Разное

Цб это: Центральный банк Российской Федерации | Банк России

31.10.1973

Содержание

ЦБ резко повысил ключевую ставку: что будет с ценами и рублем

https://ria.ru/20210724/stavka-1742610740.html

ЦБ резко повысил ключевую ставку: что будет с ценами и рублем

ЦБ резко повысил ключевую ставку: что будет с ценами и рублем — РИА Новости, 26.07.2021

ЦБ резко повысил ключевую ставку: что будет с ценами и рублем

Банк России повысил ключевую ставку до шести с половиной процентов годовых. Рынок ждал от регулятора менее резких движений. Но решение приняли агрессивное —… РИА Новости, 26.07.2021

2021-07-24T08:00

2021-07-24T08:00

2021-07-26T16:07

экономика

инфляция

центральный банк рф (цб рф)

эльвира набиуллина

ключевая ставка

цены

курс рубля

/html/head/meta[@name=’og:title’]/@content

/html/head/meta[@name=’og:description’]/@content

https://cdn22.img.ria.ru/images/07e5/07/17/1742611313_0:0:1090:613_1920x0_80_0_0_7d25678ffaa9664c23f65b134c807896.jpg

МОСКВА, 24 июл — РИА Новости, Наталья Дембинская. Банк России повысил ключевую ставку до шести с половиной процентов годовых. Рынок ждал от регулятора менее резких движений. Но решение приняли агрессивное — сразу на процентный пункт. Инфляция в первом полугодии ускорилась и продолжает разгоняться. Удастся ли ее обуздать и что будет с курсом рубля — в материале РИА Новости.Все жестчеМонетарную политику ЦБ изменил в марте, увеличив ставку до 4,5%. До этого ее только снижали, поддерживая экономику, которая в условиях пандемии нуждалась в дешевых деньгах.Однако слабый рубль и глобальное подорожание сельскохозяйственной продукции разгоняли цены. К апрелю ставку подняли до пяти процентов, и большинство экономистов считали, что инфляционный пик позади.В июне — 5,5% процента. При повышении ставки дорожают фондирование, кредиты, а инфляция должна утихать.Однако последний отчет регулятора показал: пик не пройден. По итогам первого полугодия инфляция составила 6,5% — худший результат с 2016-го.Широкий шагПоэтому в июле ЦБ решил действовать еще жестче и прибавил сразу процентный пункт. Это показатель октября — декабря 2019-го. Самый «ястребиный» (на повышение ставки) шаг с декабря 2014-го.»Это говорит о сильном разгоне инфляции. ЦБ принимает экстренные меры. Если рассматривать не те категории товаров, где правительство сдерживает цены (например, продовольствие), а менее массовые (строительный сектор, авторынок) — там подорожание еще больше», — указывает финансовый эксперт, инвестор, предприниматель Ян Марчинский.Удержать в уздеИ все же, несмотря на ужесточение денежно-кредитной политики, цены растут. Дело не только в девальвации рубля и восстановлении потребительской активности после прошлогоднего затишья, но и во внешних факторах — в частности, подорожании сырья на мировых рынках.А потому, считает Дмитрий Донецкий, аналитик по акциям ИФК «Солид», сложно удержать цены только денежно-кредитной политикой. Мы импортируем инфляцию из Европы и США, а там центральные банки не спешат поднимать ставки.Аналитики прогнозируют семь процентов, осенью ждут сезонного замедления. По году таргет в четыре процента все равно превысим — будет порядка шести.Иные последствияОчевидное следствие решения регулятора — подорожают кредиты, что для бизнеса и потребителей неприятно, хотя эффект почувствуем не сразу. Но увеличится и доходность вкладов: банки постепенно подтянут ставки по депозитам на приемлемый уровень.Как отмечает Алексей Лашко, руководитель ГК «Содействие», для вкладчиков наступит более интересная пора — проценты плавно поднимутся до шести-семи годовых.С другой стороны, повышение стоимости заимствований для бизнеса, производителей и дополнительные издержки, которые они понесут, переложат на конечного потребителя. Удорожание коммерческих кредитов грозит и замедлением экономической активности — страна может лишиться 0,2-0,3% роста ВВП.Однако выбирать не приходится: либо дальнейшая девальвация рубля и мягкая денежно-кредитная политика, либо сдерживание экономики и крепкий рубль с инфляцией вблизи таргета. У регулятора не было других вариантов, констатирует Донецкий из ИФК «Солид».Что с рублемПовышение ставки, скорее всего, подействует на рубль положительно, но эффект будет недолгим.Рубль укрепится незначительно: против него играют Минфин и ЦБ, пополняющие резервы и скупающие миллиарды долларов на внутреннем рынке. По мнению Виталия Манкевича, президента Русско-Азиатского союза промышленников и предпринимателей, возможен возврат в коридор 71-73 за доллар.В любом случае последствия еще предстоит оценить. Глава Банка России Эльвира Набиуллина не исключила, что июльское повышение ставки станет последним. Ключевое условие для этого — ослабление инфляции и инфляционных ожиданий.

https://ria.ru/20210723/inflyatsiya-1742545742.html

https://ria.ru/20210723/stavka-1741364441.html

https://ria.ru/20210218/depozit-1597836346.html

https://ria.ru/20210723/rubl-1742477040.html

РИА Новости

[email protected]

7 495 645-6601

ФГУП МИА «Россия сегодня»

https://xn--c1acbl2abdlkab1og.xn--p1ai/awards/

2021

РИА Новости

[email protected]

7 495 645-6601

ФГУП МИА «Россия сегодня»

https://xn--c1acbl2abdlkab1og.xn--p1ai/awards/

Новости

ru-RU

https://ria.ru/docs/about/copyright.html

https://xn--c1acbl2abdlkab1og.xn--p1ai/

РИА Новости

[email protected]

7 495 645-6601

ФГУП МИА «Россия сегодня»

https://xn--c1acbl2abdlkab1og.xn--p1ai/awards/

https://cdn23.img.ria.ru/images/07e5/07/17/1742611313_172:0:989:613_1920x0_80_0_0_541fb7b34b2c3ab20e54e0c38f645923.jpg

РИА Новости

[email protected]

7 495 645-6601

ФГУП МИА «Россия сегодня»

https://xn--c1acbl2abdlkab1og.xn--p1ai/awards/

РИА Новости

[email protected]

7 495 645-6601

ФГУП МИА «Россия сегодня»

https://xn--c1acbl2abdlkab1og.xn--p1ai/awards/

экономика, инфляция, центральный банк рф (цб рф), эльвира набиуллина, ключевая ставка, цены, курс рубля

МОСКВА, 24 июл — РИА Новости, Наталья Дембинская. Банк России повысил ключевую ставку до шести с половиной процентов годовых. Рынок ждал от регулятора менее резких движений. Но решение приняли агрессивное — сразу на процентный пункт. Инфляция в первом полугодии ускорилась и продолжает разгоняться. Удастся ли ее обуздать и что будет с курсом рубля — в материале РИА Новости.

Все жестче

Монетарную политику ЦБ изменил в марте, увеличив ставку до 4,5%. До этого ее только снижали, поддерживая экономику, которая в условиях пандемии нуждалась в дешевых деньгах.

Однако слабый рубль и глобальное подорожание сельскохозяйственной продукции разгоняли цены. К апрелю ставку подняли до пяти процентов, и большинство экономистов считали, что инфляционный пик позади.

В июне — 5,5% процента. При повышении ставки дорожают фондирование, кредиты, а инфляция должна утихать.

Однако последний отчет регулятора показал: пик не пройден. По итогам первого полугодия инфляция составила 6,5% — худший результат с 2016-го.

23 июля, 13:56

Центробанк повысил прогноз инфляции

Широкий шаг

Поэтому в июле ЦБ решил действовать еще жестче и прибавил сразу процентный пункт. Это показатель октября — декабря 2019-го. Самый «ястребиный» (на повышение ставки) шаг с декабря 2014-го.

«Это говорит о сильном разгоне инфляции. ЦБ принимает экстренные меры. Если рассматривать не те категории товаров, где правительство сдерживает цены (например, продовольствие), а менее массовые (строительный сектор, авторынок) — там подорожание еще больше», — указывает финансовый эксперт, инвестор, предприниматель Ян Марчинский.

23 июля, 13:50ИнфографикаКак ключевая ставка влияет на инфляцию

Удержать в узде

И все же, несмотря на ужесточение денежно-кредитной политики, цены растут. Дело не только в девальвации рубля и восстановлении потребительской активности после прошлогоднего затишья, но и во внешних факторах — в частности, подорожании сырья на мировых рынках.

А потому, считает Дмитрий Донецкий, аналитик по акциям ИФК «Солид», сложно удержать цены только денежно-кредитной политикой. Мы импортируем инфляцию из Европы и США, а там центральные банки не спешат поднимать ставки.

«У ввозимых товаров, номинированных в долларах и евро, уже есть собственная внутренняя инфляция, которая не регулируется ключевой ставкой в России. Официальная инфляция в США превысила пять процентов, в Европе — больше двух, и замедления пока не наблюдается», — поясняет Эдуард Данилов, старший директор направления «Оценка и финансовый консалтинг» группы компаний SRG.

Аналитики прогнозируют семь процентов, осенью ждут сезонного замедления. По году таргет в четыре процента все равно превысим — будет порядка шести.

18 февраля, 08:00

Нулевой депозит: россияне отказались возвращать деньги в банки

Иные последствия

Очевидное следствие решения регулятора — подорожают кредиты, что для бизнеса и потребителей неприятно, хотя эффект почувствуем не сразу. Но увеличится и доходность вкладов: банки постепенно подтянут ставки по депозитам на приемлемый уровень.

Как отмечает Алексей Лашко, руководитель ГК «Содействие», для вкладчиков наступит более интересная пора — проценты плавно поднимутся до шести-семи годовых.

С другой стороны, повышение стоимости заимствований для бизнеса, производителей и дополнительные издержки, которые они понесут, переложат на конечного потребителя. Удорожание коммерческих кредитов грозит и замедлением экономической активности — страна может лишиться 0,2-0,3% роста ВВП.

Однако выбирать не приходится: либо дальнейшая девальвация рубля и мягкая денежно-кредитная политика, либо сдерживание экономики и крепкий рубль с инфляцией вблизи таргета. У регулятора не было других вариантов, констатирует Донецкий из ИФК «Солид».

23 июля, 06:16

Эксперты рассказали, как решение ЦБ по ставке повлияет на курс рубля

Что с рублем

Повышение ставки, скорее всего, подействует на рубль положительно, но эффект будет недолгим.

«Усилится интерес к carry-trade — инвестиционной стратегии, построенной на разнице процентных ставок в валюте фондирования и валюте инвестирования», — говорит Ольга Веретенникова из Borsell.

Рубль укрепится незначительно: против него играют Минфин и ЦБ, пополняющие резервы и скупающие миллиарды долларов на внутреннем рынке. По мнению Виталия Манкевича, президента Русско-Азиатского союза промышленников и предпринимателей, возможен возврат в коридор 71-73 за доллар.

В любом случае последствия еще предстоит оценить. Глава Банка России Эльвира Набиуллина не исключила, что июльское повышение ставки станет последним. Ключевое условие для этого — ослабление инфляции и инфляционных ожиданий.

