Коэффициент концентрации заемного капитала — формула по балансу будет рассмотрена нами далее — отражает степень долговой нагрузки на предприятие. Изучим специфику исчисления данного показателя, а также интерпретации его величины.
Как вычислить коэффициент концентрации заемного капитала (по балансу)
Как вычислить коэффициент концентрации заемного капитала (по балансу)
Коэффициент, о котором идет речь, показывает отношение активов, сформированных за счет внешних займов, к общему объему капитала предприятия. Фактически — степень долговой нагрузки на фирму. При этом учитываются как краткосрочные, так и долгосрочные займы.
Коэффициент концентрации заемного капитала определяется по формуле:
КЗ = СД / ПО,
где:
КЗ — коэффициент концентрации заемного капитала;
СД — величина краткосрочных и долгосрочных долгов на конец анализируемого периода;
ПО — величина пассивов организации по состоянию на конец анализируемого периода (валюта баланса).
Если анализируемый период — 1 год, то показатель СД будет соответствовать сумме значений строк 1400 и 1500 бухгалтерского баланса организации. Показатель ПО — значению в строке 1700 (сумма показателей в строках 1300, 1400 и 1500 баланса).
Коэффициенты концентрации собственных и заемных средств: взаимосвязь показателей
Очень близким по существу и по экономическому смыслу к коэффициенту концентрации заемных средств является другой показатель — коэффициент, отражающий концентрацию собственного капитала предприятия.
Он вычисляется по формуле:
КС = СК / ПО,
где:
КС — коэффициент, отражающий концентрацию собственного капитала;
СК — величина собственного капитала фирмы.
Показатель СК находится по строке 1300 бухгалтерского баланса предприятия.
Чем выше коэффициент КС — тем лучше. Приветствуется, если его величина превышает 0,5 (то есть фирма имеет 50% и больше собственного капитала). Какова же оптимальная величина коэффициента, отражающего концентрацию заемного капитала?
Коэффициент концентрации заемного капитала: оптимальная величина
Коэффициент концентрации по заемному капиталу нормируется исходя из специфики бизнес-процессов на конкретном предприятии. Общеотраслевой неофициальный норматив — 0,5 и менее (таким образом, в фирме допускается присутствие до 50% заемного капитала).
- Распространен подход, по которому рассматриваемый коэффициент оценивается в динамике. Его рост может свидетельствовать о сложностях в управлении бизнесом или о том, что предприятие вынуждено развиваться главным образом за счет привлеченных средств.
- Еще один подход — оценка коэффициента в средних значениях. Так, если в начале отчетного периода он составляет 40%, а в конце — 60%, то средняя его величина будет соответствовать общеотраслевой норме.
В общем случае коэффициент концентрации заемного капитала ниже 0,5 считается позитивным критерием при оценке эффективности управления предприятием. Это очевидно:
- чем меньше долговая нагрузка на фирму, тем меньшим будет отвлечение капитала на выплату процентов кредитору;
- чем больше у предприятия собственных средств на обслуживание деятельности — тем лучше показатели оборачиваемости и эффективности использования оборотных средств.
В свою очередь, слишком низкие показатели КЗ — например, менее 0,1 — могут свидетельствовать о том, что фирме по каким-то причинам не удается брать займы, которые могут быть нужны.
Низкий коэффициент может формироваться в силу того, что потенциальные кредиторы отказывают фирме в займах, считая ее бизнес-модель недостаточно стабильной. Другая возможная причина подобной политики кредиторов — отсутствие у фирмы достаточного количества ликвидных активов, которые могли бы использоваться в качестве залогового имущества.
Итоги
Коэффициент концентрации заемного капитала отражает долю активов предприятия, сформированную за счет заемных средств. Рассчитывается данный показатель с использованием бухгалтерского баланса. Оптимальное его значение — в пределах 0,1–0,5. Рассмотренный коэффициент дополняет по экономическому смыслу коэффициент концентрации собственного капитала — его оптимальное значение, в свою очередь, должно быть выше 0,5.
Узнать больше о специфике формирования капитала на предприятии вы можете в статьях:
Более полную информацию по теме вы можете найти в КонсультантПлюс.Полный и бесплатный доступ к системе на 2 дня.
Коэффициент концентрации заемного капитала. Оптимальная структура баланса.
Каждое крупное предприятие стремится оптимизировать структуру своего капитала. Он формируется из собственных и заемных источников. Причем их соотношение должно поддерживаться на установленном уровне. Аналитика позволяет определить потребность компании в том или ином источнике финансирования ее деятельности.
Одной из составляющих методики финансовой стабильности организации выступает коэффициент концентрации заемного капитала. Он рассчитывается по установленной формуле и имеет четко оговоренное значение. Как рассчитать представленный показатель, а также произвести трактовку результата? Существует определенная методика.
Суть коэффициента
Коэффициент концентрации заемного капитала показывает объем платных финансовых источников в структуре баланса. Каждое предприятие должно организовывать свою деятельность при использовании собственного капитала. Однако привлечение заемного капитала открывает новые перспективы для организации.
Компания, которая грамотно использует платные источники средств, может приобрести новое высокотехнологичное оборудование, внедрить новую производственную линию, расширить рынки сбыта и т. д. Для этого уровень заемных средств должен оставаться в определенных пределах. Он устанавливается для каждого предприятия отдельно.
Привлечение долгосрочных и краткосрочных кредитов увеличивает риски компании. Однако чем они выше, тем больший размер чистой прибыли потенциально может получить организация. За состоянием доли платных пассивов обязательно должна следить аналитическая служба предприятия.
Суть заемных средств
Значение коэффициента концентрации заемного капитала при расчете финансовой устойчивости крайне высоко. Подобные источники финансирования имеют ряд характерных особенностей. Их привлечение несет как выгоды, так и дополнительные затраты.
Компания, которая привлекает средства сторонних инвесторов, открывает для себя новые перспективы и возможности. Ее финансовый потенциал быстро растет. При этом стоимость представленных источников остается вполне приемлемой. При грамотном применении дополнительных средств можно повысить рентабельность компании. В этом случае растет прибыль.
Однако привлечение инвестиционных источников со стороны имеет ряд отрицательных характеристик. Подобный капитал увеличивает риски, уменьшает показатели финансовой стабильности. Оформить подобную процедуру достаточно сложно. Затраты во многом зависят от уровня развития конкретного рынка. Доход организации будет уменьшен на стоимость использования средств инвесторов (проценты по кредиту).
Методика определения показателя
Данные бухгалтерского баланса помогут рассчитать коэффициент концентрации заемного капитала. Формула для расчетов простая. Она отражает соотношение между показателем внешних займов и валютой баланса. Это фактическая долговая нагрузка, которая оказывается на организацию. Формула расчета имеет такой вид:
КК = З / Б, где: З – сумма займов (краткосрочных и долгосрочных), Б – валюта баланса.
