Коэффициент капитализации нормативное значение: (Capitalization ratio)

05.12.1995 alexxlab

Содержание

Коэффициент соотношения заемных и собственных средств

Коэффициент соотношения заемных и собственных средств — одна из расчетных характеристик, служащих для оценки финансового положения компании. Расскажем, как его рассчитать и что он покажет, в нашей статье.

Что показывает коэффициент соотношения заемного и собственного капитала?

К расчету коэффициента соотношения заемных и собственных средств прибегают, когда хотят достаточно быстро получить ориентировочные данные о финансовой ситуации в организации. Он служит одним из экономических показателей и дает общее представление о пропорции, которую составляют заемные и собственные средства юрлица.

Преобладание собственных средств свидетельствует о хорошем финансовом положении, а доминирование заемных средств — о вероятной неустойчивости в финансовом плане.

Знать значение данного коэффициента важно лицам, вкладывающим в организацию принадлежащие им средства: инвесторам, банкам, заимодавцам, поставщикам, предоставляющим отсрочки.

Как провести оценку финансового состояния торговой организации, узнайте в КонсультантПлюс. Если у вас нет доступа к системе, получите пробный онлайн-доступ бесплатно.

Формула по определению коэффициента соотношения заемных и собственных средств?

Расчет коэффициента достаточно прост. Он определяется как отношение величины всех имеющихся долгов по заемным средствам (вне зависимости от срока их погашения) к сумме капитала, числящегося собственным. В условных обозначениях формула выглядит так:

Кзис = ЗаемКап / СобКап = (ДлЗаемОб + КрЗаемОб) / СобКап,

где: Кзис — коэффициент соотношения заемных и собственных средств;

ЗаемКап — имеющиеся долги по заемным средствам;

СобКап — величина капитала, числящегося собственным;

ДлЗаемОб — имеющиеся долгосрочные долги по заемным средствам;

КрЗаемОб— имеющиеся краткосрочные долги по заемным средствам.

Данные для расчета берутся из бухбаланса. Применительно к его строкам формула будет иметь следующий вид:

Кзис = (1410 + 1510) / 1300,

где: Кзис — коэффициент соотношения заемных и собственных средств;

1410 — номер строки бухбаланса, в которой отражены долгосрочные заемные обязательства;

1510 — номер строки бухбаланса, в которой отражены краткосрочные обязательств по заемным средствам;

1300 — номер строки бухбаланса, в которой указано значение собственного капитала.

О том, какие данные попадают в указанные строки бухбаланса, читайте в статье «Порядок составления бухгалтерского баланса (пример)».

Отношение собственного капитала к заемному – это коэффициент покрытия долгов

Если взять обратное отношение, то получаемый результат – это не что иное, как коэффициент покрытия обязательств, капиталом, имеющимся в распоряжении компании. Соответственно формула будет выглядеть следующим образом:

Ксиз = СобКап /ЗаемКап = СобКап/(ДлЗаемОб + КрЗаемОб),

где:

Ксиз – коэффициент, показывающий отношение собственных средств к заемному капиталу.

Остальные значения идентичны тем, которые указаны в предыдущей главе.

Когда источников информации служит бухгалтерский баланс, формула будет выглядеть так:

Ксиз = 1300/(1410 + 1510),

где:

Ксиз – коэффициент, показывающий отношение собственных средств к заемному капиталу;

1300 — номер строки бухбаланса, где указано значение собственного капитала;

1510 — номер строки бухбаланса, где отражены краткосрочные обязательств по заемным средствам;

1410 — номер строки бухбаланса, где отражены долгосрочные заемные обязательства.

Каково оптимальное соотношение собственного и заемного капитала?

Коэффициент больше 1 (что свидетельствует о преобладании заемных средств над собственными) служит признаком наличия риска банкротства.

Значение в пределах от 0,7 до 1 указывает на неустойчивость финансового положения и существование признаков неплатежеспособности.

Величина коэффициента соотношения заемного и собственного капитала, находящегося в коридоре от 0,5 до 0,7, считается оптимальной и говорит об устойчивости состояния, отсутствии зависимости в финансовом плане и нормальном функционировании.

Значение менее 0,5, будучи показателем устойчивого финансового положения, одновременно указывает на неэффективность работы предприятия.

Однако не стоит делать окончательных выводов по одному только соотношению собственных и заемных средств. Для правильной оценки нужно анализировать и другие финансово-экономические показатели. Например, рассматриваемый коэффициент может иметь большие значения при высокой скорости оборотов оборотных активов.

Подробнее о данных, появляющихся при анализе оборотных активов, читайте в статье «Оборотные активы предприятия и их показатели (анализ)».

Итоги

Формула соотношения собственных и заемных средств не сложна в расчете и в первом приближении дает необходимую информацию для оценки финансового состояния юрлица.

Финансовый анализ \ Акты, образцы, формы, договоры \ КонсультантПлюс

Главная
Правовые ресурсы
Подборки материалов
Финансовый анализ

Данный ресурс содержит подборки наиболее важных и актуальных документов по различным тематикам. Здесь вы найдете нормативные акты, статьи и консультации экспертов, формы документов по интересующим вас темам:

220 анализ

EBITDA

IRR

Авс анализ

Акционерный капитал

Анализ баланса

Анализ бухгалтерского баланса

Анализ движения денежных средств

Анализ дтп

Анализ затрат

Анализ ликвидности

Анализ ликвидности бухгалтерского баланса

Анализ на антитела

Анализ основных средств

Анализ отчета о финансовых результатах

Анализ платежеспособности

Анализ платежеспособности организации

Анализ процесса над сократом

Анализ себестоимости

Анализ состояния производства

Анализ структуры баланса

Анализ финансово-хозяйственной деятельности бюджетного учреждения

Анализ финансово-хозяйственной деятельности казенного учреждения

Анализ финансового состояния

Анализ финансового состояния БЮДЖЕТНОЙ ОРГАНИЗАЦИИ

Анализ финансового состояния предприятия

Анализ финансовой отчетности

Анализ финансовой устойчивости

Анализ финансовых результатов

Анализ хозяйственной деятельности

Анализ чистых активов

Анализ чувствительности

Аудит финансово-хозяйственной деятельности

Базовый уровень операционных расходов

Балансовая прибыль

Балансовая прибыль это

БДДС

БДР

Бдр и бддс

Бизнес налоговые планы

Бизнес план образец

Бизнес план оэз

Бизнес план это

Бизнес-план страховой

Бизнес-план страховой организации

Валовая выручка

Валовая рентабельность затрат

Валовый доход

Ведение финансово-хозяйственной деятельности с высоким налоговым риском

Вертикальный анализ

Вертикальный анализ баланса

Вложения в источники собственных средств (капитала)

Внебюджетное финансирование

Внесение собственных средств ИП

Внесение собственных средств ИП на счет: проводки

Внесение собственных средств ип проводки

Внутренний контроль и управление рисками

Внутригрупповое финансирование

Годовой оборот отражается

Горизонтальный анализ

Горизонтальный анализ баланса

Горизонтальный и вертикальный анализ

Горизонтальный и вертикальный анализ баланса

Гособоронзаказ рентабельность

Группировка активов по степени ликвидности

Группировка активов по степени ликвидности, пассивов по степени погашения обязательств

Группировка по степени ликвидности

ГЭП анализ

Двойное финансирование

Динамическое дисконтирование

Дисконтирование

Дисконтирование аккредитива

Дисконтирование резерва

Добавочный капитал акционерного общества

Должностная инструкция экономиста по бухгалтерскому учету и анализу хозяйственной деятельности

Заемный капитал

Запас финансовой прочности

Зеленое финансирование

Изготовление основного средства для собственных нужд

Изготовление основного средства собственными силами

Инвестирование собственных средств

Индекс эффективности операционных расходов

Инструменты судебного финансирования

Интервал рентабельности

Информация о принимаемых рисках, процедурах их оценки, управления рисками и капиталом

Источники собственных средств

Источники финансирования дефицита

Источники финансирования инвестиций

Как организовать систему управления рисками

Как посчитать темп роста

Как рассчитать рентабельность продаж

Как составить бизнес план

Как читать бухгалтерский баланс

Капиталозамещающее финансирование

Капремонт анализ споров

Карапетов А.

Г. Экономический анализ права

Карта рисков в финансово-Бюджетной сфере

Карточка анализа зерна

КБК источников финансирования

Классификация затрат

Код 8813

Коды источников финансирования дефицита

Комитет по управлению рисками

Контроль за финансово-хозяйственной деятельностью общества

Контроль объем финансирования

Концепции управления рисками в таможенных органах Российской Федерации

Корректировка операционных расходов

Коэффициент абсолютной ликвидности

Коэффициент абсолютной ликвидности формула

Коэффициент автономии

Коэффициент автономии формула

Коэффициент быстрой ликвидности

Коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности

Коэффициент восстановления платежеспособности

Коэффициент восстановления платежеспособности формула

Коэффициент капитализации

Коэффициент концентрации заемного капитала

Коэффициент критической ликвидности

Коэффициент критической ликвидности формула

Коэффициент ликвидности

Коэффициент маневренности собственного капитала

Коэффициент обеспеченности собственными источниками финансирования

Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами

Коэффициент обновления

Коэффициент обновления основных средств

Коэффициент оборачиваемости

Коэффициент оборачиваемости активов

Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности

Коэффициент оборачиваемости оборотных активов

Коэффициент общей платежеспособности

Коэффициент платежеспособности

Коэффициент рентабельности собственного капитала

Коэффициент соотношения заемных и собственных средств

Коэффициент срочной ликвидности

Коэффициент текущей ликвидности

Коэффициент текущей ликвидности нормативное значение

Коэффициент утраты платежеспособности

Коэффициент финансового левериджа

Коэффициент финансовой зависимости

Коэффициент финансовой независимости (К1) определяется как отношение

Коэффициент финансовой устойчивости

Коэффициенты финансового анализа

Краткосрочные активы

Лаборант по анализу газов и пыли

Лаборант рентгеноспектрального анализа

Лаборант спектрального анализа

Лаборант химико-бактериологического анализа

Ликвидность

Ликвидность баланса

Ликвидность в сбп

Ликвидность залога

Ликвидность счета

Ликвидность это

Ликвидные активы

Ликвидные активы в балансе

Ликвидные активы в бухгалтерской отчетности

Маржа платежеспособности страховщиков

Маржинальная прибыль

Маржинальный доход

Маржинальный доход это

Медицинские анализы КОСГУ

Меры по восстановлению платежеспособности должника

Метод анализа рыночных индикаторов

Метод дисконтирования

Метод дюрации

Методика анализа финансового состояния предприятия

Методика оценки финансового состояния принципала

Методика проведения анализа финансового состояния принципала

Методические положения по оценке финансового состояния предприятий и установлению неудовлетворительной структуры баланса