В Центральном банке рассказали, как реагировать на звонки мошенников

https://ria.ru/20210804/moshenniki-1744256419.html

В Центральном банке рассказали, как реагировать на звонки мошенников

В Центральном банке рассказали, как реагировать на звонки мошенников — РИА Новости, 04.08.2021

В Центральном банке рассказали, как реагировать на звонки мошенников

Зафиксированы случаи, когда телефонные мошенники представляются сотрудниками Центробанка. Как нужно поступить в этой ситуации, объяснил в интервью радио Sputnik РИА Новости, 04.08.2021

2021-08-04T02:15

2021-08-04T02:15

2021-08-04T12:07

экономика

центральный банк рф (цб рф)

артем сычев

мошенничество

россия

/html/head/meta[@name=’og:title’]/@content

/html/head/meta[@name=’og:description’]/@content

https://cdn22.img.ria.ru/images/07e5/03/13/1601973098_0:34:3099:1777_1920x0_80_0_0_a7d2988f31b3fffcc53cc0b74e98d1f6.jpg

МОСКВА, 4 авг — РИА Новости. Зафиксированы случаи, когда телефонные мошенники представляются сотрудниками Центробанка. Как нужно поступить в этой ситуации, объяснил в интервью радио Sputnik первый заместитель директора департамента информационной безопасности Банка России Артем Сычев.Базовая тактика жуликов остается неизменной: они звонят клиентам банков, заявляют о будто бы зафиксированной сомнительной операции с их счетами и требуют назвать банковские или персональные данные — якобы для отмены операции. Новизна заключается в том, что они выступают от имени Центробанка (ЦБ, Банк России).Сычев объяснил, что из ЦБ никогда не звонят клиентам банков, поскольку Центробанк не работает с физическими лицами.Если позвонивший вам представляется сотрудником финансовой организации и пытается выведать банковские данные, то лучшим выходом будет прекратить разговор, уверен он.»Если вы чувствуете, что на вас начинают оказывать давление, что с вас пытаются получить банковские реквизиты, то это первый признак того, что с вами разговаривает мошенник. В этом случае рецепт очень простой: прервать разговор и больше не реагировать на такие звонки», — посоветовал собеседник радио.Если после такого разговора вы все-таки тревожитесь за сохранность средств на счетах, перезвоните в свой банк и уточните ситуацию, добавил Сычев. Он напомнил, что номер телефона финансовой организации указан на обратной стороне банковской пластиковой карты.

https://ria.ru/20210803/moshenniki-1744215755.html

https://ria.ru/20210803/moshenniki-1744095092.html

россия

РИА Новости

[email protected]

7 495 645-6601

ФГУП МИА «Россия сегодня»

https://xn--c1acbl2abdlkab1og.xn--p1ai/awards/

2021

РИА Новости

[email protected]

7 495 645-6601

ФГУП МИА «Россия сегодня»

https://xn--c1acbl2abdlkab1og.xn--p1ai/awards/

Новости

ru-RU

https://ria.ru/docs/about/copyright.html

https://xn--c1acbl2abdlkab1og.xn--p1ai/

РИА Новости

[email protected]

7 495 645-6601

ФГУП МИА «Россия сегодня»

https://xn--c1acbl2abdlkab1og.xn--p1ai/awards/

https://cdn24.img.ria.ru/images/07e5/03/13/1601973098_156:0:2885:2047_1920x0_80_0_0_e4b3e959cc94226396312ed509c1dbaf.jpg

РИА Новости

[email protected]

7 495 645-6601

ФГУП МИА «Россия сегодня»

https://xn--c1acbl2abdlkab1og.xn--p1ai/awards/

РИА Новости

[email protected]

7 495 645-6601

ФГУП МИА «Россия сегодня»

https://xn--c1acbl2abdlkab1og.xn--p1ai/awards/

экономика, центральный банк рф (цб рф), артем сычев, мошенничество, россия

02:15 04.08.2021 (обновлено: 12:07 04.08.2021)

В Центральном банке рассказали, как реагировать на звонки мошенников

МОСКВА, 4 авг — РИА Новости. Зафиксированы случаи, когда телефонные мошенники представляются сотрудниками Центробанка. Как нужно поступить в этой ситуации, объяснил в интервью радио Sputnik первый заместитель директора департамента информационной безопасности Банка России Артем Сычев.Базовая тактика жуликов остается неизменной: они звонят клиентам банков, заявляют о будто бы зафиксированной сомнительной операции с их счетами и требуют назвать банковские или персональные данные — якобы для отмены операции. Новизна заключается в том, что они выступают от имени Центробанка (ЦБ, Банк России).

Сычев объяснил, что из ЦБ никогда не звонят клиентам банков, поскольку Центробанк не работает с физическими лицами.

«Центральный банк — это регулятор, и он даже не оказывает прямого воздействия на операционную деятельность банков. Это не разрешено по закону. Поэтому все слова от имени Центрального банка, что с вашими счетами что-то происходит, — это абсолютная неправда», — объяснил специалист.

Если позвонивший вам представляется сотрудником финансовой организации и пытается выведать банковские данные, то лучшим выходом будет прекратить разговор, уверен он.

3 августа, 18:04

В Центробанке предупредили о новом виде мошенничества

«Если вы чувствуете, что на вас начинают оказывать давление, что с вас пытаются получить банковские реквизиты, то это первый признак того, что с вами разговаривает мошенник. В этом случае рецепт очень простой: прервать разговор и больше не реагировать на такие звонки», — посоветовал собеседник радио.

Если после такого разговора вы все-таки тревожитесь за сохранность средств на счетах, перезвоните в свой банк и уточните ситуацию, добавил Сычев. Он напомнил, что номер телефона финансовой организации указан на обратной стороне банковской пластиковой карты.

3 августа, 06:06

Мошенники придумали, как шантажировать троллящих их россиян

ЦБ выполнил обещание по максимуму :: Финансы :: Газета РБК

Ключевая ставка повышена до 6,5%

ЦБ повысил ключевую ставку сразу на 1 п.п., до 6,5%. Это самое резкое повышение ставки с 2014 года. ЦБ также поднял прогноз по инфляции к диапазону 5,7–6,2%. Эксперты допускают, что на этом цикл повышения ставки не закончится

Эльвира Набиуллина (Фото: Евгений Биятов / РИА Новости)

Совет директоров Банка России повысил ключевую ставку на 1 п.п., до 6,5%, говорится в сообщении регулятора. Это самое резкое повышение с декабря 2014 года, когда ЦБ на фоне роста девальвационных и инфляционных рисков повысил ставку с 10,5 до 17%.

Российская экономика уже во втором квартале этого года достигла допандемического уровня, и выпуск не успевает за растущим спросом. «C учетом высоких инфляционных ожиданий это значимо сместило баланс рисков для инфляции в сторону проинфляционных и может привести к более продолжительному отклонению инфляции вверх от цели», — отмечается в сообщении. Цель Банка России по инфляции — 4%. В июне же она продолжила ускоряться: рост цен достиг 6,5% и обновил максимальное значение с лета 2016 года. Дальнейшего разгона цен не произошло: на 19 июля инфляция осталась на прежнем уровне.

Прогноз по инфляции на конец года регулятор поменял — с апрельских 4,7–5,2% до 5,7–6,2%. К уровням 4–4,5% рост цен вернется только в 2022 году. Средний уровень инфляции составит 6–6,2% в 2021 году и 4,1–4,9% в 2022-м (в прошлом прогнозе было 5,4–5,8% и 4–4,2% соответственно). Банк России не исключает дальнейшего повышения ключевой ставки. «При развитии ситуации в соответствии с базовым прогнозом Банк России будет оценивать целесообразность дальнейшего повышения ключевой ставки на ближайших заседаниях», — такой сигнал ЦБ заложил в заявление по итогам заседания по ставке. С учетом повышенных инфляционных ожиданий и фактической инфляции кредитные условия остаются мягкими, указывает регулятор.

Глава ЦБ Эльвира Набиуллина на пресс-конференции заявила, что движение ставки необязательно остановится на 6,5%. «Мы здесь не можем сказать определенно. Это не исключено, но и не предопределено», — подчеркнула она, отметив, что текущее повышение ставки «может стать последним» в цикле, при условии «снижения устойчивых факторов, компонентов инфляции и устойчивого снижения инфляционных ожиданий». На брифинг Набиуллина надела брошь в виде тучи с каплями дождя.

Рынок прогнозировал несколько вариантов повышения ключевой ставки, которая в последнее время находилась на уровне 5,5%, — на 0,5, 0,75 и 1 п.п. Но, как показывал консенсус-прогноз Bloomberg, наиболее ожидаемым был вариант роста сразу на 1 п.п., до 6,5%.

Экономисты спрогнозировали повышение ключевой ставки выше 6%

Принятое решение соответствует верхней границе диапазона повышения ставки, который еще в конце июня задала председатель ЦБ. В интервью Bloomberg Набиуллина говорила, что совет директоров будет обсуждать повышение в широком диапазоне — от 0,25 до 1 п.п.

Сейчас риски значимо смещены в сторону проинфляционных, констатируют в ЦБ. Под влиянием низких процентных ставок и роста цен может более значительно снизиться склонность домашних хозяйств к сбережению, что также окажет давление на инфляцию. Другой источник рисков — сохраняющиеся затруднения в производственных и логистических цепочках на фоне пандемии.

Как изменился прогноз Банка России

Банк России изменил и прогноз по росту ВВП в 2021 году: он повышен с 3–4% до 4–4,5%. Прогноз средней ключевой ставки в 2021 году также повышен: до 5,5–5,8% против апрельских 5–5,8%. Если считать среднюю ставку с 26 июля, то ее диапазон составит 6,5–7,1%. В 2022 году средняя ставка теперь прогнозируется в диапазоне 6–7% (вместо 5,3–6,3%). Это лишь ожидаемая траектория ключевой ставки, и ЦБ не обязан ей следовать.

Инфляция в России обновила рекорд за пять лет

Продолжит ли ЦБ курс на ужесточение

Банк России сфокусирован на текущей инфляции (месячной и даже недельной), обращала внимание в обзоре главный экономист «Ренессанс Капитала» по России и СНГ Софья Донец. Цикл повышения ставки может завершиться на 6,5%, если ЦБ увидит быстрое замедление месячной инфляции до уровня годовой инфляции 4%, уточнила в разговоре с РБК экономист. «Сценарий повышения ставки до 7,5% возможен, если годовая инфляция будет ускоряться ближе к 7%, а в инфляционных ожиданиях населения будет отсутствовать положительная динамика», — отметила Донец.

Основной сигнал Банка России заключается в том, что «жара прошла» и ЦБ переходит в некую позицию охлаждения, говорит управляющий директор «Газпромбанк Private Banking» Егор Сусин. «Безусловно, такого же агрессивного повышения ставки, как мы увидели на текущем ожидании, мы не ждем», — отмечает он. В то же время прогноз траектории ключевой ставки (6,5–7,1%) и скорее «консервативный» прогноз по инфляции (5,7–6,2%) предполагают возможность повышения ставки до 7–7,5% до конца текущего года, добавляет экономист.

Более высокая, чем ожидалось, инфляция в июне открывает для ЦБ возможность сильно повысить ставку «разом», завершив цикл повышения, писал в обзоре экономист Bank of America по России и СНГ Владимир Осаковский. Такое повышение также может дать старт дискуссии о том, когда начнется снижение ставки, указал эксперт.

Блок видео рекомендаций

Банк России, выйдя на уровень высокой ставки, предпочтет подождать закрепления инфляции и инфляционных ожиданий на более низких уровнях, рассуждает Донец. «Где бы ни закончился цикл повышения ставки, это будет началом продолжительной паузы, которая, скорее всего, займет всю первую половину 2022 года», — отмечает экономист. Если краткосрочные факторы в инфляции не перерастут в устойчивые, снижение ставки возможно в 2022 году, считает и Сусин.

В самом оптимистичном сценарии ставка во второй половине 2021-го — первой половине 2022 года будет оставаться неизменной с последующим снижением до 6%, пишет в обзоре директор по инвестициям «Локо-Инвест» Дмитрий Полевой. «Но более реалистичным, судя по прогнозам ЦБ, пока видится сценарий ее доведения до 7–7,5% к концу года с последующим разворотом вниз во втором полугодии 2022 года», — отмечает он. Общая неопределенность по инфляции и ставкам чрезвычайно высока, считает аналитик.

