Рентабельность собственных средств формула: Рентабельность собственных средств

Рентабельность собственных средств

В экономике собственным капиталом (собственными средствами) называют совокупность всех активов, находящихся в собственности компании.

 

С финансовой точки зрения величина собственных средств – это разница между активами и обязательствами предприятия. Именно показатель величины собственного капитала помогает определить финансовую устойчивость предприятия. Собственный капитал может формироваться из различных источников: это могут быть собственные средства, которые были внесены учредителями и нераспределенная прибыль предприятия.

 

Чтобы управление капиталом было эффективным, нужно знать основные показатели, раскрывающие суть всех изменений, которым может подвергаться размер собственных средств в период деятельности предприятия. Ведь именно эффективное управление имеющимися средствами поможет привести предприятие к получению прибыли.

Финансовая эффективность

Для оценки деятельности компании используют такой относительный показатель, как рентабельность, помогающий определить экономическую результативность ее деятельности.

 

На английский язык рентабельность собственного капитала переводится как Return on Equity сокращенно ROE. Показатель рентабельности (Return on Equity) рассчитывается как отношение прибыли к усредненной стоимости собственных средств.

 

 

Причем некоторые аналитики считают данные расчет таковым, что он занижает значение рентабельности, особенно при высоких значениях прибыли.

 

Другие финансисты полагают, что значение рентабельности это показатель доходности бизнеса и поэтому рассчитывать его нужно как соотношение собственных средств и прибыли предприятия, то есть сравнивать инвестиции в предприятие с полученными результатами хозяйственной деятельности. Именно поэтому целесообразнее вычислять показатель ROE как отношение чистой прибыли (без учета дивидендов) к собственному капиталу предприятия на начало финансового периода.

 

Главный финансовый смысл показателя ROE организации состоит в том, что он показывает, сколько единиц прибыли приходится на одну единицу собственного капитала предприятия. Показатель рентабельности нужно рассчитывать только на основании чистой прибыли. Ведь между владельцами предприятия распределяется именно чистая прибыль. Не следует забывать, что рентабельность показывает результаты деятельности предприятия прошлых периодов, не учитывая риски.

Доходность бизнеса

 

Главная ценность ROE в том, что он показывает эффективность использования той части средств предприятия, которая принадлежит собственникам. Для инвестора, как и для собственника бизнеса, важно располагать информацией, насколько результативно работает капитал, который был вложен в предприятие.

 

Если соотнести показатель ROE с показателем рыночной ставки доходности, то можно определить эффективность работы собственных средств по сравнению с доходностью, которую инвестор может получить на рынке. Если после всех вычислений показатель ROE получается ниже значения рыночной ставки доходности, то для собственника или инвестора выгоднее инвестировать в рыночные активы.

 

Стоит учитывать, что в долгосрочной перспективе показатель ROE не должен быть ниже показателя вложений в финансовые инструменты с альтернативным уровнем доходности и низким уровнем риска. То есть, если ставка по депозитам в крупном банке выше показателя рентабельности собственных средств, то предприятие перестает быть выгодным для инвестора (собственника). Иными словами, показатель ROE отражает эффективность бизнеса.

 

 

Кроме того, снижение показателя ROE указывает на такие процессы, как:

 

• уменьшение оборачиваемости активов;
• увеличение собственного капитала.

 

Усредненные статистические подсчеты показывают, что для компаний, которые работают в устойчивой экономической среде, характерным показателем рентабельности собственных средств является цифра 10-12%. Если же в экономике протекают ярко выраженные инфляционные процессы – показатель рентабельности обязан быть выше.

Рентабельность собственного капитала: формула по балансу

Автор статьи: Судаков А.П.

Рентабельность собственного капитала показывает долю чистой прибыли субъекта хозяйствования. Параметр используется собственниками компании и ее инвесторами для оценки эффективности использования инвестиционных средств. Он идентифицирует работу не всех активов, а только принадлежащих собственникам организации. Как рассчитать коэффициент и использоваться его в качестве экономического индикатора?

Оценка рентабельности собственного капитала

Что это такое?

Одним из основных показателей эффективности ведения предпринимательской деятельности субъектом хозяйствования, является коэффициент рентабельности собственных активов.

Все инвесторы перед инвестированием средств для получения прибыли от их работы, оценивают показатели экономического индикатора. Он позволяет определить уровень компетентности руководства компании в области обращения с собственными и инвесторскими активами.

Коэффициент рентабельности собственного капитала позволяет определить соотношение чистой прибыли субъекта к ее активам, являющихся собственностью основателя компании и ее инвесторов. Расчет параметра актуален только в случае наличия в организации положительных активов, не обремененных ограничениями заемного характера.

Как использовать

Условия роста и падения коэффициента рентабельности

Для оценки эффективности функционирования бизнеса в сфере инвестирования, достаточно провести анализ значений коэффициента рентабельности. Чем выше его величина, тем привлекательнее выглядит компания в глазах инвесторов, ввиду эффективного использования вложенных в проект средств и получения высоких результатов доходности.

Нулевые и отрицательные значения индикатора свидетельствуют о низкой продуктивности инвестированных средств. Руководителям компании следует задуматься о внесении изменений в план своей работы, в способы реализации предпринимательской идеи и в использовании для этого свободных средств, которые могли бы впоследствии принести дополнительный доход. Вкладывать средства в такие проекты инвесторам нецелесообразно, поэтому они избегают сотрудничества с компаниями с низкими показателями экономического индикатора предприятия.

Анализ коэффициента рентабельности позволяет провести анализ объекта финансирования и сравнить результаты полученной прибыли с альтернативными вложениями средств в акции и облигации других компаний, в том числе и банковских заведений.

Как проводится оценка

Оценка рентабельности

Нормативное значение рентабельности собственного капитала позволяет произвести оценку отдачи бизнеса. Для реализации мероприятия необходимо сравнить показатель с величиной альтернативной доходности. Она позволяет определить уровень прибыльности, который может достичь бизнесмен, вложив ценности в другую компанию. Сравнив расчетные значения параметра можно легко определить целесообразность сотрудничества с фирмой по ее превышающим показателям индикатора.

На рентабельность капитала собственника и инвесторов влияет не только величина чистой прибыли от реализации продукции и отдачи всех активов, но и соотношение собственных средств к кредитным.

Сравнение критерия с нормативными значениями, сформированными на основе исторических данных предприятия конкретного региона, позволит оценить перспективность компании. В каждой местности на величину коэффициента оказывает влияние отдельные факторы: инфляция, развитие конкурентной промышленности или риски макроэкономического характера.

Воздействие на рентабельность собственного капитала

Высокие показатели коэффициента рентабельности не всегда характеризуют отличные финансовые результаты. Актуальность анализа определяется наличием на предприятии инвестированных собственных ценностей. При преобладании над ними заемных средств, оценить эффективность компании по экономическому индикатору невозможно. Сложившиеся обстоятельства обуславливают угрозу ее платежеспособности.

Долговая нагрузка на предприятие оказывает негативное воздействие на его финансовую устойчивость.

Рентабельность рассчитывается, только если есть собственный оборотный капитал, определяемый величиной активов, остающихся в распоряжении субъекта после погашения задолженности предприятия, имеющей кратковременный характер. Преобладание кредитных средств над собственными ценностями является причиной отрицательного показателя рентабельности, свидетельствующего о невыгодности сотрудничества с таким субъектом.

Для большинства субъектов хозяйствования реализация деятельности без привлечения земных средств невозможна. Даже банковские учреждения функционируют за счет привлеченных средств, являющихся депозитами вкладчиков. Чистые активы таких учреждений являются гарантией финансовой устойчивости.

