Коэффициент обеспечения собственными источниками финансирования: коэффициент обеспеченности собственными источниками финансирования

Коэффициенты финансовой устойчивости — Контур.Эксперт — СКБ Контур

В разделе рассмотрены разные коэффициенты: коэффициент мобильности имущества, коэффициент покрытия процентов и другие. 

• Коэффициент автономии (финансовой независимости)

  Коэффициент автономии (финансовой независимости) (англ. Equity ratio) – коэффициент, показывающий долю активов организации, которые обеспечиваются собственными средствами. Чем выше значение данного коэффициента, тем предприятие финансово устойчивее, стабильнее и более независимо от внешних кредиторов.

  Чем больше у организации доля внеоборотных активов (фондоемкое производство), тем больше долгосрочных источников требуется для их финансирования, а значит доля собственного капитала должна быть больше — выше коэффициент автономии.

• Коэффициент капитализации

  Коэффициент капитализации (англ. capitalization ratio) – сравнивает размер долгосрочной кредиторской задолженности с совокупными источниками долгосрочного финансирования, включающими помимо долгосрочной кредиторской задолженности собственный капитал организации.

  Коэффициент капитализации позволяет оценить достаточность у организации источника финансирования своей деятельности в форме собственного капитала.

  Коэффициент капитализации входит в группу показателей финансового левериджа — показателей, характеризующих соотношение собственных и заемных средств организации.

  Данный коэффициент позволяет оценить предпринимательский риск. Чем выше значение коэффициента, тем больше организация зависима в своем развитии от заемного капитала, тем ниже финансовая устойчивость. В то же время, более высокий уровень коэффициента говорит о большей возможной отдачи от собственного капитала (более высокая рентабельность собственного капитала).

  В данном случае капитализация компании (не путать с рыночной капитализацией) рассматривается как совокупность двух наиболее устойчивых пассивов — долгосрочных обязательств и собственных средств.

• Коэффициент краткосрочной задолженности

  Коэффициент краткосрочной задолженности — показывает долю краткосрочных обязательств предприятия в общей сумме внешних обязательств (какая доля в общей сумме задолженности требует краткосрочного погашения). Увеличение коэффициента повышает зависимость организации от краткосрочных обязательств, требует увеличения ликвидности активов для обеспечения платежеспособности и финансовой устойчивости.

• Коэффициент мобильности имущества

  Коэффициент мобильности имущества — характеризует отраслевую специфику организации. Показывает долю оборотных активов в общей величине активов предприятия.

• Коэффициент мобильности оборотных средств

  Коэффициент мобильности оборотных средств — показывает долю абсолютно готовых к платежу средств в общей сумме средств направляемых на погашение краткосрочных долгов.

• Коэффициент обеспеченности запасов

  Коэффициент обеспеченности запасов — показывает, в какой степени материальные запасы покрыты собственными средствами или нуждаются в привлечении заемных.

• Коэффициент обеспеченности собственными оборотными

  Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами — характеризует наличие собственных оборотных средств у предприятия, необходимых для его финансовой устойчивости. Данный коэффициент не имеет распространения на западе. В российской практике коэффициент был введен нормативно Распоряжением Федерального управления по делам о несостоятельности (банкротстве) от 12.08.1994 г. N 31-р и ныне не действующим Постановлением Правительства РФ от 20.05.1994 г. N 498 «О некоторых мерах по реализации законодательства о несостоятельности (банкротстве) предприятий». Согласно указанным документам, данный коэффициент используется как признак банкротства организации.

• Коэффициент покрытия инвестиций

  Коэффициент покрытия инвестиций (долгосрочной финансовой независимости) – показывает, какая часть активов финансируется за счет устойчивых источников — собственных средств и долгосрочных кредитов. Данный показатель позволяет инвесторам оценить ожидаемые успехи работы предприятия, вероятность наступления неплатежеспособности, банкротства. Анализировать коэффициент покрытия инвестиций следует во взаимосвязи с другими финансовыми коэффициентами: ликвидности и платежеспособности.

• Коэффициент покрытия процентов

  Коэффициент покрытия процентов (коэффициент обслуживания долга) (англ. interest coverage ratio, ICR) — характеризует способность организации обслуживать свои долговые обязательства. Показатель сравнивает прибыль до уплаты налогов и процентов (EBIT) за определенный промежуток времени и проценты по долговым обязательствам за тот же период. Чем больше коэффициент покрытия процентов, тем устойчивее финансовое положение организации. Но если коэффициент очень высокий, то это говорит о слишком осторожном подходе к привлечению заемных средств, что может привести к пониженной отдаче от собственного капитала.

• Коэффициент собственных оборотных средств

  Коэффициент собственных оборотных средств — показатель характеризует ту часть собственного капитала, которая является источником покрытия его текущих или оборотных активов со сроком оборачиваемости менее 1 года.

  Величина собственных оборотных средств численно равна превышению текущих активов над текущими обязательствами, поэтому любые изменения в составе его компонентов прямо или косвенно влияют на размер и качество данной величины. Как правило, разумный рост собственного оборотного капитала рассматривается как положительная тенденция. Однако могут быть исключения, например, рост данного показателя за счет увеличения безнадежных дебиторов не улучшает качественный состав собственных оборотных средств.

• Коэффициент финансового левериджа

  Коэффициент финансового левериджа (рычага) (англ. debt ratio) – коэффициент, показывающий процент заимствованных средств по отношению к собственным средствам компании. Термин «финансовый леверидж» часто используют в более общем смысле, говоря о принципиальном подходе к финансированию бизнеса, когда с помощью заемных средств формируется финансовый рычаг для повышения отдачи от собственных средств, вложенных в бизнес.

  Если значение коэффициента слишком большое, то организация теряет финансовую независимость, и ее финансовое положение становится крайне неустойчивым. Таким организациям сложнее взять кредит.

  Слишком низкое значение показателя говорит об упущенной возможности повысить рентабельность собственного капитала за счет привлечения в деятельность заемных средств.

  Нормальное значение коэффициента финансового левериджа зависит от отрасли, величины предприятия и даже способа организации производства (фондоемкое или трудоемкое производство). Поэтому его следует оценивать в динамике, и сравнивать с показателем аналогичных предприятий.

• Чистые активы (собственный капитал компании)

  Чистые активы (собственный капитал компании) (англ. net assets) — активы, которые компания имеет в своем распоряжении за вычетом самых разнообразных обязательств.

  Показывает величину капитала, принадлежащего организации, который она может иметь после погашения долгов, кредитов и выполнения других обязательств, и который возможно использовать при распределении активов между собственниками. Кроме того, характеризует ликвидность организации, и показывает, какое количество финансовых средств может остаться у учредителей компании после ее ликвидации.

  Отрицательные чистые активы — признак несостоятельности организации, говорящий о том, что фирма полностью зависит от кредиторов и не имеет собственных средств.

  Чистые активы должны быть не только положительными, но и превышать уставный капитал организации. Это значит, что в ходе своей деятельности организация обеспечила прирост первоначальных средств, и не растратила их. Чистые активы могут быть меньше уставного капитала только в первые годы работы вновь созданных организаций. В последующие годы, если чистые активы станут меньше уставного капитала, гражданский кодекс и законодательство об акционерных обществах требует снизить уставный капитал до величины чистых активов. Если у организации уставный капитал и так на минимальном уровне, ставится вопрос о ее дальнейшем существовании.

СОБСТВЕННЫЕ ИСТОЧНИКИ ФИНАНСИРОВАНИЯ — Энциклопедия по экономике

V. Участие в составе капвложений собственных источников финансирования . …………………………………………………………………………….. 2  [c.145]
Коэффициент К2 отражает обеспеченность оборотных средств собственными источниками финансирования. Как было указано в разделе 2.1,его предельный уровень на настоящий момент рекомендован на уровне О,1 [ 1 ].  [c.41]

В свою очередь, пассивы подразделяются на привлеченные и собственные источники финансирования (капитал).  [c.47]

Наделение предприятий столь существенными собственными источниками финансирования капитальных вложений предъявляет особые требования к эффективности и направлению использования этих средств. Направления использования ФРП показаны в табл. 1.  [c.38]

Направление значительных средств в фонд развития производства повысило его роль и значение в источниках финансирования капитальных вложений. Доля фонда развития производства во всех источниках финансирования капитальных вложений по группе НПЗ составляла в 1976 г. 22,9%, а в собственных источниках финансирования —97,5%.  [c.124]

В развитых рыночных странах на предприятиях с высоким уровнем самофинансировании удельный вес собственных средств достигает 70% и более. К основным собственным источникам финансирования коммерческих организаций (предприятий) относятся амортизационные отчисления, прибыль, отчисления в ремонтный фонд. Доля собственных источников в общем объеме инвестиций российских предприятий соответствует уровню развитых рыночных стран. Однако общий объем денежных средств достаточно низкий и не позволяет осуществлять серьезные инвестиционные программы. В настоящее время далеко не все коммерческие организации (предприятия) способны реализовать этот принцип. Организации ряда отраслей, выпуская продукцию и оказывая услуги, необходимые потребителю, по объективным причинам не могут обеспечить их рентабельность. К ним относятся отдельные предприятия городского пассажирского транспорта, жилищно-коммунального хозяйства, сельского хозяйства, оборонной промышленности, добывающих отраслей. Такие предприятия по мере возможности получают государственную поддержку в форме дополнительного финансирования из бюджета на возвратной и безвозвратной основе.  [c.281]

Результат кругооборота авансированного в производство продукции (работ, услуг) капитала — возмещение затраченных денежных средств и формирование собственных источников финансирования простого и расширенного воспроизводства (амортизационных отчислений и прибыли).  [c.292]

Основной собственный источник финансирования капитальных вложений — амортизация. По своей экономической сущности амортизация — это процесс постепенного перенесения стоимости средств труда по мере их износа на производимую продукцию, превращения в денежную форму и накопления ресурсов для последующего воспроизводства основных средств. Амортизационные отчисления представляют собой денежную форму перенесенной на продукт труда части стоимости основ-  [c.294]

Глава 38. СОБСТВЕННЫЕ ИСТОЧНИКИ ФИНАНСИРОВАНИЯ  [c.256]

Совокупность собственных источников финансирования деятельности предприятия представляет собой собственный капитал, состоящий из уставного, добавочного, резервного капитала, фондов денежных средств и нераспределенной прибыли, а также централизованных источников финансирования. Одним из способов управления собственным капиталом является образование фондов денежных средств.  [c.256]

Большое значение имеет соотношение уставного капитала и величины собственных источников финансирования. Если в динамике этот показатель существенно снижается, то предприятию предстоит либо капитализировать прибыль, либо выплатить значительные дивиденды.  [c.261]

Назовите собственные источники финансирования предприятия. Какова их структура  [c.269]

Принцип самофинансирования означает полную окупаемость затрат на производство и реализацию продукции, инвестирование в развитие производства за счет собственных денежных средств и при необходимости банковских и коммерческих кредитов. Реализация этого принципа — одно из основных условий предпринимательской деятельности, обеспечивающее конкурентоспособность предприятия. В развитых рыночных странах на предприятиях с высоким уровнем самофинансирования удельный вес собственных средств достигает 70 и более процентов. К основным собственным источникам финансирования предприятий в Российской Федерации относятся амортизационные отчисления, прибыль, отчисления в ремонтный фонд. Но общий объем собственных денежных средств предприятий недостаточен для осуществления серьезных инвестиционных программ. В настоящее время не все предприятия и организации способны полностью реализовать этот принцип. Предприятия и организации ряда отраслей народного хозяйства, выпуская продукцию и оказывая услуги, необходимые потребителю, по объективным причинам не могут обеспечить ее достаточную рентабельность. К ним относятся отдельные предприятия городского пассажирского транспорта, жилищно-коммунального хозяйства, сельского хозяйства, оборонной промышленности, добывающих отраслей. Такие предприятия получают ассигнования из бюджета на разных условиях.  [c.13]

Дайте общую характеристику собственным источникам финансирования прироста оборотных средств предприятия.  [c.169]

Собственные источники финансирования прямых инвестиций подразделяются на две группы — источники, образуемые от проведения работ хозяйственным способом, и источники, получаемые от результатов основной деятельности предприятия.  [c.195]

При недостатке собственных источников финансирования инвестиций предприятия вынуждены прибегать к внешним заимствованиям.  [c.198]

Прибыль — промежуточный показатель дохода. Произведенный доход — добавленная стоимость, как правило, величина положительная. Прибыль, налоги на производство, оплата труда, проценты за кредит, арендная плата — составные части добавленной стоимости. После уплаты из прибыли второй очереди налогов — на имущество и доходы — образуется остаток прибыли — чистая прибыль. Чистая прибыль распределяется, по решению акционеров, на дивиденды к выплате, на инвестиции и на нераспределенный остаток прибыли, который вместе с остатками прибыли предыдущих лет образует собственный источник финансирования оборотных средств предприятия.  [c.43]

Кроме собственных источников финансирования долгосрочных вложений есть и заемные. К заемным источникам относят кредиты банков и займы, предоставленные другими юридическими или физическими лицами на условиях возвратности. Кредиты банков и заемные средства (счета 66 Расчеты по  [c.169]

К собственным источникам финансирования долгосрочных вложений относятся  [c.188]

Малые предприятия можно отнести к группе, которой реформа бухгалтерского учета в ее нынешнем виде просто невыгодна. Специфика деятельности малых предприятий в основном связана с их структурой. Круг собственников таких предприятий, как правило, ограничен, так как по организационно-правовой форме — это общества с ограниченной ответственностью или закрытые акционерные общества. Собственники таких предприятий активно участвуют в хозяйственной деятельности. В связи с малой численностью процесс управления достаточно простой, поэтому затраты на менеджмент, включая административный аппарат, невелики. Собственных источников финансирования достаточно в случае, когда привлекаются заемные средства, в основном, используются средства собственников или небольшие по объему кредиты. Рынками капитала для привлечения средств малые предприятия не пользуются, при составлении бухгалтерской отчетности они обычно исходят из налоговых целей.  [c.503]

Отнесение на собственные источники финансирования процентов по кредитам, превышающих учетную ставку ЦБ РФ в случае снижения учетной ставки ЦБ РФ, если договором не предусмотрено изменение процентов.  [c.635]

Отнесение на собственные источники финансирования процентов по кредитам банков, полученным на текущую деятельность, сверх учетной ставки ЦБ РФ, увеличенной на три пункта.  [c.635]

Источники финансирования содержат собственные источники финансирования (включая амортизацию и резервы) и совокупность заемных средств, исключая текущие банковские кредиты (в том числе также долги в отношении фирм и ассоциированных членов).  [c.331]

Как мы уже говорили, все вышеперечисленные финансовые отношения возникают в процессе формирования и движения (распределения, перераспределения и использования) капитала, доходов, фондов, резервов и других источников средств предприятия, т. е. его финансовых ресурсов. Именно денежные потоки и финансовые ресурсы являются непосредственными объектами финансового менеджмента. Понятие финансовые ресурсы по-разному трактуют в учебной и специальной литературе. Например, Л. Н. Павлова определяет его как собственные источники финансирования расширенного воспроизводства, остающиеся в распоряжении предприятия после выполнения текущих обязательств по платежам и расчетам [2, с.7]. Вряд ли правомерно ограничивать финансовые ресурсы только рамками расширенного воспроизводства , так как они участвуют и в простом воспроизводстве, даже в условиях его сокращения. Неправомерно и относить к ним только собственные источники , поскольку сегодня в формировании финансовых ресурсов важную роль играют привлеченные средства в виде банковского кредита, займов, кредиторской задолженности, долевого участия и т. п.  [c.27]

В составе Краткосрочных обязательств выделяют группы статей Задолженность участникам (учредителям) по выплате доходов . Доходы будущих периодов , Резервы предстоящих расходов , а также Прочие краткосрочные обязательства , где показывают суммы краткосрочных пассивов, не нашедших отражения по другим статьям данного раздела бухгалтерского баланса. Статьи этой группы требуют более детального рассмотрения, так как по своему характеру они могут быть ближе к собственным источникам финансирования. Например, в составе резервов предстоящих расходов и платежей отражают суммы, зарезервированные на подготовительные работы в сезонных отраслях промышленности, на ремонт основных средств и предметов проката, возведение временных зданий и сооружений, которые по своему назначению являются собственными и подлежат исключению из состава заемных средств. Резервы на оплату отпусков зарубежным стандартам бухгалтерского учета относят к среднесрочным обязательствам и включают в состав заемного капитала при оценке платежеспособности и финансовой независимости предприятия.  [c.164]

Использование амортизационных отчислений не по назначению увеличивает балансовую прибыль на сумму их нецелевого применения, что предприятию экономически невыгодно, так как в этом случае с нее берется налог. Таким образом, амортизационные отчисления представляют собой собственный источник финансирования обновления ОПФ, величина которого зависит от двух факторов стоимости имеющихся ОПФ и норм амортизационных отчислений.  [c.229]

Потребность в капитале имеет двойственный характер. Например, для поддержания непрерывности производственного процесса ее величина определяется объемом продаж товаров и услуг и носит краткосрочный характер. Но если суммы всех доходов от продаж недостаточно, то привлекается дополнительный капитал за счет использования собственных источников финансирования или сторонних средств (см. рис. 26.5).  [c.564]

Коэффициент обеспеченности собственными источниками финансирования U2 стр. 490 -стр. 190 Нижняя граница 0,1 оптимальное значение U2> 0,5 Показывает, какая часть оборотных активов финансируется за счет собственных источников  [c.83]

Коэффициент обеспечения собственными источниками финансирования (Ц) 0,386 0,397 +0,011  [c.84]

Основная структура. Меняются характер и уровень деловой активности, правовая структура, собственность, источники финансирования организации, характер международных операций, происходят слияния, разделения, создаются совместные предприятия или проекты.  [c.492]

Большое значение для осуществления инвестиций в ценные бумаги имеет информация эмитента о направлении средств на капитальные вложения. Для инвестора представляет интерес динамика капитальных вложений, объемы незавершенного строительства и неустановленного оборудования. В этом случая необходимо обратить внимание на следующее обстоятельство. При установлении величины уставного капитала акционерного общества стоимость незавершенного строительством объекта не учитывается, а отражается в составе капитальных вложений и авансов. После ввода объекта в эксплуатацию акционерное общество вправе принять решение об увеличении уставного капитала путем включения в его состав собственных источников финансирования капитальных вложений.  [c.155]

СОБСТВЕННЫЕ ИСТОЧНИКИ ФИНАНСИРОВАНИЯ  [c.206]

Рыночная норма капитализации доходов составляет г = 10%. Значит, если компания использует только собственные источники финансирования проекта, связанные с ним активы создадут чистую приведенную стоимость, равную —0,10 дол. на каждый вложенный доллар ( —х + +0,09х/0,10 = -0,1х).  [c.784]

Характеризует эффективность использования собственных источников финансирования или рентабельность собственного капитала, т.е. сколько денежных единиц чистой прибыли получено фирмой на одну денежную единицу среднегодовой суммы собственного капитала. Обычно проводится сопоставление рентабельности всех активов и рентабельности собственных средств, рассчитываемых по чистой прибыли. Изменение этого показателя отражается на котировках акций фирмы на фондовых биржах.  [c.265]

Обычно в отделе маркетинга ведется досье на каждого субпоставщика и проводится сертификация, от результатов которой зависит получение новых заказов. В сертификации указывается соответствие фирмы-субпоставщика следующим основным требованиям наличие передовой технологии использование системы управления качеством продукции, одобренной техническим и сбытовым отделами фирмы-заказчика возможность использования собственных источников финансирования работ по повышению качества изделий анализ причин, вызвавших производство некачественной продукции, и их устранение предполагаемые изменения в технологии и организации производства. Субпоставщики, удовлетворяющие соответствующим требованиям, получают преимущества при распределении заказов на очередной период.  [c.415]

Дифференциация ставок платы за кредит в зависимости от степени участия собственных средств в кредитуемом мероприятии на начальном этапе перехода к рынку играет еще не столь существенную роль. Это связано с тем, что на этом этапе у предприятий, создающих новую технику, отсутствуют большие финансовые резервы. Значение такого фактора при дифференциации процентной ставки должно значительно возрасти по мере накопления разработчиками нововведений собственных источников финансирования.  [c.185]

Относительно понятия финансовые ресурсы также нет единого мнения. Например, Л.Н. Павлова определяет финансовые ресурсы как собственные источники финансирования расширенного воспроизводства, остающиеся в распоряжении предприятия после выполнения текущих обязательств по платежам и расчетам . Очевидно, вряд ли правомерно ограничивать финансовые ресурсы только  [c. 305]

Финансовый леверидж возникает в том случае, если компания привлекает заемный капитал. Причина такого шага очевидна — компания имеет хорошие (по мнению ее собственников и топ-менеджеров) возможности для реализации некоторого проекта, но не обладает в достаточном размере собственными источниками финансирования. Прибыль как наиболее доступный из источников собственных средств ограничена, заемный капитал — в принципе, нет. Кроме того, прибыль — это не денежные средства в буквальном понимании, это источник, а собственно средства, олицетворяемые с нею, распылены по различным активам. Поэтому прибыль не может быть использована непосредственно для операций финансирования, в частности оплаты приобретения активов. Другое дело заемный капитал при его мобилизации возникают живые деньги, причем едино-времеьно или в достаточно сжатые сроки и в крупной сумме.  [c.338]

В числе причин, замедляющих динамику российского фондового рынка, -неполное использование всего спектра инструментов привлечения инвестиционных ресурсов. Нельзя не учитывать при этом, что основными инструментами привлечения финансовых ресурсов предприятиями в экономике России в настоящее время являются коммерческие кредиты, увеличение уставного капитала путем эмиссии акций, бюджетные трансферты, кредиты, корпоративные облигации и др. Однако стремительное сокращение бюджетного финансирования не компенсировалось развитием других форм финансирования. Недостаточная развитость финансового рынка, слабая его инфраструктура и пробелы в законодательстве приводят к тому, что предприятия ориентируются в основном на собственные источники финансирования (табл. 28.2). Данные таблицы свидетельствуют о том, что более половины общего объема инвестиций составляют собственные средства предприятий (амортизация и прибыль) и лишь незначительную часть — средства, привле-  [c.422]

Проблемы теории и практики управления

admin | Проблемы теории и практики управления

Обратная связь Оформить подписку

Финансовый менеджмент

Мощенко Оксана Викторовна

 

Доцент, к. э. н. Департамент аудита и корпоративной отчетности Финансовый университет при Правительстве РФ Москва, РФ SPIN-код: 4854-7544 ORCID: 0000-0003-1548-8777
Email: [email protected]

Проблемы анализа и оценки финансовой устойчивости экономических субъектов

Актуальность статьи обусловлена тем, что вопросы оценки и анализа финансовой устойчивости коммерческих предприятий в современных условиях приобретают особую значимость, поскольку от этого зависит в целом финансовое состояние любого экономического субъекта.

Цель исследования. Усовершенствование имеющейся методики анализа и оценки финансовой устойчивости экономических субъектов.

Задачи исследования. Изучение современных методик оценки финансовой устойчивости коммерческих предприятий, выявление противоречий в них и разработка единого интегрального показателя, позволяющего оценивать финансовую устойчивость экономического субъекта, поскольку отсутствие единого подхода в определении как самого понятия «финансовая устойчивость», так и ее методологии среди современных ученых усложняет проведение данного вида анализа и способствует принятию неоднозначных управленческих решений.

Результат исследования. Разработка так называемого единого рейтингового показателя оценки финансовой устойчивости экономического субъекта на основе интегрального метода.

Отраслевой менеджмент

Ильина Анастасия Алексеевна

 

Аспирант Факультет государственного управления МГУ имени М.В. Ломоносова Москва, РФ SPIN-код: РИНЦ: 4093-5216 ORCID: 0000-0001-9770-2903
Email: [email protected]

Риск-менеджмент в стратегии инновационного развития научно-образовательной сферы

Актуальность. Макроэкономические кризисы, пандемия, вызванная новой коронавирусной инфекцией COVID-19, нарастающая изоляция России со стороны международного сообщества определили главный вызов развития человеческого капитала как важнейшего актива государства в эпоху цифровой революции – адаптации к быстрой перестройке фокусов общественной жизни. Научно-образовательная сфера в структуре экономики России вследствие кризисных явлений, описанных в статье, характеризуется разнонаправленными тенденциями, о чем свидетельствуют статистические данные. Сформирован риск-менеджмент научно-образовательной сферы как антикризисной стратегии развития отрасли.

