Разное

Мировые резервные валюты это: Резервные валюты мира от Masterforex-V

15.06.1972

Содержание

Мировые резервные валюты: понятие и основные функции

В любой стране есть Центробанк, призванный выполнять определенные задачи, одна из которых – регулирование курса национальной валюты. На стабильность валюты определенного государства во многом влияют его золотовалютные резервы.

Центральный банк осуществляет свою работу, выполняя различные операции. Все эти операции отражаются в его балансе, где пассивы – это обязательства Центробанка, основную долю которых занимает национальная валюта, активы же представляют собой обеспечение этих обязательств. В составе активов первые позиции, как правило, занимают запасы золота и валюты.

Та валюта, которая участвует в создании золотовалютного резерва государства, поддерживая тем самым его национальную валюту, называется резервной. Обычно резерв Центробанка складывается из нескольких валют. Любая страна вправе выбирать резервную валюту по своему усмотрению, хотя очевидно, что слабая валюта вряд ли сможет поддержать национальный курс. Исходя из этого, в резерв государства обычно входят надежные, котирующиеся на мировом рынке валюты, принадлежащие странам с невысоким уровнем инфляции.

Резервные валюты выступают в качестве:

  • инвестиционного актива;
  • регулятора курса национальной валюты при валютных интервенциях;
  • средства расчетов государства при осуществлении экспортных операций.

Есть такое понятие, как мировые резервные валюты. Их состав определяется Международным Валютным Фондом. Почему именно МВФ решает, какие валюты включить в состав мировых? Вероятно, потому, что эта кредитная организация является крупнейшей в мире и имеет представление об экономическом положении и валютных резервах стран, которые она кредитует. К тому же МВФ располагается в Соединенных Штатах, стране с самой популярной в мире резервной валютой.

На решение МВФ о включении валюты какой-либо страны в состав мировых резервных влияют в первую очередь масштабы и развитость национальной экономики. Понятия масштаба и степени развития экономической системы страны не являются идентичными, как это может показаться на первый взгляд. К примеру, пару веков назад в качестве мировой валюты выступал английский фунт, притом, что по масштабам экономики Великобритания сильно уступала Америке, однако существенно опережала её в развитии. С другой стороны, недавнее включение в состав мировых резервных валют китайского юаня стало следствием значительного роста масштабов экономики этой страны (многие финансовые аналитики пророчат лидирующие позиции Китая в мире). Заметим, что экономика Китая считается развивающейся, а не развитой.

Мировые резервные валюты

Сегодня центральные банки большинства государств используют в качестве своих активов несколько мировых резервных валют.

Американский доллар. Это основная мировая валюта за последние несколько десятков лет. Национальная валюта США составляет свыше 60% валютных резервов по всему миру.

Евро. В списке мировых резервных валют европейская валюта находится на втором месте после американского доллара и составляет приблизительно 25% мировых резервов. Доллар и евро – два основных конкурента в валютных активах Центробанков мировых держав. До того, как появилась общеевропейская валюта, к мировым резервным валютам относилась немецкая марка и ещё несколько национальных валют стран Европы.

Английский фунт стерлингов. С 18-го века и до введения золотого стандарта (начало 20-го века) английский фунт оставался главной мировой валютой. Однако после замены золотого стандарта долларовым он отошел на второй план, уступив место доллару США, а после – и валютам других стран. Лишь в последние несколько лет английский фунт начал восстанавливать свои позиции в валютных резервах и сегодня он занимает 3-е место в системе мировых валют.

Японская Йена. Не так давно японская валюта уступила 3-е место английскому фунту, опустившись на 1 пункт в системе мировых валют.

Швейцарский франк. Швейцария имеет репутацию страны со стабильной экономикой и самой надежной в мире финансовой системой, что позволило швейцарскому франку стать мировой резервной валютой, но доля его в целом незначительна.

Специальные права заимствования. Кроме всего прочего, мировой резервный фонд выпускает свою виртуальную безналичную валюту. В ней представлены в различных соотношениях несколько мировых резервных валют; решение о том, какие именно валюты будут представлены в СДР, как и их доля в общей корзине, принимается раз в 5 лет. Результатом последнего пересмотра стало включение в СДР китайского юаня, поэтому на сегодняшний день корзина состоит из следующих валют:

  • американский доллар с долей 41,73%;
  • евро с долей 30,93%;
  • китайский юань с долей 10,92%;
  • японская йена — 8,33%;
  • английский фунт стерлингов – 8,09%.

Решение о включении китайской валюты в состав мировых уже принято Мировым Резервным Фондом и вступит в силу в октябре текущего года.

Кроме перечисленных денежных единиц, в состав мировых валют входят канадский и австралийский доллары. Они также получили этот статус не так давно и имеют незначительную долю в общем объеме мировых резервов. В отчетах они обычно фигурируют как «прочие валюты».


Было интересно?

Пожалуйста, поделитесь в социальных сетях: И подпишитесь, чтобы ничего не пропустить:

Современные резервные валюты мира, их понятие, роль и признаки

Резервные валюты это денежные единицы определенных стран, которые используются центральными банками различных государств для накопления в собственных золотовалютных резервах.

Помимо этого резервные валюты выступают как средство платежа при обмене товарами и услугами на международном уровне (т.е. в международной торговле).

В настоящее время роль ведущих мировых резервных валют исполняют: американский доллар США (USD), европейская денежная единица евро (EUR), великобританский фунт стерлингов (GBP), японская йена (YEN или JPY), швейцарский франк (CHF) и прочие. Процентное соотношение международных запасов соответствующих денежных единиц отражено в таблице.

Резервные валюты, находясь в активах различных государств, могут быть использованы для погашения дефицита платежного баланса страны, для реализации валютных интервенций (с целью выравнивания курса национальной денежной единицы), в интересах совершения международных платежных операций, также в целях повышения конкурентоспособности экспортных операций путем ослабления собственного денежного знака, а также в роли подушки безопасности на случай финансовой нестабильности.

Резервные валюты (РВ) должны обладать нижеследующими признаками

  1. Главнейшим качеством является ее стабильность в роли платежного средства. Другими словами, использование такой денежной единицы предполагает наименьший риск потерь из-за колебания ее стоимости. Резервная единица должна быть устойчива, свободно и легко конвертируема на другие инвалюты.
  2. Второй признак это масштаб экономики страны и ее доля в международной торговле. Чем больше процент присутствия экономической структуры страны-эмитента в мировом финансовом пространстве, тем проще внедрить ее валюту в международные расчеты.
  3. Третье свойство РВ это степень зрелости национального рынка капиталов. Чем выше развит финансовый рынок, тем легче привлекать займы (с низкими затратами) и инвестировать в инструменты с оптимальной доходностью – в результате этого на внутреннем рынке государства будет постоянно наблюдаться приток иностранных инвесторов.

Таким образом, чтобы получить статус резервной, денежной единице необходимо быть устойчивой, стабильной, являться валютой страны с крупной, развитой экономикой, вовлеченной в международную торговлю и обладающей зрелым финансовым рынком.

Какие функции выполняет РВ

Резервная валюта – Доллар, Евро, Фунт, Иена, Франк, Юань, СДР

Резервная валюта — это общепризнанная в мире (чья-то) национальная валюта, которая накапливается центральными банками других стран в золотовалютных резервах (ЗВР). Она выполняет функцию инвестиционного актива, служит способом определения валютного паритета, используется при необходимости как средство проведения валютных интервенций

, а также для проведения международных расчётов.

Зачем накапливать резервы иностранных валют:

Пример использования резерва иностранной валюты (резервной валюты) для стабилизации курса национальной валюты:

Мировые резервные валюты

Международными мировыми резервными валютами на настоящее время являются: Доллар США (USD), Евро (EUR), Фунт Стерлингов (GBP), Японская Йена (JPY), Швейцарский Франк (CHF), Китайский Юань (CNY) и СПЗ МВФ (SDR). Процентное соотношение между валютами в международных накоплениях иностранных валютных резервов:

Доллар США USD как основная резервная валюта

Доллар США является основной резервной валютой мира. В течение последнего десятилетия более 60% от общего объёма золотовалютных резервов всех стран мира были в баксах.

Евро EUR как резервная валюта

Евро в настоящее время — это вторая по использованию резервная валюта. После введения Евро в 1999 году эта валюта частично унаследовала долю в расчётах и резервах от немецкой марки, французского франка и других европейских валют, которые использовались для расчётов и накоплений. С тех пор доля евро постоянно увеличивается, так как центральные банки стремятся диверсифицировать свои валютные резервы.

Фунт Стерлингов GBP как резервная валюта

Фунт стерлингов являлся основной резервной валютой в большинстве стран мира в XVIII и XIX веках. Тяжёлая экономическая ситуация в Великобритании после Второй мировой войны и усиление доминирования США в мировой экономике привело к потере Фунтом стерлингов статуса наиболее значимой валюты. В середине 2006 года он был третьей наиболее широко распространённой резервной валютой.

Японская Йена JPY как резервная валюта

Японская Йена рассматривалась в качестве третьей важнейшей резервной валюты в течение нескольких десятилетий, но в последнее время степень использования этой валюты снизилась, в то время как возросла роль Фунта Стерлингов.

Швейцарский Франк CHF как резервная валюта

Швейцарский Франк используется в качестве резервной валюты из-за его стабильности, хотя доля всех валютных резервов в швейцарских франках, как правило, ниже 0.3%. 15 января 2015 года Национальный банк Швейцарии отменил ограничение курса швейцарского франка по отношению к евро. Это решение спровоцировало обвал курсов основных мировых валют по отношению к франку.

Китайский Юань CNY как резервная валюта

МВФ с 2016 года включил Юань в «корзину» специальных прав заимствования (СПЗ или SDR), что сделало юань одной из резервных валют. При этом юань имеет лишь частичную конвертируемость.

Специальные права заимствования СПЗ (SDR, СДР) как резервная валюта

Специальные права заимствования (СДР) — это искусственное резервное и платёжное средство, эмитируемое Международным валютным фондом (МВФ). СДР имеет ограниченную сферу применения и обращается только внутри МВФ. Используется для регулирования сальдо платёжных балансов, пополнения золотовалютных резервов и расчётов по кредитам МВФ.

РЕЗЕРВНАЯ ВАЛЮТА - это... Что такое РЕЗЕРВНАЯ ВАЛЮТА?

РЕЗЕРВНАЯ ВАЛЮТА
РЕЗЕРВНАЯ ВАЛЮТА

(reserve currency)

Валюта, используемая в качестве резервной иностранной валюты другими государствами. Такая валюта должна быть конвертируемой (convertible) и должна являться денежной единицей крупной страны с низким уровнем инфляции. Основными валютами, которые используются в качестве резервных, являются доллар США и немецкая марка. В прошлом резервной валютой считался фунт стерлингов – в основном в странах стерлинговой зоны (sterling area countries). Французский франк также используется в качестве резервной валюты, главным образом франкоговорящими странами. В настоящее время не существует однозначного мнения по поводу того, выгодно ли для страны использование ее валюты в качестве резервной. При благоприятной экономической ситуации страна – владелец резервной валюты имеет возможность получать дешевые ссуды в странах – держателях резервной валюты, но, как только доверие к ней начинает падать, страна не защищена от разрушительного влияния начавшихся спекулятивных операций с ее валютой, что ограничивает возможность осуществления независимой денежно-кредитной политики.


Экономика. Толковый словарь. — М.: "ИНФРА-М", Издательство "Весь Мир". Дж. Блэк. Общая редакция: д.э.н. Осадчая И.М.. 2000.

РЕЗЕРВНАЯ ВАЛЮТА

ключевая

1) общепризнанная в мире валюта, используемая для создания в центральных банках других стран резерва денежных средств с целью Осуществления международных расчетов;

2) национальные кредитные деньги, валюта ведущих государств мира, используемые для международных расчетов. К резервным валютам относят, как правило, доллар США (около 60% мировых валютных резервов), немецкую марку, английский фунт стерлингов, японскую иену, французский франк.

Райзберг Б.А., Лозовский Л.Ш., Стародубцева Е.Б.. Современный экономический словарь. — 2-е изд., испр. М.: ИНФРА-М. 479 с.. 1999.

Экономический словарь. 2000.