Методы экономического анализа

Минимальный размер собственных средств профессионального участника

Минимальный размер собственных средств управляющей компании

Минфин опубликовал новый порядок фхд

Мониторинг финансово-экономического состояния системообразующих организаций

Мониторинг финансового состояния принципала

Муп фхд

Наиболее ликвидные активы

Нарушения финансово-хозяйственной деятельности

НДФЛ за счет собственных средств

НДФЛ из собственных средств

Не осуществляющие финансово-хозяйственную деятельность

Необходимая валовая выручка гарантирующего поставщика

Низкая рентабельность

Норматив мгновенной ликвидности

Норматив финансового рычага

Нормативный размер маржи платежеспособности

Нормативы оценки финансовой устойчивости застройщика

Об установлении норматива краткосрочной ликвидности для брокера, которому клиентами предоставлено право использования их денежных средств в его интересах

Оборачиваемость дебиторской задолженности

Оборачиваемость дебиторской задолженности формула

Оборачиваемость кредиторской задолженности

Оборот организации это

Общая рентабельность

Общие показатели рентабельности

Обязательно ли в контракте указывать источник финансирования

Одноканальное финансирование

Операционная деятельность

Операционные расходы по аренде

Операционный рычаг

Опережающий темп роста расходов

Опережающий темп роста расходов над темпом роста доходов

Основной капитал банка

Основной капитал это

Основные средства собственного изготовления

Основными целями использования таможенными органами системы управления рисками являются

Отрицательная величина собственного капитала

Отрицательный собственный капитал

Отсутствие финансирования у заказчика

Отсутствие финансово-хозяйственной деятельности

Отчет о результатах управления внутренними рисками

Отчет о финансово-Экономическом состоянии

Отчет о финансово-Экономическом состоянии товаропроизводителей агропромышленного комплекса

Оценка деловой активности

Оценка платежеспособности заемщика

Оценка риска ликвидности

Оценка системы управления рисками

Оценка финансового положения заемщика

Оценка финансового положения физического лица

Оценка финансового состояния банка

Оценка финансового состояния организации

Оценка финансового состояния страховой компании

Оценка эффективности управления рисками

Перевод собственных средств ип проводки

Переменные затраты

Перечень анализов для эко

Период оборота текущих активов

Персонифицированное финансирование

План восстановления платежеспособности

План восстановления финансовой устойчивости

План восстановления финансовой устойчивости банка

План управления рисками

Плановая рентабельность

Платежеспособность

Платежеспособность организации

Платежеспособность страховщика

Под рентабельностью проданных товаров понимается соотношение величины

Показатели качества финансового менеджмента

Показатели ликвидности банка

Показатели рентабельности

Показатели финансово-хозяйственной деятельности

Показатели финансового менеджмента

Показатели финансового состояния учреждения

Показатели финансовой устойчивости

Показатели финансовой устойчивости банка

Показатели экономической эффективности деятельности унитарного предприятия

Политика управления рисками

Политика управления рисками и внутреннего контроля

Полная фактическая себестоимость

Понятие рентабельности

Понятие финансовой дисциплины

Порядок в управлении рисками

Порядок проведения анализа финансово-хозяйственной деятельности системообразующей организации

Порядок расчета собственных средств управляющей компании

Постоянные затраты

Постоянные и переменные расходы

Правила проведения анализа финансового состояния

Предельный размер рентабельности

Привлечение денежных средств

Привлечение денежных средств ЖСК

Привлечение денежных средств застройщиком

Привлечение остатков средств

Привлеченные средства

Пример дисконтирования

Пример расчета рентабельности

Проверка финансово-хозяйственной деятельности автономного учреждения

Проверка финансово-хозяйственной деятельности бюджетного учреждения

Проверка финансово-хозяйственной деятельности казенного учреждения

Проверка финансово-хозяйственной деятельности МУП

Прокуратура проверка финансово-Хозяйственной деятельности

Прочие привлеченные средства

Пул ликвидности

Пул ликвидности казначейство

Размер собственных средств брокер

Размер собственных средств мкк

Размер собственных средств профессионального участника

Размер собственных средств профессионального участника рынка ценных бумаг

Расходы на анализы на антитела

Расходы на анализы сотрудников

Расчет EBITDA

Расчет NPV

Расчет коэффициента быстрой ликвидности

Расчет коэффициента платежеспособности

Расчет ликвидности

Расчет оборачиваемости дебиторской задолженности

Расчет размера собственных средств управляющей компании

Расчет рентабельности

Расчет рентабельности активов

Расчет рентабельности единицы продукции

Расчет рентабельности затрат

Расчет рентабельности продаж

Расчет рентабельности проданных товаров

Расчет рентабельности продукции

Расчет собственного капитала для контролируемой задолженности

Расчет собственных оборотных средств

Расчет собственных средств капитала банка

Расчет темпа роста

Расчет точки безубыточности

Расчет финансовых показателей

Расчет фондоотдачи

Расчет чистого оборотного капитала

Регламент управления рисками

Реестр экономически эффективной проектной документации повторного использования

Результат финансово-хозяйственной деятельности

Рентабельность

Рентабельность активов

Рентабельность активов по чистой прибыли

Рентабельность активов формула

Рентабельность в строительстве

Рентабельность гоз

Рентабельность госконтракт

Рентабельность единицы продукции

Рентабельность затрат нк РФ

Рентабельность оборотного капитала

Рентабельность общая

Рентабельность основной деятельности

Рентабельность основной деятельности расчет

Рентабельность перманентного капитала

Рентабельность по EBITDA

Рентабельность по отраслям 2018

Рентабельность продаж

Рентабельность продаж 2018 год

Рентабельность продаж это

Рентабельность проданных товаров по виду экономической деятельности

Рентабельность проданных товаров, продукции, работ, услуг

Рентабельность продукции

Рентабельность продукции формула

Рентабельность сделки

Рентабельность собственного капитала

Рентабельность собственного капитала расчет

Рентабельность собственного капитала формула

Рентабельность средняя по отрасли

Рентабельность чистой прибыли

Рентабельность это

Руководитель службы управления рисками

Сведения для оценки финансового положения физического лица

Сведения о нормативах оценки финансовой устойчивости деятельности застройщика

Сведения о финансово-Экономических показателях деятельности организации

Сдача анализов беременной

Система персонифицированного финансирования

Система управления рисками

Система управления рисками в таможенных органах

Система управления рисками и внутреннего контроля

Система управления рисками кредитной организации

Служба управления рисками

Служба управления рисками кредитной организации

Смешанное финансирование

Собственные оборотные средства

Собственные средства в балансе

Собственные средства микрокредитной компании

Собственные средства микрофинансовой организации

Собственные средства МКК

Собственные средства НПФ

Собственные средства профессионального участника

Собственные средства специализированного депозитария

Собственные средства страховщика

Собственные средства управляющей компании пиф

Собственный капитал

Собственный капитал бюджетного учреждения

Собственный капитал для тонкой капитализации

Собственный капитал и чистые активы

Собственный капитал ст 269 НК рф

Собственный капитал страховщика

Собственный капитал строка баланса

Собственный капитал формула

Собственный капитал это

Собственный оборотный капитал формула

Сотрудник потратил собственные средства

Справка о динамике основных финансово-экономических показателей

Среднеотраслевые показатели заработной платы

Степень платежеспособности расчет

Стратегический анализ

Стратегическое планирование

Стратегия управления рисками

Стратегия управления рисками и капиталом

Страхование финансовых рисков

Стресс-тест финансового состояния системообразующих организаций еженедельно с изменениями с начала действия особых мер

Структура акционерного капитала

Структура бизнес плана

Субсидии восстановление платежеспособности

Сумма займа превышает собственный капитал

Сур

Сур аск

Сур ндс

Текущая дебиторская задолженность

Текущая кредиторская задолженность

Текущие активы

Текущие пассивы

Темп роста

Темп роста доходов

Темп роста расходов

Темп роста формула

Темпы роста доходов и расходов

ТОСЭР бизнес-план

Точка безубыточности

Требования к бизнес плану ЦБ РФ

Требования к размеру собственных средств управляющей компании

Указание источника финансирования в контракте

Уплата ндфл за счет собственных средств

Уплата ндфл за счет собственных средств организации

Уплата ндфл из собственных средств

Управление банковскими рисками

Управление кредитным риском

Управление налоговыми рисками

Управление правовым риском

Управление процентным риском

Управление рисками в страховой организации

Управление рисками и капиталом

Управление рисками организатора торговли

Управление рисками по охране труда

Управление риском концентрации

Управленческий учет

Уровень рентабельности

Уровень рентабельности по ГОЗ

Устойчивость финансового состояния предприятия соотношение

Устойчивость финансового состояния предприятия это

Ухудшение финансового состояния заемщика

Учет собственного капитала

Учет собственного капитала организации

Фактическая производственная себестоимость

Факторный анализ

Финансирование выборов

Финансирование МАУ

Финансирование мку

Финансирование муп

Финансирование омс

Финансирование партий

Финансирование под уступку

Финансирование предупредительных

Финансирование судебных процессов

Финансирование тик

Финансирование фапов в 2020 году

Финансирование фсс

Финансирование фсс проводки

Финансирование это

Финансовая устойчивость

Финансовая устойчивость регионального оператора

Финансовая устойчивость страховщика

Финансово хозяйственная деятельность это

Финансово-Хозяйственная деятельность не велась

Финансово-хозяйственная деятельность это

Финансовое планирование

Финансовые показатели

Финансовые риски

Финансовый анализ

Финансовый анализ гражданина

Финансовый рычаг

Фондоотдача

Фондоотдача формула

Форма бдр

Формула дисконтирования

Формула ликвидности баланса

Формулы финансовой устойчивости

Функциональный анализ

Функциональный анализ тцо

Целевые значения показателей качества финансового менеджмента

Чистый оборотный капитал формула

Что делать, если налоговая требует бизнес-План

Что относится к долгосрочным активам

Что такое финансовый риск

Экономист по бухгалтерскому учету и анализу хозяйственной деятельности

Экономический анализ корпоративного права

Экономический эффект

Экономия операционных расходов

«Горячие» документы
Кодексы и наиболее востребованные законы
Обзоры законодательства
- Федеральное законодательство
- Региональное законодательство
- Проекты правовых актов и законодательная деятельность
- Другие обзоры
Справочная информация, календари, формы
- Календари
- Формы документов
- Полезные советы
Финансовые консультации
Журналы издательства «Главная книга»
Интернет-интервью
Классика российского права
Полезные ссылки и онлайн-сервисы
Подписаться на рассылки
Новостной информер КонсультантПлюс
Новостные RSS-ленты
Экспорт материалов
Документы
Подборки материалов