Ограничения применения

Не стоит полагаться на коэффициент рентабельности как на инструмент оценки эффективности ведения предпринимательства. Его применение в анализе должно быть скомбинировано с другими показателями. Реальный доход заинтересованного субъекта определяется не количеством активов, а операционной эффективностью, выраженной в продажах произведенной продукции или оказанных услуг. Несмотря на ограниченную информативность параметра, он иллюстрирует прибыль организации, распределяемую между заинтересованными лицами.

Оценка эффективности собственного капитала

Формула расчету по балансу

Учредители юридического лица при его создании формируют уставный капитал. Внесенные в него ценности можно применять с целью получения определенного процента с полученной прибыли от их использования. Экономический индикатор позволяет определить величину дохода от каждого авансированного участниками рубля. Он характеризует эффективность использования собственного капитала.

Проведя анализ значения параметра, и сопоставив его с нормативными величинами, инвестор может определить целесообразность сотрудничества с субъектом предпринимательства. Вкладчики обычно сравнивают характеристики нескольких предприятий и выбирают тот субъект, показатель которого отличается высокими отметками.

При одинаковых величинах стартового капитала у нескольких субъектов хозяйствования могут быть различные показатели прибыльности. Такие условия способствуют более высокому показателю рентабельности у предприятия с меньшей доходностью. Это обусловлено формированием критерия за счет собственных средств, а не за счет выручки. В данной ситуации будет выгоднее сотрудничать с компанией, для которой характерен более низкий показатель.

Рентабельность собственного капитала формула расчета по балансу

Коэффициент определяется расчетным способом. Предусмотрено несколько формул, по которым можно его вычислить. Их выбор осуществляется в зависимости от задач расчета. Исходные данные берутся из бухгалтерской документации. «Отчет о прибыли и убытках», а также «Баланс», являются основными документами для оценщика.

Рентабельность собственного капитала определяется с использованием значения чистой прибыли компании за отчетный годовой период, отнесенной к личным средствам субъекта. В некоторых случаях важно выражение коэффициента в процентном измерении. Для этого базовый параметр следует умножить на 100.

Формула для определения экономического индикатора представлена частным величин:

• чистой прибыли, рассчитанной за определенный временной период, принятый за расчетный период;
• инвестиционных средств, поступивших на счет предприятия за тот же период.

Как рассчитать рентабельность собственного капитала ROE по формуле Дюпона

При расчете коэффициента по формуле Дюпона, индикатор разбивается на три составляющие, каждая из которых позволяет провести анализ влияния параметров на итоговое значение. Такое решение позволяет увеличить эффективность оценки работы руководителя компании с инвестированными средствами и, в случае необходимости, откорректировать его действия с целью улучшения финансовых результатов.

Формула расчета по Дюпону

Проведение трехфакторного анализа позволяет изучить результаты деятельности субъекта хозяйствования изнутри и своевременно выявить элемент, являющийся неэффективным. Его корректировка или устранение повлияет на итоговый результат коэффициента.

Рентабельность по Дюпону оценивается с учетом операционной активности, определяемой по рентабельности продаж, эффективности использования активов по их оборачиваемости и кредитного плеча, идентифицируемого по финансовому левериджу. Произведение всех параметров позволит оценить общее значение коэффициента. Выделение трех факторов позволяет лучше определить взаимосвязи величин и идентифицировать их актуальность в успешном производственном цикле за счет сопоставления критериев с нормативными значениями.

Нормативное значение

Для каждой страны актуальны свои нормативные значения рентабельности капитала. Они определяются на основании статистической информации по большинству предприятий. Для США и Евросоюза показатель соответствует 10-12 процентов. Для стран, для которых характерна инфляционная экономика, критерий определяется 20 процентами. При его анализе необходимо учитывать величину альтернативной доходности, которую мог бы получить инвестор в результате сотрудничества с другими представителями бизнеса.

Высокие показатели рентабельности идентифицируют отличные результаты хозяйствования в сфере работы инвестиционных средств. Однако сильно завышенные критерии требуют проведения анализа посредством реализации расчетных операций по методу Дюпона. Завышенные показатели актуальны при наличии высокого финансового рычага, определяемого соотношением большой доли кредитных средств к сравнительно малой доле собственного капитала. Такое решение руководителя может привести к ослаблению финансовой устойчивости компании и идентификацию ее как рисковой. Инвесторы всегда учитывают закон бизнеса, определяющий большие риски при предоставленной возможности получения хорошей прибыли.

Можно ли повлиять на значение коэффициента?

Коэффициент рентабельности несложно корректировать. Для этого необходимо знать, что может снизить значимость рентабельности собственного капитала и что может его увеличить. Падение параметра характерно в ситуации увеличения инвестиционных средств за счет сторонних организаций или при увеличении уставного капитала за счет дополнительных вкладов учредителей. Уменьшение коэффициента непременно последует при резком снижении величины заемного капитала за счет полного погашения компанией обязательств. Падение оборачиваемости активов негативно повлияет на эффективность работы компании со средствами вкладчиков.

Рассчитывать на рост рентабельности собственных активов можно при увеличении прибыльности за счет грамотного ведения деятельности. Оформление займов и кредитов способствует увеличению показателя, однако в такой ситуации применение его в анализе эффективности работы бизнеса будет нереально.

Facebook

Twitter

Вконтакте

Одноклассники

Google+

что означает, состав и факторы

Главная цель бизнес-организации — получение прибыли. Однако анализировать доходность предприятия, основываясь на одном показателе прибыли, нельзя. Сделать вывод об эффективности бизнеса можно только с учетом соотношения потраченных денег и дохода от продаж. Одним из таких показателей является рентабельность собственного капитала.

Рентабельность собственного капитала (англ. — return on equity, ROE) — это отношение чистой прибыли к стоимости собственного капитала.

Финансовый потенциал бизнеса состоит из личных вложений и привлеченных денежных средств, которые собственнику не принадлежат.

Осторожно! Если преподаватель обнаружит плагиат в работе, не избежать крупных проблем (вплоть до отчисления). Если нет возможности написать самому, закажите тут.

Примечание

ROE показывает эффективность использования только той части денежных средств, которая находится в собственности бизнесмена, а не всех активов предприятия (не путать с ROA).

Что показывает значение ROE

Чем выше коэффициент, тем выгоднее бизнес. Если доходность личного капитала низкая, стоит задуматься, нужен ли такой бизнес.

Примечание

Чтобы объективно оценить эффективность использования собственных денежных средств, можно сравнить коэффициенты рентабельности данного бизнеса и аналогичного по сумме вложения денег в акции, депозиты и другие инвестиции, если такие имеются.

Формула расчета рентабельности

Методом вычисления

Коэффициент рентабельности (в %) может быть рассчитан по следующей формуле:

ROE = (Чистая прибыль/ Собственный капитал) * 100

Для расчета берется среднегодовое значение капитала.

Рассчитать ROE можно и по формуле Дюпона. В этом случае анализ получится более глубоким, так как из уравнения становится очевидно, за счет какого показателя происходит изменение коэффициента доходности.

ROE = (Чистая прибыль/Выручка) * (Выручка/Активы) * (Активы/Собственный капитал)

Эта формула разработана в начале XX века в США. В ее состав входят 3 составляющих, от которых зависит эффективность собственного капитала:

• доходность продаж;
• оборачиваемость активов;
• соотношение привлеченных (заемных) и собственных денежных вложений.