Цель исследования состоит в раскрытии системы риск-менеджмента научно-образовательной сферы для сохранения устойчивости отрасли, оптимизации работы субъектов научно-образовательной сферы в цифровом пространстве и обеспечения инновационного развития науки и образования.

Задачи исследования сводятся к: проведению диагностики рисков для разработки системы риск-менеджмента научно-образовательной сферы как элемента стратегии инновационного развития отрасли; приведению содержания хеджирования рисков как составляющей системы риск-менеджмента научно-образовательной сферы; указанию основных этапов риск-менеджмента, возможных участников (стейкхолдеров), ограничений и усовершенствований, учитываемых на последующих этапах.

Методология исследования. Синтез, дедукция, статистический анализ, экстраполяция, интерпретация.

Результаты исследования. По итогам проведенной работы сформирована система риск-менеджмента, представлена научно-образовательная экосистема организации в качестве ответа вызовам современной экономики. Автор уточняет методологию риск-менеджмента основными рекомендациями, основанными на возможных дополнительных исследованиях.

В заключении исследования автор описывает дефиницию риск-менеджмента научно-образовательной сферы, определяет важнейшие задачи, решаемые посредством разработанной экосистемы. Приведенный подход к формированию риск-менеджмента научно-образовательной сферы как антикризисной стратегии позволяет решить основные задачи в современной сфере науки и образования: снижение подверженности отрасли внешним условиям, обеспечение инновационного развития научно-образовательного партнерства.

Государственное и муниципальное управление

Косорукова Ирина Вячеславовна

 

Заведующая кафедрой оценочной деятельности и корпоративных финансов, профессор, д. э. н. Университет «Синергия» Москва, РФ
Email: [email protected]

Лигай Анастасия Андреевна

Участник временного научного коллектива Университет «Синергия» Москва, РФ
Email: lee_anastasia@icloud. com

Курочкина Дарья Максимовна

Участник временного научного коллектива Университет «Синергия» Москва, РФ
Email: [email protected]

Государственное финансирование защиты окружающей среды в России

Актуальность. В статье рассматриваются сущность и отличительные черты зеленой экономики и устойчивого развития, проблемы их развития и использования в современном мире. Проведены анализ состояния правового регулирования и развития финансирования охраны окружающей среды в России и за рубежом, состояния и развития зеленой экономики в России, проблем и перспектив использования инструментов зеленого финансирования, корреляционный анализ взаимосвязи экономического роста и загрязнения природы, проанализирована эффективность затрат и мер государства, изучены плюсы перехода на зеленую экономику.

Цель исследования состоит в выявлении проблем развития зеленой экономики в России и поиске их решения.

Задачи исследования сводятся к выявлению тенденций и проблем применения инструментов зеленого финансирования, поиску путей их решения.

Результаты исследования. С помощью методологии институционального и экономического анализа, таких методов научного познания, как синтез, индукция, дедукци, выявлена необходимость решения комплекса проблем, стоящих на пути развития зеленой экономики. С помощью корреляционного анализа определена взаимосвязь экономического роста и загрязнения окружающей среды. Современное состояние финансирования защиты окружающей среды в России имеет ряд особенностей и проблем развития. В частности, испытываются проблемы с финансированием, санкционным давлением, развитием инновационных технологий в зеленой экономике. Кроме этого, можно констатировать проблемы с правовым регулированием применения зеленого финансирования в России. Рассматриваются направления решения указанных проблем.

Государственное и муниципальное управление

Качанова Елена Анатольевна

 

Декан, профессор, д. э. н. Факультет экономики и менеджмента Уральский институт управления – филиал РАНХиГС при Президенте РФ Екатеринбург, РФ ORCID: 0000-0003-0625-4936
Email: kachanova-ea@ranepa. ru

Ударцев Николай Сергеевич

Аспирант Уральский институт управления – филиал РАНХиГС при Президенте РФ Екатеринбург, РФ ORCID: 0000-0001-9509-5054
Email: [email protected]

Чевтаева Наталия Геннадьевна

Заведующая кафедрой управления персоналом профессор, д. соц. н. Уральский институт управления – филиал РАНХиГС при Президенте РФ Екатеринбург, РФ ORCID: 0000-0002-4223-3318
Email: [email protected]

Глобальные вызовы для социально-экономического развития России: анализ и оценка

Актуальность. Относительно молодая российская экономическая система с незавидной регулярностью продолжает подвергаться проверкам на стрессоустойчивость. На современном этапе Россия развивается в кризисных условиях и подвергается нарастающему санкционному давлению. В статье раскрыта сущность понятия «глобальные вызовы», представлены результаты анализа практики учета вызовов в стратегических документах Российской Федерации, а также сформулированы предложения по совершенствованию методологических подходов к подготовке документов стратегического планирования.

Цель исследования состоит в формировании обоснованной позиции о необходимости учета глобальных вызовов в ходе стратегического планирования социально-экономического развития Российской Федерации.

Задачи исследования сводятся к характеристике понятия «глобальные вызовы», выявлению тенденций учета вызовов в российских документах стратегического планирования, а также подготовке предложений по совершенствованию методологических подходов к подготовке стратегических документов.

Результаты исследования. Глобальные вызовы можно охарактеризовать как ряд проблем или вопросов международного характера, требующих активных мер для достижения определенных позитивных результатов или предотвращения (снижения) негативных последствий. Одной из важнейших государственных задач является обеспечение эффективного мониторинга и прогнозирования вызовов для своевременной корректировки государственной политики и комплекса реализуемых мероприятий для достижения поставленных целей социально-экономического развития. При этом вызовы следует отражать и конкретизировать в документах стратегического планирования. На каждый обозначенный вызов должны быть представлены надлежащим образом организационно обеспеченные и ресурсообеспеченные ответные меры.

Экономическая политика

Каманина Раиса Васильевна

 

Доцент, к. э. н. Университет «Синергия» Москва, РФ
Email: [email protected]

Курганова Наталья Юрьевна

Старший преподаватель Университет «Синергия» Москва, РФ
Email: [email protected]

Малый и средний бизнес в современной российской экономике

Актуальность. Тема исследования представляется актуальной, вследствие того что в России при достойном уровне развития малых и средних предприятий (МСП) возможно будет добиться увеличения рабочих мест, обеспечить честную конкуренцию, освоить развитие отдельных отраслей промышленности, увеличить размер среднего класса, добиться улучшения экономического климата.

Цели исследования. Определить состояние МСП в России на данный момент и проанализировать, как можно улучшить его положение. На пути достижения поставленной цели необходимо подробно изучить понятие «малое и среднее предпринимательство» в общем, а также с позиции России в этом вопросе, составить рекомендации по улучшению ситуации и сделать выводы.

Задачи исследования В статье поднимается важный для каждого предпринимателя России вопрос, есть ли будущее для развития малого и среднего бизнеса в нашей стране. Почему после принятия долгосрочной стратегии развития в 2016 году мы наблюдаем не расширение объемов малого и среднего бизнеса, а кардинально противоположную ситуацию? Тема изучается в научных кругах, и ответы на проблемные вопросы разобраны в данном исследовании.

Результаты исследования. Разбор проблематики малого и среднего бизнеса в России носит постоянный характер, им занимаются огромное количество ученых экономистов, однако эффективная система функционирования компаний этого сектора пока не отлажена. Необходимы меры государственной поддержки бизнеса, которые рассмотрены авторами в исследовании.

Региональное управление и развитие

Будженах Сохейб

 

Аспирант Казанский (Приволжский) федеральный университет Казань, РФ
Email: [email protected]

Колесникова Юлия Сергеевна

Профессор, д. э. н. Финансовый университет при Правительстве РФ Москва, РФ SPIN-код: 2731-5115 ORCID: 0000-0003-3073-100x
Email: [email protected]

Влияние социально-экономических показателей на миграционную активность: региональный аспект

Актуальность. Международная миграция является одним из актуальных вопросов XXI века для всех стран, в частности для России. Россия является одной из привлекательных стран для международных мигрантов. Изучение аспектов влияния регионального развития и миграционной активности является ключевым в современной науке. В условиях кризисных явлений в экономике, а также под влиянием ограничительных мер в связи с COVID-19 региональные вопросы, в частности, связанные с миграционными потоками, резко обостряются и становятся еще более актуальными. Важным становится определение факторов, воздействующих на миграционные процессы. Кроме того, важен региональный анализ миграционных процессов, которые могут приводить к дисбалансу социально-экономического развития.

Методы исследования. Корреляционно-регрессионный анализ при исследовании миграционных процессов, классификация и группировка причинно-следственных явлений.

Результаты исследования. Проведено исследование по изучению влияния социально-экономических показателей регионального развития на миграционные процессы в регионах России. Сделан вывод, что экономика каждого из регионов России имеет свои территориальные особенности, которые проявляют себя в их социально-экономическом развитии, соответственно, прослеживаются региональные диспропорции по отдельным показателям экономического развития и миграционным процессам. Определено, что значительное влияние на миграционные потоки оказывают инвестиции в основной капитал, среднемесячная заработная плата, а также влияние прочих факторов (например, географические, социально-демографические, валовый региональный продукт). Определены четыре группы регионов по количеству факторов, оказывающих влияние на миграционные процессы.

Маркетинг

Храмова Алиса Владимировна

 

Доцент, к. э. н. Кафедра коммерции и торгового дела Университет «Синергия» Москва, РФ SPIN-код: 6113-1010 ORCID: 0000-0001-9397-5752
Email: [email protected]

Попова Елена Евгеньевна

Директор Центр позитивного отдыха «Конфетти» Москва, РФ SPIN-код: 6389-8259
Email: [email protected]

Овчинникова Светлана Владимировна

Старший преподаватель Кафедра коммерции и торгового дела Университет «Синергия» Москва, РФ
Email: [email protected]

Управление кросс-продажами на основе повышения лояльности потребителей

Актуальность исследования заключается в том, что в последнее время многие предприятия в качестве элемента своей стратегии стали выбирать повышение удовлетворенности и лояльности клиентов. Однако традиционные программы лояльности (например, системы скидок и бонусов) становятся все менее действенными. Технология кросс-продаж помогает осуществлять коммуникацию с потенциальными потребителями максимально эффективно, задействуя множество форматов и каналов. Это отличный способ повысить лояльность клиентов и углубить отношения с клиентами, что, в свою очередь, может повысить их ценность и удержание на протяжении всего жизненного цикла взаимодействия.

Авторы рассматривают кросс-продажи не только как способ повышения среднего чека за счет рекомендации сопутствующих товаров, но и как стратегический подход к управлению лояльностью потребителей.

Цель исследования. На основе анализа теоретических и практических источников предоставить контекстуальные знания, касающиеся управления кросс-продажами как способа повышения лояльности потребителей.

Задачи исследования. Рассмотреть основные методики оценки удовлетворенности клиентов (CSI, CES, NPS), обозначить основные цели программы лояльности при управлении кросс-продажами, выделить этапы кросс-категорийного предложения, выявить причины неудачных попыток кросспродаж, представить способы повышения эффективности управления кросс-продажами, разработать методику оценки лояльности потребителей в процессе управления кросс-продажами на примере компании N и др.

Результаты исследования. Выделены следующие важные направления исследования лояльности потребителей: измерение уровня удовлетворенности и лояльности в различных потребительских сегментах, определение вероятности совершения покупки других продуктов и услуг компании (upsell&cross-sell) и др. Определены основные цели программы лояльности при управлении кросс-продажами: привлечение новых клиентов, развитие существующих, удержание текущих.

Представлена методика оценки лояльности потребителей на примере компании N и проведена оценка экономической эффективности мероприятий по управленню кросс-продажами для повышения лояльности клиентов в данной компании.

Управление проектами

Галин Роман Юрьевич

 

Магистрант Финансовый университет при Правительстве РФ Москва, РФ
Email: [email protected]

Неизвестный Сергей Иванович

Профессор, д. т. н. Финансовый университет при Правительстве РФ Москва, РФ
Email: [email protected]

Гибридный процесс управления проектным офисом холдинга

Актуальность исследования. Управление проектом, входящим в портфель проектов, принципиально отличается от управления отдельным проектом, поскольку в портфеле проекты вынуждены конкурировать за ресурсы компании. В матричных структурах эта проблема усиливается еще и по причине того, что в них ресурсы на проектную деятельность выделяются по остаточному принципу, причем их качество сильно преувеличивается. Данная работа посвящена процессу создания проектного офиса в матричных структурах с целью повышения эффективности управления предприятием, что является крайне актуальным, особенно в турбулентных условиях ведения бизнеса.

Целью исследования является разработка гибридного процесса формирования корпоративной культуры портфельного управления проектами, заключающегося в эволюционной трансформации культуры управления проектами при быстром переводе всех проектов предприятия под диспетчеризацию проектным офисом и масштабированием новых цифровых инструментов управления на всю матричную структуру холдинга.

Результаты исследования. В работе показано, что основой реинжиниринга процесса создания проектного офиса в матричных структурах являются реинжиниринг системы мотивации и трансформация корпоративной культуры. Эффективно работающий проектный офис позволяет осуществлять проектную деятельность с большей производительностью и качеством – это направляет всю деятельность предприятия на улучшение конкурентоспособности и устойчивости бизнеса.

Разработана модель процесса, описано его содержание по трем этапам создания проектного офиса. Этот подход можно назвать гибридно-эволюционным: сначала создается «виртуальный» вариант проектного офиса (его сотрудники, в основном относясь к функциональной структуре, «добровольно» работают в проектном офисе), затем сотрудники, показавшие компетентность в управлении портфелем, переходят на 50% оплаты труда в проектном офисе и 50% – в функциональном. На третьем этапе проектный офис становится полностью самостоятельным подразделением со 100%-ной материальной мотивацией (оплатой труда) и 100%-ной занятостью работами в этом подразделении. Результаты разработки предлагают практическое применение процесса построения проектного офиса в экстремальных внешних условиях ведения бизнеса.

Управление человеческими ресурсами

Алавердов Ашот Робертович

 

Профессор, д. э. н. Кафедра управления человеческими ресурсами Университет «Синергия» Москва, РФ SPINкод: 9148-6051 ORCID: 0000-0002-1769-3128
Email: [email protected]

Стратегия и тактика антикризисного управления процессом организации труда производственного персонала

Актуальность. Предметной областью статьи выступает практика управления организацией труда производственного персонала в период системного экономического кризиса, вызванного, с одной стороны, пандемией вируса CОVID-19, а с другой – постоянно усиливающимися экономическими санкциями к России со стороны ряда недружественных ей государств.

В этих условиях большинство отечественных предприятий вынуждены использовать все имеющиеся резервы для повышения собственной эффективности как субъектов рынка в целях минимизации угрозы банкротства или резкого сокращения объемов производства. Одним из таких резервов является внедрение новых HR-стратегий и прикладных HR-технологий, позволяющих сохранить качество человеческого капитала организации как одного из приоритетных факторов, обеспечивающих ее конкурентоспособность и финансовую устойчивость.

Важной предпосылкой успешного решения данной задачи выступает правильный выбор формы организации труда персонала производственных подразделений, непосредственно осуществляющих производство или реализацию товаров и услуг.

Цель исследования. Разработка рекомендаций по выбору оптимальной для конкретных типов хозяйствующих субъектов – работодателей стратегии и тактики управления процессом организации труда производственного персонала.

Задачи исследования сводятся к определению общих методических требований к организации труда сотрудников кризисного предприятия, выявлению факторов, влияющих на выбор конкретной ее формы, разработке практико-ориентированных рекомендаций по совершенствованию кадровой работы.

Результаты исследования. Определены основные задачи актуализации подсистемы организации труда персонала в кризисный период. Проведен сравнительный анализ как преимуществ, так и недостатков основных форм организации труда производственного персонала. По результатам анализа сформулированы и аргументированы рекомендации по использованию этих форм хозяйствующими субъектами, представляющими различные по масштабам и характеру трудовой деятельности большинства сотрудников сферы бизнеса.

Управление человеческими ресурсам

Борисова Алена Александровна

 

Доцент, профессор, д. э. н. Новосибирский государственный технический университет Новосибирский государственный университет водного транспорта Новосибирск, РФ ORCID: 0000-0003-1501-2234
Email: [email protected] ORCID: 0000-0003-1501-2234

Белоногов Александр Анатольевич

Декан, к. э. н. Новосибирский государственный университет водного транспорта Новосибирск, РФ ORCID: 0000-0001-5163-8408
Email: uwt@nsawt. ru

Текучесть HR-специалистов: факторы и последствия

Актуальность. Представлены предпосылки проблемы высокой текучести специалистов по управлению персоналом компаний: подвижность конъюнктуры рынка труда; высокая скорость обновления управленческого инструментария, готовность HR-специалистов к трудовой мобильности. Приведены оценки конъюнктуры рынка труда по должностям HR-сферы и выделены области функциональной специализации HR-специалистов.

Цель исследования. Изучение факторов мобильности HR-специалистов, провоцирующих их добровольный уход из компании.

Задачи исследования сводятся к диагностике и группировке предикторов фактической и потенциальной текучести HR-специалистов, оценке вектора направления движения на рынке труда.

Результаты исследования. Анализ предикторов принятия решения об увольнении позволил выделить три группы факторов: внутриорганизационные, относящиеся непосредственно к условиям и правилам взаимодействия, выстроенным в самой компании; конъюнктурные, обусловленные стремлением HR-специалиста актуализировать профессиональный потенциал и выиграть конкурентную борьбу с иными участниками рынка; личностные, связанные с особенностями психоэмоционального восприятия работы и мерой удовлетворенности. Показано влияние факторов на принятие решения об увольнении субъектами трудовой деятельности, различающихся уровнем занимаемой должности, специализацией в области управления персоналом, стажем работы в профессии и компании, а также возрастом. Обозначена связь между предпосылками к увольнению и необходимыми действиями со стороны компании для профилактирования излишней фактической и потенциальной текучести. Выделен вектор направления движения HR-специалистов на рынке труда при реализации решения об увольнении. Показана частота вертикальных и горизонтальных движений с учетом изменения характера и содержания реализуемого функционала.

Индикаторы рынка

Заказать обратный звонок

Оформить подписку на журнал «Проблемы теории и практики управления»

Финансовая устойчивость

Финансовая устойчивость – это важнейший показатель, отражающий степень финансовой независимости компании, а также платежеспособность. Существуют различные ее типы, дающие представление о состоянии предприятия: от абсолютно устойчивого до кризисного.

Важным направлением оценки деятельности любого экономического субъекта является финансовая устойчивость, которая отражает сбалансированность финансовых потоков организации и возможность свободного маневрирования ими. Непосредственное влияние на финансовую устойчивость экономического субъекта оказывает финансовый результат.

Поскольку прибыль создает гарантии дальнейшего существования и развития организации как в долгосрочной, так и в краткосрочной перспективе, что свидетельствует об актуальности данной тематики исследования. Какая имеется взаимосвязь финансового результата и финансовой устойчивости хозяйствующего субъекта в контексте финансового управления?

Что такое финансовая устойчивость

Финансовая устойчивость — это один из показателей:

• отражающих степень финансовой независимости компании, платежеспособности, сбалансированности финансовых потоков;
• характеризующих способность организации поддерживать деятельность в течение определенного времени;
• применяющихся в комплексном анализе финансово-хозяйственной деятельности организации.

Финансовая устойчивость компании зависит от множества факторов: конкурентоспособности, зависимости от инвесторов и кредиторов, имущественного потенциала, профессионализма работников, спроса на продукцию и т. д.

Провести всесторонний анализ финансовой устойчивости компании можно с помощью набора специальных коэффициентов — относительных показателей финансовой устойчивости:

Каждый коэффициент вычисляется по отдельной формуле. Далее расскажем, как рассчитать коэффициент финансовой устойчивости.

Основные понятия

При определении финансовой устойчивости используются следующие термины:

• Степень независимости. Найти ее можно путем установления соотношения разных статей актива и пассива, зафиксированных в бухбалансе.
• Структура пассива. Ее анализ помогает понять источники неустойчивости компании. Это крайне важно, так как помогает решить проблему неплатежеспособности путем исключения негативных факторов. К примеру, к ним относится неправильное управление собственным капиталом, большой объем заемных средств.
• Собственные оборотные средства. Это те средства, которыми компания имеет право распоряжаться. Источник их образования – ресурсы организации. К примеру, прибыль от основной деятельности.
• Заемные оборотные средства. Это кредиты, займы, долги перед кредиторами, различные пассивы. Большинство компаний берет займы. Однако их не должно быть слишком много, так как это ведет к зависимости от кредиторов.
• Долгосрочная платежеспособность. Подразумевает возможность покрыть свои обязательства в долгосрочной перспективе.
• Краткосрочная платежеспособность. Подразумевает возможность покрыть свои обязательства в краткосрочной перспективе. При этом используются, как правило, оборотные активы.
• Собственные ресурсы. К ним относится акционерный капитал, нераспределенная прибыль, а также отчисления по амортизации.

Как проводить анализ финансовой устойчивости компаний на основе моделей прогнозирования банкротства?

Достаточная устойчивость обеспечивается в том случае, если компания достигает максимальных результатов при минимальных тратах. Затраты уменьшаются за счет оптимизации перечня источников образования активов. Обращают внимание на структуру оборотных средств. Она представляет собой соотношение займов и собственных средств.

Типы устойчивости

Рассматриваемый показатель классифицируется по степени устойчивости. Она может быть абсолютной, средней, кризисной. В зависимости от типа устойчивости компания определяет способы повышения эффективности деятельности.

Абсолютная устойчивость

Абсолютная устойчивость может быть установлена в том случае, если размер МПЗ превышает размер собственных оборотных средств, а также банковских займов под эти ценности. При этом учитываются кредиты под отгруженную продукцию и кредиторские долги, зачтенные банковским учреждением при кредитовании. Затраты покрываются в этом случае за счет собственных оборотных средств. Рассматриваемый уровень устойчивости характеризуется повышенной платежеспособностью. Компания независима от кредиторов.

Абсолютная устойчивость – явление редкое, особенно в странах СНГ. Она отвечает следующему условию:

Запасы < собственные оборотные средства

Соотношение отображает, что запасы полностью покрываются СОС. Это значит, что компания совершенно независима от сторонних кредиторов.

К СВЕДЕНИЮ! Нужно сказать, что абсолютный показатель устойчивости – не всегда положительное явление. Иногда оно обозначает, что компания не желает искать эффективные внешние источники финансирования.

Нормальная устойчивость

Нормальная устойчивость может быть установлена в том случае, если показатели размера материально-производственных ресурсов и размер собственных оборотных средств/кредитов тождественны. При этом учитывается кредиторский долг, который зачтен банковским учреждением при кредитовании. Затраты предприятия покрываются за счет собственного оборотного капитала и долгосрочных займов. Компания с таким показателем устойчивости характеризуется стандартной платежеспособностью, результативной производственной деятельностью. Данное состояние гарантирует платежеспособность. Нормальная устойчивость соответствует этому условию:

Запасы = средства компании + заемные средства

Данное положение свидетельствует о том, что предприятие для покрытия своих затрат использует разные источники финансирования. Применяются и собственные, и заемные средства.

Неустойчивое положение

Неустойчивое положение говорит о том, что платежеспособность компании нарушена. Одновременно есть возможность обеспечить тождественность между имеющимися средствами и обязательствами. Для этого можно задействовать источники финансирования, которые уменьшат напряженное финансовое состояние. К примеру, можно взять кредит для увеличения объема оборотных средств, использовать фонды накопления. Затраты покрываются за счет собственного оборотного капитала, а также займов долгосрочного (со сроком погашения от года) и краткосрочного (до года) характера.

