Отдача на капитал формула: Цена капитала и отдача на капитал > Управление пассивами > Финансовый менеджмент

Капиталоотдача. Формула расчета показателя. Расчет в Excel

В статье мы разберем такое экономическое понятие как капиталоотдача для расчета показателей для бизнес-плана.

Показатель капиталоотдачи предприятия

Капиталоотдача (аналог: фондоотдача) – это показатель отражающий оборачиваемость основного и оборотного капитала компании. Оценка капиталоотдачи позволяет определить результативность управления оборотными и внеоборотными активами предприятия.

Пройдите наш авторский курс по выбору акций на фондовом рынке → обучающий курс

Капиталоотдача. Формула расчета

Формула расчета фондоотдачи представляет отношение полученной выручки от реализации товаров и услуг к среднегодовому размеру активов. Выделяют два коэффициента, отражающих эффективность управления всем капиталом и, в частности, основным капиталом.

Формула расчета капиталоотдачи основного и оборотного капитала следующая:

Формула расчета капиталоотдачи основного капитала имеет следующий вид:

Нормативное значение капиталоотдачи.

Анализ

Единого рекомендуемого значения показателя не существует. Анализ капиталоотдачи проводится в оценке направления тенденции (аналогично и для капиталоотдачи основного капитала). Чем выше значение капиталоотдачи, тем выше качество управления менеджерами имуществом предприятия. В таблице ниже приводится сопоставление характера тенденции и деловой активности предприятия.

Оценка капиталоотдачи	Анализ финансово-экономического состояния
Анализ финансового состояния предприятия
Ккап↗	Увеличение капиталоотдачи внеоборотных и оборотных активов. Рост прибыльности капитала предприятия, что приводит к повышению финансовой надежности и инвестиционной привлекательности для стратегических инвесторов
Ккап↘	Снижение капиталоотдачи внеоборотных и оборотных активов. Уменьшение запаса финансовой прочности и инвестиционной привлекательности предприятия.
Анализ конкурентоспособности
Ккап > К*кап	Сравнение значений капиталоотдачи предприятия со среднеотраслевым показателем. Деловая активность и прибыльность предприятия выше, чем у аналогичных предприятий отрасли.
Ккап < К*кап	Капиталоотдача предприятия ниже, чем среднеотраслевые значения коэффициента. Снижение конкурентоспособности и долгосрочной финансовой устойчивости.
Анализ потенциала предприятия
Ккап ↑	Высокое значение капиталоотдачи показывает возможность расширения производства и создания дополнительных активов.
Ккап ↓	Низкое значение капиталоотдачи характеризует высокий износ станков и оборудования, снижение эффективности производства продукции, низкую производительность, низкое качество продукции, не развитую систему продаж.

Пример расчета капиталоотдачи по балансу в Excel

Рассчитаем капиталоотдачу для предприятия ОАО «Газпром». Для этого необходимо взять бухгалтерскую отчетность с официального сайта компании. Ниже приводятся строки баланса необходимые для расчета коэффициентов.

Капиталоотдача =D4/(D3+C3)*0.5

Капиталоотдача основного капитала =D4/(D2+C2)*0.5

Экономический смысл полученных значений на 2 кв. 2013 года можно интерпретировать следующим образом: «1 рубль оборотных и внеоборотных активов компании создает 0.05 рубля выручки».На рисунке ниже показана динамика изменения капиталоотдачи фирмы с 1 кв. 2013 по 3 кв. 2014 года. Тенденция не имеет ярко четкой направленности, это показывает устойчивость политики управления активами. Основным фактором изменения капиталоотдачи был размер выручки от продаж.

Анализ капиталоотдачи ПАО “Газпром”

В целях повышения капиталоотдачи на единицу активов компании необходимо изменить стратегию продаж и инвестиционную политику. Капиталоотдача является обратно пропорциональным капиталоемкости или фондоемкости. Более подробно читайте в статье: “Фондоемкость основных производственных фондов“.

Пройдите наш авторский курс по выбору акций на фондовом рынке → обучающий курс

Автор: к.э.н. Жданов Иван Юрьевич

Отдача на вложенный капитал — Энциклопедия по экономике

Однако нужно учитывать, что собственный капитал ограничен в размерах. Кроме того, финансирование деятельности предприятия только за счет собственных средств не всегда выгодно для него, особенно в тех случаях, когда производство имеет сезонный характер. Тогда в отдельные периоды будут накапливаться большие средства на счетах в банке, а в другие их будет недоставать. Следует также иметь в виду, что если цены на финансовые ресурсы невысокие, а предприятие может обеспечить более высокий уровень отдачи на вложенный капитал, чем платит за кредитные ресурсы, то, привлекая заемные средства, оно может усилить свои рыночные позиции и повысить рентабельность собственного (акционерного) капитала.  [c.260]

Концепция компромисса между риском и доходностью состоит в том, что получение любого дохода в бизнесе чаще всего сопряжено с риском, причем связь между этими двумя взаимосвязанными характеристиками прямо пропорциональная чем выше обещаемая, требуемая или ожидаемая доходность, т. е. отдача на вложенный капитал, тем выше и степень риска, связанного с возможным неполучением этой доходности верно и обратное. Финансовые операции являются именно тем разделом экономических отношений, в котором особенно актуальна житейская мудрость бесплатным бывает лишь сыр в мышеловке интерпретации этой мудрости могут быть различны — в частности, в данном случае плата измеряется определенной степенью риска и величиной возможной потери.  [c.54]

Ставка инвестирования (инвестиционная доходность) — процентная ставка, характеризующая эффективность инвестирования, т. е. отдачу на вложенный, капитал.  [c.313]

В долгосрочном финансовом управлении, ориентированном на те же конечные цели, прежде всего учитываются факторы риска и неопределенности, в частности, при определении предполагаемой цены акций как показателя отдачи на вложенный капитал.  [c.211]

Финансовые показатели рассчитываются для отдельных предприятий — участников ИП и характеризуют финансовую отдачу на вложенный капитал и финансовые риски (возможности своевременного погашения финансовых обязательств). Они используются также для оценки возможностей развития фирмы, участвующей в проекте, за счет доходов от этого проекта и для финансового управления его реализацией. Показатели, используемые для оценки финансового состояния, см. в Приложении 5.  [c.56]

Существуют государственные и частные фирмы частные фирмы, в свою очередь, различаются по типу собственности. Предпринимательская фирма — фирма, находящаяся в собственности предпринимателя, который покупает на рынке все необходимые факторы производства. Естественно, целью такой фирмы является максимизация прибыли собственника — остаточного дохода после осуществления всех платежей владельцам факторов. Капиталистическая фирма, принадлежит владельцам капитала. Их целью является максимизация отдачи на вложенный капитал.

Часто роль предпринимателя на таких фирмах выполняют наемные управляющие — менеджеры. Фирма, принадлежащая трудящимся («самоуправляющаяся») максимизирует трудовой доход. С теоретической точки зрения, самоуправляющаяся фирма — это предприятие, где работники в целом принимают все экономические решения. Они берут на себя роль предпринимателя и делят между собой остаточный доход — превышение суммарных поступлений над издержками.  [c.172]

Принцип учета снижения отдачи на вложенный капитал, роста бюджетных и иных расходов. Несмотря на тот факт, что некая переменная величина может в какое-то время являться ключевой, редко бывает разумным весь акцент делать именно на этой одной переменной. Темпы роста продаж в зависимости от той или иной переменной, как правило, сначала растут, а затем уменьшаются.  [c.78]

При малых уровнях фондовооруженности труда дополнительные капиталовложения расширяют поле выбора, что приводит к росту отдачи на вложенный капитал (схема 1, участок АВ). По мере насыщения труда капиталом, дополнительные капиталовложения уже перестают расширять поле выбора.

Приходится использовать варианты в порядке убывания их доходности, что находит свое отражение в убывании отдачи на вложенный капитал (схема 1, участок ВС).  [c.9]

Суть всех методов оценки базируется на простой схеме исходные инвестиции при реализации какого-либо проекта генерируют денежный поток. Инвестиции признаются эффективными, если этот поток достаточен для возврата исходной суммы капитальных вложений и обеспечения требуемой отдачи на вложенный капитал.  [c.39]

Компания использует свои прибыли двумя путями она вкладывает часть прибылей в производство для увеличения собственного чистого капитала- и отдачи на вложенный капитал часть же прибылей она выплачивает непосредственно акционерам в виде дивидендов. Хотя управление прибылями влияет на все стороны ведения дела и влечет за собой или получение дохода или расходы, оно в первую очередь решает вопрос, вложить ли прибыли в предприятие или выплачивать дивиденды,  [c.632]

В ситуации, представленной на рис. 5, видно, что установится цена РЕ, превышающая Ps. При этом продавцы рабов получат дополнительную выручку сверх затрат на выращивание невольников (заштрихованный прямоугольник на рис. 5), экономическую ренту. Но экономической прибылью она являлась бы только в том случае, если бы продавцы выращивали рабов из ничего (например, находили в капусте) или если бы источником рабов были войны и производители подсчитывали бы NPV затрат на покупку и доставку пленных. В нашем случае эта прибыль является просто дополнительной отдачей от рабынь. Поэтому цена женщины должна формироваться таким образом, чтобы включать в капитализированном виде чистую прибыль от продажи в будущем ее детей. Тогда вся выручка от продажи невольников будет для продавцов нормальной отдачей на вложенный капитал.  [c.161]

В каком соотношении находится прокатная плата с ценой раба Ответ зависит от того, кто несет расходы по содержанию раба — хозяин или использующий раба производитель. Так как, скорее всего, эти расходы выпадут на долю последнего, прокатная плата будет равна выделенному участку вертикальных отрезков на рис. 3, т. е. прибыли от использования предельного раба. Она должна быть достаточной для того, чтобы владелец раба получил необходимую отдачу на вложенный капитал.  [c.162]