АСТ — Электронная торговая площадка [#WEB4]

Жалоба по процедуре SBR031-2107060015 признана необоснованной

12.08.2021 17:41

Приостановка процедуры SBR031-2107060015

04.08.2021 18:16

Жалоба по процедуре SBR031-2106110009 признана обоснованной

03.08.2021 15:49

Жалоба по процедуре SBR031-2105260013 (от 07.07.2021 № 285545) признана необоснованной

19.07.2021 12:35

Приостановка процедуры SBR031-2105260013

09.07.2021 12:28

Приостановка процедуры SBR031-2106110009

08.07.2021 12:12

Возобновление процедуры SBR031-2104290011

07.07.2021 11:09

Информационное сообщение по процедуре SBR031-2105120002

24.06.2021 10:06

Приостановка процедуры SBR031-2104290011

24.06.2021 09:35

Жалоба по процедуре SBR031-2104120013 (Лот 3) признана необоснованной по существу

24.06.2021 09:12

Жалоба по процедуре SBR031-2104160009 признана необоснованной

10.06.2021 15:05

Жалоба по процедуре SBR031-2104060007 признана необоснованной

10.06.2021 14:54

Приостановка процедуры SBR031-2104120013

04.06.2021 16:27

Приостановка процедуры SBR031-2105120002

31.05.2021 12:02

Приостановка процедуры SBR031-2104160009

25.05.2021 12:22

Приостановка процедуры SBR031-2104060007

24.05.2021 11:55

Информационное сообщение по процедуре SBR031-2104060011

21.05.2021 09:34

Жалоба по процедуре SBR031-2104060011 признана необоснованной

13.05.2021 17:38

Приостановка процедуры SBR031-2104060011

23.04.2021 15:49

Возобновление процедуры SBR031-2102250024

20.04.2021 16:55

ЦБ резко поднял ключевую ставку: Госэкономика: Экономика: Lenta.ru

Центробанк резко поднял ключевую ставку на один процентный пункт — до 6,5 процента годовых, следует из сообщения на сайте регулятора.

Регулятор объяснил решение тем, что во втором квартале года российская экономика достигла допандемического уровня. «Вклад в инфляцию со стороны устойчивых факторов возрос в связи с более быстрым расширением спроса по сравнению с возможностями наращивания выпуска», — говорится в релизе. ЦБ опасается, что такие условия приведут к более продолжительному по сравнению с прежними прогнозами отклонению уровня инфляции от цели в четыре процента годовых.

В настоящее время ЦБ прогнозирует годовую инфляцию на уровне 5,7-6,2 процента. Однако уже в следующем году показатель должен вернуться в коридор 4-4,5 процента. Также отмечается тенденция к росту кредитных и депозитных ставок, которые традиционно следуют за ключевой ставкой. «Доходности краткосрочных ОФЗ [облигаций федерального займа] увеличились, отражая ожидания более быстрого повышения Банком России ключевой ставки», — отмечается в сообщении. Это в свою очередь означает, что стоимость обслуживания российского госдолга так же возрастет.

Повышение стало четвертым подряд после более чем двух лет последовательного снижения. С июля 2020-го до марта нынешнего года ключевая ставка находилась на рекордно низком уровне в 4,25 процента.

Повышение ключевой ставки прогнозировали большинство финансистов. Так, опрошенные РБК и Bloomberg специалисты ожидали повышения в диапазоне 0,75-1 процентного пункта, указывая на растущую инфляцию и завышенные инфляционные ожидания населения.

Профессор финансов Российской экономической школы (РЭШ) Олег Шибанов заявлял, что даже повышение ставки до семи процентов не стало бы слишком жесткой мерой. Также экономисты ссылались на новую договоренность в рамках ОПЕК+ об увеличении добычи нефти. По их мнению, оно может стимулировать инвестиционную активность в нефтяном секторе, которая также активизирует спрос.

В свою очередь Евразийский банк развития (ЕАБР) предсказал, что ключевая ставка сохранится в коридоре 6,25-6,5 процента годовых до конца года. В таком случае инфляция по итогам 2021-го составит около шести процентов, замедлившись в последние месяцы.

В конце июня глава ЦБ Эльвира Набиуллина анонсировала повышение ключевой ставки на ближайшем заседании на 0,25-1 процентного пункта, в зависимости от обстоятельств.

На предыдущем заседании 11 июня ставка была повышена на 0,5 процентного пункта — до 5,5 процента годовых. При этом регулятор подчеркивал, что его денежно-кредитная политика по-прежнему остается достаточно мягкой, и при ее сохранении темпы инфляции вернутся к целевому уровню в четыре процента годовых ко второй половине 2022 года.

Следующее заседание совета директоров ЦБ, на котором будет рассматриваться в том числе вопрос изменения ключевой ставки, состоится 10 сентября.

ЦБ России впервые с 2018 года повысил ключевую ставку. Экономисты этого не ожидали

Автор фото, Gavriil Grigorov/TASS

Подпись к фото,

ЦБ прекратил снижать ставку летом прошлого года

Банк России на заседании в пятницу повысил размер ключевой ставки ЦБ на 0,5 п.п. — до уровня 4,5%. Этому предшествовало ускорение инфляции и меры правительства по регулированию цен. Экономисты ждали ужесточения политики ЦБ, но только в апреле, а не в марте.

До этого Центробанк пять раз подряд оставлял ставку неизменной. В прошлом году в разгар пандемии коронавируса и вызванного ей экономического кризиса ЦБ поэтапно снижал ее размер: если в марте ставка была на уровне 6%, то 24 июля она была снижена до исторического минимума в 4,25%.

Однако в последние месяцы ситуация изменилась: экономический спад оказался меньше, чем ожидалось в начале 2020 года, однако при этом ускорился рост цен, в первую очередь, на продукты питания.

«Темп роста потребительских цен в I квартале складывается выше прогноза Банка России. Восстановление внутреннего спроса приобретает устойчивость и происходит быстрее, чем ожидалось ранее, в ряде секторов опережая темпы наращивания выпуска», — объясняется в пресс-релизе ЦБ. В заявлении также говорится, что «баланс рисков сместился в сторону проинфляционных».

Новое повышение в апреле?

Многие экономисты ожидали, что ставка на мартовском заседании сохранится. Например, аналитики рейтингового агентства «Эксперт РА» накануне отмечали, что ЦБ нужно больше времени, чтобы адекватно оценить текущую ситуацию с инфляцией.

«С прошлого заседания прошло немного времени для принятия однозначных решений. В ближайшие месяцы она будет падать арифметически просто в силу отсчета от прошлогодней инфляции, а в марте — мае прошлого года мы наблюдали ее резкий скачок», — объясняет агентство в своем телеграм-канале.

Аналитики Bank of America прогнозировали, что ЦБ поднимет ставку на 25 базисных пунктов в апреле на фоне роста инфляции, а в июне-июле повторит этот шаг на фоне мер по смягчению налогов. Аналогичный прогноз публиковали и эксперты «ВТБ-Капитала».

В Росбанке также предполагали, что ЦБ растянет паузу в отношении изменения ставки до апреля, после чего постепенно начнет-таки ее повышать.

«Мы полагаем, 19 марта ключевая ставка и сдержанная риторика останутся неизменны, вопреки наблюдению пиковых уровней в ближайшие недели. Однако рост инфляции с коррекцией на сезонность в феврале вызывает у нас опасения относительно масштаба инфляционных рисков. По этой причине, мы считаем меры «превентивного сдерживания» — повышение ключевой ставки на 25 б.п. уже в апреле, а не в четвером квартале 2021 года — весьма оправданными», — говорится в отчете Росбанка.

При этом некоторые эксперты прогнозировали повышение ставки уже в марте, учитывая планы ЦБ постепенно ужесточать денежно-кредитную политику.

«После февральского заседания регулятор дал понять, что рассматривает возможность повышения ключевой ставки в текущем году, а недавние сообщения СМИ предполагают, что денежно-кредитная политика может быть нормализована довольно быстро», — отмечалось в аналитическом отчете «Сбера».

В пятничном завлении регулятора дается явный сигнал на возможность роста ставки в будущем: Банк России допускает возможность дальнейшего повышения ключевой ставки на ближайших заседаниях.

Инфляция и рост цен

В последние месяцы рост цен оказался в центре внимания властей. С начала года цены выросли на 1,8%. По итогам февраля инфляция в годовом выражении, по оценке Росстата, составила 5,4% — это существенно выше цели ЦБ в 4%. В феврале продукты питания в годовом выражении подорожали почти на 8%. Сам регулятор оценивает инфляцию на уровне 5,8% по данным на 15 марта.

В начале года ЦБ активно снижал ставки, кроме того на динамику цен повлияли ослабление рубля и восстановление спроса после карантина.

На прошлой неделе зампред ЦБ Алексей Заботкин отмечал, что регулятору пришлось пересмотреть свой прогноз по инфляции на этот год в сторону ее увеличения.

«Прогноз по инфляции на этот год повышен до 3,7-4,2%. Пересмотр отражает более высокую траекторию, и, соответственно, большую инерцию инфляционных ожиданий, которая в результате этого возникает. Данные за февраль дополнительно это подтверждают. Более того, они повышают вероятность, что инфляция будет двигаться ближе к верхней границе этого прогнозного диапазона», — говорил Заботкин в интервью агентству Блумберг 10 марта.

«С учетом проводимой денежно-кредитной политики годовая инфляция вернется к цели Банка России вблизи 4% в первой половине 2022 года и будет находиться на этом уровне в дальнейшем», — прогнозирует ЦБ.

В конце прошлого года в России резко подскочила стоимость сахара, подсолнечного масла, муки, макаронных изделий. В декабре на это обратил внимание президент Владимир Путин: он раскритиковал главу минэкономразвития Максима Решетникова за «эксперименты» с ценами и поручил проработать меры по их стабилизации.

В итоге кабмин поручил торговым сетям и производителям до 1 апреля зафиксировать цены на сахар и подсолнечное масло, также были введены экспортные квоты и пошлины на зерновые и масличные.

Однако такой шаг вызвал критику со стороны ритейлеров, которые жалуются, что административное снижение цен ударяет по их прибыли.

«Если нас заставляют продавать по цене ниже той, по которой мы должны с точки зрения экономики торговать, то мы несем убытки. Соответственно, если мы несем убытки, то становимся неуспешным бизнесом и, понятно, через какое-то время разоримся», — сетовал в интервью РБК гендиректор «Ленты» Владимир Сорокин.

Попытка регулировать цены на продукты уже привела к конфликтам между производителями и торговыми сетями. Как сообщал в январе «Коммерсант», у некоторых торговых сетей возникли сложности с закупкой подсолнечного масла и сахара по фиксированным ценам, так как производители либо отказывались продавать продукцию на таких условиях, либо вовсе игнорировали запросы.

В ЦБ отмечают, что риски роста цен повысились. В первую очередь, регулятор отмечает, что потребительский спрос растет быстрее, чем могут нарастатить выпуск производители. Еще один риск — это волатильность на валютном рынке и возможный рост инфляционных ожиданий, связанный с различными геополитическии событиями. ЦБ также полагает, что на инфляцию может повлиять рост расходов бюджета и возможные решения об инвестициях средств Фонда национального благосостояния.

В ЦБ ожидают также открытия границ и снятия ограничительных мер, связанных с коронавирусом, — это приведт к росту потребления зарубежных услуг. Здесь факторами риска, по мнению регулятора, являются медленные темпы вакцинации и появление новых штаммов коронавиурса.

Ужесточение вместо смягчения

В феврале глава Центробанка Эльвира Набиуллина объявила, что цикл смягчения денежно-кредитной политики завершен.

«Мы считаем, что цикл смягчения закончился в нашем базовом сценарии. Мы будем обсуждать сроки и темпы перехода к нейтральной политике по мере того, как будет развиваться ситуация», — говорила она на пресс-конференции по итогам заседания 12 февраля.

Автор фото, Russian State Duma

Подпись к фото,

Ключевая ставка в прошлом году опустилась до исторического минимума

Позднее глава ЦБ допустила, что по мере стабилизации экономической ситуации в стране ставка постепенно будет повышаться, возвращаясь к своим прежним значениям.

«Мы считаем, что мы придем к нейтральной ставке — 5-6% — в течение текущего трехлетнего периода нашего прогноза. Это нужно, прежде всего, чтобы не допустить избыточного роста инфляционного давления, чтобы среднесрочная инфляция держалась на уровне нашей цели», — отмечала Набиуллина в интервью «Известиям» 12 марта.

При этом глава регулятора заверяла, что даже в случае повышения ставки денежно-кредитная политика еще какое-то время будет оставаться мягкой, «в зоне ставок ниже нейтральной».

