Разное

Качество ebitda: что это такое простыми словами, как рассчитать

23.09.2003

Содержание

Что такое EBITDA и как рассчитать

Содержание

  • Что такое EBITDA
  • История появления показателя
  • Преимущество EBITDA
  • Разница EBT, EBIT и EBITDA
    • EBT 
    • EBIT
    • EBITDA
  • Как рассчитать EBITDA
  • Способы расчёта EBITDA
    • Международные требования
    • Российские требования
  • Тонкости применения показателя
  • Заключение

Представьте себе, что вы хотите купить обувь. Вы оцените размерный ряд, качество материалов, стоимость. А теперь представьте себе, что вы решили приобрести акции, стать инвестором или купить фирму. Как принять решение в таком случае?

Рассмотрим что такое показатель EBITDA. Как его рассчитать, когда применять и как его он помогает в принятии коммерческих решений.

Главные финансовые показатели помогают проанализировать успешность инвестирования в компанию или покупки ее акций. Они показывают потенциал и затруднения фирмы. Один из таких показателей — EBITDA.

Финансовые показатели и EBITDA компании «ЛУКОЙЛ»

Что такое EBITDA

EBITDA (earnings before interest, taxes, depreciation, amortization) — прибыль без учета налогов, выплат процентов по кредитам, износа, амортизации по основным средствам и нематериальных активов.

Специально рассчитанная метрика по прибыли, из которой для получения чистой прибыли осталось рассчитаться с кредиторами, государством и учесть износ активов предприятия. На EBITDA ориентируются финансисты для рекомендации по покупке и продажи акций, инвесторами, акционерами, банкирами, которые готовят сделки по слиянию и долговому поглощению.

История появления показателя

Термин активно начали использовать в 1980-х годах для совершения сделок по покупке стабильных, индустриальных компаний. В то время в США началась череда приобретений при помощи заемных средств. Банкиры выдавали займы на развитие бизнеса. Им нужно было оценить может ли это производство генерировать выручку или нет.

Инвестиционные фонды, выступающие в роли покупателей, искали проекты:

  • с дорогими активами, которые можно было предоставить в залог под ссуды;
  • со стабильными денежными потоками и хорошим финансовым состоянием, чтобы обслуживать займы.

Банкирам и инвесторам нужен был критерий, который бы помогал понять:

сколько денег генерирует организация за счет операционной деятельности.

хватит ли этих денег на оплату долговых обязательств и уплаты обязательных платежей в бюджет.

EBITDA стал показателем рентабельности тяжелых индустрий с дорогими физическими активами: зданиями, автомобилями, оборудованием. Метрика позволяет выбрать более сильный бизнес.

Учитывая долговую нагрузку, отличающиеся ставки обязательных платежей в регионах, разные политики в области амортизации, EBITDA помогал сравнивать компании. До сих пор он используется для анализа организаций в различного рода индустриях.

Преимущество EBITDA

Метрика позволяет сравнивать компании которые:

  • платят разный налог
  • с отличной структурой капитала (различающиеся платежи по займам)
  • на разных стадиях инвестиционного цикла (разница в амортизации)

Например, у Альфа и Гамма одинаковая чистая прибыль и выручка. Но Альфа заплатило 1 % налогов, а Гамма — 60%. Значит, фирма Гамма лучше создает денежные поступления и при оптимизации налогов будет рентабельнее Альфы.

EBITDA показывает эти различия, сравнивая прибыль до налогов, процентов и амортизации.

Разница EBT, EBIT и EBITDA

EBT 

Еearning before taxes — чистая прибыль до уплаты налогов. Задача аналитика — понять какую чистую прибыль приносит предприятие и оценить его потенциал.

Если предположить, что одна фирма активно занимается оптимизацией налогов, а вторая занимается этим время от времени, то для того, чтобы понять насколько эффективно они ведут бизнес в остальных сферах, логично налоговую нагрузку вычесть и сравнивать сумму до ее оплаты. Эта цифра отразит ситуацию гораздо точнее.

EBT — эффективность организации без налоговой нагрузки

EBIT

Еearnings before interest and taxes — прибыль после уплаченных начислений по всем займам и налогам.

Представим те же самые организации. Только одна из них установила новую автоматическую линию в кредит, который требует оплаты каждый месяц. Чтобы оценить потенциал фирмы, интересна цифра без кредитной нагрузки. Сколько денег сможет генерировать бизнес после возврата долгов.