  • РЕЗЕРВИРОВАНИЕ
  • РЕЗЕРВНАЯ НОРМА

Смотреть что такое "РЕЗЕРВНАЯ ВАЛЮТА" в других словарях:

  • Резервная валюта — (reserve currency) Иностранная валюта, которой владеет государство, доверяя ее стабильности и рассчитывая использовать ее для погашения внешних долгов. На протяжении многих лет роль резервной валюты играли американский доллар и фунт стерлингов,… …   Финансовый словарь

  • Резервная Валюта — (reserve currency) Иностранная валюта, которой владеет государство, доверяя ее стабильности и рассчитывая использовать ее при погашении внешних долгов. В течение длительного периода роль резервной валюты играли доллар США и фунт стерлингов; в… …   Словарь бизнес-терминов

  • Резервная валюта — Резервная валюта  общепризнанная в мире национальная валюта, которая накапливается центральными банками иных стран в валютных резервах. Она выполняет функцию инвестиционного актива, служит способом определения валютного паритета,… …   Википедия

  • РЕЗЕРВНАЯ ВАЛЮТА — РЕЗЕРВНАЯ валюта, иностранная валюта, накапливаемая центральным банком страны для международных расчетов. Обычно в роли резервной валюты выступает конвертируемая валюта (смотри Конвертируемость валют). В 1990 х гг. в качестве резервной валюты… …   Современная энциклопедия

  • Резервная валюта — РЕЗЕРВНАЯ ВАЛЮТА, иностранная валюта, накапливаемая центральным банком страны для международных расчетов. Обычно в роли резервной валюты выступает конвертируемая валюта (смотри Конвертируемость валют). В 1990 х гг. в качестве резервной валюты… …   Иллюстрированный энциклопедический словарь

  • РЕЗЕРВНАЯ ВАЛЮТА — иностранная валюта, накапливаемая центральным банком страны для международных расчетов …   Большой Энциклопедический словарь

  • Резервная валюта — (Reserve currency) — валюта, в которой центральные банки накапливают и хранят резервы средств для межгосударственных расчетов. Статус резервной валюты был официально закреплен за долларом и фунтом стерлингов в 1944 году, в рамках т.н.… …   Экономико-математический словарь

  • резервная валюта — Иностранная валюта, которой владеет государство, доверяя ее стабильности и рассчитывая использовать ее для погашения внешних долгов. На протяжении многих лет роль резервной валюты играли американский доллар и фунт стерлингов, однако в настоящее… …   Справочник технического переводчика

  • Резервная валюта — (reserve currency) Резервная валюта это иностранная валюта, которой владеет государство, доверяя ее стабильности Мировые резервные валюты, функции резервных валют, преимущества и недостатки их использования, доллар, евро, фунт, франк и рубль как… …   Энциклопедия инвестора

  • резервная валюта — иностранная валюта, накапливаемая центральным банком страны для международных расчётов. * * * РЕЗЕРВНАЯ ВАЛЮТА РЕЗЕРВНАЯ ВАЛЮТА, иностранная валюта, накапливаемая центральным банком страны для международных расчетов …   Энциклопедический словарь


Резервная валюта - это... Что такое Резервная валюта?

Начальник аналитического отдела ИК «Грандис капитал» Денис Барабанов считает, что рубль может стать региональной расчетной валютой. «резервная валюта — это сложнее. Пока что только Беларусь использует рубль в качестве резервной валюты, отчасти из-за того, что получила займ в рублях. Других региональных кандидатов точно нет и в обозримом будущем не появится. В принципе, некоторые страны СНГ могли бы использовать рубль в качестве резервной валюты, но сейчас рубль очень волатилен и очень сильно зависит от настроений инвесторов и динамики цен на нефть. Трудно предположить, что кто-то всерьез рассматривает валюту, которая примерно за месяц потеряла 12%, в качестве резервной. С этой точки зрения проще выбрать другие «товарные» валюты, такие как канадский доллар», — говорит аналитик.

Глобальные и региональные перспективы рубля пока под сомнением. Однако весьма вероятно, что мировая тенденция слияния и поглощения валют сохранится. В таком случае мы все-таки увидим на пространстве Российской Федерации и Казахстана новую наднациональную валюту, будь то рубль, юань или евро, как предлагал в свое время Михаил Прохоров.

Резервная валюта (reserve currency) - это

Резервная валюта в международной торговле

Рассмотрим причины использования нескольких резервных валют в международных расчетах. Если бы все экономические агенты в мире могли производить расчеты, применяя только национальные валюты, то необходимости в резервных валютах не было бы. Однако экономическая реальность такова, что при расчетах во внешнеторговой операции импортер, как правило, не способен быстро получить нужную сумму для оплаты в валюте экспортера из страны, не являющейся одной из крупных мировых экономик. Это связано с тем, что для получения требуемой валюты необходимо, чтобы нашелся экономический агент, заинтересованный в обмене такой же суммы валюты импортера на валюту экспортера. То же самое касается расчетов на международных рынках капитала: привлечение средств из-за рубежа для инвестирования внутри страны предполагает, что полученную в качестве займа сумму в иностранной валюте необходимо обменять на национальную валюту. То есть должен найтись владелец национальной валюты, который заинтересован в покупке именно такой суммы валюты кредитора. Если кредитор и заемщик расположены в странах, экономические отношения между которыми осложнены по каким-либо причинам, то провести такую валютообменную операцию непросто.

Считается, что определение цен в международных операциях обычно производится в валюте экспортера. В действительности очень часто на решение о выборе валюты влияют другие факторы. Во-первых, многое зависит от роли импортера в мировой торговле. Если страна- импортер является крупным заказчиком, формирующим значительную часть спроса на продукцию экспортера, то вполне вероятен переход на ценообразование в валюте импортера. Во-вторых, способность экспортера устанавливать цены в национальной валюте зависит от его собственной позиции на мировом рынке. Обычно организации из развивающихся стран предпочитают устанавливать цены не в национальных, а в ведущих мировых валютах. В-третьих, в случае давно сформировавшихся стандартизированных рынков, например, при поставках сырьевых и сельскохозяйственных товаров, все спекулянты принимают определенные правила по определению цен на эти товары. В настоящее время практически на всех сырьевых рынках цены определяются в американских долларах.

С точки зрения монетарных властей, вопрос об определении цен на международном рынке стоит в несколько ином ракурсе. Основная цена, на которую влияет государство на международном рынке Forex, это цена национальных денег. И если внутри страны в качестве измерителя стоимости денег выступает покупательная способность денежной единицы, которая определяется инфляцией, то на мировом рынке ЦБ сталкивается с проблемой определения стоимости национальной валюты относительно валют других стран. В случае использования курса валют как инструмента денежно-кредитной политики, в том числе для целей фиксации курса валюты, в качестве основного целевого курса обычно используется только одна валюта или в некоторых случаях корзина из двух-трех валют.

Одной из самых важных функций резервной валюты является ее использование как промежуточной валюты при проведении обменных операций. Конвертация валют относительно редко производится напрямую из одной валюты в другую. Обычно средства сначала конвертируются в промежуточную валюту, и только потом в валюту, необходимую для исполнения контракта. При всеобщем использовании и достаточно большом объеме транзакций в промежуточной валюте это позволяет значительно снизить время ожидания между запросами на покупку и согласием на продажу. Таким образом, согласие использовать промежуточную валюту для ускорения транзакций дает экономическим агентам вполне определенные преимущества для работы на международном рынке.

В то же время чем больше участников валютного рынка Форекс пользуются промежуточной валютой, тем более широко она будет приниматься в качестве средства платежа другими экономическими агентами. Соответственно, роль главной промежуточной валюты в сравнении с конкурирующими валютами будет усиливаться по мере роста масштабов ее использования. В настоящее время большая часть всего объема валютно-обменных операций производится в одной промежуточной валюте, в долларах Соединенных Штатов. Однако в истории есть пример того, как более сильная валюта постепенно вытесняет более слабую. В первой половине XX в. в качестве промежуточных валют одновременно применялись доллар Соединенных Штатов и британский фунт стерлингов. Тем не менее стремление все большего числа участников рынка использовать доллар Соединенных Штатов Америки привело к усилению его позиций в качестве средства платежа, и фунт с течением времени практически перестали использовать для промежуточных валютных операций.

Использование валюты для проведения валютных интервенций центральными банками выступает как разновидность ее применения в качестве промежуточной. Применение для осуществления интервенций той валюты, которую максимально широко согласны принимать экономические агенты на международном рынке Форекс, позволяет быстро и эффективно проводить валютные интервенции.

Международные рынки капитала позволяют экономическим агентам всех стран продавать и покупать активы. Обычно предполагается, что долговые обязательства выпускаются в валюте кредитора. Однако использование ограниченного числа валют для номинирования долговых обязательств позволяет повысить эффективность и скорость функционирования рынка капитала. Более того, нестабильность валютных курсов большинства развивающихся стран и неразвитость их финансовых рынков делают привлечение и размещение средств в их национальных валютах более рискованными. Таким образом, для обеспечения работы мирового финансового рынка экономически эффективно использовать для номинирования долга несколько наиболее стабильных валют.

Покупка и продажа валютных резервов центральными банками тесно связаны с их курсовой политикой. В частности, если центрбанк какой-либо страны намеревается предотвратить удорожание национальной денежной единицы, он начинает скупку иностранной валюты, наращивая свои резервы. Гарантией спроса на валютные резервы в этом случае может служить только их хранение в наиболее ликвидных и стабильных по стоимости валютах. Следовательно, резервы накапливаются в тех валютах, которые пользуются спросом на междунродном валютном рынке Форекс.

Преимущества и недостатки обладания резервной валютой

Активное обсуждение преимуществ ключевой резервной валюты пришлось в основном на 50-60-е годы прошлого столетия. Это связано с формированием бреттонвудской системы курсов валют, а также с первостепенной ролью, которую играл в этой системе американский доллар. Переход от золотого или золотовалютного стандарта к системе, основную долю международных резервов в которой составляли доллары Соединенных Штатов, сам по себе вызывал много вопросов. А с учетом того, что роль резервной валюты играла денежная единица только одной страны, у представителей многих стран возникло чувство несправедливости. Считалось, что с помощью своей уникальной позиции в мировой денежной системе США пользовались «чрезмерной привилегией», которая позволяла получать дополнительные преимущества.

Одним из основных преимуществ, которое получают страны, обладающие резервными валютами, является большая гибкость фискальной политики. При существенном и продолжительном дефиците госбюджета доверие экономических агентов к возможности государства его финансировать снижается и спрос заемщиков на государственные ценные бумаги падает. В результате в определенный момент времени перед правительством встает вопрос о необходимости поиска источников финансирования бюджетного дефицита или перехода к сбалансированному бюджету. В качестве одной из альтернатив выступает монетарный способ финансирования, когда государство оплачивает свои обязательства вновь эмитированными деньгами.

В стране, валюта которой не является резервной, это приводит к увеличению количества денег, обращающихся в экономике. Рост совокупного спроса в сочетании с ограниченными возможностями увеличения производства даст производителям возможность повышать цены на товары и услуги. Одновременно желание наращивать выпуск за счет привлечения дополнительных трудовых ресурсов приведет к снижению безработицы ниже естественного уровня и к возникновению возможности для работников успешно добиваться повышения уровня заработной платы. В итоге в стране возрастает темп инфляции. Учитывая существенные экономические и политические затраты инфляционного сценария, такое развитие событий неприемлемо для большинства государств.

Для страны, обладающей резервной валютой, возможностей для маневра больше. Спрос на активы, номинированные в валюте такой страны, существенно выше вследствие покупок иностранными экономическими агентами для использования в международных сделках в качестве промежуточной валюты, а также за счет накопления иностранными центральными банками международных резервов. Таким образом, прирост агрегата денежной массы, направляемой на финансирование дефицита бюджета, частично абсорбируется спросом на резервную валюту со стороны иностранных экономических агентов. Следовательно, за счет монетарной экспансии в стране, обладающей резервной валютой, бюджетный дефицит может быть большим и сохраняться дольше без существенных инфляционных последствий.

В стране, не обладающей резервной валютой, дефицит счета текущих операций платежного баланса может возникать только при условии профицита счета операций с капиталом и финансовыми инструментами или сокращения международных резервов органов денежно-кредитного регулирования. Таким образом, дефицит в торговле товарами и услугами финансируется за счет притока капитала. В кризисных случаях, когда доверие к национальной экономике со стороны инвесторов падает, страна может столкнуться с резким оттоком капитала. Связанное с этим значительное падение спроса на национальную валюту приводит к снижению ее курса. В итоге монетарные власти сталкиваются с необходимостью девальвировать национальную валюту или тратить резервы на поддержание обменного курса.

В случае снижения курса национальной валюты стоимость импорта возрастает, что приводит к снижению спроса на импортные товары. Стоимость экспортирования, наоборот, снижается, что делает производимые внутри страны товары более конкурентоспособными и увеличивает спрос на них со стороны иностранных экономических агентов. В результате сальдо счета текущих операций становится более сбалансированным. Если монетарные власти считают, что отток капитала является временным и быстро поменяет направление на противоположное, они могут поддерживать обменный курс, используя валютные резервы.