Во вторник агентство Блумберг опубликовало прогноз, согласно которому уже до конца этого года Банк России может повысить ставку на 1,25 процентного пункта — до 5,5 или 6%. Причинами такого решения источники агентства называют рост инфляции и опасения касательно повышения бюджетных расходов.

Рискованные кредиты и рост долгов домохозяйств вынуждают ЦБ «остужать» рынок

Опасения, связанные с ростом кредитования, изложены в подробном интервью директора департамента ЦБ РФ Елизаветы Даниловой «Известиям».

Позиция г-жи Даниловой (и, видимо, Центробанка) значительно отличается от деклараций Минстроя и Минэкономразвития. Вице-премьер Марат Хуснуллин обещает ввести в этом году 85 млн кв.м, глава Минстроя Ирек Файзуллин уверен, что рост цен на стройматериалы не помешает успешному развитию отрасли, и призывает регионы использовать бюджетные кредиты для запуска новых проектов. В Минэкономразвития уверены, что инфляция по итогам года не превысит 5%. И на местном, и на федеральном уровне чиновники уверенно рассуждают об «обязанности» застройщиков возводить социальные объекты. Что, естественно, приведёт к дополнительному росту цен.

Выступление Елизаветы Даниловой выдержано в иной тональности. «Важно, чтобы ипотека росла сбалансированно. Наша обеспокоенность связана с тем, что растёт ипотека с низким первоначальным взносом и высоким показателем долговой нагрузки заёмщика. Это может привести к росту доли плохих кредитов в будущем».

По данным ЦБ РФ, в I квартале 2020 года кредиты на новостройки с первым взносом от 10 до 20% составляли 27%. Во II квартале 2021-го – 46%. Чем меньше первый взнос – тем больше регулярные платежи. И доля дефолтов по таким кредитам выше.

Кроме того, регулятора тревожит рост цен на жильё в новостройках в регионах с высоким спросом. В Москве – плюс 24%, в Петербурге – плюс 26%. (Видимо, за год; по данным NSP, в спальных районах Петербурга с июня 2020-го по июнь 2021-го ценники выросли на 43%.) «Это негативно влияет на доступность покупки жилья, возможность накопить у граждан снижается, и люди вынуждены брать ипотеку на большую сумму, что, в свою очередь, увеличивает риски», – констатирует Елизавета Данилова.

Центробанк делает, что может: в июле сразу на 1% повысил ключевую ставку; с 1 августа ввёл нормативы дополнительного резервирования для ипотеки с низким первым взносом. Время от времени регулятор заявляет об ужесточении условий для кредитов, которые выдаются гражданам с высоким уровнем предельной долговой нагрузки (ПДН) – пока без конкретики. ЦБ поддерживает законопроекты о самостоятельной продаже гражданами заложенного жилья, об ужесточении условий для кредитов с «плавающей» ставкой.

Проблема в том, что угрозы, которые видит ЦБ, совершенно реальны, но отнесены к долгосрочной перспективе. Печальный сценарий – обвальный рост доли дефолтов, выброс на рынок большого количества заложенных квартир – может осуществиться через несколько лет. А обнищание домохозяйств из-за увеличения регулярных выплат банкам – это вообще вялотекущий процесс, это не обвал, а некая новая реальность.

В строительном блоке так далеко за горизонт не заглядывают. Там преобладает подход, чётко сформулированный Скарлетт О’Хара: «Я подумаю об этом завтра».

Определение Центрального банка

Что такое центральный банк?

Центральный банк — это финансовое учреждение, которому предоставлен привилегированный контроль над производством и распределением денег и кредитов для страны или группы стран. В современной экономике центральный банк обычно отвечает за разработку денежно-кредитной политики и регулирование банков-членов.

Центральные банки по своей сути являются нерыночными или даже антиконкурентными учреждениями. Хотя некоторые из них национализированы, многие центральные банки не являются государственными учреждениями, и поэтому их часто называют политически независимыми.Однако даже если центральный банк юридически не принадлежит правительству, его привилегии устанавливаются и охраняются законом.

Важнейшей особенностью центрального банка, отличающей его от других банков, является его статус юридической монополии, который дает ему привилегию выпускать банкноты и наличные деньги. Частным коммерческим банкам разрешено выпускать только обязательства до востребования, такие как чековые депозиты.

Ключевые выводы

  • Центральный банк — это финансовое учреждение, которое отвечает за надзор за денежно-кредитной системой и политикой страны или группы стран, регулирование денежной массы и установление процентных ставок.
  • Центральные банки проводят денежно-кредитную политику, ослабляя или ужесточая денежную массу и доступность кредита, центральные банки стремятся поддерживать экономику страны в стабильном состоянии.
  • Центральный банк устанавливает требования для банковской отрасли, такие как размер резервов наличности, которые банки должны поддерживать по отношению к своим депозитам.
  • Центральный банк может быть кредитором последней инстанции для проблемных финансовых учреждений и даже правительств.

Понимание центральных банков

Хотя их обязанности широко варьируются в зависимости от страны, обязанности центральных банков (и обоснование их существования) обычно делятся на три области.

Во-первых, центральные банки контролируют и манипулируют национальной денежной массой: выпускают валюту и устанавливают процентные ставки по кредитам и облигациям. Обычно центральные банки повышают процентные ставки, чтобы замедлить рост и избежать инфляции; они снижают их, чтобы стимулировать рост, промышленную активность и потребительские расходы. Таким образом, они управляют денежно-кредитной политикой, направляя экономику страны и достигая экономических целей, таких как полная занятость.

2-3%

Большинство центральных банков сегодня устанавливают процентные ставки и проводят денежно-кредитную политику, используя целевой показатель инфляции на уровне 2-3% годовой инфляции.

Во-вторых, они регулируют деятельность банков-членов с помощью требований к капиталу, резервных требований (которые определяют, сколько банки могут ссудить клиентам и сколько наличных денег они должны держать под рукой), а также гарантий по депозитам, среди других инструментов. Они также предоставляют ссуды и услуги национальным банкам и правительству и управляют валютными резервами.

Наконец, центральный банк также выступает в качестве экстренного кредитора для проблемных коммерческих банков и других учреждений, а иногда даже правительства.Например, покупая государственные долговые обязательства, центральный банк предоставляет политически привлекательную альтернативу налогообложению, когда правительству необходимо увеличить доходы.

Пример: Федеральный резерв

Наряду с упомянутыми выше мерами в распоряжении центральных банков есть и другие действия. В США, например, центральным банком является Федеральная резервная система, также известная как «ФРС». Совет Федеральной резервной системы (ФРБ), руководящий орган ФРС, может влиять на национальную денежную массу, изменяя резервные требования.Когда минимальные требования падают, банки могут ссудить больше денег, и денежная масса экономики растет. Напротив, повышение резервных требований уменьшает денежную массу. Федеральная резервная система была создана Законом о Федеральной резервной системе 1913 года.

Когда ФРС снижает учетную ставку, которую банки платят по краткосрочным кредитам, это также увеличивает ликвидность. Более низкие ставки увеличивают денежную массу, что, в свою очередь, повышает экономическую активность. Но снижение процентных ставок может способствовать инфляции, поэтому ФРС должна быть осторожна.

И ФРС может проводить операции на открытом рынке для изменения ставки по федеральным фондам. ФРС покупает государственные ценные бумаги у дилеров по ценным бумагам, снабжая их наличными, тем самым увеличивая денежную массу. ФРС продает ценные бумаги, чтобы переместить наличные в свои карманы и из системы.

Краткая история центральных банков

Первыми прототипами современных центральных банков были Банк Англии и Шведский риксбанк, которые датируются 17 годами.Банк Англии первым признал роль кредитора последней инстанции. Другие ранние центральные банки, особенно Банк Франции Наполеона и Рейхсбанк Германии, были созданы для финансирования дорогостоящих военных операций правительства.

Главным образом потому, что европейские центральные банки облегчили федеральным правительствам рост, войну и обогащение особых интересов, многие отцы-основатели Соединенных Штатов — самым страстным образом Томас Джефферсон — выступили против создания такой организации в своей новой стране.Несмотря на эти возражения, в молодой стране действительно были как официальные национальные банки, так и многочисленные государственные банки в течение первых десятилетий своего существования, пока между 1837 и 1863 годами не установился «период свободной банковской деятельности».

Закон о национальных банках 1863 года создал сеть национальных банков и единую валюту США, а Нью-Йорк стал центральным резервным городом. Впоследствии Соединенные Штаты испытали серию банковских паник в 1873, 1884, 1893 и 1907 годах. В ответ в 1913 году U.С. Конгресс учредил Федеральную резервную систему и 12 региональных федеральных резервных банков по всей стране для стабилизации финансовой деятельности и банковских операций. Новый ФРС помог финансировать Первую мировую войну и Вторую мировую войну, выпуская казначейские облигации.

Между 1870 и 1914 годами, когда мировые валюты были привязаны к золотому стандарту, поддерживать стабильность цен было намного проще, поскольку количество доступного золота было ограниченным. Следовательно, денежная экспансия не могла произойти просто из-за политического решения печатать больше денег, поэтому инфляцию было легче контролировать.В то время центральный банк в первую очередь отвечал за поддержание конвертируемости золота в валюту; он выпускал банкноты на основе золотых запасов страны.

С началом Первой мировой войны от золотого стандарта отказались, и стало очевидно, что во время кризиса правительства, столкнувшиеся с бюджетным дефицитом (потому что вести войну стоит денег) и нуждающиеся в больших ресурсах, прикажут печатать больше денег. Поступив так, правительства столкнулись с инфляцией. После войны многие правительства решили вернуться к золотому стандарту, чтобы попытаться стабилизировать свою экономику.Благодаря этому возросло понимание важности независимости центрального банка от какой-либо политической партии или администрации.

В тревожные времена Великой депрессии 1930-х годов и после Второй мировой войны мировые правительства преимущественно выступали за возврат к центральному банку, зависящему от процесса принятия политических решений. Эта точка зрения возникла в основном из-за необходимости установить контроль над разрушенной войной экономикой; Более того, новые независимые государства предпочли сохранить контроль над всеми аспектами своих стран, что стало ответной реакцией на колониализм.Рост управляемой экономики в Восточном блоке также был ответственен за усиление государственного вмешательства в макроэкономику. Однако со временем независимость центрального банка от правительства вернулась в моду в западных экономиках и стала оптимальным способом достижения либерального и стабильного экономического режима.

Центральные банки и дефляция

За последнюю четверть века опасения по поводу дефляции усилились после крупных финансовых кризисов. Япония показала отрезвляющий пример.После того, как пузыри на рынке акций и недвижимости лопнули в 1989–1990 годах, в результате чего индекс Nikkei потерял треть своей стоимости в течение года, дефляция усилилась. Японская экономика, которая была одной из самых быстрорастущих в мире с 1960-х по 1980-е годы, резко замедлилась. 90-е годы стали называть потерянным десятилетием Японии. В 2013 году номинальный ВВП Японии все еще был примерно на 6% ниже уровня середины 1990-х годов.

Великая рецессия 2008-09 гг. Вызвала опасения относительно аналогичного периода продолжительной дефляции в США и других странах из-за катастрофического обвала цен на широкий спектр активов.Глобальная финансовая система также оказалась в беспорядке из-за банкротства ряда крупных банков и финансовых учреждений в Соединенных Штатах и ​​Европе, примером чего является крах Lehman Brothers в сентябре 2008 года.

Подход Федерального Резерва

В ответ в декабре 2008 года Федеральный комитет по открытым рынкам (FOMC), орган денежно-кредитной политики Федеральной резервной системы, обратился к двум основным типам нетрадиционных инструментов денежно-кредитной политики: (1) перспективное руководство по политике и (2) крупномасштабные покупки активов, или количественное смягчение (QE).