Экономический смысл EBIT заключается в оценке эффективности и доходности корпорации без учета привлеченных денежных ресурсов, т.е конкретно его организационную часть.

EBIT — эффективность бизнеса без учета процентов по заимствованиям и кредитам.

EBITDA

Этот показатель больше всего интересует банки. Он учитывает сумму начисленной амортизации, отнесенную в расходы. Но амортизация никому не начисляется и никому не отправляется. Т.е. суммы остаются в распоряжении организации. А банк, прежде всего оценивает возможность заемщика вернуть кредит. С этой точки зрения, займ можно возвращать за счет амортизационных отчислений.

Представьте себе, что завод взял долговые обязательства на оборудование. В случае, если оборудование было приобретено на собственные ресурсы, суммы начисленной амортизации компенсировали бы понесенные инвестиционные траты. В случае с банком — также будут компенсироваться заемные средства. Поэтому банку интересна способность бизнеса зарабатывать. Что и отражает показатель EBITDA. Он оценивает финансовую мощность организации.

Поэтому одна из процедур оценки риска при принятии решения о выдаче займа, это расчет EBITDA. Сопоставление его с имеющейся суммой кредитов и той которую фирма хочет получить. Метрика покажет, сможет ли предприятие его обслуживать или нет.

Через него аналитики оценивают потенциал предприятия. Хитрый менеджмент может увеличить нормы амортизации, применять ускоренную амортизацию, уменьшая взимания на доход. Есть схемы вывода ресурсов из бизнеса через заимствование у формально посторонних, а в действительности дружественных организаций.

Как рассчитать EBITDA

Главный вопрос расчёта EBITDA — какие доходы и расходы учитывать. Стандартной методики расчёта показателя нет. Стороны могут учитывать в качестве доходов не только выручку по основной деятельности, но и прочие доходы, которые могут существенно влиять на величину метрики. Поэтому в документах к расчёту EBITDA всегда прикладывают пояснения.

Расчет EBITDA из годового отчёта ПАО «Газпром Нефть»

EBITDA рассчитывается двумя способами: сверху вниз и снизу вверх.

Первый вариант: из финансового отчета можно взять все траты за исключением амортизации, начислений по долгам и налога и вычесть из выручки.

Второй вариант: к чистой прибыли прибавить налог, начисления по кредитам и амортизацию (она часто учитывается в расчетах себестоимости).

Способы расчёта EBITDA

Международные требования

Международная система финансовой отчетности (МСФО) и Общепринятые принципы бухгалтерского учета Соединенных Штатов (US GAAP) используют следующую формулу расчета EBITDA:

EBITDA= Чистая Прибыль + Налог – Возмещение налога + Чрезвычайные расходы – Чрезвычайные доходы + Уплаченные проценты – Полученные проценты + Амортизационные отчисления – Переоценка активов

Чрезвычайные расходы — не связанные с главной деятельностью фирмы (внереализационные).

Полученные проценты — когда предприятие выдает займ.

Такой расчёт отличается высокой точностью и соответствует международным критериям. Но в статьях российского бухгалтерского баланса часть данных не найти. Их придется рассчитывать самостоятельно.

Российские требования

Расчет EBITDA по бухгалтерскому балансу в соответствии Российским стандартам бухгалтерского учета (РСБУ).

Понадобится PnL отчет о прибылях и убытках с данными по амортизации материальных так и нематериальных основных фондов в компании.

EBITDA = Выручка от продаж продукции – Себестоимость продукции + Налоговые отчисления + Проценты по кредитам и займам + Амортизационные отчисления.

По этому методу довольно просто вычислить показатель. Но получившееся значение будет иметь погрешность.

Тонкости применения показателя

Иногда EBITDA используется как единственный индикатор состояния бизнеса, величина которого определяет насколько компания состоятельна. Однако, EBITDA не показывает ближайшие потребности предприятия в реальных деньгах.

Надо понимать что изначально EBITDA использовали для капиталоемких индустрий, не находящихся в стадии быстрого роста. Сейчас он используется в различных индустриях. В зависимости от этапа развития предприятия существуют особенности использования показателя.

Отчёт «ЛУКОЙЛ»

Для большинства стартапов показатель будет отрицательным. Стартапы растут, все доходы вкладывают в развитие, текущие операции в минусе, так как они все вложили в рекламу. Поэтому стартапы не оцениваются из EBITDA.