Расчеты производятся по результатам операционного периода. Чаще всего он составляет 1 год. Однако для некоторых компаний выгоднее производить расчеты ежеквартально или раз в полгода.
Платные источники финансирования представлены в строках 1400 и 1500 формы 1 бухгалтерской отчетности. Общая сумма баланса
← Вернуться в Финансовый словарь
Что такое коэффициент концентрации заёмного капитала
Коэффициент концентрации заемного капитала — коэффициент, отражающий отношение сформированных за счет внешних займов активов к общему капиталу компании. Данный коэффициент показывает эффективность использования заемного запитала как средства повышения рентабельности инвестиций (левередж компании), и, как следствие, степень долговой нагрузки на организацию. Чем больше сумма заёмного капитала превышает собственный, тем выше финансовые риски и тем выше уровень левереджа.
Коэффициент концентрации заемного капитала относится к группе показателей финансовой устойчивости и отражает долю активов компании, финансируемую за счет обязательств.
Нормативное значение показателя:
Нормативным является значение в пределах 0,4 – 0,6. Следует заметить, что нормативное значение данного коэффициента колеблется, зависимо от отрасли. На данный показатель оказывает большое влияние сезонный фактор, который является причиной значительного изменения денежного потока.
Значения коэффициента ниже нормативного свидетельствует о неэффективном использовании финансового и производственного потенциала компании. Значение выше нормативного свидетельствует о наличии значительных финансовых рисок. Значение данного коэффициента больше единицы говорит о высокой степени риска банкротства.
Направления решения проблемы нахождения показателя вне нормативных пределов.
Значения коэффициента ниже нормативного сигнализирует о необходимости поиска альтернативных путей привлечения заменных средств. Данные действия необходимо осуществлять при условии ожидаемого увеличения рентабельности инвестиций (или собственного капитала). В случае, если каждый привлеченный рубль средств позволит генерировать финансовый результат выше стоимости использования заемных средств, то такое действие целесообразно.
Формула расчета концентрации заемного капитала:
Концентрация заемного капитала = Сумма заемного капитала / Сумма активов
КУБ – самый простой и удобный способ вести финансовую аналитику
С КУБом вы узнаете:
- Куда уходят ваши деньги.
- Сколько вы заработали в прошлом месяце.
- Что приносит вам прибыль, а что убытки.
- Насколько эффективны ваши сотрудники.
- Какие из ваших клиентов самые надежные.
Нужна помощь по заполнению документов или консультация?
Получите помощь экспертов бухгалтеров по подготовке документов
НАПИШИТЕ ЭКСПЕРТУ
Загрузка…Каждое предприятие, фирма или организация нацелена на получение прибыли. Именно прибыль позволяет проводить инвестиционную политику в собственные оборотные и внеоборотные средства, развивать производственные мощности и инновационность продукции. Для того что бы оценить направление развития предприятия необходимы точки отсчета.
Такими ориентирами в финансовом плане и финансовой политики выступают коэффициенты финансовой устойчивости.
Определение финансовой устойчивости
Финансовая устойчивость – это степень платежеспособности (кредитоспособности) предприятия, либо доля общей устойчивости предприятия, определяющая наличие денежных средств, для поддержания стабильной и эффективности деятельности предприятия. Оценка финансовой устойчивости является важным этапом финансового анализа предприятия, потому показывает степень независимости предприятия от своих долгов и обязательств.
Типы коэффициентов финансовой устойчивости
Первый коэффициент, характеризующий финансовую устойчивость предприятия – это коэффициент финансовой устойчивости, который определяет динамику изменения состояния финансовых ресурсов предприятия по отношению к тому на сколько общий бюджет предприятия может покрыть затраты на процесс производства и прочие цели. Можно выделить следующие типы коэффициентов (показателей) финансовой устойчивости:
Коэффициент финансовой устойчивости определяет успешность предприятия, потому что его значения характеризует насколько предприятия (организация) зависит от заемных денежных средств кредиторов и инвесторов и способности предприятия своевременно и в полном объеме исполнять свои обязательства. Высокая зависимость от заемных средств может сковать деятельность предприятия в случае незапланированной выплаты.
Коэффициенты финансовой зависимости
Коэффициент финансовой зависимости – разновидность коэффициентов финансовой устойчивости предприятия и показывает степень того как ее активы обеспечиваются заемными средствами. Большая доля финансирования активов с помощью заемных средств показывает низкую платежеспособность предприятия и низкую финансовую устойчивость. Это в свою очередь уже влияет на качество отношений с партнерами и финансовыми институтами (банками). Другое название коэффициента финансовой зависимости (независимости) – коэффициент автономии (более подробно).
Большое значение собственных средств в активах предприятия тоже не является показателем успеха. Рентабельность бизнеса выше, когда помимо собственных средств предприятие использует также и заемные средства. Задачей становится определение оптимального соотношения собственных и заемных средств для эффективного функционирования. Формула расчета коэффициента финансовой зависимости следующая:
Коэффициент финансовой зависимости = Валюта баланса / Собственный капитал
Коэффициент концентрации собственного капитала
Данный показатель финансовой устойчивости показывает долю денежных средств предприятия, которая вкладывается в деятельность организации. Высокий значения данного коэффициента финансовой устойчивости показывает низкую степень зависимости от внешних кредиторов. Для расчета данного коэффициента финансовой устойчивости необходимо:
Коэффициент концентрации собственного капитала = Собственный капитал / Валюта баланса
Коэффициент соотношения собственных и заемных средств
Данный коэффициент финансовой устойчивости показывает соотношение собственных и заемных средств у предприятия. Если данный коэффициент превышает 1 то предприятие считается независимым от заемных средств кредиторов и инвесторов. Если меньше то считается зависимым. Необходимо учитывать также скорость оборота оборотных средств, поэтому в дополнение полезно также учитывать скорость оборота дебиторской задолженности и скорость материальных оборотных средств. Если дебиторская задолженность быстрее оборачивается, нежели оборотные средства, то это показывает высокую интенсивность притока денежных средств в организацию. Формула расчета данного показателя:
Коэффициент соотношения собственных и заемных средств = Собственные средства / Заемный капитал предприятия
Коэффициент маневренности собственного капитала
Данный коэффициент финансовой устойчивости показывает размер источников собственных денежных средств предприятия в мобильной форме. Нормативное значение составляет 0,5 и выше. Коэффициент маневренности собственного капитала рассчитывается следующим образом:
Коэффициент маневренности собственного капитала = Собственные оборотные средства / Собственный капитал
Следует заметить, что нормативные значения зависят также от вида деятельности предприятия.