Для того чтобы выяснить, каковы финансовая отдача на вложенный капитал и финансовые риски, для предприятий-участников необходимо рассчитать такие финансовые показатели, как рентабельность продаж и активов, коэффициенты покрытия долгосрочных обязательств, долгосрочного привлечения заемных средств и текущей ликвидности, промежуточный коэффициент ликвидности.  [c.80]

Отдача на вложенный капитал характеризует эффективность инвестирования в деятельность фирмы. В последние 10 лет (1979—1988 гг.) отдача на вложенный в активы фирмы капитал составляла ежегодно в среднем 31%. Совет директоров в 1988 г. объявил дивиденд на акцию в размере 14,0 шведских крон, или на 33% больше, чем в 1987 г. Ежегодный прирост этого показателя в последние пять лет составил в среднем 22%.  [c.131]

Текущие и ожидаемые доходы компании играют важную роль при анализе ее перспектив. Действительно, недавнее исследование 2000 членов Федерации финансового анализа показывает, что оценка акционерного капитала производится по двум основным показателям доход на одну акцию и ожидаемая отдача на вложенный капитал. Важным компонентом обоих показателей выступает чистая прибыль. На ее величину могут влиять 1) методы бухгалтерского учета, применяемые администрацией компании и 2) нетипичные для текущей деятельности операции, отраженные в Отчете о прибылях и убытках.  [c.362]

Вложить часть чистой прибыли в производство или в ценные бумаги других эмитентов для увеличения собственного капитала и отдачи на вложенный капитал (в форме прибыли).  [c.262]

Если мы будем следовать указанным принципам, акционеры получат справедливую отдачу на вложенный капитал.  [c.393]

Бизнес считается эффективным, если отдача на вложенный капитал не ниже цены капитала — нормы дисконтирования данного вида бизнеса. Цена капитала — это отдача на рубль средств, вкладываемых в инвестиционный проект, в частности в финансирование активов предприятия. Коэффициент дисконтирования определяется нормой банковского процента с учетом темпов инфляции, предпринимательского дохода и риска потери капитала.  [c.369]

Бизнес считается эффективным, если отдача на вложенный капитал не ниже цены капитала (нормы дисконтирования) для данного вида бизнеса.  [c.374]

Необходимость в составлении инвестиционной программы может возникать с очевидностью в том случае, когда инвестору в условиях ряда ограничений доступны к реализации множество проектов, различающихся объемом инвестиций и отдачей на вложенный капитал. В этом случае последовательность действий инвестора весьма схожа с последовательностью действий при ранжировании проектов. Более сложный вариант возникает в том случае, если анализу подвергается несколько проектов, которые поддаются пространственно-временной взаимоувязке, при этом используются возможности так называемых дополняющих инвестиций и финансирований. Дополняющими называются варианты ссудо-заемных операций, не являющиеся основными в инвестиционной программе, но позволяющие оптимизировать основной денежный поток по программе. Например, всегда есть возможность временного инвестирования средств в государственные ценные бумаги (дополняющее инвестирование) в этом случае денежные средства не связываются на длительный срок, а упомянутые ценные бумаги вполне можно интерпретировать как своеобразный сейф , в котором временно хранятся денежные средства — как только понадобятся финансовые ресурсы, например, созреют базовые условия для реализации масштабного проекта, ценные бумаги будут немедленно конвертированы в деньги. В качестве примера дополняющего финансирования можно рассматривать краткосрочный банковский кредит (напомним, что, во-первых, процентные ставки по краткосрочным и долгосрочным кредитам могут существенно варьировать в зависимости от многих обстоятельств и, во-вторых, краткосрочные кредиты, естественно, не могут рассматриваться как постоянный источник финансирования крупного инвестиционного проекта).  [c.434]

HRA обеспечивает важной информацией для оценки не только менеджеров, он помогает также и инвесторам получить сведения о человеческих активах организации. Исследования показали, что раскрытие информации о человеческих ресурсах влияет на принимаемые инвесторами решения о капиталовложениях [26, с. 169]. В соответствии с современной практикой финансового учета, принятой большинством компаний, инвестиции в человеческие ресурсы рассматриваются скорее как расходы, а не как активы, что искажает показатель отдачи на вложенный капитал [7, с.21]. Так как доход на капитал рассчитывается как отношение чистой прибыли к сумме активов, он меняется, если в знаменателе отражаются человеческие ресурсы. Следовательно, инвесторы, если хотят основывать свои решения на показателе возврата на вложенный капитал для организации, должны попытаться сделать поправку на инвестиции в человеческие ресурсы. Другое следствие включения всех затрат на человеческие ресурсы в состав расходов в отчете о прибылях и убытках — непреднамеренный акцент на краткосрочные результаты. По мнению Фламхольца [7, с.20], такая практика учета побуждает менеджеров придавать особое значение краткосрочной перспективе, так как их волнует итоговая строка отчета, а в соответствии с современной методологией расходы на человеческие ресурсы напрямую уменьшают чистую прибыль.  [c.442]

Коэффициент отдачи на вложенный капитал (ROI — от англ, return on investments). Коэффициент ROA не измеряет отдачу на активы, внесенные в компанию в качестве первоначальных инвестиций. Коэффициент отдачи на вложенный капитал может быть больше или меньше ROA. Получение банковского кредита имеет смысл только в том случае, если доходы от них (ROI) будут больше ставки размещения на финансовом рынке. Если компания способна заработать доход от взятых в долг средств больший, чем процент, выплачиваемый заимодателям и инвесторам, то коэффициент ROI будет больше, чем ROA. В противном случае, если ROI [c.165]

Инвестиции (капиталовложения), составившие 956 млн долл., покрывают все денежные средства, израсходованные на оплату различных элементов основного капитала компании. Компания M I сняла деньги со своего расчетного счета в банке для того, чтобы приобрести станки и оборудование, недвижимое имущество и пр. Естественно, что прежде чем осуществить любую операцию по снятию денег со своего расчетного счета и оплаты машин или оборудования, необходимо изучить эффективность инвестирования этих средств, определить показатель (уровень) отдачи на вложенный капитал (return on investment) и движение в связи с этим ликвидности предприятия или компании.  [c.226]

NPV важен потому, что он показывает генерируемый проектом прирост бла госостояния акционеров фирмы и, по нашему мнению, является лучшей характеристикой отдачи на вложенный капитал. Будучи относительным показателем, IRR также оценивает доходность инвестиции, и именно этот показатель многим менеджерам, особенно неспециалистам в области финансов, представля ется наиболее предпочтительным Кроме того, IRR содержит информацию о резерве безопасности проекта , которая не свойственна NPV Рассмотрим при  [c.231]

Оценка рентабельности. Выживаемость компании полностью зависит от обеспечения достаточного уровня прибыли. Вкладчики становятся и остаются держателями акций только при одном условии — — они надеются, что отдача на вложенный капитал, т.е. дивиденды, которые они получат, будут больше, чем в какой-либо другой компании, при равной степени риска. Оценка рентабельности за прошедшие годы может существенно повлиять на принимаемые вкладчиком решения. В гл. 8 уже подчеркивалось,что способность компании получать прибыль влияет и на ее ликвидность. По этим причинам оценка рентабельности важна как для инвесторов, так и для кредиторов. При оценке рентабельности компании Eastman Kodak будут представлены пять относительных величин чистая прибыль на доллар реализации, коэффициент оборачиваемости активов, коэффициент фондоотдачи,коэф-фициент отдачи акционерного капитала и прибыль в расчете на одну акцию. Все они уже были рассмотрены в гл. 8, за исключением показателя прибыли в расчете на одну акцию.  [c.375]

ОТДАЧА НА ВЛОЖЕННЫЙ КАПИТАЛ, ка-питалоотдача — прибыль предприятия, фирмы за определенный период, отнесенная к размену капитала, использованного за этот период. Обратный показатель — капиталоемкость прибыли.  [c.272]

Иначе говоря, выявляются «поливариантные изменения» — изменения во взаимоотношениях между различными наборами данных. Мы уже упоминали подобные вещи в наших предыдущих разговорах. Так, еще во второй главе мы касались «отдачи на вложенный капитал» и «отдачи на инвестиции», в настоящей главе мы упоминали «скорость оборота». В седьмой главе Мэтью говорил что-то о «сдерживающем влиянии границ» (речь идет об отношении прибыли к доходам с продаж, «margin»), когда мы рассматривали его прогнозы на Год 6 и заметили, что прирост товарооборота на 400000 фунтов к Году 5 даст валовой прибыли лишь 200000 фунтов.  [c.224]

Отдача — собственный капитал — Большая Энциклопедия Нефти и Газа, статья, страница 1

Отдача — собственный капитал

Cтраница 1

Отдача собственного капитала рассчитывается как отношение выручки от реализации продукции к величине источников собственных средств.  [1]

Отдача собственного капитала определяется отношением выручки от реализации продукции ( форма № 2, строка 010, гр.  [2]

Отдача собственного капитала определяется отношением выручки от реализации продукции к средней за период величине источников собственных средств.  [3]

Данная факторная модель показывает, что на рентабельность собственного капитала влияют: рентабельность продаж, оборачиваемость заемного капитала и коэффициент финансовой задолженности ( плечо финансового рычага), т.е. при прочих равных условиях отдача собственного капитала повышается при увеличении рентабельности продажи продукции, что неоспоримо, а также при увеличении доли заемных средств в составе совокупного капитала.  [4]

Анализ финансового левериджа имеет существенное значение потому, что знак левериджа связан с уровнем финансового риска инвестиций и, следовательно, с нормой отдачи для компенсации этого риска. Например, отрицательный леверидж в начале инвестиционного проекта может говорить о необходимости увеличения нормы отдачи собственного капитала, и наоборот, положительный может уменьшить требуемую норму отдачи собственного капитала.  [5]