Заключение

Использовать EBITDA нужно в совокупности с финансовыми показателями и с хорошим пониманием бизнеса. Как минимум посмотреть на активы, капитал, расходы, темп роста и денежные потоки для обеспечения потребностей в запасах и исполнении долговых обязательств перед кредиторами.

Также читайте: Управление финансами компании: отчеты и показатели

«Эксперт РА» присвоил кредитный рейтинг ПАО «ЛУКОЙЛ» на уровне ruААA

Москва, 22 сентября 2022 г.

Рейтинговое агентство «Эксперт РА» присвоило рейтинг кредитоспособности нефинансовой компании ПАО «ЛУКОЙЛ» на уровне ruААА. Прогноз по рейтингу — стабильный.

ПАО «ЛУКОЙЛ» (далее – группа) — одна из крупнейших публичных вертикально интегрированных нефтегазовых компаний в мире, на которую приходится около 2% мировой добычи нефти и порядка 15% добычи жидких углеводородов в России. На сегмент добычи нефти и газа по итогам 2021 года приходилось порядка двух третей EBITDA группы. Оставшаяся часть EBITDA относится к сегменту переработки нефти, торговли и сбыта. По итогам 2021 года группа произвела 20% от общероссийского объема автомобильного бензина и дизельного топлива.

Агентство оценивает устойчивость к внешним шокам отрасли группы как умеренную. Это обусловлено относительно стабильным мировым спросом на углеводороды, низкой себестоимостью добычи и наличием у российских нефтедобывающих компаний механизма естественного хеджирования, частично сглаживающего колебания прибыли из-за изменений цен на нефть. Последнее достигается за счет специфики налогообложения нефтедобычи в России и склонности национальной валюты к обесценению при падении цен на нефть.

При этом дополнительным фактором устойчивости группы является высокий уровень вертикальной интеграции. Наличие собственных перерабатывающих мощностей позволяет группе в текущем году зарабатывать высокую доходность при производстве нефтепродуктов на фоне двухзначного дисконта на нефть сорта Urals, который возник из-за санкций. Барьеры для входа в отрасль Группы оцениваются агентством как высокие. 

Конкурентные позиции группы оцениваются как сильные. ПАО «ЛУКОЙЛ» является второй компанией в России по объему добычи нефти, ее переработке и производству автомобильного топлива. За 2021 год суточный объем добычи углеводородов группы составил 2,2 млн бнэ, на НПЗ было переработано 63 млн тонн нефти. На 31.12.2021 (далее – отчетная дата) обеспеченность доказанными запасами углеводородов по международной классификации SEC составляла более 19 лет. Группа полностью завершила программу модернизации своих НПЗ, благодаря чему уровень технологической сложности и доходности на корзину нефтепродуктов у заводов существенно выше среднероссийского уровня.

Наличие эффективной интеграции в переработку нефти позитивно влияет на рейтинг группы.  

Фактор концентрации по группе оценивается позитивно. У ПАО «ЛУКОЙЛ» отсутствует зависимость от крупнейших покупателей или труднозаменимых поставщиков. Крупнейшее месторождение группы в структуре добычи в 2021 году – месторождение им. В. Филановского на шельфе Каспийского моря – занимает менее 6% совокупного объема добычи. Большую часть нефти (порядка 42% за 2021 год) группа добывает в Западной Сибири. Около четверти в структуре добычи углеводородов занимает природный газ, порядка половины которого добывается на зарубежных активах, преимущественно в Узбекистане и Азербайджане, что обеспечивает премиальное ценообразование. Порядка трети объема выпуска нефтепродуктов приходится на четыре НПЗ, расположенные в Болгарии, Румынии, Италии и Нидерландах. Выход светлых нефтепродуктов на них исторически превышал российские показатели. Большая часть нефти и нефтепродуктов группы реализуется на внутреннем рынке.

  

Долговая нагрузка группы оценивается как очень низкая. Отношение чистого долга на отчетную дату к EBITDA за 2021 год составило по расчетам агентства 0,1х (0,6х годом ранее). Агентство ожидает, что коэффициент будет оставаться на минимальных значениях в ближайшие годы, ввиду исторически консервативной финансовой политики группы. Уровень процентной нагрузки также оценивается позитивно. Долговой портфель группы преимущественно представлен выпусками еврооблигаций. Группа находится в процессе внесения изменений в эмиссионную документацию, что позволит обеспечить своевременное получение платежей всеми держателями еврооблигаций вне зависимости от места их учета. Помимо этого, группа находится в процессе выкупа своих еврооблигаций у инвесторов. Валютные риски группы оцениваются как умеренно низкие.