Противоположная ситуация будет складываться в случае профицита счета текущих операций. Долгосрочное и значительное превышение экспортирования над импортом будет создавать постоянный избыток спроса на национальную валюту. В случае отсутствия оттока капитала ЦБ будет вынужден укреплять национальную валюту или наращивать резервы, увеличивая предложение национальной валюты. Именно нежелание повышать инфляцию заставило немецкий Бундесбанк в 1961 и 1969 гг. пойти на ревальвацию марки в рамках бреттон-вудской системы. В недавнем исследовании реакции монетарной политики на дисбалансы во внешней торговле, проведенном МВФ, указывается на то, что в современную эпоху плавающих курсов в 1990-х и 2000-х годах при давлении на курс валют в сторону удешевления центральные банки чаще снижали курс национальной валюты, а при давлении в сторону удорожания накапливали валютные резервы.

Для страны эмитента резервной валюты ограничения, накладываемые на политику центробанка в отношении обменного курса и резервов золота и валюты, являются не такими жесткими, как для остальных государств. Дефицит счета текущих операций таких стран сравнительно легко финансируется иностранными экономическими агентами, так как они предъявляют спрос на резервные активы, выраженные в резервной валюте. В результате страна, обладающая резервной валютой, может в течение длительного времени без серьезных затруднений жить в условиях дефицита платежного баланса.

Преимущества обладания резервной валютой для осуществления максимально гибкой фискальной и внешнеторговой политики демонстрирует пример США. Дефицит счета текущих операций в США наблюдается в течение нескольких последних десятилетий, за исключением небольшого положительного сальдо в 1991 г. Дефицит консолидированного бюджета фиксируется с 2002 г. Большую роль для возможности формирования двойного дефицита в США сыграло согласие центральных банков и суверенных фондов благосостояния развивающихся стран накапливать долларовые активы в качестве международ- ных резервов.

В последнее время не только в академических, но и в политических кругах ведется бурная дискуссия о причинах глобальных дисбалансов и о том, как долго США смогут выдержать двойной дефицит и каким образом будет происходить процесс перехода к равновесному состоянию.

Сеньораж-как и денежная эмиссия денег внутри страны, обладание резервной валютой в рамках всемирного хозяйства дает возможность получать прямой доход от денежной эмиссии денег. Увеличивая предложение денег, государство получает возможность приобретать активы, «печатая» деньги. Кроме того, государство должно было бы платить проценты, если бы ему пришлось привлекать средства не за счет эмиссии ценных бумаг денег, а на кредитном рынке. Другими словами, печатая деньги, обязательные и единственно возможные для использования, государство заставляет остальных экономических агентов предоставлять ему беспроцентный займ. Тесно связанной с понятием сеньоража является концепция инфляционного налога, под которым понимается снижение реальной стоимости денег, связанное с повышением цен в стране.

Все перечисленные выше варианты получения дохода от выпуска кредитных денег, прямое первоначальное приобретение активов, отсутствие процентных платежей, инфляционный налог действуют и в отношении мировой резервной валюты, так как экономические агенты по всему миру принимают резервную валюту в качестве платы за товары и услуги.

Преимущества и недостатки использования резервной валюты в различных странах

Для формирования полной картины причин появления резервных валют рассмотрим преимущества и недостатки использования резервной валюты иностранными экономическими агентами. Среди направлений использования иностранной валюты резидентами страны можно выделить три направления: расчеты по международным сделкам, использование в качестве международных резервов и расчеты внутри страны.

Преимущества и недостатки, связанные с применением иностранной валюты в международных расчетах, достаточно очевидны. К достоинствам использования резервной валюты при международных сделках обычно относят снижение рисков в отношении объема спроса, предъявляемого на продукцию компаний-экспортеров. Это происходит из-за снижения волатильности цены при колебаниях курсов национальных валют. К недостаткам использования резервной валюты относят риски изменения обменных курсов.

Хранение монетарными властями средств в валюте в качестве международных резервов осуществляется потому, что в современных условиях высокой мобильности капитала для возможности оказания влияния на курс национальной валюты денежная база должна быть обеспечена резервами. Отметим, что резервы не обязательно должны быть значительными. Тем не менее наличие резервов в драг металлах или иностранной валюте увеличивает доверие к национальной денежной единице. Использование иностранной валюты внутри страны в качестве законного средства обращения принято называть полной долларизацией. Рассмотрение аспектов использования иностранной валюты во внутренних расчетах является как объектом экономических исследований, так и предметом политических дискуссий. Это во многом обусловлено тем, что национальная валюта является как национальным символом, так и ключевым инструментом независимой экономической политики. Выделим основные преимущества и недостатки долларизации.

Стабильность курса иностранной валюты дает возможность национальным экономическим агентам использовать ее в качестве замены национальной денежной единице. В случае постоянной нестабильности в экономике государства доверие к национальной валюте может быть сильно подорвано. Высокая инфляция, значительный бюджетный дефицит и дефицит платежного баланса являются основными факторами, негативно влияющими на желание экономических агентов использовать национальную валюту в расчетах между собой и в качестве средства сбережения. Периоды, когда страны испытывают указанные проблемы, часто становились временем перехода к полной долларизации. Таким образом, одним из важных преимуществ полной долларизации для резидентов страны является возможность сохранения ценности сбережений и использования иностранной валюты как средства расчетов и меры стоимости. Особенно актуальным этот мотив становится во время кризиса, когда домохозяйства снижают спрос на национальную валюту в пользу иностранной из-за возросших валютных рисков.

Снижение валютных рисков в случае полной долларизации позволяет снизить стоимость привлечения капитала для резидентов страны. Снижение премии за риск возможно также за счет низкой вероятности проведения проинфляционной монетарной политики. Повышение инвестиционной привлекательности страны может привести к увеличению инвестиций и экономическому росту.

Потеря доходов от сеньоража связана с невозможностью использовать национальную валюту для получения дохода от денежной эмиссии. В частности, экономисты банка международных расчетов оценили возможные потери различных стран в случае отказа от эмиссии ценных бумаг собственной валюты. При этом доход, получаемый государством от сеньоража, рассчитывается путем умножения доходности гос. облигаций на средний прирост денежного агрегата по отношению к ВВП.

Невозможность проводить независимую монетарную политику становится одним из самых серьезных недостатков, который необходимо учитывать при полной долларизации. В случае использования иностранной валюты в качестве законного средства обращения внутри страны денежно-кредитная политика фактически определяется центробанком той страны, чья валюта используется. С учетом важности и эффективности денежно-кредитной политики данный недостаток полной долларизации является очень существенным.

Таким образом, под резервной обычно понимают валюту, которую центральные банки используют для хранения официальных резервов. Резервная валюта должна отвечать нескольким дополнительным признакам. Это должна быть стабильная валюта большой экономики с широкими внешнеэкономическими связями и развитым финансовым рынком. Кроме того, важными факторами для становления резервной валюты являются исторически сложившаяся традиция ее использования в мировой торговле, а также сетевой эффект. На сегодняшний день МВФ официально выделяет четыре резервные валюты: доллар Соединенных Штатов, евро, фунт стерлингов и валюту Японии.

Резервная валюта выполняет в мировой платежной системе определенные функции, которые нацелены на удовлетворение потребностей экономических агентов в средстве расчета, средстве платежа и средстве сохранения ценности. Принято разделять спрос на резервную валюту со стороны частных экономических агентов и со стороны центральных банков. Частными экономическими агентами резервная валюта используется для проведения внешнеторговых сделок, как промежуточная валюта в операциях по обмену валют и как валюта номинирования корпоративного долга. Центральные банки используют резервную валюту в качестве ориентира при установлении обменного курса, для проведения валютных интервенций и для хранения официальных резервов.

Эмиссия ценных бумаг резервной валюты предполагает определенные преимущества и недостатки. В качестве преимуществ для страны-эмитента принято выделять гибкость налогово-бюджетной политики, гибкость внешнеторговой политики, дополнительные доходы от сеньоража и удобство для ведения международного бизнеса резидентами данной страны. Основным недостатком является ограничение гибкости денежно- кредитной политики.

Использование резервной валюты экономическими агентами других стран также имеет для них как преимущества, так и недостатки. Преимуществами являются возможность управления валютным риском при проведении внешнеторговых сделок, а также повышение доверия к экономической политике страны, обладающей резервами, номинированными в резервных валютах. В случае отказа от выпуска собственной денежной единицы главным преимуществом является стабильность используемой резервной валювалюты, но при этом серьезными недостатками становятся потеря независимости денежно-кредитной политики и потеря доходов от сеньоража.

Таким образом, помимо использования центральными банками для хранения своих резервов, резервная валюта должна обладать определенными свойствами и выполнять множество других функций.

Источники и ссылки

ru.wikipedia.org – свободная энциклопедия Википедия

dic.academic.ru - словари и энциклопедии на Академике

traditio-ru.org – русская энциклопедия Традиция

forex-investor.net – словарь валютный рынок

mybank.ua – сайт о личных финансах

slovari.yandex.ru – словари на Яндексе

webeconomy.ru – сайт о экономике мира

otmashi.ru – информационный интернет-проект

vedomosti.ru – словарь бизнеса Ведомости

trader-lib.ru – онлайн-библиотека трейдера

ria.ru – информационное агентство РИА-Новости

pacificcapitals.com – сайт Тихоокеанские капиталы

refoteka.ru – сборник рефератов

xreferat.ru – сборник рефератов

tourister.ru – сайт Туристер

bankir.ru – сайт новостей о банках

forexluck.ru – информационный сайт о валютный рынок Forex

comment-respublika.info - информационно-аналитический портал Республика

stock-list.ru – сайт Биржевой навигатор

Энциклопедия инвестора. 2013.

Список мировых резервных валют

Денежные единицы некоторых стран отличаются крайне высоким уровнем стабильности и устойчивости к переменам, происходящим в мировой экономике. А государства, где они используются, характеризуются как сильные, имеющие надежное финансовое положение на рынке. Чаще всего именно их накапливают страны мира, чтобы хранить свои золотовалютные резервы. Помимо этого, они часто выступают как платежные средства для приобретения товаров и услуг на международном уровне. Итак, в статье подробно рассмотрим, что называется мировой резервной валютой.

Что такое «резервная валюта» и для чего нужна

У всех стран имеется свой собственный основной банк, называемый Центральным. Он выполняет определенные функции, главная среди которых состоит в поддержке и регулировании курса местной валюты. Прежде всего, это происходит при помощи накапливания золотовалютных резервов.

Каждый Центральный банк имеет баланс, складывающийся из 2 частей: активы и пассивы. Последние представлены обязательствами кредитного учреждения, по большей части, в виде национальной валюты. Активы же – то, во что были вложены указанные обязательства, посредством чего они обеспечиваются. Как сказано выше, прежде всего, золотовалютными резервами. Итак, валюты, входящие в них и обеспечивающие поддержку местной денежной единицы, именуются резервными валютами. Каждое государство вправе самостоятельно решить, в чем хранить свои средства. Обычно для этого выбирается не одна валюта, а несколько. Важно понимать, что для резервов используются наиболее стабильные из них, на которые не слишком сильно влияет инфляция. Они активно участвуют в расчетах на мировом уровне и котируются на валютном рынке.

Подобные мировые валюты чаще всего применяются:

  • для инвестирования;
  • чтобы оплачивать экспортные операции;
  • с целью стабилизации курса национальных денег, иными словами, для погашения дефицита платежного баланса.

Общепринятые резервные мировые валюты

Есть также понятие «мировые резервные валюты». Оно используется по отношению к тем денежным единицам, которые определены МВФ. Чтобы валюта стала резервной не в рамках одного государства, а всего мира, Фонд ориентируется на следующие критерии:

  • уровень экономического развития;
  • стабильность финансовой ситуации в стране.

Включение в состав может произойти в любой момент. Так, например, китайский юань стал использоваться в качестве резервной валюты лишь несколько лет назад. Это случилось, поскольку экономика страны и ее финансовое положение улучшается и становится крепче с каждым годом.

Итак, какие же валюты признаны Международным Валютным Фондом резервными?        

Американский доллар         

Последние несколько десятилетий именно доллар США признается основной резервной валютой. Впервые эта денежная единица появилась в середине 19 века, тогда по требованию американского Конгресса было выпущено около 57 миллионов банкнот. Однако зарегистрирован доллар был еще до этого – в 1875 году.

Доля американской денежной единицы сейчас превышает 60% от числа всех валютных резервов. Почему это так, ведь нельзя сказать, что экономическое положение США является стабильным и устойчивым: то и дело в стране происходят финансовые кризисы, а внешний долг все увеличивается? Для ответа на вопрос нужно обратиться к истории. После Второй мировой войны на всемирном конгрессе страны решили определить единую цену на нефть, за основу взяв доллары. Произошло это, поскольку за время боевых действий именно экономика США пострадала в меньшей степени, а золотой запас страны был огромен. Кроме того, американская промышленность находилась на пике развития. По этой причине решено было признать доллар унифицированной валютой, чтобы использовать в расчетах. Таким образом, он сменил британский фунт, поскольку покупательская способность денежной единицы США считалась более высокой.