Анализ финансового левериджа имеет существенное значение потому, что знак левериджа связан с уровнем финансового риска инвестиций и, следовательно, с нормой отдачи для компенсации этого риска. Например, отрицательный леверидж в начале инвестиционного проекта может говорить о необходимости увеличения нормы отдачи собственного капитала, и наоборот, положительный может уменьшить требуемую норму отдачи собственного капитала.  [6]

Рассмотрим связь между финансовым левериджем и рыночной стоимостью инвестиционного проекта. Положительный финансовый леверидж увеличивает ожидаемую отдачу собственного капитала, но в то же время повышает риск инвестиций. Причем факторы, отрицательно влияющие на общую норму отдачи проекта, будут благодаря финансовому левериджу усиливаться по отношению к отдаче собственного капитала. Поэтому при положительном финансовом леверидже рыночная стоимость инвестиции не обязательно увеличивается. Более того, при дисконтировании денежных потоков, приходящихся на интерес собственного капитала, выбор нормы дисконтирования должен отражать риск, связанный с финансовым левериджем.  [7]

Рентабельность собственного капитала, исчисленная как отношение чистой прибыли к среднегодовой сумме собственного капитала, отражает, сколько копеек чистой прибыли заработал каждый рубль собственного капитала. При этом интересно сопоставить рентабельность всех средств предприятия с рентабельностью собственного капитала, рассчитанных по чистой прибыли. Разница между этими показателями обусловлена привлечением предприятием внешних ( заемных) источников финансирования. Если предприятие посредством привлечения заемных средств получает больше прибыли, чем должно уплатить процентов за эти заемные средства, то разница может быть использована для повышения отдачи собственного капитала.  [8]

Таким образом, заемные средства сами по себе — не благо и не зло. Финансовый менеджер должен в этой ситуации принимать разумные риски в пределах дифференциала, дифференциал не должен быть отрицательным, что важно как для банкира, так и для заемщика. Многие экономисты на Западе считают, что ЭФР должен быть равным 30 — 50 %, тогда он ( ЭФР) способен компенсировать налоговые изъятия и обеспечивать достаточную отдачу собственного капитала и при этом снижать акционерный риск.  [9]

Страницы:      1

Коэффициент отдачи собственного капитала — ГЛАВБУХ-ИНФО

Коэффициент отдачи собственного капитала — определение

Коэффициент отдачи собственного капитала — коэффициент равный отношению объема реализации к среднегодовой стоимости собственного капитала. Данными для его расчета служит бухгалтерский баланс.

Коэффициент отдачи собственного капитала — что показывает

Коэффициент отдачи собственного капитала показывает, сколько требуется оборотов для оплаты выставленных счетов.

 

Коэффициент отдачи собственного капитала — формула

Общая формула расчета коэффициента:

 

Коск=	Объем реализации продукции
	Среднегодовая стоимость собственного капитала

 

Формула расчета по данным бухгалтерского баланса:

Kоск =	стр.010
	0.5*(стр.490 н + стр.490 к)

где стр.010 — строка отчета о прибылях и убытках (форма №2), стр.490 н и стр.490 к — строки бухгалтерского баланса (форма №1) на начало и конец отчетного периода.

 

Коэффициент отдачи собственного капитала — значение

Этот показатель характеризует различные аспекты деятельности: с коммерческой точки зрения он отражает либо излишки продаж, либо их недостаточность; с финансовой — скорость оборота вложенного капитала; с экономической — активность денежных средств, которыми рискует вкладчик. Если он значительно превышает уровень реализации над вложенным капиталом, то это влечет за собой увеличение кредитных ресурсов и возможность достижения того предела, за которым кредиторы начинают активнее участвовать в деле, чем собственники компании. В этом случае отношение обязательств к собственному капиталу увеличивается, растет также риск кредиторов, в связи с чем компания может иметь серьезные затруднения, обусловленные уменьшением доходов или общей тенденцией к снижению цен. Напротив, низкий показатель означает бездействие части собственных средств. В этом случае показатель оборачиваемости собственного капитала указывает на необходимость вложения собственных средств в другой более подходящий источник доходов.

< Предыдущая		Следующая >

Рентабельность используемого капитала — ROCE

Для всех ясно, что главной целью инвестиций в бизнес является получение соответствующей прибыли на инвестированный капитал. Рентабельность используемого капитала (return on capital employed, ROCE) — один из наиболее популярных показателей для оценки успешности бизнеса в достижении поставленных целей.

Ключевой вопрос, на который помогает ответить этот показатель — насколько велика прибыль от наших инвестиций капитала?

Основными составляющими элементами ключевого показателя эффективности (КПЭ) являются операционная прибыль и используемый капитал. ROCE сравнивает прибыль с используемым капиталом в компании. Существуют различные подходы к определению прибыли (или операционной прибыли), но наиболее общеупотребительным является использование прибыли до уплаты процентов и налогов (EBIT), разновидности EBITDA.

Используемый капитал — это капитальные вложения, необходимые для функционирования и развития компании.

Для расчета КПЭ используются данные по капиталу, взятые из отчетности. Разновидностью рассматриваемого КПЭ является показатель рентабельности средней величины используемого капитала (return on average capital employed, ROACE), в котором используется среднее арифметическое между величиной капитала на начало и конец отчетного периода.

Многие специалисты в области бухгалтерского учета и инвестиций считают ROCE одним из лучших показателей прибыльности при оценке совокупной эффективности бизнеса. Он показывает, насколько грамотно руководство компании использует вложения собственников и кредиторов в бизнес. Показатель имеет широкое применение как основа для различных управленческих решений (например, использование показателя при выбора проекта для финансирования). Поскольку главной целью бизнеса является извлечение прибыли, чем выше рентабельность используемого капитала, тем эффективнее компания использует свои фонды.

Показатель может отслеживаться на протяжении нескольких лет для выявления тенденций в повышении (понижении) прибыльности компании. Кроме того, рассматриваемый КПЭ дает представление об уровне отдачи от активов бизнеса или об уровне потерь по обязательствам.

Как проводить измерения

Метод сбора информации

Данные для расчета ROCE берутся из анализа бухгалтерской отчетности.

Формула

Рентабельность используемого капитала рассчитывается как отношение прибыли, взятой до уплаты процентов и налогов, к величине используемого капитала.

ROCE = EBIT / Совокупная величина используемого капитала

ROCE обычно рассчитывается на ежегодной основе.

Источником информации является бухгалтерская отчетность.

Поскольку необходимая информация является легкодоступной в бухгалтерской отчетности, трудозатраты и стоимость сбора данных невелики.

Целевые значения

Общепринятой практикой является сравнение целевых значений показателя ROCE среди компаний одной отрасли и похожей направленности. Анализ сравнительных данных не представляет трудности, так как они содержатся в публичной отчетности.

Пример. Приведенный пример расчета взят из отчета компании ExxonMobil. Заметим, что в ExxonMobil используется показатель ROACE. Совокупный ROCE компании — это чистая прибыль за вычетом финансовых расходов (после уплаты налогов), деленная на совокупную среднюю величину используемого капитала. Компания применяет данный модифицированный показатель на протяжении многих лет и представляет его как наилучший показатель исторической эффективности капитала в столь капиталоемкой и долгосрочной отрасли экономики, а также как способ оценки эффективности руководства компании и инструмент демонстрации акционерам грамотного использования капитала в долгосрочной перспективе. Для принятия инвестиционных решений применяются дополнительные показатели, характеризующие денежные потоки.

Показатель	2008 г.		2007 г.		2006 г.		2005 г.		2004 г.
Рентабельность средней величины используемого капитала
Чистая прибыль, млн долл.	45 220		40 610		39 500		36 130		25 330
Финансовые расходы (после уплаты налогов)
Валовая дебиторская задолженность третьих сторон, млн долл.	-343		-339		-264		-261		-461
Вложения в акционерный капитал других компаний, млн долл.	-325		-204		-156		-144		-185
Все остальные чистые финансовые расходы, млн долл.	1 485		268		499		-35		378
Итого финансовых расходов, млн долл.	817		-275		79		-440		-268
Прибыль за вычетом финансовых расходов, млн долл.	44 403		40 885		39 421		36 570		25 598
Средняя величина используемого капитала, млн долл.	129 683		128 760		122 573		116 961		107 339
Показатель		2008 г.		2007 г.		2006 г.		2005 г.
Рентабельность средней величины используемого капитала — всего по компании, %		34,2		31,8		32,2		31,3

Замечания

Еще одной стороной показателя ROCE является то, что он отражает рентабельность по сравнению с остаточной стоимостью активов бизнеса. При износе активов ROCE будет увеличиваться, даже если денежный поток останется без изменений. Следовательно, бизнес «в годах» с изношенными активами будет иметь более высокое значение ROCE, чем недавно появившийся, но гораздо лучший бизнес. Вдобавок, в то время как на денежный поток оказывает влияние инфляция, с остаточной стоимостью такого не происходит. Соответственно доходы увеличиваются с инфляцией, а величина используемого капитала, как правило, не меняется.

Добавим еще порцию критики. Если в компании стоимость капитала составляет, скажем, 10% (см. показатель экономической добавленной стоимости), а целью по ROCE является 30% , то компания может отказаться от потенциальных инвестиций с рентабельностью в 20%, так как они не обеспечивают целевой показатель по ROCE.

Загрузка…

ROIC (Return on Invested Capital)

Коэффициент рентабельности инвестированного капитала ROIC (Return on Invested Capital) отражает соотношение операционной прибыли компании (после вычета налогов) к сумме инвестированых в основную деятельность средств.