Анализ платежеспособности в краткосрочном и долгосрочном периодах

Автор: Федорова Мария Евгеньевна

Научный руководитель: Плотникова Олеся Владимировна

Рубрика: Экономика и управление

Опубликовано в Молодой учёный №49 (391) декабрь 2021 г.

Дата публикации: 30.11.2021 2021-11-30

Статья просмотрена: 121 раз

Скачать электронную версию

Скачать Часть 2 (pdf)

Библиографическое описание:

Федорова, М. Е. Анализ платежеспособности в краткосрочном и долгосрочном периодах / М. Е. Федорова. — Текст : непосредственный // Молодой ученый. — 2021. — № 49 (391). — С. 127-130. — URL: https://moluch.ru/archive/391/86184/ (дата обращения: 27.09.2022).

В статье раскрывается понятие платежеспособности предприятия, как показателя, который следует анализировать с точки зрения краткосрочного и долгосрочного периодов. Даются разъяснения различных трактовок понятия платежеспособности и разграничения данного показателя с понятием ликвидность. Делается вывод, что платежеспособность может быть успешно проанализирована только с учетом оценки показателей ликвидности и финансовой устойчивости.

Ключевые слова: платежеспособность, ликвидность, финансовая устойчивость, финансовое состояние, краткосрочный период, долгосрочный период.

По мнению многих авторов, характеристика финансового состояния предприятия формируется на основе анализа платежеспособности предприятия. При анализе данного показателя мнения расходятся, одни оценивают платежеспособность предприятия по степени ликвидности его активов, другие по состоянию финансовой устойчивости. В этом случае, встает вопрос, что такое платежеспособность и какую методику анализа применять именно для этого показателя.

По определению Ткачук М. И. и Киреева Е. Ф., «платежеспособность предприятия — это возможность погашения своих финансовых обязательств в конкретный период времени. По их мнению, платежеспособность — это реальное состояние финансов предприятия, которое можно определить на конкретную дату или за анализируемый период времени» [7, с. 207].

Платежеспособность предприятия в конкретный период времени является условием необходимым, но недостаточным. Условие достаточности соблюдается только тогда, когда предприятие платежеспособно во времени, т. е. способно отвечать по своим долгам в любой момент времени.

В этом случае нельзя говорить, что предприятие финансово устойчиво. Ведь погасить прежние долги можно и за счет новых долгов, так и не найдя точки финансового равновесия между собственными и заемными средствами. При этом можно активно пользоваться эффектом финансового рычага, хотя предприятие будет оставаться неплатежеспособным, а структура баланса — неудовлетворительной, что говорит о его финансово неустойчивом положении.

По мнению исследователя Чараевой М. В., «платежеспособность является внешним проявлением финансовой устойчивости, но финансовая устойчивость — это внутренняя сторона проявления финансового состояния, обеспечивающая стабильную платежеспособность в длительной перспективе, в основе которой лежит сбалансированность активов и пассивов, доходов и расходов, денежных и товарных потоков. В отличие от платежеспособности, оценивающей текущие активы и краткосрочные обязательства организации, финансовая устойчивость определяется на основе соотношения разных видов источников финансирования и его соответствия составу активов» [8, с. 13–14].

Авторы Грачев В. В. и Абрютина М. С. в своих трудах указывают на то, что «финансовая устойчивость предприятия — есть не что иное, как надежно гарантированная платежеспособность» [2, с. 96].

В свою очередь, в американской экономической школе и практике ряда других стран понятие «финансовая устойчивость» заменяется категорией «долгосрочная платежеспособность», а именно: способность предприятия исполнять принятые на себя долгосрочные обязательства. В свою очередь, текущая платежеспособность, то есть ликвидность, выступает внешним признаком финансовой устойчивости. Также данную точку зрения поддерживают такие авторы, как Артеменко В. Г. и Скороход Н. В. [3, с. 192; 6, с. 106].

Далее следует отметить, что такие категории как ликвидность и платежеспособность в современной литературе иногда отождествляются друг с другом. Несмотря на то, что эти два понятия схожи, но между ними существуют отличия. Так, первая категория основана на активах и пассивах предприятия и является внутренней функцией организации, которая самостоятельно выбирает формы и методы поддержания своей ликвидности на уровне установленных норм. В свою очередь, платежеспособность относится к функциям внешних субъектов. Иными словами, ликвидность выступает как необходимое и обязательное условие платежеспособности, контроль за соблюдением которой берет на себя предприятие. В то же время, если предприятие обладает инвестиционной привлекательностью и постоянно является платежеспособным, то ему легче поддерживать свою ликвидность.

В редакции 1998 и 2002 г. Закон о несостоятельности (банкротстве) изменил критерий «несостоятельность» — им стала платежеспособность. Но до сих пор многие авторы отождествляют оплатность (ликвидность) с платежеспособностью, что противоречит законодательству [1].

Под ликвидностью организации понимают способность быстро и с минимальным уровнем финансовых потерь преобразовать свои активы в денежные средства, что по времени соответствует сроку погашения обязательств.

Тем самым платежеспособность, прежде всего, есть следствие ликвидности активов предприятия, его бесперебойной и рентабельной деятельности на основе стабильно положительного тренда прибыли, свободного маневрирования денежными средствами и т. п. В основе же такого положения предприятия, обеспечивающего ему финансовую стабильность в виде высокой ликвидности активов, достаточной рентабельности и т. п., лежит финансовая устойчивость как результат наличия некоего запаса прочности, обусловленного эффективным формированием, распределением и использованием финансовых ресурсов.

Таким образом, можно сделать вывод, что платежеспособность предприятия в краткосрочном периоде определяется ликвидностью, а в долгосрочной перспективе — финансовой устойчивостью.

Для подтверждения гипотезы проведем анализ платежеспособности в краткосрочном и долгосрочном периодах на примере крупных торговых компаний. Информационная база анализа — финансовая отчетность, составленная по МСФО, за 2020 год ООО «Лента», ООО «Ашан» и ООО «МЕТРО Кэш энд Керри».

В краткосрочном периоде платежеспособность оценивается по состоянию показателей ликвидности.

Анализ платежеспособности в краткосрочном периоде представлен в таблице 1.

Таблица 1

Показатели ликвидности за 2020 г.

Показатели	ООО «Лента»	ООО «Ашан»	ООО «Метро»
1. Коэффициент абсолютной ликвидности	0,23	0,09	1,00
2. Коэффициент быстрой ликвидности	0,41	0,78	1,19
3. Коэффициент текущей ликвидности	0,94	1,58	1,68

Коэффициент абсолютной ликвидности соответствует нормативному значению в ООО «Лента» и ООО «Метро», но ООО «Ашан» при норме обеспеченности свободными денежными средствами 20–25 %, на конец периода обеспечено денежными средствами лишь на 9 %, что подтверждает недостаточное количество денежных средств.

Коэффициент быстрой ликвидности соответствует нормативу в ООО «Метро» и ООО «Ашан», но ООО «Лента» при норме 70–90 %, может погасить только 41 % своих краткосрочных обязательств с учетом свободных денежных средств и своевременного расчета с дебиторами.

Коэффициент текущей ликвидности не соответствует нормативному значению только в ООО «Лента», следовательно, предприятие признается неплатежеспособным в краткосрочном периоде. Как уже говорилось ранее, финансовая устойчивость предприятия — есть не что иное, как надежно гарантированная платежеспособность в долгосрочной перспективе.

Анализ платежеспособности в долгосрочном периоде представлен в таблице 2.

Таблица 2

Показатели финансовой устойчивости за 2020 г.

Показатели	ООО «Лента»	ООО «Ашан»	ООО «Метро»
1. Коэффициент капитализации (плечо финансового рычага)	1,08	0,67	0,03
2. Коэффициент обеспеченности оборотных активов собственными оборотными средствами	-0,71	0,11	0,38
3. Коэффициент обеспеченности запасов собственными оборотными средствами	-1,29	0,32	1,32
4. Коэффициент финансовой независимости (автономии)	0,36	0,44	0,61
5. Коэффициент маневренности	-0,74	0,11	0,39
6. Коэффициент финансовой устойчивости	0,60	0,61	0,62

Несмотря на полное отсутствие собственных оборотных средств и недостаток заемных средств для покрытия запасов ООО «Лента» признается платежеспособным в долгосрочной перспективе, так как коэффициент финансовой устойчивости соответствует нормативному значению, за счет наиболее устойчивых пассивов финансируется 60 % активов, что свидетельствует о финансовой устойчивости предприятия. Так же следует отметить, что коэффициент капитализации соответствует нормативному значению, на 1 рубль собственных средств привлекается 1,08 заемных, при норме <1,5, что свидетельствует о независимости от заемного капитала, следовательно, это положительно влияет на платежеспособность в долгосрочной перспективе.