Первый предполагал снижение целевой ставки по федеральным фондам практически до нуля и удержание ее на этом уровне как минимум до середины 2013 года. Но это другой инструмент, количественное смягчение, которое привлекло внимание заголовков и стало синонимом политики легких денег ФРС. QE, по сути, предполагает создание центральным банком новых денег и использование их для покупки ценных бумаг у национальных банков, чтобы накачать ликвидность в экономику и снизить долгосрочные процентные ставки. В данном случае это позволило ФРС покупать более рискованные активы, включая ценные бумаги с ипотечным покрытием и другие негосударственные долги.

Это отражается на других процентных ставках в экономике, а широкое снижение процентных ставок стимулирует спрос на ссуды со стороны потребителей и предприятий. Банки могут удовлетворить этот более высокий спрос на ссуды благодаря средствам, которые они получили от центрального банка в обмен на свои ценные бумаги.

Другие меры по борьбе с дефляцией

В январе 2015 года Европейский центральный банк (ЕЦБ) приступил к реализации собственной версии количественного смягчения, пообещав купить как минимум 1 банк.Облигаций на сумму 1 триллион евро при ежемесячном темпе в 60 миллиардов евро до сентября 2016 года. ЕЦБ запустил программу количественного смягчения через шесть лет после того, как Федеральная резервная система сделала это, в попытке поддержать хрупкое восстановление в Европе и предотвратить дефляция, после беспрецедентного шага по снижению базовой кредитной ставки ниже 0% в конце 2014 года, имела лишь ограниченный успех.

В то время как ЕЦБ был первым крупным центральным банком, который экспериментировал с отрицательными процентными ставками, ряд центральных банков в Европе, в том числе в Швеции, Дании и Швейцарии, опустили свои базовые процентные ставки ниже нулевой границы.

Результаты усилий по борьбе с дефляцией

Меры, принятые центральными банками, похоже, выигрывают битву с дефляцией, но еще слишком рано говорить о том, выиграли ли они войну. Между тем, согласованные действия по предотвращению дефляции во всем мире имели странные последствия:

  • QE может привести к скрытой валютной войне: программы QE привели к повсеместному падению основных валют по отношению к доллару США. Поскольку большинство стран исчерпали почти все свои возможности для стимулирования роста, обесценивание валюты может быть единственным оставшимся инструментом для ускорения экономического роста, что может привести к скрытой валютной войне.
  • Доходность европейских облигаций стала отрицательной: Более четверти долговых обязательств, выпущенных европейскими правительствами, или примерно 1,5 триллиона долларов США, в настоящее время имеют отрицательную доходность. Это может быть результатом программы покупки облигаций ЕЦБ, но также может сигнализировать о резком замедлении экономического роста в будущем.
  • Балансы центрального банка раздуваются: Крупномасштабные покупки активов Федеральной резервной системой, Банком Японии и ЕЦБ увеличивают балансы до рекордных уровней.Сокращение этих балансов центрального банка может иметь негативные последствия в будущем.

В Японии и Европе покупки центральным банком включали не только различные негосударственные долговые ценные бумаги. Эти два банка активно участвовали в прямых покупках корпоративных акций для поддержки фондовых рынков, что сделало Банк Японии крупнейшим держателем акций ряда компаний, включая Kikkoman, крупнейшего производителя соевого соуса в стране, косвенно через крупные позиции в обмене. -торговые фонды (ETF).

Выпуски современного центрального банка

В настоящее время Федеральная резервная система, Европейский центральный банк и другие крупные центральные банки вынуждены сокращать балансы, которые резко увеличивались во время рецессионного роста покупок (10 крупнейших центральных банков увеличили свои активы на 265% за последнее десятилетие).

Раскручивание или сужение этих огромных позиций может напугать рынок, поскольку поток предложения, вероятно, сдержит спрос. Более того, на некоторых более неликвидных рынках, таких как рынок MBS, центральные банки стали единственным крупнейшим покупателем.Например, в США, где ФРС больше не покупает и находится под давлением необходимости продавать, неясно, есть ли достаточно покупателей по справедливым ценам, чтобы забрать эти активы из рук ФРС. Есть опасения, что затем цены на этих рынках упадут, что вызовет более широкую панику. Если ипотечные облигации упадут в цене, другое значение будет заключаться в том, что процентные ставки, связанные с этими активами, вырастут, что окажет повышательное давление на ставки по ипотечным кредитам на рынке и затруднит долгое и медленное восстановление жилья.

Одна из стратегий, которая может успокоить опасения, заключается в том, чтобы центральные банки позволяли определенным облигациям погашать и воздерживались от покупки новых, а не их прямой продажи. Но даже при постепенном отказе от покупок устойчивость рынков неясна, поскольку центральные банки были такими крупными и последовательными покупателями в течение почти десятилетия.

Что такое центральный банк и для чего он нужен?

Центральные банки — важные учреждения, обычно ориентированные на поддержание стабильности цен, максимальное увеличение занятости и помощь экономике страны.Эксперты согласны с тем, что центральные банки работают лучше всего, когда они четко представляют свои цели и политику, независимы от правительства и не находятся под влиянием политики, когда они заслуживают доверия или которым доверяют. Хотя центральные банки имеют некоторое сходство в целях, функциях и структуре, центральные банки в разных местах работают по-разному. Чтобы проиллюстрировать, что они делают, как работают и почему они важны для вас, давайте рассмотрим Федеральную резервную систему США.

Центральный банк США — Федеральная резервная система США или ФРС.Ему около века, и он возник в результате кризиса.

В 1907 году Соединенные Штаты охватила финансовая паника. Частично это характеризовалось массовым изъятием средств из банков, которые происходят, когда большинство клиентов банка паникуют по поводу экономического кризиса и одновременно пытаются вывести свои деньги. Банк не может выполнить все запросы, потому что физически не хранит все внесенные деньги. (Банки ссужают большую часть этих депозитов новым или развивающимся предприятиям или, например, физическим лицам, покупающим дом или автомобиль.Проценты по этим займам — это то, как банки зарабатывают деньги.) Центральные банки ссужают деньги коммерческим банкам во время кризиса, чтобы они не рухнули; Вот почему центральный банк называется кредитором последней инстанции . И это одна из причин, по которой центральные банки имеют значение.

Во время паники 1907 года в экономической системе США не было центрального банка. Не имея возможности выступить в качестве кредитора последней инстанции, финансист Дж. П. Морган сам взял на себя эту роль и пришел на помощь финансовой системе.Тот факт, что одному богатому банкиру (и некоторым из его богатых друзей-банкиров) пришлось выручить экономику, создал стимул для правительства провести банковские реформы. Поэтому в 1913 году президент Вудро Вильсон подписал Закон о Федеральной резервной системе, создав Федеральную резервную систему США, собственный центральный банк Соединенных Штатов.

ФРС была создана для стабилизации экономики и обеспечения более плавных и стабильных операций. Политики полагали, что если бы экономика США была здоровой и стабильной, иностранные компании были бы более склонны вести бизнес в стране.

Сегодня у ФРС есть две основные цели в так называемом двойном мандате.

Этими целями являются стабильность цен, низкая инфляция (около 2 процентов) и максимальная занятость. Технически это три цели, но поскольку стабильность цен и инфляция напрямую связаны, эксперты говорят, что у ФРС есть две основные цели, или так называемый двойной мандат. Поскольку эти две цели по своей сути находятся в противоречии друг с другом, ФРС действует по принципу Златовласки: пытается обеспечить рост экономики и создание новых рабочих мест, не позволяя ей расти слишком быстро во избежание слишком сильного роста инфляции.

Хотя двойной мандат является наиболее важной частью работы ФРС, у него есть и другие обязанности. Он способствует стабильности финансовой системы, контролирует и регулирует деятельность финансовых учреждений, включая коммерческие банки, работает над тем, чтобы системы, используемые для проведения финансовых транзакций, были безопасными и эффективными, и выступает за защиту потребителей. ФРС также вводит в обращение доллары, которые мы используем.

Как ФРС достигает своих целей?

ФРС хочет поддерживать стабильные цены и инфляцию на уровне около 2 процентов, и стремится к максимальной занятости.Но ФРС не Конгресс и не может принимать законы, регулирующие экономику. Таким образом, он действует косвенно, изменяя денежную массу , или количество денег в экономике. Для этого у ФРС есть несколько инструментов политики, включая установление целевой процентной ставки.

Помните, что частные лица и корпорации получают ссуды в банках? Когда банк ссужает вам деньги, он заставляет вас платить проценты, скажем, 5 или 10 процентов от суммы ссуды. Выплачивая ссуду, вы также платите кредитору проценты.Процентные ставки и денежная масса имеют обратную зависимость. Когда процентные ставки низкие, вы можете позволить себе занимать больше или больше людей могут позволить себе брать займы; таким образом, денежная масса (то есть количество денег в экономике) увеличивается. Обратное также верно.

ФРС также оговаривает, сколько денег коммерческие банки должны иметь под рукой и не могут давать ссуды; устанавливает процентную ставку, которую коммерческие банки платят за краткосрочные ссуды от Федерального резервного банка; и покупает и продает ценные бумаги, в основном государственные долговые расписки.Каждый из этих вариантов дает возможность увеличить или уменьшить денежную массу. Например, когда ФРС сообщает банкам, что они могут держать меньше денег в наличии, что фактически позволяет им ссужать больше денег, процентные ставки снижаются, а денежная масса увеличивается. Но если коммерческим банкам требуется держать под рукой больше денег, процентные ставки повышаются, а денежная масса уменьшается.

ФРС может проводить сдерживающую денежно-кредитную политику — то есть использовать инструменты для уменьшения денежной массы — когда она хочет замедлить экономику и обуздать инфляцию; он проводит экспансионистскую денежно-кредитную политику , т. е. использует инструменты для увеличения денежной массы, когда он хочет придать энергии экономике и стимулировать рост.

Как действия (или бездействие) ФРС влияют на вашу жизнь?

Самый простой способ увидеть влияние ФРС на вашу жизнь — это сосредоточиться на процентных ставках. Ранее мы обсуждали, как инструменты, которые ФРС использует для регулирования денежной массы, напрямую влияют на процентные ставки, которые коммерческие банки взимают с таких клиентов, как вы. И эти процентные ставки влияют на все: что вы можете позволить себе купить, какие рабочие места доступны, а также цены на товары и услуги.

Когда вы подаете заявку на получение кредитной карты или ссуды, например, на покупку дома или автомобиля, вы ожидаете уплаты процентов за заемные деньги.Более низкие процентные ставки означают, что вы можете занимать деньги дешевле, а поскольку у вас есть доступ к большему количеству денег, вы, вероятно, потратите больше денег. Это помогает вам покупать то, что вам нужно, а также помогает экономике расти, потенциально способствуя росту инфляции. Более низкие процентные ставки по бизнес-кредитам означают, что компании могут занимать деньги дешевле и, таким образом, иметь доступ к большему количеству денег, что дает им возможность тратить больше денег, скажем, на найм сотрудников или повышение заработной платы. Конечно, более высокие процентные ставки делают наоборот. Люди и предприятия обычно тратят меньше и больше откладывают при высоких процентных ставках, что помогает замедлить рост экономики и часто приводит к дефляции.Дефляция может сделать заимствования более дорогими, а рынок труда — более конкурентоспособным, но при этом увеличивает покупательную способность ваших долларов.

Уберечь экономику от перегрева и переохлаждения — это обманчиво просто. Но на практике это огромная ответственность, требующая глубокого понимания того, как инструменты, которыми располагает ФРС, влияют на экономику, а также как справляться с потрясениями и экономическими кризисами, когда они случаются. Как выразился бывший председатель ФРС Уильям Макчесни Мартин, задача ФРС — «убрать чашу с пуншем сразу после начала вечеринки».”

Определение Центрального банка | Bankrate.com

Что такое центральный банк?

Центральный банк — это государственное учреждение, которое обычно имеет полномочия регулировать деятельность коммерческих банков, определять денежно-кредитную политику и предоставлять финансовые услуги. Они помогают стабилизировать национальную валюту, предотвращать инфляцию и поддерживать низкий уровень безработицы. Центральный банк США называется Федеральной резервной системой.