ROIC позволяет инвесторам оценить, насколько эффективно компания трансформирует инвестируемый в нее капитал в прибыль.

Очевидно, что чем выше данный показатель, тем лучше рентабельность инвестированного капитала у компании.

Формула расчета ROIC (Return on Invested Capital)

Рентабельность инвестированного капитала ROIC считается по следующей формуле:

$$ ROIC = { NOPAT \over Инвестированный Капитал } * 100 \% $$

Формула ROIC для отчетности на английском языке:

$$ ROIC = { NOPAT \over Invested Capital} * 100 \% $$

где
— NOPAT (Net Operation Profit After Tax) — операционная прибыль компании после налогов (для квартальных отчетов должна быть пересчитана на год).
NOPAT вычиляется по формуле

$$ NOPAT = { Операционная Прибыль * (1 —  TRP) } $$

Формула ROIC для отчетности на английском языке:

$$ NOPAT = { Operation Income * (1 — TRP }) $$

где

TRP (Tax Rate Profit) — ставка налога на прибыль.

— Инвестированный капитал — Собственные активы компании (equity) + долгосрочные обязательства (long-term debt)

Как пользоваться коэффициентом ROIC (Return on Invested Capital)

Рентабельность инвестированного капитала полезно применять в следующих случаях:

• При сравнении компаний одной отрасли по показателю ROIC
• При анализе динамики изменения показателя ROIC в рамках одной компании

Сравнивать компании из разных отраслей по показателю ROIC не представляет смысла, так как специфика бизнеса и его нормальная рентабельность, в зависимости от отрасли, могут сильно отличаться.

Особенности показателя рентабельности инвестированного капитала ROIC (Return on Invested Capital)

Главное, что нужно понимать частному инвестору в показателе ROIC — это то, что он предназначен оценить эффективность вложений в основную деятельность (бизнес) компании.

Именно поэтому с одной стороны берется именно операционная прибыль, так как она отражает именно ту прибыль, что бизнес генерирует, без каких-либо корректировок.

А с другой стороны инвестированный капитал, который мы считаем как собственный капитал компании + долгосрочные обязательства — это как раз те деньги, что компания вкладывает в свою основную деятельность.

Часто в формуле расчета ROIC в числителе вместо операционной прибыли используют показатель EBIT (чистая прибыль до выплаты налогов и процентов), что не совсем верно, так как в показателе EBIT также учитваются доходы и расходы не связанные с прямой деятельностью компании.

Поскольку цель мультипликатора ROIC показать эффективность как раз основной деятельности компании, такая замена не совсем корректна и может приводить к погрешности, в случае, если у компании есть доходы/расходы от непрямой деятельности.

Показатель ROIC (Return on Invested Capital) на FinanceMarker

На FinanceMarker.ru показатель ROIC доступен по всем компаниям Московской биржи, а также бирж NASDAQ, NYSE и других.

Показатель доступен для:

• Сравнения компаний между собой по показателю ROIC в рамках сводной таблицы мультипликаторов.
• Анализа изменения показателя ROIC в рамках одной компании.

Данные о рентабельности продаж ROIC доступны на
FinanceMarker.ru как в табличном, так и в графическом виде.

Подробности на FinanceMarker.ru

Справочник

Мультипликатор ROIC относится к категории мультипликаторов, отражающих рентабельность бизнеса. Вот другие мультипликаторы из этой же категории:

Перейти ко всем статьям блога FinanceMarker, посвященным мультипликаторам, можно по этой ссылке.

АНАЛИЗ ДОХОДНОСТИ И ПЛАТНОСТИ КАПИТАЛА | Опубликовать статью ВАК, elibrary (НЭБ)

АНАЛИЗ ДОХОДНОСТИ И ПЛАТНОСТИ КАПИТАЛА

Научная статья

Галкина Е.В.*

ORCID: 0000-0002-5048-765X,

Орловский государственный университет экономики и торговли, г. Орел, Россия

* Корреспондирующий автор (gev578[at]mail.ru)

Аннотация

В статье обоснована необходимость сравнения платы за капитал предприятия и доходов на капитал, что позволяет провести анализ факторов рентабельности капитала. Плата за капитал рассматривается как комплексный показатель, состоящий из ряда элементов капитала и платы за него. А показатель доходности капитала также представлен комплексно за счет выделения элементов доходов, генерируемых капиталом организации. В работе показано сопоставление отдельных показателей между собой для принятия управленческих решений.

Ключевые слова: анализ, доходы, капитал, плата, отчетность.

ANALYSIS OF THE RETURN ON CAPITAL AND ITS PAYMENT

Research article

Galkina E. V.*

ORCID: 0000-0002-5048-765X,

Orel state University of Economics and trade, Orel, Russia

* Corresponding author (gev578[at]mail.ru)

Abstract

The article substantiates the need to compare the payment for capital of the enterprise and income on capital, which allows us to analyze the factors of return on capital. The fee for capital is considered as a complex indicator consisting of a number of elements of capital and fees for it. And the indicator of return on capital is also presented in a complex way by highlighting the elements of income generated by the organization’s capital. The paper shows the comparison of individual indicators with each other for making management decisions.

Keywords: analysis, income, capital, payment, reporting.

Введение

Объем используемых ресурсов предприятия в денежном выражении является одним из основных объектов внимания в финансовом анализе и финансовом менеджменте, поскольку он является источником доходов предприятия и генерирует расходы на его использование. В литературе анализ потоков на капитал может использоваться в управленческом анализе финансов предприятия ([1], [2], [3]), анализе инвестиций ([4], [5], [6]), в оценке стоимости компании ([7], [8], [9], [10]). Поэтому необходимо формировать состав аналитических показателей исходя из соотношений затрат и отдачи на капитал. Это требует рассмотрения принципиальной структуры показателей, пригодных для разных целей анализа.

На основе двойственной природы баланса, в которой активы показывают имущественное состояние компании, а пассивы – источники приобретения данного имущества, аналитики рассчитывают показатели отдачи капитала и платности капитала. Под капиталом в данном случае понимается вся сумма активов (пассивов), а не элемент финансовой отчетности. Отдача капитала должна быть не меньше, чем стоимость капитала, чтобы компания сохраняла свою финансовую независимость. Механизм сравнения отдачи и стоимости капитала является финансовым аналогом расчета точки безубыточности в маржинальном производственном анализе. Но в отличие от точки безубыточности превышение платы над отдачей не означает немедленный убыток, а ведет к постепенному расходованию собственного капитала компании.

Основные результаты

Сводной характеристикой платности капитала обычно выступает показатель средневзвешенной стоимости капитала (weighted average cost of capital, WACC) – формула (1):

  (1)

где: P_i – цена (после налогообложения) i-го источника капитала,

d_i  –  доля i-го источника капитала в их общей сумме (сумме пассивов),

n – количество источников капитала с разными ценами.

WACC отражает стоимость каптала в денежном измерителе (в России – в рублях). Для определения уровня платности в долях единицы значение WACC следует разделить на величину капитала.

Основными источниками капитала (пассивов) являются:

– уставный капитал (его цена – это дивиденды),

– нераспределенная прибыль и прочие резервы (их цена – это также дивиденды, поскольку прибыль является частью собственного капитала компании, полежит распределению между учредителями и дивиденды – это плата компании за право капитализировать оставшуюся часть прибыли),

– кредиты и займы в различных формах (их цена – проценты, а также пени и штрафы по кредитным договорам),

– прочая кредиторская задолженность (ее цена – это надбавки за отсрочки платежа кредиторам, часто краткосрочная кредиторская задолженность является бесплатной).

Источниками информации для расчета WACC являются:

– по структуре капитала (пассивов) – баланс, как правило, в формуле доля определяется на основе среднегодовой стоимости статей пассивов (так как цена капитала за год складывается под влиянием изменений капитала, а не только начального или конечного значений),

– по дивидендам – для анализа прошлого года – отчет об изменениях в капитале за отчетный год, для анализа отчетного года – пояснения к финансовой отчетности (события после отчетной даты и условные факты) и дополнительная информация,

– по процентам, штрафам и пеням – отчет о финансовых результатах (по процентам, отнесенным на прибыли и убытки) и пояснения к финансовой отчетности (по процентам, отнесенным на первоначальную стоимость активов),

Таким образом, практический расчет WACC во внешнем анализе представляет трудоемкую задачу по следующим причинам:

– сложность (а при отсутствии раскрытий в финансовой отчетности – невозможность) выделения капитализированных в составе активов процентов,

– необходимость для более точного расчета разделения платежей между видами обязательств, что не всегда возможно из-за отсутствия раскрытий в финансовой отчетности,

– неравенство базы расчета доли. Так, кредиты, займы, прочая кредиторская задолженность показываются с учетом начисленных, но не выплаченных процентов, в то время как нераспределенная прибыль включает еще, как правило, не начисленные дивиденды за отчетный год. Для точного расчета цены проценты по обязательствам должны быть уменьшены на сумму налога на прибыль, относящуюся к этим процентам. Но такая корректировка по данным финансовой отчетности может быть сделана только в случае добровольного раскрытия отчитывающейся компанией структуры налога на прибыль. Резервы должны включаться в базу расчета, так как они являются частью капитала (пассивов), могут служить источником выплаты дивидендов по привилегированным акциям и могут изыматься собственниками.

Таким образом, базой для расчета доли источников капитала в формуле WACC является общая величина капитала (пассивов) по балансу.

Показатель уровня цены (стоимости) капитала (в долях единицы) может быть определен и по другой методике – без его взвешивания (average cost of capital, ACC) – формула (2)

    (2)

где:  – среднегодовая величина капитала (пассивов),

D – дивиденды, начисленные по итогам года,

I – проценты, начисленные к уплате по различным обязательствам за год, включая штрафы и пени.