Таким образом, в краткосрочном периоде ООО «Лента» признано неплатежеспособным, а в долгосрочном — платежеспособным, следовательно, платежеспособность предприятия не стоит оценивать, опираясь только на показатели ликвидности его активов или состояние финансовой устойчивости.

Литература:

Федеральный закон «О несостоятельности (банкротстве)» от 26.10.2002 N 127-ФЗ // КонсультантПлюс: справочно-правовая система [Офиц. сайт]. URL: http://www.consultant.ru/
Абрютина М. С. Финансовый анализ коммерческой деятельности: учебное пособие. М.: «Финпресс», 2012. 176 с.
Артеменко В. Г. Экономический анализ: учебное пособие / М. : КНОРУС, 2011. 288 с.
Гиляровская Л. Т. Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности: учебник. М.: ТК Велби. Проспект, 2006. 360 с.
Ивасенко А. Г., Никонова Я. И. Финансы организаций (предприятий): учебное пособие / М.: КНОРУС, 2008. 208 с.
Скороход Н. В. Финансовая устойчивость: содержание, формы проявления и оценка / Экономические науки, 2014. № 1 (110). С. 105–108.
Ткачук М. И., Киреева Е. Ф. Основы финансового менеджмента / 2-е изд., стер.; Учебное пособие, 2010–415 с.
Чараева М. В. Исследование финансовой устойчивости, ее влияние на инвестиционный потенциал / Финансы и кредит, 2013. № 5 (533). С. 11–16.

Основные термины (генерируются автоматически): финансовая устойчивость, платежеспособность предприятия, краткосрочный период, платежеспособность, долгосрочная перспектива, долгосрочный период, нормативное значение, ООО, средство, финансовая устойчивость предприятия.

Ключевые слова

финансовая устойчивость, платежеспособность, ликвидность, финансовое состояние, краткосрочный период, долгосрочный период

платежеспособность, ликвидность, финансовая устойчивость, финансовое состояние, краткосрочный период, долгосрочный период

Нормативное значение Определение | Law Insider

означает 7,00%.
означает на любую дату отношение EBITDA в годовом исчислении к Ставке капитализации.
означает в любое время для Консолидированной группы, без дублирования, сумму следующего: (a) сумму, равную (i) необремененному NOI от всех необремененных свойств (кроме описанных нестабилизированных свойств и приобретенных свойств в пункте (b) ниже), которые находились в собственности Консолидированной группы в течение четырех полных финансовых кварталов или дольше (такая сумма для каждого отдельного Необремененного имущества, а также совокупная сумма для всего Необремененного имущества не должна быть меньше нуля), деленная на (ii) Ставка капитализации плюс (b) совокупная стоимость приобретения всего Необремененного имущества, приобретенного в течение последних четырех финансовых кварталов, завершившихся последними, плюс (c) неамортизированная балансовая стоимость Необремененного имущества, которое является Нестабилизированным имуществом; при условии, что если необремененная стоимость активов, относящаяся к нестабилизированным активам, составляет более 15% необремененной стоимости активов, сумма неамортизированной балансовой стоимости таких нестабилизированных активов, превышающая такой предел, вычитается из необремененной стоимости активов плюс ( d) денежные средства от аналогичных обменов на депозите у квалифицированного посредника («поступления 1031») плюс (e) стоимость Мезонинных долговых вложений и ипотечной дебиторской задолженности, принадлежащих Консолидированной Группе, не превышающая девяносто (90)0) дни просрочки, определенные в соответствии с GAAP, в каждом случае, которые не подлежат залоговому удержанию или отрицательному залогу; при условии, что если необремененная стоимость активов, относящаяся к мезонинным долговым вложениям и ипотечной дебиторской задолженности, составляет более 10% от необремененной стоимости активов, сумма мезонинных долговых вложений и ипотечной дебиторской задолженности, превышающая такой предел, вычитается из стоимости необремененных активов плюс (f ) неамортизированная балансовая стоимость всех неулучшенных земель и незавершенного строительства, принадлежащих Консолидированной группе, в той мере, в какой любые такие активы не подлежат залогу или отрицательному залогу, плюс (g) денежные средства баланса; при условии, что необремененная стоимость активов, относящаяся к инвестициям в мезонинные долговые инвестиции, ипотечная дебиторская задолженность, выручка 1031, неулучшенная земля и незавершенное строительство, составляет более 25% необремененной стоимости активов, в совокупности сумма, превышающая такой лимит вычитается из стоимости необремененных активов. В целях уточнения, при определении того, применяется ли пункт (a) или пункт (b) выше, дата приобретения Имущества будет считаться датой его приобретения Консолидированной группой или любым предыдущим Аффилированным лицом Консолидированной группы.
означает общую оценочную стоимость контракта в рандах, рассчитанную на момент объявления торгов и включая все применимые налоги;
означает количество БТЕ, полученное путем сжигания в сухом виде и при постоянном давлении количества газа, который занимает объем 1 кубический фут при температуре 60 градусов по Фаренгейту и давлении 14.73 Psia, с воздухом той же температуры и давления, что и у Газа, когда продукты сгорания охлаждаются до начальной температуры Газа и воздуха и когда образующаяся при сгорании вода конденсируется до жидкого состояния. Считается, что сероводород не имеет теплотворной способности.
означает в отношении любого имущества или актива любой Консолидированной компании на любую конкретную дату сумму, равную большему из (i) балансовой стоимости такого имущества или актива, установленной в соответствии с GAAP, и (ii) справедливая рыночная стоимость такого имущества или актива на тот момент, добросовестно определенная советом директоров такой Консолидированной компании. (x ) оценочная стоимость Заложенного имущества, основанная на оценке, проведенной оценщиком на момент предоставления соответствующего Ипотечного кредита, и (y) продажная цена Заложенного имущества на момент такого предоставления.
означает совокупный Скорректированный NOI для всех Необремененных Недвижимостей за любой период, исключая любую Скрытую Собственность за такой период.
означает на любую дату определения сумму (без дублирования) (а) Доли Консолидированной Группы в NOI за период четырех полных финансовых кварталов, закончившихся на такую дату или в последний раз закончившихся до такой даты (за исключением Консолидированная доля владения Группы в NOI для любого Имущества, не находящегося в собственности или арендованного в течение всего периода из четырех финансовых кварталов), и разделенная на Ставку капитализации, (b) совокупную цену приобретения за наличные, уплаченную Лицу, которое не является Аффилированным лицом Компания по недвижимости (кроме неулучшенной земли или недвижимости, которая находится в стадии строительства или иным образом застраивается и еще не завершена в значительной степени), которая не находилась в собственности или не была сдана в аренду в соответствии с приемлемым договором аренды земли по состоянию на последний день финансового квартала, закончившегося на такую дату или последний раз закончившийся до такой даты за период менее четырех полных финансовых кварталов на эту дату, плюс сумма капитальных затрат, фактически потраченных Компанией или консолидированной ed Дочерняя компания в связи с таким Имуществом, (c) Денежные средства и их эквиваленты, (d) инвестиции в рыночные ценные бумаги, оцениваемые по наименьшей из балансовой стоимости GAAP или «рыночной» стоимости на конец финансового квартала, закончившегося в или в последний раз закончившийся до такой даты, (e) совокупная балансовая стоимость по GAAP всей неулучшенной земли и объектов недвижимости, которые находятся в стадии строительства или иным образом застраиваются и еще не полностью завершены, находятся в собственности или в аренде по состоянию на последний день финансового квартала, закончившегося в последний день или в последний день закончился до такой даты, и (f) совокупную балансовую стоимость ипотечных векселей к получению по GAAP на последний день финансового квартала, закончившегося или последний раз закончившегося до такой даты. Доля собственности Консолидированной группы в активах, принадлежащих Неконсолидируемым аффилированным лицам (за исключением активов типа, описанного в пунктах (c) и (d) выше), будет включена в расчет Общей стоимости активов на основе, соответствующей описанному выше порядку учета для Полностью -собственные активы; при условии, что, несмотря на вышеизложенное, для целей расчета Общей стоимости активов в любое время Инвестиции, превышающие следующие ограничения для конкретных классов Инвестиций, должны быть исключены из таких расчетов, но, во избежание сомнений, не должны быть Дефолтом или Событие по умолчанию:

Нормативные значения основного эпифизарного удлинения развивающегося бедра в зависимости от возраста, пола и оксфордского костного возраста

. 2020 май/июнь;40(5):e335-e340.

doi: 10.1097/BPO.0000000000001476.

Даниэль К. Маршалл ¹ , Уильям З. Моррис, Раймонд В. Лю

принадлежность

¹ Отделение ортопедической хирургии, Радужная детская больница, Кливленд, Огайо.

PMID: 31821249
DOI: 10.1097/BPO.0000000000001476

Даниэль С. Маршалл и соавт. J Pediatr Orthop. 2020 май/июнь.

. 2020 май/июнь;40(5):e335-e340.

doi: 10.1097/BPO.0000000000001476.

Авторы

Даниэль С. Маршалл ¹ , Уильям З. Моррис, Раймонд В. Лю

принадлежность

¹ Отделение ортопедической хирургии, Радужная детская больница, Кливленд, Огайо.

PMID: 31821249
DOI: 10.1097/BPO.0000000000001476

Абстрактный

Фон: Недавние данные свидетельствуют о том, что увеличение эпифиза головки бедренной кости может быть адаптивной реакцией, которая лежит в основе развития большинства морфологий кулачка, тогда как смещение эпифиза головки бедренной кости связано с его дефицитом. Однако строгие данные о нормальном развитии эпифизарного расширения в тазобедренном суставе у современных подростков отсутствуют. Цель этого исследования состояла в том, чтобы установить нормативные значения переднего и верхнего эпифизарного расширения в нормальной контрольной группе подростков.

Методы: В общей сложности ретроспективно обследовано 210 детей (420 тазобедренных суставов) в возрасте от 8 до 17 лет на момент обращения, которым были сделаны рентгенограммы таза. Были собраны основные демографические данные. Все пациенты с сопутствующей патологией тазобедренного сустава были исключены. Измеряли коэффициент эпифизарного удлинения (EER), определяемый как отношение удлинения эпифиза головки бедренной кости вниз по шейке бедренной кости к диаметру головки бедренной кости. Верхний EER измерялся в переднезадней проекции, а передний EER — в боковой проекции лягушачьей лапки с двух сторон. Зрелость скелета оценивалась на основании Оксфордского костного возраста (OBA) проксимального отдела бедренной кости.