Коэффициент структуры долгосрочных вложений
Данный коэффициент финансовой устойчивости предприятия показывает долю долгосрочных обязательств среди всех активов предприятия. Низкое значения данного показателя свидетельствует о неспособности предприятия привлечь долгосрочные кредиты и займы. Высокое значение коэффициента показывает способность организации самому выдать займы. Высокое значение также может быть в следствие сильной зависимости от инвесторов. Для расчета коэффициента структуры долгосрочных вложений необходимо:
Коэффициент структуры долгосрочных вложений = Долгосрочные пассивы / Внеоборотные активы
Коэффициент концентрации заемного капитала
Данный коэффициент финансовой устойчивости аналогичен показателю маневренности собственного капитала, формула расчета приводится ниже:
Коэффициент концентрации заемного капитала = Заемный капитал / Валюта баланса
В заемный капитал входят как долгосрочные, так и краткосрочные обязательства организации.
Коэффициент структуры заемного капитала
Данный коэффициент финансовой устойчивости показывает источники формирования заемного капитала предприятия. От источника формирования можно сделать вывод о том как созданы внеоборотные и оборотные активы организации, потому что долгосрочные заемные средства как правило берутся на формирование внеоборотных активов (здания, машины, сооружения, и т.д.) а краткосрочные на приобретение оборотных активов (сырье, материалы и т.д.)
Коэффициент структуры заемного капитала = Долгосрочные пассивы / Внеобортные активы предприятия
Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств
Данный коэффициент финансовой устойчивости показывает долю источников формирования внеоборотных активов, который приходится на долгосрочные займы и собственный капитал. Высокое значения коэффициента характеризует высокую зависимость предприятия от привлеченных средств.
Коэффициент структуры заемного капитала = Долгосрочные пассивы / (Долгосрочные пассивы + Собственный капитал предприятия)
Заключение
Множество коэффициентов финансовой устойчивости позволяет комплексно определить и оценить успешность, характер и тенденции в деятельности предприятия и управлении финансовыми ресурсами.
Автор: к.э.н. Жданов И.Ю.
Показатели структуры капитала
Структура капитала – понятие, введенное в современный финансовый анализ для обозначения комбинации (соотношения) источников заемного и собственного финансирования, которая принята в компании для реализации ее рыночной стратегии. Привлечение заемного финансирования должно работать на стратегические задачи собственника.
К показателям структуры капитала относятся:
Коэффициент автономии (концентрации собственного капитала)
Коэффициент привлечения заемного капитала
Коэффициент покрытия внеоборотных активов
Коэффициент покрытия процентов (защищенности кредиторов)
Коэффициент покрытия активов собственными оборотными средствами
Для определения степени возможного риска банкротства в связи с использованием заемных средств используют показатели структуры капитала (финансовой устойчивости). Они отражают соотношение собственных и заемных средств в источниках финансирования компании, характеризуют степень финансовой независимости предприятий от кредиторов.
Коэффициент автономии (концентрации собственного капитала)
Коэффициент показывает удельный вес собственных средств в общей сумме источников финансирования:
Ка = собственный капитал / сумма активов
Этот показатель определяет долю «чужих денег» в общей сумме претензий против активов компании. Чем выше этот коэффициент, тем больше вероятный риск для ссудодателя. Он представляет собой первичную и самую широкую оценку, которую можно сделать, стремясь оценить риск кредитора.
Финансовое положение можно считать устойчивым, если значение коэффициента не менее 0,5, иными словами половина имущества сформирована за счет собственных средств организации.
Такое значение коэффициента концентрации собственного капитала дает основание предполагать, что все обязательства могут быть покрыты его собственными средствами. Увеличение этого показателя выявляет в большей степени независимость от финансовых вложений третьих лиц. В то же время уменьшение этого коэффициента сигнализирует об ослаблении финансовой устойчивости. Поэтому, чем выше этот коэффициент, тем для банков и кредиторов надежнее выглядит финансовое положение предприятия.
Коэффициент привлечения заемного капитала
Данный коэффициент показывает удельный вес заемных средств в общей сумме источников финансирования.
Коэффициент характеризует степень зависимости компании от заемных средств. Он показывает, сколько заемных средств приходится на один рубль собственных активов.
Кпз = заемный капитал / сумма активов
Соответственно значение данного показателя должно быть менее 0,5. Чем выше этот коэффициент, тем больше займов у компании и тем рискованнее ситуация, которая может привести в конечном итоге к несостоятельности предприятия.
Коэффициент покрытия внеоборотных активов
Кпв = (собственный капитал + долгосрочные займы) / внеоборотные активы
Превышение перманентного капитала над внеоборотными активами свидетельствует о платежеспособности предприятия в долгосрочной перспективе. Финансовое положение предприятия можно считать устойчивым, если значение коэффициента не менее 1,1. Величина данного коэффициента ниже 0,8 свидетельствует о глубоком финансовом кризисе.
Коэффициент покрытия процентов (защищенности кредиторов)
Характеризует степень защищенности кредиторов от невыплаты процентов и показывает, сколько раз в течение года компания заработала средства для выплаты процентов по займам.
Кпп = прибыль до выплаты процентов и уплаты налогов (бухгалтерская прибыль) / проценты к уплате
Значение коэффициента выше 1,0, означает, что у компании достаточно прибыли для выплаты процентов по займам, т.е. кредиторы защищены.
Коэффициент покрытия активов собственными оборотными средствами
Коэффициент показывает удельный вес собственных оборотных средств (чистого оборотного капитала) в общей сумме источников финансирования и определяется по формуле:
Кпа = собственные оборотные средства / сумма активов
Значение коэффициента должно быть не менее 0,1.
Следует иметь в виду, что рациональным (оптимальным) вариантом формирования финансов предприятия считается тот, когда основные средства приобретаются за счет собственных средств предприятия и долгосрочных займов, а оборотные – на ¼ за счет собственных средств и долгосрочных займов, на ¾ – за счет краткосрочных займов.
Коэффициенты финансовой устойчивости
Одной из характеристик стабильного положения предприятия служит его финансовая устойчивость.
Нижеприведенные коэффициенты финансовой устойчивости, характеризуют независимость по каждому элементу активов предприятия и по имуществу в целом, дают возможность измерить, достаточно ли устойчива компания в финансовом отношении.
Коэффициент автономии
Коэффициент финансовой зависимости
Коэффициент соотношения заемных и собственных средств
Коэффициент маневренности собственных оборотных средств
Коэффициент соотношения мобильных и иммобилизованных активов
Коэффициент обеспеченности оборотного капитала собственными источниками финансирования
Коэффициент обеспеченности собственными средствами
Коэффициент обеспеченности запасов собственными средствами
Коэффициент сохранности собственного капитала
Наиболее простые коэффициенты финансовой устойчивости характеризуют соотношения между активами и обязательствами в целом, без учета их структуры. Важнейшим показателем данной группы является коэффициент автономии (или финансовой независимости, или концентрации собственного капитала в активах).
Устойчивое финансовое положение предприятия – это результат умелого управления всей совокупностью производственных и хозяйственных факторов, определяющих результаты деятельности предприятия. Финансовая устойчивость обусловлена как стабильностью экономической среды, в рамках которой осуществляется деятельность предприятия, так и от результатов его функционирования, его активного и эффективного реагирования на изменения внутренних и внешних факторов.