Этот подход размывает отклонения в структуре отдельных цен и баз и, таким образом, частично взаимно компенсирует такие отклонения. Он также более явно демонстрирует связь платы и капитала по балансу и, таким образом, более сопоставим по структуре расчета с показателем рентабельности активов, используемым для оценки отдачи капитала. Дополнительные аналитические выводы о влиянии методики расчета на его результат можно получить на основе сравнения WACC и ACC.

Отдача на капитал обычно измеряется показателями рентабельности активов. Наиболее обоснованным для сравнения с ценой капитала будет использование формулы рентабельности по прибыли за год (P) плюс резервы переоценки (R) и прочая прибыль, отнесенная за год непосредственно на капитал (G) (из отчетности). Это позволит обеспечить сравнимость числителя (отдачи) и знаменателя (среднегодовых активов, TA) формулы рентабельности, а также сравнимость баз расчета как платности, так и отдачи. Это объясняется спецификой концепций поддержания капитала и нормативного регулирования учета, когда часть концептуальных прибылей отражается не в отчете о финансовых результатах, а непосредственно в капитале (нераспределенной прибыли, прочих резервах). С учетом предложенных модификаций рентабельность активов по концептуальной прибыли (CROA) определяется по формуле (3):

    (3)

Состав показателей, включенных в числитель формулы, определяется содержанием операций с капиталом, отраженных в отчете об изменениях капитала конкретной организации за определенный период, и может включать большое количество статей.

Для сравнения с платой за капитал логично рассчитывать показатель дохода на капитал. Тогда доход на капитал можно сравнить с платой за капитал. Доход на капитал можно рассчитать по формуле (4):

    (4)

Заключение

Сопоставление GC и ACC интерпретируется следующим образом:

GC > ACC – доход на капитал превышает затраты на его привлечение и удержание (положительная характеристика деятельности организации),

GC = ACC – доход на капитал равен затратам на его привлечение и удержание (нейтральная характеристика деятельности организации, возможны угрозы финансовой независимости в ближайшем будущем, особенно с учетом неоднозначности методик расчета показателей),

GC < ACC – доход на капитал ниже затрат на его привлечение и удержание (отрицательная характеристика управления привлечением и использованием капитала, затраты на финансирование больше доходов от размещения финансов и управления приобретенными активами).

Аналогичному анализу могут быть подвергнуты отдельные элементы капитала, например, нераспределенная прибыль – при сопоставлении с дивидендами, полученные займы и кредиты – при сопоставлении с процентами за их использование и т.п. Это требует дальнейшей разработки методик анализа финансовых показателей организации.

Конфликт интересов Не указан

Conflict of Interest None declared

Список литературы / References

1. Савченко Н.Л. Основные критерии финансового риска при определении уровня финансового рычага в рамках экспресс-анализа: российская практика/ Н.Л. Савченко// Экономический анализ: теория и практика. – 2014.- №44 (395). – С. 58-66.
2. Станиславчик Е. Обеспечение финансового равновесия как тактика управления компанией/ Е. Станиславчик, Н. Шумская// Проблемы теории и практики управления. – 2006.- № 12. – С. 43-51.
3. Цветкова Л.И. Управление риском неэффективной структуры капитала страховой компании/ Л.И. Цветкова// Национальные интересы: приоритеты и безопасность. – 2019. – Т. 15.№10 (379). – С. 1857-1872.
4. Кропотина О.Е. О некоторых направлениях управления рисками инвестиционных промышленных проектов/ О.Е. Кропотина// Транспортное дело России. – 2009.- №11. – С. 112-114.
5. Пашнанов Э.Л. Анализ эффективности вложений в ценные бумаги/ Э.Л. Пашнанов, Л.А. Обгенова// В сборнике:Модели хозяйственного развития: теория и практикаМатериалы Международной научно-практической конференции, посвященной юбилею профессора Л.Ц. Бадмахалгаева. 2015. – С. 37-39.
6. Романова С.А. Совершенствование процесса формирования портфеля инвестиционных проектов энергосетевой компании/ С.А. Романова// В сборнике:Научный форум: Инновационная наукаСборник статей по материалам XXVII международной научно-практической конференции. 2019. – С. 75-79.
7. Когденко В.Г. Аналитическая основа и методика обоснования фундаментальной стоимости компании (на примере ГМК “Норильский никель”)/ В.Г. Когденко, А.В. Путилов, А.Г. Воробьев// Цветные металлы. – 2015.- №3 (867). – С. 51-57.
8. Самбурский А.М. Анализ современных концепций управления стоимостью промышленного предприятия/ А.М. Самбурский, М.Я. Ходоровский// Экономика региона. – 2006. -№2 (6). – С. 96-107.
9. Самылин А.И. Анализ стоимости предприятия/ А.И. Самылин// Экономический анализ: теория и практика. – 2009.- №10 (139). – С. 32-38.
10. Теплов А.С. Влияние структуры акционерного капитала компании при переходе в статус публичной на показатели операционной эффективности в последующие годы/ А.С. Теплов// Финансовый менеджмент. – 2014.- №4. – С. 25-38.

Список литературы на английском языке / References in English

1. Savchenko N.L. Osnovnye kriterii finansovogo riska pri opredelenii urovnja finansovogo rychaga v ramkah jekspress-analiza: rossijskaja praktika [The main criteria for financial risk in determining the level of financial leverage in the framework of rapid analysis: Russian practice]/ N.L. Savchenko// Jekonomicheskij analiz: teorija i praktika [Economic analysis: theory and practice]. – 2014. – № 44 (395). – P. 58-66. [in Russian]
2. Stanislavchik E. Obespechenie finansovogo ravnovesija kak taktika upravlenija kompaniej [Ensuring financial balance as a company management tactic]/ E. Stanislavchik, N. Shumskaja// Problemy teorii i praktiki upravlenija [Problems of management theory and practice]. – 2006. – № 12. – P. 43-51. [in Russian]
3. Cvetkova L.I. Upravlenie riskom nejeffektivnoj struktury kapitala strahovoj kompanii [Managing the risk of an inefficient capital structure of an insurance company]/ L.I. Cvetkova// Nacional’nye interesy: prioritety i bezopasnost’ [National interests: priorities and security]. – 2019. – T. 15. № 10 (379). – P. 1857-1872. [in Russian]
4. Kropotina O.E. O nekotoryh napravlenijah upravlenija riskami investicionnyh promyshlennyh proektov [About some areas of risk management of investment industrial projects]/ O.E. Kropotina// Transportnoe delo Rossii [Transport business in Russia]. – 2009. – № 11. – P. 112-114. [in Russian]
5. Pashnanov Je.L. Analiz jeffektivnosti vlozhenij v cennye bumagi [Analysis of the effectiveness of investments in securities]/ Je.L. Pashnanov, L.A. Obgenova// V sbornike: Modeli hozjajstvennogo razvitija: teorija i praktika Materialy Mezhdunarodnoj nauchno-prakticheskoj konferencii, posvjashhennoj jubileju professora L.C. Badmahalgaeva [In the collection: Models of economic development: theory and practice Materials of the International scientific and practical conference dedicated to the anniversary of the ProfessorL.C. Badmahalgaev]. 2015. – P. 37-39. [in Russian]
6. Romanova S.A. Sovershenstvovanie processa formirovanija portfelja investicionnyh proektov jenergosetevoj kompanii [Improving the process of forming a portfolio of investment projects for an energy grid company]/ S.A. Romanova// V sbornike: Nauchnyj forum: Innovacionnaja nauka Sbornik statej po materialam XXVII mezhdunarodnoj nauchno-prakticheskoj konferencii [In the collection: Scientific forum: Innovative science Collection of articles based on the materials of the XXVII international scientific and practical conference]. 2019. – P. 75-79. [in Russian]
7. Kogdenko V.G. Analiticheskaja osnova i metodika obosnovanija fundamental’noj stoimosti kompanii (na primere GMK “Noril’skij nikel’”) [Analytical basis and methodology for substantiating the company’s fundamental value (using the example of MMC Norilsk Nickel”)]/ V.G. Kogdenko, A.V. Putilov, A.G. Vorob’ev// Cvetnye metally [Nonferrous metal]. – 2015. – № 3 (867). – P. 51-57. [in Russian]
8. Samburskij A.M. Analiz sovremennyh koncepcij upravlenija stoimost’ju promyshlennogo predprijatija [Analysis of modern concepts of industrial enterprise value management]/ A.M. Samburskij, M.Ja. Hodorovskij// Jekonomika regiona [Regional economy]. – 2006. – № 2 (6). – P. 96-107. [in Russian]
9. Samylin A.I. Analiz stoimosti predprijatija [Enterprise value analysis]/ A.I. Samylin// Jekonomicheskij analiz: teorija i praktika [Economic analysis: theory and practice]. – 2009. – № 10 (139). – P. 32-38. [in Russian]
10. Teplov A.S. Vlijanie struktury akcionernogo kapitala kompanii pri perehode v status publichnoj na pokazateli operacionnoj jeffektivnosti v posledujushhie gody [The impact of the company’s share capital structure on operating performance in the following years when going public]/ A.S. Teplov// Finansovyj menedzhment [Financial management]. – 2014. – № 4. – P. 25-38. [in Russian]

Рентабельность капитала — расчеты и коэффициенты

Рентабельность капитала

Расчеты и коэффициенты рентабельности капитала позволяют оценить качество аналитиков, ищущих долгосрочные инвестиции.

Инвесторам, которые предпочитают искать больше, чем просто ценность, нужны показатели, с помощью которых можно искать компании, обеспечивающие избыточную прибыль на капитал. Без таких показателей стоимостной инвестор должен сосредоточиться только на покупке инвестиций с большой скидкой и продаже их, когда они приближаются к истинной стоимости.

