Коэффициент инвестирования показывает – Коэффициент инвестирования: формула расчета по балансу

Коэффициент инвестирования: формула расчета по балансу

В статье мы подробно разберем коэффициент инвестирования, а также приведем формулу расчета для оценки финансового состояния компании (бизнеса).

Коэффициент инвестирования

Коэффициент инвестирования – показатель финансовой устойчивости предприятия (бизнеса), показывающий степень покрытия внеоборотных активов собственным капиталом. Другими словами коэффициент отражают долю собственных средств в производственные инвестициях в внеоборотные активы. Значение коэффициента инвестирования определяет уровень платежеспособности и ликвидности.

Формула расчета коэффициента инвестирования по балансу

Показатель представляет собой отношение собственных средств организации к внеоборотным активам.

Формула расчета по балансу имеет следующий вид:

В практике финансового анализа есть второй вид формулы расчета коэффициента инвестирования:

Формула расчета по балансу имеет следующий вид:

Нормативное значение коэффициента инвестирования

В таблице ниже представлены нормативные значения для двух вариантов расчета показателя.

Значение показателя	Финансовое состояние
Ки   > 1	Предприятие располагает достаточным объемом собственного капитала, что обеспечивает платежеспособность
Ки < 1	Предприятие не располагает необходимым размером собственных средств.

Значение данного показателя необходимо не только сопоставлять с нормативным значением, но также и оценивать динамику его изменения на конец и начало отчетного периода.

Автор: к.э.н. Жданов Иван Юрьевич

finzz.ru

Инвестиционный коэффициент

            Для того чтобы принять обоснованное решение об инвестировании в то или иное предприятие, инвестор должен рассмотреть различные аспекты его деятельности, однако, особое внимание следует уделить микроэкономическому анализу. Результатами анализа финансовых показателей предприятия и являются

инвестиционные коэффициенты.

 

            Основными финансовыми коэффициентами выступают следующие:

 

• EPS (Earning Per Share). Именно по этому показателю определяется стоимость компании на фондовом рынке. Рассчитывается EPS следующим образом:

,

где ЧП – это чистая прибыль компании, ПД – выплаты дивидендов по привилегированным акциям, СЧА – взвешенное число акций в обращении.

 

Основная сложность в расчете этого коэффициента заключается в знаменателе СЧА, так как инвесторы используют разные подходы к определению этого показателя. Эксперты рекомендуют при расчете взвешенного числа акций учитывать их пропорционально тому времени, когда они находились в обращении, включать в расчет дополнительные акции, которые выступали в роли дивидендов за период, а также принимать во внимание

эффект разводнения капитала – явление, когда после слияния двух фирм прибыль растет медленнее, чем число акций (что считается нормальным).

 

• P/S (цена / выручка). Этот коэффициент показывает, в какую сумму обходится инвестору каждый заработанный компанией доллар, и применяется в основном для сравнения альтернативных вариантов. Важно: сравнительная оценка возможна, только если два предприятия относятся к одной отрасли. Формула для расчета P/S такова:

 

 

где MC – это рыночная капитализация предприятия (о том, как рассчитывается и о чем говорит этот показатель, можно прочитать здесь http://utmagazine.ru/posts/8084-rynochnaya-kapitalizaciya-akcii), а S – общая выручка за период (в расчетах, как правило, период – это год).

 

Коэффициент P/S не может быть отрицательным, благодаря чему инвестиционный анализ через «цена / выручка» проще. Низкое значение P/S говорит о недооцененности компании инвесторами, высокое – напротив, о переоцененности.

 

• P/CF. Коэффициент отражает количество свободных денежных средств компании и рассчитывается таким образом:

 

 

То есть коэффициент представляет собой отношение величины рыночной стоимости акции к величине денежного потока за период. Инвесторам значительно выгоднее вкладываться в организации с низким коэффициентом P/CF – это свидетельствует о том, что у фирмы много свободных средств, а значит, и на дивиденды она скупиться не будет.

 

Производным от P/CF является показатель FCF (Free Сash Flow – свободный поток) как результат деления коэффициента на общее количество акций. Здесь уже есть некоторые абсолютные рамки: если P/FCF меньше 20, то бизнес находится в норме, если же P/FCF меньше 15, двух мнений быть не может – нужно инвестировать, потому как дивиденды будут большими, а акции – высоколиквидными.

utmagazine.ru

Что такое коэффициент покрытия инвестиций? :: BusinessMan.ru

Экономическое развитие невозможно без новых проектов, а для их разработки нужны инвестиции. Как известно, вложение средств всегда сопряжено с рисками. Поэтому для определения экономической обоснованности вложений рассчитывается коэффициент покрытия инвестиций.

Определение

В инвестиционном процессе период окупаемости и покрытие вложений являются двумя важными показателями. С их помощью можно не только принять взвешенное решение, но и распределить деньги с наибольшей выгодой.