Евро

На втором месте находится основная валюта Евросоюза: ее доля сейчас составляет четверть от мировых валютных запасов. В послевоенное время, когда экономика Германии восстановилась, немецкий франк получил статус резервного денежного средства после доллара. Однако затем в 1999 году его (и другие европейские валюты) заменил евро. С тех пор его доля в валютных запасах стран только возрастает, поскольку торговля со странами ЕС и в их зоне расширяется с каждым годом.

Стоит отметить, что евро и доллар постоянно соперничают между собой, а в 2007 году финансовые аналитики даже считали, что европейская валюта обгонит американскую. Однако этого так и не произошло.

Фунт стерлингов     

На протяжении трех веков английский фунт стерлингов считался основной резервной валютой, однако после ликвидации золотого стандарта пальма первенства перешла к доллару и другим денежным единицам.

За крайние несколько лет фунт поднялся и стабилизировался, что привело к возрастанию его доли в мировых резервах, поэтому сейчас именно он находится на третьем месте в данном рейтинге. По мнению экспертов в области экономики, это произошло, потому что финансовые дела Лондона идут все лучше.

Швейцарский франк

Швейцария – одна из благополучных стран, экономика которой отличается стабильностью и высоким уровнем надежности. По этой причине франк является резервной валютой, но не слишком популярной. Доля его в мировых масштабах невелика (она даже не достигает 1%). В целом, это происходит, потому что непосредственно страна не хочет увеличения поступления инвестиций в ее экономику, считая, что это нарушит устойчивость финансовой ситуации.

Важно отметить и тот факт, что некоторые специальные экономические вопросы могут выноситься на референдум. Таким образом, правительство учитывает мнение простых граждан. В 2014 году, например, у людей спросили, стоит ли 20% резервов Швейцарии перевести в чистое золото.

Иена

Японские деньги никогда не отличались особой стабильностью, однако за все время своего существования они были крайне устойчивы ко всякого рода инфляциям. Иена принадлежит к так называемым специальным правам заимствования, о которых речь пойдет ниже. Оценка ее доли в международной валютной корзине производится раз в пять лет, поэтому, возможно, вскоре она сможет попасть в основные резервы МВФ.

Юань

В 2016 было объявлено о включении китайской национальной денежной единицы в специальную корзину прав заимствования. С того момента прошло два года, а юань так и не перешел в ранг мировых резервных валют. И это несмотря на то, что динамика экономики страны положительная. Однако, как отмечают эксперты, для полноценного статуса мировой резервной валюты юаню не хватает свободной конвертируемости и плавающего курса. Прежде всего, потому что власти страны строго и жестко контролируют его. Впрочем, все это никак не уменьшает интерес других государств к юаню. Так, например, Франция и Германия пополнили свои резервы именно китайской национальной денежной единицей.

Альтернативные варианты валют

Необходимо уделить внимание и собственной валюте, которую эмитирует непосредственно МВФ. Речь идет об особом безналичном виртуальном денежном средстве. Называется оно специальные права заимствования (СДР). В общем виде, это так называемая корзина, в которой есть различные мировые валюты в определенных долях. Состав и структура ее пересматриваются один раз в пять лет. На данный момент СДР выглядят так:

  • британский фунт – 8%;
  • иена – 8%;
  • юань – 11%;
  • евро – 31%;
  • доллар – 42%.

Кроме того, среди резервных валют есть австралийский и канадский доллар. Однако их доля крайне мала, поэтому о них часто даже не упоминают, обозначая как «прочие». При этом с 50-х годов прошлого века канадский доллар играл важную роль не только в экономике самой страны, но и Франции, Нидерландов, стран Карибского бассейна. Не менее значителен и статус австралийской денежной единицы, однако свое влияние она оказывает на Азиатско-Тихоокеанский регион.

Итак, рассмотрев понятие мировых резервных валют, можно сказать, что их основное предназначение состоит в формировании золотовалютного фонда государства. В большинстве стран правительство решает, куда использовать данные средства. Впрочем, на самом деле тратят их крайне редко, чтобы курс их собственной валюты не упал и не случился кризис.

Однако чтобы валюта стала резервной на мировом уровне, необходимо решение МВФ. Они отбирают лишь наиболее стабильные денежные единицы, являющиеся национальными в государствах с хорошим развитием экономики и низким уровнем инфляции.

Не сдастся без боя. Когда доллар потеряет статус главной резервной валюты

МОСКВА, 24 июн — ПРАЙМ, Ульяна Крайняя. Усилия Москвы и Пекина по отказу от доллара не разрушат американскую валюту, но снизят его роль в региональной и международной торговле, считают опрошенные агентством "Прайм" эксперты. Вместе с тем, у главной резервной валюты мира все еще не нашлось конкурентов. Однако не исключено, что в ближайшее десятилетие ситуация изменится, и снижение статуса американской валюты станет следующим значимым глобальным кризисом.

Спрос россиян на иностранную валюту в апреле резко сократился

Ранее глава ФРС Джером Пауэлл заявил: Штаты не опасаются того, что Россия и Китай откажутся от доллара. "Этого нет на наших радарах. Возможный отказ России и Китая от доллара не окажет на него никакого влияния", — заявил он.

"Доллар — мировая резервная валюта, другой, которая бы смогла соревноваться с ним, нет и близко", — добавил Пауэлл на слушаниях в парламенте США.

По его мнению, силу доллара обеспечивают работающие демократические институты США, открытые рынки и низкая инфляция.

КУРС НА ОТКАЗ

Пекин и Москва давно держат курс на отказ от американского доллара в торговых операциях.

Эксперт объяснил, почему Россия не может отказаться от доллара

"Нашим странам не выгодно, чтобы доллары копились на счетах — тем самым растет уязвимость перед американскими санкциями. США продолжает экономические войны с Китаем и без боя звание мировой экономики номер один Поднебесной не уступит", — рассказал "Прайму" руководитель департамента инвестиционного анализа и обучения ИГ "Универ Капитал" Андрей Верников.

При этом, считает он, доллару ничто не угрожает. Китай и США являются друг для друга вторыми по объему торговыми партнерами. Поднебесной не удалось построить емкий внутренний рынок и ее экономика остается экспортоориентированной. Отказ от доллара в торговле КНР-США, добавляет эксперт, приведет к тому, что китайсике компании не смогут экспортировать товары в США в прежнем объеме.

Еще сто лет назад британский фунт стерлингов был одной из самых значимых валют мира. Но с тех пор его роль угасла, сам фунт стерлингов остаётся резервной валютой, но "далеко не валютой, определяющей мировую торговлю и оценку богатства", — продолжает ведущий аналитик "Открытие Брокер" по глобальным исследованиям Андрей Кочетков.

По его мнению, усилия России и Китая в процессе отказа от доллара не разрушат американскую валюту. Но снизить её роль в региональной торговле и на международном уровне — вполне реально.

"Китай уже переводит торговлю со своими партнёрами на юань, но пока не может говорить о формировании мировых цен. Ценообразование большинства товаров всё ещё происходит на американских биржах и в американском долларе. Тем не менее, если востребованность доллара сократится в перспективе нескольких лет, США начнут испытывать определённые проблемы с размещением своего постоянно растущего долга", — рассуждает Кочетков.

Это может стать причиной более высокой инфляции в долларе и повышенного спроса на другие защитные активы, как, например, промышленные металлы, золото.

ДОЛЛАР ВНЕ КОНКУРЕНЦИИ

Между тем, эксперт по фондовому рынку "БКС Мир инвестиций" Дмитрий Бабин полностью согласен со словами главы ФРС по поводу мирового статуса доллара и отсутствия в этом плане конкурентов.

"Для того чтобы подорвать этот статус, необходимо появление столь же крупной, а главное — диверсифицированной, как американская, экономики, а также отсутствие в таком государстве серьезной национальной разобщенности и дезинтеграционных процессов, что мы наблюдаем в ЕС", — убежден он.

Евро сдает позиции. Стоит ли вложиться в эту валюту уже сейчас

Поэтому даже появление более 20 лет назад столь сильной валюты, как евро, в таком крупном региональном и экономическом образовании, как Евросоюз, почти не изменило статус доллара в качестве главной резервной валюты и основного платежного средства в международной торговле.

Кроме того, Бабин напоминает, что в долларах США торгуется большинство товаров и других инструментов на ключевых биржах. Поэтому даже в случае полного отказа во взаимной торговле от американской валюты контрагентам все равно придется ориентироваться на ее курс, а также на стоимость товаров и услуг на мировом рынке, котируемых в долларах.

К тому же курс китайского юаня привязан к доллару, а динамика пары USD/CNY выступает одним из основных индикаторов настроений инвесторов, особенно на развивающихся рынках. Формирование курса китайской валюты является важным инструментом регулирования экономики со стороны властей Поднебесной.

"Поэтому вряд ли Китай пойдет даже на существенное сокращение долларовой составляющей в своей экономике, особенно во внешней торговле и финансовой сфере", — полагает эксперт.

СТАТУС ДОЛЛАРА — ДЕЛО ВРЕМЕНИ

Так или иначе, замены доллару на текущий момент пока нет, убеждены эксперты.

"Доллар, выпущенный век назад, является таким же платёжным средством, как и доллар, который отпечатан только вчера", — уверен Кочетков.

Многие валюты, включая юань и рубль, не отличаются "такой исторической стабильностью". Тем не менее, это не означает, что роль доллара будет оставаться неизменной.Европа продвигает евро, Китай борется за повышение статуса юаня. Если российские власти захотят, то внешнюю торговлю также можно перевести на рубли- это повысит устойчивость национальной валюты. Однако, по мнению аналитика, это лишит возможности использовать рыночные и нерыночные механизмы формирования выгодного для бюджета курса.

"Если что-то реально сейчас "убивает" доллар, так это монетарная политика властей США, которая носит во время коронакризиса сверхлиберальный характер", — полагает Верников.

Если нынешний всплеск инфляции доллара будет не временным, как уверяет ФРС США, то позиции этой валюты в мире пошатнутся. Ведь для международной торговли нужна стабильность.

Доллар наносит удар по сырьевикам

Что касается сроков существенного изменения роли доллара, то, по мнению Кочеткова, можно говорить о ближайшем десятилетии.
"Возможно, что именно снижение статуса доллара будет следующим значимым глобальным кризисом", — заключил эксперт.

Как доллар США стал мировой резервной валютой

Первый доллар США, как он известен сегодня, был напечатан в 1914 году после создания Федерального резервного банка. Менее чем через шесть десятилетий доллар официально стал мировой резервной валютой. Однако на самом деле его восхождение на трон началось вскоре после того, как высохли чернила на той первой печати в 1914 году.

Ключевые выводы

  • Первый доллар США, как он известен сегодня, был напечатан в 1914 году после создания Федерального резервного банка.
  • Во время Второй мировой войны США поставляли союзникам и получали деньги золотом, что сделало США крупнейшим держателем золота.
  • После войны страны привязывали свои валюты к доллару, который был привязан к золоту. Золотой стандарт закончился, но статус доллара остался.
  • Сегодня более 61% всех резервов иностранных банков номинирован в долларах США, и почти 40% мирового долга выражается в долларах.

Понимание зарождения и расцвета U.Южнокорейский доллар

Федеральный резервный банк был создан Законом о Федеральном резерве 1913 года в ответ на ненадежность и нестабильность валютной системы, основанной на банкнотах, выпущенных отдельными банками. В то время экономика США обогнала экономику Великобритании как крупнейшую экономику мира. Однако Великобритания по-прежнему оставалась центром мировой торговли, и большинство операций проводилось в британских фунтах. Кроме того, в то время большинство развитых стран привязывали свои валюты к золоту, чтобы обеспечить стабильность валютных обменов.

Однако, когда в 1914 году разразилась Первая мировая война, многие страны отказались от золотого стандарта, чтобы оплачивать военные расходы бумажными деньгами, что обесценило их валюты. Спустя три года после начала войны Британия, которая твердо придерживалась золотого стандарта, чтобы сохранить свои позиции ведущей мировой валюты, впервые столкнулась с необходимостью занять деньги.

Соединенные Штаты стали предпочтительным кредитором для многих стран, которые были готовы покупать номинированные в долларах США.С. Бонд. В 1919 году Британия была наконец вынуждена отказаться от золотого стандарта, который опустошил банковские счета международных торговцев, торгующих фунтами. К тому времени доллар заменил фунт в качестве ведущего мирового резерва.