Фактор рентабельности по ПАО «ЛУКОЙЛ» оценивается позитивно. Коэффициент EBITDA margin группы за 2021 год, по расчетам агентства, составил 30%. Для расчетов показатели выручки и EBITDA были очищены от сумм, относящихся к трейдинговым операциям.

Агентство ожидает, что EBITDA группы в текущем году продемонстрирует значительный рост за счет более высоких цен на нефть и беспрецедентных цен на природный газ на международном рынке, кратного увеличения маржинальности переработки, улучшения структуры добычи и вклада новых приобретенных проектов (в т. ч. рост доли в проекте Шах-Дениз). В 2023 году вероятен возврат показателя к уровню 2021 года по мере нормализации текущей рекордной доходности в перерабатывающем сегменте и снижения цен на углеводороды, в особенности цен на природный газ.           

Факторы ликвидности по группе также оцениваются позитивно. Очень сильный прогнозируемый операционный денежный поток на горизонте года от отчетной даты будет с большим запасом покрывать все направления использования ликвидности группы. Помимо этого, на отчетную дату у группы имелись денежные средства и невыбранные лимиты, превышающие объем ее долгового портфеля. Действующая дивидендная политика, предполагающая распределение на выплаты исключительно свободного денежного потока группы, также благоприятно влияет на рейтинг.

  

В блоке корпоративных факторов агентство отмечает высокое качество корпоративного управления и риск-менеджмента группы, высокую степень ее информационной прозрачности и стратегического обеспечения. В ПАО «ЛУКОЙЛ» действует совет директоров с независимыми членами, коллегиальный исполнительный орган. На сайте по итогам 2021 года раскрывалась МСФО отчетность, MD&A, презентации и дополнительная информация для инвесторов.      

Контакты для СМИ: [email protected], тел.: +7 (495) 225-34-44.

Кредитный рейтинг присвоен ПАО «ЛУКОЙЛ» впервые.

Кредитный рейтинг присвоен по российской национальной шкале и является долгосрочным. Пересмотр кредитного рейтинга и прогноза по нему ожидается не позднее года с даты присвоения или последнего пересмотра.

При присвоении кредитного рейтинга применялась методология присвоения рейтингов кредитоспособности нефинансовым компаниям (вступила в силу 01.08.2022) и методология оценки внешнего влияния на кредитный рейтинг (вступила в силу 06. 05.2022) https://raexpert.ru/ratings/methods/current.

Присвоенный рейтинг и прогноз по нему отражают всю существенную информацию в отношении объекта рейтинга, имеющуюся у АО «Эксперт РА», достоверность и качество которой, по мнению АО «Эксперт РА», являются надлежащими. Ключевыми источниками информации, использованными в рамках рейтингового анализа, являлись данные Банка России, ПАО «ЛУКОЙЛ», а также данные АО «Эксперт РА». Информация, используемая АО «Эксперт РА» в рамках рейтингового анализа, являлась достаточной для применения методологии.

Кредитный рейтинг был присвоен в рамках заключенного договора, ПАО «ЛУКОЙЛ» принимало участие в присвоении рейтинга.

Число участников рейтингового комитета было достаточным для обеспечения кворума. Ведущий рейтинговый аналитик представил членам рейтингового комитета факторы, влияющие на рейтинг, члены комитета выразили свои мнения и предложения. Председатель рейтингового комитета предоставил возможность каждому члену рейтингового комитета высказать свое мнение до начала процедуры голосования.

АО «Эксперт РА» в течение последних 12 месяцев не оказывало ПАО «ЛУКОЙЛ» дополнительных услуг.

Кредитные рейтинги, присваиваемые АО «Эксперт РА», выражают мнение АО «Эксперт РА» относительно способности рейтингуемого лица (эмитента) исполнять принятые на себя финансовые обязательства и (или) о кредитном риске его отдельных финансовых обязательств и не являются установлением фактов или рекомендацией покупать, держать или продавать те или иные ценные бумаги или активы, принимать инвестиционные решения.

Присваиваемые АО «Эксперт РА» рейтинги отражают всю относящуюся к объекту рейтинга и находящуюся в распоряжении АО «Эксперт РА» информацию, качество и достоверность которой, по мнению АО «Эксперт РА», являются надлежащими.