Компания с неустойчивым положением характеризуется недостаточной платежеспособностью, привлечением средств кредиторов. Однако сохраняется шанс на улучшение положения. НП соответствует следующему условию:

Запасы = собственные средства + заемные средства + источники, которые позволяют уменьшить финансовую напряженность

К источникам, снижающим напряженность, можно отнести:

• Временно свободные средства.
• Резервы средств.
• Фонды экономического стимулирования.
• Займы.

Наличие неустойчивости – это допустимый параметр в том случае, если объем кредитов и займов не превышает общей стоимости производственных запасов.

Кризисное положение

Кризисное положение позволяет установить повышенный риск банкротства. В рассматриваемом случае размер МПЗ превышает размер СОС и займов. Затраты могут покрываться самыми разными источниками. Кризисное положение означает неплатежеспособность компании и ее близость к банкротству.

Основная характеристика КП – невозможность покрыть долги компании задолженностями дебиторов и ценными бумагами. Рассмотрим условие кризисного положения:

Запасы > оборотные средства фирмы + заемные средства

ВАЖНО! При кризисном положении имеет смысл оптимизировать структуру пассивов и уменьшить затраты.

Составляющие финансовой устойчивости предприятия

Составляющие финансовой устойчивости коммерческого предприятия представлены на рисунке 1.

Составляющие финансовой устойчивости предприятия

Финансовая устойчивость коммерческой организации означает:

— стабильное превышение доходов над расходами;

— свободное маневрирование денежными средствами и эффективное их использование;

— бесперебойный процесс производства и продаж товаров (работ, услуг).

Данные о финансовой устойчивости предприятия важны не только для собственников, но и для внешних пользователей. Ими могут быть конкуренты, поставщики сырья и материалов, заказчики готовой продукции, партнеры. Знание финансового положения организации очень важно для ведения деятельности. Так, оценивая своих конкурентов, компания делает вывод, являются ли они сильными противниками на рынке и следует ли направить дополнительные усилия на соперничество с ними. Анализ финансовой устойчивости компании — контрагента напрямую связан с оценкой состояния корпоративных финансов, прежде всего, стоимости и структуры капитала оцениваемой организации.

Анализ финансовой устойчивости на определенную дату позволяет установить, насколько рационально организации управляет собственными и заемными средствами в течение периода, предшествующего этой дате.

Важно, чтобы состояние источников собственных и заемных средств отвечало стратегическим целям развития организации, так как недостаточная финансовая устойчивость может привести к его неплатежеспособности, то есть отсутствию денежных средств, необходимых для расчетов с внешними и внутренними партнерами, а также с государством. В то же время наличие значительных остатков свободных денежных средств усложняет деятельность организации за счет их иммобилизации в излишне материально-производственные запасы и затраты.

Следовательно, содержание финансовой устойчивости характеризуется эффективным формированием и использованием денежных ресурсов, необходимых для нормальной деятельности.

К собственным финансовым ресурсам, которыми располагает организации, относятся, прежде всего, чистая (нераспределенная) прибыль и амортизационные отчисления. Внешним признаком финансовой устойчивости выступает платежеспособность хозяйствующего субъекта.

Платежеспособность — это способность организации выполнять свои финансовые обязательства, вытекающие из коммерческих, кредитных и иных операций платежного характера.

Удовлетворительная платежеспособность организации подтверждается такими формальными параметрами, как:

— наличие свободных денежных средств на расчетных, валютных и иных счетах в банках;

— отсутствие длительной просроченной задолженности поставщикам, банкам, персоналу, бюджету, внебюджетным фондам и другим кредиторам;

— наличие собственных оборотных средств на начало и конец отчетного периода.

Низкая платежеспособность может быть как случайной, временной, так и длительной (хронической). Последнее может привести организации к банкротству.

Способы достижения и обеспечения финансовой устойчивости предприятия

Из термина финансовой устойчивости можно заметить, что финансовая устойчивость достигается при балансе собственных и заемных средств. В современных условиях, а именно в условиях нестабильной внешней среды, происходит дисбаланс средств, в результате чего компания подвержена огромному риску — обанкротиться. Чем больше у компании собственных источников, прежде всего именно прибыли, тем спокойнее она может чувствовать себя на рынке.

Слабой стороной трактовки финансовой устойчивости как оптимального соотношения собственных и заемных средств является то, что конкретного универсального значения данного соотношения, которое использовалось бы всеми предприятиями, на практике не существует. В теории финансового менеджмента есть «идеальные» значения таких показателей как финансовый леверидж, коэффициент покрытия процентов и других показателей, характеризующих финансовую устойчивость. Но как показывает практика, эти значения плохо применимы. Таким образом, вопрос того, какое именно соотношение оптимально, стоит отдельно для каждой фирмы.

Несомненно, на сегодняшний день финансовая устойчивость является основой жизнедеятельности и стабильной работы предприятия. Существуют такие пределы устойчивости предприятия, как технологическая, ценовая, финансовая, общая и другие. В свою очередь, финансовая устойчивость предприятия выступает важнейшим компонентом общей устойчивости. Она представляет собой такое состояние предприятия, при котором, вследствие перераспределения и использования финансовых ресурсов, в условиях допустимого уровня финансовых рисков сохраняется платежеспособность и кредитоспособность, а развитие предприятия происходит за счет собственной прибыли и роста капитала.

Предприятие признается финансово устойчивым, если оно в состоянии в долгосрочной перспективе поддерживать свою операционную деятельность используя собственные или заемные источники финансирования. Финансовая устойчивость является следствием взаимодействия двух факторов:

— работа предприятия с прибылью в течение продолжительного периода;

—  грамотное управление структурой капитала в долгосрочном и краткосрочном периоде.

Финансовая устойчивость противопоставляется банкротству предприятия, так как банкротство — это неспособность погасить все обязательства с использованием собственных средств и активов. Также финансовая устойчивость тесно связана с платежеспособностью. Платежеспособность — это структура баланса, при которой предприятие может оплатить обязательства в краткосрочной перспективе (кредиторскую задолженность, заработную плату персоналу, краткосрочные кредиты). Снижение финансовой устойчивости ниже критической отметки рано или поздно приведет к потере платежеспособности. Тогда как отсутствие платежеспособности в коротком периоде еще не говорит о потере финансовой устойчивости.

Коэффициенты финансовой устойчивости

Одной из характеристик стабильного положения предприятия служит его финансовая устойчивость. Нижеприведенные коэффициенты финансовой устойчивости, характеризуют независимость по каждому элементу активов предприятия и по имуществу в целом, дают возможность измерить, достаточно ли устойчива компания в финансовом отношении. Коэффициент автономии Коэффициент финансовой зависимости Коэффициент соотношения заемных и собственных средств Коэффициент маневренности собственных оборотных средств Коэффициент соотношения мобильных и иммобилизованных активов Коэффициент обеспеченности оборотного капитала собственными источниками финансирования Коэффициент обеспеченности собственными средствами Коэффициент обеспеченности запасов собственными средствами Коэффициент сохранности собственного капитала Наиболее простые коэффициенты финансовой устойчивости характеризуют соотношения между активами и обязательствами в целом, без учета их структуры. Важнейшим показателем данной группы является коэффициент автономии (или финансовой независимости, или концентрации собственного капитала в активах). Устойчивое финансовое положение предприятия – это результат умелого управления всей совокупностью производственных и хозяйственных факторов, определяющих результаты деятельности предприятия. Финансовая устойчивость обусловлена как стабильностью экономической среды, в рамках которой осуществляется деятельность предприятия, так и от результатов его функционирования, его активного и эффективного реагирования на изменения внутренних и внешних факторов. Основной задачей анализа финансовой устойчивости предприятия является оценка степени независимости от заемных источников финансирования. В процессе анализа необходимо дать ответы на вопросы: насколько компания независима с финансовой точки зрения, растет или снижается уровень этой независимости и отвечает ли состояние его активов и пассивов задачам ее финансово-хозяйственной деятельности. В классической теории анализа финансовой отчетности под финансовой устойчивостью понимают такое соотношение активов и обязательств организации, которое гарантирует определенный уровень риска несостоятельности организации. Таким образом, в качестве показателей финансовой устойчивости могут быть использованы коэффициенты, характеризующие структуру актива и пассива баланса, а также соотношения между отдельными статьями актива и пассива (относительные показатели финансовой устойчивости).

Коэффициент автономии (финансовой независимости, концентрации собственного капитала в активах)

Характеризует независимость предприятия от заемных средств и показывает долю собственных средств в общей стоимости всех средств предприятия. Чем выше значение данного коэффициента, тем финансово устойчивее, стабильнее и более независимо от внешних кредиторов предприятие:

Коэффициент автономии (независимости) = Собственный капитал / Активы

Ка = (стр. 490 + стр. 640 + стр.650) / стр. 700 форма №1

или

Ка =стр. 490 / стр. 700

По форме бухбаланса с 2011 года формула имеет вид: Ка = стр. 1300 / стр. 1600

Нормативным общепринятым значением показателя считается значение коэффициента автономии больше 0,5 но не более 0,7. Но необходимо учитывать то что, коэффициент независимости значительно зависит от отраслевой специфики (соотношения внеоборотных и оборотных активов). Чем выше у предприятия доля внеоборотных активов (производство требует значительного количества основных средств), тем больше долгосрочных источников необходимо для их финансирования, а это означает что, больше должна быть доля собственного капитала (выше коэффициент автономии).

Отметим что, в международной практике распространен показатель debt ratio (коэффициент финансовой зависимости), противоположный по смыслу коэффициенту автономии, но тоже характеризующий соотношение собственного и заемного капитала. Достаточно высоким уровнем коэффициента независимости в США и европейских странах считается 0,5-0,6. При этом сумма обязательств не превышает величины собственных средств, что обеспечивает кредиторам приемлемый уровень риска.

В странах Азии (Япония, Южная Корея) достаточным считается значение 0,3. При отсутствии обоснованных нормативов данный показатель оценивается в динамике. Уменьшение значения свидетельствует о повышении риска и снижении финансовой устойчивости. Причем, с увеличением доли обязательств не только повышается риск их непогашения, кроме того, возрастают процентные расходы, и усиливается зависимость компании от возможных изменений процентных ставок.

 

Коэффициент финансовой зависимости

Коэффициент финансовой зависимости, характеризующий зависимость от внешних источников финансирования (т.е. какую долю во всей структуре капитала занимают заемные средства). Показатель широко применяется на западе. Показатель определяется как отношение общего долга (суммы краткосрочных обязательств и долгосрочных обязательств ) и суммарных активов.

Коэффициент финансовой зависимости = Обязательства / Активы

В соответствии с Приказом Минрегиона РФ от 17.04.2010 №173 коэффициент финансовой зависимости определяется по формуле:

Кфз = (Д0 + КО — Зу + Дбп + Р) / П

где,
Кфз — коэффициент финансовой зависимости;
Д0 — долгосрочные обязательства;
КО — краткосрочные обязательства;
Зу — задолженность перед учредителями;
Дбп — доходы будущих периодов;
Р — резервы предстоящих расходов;
П — пассивы. Кфз = (стр. 590 + стр. 690 — стр. 630 — стр. 640 — стр. 650) / стр. 700 ф. №1

Кфз = (стр. 1400 + стр. 1500 — Зу — стр. 1530 — стр. 1540) / стр. 1700

Отметим что, строка «Задолженность перед участниками (учредителями) по выплате доходов» (в прежней форме – код 630) исключена из новой формы, поскольку эта задолженность является кредиторской и может быть раскрыта в пояснениях к финансовой отчетности.

Рекомендуемое значение данного коэффициента должно быть меньше 0,8. Оптимальным является коэффициент 0.5 (т.е. равное соотношение собственного и заемного капитала). При значении показателя меньше 0,8 говорит о том, что обязательства должны занимать менее 80% в структуре капитала.

Коэффициент соотношения заемных и собственных средств

Этот коэффициент дает наиболее общую оценку финансовой устойчивости. Показывает, сколько единиц привлеченных средств приходится на каждую единицу собственных средств:

Коэффициент соотношения заемного и собственного капитала = Заемный капитал / Собственный капитал

Кзс = (стр. 590 + стр. 690 — стр. 640 — стр. 650) / (стр. 490 + стр. 640 + стр. 650) форма №1

или

Кзс = (стр.590 + стр.690) / стр.490

Кзс = (стр. 1500 + стр. 1400) / стр. 1300

Анализируют изменение значения показателя в динамике. Рост показателя в динамике свидетельствует об усилении зависимости предприятия от внешних инвесторов и кредиторов. Рекомендуемое значение Кзс <0,7. Оптимальное соотношение заемных и собственных средств 0,5 < Кзс < 0,7. Превышение значения коэффциента значения 0,7, т.е. Кзс >0,7 сигнализирует о том, что финансовая устойчивость предприятия вызывает сомнение.

Чем выше значение показателя, тем выше степень риска инвесторов, поскольку в случае невыполнения обязательств по платежам возрастает возможность банкротства.

Коэффициент соотношения мобильных и иммобилизованных активов

Показывает сколько внеоборотных активов приходится на каждый рубль оборотных активов:

Коэффициент соотношения мобильных и иммобилизованных активов = Оборотные активы / Внеоборотные активы

Км/и = (стр. 190 + стр. 230) / (стр. 290 — стр. 244 — стр. 252) форма №1

или

Км/и = стр. 190 / стр. 290

Км/и = стр. 1100 / стр. 1200

Для данного показателя нормативных значений не установлено.

Коэффициент маневренности собственных оборотных средств (коэффициент маневренности собственного капитала)

Данный коэффициент показывает, какая часть собственного оборотного капитала находится в обороте. Коэффициент маневренности должен быть достаточно высоким, чтобы обеспечить гибкость в использовании собственных средств:

Коэффициент маневренности собственных оборотных средств = Собственные оборотные средства / Собственный капитал

Км = (стр. 490 — стр. 190) / стр. 490 форма №1

Км = (стр. 1300 — стр. 1100) / стр. 1300

Резкий рост данного коэффициента не может свидетельствовать о нормальной деятельности предприятия, т.к. увеличение этого показателя возможно либо при росте собственного оборотного капитала, либо при уменьшении собственных источников финансирования. Рекомендуемое значение коэффициента 0,2 – 0,5.

Коэффициент обеспеченности оборотного капитала собственными источниками финансирования

Коэффицент показывает наличие у предприятия собственных средств, необходимых для его финансовой устойчивости:

Коэффициент обеспеченности оборотного капитала собственными источниками финансирования = (Собственный капитал — Внеоборотные активы) / Оборотные активы

Ко = (стр. 490 — стр. 190)/(стр. 290 — стр. 230) форма №1

Ко = (стр. 1300 — стр. 1100) / стр. 1200

В методической литературе указывается что, предприятие обеспечено собственными источниками финансирования оборотного капитала при значении коэффициента ≥0,1.

Коэффициент обеспеченности собственными средствами

Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами показывает достаточность у предприятия собственных средств, необходимых для финансирования текущей (операционной) деятельности, т.е. обеспечения финансовой устойчивости. Данный показатель был введен нормативно Распоряжением ФУДН от 12.08.1994 №31-р, в западной практике финансового анализа не распространен.

Формула расчета коэффициента обеспеченности собственными оборотными средствами имеет вид:

Коэффициент обеспеченности собственными средствами = (Собственный капитал — Внеоборотные активы) / Оборотные активы

Ксос = (стр. 490 — стр. 190) / стр. 290 форма №1

Ксос = (стр. 1300 — стр. 1100) / стр. 1200

Согласно вышеуказанному распоряжению показатель используется как признак несостоятельности (банкротства) предприятия. Нормальное значение показателя обеспеченности собственными средствами должно составлять не менее 0,1.

Коэффициент обеспеченности запасов собственными средствами

Коэффициент обеспеченности материальных запасов собственными средствами – показатель характеризующий уровень финансирования запасов за счет собственных источников (средств) предприятия.

Формула расчета коэффициента имеет вид:

Коэффициент обеспеченности запасов собственными средствами = Собственные оборотные средства / Запасы

Коз = (стр. 490 + стр. 590 — стр. 190) / стр. 210

Коз = (стр. 1300 + стр. 1400 — стр. 1100) / стр. 1210

В практике встречается модифицированная методика расчета этого показателя, запасы дополняются затратами (затраты в незавершенном строительстве и авансы поставщикам и подрядчикам). В этом случае формула расчета коэффициента обеспеченности запасов и затрат собственными оборотными средствами примет вид:

Коз = (Собственный капитал + Долгосрочные обязательства — Внеоборотные активы) / (Запасы + Затраты в незавершенном производстве + Авансы поставщикам и подрядчикам)

Нормативное значение коэффициента лежит в диапазоне от 0,6 до 0,8, т.е. формирование 60-80% запасов предприятия должно осуществляться за счет собственных средств. Чем выше значение показателя, тем меньше зависимость предприятия от заемного капитала в части формирования запасов и, следовательно, выше финансовая устойчивость организации.

Коэффициент сохранности собственного капитала

Показатель характеризует динамику собственного капитала. Коэффициент рассчитывается как отношение собственного капитала на конец периода к собственному капиталу на начало периода:

Коэффициент сохранности собственного капитала = Собственный капитал на конец периода /Собственный капитал на начало периода

Кскс = стр. 490 к.п. / стр. 490 н.п.

Кскс = стр. 1300 к.п. / стр. 1300 н.п.

Оптимальное значение коэффициента больше или равно 1.

Отметим что, в отличие от других коэффициентов устойчивости, это показатель не структурный, а динамический, поэтому он может соответствовать необходимому значению и при общем ухудшении финансовой ситуации.

Правила проведения арбитражным управляющим финансового анализа, указанные выше в списке стандартных методик анализа финансового состояния, предполагают также для оценки финансовой устойчивости рассчитывать такие показатели, как:

• доля просроченной кредиторской задолженности в пассивах;
• отношение дебиторской задолженности к совокупным активам.

Причем в составе дебиторской задолженности учитывается не только краткосрочная и долгосрочная дебиторская задолженность по балансу, но также и «потенциальные оборотные активы к возврату», под которыми понимаются: списанная в убыток сумма дебиторской задолженности и сумма выданных гарантий и поручительств. Информация об этих «активах» раскрывается в прилагаемой к балансу справке о наличии ценностей, учитываемых на забалансовых счетах. Предполагается, что при благоприятном для организации стечении обязательств эти суммы могут быть ею получены и использованы для погашения обязательств.

Анализ устойчивости финансового состояния на ту или иную дату позволяет выяснить, насколько правильно предприятие управляло финансовыми ресурсами в течение периода, предшествующего этой дате.

Важно, чтобы состояние финансовых ресурсов соответствовало требованиям рынка и отвечало потребностям развития предприятия, поскольку недостаточная финансовая устойчивость может привести к неплатежеспособности предприятия и отсутствию у него средств для развития производства, а избыточная – препятствовать развитию, отягощая затраты предприятия излишними запасами и резервами. Таким образом, сущность финансовой устойчивости определяется эффективным формированием, распределением и использованием финансовых ресурсов.

Финансовое положение предприятия считается устойчивым, если оно покрывает собственными средствами не менее половины финансовых ресурсов, необходимых для осуществления нормальной хозяйственной деятельности, эффективно использует финансовые ресурсы, соблюдает финансовую, кредитную и расчетную дисциплину, иными словами, является платежеспособным.

Финансовое положение определяется на основе анализа ликвидности и платежеспособности, а также оценки финансовой устойчивости. Анализ финансовой устойчивости компании проводят как коэффициентным методом, так и с помощью анализа показателя чистые активы и при помощи анализа абсолютных показателей.

АСФА_инноватики!

Анализ финансовой устойчивости

Финансовая устойчивость – это способность предприятия погашать свои обязательства и сохранять права владения предприятием в долгосрочной перспективе.

Способность предприятия погашать обязательства в долгосрочной перспективе определяется соотношением собственных и заемных средств и их структурой.

Модель обеспеченности запасов и затрат источниками средств

Наличие средств финансирования запасов и затрат обеспечивает бесперебойность производства и в значительной степени определяет финансовую устойчивость предприятия. Структура источников средств позволяет оценить финансового положения предприятия (табл. 10).

При определении типа финансовой устойчивости используют трехмерный показатель:

,

функция S(x) определяется условиями:

S(x) = 1, если х>0; S(x) = 0, если х<0.

Выделяют 4 основных типа финансовой устойчивости (табл. 11):

1. Абсолютная устойчивость финансового состояния предприятия определяется следующими условиями:

S ={1; 1; 1}, т. е. х₁ > 0, х₂ > 0, х₃ > 0.

Этот тип показывает, что запасы и затраты полностью покрыты собственными оборотными средствами. Такой тип устойчивости нельзя рассматривать как идеальный, так как предприятие в этом случае не использует внешние источники финансирования в своей хозяйственной деятельности.

2. Нормальная финансовая устойчивость определяется условиями

S = {0; 1; 1}, т. е. х₁ < 0, х₂ > 0, х₃ > 0.

Таблица 10 – Расчет показателей обеспеченности запасов и затрат источниками их формирования

№ строк	Наименование рассчитываемого показателя	Расчетная формула / Строка бухгалтерского баланса
I	II	III
1	Постоянные активы	190+230
2	Общая величина запасов и затрат	211+213
3	Собственный капитал	490
4	Долгосрочные кредиты и займы	590
5	Краткосрочные кредиты и займы	610
6	Наличие собственных источников покрытия запасов и затрат	3-1
7	Наличие долгосрочных источников покрытия запасов и затрат	6+4
8	Общая величина источников покрытия запасов и затрат	7+5
9	Излишек/недостаток собственных источников покрытия запасов и затрат (x1)	6-2
10	Излишек/недостаток долгосрочных источников покрытия запасов и затрат (x2)	7-2
11	Излишек/недостаток общей величины источников покрытия запасов и затрат (x3)	8-2

При нормальной устойчивости, гарантирующей платежеспособность, предприятие оптимально использует свои собственные и кредитные ресурсы, текущие активы и кредиторскую задолженность.

3. Неустойчивое финансовое состояние определяется условиями

S = {0; 0; 1}, т. е. х₁ < 0, х₂ < 0, х₃ > 0.

Оно характеризуется нарушением платежеспособности: в этом случае предприятие вынуждено привлекать дополнительные источники покрытия запасов и затрат, наблюдается снижение доходности производства. Тем не менее еще имеются возможности для улучшения ситуации.

4. Кризисное (критическое) финансовое состояние определяется

S = {0; 0; 0}, т. е. х₁ < 0, х₂ < 0, х₃ < 0.

В этой ситуации наблюдаются наличие просроченной кредиторской и дебиторской задолженности и неспособность погасить ее в срок. Денежные средства, краткосрочные ценные бумаги и дебиторская задолженность не покрывают даже кредиторской задолженности и просроченных ссуд. При неоднократном повторении такого положения в условиях рынка предприятию грозит банкротство.

Таблица 11 – Определение типа финансовой устойчивости

Тип финансовой устойчивости	Трехмерный показатель	Краткая характеристика
1. Абсолютная финансовая устойчивость	S = (1;1;1)	Высокая платежеспособность, нет зависимости от кредиторов
2. Нормальная финансовая устойчивость	S = (0;1;1)	Нормальная платежеспособность, эффективно используются заемные средства, высокая доходность производственной деятельности
3. Неустойчивое финансовое состояние	S = (0;0;1)	Нарушение платежеспособности, необходимость привлечения дополнительных источников, возможность улучшения ситуации
4. Кризисное финансовое состояние	S = (0;0;0)	Неплатежеспособность предприятия, грань банкротства

Расчет и интерпретация основных показателей

Интегральным показателем, характеризующим финансовую устойчивость организации, является коэффициент автономии.

Коэффициент автономии соизмеряет собственный и заемный капитал организации.

Для финансово устойчивого предприятия коэффициент автономии должен быть больше единицы. С экономической точки зрения это означает, что в случае если кредиторы потребуют свои средства одновременно, предприятие, реализовав активы, сможет расплатиться по обязательствам и сохранить за собой права владения предприятием.