Основной задачей анализа финансовой устойчивости предприятия является оценка степени независимости от заемных источников финансирования. В процессе анализа необходимо дать ответы на вопросы: насколько компания независима с финансовой точки зрения, растет или снижается уровень этой независимости и отвечает ли состояние его активов и пассивов задачам ее финансово-хозяйственной деятельности.
В классической теории анализа финансовой отчетности под финансовой устойчивостью понимают такое соотношение активов и обязательств организации, которое гарантирует определенный уровень риска несостоятельности организации. Таким образом, в качестве показателей финансовой устойчивости могут быть использованы коэффициенты, характеризующие структуру актива и пассива баланса, а также соотношения между отдельными статьями актива и пассива (относительные показатели финансовой устойчивости).
Коэффициент автономии (финансовой независимости, концентрации собственного капитала в активах)
Характеризует независимость предприятия от заемных средств и показывает долю собственных средств в общей стоимости всех средств предприятия. Чем выше значение данного коэффициента, тем финансово устойчивее, стабильнее и более независимо от внешних кредиторов предприятие:
Коэффициент автономии (независимости) = Собственный капитал / Активы
Ка = (стр. 490 + стр. 640 + стр.650) / стр. 700 форма №1
или
Ка =стр. 490 / стр. 700
По форме бухбаланса с 2011 года формула имеет вид: Ка = стр. 1300 / стр. 1600
Нормативным общепринятым значением показателя считается значение коэффициента автономии больше 0,5 но не более 0,7. Но необходимо учитывать то что, коэффициент независимости значительно зависит от отраслевой специфики (соотношения внеоборотных и оборотных активов). Чем выше у предприятия доля внеоборотных активов (производство требует значительного количества основных средств), тем больше долгосрочных источников необходимо для их финансирования, а это означает что, больше должна быть доля собственного капитала (выше коэффициент автономии).
Отметим что, в международной практике распространен показатель debt ratio (коэффициент финансовой зависимости), противоположный по смыслу коэффициенту автономии, но тоже характеризующий соотношение собственного и заемного капитала. Достаточно высоким уровнем коэффициента независимости в США и европейских странах считается 0,5-0,6. При этом сумма обязательств не превышает величины собственных средств, что обеспечивает кредиторам приемлемый уровень риска. В странах Азии (Япония, Южная Корея) достаточным считается значение 0,3. При отсутствии обоснованных нормативов данный показатель оценивается в динамике. Уменьшение значения свидетельствует о повышении риска и снижении финансовой устойчивости. Причем, с увеличением доли обязательств не только повышается риск их непогашения, кроме того, возрастают процентные расходы, и усиливается зависимость компании от возможных изменений процентных ставок.
Коэффициент финансовой зависимости
Коэффициент финансовой зависимости, характеризующий зависимость от внешних источников финансирования (т.е. какую долю во всей структуре капитала занимают заемные средства). Показатель широко применяется на западе. Показатель определяется как отношение общего долга (суммы краткосрочных обязательств и долгосрочных обязательств ) и суммарных активов.
Коэффициент финансовой зависимости = Обязательства / Активы
В соответствии с Приказом Минрегиона РФ от 17.04.2010 №173 коэффициент финансовой зависимости определяется по формуле:
Кфз = (Д0 + КО — Зу + Дбп + Р) / П
где,
Кфз — коэффициент финансовой зависимости;
Д0 — долгосрочные обязательства;
КО — краткосрочные обязательства;
Зу — задолженность перед учредителями;
Дбп — доходы будущих периодов;
Р — резервы предстоящих расходов;
П — пассивы.Кфз = (стр. 590 + стр. 690 — стр. 630 — стр. 640 — стр. 650) / стр. 700 ф. №1
Кфз = (стр. 1400 + стр. 1500 — Зу — стр. 1530 — стр. 1540) / стр. 1700
Отметим что, строка «Задолженность перед участниками (учредителями) по выплате доходов» (в прежней форме – код 630) исключена из новой формы, поскольку эта задолженность является кредиторской и может быть раскрыта в пояснениях к финансовой отчетности.
Рекомендуемое значение данного коэффициента должно быть меньше 0,8. Оптимальным является коэффициент 0.5 (т.е. равное соотношение собственного и заемного капитала). При значении показателя меньше 0,8 говорит о том, что обязательства должны занимать менее 80% в структуре капитала.
Коэффициент соотношения заемных и собственных средств
Этот коэффициент дает наиболее общую оценку финансовой устойчивости. Показывает, сколько единиц привлеченных средств приходится на каждую единицу собственных средств:
Коэффициент соотношения заемного и собственного капитала = Заемный капитал / Собственный капитал
Кзс = (стр. 590 + стр. 690 — стр. 640 — стр. 650) / (стр. 490 + стр. 640 + стр. 650) форма №1
или
Кзс = (стр.590 + стр.690) / стр.490
Кзс = (стр. 1500 + стр. 1400) / стр. 1300
Анализируют изменение значения показателя в динамике. Рост показателя в динамике свидетельствует об усилении зависимости предприятия от внешних инвесторов и кредиторов. Рекомендуемое значение Кзс <0,7. Оптимальное соотношение заемных и собственных средств 0,5 < Кзс < 0,7. Превышение значения коэффциента значения 0,7, т.е. Кзс >0,7 сигнализирует о том, что финансовая устойчивость предприятия вызывает сомнение.
Чем выше значение показателя, тем выше степень риска инвесторов, поскольку в случае невыполнения обязательств по платежам возрастает возможность банкротства.
Коэффициент маневренности собственных оборотных средств (коэффициент маневренности собственного капитала)
Данный коэффициент показывает, какая часть собственного оборотного капитала находится в обороте. Коэффициент маневренности должен быть достаточно высоким, чтобы обеспечить гибкость в использовании собственных средств:
Коэффициент маневренности собственных оборотных средств = Собственные оборотные средства / Собственный капитал
Км = (стр. 490 — стр. 190) / стр. 490 форма №1
Км = (стр. 1300 — стр. 1100) / стр. 1300
Резкий рост данного коэффициента не может свидетельствовать о нормальной деятельности предприятия, т.к. увеличение этого показателя возможно либо при росте собственного оборотного капитала, либо при уменьшении собственных источников финансирования. Рекомендуемое значение коэффициента 0,2 – 0,5.
Коэффициент соотношения мобильных и иммобилизованных активов
Показывает сколько внеоборотных активов приходится на каждый рубль оборотных активов:
Коэффициент соотношения мобильных и иммобилизованных активов = Оборотные активы / Внеоборотные активы
Км/и = (стр. 190 + стр. 230) / (стр. 290 — стр. 244 — стр. 252) форма №1
или
Км/и = стр. 190 / стр. 290
Км/и = стр. 1100 / стр. 1200
Для данного показателя нормативных значений не установлено.