По балансу

В нашей стране значение рентабельности можно найти по формам бухгалтерской отчетности:

Коэффициент рентабельности собственного капитала = стр. 2400 (форма 2)/стр. 1300 (форма 1) * 100

Примечание

Данные для этой формулы необходимо брать из отчета о финансовых результатах (форма 2) и сведений баланса (форма 1).

Факторы, влияющие на рентабельность

Доходность собственного капитала зависит от:

• факторов, влияющих на прибыль;
• факторов, характеризующих величину используемых денежных средств. 

Влиять на прибыль могут:

• объем оборота;
• ценообразование;
• уровень издержек;
• налоги и т.п.

Коэффициент рентабельности также зависит от используемых денежных средств в общем обороте компании, т.е. от того, какая часть представлена капиталом собственника, а какая — привлеченные активы. 

Какое значение рентабельности считается хорошим 

Нормативное значение ROE в странах с сильной экономикой — 10-12%. Для России нормой будет показатель в 20%.

Отрицательное значение ROE говорит о недостаточности личных инвестиций в бизнесе. Сильное превышение показателя предупреждает о повышенных рисках. 

Минимально допустимое, пороговое значение ROE

— это средний процент по банковским депозитам, умноженный на разницу единицы и налога на прибыль. 

Если коэффициент доходности ниже получившегося по этой формуле значения, стоит подумать о других возможностях использования капитала. 

Рентабельность заемного капитала

Одним из наиболее важных показателей оценки финансового состояния фирмы является коэффициент рентабельности заемного капитала.

Суть рентабельности заемного капитала

Определение 1

Рентабельность заемного капитала (также иногда называют доходностью или коэффициентом рентабельности заемного капитала) представляет собой показатель, который характеризует эффективность (прибыльность) использования предприятием заемных средств.

Другими словами, данный показатель иллюстрирует значение доходности от каждой использованной условной единицы заемных средств. Коэффициент рентабельности заемных средств также часто называют эффектом финансового рычага или эффектов финансового левериджа (Degree of Financial Leverage). Его часто используют в инвестиционном и финансовом анализе компаний. Кроме того, показатель рентабельности заемных средств также часто используется при оценке рентабельности инвестиционных проектов и анализе бизнес-планов.

Формула рентабельности заемного капитала и основные показатели

Рассчитывается данный показатель как отношение чистой прибыли компании к сумме ее обязательств:

$Крзк = ЧП / (КО+ДО)$, где:

• Крзк – коэффициент рентабельности заемных средств
• ЧП – чистая прибыль предприятия
• КО – краткосрочные обязательства (кредиты менее 1 года, коммерческие кредиты и т. д.)
• ДО – обязательства перед кредиторами, срок погашения которых превышает один год.

Для российских условий данный показатель можно рассчитать, использовав формы 1 и 2 бухгалтерского баланса предприятия. Формула расчета, соответственно, приобретет следующий вид:

$Крзк = стр. 2400 (форма 2) / (стр. 1410 формы 1 + стр. 1510 формы 1)$

Замечание 1

Сложно назвать конкретное оптимальное или же какое-либо универсальное нормативное значение для данного показателя. Коэффициент рентабельности следует анализировать в динамике, сопоставляя его значение с другими аналогичными предприятиями отрасли. Если сравнивать какие-либо две компании, то у той будет выше эффективность управления заемным капиталом, где, соответственно, больше значение данного показателя.

Нарастающая динамика данного показателя будет свидетельствовать о росте эффективности управления финансами и о рациональном использовании заемных средств. Это также положительный сигнал для стейкхолдеров, поскольку рост значения данного показателя может послужить причиной роста стоимости компании и, соответственно, курса ее акций на рынке ценных бумаг.

В то же время, анализ значений показателей рентабельности заемных средств следует осуществлять комплексно, в контексте других показателей, включая рентабельность собственного капитала (ROE).

Пример расчета показателя

В качестве примера расчета показателя рентабельности заемных средств, можно взять бухгалтерский баланс ПАО «Газпром» и воспользоваться популярной программой Excel из пакета Office компании Microsoft. Баланс доступен на официальном сайте крупнейшей российской корпорации.

На рисунке представлена часть баланса компании, которая понадобится для расчета необходимых строк баланса. В данном случае формула будет выглядеть так:

$Рентабельность заемных средств = C8/(C4+C6)$

Если рассчитать значения данного показателя в динамике, то можно обнаружить нежелательную тенденцию, свидетельствующую о снижении рентабельности заемного капитала.

Проводя финансовый анализ предприятия, наряду с показателем рентабельности заемных средств следует также оценить показатель эффективности использования собственных средств. Его часто называют коэффициентом рентабельности собственного капитала (ROE, Return on shareholders’ Equity). Данный показатель иллюстрирует удельный вес чистой прибыли в собственном капитале компании.

Отличие рентабельности собственного капитала (ROE) от рентабельности активов (ROA) заключается в том, что ROE показывает эффективность не всех активов (как ROA), а только тех, которые принадлежат собственникам предприятия.

Замечание 2

Подытоживая вышесказанное, можно отметить, что показатель рентабельности заемных средств – важнейший показатель для финансового аналитика, который сообщает об эффективности использования привлеченного капитала и во многом отражает качество финансового менеджмента в компании.

Как рассчитать рентабельность капитала (ROE) — советник Forbes

От редакции: Forbes может получать комиссию за продажи по партнерским ссылкам на этой странице, но это не влияет на мнения или оценки наших редакторов.

Getty

Рентабельность собственного капитала (ROE) — это финансовый коэффициент, который показывает, какую прибыль получает публичная компания по сравнению с ее чистыми активами. ROE очень полезен для сравнения показателей аналогичных компаний в той же отрасли и может показать вам, какие из них наиболее эффективно используют свои деньги (и, соответственно, своих инвесторов).

Что такое ROE?

Рентабельность собственного капитала — это отношение чистой прибыли публичной компании к ее акционерному капиталу или стоимости активов компании за вычетом ее обязательств. Это называется акционерным капиталом, потому что это сумма, которая будет разделена между держателями акций в случае закрытия компании. В этом сценарии сначала компания должна будет выплатить свои долги или обязательства, а затем оставшаяся часть ее активов будет распределена между акционерами.

Сравнивая чистую прибыль публичной компании с долей капитала ее акционеров, показатель ROE помогает понять, насколько эффективно фирма использует деньги своих инвесторов для получения прибыли.Другими словами, ROE показывает, какую прибыль компания получает от каждого доллара собственного капитала, выраженного в процентах.

Компания с приличной рентабельностью собственного капитала говорит вам, что покупка ее акций, вероятно, будет выгодным вложением в долгосрочную перспективу. ROE тесно связан с такими показателями, как рентабельность активов (ROA) и рентабельность инвестиций (ROI).

Как рассчитать ROE

Основная формула для расчета ROE просто просит вас разделить чистую прибыль за определенный период на собственный капитал.Чистую прибыль можно найти в отчете о прибылях и убытках из последнего годового отчета компании, а акционерный капитал будет указан в балансе компании. Конкретная формула ROE выглядит так:

ROE = (Чистая прибыль / акционерный капитал) x 100

Вот как это работает. Допустим, компания JKL имела чистую прибыль в размере 35 500 000 долларов в год. В то время средний акционерный капитал составлял 578 000 000 долларов.

Чтобы определить рентабельность собственного капитала JKL, вы должны разделить 35 долларов.5 миллионов на 578 миллионов долларов, что даст вам 0,0614. Умножьте на 100 и сделайте процентное соотношение, и вы получите 6,14%. Это означает, что на каждый доллар акционерного капитала компания получает 6,14 цента чистой прибыли.