Более глубокое определение

Центральные банки были созданы как оплот против финансового кризиса.Как институт, контролирующий денежно-кредитную политику страны, центральные банки имеют возможность как стимулировать, так и замедлять рост экономики. Это связано с тем, что центральные банки имеют резерв наличности, из которого коммерческие банки могут использовать для выдачи ссуд, стоимость которых определяется национальными процентными ставками.

Если инфляция растет, центральный банк может поднять процентные ставки, в результате чего физическому лицу становится дороже брать ссуду в своем банке. Центральный банк может перестать производить деньги или вынудить коммерческие банки покупать финансовые инструменты, такие как казначейские векселя или иностранная валюта, что сокращает предложение денег в экономике.Это называется контрафактной денежной политикой.

С другой стороны, если экономика проседает, центральный банк может снизить процентные ставки, предоставляя коммерческим банкам более дешевый доступ к средствам, что позволяет физическим лицам и предприятиям брать больше займов. Центральный банк может снова начать печатать деньги. Это называется расширяющей денежной политикой.

Большинство центральных банков устанавливают резервные требования для коммерческих банков, что означает, что они должны удерживать определенный процент наличными от того, что они должны владельцам счетов, что гарантирует, что у банков не закончатся деньги.Страны, которые не устанавливают обязательные резервы, например Великобритания, часто вместо этого имеют требования к капиталу, которые определяются отношением капитала банка к его риску.

Хотите открыть новый сберегательный счет? Bankrate может помочь вам найти лучшие ставки.

Пример центрального банка

Закон о Федеральной резервной системе был подписан президентом Вудро Вильсоном в 1913 году после серии финансовых паник, которые привели к банкротству многих коммерческих банков по всей стране. Конгресс ставит свои цели, но теоретически это независимый орган, хотя президент назначает его председателя.

Политика, которую он вводит, часто имеет непредвиденные последствия: например, поддержание низких процентных ставок помогло росту экономики и снижению безработицы в краткосрочной перспективе, но они также способствовали кризису субстандартного ипотечного кредитования и Великой рецессии. В то же время он разработал денежно-кредитную политику, которая вывела страну из рецессии и теперь имеет возможность регулировать банковские учреждения в надежде предотвратить новую.

Краткая история центральных банков


Центральный банк — это термин, используемый для описания органа, ответственного за политику, которая влияет на денежную и кредитную массу страны.В частности, центральный банк использует свои инструменты денежно-кредитной политики — операции на открытом рынке, кредитование с использованием дисконтного окна, изменения резервных требований — для воздействия на краткосрочные процентные ставки и денежную базу (валюта, находящаяся в распоряжении населения, плюс банковские резервы), а также для достижения важные политические цели.

Один из ведущих мировых экономистов-историков объясняет силы, стоящие за развитием современных центральных банков, обеспечивая понимание их роли в финансовой системе и экономике.

Центральный банк — это термин, используемый для описания органа, ответственного за политику, которая влияет на предложение денег и кредита в стране. В частности, центральный банк использует свои инструменты денежно-кредитной политики — операции на открытом рынке, кредитование с использованием дисконтного окна, изменения резервных требований — для воздействия на краткосрочные процентные ставки и денежную базу (валюта, находящаяся в распоряжении населения, плюс банковские резервы), а также для достижения важные политические цели.

Существуют три основные цели современной денежно-кредитной политики.Первым и наиболее важным является стабильность цен или стабильность стоимости денег. Сегодня это означает поддержание стабильно низкого уровня инфляции. Вторая цель — стабильная реальная экономика, часто интерпретируемая как высокая занятость и высокий и устойчивый экономический рост. Другими словами, денежно-кредитная политика должна сгладить деловой цикл и компенсировать шоки в экономике. Третья цель — финансовая стабильность. Это включает в себя эффективную и бесперебойную работу платежной системы и предотвращение финансовых кризисов.

Начало

История центрального банка восходит, по крайней мере, к семнадцатому веку, с момента основания первого учреждения, признанного центральным банком, Шведского риксбанка. Основанный в 1668 году как акционерный банк, он был уполномочен предоставлять ссуды государственным фондам и действовать в качестве расчетной палаты для торговли. Спустя несколько десятилетий (1694 г.) самый известный центральный банк той эпохи, Банк Англии, был основан также как акционерное общество для покупки государственного долга.Позже в Европе с аналогичными целями были созданы и другие центральные банки, хотя некоторые были созданы для борьбы с денежными беспорядками. Например, Банк Франции был основан Наполеоном в 1800 году для стабилизации валюты после гиперинфляции бумажных денег во время Французской революции, а также для помощи в государственных финансах. Ранние центральные банки выпускали частные банкноты, которые служили валютой, и они часто имели монополию на выпуск таких банкнот.

Хотя эти первые центральные банки помогали финансировать государственный долг, они также были частными организациями, которые занимались банковской деятельностью.Поскольку они держали депозиты других банков, они стали служить банкирами для банкиров, облегчая операции между банками или предоставляя другие банковские услуги. Они стали хранилищем для большинства банков в банковской системе из-за их больших резервов и разветвленной сети банков-корреспондентов. Эти факторы позволили им стать кредитором последней инстанции перед лицом финансового кризиса. Другими словами, они захотели предоставить своим корреспондентам наличные в случае финансовых затруднений.

Переход

Федеральная резервная система принадлежит к более поздней волне центральных банков, возникших на рубеже двадцатого века. Эти банки были созданы в первую очередь для консолидации различных инструментов, которые люди использовали для обмена валюты, и для обеспечения финансовой стабильности. Многие также были созданы для управления золотым стандартом, которого придерживалось большинство стран.

Золотой стандарт, который преобладал до 1914 года, означал, что каждая страна определяла свою валюту в виде фиксированного веса золота.Центральные банки держали большие золотые резервы, чтобы гарантировать, что их банкноты можно будет конвертировать в золото, как того требовали их уставы. Когда их резервы уменьшались из-за дефицита платежного баланса или неблагоприятных внутренних обстоятельств, они повышали свои учетные ставки (процентные ставки, по которым они ссужали бы деньги другим банкам). Это повысит процентные ставки в целом, что, в свою очередь, привлечет иностранные инвестиции, что приведет к увеличению количества золота в стране.

Центральные банки придерживались правила золотого стандарта о сохранении конвертируемости в золото превыше всех других соображений.Конвертируемость золота служила номинальным якорем экономики. То есть количество денег, которое банки могли предложить, ограничивалось стоимостью золота, которое они держали в резерве, а это, в свою очередь, определяло преобладающий уровень цен. А поскольку уровень цен был привязан к известному товару, долгосрочная стоимость которого определялась рыночными силами, ожидания относительно будущего уровня цен также были привязаны к нему. В некотором смысле первые центральные банки были твердо привержены обеспечению стабильности цен. Их не слишком беспокоила одна из современных целей центрального банка — стабильность реальной экономики — потому что они были ограничены своим обязательством придерживаться золотого стандарта.

Центральные банки этой эпохи также научились действовать в качестве кредиторов последней инстанции во времена финансового кризиса, когда такие события, как неурожаи, дефолты железных дорог или войны вызвали схватку за ликвидность (в которой вкладчики бежали в свои банки и пытались конвертировать их вклады наличными). Урок начался в начале девятнадцатого века как следствие обычной реакции Банка Англии на такую ​​панику. В то время Банк (и другие европейские центральные банки) часто сначала защищали свои собственные золотые резервы, отказывая нуждающимся корреспондентам.Это спровоцировало большую панику в 1825, 1837, 1847 и 1857 годах и вызвало резкую критику Банка. В ответ Банк принял «доктрину ответственности», предложенную экономическим писателем Уолтером Бэджхотом, которая требовала, чтобы Банк соединил свои частные интересы с общественными интересами банковской системы в целом. Банк начал следовать правилу Бэджхота, которое заключалось в беспрепятственном кредитовании на основе любого предлагаемого надежного обеспечения — но со штрафной ставкой (то есть ставкой выше рыночной), чтобы предотвратить моральный риск.Банк хорошо усвоил урок. В течение почти 150 лет после 1866 года в Англии не было финансовых кризисов. Только в августе 2007 года страна пережила свой следующий кризис.

Наиболее интересным оказался опыт США. В начале девятнадцатого века у него было два центральных банка: Банк Соединенных Штатов (1791–1811) и второй Банк Соединенных Штатов (1816–1836). Оба были созданы по образцу Банка Англии, но, в отличие от британцев, американцы испытывали глубокое недоверие к любой концентрации финансовой власти в целом и к центральным банкам в частности, так что в каждом случае уставы были не возобновляется.

Затем последовал 80-летний период, характеризующийся значительной финансовой нестабильностью. В период с 1836 года до начала Гражданской войны — периода, известного как Эра свободной банковской деятельности — государства разрешили фактически свободный доступ к банковскому делу с минимальным регулированием. В течение этого периода банки часто терпели крах, и возникало несколько банковских паник. Платежная система была заведомо неэффективной: в обращении находились тысячи государственных банкнот непохожего вида и подделок. В ответ правительство создало национальную банковскую систему во время Гражданской войны.Хотя система повысила эффективность платежной системы, предоставив единую валюту, основанную на национальных банкнотах, она по-прежнему не предоставляла кредитора последней инстанции, и эпоха была полна серьезной банковской паники.

Кризис 1907 года стал соломинкой, сломавшей верблюжью спину. Это привело к созданию Федеральной резервной системы в 1913 году, которой был дан мандат на предоставление единой и эластичной валюты (то есть такой, которая учитывала бы сезонные, циклические и светские колебания в экономике) и выполнение функций кредитора. в крайнем случае.

Генезис современных целей центрального банка

До 1914 года центральные банки не придавали большого значения цели поддержания стабильности национальной экономики. Ситуация изменилась после Первой мировой войны, когда они начали беспокоиться о занятости, реальной активности и уровне цен. Этот сдвиг отразил изменение политической экономии во многих странах — избирательное право расширялось, движение рабочей силы увеличивалось, и устанавливались ограничения на миграцию. В 1920-х годах ФРС начала уделять внимание как внешней стабильности (что означало наблюдение за золотыми резервами, поскольку США).С. все еще придерживался золотого стандарта) и внутренней стабильности (что означало наблюдение за ценами, объемом производства и занятостью). Но пока преобладал золотой стандарт, преобладали внешние цели.

К сожалению, денежно-кредитная политика ФРС привела к серьезным проблемам в 1920-х и 1930-х годах. Когда дело дошло до управления количеством денег в стране, ФРС следовала принципу, называемому доктриной реальных векселей. Доктрина утверждала, что количество денег, необходимое в экономике, будет естественным образом обеспечено до тех пор, пока резервные банки ссужают средства только тогда, когда банки предъявляют в качестве обеспечения соответствующие самоликвидирующиеся коммерческие бумаги.Одним из следствий доктрины реальных векселей было то, что ФРС не должна разрешать банковское кредитование для финансирования спекуляций на фондовом рынке, что объясняет, почему в 1928 году она проводила жесткую политику для компенсации бума на Уолл-стрит. Эта политика привела к началу рецессии в августе 1929 года и краху в октябре. Затем, перед лицом серии банковских паник между 1930 и 1933 годами, ФРС не смогла выступить в качестве кредитора последней инстанции. В результате денежная масса рухнула, и последовали массовая дефляция и депрессия.ФРС ошиблась, потому что доктрина реальных векселей привела к тому, что она интерпретировала преобладающие низкие краткосрочные номинальные процентные ставки как признак смягчения денежно-кредитной политики, и они считали, что ни одному банку не нужны средства, потому что очень немногие банки-члены пришли к дисконтному окну.

После Великой депрессии Федеральная резервная система была реорганизована. Банковские законы 1933 и 1935 годов окончательно переместили власть от резервных банков к Совету управляющих. Кроме того, ФРС была подчинена казначейству.
ФРС восстановила свою независимость от казначейства в 1951 году, после чего она начала проводить целенаправленную антициклическую политику под руководством Уильяма МакЧесни Мартина. В течение 1950-х годов эта политика была весьма успешной в смягчении нескольких рецессий и в поддержании низкой инфляции. В то время Соединенные Штаты и другие развитые страны были частью Бреттон-Вудской системы, в соответствии с которой США привязывали доллар к золоту на уровне 35 долларов за унцию, а другие страны — к доллару.Связь с золотом, возможно, в некоторой степени повысила надежность номинального якоря и помогла удержать инфляцию на низком уровне.