В широком смысле коэффициент покрытия инвестиций (КПИ) включает категорию показателей, с помощью которых можно определить уровень ликвидности в разных направлениях. Он показывает, какой процент активов финансируется за счет собственных средств, а какой — долгосрочными ссудами. В этом случае коэффициент рассчитывают путем соотношения активов к совокупному размеру задолженности. Этот способ дает возможность инвестору оценить потенциальную рентабельность и шанс наступления банкротства.

КПИ также называют показателем финансовой устойчивости, так как он отражает уровень финансовой зависимости от внешних источников средств. Анализируется коэффициент финансовой устойчивости/покрытия инвестиций совместно с показателями ликвидности и платежеспособности.

Предназначение

Перед принятием решения о предоставлении или получении заемных средств нужно обосновать вывод о том, сможет ли организация обеспечить нагрузку по задолженности и в каком объеме. Эту информацию можно получить, рассчитав КПИ.

Имея данные об обеспеченности активов собственными средствами, руководство получает возможность быстро принимать решения об изменении метода управления активами и/или о привлечении средств на расширение бизнеса, и даже предупредить возможное банкротство.

Функции КПИ

Среди большого их количества можно выделить несколько основных.

• Получение достоверных данных о платежеспособности: сможет ли организация своевременно погашать задолженность.
• Определение показателя оборотных активов.
• Принятие решения: по данным коэффициента делаются выводы относительно эффективности инвестирования.
• КПИ показывает объем капитала, заработанного за определенный период (месяц, квартал и т. д.).
• Определение минимального уровня операционного дохода, необходимого для обслуживания процентов.
• Расчет требуемой величины поступлений, которые понадобятся для покрытия долга в течение года.
• С помощью КПИ можно рассчитать, во сколько раз доход организации превышает процентные выплаты.
• Расчет постоянных финансовых затрат, которые могут быть профинансированы доходом.

Формула

Расчет КПИ регламентируется стандартами БУ. Дело в том, что формул для расчета показателя существует несколько. Рассмотрим самые основные из них.

КПИ по активам:

КП = Оборотные активы (ОА) / Текущие обязательства (ТО).

К ОА относятся:

▪ имеющиеся в кассе и на счетах средства;

▪ дебиторская задолженность;

▪ общая стоимость запасов;

▪ прочие ОА.

К ТО относятся:

▪ краткосрочные ссуды;

▪ задолженность перед госбюджетом;

▪ иные пассивы.

В таком виде коэффициент покрытия инвестиций показывает уровень платежеспособности организации. Однако по полученным значениям нельзя принять решение о том, достаточно ли у организации средств для выплат по обязательствам. К моменту наступления срока погашения задолженности организации потребуются наличные и безналичные средства, а запасы и дебиторская задолженность являются менее ликвидными активами.

КПИ по инвестициям:

КП = Доход до налогообложения и уплаты процентов / Процент по ссудам.

Трактовка результатов представлена в таблице.

Оптимальное значение	Больше 0,9
3-4	Организация может не только рассчитаться по долгам, но и сформировать резерв средств
Более 4	Организация практически не использует ссуды
Менее 1	Предприятие не может рассчитаться по обязательствам
1	Вся полученная прибыль направляется на погашение долга

КПИ по задолженности:

КП = (Операционный доход — Операционные затраты) / Задолженность,

или

КП = Чистый операционный доход / Общая сумма задолженности.

Данный коэффициент покрытия инвестиций дает возможность оценить реальную возможность компании оплатить задолженность за счет собственных средств в случае возникновения требования погасить долги всем кредиторам.

Коэффициент покрытия инвестиций по балансу

Если у объекта вложений капитал включает в основном заемные средства, а активы неликвидны, тогда инвестор может отказаться от вложений. Определяется этот показатель следующим образом:

КП = (Собственный капитал + Долгосрочный кредит) / I раздел пассива.

Коэффициент покрытия инвестиций (формула по балансу) = (стр. 1400 + стр. 1530) / стр. 1700.

Если значение КПИ больше или равно 1, то можно сделать вывод о платежеспособности компании. Если КПИ < 0, то инвестору следует обратить внимание на другие показатели финансовой надежности, например, такие как уровень ликвидности.

Нормативные значения коэффициента покрытия инвестиций представлены в таблице.

1,5 -2,5	Оптимальное значение КПИ. Оно зависит от сферы деятельности и особенностей отрасли
Меньше 1	Компания не сможет погасить краткосрочную кредиторскую задолженность за счет оборотных активов и чистого дохода
Больше 2,5	Нерациональное использование капитала и увеличение дебиторской задолженности. При сохранении такой тенденции наступит снижение темпов оборотности капитала

Вывод

Принимая решение об инвестировании средств, следует обращать внимание не только на показатели покрытия инвестиций, но также и на значения ликвидности, платежеспособности и рентабельности. Только после проведения подобного комплексного анализа можно делать вывод об инвестировании средств в организацию.

businessman.ru

Эффективность инвестиций: показатели и методы оценки

Эффективность инвестиций – это соответствие полученных от реализации инвестиционного проекта результатов произведенным затратам.