Как использовать ROE

ROE может помочь вам понять финансовое состояние публичной компании. Сложно сравнивать рентабельность собственного капитала в разных отраслях, хотя сравнение рентабельности собственного капитала данной компании со средним показателем по отрасли показывает, насколько хорошо компания генерирует прибыль по сравнению с аналогами.

Хороший вариант использования — это сравнение рентабельности собственного капитала компании с течением времени, чтобы понять, лучше или хуже она приносит прибыль сейчас, чем в прошлом. Если рентабельность собственного капитала фирмы неуклонно и устойчиво растет — рост не является внезапным или действительно огромным — можно сделать вывод, что менеджмент выполняет свою работу хорошо. Но если его рентабельность собственного капитала со временем снижается, это может означать, что менеджмент изо всех сил пытается принимать оптимальные решения для повышения чистой прибыли компании.

Что такое хорошая ROE?

То, что обеспечивает хорошую рентабельность собственного капитала, зависит от конкретной отрасли вовлеченных компаний.Это потому, что разные типы компаний имеют разный уровень активов и долгов на своих балансах и разный уровень доходов.

Было бы несправедливо сравнивать компанию с высокими потребностями в активах и заемных средствах и более низким типичным доходом, например, с компанией, которая имеет более низкие потребности в активах и долгах и в целом ожидает более высокого дохода.

Тем не менее, хорошая рентабельность собственного капитала обычно немного выше средней по отрасли. Профессор Нью-Йоркского университета Асват Дамодаран вычисляет среднюю рентабельность собственного капитала для ряда отраслей и определил, что средняя рентабельность собственного капитала на рынке составляет 8.25% по состоянию на январь 2021 г.

ROE по сравнению с ROA

Рентабельность собственного капитала часто используется вместе с рентабельностью активов — мерой чистой прибыли компании, деленной на ее общие активы. Если это звучит похоже на ROE, то это потому, что формулы почти идентичны, за исключением того факта, что ROE учитывает долг при оценке того, насколько хорошо компания генерирует прибыль.

Взятые вместе, ROE и ROA могут помочь вам определить, насколько хорошо компания использует свой долг. Например, хотя ROE почти всегда будет выше, чем ROA, когда компания взяла в долг, если разница огромна, это может означать, что компания неэффективно использует свои заемные доллары.В дальнейшем это может создать проблемы для компании.

Ограничения ROE

Несмотря на свою полезность, рентабельность собственного капитала не должна быть единственным показателем, используемым для оценки финансового состояния и перспектив компании. Если рассматривать отдельно, существует ряд причин, по которым расчет ROE может вводить в заблуждение.

Например, компания, которая агрессивно заимствует деньги, искусственно увеличивает свою рентабельность собственного капитала, потому что любой долг, который она берет, снижает знаменатель уравнения рентабельности собственного капитала. Без контекста это может дать потенциальным инвесторам ошибочное представление об эффективности компании.Это может вызывать особую озабоченность у быстрорастущих компаний, как и у многих стартапов.

Точно так же, если компания терпит убытки в течение нескольких лет, что приведет к сокращению акционерного капитала, внезапно прибыльный год может дать ей высокую рентабельность собственного капитала просто потому, что ее знаменатель, основанный на активах, сильно сократился. Однако основное финансовое состояние компании не улучшилось бы, а это означало, что компания могла бы внезапно не стать хорошей инвестицией.

Вот почему, чтобы получить полное представление об эффективности компании, рентабельность собственного капитала должна рассматриваться во взаимосвязи с другими факторами, такими как рентабельность инвестиций и рентабельность инвестиций.

Формула и определение рентабельности капитала (ROE)

Что такое ROE или рентабельность капитала?

Рентабельность капитала («ROE») — это показатель, который измеряет финансовые результаты фирмы и рассчитывается путем деления чистой прибыли на собственный капитал. Этот показатель обычно выражается в процентах. Поскольку собственный капитал можно выразить как активы за вычетом долга, рентабельность собственного капитала считается рентабельностью чистых активов. Показатель ROE показывает, насколько эффективно руководство использует собственный капитал фирмы для получения прибыли.

ROE дает нам простой способ оценить доходность инвестиций. ROE также может помочь понять, насколько эффективно руководство фирмы использует финансирование за счет собственного капитала для развития бизнеса.

Возрастающая рентабельность собственного капитала с течением времени свидетельствует о том, что фирма разумно реинвестирует свои доходы, что, в свою очередь, ведет к повышению производительности и прибыли. С другой стороны, снижение рентабельности собственного капитала может означать, что руководство принимает неверные решения, реинвестируя капитал в непродуктивные активы.

Основные выводы

• ROE измеряет прибыль, полученную на каждый доллар от обыкновенного акционерного капитала.
• То, что считается «хорошей» рентабельностью собственного капитала, будет зависеть от того, каков средний диапазон для компаний-аналогов.

Формула рентабельности капитала

Рентабельность собственного капитала можно рассчитать по следующей формуле:

ROE = Чистая прибыль / средний собственный капитал

Прежде чем продолжить, стоит отметить, что многие из этих терминов имеют точное финансовое значение, которое может отличаться от их обычного значения.

• Чистая прибыль — это общий полученный доход за вычетом расходов и налогов за период времени.
• Собственный капитал определяется как остаточное право собственников на активы после погашения всех долгов. Другими словами, акционерный капитал равен совокупным активам фирмы за вычетом совокупных обязательств.

Большинство аналитиков следуют лучшей в отрасли практике использования среднего акционерного капитала в течение определенного периода времени. Это должно устранить несоответствие, вызванное разными отчетными периодами отчета о прибылях и убытках и балансовыми отчетами.

Как рассчитать рентабельность собственного капитала из отчета о прибылях и убытках и балансового отчета

Предположим, мы хотим рассчитать рентабельность собственного капитала Facebook (FB), чей отчет о прибылях и убытках за год, закончившийся 31 декабря 2019 г., и баланс по состоянию на 31 декабря 2019 г. показаны ниже.

Из отчета о прибылях и убытках мы легко можем увидеть значение чистой прибыли внизу страницы. Что касается среднего акционерного капитала, все, что нам нужно сделать, это взять среднее значение в начале и в конце рассматриваемого периода.

Для Facebook ROE можно рассчитать следующим образом:

ROE = (18,485 млрд долларов) / ((101,054 млрд долларов + 84,127 млрд долларов) / 2) = 19,9%

Что такое хорошая ROE?

Хотя это само по себе интересно, важно сравнить рентабельность собственного капитала фирмы с ее аналогами, работающими в той же отрасли. В этом случае было бы разумно сравнить ROE Facebook с другими перечисленными платформами социальных сетей, такими как Twitter.

Как видно из приведенного ниже графика, мы можем видеть, что Facebook зарегистрировал более высокую рентабельность собственного капитала по сравнению с Twitter на протяжении большей части последних 10 лет.Это просто означает, что Facebook лучше реинвестирует прибыль в производственные активы по сравнению с конкурентами.

Давайте расширим и сравним ROE Facebook со вторичным набором одноранговых узлов, состоящим из другого контента и интернет-компаний, таких как Alphabet (GOOG) и Yelp (YELP):

Источник: Macrotrends

Еще раз, мы можем наблюдать, хотя FB отставал от некоторых из своих аналогов с 4 квартала 2013 года примерно до первого квартала 2015 года, с тех пор он неуклонно увеличивал рентабельность собственного капитала, опережая своих аналогов сегодня.