Полученные результаты: EER верхних отделов увеличился с 0,63 ± 0,05 в возрасте 8 лет до 0,80 ± 0,05 в возрасте 17 лет. у самцов (r=0,80 и 0,75 соответственно) и самок (r=0,67 и 0,65) через закрытие физа. Когда испытуемых стандартизировали по стадии OBA головки бедренной кости, у женщин и мужчин не было статистических различий на стадиях OBA 6, 7 или 8.

Выводы: Верхний и передний EER увеличивались на протяжении всего подросткового развития вплоть до закрытия физарных протоков. При контроле зрелости скелета существенных различий между полами выявлено не было. Эти нормативные данные могут помочь в дальнейшем лечении и исследованиях эпифиза головки бедренной кости со смещением и морфологии кулачка.

Уровень доказательств: Уровень II, диагностика.

термины MeSH

Эмпирическое исследование операций «акции в обмен на долг»

Автор

Перечислено:

Роберт М. Халл

Зарегистрирован:

Резюме

В этой статье я расширяю исследование «запасы к долгу», исследуя, влияет ли на стоимость акций то, как фирма изменяет свой коэффициент заемных средств по отношению к норме коэффициента заемных средств в своей отрасли. Я считаю, что доходность акций в период объявления для фирм, которые «уходят» от отраслевых норм отношения долга к собственному капиталу, значительно более отрицательна, чем доходность фирм, которые «приближаются» к этим нормам. Этот вывод согласуется с теорией оптимальной структуры капитала, если отраслевые нормы отношения долга к собственному капиталу являются разумными приближениями коэффициентов заемных средств, максимизирующих богатство.

Предлагаемое цитирование

Роберт М. Халл, 1999. « Коэффициенты кредитного плеча, отраслевые нормы и реакция цен на акции: эмпирическое исследование операций «акции в обмен на долг» », Финансовый менеджмент, Ассоциация финансового менеджмента, том. 28(2), Лето.

Ручка: RePEc:fma:fmanag:hull99

как

HTMLHTML с абстрактным простым текстомпростой текст с абстрактнымBibTeXRIS (EndNote, RefMan, ProCite)ReDIFJSON

Скачать полный текст от издателя

Насколько нам известно, этот товар недоступен для скачать . Чтобы узнать, доступен ли он, есть три варианты:
1. Проверьте ниже, доступна ли в Интернете другая версия этого элемента.
2. Проверить на сайте провайдера есть ли она на самом деле.
3. Выполните поиск элемента с похожим названием, который будет доступный.

Цитаты

Цитаты извлекаются проектом CitEc, подпишитесь на его RSS-канал для этого элемента.

как

HTMLHTML с абстрактным простым текстомпростой текст с абстрактнымBibTeXRIS (EndNote, RefMan, ProCite)ReDIFJSON

Процитировано:

Эмануэла Джакомини, Дэвид Линг и Энди Наранхо, 2015 г. «Кредитное плечо и доходность: межстрановой анализ рынков государственной недвижимости », Журнал финансов и экономики недвижимости, Springer, vol. 51(2), страницы 125-159, август.
Шранд, Кэтрин М. и Зехман, Сара Л.К., 2012 г. Излишняя самоуверенность руководителей и скользкий путь к искажению финансовой отчетности ,» Журнал бухгалтерского учета и экономики, Elsevier, vol. 53(1), страницы 311-329.
Мюррей З. Франк и Видхан К. Гоял, 2009 г. « Решения о структуре капитала: какие факторы надежно важны? «, Финансовый менеджмент, Международная ассоциация финансового менеджмента, том. 38(1), страницы 1-37, март.
- Фрэнк, Мюррей З. и Гоял, Видхан К., 2009 г. » Решения о структуре капитала: какие факторы надежно важны? ,» Бумага МПРА 22525, Университетская библиотека Мюнхена, Германия.
Харджит С. Бхабра, Тонг Лю и Доган Тиртироглу, 2008 г. «Выбор структуры капитала на зарождающемся рынке: данные зарегистрированных на бирже фирм в Китае », Финансовый менеджмент, Международная ассоциация финансового менеджмента, том. 37(2), страницы 341-364, июнь.
Ибрагим Ярба и З. Нурай Гюнер, 2020 г. » Динамика левериджа: имеют ли значение финансовое развитие и левередж правительства? Данные из крупной развивающейся экономики ,» Эмпирическая экономика, Springer, vol. 59(5), страницы 2473-2507, ноябрь.
Элиф Акар и Гамзе Вурал и Эмин Хусейн Этенак, 2020 г. « Доказательства теории финансовой иерархии в решениях о структуре капитала: данные компаний BIST », Журнал Богазичи, Обзор социальных, экономических и административных исследований, Университет Богазичи, факультет экономики, том. 34(1), страницы 29-50.
Хуэй Ли и Петрос Статис, 2017 г. » Детерминанты структуры капитала в Австралии: анализ важных факторов ,» Управленческие финансы, Emerald Group Publishing, vol. 43(8), страницы 881-897, август.
Мурадоглу, Яз Гюльнур и Шивапрасад, Шиджа, 2012 г. « Структура капитала и ненормальная доходность «, International Business Review, Elsevier, vol. 21(3), страницы 328-341.
Роберт Слепачук, Гжегож Закшевский и Павел Саковский, 2012 г. « Инвестиционные стратегии, побеждающие рынок. Что мы можем выжать из рынка? «, Рабочие бумаги 2012-04, Факультет экономических наук, Варшавский университет.
Пинту, Жоао М. и Силва, Катия С. , 2021 г. » Влияет ли интенсивность экспорта на корпоративный левередж? Данные португальских МСП ,» Письма об исследованиях в области финансов, Elsevier, vol. 38(С).
Гил Коэн и Джозеф Ягил, 2010 г. « Отраслевые различия в корпоративном финансовом поведении: международный обзор », Европейский финансовый журнал, Taylor & Francis Journals, vol. 16(3), страницы 245-262.
Слепачук Роберт и Саковски Павел и Закшевски Гжегож, 2018. Инвестиционные стратегии, которые превзошли рынок. Что мы можем выжать с рынка? ,» Financial Internet Quarterly (ранее e-Finanse), Sciendo, vol. 14(4), страницы 36-55, декабрь.

Подробнее об этом товаре

Статистика

Исправления

Все материалы на этом сайте предоставлены соответствующими издателями и авторами. Вы можете помочь исправить ошибки и упущения. При запросе исправления, пожалуйста, укажите дескриптор этого элемента: RePEc:fma:fmanag:hull99 . См. общую информацию о том, как исправить материал в RePEc.

Если вы создали этот элемент и еще не зарегистрированы в RePEc, мы рекомендуем вам сделать это здесь. Это позволяет связать ваш профиль с этим элементом. Это также позволяет вам принимать потенциальные ссылки на этот элемент, в отношении которых мы не уверены.

У нас нет библиографических ссылок на этот элемент. Вы можете помочь добавить их, используя эту форму .

Если вы знаете об отсутствующих элементах, ссылающихся на этот, вы можете помочь нам создать эти ссылки, добавив соответствующие ссылки таким же образом, как указано выше, для каждого ссылающегося элемента. Если вы являетесь зарегистрированным автором этого элемента, вы также можете проверить вкладку «Цитаты» в своем профиле RePEc Author Service, так как некоторые цитаты могут ожидать подтверждения.

По техническим вопросам, касающимся этого элемента, или для исправления его авторов, названия, реферата, библиографической информации или информации для загрузки, обращайтесь: Courtney Connors Адрес электронной почты этого сопровождающего больше не действителен. Пожалуйста, попросите Кортни Коннорс обновить запись или отправить нам правильный адрес. (электронная почта доступна ниже). Общие контактные данные провайдера: https://edirc.repec.org/data/fmaaaea.html .

Обратите внимание, что фильтрация исправлений может занять пару недель. различные услуги RePEc.

Глоссарий финансовых коэффициентов | Bizmier

Соотношение денежных потоков и платежеспособности

Кредиторская задолженность: Доход от бизнеса : Кредиторская задолженность/Годовой доход от бизнеса, измеряющий скорость, с которой компания платит поставщикам по отношению к Доходу от бизнеса. Цифры выше, чем типичные отраслевые коэффициенты, предполагают, что компания может использовать поставщиков для плавающих операций.

Текущий коэффициент : То же, что Текущие активы/Текущие обязательства, измерение текущих активов, доступных для покрытия текущих обязательств, проверка краткосрочной платежеспособности. Коэффициент показывает, в какой степени наличных денежных средств и располагаемых активов достаточно для погашения краткосрочных обязательств. Quick Ratio применяется как более строгий тест.

Коэффициент быстрой ликвидности : (Денежные средства плюс дебиторская задолженность)/Текущие обязательства, указывающий на наличие ликвидных активов для покрытия текущего долга. Также известен как кислотный коэффициент. Это более жесткая версия Коэффициента текущей ликвидности, который уравновешивает краткосрочные обязательства с денежными средствами и ликвидными инструментами.

Кредиторская задолженность : 365/(Себестоимость продаж: Коэффициент кредиторской задолженности): Отражает среднее количество дней для каждой кредиторской задолженности до ее оплаты.

Текущие обязательства: Опись : Текущие обязательства/запасы: высокий коэффициент по сравнению с отраслевыми нормами предполагает чрезмерную зависимость от непроданных товаров для финансирования операций.

Чистый оборотный капитал: доход от бизнеса : Чистый оборотный капитал/доход от бизнеса. Указывает, поддерживает ли компания разумный уровень ликвидности по отношению к объему своего дохода от бизнеса. Высокий коэффициент указывает на чрезмерно консервативную зависимость от ликвидных активов, а низкий коэффициент говорит об обратном.

Себестоимость продаж: кредиторская задолженность : Измеряет количество оборотов кредиторской задолженности в течение года. Высокие показатели могут указывать на проблемы с денежными потоками.