Каждый инвестор, пытаясь дать объективную оценку собственным вложениям, опирается в своих расчетах на определенные показатели. Кроме того, экономическая наука разработала для решения этой задачи самостоятельную методологию.

Экономическая оценка эффективности инвестиций является основой проведения анализа происходящих инвестиционных процессов.

Классификация и виды показателей

Прежде чем инвестор принимает окончательное решение по вопросу инвестирования денежных средств, производится оценка выбранного инвестиционного проекта по ряду финансовых показателей. К ним относятся:

• чистая приведенная стоимость – NPV;
• индекс доходности – PI;
• индекс дисконтирования – DPI;
• срок окупаемости вложений – PP;
• норма доходности – IRR;
• коэффициент эффективности инвестиций – ARR;
• внутренняя ставка – MIRR.

В идеале должны вычисляться все приведенные выше показатели эффективности инвестиций. Однако на практике инвесторы чаще всего руководствуются только несколькими из них. Формулы расчета данных показателей вы можете найти в специализированной литературе. При выборе книг обязательно обращайте внимание на авторский состав. При этом мы не рекомендуем вам пользоваться непроверенными формулами из интернета. Ниже мы более подробно рассмотрим сущность каждого из показателей.

Чистая стоимость

Практически каждый инвестор ставит перед собой задачу извлекать из осуществляемых финансовых вложений максимальную прибыль. Для получения полной картины принято рассчитывать показатель чистой или приведенной стоимости проекта инвестирования.

Полученное значение фактически показывает количество денежных средств, которое будет заработано за все время существования или жизненный цикл рассматриваемого инвестиционного проекта.

Расчет чистой стоимости подразумевает четкое понимание характера и динамики денежных потоков, которые принесут вложения.

Индекс доходности

Данный индекс представляет собой отношение дисконтированного дохода к размеру инвестируемого капитала. В некоторых источниках этот показатель также известен под названиями индекс рентабельности инвестиций или прибыльности инвестиционного проекта.

Главная сложность вычисления индекса доходности состоит в правильной оценке размера потенциальных денежных поступлений, а также ставки дисконтирования.

На реальный уровень будущих денежных потоков существенно влияет множество финансовых факторов. К ним относятся:

• соотношение предложения и спроса;
• ключевая ставка ЦБ;
• динамика цен на сырье;
• маркетинговая стратегия;
• и многие другие.

Индекс дисконтирования

Данный показатель также известен под названием дисконтированный индекс доходности. Под ним принято понимать валовые доходы от произведенных вложений, которые впоследствии делятся на дисконтированный инвестиционный расход.

В отличие от большинства других показателей индекс дисконтирования довольно редко реально применяется на практике. Такое положение дел связано с тем, что подавляющее большинство инвесторов не знают, как с ним обращаться и к чему применять.

Срок окупаемости вложений

Под ним понимается время, которое необходимо для того, чтобы инвестиции принесли достаточное количество денежных средств для реального возмещения инвестиционных расходов.

Срок окупаемости вложений – популярный инструмент оценки потенциальных вложений. В этом его можно сравнить с внутренним коэффициентом окупаемости и чистой текущей стоимостью.

Данный показатель – это один из наиболее доступных способов, которые позволяют понять, какое количество времени понадобится компании, чтобы возместить первоначальные затраты. Этот критерий позволяет с высокой точностью производить планирование инвестиций даже в государствах с недостаточно устойчивой финансовой системой.

Норма доходности

Также известна, как внутренняя норма доходности. Она представляет собой ставку, которая обеспечивает отсутствие убытков по инвестициям или тождественность доходов от вложений затратам на рассматриваемый инвестиционный проект. Дополнительно ее можно определить, как предельное значение процентной ставки, при которой фактическая разница между оттоком и притоком денег будет равняться нулю.

Внутренняя норма доходности имеет четкий экономический смысл. Во-первых, она показывает потенциальную прибыльность инвестиций. Во-вторых, позволяет рассчитать оптимальную ставку по кредиту.

Коэффициент эффективности

Рассматриваемый коэффициент не предполагает дисконтирование показателя дохода. В этом случае доход будет характеризоваться показателем чистой прибыли.

Рассчитать данный коэффициент достаточно просто. Для этого нужно поделить среднегодовую прибыль на средний размер инвестиций. Искомый размер инвестиций получается путем деления исходной суммы капитальных вложений на 2 при условии, что по завершении рассматриваемого инвестиционного проекта все произведенные капитальные затраты будут подлежать списанию.