Разрушение ROE — Модель DuPont

Анализ DuPont, также известный как модель DuPont, представляет собой основу для анализа фундаментальной производительности, популяризируемую DuPont Corporation. Анализ DuPont — это полезный метод, помогающий проанализировать и индивидуально оценить различные движущие силы ROE. Декомпозиция ROE позволяет инвесторам сосредоточиться на ключевых показателях финансовых результатов индивидуально, чтобы выявить сильные и слабые стороны, тем самым обеспечивая более целостное представление о денежных потоках бизнеса.

Давайте разберем компоненты, которые определяют рентабельность собственного капитала, ниже:

• Операционная эффективность: Представлена ​​величиной чистой прибыли или чистой прибылью, деленной на общий объем продаж или выручки.
• Эффективность использования активов: Измеряется по коэффициенту оборачиваемости активов (чистые продажи / средние активы).
• Финансовое плечо: Измеряется мультипликатором собственного капитала (средние активы / средний капитал).

Модель Dupont = Маржа чистой прибыли * Коэффициент оборачиваемости активов * Множитель собственного капитала

Где:

Маржа чистой прибыли = Чистая прибыль / Выручка

Коэффициент оборачиваемости активов = Продажи / Средняя сумма активов

Мультипликатор капитала = Средняя сумма активов / Средняя сумма собственного капитала

Как вы можете ясно видеть, приведенное выше разделение является лишь расширением формулы ROE.Простой мониторинг рентабельности собственного капитала может сказать нам, насколько хорошо фирма использует собственный капитал. Однако анализ DuPont идет дальше, ставя под сомнение движущие факторы ROE и помогая понять, почему конкретная ROE может считаться высокой или низкой.

Другими словами, анализ DuPont поможет инвестору понять, является ли прибыльность, размещение активов или задолженность движущей силой ROE.

Несмотря на обширность, анализ DuPont по-прежнему опирается на методологии бухгалтерского учета, которыми можно манипулировать.Это можно рассматривать как самый большой недостаток этого метода, и важно, чтобы инвесторы приняли это к сведению. Несмотря на эту проблему, разбивка дает более четкую картину устойчивости баланса.

Итак, давайте соберем все это вместе и возьмем несколько отраслевых примеров, чтобы определить, что считается средней рентабельностью собственного капитала для разных секторов.

Мировые производители автомобилей:

• Без учета Ferrari, средняя рентабельность собственного капитала для сектора составляет 8%.
• Ferrari показывает значительно более высокую рентабельность собственного капитала (279%) по сравнению с аналогами. Это можно объяснить более высокой прибыльностью (~ 12,8%) и чрезвычайно высоким мультипликатором собственного капитала (11,85x).
• Хотя некоторые могут посчитать это экстремальным уровнем, при более внимательном рассмотрении финансовой отчетности Ferrari можно увидеть, что коэффициент покрытия процентов превышает 20-кратный. Таким образом, инвесторы не будут слишком беспокоиться о левередже, учитывая, что долг надлежащим образом покрывается операционными деньгами.
• Здесь мы можем увидеть, как анализ DuPont помогает нам раскрыть всю историю впечатляющей рентабельности собственного капитала Ferrari.
• Это говорит инвесторам о том, что чрезмерный долг, взятый фирмой, используется эффективно и что это может быть оптимальной структурой капитала для фирмы. Крупные корпорации с голубыми фишками обычно могут привлекать долги по гораздо более низкой ставке по сравнению с небольшими аналогами.

Производители напитков

• В целом сектор напитков показал хорошую рентабельность собственного капитала (в среднем 25%), что намного выше, чем в среднем по мировым производителям автомобилей (~ 8%).
• Хотя маржа PepsiCo меньше по сравнению с Coca-Cola, ее оборот активов и множитель капитала почти вдвое больше, что означает более высокую рентабельность собственного капитала.

Сектор розничной торговли

• Средняя рентабельность собственного капитала по сектору составила 20,5%.
• Как мы видим, у розничных игроков чрезвычайно низкая рентабельность, поскольку их бизнес-модель зависит от объема, а не от цены.
• Все эти игроки смогли успешно масштабировать свои модели распределения с помощью кредитного плеча.
• CostCo с самым высоким коэффициентом оборачиваемости активов чрезвычайно эффективно развернула свои активы, что обеспечивает рентабельность собственного капитала выше среднего по отрасли.
• Здесь мы снова видим, что анализ DuPont помогает нам сделать лучший выбор для инвестиций. Если бы кто-то взглянул только на рентабельность собственного капитала, они бы поспорили, что доллар Дженерал сделает лучшую инвестицию, поскольку у него самый высокий показатель рентабельности собственного капитала среди аналогов. Однако при более внимательном рассмотрении мы видим, что CostCo намного эффективнее использует свои активы, а также долговые обязательства.

Нефтегазовый сектор

• Отметим, что почти все компании нефтегазового сектора имеют отрицательную рентабельность собственного капитала. В таком сценарии вычисление средней рентабельности собственного капитала для отрасли было бы бессмысленным.
• Причина этого — спад в товарном цикле, когда цены на нефть падают до новых минимумов. Глобальная пандемия еще больше поставила под сомнение спрос на нефть в будущем.
• Многие фирмы имеют высокую долю заемных средств и могут оказаться не в состоянии пережить длительный спад в цикле.

Как мы видели из приведенных выше отраслевых примеров, ROE различается для компаний в разных секторах, и то, что считается нормальным для одного сектора, может не подходить для другого. Анализ DuPont продвигает ROE на шаг вперед и показывает, является ли это кредитным плечом, рентабельностью или эффективностью развертывания активов, которые влияют на ROE.

Рентабельность капитала по сравнению с рентабельностью инвестированного капитала («ROIC»)

В то время как ROE измеряет, насколько эффективно фирма использует свой акционерный капитал, рентабельность инвестированного капитала (ROIC) идет еще дальше.ROIC используется для определения суммы денег после дивидендов, которые фирма генерирует как из своего источника капитала, то есть из собственного капитала, так и из заемных средств.

Формула ROIC

Общая формула для расчета ROIC имеет вид

.

ROIC = (Чистая операционная прибыль после налогообложения («NOPAT»)) / Общий инвестированный капитал

Прежде чем продолжить, стоит отметить, что многие из этих терминов имеют точное финансовое значение, которое может отличаться от их обычного значения.

• NOPAT определяется как чистая операционная прибыль за вычетом налогов. Формула для расчета EBIT * (1 — ставка налога)
• Общий инвестированный капитал — это общая сумма долгосрочного долга плюс общая сумма капитала, обыкновенного и привилегированного.

Инвесторы должны знать о различиях между ROE и ROIC, чтобы исключить риск их смешения.

Прежде всего, ROE помогает инвесторам рассчитать прибыль, которую компания должна получить за счет собственного капитала.С другой стороны, ROIC позволяет инвестору рассчитать деньги, которые фирма зарабатывает из всех источников капитала.

ROE помогает инвесторам проверить профессионализм компании, когда дело доходит до использования акционерного капитала. ROIC помогает определить эффективность использования компанией всего доступного капитала для получения дохода. Перспектива роста компании играет чрезвычайно важную роль в определении ее прибыльности. Инвесторы должны разработать способы проверить то же самое, прежде чем вкладывать свои инвестиционные средства.

ROE и ROIC будут сильно отличаться для компаний, которые используют много кредитного плеча, от тех, которые этого не делают. Например, банки зарабатывают очень низкую рентабельность активов (ROA), потому что они зарабатывают только небольшой спред (т. Е. Они могут занимать под 1%, а давать ссуды под 2,5%). Лучшие банки США зарабатывают около 3% ROA. Но поскольку эти банки имеют большую часть своей структуры капитала в деньгах вкладчиков, то есть долг с низким процентным доходом, заемный капитал увеличивает их доходность. Таким образом, банк с рентабельностью капитала 3% может легко заработать 25% рентабельности собственного капитала.