Себестоимость продаж: запасы : Отражает количество оборотов запасов в течение года. Высокие уровни могут означать хорошую ликвидность или доход от бизнеса, или дефицит, требующий лучшего управления. Низкий уровень может указывать на плохой денежный поток или затоваривание.

Коэффициенты рентабельности

EBITDA: Выручка от бизнеса : Прибыль до вычета процентов, (доход) Налоги к уплате, износ и амортизация/Доходы от коммерческой деятельности. EBITDA: доход от бизнеса — относительно противоречивый (и часто критикуемый) показатель, предназначенный для устранения влияния финансовых и бухгалтерских решений при сравнении компаний и отраслевых показателей. Налоговые кредиты и процедуры отсрочки, а также неденежные расходы (амортизация и амортизация) не вычитаются из уравнения прибыли, как и процентные расходы.

Рентабельность активов : Чистая прибыль до или после налогообложения / общие активы, критический показатель прибыльности. Компании, которые эффективно используют свои активы, как правило, демонстрируют коэффициент выше отраслевой нормы. Коэффициент может оказаться выше для малых предприятий из-за того, что компенсационные выплаты владельцам учитываются как чистая прибыль.

Рентабельность чистой стоимости активов : Чистая прибыль/чистая стоимость до налогообложения или после налогообложения. Это «окончательная мера» прибыльности для оценки общей прибыли. Этот коэффициент измеряет прибыль по отношению к инвестициям, насколько хорошо компания использует инвестиции в нее. Может оказаться выше для малых предприятий из-за того, что компенсационные выплаты владельцам учитываются как чистая прибыль.

Рентабельность доходов от бизнеса : Чистая прибыль до налогообложения или после налогообложения Чистая прибыль/Годовой доход от бизнеса, указывающая уровень прибыли на каждый доллар доходов от бизнеса. Этот коэффициент можно использовать в качестве предиктора способности компании противостоять изменениям цен или рыночных условий. Может оказаться выше для малых предприятий из-за того, что компенсационные выплаты владельцам учитываются как чистая прибыль.

Доход собственника на усмотрение : Суммы вознаграждения должностных лиц, амортизации и связанных с ними неденежных расходов и чистой прибыли после уплаты налогов, представляющие собой практическую меру общего дохода собственников. D.O.E. Метрика в основном используется для малого бизнеса.

Прибыль/Сотрудник : Чистая прибыль до налогообложения/Постоянные сотрудники.

Доходы владельцев/сотрудников : Доходы владельцев по собственному усмотрению (компенсация должностным лицам + амортизация + чистая прибыль после налогообложения)/штатные сотрудники.

Коэффициенты эффективности

Активы: Доходы от бизнеса : Суммарные активы/Доходы от бизнеса, указывающие, имеет ли компания слишком большой объем доходов от бизнеса по отношению к инвестициям. Очень низкие проценты по сравнению с отраслевыми нормами могут указывать на чрезмерно консервативные усилия по продажам или плохое управление продажами.

Дней запасов : 365/(Себестоимость продаж: запасы): среднее количество дней запасов товаров.

Дни дебиторской задолженности : 365/(Доходы от бизнеса/Дебиторская задолженность): Отражает количество дней, в течение которых дебиторская задолженность не погашена. Цель средняя или ниже.

Текущий оборот активов : Доход от бизнеса/Текущие активы. Общий показатель эффективности использования активов. Цель на уровне отрасли или чуть ниже.

Оборот основных средств : Доходы от бизнеса/Основные средства. Показатель эффективности инвестиций в основные средства, такие как машины и оборудование. Цель на уровне отрасли или чуть ниже.

Валовая маржа: Доход от бизнеса : Валовая прибыль до налогообложения/Годовой доход от бизнеса. Это соотношение прибыли до расходов на продукт и доход от бизнеса, а также налогов. Этот коэффициент может указывать на «игру» в других расходах, которые можно скорректировать для увеличения чистой прибыли.

Продажи на одного работника : Доход от бизнеса/FTE сотрудников: базовый показатель эффективности, разработанный вне официального финансового отчета, часто отражающий относительную добавленную стоимость. Выше обычно лучше.

Оборачиваемость запасов : Доход от бизнеса/Запасы. Этот коэффициент дает представление о том, как быстро оборачиваются запасы. Коэффициенты ниже отраслевой нормы предполагают высокий уровень запасов. Высокие коэффициенты могут указывать на то, что объемы продукции недостаточны для своевременного удовлетворения спроса. Цель: на уровне отрасли или чуть выше.

Дебиторская задолженность Оборот : Доход от бизнеса/Дебиторская задолженность. Показатель того, насколько эффективно собираются счета-фактуры. Цель на уровне отрасли или чуть выше.

Общий оборот активов : Доход от бизнеса/Общие активы. Цель: на уровне отрасли или чуть ниже.

Оборот оборотного капитала : Доход от бизнеса, разделенный на чистый оборотный капитал (оборотные активы минус текущие обязательства). Коэффициенты выше отраслевых норм могут указывать на нагрузку на имеющиеся ликвидные активы, в то время как низкие коэффициенты могут указывать на слишком большую ликвидность. Цель: на уровне отрасли или выше.

Дней оборотного капитала : 365/ (Оборот оборотного капитала): Выражает покрытие в количестве дней доступного оборотного капитала.

Оборот наличности : Доход от бизнеса/наличность. Указывает на эффективность использования денежных средств для увеличения доходов от бизнеса. Более строгий коэффициент, чем Оборот оборотного капитала (ниже). Цель на уровне отрасли или чуть ниже.

Индекс эффективности : Объем продаж на одного работника/Среднегодовая заработная плата работника.

Соотношение долгового риска

Процентное покрытие : EBITDA/Процентные расходы: Прибыль до вычета процентов, (доход) Причитающиеся налоги, Амортизация и амортизация, деленная на Процентные расходы. Оценивает финансовую устойчивость, исследуя, достаточно ли прибыльна компания, чтобы выплачивать процентные расходы. Соотношение > 1,00 указывает, что это так. См. предостережения в листинге по EBITDA.

Текущие обязательства: Чистая стоимость : Общая сумма текущих обязательств/Чистая стоимость, показатель покрытия краткосрочной задолженности (> 1 года). Этот коэффициент отражает уровень обеспеченности кредиторов. Чем выше соотношение по отношению к отраслевым нормам, тем меньше гарантий для кредиторов.

Долгосрочные обязательства: чистая стоимость : Долгосрочные обязательства/чистая стоимость, мера покрытия долгосрочного долга (> 1 года).

Задолженность по кредитам/векселям: чистая стоимость : Часть текущих обязательств по кредитам/векселям к оплате, деленная на чистую стоимость, показатель покрытия долга.

Модифицированный Z-показатель : Модифицированная форма Z-показателя Альтмана, которая оценивает риск дефолта. Модифицированный Z-Score заменяет дискреционные доходы владельца на чистую прибыль и чистую стоимость на нераспределенную прибыль, чтобы лучше отражать операции малого бизнеса. Во всех случаях желателен более высокий уровень (на уровне отрасли или выше). Модифицированные расчеты Z-Score для этой отрасли:

Для обрабатывающей промышленности: ([Оборотный капитал/Общие активы]*0,717) + ([Доходы владельцев по усмотрению/Общие активы]*0,847) + ([Операционный доход/Общие активы]*3,107) + ([Чистая стоимость/Общие обязательства) ]*0,420) + ([Продажи/Общие активы]*.998)

Для всех непроизводственных отраслей: ([Операционный доход/Общие активы]*6,72) + ([Чистая стоимость/Общие обязательства]*1,05) + ( [Оборотный капитал/Общие активы]*6.5) + ([Доходы владельцев по усмотрению/Общие активы]*3.26)

Итого обязательства: Чистая стоимость : Общие обязательства / чистая стоимость, показатель покрытия общего долга (краткосрочного и долгосрочного). Кредиторы обеспокоены тем, что уровни общей ответственности превышают чистую стоимость.

Основные средства: чистая стоимость : Основные средства/чистая стоимость. Высокие коэффициенты по отношению к отрасли могут указывать на низкий оборотный капитал или высокий уровень долга.

Структура капитала

Повторное чтение

2023 Учебный план Программа CFA Уровень I Корпоративные финансы

Структура капитала

Скачать полную версию (PDF)

Доступно для членов

Введение

Структура капитала относится к определенному сочетанию заемных и собственных средств, используемых для финансирования активов и операций компании. С корпоративной точки зрения акционерный капитал представляет собой более дорогой постоянный источник капитала с большей финансовой гибкостью. Финансовая гибкость позволяет компании привлекать капитал на разумных условиях, когда он необходим. И наоборот, долг представляет собой более дешевый источник капитала с ограниченным сроком погашения, который юридически обязывает компанию осуществлять обещанные оттоки денежных средств по фиксированному графику с необходимостью рефинансирования в какой-то момент в будущем по неизвестной цене.

Как мы покажем, долг является важным компонентом «оптимальной» структуры капитала. Теория компромисса структуры капитала говорит нам, что менеджеры должны искать оптимальное сочетание капитала и долга, которое минимизирует средневзвешенную стоимость капитала фирмы, что, в свою очередь, максимизирует стоимость компании. Эта оптимальная структура капитала представляет собой компромисс между рентабельностью заимствования по сравнению с более высокой стоимостью собственного капитала и издержками финансовых затруднений.

В действительности на структуру капитала и использование компаниями заемных средств влияет множество практических соображений, что приводит к большим различиям в структурах капитала даже среди компаний, в остальном похожих. Практические соображения, влияющие на структуру капитала, включают следующее:

бизнес-характеристики : особенности, связанные с бизнес-моделью, операциями или зрелостью компании;
политика в отношении структуры капитала и целевые показатели левериджа : руководящие принципы, установленные руководством и советом директоров, направленные на установление разумных лимитов заимствования для компании на основе склонности компании к риску и способности поддерживать долг; и
рыночные условия : текущий уровень цен на акции и рыночные процентные ставки по долгу компании. Преобладание низких процентных ставок увеличивает платежеспособность бизнеса и использование долга компаниями.