Возможности предприятия отвечать по обязательствам напрямую зависят от структуры активов, точнее, от степени ликвидности активов. В связи с этим рекомендуется расчетным путем определять коэффициент автономии, допустимый для данной конкретной организации (табл. 12).

Методика расчетов показателя автономии, допустимого для предприятия, основывается на общеизвестном экономическом принципе: для обеспечения финансовой устойчивости необходимо, чтобы за счет собственных средств была профинансирована наименее ликвидная часть активов. К наименее ликвидной части активов в классическом случае относятся основные средства, запасы материалов и незавершенное производство. Для различных предприятий и организаций состав наименее ликвидной части активов может изменяться.

Для оценки структуры источников финансирования наравне с коэффициентом автономии используется коэффициент платежеспособности.

Коэффициент платежеспособности определяет долю собственного капитала в общих источниках финансирования организации.

Таблица 12 – Расчет допустимого значения коэффициента автономии

№ строк	Наименование рассчитываемого показателя	Расчетная формула / Строка бухгалтерского баланса
	I	II
1	Стоимость постоянных активов, денежные единицы	190+230
2	Стоимость наименее ликвидной части текущих активов, ден. ед.	211+213
3	Итого наименее ликвидная часть активов, ден. ед.	1+2
4	Всего необходимо собственных средств, ден. ед.	3
5	Фактическая величина активов предприятия, ден. ед.	700
6	Допустимая величина заемных средств, ден. ед.	5-4
7	Допустимое для данного предприятия соотношение собственных и заемных средств (коэффициент автономии)	4/6

Назначение коэффициентов автономии и платежеспособности одинаково – оценить долю собственного капитала в структуре источников финансирования. При характеристике финансовой устойчивости организации достаточно рассчитать один из них.

Для финансово устойчивого предприятия коэффициент платежеспособности должен быть больше 0,5.

При проведении анализа финансовой устойчивости организации могут быть использованы следующие показатели.

Коэффициент иммобилизации рассчитывается как соотношение постоянных и текущих активов. Данный показатель отражает степень ликвидности активов и тем самым возможность отвечать по текущим обязательствам в будущем.

Значение коэффициента иммобилизации во многом определяется отраслевой спецификой организации. Статистическая база рекомендуемых значений в настоящее время отсутствует. В общем можно сказать, что чем ниже значение коэффициента, тем больше доля ликвидных активов в имуществе организации и тем выше возможности организации отвечать по текущим обязательствам.

Коэффициент маневренности показывает, какая часть собственного капитала вложена в наиболее маневренную (мобильную) часть активов.

Доля собственных источников финансирования текущих активов показывает, какая часть текущих активов образована за счет собственного капитала.

Коэффициент обеспеченности запасов собственными источниками финансирования характеризует степень покрытия запасов и затрат (незавершенного производства и авансов поставщикам) собственными источниками финансирования.

где ЧОК – чистый оборотный капитал, ден. ед.;

НЗП – незавершенное производство, ден. ед.;

Авансы поставщиков – авансы поставщикам, ден. ед.

Для оценки финансовой устойчивости можно использовать показатель вероятности банкротства Альтмана (Z-показатель), рассчитываемый по следующей, адаптированной к российской терминологии, формуле:

где

ВБ – валюта Баланса (общая величина активов), ден. ед.;

ТА – текущие активы, ден. ед.;

ПрибыльОД – прибыль от основной деятельности, ден. ед.;

НК – накопленный капитал, ден. ед.;

УК – уставный капитал, ден. ед.;

ЗК – заемный капитал, ден. ед.;

ВР – выручка от реализации за период, ден. ед.

Величина общих активов, текущих активов, уставного капитала, накопленного капитала определяется по данным агрегированного Баланса. Выручка от реализации и прибыль от основной деятельности определяются за рассматриваемый интервал анализа (не нарастающим итогом) на основании отчета о финансовых результатах.

Весовые коэффициенты (1,2; 3,3 и т.д.) были получены Альтманом на основании анализа статистических данных работы западных предприятий и организаций несколько десятков лет назад. Каждый из элементов формулы Альтмана имеет наименование и экономический смысл.

Отношение текущих активов к общей величине активов (ТА/ВБ) носит название степень мобилизации активов. Аналогично коэффициенту иммобилизации, он определяется отраслевой спецификой организации.

Соотношение накопленного капитала и валюты Баланса (НК/ВБ) отражает уровень самофинансирования. Выражение УК/ЗК отражает соотношение уставного (акционерного) капитала и обязательств (заемных источников финансирования) предприятия. Перечисленные показатели характеризуют долю собственных средств в пассивах, то есть отражают финансовую устойчивость организации.

Отношение прибыли от основной деятельности (за период) к общей величине активов (ПрибыльОД/ВБ) отражает рентабельность активов по основной деятельности. Отношение выручки от реализации (за период) к общей величине активов (ВР/ВБ) – формула расчета коэффициента оборачиваемости всех активов.

Степень близости предприятия к банкротству определяется по следующей шкале (таблица 13).

Таблица 13 – Шкала вероятности банкротства по Z-показателю

менее 1,8	очень высокая
от 1,81 до 2,7	высокая
от 2,71 до 2,99	средняя
от 3,0	низкая

При ретроспективном анализе предприятия следует обращать внимание не столько на шкалу вероятности банкротства, сколько на динамику этого показателя.

Z-показатель Альтмана является комплексным показателем, включающим в себя целую группу коэффициентов, характеризующих разные стороны деятельности предприятия: структуру активов и пассивов, рентабельность и оборачиваемость. В связи с этим представляется интересным анализ влияния отдельных составляющих показателя Альтмана на изменение оценки вероятности банкротства.

Необходимо отметить, что финансовая устойчивость и рентабельность собственного капитала находятся в обратно пропорциональной зависимости. Чем больше доля собственных средств в составе пассивов, тем выше устойчивость предприятия, но тем меньше рентабельность собственного капитала. В связи с этим задачу финансового менеджмента на предприятии можно сформулировать следующим образом: обеспечивая приемлемый уровень финансовой устойчивости необходимо способствовать росту рентабельности собственного капитала.

Анализ показателей самофинансирования

Цель анализа самофинансирования – представить выбранные организацией принципы распоряжения собственным капиталом.

Так как финансовая устойчивость организации зависит от величины собственных средств, имеет смысл понять, насколько эффективно организация использует источники увеличения собственного капитала и насколько рационально распоряжается собственными средствами.

Основной источник увеличения собственного капитала организации – чистая прибыль. Направления использования чистой прибыли могут быть различными. Чистая прибыль может направляться на увеличение собственных средств (нераспределенная прибыль, средства фондов), может быть направлена на выплату дивидендов, поддержку социальной сферы, выплату процентов по кредитам, оплату штрафов, пеней, НДС по суммовым разницам и т.д.

Коэффициент самофинансирования показывает, какая часть чистой прибыли предприятия направлена на его развитие, то есть на увеличение накопленного капитала.

где

ΔНакопленного капитала – прирост (увеличение) накопленного капитала в анализируемом периоде, ден. ед.

Логично предположить, что, с точки зрения финансового состояния предприятия, основную долю чистой прибыли рационально направлять на увеличение собственного капитала. Если основным направлением использования чистой прибыли являются прочие цели (низкий коэффициент самофинансирования или устойчивая тенденция на его снижение), можно сделать вывод, что предприятие недостаточно эффективно использует потенциал увеличения собственных источников финансирования. Как следствие, может возрастать потребность предприятия в заемных источниках финансирования, которые в настоящее время достаточно «дорогие».

Значение коэффициента самофинансирования, превышающее 100%, свидетельствует, что рост накопленного капитала связан не только с направлением чистой прибыли на развитие предприятия, но и с ростом прочих составляющих накопленного капитала (например, с получением целевого финансирования).

Прирост собственного капитала может быть направлен на финансирование постоянных активов либо на финансирование оборотного капитала.

Коэффициент мобилизации накопленного капитала позволяет определить, какая часть прироста накопленного капитала направлена на увеличение оборотных средств.

где

ΔЧОК – прирост (увеличение) чистого оборотного капитала предприятия в анализируемом периоде, ден. ед.

Значение коэффициента мобилизации, превышающее 100%, свидетельствует о том, что финансирование чистого оборотного капитала осуществлялось не только за счет собственных средств, но и за счет выбытия (продажи) части постоянных активов.

Таким образом, логику проведения анализа самофинансирования можно представить так, как показано на рисунке 5. Вначале определяется, какая часть чистой прибыли направляется на увеличение накопленного капитала, и далее – на финансирование оборотных средств либо постоянных активов.

Рисунок 5 – Алгоритм анализа распределения средств предприятия

В зависимости от этапа развития предприятия приоритетным может быть финансирование либо постоянных активов, либо оборотного капитала. Однако, в любой ситуации желательно сохранять Баланс между указанными направлениями использования собственных средств. Об этом напоминает правило финансового менеджмента: за счет собственных средств должны финансироваться как постоянные активы, так и часть оборотных средств.

Для характеристики финансового менеджмента организации может быть использован коэффициент обеспеченности долгосрочных активов собственными средствами, который определяет степень покрытия постоянных активов инвестированным капиталом.

Коэффициент обеспеченности долгосрочных инвестиций позволяет проконтролировать соблюдение предприятием важного правила финансового менеджмента: за счет собственного капитала должны быть профинансированы постоянные активы и часть оборотных средств.

Для финансово устойчивого предприятия коэффициент обеспеченности долгосрочных инвестиций должен быть больше 1. При этом наблюдается положительная величина чистого оборотного капитала.

Значение коэффициента меньше 1 говорит о том, что за счет заемных средств финансируется весь оборотный капитал и часть постоянных активов. В этом случае финансовое положение организации является неустойчивым и возникает серьезная угроза проблем с погашением заемных средств.

Коэффициент обеспеченности долгосрочных инвестиций, не достигающий 1, может быть индикатором рискованной инвестиционной политики. В данном случае под нерациональной инвестиционной политикой понимается то, что масштабы инвестиций превышают финансовые возможности предприятия.

Анализ прибыльности

Отчет о финансовых результатах – это бухгалтерский документ, представляющий результаты деятельности предприятия за определенный период. Результаты отражаются по отдельным направлениям деятельности организации – основной, прочей операционной и внереализационной. Оценка результатов осуществляется путем сопоставления доходов и расходов за определенный период.

Отчет о финансовых результатах содержит следующие характеристики результатов деятельности организации:

Выручка от реализации – это стоимость реализованной продукции или оказанных услуг (без учета налога на добавленную стоимость, акцизов и т.п. налогов) за отчетный период. Для торговых и снабженческо-сбытовых предприятий в данной строке показывается общая сумма поступлений от реализации товаров.

Прибыль от основной деятельности (прибыль от реализации) представляет собой разность между выручкой от реализации и затратами на реализованную продукцию.

Экономический смысл прибыли от основной деятельности состоит в оценке эффективности производственной деятельности предприятия.

Балансовая прибыль (прибыль до налогообложения) представляет собой массу прибыли до ее налогообложения. Поэтому иногда эта строка именуется как «Прибыль до уплаты налогов». Балансовая прибыль формируется из прибыли (убытков) от основной деятельности а также прочих операционных и прочих внереализационных доходов (расходов).

Чистая прибыль – прибыль, остающаяся в распоряжении предприятия после уплаты налогов – ключевая характеристика эффективности деятельности предприятия. Чистая прибыль является основным источником увеличения собственного капитала предприятия. Показатель рассчитывается как разница между Балансовой прибылью и налогом на прибыль.

Направления использования чистой прибыли (отвлечения средств) определяются самим предприятием. Чистая прибыль может быть направлена на формирование фондов и резервов предприятия (увеличение собственного капитала), выплату дивидендов, погашение кредитов, уплату штрафов и пеней, содержание объектов социальной сферы и прочее.

Для построения более информативного отчета о прибылях и убытках целесообразно разделить затраты на реализованную продукцию на переменную и постоянную составляющие (рис. 6).

Рисунок 6 – Графики переменных и постоянных затрат

Переменные затраты (издержки) – затраты, изменение которых связано с изменением объема произведенной продукции.

К переменным затратам в большинстве случаев относятся затраты на сырье и материалы (прямые затраты), покупные изделия, сдельная заработная плата, технологическая энергия и топливо, транспортно-заготовительные расходы.

Постоянные затраты (издержки) – затраты, не изменяющиеся при изменении объемов производства. Как правило, это затраты, связанные с обслуживанием производственного процесса (административно-управленческие, сбытовые расходы).

Примером постоянных затрат могут служить амортизационные отчисления по основным фондам и нематериальным активам, топливо и энергия на обслуживание производственного процесса (освещение, отопление), заработная плата персонала, не зависящая от объемов произведенной продукции (оклады, оплата простоев). Нередко постоянными являются затраты, учитываемые как общецеховые, общехозяйственные (общезаводские) расходы, расходы на содержание и эксплуатацию оборудования (РСЭО).

Отнесение затрат к переменным или постоянным зависит от особенностей технологического процесса, принятой на предприятии системы оплаты труда и т.п., поэтому должно осуществляться индивидуально для каждого предприятия.

Разница между выручкой от реализации и переменными затратами носит название маржинальная прибыль.

Маржинальная прибыль имеет принципиальное значение при анализе прибыльности, так как позволяет проанализировать причины убытков, определить границы безубыточности деятельности, охарактеризовать тенденции ценовой политики организации.

С экономической точки зрения, маржинальная прибыль представляет собой «резерв» покрытия постоянных расходов и получения прибыли.

Анализ прибыльности

Цель анализа прибыльности – оценить способность предприятия приносить доход на вложенные в текущую деятельность средства.

Анализ прибыльности необходимо начинать с общей характеристики доходности отдельных направлений деятельности предприятия, а также описания динамики изменения доходности в течение анализируемого периода.

Необходимо определить, под влиянием каких основных причин изменялись объемы получаемой прибыли в течение анализируемого периода. Например, это может быть изменение выручки от реализации, изменение уровня переменных или постоянных затрат, прочих операционных и внереализационных доходов (расходов).

В свою очередь, изменение выручки от реализации может быть связано с изменением номенклатуры реализуемой продукции (реализуется продукция, имеющая различный уровень спроса на рынке), изменениями в работе маркетинговых служб, изменением цен на реализуемую продукцию и т.д.

Величина переменных затрат может меняться вследствие изменений номенклатуры реализуемой продукции (разный уровень затрат на производство различных изделий), изменений цен на закупаемые сырье и материалы. Постоянные затраты могут варьироваться в результате изменения цен на постоянную составляющую затрат, в результате ввода новых фондов, изменения технологии производства продукции и т.п.

Расчет и интерпретация основных показателей

При анализе прибыльности предприятия отдельно рассматриваются и сравниваются между собой результаты основной деятельности, прочих операций и деятельности организации в целом.

Глава 7 — Источники финансирования

Глава 7 — Источники финансирования

---

---

Цели главы
Структура главы
Источники финансирования
Акции обыкновенные
Заемные средства
Нераспределенная прибыль
Банковское кредитование
Лизинг
Покупка в рассрочку
Государственная помощь
Венчурный капитал
Франчайзинг9 Ключевые термины

---

Поиск денег может осуществляться по разным причинам. Традиционные потребности могут быть связаны с приобретением капитальных активов – новой техникой или строительством нового здания или депо. Разработка новых продуктов может быть чрезвычайно дорогостоящей, и здесь снова может потребоваться капитал. Обычно такие разработки финансируются из внутренних источников, тогда как капитал для приобретения машин может поступать из внешних источников. В наши дни и в эпоху жесткой ликвидности многим организациям приходится искать краткосрочный капитал в виде овердрафта или кредитов, чтобы обеспечить подушку денежного потока. Процентные ставки могут варьироваться от организации к организации, а также в зависимости от цели.

Эта глава предназначена для обеспечения:

· Введение в различные источники финансирования, доступные руководству, как внутренние, так и внешние

· Обзор преимуществ и недостатков различных источников финансирования

· Понимание факторов, определяющих выбор между различными источниками финансирования.

Эта заключительная глава начинается с рассмотрения различных форм «акций» как средства привлечения нового капитала и нераспределенной прибыли как еще одного источника. Однако, хотя это могут быть «традиционные» способы сбора средств, они ни в коем случае не единственные. Существует гораздо больше источников, доступных компаниям, которые не желают становиться «публичными» посредством эмиссии акций. Эти альтернативы включают банковские займы, государственную помощь, венчурный капитал и франчайзинг. Все они имеют свои преимущества и недостатки, а также степень риска.

Компания может привлечь новые средства из следующих источников:

· Рынки капитала:

i) новые выпуски акций, например, компаниями, впервые приобретающими листинг на фондовой бирже

ii) вопросы прав

· Заемный капитал
· Нераспределенная прибыль
· Банковские займы
· Государственные источники
· Фонды схемы расширения бизнеса
· Венчурный капитал
· Франчайзинг.

Обыкновенные акции выпускаются владельцам компании. Они имеют номинальную или «нарицательную» стоимость, обычно 1 доллар или 50 центов. Рыночная стоимость акций котируемой компании не имеет отношения к их номинальной стоимости, за исключением того, что при выпуске обыкновенных акций за наличные деньги цена выпуска должна быть равна или превышать номинальную стоимость акций.

Отложенные обыкновенные акции

представляют собой форму обыкновенных акций, по которым выплачиваются дивиденды только после определенной даты или если прибыль превысит определенную сумму. Права голоса также могут отличаться от прав, предоставляемых другим обыкновенным акциям.

Обычные акционеры вкладывают средства в свою компанию:

а) путем оплаты нового выпуска акций
б) за счет нераспределенной прибыли.

Простое удержание прибыли вместо выплаты ее в виде дивидендов представляет собой важный, простой и недорогой источник финансирования, хотя этот метод может не обеспечить достаточных средств, например, если фирма стремится к росту.

Новый выпуск акций может быть осуществлен при различных обстоятельствах:

а) Компания может захотеть собрать больше денег. Если компания выпускает обыкновенные акции за наличные, следует ли выпускать акции пропорционально существующим акционерам, чтобы не пострадал контроль или право собственности на компанию? Если, например, компания, имеющая 200 000 обыкновенных акций, решает выпустить 50 000 новых акций для привлечения денежных средств, следует ли ей предложить новые акции существующим акционерам или вместо этого продать их новым акционерам?

i) Если компания продает новые акции существующим акционерам пропорционально их существующему пакету акций в компании, мы имеем выпуск прав . В приведенном выше примере 50 000 акций будут выпущены как выпуск прав на каждую четверть, путем предложения акционерам одной новой акции за каждые четыре акции, которыми они в настоящее время владеют.

ii) Если количество новых выпущенных акций невелико по сравнению с количеством уже выпущенных акций, вместо этого может быть принято решение продать их новым акционерам, поскольку это повлияет лишь на владение компанией.

b) Компания может захотеть выпустить акции частично для получения денежных средств, но, что более важно, для размещения своих акций на фондовой бирже.

c) Компания может выпустить новые акции для акционеров другой компании, чтобы поглотить ее.

Новые выпуски акций

Компания, стремящаяся получить дополнительные акционерные средства, может быть:

а) некотируемая компания, желающая получить котировку на фондовой бирже

б) некотируемая компания, желающая выпустить новые акции, но без получения биржевой котировки

c) компания, которая уже зарегистрирована на фондовой бирже и желает выпустить дополнительные новые акции.

Методы, с помощью которых некотируемая компания может получить котировку на фондовом рынке:

а) предложение о продаже
б) выпуск проспекта эмиссии
в) размещение
г) введение.

Предложения о продаже:

Предложение о продаже – это способ публичной продажи акций компании.

а) Компания, не котирующаяся на бирже, может выпускать акции, а затем продавать их на фондовой бирже, чтобы получить денежные средства для компании. Тогда все акции компании, а не только новые, станут рыночными.

b) Акционеры некотируемой компании могут продать часть своих существующих акций широкой публике. Когда это происходит, компания не привлекает никаких новых средств, а просто обеспечивает более широкий рынок для своих существующих акций (все они станут рыночными) и дает существующим акционерам возможность обналичить часть или все свои инвестиции в свою компанию. .

Когда компании впервые «выходят на биржу», «крупная» эмиссия, вероятно, примет форму предложения о продаже. Меньший выпуск, скорее всего, будет размещением, поскольку привлекаемая сумма может быть получена дешевле, если эмитент или другая фирма-спонсор обратится к избранным институциональным инвесторам в частном порядке.

Проблемы с правами

Выпуск прав обеспечивает способ привлечения нового акционерного капитала посредством предложения существующим акционерам подписки на новые акции наличными пропорционально их существующим пакетам акций.

Например, выпуск прав по принципу «один к четырём» по цене 280 центов за акцию будет означать, что компания предлагает своим существующим акционерам подписаться на одну новую акцию на каждые четыре акции, которыми они владеют, по цене 280 центов за новую. Поделиться.

Компания, выпускающая права, должна установить цену, достаточно низкую, чтобы обеспечить согласие акционеров, которых просят предоставить дополнительные средства, но не слишком низкую, чтобы избежать чрезмерного разводнения прибыли на акцию.

Привилегированные акции

Привилегированные акции имеют фиксированный процентный дивиденд до того, как какой-либо дивиденд будет выплачен держателям обыкновенных акций. Как и в случае с обыкновенными акциями, дивиденды по привилегированным акциям могут быть выплачены только при наличии достаточной распределяемой прибыли, хотя в случае «кумулятивных» привилегированных акций право на невыплаченные дивиденды переносится на последующие годы. Задолженность по дивидендам по кумулятивным привилегированным акциям должна быть выплачена до выплаты каких-либо дивидендов держателям обыкновенных акций.

С точки зрения компании привилегированные акции выгодны тем, что:

· Дивиденды не должны выплачиваться в год с низкой прибылью, в то время как это не относится к выплате процентов по долгосрочным долгам (ссудам или долговым обязательствам).

· Поскольку они не имеют права голоса, привилегированные акции позволяют избежать размывания контроля существующих акционеров, в то время как выпуск обыкновенных акций этого не сделает.

· Если они не подлежат погашению, выпуск привилегированных акций снизит левередж компании. Погашаемые привилегированные акции обычно рассматриваются как долг при расчете доли заемных средств.

· Выпуск привилегированных акций не ограничивает кредитоспособность компании, по крайней мере, в том смысле, что капитал привилегированных акций не обеспечен активами в бизнесе.

· Невыплата дивидендов не дает владельцам привилегированных акций права назначать управляющего, право, которое обычно предоставляется держателям долговых обязательств.

Однако выплаты дивидендов по привилегированным акциям не подлежат налогообложению в отличие от выплаты процентов по долгу. Кроме того, чтобы привилегированные акции были привлекательными для инвесторов, уровень оплаты должен быть выше, чем проценты по долгу, чтобы компенсировать дополнительные риски.

Для инвестора привилегированные акции менее привлекательны, чем заемные, потому что:

· они не могут быть обеспечены активами компании
· дивидендный доход, традиционно предлагаемый по привилегированным дивидендам, был слишком низким, чтобы обеспечить привлекательную инвестицию по сравнению с процентным доходом по ссудным акциям ввиду дополнительного риска.

Заемный капитал представляет собой долгосрочный заемный капитал, привлекаемый компанией, за который выплачиваются проценты, как правило, раз в полгода и по фиксированной ставке. Таким образом, держатели ссудных акций являются долгосрочными кредиторами компании.

Заемные акции имеют номинальную стоимость, которая представляет собой задолженность компании, и проценты выплачиваются в соответствии с заявленным «купонным доходом» на эту сумму. Например, если компания выпускает 10-процентные кредитные акции, купонный доход будет составлять 10% от номинальной стоимости акций, так что 100 долларов акций будут приносить 10 долларов в год. Указанная ставка является валовой ставкой до налогообложения.

Долговые обязательства представляют собой форму ссудного капитала, юридически определяемого как письменное признание долга, взятого на себя компанией, обычно содержащее положения о выплате процентов и возможном погашении капитала.

Облигации с плавающей процентной ставкой

Это долговые обязательства, процентная ставка по которым может быть изменена эмитентом в соответствии с изменениями рыночных процентных ставок. Они могут быть привлекательными как для кредиторов, так и для заемщиков, когда процентные ставки нестабильны.