Коэффициент обеспеченности оборотного капитала собственными источниками финансирования
Коэффицент показывает наличие у предприятия собственных средств, необходимых для его финансовой устойчивости:
Коэффициент обеспеченности оборотного капитала собственными источниками финансирования = (Собственный капитал — Внеоборотные активы) / Оборотные активы
Ко = (стр. 490 — стр. 190)/(стр. 290 — стр. 230) форма №1
Ко = (стр. 1300 — стр. 1100) / стр. 1200
В методической литературе указывается что, предприятие обеспечено собственными источниками финансирования оборотного капитала при значении коэффициента ≥0,1.
Коэффициент обеспеченности собственными средствами
Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами показывает достаточность у предприятия собственных средств, необходимых для финансирования текущей (операционной) деятельности, т.е. обеспечения финансовой устойчивости. Данный показатель был введен нормативно Распоряжением ФУДН от 12.08.1994 №31-р, в западной практике финансового анализа не распространен.
Формула расчета коэффициента обеспеченности собственными оборотными средствами имеет вид:
Коэффициент обеспеченности собственными средствами = (Собственный капитал — Внеоборотные активы) / Оборотные активы
Ксос = (стр. 490 — стр. 190) / стр. 290 форма №1
Ксос = (стр. 1300 — стр. 1100) / стр. 1200
Согласно вышеуказанному распоряжению показатель используется как признак несостоятельности (банкротства) предприятия. Нормальное значение показателя обеспеченности собственными средствами должно составлять не менее 0,1.
Коэффициент обеспеченности запасов собственными средствами
Коэффициент обеспеченности материальных запасов собственными средствами – показатель характеризующий уровень финансирования запасов за счет собственных источников (средств) предприятия.
Формула расчета коэффициента имеет вид:
Коэффициент обеспеченности запасов собственными средствами = Собственные оборотные средства / Запасы
Коз = (стр. 490 + стр. 590 — стр. 190) / стр. 210
Коз = (стр. 1300 + стр. 1400 — стр. 1100) / стр. 1210
В практике встречается модифицированная методика расчета этого показателя, запасы дополняются затратами (затраты в незавершенном строительстве и авансы поставщикам и подрядчикам). В этом случае формула расчета коэффициента обеспеченности запасов и затрат собственными оборотными средствами примет вид:
Коз = (Собственный капитал + Долгосрочные обязательства — Внеоборотные активы) / (Запасы + Затраты в незавершенном производстве + Авансы поставщикам и подрядчикам)
Нормативное значение коэффициента лежит в диапазоне от 0,6 до 0,8, т.е. формирование 60-80% запасов предприятия должно осуществляться за счет собственных средств. Чем выше значение показателя, тем меньше зависимость предприятия от заемного капитала в части формирования запасов и, следовательно, выше финансовая устойчивость организации.
Коэффициент сохранности собственного капитала
Показатель характеризует динамику собственного капитала. Коэффициент рассчитывается как отношение собственного капитала на конец периода к собственному капиталу на начало периода:
Коэффициент сохранности собственного капитала = Собственный капитал на конец периода /Собственный капитал на начало периода
Кскс = стр. 490 к.п. / стр. 490 н.п.
Кскс = стр. 1300 к.п. / стр. 1300 н.п.
Оптимальное значение коэффициента больше или равно 1.
Отметим что, в отличие от других коэффициентов устойчивости, это показатель не структурный, а динамический, поэтому он может соответствовать необходимому значению и при общем ухудшении финансовой ситуации.
Правила проведения арбитражным управляющим финансового анализа, указанные выше в списке стандартных методик анализа финансового состояния, предполагают также для оценки финансовой устойчивости рассчитывать такие показатели, как:
- доля просроченной кредиторской задолженности в пассивах;
- отношение дебиторской задолженности к совокупным активам.
Причем в составе дебиторской задолженности учитывается не только краткосрочная и долгосрочная дебиторская задолженность по балансу, но также и «потенциальные оборотные активы к возврату», под которыми понимаются: списанная в убыток сумма дебиторской задолженности и сумма выданных гарантий и поручительств. Информация об этих «активах» раскрывается в прилагаемой к балансу справке о наличии ценностей, учитываемых на забалансовых счетах. Предполагается, что при благоприятном для организации стечении обязательств эти суммы могут быть ею получены и использованы для погашения обязательств.
Анализ устойчивости финансового состояния на ту или иную дату позволяет выяснить, насколько правильно предприятие управляло финансовыми ресурсами в течение периода, предшествующего этой дате. Важно, чтобы состояние финансовых ресурсов соответствовало требованиям рынка и отвечало потребностям развития предприятия, поскольку недостаточная финансовая устойчивость может привести к неплатежеспособности предприятия и отсутствию у него средств для развития производства, а избыточная – препятствовать развитию, отягощая затраты предприятия излишними запасами и резервами. Таким образом, сущность финансовой устойчивости определяется эффективным формированием, распределением и использованием финансовых ресурсов.
Финансовое положение предприятия считается устойчивым, если оно покрывает собственными средствами не менее половины финансовых ресурсов, необходимых для осуществления нормальной хозяйственной деятельности, эффективно использует финансовые ресурсы, соблюдает финансовую, кредитную и расчетную дисциплину, иными словами, является платежеспособным.
Финансовое положение определяется на основе анализа ликвидности и платежеспособности, а также оценки финансовой устойчивости. Анализ финансовой устойчивости компании проводят как коэффициентным методом, так и с помощью анализа показателя чистые активы и при помощи анализа абсолютных показателей.
Коэффициент заемного капитала
Заемный капитал и его особенности
Определение 1
Заемный капитал выражает формы долговых обязательств, образовавшихся за счет различных источников, как внутренних, так и внешних, выраженных в денежной форме.
Заемный капитал является элементом расчета множества экономических показателей, которые в той или иной степени характеризуют эффективность работы предприятия.
Преумножение заемных средств показывает успешность функционирования предприятия и говорит о доверии кредиторов, а также помогает увеличить рентабельность собственных средств. Вместе с тем, предприятие берет на себя риск невозможности расчетов по финансовым обязательствам, то есть риск потери платежеспособности и снижения финансовой устойчивости.
Особенности и недостатки заемного капитала
Особенности и преимущества заемного капитала:
- Чем выше кредитный рейтинг предприятия, тем шире возможности получения заемного капитала;
- Заемный капитал обеспечивает рост финансового потенциала предприятия, что положительно влияет на расширение активов и возрастание темпов роста объема хозяйственной деятельности;
- Заемный капитал имеет более низкую стоимость, если сравнивать его с собственным капиталом;
- Заемный капитал ведет к увеличению коэффициента рентабельности собственного капитала (отношения чистой прибыли предприятия к средней стоимости его собственных средств).