Поскольку мы рассматриваем, как компания минимизирует общую стоимость капитала, основное внимание уделяется рыночной стоимости долга и собственного капитала. Следовательно, на структуру капитала также влияют изменения рыночной стоимости ценных бумаг компании с течением времени.

Мы склонны думать о структуре капитала как о результате сознательного решения руководства, но это не так просто. Например, неуправляемая задолженность или финансовые затруднения могут возникнуть из-за слишком агрессивной политики структуры капитала компании, но также могут возникнуть из-за неожиданного ухудшения операционных результатов или перспектив.

Наконец, стремясь максимизировать акционерную стоимость, руководство компании может принимать решения о структуре капитала, которые не отвечают интересам других заинтересованных сторон, таких как кредиторы, поставщики, клиенты или сотрудники.

Результаты обучения

Участник должен уметь:

объяснить факторы, влияющие на структуру капитала;
описывают, как структура капитала компании может меняться в течение ее жизненного цикла;
объясняют положения Модильяни-Миллера о структуре капитала;
описывают использование целевой структуры капитала при оценке WACC, а также рассчитывают и интерпретируют веса целевой структуры капитала; и
описывают конкурирующие интересы заинтересованных сторон в решениях о структуре капитала.

Резюме

Решения о финансировании обычно связаны с инвестиционными расходами и основаны на способности компании поддерживать долг с учетом характера ее бизнес-модели, активов и операционных денежных потоков.
Стадия жизненного цикла компании, характеристики ее денежных потоков и ее способность обслуживать заемные средства во многом определяют структуру ее капитала, поскольку капитал, полученный не за счет заимствований, должен поступать из собственного капитала (включая нераспределенную прибыль).
Вообще говоря, по мере взросления компаний и перехода от стартапа через рост к зрелости их бизнес-риски снижаются, поскольку операционные денежные потоки становятся положительными с повышением предсказуемости, что позволяет более широко использовать кредитное плечо на более привлекательных условиях.
Работа Модильяни и Миллера с ее упрощающими предположениями дает отправную точку для размышлений о стратегическом использовании долга и показывает нам, что менеджеры не могут изменить стоимость фирмы, просто изменив структуру капитала фирмы. Стоимость фирмы не зависит от решений о структуре капитала.
Учитывая возможность вычета процентов из налогов, добавление кредитного плеча увеличивает стоимость фирмы до определенного уровня, но также увеличивает риск дефолта для поставщиков капитала, которые требуют более высокой доходности в качестве компенсации.
Чтобы максимизировать стоимость фирмы, руководство должно ориентироваться на оптимальную структуру капитала, которая минимизирует средневзвешенную стоимость капитала компании.
«Оптимальная структура капитала» предполагает компромисс между преимуществами более высокого левериджа, которые включают возможность вычета процентов из налогов и более низкую стоимость долга по сравнению с собственным капиталом, и затратами на более высокий левередж, которые включают более высокий риск для всего капитала. поставщиков и потенциальные издержки финансовых затруднений.
Менеджеры могут предоставлять инвесторам информацию («сигнализировать») посредством выбора метода финансирования. Например, обязательства по фиксированным платежам могут сигнализировать об уверенности руководства в перспективах компании.
Решения менеджеров о структуре капитала по-разному влияют на различные группы заинтересованных сторон. Стремясь максимизировать богатство акционеров или свое собственное, менеджеры могут создавать конфликты интересов, в которых предпочтение отдается одной или нескольким группам за счет других, например, конфликт долга и капитала.

Важность чистого оборотного капитала в M&W

Ген Ораа, Управляющий директор Консультационных услуг по сделкам, BDO USA, LLP

Стоит ли дополнительных расходов на юридические и бухгалтерские услуги после сделки разрешить разногласия по оборотному капиталу? Как насчет разрушительного воздействия отвлекающих факторов руководства и связанных с этим издержек спора о оборотном капитале на операции? Покупатели и продавцы могут избежать этих потенциальных проблем, выполнив всесторонний анализ чистого оборотного капитала до закрытия сделки.

Анализ чистого оборотного капитала является одной из ключевых областей финансовой комплексной проверки в дополнение к качественному анализу доходов, т. е. скорректированному показателю EBITDA (прибыль до вычета процентов, налогов, износа и амортизации), а также анализу долга и долговых обязательств. . Каждый из этих анализов может иметь потенциальное положительное или отрицательное влияние на доллар покупателя или продавца в рамках сделки. Оборотный капитал обычно определяется как текущие активы за вычетом текущих обязательств, хотя это немного сложнее, когда вы углубляетесь в детали.

Покупатель, который может быть частным акционером или стратегическим покупателем, обычно обращается к чистому оборотному капиталу в начале потенциальной сделки. Письмо о намерениях («LOI») обычно описывает подход к тому, как чистый оборотный капитал будет рассматриваться в договоре купли-продажи. LOI может включать раздел, в котором указывается взаимоприемлемая методология расчета привязки чистого оборотного капитала, которая в конечном итоге обычно определяется в ходе финансовой комплексной проверки.

Продавец, с другой стороны, может также подготовить анализ чистого оборотного капитала, чтобы предвидеть потенциальные точки переговоров покупателя. В то же время продавец может использовать информацию, полученную в результате анализа, для разработки инструментов для создания защитного механизма оборотного капитала с целью сведения к минимуму возможного снижения покупной цены. Имейте в виду, что продавец хочет предоставить максимально возможный уровень оборотного капитала, в то время как покупатель хочет предоставить наименьший объем оборотного капитала. Эту динамику следует учитывать на этапах анализа и переговоров.

Прежде чем погрузиться в механику анализа оборотного капитала, полезно понять общую важность чистого оборотного капитала при продаже/покупке бизнеса. Ниже приведены некоторые преимущества проведения анализа чистого оборотного капитала:

Оборотные средства имеют потенциальное влияние доллара на доллар на покупную цену, которое включает следующее:
Развитие средней привязки оборотного капитала или «привязки»
Идентификация долга и долговых обязательств
Определение оборотного капитала и задолженности в договоре купли-продажи будет дополнительно уточнено путем хорошего понимания включений и исключений оборотного капитала
Предотвращение споров о чистом оборотном капитале и связанного с этим отвлечения внимания руководства и сопутствующих расходов
Качество оборотных активов и полнота и/или адекватность текущих обязательств
Потребности в денежных средствах/финансировании для операций после операции

Влияние курса доллара на доллар на цену покупки
Привязка оборотного капитала, как правило, является одним из ключевых соображений при корректировке покупной цены. Такая корректировка предварительно рассчитывается путем сравнения предполагаемого чистого оборотного капитала на момент закрытия сделки с заранее определенной привязкой. Если конечный чистый оборотный капитал выше, чем привязка, покупатель может заплатить продавцу дополнительную сумму, доллар за долларом, что фактически увеличивает покупную цену. Если конечный чистый оборотный капитал ниже привязки, покупатель может заплатить меньшую сумму, доллар за долларом, что фактически снижает цену покупки. Чистый оборотный капитал, полученный при закрытии сделки, влияет на денежные средства, уплачиваемые или получаемые покупателем или продавцом.
Иллюстративный расчет – Чистый оборотный капитал на момент закрытия сделки по сравнению с привязкой
Сценарий A – Покупатель «платит»
Чистый оборотный капитал на момент закрытия                            $ 22 500 000
Чистая привязка оборотного капитала                                      20 500 000
Превышение NWC — покупатель платит продавцу                 $   2 000 000

В Сценарии A покупатель заплатит дополнительную цену покупки в размере 2 000 000 долларов, поскольку продавец предоставил чистый оборотный капитал на момент закрытия, который выше, чем привязка.

Сценарий B – Продавец «платит»
Чистый оборотный капитал на момент закрытия                            $ 18 500 000
Чистая привязка оборотного капитала                                      20 500 000
Дефицит NWC – продавец платит покупателю        (2 000 000 долларов США)

В сценарии B продавец поставил чистый оборотный капитал ниже, чем привязка. В этом случае будет потенциальное снижение покупной цены на 2 000 000 долларов США. Выручка продавца будет меньше из-за дефицита чистого оборотного капитала, поставленного при закрытии сделки.

Анализ чистого оборотного капитала, который обычно используется при определении привязки чистого оборотного капитала, является ключом к предотвращению споров, как упоминалось ранее, среди прочего. Так что же такое чистая привязка оборотного капитала? Чистая привязка оборотного капитала или просто «привязка» представляет собой контрольную или базовую сумму чистого оборотного капитала, которая согласовывается покупателем и продавцом и обычно определяется в конце финансовой комплексной проверки.
Как рассчитывается привязка чистого оборотного капитала?
Как правило, привязка представляет собой среднее значение нормализованного и/или скорректированного чистого оборотного капитала за последние 12 месяцев. Однако, по соглашению между покупателем и продавцом, средний период может быть короче, например, последние шесть или даже три месяца, если эти периоды лучше отражают текущее или даже краткосрочное будущее состояние бизнеса объекта. Кроме того, следует учитывать сезонность/цикличность бизнеса, прогнозы и время закрытия сделки, чтобы помочь определить ожидаемый уровень чистого оборотного капитала на момент закрытия сделки.

Как указывалось ранее, покупатель и продавец имеют противоположные интересы при разработке Peg. Покупатель предпочел бы максимально возможную привязку оборотного капитала, а продавец предпочел бы минимально возможную привязку оборотного капитала. Общим основанием является то, что чистого оборотного капитала, переданного при закрытии сделки, достаточно для нормальной работы в первый день и в последующий период. Недостаточный оборотный капитал, предоставленный при закрытии, может потребовать от покупателя вливания дополнительных денежных средств в бизнес или увеличения заимствования для ведения бизнеса после закрытия.