Долгосрочный инвестор (например, Уоррен Баффет) не только стремится покупать активы со скидкой, но и пытается покупать компании, которые получают избыточную прибыль. Только так компания может поддерживать темп роста выше среднего.

Облигации по доходности капитала (ROC)

Стандартных формул для этих соотношений не существует. Будьте осторожны при поиске в Интернете. Я нашел много разных формул, некоторые из них имели смысл, а некоторые были просто неверны.

Если вы действительно хотите углубиться в тему, я рекомендую ROC, ROIC и ROE: Mearsurement and Implications, автор Aswath Damodaran. В статье профессора эта тема идет гораздо дальше и глубже, чем я могу здесь.

Это коэффициенты ROC и расчеты, которые аналитики используют для определения того, какие компании могут стать долгосрочными холдингами:

1. Рентабельность инвестированного капитала (ROIC)

Коэффициент ROIC измеряет доходность собственного и заемного капитала, инвестированного предприятием.Для стоимостных инвесторов, ищущих качество, это один из самых популярных и ценных показателей:

.

Рентабельность инвестированного капитала (ROIC) = Чистая операционная прибыль после уплаты налогов (NOPAT) / Балансовая стоимость инвестированного капитала

где….

Чистая операционная прибыль после налогообложения (NOPAT) = Чистая прибыль после налогообложения + Процентные расходы после уплаты налогов — Процентный доход после налогообложения + Амортизация деловой репутации (при наличии)

(Примечание: NOPAT равен чистой прибыли для компаний без долга и процентных расходов.Другими словами, NOPAT — это сумма, которая поступит акционерам, если компания не имеет долгов и, следовательно, не имеет процентов.)

Инвестированный капитал = текущая и долгосрочная часть долга (общая долгосрочная задолженность) + акционерный капитал + доля меньшинства (определение Y-диаграммы)

(Примечание: не существует стандартной формулы для вложенного капитала. Я использую определение Y-диаграммы на протяжении всего сообщения, потому что я использую его и считаю, что это хорошее измерение.)

ИЛИ

Поскольку операционная прибыль и EBIT одинаковы, вы можете рассчитать ROIC с EBIT после корректировки налогов:

Рентабельность инвестированного капитала (ROIC) = EBIT (1 — ставка налога) / инвестиционный капитал

где…

EBIT = прибыль до уплаты процентов и налогов

(1 — ставка налога) = Это теоретическая оценка эффективной или предельной ставки налога.Это приводит к корректировке EBIT с учетом оценки после уплаты налогов.

Инвестированный капитал = текущая и долгосрочная часть долга (общая долгосрочная задолженность) + акционерный капитал + доля меньшинства (определение Y-диаграммы)

Калькулятор рентабельности инвестированного капитала (ROIC)

Рентабельность общего капитала — Узнайте, как рассчитать и использовать ROTC

Что такое возврат на общий капитал?

Рентабельность общего капитала (ROTC) — это коэффициент рентабельности инвестиций, который количественно определяет, какую прибыль компания получила за счет использования своей структуры капитала Структура капитала Структура капитала относится к сумме долга и / или собственного капитала, используемых фирмой для финансирования своего капитала. операций и финансирует свои активы.Структура капитала фирмы. Этот коэффициент отличается от рентабельности обыкновенного капитала Рентабельность обыкновенного капитала Коэффициент рентабельности обыкновенного капитала (ROCE) относится к доходности, которую инвесторы в обыкновенный капитал получают от своих инвестиций. Он отличается от рентабельности капитала (ROE) тем, что изолирует прибыль, которую видит компания, только от ее обычного капитала, а не измеряет общую прибыль, которую компания генерировала на всех (ROCE), поскольку первый дает количественную оценку прибыли компании. вложил в обыкновенные акции.Цифра ROCE может вводить в заблуждение, поскольку не учитывает использование компанией долга. Компания, в структуре капитала которой используется большая сумма долга, будет иметь высокий показатель ROCE.

ROTC дает более справедливую оценку использования компанией средств для финансирования своих проектов и лучше работает в качестве показателя общей прибыльности. Этот коэффициент защищен от искусственной инфляции Инфляция Инфляция — это экономическое понятие, которое относится к повышению уровня цен на товары в течение определенного периода времени.Повышение уровня цен означает, что валюта в данной экономике теряет покупательную способность (то есть за ту же сумму денег можно купить меньше). вызвано структурой капитала, в которой используется значительно больший или меньший объем заемного капитала, чем собственный капитал.

Рентабельность общего капитала может использоваться для оценки того, насколько хорошо руководство компании использует свою структуру капитала для создания ценности как для акционеров, так и для держателей долговых обязательств. ROTC — лучший показатель для оценки способностей менеджмента, чем коэффициент ROCE, поскольку последний отслеживает только использование менеджментом обычного акционерного капитала.

Как рассчитать рентабельность общего капитала

Рентабельность общего капитала можно рассчитать по следующей формуле:

Выражается в процентах

Где:

Прибыль до уплаты процентов и налогов (EBIT) — Представляет прибыль, полученную предприятием без учета процентов или налоговых платежей

Общий капитал — Относится к общему доступному капиталу предприятия, рассчитанному как Общий капитал = Краткосрочная задолженность + Долгосрочная задолженность + Собственный капитал

В случае бизнеса, у которого нет обязательств, кроме краткосрочного долга, долгосрочного долга и совокупного капитала, рентабельность общего капитала практически идентична коэффициенту рентабельности активов (ROA). .Рентабельность активов (ROA) — это тип показателя рентабельности инвестиций (ROI), который измеряет прибыльность бизнеса по отношению к его общим активам. Этот коэффициент показывает, насколько хорошо компания работает, сравнивая прибыль (чистую прибыль), которую она генерирует, с капиталом, который она инвестирует в активы. Это связано с тем, что структура капитала бизнеса будет составлять всю часть пассивов бизнеса на его балансе. простынь. Эта цифра будет равна совокупным активам бизнеса. (Активы = Обязательства + Собственный капитал).

Хотя ROA также является полезным показателем прибыльности, он требует более реактивного подхода к расчету использования капитала бизнесом. ROA измеряет ценность, которую бизнес может создать, на основе используемых активов, а не на решениях о распределении капитала.

Пример рентабельности общего капитала

Mark’s Donuts хочет оценить, насколько хорошо компания развернула свою структуру капитала, рассчитав ROTC бизнеса за последние несколько лет. Ниже приведены финансовые отчеты компании за последние несколько лет:

Из шаблона отчета о прибылях и убытках CFI Шаблон отчета о прибылях и убыткахБесплатный шаблон отчета о прибылях и убытках для загрузки.Создайте свой собственный отчет о прибылях и убытках с помощью годовых и ежемесячных шаблонов в файле Excel. обязательства и акционерный капитал. Бухгалтерский баланс основан на фундаментальном уравнении: Активы = Пассивы + Собственный капитал Используя этот шаблон, вы можете добавлять и удалять отдельные позиции под ea

Красные поля выделяют важную информацию, которая нам нужна для расчета ROTC, а именно EBITEBIT Guide EBIT для прибыли до уплаты процентов и налогов и является одним из последних промежуточных итогов в отчете о прибылях и убытках перед чистым доходом.EBIT также иногда называют операционным доходом, потому что он определяется путем вычета всех операционных расходов (производственных и непроизводственных затрат) из выручки от продаж. и структура капитала. Используя приведенную выше формулу, мы получаем следующие цифры:

ROTC увеличился более чем в три раза с 2015 по 2017 год. Это указывает на то, что компания эффективно использует структуру капитала и реализует проекты с положительным значением NPV.

Дополнительные ресурсы

Спасибо, что прочитали эту статью CFI о коэффициенте рентабельности общего капитала! CFI предлагает программу сертификации аналитика финансового моделирования и оценки (FMVA) ™ Стать сертифицированным аналитиком финансового моделирования и оценки (FMVA) ® для тех, кто хочет вывести свою карьеру на новый уровень.Чтобы узнать больше о связанных темах, ознакомьтесь со следующими ресурсами CFI:

• Как рассчитать коэффициент покрытия обслуживания долга Как рассчитать коэффициент покрытия обслуживания долга В этом руководстве описывается, как рассчитать коэффициент покрытия обслуживания долга. Сначала мы рассмотрим краткое описание коэффициента покрытия обслуживания долга, почему он важен, а затем рассмотрим пошаговые решения для нескольких примеров расчетов коэффициента покрытия обслуживания долга.
• Текущая часть долгосрочной задолженности Текущая часть долгосрочной задолженности Текущая часть долгосрочной задолженности — это часть долгосрочной задолженности, которая подлежит погашению в течение года.Долгосрочный долг имеет срок погашения
• Коэффициент защитного интервала Коэффициент защитного интервала Коэффициент защитного интервала (DIR) — это коэффициент финансовой ликвидности, который показывает, сколько дней компания может работать без необходимости использовать другие источники капитала, кроме своих текущих активов. Он также известен как коэффициент основного защитного интервала (BDIR) или коэффициент периода защитного интервала (DIPR).
• ROAS (рентабельность расходов на рекламу) ROAS (рентабельность затрат на рекламу) ROAS (рентабельность затрат на рекламу) является важным показателем электронной торговли.ROAS измеряет доход, полученный на каждый доллар, потраченный на маркетинг. Это показатель рентабельности, аналогичный показателю рентабельности, или «рентабельности инвестиций». ROAS обычно используется в компаниях электронной коммерции для оценки эффективности маркетинговой кампании.