Безопасность

Ссудные акции и долговые обязательства часто обеспечены залогом. Ценная бумага может принимать форму фиксированной платы или плавающий заряд .

а) Фиксированная плата; Безопасность будет связана с конкретным активом или группой активов, как правило, землей и зданиями. Компания не сможет распорядиться активом без предоставления замещающего актива в качестве обеспечения или без согласия кредитора.

b) Плавающий заряд; При плавающей ставке на определенные активы компании (например, акции и дебиторы) обеспечением кредитора в случае неплатежа являются любые активы соответствующего класса, которыми в то время владеет компания (при условии, что другой кредитор не имеет предварительное начисление на активы). Однако компания сможет распоряжаться своими активами по своему усмотрению до тех пор, пока не произойдет дефолт. В случае дефолта кредитор, скорее всего, назначит ликвидатора для управления компанией, а не будет претендовать на конкретный актив.

Выкуп ценных бумаг

Заемные акции и долговые обязательства обычно подлежат погашению. Они выдаются на срок от десяти и более лет, а может быть и от 25 до 30 лет. В конце этого периода они «созреют» и станут пригодными для погашения (по номиналу или, возможно, по стоимости выше номинала).

Большинство погашаемых акций имеют самую раннюю и самую позднюю дату погашения. Например, 18-процентные долговые обязательства 2007/09 могут быть погашены в любое время между самой ранней указанной датой (в 2007 г.) и самой поздней датой (в 2009 г.).). Компания-эмитент может выбрать дату. Решение компании о погашении долга будет зависеть от:

а) сколько денежных средств имеется в распоряжении компании для погашения долга
б) номинальная процентная ставка по долгу. Если по долговым обязательствам выплачивается номинальная процентная ставка 18%, а текущая процентная ставка ниже, скажем, 10%, компания может попытаться привлечь новый кредит под 10%, чтобы погасить долг, который стоит 18%. С другой стороны, если текущие процентные ставки составляют 20%, компания вряд ли погасит долг до самой поздней возможной даты, потому что долговые обязательства будут дешевым источником средств.

Нет никакой гарантии, что компания сможет привлечь новый кредит для погашения долга с наступающим сроком погашения, и в балансовом отчете компании следует искать дату погашения текущих кредитов, чтобы определить, насколько вероятно новое финансирование. быть нужным компании и когда.

Ипотека представляет собой особый вид обеспеченного кредита. Компании размещают документы о праве собственности на недвижимость в собственность или долгосрочную аренду в качестве обеспечения страховой компании или ипотечного брокера и получают наличные в кредит, обычно подлежащий погашению в течение определенного периода. Большинство организаций, владеющих имуществом, не обремененным никакими сборами, должны иметь возможность получить ипотечный кредит в размере до двух третей стоимости имущества.

Что касается компаний, заемный капитал является потенциально привлекательным источником финансирования, поскольку процентные платежи уменьшают прибыль, облагаемую корпоративным налогом.

Для любой компании размер прибыли, удерживаемой в бизнесе, оказывает прямое влияние на размер дивидендов. Прибыль, реинвестированная в качестве нераспределенной прибыли, представляет собой прибыль, которую можно было бы выплатить в виде дивидендов. Основные причины использования нераспределенной прибыли для финансирования новых инвестиций, а не для выплаты более высоких дивидендов и последующего привлечения нового капитала для новых инвестиций, заключаются в следующем:

а) Руководство многих компаний считает, что нераспределенная прибыль – это средства, которые ничего не стоят, хотя это не так. Однако верно то, что использование нераспределенной прибыли в качестве источника средств не приводит к выплате денежных средств.

б) Дивидендная политика компании на практике определяется директорами. С их точки зрения, нераспределенная прибыль является привлекательным источником финансирования, поскольку инвестиционные проекты могут осуществляться без участия акционеров или посторонних лиц.

c) Использование нераспределенной прибыли вместо новых акций или долговых обязательств позволяет избежать затрат на выпуск.

d) Использование нераспределенной прибыли позволяет избежать возможности смены контроля в результате выпуска новых акций.

Другим фактором, который может иметь значение, является финансовое и налоговое положение акционеров компании. Если, например, из соображений налогообложения они предпочитают получать прибыль от капитала (которая будет облагаться налогом только при продаже акций), а не получать текущий доход, то финансирование за счет нераспределенной прибыли будет предпочтительнее других методов.

Компания должна ограничить свое самофинансирование за счет нераспределенной прибыли, поскольку акционерам должны выплачиваться разумные дивиденды в соответствии с реалистичными ожиданиями, даже если директора предпочтут оставить средства для реинвестирования. В то же время инвесторы (например, банки) не будут ожидать от компании, которая ищет дополнительные средства, ни щедрых дивидендов, ни чрезмерно щедрых зарплат владельцам-директорам.

Займы банков являются важным источником финансирования компаний. Банковское кредитование по-прежнему в основном краткосрочное, хотя среднесрочное кредитование в наши дни довольно распространено.

Краткосрочное кредитование может быть в форме:

а) овердрафт, который компания должна удерживать в пределах лимита, установленного банком. Проценты начисляются (по переменной ставке) на сумму, на которую компания изымается изо дня в день;

б) краткосрочный кредит на срок до трех лет.

Среднесрочные кредиты — это кредиты на срок от трех до десяти лет. Процентная ставка, взимаемая по среднесрочному банковскому кредитованию крупных компаний, будет представлять собой установленную маржу, размер маржи которой зависит от кредитоспособности и рискованности заемщика. Кредит может иметь фиксированную процентную ставку или переменную процентную ставку, так что взимаемая процентная ставка будет корректироваться каждые три, шесть, девять или двенадцать месяцев в соответствии с последними изменениями базовой кредитной ставки.

Кредитование небольших компаний будет осуществляться с маржой выше базовой ставки банка и с плавающей или фиксированной процентной ставкой. Кредитование по овердрафту всегда осуществляется по плавающей ставке. Кредит с плавающей процентной ставкой иногда называют кредитом с плавающей процентной ставкой . Иногда могут быть доступны более долгосрочные банковские кредиты, обычно для покупки недвижимости, где кредит принимает форму ипотеки. Когда бизнес-клиент просит банкира о ссуде или овердрафте, он будет учитывать несколько факторов, обычно известных мнемоникой 9.0052 ЧАСТИ.

— P назначение
— A крепление
— R epayment
— T erm
— S ecurity

П	Цель ссуды В заявке на ссуду будет отказано, если цель ссуды неприемлема для банка.
А	Сумма кредита. Клиент должен точно указать, сколько он хочет занять. Банкир должен убедиться, насколько он в состоянии это сделать, что сумма, необходимая для осуществления предполагаемой инвестиции, была оценена правильно.
Р	Как будет погашен кредит? Сможет ли клиент получить достаточный доход для осуществления необходимых выплат?
Т	Какой будет продолжительность кредита? Традиционно банки предлагали краткосрочные кредиты и овердрафты, хотя в настоящее время довольно распространены среднесрочные кредиты.
С	Требуется ли залог для кредита? Если да, то является ли предлагаемая безопасность адекватной?

Аренда — это соглашение между двумя сторонами: «арендодателем» и «арендодателем». Арендодатель владеет капитальным активом, но позволяет арендатору использовать его. Арендатор производит платежи по условиям договора аренды арендодателю за определенный период времени.

Таким образом, лизинг является формой аренды. Арендуемые активы обычно представляли собой машины и оборудование, автомобили и коммерческие транспортные средства, но также могут быть компьютеры и офисное оборудование. Существуют две основные формы аренды: «операционная аренда» и «финансовая аренда».

Операционная аренда

Операционная аренда – это договор аренды между арендодателем и арендатором, согласно которому:

а) арендодатель поставляет оборудование арендатору

b) арендодатель несет ответственность за обслуживание и содержание арендованного оборудования

c) срок аренды достаточно короткий, меньше срока экономической службы актива, так что по окончании договора аренды арендодатель может либо

i) сдавать оборудование в аренду другому лицу и получать за него хорошую арендную плату, или
ii) продавать подержанное оборудование.

Финансовая аренда

Финансовая аренда представляет собой договоры аренды между пользователем арендованного актива (арендатором) и поставщиком финансовых средств (арендодателем) на большую часть или весь ожидаемый срок полезного использования актива.

Предположим, что компания решает приобрести служебный автомобиль и финансирует приобретение посредством финансового лизинга. Автосалон предоставит автомобиль. Финансовый дом согласится выступить в качестве арендодателя по договору финансового лизинга и, таким образом, купит автомобиль у дилера и сдаст его в аренду компании. Компания вступит во владение автомобилем у автодилера и будет производить регулярные платежи (ежемесячно, ежеквартально, раз в полгода или ежегодно) в финансовый дом в соответствии с условиями лизинга.

Другие важные характеристики финансовой аренды:

а) Арендатор несет ответственность за содержание, обслуживание и техническое обслуживание актива. Арендодатель в этом вообще не участвует.

b) У аренды есть основной период, который охватывает весь или большую часть срока экономической службы актива. По истечении срока аренды арендодатель не сможет сдать актив в аренду кому-либо еще, так как актив будет изношен. Таким образом, арендодатель должен обеспечить, чтобы арендные платежи в течение основного периода покрывали полную стоимость актива, а также обеспечивали арендодателю надлежащий доход от его инвестиций.

c) Обычно в конце основного периода аренды арендатору разрешается продолжать сдавать актив в аренду на неопределенный вторичный период в обмен на очень низкую номинальную арендную плату. В качестве альтернативы арендатору может быть разрешено продать актив от имени арендодателя (поскольку арендодатель является владельцем) и оставить себе большую часть выручки от продажи, заплатив арендодателю лишь небольшой процент (возможно, 10%).

Почему лизинг может быть популярен

Привлекательность аренды для поставщика оборудования, арендатора и арендодателя заключается в следующем:

· Поставщик оборудования оплачивается полностью в начале. Оборудование продается арендодателю, и, кроме обязательств по гарантиям или гарантиям, у поставщика больше нет финансовых интересов в отношении актива.

· Арендодатель инвестирует финансы, покупая активы у поставщиков, и получает доход от арендных платежей от арендатора. При условии, что арендодатель может найти арендаторов, готовых заплатить суммы, которые он хочет, чтобы получить свой доход, арендодатель может получить хорошую прибыль. Он также получит капитальные надбавки на покупку оборудования.

· Лизинг может быть привлекательным для арендатора:

i) если у арендатора недостаточно наличных денег для оплаты актива, и ему будет трудно получить банковский кредит для его покупки, и поэтому он должен тем или иным образом арендовать его, если он хочет использовать его вообще; или же

ii) если финансовый лизинг дешевле банковского кредита. Стоимость платежей по кредиту может превышать стоимость аренды.

Операционная аренда имеет дополнительные преимущества:

· Арендованное оборудование не нужно отражать в публикуемом балансе арендатора, и, таким образом, баланс арендатора не показывает увеличения коэффициента заемных средств.

· Оборудование сдается в аренду на более короткий срок, чем его предполагаемый срок полезного использования. В случае высокотехнологичного оборудования, если оборудование устаревает до истечения ожидаемого срока службы, лизингополучатель не обязан продолжать его использование, а арендодатель должен нести риск необходимости продать морально устаревшее оборудование б/у.

Арендатор сможет вычесть арендные платежи при расчете налогооблагаемой прибыли.

Покупка в рассрочку — это форма кредита в рассрочку. Покупка в рассрочку похожа на лизинг, за исключением того, что право собственности на товары переходит к покупателю, покупающему в рассрочку, после уплаты последнего платежа по кредиту, тогда как арендатор никогда не становится владельцем товаров.

Договоры купли-продажи в рассрочку обычно связаны с финансовой компанией.

i) Поставщик продает товары финансовой компании.
ii) Поставщик доставляет товары покупателю, который в конечном итоге их приобретет.
iii) Соглашение о покупке в рассрочку существует между финансовым домом и клиентом.

Финансовый дом всегда будет настаивать на том, чтобы арендатор внес залог в счет покупной цены. Размер залога будет зависеть от политики финансовой компании и ее оценки нанимателя. Это отличается от финансовой аренды, где от арендатора может не потребоваться внесение какого-либо крупного первоначального платежа.

Промышленное или коммерческое предприятие может использовать покупку в рассрочку в качестве источника финансирования. При покупке промышленных товаров в рассрочку бизнес-клиент получает финансирование для покупки в рассрочку от финансового дома для покупки основных средств. Товары, приобретаемые предприятиями в рассрочку, включают служебные транспортные средства, машины и оборудование, офисное оборудование и сельскохозяйственную технику.

Правительство предоставляет финансирование компаниям в виде денежных грантов и других форм прямой помощи в рамках своей политики содействия развитию национальной экономики, особенно в высокотехнологичных отраслях и в районах с высоким уровнем безработицы. Например, Корпорация по развитию бизнеса коренных народов Зимбабве (IBDC) была создана правительством для оказания помощи малым предприятиям коренных народов в этой стране.

Венчурный капитал — это деньги, вложенные в предприятие, которые могут быть потеряны, если предприятие потерпит неудачу. Бизнесмен, начинающий новый бизнес, будет инвестировать собственный венчурный капитал, но ему, вероятно, потребуется дополнительное финансирование не из собственного кармана, а из другого источника. Однако термин «венчурный капитал» более конкретно связан с вложением денег, обычно в обмен на долю в капитале, в новый бизнес, выкуп менеджмента или крупную схему расширения.

Учреждение, которое вкладывает деньги, осознает азартность, присущую финансированию. Существует серьезный риск потери всех инвестиций, и может пройти много времени, прежде чем материализуются какие-либо прибыли и доходы. Но есть также перспектива очень высокой прибыли и существенной отдачи от инвестиций. Венчурному капиталисту потребуется высокая ожидаемая норма прибыли на инвестиции, чтобы компенсировать высокий риск.

Организация венчурного капитала не захочет сохранять свои инвестиции в бизнес на неопределенный срок, и когда она рассматривает вопрос о вложении денег в коммерческое предприятие, она также рассматривает свой «выход», то есть то, как она сможет выйти из бизнес в конце концов (скажем, через пять-семь лет) и реализовать свою прибыль. Примерами организаций венчурного капитала являются: Merchant Bank of Central Africa Ltd и Anglo American Corporation Services Ltd.

Когда директора компании обращаются за помощью к учреждению венчурного капитала, они должны понимать, что:

· организация захочет получить долю в компании
· ей нужно будет убедиться, что компания может быть успешной
· она может захотеть назначить представителя в правление компании, чтобы заботиться о ее интересах.

Затем директора компании должны связаться с организациями венчурного капитала, чтобы попытаться найти одну или несколько организаций, готовых предложить финансирование. Венчурная организация будет давать средства только той компании, которая, по ее мнению, может добиться успеха, и прежде чем она сделает какое-либо конкретное предложение, она потребует от руководства компании:

а) бизнес-план

b) подробная информация о том, сколько финансовых средств необходимо и как они будут использоваться

c) самые последние торговые показатели компании, баланс, прогноз движения денежных средств и прогноз прибыли

d) сведения об управленческой команде с подтверждением широкого спектра управленческих навыков

e) сведения о крупных акционерах

f) подробная информация о текущих банковских операциях компании и любых других источниках финансирования

g) любую рекламную литературу или рекламные материалы, выпущенные компанией.

Большой процент запросов на венчурный капитал отклоняется при первоначальной проверке, и лишь небольшой процент всех запросов проходит как эту проверку, так и дальнейшее расследование и приводит к реальным инвестициям.

Франчайзинг — это метод расширения бизнеса с меньшими затратами капитала, чем в противном случае. Для подходящих предприятий это альтернатива привлечению дополнительного капитала для роста. Франчайзеры включают Budget Rent-a-Car, Wimpy, Nando’s Chicken и Chicken Inn.

В рамках франчайзингового соглашения франчайзи платит франчайзеру за право вести местный бизнес под торговой маркой франчайзера. Правообладатель должен нести определенные расходы (возможно, на работу архитектора, расходы на учреждение, юридические расходы, расходы на маркетинг и стоимость других вспомогательных услуг) и будет взимать с франчайзи первоначальный взнос за франшизу для покрытия расходов на создание, полагаясь на последующие регулярные платежи. франчайзи для получения операционной прибыли. Эти регулярные платежи обычно составляют процент от оборота франчайзи.

Хотя франчайзер, вероятно, оплатит большую часть первоначальных инвестиционных затрат на торговую точку франчайзи, ожидается, что франчайзи сам внесет часть инвестиций. Франчайзер вполне может помочь франчайзи получить ссудный капитал для обеспечения своей доли инвестиционных затрат.

Преимущества франшизы для франчайзера заключаются в следующем:

· Капитальные затраты, необходимые для расширения бизнеса, существенно сокращаются.
· Имидж бизнеса улучшается, потому что получатели франшизы будут мотивированы на достижение хороших результатов и будут иметь полномочия предпринимать любые действия, которые они сочтут подходящими для улучшения результатов.

Преимущество франшизы для получателя франшизы заключается в том, что он получает право собственности на бизнес на оговоренное количество лет (включая запасы и помещения, хотя помещения могут быть арендованы у франчайзера) вместе с поддержкой маркетинговых усилий и опыта крупной организации. . Франчайзи может избежать некоторых ошибок многих малых предприятий, потому что франчайзер уже извлек уроки из своих прошлых ошибок и разработал схему, которая работает.

Теперь попробуйте выполнить упражнение 7.1.

Упражнение 7.1 Источники финансирования

Outdoor Living Ltd., компания, управляемая владельцем, разработала новый тип отопления с использованием солнечной энергии и финансировала этапы разработки за счет собственных ресурсов. Исследование рынка указывает на возможность большого объема спроса и необходимость значительного объема дополнительного капитала для финансирования производства.

Консультировать Outdoor Living Ltd. по вопросам:

а) преимущества и недостатки заемного или собственного капитала

b) различные типы капитала, которые могут быть доступны, и источники, из которых они могут быть получены

c) метод(ы) финансирования, который, вероятно, будет наиболее приемлемым как для Outdoor Living Ltd., так и для поставщика средств.

Банковское кредитование
Рынки капитала
Долговые обязательства
Отложенные обыкновенные акции
Франчайзинг
Государственная помощь
Покупка в рассрочку
Заемные акции
Новый выпуск акций
Обыкновенные акции
ЧАСТИ
Привилегированные акции
Нераспределенная прибыль
Выпуск прав
Источники финансирования
Венчурный капитал

---

Коэффициент автономии собственных средств финансовой независимости.

Коэффициент финансовой независимости (формула). Направления решения задачи нахождения показателя за нормативными пределами

Одной из характеристик устойчивого положения предприятия является его финансовая устойчивость.

Следующие коэффициенты финансовой устойчивости , характеризуют самостоятельность для каждого элемента активов предприятия и для имущества в целом, позволяют измерить, достаточно ли финансово устойчиво предприятие.

Простейшие коэффициенты финансовой устойчивости характеризуют соотношение между активами и пассивами в целом, без учета их структуры. Важнейшим показателем этой группы является коэффициент автономии (или финансовая независимость , или концентрация собственного капитала в активах ).

Устойчивое финансовое положение предприятия является результатом умелого управления всей совокупностью производственно-экономических факторов, определяющих результаты деятельности предприятия. Финансовая устойчивость обусловлена ​​как стабильностью экономической среды, в которой действует предприятие, так и результатами его функционирования, его активным и эффективным реагированием на изменения внутренних и внешних факторов.

Коэффициент финансовой самостоятельности (или независимости) отражает долю активов, которая может быть покрыта за счет собственных средств компании. Остальные активы покрываются заемным капиталом. Значение показателя представляет интерес для инвесторов, банковских организаций. Чем выше значение, тем более независимо предприятие.

Экономический смысл показателя

Коэффициент автономии собственных средств является одним из показателей финансовой устойчивости предприятия. Их значения характеризуют долгосрочную платежеспособность организации.

Коэффициент автономии (концентрация собственного капитала, имущества предприятия) характеризует степень независимости организации от кредиторов. Он определяется как отношение собственных средств к стоимости всех активов. То есть показывает долю собственного капитала в совокупности активов, собственных и заемных.

Высокие значения показателя указывают на финансовую устойчивость. Низкий, наоборот, на значительную зависимость от кредиторов.

Коэффициент владения используется финансовыми аналитиками, арбитражными управляющими, кредитными учреждениями и инвесторами.

Коэффициент финансовой автономии и формула баланса

Формула общего показателя:

Kfa = капитал и резервы/активы.

Учитывается сумма всех активов предприятия (наиболее ликвидных, быстрых, медленно и трудно реализуемых).

Формула по данным баланса:

Кфа = с. 1300 / р. 1700.

На самом деле нам нужны цифры из пассивной части баланса.

Расчет коэффициента финансовой независимости:

Показатель практически не изменился за три анализируемых периода. Что свидетельствует о стабильном финансовом состоянии компании. Чтобы сделать выводы о независимости предприятия от заемных средств, нужно знать норму стоимости.



Коэффициент финансовой автономии: нормативное значение

Принятый нормативный предел для российских предприятий >0,5. Чем выше показатель, тем более устойчивым считается финансовое состояние организации. Оптимальное значение 0,6-0,7.

Если коэффициент максимально близок к единице, возможно, темпы развития компании сдерживаются. Компания намеренно не привлекает заемный капитал, в связи с чем лишается дополнительного источника финансирования. Ведь за счет заемных средств реально увеличить доход. С другой стороны, если ситуация на рынке ухудшится, ухудшится и финансовое положение компании.

Значения коэффициента для изучаемого предприятия (см. выше) не опускаются ниже 0,75. Какие выводы можно сделать:

• предприятие финансово устойчиво;
• , если все кредиторы немедленно потребуют возврата долгов, компания сможет рассчитаться.

Нормативное значение показателя обобщено. Коэффициент финансовой независимости конкретной компании следует сравнивать с таким же показателем для предприятий той же отрасли. Такой подход позволит определить точное место вашей компании среди конкурентов.

1. Коэффициент финансовой самостоятельности показывает долю собственности предприятия в общей сумме активов.
2. Рассчитывается как отношение собственного капитала к сумме всех средств компании.
3. Принятая норма более 0,5.
4. Менее 0,5 при наличии возможности приобретения активов за счет заемных средств; снизить финансовую устойчивость компании.
5. Высокие значения являются показателем финансовой устойчивости (независимости от привлеченного капитала), способности быстро погасить все долговые обязательства.

Рассмотрим коэффициент автономии (другое его название — коэффициент финансовой независимости), входящий в группу коэффициентов финансовой устойчивости предприятия. Как вы, наверное, помните, существует четыре группы финансовых показателей: ликвидность, рентабельность, деловая активность и финансовая устойчивость. Этот коэффициент относится к последней группе. Сразу необходимо уточнить разницу между группами ликвидности и финансовой устойчивости, так как их часто путают. Ключевое отличие заключается в разной оценке платежеспособности предприятия, так коэффициенты из группы ликвидности оценивают краткосрочную платежеспособность, а коэффициенты из группы финансовой устойчивости оценивают долгосрочную платежеспособность предприятия.

Рассмотрим коэффициент автономии (финансовой независимости) по следующей схеме: сначала расскажем о его экономическом значении, затем приведем формулу расчета, затем рассмотрим пример для российского предприятия ОАО «Северсталь» и не забыли сказать о нормативных значениях.

Коэффициент автономии (финансовая независимость). экономический смысл

Коэффициент автономии ( аналог : финансовая независимость ) — это показывает степень независимости предприятия от кредиторов. Коэффициент показывает отношение собственного капитала к общей сумме активов, тем самым показывая долю собственного капитала в общей структуре активов (в которую входят как собственные, так и заемные средства). Если коэффициент автономии имеет низкие значения, это говорит о том, что предприятие финансово неустойчиво (зависит от кредиторов).

Где используется коэффициент автономии?