В слияниях и поглощениях привязка является одним из ключевых пунктов переговоров. Определение привязки сетевого капитала — это и искусство, и наука. Существует математический компонент (оборотные активы за вычетом текущих обязательств), а также выявление нормализующих, внеоборотных и единовременных статей оборотного капитала. Нормализующие, неоперационные и неповторяющиеся статьи обычно идентифицируются и количественно оцениваются на этапе финансовой комплексной проверки. Согласованный оборотный капитал должен быть нейтральным как для покупателя, так и для продавца и должен отражать истинные потребности бизнеса в оборотном капитале. Как правило, существуют три широкие категории корректировок чистого оборотного капитала:
Корректировки определений: Эти корректировки относятся к широкому определению чистого оборотного капитала, основанному на типичной безденежной и бездолговой схеме сделки. К ним в первую очередь относятся денежные средства и статьи, связанные с финансированием, такие как кредитная линия и начисленные проценты, которые следует исключить из чистого оборотного капитала.
Корректировки комплексной проверки: Эти корректировки выявляются на основе проверки счетов пробного баланса и различных анализов. Корректировки комплексной проверки касаются неоперационных, единовременных и связанных с методологией бухгалтерского учета/нормализации статей. Примерами являются такие пункты, как предложение начисления заработной платы или бонусов, которых раньше не было.
Предварительные корректировки: Эти корректировки в первую очередь связаны с представлением чистых остатков оборотного капитала за прошлые периоды с использованием последовательной методологии или с учетом того же сценария, «как если бы» они применялись на исторические даты месячного баланса. Здесь ретроактивное воздействие рассчитывается и корректируется в ежемесячном балансе с использованием общего предположения. Примером может служить проформальная корректировка для категории продуктов, которая была введена недавно, но стороны намерены отражать ее влияние на оборотный капитал, «как если бы» это был продукт, продаваемый целевым объектом с самого начала. В этом примере статьи, которые необходимо учитывать для корректировки проформы, включают запасы и кредиторскую задолженность.

Анализ чистого оборотного капитала вместе с выявленными корректировками служит основой для подробного определения чистого оборотного капитала в договоре купли-продажи. Определение формулируется путем четкого указания того, какие остатки по счетам включаются в чистый оборотный капитал и/или исключаются из него. Говоря более конкретно, ниже приведены типичные соображения, которые могут привести к корректировкам чистого оборотного капитала, которые следует учитывать при расчете привязки:
Кассовый метод или метод начисления. Обычно это учитывается в небольших сделках, где учет ведется на кассовой основе и, вероятно, определяется налогами. Возможно, потребуется пересчитать оборотный капитал по методу начисления.
Разница между начислениями на конец месяца и на конец года может повлиять на оборотный капитал, поскольку значительные корректировки на конец года могут потенциально повлиять не только на EBITDA, но и на средний чистый оборотный капитал. Промежуточные периоды не будут отражать постоянный уровень чистого оборотного капитала по сравнению с балансами на конец года.
Значительные корректировки EBITDA могут повлиять на оборотный капитал, включая разовые корректировки (без промежуточных периодических корректировок), внереализационные расходы, включая связанные со сделкой профессиональные и личные расходы, единовременное сторнирование начислений, единовременные доходы и единовременные расходы, такие как выходное пособие.
Просроченная дебиторская задолженность, устаревшие товарно-материальные запасы, просроченная кредиторская задолженность, неоперационная кредиторская задолженность, такая как капитальные затраты и остатки по операциям (т. 0006
Остатки связанных сторон, которые не работают по своей природе или на условиях оплаты, которые не являются коммерческими.
Отложенный доход (т. е. предварительные сборы и клиентские депозиты). В безналичной и бездолговой сделке покупатель будет обязан предоставлять услуги клиентам после транзакции, в то время как соответствующие денежные средства остаются у продавца.
Настройки нормализации. Корректировки на конец года некоторых счетов оборотного капитала не проводились в течение промежуточных дат баланса. Ежемесячные балансы могут быть скорректированы, чтобы нормализовать все месяцы и рассчитать среднее значение, которое более репрезентативно для баланса оборотного капитала, а не для учета влияния единовременной корректировки на конец года.
Корректировки проформы используются для представления чистого оборотного капитала с использованием аналогичного допущения, применяемого к историческим датам баланса, которые могут быть ретроактивными или перспективными. Такие проформальные корректировки могут включать влияние приобретений и продаж, значительное/трансформационное повышение эффективности производства или операционные изменения, синергию доходов и затрат в случае стратегической сделки, новые продукты и/или услуги, методологию бухгалтерского учета, добавление или устранение руководящих должностей. , комиссионная методология и др.

Всестороннее и четкое определение оборотного капитала и задолженности в договоре купли-продажи снижает вероятность судебных разбирательств.

Одним из ключевых преимуществ проведения анализа чистого оборотного капитала является возможность понять характер каждого из счетов текущих активов и текущих обязательств. Это понимание облегчает определение необходимости корректировки чистого оборотного капитала при установлении привязки. Корректировки чистого оборотного капитала служат не только компонентом при расчете привязки, но и основой для четкого формулирования определения чистого оборотного капитала и задолженности в договоре купли-продажи.

Методология бухгалтерского учета (т. е. последовательно применяемые GAAP или какой-либо другой применимый язык) также должна быть включена в договор купли-продажи. Помимо определений, для наглядности рекомендуется примерный расчет-график в качестве приложения для включения в договор купли-продажи. Чем более подробно каждая сторона соглашается на расчет и элементы, включенные в оборотный капитал, тем ниже вероятность судебного разбирательства после транзакции. Учтите, что и покупатель, и продавец по-разному рассчитывают резерв по сомнительным долгам, и для разработки привязки использовалась методология продавца. При закрытии сделки после сделки покупатель представляет корректировку оборотного капитала, используя свою методологию расчета резерва по сомнительным долгам, что приводит к корректировке на уменьшение оборотного капитала. Этот сценарий мог бы привести к спору, если бы не было четкого определения оборотного капитала, сопровождаемого приложением, показывающим, как следует рассчитывать оборотный капитал в соответствии с определением.

Некоторые из выявленных корректировок оборотного капитала могут повлиять на определение задолженности в рамках договора купли-продажи. Это происходит в случаях, когда текущие обязательства включают статьи, связанные с неоперационной/финансовой деятельностью, такие как кредитная линия и начисленные проценты. Кроме того, некоторые текущие обязательства могут быть лучше классифицированы как долговые или долгосрочные по своему характеру, такие как кредиторская задолженность со сроком погашения более одного года, бонусы/распределение начисленной прибыли, платежи в связи с изменением контроля, обязательства, связанные с транзакциями, единовременные / неоперационные корректировки EBITDA с соответствующим влиянием на чистый оборотный капитал и т. д. Как и чистый оборотный капитал, задолженность и долговые обязательства потенциально могут влиять на цену покупки в соотношении доллар к доллару.
Качество оборотных активов и полнота/достаточность текущих обязательств
Учетные остатки по текущим активам и текущим обязательствам в бухгалтерских книгах и отчетах целевого предприятия могут неточно отражать их экономическое влияние (например, резервы по просроченной дебиторской задолженности). В зависимости от методологии бухгалтерского учета объекта и процесса оценки резерва по сомнительным долгам просроченная дебиторская задолженность за вычетом резерва не обязательно может быть взыскана в полном объеме. Дополнительная сумма для увеличения резерва по сомнительным долгам для адекватного покрытия риска взыскания может быть потенциальной корректировкой чистого оборотного капитала. Такая корректировка может не только повлиять на привязку, но и обеспечить баланс дебиторской задолженности, отражающий то, что действительно может быть реализовано/получено к взысканию.

Что касается текущих обязательств, то они могут быть занижены или недостаточны для выполнения практических обязательств или просто не отражены в финансовых отчетах. Например, в случае медицинского страхования с самостоятельным страхованием цель полагается на оценки для регистрации как зарегистрированных, так и незаявленных требований. Если методология ошибочна или использует неточные и/или несвоевременные данные, соответствующие обязательства по самострахованию могут быть занижены или завышены, что потребует корректировки оборотного капитала для целей расчета привязки. Кроме того, некоторые обязательства могут не отражаться в финансовой отчетности просто из-за целевого порога существенности или отсутствия данных для количественной оценки (например, экологические обязательства). В случаях, когда ответственность не может быть определена количественно, покупатель все же может защитить себя, включив в определение задолженности идентифицированную ответственность или включив положение в заверения и гарантии продавца в качестве защиты покупателя.
Денежные средства и операционные потребности после операции
Такие показатели, как количество дней продаж («DSO»), дней погашения кредиторской задолженности («DPO») и дней погашения запасов («DIO»), в совокупности отражают цикл конверсии денежных средств компании и полезны для оценки суммы и сроков движения денежных средств. Следите за значительными изменениями в этих показателях за последние двенадцать месяцев, когда вы анализируете оборотный капитал, чтобы убедиться, что вы учитываете значительные изменения в условиях клиента или поставщика при расчете привязки.

Коэффициент капитализации нормативное значение: (Capitalization ratio)

Коэффициент соотношения заемных и собственных средств

Что показывает коэффициент соотношения заемного и собственного капитала?

Формула по определению коэффициента соотношения заемных и собственных средств?

Отношение собственного капитала к заемному – это коэффициент покрытия долгов

Каково оптимальное соотношение собственного и заемного капитала?

Итоги

Финансовый анализ \ Акты, образцы, формы, договоры \ КонсультантПлюс

Анализ платежеспособности в краткосрочном и долгосрочном периодах

Ключевые слова

Похожие статьи

Показатели, оценивающие

Анализ управления

Оценка

Понятие и сущность

Проблемы

Похожие статьи

Показатели, оценивающие

Анализ управления

Оценка

Понятие и сущность

Проблемы

Нормативное значение Определение | Law Insider

Нормативные значения основного эпифизарного удлинения развивающегося бедра в зависимости от возраста, пола и оксфордского костного возраста

принадлежность

Авторы

принадлежность

Абстрактный

Похожие статьи

использованная литература

термины MeSH

Эмпирическое исследование операций «акции в обмен на долг»

Автор

Резюме

Предлагаемое цитирование

Скачать полный текст от издателя

Цитаты

Подробнее об этом товаре

Статистика

Исправления

Глоссарий финансовых коэффициентов | Bizmier

Структура капитала

Введение

Результаты обучения

Резюме

Важность чистого оборотного капитала в M&W

Добавить комментарий Отменить ответ