Рентабельность вложенного капитала | Определение, расчет, примеры

Существует множество различных формул для измерения прибыльности компании, но многие инвесторы предпочитают рентабельность задействованного капитала (ROCE), коэффициент прибыльности, который может быть отличным инструментом для определения компаний, которые могут получить прибыль. высокая отдача от капитала, который они вкладывают в свой бизнес.Что такое ROCE и каковы преимущества и недостатки возврата на вложенный капитал? Узнайте все, что вам нужно знать, с помощью нашего подробного руководства.

Что такое ROCE?

Рентабельность задействованного капитала — иногда называемая «первичным коэффициентом» — это финансовый коэффициент, который используется для измерения прибыльности компании и эффективности ее использования. Проще говоря, он измеряет, насколько хорошо бизнес приносит прибыль от капитала.

Преимущества и недостатки рентабельности вложенного капитала

ROCE — хороший способ сравнить результаты компаний, работающих в капиталоемких секторах, таких как телекоммуникационная отрасль.Это связано с тем, что он анализирует задолженность и другие обязательства, а также прибыльность, что обеспечивает более четкое понимание финансовых показателей. Многие инвесторы считают, что долгосрочный ROCE является важным показателем эффективности бизнеса, и в большинстве случаев стабильный, растущий ROCE намного предпочтительнее неустойчивого ROCE, который резко меняется из года в год.

Однако ROCE не является непогрешимым. Поскольку он основан на балансе и учитывает только краткосрочные достижения, он может не дать точной картины будущей прибыльности компании.Кроме того, ROCE не учитывает факторы риска различных инвестиций, которые могут привести к неточной оценке долгосрочной жизнеспособности инвестиций.

Формула рентабельности использованного капитала

Для расчета ROCE вам понадобятся две ключевые части информации: прибыль до уплаты процентов и налогов (EBIT) и задействованный капитал. EBIT — это расчет выручки за вычетом расходов (например, процентов и налогов). Формула расчета EBIT выглядит следующим образом:

EBIT = Выручка — COGS (Стоимость проданных товаров) — Операционные расходы

Итак, как насчет задействованного капитала? Используемый капитал — это общая сумма капитала, которую предприятия используют для получения прибыли.Есть две разные формулы, которые вы можете использовать для расчета задействованного капитала:

Используемый капитал = Всего активов — Текущие обязательства

ИЛИ

Используемый капитал = Собственный капитал + Долгосрочные обязательства

Итак, какова формула для рентабельности вложенного капитала? Когда вы узнаете свои цифры EBIT и задействованного капитала, все будет относительно просто. Формула рентабельности задействованного капитала выглядит следующим образом:

ROCE = EBIT / занятый капитал

Пример расчета рентабельности задействованного капитала

Чтобы понять, как работает ROCE, давайте рассмотрим пример расчета быстрой рентабельности задействованного капитала.Допустим, группа инвесторов пытается решить, в какую компанию вложить средства. Компания 1 получает прибыль в размере 1000 долларов США от продаж в размере 5000 долларов США с привлеченным капиталом в размере 4000 долларов США, что дает им ROCE в размере 25%. Компания 2 получает прибыль в размере 1200 долларов США от продаж в размере 5000 долларов США с привлеченным капиталом в размере 6000 долларов США, что дает ей ROCE в размере 20%. Хотя с точки зрения чистой прибыльности Компания 2 выгодно отличается от Компании 1, сравнивая ROCE, вы можете увидеть, что в долгосрочной перспективе Компания 1, вероятно, будет более прибыльной.

Что такое хороший возврат на вложенный капитал?

Чем выше ваш ROCE, тем лучше.Это связано с тем, что более высокий ROCE указывает на то, что более высокий процент стоимости вашей компании может быть возвращен заинтересованным сторонам в качестве прибыли. Итак, какова хорошая рентабельность вложенного капитала? Хотя «хороший ROCE» варьируется в зависимости от размера вашей компании, в целом, ROCE должен как минимум вдвое превышать текущую процентную ставку.

Мы можем помочь

GoCardless поможет вам автоматизировать сбор платежей, сократив количество администраторов, с которыми ваша команда должна иметь дело при поиске счетов.Узнайте, как GoCardless может помочь вам со специальными или регулярными платежами.

GoCardless используется более чем 55 000 компаний по всему миру. Узнайте больше о том, как вы можете улучшить обработку платежей в своем бизнесе уже сегодня.

Узнать больше Зарегистрироваться

Рентабельность вложенного капитала (ROCE)

Какова рентабельность вложенного капитала?

ROCE, или рентабельность задействованного капитала, выражает прибыль как процент от капитала, задействованного в бизнесе. ROCE — полезный показатель операционной эффективности, особенно в таких капиталоемких отраслях, как нефть и газ, телекоммуникации, транспорт и производство.

Формула выражается как:

ROCE = EBIT * (1- ставка налога) / занятый капитал

Где:

• EBIT представляет собой текущую прибыль от деятельности компании и не включает расходы, связанные со структурой капитала, такие как проценты. EBIT умножается на 1 минус ставка налога для вычета налога из операционной прибыли бизнеса. Это также может быть выражено как EBIAT, или прибыль до уплаты процентов и после уплаты налогов. Деньги, выплачиваемые в виде налогов, недоступны для финансистов и должны быть скорректированы, чтобы это показать.
• Используемый капитал представляет собой чистые операционные активы компании.

Ключевые моменты обучения

• Рентабельность задействованного капитала — это показатель рентабельности, который сравнивает текущую операционную прибыль компании после воздействия налога на задействованный капитал
• Прибыль до уплаты процентов после налогообложения — это повторяющаяся операционная прибыль предприятия, умноженная на единицу за вычетом ставки налога
• Используемый капитал представляет собой чистые операционные активы предприятия
• ROCE также используется для оценки проектов на основе их доходности и стоимости инвестиций
• При сравнении компаний в группе аналогов гудвилл обычно исключается, чтобы учесть аналогичные сравнения

Расчет ROCE

Давайте разберемся с ROCE на простом примере.

Предприятие получило прибыль до вычета процентов и налогов или EBIT в размере 25. Этот показатель прибыли был получен за счет инвестиций в чистые операционные активы в размере 300 миллионов. Однако не все 25 доступны финансистам, поскольку бизнес должен оплачивать расходы в налоговые органы. Это означает, что показатель EBIT должен быть скорректирован с учетом налоговых расходов:

.

EBIAT = 25 * (1-30%)

= 17,5

Затем 17,5 прибыли, доступной финансистам, делятся на 300 задействованных капиталов:

ROCE = 17.5/300

= 5,83%

Это означает, что на каждые 100 инвестиций в деятельность компании финансисты должны ожидать доход в размере 5,83.

Какие активы и прибыль использовать?

Давайте разберемся с этими корректировками подробнее.

Используемые активы

Выбор активов является делом индивидуальных предпочтений и зависит от анализа. Общие активы (оборотные + внеоборотные) помогают измерить доход в виде процента от общих активов, имеющихся в распоряжении руководства.Общие активы за вычетом текущих обязательств — еще один метод расчета используемого капитала. Общая сумма активов за вычетом скорректированных краткосрочных обязательств вычитает из активов только нефинансирующие краткосрочные обязательства. Примерами краткосрочных обязательств, не связанных с финансированием, являются кредиторская задолженность, доходы будущих периодов, начисленные расходы и т. Д.

Прибыль или прибыль

Показатель возврата или прибыли определяется активами, включенными в расчет использованного капитала. Если аналитик измеряет общую прибыльность бизнеса по отношению к общему задействованному капиталу (совокупным активам), логическая цифра прибыли должна включать все виды прибыли на активы (включая инвестиции), включенные в задействованный капитал.Следовательно, это должно происходить до начисления процентов по любому типу финансирования, включенному в задействованный капитал. Если задействованный на конец года капитал включает ссуды, овердрафты и обязательства по финансовой аренде, доход должен представлять собой прибыль до вычета всех процентов, включая проценты по банковским кредитам, овердрафтам и обязательствам по финансовой аренде. Таким образом, соответствующая прибыль будет представлять собой прибыль за год до вычета процентов к уплате и налогообложения.

Этот подход не делает различий между различными методами финансирования и связывает прибыль до всех финансовых затрат с задействованными активами / капиталом.Такой подход помогает измерить операционную способность компании получать доход от средств, имеющихся в ее распоряжении, независимо от метода финансирования. Финансовые коэффициенты, такие как заемные средства и покрытие процентов, исследуют взаимосвязь между различными методами финансирования в качестве отдельного упражнения.

Средний или занятый капитал на конец года

Другое решение заключается в том, использовать ли данные на конец года или средний использованный капитал. При этом рассчитывается средний размер используемого капитала с использованием отчетных показателей капитала за текущий и предыдущие годы.Использование показателей на конец года иногда может быть проблематичным, поскольку в знаменателе используются номера балансовых отчетов, которые предлагают финансовую картину на определенный момент времени. Напротив, числитель представляет прибыль компании за полный год. Такие события, как приобретения или сбор средств, могут исказить соотношение, если используются данные на конец года. Для корректировки таких событий аналитики используют показатель рентабельности среднего задействованного капитала (ROACE)

.

Рентабельность инвестиций в проекты

ROCE также можно использовать для измерения рентабельности отдельных проектов.ROCE может помочь измерить среднегодовую доходность в долларах на каждый доллар, вложенный в проект.

Формула выражается как:

ROCE = возврат / стоимость инвестиций.

Вот иллюстрация:

ROCE для проектов помогает количественно оценить стоимость проекта и помогает измерить прибыльность отдельных проектов. Здесь рентабельность капитала обеспечивает дополнительную точку данных для сравнения различных проектов и помощи в принятии решений.