С производителями программного обеспечения дело обстоит иначе, поскольку им не нужно использовать кредитное плечо для получения высоких доходов. Microsoft, в былые времена своего расцвета, продавала Windows с маржой чистой прибыли в 25% и оборачивала весь свой инвентарь почти два раза в год, зарабатывая, таким образом, почти 50% рентабельности собственного капитала с минимальным кредитным плечом. Если бы у Microsoft был доступ к дешевому кредитному плечу, подобному банку, его рентабельность капитала была бы еще выше.

С учетом сказанного, ROE по-прежнему является более полезным показателем в большинстве случаев.Предполагая, конечно, что вы сравниваете компании в одной отрасли с аналогичным кредитным плечом.

Высокая рентабельность инвестиций по сравнению с низкой

Итак, всегда ли высокая ROE — это хорошо, а низкая — всегда отрицательно? Не совсем. Перед тем, как прийти к заключению, необходимо рассмотреть множество других важных аспектов. Например, чтобы увеличить ROE, нам нужно увеличить чистую прибыль. Но что, если бы это можно было сделать без улучшения бизнес-операций и эффективности?

Есть много приемов бухгалтерского учета, которые могут помочь в этом.Например, выручка от продаж может быть признана раньше, чем обычно, а амортизационная политика может повлиять на чистую прибыль, если фирма использует старые активы для уменьшения своих амортизационных расходов.

Еще один способ управления ROE — это корректировка статей капитала. Как это возможно? Что ж, представьте, что фирма использует внешние банковские ссуды для выплаты дивидендов или выкупа своих акций. Это действие приведет к уменьшению собственного капитала без изменения чистой прибыли.

В заключение, высокий ROE — не всегда хорошо, а низкий ROE — не обязательно плохо.Чтобы прийти к правильному выводу, крайне важен глубокий анализ других финансовых показателей.

Недостатки ROE

Хотя ROE — сильный инструмент для оценки финансовой эффективности фирмы, у него есть свои ограничения. Субъективная оценка ROE может помочь выявить структурные проблемы, лежащие в основе деятельности фирмы. Например, среди прочего могут быть выявлены чрезмерный уровень долга и непоследовательная прибыль.

Аналогичным образом, отрицательная рентабельность собственного капитала, возникающая из-за чистого убытка или отрицательного акционерного капитала, не может быть полезна для анализа результатов деятельности фирмы.Помимо причин, указанных выше, ROE иногда имеет тенденцию завышать экономическую стоимость компании, которая зависит от различных экономических факторов. Ниже приводится список переменных, влияющих на ROE:

• Амортизация : Высокая норма амортизации приводит к снижению чистой прибыли и, в свою очередь, значительно снижает рентабельность собственного капитала.
• Скорость роста инвестиций: Быстрорастущим компаниям требуется значительный капитал, который имеет тенденцию к снижению рентабельности собственного капитала.
• Разрыв между капитальными затратами и реализованной прибылью: Степень завышения также зависит от времени, затрачиваемого фирмой на окупаемость своих инвестиций с точки зрения прибыли.

ROE, безусловно, важный показатель для сравнения аналогичных компаний. Исторически это считалось одним из лучших способов определить более сильные компании, и у него много вариантов использования, особенно когда вы разбиваете метрику с помощью метода DuPont.

Что такое рентабельность капитала (ROE)?

Как владелец бизнеса, вы, возможно, захотите изучить широкий спектр показателей рентабельности, включая маржу чистой прибыли и маржу вклада. Однако одним из наиболее полезных показателей прибыльности в вашем арсенале является рентабельность собственного капитала (ROE).Но что такое рентабельность собственного капитала? Узнайте больше о том, как рассчитать рентабельность собственного капитала, из нашего подробного руководства.

Объяснение рентабельности капитала

Рентабельность собственного капитала — это показатель чистой прибыли вашей компании, деленный на акционерный капитал, выраженный в процентах. Другими словами, он показывает, какой чистый доход (после вычета налогов) вы заработали по сравнению с акционерным капиталом. Это отличный способ измерить эффективность, с которой ваш бизнес может использовать активы для получения прибыли.

Как рассчитать рентабельность собственного капитала

Базовая формула рентабельности собственного капитала выглядит следующим образом:

Рентабельность собственного капитала = Чистая прибыль (годовая) / акционерный капитал

В этой формуле рентабельности собственного капитала чистая прибыль относится к вашей чистая прибыль компании (до выплаты дивидендов держателям обыкновенных акций), как указано в вашем отчете о прибылях и убытках. Вы можете рассчитать свой акционерный капитал, вычтя обязательства из активов.

Почему важна формула рентабельности собственного капитала?

Рентабельность собственного капитала дает вам представление о прибыльности вашего бизнеса для владельцев и инвесторов.Короче говоря, это помогает инвесторам понять, получают ли они хорошую прибыль на свои деньги, а также является отличным способом оценить, насколько эффективно ваша компания может использовать капитал фирмы. Более того, формула рентабельности собственного капитала может использоваться для оценки темпов устойчивого роста вашего бизнеса.

Что такое «хорошая» рентабельность собственного капитала?

Чтобы определить, имеет ли ваша компания хорошую рентабельность капитала, вам необходимо сравнить ее с отраслевыми эталонными показателями, а также с аналогичными компаниями в вашей отрасли.В секторе коммунальных услуг компании, как правило, имеют значительную сумму активов и долга на своем балансе, поэтому типичная рентабельность собственного капитала составляет около 10%. В отличие от них, технологические компании, вероятно, будут иметь гораздо более высокую рентабельность капитала, составляющую около 18%.

Хотя высокие коэффициенты рентабельности капитала почти всегда лучше, в некоторых случаях высокая рентабельность капитала может указывать на потенциальные проблемы с финансовым здоровьем бизнеса. Например, это может указывать на то, что ваш бизнес имеет чрезмерный уровень долга из-за чрезмерно агрессивного заимствования.Непостоянная прибыль также может привести к чрезвычайно высокой рентабельности собственного капитала. В целом, рекомендуется стремиться к тому, чтобы коэффициент рентабельности собственного капитала был немного выше, чем в среднем по отрасли.

Ограничения коэффициента рентабельности собственного капитала

Формула рентабельности собственного капитала имеет несколько недостатков. Во-первых, уравнение работает только в том случае, если ваш бизнес имеет положительные показатели чистой прибыли и акционерного капитала. Если эти числа отрицательны (т. Е. В результате чистого убытка), вы не сможете использовать рентабельность собственного капитала для анализа своей компании или сравнения своего бизнеса с конкурентами.

Также важно отметить, что существуют некоторые вариации в составе формулы рентабельности собственного капитала. В некоторых случаях чистая прибыль может быть заменена на EBIT или EBITDA. Кроме того, некоторые коэффициенты рентабельности капитала включают нематериальные активы в акционерный капитал, а другие исключают его. Эти различия усложняют использование рентабельности капитала для сравнения вашего бизнеса с другими фирмами.

Мы можем помочь

GoCardless поможет вам автоматизировать сбор платежей, сократив количество администраторов, с которыми ваша команда должна иметь дело при поиске счетов.Узнайте, как GoCardless может помочь вам со специальными или регулярными платежами.

GoCardless используется более чем 55 000 компаний по всему миру. Узнайте больше о том, как вы можете улучшить обработку платежей в своем бизнесе уже сегодня.