На практике коэффициент эффективности рассчитывается и используется очень часто.

Внутренняя ставка

Часто ее называют модифицированной внутренней ставкой доходности. Она используется для расчета эффективности инвестиционного проекта, в котором извлекаемая прибыль ежегодно подлежит реинвестированию по ставке стоимости совокупного капитала объекта инвестирования.

Использование модифицированной внутренней ставки доходности вместо нормы доходности приглушает эффект от вложений. Не слишком прибыльные инвестиции, у которых норма прибыли ниже, чем барьерная ставка или норма реинвестиции, всегда будут лучше смотреться при использовании внутренней ставки, чем нормы доходности. Это связано с тем, что в первом случае денежные потоки станут приносить более ощутимые доходы, нежели во втором. Однако наиболее выгодные вложения, для которых норма прибыли будет выше барьерной ставки, будут иметь более низкий показатель модифицированной внутренней ставки доходности.

Существующие методы оценки

Методы оценки эффективности инвестиций являются краеугольным камнем в работе любого профессионального инвестора. Без них невозможно себе представить осуществление успешных вложений. С помощью разработанных методик можно отследить реальную эффективность использования инвестируемого капитала.

Зачастую в финансовой литературе принято выделять четыре основные группы подобных методов.

1. В первом случае оценка эффективности инвестиций производится с использованием соотношения значений расходов и доходов.

2. Статистические методы, которые применяются при краткосрочном характере инвестиционных проектов.

3. Динамические методы, которые учитывают фактор влияния времени. В качестве примера можно привести вычисление эффективности инвестиций с учетом временной стоимости денег.

4. Способы, в которых эффективность инвестиционной деятельности определяется исходя из проведения анализа бухгалтерской отчетности за интересующий период.

Помимо этого, существуют 3 разновидности оценки эффективности:

• экономическая;
• бюджетная;
• финансовая.

Экономическая оценка эффективности вложений иллюстрирует собой существующую разницу между расходной и доходной частью проекта.

Бюджетная оценка эффективности произведенных инвестиций показывает финансовые результаты для бюджетов разного уровня.

Финансовая оценка рассматривает результативность осуществленного инвестиционного проекта с точки зрения инвестора.

Конкретные методики инвестиционного анализа подбираются в зависимости от реально существующего процесса инвестирования. С помощью применения существующих методов можно осуществить детальный инвестиционный анализ. Выявленная эффективность инвестиций поможет правильно выбрать наиболее привлекательный объект для вложения денег.

investoriq.ru

Коэффициент инвестиционного дохода | Показатели операционной эффективности

Investment Income Percentage

Описание

Этот показатель используется для определения эффективности инвестиционной деятельности компании.

Формула

Объедините все дивидендные и процентные доходы за период и разделите их на балансовую стоимость всех инвестиций.

Доход по дивидендам и процентам должен регистрироваться по методу начисления, поскольку возможны временные разницы в денежных выплатах, которые в таких случаях переносят доход в будущие периоды и искажают полученные результаты. Формула:

(Дивидендный доход +
Процентные доходы) /
Балансовая стоимость инвестиций

В расчет также можно включить изменение стоимости инвестиций в других компаниях по методу долевого участия, в соответствии с которым инвестиционная организация регистрирует увеличение дохода пропорционально росту дохода объекта инвестиций.

Однако такой доход не обязательно соответствует фактическому денежному потоку и по этой причине может быть исключен из расчета.

Пример

Поставщик антиквариата вкладывает свои избыточные средства в различные инвестиции. Финансовый директор хотел бы определить средний коэффициент инвестиционного дохода от этих инвестиций.

Соответствующая информация приведена в таблице.

Тип инвестиций	Объем инвестиций	Норма прибыли
Денежный рынок	1,300,000	2.5%
Казначейские облигации	500,000	4.2%
Облигации	2,700,000	7.5%
Обыкновенные акции	4,175,000	12.8%
Итого	8,675,000	9.1%

Финансовый директор должен сохранять значительную часть инвестированных средств на краткосрочных ликвидных счетах, если компания нуждается в деньгах для покупки антиквариата в короткие сроки.

Все другие средства инвестируются на долгосрочной основе со сбалансированной целью скромного риска и возврата. Исходя из целей компании, финансовый директор решает, что средний доход от инвестиций в размере 9,1% является разумным.

Меры предосторожности

Основная проблема, связанная с показателем инвестиционного дохода, заключается в том, что он может побуждать сотрудников к участию в рискованной инвестиционной деятельности с целью достижения максимально возможного уровня отдачи от инвестиций.

В действительности большинство компаний резервируют часть своих средств в безопасные и ликвидные инвестиций, которые дают низкую прибыль.

Даже в тех случаях, когда средства могут быть инвестированы в долгосрочной перспективе, инвестиций должны быть ограничены теми категориями, которые обладают низким уровнем инвестиционного риска, чтобы компания не понесла неожиданные убытки в результате своей инвестиционной деятельности.