Коэффициент автономии (финансовой независимости) используется при анализе финансового состояния предприятия арбитражными управляющими в соответствии с Постановлением Правительства Российской Федерации от 25 июня 2003 г. № 367 «Об утверждении правила проведения финансового анализа арбитражными управляющими».

Таким образом, данный коэффициент используется финансовыми аналитиками для собственной диагностики своего предприятия на предмет финансовой устойчивости, а также арбитражными управляющими.

Синонимы коэффициента автономности

Приведем синонимы коэффициента автономности, используемые другими авторами.
финансовая независимость,
Коэффициент концентрации капитала,
Коэффициент владения,
Коэффициент независимости,
Собственный капитал к общим активам,
EQ/TA.

По сути, все перечисленные выше наименования — это один коэффициент автономности, но часто в литературе он называется по-разному.

Коэффициент автономии (финансовая независимость). Формула расчета по балансу и МСФО

Перейдем к рассмотрению формулы расчета коэффициента автономии, которая будет выглядеть так:

Коэффициент автономии (финансовой независимости) = Собственный капитал / Активы = строка 1300 / строка 1600

стр. 1300 — сумма всех собственных средств,
стр.1600 — сумма всех активов.

По старому балансу (до 2011 г.) коэффициент автономии определялся по формуле:

Коэффициент автономии = с.490 / с.700

В иностранной литературе коэффициент автономии будет иметь следующую форму:

ETTA = EC / TA

EC ( EC / TA

EC ( ECIT ) — собственный капитал предприятия;
Т.А. ( Total Assets ) — сумма активов.

В мировой практике финансового анализа используется коэффициент финансовой зависимости (коэффициент долга), противоположный по своему значению коэффициенту автономии (финансовой независимости). Коэффициент автономии (финансовой независимости) и коэффициент финансовой зависимости аналогичны, так как в обоих случаях используется собственный и заемный капитал.

Формула расчета коэффициента финансовой зависимости выглядит следующим образом:

Коэффициент финансовой зависимости ( Долг коэффициент) = Обязательства/Активы

Согласно Приказу Министерства регионального развития Российской Федерации 17 апреля 2010 г. № 173 (п. 8.2.1.2) коэффициент финансовой зависимости имел следующую формулу расчета по старой РСБУ:

Коэффициент финансовой зависимости = (стр. 590+ строка 690 — строка 630 — строка 640- строка 650) / (строка 700)

Согласно новой форме бухгалтерского баланса формула принимает следующий вид:

Коэффициент финансовой зависимости = (строка 1400 + строка 1500 — строка 1530 — строка 1540) / строка 1700

Для расчета этого коэффициента будет достаточно публичной финансовой отчетности (баланса и отчета о прибылях и убытках).

Другим финансовым коэффициентом, аналогичным коэффициенту автономии, является коэффициент финансового рычага (Отношение долга к собственному капиталу). Этот показатель рассчитывается по следующей формуле:

Коэффициент финансового рычага = Обязательства/Собственный капитал

Этот коэффициент, а также коэффициент автономии и коэффициент финансовой зависимости показывает соотношение между собственными и заемными средствами. Рекомендуемое и оптимальное для российской действительности значение этого коэффициента равно — 1.

Коэффициент финансовой автономии . Пример расчета для ОАО «Северсталь 9»0053

Для расчета коэффициента автономии нам понадобится баланс предприятия. Я рекомендую брать финансовые данные с сайта InvestFunds. Возьмем баланс за 4 отчетных периода: 3 и 4 кварталы 2013 г. и первые два квартала 2014 г. Рисунок с импортным балансом ОАО «Северсталь» расположен ниже. Уточню, что отчетность предоставляется по РСБУ (Российская система бухгалтерского учета).

Расчет коэффициента автономии для ОАО «Северсталь 9»0003

Autonomy coefficient 2013-3 = 187646670/396107499 = 0.47
Autonomy coefficient 2013-4 = 1

492/399926531 = 0.47
Autonomy coefficient 2014-1 = 181977490/3

809 = 0.46
Autonomy coefficient 2014-2 = 192818659/387994606 = 0.5

Коэффициент автономии ОАО «Северсталь» практически не менялся на протяжении всех четырех анализируемых периодов. Можно сделать вывод, что финансовое состояние предприятия стабильное.

Коэффициент автономии (финансовой независимости). стандарт

В России коэффициент автономии имеет стандартное значение >0,5. Оптимальное значение находится в пределах 0,6-0,7. Например, в зарубежных источниках нормативное значение этого коэффициента в США и Европе составляет 0,5, в Южной Корее — 0,3. Коэффициент автономии следует рассматривать по отношению к предприятиям одной отрасли. Это позволит вам более точно определить свое место в общей системе подобных предприятий. Так как предложенные выше нормативные значения являются лишь общими рекомендациями.

Резюме

Подведем итоги анализа коэффициента автономии (финансовой независимости). Это важный коэффициент, отражающий финансовую устойчивость предприятия, необходимый для расчета и дальнейшего анализа. Его используют, как правило, финансовые аналитики и арбитражные управляющие. Показывает независимость предприятия от кредиторов (внешних заемных средств).

Коэффициент автономии — один из аналитических коэффициентов, используемых в рамках финансового анализа для получения информации о финансовой устойчивости предприятия. Поговорим об этом в нашей статье.

Коэффициент автономии рассчитывается как отношение показателей баланса

Что показывает коэффициент финансовой автономии?

Коэффициент финансовой независимости (автономии) и альтернативные коэффициенты

Коэффициент автономии — нормативное значение

Коэффициент автономии рассчитывается как отношение показателей баланса

Для коэффициента автономии формула получается путем деления стоимости собственного капитала на сумма активов компании:

КФА = СК/А,

КФА — коэффициент автономности;

СК — собственный капитал;

А — активы.

Собственный капитал – это часть капитала, которая остается у организации после вычета всех обязательств. По бухгалтерскому балансу это сумма строк 1310–1370.

Подробнее о понятии собственного капитала и методике его расчета см. в материале «Собственный капитал в балансе составляет…».

Активы — совокупность имущества организации. В балансе это строка 1600.

Подпишитесь на наш бухгалтерский канал Яндекс.Дзен

В итоге формула коэффициента автономности баланса будет выглядеть так:

КФА = (1310 + 1340 + 1350 + 1360 + 1370) / 1600

Что значит Коэффициент финансовой автономии показывает?

Коэффициент автономии показывает, какая часть активов сформирована за счет собственного капитала, например, уставный капитал, нераспределенная прибыль.

Высокое значение CFA свидетельствует о стабильной работе предприятия.

Возьмем случай, когда коэффициент автономности равен 0,4. Эту величину можно объяснить следующим образом: 40 % имущества организации формируется за счет собственных средств.

CFA необходимо учитывать в динамике. Об усилении финансовой самостоятельности можно говорить, если коэффициент имеет положительную динамику. Снижение стоимости с течением времени отражает снижение финансовой устойчивости и возникновение финансовых рисков.

Изучая этот показатель, также необходимо провести сравнительный анализ — рассмотреть средние значения коэффициента по отрасли.

Коэффициент финансовой независимости (автономии) и альтернативные коэффициенты

В Европе и США коэффициент финансовой зависимости используется для оценки влияния заемного капитала. Он противоположен по смыслу и обратно пропорционален коэффициенту автономии. Показатель рассчитывается как отношение активов компании к собственному капиталу и отражает количество активов компании на каждый рубль собственного капитала.

Соотношение заемных и собственных средств и влияние этой пропорции на организацию также характеризует коэффициент финансового рычага.

Коэффициент автономии — нормативное значение

В экономической литературе можно встретить разные нормативы коэффициента автономии — от 0,3 до 0,7. Большой разброс объясняется тем, что самостоятельность предприятия во многом определяется его отраслью. В отраслях, использующих большие мощности, CFA, вероятно, будет низким, поскольку для приобретения высокотехнологичного производственного оборудования требуются банковские кредиты.

Финансовый аналитик в процессе работы выводит индивидуально приемлемый коэффициент автономии для конкретного предприятия. Задача управления состоит в том, чтобы не допустить снижения коэффициента автономии ниже установленного критического уровня.

Как и любой аналитический элемент, коэффициент автономности имеет двойственную природу. С одной стороны, его рост свидетельствует об увеличении собственного капитала и укреплении финансовой независимости. С другой стороны, увеличение размера собственного капитала снижает его рентабельность. Бывают и случаи, когда предприятию нужны заемные средства, например, при расширении и модернизации производства.

Анализ CFA также может проводиться для стратегической оценки контрагентов-покупателей. Данные могут быть использованы при предоставлении отсрочки платежа и определении кредитного лимита при заключении договоров поставки.

Результаты

Коэффициент автономии показывает зависимость организации от кредитных средств. Рост показателя в динамике свидетельствует об укреплении финансовой независимости. Значение коэффициента во многом зависит от отрасли, поэтому для получения объективной информации необходимо провести сравнительный анализ коэффициентов аналогичных предприятий.

Источник: https://nalog-nalog.ru/analiz_hozyajstvennoj_deyatelnosti_ahd/chto_pokazyvaet_koefficient_avtonomii_formula_po_balansu/

Коэффициент автономии — показатель устойчивости финансового положения компании

Коэффициент автономии — удобный и эффективный показатель финансовой устойчивости компании. Рассчитывается как отношение собственного капитала к активам предприятия, исходя из данных бухгалтерского баланса (форма № 1).

Соотношение собственного капитала к совокупным активам интересно партнерам, кредиторам, инвесторам, собственникам. Его стандартное значение от 0,5.

Если показатель близок к единице, то компания стабильна, но использует недостаточно заемного финансирования, что сдерживает ее рост.

Кредиторы готовы сотрудничать с компаниями, способными своевременно погашать свои финансовые обязательства. Поэтому они заранее оценивают, способна ли компания покрыть свои существующие обязательства за счет собственного капитала и резервных отчислений. Этот критерий также характеризует финансовую устойчивость бизнеса.

Коэффициент автономии (Equity to Total Assets — EQ/TA, KA) или показатель финансовой независимости — относительный финансовый показатель, позволяющий определить степень зависимости компании от заемного финансирования, а также ее возможности погасить обязательства за свой счет.

Ссылка! КК применяется в практике арбитражных управляющих, которые обязаны установить финансовое состояние общества до открытия в отношении него дела о банкротстве (Постановление Правительства РФ от 25 июня 2003 г. № 367 «О утверждение правил проведения финансового анализа арбитражными управляющими»).

Аналитики используют показатель финансовой независимости для оценки финансовой устойчивости бизнеса и оценки вероятности его банкротства.

Ссылка! Обратным показателем автономии является коэффициент финансовой зависимости, а его аналогом — коэффициент прогноза банкротства.

Уменьшение собственного капитала к совокупным активам является первым признаком того, что компания нуждается в проверке на вероятность банкротства (коэффициент прогноза банкротства, коэффициент капитализации и т.д.). Если эта тенденция сохранится, инвесторам и бизнес-кредиторам следует пересмотреть свои вливания.

Формула расчета коэффициента автономии

Текущее значение показателя EQ/TA можно определить на основании сведений формы №1 отчетности — бухгалтерского баланса. Для этого из него нужно взять информацию:

• Всего активов (строка 1300).
• Итого собственный капитал и резервы (стр. 1700).

Важно! При расчете показателя КА учитываются все активы вне зависимости от степени их ликвидности.

В теории финансового анализа используется следующая формула для определения EQ/TA:

КА = СК/СА, где:

СА — всего активы;

SC — собственные и резервные акции.

В практике российских компаний указанная выше формула выражается через строки бухгалтерского баланса (форма №1):

КА = с. 1300 / р. 1700

Важно! Если при расчете к собственному капиталу добавить долгосрочные обязательства, то получим коэффициент финансовой устойчивости.

Нормативное значение показателя

Показатель «Собственный капитал к совокупным активам» может применяться к организациям любой отрасли экономики, любого масштаба деятельности и формы собственности. Его нормативное значение также является универсальным и единым для всех хозяйствующих субъектов.

Важно! При проведении детального финансового анализа принято сравнивать полученное значение со средними показателями по выбранному сектору экономики.

При анализе показателя важно учитывать некоторые допущения:

• чем выше значение показателя финансовой самостоятельности, тем более устойчивым представляется положение предприятия;
• если коэффициент автономии близок к 1, то считается, что развитие бизнеса сдерживается недостаточным использованием заемного финансирования.

Примеры расчета коэффициента

Расчет и анализ показателя EQ/TA удобнее всего представить на примере конкретных российских компаний. В качестве объектов исследования были выбраны:

• нефтяная компания ПАО «Башнефть»;
• один из лидеров розничной интернет-торговли НЕПАО Юлмарт.

Вывод! Анализ финансовой независимости ПАО «Башнефть» показал, что в 2015-2017 гг. компания становится все более зависимой от долговых источников финансирования. В 2017 году показатель опускается ниже нормативного предела. Такое положение дел связано с реорганизацией нефтяного гиганта в 2015 году, которая привела к постепенному уменьшению размера собственного капитала.

Вывод! Степень независимости Юлмарта от внешних источников финансирования растет в связи с тем, что в условиях нестабильной макроэкономической ситуации и волатильности курса рубля принято решение придерживаться стратегии использования собственных источников финансирования деятельности.

Общий результат анализа: положение трейдинговой компании Юлмарт в 2017 году более стабильно, чем у нефтяного гиганта Башнефти. В примере представлен алгоритм использования формулы коэффициента автономии в табличном редакторе Excel.

Вопросы и ответы по теме

По материалу пока не задано вопросов, у вас есть возможность сделать это первым

Источник: http://MoneyMakerFactory.ru/spravochnik/koeffitsient-avtonomii/

Коэффициенты финансовой устойчивости

Одной из характеристик устойчивого положения предприятия является его финансовая устойчивость.

Приведенные ниже коэффициенты финансовой устойчивости , характеризующие независимость каждого элемента активов предприятия и имущества в целом, позволяют оценить, достаточно ли финансово устойчиво предприятие.

Коэффициент автономии

Коэффициент финансовой зависимости

Коэффициент соотношения заемных и собственных средств

Коэффициент маневренности собственных оборотных средств

Коэффициент мобильных и иммобилизованных активов

Коэффициент оборотных средств с собственными источниками финансирования

---

Коэффициент собственного капитала коэффициент

Коэффициент сохранения собственного капитала

Простейшие коэффициенты финансовой устойчивости характеризуют соотношение между активами и пассивами в целом, без учета их структуры. Важнейшим показателем этой группы является коэффициент автономии (или финансовой независимости, или концентрации собственного капитала в активах).

Устойчивое финансовое положение предприятия является результатом умелого управления всей совокупностью производственно-экономических факторов, определяющих результаты деятельности предприятия.

Финансовая устойчивость обусловлена ​​как стабильностью экономической среды, в которой действует предприятие, так и результатами его функционирования, его активной и эффективной реакцией на изменения внутренних и внешних факторов.

Основной задачей анализа финансовой устойчивости предприятия является оценка степени независимости от заемных источников финансирования. В процессе анализа необходимо ответить на следующие вопросы: насколько компания независима с финансовой точки зрения, увеличивается или уменьшается уровень этой независимости, соответствует ли состояние ее активов и пассивов целям его финансово-хозяйственной деятельности.

В классической теории анализа финансовой отчетности под финансовой устойчивостью понимается такое соотношение активов и пассивов организации, которое гарантирует определенный уровень риска неплатежеспособности организации.

Таким образом, в качестве показателей финансовой устойчивости могут использоваться коэффициенты, характеризующие структуру актива и пассива баланса, а также соотношение между отдельными статьями актива и пассива ( относительные показатели финансовой устойчивости ).

Коэффициент автономии (финансовая независимость, концентрация собственного капитала в активах)

Характеризует независимость предприятия от заемных средств и показывает долю собственных средств в общей величине всех средств предприятия. Чем выше значение этого коэффициента, тем финансово устойчивее, устойчивее и независимее от внешних кредиторов предприятие:0 + стр. 640 + с. 650) / с. 700 форма №1

Ка = ул. 490 / стр. 700

По форме бухгалтерского баланса с 2011 года формула имеет вид: Ка = стр. 1300 / стр. 1600

Стандартным общепринятым значением показателя считается значение коэффициента автономии больше 0,5 но не более 0,7. Но необходимо учитывать тот факт, что коэффициент независимости существенно зависит от отраслевой специфики (соотношение внеоборотных и оборотных активов).

Чем выше доля внеоборотных активов предприятия (производство требует значительного количества основных средств), тем больше требуется долгосрочных источников для их финансирования, а значит, и доля собственного капитала должна быть больше (т. выше коэффициент автономии).

Следует отметить, что в международной практике распространен коэффициент долговой нагрузки (коэффициент финансовой зависимости), который противоположен по смыслу коэффициенту автономии, но также характеризует соотношение собственного и заемного капитала.

Достаточно высоким уровнем коэффициента независимости в США и странах Европы считается 0,5-0,6. При этом сумма обязательств не превышает суммы собственных средств, что обеспечивает кредиторам приемлемый уровень риска. В азиатских странах (Япония, Южная Корея) считается достаточным значение 0,3.

При отсутствии обоснованных нормативов данный показатель оценивается в динамике. Снижение стоимости указывает на увеличение риска и снижение финансовой устойчивости.

При этом с увеличением доли обязательств увеличивается не только риск их неуплаты, но и увеличиваются процентные расходы, а также возрастает зависимость компании от возможных изменений процентных ставок.

Коэффициент финансовой зависимости

Коэффициент финансовой зависимости, характеризующий зависимость от внешних источников финансирования (т.е. какую долю во всей структуре капитала занимают заемные средства). Индикатор широко используется на Западе. Показатель определяется как отношение общей суммы долга (сумма краткосрочных и долгосрочных обязательств) к общей сумме активов.

Коэффициент зависимости = Обязательства/Активы

В соответствии с Приказом Минрегионразвития РФ от 17.04.2010 № 173 коэффициент финансовой зависимости определяется по формуле:

Кфз = (Д0 + КО — Зу + Дбп + Р) / Р

где, Кфз — коэффициент финансовой зависимости; D0 — долгосрочные обязательства; КО — краткосрочные обязательства; Зу – долг перед учредителями; Дбп — доходы будущих периодов; Р — резервы предстоящих расходов;

П — обязательства.

Kfz = (стр. 590 + стр. 690 — стр. 630 — стр. 640 — стр. 650)/стр. 700 ф. #1

Kfz = (стр. 1400 + стр. 1500 — Зу — стр. 1530 — стр. 1540) / стр. 1700

Обратите внимание, что из новой формы исключена строка «Задолженность перед участниками (учредителями) по выплате доходов» (в прежней форме — код 630), так как данная задолженность является кредиторской задолженностью и может быть раскрыта в примечаниях к финансовые отчеты.

Рекомендуемое значение этого коэффициента должно быть меньше 0,8. Оптимальное соотношение – 0,5 (т.е. равное соотношение собственного и заемного капитала). Если значение показателя меньше 0,8, это говорит о том, что обязательства должны занимать менее 80% в структуре капитала.

Отношение долга к собственному капиталу

Этот коэффициент дает наиболее общую оценку финансовой устойчивости. Показывает, сколько единиц заемных средств приходится на каждую единицу собственных средств:

Отношение долга к собственному = Заемный капитал / Собственный капитал

Kzs = (стр. 590 + стр. 690 — стр. 640 — стр. 650 ) / (стр. 490 + стр. 640 + стр. 650) форма № 1

Кзс = (стр. 590 + стр. 690) / стр. 490

Кзс = (стр. 1500 + стр. 1400) / р. 1300

Проанализируйте изменение значения показателя в динамике. Рост показателя в динамике свидетельствует об увеличении зависимости предприятия от внешних инвесторов и кредиторов. Рекомендуемое значение KZS 0,7 свидетельствует о том, что финансовая устойчивость предприятия вызывает сомнения.

Чем выше значение показателя, тем выше риск инвесторов, так как в случае неуплаты платежей возрастает вероятность банкротства.

Коэффициент маневренности собственных оборотных средств (коэффициент маневренности собственного капитала)

Этот коэффициент показывает, какая часть собственных оборотных средств находится в обороте. Коэффициент маневренности должен быть достаточно высоким, чтобы обеспечить гибкость в использовании собственных средств:

Коэффициент маневренности собственных оборотных средств = Собственные оборотные средства / Собственный капитал

Км = (стр. 490 — стр. 190) / стр. 490 форма № 1

Км = (стр. 1300 — стр. 1100)/стр. 1300

Резкое увеличение данного коэффициента не может свидетельствовать о нормальной деятельности предприятия, так как увеличение этого показателя возможно либо при увеличении собственных оборотных средств, либо при уменьшении собственных источников финансирования. Рекомендуемое значение коэффициента 0,2 — 0,5.

Соотношение мобильных и недвижимых активов

Показывает, сколько внеоборотных активов приходится на каждый рубль оборотных средств:

Соотношение мобильных и недвижимых активов = Оборотные активы / Внеоборотные активы

Км/у = (стр. 190 + стр. 230) / (стр. 290 — стр. 244 — стр. 252) форма № 1

км/с = с. 190 / с. 290

км/с = p. 1100 / стр. 1200

Для данного показателя не установлены нормативные значения.

Коэффициент оборотных средств с собственными источниками финансирования

Коэффициент показывает наличие у предприятия собственных средств, необходимых для его финансовой устойчивости:

Коэффициент оборотных средств с собственными источниками финансирования = (Собственный капитал — Внеоборотные активы) / Оборотные активы

Ко = (стр. 490 — стр. 190) / (стр. 290 — стр. 230) форма № 1

Ко = (стр. 1300 — стр. 1100) / стр. 1200

В методической литературе указывается, что предприятие обеспечено собственными источниками финансирования оборотных средств со значением коэффициента ≥0,1.

Коэффициент собственного капитала

Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами показывает достаточность собственных средств предприятия, необходимых для финансирования текущей (операционной) деятельности, т.е. обеспечения финансовой устойчивости. Данный показатель введен нормативным Постановлением ФУДН от 12.08.1994 № 31-р, в западной практике финансового анализа не встречается.

Формула расчета коэффициента собственных оборотных средств имеет вид:

Коэффициент собственного капитала = (Собственный капитал — Внеоборотные активы) / Оборотные активы

Ксос = (стр. 490 — стр. 190) / стр. 290 форма № 1

Хос = (стр. 1300 — стр. 1100)/стр. 1200

Согласно вышеуказанному приказу показатель используется как признак несостоятельности (банкротства) предприятия. Нормальное значение индекса обеспеченности собственными средствами должно быть не менее 0,1.

Коэффициент собственного капитала

Коэффициент обеспеченности материальных резервов собственными средствами — показатель, характеризующий уровень финансирования резервов за счет собственных источников (средств) предприятия.

Формула для расчета коэффициента:

Норма собственного капитала = Оборотный капитал / Товарно-материальные запасы

тыс. унций = (стр. 490 + стр. 590 — стр. 190) / стр. 190. 210

Коз = (стр. 1300 + стр. 1400 — стр. 1100)/стр. 1210

На практике существует модифицированная методика расчета этого показателя, запасы дополняются затратами (затратами на незавершенное строительство и авансом поставщикам и подрядчикам). В этом случае формула расчета соотношения резервов и затрат собственных оборотных средств примет вид:

тыс. унций = (Собственный капитал + Долгосрочные обязательства — Внеоборотные активы) / (Запасы + Незавершенное производство + Авансы поставщикам и подрядчикам)

Нормативное значение коэффициента лежит в пределах от 0,6 до 0,8, т. е. формирование 60-80% запасов предприятия должно осуществляться за счет собственных средств. Чем выше значение показателя, тем меньше зависимость предприятия от заемного капитала в части формирования резервов и, следовательно, выше финансовая устойчивость организации.

Коэффициент сохранения собственного капитала

Показатель характеризует динамику собственного капитала. Коэффициент рассчитывается как отношение собственного капитала на конец периода к собственному капиталу на начало периода:

Коэффициент сохранения собственного капитала = Собственный капитал на конец периода / Собственный капитал на начало периода

Кскс = стр. 490 к.п. / п. 490 н.п.

Кскс = ул. 1300 к.п. / п. 1300 н.п.