Узнать больше Зарегистрироваться

Рентабельность капитала (ROE) Определение

Рентабельность собственного капитала (ROE) измеряет норму прибыли на деньги, вложенные владельцами обыкновенных акций и удерживаемые компанией благодаря предыдущим прибыльным годам.Он демонстрирует способность компании получать прибыль за счет собственного капитала (также известного как чистые активы или активы за вычетом обязательств).

ROE показывает, насколько хорошо компания использует инвестиционные средства для обеспечения роста. Рентабельность собственного капитала полезна для сравнения прибыльности компаний в секторе или отрасли.

Инвесторов обычно интересуют компании с высокой, растущей доходностью капитала.

Формула

Рентабельность капитала = чистая прибыль / средний собственный капитал обыкновенного акционера

Примечания:

Средний капитал обыкновенного акционера не включает привилегированные акции.

YCharts использует скользящую чистую прибыль за 12 месяцев и среднее значение балансовой стоимости акционерного капитала за последние пять кварталов при расчете ROE. Это отличается от общепринятой формулы учебника ROE = Чистая прибыль / ((Собственный капитал начинающего акционера + Собственный капитал конечного акционера) / 2).

Почему мы различаемся:

С экономической точки зрения, теория состоит в том, что вы хотите определить, какой доход получает компания от каждого доллара капитала, вложенного в фирму, и, используя только начальный и конечный капитал, инвестор упускает все, что могло произойти в середине финансового года.

Быстрый пример покажет ограничения учебного метода:

Представьте, что у компании есть следующие кварталы информации (это стилизованный пример для иллюстрации):

Q1:
Чистая прибыль: 100 долларов
Собственный капитал на начало первого квартала : 1000 долларов США

2 квартал:
Чистая прибыль: 100 долларов США
Собственный капитал на начало 2 квартала: 2000 долларов США (маловероятно, но компания могла бы выпустить новые акции на сумму 1000 долларов США в течение квартала)

Q3:
Чистая прибыль: 100 долларов США
Акционерный капитал в начале третьего квартала: 2000 долларов

четвертый квартал:
Чистая прибыль: 100 долларов
Собственный капитал на начало четвертого квартала: 2000 долларов
Собственный капитал на конец четвертого квартала: 2000 долларов

Если мы рассчитаем ROE на основе учебного метода, ROE = 400 долларов / ((1000 $ + 2000) / 2) = 26.67%, но при этом не учитывается тот факт, что большую часть года собственный капитал составлял 2000 долларов. Это связано с тем, что ROE из учебника предполагает, что изменение капитала происходит точно в середине двух отчетных дат (то есть эффект равновзвешенного среднего начального и конечного значений капитала в знаменателе).

Расчет ROE на основе нашего метода: ROE = 400 долларов США / ((1000 долларов США + 2000 долларов США + 2000 долларов США + 2000 долларов США + 2000 долларов США) / 5) = 22,22%. Наш метод учитывает, что изменение капитала произошло в течение первого квартала, и, следовательно, наказывает компанию, поскольку она работала с большей долей капитала на протяжении большей части года.

Рентабельность среднего капитала — AccountingTools

Что такое рентабельность среднего капитала?

Рентабельность среднего капитала измеряет результаты деятельности компании на основе среднего непогашенного акционерного капитала. Эта мера особенно полезна в ситуациях, когда компания активно продавала или выкупала свои акции, выплачивала крупные дивиденды или испытывала значительные прибыли или убытки; в этих случаях использование среднего значения собственного капитала представляет собой более уместную меру доходности за период измерения.В тех случаях, когда на счетах капитала фирмы в течение отчетного периода была небольшая активность, ее заявленная рентабельность на средний капитал должна быть примерно такой же, как и ее рентабельность собственного капитала.

Расчет рентабельности среднего капитала

Базовая формула рентабельности собственного капитала — это просто чистая прибыль, деленная на собственный капитал. Однако знаменатель в этой формуле основан на конечном значении капитала акционеров в балансе, который может включать продажу акций в последнюю минуту, обратные покупки, выплаты дивидендов и т. Д.Результатом может быть показатель рентабельности собственного капитала, который неточно отражает фактическую доходность за весь период измерения.

Лучше всего рассчитать средний показатель собственного капитала. Самый простой подход — сложить начальную и конечную цифры акционерного капитала и разделить их на два. Однако, если в течение периода, к которому применяется показатель чистой прибыли, было совершено несколько операций с капиталом, может потребоваться разработать более уточненное среднее значение. Например, это может быть среднее значение, включающее конечный показатель акционерного капитала за каждый месяц года, который затем делится на показатель чистой прибыли за весь год.Результат — более точный результат измерения.

Основываясь на этом обсуждении, формула для расчета рентабельности среднего капитала:

Чистая прибыль ÷ ((Собственный капитал начальных акционеров + Собственный капитал конечных акционеров) ÷ 2)

Пример рентабельности среднего капитала

Бизнес приносит прибыль $ 100 000 годовой чистой прибыли. Его первоначальный акционерный капитал составлял 750 000 долларов, а конечный акционерный капитал — 1 000 000 долларов. Расчет его рентабельности на средний собственный капитал составляет:

100000 долларов Чистая прибыль ÷ ((750 000 долларов США Начальный капитал + 1250 000 долларов США на конец периода) ÷ 2) = 10%

Если компания редко испытывает значительные изменения в собственном капитале, вероятно, это так. не обязательно использовать средний показатель собственного капитала в знаменателе расчета.

Связанные курсы

Справочник по бизнес-показателям
Интерпретация финансовой отчетности

Рентабельность собственного капитала: что это такое и почему это важно?

Рентабельность собственного капитала — это простой для расчета показатель оценки и роста публичной компании. Это может быть мощным оружием в вашем инвестиционном арсенале, если вы понимаете его ограничения и то, как правильно его использовать.

Что такое рентабельность собственного капитала (ROE)?

Рентабельность собственного капитала — это в первую очередь средство измерения доходности бизнеса.Сравнивая три столпа корпоративного управления — прибыльность, управление активами и финансовый рычаг (долг), — ROE многое говорит инвестору об эффективности исполнительной команды компании и общей силе ее бизнеса.

Источник изображения: Getty Images.

Как рассчитать рентабельность собственного капитала

Вы можете рассчитать рентабельность собственного капитала, взяв годовую прибыль и разделив ее на средний размер собственного капитала за этот год.

TTM = Прошлые 12 месяцев.

Чистая прибыль может быть получена непосредственно из отчета о прибылях и убытках в последнем годовом отчете компании. В качестве альтернативы, чтобы рассчитать ROE за период, отличный от последнего финансового года компании, вы можете добавить чистую прибыль из четырех последних квартальных финансовых отчетов компании. Вы также можете умножить результаты предыдущего квартала на четыре, чтобы получить годовой показатель, но это может ввести в заблуждение. Если бизнес, который вы оцениваете, носит сезонный характер — с большими колебаниями доходов между кварталами — вы можете получить искаженный результат.

Акционерный капитал указан на балансе компании или в отдельном отчете о собственном капитале. Иногда вы можете найти его в списке из расчета на акцию как «собственный капитал на акцию». Акционерный капитал, иногда называемый «балансовой стоимостью компании», просто представляет собой разницу между совокупными активами и совокупными обязательствами. Опять же, чтобы убедиться, что вы сравниваете яблоки с яблоками, используйте собственный капитал за тот же период, что и при расчете чистой прибыли.Если вы используете несколько квартальных отчетов, возьмите в отчетах средний размер собственного капитала.