АО «Эксперт РА» не проводит аудита представленной рейтингуемыми лицами отчётности и иных данных и не несёт ответственность за их точность и полноту. АО «Эксперт РА» не несет ответственности в связи с любыми последствиями, интерпретациями, выводами, рекомендациями и иными действиями третьих лиц, прямо или косвенно связанными с рейтингом, совершенными АО «Эксперт РА» рейтинговыми действиями, а также выводами и заключениями, содержащимися в пресс-релизах, выпущенных АО «Эксперт РА», или отсутствием всего перечисленного.

Представленная информация актуальна на дату её публикации. АО «Эксперт РА» вправе вносить изменения в представленную информацию без дополнительного уведомления, если иное не определено договором с контрагентом или требованиями законодательства РФ. Единственным источником, отражающим актуальное состояние рейтинга, является официальный интернет-сайт АО «Эксперт РА» www.raexpert.ru.

Как рассчитать на примере

Что такое прибыль до вычета процентов и налогов (EBIT)?

Прибыль до вычета процентов и налогов (EBIT) является показателем прибыльности компании. EBIT можно рассчитать как выручку за вычетом расходов без учета налогов и процентов. EBIT также называют операционной прибылью, операционной прибылью и прибылью до вычета процентов и налогов.

Ключевые выводы

  • EBIT (прибыль до вычета процентов и налогов) – это чистая прибыль компании до вычета расходов по подоходному налогу и процентов.
  • EBIT используется для анализа эффективности основной деятельности компании без учета затрат на структуру капитала и налоговых расходов, влияющих на прибыль.
  • EBIT также известен как операционный доход, поскольку он исключает процентные расходы и налоги из своих расчетов. Однако бывают случаи, когда операционная прибыль может отличаться от EBIT.
EBIT (прибыль до вычета процентов и налогов)

Формула и расчет прибыли до вычета процентов и налогов (EBIT)

EBIT знак равно Доход − COGS − Операционные расходы Или же EBIT знак равно Чистая прибыль + Интерес + Налоги куда: COGS знак равно Стоимость проданных товаров \begin{align} &\text{EBIT}\ =\ \text{Доход}\ -\ \text{COGS}\ -\ \text{Операционные расходы}\\ &\text{Или}\\ &\text{ EBIT}\ =\ \text{Чистый доход}\ +\ \text{Проценты}\ +\ \text{Налоги}\\ &\textbf{где:}\\ &\text{COGS}\ =\ \text{ Себестоимость проданных товаров} \end{aligned} ​EBIT = Выручка – Себестоимость – Операционные расходы или EBIT = Чистый доход + Проценты + Налоги, где: COGS = Себестоимость проданных товаров​

При расчете EBIT учитываются производственные затраты компании, включая сырье и общие операционные расходы, включая заработную плату сотрудников. Затем эти статьи вычитаются из выручки. Шаги описаны ниже:

  1. Возьмите значение выручки или продаж из верхней части отчета о прибылях и убытках.
  2. Вычтите стоимость проданных товаров из выручки или продаж, что даст вам валовую прибыль.
  3. Вычтите операционные расходы из показателя валовой прибыли, чтобы получить EBIT.

Понимание EBIT

EBIT измеряет прибыль, которую компания получает от своей деятельности, что делает ее синонимом операционной прибыли. Игнорируя налоги и процентные расходы, EBIT фокусируется исключительно на способности компании получать прибыль от операций, игнорируя такие переменные, как налоговое бремя и структура капитала. EBIT — особенно полезный показатель, поскольку он помогает определить способность компании генерировать достаточную прибыль, чтобы быть прибыльной, погашать долги и финансировать текущую деятельность.

EBIT и налоги

EBIT также полезен для инвесторов, которые сравнивают несколько компаний с разными налоговыми ситуациями. Например, предположим, что инвестор думает о покупке акций компании, EBIT может помочь определить операционную прибыль компании без учета налогов в анализе. Если бы компания недавно получила налоговые льготы или если бы корпоративные налоги в США были снижены, чистая прибыль или прибыль компании увеличились бы.

Тем не менее, EBIT исключает выгоды от сокращения налога из анализа. EBIT полезен, когда инвесторы сравнивают две компании в одной отрасли, но с разными налоговыми ставками.

EBIT и задолженность

EBIT полезен при анализе компаний, которые работают в капиталоемких отраслях, а это означает, что компании имеют на балансе значительный объем основных средств. Основные средства представляют собой физические активы, заводы и оборудование и обычно финансируются за счет заемных средств. Например, компании нефтегазовой отрасли являются капиталоемкими, поскольку им приходится финансировать свое буровое оборудование и нефтяные вышки.