Оптимальное значение коэффициента больше или равно 1.

Отметим, что в отличие от других коэффициентов устойчивости этот показатель является не структурным, а динамическим, поэтому может соответствовать требуемому значению даже при общем ухудшении финансового положения.

Правила проведения финансового анализа арбитражным управляющим, указанные выше в перечне типовых методов анализа финансового состояния, также предполагают для оценки финансовой устойчивости рассчитывать такие показатели, как:

• доля просроченной кредиторской задолженности в обязательствах;
• отношение дебиторской задолженности к общей сумме активов.

При этом в составе дебиторской задолженности учитываются не только краткосрочная и долгосрочная дебиторская задолженность на балансе, но и «потенциальные оборотные средства к возврату», а это означает: сумма дебиторской задолженности, списанная в убыток и объем выданных гарантий и поручительств. Информация об этих «активах» раскрывается в прилагаемой к бухгалтерскому балансу справке о наличии ценностей, учитываемых на забалансовых счетах. Предполагается, что при благоприятном для организации стечении обязательств эти суммы могут быть получены ею и использованы для погашения обязательств.

Анализ устойчивости финансового состояния на конкретную дату позволяет узнать, насколько правильно предприятие распорядилось финансовыми ресурсами в период, предшествующий этой дате.

Важно, чтобы состояние финансовых ресурсов соответствовало требованиям рынка и соответствовало потребностям развития предприятия, так как недостаточная финансовая устойчивость может привести к неплатежеспособности предприятия и нехватке средств для развития производства , а избыточные финансовые ресурсы могут тормозить развитие, отягощая расходы предприятия излишними запасами и резервами. Таким образом, сущность финансовой устойчивости определяется эффективным формированием, распределением и использованием финансовых ресурсов.

Финансовое положение предприятия считается устойчивым, если оно покрывает за счет собственных средств не менее половины финансовых средств, необходимых для осуществления нормальной хозяйственной деятельности, эффективно использует финансовые ресурсы, соблюдает финансовую, кредитную и расчетную дисциплину, иными словами, является растворитель.

Финансовое положение определяется на основании анализа ликвидности и платежеспособности, а также оценки финансовой устойчивости. Анализ финансовой устойчивости предприятия проводится как коэффициентным методом, так и анализом показателя чистых активов и анализом абсолютных показателей.

Источник: http://afdanalyse.ru/publ/finansovyj_analiz/fin_koefitcienti/analiz_finansovoj_ustojchivosti/3-1-0-22

Что показывает коэффициент автономии баланса?

Наверное, все компании, деятельность которых направлена ​​на получение прибыли, вполне естественно заинтересованы в грамотном финансовом анализе.

Финансовая устойчивость предприятия определяется путем проведения ряда расчетов — информационной базой для них является бухгалтерский баланс.

Важную роль здесь играет коэффициент автономии, который в некоторых источниках имеет «говорящее» название – коэффициент финансовой независимости.

Давайте обсудим, как рассчитывается коэффициент автономии, его экономический смысл, нормативные значения, а также рассмотрим пример расчета.

Коэффициент автономии равен…

Экономисты выделяют четыре основные группы финансовых коэффициентов:

• деловая активность;
• ликвидность;
• рентабельность;
• финансовая устойчивость.

Коэффициент автономности входит в последнюю группу. Часто возникает некоторая путаница между ликвидностью и финансовой устойчивостью — понятно, что деньги есть везде… так какая разница? Ключевое отличие оценки благосостояния компании: расчет коэффициентов ликвидности позволяет оценить краткосрочную платежеспособность компании, а определение финансовой устойчивости направлено на получение информации о долгосрочной.

Коэффициент автономии является эффективным показателем, позволяющим оценить финансовую устойчивость и независимость компании

Коэффициент автономии представляет собой отношение собственного капитала организации к общей сумме активов, которыми она располагает.

Рассчитывается для того, чтобы узнать, насколько компания зависит от кредиторов.

Чем больше значение, которое принимает коэффициент, тем устойчивее финансовое положение компании (она автономна, кредиторы не могут сильно влиять на положение дел, если вдруг потребуют долги).

На самом деле все очень логично — компания независима, когда она способна оплачивать долговые обязательства без ущерба для своей нормальной деятельности. Конечно, в наше время иметь кредиты скорее необходимость, чем роскошь.

Однако на сегодняшний день такой подход к предпринимательству катастрофически устарел: кредиторская задолженность не просто норма, она даже необходима для эффективного развития и расширения бизнеса.

Как изменить номер телефона в Сбербанк Онлайн?

Но есть еще одна загвоздка — без увеличения активов нельзя получить вагон и маленькую тележку кредитов, иначе деятельность компании будет напоминать мыльный пузырь, что несомненно красиво, но крайне недолговечно. Расчет коэффициента автономии как раз и позволяет выяснить, не заходит ли менеджмент слишком далеко в своем желании бездумно тратить заемные деньги, не создавая и не преумножая собственного капитала.

Совет: инвестиции и кредиты являются стандартными составляющими любого современного бизнеса, но не стоит радостно сопровождать каждое письмо коммерческим предложением по кредиту, ведь сначала нужно определиться с финансовой устойчивостью компании. Возможно, очередной долг — непосильное бремя, способное разрушить дело вашей жизни.

Что показывает коэффициент автономности?

Если вдуматься в смысл формулы расчета, то все станет предельно ясно – коэффициент автономии позволяет узнать, насколько компания зависит от кредиторов; это своего рода индикатор стабильности. Чем выше его значение, тем более устойчива компания в финансовом отношении, и наоборот.

Но не стоит впадать в крайности и считать, что если показатель стремится к единице, то бизнес процветает и дела идут отлично. Все иначе, ведь в таком случае компания легко может потерять свои позиции в конкурентной борьбе из-за невозможности закупать новое оборудование, не отставая от прогресса.

Коэффициент автономности — стандартное значение

Все познается в сравнении, поэтому расчет коэффициента автономности по приведенной выше формуле не является тривиальным. Полученное значение необходимо с чем-то соотнести, чтобы понять, как обстоят дела в компании. Специалисты сформулировали нормативное значение, зная которое, можно оценить финансовую независимость организации. В России он составляет 0,5 и более, а оптимальный коэффициент независимости 0,6-0,7.

Мировая практика оперирует немного другими цифрами — считается, что собственный капитал должен составлять не менее 30-40% баланса.

Но в российских реалиях этого слишком мало, так как наш бизнес периодически бушует из-за частых экономических кризисов, оставляющих после себя массу проблем для предпринимателей.

В любом случае необходимо иметь в виду, что значение коэффициента автономии является естественным и существенно зависит от отрасли, к которой относится предприятие.

Пример расчета коэффициента автономии

Тем, кто имеет представление о процессе составления основных проводок в бухгалтерском учете и понимает, как они влияют на баланс предприятия, не составит труда рассчитать коэффициент автономии и оценить финансовое положение компании с его помощью.

Пример: коэффициент автономии рассчитываем по данным баланса организации (за 2017 год) занимающейся реализацией строительных материалов.

ActivePassive

Обязательные значения, которые следует подставить в формулу, выделены красными прямоугольниками. Для удобства сведем данные в таблицу:

Проведенные расчеты позволяют сделать следующий вывод — предприятие не обладает достаточной финансовой независимостью, так как коэффициент автономии значительно отклоняется в худшую сторону от нормативного значения 0,5. То есть о стабильности в данной ситуации не может быть и речи, так как собственных средств очень мало.

Подведение итогов

Любое дело, связанное с цифрами (будь то анализ баланса или учет бензина по топливным картам) требует внимательности и четкого понимания ситуации. Расчет коэффициента автономии займет пару минут и не составит труда даже новичкам в сфере финансовых расчетов, но позволит достаточно точно оценить состояние дел компании и ее независимость от кредиторов.

По российским стандартам коэффициент автономии должен превышать 0,5, но в каждой ситуации необходимо учитывать специфику конкретной организации и ее принадлежность к определенной отрасли: то есть для адекватного анализа необходимо знать, какие показатели есть у других стабильных фирм из той же сферы деятельности.

Коэффициент автономности, также называемый коэффициентом. финансовая независимость, определяет отношение собственного капитала к общему капиталу организации. Другими словами, этот коэффициент показывает, насколько предприятие независимо от привлечения капитала из сторонних источников финансирования. Чем выше его значение, тем устойчивее положение организации и тем меньше она зависит от кредиторов.

Формула расчета коэффициента автономности

Коэфф. автономия рассчитывается следующим образом:

Ка = Собственный капитал / Активы (формула 1)

Собственные средства = Обязательства — Заемный капитал.

Заемный капитал, в свою очередь, состоит из краткосрочных и долгосрочных обязательств.

При непосредственном расчете этого коэффициента. по балансу (форма №1) формула будет выглядеть так:

Ка=стр.1300/стр.1700 (формула 2),

где по строке 1300 отражается сумма всех собственных источников средств организации (уставный капитал, резервный и добавочный капитал, нераспределенная прибыль),

и стр.1700 — сумма всех пассивов (капиталов и резервов, краткосрочных и долгосрочных обязательств организации).

Коэфф. изд. — один из основных показателей, используемых для анализа финансовой устойчивости организации. Целью анализа является оценка платежеспособности предприятия, его эффективности и финансовой устойчивости.

Для этого анализа используются 2 модификации коэффициентов. автономия. Они полностью эквивалентны друг другу и выбор того или иного из них зависит только от предпочтений аналитика.

Один из вариантов уже обсуждался выше (см. пункт «формула расчета коэффициента авт.»).

А второй вариант выглядит так:

Ка = Собственный капитал/Валюта баланса (формула 3)

В аналитической записке нужно указать, какой вариант расчета используется. Это необходимо для того, чтобы правильно оценить абсолютное значение расчетного показателя. Ведь для формулы 1 минимально допустимый показатель равен 0,5. А в случае расчета коэффициента. изд. по формуле 3 это значение будет равно 1.

Снижение показателя сигнализирует о повышении риска и снижении финансовой устойчивости предприятия. Кроме того, с увеличением доли обязательств увеличивается не только риск их неуплаты, но и процентные расходы.

Коэффициент автономии имеет большое значение для кредиторов. Чем выше этот показатель, тем меньше риск потерять вложенные деньги.

Среднедневной заработок для расчета отпуска

Простой образец резюме

Основы финансирования бизнеса

Что такое финансирование бизнеса?

Если у вашего бизнеса нет баланса Apple, в конечном итоге вам, вероятно, понадобится доступ к капиталу через финансирование бизнеса. Даже многие компании с большой капитализацией регулярно ищут вливания капитала для выполнения краткосрочных обязательств. Для малого бизнеса жизненно важно найти подходящую модель финансирования. Возьмите деньги из неправильного источника, и вы можете потерять часть своей компании или оказаться запертыми в условиях погашения, которые препятствуют вашему росту на много лет вперед.

Ключевые выводы

• Существует несколько способов найти финансирование для малого бизнеса.
• Долговое финансирование обычно предлагается финансовым учреждением, требующим регулярных ежемесячных платежей до тех пор, пока долг не будет погашен.
• При долевом финансировании фирма или частное лицо инвестирует в ваш бизнес, то есть вам не нужно возвращать деньги.
• Однако теперь инвестору принадлежит доля в вашем бизнесе, возможно, даже контрольная доля.
• Мезонинный капитал сочетает в себе элементы заемного и долевого финансирования, при этом кредитор обычно имеет возможность конвертировать невыплаченный долг в собственность компании.

Что такое долговое финансирование?

Долговое финансирование вашего бизнеса — это то, что вы, вероятно, понимаете лучше, чем думаете. У вас есть ипотека или автомобильный кредит? Оба они являются формами долгового финансирования. Это работает так же для вашего бизнеса. Заемное финансирование поступает от банка или какого-либо другого кредитного учреждения. Хотя частные инвесторы могут вам его предложить, это не является нормой.

Вот как это работает. Когда вы решите, что вам нужен кредит, вы идете в банк и заполняете заявку. Если ваш бизнес находится на самых ранних стадиях развития, банк проверит вашу личную кредитоспособность.

Для предприятий, которые имеют более сложную корпоративную структуру или существуют в течение длительного периода, банки будут проверять другие источники. Файл Dun & Bradstreet (D&B) — один из самых важных. D&B — самая известная компания по составлению кредитной истории предприятий. Банк захочет проверить ваши бухгалтерские книги и, вероятно, провести другие комплексные проверки вместе с вашей кредитной историей.

Перед подачей заявки убедитесь, что все деловые записи заполнены и организованы. Если банк одобрит ваш запрос на получение кредита, он установит условия оплаты, включая проценты. Если процесс очень похож на процесс, через который вы проходили много раз, чтобы получить банковский кредит, вы правы.

Преимущества долгового финансирования

Есть несколько преимуществ финансирования вашего бизнеса за счет долга:

• Кредитное учреждение не имеет никакого контроля над тем, как вы управляете своей компанией, и оно не является собственником.
• Как только вы вернете кредит, ваши отношения с кредитором прекратятся. Это особенно важно, поскольку ваш бизнес становится все более ценным.
• Проценты, которые вы платите за заемное финансирование, не облагаются налогом как коммерческие расходы.
• Ежемесячный платеж, а также разбивка платежей — это известные расходы, которые можно точно включить в ваши модели прогнозирования.

Недостатки долгового финансирования

Однако заемное финансирование для вашего бизнеса имеет некоторые недостатки:

• Добавление выплаты долга к вашим ежемесячным расходам предполагает, что у вас всегда будет приток капитала для покрытия всех деловых расходов, включая выплату долга. Для небольших компаний или компаний, находящихся на ранней стадии развития, это далеко не всегда точно.
• Кредитование малого бизнеса может существенно замедлиться во время рецессии. В трудные времена для экономики может быть трудно получить заемное финансирование, если вы не обладаете высокой квалификацией.

Во время экономического спада малым предприятиям может быть намного сложнее получить право на заемное финансирование.

Управление по делам малого бизнеса США (SBA) работает с некоторыми банками, предлагая кредиты для малого бизнеса. Часть кредита гарантируется кредитом и полной верой правительства Соединенных Штатов. Эти кредиты, предназначенные для снижения риска для кредитных учреждений, позволяют владельцам бизнеса, которые в противном случае не имели бы права на получение заемного финансирования. Дополнительную информацию об этих и других кредитах SBA можно найти на веб-сайте SBA.

Что такое долевое финансирование?

Если вы когда-либо смотрели популярный сериал ABC Shark Tank, у вас может быть общее представление о том, как работает акционерное финансирование. Это исходит от инвесторов, которых часто называют «венчурными капиталистами» или «инвесторами-ангелами».

Венчурный капиталист обычно является фирмой, а не физическим лицом. У фирмы есть партнеры, команды юристов, бухгалтеров и консультантов по инвестициям, которые проводят комплексную проверку любых потенциальных инвестиций. Фирмы венчурного капитала часто имеют дело со значительными инвестициями (3 миллиона долларов и более), поэтому процесс идет медленно, а сделка часто бывает сложной.

Инвесторы-ангелы, напротив, обычно являются состоятельными людьми, которые хотят инвестировать меньшую сумму денег в один продукт вместо того, чтобы строить бизнес. Они идеально подходят для разработчика программного обеспечения, которому необходимо вливание капитала для финансирования разработки своего продукта. Бизнес-ангелы работают быстро и хотят простых условий.

При долевом финансировании используется инвестор, а не кредитор. если вы обанкротитесь, вы ничего не должны инвестору, который, как совладелец бизнеса, просто теряет свои инвестиции.

Преимущества акционерного финансирования

Финансирование вашего бизнеса через инвесторов имеет ряд преимуществ:

• Самым большим преимуществом является то, что вам не нужно возвращать деньги. Если ваш бизнес находится в стадии банкротства, ваш инвестор или инвесторы не являются кредиторами. Они являются совладельцами вашей компании, и из-за этого их деньги теряются вместе с вашей компанией.
• Вам не нужно вносить ежемесячные платежи, поэтому в кассе часто имеется больше наличных денег для текущих расходов.
• Инвесторы понимают, что для построения бизнеса нужно время. Вы получите деньги, которые вам нужны, без необходимости видеть, как ваш продукт или компания процветают в течение короткого промежутка времени.

Недостатки акционерного финансирования

Аналогичным образом, акционерное финансирование имеет несколько недостатков:

• Как вы относитесь к новому партнеру? Когда вы привлекаете акционерное финансирование, это предполагает отказ от владения частью вашей компании. Чем значительнее и рискованнее инвестиции, тем большую долю в них захочет инвестор. Возможно, вам придется отказаться от 50% или более вашей компании. Если вы позже не заключите сделку по покупке доли инвестора, этот партнер будет получать 50 % вашей прибыли на неопределенный срок.
• Вам также придется проконсультироваться со своими инвесторами, прежде чем принимать решения. Ваша компания больше не принадлежит только вам, и если инвестору принадлежит более 50 % вашей компании, у вас есть начальник, перед которым вы должны отчитываться.

Что такое мезонинный капитал?

Поставьте себя на место кредитора. Кредитор ищет наилучшее соотношение цены и качества по отношению к наименьшему количеству риска. Проблема долгового финансирования заключается в том, что кредитор не участвует в успехе бизнеса. Все, что он получает, — это свои деньги обратно с процентами, принимая на себя риск дефолта. Эта процентная ставка не обеспечит впечатляющего дохода по инвестиционным стандартам. Вероятно, он предложит однозначную прибыль.

Мезонинный капитал часто сочетает в себе лучшие черты акционерного и заемного финансирования. Хотя для этого типа финансирования бизнеса не существует установленной структуры, заемный капитал часто дает кредитному учреждению право конвертировать кредит в долю в акционерном капитале компании, если вы не погасите кредит вовремя или в полном объеме.

Преимущества Mezzanine Capital

Использование мезонинного капитала имеет ряд преимуществ:

• Этот тип кредита подходит для новой компании, которая уже показывает рост. Банки могут неохотно кредитовать компанию, у которой нет финансовых данных как минимум за три года. Тем не менее, новый бизнес может не иметь такого большого количества данных для предоставления. Добавив возможность получить долю в компании, банк получает больше страховки, что упрощает получение кредита.
• Мезонинный капитал рассматривается как собственный капитал в балансе компании. Отображение собственного капитала, а не долговых обязательств, делает компанию более привлекательной для будущих кредиторов.
• Мезонинный капитал часто предоставляется очень быстро без должной осмотрительности.

Недостатки Mezzanine Capital

Мезонинный капитал имеет свои недостатки:

• Купон или проценты часто выше, так как кредитор считает компанию с высоким риском. Мезонинный капитал, предоставляемый бизнесу, у которого уже есть долговые или долевые обязательства, часто является подчиненным этим обязательствам, что увеличивает риск того, что кредитор не будет погашен. Из-за высокого риска кредитор может захотеть получить доход от 20% до 30%.
• Как и в случае с акционерным капиталом, риск потери значительной части компании является реальным.

Обратите внимание, что мезонинный капитал не является таким стандартным, как заемное или долевое финансирование. Сделка, а также профиль риска/вознаграждения будут специфическими для каждой стороны.

Внебалансовое финансирование хорошо подходит для единовременных крупных целей, позволяя бизнесу создать специальную целевую компанию (SPV), которая несет расходы в своем балансе, что делает бизнес менее долговым.

Забалансовое финансирование

Задумайтесь на минуту о своих личных финансах. Что, если бы вы подавали заявку на ипотеку на новый дом и обнаружили способ создать юридическое лицо, которое вычтет ваш студенческий кредит, кредитную карту и автомобильный долг из вашего кредитного отчета? Бизнес может это сделать.

Внебалансовое финансирование не является кредитом. В первую очередь это способ удержать крупные покупки (долги) от баланса компании, чтобы она выглядела более сильной и менее обремененной долгами. Например, если компании требовалось дорогостоящее оборудование, она могла взять его в аренду вместо покупки или создать компанию специального назначения (SPV) — одно из тех «альтернативных семейств», которые держат покупку на своем балансе. Спонсирующая компания часто чрезмерно капитализирует SPV, чтобы сделать его привлекательным, если SPV понадобится кредит для обслуживания долга.

Внебалансовое финансирование строго регулируется, и его использование регулируется общепринятыми принципами бухгалтерского учета (GAAP). Этот тип финансирования не подходит для большинства предприятий, но может стать вариантом для малых предприятий, которые вырастают в гораздо более крупные корпоративные структуры.

Финансирование от семьи и друзей

Если ваши потребности в финансировании относительно невелики, вы можете сначала использовать менее формальные способы финансирования. Семья и друзья, которые верят в ваш бизнес, могут предложить выгодные и простые условия погашения в обмен на создание модели кредитования, аналогичной некоторым более формальным моделям. Например, вы можете предложить им акции вашей компании или выплатить их, как если бы вы финансировали долг, в котором вы делаете регулярные платежи с процентами.

Доступ к пенсионным счетам

В то время как вы можете брать кредит в рамках своего пенсионного плана и возвращать этот кредит с процентами, альтернатива, известная как пролонгация для бизнес-стартапов (ROBS), стала практическим источником финансирования для тех, кто начинает бизнес. При правильном исполнении ROBS позволяет предпринимателям инвестировать свои пенсионные сбережения в новое деловое предприятие без уплаты налогов, штрафов за досрочное снятие средств или расходов по кредиту. Однако транзакции ROBS сложны, поэтому очень важно работать с опытным и компетентным поставщиком.

Как финансировать бизнес?

Существует множество способов финансирования вашего нового бизнеса. Вы можете взять кредит у сертифицированного кредитора, собрать средства через семью и друзей, финансировать капитал через инвесторов или даже использовать свои пенсионные счета, хотя последнее не рекомендуется.

Что такое долевое финансирование?

Эта форма финансирования представляет собой процесс привлечения капитала путем продажи акций вашей компании. Если вы сделаете это, ваши инвесторы, по сути, будут владеть частью вашего бизнеса.

Могу ли я взять кредит по моей 401(k) для открытия бизнеса?

Вы можете взять ссуду по своей 401(k), но целесообразность ее использования зависит от вашей ситуации. Большинство планов позволяют вам снимать максимум 10 000 долларов США или 50% вашего баланса (в зависимости от того, что больше), но есть ограничение в 50 000 долларов США. Существуют строгие правила погашения вашего счета. Если вы пойдете по этому пути, убедитесь, что вы можете окупить себя. Взять кредит для финансирования стартапа может быть рискованно, потому что вам приходится продолжать свою постоянную работу у своего работодателя. Если вы уйдете с кредитом на вашем плане, вы должны будете погасить кредит и налоги и штрафы за досрочное снятие средств.

Итог

Когда вы можете избежать финансирования из официального источника, это, как правило, будет более выгодно для вашего бизнеса. Если у вас нет семьи или друзей, способных помочь, заемное финансирование, вероятно, является наиболее доступным источником средств для малого бизнеса.

По мере того, как ваш бизнес растет или достигает более поздних стадий разработки продукта, альтернативным вариантом может стать долевое финансирование или мезонинный капитал. Чем меньше, тем лучше, когда речь идет о финансировании и о том, как оно повлияет на ваш бизнес.

Источники финансирования: определение, объяснение и примеры

Предприятия стремятся максимизировать свою финансовую прибыль, но для работы им также необходим финансовый капитал. Так откуда у них деньги? Ну, есть разные источники финансирования. Давайте подробнее рассмотрим некоторые из них.

Внутренние источники финансирования

Источники финансирования — это предоставление финансирования бизнесу для удовлетворения его потребности в краткосрочном оборотном капитале и основных средствах и других долгосрочных инвестициях.

Внутренние источники финансирования означают деньги, которые поступают изнутри организации. Существуют различные внутренние способы использования организации, например, собственный капитал, нераспределенная прибыль и продажа активов. Внутренние финансы можно считать самым дешевым видом финансов, потому что организации не придется платить проценты за деньги.