Как и во время Первой мировой войны, Соединенные Штаты вступили во Вторую мировую войну задолго до начала боевых действий. Перед тем, как вступить в войну, Соединенные Штаты были основным владельцем оружия, припасов и других товаров для союзников. Собирая большую часть своих платежей золотом, к концу войны Соединенные Штаты владели подавляющим большинством мирового золота.Это помешало вернуться к золотому стандарту для всех стран, которые истощили свои золотые резервы.

В 1944 году делегаты из 44 союзных стран встретились в Бреттон-Вуде, штат Нью-Гэмпшир, чтобы предложить систему управления иностранной валютой, которая не поставила бы ни одну страну в невыгодное положение. Было решено, что мировые валюты не могут быть привязаны к золоту, но они могут быть привязаны к доллару США, который связан с золотом.

В соглашении, которое стало известно как Бреттон-Вудское соглашение, было установлено, что центральные банки будут поддерживать фиксированные обменные курсы между своими валютами и долларом.В свою очередь, Соединенные Штаты будут обменивать доллары США на золото по требованию. Страны имели некоторую степень контроля над валютами в ситуациях, когда стоимость их валют становилась слишком слабой или слишком высокой по отношению к доллару. Они могли покупать или продавать свою валюту, чтобы регулировать денежную массу.

Самостоятельная работа в качестве мировой резервной валюты

В результате Бреттон-Вудского соглашения доллар США был официально признан мировой резервной валютой и обеспечен крупнейшими в мире золотыми резервами.Вместо золотых резервов другие страны накапливали резервы в долларах США. Нуждаясь в месте для хранения своих долларов, страны начали покупать ценные бумаги Казначейства США, которые они считали надежным хранилищем денег.

Спрос на казначейские ценные бумаги в сочетании с дефицитом расходов, необходимых для финансирования войны во Вьетнаме и внутренних программ Великого общества, заставил Соединенные Штаты наводнить рынок бумажными деньгами. В условиях растущей обеспокоенности по поводу стабильности доллара страны начали конвертировать долларовые резервы в золото.

Спрос на золото был таким, что президент Ричард Никсон был вынужден вмешаться и отделить доллар от золота, что привело к существующим сегодня плавающим обменным курсам. Хотя были периоды стагфляции, которая определяется как высокая инфляция и высокий уровень безработицы, доллар США оставался мировой резервной валютой.

Сегодняшний день

По данным Международного валютного фонда (МВФ), сегодня более 61% всех резервов иностранных банков деноминированы в долларах США.Многие из резервов представлены наличными или облигациями США, например казначейскими облигациями США. Кроме того, примерно 40% мирового долга номинировано в долларах.

Статус резерва во многом зависит от размера и силы экономики США и доминирования на финансовых рынках США. Несмотря на большие дефицитные расходы, долги в триллионы долларов и безудержную печать долларов США, ценные бумаги Казначейства США остаются самым безопасным хранилищем денег. Доверие и уверенность, которые испытывает мир в способности Соединенных Штатов выплатить свои долги, сохраняют доллар как наиболее пригодную для погашения валюту для облегчения мировой торговли.

Праймер по резервным валютам

На протяжении почти столетия доллар США служил главной мировой резервной валютой, принимая корону, которую когда-то носил фунт стерлингов. Будущее доллара как самой популярной резервной валюты менее определенно. Резервные валюты - это иностранные валюты, хранящиеся в центральных банках. Когда страна накапливает резервы, она не размещает валюту в общем обращении. Вместо этого он размещает резервы в центральном банке. Резервы приобретаются посредством торговли, при этом страна-покупатель продает товары в обмен на валюту.

Таким образом, резервные валюты смазывают колеса международной торговли, помогая странам и предприятиям проводить транзакции с использованием одной и той же валюты, что намного проще, чем урегулирование транзакций с использованием разных валют. Их популярность легко увидеть: в период с 1995 по 2011 год объем резервной валюты увеличился более чем на 730%, с примерно 1,4 триллиона долларов до 10,2 триллиона долларов.

Ключевые выводы

  • Резервная валюта - это всемирно признанная национальная валюта, обычно используемая в международной торговле и глобальных финансах.
  • Например, британский фунт когда-то был де-факто резервной валютой мира, а сегодня доллар США и евро считаются резервными валютами.
  • Статус резервной валюты имеет как преимущества (например, более низкий риск обменного курса и большую покупательную способность), так и недостатки (например, искусственно заниженные процентные ставки, которые могут подстегивать пузыри активов).

Эмитенты резервных валют

Резервные валюты обычно выпускаются развитыми стабильными странами.Валютой, наиболее часто используемой в качестве валютного резерва, является доллар США, который, по данным Международного валютного фонда (МВФ), на конец 2012 года составлял почти 62% выделенных резервов. Другие валюты, хранящиеся в резерве, включают евро и японскую иену. , Швейцарский франк и фунт стерлингов. Доллар, по-прежнему являющийся наиболее широко используемой резервной валютой, столкнулся с усилением конкуренции со стороны евро. Доля евро в распределенных резервах выросла с немногим менее 18%, когда он был введен на финансовые рынки в 1999 году, до 24% в конце 2011 года.

МВФ сообщает как о выделенных резервах, то есть о том, что страна определила валюты, хранящиеся в резерве, и об общих валютных авуарах. Общий процент общих резервов, на которые выделяются резервы, неуклонно снижался на протяжении многих лет с 74% в 1995 году до 55% в 2011 году. Во многом этот сдвиг можно объяснить изменением валютных резервов в странах с формирующимся рынком и развивающихся странах. В 1995 г. в странах с развитой экономикой находилось около 67% общих валютных резервов, из которых 82% приходились на резервы.К 2011 году картина перевернулась: страны с формирующимся рынком и развивающиеся страны располагали 67% общих резервов, из которых было выделено менее 39%. В странах с развивающейся экономикой сейчас имеется примерно 6,8 триллиона долларов в резервной валюте.

Как валюты получают статус резервов?

Страны не заполняют заявки на то, чтобы их валюты стали резервными, и нет международной организации, которая присваивает такой статус. Чтобы занять место за столом взрослых, нужно быть развитой страной с большой экономикой с относительно свободными потоками капитала, иметь банковскую систему, способную справиться с ролью кредитора, и иметь экспортное влияние.Эти требования делают статус резервной валюты богатым мировым клубом, к большому огорчению многих развивающихся стран. Валюты Китая (вторая по величине экономика мира), Бразилии (шестая), России (девятая) и Индии (10) - стран БРИК - не считаются резервными, поэтому эти страны более активно выступают за создание резервная страна, не привязанная к какой-либо одной стране.

Призывы к глобальной валюте становятся громче, когда доллар сравнительно слаб, поскольку слабый доллар делает U.С. экспортирует дешевле и может разрушить положительное сальдо торгового баланса в других странах с доминирующей экспортной экономикой. Критики валютного рынка, на котором доминирует доллар, отмечают, что США может быть все труднее справляться с мировым спросом на доллар, поскольку их вес в мировой экономике сокращается. Вместо того, чтобы использовать доллар, центральные банки стали использовать корзину валют, называемую специальными правами заимствования. Этот протокол эффективно снизил бы влияние какой-либо одной страны и якобы заставил бы проводить более осмотрительную экономическую политику.

Преимущества статуса резервной валюты

К чему весь этот шум вокруг статуса резервной валюты? Наличие страны-эмитента резервной валюты снижает транзакционные издержки, поскольку обе стороны транзакции используют одну и ту же валюту, а одна ваша. Страны-эмитенты резервной валюты не подвержены такому же уровню валютного риска, особенно когда речь идет о сырьевых товарах, которые часто котируются и рассчитываются в долларах.

Поскольку другие страны хотят держать валюту в резерве и использовать ее для транзакций, более высокий спрос означает снижение затрат по займам за счет снижения доходности облигаций (большинство резервов - это государственные облигации).Страны-эмитенты также могут брать займы в своей национальной валюте и меньше беспокоятся о поддержке своих валют, чтобы избежать дефолта.

Недостатки статуса резервной валюты

Статус резервной валюты не лишен недостатков, и проблемы, с которыми сталкиваются страны-эмитенты, подчеркивают, почему страны с развитой экономикой, как правило, выпускают широко используемые валюты. Низкая стоимость заимствований, связанная с выпуском резервной валюты, может спровоцировать свободные расходы как государственного, так и частного секторов, что может привести к пузырям активов и увеличению государственного долга.Стимулирующие расходы в США, например, заставили китайских лидеров опасаться слабого доллара, поскольку это подорвало бы стоимость долларового долга страны.

Можно также возразить, что отчасти причина того, что США смогли тратить так свободно, заключается в том, что излишки китайских сбережений нужно было где-то припарковать, и это где-то было в долларах. В этом происшествии нет ничего нового; Роберт Триффин (известный как «Дилемма Триффина») выявил этот недостаток, когда золотой стандарт еще был жив и работал.Отсутствие контроля над оттоком валюты также подвергает риску слабые финансовые учреждения, и Голливуд (и реальная жизнь) показывает, насколько преступники любят доллары.

А как насчет юаня?

Что насчет китайского юаня? Китай является второй по величине экономикой в ​​мире и быстро развивается, и национальный престиж, связанный с наличием резервной валюты, вероятно, вызывает слюнки у лидеров Китая. Возможно, самым большим препятствием, помимо того, что Китай является новичком в экономической либерализации, является жесткий контроль юаня.«Валютная манипуляция» была распространенной фразой во время недавнего раунда выборов в США, поскольку многие компании считали, что курс юаня поддерживается на искусственно низком уровне для защиты китайского экспорта. Кроме того, Китай ограничивает количество облигаций, которые иностранцы могут держать, а резервные валюты, как правило, хранятся в виде государственных облигаций, а не в твердой валюте. Некоторые эксперты считают, что продолжение либерализации может привести к вступлению юаня в клуб резервных валют уже в 2020 году.

Итог

В такой глобальной экономике, где страны отправляют сырьевые товары и товары с такой бешеной скоростью, страх перед закрытием рынков из-за финансовых ограничений вряд ли уменьшится в ближайшие годы.Недавний финансовый кризис усилил давление на доллар, особенно в свете перспектив государственного долга и политического равновесия. Страны без статуса резервной валюты опасаются, что их судьба связана с макроэкономическими и политическими решениями, которые находятся вне их контроля. В стремлении к тому, чтобы на мировом рынке меньше доминировал доллар, нет ничего нового, но так же, как инвесторы стремятся держать корзину инвестиций, а не отдельные акции, центральные банки делают то же самое, когда дело доходит до управления своими резервами.

долларов США как наиболее надежная резервная валюта, даже когда мировая доля достигает новых минимумов

Доля долларов США, находящихся во всем мире в государственных центральных банках и других финансовых учреждениях в качестве валютных резервов, упала до самого низкого уровня за более чем два десятилетия в течение четвертого периода. В квартале 2020 года причиной падения в основном стали изменения в денежно-кредитной политике США в ответ на пандемию COVID-19, которая ослабила доллар в течение года.

Но валютные аналитики не видят возможности того, что доллар утратит титул доминирующей мировой резервной валюты, который он удерживал на протяжении нескольких поколений.

«Нет непосредственной угрозы того, что [доллар США] потеряет свой статус мировой резервной валюты, учитывая отсутствие ликвидных альтернатив», - сказал в интервью валютный аналитик MUFG Ли Хардман.

В качестве основной резервной валюты мира больше центральных банков и крупных финансовых институтов держат доллар для использования в международных сделках и инвестициях, чем любая другая валюта. По данным Международного валютного фонда 31 марта, в конце четвертого квартала 2020 года около 59% мировых валютных резервов составляли доллары на общую сумму более 7 триллионов долларов.

Это был первый раз с 1997 года, когда доля доллара в мировых валютных резервах упала ниже 60%. Стоимость доллара в 1998 году выросла до самого высокого уровня за более чем десятилетие, что отражает высокий спрос на валюту после финансового кризиса. в нескольких странах Восточной Азии, по данным МВФ.

Для сравнения, по данным МВФ, на евро приходилось 21,2% мировых резервов в четвертом квартале 2020 года, в то время как на японскую иену приходилось немногим более 6%.

Хотя на долю доллара по-прежнему приходится основная часть резервов, доля доллара снизилась с 61,8% в первом квартале 2020 года и с 65,4% в четвертом квартале 2016 года.

Падение доллара в мировых резервах отслеживало падение доллара по мере того, как пандемия COVID-19 пустила корни, и Федеральная резервная система снизила краткосрочные процентные ставки и увеличила предложение долларов, доступных центральным банкам, чтобы облегчить финансовые условия.

ПОДРОБНЕЕ: Подпишитесь на нашу еженедельную рассылку новостей о коронавирусе здесь и прочитайте наши последние статьи о кризисе здесь.

Доллар стал «менее привлекательным после пандемии», - сказал Хардман из MUFG. По его словам, это в основном связано с адаптивной денежно-кредитной политикой ФРС и усилиями правительства по стимулированию экономики, которые увеличили федеральный бюджет США и дефицит текущего счета.