В результате капиталоемкие отрасли несут высокие процентные расходы из-за большой суммы долга на балансе. Однако долг, при правильном управлении, необходим для долгосрочного роста компаний отрасли.

Компании в капиталоемких отраслях могут иметь больше или меньше долга по сравнению друг с другом. В результате компании будут иметь больше или меньше процентных расходов по сравнению друг с другом. EBIT помогает инвесторам анализировать операционную деятельность компаний и потенциальную прибыль, исключая долги и возникающие в результате процентные расходы.

Использование EBIT

Допустим, вы думаете об инвестировании в компанию, производящую детали для машин. В конце финансового года компании в прошлом году в их отчете о прибылях и убытках была следующая финансовая информация:

 Доход: $ 1 0 , 0 0 0 , 0 0 0 Стоимость проданных товаров: $ 3 , 0 0 0 , 0 0 0 \begin{выровнено} &\text{Доход: } \$10,000,000\\ &\text{Себестоимость проданных товаров:} \$3,000,000\\ &\text{Валовая прибыль:} \$7,000,000 \end{выровнено} ​Доход: 10 000 000 долларов США Стоимость проданных товаров: 3 000 000 долларов США​

Валовая прибыль компании будет равна 7 000 000 долларов или прибыль до вычета накладных расходов. У компании были следующие накладные расходы, которые перечислены как коммерческие, общехозяйственные и административные расходы:

 С грамм & А : $ 2 , 0 0 0 , 0 0 0 SG\&A: \$2,000,000 Общие и административные расходы: 2 000 000 долларов США

Операционная прибыль или EBIT для компании будет равна валовой прибыли за вычетом SG&A:

 EBIT: $ 5 , 0 0 0 , 0 0 0 \begin{выровнено} \text{EBIT: } &\$5,000,000\\ &\text{или}(\$10,000,000\ -\ \$3,000,000\ -\ \$2,000,000) \end{выровнено} EBIT: 5 000 000 долл. США​

Приложения EBIT

Существуют различные способы расчета EBIT, который не является показателем GAAP, и поэтому обычно не обозначается как EBIT в финансовых отчетах (он может указываться как операционная прибыль в отчете о прибылях и убытках компании). Всегда начинайте с общего дохода или общего объема продаж и вычитайте операционные расходы, включая стоимость проданных товаров. Вы можете вычесть разовые или чрезвычайные расходы, такие как доход от продажи актива или судебные издержки, поскольку они не относятся к основной деятельности компании.

Кроме того, если у компании есть внереализационный доход, например, доход от инвестиций, он может быть (но не обязательно) включен. В этом случае EBIT отличается от операционного дохода, который, как следует из названия, не включает внереализационный доход.

Часто компании включают процентный доход в EBIT, но некоторые могут исключить его, в зависимости от его источника. Если компания предоставляет кредит своим клиентам как неотъемлемую часть своего бизнеса, то этот процентный доход является компонентом операционного дохода, и компания всегда будет включать его. Если, с другой стороны, процентный доход получен от инвестиций в облигации или взимания комиссионных с клиентов, которые поздно оплачивают свои счета, он может быть исключен. Как и в случае с другими упомянутыми корректировками, эта корректировка остается на усмотрение инвестора и должна последовательно применяться ко всем сравниваемым компаниям.

Другой способ рассчитать EBIT — взять показатель чистой прибыли (прибыли) из отчета о прибылях и убытках и добавить расходы по подоходному налогу и процентные расходы обратно в чистую прибыль.

EBIT и EBITDA

EBIT — это операционная прибыль компании без учета процентных расходов и налогов. Однако EBITDA или (прибыль до вычета процентов, налогов, износа и амортизации) берет EBIT и исключает амортизацию и расходы на амортизацию при расчете рентабельности. Как и EBIT, EBITDA также не включает налоги и процентные расходы по долгу. Но есть различия между EBIT и EBITDA.

Для компаний со значительным количеством основных средств они могут амортизировать расходы на приобретение этих активов в течение срока их полезного использования. Другими словами, амортизация позволяет компании распределить стоимость актива на многие годы или срок службы актива. Амортизация избавляет компанию от необходимости отражать стоимость актива в том году, когда актив был приобретен. В результате амортизационные отчисления снижают рентабельность.