Разница между ROCE для государственных и частных компаний

При рассмотрении расчетов ROCE для публичных компаний он рассчитывается как EBIT как процент от общего задействованного капитала (заемный и собственный капитал.) Публичные компании используют этот метод, потому что с точки зрения внешнего инвестора они не контролируют, сколько денежных средств компания держит в активах на своем балансе. Они получают прибыль от этих денежных средств (за вычетом процентов и налогов), и они должны предоставить бизнесу капитал, который будет храниться в виде денежных средств (независимо от метода финансирования).

Однако для частной компании и для анализа слияний и поглощений денежные и процентные доходы исключаются из расчетов ROCE. Кроме того, EBIAT является более подходящим показателем для анализа слияний и поглощений, поскольку вы оцениваете способность бизнеса генерировать чистые денежные потоки.

ROCE на практике

Вот снимок из годового отчета E.ON Group за 2019 год. Компания определяет ROCE следующим образом:

E.ON Group — Выписка из годового отчета за 2018 год

Компания использует скорректированный показатель EBIT в качестве показателя прибыли для ROCE. Это публичная компания, поэтому EBIT — более актуальный показатель для ее инвесторов.

E.ON Group — Выписка из годового отчета за 2018 год

Должен ли задействованный капитал включать гудвил?

Есть два разных ответа на этот вопрос в зависимости от того, на что вы смотрите.Если вы оцениваете единичное решение о распределении активов внутри фирмы, например Если вы рассчитываете рентабельность вложенного капитала, то вы включаете гудвил, фактически, капитал, использованный в контексте приобретения, представляет собой стоимость приобретаемого предприятия плюс любые комиссионные за сделку.

Однако, если вы сравниваете компании и смотрите на рентабельность использованного капитала в контексте группы аналогов, вы хотите оценивать фирмы на одинаковой основе, то есть исключая влияние учета приобретений, когда гудвилл оказывается на балансе. лист (и в идеале любые другие повышающие переоценки, если вы знаете, что они из себя представляют), то вы должны исключить гудвилл из задействованного капитала.

Возврат денежных средств на инвестированный капитал (CROCI)

Определение

Денежный доход на вложенный капитал ( CROCI ) — это показатель, который сравнивает денежные средства, полученные компанией, с ее собственным капиталом. Это также иногда называют «денежным возвратом на вложенные деньги». Он сравнивает заработанные деньги с вложенными деньгами.

Это показатель, основанный на движении денежных средств, в отличие от показателя на основе прибыли. Метрики, основанные на движении денежных средств, более важны для инвесторов, потому что в конечном итоге для инвесторов важны именно денежные средства.Кроме того, показатели, основанные на движении денежных средств, превосходят показатели, основанные на прибылях, поскольку прибылью можно манипулировать с помощью учетной политики.

Положительным моментом в отношении денежной рентабельности задействованного капитала является то, что она устраняет влияние неденежных расходов, таких как износ и амортизация. Эти неденежные статьи имеют меньшее значение для инвесторов, поскольку они в конечном итоге заинтересованы в денежных потоках.

Этот показатель был разработан Deutsche Bank Group и основан на модели экономической прибыли.Хотя стандартов нет, но чем выше этот показатель, тем лучше. Компания с более высокой прибылью на вложенный капитал является хорошей возможностью для инвестиций.

Расчет (формула)

Денежный доход на вложенный капитал рассчитывается путем деления прибыли до вычета процентов, налогов, износа и амортизации на общую сумму вложенного капитала.

Денежная отдача на инвестированный капитал = EBITDA / инвестированный капитал

Вложенный капитал определяется как собственный капитал и привилегированные акции.Долгосрочные ссуды также включаются в задействованный капитал. Иногда это также называют «задействованным капиталом». Его можно рассчитать из баланса, добавив собственный капитал и долгосрочные ссуды. Другой метод расчета инвестированного капитала — это вычитание текущих обязательств из общей суммы активов.

Нормы и ограничения

Инвесторы не должны основывать свое решение только на этой мере. Его следует использовать с другими финансовыми коэффициентами измерения производительности, чтобы лучше оценить производительность компании.Его следует сравнить с историческими данными и данными других компаний, чтобы увидеть, улучшаются или ухудшаются показатели компании с течением времени.

Рентабельность вложенного капитала ROCE | Анализ | Формула

Рентабельность задействованного капитала или ROCE — это коэффициент рентабельности, который измеряет, насколько эффективно компания может получать прибыль от своего задействованного капитала, сравнивая чистую операционную прибыль с задействованным капиталом. Другими словами, рентабельность вложенного капитала показывает инвесторам, сколько долларов прибыли приносит каждый доллар задействованного капитала.

ROCE — это коэффициент долгосрочной рентабельности, поскольку он показывает, насколько эффективно работают активы с учетом долгосрочного финансирования. Вот почему ROCE — более полезный коэффициент, чем рентабельность собственного капитала, для оценки долговечности компании.

Этот коэффициент основан на двух важных расчетах: операционной прибыли и задействованного капитала. Чистая операционная прибыль часто называется EBIT или прибылью до уплаты процентов и налогов. EBIT часто указывается в отчете о прибылях и убытках, потому что он показывает прибыль компании, полученную от операционной деятельности.EBIT можно рассчитать, добавив проценты и налоги обратно в чистую прибыль, если это необходимо.

Используемый капитал — довольно запутанный термин, поскольку его можно использовать для обозначения множества различных финансовых коэффициентов. Чаще всего используемый капитал относится к совокупным активам компании за вычетом всех текущих обязательств. Это также можно рассматривать как акционерный капитал за вычетом долгосрочных обязательств. Оба равны одной и той же цифре.

---

Формула

Формула возврата на использованный капитал рассчитывается путем деления чистой операционной прибыли или EBIT на задействованный капитал.

Если используемый капитал не указан в проблеме или в примечаниях к финансовому отчету, вы можете рассчитать его, вычтя текущие обязательства из общей суммы активов. В этом случае формула ROCE будет выглядеть так:

Инвесторы нередко используют средние значения вместо данных на конец года для этого коэффициента, но в этом нет необходимости.

---

Анализ

Коэффициент рентабельности задействованного капитала показывает, какую прибыль приносит каждый доллар использованного капитала.Очевидно, что более высокий коэффициент будет более благоприятным, потому что это означает, что на каждый доллар использованного капитала генерируется больше прибыли в долларах.

Например, доходность 0,2 означает, что на каждый доллар, вложенный в задействованный капитал, компания получила 20 центов прибыли.

Инвесторов интересует коэффициент, чтобы увидеть, насколько эффективно компания использует свой задействованный капитал, а также свои стратегии долгосрочного финансирования. Доходность компаний всегда должна быть выше ставки, по которой они берут взаймы для финансирования активов.Если компании занимают под 10 процентов и могут получить доход только в 5 процентов, они теряют деньги.

Так же, как коэффициент рентабельности активов, размер активов компании может либо препятствовать, либо способствовать достижению высокой доходности. Другими словами, компания, у которой есть небольшая сумма активов в долларах, но большая сумма прибыли, будет иметь более высокую доходность, чем компания с вдвое большим количеством активов и такой же прибылью.

---

Пример

Scott’s Auto Body Shop изготавливает автомобили для знаменитостей и съемок фильмов.В течение года Скотт получил чистую операционную прибыль в размере 100 000 долларов. Скотт отразил в своем балансе за год 100 000 долларов общих активов и 25 000 долларов текущих обязательств.

Соответственно, рентабельность вложенного капитала Скотта будет рассчитана следующим образом:

Как видите, доходность Скотта составляет 1,33. Другими словами, на каждый доллар, вложенный в занятый капитал, Скотт зарабатывает 1,33 доллара. Доход Скотта может быть настолько высоким, потому что он поддерживает низкий уровень активов.

Компании с большими денежными резервами обычно искажают это соотношение, поскольку денежные средства включаются в расчет занятого капитала, даже если технически они еще не задействованы.

---

Рентабельность капитала | Определение | Формула

На главную Финансы Оценка эффективности Рентабельность капитала

Рентабельность капитала — это коэффициент рентабельности, который измеряет прибыль, полученную компанией, используя как заемный, так и собственный капитал. Он также известен как рентабельность инвестированного капитала (ROIC) или рентабельность вложенного капитала (ROCE).

Коэффициент рентабельности обыкновенного капитала обычно используется для оценки прибыльности.Однако бывают ситуации, когда левередж компании (то есть уровень ее долга) искусственно увеличивает ее прибыльность. В таких ситуациях полезно найти доллары, заработанные на единицу занятого доллара (независимо от того, является ли это доллар долга или доллар собственного капитала). Этого можно достичь, используя либо коэффициент рентабельности активов, либо коэффициент рентабельности общего капитала. Рентабельность совокупного капитала более точна, чем рентабельность активов, поскольку она учитывает только тот капитал, затраты на который несет компания.

Чем выше коэффициент рентабельности общего капитала, тем лучше.

Формула

Рентабельность общего капитала
=	Прибыль до уплаты процентов и налогов
	Общий капитал

Общий капитал
= Краткосрочная задолженность + Долгосрочная задолженность + Собственный капитал

EBIT используется в числителе, потому что проценты — это доход от долга и должны быть включены в показатель прибыли для этой конкретной цели.Использование чистой прибыли в этой ситуации будет означать включение в расчет только прибыли, полученной от собственного капитала.

Пример

Выдержка соответствующих финансовых данных из финансовой отчетности Nike Inc. (NYSE: NKE) за 2013 год приведена ниже:

Описание	Миллион долларов
EBIT	2,862
Краткосрочная задолженность	178
Долгосрочная задолженность 904 1,2204 9019 904 11,156

Требуется: Рассчитать рентабельность общего капитала.

Решение

$

Рентабельность общего капитала
=	2,862
	178 + 1,210+ 11,156
= 22,8%

на $ 100 заемных и собственных средств Nike.

, Обайдулла Ян, ACA, CFA, последнее изменение: , 2 апреля 2019 г.