Примеры внутренних источников финансирования

1. Капитал, привлеченный собственником

Это инвестиции, которые предприниматель вносит в бизнес. Обычно это происходит из их личных сбережений. Этот источник финансирования является наименее дорогим, так как не требует процентов. Как правило, это самый важный источник финансирования для начинающего бизнеса, потому что у бизнеса не будет активов или торговых записей, которые помогут получить банковский кредит.

2. Нераспределенная прибыль

Это когда бизнес получает прибыль, поэтому он может реинвестировать ее в бизнес, если решит расшириться. Нераспределенная прибыль также является хорошим источником финансирования бизнеса, поскольку проценты не взимаются, поэтому это желательный вид финансирования.

3. Продажа со скидкой

Предприятия розничной торговли могут продавать непроданные запасы, чтобы получить столь необходимое финансирование.

Розничный магазин может продавать лишнюю одежду из прошлого сезона по более низкой цене, чтобы можно было быстро получить наличные, это также сократит расходы на хранение.

4. Продажа основных средств

Эти деньги получены от продажи основных средств в бизнесе, которые могут больше не потребоваться. У некоторых предприятий есть дополнительные транспортные средства, оборудование или машины, которые они могут просто продать.

Преимущества и недостатки внутренних источников финансирования

Некоторые из преимуществ внутренних источников финансирования включают:

• Это улучшает процесс планирования. Предприятия более осторожно относятся к использованию внутреннего финансирования при планировании проекта, чем к внешнему финансированию. Нет никаких сомнений в том, что у бизнеса есть лишние деньги при использовании внутренних источников финансирования. Это просто трата денег, которые бизнес сгенерировал или оставил на стороне для проекта. Это означает, что меньше тратится на несущественные вещи и, следовательно, в течение определенного периода времени появляются положительные привычки к тратам.

• Снижает общую стоимость проектов. Когда бизнес использует внешние источники финансирования, ему придется платить проценты, что делает заимствование дорогим. Однако, если он использует внутренние источники финансирования для покупки чего-либо, то он будет оплачивать только расходы на покупку без необходимости платить какие-либо проценты по ней.

К недостаткам внутренних источников финансирования относятся:

• Это отрицательно скажется на операционном бюджете. Поскольку бизнес использует внутренние источники для финансирования своих нужд, эти деньги должны откуда-то поступать. Для большинства предприятий это означает использование денежных средств из капитала или операционного бюджета. Следовательно, на ежедневные расходы денег не хватает. Поэтому бизнес использует внутренние источники только для финансирования краткосрочного проекта.

• Чтобы быть эффективным, нужны точные оценки. Если бизнес использует внутренние источники финансирования для проекта, то оценка стоимости проекта должна считаться точной, чтобы он был эффективным. Точные оценки необходимы для расчета прогнозируемого дохода, что необходимо для будущих потребностей в планировании бюджета.

• Завершение проектов может занять больше времени. При внешнем финансировании бизнес сразу же получит все необходимое для проекта финансирование и позволит сразу приступить к работе. Но при внутреннем финансировании доступ к деньгам иногда может быть медленным. Бизнесу может потребоваться создать уровни финансирования до начала проекта.

Внешние источники финансирования

Внешние источники финансирования могут поступать от отдельных лиц или из других источников, которые не имеют прямой торговли с организацией.

Внешние источники финансирования означают деньги, поступающие извне организации.

Долгосрочные внешние источники финансирования

Обыкновенные акции

Они являются обычным источником финансирования для действующих предприятий. Все предприятия не могут использовать эту форму финансирования, поскольку она регулируется несколькими правилами. Основным элементом является разделение прав собственности на обыкновенные доли; следовательно, нынешние права акционеров в определенной степени ограничены.

Долговые обязательства

Долговые обязательства являются обычным источником финансирования, используемым предприятиями, которые выбирают заем на капитал. Долг считается самой дешевой формой финансирования по сравнению с акционерным капиталом. Нет разделения контроля с инвесторами. Это связано с тем, что проценты, выплачиваемые держателям долговых обязательств, не облагаются налогом.

Срочный кредит

Компоненты срочного кредита идентичны долговым обязательствам, за исключением того, что он не требует больших затрат на выпуск, поскольку он предоставляется банком или другим финансовым учреждением. Банк проводит тщательную оценку финансовых показателей организации и предстоящих планов, чтобы оценить способность бизнеса обслуживать долг. Такие кредиты обеспечены некоторыми активами.

Краткосрочные внешние источники финансирования

Банковский овердрафт

Это простая форма краткосрочного финансирования. Иногда бизнесу могут потребоваться деньги на ежедневные расходы, что может быть связано с временным разрывом между сбором и платежами. Таким образом, чтобы заполнить этот пробел, банковский перевод является идеальным краткосрочным источником финансирования.

Торговый кредит

Это кредит, который предоставляется компании ее кредитором или поставщиками. Это позволяет компании отсрочить платежи на определенный период времени. Это время кредита зависит от условий кредита между компанией и поставщиками.

Примеры внешних источников финансирования

1. Семья и друзья

Бизнес может занять деньги у семьи и друзей, и это быстро и дешево оформить по сравнению с банковским кредитом. Возможны переговоры о гибких процентных платежах и погашении.

2. Выпуск акций

Предприятия могут получать денежные средства от продажи акций внешним инвесторам. Это долгосрочный и сравнительно ненапряженный способ привлечения средств, потому что нет никаких выплат и процентов, которые должны быть выплачены на привлеченный капитал. Тем не менее, это приведет к потере части доли собственности в бизнесе. Прибыль будет делиться по мере выплаты дивидендов акционерам, и полного контроля над бизнесом не будет.

3. Бизнес-ангелы

Бизнес-ангелы — это профессионалы и инвесторы, которые предлагают финансирование компаниям с растущим потенциалом роста.

Они также предоставляют не только деньги, но и свои навыки, опыт и связи, которые будут жизненно важны для стартапа. Недостатком является то, что доли в бизнесе раздаются и нет полного контроля над тем, как бизнес будет работать.

Преимущества и недостатки внешнего источника финансирования

Некоторые из преимуществ внешних источников финансирования включают:

• Сохранение внутренних ресурсов — Внешнее финансирование позволяет бизнесу использовать внутренние финансовые ресурсы для некоторых других целей. Если у бизнеса есть инвестиции с более высокой процентной ставкой по сравнению с банковским кредитом, то логично, что бизнес сохраняет свои внутренние ресурсы и вкладывает свои деньги в эти инвестиции, а также использует внешние источники финансирования для бизнес-операций.

• Рост — Одна из причин, по которой компании обращаются за внешним финансированием, заключается в том, что это позволяет им финансировать проекты роста, которые бизнес не может финансировать самостоятельно.

• Консультации и экспертиза — Учреждения, финансирующие бизнес, обычно являются ценными источниками экспертной помощи. Кроме того, инвестор может захотеть предложить свой опыт или обратиться к подходящим источникам совета.

Банк, который мог бы финансировать несколько других малых предприятий, может дать совет о том, как предотвратить ловушки, создающие трудности для некоторых.

Некоторые из недостатков внешних источников финансирования:

• Утрата права собственности — Некоторые внешние источники финансирования могут потребовать от бизнеса доли собственности в компании для их финансирования. Бизнес может получить большую сумму денег, необходимую для запуска или продвижения нового продукта, но также должен будет предоставить инвестору это право голосовать за решения компании.

• Процентные платежи — Внешние источники финансирования нуждаются в возврате своих инвестиций. Например, банк будет взимать проценты по кредиту, а инвестор потребует возврата своих инвестиций. Как правило, проценты добавляются к стоимости инвестиций, что делает их более тяжелым бременем, чем в первоначальном плане.

Каковы факторы финансирования бизнеса?

Финансовые факторы – это факторы, используемые для оценки различных вариантов финансовых показателей. Хотя каждая организация разнообразна, общие факторы, включаемые в финансирование бизнеса, постоянны и долговечны.

1. Платежеспособность

Наиболее важным фактором является платежеспособность. Любой бизнес должен быть в состоянии продемонстрировать эту способность до рассмотрения других факторов. Бизнес должен иметь доказательства того, что у них достаточно денежных потоков сверх операционных расходов для погашения кредита.

2. История погашения

Решающим фактором является история своевременного погашения кредита. Если бизнес имеет четкую историю выплаты кредитов, то он должен быть в состоянии получить необходимое финансирование. Но если у бизнеса ранее были проблемы, то ему придется подготовить письмо с объяснением проблем и указать, что вопросы погашения решены.

3. История денежных потоков

Несмотря на то, что очень прибыльные предприятия всегда бросаются в глаза, стабильный денежный поток является очень важным фактором в коммерческих кредитах. Кредиторы знают, что денежный поток показывает способность бизнеса погасить долг. Таким образом, несмотря на то, что компания показывает исторически приличную прибыль — все еще близкую к точке безубыточности, и компания демонстрирует постоянно увеличивающиеся денежные потоки, кредиторы не слишком скептически относятся к кредитам.

Какие факторы влияют на финансирование бизнеса?

Факторы следующие:

1. Характер бизнеса

Если характер компании требует мощного оборудования и машин, тогда потребуется значительный основной капитал, или в противном случае потребуется небольшой объем основного капитала. нужный. Но если природа бизнеса заключается в производстве потребительских товаров, то потребуются более высокие уровни финансирования.

2. Размер бизнеса

Если компания крупного размера, то ей потребуется больше земли и зданий, оборудования и машин и т. д. Для удовлетворения этих потребностей требуется больший объем основного и оборотного капитала.

3. Метод производства

Если метод производства более трудоемкий, то требуется небольшое финансирование. Но если при сложном производственном процессе больше используется техника вместо рабочей силы, то требуется высокое финансирование.

4. Деловой цикл

Если бизнес-цикл находится в стадии бума, то потребность в капитале незначительна, однако потребность в оборотном капитале возрастет.

Какие факторы влияют на выбор финансирования бизнеса?

Существуют различные факторы, влияющие на выбор источников финансирования. Вот некоторые из них:

Стоимость — Предприятия должны оценить стоимость мобилизации и использования средств. Например, когда процентные платежи могут быть сравнительно низкими по долговым обязательствам, срочным кредитам и т. д.

Источники финансирования — Выбор источников финансирования зависит от типа компании. Выпуск акций и долговых обязательств не может осуществляться индивидуальными предпринимателями и товариществами. Им приходится полагаться на краткосрочные источники, например, покупку в рассрочку, лизинг, банковское финансирование и т. д. Маловероятно, что предприятия, государственные организации и кооперативные организации могут получать средства как из долгосрочных, так и из краткосрочных источников.

Период времени — Период времени, на который компании требуется финансирование, определяется соответствующим источником. Например, если средства необходимы на короткий срок, то более подходящими являются банковский овердрафт, кредит наличными, лизинг, учет векселей и т. д. Если средства нужны на длительный срок, то более уместна эмиссия акций, срочных кредитов, долговых обязательств и т. д.

Аспект риска — Средства, принадлежащие бизнесу, не несут никакого риска, но получение заемных средств сопряжено с большим риском. Это связано с начислением процентов, которые могут привести к ликвидации бизнеса в дополнение к ущербу для репутации.

Этап развития — Вновь начатому бизнесу может быть сложно мобилизовать бизнес-финансы по сравнению с развитым бизнесом. Следовательно, на ранних этапах, возможно, придется зависеть от собственных источников. После того, как бизнес будет развит, он сможет рассмотреть возможность заимствования средств и сможет сохранить свои активы в качестве обеспечения.

Кредитная стоимость бизнеса — Некоторые источники финансирования, такие как долговые обязательства и кредиторы, нуждаются в компании для залога активов. Это повредит кредитоспособности бизнеса.

Источники финансирования – основные выводы

• Источники финансирования – это предоставление финансирования организации для удовлетворения ее потребности в краткосрочном оборотном капитале и основных средствах и других долгосрочных инвестициях.

• Внутренние источники финансирования означают деньги, поступающие от внутри организации . Примеры: нераспределенная прибыль, капитал, привлеченный владельцем, продажа основных средств, продажа со скидкой и т. д.

• Некоторые из преимуществ внутреннего финансирования включают в себя то, что бизнес может поддерживать полный контроль, улучшать процесс планирования, снижать затраты. проекта.

• Некоторые из недостатков внутреннего финансирования включают неблагоприятное воздействие на операционный бюджет, необходимость точной оценки и может занять больше времени для завершения проекта.

• Внешние источники финансирования означают деньги, поступающие от вне организации . Примеры: друзья и семья, бизнес-ангелы, выпуск акций, банковские кредиты, новые партнеры и т. д.

• Два типа внешнего финансирования: долгосрочное внешнее (акции, долговые обязательства и срочные кредиты) и краткосрочное (банковский овердрафт и торговый кредит)

• преимущества внешнего финансирования заключаются в сохранении внутренних ресурсов, росте, руководстве и опыте.

• Недостатками внешнего финансирования являются потеря права собственности и начисление процентов.

• Самый стойкий фактор в финансировании бизнеса, возможность окупаемости имеет первостепенное значение.

• Решающим фактором является история своевременности погашения компанией.

• Факторы, влияющие на финансирование бизнеса , включают характер и размер бизнеса, метод производства и деловой цикл.

• Факторы, которые влияют на выбор источника финансирования, включают стоимость, тип организации, период времени, риск и аспект контроля, этап развития и кредитоспособность бизнеса.

Пять категорий кредита – на что обращают внимание кредиторы

Когда вы подаете заявку на получение кредита, кредиторы оценивают ваш кредитный риск на основе ряда факторов, включая вашу кредитную/платежную историю, доход и общее финансовое положение. Вот дополнительная информация, которая поможет объяснить эти факторы, также известные как «5 C», и поможет вам лучше понять, на что обращают внимание кредиторы:

Право на получение различных видов кредита во многом зависит от вашей кредитной истории — послужного списка, который вы установили, управляя кредитом и совершая платежи с течением времени. Ваш кредитный отчет — это прежде всего подробный список вашей кредитной истории, состоящий из информации, предоставленной кредиторами, которые предоставили вам кредит. Хотя информация может варьироваться от одного кредитного агентства к другому, кредитные отчеты включают одни и те же типы информации, такие как имена кредиторов, которые предоставили вам кредит, типы кредитов, которые у вас есть, ваша история платежей и многое другое. Вы можете получить бесплатную копию своего кредитного отчета каждые 12 месяцев от каждой из 3 основных кредитных компаний (Equifax, TransUnion и Experian) на сайте Annualcreditreport.com.

В дополнение к кредитному отчету кредиторы могут также использовать кредитный рейтинг, который представляет собой числовое значение — обычно от 300 до 850 — на основе информации, содержащейся в вашем кредитном отчете. Кредитный рейтинг служит индикатором риска для кредитора на основе вашей кредитной истории. Как правило, чем выше оценка, тем ниже риск. Оценки кредитных бюро часто называют «оценками FICO ^® », поскольку многие оценки кредитных бюро, используемые в США, создаются на основе программного обеспечения, разработанного Fair Isaac Corporation (FICO). В то время как многие кредиторы используют кредитные баллы, чтобы помочь им принять решение о кредитовании, у каждого кредитора есть свои собственные критерии, в зависимости от уровня риска, который он считает приемлемым для данного кредитного продукта.

Кончик

Соответствующие требованиям клиенты Wells Fargo могут легко получить доступ к своему кредитному рейтингу FICO ^® через Wells Fargo Online ^{® , плюс советы по инструментам и многое другое. Не волнуйтесь, запрос вашей оценки таким образом не повлияет на вашу оценку.}

Кредиторы должны определить, можете ли вы с комфортом оплачивать свои платежи. Ваш доход и опыт работы являются хорошими показателями вашей способности погасить непогашенный долг. Сумма дохода, стабильность и тип дохода могут быть рассмотрены. Соотношение вашего текущего и любого нового долга по сравнению с вашим доходом до налогообложения, известное как отношение долга к доходу (DTI), может быть оценено. Узнайте больше о DTI и воспользуйтесь нашим онлайн-калькулятором ^{, чтобы узнать, на каком уровне вы находитесь, и получить ответы на распространенные вопросы.}

Ссуды, кредитные линии или кредитные карты, на получение которых вы подаете заявку, могут быть обеспеченными или необеспеченными. С обеспеченным продуктом, таким как автомобильный или жилищный кредит, вы отдаете в залог то, чем владеете. Стоимость вашего залога будет оценена, и любой существующий долг, обеспеченный этим залогом, будет вычтен из стоимости. Оставшийся капитал будет играть роль в решении о кредитовании. Имейте в виду, что в случае обеспеченного кредита активы, которые вы закладываете в качестве залога, подвергаются риску, если вы не погасите кредит в соответствии с договоренностью.

В то время как доход вашей семьи, как ожидается, будет основным источником погашения, капитал представляет собой сбережения, инвестиции и другие активы, которые могут помочь погасить кредит. Это может быть полезно, если вы потеряете работу или столкнетесь с другими неудачами.

Кредиторы могут захотеть узнать, как вы планируете использовать деньги, и рассмотреть цель кредита, например, будет ли кредит использован для покупки автомобиля или другого имущества. Также могут учитываться другие факторы, такие как экологические и экономические условия.

Термин «5 кредитных кредитов» широко используется в банковской сфере. Теперь, когда вы их знаете, вы можете лучше подготовиться к вопросам, которые вам могут задать в следующий раз, когда вы подаете заявку на кредит.

Похожие темы:

• Кредитный менеджмент

Расширьте свои возможности с помощью финансовых знаний

Мы стремимся помочь вам добиться финансового успеха. Здесь вы найдете широкий спектр полезной информации, интерактивные инструменты, практические стратегии и многое другое — все это поможет вам повысить свою финансовую грамотность и достичь своих финансовых целей .

Мой финансовый справочник

Вы должны быть основным владельцем подходящей учетной записи клиента Wells Fargo с доступной оценкой FICO ^® и быть зарегистрированным в Wells Fargo Online ^® . Соответствующие потребительские счета Wells Fargo включают депозитные, ссудные и кредитные счета, но другие потребительские счета также могут иметь право на участие. Свяжитесь с Wells Fargo для получения подробной информации. Доступность может зависеть от зоны покрытия вашего мобильного оператора. Могут применяться тарифы на сообщения и передачу данных вашего оператора мобильной связи.

Обратите внимание, что оценка, предоставляемая в рамках этой услуги, предназначена для образовательных целей и может не совпадать с оценкой, используемой Wells Fargo для принятия решения о кредите. Wells Fargo рассматривает множество факторов, чтобы определить ваши варианты кредита; поэтому конкретный кредитный рейтинг FICO ^® Score или Wells Fargo не гарантирует конкретную процентную ставку по кредиту, одобрение кредита или повышение категории кредитной карты.

Когда вы подаете заявку на кредит, ваш кредитор может рассчитать отношение вашего долга к доходу (DTI) на основе подтвержденных сумм дохода и долга, и результат может отличаться от показанного здесь.

FICO является зарегистрированным товарным знаком Fair Isaac Corporation в США и других странах.

QSR-0222-02995

LRC-0222

Источники оборотного капитала

Источники оборотных средств могут быть спонтанными, краткосрочными и долгосрочными. Спонтанный оборотный капитал включает в основном торговый кредит, такой как различный кредитор, счета к оплате и векселя к оплате. К краткосрочным источникам относятся налоговые резервы, резервы на дивиденды, банковские овердрафты, кредиты наличными, торговые депозиты, государственные депозиты, учет векселей, краткосрочные кредиты, межкорпоративные кредиты и коммерческие бумаги. Долгосрочными источниками являются нераспределенная прибыль, резерв на амортизацию, акционерный капитал, долгосрочные кредиты и долговые обязательства.

Spontaneous Sources	Short Term Sources	Short Term Sources	Long Term Sources	Long Term Sources
	Internal Sources	External Sources	Internal Sources	Внешние источники
Торговый кредит	Налоговые резервы	Bank Overdraft	Retained Profits	Share Capital
Sundry Creditors	Dividend Provisions	Trade Deposits	Depreciation Provision	Long Term Loans
Векселя к оплате		Государственные депозиты		Долговые обязательства
Notes Payable		Bills Discounting
Accrued Expenses		Short Term Loans

Spontaneous Sources of Working Capital Finance

Само слово «спонтанный» объясняет, что этот источник оборотного капитала легко или легко доступен бизнесу в ходе обычного ведения бизнеса. Сумма и условия этого кредита зависят от отраслевых норм и отношений между покупателем и продавцом. Эти источники включают торговый кредит, разрешенный различными кредиторами, кредит от сотрудников и другие кредиты, связанные с торговлей. Самым большим преимуществом спонтанных источников в качестве оборотного капитала является его «легкое привлечение» и «незначительная стоимость» по сравнению с традиционными способами финансирования.
List of spontaneous sources of working capital

Table of Contents

1. Spontaneous Sources of Working Capital Finance
   1. Trade Credit
   2. Sundry Creditors
   3. Bills Payable
   4. Notes Payable
   5. Accrued Expenses
2. Short Term Sources of Финансирование оборотного капитала
   1. Налоговые резервы
   2. Резервы на дивиденды
   3. Банковские овердрафты,
   4. Денежные кредиты,
   5. Торговые депозиты,
   6. Учет векселей,
   7. Краткосрочные ссуды или ссуды на оборотный капитал,
   8. Межкорпоративные ссуды,
   9. Коммерческие бумаги,
   10. Финансирование поставщиков и т. д.
Долгосрочные источники оборотного капитала 915 Прибыль
3. Резерв под обесценение
4. Акционерный капитал
5. Долгосрочный кредит
6. Долговые обязательства

Торговый кредит

Прочие кредиторы

551

Векселя к оплате

Начисленные расходы

Фактор стоимости и сумма во многом зависят от таких условий кредита, максимального кредитного лимита, периода кредита и дисконта при оплате наличными. У каждого поставщика будет установлен максимальный кредитный лимит для покупателя в зависимости от деловых возможностей и кредитоспособности покупателя. Точно так же определяется период кредита, скажем, 30 дней, 45 дней и т. д. Если покупатель производит оплату сразу после покупки материалов, он может воспользоваться скидкой при оплате наличными. Этот процент скидки является альтернативной стоимостью для покупателя.

Краткосрочные источники финансирования оборотного капитала

Краткосрочные источники можно дополнительно разделить на внутренние и внешние источники финансирования оборотного капитала.
Краткосрочные внутренние источники

Налоговые резервы

Резервы на дивиденды

Краткосрочные внешние источники
Краткосрочное финансирование оборотного капитала от банков, таких как

Банковские овердрафты,

Кредиты наличными,

8,548 Учет векселей,

Краткосрочные ссуды или ссуды на оборотный капитал,

Межкорпоративные ссуды,

Коммерческие бумаги,

Финансирование поставщиков и т. д.

Резервы по налогам и дивидендам являются текущими обязательствами и не могут быть отсрочены. Фонд, который был бы использован для выплаты этих положений, выступает в качестве оборотного капитала до тех пор, пока они не будут выплачены.

Краткосрочное финансирование оборотного капитала, полученное от банков и финансовых учреждений, является дорогостоящим по сравнению с спонтанными и долгосрочными источниками с точки зрения процентной ставки, но имеет большую временную гибкость. Благодаря гибкости во времени финансовый менеджер может использовать средства и выплачивать проценты на деньги, которые использует его бизнес, и может выплачивать их в любое время, когда есть наличные деньги. В целом, по сравнению с долгосрочными источниками, где вы должны держать средства даже тогда, когда они не нужны, эти средства оказываются дешевле.

Долгосрочные источники финансирования оборотного капитала

Долгосрочные источники также можно разделить на внутренние и внешние источники. Внутренними источниками финансирования являются нераспределенная прибыль и резерв на амортизацию, тогда как внешними источниками являются акционерный капитал, долгосрочные кредиты и долговые обязательства.
Долгосрочные внутренние источники

Нераспределенная прибыль

Резерв под обесценение

Долгосрочные внешние источники

Акционерный капитал

Долгосрочный заем

Долговые обязательства

Нераспределенная прибыль и накопленная амортизация приравниваются к средствам, доступным для бизнеса, без каких-либо явных затрат. Бизнес зарабатывает и полностью владеет этими средствами. Использование этих средств для расширения, а также финансирования оборотного капитала.