«[Доллар], вероятно, упал бы еще более резко, если бы другие развитые валюты не увидели аналогичного ухудшения своих долгосрочных фундаментальных показателей», - сказал Хардман.

Индекс доллара, который измеряет индекс U.Валюта S. по отношению к корзине из шести аналогов упала на 12,8% с пикового значения 102,82 на 20 марта 2020 года до 89,63 на конец года. С тех пор доллар вырос в 2021 году, и 6 апреля индекс доллара закрылся на отметке 92,34.

Чтобы быть резервной валютой для иностранных центральных банков, валюта должна происходить из страны с крупным ликвидным долговым рынком, доступным для иностранных инвесторов, быть свободно конвертируемой, иметь независимый центральный банк и широко использоваться в торговле и в мире. сделки.

В записке от 18 марта Кэти Джонс, главный стратег по фиксированным доходам Центра финансовых исследований Шваба, заявила, что доллар США, вероятно, останется главной резервной валютой в мире просто потому, что никакая другая валюта не может соответствовать этим стандартам.

Китайский юань, например, не может свободно конвертироваться в другие валюты, поскольку он управляется государством, и «инвесторы не могут быть уверены, можно ли использовать контроль за движением капитала для ограничения доступа к их активам», - написала она.

Евро, с другой стороны, вряд ли станет основной резервной валютой, поскольку его рынки облигаций «фрагментированы по разным странам и менее ликвидны, чем рынок казначейских облигаций США, что ограничивает сумму, которую иностранный инвестор может иметь держите в евро », - написал Джонс.

По ее словам, получение статуса главной резервной валюты мира имеет преимущества, которыми в настоящее время пользуются США.

«Это означает, что существует базовый спрос на облигации США со стороны иностранных центральных банков и других крупных инвесторов, которые ищут безопасный рынок для инвестиций», - написал Джонс.«Это позволяет США брать займы по более низким ставкам, чем это было бы возможно в противном случае».

Но Маршалл Гиттлер, руководитель отдела инвестиционных исследований BDSwiss, сказал, что превращение в главную резервную валюту мира может привести к тяжелым потерям. По его словам, статус основной резервной валюты вызывает повышение курса валюты и ведет к падению экспорта, замедлению роста и увеличению безработицы.

«Тот факт, что [доллар] является основной мировой резервной валютой, является бременем для США.S., не привилегия ", - сказал Гиттлер в интервью.

Резервная валюта: что это такое?

Резервная валюта - это валюта, хранимая в больших количествах правительствами и учреждениями. Эти валюты используются как средство международных платежей и для поддержки стоимости национальных валют.

Узнайте, что является резервной валютой и как это может повлиять на мировую торговлю.

Что такое резервная валюта?

Резервная валюта - это иностранная валюта или драгоценный металл, хранящийся в больших количествах; он может принадлежать правительству страны, центральному банку или другому органу денежно-кредитного регулирования.Он используется для участия в мировой экономике, например, посредством международных транзакций или инвестиций.

Как правило, резервная валюта - это та, которая:

  • Обладает глубиной и ликвидностью, позволяющими проводить надежные и эффективные международные транзакции.
  • Можно свободно и легко обменять на другие валюты.
  • В значительных суммах находится во владении многих денежных органов и учреждений.

До середины 20 века запасы в основном состояли из золота и серебра.Современные резервы обычно состоят из сильной иностранной валюты. Многие из них специально определены Международным валютным фондом (МВФ) в качестве резервных валют. Резервными валютами также могут быть ценные бумаги, депозиты и ссуды в иностранной валюте.

Начиная с середины 20 века доллар США был установлен в качестве международной резервной валюты. С тех пор сильная экономика многих стран привела к росту других международных резервных валют.

Есть несколько ключевых факторов, которые делают валюту полезной в качестве резервной валюты.К ним относятся:

  • Размер экономики в стране происхождения данной валюты
  • Насколько важна эта экономика в международном масштабе
  • Насколько открыты финансовые рынки
  • Конвертируемость валюты
  • Используется ли он в качестве привязки к региональной или международной валюте
  • Внутренняя макроэкономическая политика

Странами с наибольшим количеством резервов иностранной валюты в 2019 году были:

  1. Китай: 3 доллара США.2 трлн
  2. Япония: 1,3 триллиона долларов
  3. Швейцария: 855 миллиардов долларов
  4. Российская Федерация: 555 миллиардов долларов
  5. США: 517 миллиардов долларов
  6. Саудовская Аравия: 515 миллиардов долларов

Эти резервы округлены до ближайшего миллиарда; они включают золото, доллары США и другие резервные валюты.

Примечание

Вся зона евро, определенная Всемирным банком, состоит из 19 стран. Он хранит 914 миллиардов долларов в резервной валюте.

Как работает резервная валюта

Страны держат резервную валюту по разным причинам. Они являются убедительным показателем способности выплатить внешний долг. Они также могут защищать национальную валюту и даже определять суверенные кредитные рейтинги.

В зарубежных сделках часто используются резервные валюты, а не валюты двух участвующих стран. Например, в 2008 году на торговлю с США приходилось только 20% международных транзакций в азиатских странах.Это было правдой, даже несмотря на то, что большая часть из них проводилась в долларах США. В этих транзакциях в качестве резервной валюты использовался доллар США, который принимался на международном уровне, а не местные валюты участвующих стран.

Резервные валюты влияют на денежно-кредитную политику и торговлю по всему миру. Денежно-кредитная политика оказывает сильное влияние на валютные резервы.

Большинство крупных стран с гибкими или плавающими схемами обменного курса устраняют избыточное предложение и спрос путем покупки или продажи резервной валюты.Например, страна, стремящаяся повысить стоимость своей валюты, может выкупить свою национальную валюту за счет своих валютных резервов.

Другие страны могут использовать схемы фиксированного обменного курса по разным причинам. При таком типе системы спрос и предложение могут повышать или понижать стоимость национальной валюты. Например, повышенный спрос из-за относительно сильной экономики приведет к более высокой стоимости валюты страны.

Страны также следят за основными резервными валютами, чтобы гарантировать, что их авуары не пострадают.Например, сильная инфляция в США может вызвать девальвацию доллара США. Это также может вызвать обесценивание валютных резервов.

В конце концов, это ограничивает преимущества денежно-кредитной политики, достижимые с использованием этих резервов. Это создает лишь незначительную выгоду для валюты страны, если она считается резервной валютой во всем мире.

Знаменитые события

Валютные резервы раньше состояли в основном из золота и серебра. Но в соответствии с Бреттон-Вудским соглашением 1944 г.С. доллар как международная резервная валюта; он заменил британский фунт стерлингов.

Это соглашение было заключено после Второй мировой войны. Он выбрал доллар США из-за сильной экономики США. Война не нанесла ему такого ущерба, как экономика других стран Европы и Азии. Доллар США в то время все еще был обеспечен золотом; его стоимость была установлена ​​на уровне 35 долларов за унцию. Это сделало доллар более стабильным, чем другие валюты, и установило систему фиксированных обменных курсов.

Примечание

Бреттон-Вудское соглашение также создало Группу Всемирного банка (Всемирный банк) и МВФ.

В 1973 году новая экономическая политика президента Никсона положила конец Бреттон-Вудской системе фиксированных обменных курсов. Это также отделило доллар США от стоимости золота. Это открыло мир для появления новых резервных валют.

Виды резервной валюты

Сегодня доллар США - не единственная резервная валюта, назначенная МВФ и другими глобальными организациями.Евро, китайский юань, японская иена и британский фунт стерлингов популярны в качестве резервных валют. Это связано с размером их экономики.

Распределенные международные резервы
Резервная валюта Стоимость * (в миллиардах долларов США)
Доллар США 6 794,91
Евро 2,197,30
Японская иена 624.97
Британский фунт стерлингов 486,08
Китайский юань 221,48
* на конец I кв.2020 г.

Другие валюты, которые МВФ отслеживает в качестве резервных валют, включают австралийский доллар, канадский доллар и швейцарский франк.

Китай позиционирует свою валюту как следующую после доллара США; он внес наибольший вклад в мировой рост после глобального финансового кризиса 2008 года. В 2015 году китайский юань был назван МВФ мировой резервной валютой.Однако евро по-прежнему составляет самую большую часть валютных резервов после доллара США из-за экономического размера Европейского Союза.

Популярность резервных валют зависит от их стабильности и репутации. Например, китайский юань не стал основной резервной валютой из-за опасений по поводу внезапной девальвации, которая может снизить его стоимость. То же самое верно и для евро после кризиса суверенного долга в 2009 году и иммиграционного кризиса в 2016-17 годах.Эти проблемы вызвали опасения по поводу волатильности валют, из-за которой доллар США оставался самой популярной резервной валютой в начале двадцать первого века.

Ключевые выводы

  • Резервная валюта - это иностранная валюта или драгоценный металл, находящиеся в больших количествах у правительств и учреждений.
  • Эти валюты используются как средство международных платежей и инвестиций; они также поддерживают стоимость национальных валют.
  • После Второй мировой войны U.Южный доллар был установлен в качестве международной резервной валюты. С 1970-х годов сильная экономика во многих странах привела к подъему других.
  • Резервные валюты, хранящиеся в больших количествах по всему миру, включают доллар США, евро, японскую иену, китайский юань и британский фунт стерлингов.

Доллар: мировая валюта

Введение

После окончания Второй мировой войны доллар был самой важной мировой валютой. Это наиболее часто используемая резервная валюта и наиболее широко используемая валюта для международной торговли и других операций по всему миру.Центральная роль доллара в мировой экономике дает Соединенным Штатам некоторые преимущества, в том числе более легкое занятие денег за границей и расширение досягаемости финансовых санкций США.

Подробнее от наших экспертов

Пять внешнеполитических фильмов о реальных мировых событиях, которые стоит посмотреть Конституционализация равенства: поправка о равных правах как катализатор перемен

Но некоторые эксперты утверждают, что за превосходство доллара приходится платить.Повышенный внешний спрос на облигации США повышает курс доллара и снижает конкурентоспособность экспорта США, что приводит к торговому дефициту и потере рабочих мест. А роль доллара во многих глобальных транзакциях оказывает давление на Федеральную резервную систему США, чтобы она действовала в качестве мирового кредитора последней инстанции во время экономических кризисов, таких как кризис, вызванный пандемией коронавируса. Несмотря на опасения по поводу силы доллара, многие эксперты считают маловероятным, что доллар будет заменен в ближайшее время в качестве ведущей резервной валюты.

Что такое резервная валюта?

Подробнее на:

Соединенные Штаты

Валютные резервы

Резервная валюта - это иностранная валюта, которую центральный банк или казначейство держит как часть официальных валютных резервов своей страны. Страны хранят резервы по ряду причин, в том числе для защиты от экономических потрясений, оплаты импорта, долгов за услуги и снижения стоимости своей собственной валюты. Многие страны не могут занимать деньги или оплачивать иностранные товары в своей собственной валюте - поскольку большая часть международной торговли осуществляется в долларах - и поэтому им необходимо хранить резервы для обеспечения стабильных поставок импорта во время кризиса и обеспечения кредиторам того, что платежи по долгам, деноминированные в иностранной валюте. валюта может быть сделана.

Ежедневная сводка новостей

Сводка мировых новостей с анализом CFR доставляется на ваш почтовый ящик каждое утро.
Большинство рабочих дней.

Покупая и продавая валюту на открытом рынке, центральный банк может влиять на стоимость валюты своей страны, что может обеспечить стабильность и поддержать доверие инвесторов.Например, если стоимость бразильского реала начинает падать во время экономического спада, Центральный банк Бразилии может вмешаться и использовать свои иностранные резервы для повышения его стоимости. И наоборот, страны могут вмешаться, чтобы остановить повышение курса своих валют и удешевить экспорт.

Большинство стран хотят хранить свои резервы в валюте с большими и открытыми финансовыми рынками, поскольку они хотят быть уверены, что могут получить доступ к своим резервам в момент необходимости. Центральные банки часто хранят валюту в виде государственных облигаций, таких как U.S. Treasuries. Рынок казначейских облигаций США остается, безусловно, крупнейшим и наиболее ликвидным - рынком облигаций, на котором легче всего покупать и продавать вне.

Подробнее от наших экспертов

Пять внешнеполитических фильмов о реальных мировых событиях, которые стоит посмотреть Конституционализация равенства: поправка о равных правах как катализатор перемен

Международный валютный фонд (МВФ), орган, отвечающий за мониторинг международной валютной системы, признает восемь основных резервных валют: австралийский доллар, британский фунт стерлингов, канадский доллар, китайский юань, евро, японскую иену, Швейцарский франк и U.С. доллар. Доллар США является наиболее распространенной резервной валютой, составляющей более 60 процентов мировых валютных резервов.