Готовые работы на аналогичную тему
Недостатки привлечения заемного капитала:
- При увеличении доли заемных средств в общей сумме капитала, увеличивается риск ухудшения финансовой устойчивости и потери платежеспособности;
- При снижении ставки ссудного процента использование для предприятия ранее полученных кредитов становится невыгодным в связи с наличием более дешевых альтернативных источников кредитных ресурсов;
- Решение кредиторов о предоставлении кредитных ресурсов зачастую зависит от наличия сторонних гарантий или залога.
Понятие коэффициента заемного капитала
Определение 2
Коэффициентом заемного капитала называют коэффициент, характеризующий величину заемных средств в общем объеме капитала.
Коэффициент определяется исходя из данных бухгалтерского баланса. Он в свою очередь является основным финансовым документом любой организации и представляет собой таблицу с числовыми значениями стоимости имущества предприятия, а также его собственного капитала и заемных средств. Стоимость заемных средств предприятия отображается в его второй части, называемой пассивом.
Коэффициент заемного капитала определяется как отношение заемного капитала к общей сумме активов/пассивов баланса (ко всему капиталу) и показывает, какая величина заемного капитала приходится на единицу финансовых ресурсов.
$Кзк = ЗК/А = ЗК/П$, где:
- Кзк – коэффициент заемного капитала,
- ЗК – величина заемного капитала,
- А – сумма активов предприятия,
- П – сумма пассивов предприятия.
Существует также коэффициент концентрации собственного капитала. Он рассчитывается аналогичным образом. При этом сумма коэффициентов концентрации собственного и заемного капитала равняется единице.
Значение коэффициента
Значение коэффициента заемного капитала считается нормальным, при его размере не более 60-70%. Самым оптимальным является ситуация, при которой доля собственного и заемного капитала от общей суммы равны, то есть значение коэффициента заемного капитала равняется 0,5 (50%).
Замечание 1
Значение коэффициента заемного капитала имеет положительную оценку в случае его снижения. Принято считать, что чем ниже показатель, тем устойчивее финансовое состояние предприятия. Вместе с тем слишком низкое значение говорит об упущенной возможности повышения рентабельности собственного капитала, так как организация слишком осторожно подходит к привлечению заемного . Вместе с тем коэффициент выше нормы свидетельствует о сильной зависимости организации от кредиторов.
Коэффициент концентрации| Расчет | Интерпретация
Home Экономика Структура рынка Коэффициент концентрацииКоэффициент концентрации (также называемый коэффициентом концентрации n-фирм) измеряет долю рынка ведущих n фирм в отрасли. Коэффициент концентрации в четырех фирмах, который является суммой доли рынка четырех ведущих фирм, является наиболее распространенным коэффициентом концентрации. Это близко к 0 в случае совершенной конкуренции и близко к 1 в монополии или олигополии.
Степень концентрации в отрасли является источником рыночной власти, способностью фирм на рынке устанавливать цены выше предельных издержек. Например, в монополии, где есть только один производитель, фирма может взимать любую цену, не считая конкуренции. Точно так же в олигополии, где существует всего несколько фирм, равновесный выпуск ниже, а цена выше, чем в условиях совершенной конкуренции.
Расчет
Один из способов расчета коэффициента концентрации в четырех фирмах (4CR) — получить доходы всех фирм в отрасли, отсортировать их в порядке убывания, получить четыре верхних значения, скажем R1, R2, R3 и R4, и разделить их на сумма выручки всех фирм (RT)
$$ \ text {4CR} = \ frac {\ text {R} _ \ text {1} + \ text {R} _ \ text {2} + \ text {R} _ \ text {3} + \ text {R} _ \ text {4}} {\ text {R} _ \ text {T}} $$
Другой метод вычисляет 4CR путем суммирования доли рынка четырех ведущих фирм.Доля рынка — это отношение продаж фирмы к общему объему продаж на рынке.
$$ \ text {4CR} = {\ text {MS}} _ \ text {1} + {\ text {MS}} _ \ text {2} + {\ text {MS}} _ \ text {3} + {\ text {MS}} _ \ text {4} $$
Коэффициент концентрации также можно рассчитать, используя занятость, производительность, емкость и т. Д.
Перепись СШАпредоставляет коэффициенты концентрации для 4, 8 и 50 крупнейших компаний для различных отраслей промышленности в таблице под названием Производство: Тематическая серия: Коэффициенты концентрации: доля стоимости отгрузок, учитываемая 4, 8, 20 и 50 крупнейшими компаниями для Отрасли: 2012 , которые можно получить здесь.Он также предоставляет значения для индекса Херфиндаля-Хиршмана (HHI), более сложного показателя концентрации промышленности.
Интерпретация
Коэффициент концентрации четырех фирм остается в диапазоне 0-1. Это ноль, когда доля рынка, занимаемая лучшими четырьмя фирмами, незначительна. Это возможно только в условиях совершенной конкуренции, структуры рынка, в которой так много производителей, что ни одна фирма не может индивидуально влиять на рыночную цену.
Если концентрация в четырех фирмах равна 1, это означает, что весь этот рынок контролируется четырьмя или менее фирмами.Это может быть только одна фирма (как в монополии), две фирмы (как в дуополии) или три или четыре фирмы (как в олигополии). Коэффициент концентрации в четырех фирмах не может помочь нам определить, является ли отрасль монополией или олигополией. Тем не менее, он может сказать, является ли отрасль слабой олигополией (когда 4CR составляет от 0,4 до 0,6) или жесткой олигополией (когда 4CR больше 60).
Пример
Следующая таблица показывает общий доход различных фирм в отрасли.
| A | 141 000 |
| B | 225 000 |
| C | 995 000 |
| D | 1 215 000 |
| E | 5 850 000 |
| F | 222 000 |
| G | 450 000 |
| H | 210 000 |
Сортируя список по убыванию, мы видим, что четырьмя лучшими фирмами являются E, D, C и G.Сумма их продаж составляет 8 510 000 долларов, а сумма продаж всех фирм — 9 308 000 долларов. Это дает нам коэффициент концентрации четырех фирм 91,4% (= 8 510 000 долл. США / 9 308 000 долл. США), что является очень высоким показателем.
от Обайдуллы Яна, ACA, CFA и последний раз изменен
Обучение по программе CFA ® ? Доступ к заметкам и банку вопросов для CFA ® Уровень 1, созданный мной на AlphaBetaPrep.com
представляет собой процесс консолидации отдельных накоплений капитала путем капитализации части прибавочной стоимости.
Концентрация капитала приводит к увеличению роста крупнейших индивидуальных накоплений капитала в совокупности социального капитала. Он отличается от централизации капитала, которая заключается в увеличении капитала в руках одного капиталиста или группы капиталистов путем поглощения или аннексии других капитальных активов.Два метода увеличения капитала тесно взаимосвязаны и различаются только источником роста капитала; в случае концентрации капитала источником является прибавочная стоимость, тогда как в случае централизации это уже существующие накопления капитала.