Картина кардинально изменилась в 1960-х, когда ФРС стала проводить более активную стабилизационную политику. В этом десятилетии он сместил свои приоритеты с низкой инфляции на высокую занятость. Возможные причины включают принятие кейнсианских идей и веру в компромисс кривой Филлипса между инфляцией и безработицей. Следствием изменения политики стало нарастание инфляционного давления с конца 1960-х до конца 1970-х годов.Причины Великой инфляции все еще обсуждаются, но эта эпоха известна как одна из самых низких точек в истории ФРС. Сдерживающее влияние номинального якоря исчезло, и в следующие два десятилетия инфляционные ожидания начали расти.

Инфляция закончилась шоковой терапией Пола Волкера с 1979 по 1982 год, которая включала ужесточение денежно-кредитной политики и повышение процентных ставок до двузначных чисел. Шок Волкера привел к резкой рецессии, но ему удалось сломить хребет высоких инфляционных ожиданий.В последующие десятилетия инфляция значительно снизилась и с тех пор остается низкой. С начала 1990-х годов ФРС проводила политику неявного таргетирования инфляции, используя ставку по федеральным фондам в качестве инструмента своей политики. Во многих отношениях применяемый в настоящее время политический режим перекликается с принципом конвертируемости золотого стандарта в том смысле, что общественность поверила в надежность приверженности ФРС снижению инфляции.

Ключевой силой в истории центрального банка была независимость центрального банка.Первоначальные центральные банки были частными и независимыми. Они зависели от правительства в поддержании их уставов, но в остальном были свободны выбирать свои собственные инструменты и политику. Их цели были ограничены конвертируемостью в золото. В двадцатом веке большинство этих центральных банков были национализированы и полностью утратили свою независимость. Их политика диктовалась фискальными властями. ФРС восстановила свою независимость после 1951 года, но ее независимость не абсолютна. Он должен отчитаться перед Конгрессом, который в конечном итоге имеет право изменить Закон о Федеральной резервной системе.Другим центральным банкам пришлось ждать до 1990-х годов, чтобы восстановить свою независимость.

Финансовая стабильность

Финансовая стабильность становится все более важной ролью центральных банков. Эволюция этой ответственности была аналогичной во всех развитых странах. В эпоху золотого стандарта центральные банки разработали функцию кредиторов последней инстанции, следуя правилу Бэджхота. Но финансовые системы стали нестабильными в период между мировыми войнами, поскольку в начале 1920-х и 1930-х годах широко распространялись банковские кризисы.Опыт ФРС был худшим. Ответом на банковские кризисы в Европе в то время, как правило, была помощь проблемным банкам за счет государственных средств. Позднее этот подход был принят в Соединенных Штатах с Корпорацией финансирования реконструкции, но в ограниченном масштабе. После депрессии в каждой стране была создана сеть финансовой защиты, включающая страхование вкладов и жесткое регулирование, которое включало ограничение процентных ставок и брандмауэры между финансовыми и коммерческими учреждениями. В результате с конца 1930-х до середины 1970-х не было банковских кризисов где-либо в развитом мире.

Ситуация резко изменилась в 1970-х годах. Великая инфляция подорвала потолки процентных ставок и вдохновила на финансовые инновации, призванные обойти эти ограничения и другие ограничения. Эти нововведения привели к дерегулированию и усилению конкуренции. Банковская нестабильность вновь возникла в Соединенных Штатах и ​​за рубежом, с такими примерами крупномасштабных финансовых потрясений, как банкротство Franklin National в 1974 году и Continental Illinois в 1984 году, а также ссудно-сберегательный кризис в 1980-х годах.Реакцией на эти беспорядки была помощь банкам, которые считались слишком большими, чтобы обанкротиться, — реакция, которая, вероятно, увеличивала вероятность морального риска. Многие из этих проблем были решены Законом о дерегулировании депозитных учреждений и денежно-кредитном контроле 1980 года и Базельскими соглашениями I, в которых особое внимание уделялось владению банковским капиталом как способу поощрения осмотрительного поведения.

Еще одна проблема, которая возникла в наше время, — это рост и спад активов. Бум фондового рынка и жилья часто ассоциируется с фазой бума делового цикла, а спады часто вызывают экономические спады.Ортодоксальная политика центрального банка заключается в том, чтобы не ослаблять подъемы до того, как они перерастут в спады, из опасения спровоцировать рецессию, а реагировать после того, как спад произойдет, и предоставить достаточную ликвидность для защиты платежных и банковских систем. Этой политики придерживался Алан Гринспен после краха фондового рынка в 1987 году. Этой же политике придерживался позже, во время зарождающихся финансовых кризисов 1990-х и 2000-х годов. В идеале, политика должна устранять избыточную ликвидность после того, как угроза кризиса миновала.

Вызовы будущего

Я считаю, что ключевой задачей, стоящей перед центральными банками в будущем, будет достижение баланса между тремя целями их политики.Основная цель центрального банка — обеспечить стабильность цен (в настоящее время рассматривается как низкая инфляция в долгосрочной перспективе). Для достижения этой цели требуется доверие. Другими словами, люди должны верить, что центральный банк ужесточит свою политику, если возникнет угроза инфляции. Эта вера должна подкрепляться действиями. Так было в середине 1990-х годов, когда ФРС ужесточила меры в связи с опасениями об инфляции. Такая стратегия может быть значительно усилена хорошим общением.

Вторая цель политики — стабильность и рост реальной экономики.Значительные данные свидетельствуют о том, что низкая инфляция связана с лучшими темпами роста и общими макроэкономическими показателями. Тем не менее, серьезные потрясения все еще происходят, угрожая сбить экономику с траектории роста. Когда возникают такие ситуации, исследования также показывают, что центральному банку следует временно отойти от своей долгосрочной цели по инфляции и смягчить денежно-кредитную политику, чтобы нейтрализовать силы рецессии. Более того, если рыночные агенты верят в долгосрочное доверие к приверженности центрального банка снижению инфляции, снижение политических процентных ставок не вызовет высоких инфляционных ожиданий.После того, как рецессия избежала или отыграла свой курс, центральному банку необходимо повысить ставки и вернуться к своей цели — низкой инфляции.

Третья цель политики — финансовая стабильность. Исследования показали, что он также будет улучшаться в условиях низкой инфляции, хотя некоторые экономисты утверждают, что бум цен на активы порождается в такой среде. В случае зарождающегося финансового кризиса, подобного тому, который только что наблюдался в августе 2007 года, текущее мнение состоит в том, что курс политики должен заключаться в предоставлении любой ликвидности, необходимой для развеивания опасений денежного рынка.Открытое окно скидок и принятие любого предлагаемого надежного залога считаются правильным рецептом. Кроме того, средства должны предлагаться по ставке штрафа. ФРС следовала этим правилам в сентябре 2007 года, хотя неясно, предоставлялись ли средства по ставке штрафа. По окончании кризиса, что обычно занимает несколько дней или недель, центральный банк должен удалить избыточную ликвидность и вернуться к своей цели по инфляции.

Федеральная резервная система следовала этой стратегии после 2000 года.Когда финансового кризиса не произошло, он незамедлительно отозвал массивные вливания ликвидности, которые он предоставил. Напротив, после предоставления средств после терактов 11 сентября и технологического краха 2001 года он позволил дополнительным средствам остаться на денежном рынке после того, как угроза кризиса миновала. Если бы рынки не были так долго наполнены такой ликвидностью, процентные ставки не были бы в последние годы такими низкими, как раньше, и жилищный бум, возможно, не расширился бы так сильно, как он.

Вторая задача, связанная с первой, заключается в том, что центральный банк должен быть в курсе финансовых инноваций, которые могут подорвать финансовую стабильность. Инновации на финансовых рынках — это сложная задача, поскольку они представляют собой попытки обойти регулирование, а также снизить транзакционные издержки и увеличить кредитный рычаг. Недавний кризис subprime является примером опасности, поскольку многие проблемы были вызваны производными инструментами, созданными для упаковки ипотечных кредитов сомнительного качества в более надежные, чтобы инструменты могли быть выгружены с балансов коммерческих и инвестиционных банков.Эта стратегия, разработанная для снижения риска, могла дать обратный эффект из-за непрозрачности новых инструментов.

Третья проблема, с которой сталкивается, в частности, Федеральная резервная система, состоит в том, стоит ли принимать четкую цель таргетирования инфляции, как у Банка Англии, Банка Канады и других центральных банков. Преимущества этого заключаются в том, что это упрощает политику и делает ее более прозрачной, что облегчает общение с общественностью и повышает доверие. Однако может быть трудно совместить четкую цель с двойным мандатом ФРС: стабильность цен и высокий уровень занятости.

Четвертая задача для всех центральных банков состоит в том, чтобы учесть глобализацию и другие изменения в сфере предложения, такие как политическая нестабильность, цены на нефть и другие потрясения, которые находятся вне их контроля, но могут повлиять на мировые и внутренние цены.

Последняя проблема, о которой я хотел бы упомянуть, касается вопроса о том, следует ли заменить неявное или явное таргетирование инфляции таргетингом на уровне цен, при котором инфляция будет удерживаться на уровне нуля процентов. Исследования показали, что уровень цен может быть лучшим целевым показателем, поскольку он позволяет избежать проблемы дрейфа базы (когда инфляция может накапливаться), а также имеет меньшую долгосрочную неопределенность цен.Недостатком является то, что шоки рецессии могут вызвать дефляцию, при которой уровень цен снижается. Эта возможность не должна быть проблемой, если номинальный якорь заслуживает доверия, потому что общественность поймет, что инфляционные и дефляционные эпизоды преходящи, а цены всегда будут возвращаться к своему среднему значению, то есть к стабильности.

Маловероятно, что такая стратегия будет принята в ближайшем будущем, поскольку центральные банки обеспокоены тем, что дефляция может выйти из-под контроля или быть связана с рецессией из-за номинальной жесткости.Кроме того, переход повлечет за собой снижение инфляционных ожиданий с нынешнего плато примерно на 2 процента, что, вероятно, потребует преднамеренного спровоцирования рецессии — политика, которая вряд ли когда-либо станет популярной.

Что такое центральный банк и чем они занимаются?

Центральный банк — это организация, которая в первую очередь управляет денежной системой. Этот термин часто относится к центральному банку страны (или группы стран, таких как Европейский союз), но не каждый руководящий орган использует центральный банк.

Голы

Обязанности центрального банка варьируются от страны к стране. Например, центральный банк может иметь цель «поддерживать стабильность цен», что означает (среди прочего) ограничение скорости роста цен с течением времени из-за инфляции. Банкам часто приходится жонглировать конкурирующими целями. Например, банку также может быть поручено поддерживать низкий уровень безработицы.

Некоторые из методов, используемых для борьбы с безработицей, включая поддержание низких процентных ставок и поощрение кредитования, могут вызвать рост инфляции выше ожидаемого.

Федеральная резервная система

Центральным банком США является Федеральная резервная система. Созданная Конгрессом 23 декабря 1913 года, «Федеральная резервная система» состоит из государственных и частных участников, некоторые из которых назначаются правительственными чиновниками, а другие работают в частном секторе ( другими словами, это могут быть предприятия). Вклад как государственных, так и частных интересов в идеале позволяет ФРС работать без особого влияния со стороны законодателей. ФРС служит интересам общества, и предполагается, что участники должны представлять голос общества.

Главный приоритет или «мандат» ФРС (цель, которую она призвана преследовать) заключается в следующем:

  • Поддерживать стабильные цены (или удерживать инфляцию на низком уровне) и
  • Сохранять занятость людей (или поддерживать низкий уровень безработицы)

Эти две цели известны как «двойной мандат», который может быть хрупким балансом. ФРС выполняет другие обязанности и имеет дополнительные цели. В то же время ФРС стремится поддерживать рост экономики, выполняя все свои обязанности.

Как работает ФРС

U.S. Центральный банк функционирует тремя разными способами.