Китай имеет наиболее отчетливые валютные резервы среди всех стран - более 3 триллионов долларов. На втором месте Япония - около 1,3 триллиона долларов. Индия, Россия, Саудовская Аравия, Швейцария и Тайвань также имеют большие резервы. В настоящее время Соединенные Штаты владеют активами на сумму около 140 миллиардов долларов в своем пуле резервов, включая 40 миллиардов долларов в иностранной валюте.

Подробнее на:

Соединенные Штаты

Валютные резервы

Как доллар США стал ведущей мировой резервной валютой?

Статус доллара как мировой резервной валюты был закреплен после Второй мировой войны на Бреттон-Вудской конференции 1944 года, на которой 44 страны согласились с созданием МВФ и Всемирного банка. (Некоторые экономисты утверждали, что доллар обогнал британский фунт [PDF] в качестве ведущей резервной валюты еще в середине 1920-х годов.) В Бреттон-Вудсе была создана система обменных курсов, в которой каждая страна привязывала стоимость своей валюты к доллару, который сам был конвертируемым в золото по курсу 35 долларов за унцию. Это было разработано для обеспечения стабильности и предотвращения валютных войн 1930-х годов «разори друг друга» - реакции на Великую депрессию, - когда страны отказались от золотого стандарта и девальвировали свои валюты, чтобы попытаться получить конкурентное преимущество.

Однако к 1960-м годам у Соединенных Штатов не было достаточно золота, чтобы покрыть доллары, находящиеся в обращении за пределами Соединенных Штатов, что привело к опасениям, что бегство может уничтожить U.С. золотой запас. После неудачных попыток спасти систему президент Ричард Никсон приостановил конвертируемость доллара в золото в августе 1971 года, что ознаменовало начало конца Бреттон-Вудской системы обменных курсов. Смитсоновское соглашение, заключенное несколькими месяцами позже десятью ведущими развитыми странами, попыталось спасти систему, обесценив доллар и допустив более сильные колебания обменных курсов, но это было недолгим. К 1973 г. существовала нынешняя система, в основном, плавающая обменные курсы.Многие страны по-прежнему управляют своими обменными курсами, позволяя им колебаться только в пределах определенного диапазона, или путем привязки стоимости своей валюты к другому, например к доллару.

Facebook Твиттер LinkedIn Электронное письмо Поделиться Поделиться

Тем не менее, доллар США остается королем. Доллар не только составляет большую часть мировых резервов, но и является предпочтительной валютой для международной торговли.Основные товары, такие как нефть, в основном покупаются и продаются за доллары США. Некоторые страны, в том числе Саудовская Аравия, по-прежнему привязаны к доллару.

Факторы, способствующие господству доллара, включают его стабильную стоимость, размер экономики США и геополитический вес Соединенных Штатов. Кроме того, ни у одной другой страны нет рынка долговых обязательств, подобного рынку США, который составляет примерно 18 триллионов долларов. «Более полезно думать о казначейских облигациях США как о ведущем мировом резервном активе», - говорит Брэд У. из CFR.Сетсер. «Трудно конкурировать с долларом, если у вас нет рынка, аналогичного рынку казначейства».

Статус доллара как ведущей резервной валюты был назван «непомерной привилегией» Соединенных Штатов.

Какие преимущества для США?

Статус доллара как ведущей резервной валюты был назван «непомерной привилегией» Соединенных Штатов - это выражение было придумано бывшим министром финансов Франции Валери Жискар д’Эстеном в 1960-х годах.В то время французские официальные лица считали, что мировой аппетит к доллару обеспечивает дешевое финансирование инвестиций США за рубежом. Со временем торговля США превратилась в устойчивый дефицит, частично поддерживаемый мировым спросом на долларовые резервы. Такой спрос помогает Соединенным Штатам выпускать облигации по более низкой цене, поскольку более высокий спрос на государственные облигации означает, что им не нужно платить столько же процентов, чтобы соблазнить покупателей, и помогает удерживать стоимость теперь значительных внешних ресурсов Соединенных Штатов. долг вниз.

Некоторые эксперты считают это преимущество скромным, указывая на тот факт, что другие развитые страны также могут брать займы по очень низким ставкам. Бывший председатель Федеральной резервной системы Бен Бернанке утверждал, что снижение доли Соединенных Штатов в мировой экономике и рост других валют, таких как евро и иена, подорвали преимущество США. «Непомерная привилегия больше не является такой непомерной», - писал Бернанке в 2016 году.

Центральное место доллара в системе глобальных платежей также увеличивает силу U.С. Финансовые санкции. Почти вся торговля, совершаемая в долларах США, даже торговля между другими странами, может подпадать под санкции США, поскольку они обрабатываются так называемыми банками-корреспондентами со счетами в Федеральной резервной системе. Ограничивая возможность совершать сделки в долларах, Соединенные Штаты могут затруднить ведение бизнеса тем, кого они занесли в черный список. В 2015 году французский банк BNP Paribas получил рекордный штраф в размере почти 9 миллиардов долларов за нарушение санкций США при обработке долларовых платежей с Кубы, Ирана и Судана.«Нет сомнений в том, что, если бы доллар не использовался так широко, досягаемость санкций уменьшилась бы», - говорит Сетсер.

Однако некоторые эксперты предупреждают, что агрессивное применение санкций угрожает гегемонии доллара. После того, как администрация Дональда Трампа в одностороннем порядке повторно ввела санкции против Ирана в 2018 году, другие страны, включая союзников США Францию, Германию и Соединенное Королевство, начали разработку альтернативной бездолларовой системы для продолжения торговли с Тегераном. В последнее время Россия и Китай сократили использование доллара в своей торговле друг с другом.

Сколько стоят?

Повышенный спрос на доллар увеличивает его стоимость, но за это приходится платить. Более сильная валюта делает импорт более дешевым, а экспорт более дорогим, что может нанести ущерб отечественной промышленности, которая продает свои товары за границу, и привести к потере рабочих мест. Во времена экономических потрясений инвесторы ищут безопасности доллара, который давит на экспортеров в и без того трудные времена. «Когда ваша валюта играет большую международную роль, вы теряете над ней контроль», - говорит Мэг Лундсагер, бывшая американская гражданка.Исполнительный директор С. в МВФ сообщил NPR. Некоторые эксперты утверждают, что доминирование доллара слишком дорого обходится таким промышленным регионам, как «Пояс ржавчины», и что Соединенным Штатам следует добровольно отречься от власти.

Некоторые исследования показали, что чрезмерная роль доллара в международной торговле также может иметь негативные последствия для мировой экономики. По мере ослабления валюты страны экспорт ее товаров должен стать дешевле и, следовательно, более конкурентоспособным. Но поскольку в США ведется очень много торговли.Долларов США, другие страны не всегда видят эту выгоду, когда их валюта обесценивается. Это явление, вероятно, усугубит экономический кризис, вызванный пандемией коронавируса, заявили исследователи МВФ в отчете за июль 2020 года, поскольку страны с формирующимся рынком и развивающиеся страны вряд ли выиграют от падения курса своих валют.

США также страдают от манипуляций с валютой, когда другая страна снижает стоимость своей валюты для поддержания большого торгового баланса. Страна, имеющая положительное сальдо торгового баланса, может столкнуться с давлением, заставляющим ее валюту расти, что делает ее товары более дорогими и ограничивает экспорт.Вместо этого он может искусственно поддерживать низкую стоимость своей валюты за счет накопления долларовых резервов, нанося ущерб экспортерам США.

В 2012 году, когда рост мировых резервов был высоким и многие страны активно вмешивались в валютный рынок, экономисты К. Фред Бергстен и Джозеф Э. Ганьон из Института международной экономики Петерсона (PIIE) обнаружили, что манипуляции с иностранной валютой [PDF] привело к увеличению торгового дефицита США до 500 миллиардов долларов в год, что привело к потере от одного до пяти миллионов рабочих мест.

Китай оказался в числе самых серьезных нарушителей, хотя большинство экспертов сходятся во мнении, что в последние годы он не предпринимал серьезных интервенций для сдерживания роста своей валюты. Однако по всей Азии валютная интервенция снова растет на фоне пандемии коронавируса, поскольку страны, которые добились относительно быстрого восстановления, увеличивают свои резервы.

Есть ли альтернативы доллару?

Экономические потрясения, вызванные пандемией коронавируса, возобновили опасения по поводу падения доллара как ведущей резервной валюты.Некоторые эксперты опасаются, что огромные расходы правительства США на стимулирование экономики, увеличивающие гору существующего долга в сочетании с неспособностью страны контролировать распространение вируса, могут привести к кризису доверия к доллару США.

Тем не менее, предыдущие прогнозы о падении доллара, в том числе после финансового кризиса 2008 года, не сбылись. Как объясняет экономист Барри Эйхенгрин в своей книге «Чрезмерные привилегии», это свидетельствует как о преимуществах доллара как ведущей резервной валюты, так и об отсутствии надежных альтернатив.Превосходство доллара в торговле и финансах делает его наиболее привлекательной валютой для стран, и поэтому ее трудно заменить.

Более того, у наиболее распространенных альтернатив - евро, юаня и специальных прав заимствования МВФ - есть свои проблемы.

Евро . Евро - вторая по популярности резервная валюта, на которую приходится примерно 20 процентов мировых валютных резервов. Европейский союз соперничает с Соединенными Штатами по размеру экономики, больше экспортирует и может похвастаться сильным центральным банком и надежными финансовыми рынками - факторы, которые делают его валюту жизнеспособным конкурентом доллару.Но, по словам Сетсера, отсутствие общего казначейства и единого европейского рынка облигаций ограничивает его привлекательность в качестве резервной валюты.

Ренминби . Китай, стремящийся к престижу и льготам, связанным с выпуском глобальной резервной валюты, пытается повысить роль юаня, также известного как юань. В настоящее время на его долю приходится всего 2 процента мировых резервов, и усилия Китая сдерживаются строгим контролем над потоком денег через его экономику, но глобальное использование юаня неуклонно растет.Китай также настаивает на увеличении использования юаня для обозначения своей собственной торговли.

Специальные права заимствования (SDR) . Во время переговоров в Бреттон-Вудсе британский экономист Джон Мейнард Кейнс предложил создать международную валюту, «банкор», которой будет управлять глобальный центральный банк. Хотя план Кейнса так и не был реализован, прозвучали призывы использовать специальные права заимствования (СДР) МВФ - внутреннюю валюту, которую можно обменять на валютные резервы, - в качестве глобальной резервной валюты.Стоимость SDR основана на пяти валютах: евро, фунтах стерлингов, юанях, долларах США и иенах. Сторонники утверждают, что такая система будет более стабильной, чем система, основанная на национальной валюте, эмитент которой должен реагировать как на внутренние, так и на международные потребности. Идея использования SDR была поддержана управляющим центрального банка Китая Чжоу Сяочуань в 2009 году. Экономисты, в том числе Джозеф Стиглиц, также поддержали повышение роли SDR.

Но для того, чтобы SDR получили широкое распространение, они должны больше функционировать как реальная валюта, принимаемая в частных сделках с рынком долговых обязательств, выраженных в SDR, пишет Эйхенгрин.МВФ также необходимо наделить полномочиями контролировать поставку СДР, что, учитывая фактическое право вето США в структуре голосования организации, было бы сложной задачей.

Криптовалюты . Технические евангелисты мечтают о мире, в котором криптовалюты, такие как биткойн, заменят валюты, поддерживаемые государством. Такие цифровые валюты «добываются» и передаются через децентрализованную сеть компьютеров без какого-либо органа-эмитента. Сторонники утверждают, что такая система не позволит странам печатать деньги, поскольку предложение криптовалюты ограничено, как и золотой стандарт.Но это ограничит возможности правительства в выборе политики во время кризиса. Кроме того, стоимость криптовалют сильно колеблется, что снижает их привлекательность. Тем не менее, некоторые страны экспериментируют со своими собственными цифровыми валютами.

Что ждет доллар в будущем?

Многие эксперты сходятся во мнении, что в ближайшее время доллар не станет ведущей мировой резервной валютой. По их словам, более вероятно, что в будущем она постепенно начнет делить влияние с другими валютами, хотя эта тенденция может быть усилена агрессивным использованием U.Санкции и ослабление мирового лидерства США.

«Если бы не катастрофическая политическая ошибка США, я бы ожидал, что доллар останется самой важной резервной валютой в течение следующих нескольких десятилетий».
Брэд В. Сетсер, старший научный сотрудник CFR

Некоторые экономисты говорят, что нечего бояться доллара, играющего меньшую глобальную роль, и что он действительно принесет пользу Соединенным Штатам. Бергстен из PIIE утверждает, что низкие процентные ставки, обусловленные уникальным статусом доллара, способствовали расточительству Америки и способствовали финансовому кризису 2008 года.Он выступает за повышение роли евро и юаня, а также СДР. «Соединенные Штаты должны не только принять более разнообразный валютный режим как неизбежную реальность, но и активно поощрять такое развитие в рамках своих усилий по изменению своего собственного международного экономического положения», - писал он в Foreign Affairs . Ослабление доллара в результате более низкого спроса на резервы сделает экспорт США более конкурентоспособным и потенциально создаст рабочие места.