Концентрация капитала зависит от ряда факторов. Во-первых, при данном уровне технологий и существующих ставках прибавочной стоимости размер последних определяется числом одновременно эксплуатируемых работников, что, в свою очередь, зависит от размера капитала.Капиталист может увеличить размер присвоенной прибавочной стоимости, только если он увеличит размер своего собственного капитала. Во-вторых, минимальный размер индивидуального капитала, необходимый для управления предприятием, увеличивается с развитием капитализма и повышением уровня технологий. В-третьих, конкуренция и тенденция к уменьшению нормы прибыли заставляют владельца предприятия увеличивать свой капитал.
Концентрация является основой централизации капитала. В свою очередь, централизация капитала в значительной степени ускоряет процесс накопления.При прочих равных условиях, большой капитал, образованный поглощением и объединением меньших капитальных запасов, имеет более высокую норму прибыли и накопления, чем норма, которую имелось у каждого из составляющих накоплений капитала до объединения.
Сегодня основной объем капитала сосредоточен в руках монополий. Монополистическая концентрация капитала быстро развивается. Например, число акционерных корпораций в США — акционерная корпорация, являющаяся наиболее типичной монопольной формой капиталистической собственности — выросло с 470 000 в 1939 году до 1 542 000 в 1968 году.Общие оборотные активы нефинансовых корпораций в США выросли с 97 миллиардов долларов в 1945 году до 572 миллиардов долларов в 1970 году. Количество объединений и слияний капитала увеличилось с 87 в 1939 году до 2307 в 1969 году. В слияниях участвуют даже самые крупные монополии. Например, в 1960-х годах компания Philco с оборотом в 400 миллионов долларов была поглощена компанией Ford, а компания Pure Oil с оборотом в 600 миллионов долларов была поглощена компанией Union Oil. Доля акционерного капитала в руках крупнейших капиталистов, составляющих финансовую олигархию, растет.В 1967 году рыночная стоимость всех акций, находящихся в обращении в США, составила 650 миллиардов долларов. Согласно официальным статистическим данным, в стране было более 20 миллионов акционеров. Но акции стоимостью 111 миллиардов долларов, то есть около 15 процентов от общего количества, были сосредоточены в руках только 2024 семей. Более того, благодаря системе пирамид, они фактически контролировали преобладающую долю всего акционерного капитала в стране. 207 самых богатых семей контролировали 482 корпорации с совокупными активами в 182 миллиарда долларов.
С ростом концентрации и централизации капитала процент рабочего класса, эксплуатируемого крупнейшими капиталистическими монополиями, увеличивается, и классовые противоречия буржуазного общества углубляются.
Коэффициент концентрации для 4 фирм — это аналитический инструмент, который помогает экспертам отрасли и государственным органам регулирования оценить состояние конкуренции на рынке. Измеряя совокупные доли рынка четырех ведущих компаний в конкретной отрасли или на рынке, мы можем определить, существует ли неправильный дисбаланс в рыночной конкуренции или может возникнуть в результате слияния компаний.
Монополии и олигополии
Чтобы понять коэффициент концентрации, важно сначала понять термины «монополия» и «олигополия».
На здоровом рынке, то есть в отрасли, в которой компании предлагают одинаковые или аналогичные товары или услуги примерно в равных долях, существует сбалансированное состояние конкуренции. Это идеализированное состояние конкуренции может быть «выброшено» или выведено из равновесия несколькими способами.
Например, существует монополия, когда одна фирма доминирует на рынке, прежде всего, другие. Если есть другие конкуренты, они значительно превосходят доминирующую компанию. В Соединенных Штатах, а также в других странах правительственные учреждения применяют антимонопольные законы и нормативные акты для предотвращения возникновения монополий.
Еще одним типом несбалансированного рынка является олигополия. Олигополия существует, когда на рынке доминирует всего несколько фирм. В олигополии вполне возможно, что другие фирмы также ведут бизнес, но их рыночные доли обычно составляют небольшую долю от общего объема продаж на этом рынке.
Эти более мелкие фирмы могут также ограниченным образом конкурировать с доминирующими фирмами. Например, они могут предлагать только часть товаров или услуг, предлагаемых доминирующими компаниями.
Типы коэффициентов концентрации
Правительственные и отраслевые аналитики используют ряд инструментов и расчетов, чтобы полностью понять «общую картину» конкретного рынка и состояние конкуренции на этом рынке.
Чаще всего используются коэффициенты концентрации для четырех и восьми фирм. Иногда называемые CR4 и CR8, соответственно, эти коэффициенты предназначены для оценки и анализа рынков, чтобы определить существующие или развивающиеся олигополии и другие несбалансированные рыночные условия.
Этот анализ может проводиться после факта, то есть после того, как олигополия или монополия уже существует, но чаще оценка проводится до того, как рынок выйдет из равновесия. Например, антимонопольные органы будут оценивать предлагаемое слияние. Если объединение двух рассматриваемых компаний создаст олигополистический или монополистический рынок, слияние может быть более тщательно изучено или даже запрещено.
Вместе с индексом Херфиндаля (HI или HHI для индекса Херфиндаля Хиршмана) коэффициенты концентрации помогают осветить совокупную долю рынка крупнейших компаний, работающих на определенном рынке или в определенной нише.
Как рассчитать коэффициент концентрации четырех фирм
Формула для определения коэффициента концентрации четырех фирм:
CR4 = (X1 + X2 + X3 + X4) / T
- X — это общий объем продаж отдельная компания (цифры продаж для четырех крупнейших фирм используются в коэффициенте концентрации четырех фирм)
- T — общий объем продаж данной отрасли или рынка.
Суммируйте общий объем продаж для каждой из четырех крупнейших фирм в выбранной вами отрасли.Затем разделите эту сумму на общий объем продаж отрасли. Преобразуйте этот результат в процент, и этим процентным значением будет коэффициент концентрации четырех фирм.
Нет необходимости использовать точные цифры продаж для компании или отрасли для расчета коэффициента концентрации в четырех фирмах. Ключ в том, чтобы найти и использовать самые свежие и самые надежные данные, которые вы можете найти.
Оценка результата
.Коэффициент капитализации| Формула | Пример
Коэффициент капитализации, который часто называют коэффициентом капитализации, представляет собой финансовый показатель, который измеряет платежеспособность компании путем расчета общей суммы долга в структуре капитала компании баланса. Другими словами, он рассчитывает финансовый рычаг компании, сравнивая общий долг с общим капиталом или частью собственного капитала. Наиболее распространенные коэффициенты капитализации:
Долг и капитал являются двумя основными компонентами структуры капитала компании и основными источниками финансирования ее деятельности.
Определение: что такое коэффициент капитализации?
Коэффициент капитализацииописывает для инвесторов, в какой степени компания использует долг для финансирования своего бизнеса и планов расширения. Как правило, долг считается более рискованным, чем собственный капитал (с точки зрения компании). Следовательно, чем выше коэффициент, тем рискованнее компания. Компании с более высоким коэффициентом капитализации подвержены более высокому риску несостоятельности или банкротства в случае, если они не в состоянии погасить долг в соответствии с заранее установленным графиком.Однако более высокая задолженность по бухгалтерским книгам также может привести к увеличению прибыли, если бизнес растет прибыльным способом (подробнее об этом в разделе анализа).