Для компании со значительным количеством основных средств расходы на амортизацию могут повлиять на чистую прибыль или чистую прибыль. EBITDA измеряет прибыль компании, исключая амортизацию. В результате показатель EBITDA помогает детализировать рентабельность операционной деятельности компании. EBIT и EBITDA имеют свои достоинства и используются в финансовом анализе.

Ограничения EBIT

Как указывалось ранее, амортизация включается в расчет EBIT и может привести к разным результатам при сравнении компаний в разных отраслях. Если инвестор сравнивает компанию со значительным количеством основных средств с компанией, у которой мало основных средств, расходы на амортизацию повредят компании с основными средствами, поскольку расходы уменьшают чистую прибыль или прибыль.

Кроме того, компании с большой суммой долга, вероятно, будут нести высокие процентные расходы. EBIT исключает процентные расходы и, таким образом, увеличивает потенциал прибыли компании, особенно если у компании есть значительный долг. Невключение долга в анализ может быть проблематичным, если компания увеличивает свой долг из-за отсутствия денежных потоков или плохих продаж. Также важно учитывать, что в условиях повышения процентных ставок процентные расходы будут расти для компаний, которые несут задолженность на своем балансе, и их необходимо учитывать при анализе финансовых показателей компании.

Наконец, расчет EBIT может быть затруднен, особенно для тех, кто может быть с ним незнаком. Любой, кто борется с определением этого значения, может захотеть обратиться к одной из лучших онлайн-бухгалтерских фирм.

Реальный пример EBIT

В качестве примера ниже приведен отчет о прибылях и убытках Procter & Gamble Co за год, закончившийся 30 июня 2016 года (все цифры указаны в миллионах долларов США):

Чистый объем продаж 65 299
     Себестоимость реализованной продукции 32 909
Валовая прибыль 32 390
     Коммерческие, общехозяйственные и административные расходы 18 949
Операционный доход 13 441
     Процентные расходы 579
     Процентный доход 182
     Прочие внереализационные доходы, нетто 325
Прибыль от продолжающейся деятельности до налогообложения 13 369
     Налог на прибыль от продолжающейся деятельности 3 342
Чистая прибыль (убыток) от прекращенной деятельности 577
Чистая прибыль 10 604
     Минус: чистая прибыль, относящаяся к неконтролирующим долям участия 96
Чистая прибыль, относящаяся к Procter & Gamble 10 508

Чтобы рассчитать EBIT, мы вычитаем стоимость проданных товаров и коммерческие и административные расходы из чистых продаж. Однако у P&G были и другие виды доходов, которые можно включить в расчет EBIT. У P&G была внереализационная прибыль и процентный доход, и в этом случае мы рассчитываем EBIT следующим образом:

EBIT знак равно NS − COGS − SG&A + НОИ + II EBIT знак равно $ 65 , 299 − $ 32 , 909 − $ 18 , 949 + $ 325 + $ 182 знак равно $ 13 , 948 куда: NS знак равно Чистая продажа SG&A знак равно Коммерческие, общие и административные расходы НОИ знак равно Внереализационный доход II знак равно Процентный доход \begin{align} &\text{EBIT}\ =\ \text{NS}\ -\ \text{COGS}\ -\ \text{SG\&A}\ +\ \text{NOI}\ +\ \text {II}\\ &\begin{align} \text{EBIT}\ &=\ \$65 299\ -\ \$32 909\ -\ \$18 949\ +\ \$325\\ &\quad+\ \$182\ =\ \$13 948 \end{aligned}\\ &\textbf{где:}\\ &\text{NS}\ =\ \text{Чистые продажи}\\ &\text{SG\&A}\ =\ \text{Продажи, общие и административные расходы}\\ &\text{NOI}\ =\ \text{Внереализационный доход}\\ &\text{II}\ =\ \text{Процентный доход} \end{aligned} ​EBIT = NS – COGS – SG&A + NOI + IIEBIT ​= 65,29 долл.  США9 − 32 909 долларов США – 18 949 долларов США + 325 долларов + 182 долларов = 13 948 долларов США, где: NS = чистая продажаSG&A = коммерческие, общие и административные расходыNOI = внеоперационный доходII = процентный доход​

За финансовый год, закончившийся в 2015 году, у P&G была плата за Венесуэлу. Вопрос о том, включать ли обвинение Венесуэлы, вызывает вопросы. Как упоминалось выше, компания может исключить разовые расходы. В данном случае в примечании к отчету о прибылях и убытках за 2015 год поясняется, что компания продолжала работать в стране через дочерние компании. Из-за действовавшего в то время контроля за движением капитала P&G воспользовалась разовым ударом, чтобы исключить венесуэльские активы и обязательства из своего баланса.