Сетсер также поддерживает большую роль евро и юаня, хотя он предвидит медленный переход к миру с несколькими резервными валютами и резервными активами.«В отсутствие катастрофической ошибки политики США я бы ожидал, что доллар останется самой важной резервной валютой в течение следующих нескольких десятилетий», - говорит он.

Графики самых мощных резервных валют мира

Большинство людей считает, что доллар США занимает первое место среди валют. Но насколько? Вы когда-нибудь задумывались, какая из мировых резервных валют самая сильная?

Резервные валюты - это валюты, которые страна хранит в своем валютном резерве.Их можно использовать для международных платежей и поддержки собственной национальной валюты страны. Развивающиеся страны-экспортеры, как правило, хранят больше иностранной валюты, чем валюты развитых. Итак, какие валюты возглавляют список? Мы создали удобную для чтения визуализацию, чтобы узнать больше о ведущих мировых резервных валютах в 2019 году.

  • Доллар США составляет 61% всех валютных резервов центрального банка, что делает его самой популярной и мощной валютой в мире.
  • Общая стоимость всех валют, хранящихся в валютных резервах, равна почти 11 триллионам долларов.
  • Доллар США также доминирует на рынке форекс и составляет около 90% всей торговли форекс.
  • Евро и доллар США составляют более 80% мировых валютных резервов.
  • Несмотря на то, что китайский юань составляет значительную часть мировой торговли, он составляет менее 2% мировых валютных резервов.

Чтобы найти лучшие резервные валюты в мире, мы взяли последние данные Международного валютного фонда (МВФ). Это данные за первый квартал 2019 года.Эти данные учитывают валютную структуру всех официальных валютных резервов. Используя эти данные, мы создали полезную диаграмму, с помощью которой можно легко определить самые мощные резервные валюты в мире по состоянию на 2019 год. Имейте в виду, что эти данные не отражают нераспределенные резервы.

Ведущие резервные валюты мира в 2019 году

1. Доллар США: 6,74 триллиона долларов (61,82%)
2. Евро: 2,21 триллиона долларов (20,24%)
3. Японские иены: 572 миллиарда долларов (5,25%)
4.Фунт стерлингов: 495 миллиардов долларов (4,54%)
5. Китайский юань: 213 миллиардов долларов (1,95%)

Резервные валюты играют невероятно важную роль в мировой экономике. Эти валюты не только влияют на международную экономику, но и играют важную роль в стоимости национальной валюты каждой страны. По состоянию на 2019 год доллар США, евро и японская иена являются наиболее известными валютами в мире, причем доллар США с большим отрывом лидирует. В настоящее время около 580 миллиардов долларов США.Южнокорейские доллары используются на международном уровне, 90% торговли на Форексе связаны с векселями США, и около 40% мирового долга выпущено в этой валюте. Хотя некоторые страны призвали к созданию единой глобальной валюты в целях стабильности, похоже, что в ближайшем будущем нет никаких планов сделать это.

Резервные валюты управляют мировой экономикой. Взглянув на нашу визуализацию, мы можем увидеть, какие валюты наиболее распространены и оказывают наибольшее влияние на мировую экономику.Ожидаете ли вы, что доллар США сохранит доминирующее положение в будущем? Глобальная валюта - хорошая идея? Дайте нам знать об этом в комментариях.

Об артикуле
Комментарии

Находится ли под угрозой роль доллара США как мировой резервной валюты?

За последнее десятилетие или около того значительно выросла обеспокоенность по поводу долгосрочного здоровья доллара. Эти опасения только усилились после того, как в феврале коронавирус достиг берегов Соединенных Штатов, вызвав общенациональную остановку крупнейшей экономики мира.Действительно, решительно «голубиные» действия, предпринятые Советом управляющих Федеральной резервной системы (ФРС) в отношении денежно-кредитной политики, вызывают растущий хор аналитиков, даже предполагающих, что статус доллара как мировой резервной валюты находится под все большей угрозой.

Индекс доллара США

Индекс доллара США, который измеряет динамику доллара по отношению к корзине других валют, включая евро, японскую иену, британский фунт, канадский доллар, швейцарский франк и шведскую крону, с июня существенно снизился и даже недавно достиг 27 -месячный минимум.Мало что можно предположить, что он компенсирует эти потери в обозримом будущем - а многие предсказывают дальнейшее существенное ослабление на горизонте - все еще немыслимо, чтобы американская валюта в конечном итоге потеряла свой священный статус резервной валюты? Некоторые думают, что нет.

Занятие такой должности дает несколько преимуществ принимающей стране - в данном случае Соединенным Штатам. Непревзойденный спрос со стороны инвесторов во всем мире на владение активами, выраженными в долларах, такими как казначейские облигации, например, позволяет США брать займы у других стран по более низким ставкам, чем в противном случае.А учитывая, что подавляющее большинство мировых финансовых рынков - особенно такие сырьевые товары, как нефть, золото, цветные металлы и сельскохозяйственная продукция - оцениваются в долларах, американские инвесторы, предприятия и даже правительство в значительно меньшей степени подвержены валютным рискам, чем те. в другие страны.

Но США могут потерять все эти льготы из-за слабой реакции на коронавирус, долгосрочного упорства в реализации количественного смягчения (QE) и сверхнизких процентных ставок, а также согласованных действий по стимулированию более высокой инфляции - все это сговорилось с угрозой гегемонистскому влиянию доллара вокруг мир.Goldman Sachs, например, выступил с резким предупреждением о том, что доллар находится в серьезной опасности утратить свой статус резервной валюты. Опасения американского банка в первую очередь связаны с массированными денежными вливаниями в экономику со стороны Федеральной резервной системы, баланс которой в настоящее время превысил ошеломляющие 7 триллионов долларов благодаря возобновлению его политики количественного смягчения, а также фискальных стимулов, предоставленных Конгресс.

Goldman утверждал, что инвесторы все больше опасаются того, что такая политика обесценивает доллар, побуждая многих вместо этого выбирать безопасное золото.«Золото - это валюта последней инстанции, особенно в такой среде, как нынешняя, когда правительства обесценивают свои бумажные валюты и подталкивают реальные процентные ставки к историческим минимумам», - писали стратеги Goldman в конце июля. В результате в настоящее время существуют «реальные опасения по поводу долговечности доллара США в качестве резервной валюты».

Сотрудник финансового гиганта JPMorgan Chase выразил аналогичную обеспокоенность, отметив, что евро рассматривается как все более благоприятная альтернатива. «Превосходство экономики США по сравнению с еврозоной и Японией (больше не) кажется гарантированным, по крайней мере, в следующие несколько лет, учитывая неуверенный ответ на вирус.Кроме того, новый фонд восстановления в размере 750 миллиардов евро дает инвесторам больше уверенности в евро в качестве альтернативы », - недавно отметил Патрик Шовиц из JP Morgan Asset Management, добавив, что с предыдущим преимуществом более высоких процентных ставок, удерживаемых США, по сравнению с другими основными экономики почти погашены, это только еще больше снижает привлекательность доллара и, таким образом, подталкивает инвесторов к рассмотрению вкладов в других валютах. «Эти циклические факторы не будут меняться в спешке, и у доллара США, вероятно, есть место для дальнейшего падения.”

Проблема усугубляется недавним завершением ФРС обзора своей денежно-кредитной политики, целью которого было выяснить, почему инфляция в значительной степени ниже целевого показателя центрального банка в 2 процента. В обзоре сделан вывод о том, что ФРС примет политику усреднения инфляции, что фактически означает, что FOMC (Федеральный комитет по открытым рынкам) позволит инфляции превышать 2 процента в течение длительного периода времени, так что целевой показатель в 2 процента будет достигнут в среднем на более длинном таймфрейме.Таким образом, эта политика настоятельно подразумевает, что экспансионистская денежно-кредитная политика, включая сверхнизкие ставки и количественное смягчение, будет оставаться в силе в течение следующих нескольких лет, по крайней мере, для поощрения этих высоких уровней инфляции.

И поскольку власть имущие продолжают закачивать больше денег в экономику, есть опасения, что дополнительное предложение будет иметь крайне негативные последствия для стоимости этих денег. Таким образом, при прочих равных, доллар вполне может оказаться на долгосрочном медвежьем рынке.И, возможно, что еще более тревожно с точки зрения статуса доллара как мировой валюты, настойчивое использование покупки активов для увеличения денежной массы дает отчетливое представление о том, что валютой искусственно манипулируют и, в конечном итоге, обесценивают. «В результате расширенные балансы и создание огромного количества денег вызывают опасения обесценивания», - заявили аналитики Goldman. Это создает «большую вероятность того, что в какой-то момент в будущем, после нормализации экономической активности, у центральных банков и правительств появятся стимулы, чтобы позволить инфляции подняться выше, чтобы уменьшить накопленное долговое бремя.”

Еще одно свидетельство того, что доллар теряет контроль над глобальным господством, также можно найти в его снижающейся в последние годы доле в общих мировых валютных резервах. По данным Международного валютного фонда (МВФ), доля доллара снизилась с 64,7 процента в первом квартале 2017 года до чуть менее 62 процентов в первом квартале 2020 года, что само по себе является восстановлением с минимума в 60,9 процента в четвертом квартале. 2019.

Но хотя график показывает, что доллар, возможно, пережил умеренное снижение, он также усиливает свое подавляющее доминирование.По данным Банка международных расчетов (БМР), в прошлом году доллар США составлял одну сторону от 88 процентов всех валютных операций, что лишь подчеркивает его глобальное превосходство. И если посмотреть на мир, просто нет другой валюты, которая в ближайшее время приблизилась бы к тому, чтобы сбить доллар. Хотя некоторые действительно отмечают, что китайский юань более широко использовался в международной торговле за последнее десятилетие, и ссылаются на его включение в корзину основных резервных валют (СДР) МВФ в 2016 году, его использование в мировой экономической деятельности по сравнению с этим все еще блекнет. к своему американскому сопернику.

Действительно, в недавнем отчете Morgan Stanley предсказывалось, что благодаря росту иностранных инвестиций юань может вырасти с примерно 2 процентов мировых резервных активов в иностранной валюте до 5-10 процентов к 2030 году. иена и фунт станут третьей по величине резервной валютой в мире после евро. Такая цель «вполне реальна в свете открытия финансового рынка в Китае, растущей интеграции трансграничных рынков капитала, которую мы наблюдаем в отношении акций и фиксированного дохода, а также увеличения доли трансграничных транзакций Китая, деноминированных в юанях», - говорится в отчете. .«Все это говорит о том, что глобальным центральным банкам потребуется держать больше юаней в составе своих резервов».

Но несмотря на все разговоры о том, что юань заменит доллар в качестве мировой резервной валюты, стоит помнить, что Китай продолжает поддерживать строгий контроль за движением капитала в отношении любых денег, которые поступают в страну и из нее, что препятствует эффективному функционированию ликвидных рынков. это должно быть доступно для остального мира. Это ограничивает любую возможность достижения юанем желанного статуса резервной валюты, по крайней мере, в континентальном Китае.

«Доллар доминирует в международных финансах в качестве валюты финансирования и инвестиций», - заявил Банк международных расчетов в июньском документе «Финансирование в долларах США: международная перспектива», подготовленном рабочей группой под председательством Салли Дэвис (Совет управляющих Федерального правительства). Резервная система) и Кристофера Кента (Резервный банк Австралии). «Хотя на Соединенные Штаты приходится четверть мировой экономической активности, около половины всех трансграничных банковских кредитов и международных долговых ценных бумаг номинированы в долларах США.”

Почему это продолжается? «Глубокие и ликвидные долларовые рынки привлекательны для неамериканских компаний, потому что они предоставляют заемщикам и кредиторам доступ к большому кругу контрагентов», - говорится в документе. «Превосходство доллара США как мировой резервной валюты и в выставлении счетов-фактур дополнительно мотивирует его международное использование». И хотя финансирование доллара по сравнению с размером мировой экономики в настоящее время значительно ниже своего пика, достигнутого десять лет назад, его доля в международных заимствованиях снова выросла и достигла уровней, которые последний раз наблюдались в 2000 году.«Очевидно, что это доминирующая валюта международного финансирования», - подтвердили авторы.

Таким образом, маловероятно, что доллар будет свергнут в ближайшее время.

Добавить комментарий

Ваш адрес email не будет опубликован. Обязательные поля помечены *