Пример ROE

Допустим, мы хотим вычислить рентабельность собственного капитала воображаемой компании Joe’s Holiday Warehouse, Inc., которая только что отчиталась о своей прибыли за второй квартал 2022 года. Вот цифры, которые мы использовали бы из последних четырех квартальных отчетов о прибылях и убытках компании:

Метрическая	III квартал 2021 года	4 квартал 2021 года	I квартал 2022 года	2 квартал 2022 года
Чистая прибыль	250 миллионов долларов	600 миллионов долларов	50 миллионов долларов	100 миллионов долларов
Собственный капитал	8 миллиардов долларов	9 миллиардов долларов	12 миллиардов долларов	11 миллиардов долларов

Как и следовало ожидать, продажи Джо очень неравномерны, достигают пика во время курортного сезона и практически отсутствуют в течение первого квартала года.

Сначала мы сложим чистую прибыль за последние четыре квартала (250 миллионов долларов + 600 миллионов долларов + 50 миллионов долларов + 100 миллионов долларов = 1 миллиард долларов). Затем мы возьмем средний акционерный капитал за период (8 миллиардов долларов + 9 миллиардов + 12 миллиардов долларов + 11 миллиардов долларов = 40 миллиардов долларов, разделенные на четыре квартала = 10 миллиардов долларов). Таким образом, у нас остается 1 миллиард долларов, разделенный на 10 миллиардов долларов, что дает 10% рентабельности собственного капитала по сравнению с прошлым годом.

Как использовать ROE

Чем выше процент ROE компании, тем лучше.Более высокий процент указывает на то, что компания более эффективна в получении прибыли от своих существующих активов. Точно так же компания, которая со временем видит рост своей рентабельности собственного капитала, вероятно, станет более эффективной.

Бизнес, который создает большой акционерный капитал, обычно является разумным вложением средств. Инвесторам будет выплачено вознаграждение за счет доходов, полученных от операций, либо когда компания реинвестирует их для развития бизнеса, либо напрямую, через дивиденды или обратный выкуп акций. Бизнес, генерирующий здоровую рентабельность собственного капитала, часто самофинансируется и не требует дополнительных вложений в заемный капитал или акционерный капитал, которые могут снизить или уменьшить акционерную стоимость.

В приведенном выше примере Joe’s Holiday Warehouse, Inc. смогла получить 10% рентабельности собственного капитала или 0,10 доллара на каждый доллар собственного капитала. Однако, если бы у одного из конкурентов Джо была 20% рентабельности собственного капитала, то есть выручая 0,20 доллара с каждого доллара собственного капитала, это, вероятно, было бы более удачным вложением, чем у Джо. Если бы две компании реинвестировали большую часть своей прибыли обратно в бизнес, мы ожидали бы увидеть темпы роста, примерно равные этим показателям ROE.

Каковы ограничения ROE?

Главный недостаток этого показателя — и почему его никогда не следует рассматривать в вакууме — это задолженность.

Поскольку такие обязательства, как долгосрочная задолженность, вычитаются из активов при расчете собственного капитала, долговая нагрузка компании (которая учитывается как обязательство) влияет на рентабельность собственного капитала. В частности, более высокая долговая нагрузка уменьшит знаменатель уравнения, что приведет к более высокой рентабельности собственного капитала. Однако это не ошибка; это особенность.

Если Joe’s Holiday Warehouse возьмет в долг на 1 миллиард долларов, чтобы купить леденцы на 1 миллиард долларов, активы (леденцы) и обязательства (долг) уравняют друг друга.Это дает лучшую картину финансового состояния компании, чем аналогичный показатель рентабельности активов (ROA), который отражает стоимость непроданных леденцов, но не сопутствующего долга.

Однако, если бы Joe’s вместо этого взял в долг на 2 миллиарда долларов, чтобы купить леденцы всего на 1 миллиард долларов, он фактически повысил бы рентабельность собственного капитала на на долларов. Это потому, что знаменатель уравнения будет уменьшен на дополнительный долг в 1 миллиард долларов, что даст более высокий общий результат. Для компаний с крупной задолженностью это может привести к искусственно завышенной рентабельности собственного капитала (если, конечно, обязательства компании не перевешивают ее активы).

По этой причине лучше всего рассматривать долговую нагрузку и рентабельность инвестиций в сочетании с рентабельностью собственного капитала, чтобы получить более полное представление об общем финансовом состоянии компании. Вы также можете посмотреть другие, более узкие показатели доходности, такие как рентабельность задействованного капитала (ROCE) и рентабельность инвестированного капитала (ROIC).

Можете ли вы рассчитать рентабельность собственного капитала, если у вас отрицательный чистый доход? | Малый бизнес

Отрицательная чистая прибыль имеет для корпорации более серьезные последствия, чем просто финансовые убытки.Отрицательный доход может поколебать уверенность инвесторов и сильно повлиять на способность компании распределять прибыль в виде рентабельности собственного капитала (ROE) среди акционеров. Расчет рентабельности капитала возможен, хотя инвесторы и директора компаний могут не одобрить итоговые финансовые показатели.

Определение чистой прибыли

Проще говоря, чистая прибыль компании — это ее общий доход за вычетом всех коммерческих расходов, налогов и платежей по долгам. Бизнес с затратами, превышающими сумму дохода, которую он приносит в течение данного года, терпит финансовые убытки.Компания, приносящая больше денег, чем сумма ее финансовых обязательств, приносит прибыль. Чистая прибыль отображается в виде положительного или отрицательного числа в годовом балансе компании, которым компания делится с каждым инвестором. Это один из факторов, определяющих общее финансовое состояние компании.

Определение рентабельности капитала

Рентабельность собственного капитала — это сумма чистой прибыли компании, возвращаемой инвесторам. Бизнес выражает эту цифру в процентах. ROE — это показатель того, какую прибыль бизнес приносит своим акционерам и инвесторам.Для расчета рентабельности собственного капитала бизнесу необходимо разделить чистую прибыль на общую сумму акционерного капитала / капитала инвестора. Собственный капитал — это общая сумма акционерного капитала / капитала инвестора в бизнесе в долларах. Например, если компания имеет чистую прибыль в размере 1 000 000 долларов США и акционерный капитал 2 000 000 долларов США, рентабельность собственного капитала составляет 50 процентов.

Расчет отрицательной чистой прибыли

Бизнес может иметь отрицательную чистую прибыль или финансовые убытки, если у компании больше долговых обязательств и операционных расходов, чем доходов.Отрицательная чистая прибыль оказывает большое влияние на рентабельность собственного капитала, поскольку инвесторы, вероятно, теряют деньги из-за того, что у бизнеса не осталось денег для их выплаты. Расчет ROE с отрицательной чистой прибылью просто подставляет отрицательное число вместо положительного в формуле. Например, компания с отрицательной чистой прибылью в размере 1 000 000 долларов США и общим акционерным капиталом 2 000 000 долларов США имеет отрицательную 50 процентов рентабельности собственного капитала. Это означает, что компания потеряла половину общего акционерного капитала за данный год.

Последствия отрицательного дохода

Потеря денег плохо сказывается на долгосрочной жизнеспособности компании.Отрицательная чистая прибыль может заставить акционеров и инвесторов вывести оставшиеся средства из бизнеса в надежде уменьшить убытки. Это может вызвать резкое падение цены публичных акций компании, что снизит общую стоимость бизнеса. Бизнесу с уменьшающимся капиталом трудно получить новые ссуды для поддержания деятельности и развития новых направлений роста компании.

Ссылки

Биография писателя

Джонатан Листер занимается писательским и контент-маркетингом с 2003 года.Его последняя книжная публикация «Bullet, a Demos City Novel» выйдет в свет издательством J Taylor Publishing в июне 2014 года.