Точно так же мы можем привести довод в пользу исключения процентного дохода и других внереализационных доходов из уравнения. Эти соображения в некоторой степени субъективны, но мы должны применять единые критерии ко всем сравниваемым компаниям. Для некоторых компаний сумма процентного дохода, о котором они сообщают, может быть незначительной, и ее можно не указывать. Однако другие компании, такие как банки, получают значительный процентный доход от инвестиций, которые они держат в облигациях или долговых инструментах.

Еще один способ рассчитать EBIT P&G за 2015 финансовый год — работать снизу вверх, начиная с чистой прибыли. Мы игнорируем неконтролирующие доли участия, поскольку нас интересует только деятельность компании, и по той же причине вычитаем чистую прибыль из прекращенной деятельности. Затем мы снова добавляем подоходный налог и процентные расходы, чтобы получить тот же показатель EBIT, который мы получили с помощью нисходящего метода:

EBIT знак равно северо-восток − НЕДО + ЭТО + IE Таким образом, EBIT знак равно $ 10 , 604 − $ 577 + $ 3 , 342 + $ 579 знак равно $ 13 , 948 куда: северо-восток знак равно Чистая выручка НЕДО знак равно Чистая прибыль от прекращенной деятельности ЭТО знак равно Подоходный налог IE знак равно Расходы в процентах \begin{align} &\text{EBIT}\ =\ \text{NE}\ -\ \text{NEDO}\ +\ \text{IT}\ +\ \text{IE}\\ &\begin{aligned } \text{Следовательно, EBIT}\ &=\ \$10,604\ -\ \$577\ +\ \$3,342\\ &\quad +\ \$579\ =\ \$13,948\end{aligned}\\ &\textbf{где :}\\ &\text{NE}\ =\ \text{Чистая прибыль}\\ &\text{NEDO}\ =\ \text{Чистая прибыль от прекращенной деятельности}\\ &\text{IT}\ =\ \text{Подоходный налог}\\ &\text{IE}\ =\ \text{Процентные расходы} \end{aligned} ​EBIT = NE – NEDO + IT + IEСледовательно, EBIT = 10 604 долл.  США – 577 долл. США + 3 342 долл. США+ 579 долларов США.= 13 948 долл. США​где:NE = Чистая прибыльNEDO = Чистая прибыль от прекращенной деятельностиIT = Подоходный налогIE = Процентные расходы​

Почему EBIT важен?

EBIT является важным показателем операционной эффективности фирмы. Поскольку он не принимает во внимание косвенные расходы, такие как налоги и проценты по долгам, он показывает, сколько бизнес зарабатывает на своей основной деятельности.

Как рассчитывается EBIT?

EBIT рассчитывается путем вычитания себестоимости проданных товаров (COGS) компании и ее операционных расходов из выручки. EBIT также может быть рассчитан как операционная выручка и внереализационная прибыль за вычетом операционных расходов.

В чем разница между EBIT и EBITDA?

Как EBIT, так и EBITDA исключают стоимость заемного финансирования и налогов, в то время как EBITDA делает еще один шаг, возвращая амортизационные отчисления в прибыль компании. Поскольку амортизация не отражается в EBITDA, это может привести к искажению прибыли для компаний со значительным количеством основных средств и, как следствие, к значительным расходам на амортизацию. Чем больше амортизационные отчисления, тем больше будет рост EBITDA.

Как аналитики и инвесторы используют EBIT?

Помимо получения представления о рентабельности операций, EBIT используется в нескольких финансовых коэффициентах, используемых в фундаментальном анализе. Например, коэффициент покрытия процентов делит EBIT на процентные расходы, а мультипликатор EBIT/EV сравнивает прибыль фирмы со стоимостью ее предприятия.

EBIT против чистой прибыли | 5 главных отличий (с инфографикой)

0222

Основное различие между EBIT и чистой прибылью заключается в том, что EBIT относится к прибыли бизнеса, полученной в течение периода без учета процентных расходов и налоговых расходов за этот период. Напротив, чистая прибыль относится к прибыли бизнеса, полученной в течение периода после учета всех расходов, понесенных компанией.

Прибыль до подоходного налога (EBIT) — это метод, который часто используется для определения прибыли, полученной компанией. Это синоним операционной прибыли, поскольку не учитывает налоговые и процентные расходы.