Чтобы гарантировать, что использование этого показателя не приведет к ненадлежащим инвестициям, он должно сочетаться с постоянным пересмотром рисковых рейтингов.

Другая возможность состоит в том, чтобы изменить показатель таким образом, чтобы он соответствовал достигнутой норме прибыли и средней норме прибыли для выбранного класса инвестиций. Любое улучшение по сравнению со средней нормой прибыли может считаться разумной отдачей от инвестиций.

Отдельным вопросом является то, что компании могут инвестировать некоторые избыточные средства в полисы страхования жизни. Если значения денежных капитулов можно легко установить, доходность этих инвестиций также должна быть рассчитана за вычетом стоимости страхования жизни.

fin-accounting.ru

Инвестиционный коэффициент — это… Что такое Инвестиционный коэффициент?



Инвестиционный коэффициент

Инвестиционный коэффициент

Инвестиционный коэффициент — доля ресурсов страны, идущая на капиталовложения.
Инвестиционный коэффициент — отношение объема инвестиций к национальному продукту.

По-английски: Investment ratio

Финансовый словарь Финам.

.

• Инвестиционный консультант
• Инвестиционный кредит

Смотреть что такое «Инвестиционный коэффициент» в других словарях:

• ИНВЕСТИЦИОННЫЙ КОЭФФИЦИЕНТ — – коэффициент, отражающий долю национального дохода страны (основная форма накопления для расширенного воспроизводства основных фондов). Рассчитывается как отношение капитальных вложений к валовому внутреннему продукту …   Краткий словарь экономиста

• Инвестиционный коэффициент — отношение капиталовложений к валовому внутреннему продукту доля ресурсов страны, которая идет на капиталовложения …   Краткий словарь основных лесоводственно-экономических терминов

• Коэффициент Инвестиционный — коэффициент, характеризующий долю ресурсов государства, идущих на капиталовложения. Рассчитывается как отношение капиталовложений к валовому внутреннему продукту. Словарь бизнес терминов. Академик.ру. 2001 …   Словарь бизнес-терминов

• Коэффициент «гамма» — (γ – coefficient) — cкорость изменения коэффициента «дельта» по отношению к цене актива.   См. Гамма нейтральный инвестиционный портфель …   Экономико-математический словарь

• коэффициент «гамма» — Cкорость изменения коэффициента «дельта» по отношению к цене актива. См. Гамма нейтральный инвестиционный портфель. [http://slovar lopatnikov.ru/] Тематики экономика EN ? – coefficient …   Справочник технического переводчика

• КОЭФФИЦИЕНТ, ИНВЕСТИЦИОННЫЙ — отношение капиталовложений к валовому внутреннему продукту – доля ресурсов страны, которая идет на капиталовложения …   Большой экономический словарь

• Мультипликатор Инвестиционный — коэффициент воздействия увеличения капиталовложений на суммарный итоговый доход. Словарь бизнес терминов. Академик.ру. 2001 …   Словарь бизнес-терминов

• Нормативный коэффициент эффективности капитальных затрат — [normative coefficient of investment efficiency] — показатель, широко применявшийся в условиях централизованно планируемой экономики для оценки эффективности инвестиционных проектов. Коэффициент эффективности — величина, обратная… …   Экономико-математический словарь

• нормативный коэффициент эффективности капитальных затрат — Показатель, широко применявшийся в условиях централизованно планируемой экономики для оценки эффективности инвестиционных проектов. Коэффициент эффективности величина, обратная сроку окупаемости капиталовложений. Слово «нормативный» здесь говорит …   Справочник технического переводчика

• Гамма-нейтральный инвестиционный портфель — (gamma neutral portfolio) портфель активов, коэффициент гамма которого равен нулю …   Экономико-математический словарь

dic.academic.ru

Финансовые инвестиционные коэффициенты. InvestGo24

Анализ финансового состояния, необходим для того, чтоб предоставить или найти инвестиционный проект соответствующий определенному качеству: Денежные потоки, Мультипликаторы, Стоимость компании, Дивидендная политика предприятия.

Денежные потоки
Cash flow,  Операционный денежный поток,  Инвестиционный денежный поток,  Финансовый денежный поток

Мультипликаторы
EPS,  P/E,  P/S,  P/CF,  P/BV 

Стоимость компании
Рыночная капитализация (MC),  Стоимость компании (EV),  EV/S,  EV/EBITDA

Дивидендная политика предприятия 
Дивиденды на акцию (DPS),  Дивидендная доходность (DY),  DYP,  DP

Денежные потоки

Денежный поток Cash flow CF

(Cash flow читается кеш флоу, пер. денежный поток) – движение денежных средств в рамках одного проекта или определенного направления. Поток- имеется ввиду деньги на счетах и в кассе (свободный резерв) которые остаются после деятельности компании за итоговый период месяц, квартал, год, и т.д.
 Отображается итоговой суммой как отрицательной так и положительной, которая формируется из поступлений и платежей. 
Соответственно положительный кэш флоу это прибыль, отрицательный это убытки. Ведь компания, имеющая на руках новые или дополнительные средства, может активно  использовать их чтоб вложить в другой бизнес или реинвестировать и получить еще больше доходов и прибыли. Хорошие показатели CF являются серьезным аргументом для банкиров и кредиторов, рассматривающих возможность предоставления кредита.