Компания использует этот коэффициент для управления структурой капитала и определения объема задолженности. Инвесторы используют его для оценки рискованности инвестиций и формирования важного компонента оценки активов (более высокий риск подразумевает более высокую ожидаемую доходность). Кредиторы используют его, чтобы определить, находится ли компания в заданных пределах и есть ли больше возможностей для ссуды.
Давайте посмотрим, как рассчитать коэффициент капитализации.
Формула
Формула коэффициента капитализации рассчитывается путем деления общего долга на общий долг плюс собственный капитал. Вот пример:
Общая задолженность к капитализации = Общая задолженность / (Общая задолженность + Собственный капитал)
Вы также можете рассчитать уравнение коэффициента капитализации, разделив общий долг на собственный капитал.
Соотношение заемных и собственных средств = Общая задолженность / Собственный капитал
Как видите, обе эти формулы очень похожи и могут быть вычислены путем незначительного изменения друг друга.Все компоненты в этих уравнениях можно найти на лицевой стороне баланса.
Общая задолженность относится как к долгосрочной, так и краткосрочной задолженности компании
Акционерный капитал относится к балансовой стоимости инвестиций в акционерный капитал, сделанных инвесторами
Инвестиция долга в акционерный капитал рассчитывается путем простого деления двух значений. Для отношения общего долга к верхнему пределу мы просто делим общий долг на сумму или капитал и долг (т.е.е. общий капитал компании)
Теперь, когда мы знаем, как рассчитать уравнение коэффициента капитализации, давайте рассмотрим несколько примеров.
Пример
Мы начнем с гипотетического примера Turner Co. Их последние три года деятельности приведены в таблицах ниже. Соотношение долга к собственному капиталу в 1 году составило 0,9, что означает, что на каждый 1 доллар США в бухгалтерских книгах приходилось 0,9 доллара США. Это уменьшилось к концу третьего года до 0,6.
С другой стороны, отношение общего долга к капиталу равно 0.47 в 1 году означает, что 47% структуры капитала Компании A финансируется за счет долга, а остальные 53% — за счет собственного капитала. Это соотношение уменьшается до 0,38, что подразумевает более широкое использование капитала в последующие годы.
Теперь давайте посмотрим на реальный пример Duke Energy и Southern Co. Ниже перечислены коэффициенты, рассчитанные по SEC 10K для каждой компании.
Как мы видим из цифр, отношение долга к собственному капиталу для обеих фирм было выше 2.0x (2014-16), что означает, что расширение большинства фирм обусловлено долгом. Это также подтверждается соотношением общего долга к капитализации, которое предполагает, что 65-70% общего капитала составляет долг, а остальное — капитал.
Давайте теперь интерпретируем соотношение и извлекаем ключевую информацию о финансовом состоянии компаний.
Анализ и интерпретация
Как правило, коэффициент капитализации менее 0,5 считается здоровым, но мы должны взглянуть на это соотношение в контексте прошлых и средних показателей компании.В отраслях, которые владеют физическими активами (например, коммунальные предприятия), долг обычно намного выше, чем в акционерном капитале. Иногда конкретная облигация или кредит связаны с конкретным проектом или активом.
В гипотетическом примере Turner Co выше мы отметили, что оба отношения уменьшаются. Следовательно, компания, возможно, находится в процессе составления своего баланса или считает, что акционерный капитал является более дешевым источником финансирования по сравнению с долгом.
На примере реального мира Duke и Southern мы видим, что в течение трехлетнего периода Duke уменьшил свое влияние, а Southern увеличил его.Анализируя цифры далее, мы замечаем, что Southern значительно расширилась, поэтому для развития бизнеса нужны долговые обязательства. Если эта стратегия окажется правильной, она может создать долгосрочную ценность для инвесторов.
Как и при любом соотношении, аналитикам необходимо прилагать значительные усилия, чтобы расшифровать это соотношение и понять основные движущие силы. Каждая отрасль будет иметь типичную структуру капитала (с учетом различий, характерных для компании), и это будет определять коэффициент капитализации, поддерживаемый компанией. Корпоративные действия (такие как M & A) также могут влиять на структуру капитала компании.Особенно, если компания покупает проблемные активы, тогда объединенная структура капитала может быть тяжелой для долга. Аналитик должен знать обо всех этих контекстах, прежде чем составить мнение о финансовом состоянии компании.
Аналитиктакже должен знать об оптимальной структуре капитала, на которую ориентируется руководство компании. Коэффициент ценообразования используется в оценке активов (или оценке компании) в качестве входных данных для ставок дисконтирования. Следовательно, аналитики должны сосредоточиться на целевой структуре капитала, чтобы понять потенциал будущего риска.Аналитики должны всегда выяснять, является ли эта целевая структура практически выполнимой, учитывая динамику отрасли, деятельность компании и макроэкономические условия. Руководство может ориентироваться на очень агрессивные цели просто для того, чтобы успокоить сообщество инвесторов, но аналитик должен понять, насколько важен этот план. Подробные сведения о представлении руководства можно найти в разделе «10-K», посвященном обсуждению «Управление», или стенограммах звонков за квартальный доход.
Наличие задолженности на балансе не всегда отрицательно.Долг может быть дешевле, чем собственный капитал, и обеспечивает некоторую степень защиты от налогов с точки зрения погашения процентов. Следовательно, при правильном использовании, долг может оказать увеличивающее влияние на прибыль. Однако слишком большая задолженность ограничивает принятие управленческих решений, поскольку кредиторы обычно заключают соглашения, которые запрещают руководству предпринимать определенные действия, которые могут поставить под угрозу интерес кредитора.
Описание практического использования: предостережения и ограничения
Аналитики должны соблюдать осторожность при использовании балансовых чисел, поскольку они обычно отражаются по балансовой стоимости, которая может значительно отличаться от восстановительной стоимости или ликвидационной стоимости актива.Аналитик также использует рыночную капитализацию вместо балансовой стоимости (в случае, если компания указана в списке) и текущей стоимости долга, если облигации также обращаются на рынке.
Аналитик должен рассмотреть несколько внебалансовых статей, таких как операционная аренда, определенные пенсионные обязательства, чтобы получить полную картину долгосрочных обязательств.
Наконец, это соотношение следует рассматривать в сочетании с рядом других коэффициентов левереджа, чтобы получить целостное представление о финансовой рискованности компании. Некоторые из наиболее важных соотношений в этом случае могут быть:
- LT долга / общая кепка
- Общая задолженность / Общая сумма активов
- Общая задолженность / Собственный капитал
- LT долг / Собственный капитал
В заключение, эта статья представляет важную концепцию структуры капитала компании и оценки активов, которая широко используется при оценке и оценке активов.
,