Денежно-кредитная политика

Основная обязанность ФРС — управлять экономикой путем проведения денежно-кредитной политики. Для этого ФРС может увеличивать или уменьшать денежную массу в системе. Есть три инструмента для изменения денежной массы:

  • Операции на открытом рынке: ФРС может покупать и продавать ценные бумаги другим банкам для предоставления (или поглощения) наличных денег. Когда ФРС покупает ценные бумаги, она вводит в систему наличные.
  • Управление учетной ставкой: ФРС может упростить или усложнить получение займов, понижая или повышая процентные ставки.ФРС не решает, сколько вы зарабатываете на своем сберегательном счете или сколько процентов вы платите по ссуде. Тем не менее, действия ФРС косвенно влияют на ваши ставки. Когда вы слышите, что ФРС снизила или повысила процентные ставки, это сигнал о том, что ФРС хочет скорректировать темп экономической активности.
  • Управляющие резервные требования: ФРС может изменить сумму, которую банки должны хранить внутри.Когда от банков требуется иметь больше буферных фондов, у них становится меньше денег для ссуд (что может замедлить экономический рост).

Банковский надзор

ФРС также регулирует деятельность банков (банков, которым предприятия и физические лица делают депозиты и занимают у них) с целью поддержания здоровой и справедливой банковской системы. Ограничивая риски, которые могут принять банки, и защищая потребителей, ФРС стремится избежать типы проблем, возникших во время финансового кризиса 2008 года.

Финансовые услуги

Наконец, ФРС помогает банкам вести бизнес, выступая в качестве посредника во многих транзакциях. Без ФРС электронные платежи (например, телеграфные переводы и платежи через ACH) выглядели бы иначе. ФРС также помогает банкам оформлять чеки, переводя средства из одного учреждения в другое.

ФРС действует как банк для других банков. Большинство индивидуальных потребителей и предприятий не взаимодействуют с центральным банком.

Противоречие

Действия — и даже существование — центральных банков вызывают много споров.

С одной стороны, некоторые люди думают, что центральные банки предоставляют ценные услуги: они защищают потребителей, способствуют торговле и помогают поддерживать более или менее стабильную работу экономики.

Другие считают, что центральные банки делают наоборот. Они могут мешать свободной торговле и экономическим силам, которые в противном случае разыгрались бы и создали сбалансированную систему. Критики утверждают, что центральные банки в конечном итоге создают непредвиденные последствия, которые хуже решаемых проблем.

Центральный банк США, ФРС, должен быть политически нейтральной организацией, ориентированной на стабильность цен, умеренный рост и занятость . В идеале политики не имеют права голоса в том, как ФРС влияет на экономику, а ФРС должна быть подотчетна Конгрессу и избирателям.

Федеральная резервная система и центральные банки

Цели обучения

  • Объясните структуру и организацию U.S. Федеральный резерв
  • Обсудите, как центральные банки влияют на денежно-кредитную политику, содействуют финансовой стабильности и предоставляют банковские услуги

Структура и организация Федеральной резервной системы

Чтобы помочь финансовым системам работать бесперебойно и снизить вероятность финансовых кризисов, в большинстве современных стран есть центральный банк . Самый старый центральный банк — Банк Англии. Другие известные центральные банки включают Банк Японии и Европейский центральный банк, который является центральным банком для стран-членов европейской валютной системы.В Соединенных Штатах центральный банк называется Федеральной резервной системой — часто сокращенно «ФРС». В этом разделе объясняется организация Федеральной резервной системы США и определяются основные обязанности центрального банка.

Федеральная резервная система , в отличие от большинства центральных банков, является полудецентрализованной. На национальном уровне им управляет Совет управляющих, состоящий из семи членов, назначаемых президентом Соединенных Штатов и утверждаемых Сенатом.Назначения назначаются на 14-летний срок, и они организованы таким образом, что один срок истекает 31 января каждого четного года. Назначение длительных и разнесенных сроков — максимально оградить Совет управляющих от политического давления, чтобы политические решения могли приниматься только на основе их экономических достоинств. Кроме того, за исключением случаев заполнения незавершенного срока, каждый член служит только один срок, что еще больше изолирует принятие решений от политики. Политические решения ФРС не требуют одобрения Конгресса, и президент не может требовать отставки губернатора Федеральной резервной системы, как президент может обращаться с должностями в кабинете министров.

Федеральная резервная система — это больше, чем Совет управляющих. В ФРС также входят 12 региональных Федеральных резервных банков, каждый из которых отвечает за поддержку коммерческих банков и экономики в целом в своем округе. Округа Федеральной резервной системы и города, в которых расположены их региональные штаб-квартиры, показаны на рисунке 2. Коммерческие банки в каждом округе избирают совет директоров для каждого регионального Федерального резервного банка, и этот совет выбирает президента для каждого регионального округа Федеральной резервной системы.Таким образом, Федеральная резервная система включает руководителей, назначаемых как из федерального, так и из частного секторов.

Рисунок 1. Двенадцать округов Федеральной резервной системы. Существует двенадцать региональных Федеральных резервных банков, каждый со своим округом.

Председателем назначается один член Совета управляющих ФРС. Например, с 1987 до начала 2006 года председателем был Алан Гринспен. С 2006 по 2014 год этот пост занимал Бен Бернанке. Следующий председатель, Джанет Йеллен, занимала эту должность с 2014 по 2018 год, а теперь Джером Пауэлл возглавляет организацию.

КТО ИМЕЕТ САМАЯ БЫТОВАЯ ЭКОНОМИЧЕСКАЯ СИЛА В МИРЕ?

Рисунок 2. Джанет Л. Йеллен была первой женщиной, занявшей пост председателя Совета управляющих Федеральной резервной системы. (Источник: Совет управляющих Федеральной резервной системы)

Кто может заставить финансовый рынок рухнуть или взлететь, просто сделав публичное заявление? Это не Билл Гейтс или Уоррен Баффет. Это даже не президент США.

Рисунок 3. Председатель Совета Федеральной резервной системы Джером Пауэлл.

Ответ — председатель Совета управляющих Федеральной резервной системы. В начале 2014 года Джанет Л. Йеллен, изображенная на рис. 1, стала первой женщиной, занявшей этот пост. Йеллен была описана в СМИ как «возможно, самый квалифицированный председатель ФРС в истории». Имеет докторскую степень. Имея степень бакалавра экономики в Йельском университете, Йеллен преподавала макроэкономику в Гарварде, Лондонской школе экономики и в Калифорнийском университете в Беркли, прежде чем стать президентом Федерального резервного банка Сан-Франциско в период с 2004 по 2010 год.

В феврале 2018 года Йеллен сменил на посту председателя ФРС Джером Пауэлл, юрист и инвестиционный банкир.

Председатель ФРС занимает первое место среди равных в Совете управляющих. Хотя он или она имеет только один голос, председатель контролирует повестку дня и является публичным голосом ФРС, поэтому он или она имеет больше власти и влияния, чем можно было бы ожидать.

Посетите веб-сайт Совета управляющих Федеральной резервной системы, чтобы узнать больше о нынешних членах Совета управляющих Федеральной резервной системы. Вы можете перейти по ссылкам, предоставленным для каждого члена совета директоров, чтобы узнать больше об их опыте и опыте, а также о сроках окончания их полномочий в совете директоров.

Чем занимается центральный банк?

Федеральная резервная система, как и большинство центральных банков, предназначена для выполнения трех важных функций:

  1. Предоставлять банковские услуги коммерческим банкам и другим депозитным учреждениям, а также предоставлять банковские услуги федеральному правительству.
  2. Содействовать стабильности финансовой системы
  3. Осуществлять денежно-кредитную политику

Здесь мы обсудим первую функцию. Две другие функции достаточно важны, поэтому мы объясним их на отдельных страницах.

Федеральный резерв иногда называют «банком банкира». Причина этого в том, что ФРС предоставляет банкам многие из тех же услуг, что и банки своим клиентам. Например, у всех коммерческих банков есть счет в ФРС, на котором они размещают резервы. Фактически, большая часть резервов коммерческого банка хранится не в помещениях; скорее, они хранятся в их региональном Федеральном резервном банке. Банки также могут получать ссуды от ФРС через механизм «дисконтного окна», который будет обсуждаться более подробно позже.Кроме того, за обработку чеков отвечает ФРС. Когда вы выписываете чек, например, чтобы купить продукты, продуктовый магазин кладет чек на свой банковский счет. Затем физический чек (или его изображение) возвращается в ваш банк, после чего средства переводятся с вашего банковского счета на счет продуктового магазина. ФРС несет ответственность за каждое из этих действий.

На более приземленном уровне Федеральная резервная система гарантирует, что через финансовую систему циркулирует достаточно валюты и монет для удовлетворения общественных потребностей.Например, каждый год ФРС увеличивает количество валюты, доступной в банках в период рождественских покупок, и снова сокращает ее в январе.

Наконец, ФРС отвечает за соблюдение банками широкого спектра законов о защите прав потребителей. Например, банкам запрещается проводить дискриминацию по признаку возраста, расы, пола или семейного положения. Банки также обязаны публично раскрывать информацию о ссудах, которые они предоставляют на покупку домов, и о том, как эти ссуды распределяются географически, а также по полу и расе соискателей ссуд.

Смотри

Посмотрите, как мистер Клиффорд в здании Федеральной резервной системы в Вашингтоне, округ Колумбия, дает обзор Федеральной резервной системы и того, как она работает.

Вы можете просмотреть стенограмму «Федеральная резервная система — Краткий обзор» здесь (открывается в новом окне).

Глоссарий

центральный банк:
Организация, которая проводит денежно-кредитную политику страны и регулирует ее банковскую систему
Федеральный резерв:
Центральный банк Соединенных Штатов, управляемый Советом управляющих из 7 членов совместно с 12 региональными Федеральными резервными банками

Внесите свой вклад!

У вас была идея улучшить этот контент? Нам очень понравится ваш вклад.

Улучшить эту страницуПодробнее

Центробанков

A Центральный банк — это финансовое учреждение, которое контролирует денежно-кредитную политику страны и обычно имеет несколько полномочий, включая, помимо прочего, выпуск национальной валюты, поддержание стоимости валюты, обеспечение стабильности финансовой системы, контроль предложения кредитов, выполнение последних функций. -средствующий кредитор другим банкам и действующий в качестве государственного банкира. Центральный банк может быть или не быть независимым от правительства.Теоретически независимый центральный банк гарантирует отсутствие политического влияния на политику центральных банков, однако даже с так называемыми «независимыми центральными банками» это не всегда так.

Некоторые из хорошо известных центральных банков — это Федеральный резерв США, Банк Англии, Банк Канады, Резервный банк Австралии и Европейский центральный банк. Некоторые центральные банки несут ответственность за денежно-кредитную политику отдельных стран, например Банк Канады, в то время как другие управляют денежно-кредитной политикой группы стран, таких как Европейский центральный банк.Не существует единого соглашения об именах для именования центральных банков, но обычно имя находится в одной или близкой к одной из следующих форм: Банк [Страна], Центральный банк [Страна] или Национальный банк [Страна]. Заметным исключением здесь является Федеральная резервная система США.

Денежно-кредитная политика

Центральные банки управляют денежно-кредитной политикой своих стран, которая включает выпуск валюты (большинство мировых валют — это фиатные валюты, не обеспеченные серебром или золотом), поддержание валютных и золотых резервов страны, управление денежной массой и управление стоимостью кредита путем установления процентов ставки.Денежно-кредитная политика, проводимая центральным банком, в целом используется для воздействия на экономическую деятельность (предотвращение рецессий, содействие росту экономики и т. Д.) И сдерживание инфляции.

Краткосрочные процентные ставки

Одним из самых мощных орудий в арсенале центральных банков является установление краткосрочных процентных ставок. Краткосрочная процентная ставка — это ставка межбанковского кредитования овернайт. Фактически снижение краткосрочной процентной ставки снижает стоимость кредита, тем самым стимулируя людей и предприятия брать взаймы в надежде на расширение экономики.

Добавить комментарий

Ваш адрес email не будет опубликован.