 

Операционный денежный поток ОДП
ОДП = Чистый доход – Неденежные траты (Амортизация, Обесценение) — Проценты (уплаченные) по займам – Налог на прибыль
Деньги, полученные или потраченные в ходе внутренних (операционных) бизнес-процессов. Рассчитывается как сумма оборотного капитала и притока денежных средств. Если компания платежеспособна, результат будет положительным.

 

Инвестиционный денежный поток.
Деньги, полученные от продажи долгосрочных активов, или потраченные на инвестиционные нужды (строительство, инвестиции).

 

Финансовый денежный поток.
Деньги, полученные от предоставления кредита/займа, или выплаченные в виде дивидендов, возврата займа или выкупа акций.

 

Инвестиционные мультипликаторы

Прибыль на акцию EPS

Прибыль на акцию (EarningsPerShare, EPS)

EPS = (Чистая прибыль — Привелегированные дивиденды) / Средневзвешенное число обыкновенных акций в обращении, где

Средневзвешенное число обычных акций — среднегодовое число обычных акций, находящихся в свободном обращении в течение определенного времени.

Прибыль на акцию является одним из важных инвестиционных показателей, который используется для оценки компании на фондовом рынке, а также для сравнения инвестиционной привлекательности компании и ее эффективности. EPS — один из тех коэфффициентов, формула и правила расчета которых зафиксированы в ряде стандартов отчетности (IFRS, US GAAP).

Для правильного расчета EPS важно определить используемое в знаменателе число акций с учетом всех происходивших за год изменений в их составе, а также с учетом эффекта разводнения капитала.

Акции, которые находились в обращении в течение всего года, включаются в расчет в полном объеме. Акции, которые находились в обращении в течение части года (т.е. были выпущены в течение года или находились в обращении в начале года, но затем были выкуплены компанией) включаются в расчет в доле, пропорциональной периоду их обращения. Если в течение года выплачивались дивиденды в форме дополнительных акций, то они включаются в расчет полностью.

Значение EPS, рассчитанное только с учетом фактически обращающихся акций, называется базовым. Для того, чтобы учесть возможное влияние разводнения капитала, рассчитывается «разводненный EPS». В его расчете все конвертируемые в акции ценные бумаги анализируются так, как будто их конвертация уже произведена (за исключением тех случаев, когда конвертация не понизит, а, наоборот, повысит EPS). При этом следует учитывать как дополнительно появляющиеся акции, так и дополнительные доходы компании, полученные за счет исполнения опциона.

 

Коэффициент P/E

P/E (PricetoEarningsratio, Коэффициент цена/прибыль)

P/E — отношение текущей рыночной цены за акцию компании к прибыли на одну акцию. используется для измерения показателей рынка и высчитывается следующим образом:

P/E ratio (Коэффициента цена/прибыль ) = Рыночная стоимость на одну акцию (Market Value per Share) / Прибыль на одну акцию (Earnings Per Share), как правило, за период 12 месяцев. Для квартальной прибыли коэффициент экстраполируется на год.

Один из важнейших аналитических показателей, показывающий, сколько лет должна работать компания, чтобы вернуть ее владельцу заплаченную за нее стоимость. Часто P/E ratio (Коэффициент цена/прибыль) используется из-за простоты понимания: Если вы покупаете акцию с коэффициентом цена/прибыль 10, то это означает, что понадобится 10 лет для того, чтобы вам компенсировали изначальные инвестиции из доходов фирмы.

 

Коэффициент P/S
Измеряет, сколько инвестор платит за каждый доллар продаж компании

P/S ratio (Коэффициента цена/выручка ) = Текущая рыночная капитализация (Market Capitalization) / Выручка (Sales), как правило, за период 12 месяцев. Для квартальной выручки коэффициент экстраполируется на год.

Коэффициент цена/выручка является одним из основных показателей, применяющихся для сравнительной оценки инвестиционной привлекательности акционерных компаний. В качестве предпосылки допускается однородная отрасль, где разумные инвесторы ожидают. что выручка последовательно создает соответствующие объемы прибыли или денежного потока. Малые значения коэффициента сигнализируют о недооценённости рассматриваемой компании, большие — о переоценённости. Существенным преимуществом P/S является то, что она не принимает отрицательных значений, как коэффициент P/E, а также более устойчива к субъективным факторам и злоупотреблениям менеджмента компаний. Недостатком является то, что числитель является мерой собственного капитала, а знаменатель представляет доход на собственный и заемный капитал. Более корректно применять отношение рыночной стоимости инвестированного капитала MVIC к выручке, результатом чего станет получение стоимости инвестированного капитала

 

Коэффициент P/CF

P/CF (Price / Cash Flow Ratio)

P/CF = Рыночная стоимость акции / Величина денежного потока от основной деятельности за отчетный год

(Price/Cash Flow Ratio) — отношение текущей рыночной капитализации к денежному потоку от основной деятельности. Рыночная стоимость на денежный поток. Низкий показатель P/CF может означать, что у компании остается много свободных денежных средств, например, на выплату дивидендов или выкуп акций, что может привести к росту доходов акционеров.

Данный мультипликатор определяет, насколько переоценены или недооценены акции компании относительно денежного потока. Т.е. сколько инвестор готов заплатить за денежный поток.
Коэффициент сравнивает рыночную цену акции с приходящейся на нее величиной денежного потока, т. е. тех денег, которые остаются у компании после оплаты расходов. P/CF позволяет инвестору судить о способности компании генерировать поток наличности, необходимый для ведения и развития бизнеса. 

Однако с учетом того, что величину CF от операционной деятельности можно считать по-разному (прямым или косвенным методом). Инвестору следует использовать показатель свободного денежного потока (Free Cash Flow, FCF).

Полученный результат делится на количество акций компании. В итоге получается сумма Free Cash Flow на одну акцию. Сопоставив его с рыночной стоимостью акции, можно оценить показатель P/FCF.  Значение P/FCF < 20 считается нормой. P/FCF < 15  свидетельствует о здоровом бизнесе и о том, что у компании остаются деньги, которые она может направить на дивиденды или обратный выкуп акций.

 

Коэффициент P/BV

P/BV (Price / Book value ratio, Обеспеченность акции балансовыми активами)

P/BV = Рыночная стоимость акции / Балансовая стоимость акции

P/BV коэффициент (англ. P/B ratio, Price-to-book ratio) — финансовый коэффициент, равный отношению текущей рыночной капитализации компании к её балансовой стоимости.

Данный мультипликатор определяет, насколько переоценены или недооценены акции компании относительно балансовой стоимости. Т.е. сколько инвестор готов заплатить за балансовую стоимость активов.

Числителем данного мультипликатора служит рыночная стоимость компании (определяется ценой акций). А знаменателем — балансовая стоимость активов (собственный капитал). Собственный капитал равен разности между величиной активов компании и её обязательств. Необходимо иметь в виду, что размер собственного капитала, указанный в балансе, представляет собой историческую величину, определенную посредством оценки при приватизации и возможных последующих переоценках. Эту величину нельзя считать абсолютно точно отражающей стоимость компании.

Низкое значение мультипликатора (меньше 1) указывает на то, что акции компании торгуются ниже их балансовой стоимости и следовательно недооценены. Сравнение акций различных эмитентов посредством данного коэффициента целесообразно только в рамках одной отрасли.

С другой стороны низкая оценка стоимости компании может объясняется слабой эффективностью её деятельности. При оценке компаний с помощью данного мультипликатора необходимо также учитывать такие факторы как финансовая устойчивость, рентабельность, перспективы роста и другие.

 

Стоимость компании

Рыночная капитализация (MC)

Рыночная капитализация (Market Capitalization):

МС=Средневзвешенное количество акций, находящихся в обращении * Рыночная цена акции на конец периода

Рыночная капитализация (англ. market capitalization) — финансовый показатель, используемый для оценки совокупной стоимости рыночных инструментов, субъектов и рынков. В частности, различают:
— Рыночная капитализация ценной бумаги — рыночная стоимость всех выпущенных в обращение ценных бумаг определённого вида. Численно равна произведению рыночной стоимости ценной бумаги на количество выпущенных в обращение ценных бумаг данного вида.
— Рыночная капитализация акционерного общества — рыночная стоимость всех акций этого акционерного общества. Вычисляется, как сумма рыночных капитализаций акций акционерного общества.
— Капитализация фондового рынка, показатель, характеризующий масштабы операций на фондовом рынке. Определяется как суммарная рыночная стоимость обращающихся на этом рынке ценных бумаг.

 

Стоимость компании (EV)
EV (Enterprise value, Стоимость компании)

EV = Капитализация + Долгосрочные обязательства + Краткосрочные обязательства

Стоимость компании (EV) определяется, как сумма капитализации и задолженности компании. Показатель рассчитывается путем прибавления к рыночной капитализации чистого долга компании, который рассчитывается сложением краткосрочного и долгосрочного долга компании, доли миноритариев и капитала привилегированных акционеров за вычетом денежных средств и их эквивалентов из этой суммы. Стоимость компании (EV) служит теоретическим ориентиром для инвесторов цены компании при ее поглощении.

Примечание: EV — это оценочный показатель. Инвесторы используют оценочные коэффициенты для сравнения компаний. Чем меньше оценочный коэффициент, тем больше отдачи инвестор получит на вложенный капитал.

 

Коэффициент EV/S

EV/S (Enterprise value/Sales, Стоимость компании на выручку)

EV/S = (Капитализация + Долгосрочные обязательства + Краткосрочные обязательства) / Выручка, как правило, за период 12 месяцев. Для квартальной выручки коэффициент экстраполируется на год.

EV/S — показатель, который рассчитывается путем деления стоимости компании (EV) на ее годовую выручку. Высокий показатель EV/Sales не всегда можно расценивать, как переоцененность компании рынком. Иногда он отражает ожидания инвесторов по поводу будущих доходов компании. Соответственно, если показатель выше среднерыночного, то инвесторы ожидают увеличения доходов фирмы, а если меньше, то наоборот.

Примечание: EV/S — это оценочный показатель. Инвесторы используют оценочные коэффициенты для сравнения компаний. Чем меньше оценочный коэффициент, тем больше отдачи инвестор получит на вложенный капитал.

 

Коэффициент  EV/EBITDA

EV/EBITDA (Enterprise value/EBITDA, Стоимость компании на EBITDA)

EV/EBITDA = (Капитализация + Долгосрочные обязательства + Краткосрочные обязательства) / Прибыль без учета налогов, процентов и амотризации, как правило, за период 12 месяцев. Для квартальной выручки коэффициент экстраполируется на год.

EV/EBITDA — чаще используется в сравнительном анализе при оценке стоимости компании. По этому показателю можно судить о недооценке или переоценке рынком какой-либо компании. Однако, следует учитывать, что показатель EV/EBITDA варьируется в зависимости от отрасли, в частности, более высокий показатель характерен для быстро развивающихся отраслей, низкий — для традиционных. Здесь следует учитывать и страновой фактор: например, в развивающихся экономиках может возникать перекос, т.е. быстро развиваться могут традиционные отрасли, а не высокотехнологичные.

Примечание: EV/EBITDA — это оценочный показатель. Инвесторы используют оценочные коэффициенты для сравнения компаний. Чем меньше оценочный коэффициент, тем больше отдачи инвестор получит на вложенный капитал.

 

Дивидендная политика предприятия

Дивиденды на акцию (DPS)

Дивиденды на акцию, Dividends Per Share (DPS)

Дивиденды на акцию (Dividends Per Share, DPS) — финансовый показатель, равный отношению чистой прибыли компании, доступной для распределения, к среднегодовому числу обыкновенных акций.

DPS = Дивиденды к выплате / Средн. число обыкновенных акций

где: Средн. число обыкновенных акций — среднегодовое число обыкновенных акций в обращении. При определении числа акций, которые должны быть включены в расчет, следует учитывать такие факторы, как изменение состава акционерного капитала в течение года и влияние ценных бумаг разводняющих капитал

 

Дивидендная доходность DY

Дивидендная доходность, Dividend yield

Дивидендная доходность (англ. dividend yield) — это отношение величины годового дивиденда на акцию к цене акции. Данная величина выражается чаще всего в процентах.

DY = Дивиденды на акцию (DPS) / Рыночная цена обыкновенной акции на конец года

Чем выше дивидендная доходность, тем, теоретически, выше привлекательность акций.

 

Дивидендная доходность за период DYP

Дивидендная доходность за период АП, Dividend yield

Дивидендная доходность (англ. dividend yield) — это отношение величины годового дивиденда на акцию к цене акции. Данная величина выражается чаще всего в процентах.

DYP = Дивиденды на привилегированную акцию (DPSp) / Рыночная цена привилегированной акции на конец отчетного периода

Чем выше дивидендная доходность, тем, теоретически, выше привлекательность акций.

 

Дивидендный выход DP

Дивидендный выход, Dividend Payout

Дивидендный выход (Dividend Payout) — это отношение дивиденда по обыкновенным акциям к прибыли доступной владельцам обыкновенных акций (в расчете на одну акцию).

DP = Дивиденды на акцию (DPS) / Прибыль на акцию (EPS)

Наиболее наглядное толкование этого показателя — доля чистой прибыли, выплаченная акционерам в виде дивидендов. Значение коэффициента зависит от инвестиционной политики фирмы. С этим показателем тесно связан коэффициент реинвестирования прибыли, характеризующий ее долю, направленную на развитие производственной деятельности. Сумма значений показателя дивидендного выхода и коэффициента реинвестирования прибыли равна единице.

 

Следущая статья Предыдущая статья

investgo24.com