Разное

Roe что это: ROE (Return on Equity) — Рентабельность собственного капитала

24.10.2017

Содержание

Показатель ROE - это суть бизнеса

В рамках акции «Коммент.Арс» пользователь Alexis1273 задает нам следующий вопрос: Почему Вы так много внимания уделяете показателю ROE? 

ROE (Return on Equity) — это показатель рентабельности собственного капитала компании, который демонстрирует отношение чистой прибыли к собственному капиталу компании. То есть ROE в 20% означает, что каждый рубль собственного капитала принес 20 копеек чистой прибыли. 

ROE — это ключевой показатель для собственников бизнеса. Он позволяет определить эффективность и целесообразность ведения бизнеса. Чем выше ROE, тем выше эффективность, с которой в компании работают средства акционеров. При этом, если соотнести ROE с рыночной ставкой доходности (ROE/r), то можно определить эффективность работы средств акционеров в сравнении с рыночной доходностью, которую может получить инвестор. Это, в свою очередь, позволяет определить целесообразность ведения бизнеса. Если ROE компании стабильно ниже рыночных ставок доходности, то эффективнее будет ликвидировать компанию и вложить средства в рыночные активы. Например, если ROE некой компании стабильно держится на уровне 5% и нет перспектив увеличения ROE, то собственнику бизнеса будет рациональнее продать активы компании, а полученные средства положить на банковский депозит под ставку в 8%.

«Вложение в акции — это вложение в бизнес» — так звучит один из постулатов инвестирования компании Арсагера. Именно поэтому мы оцениваем бизнес с позиции собственника, уделяя максимальное внимание показателю ROE как отражению эффективности бизнеса.

В рамках методики прогнозирования цен на акции УК «Арсагера» показатель ROE используется для расчета прогнозного значения коэффициента P/BV. Фактически, коэффициент P/BV — это соотношение рентабельности собственного капитала (ROE)  к требуемой доходности (то есть ставке r).

P/BV = (P/E)/(BV/E) = (E/BV)/(E/P) = ROE/r

Таким образом, аналитикам необходимо спрогнозировать стабильное значение ROE и требуемую доходность для определенной компании, что позволяет получить прогнозное значение коэффициента P/BV. Если мы умножим его на прогноз балансовой стоимости компании (BV), то получим стоимость компании в будущем. Подробнее с данным коэффициентом можно ознакомиться на нашем сайте в статье «Коэффициент P/BV (P/B)».

Отдельно рассмотрим вопрос расчета ROE. Можно встретить трактовку расчета ROE, когда чистую прибыль соотносят к среднему за период значению собственного капитала. Однако данный подход, на наш взгляд, несколько искажает суть показателя, занижая значение ROE, особенно при высоких показателях прибыли.

ROE — это ставка, под которую в компании работают средства акционеров. Можно сказать, что ROE — это доходность бизнеса. Соответственно, для расчета этой доходности (как и любой другой) необходимо соотносить размер инвестированных средств (собственного капитала) с полученным результатом (прибылью компании). Таким образом, ROE рассчитывается как отношение чистой прибыли к размеру собственного капитала компании на начало отчетного периода (как правило, года).

Рентабельность собственного капитала (ROE). Формула расчета по балансу и МСФО

Разберем рентабельность собственного капитала. В иностранных источниках коэффициент рентабельности собственного капитала обозначается как ROE – Return On Equity (или Return on shareholders’ Equity), и показывает долю чистой прибыли в собственном капитале предприятия.

Начнем с определения экономической сущности коэффициента рентабельности собственного капитала, затем приведем формулу расчета, как для отечественной, так и для зарубежных форм бухгалтерской отчетности и не забудем еще и поговорить о нормативах данного показателя.

Инфографика: Рентабельность собственного капитала (RoE)

rentabelnost-sobstvennogo-kapitala

Рентабельность собственного капитала. Экономическая сущность показателя

Для кого нужен данный коэффициент рентабельности собственного капитала?

Это один из важнейших коэффициентов, используемый инвесторами и собственниками бизнеса, который показывает, как эффективно были использованы вложенные (инвестированные) в предприятие деньги.

Отличие рентабельности собственного капитала (ROE) от рентабельности активов (ROA) заключается в том, что ROE показывает эффективность не всех активов (как ROA), а только тех, которые принадлежат собственникам предприятия.

Как использовать коэффициент рентабельности собственного капитала?

Как было сказано выше, данный показатель используется инвесторами и собственниками предприятия для оценки собственных инвестиций в него. Чем выше значение коэффициента, тем инвестиции более доходные. Если же рентабельность собственного капитала меньше нуля, то есть повод задуматься над целесообразностью и эффективностью инвестиций в предприятие в будущем. Как правило, значение коэффициента сравнивается с альтернативными вложениями средств в акции других предприятий, облигаций и, в крайнем случае, в банк.

Важно отметить, что слишком большое значение показателя может негативно влиять на финансовую устойчивость предприятия. Не забывайте главный закон инвестиций и бизнеса: больше доходность – больше риск.

Рентабельность собственного капитала. Формула расчета по балансу и МСФО

Формула коэффициента рентабельности собственного капитала состоит из деления чистой прибыли предприятия на его собственный капитал:

Коэффициент рентабельности собственного капитала = Чистая прибыль/Собственный капитал

Все коэффициенты рентабельности для удобства считаются в процентах, поэтому не забудьте умножить полученное значение на 100.

По отечественной форме бухгалтерской отчетности данный коэффициент будет рассчитываться следующим образом:

Коэффициент рентабельности собственного капитала = стр.2400/стр.1300

Данные для формулы берутся из «Отчета о прибылях и убытках» и «Баланса». Раньше в старой форме бухгалтерской отчетности (до 2011 года) коэффициент рассчитывался так:

Коэффициент рентабельности собственного капитала = стр.190/стр.490

По системе МСФО коэффициент имеет следующий вид:

Рентабельность собственного капитала предприятия. Формула расчета

Формула Дюпона для расчета рентабельности собственного капитала

Для расчета коэффициента рентабельности собственного капитала зачастую используется формула Дюпона. Она разбивает коэффициент на три части, анализ которых позволяет лучше понять, что в большей степени влияет на итоговый коэффициент. Другими словами это трехфакторный анализ коэффициента ROE. Формула Дюпона имеет следующий вид:

Коэффициент рентабельности собственного капитала (формула Дюпона) = (Чистая прибыль/Выручка) * (Выручка/Активы)* (Активы/Собственный капитал)

Формула Дюпона впервые была использована в финансовом анализе в 20-е годы прошлого века. Она была разработана американской химической корпорацией DuPont. Рентабельность собственного капитала (ROE) по формуле Дюпона делится на 3 составляющие: операционную эффективность (рентабельность продаж),
эффективность использования активов (оборачиваемость активов),
кредитное плечо (финансовый леверидж).

ROE (по формуле Дюпона) = Рентабельность продаж*Оборачиваемость активов*Кредитное плечо

По сути если все сократить, то получится описанная выше формула, но такое трехфакторное выделение составляющих позволяет лучше определить взаимосвязи между ними.

Коэффициент рентабельности собственного капитала. Пример расчета для ОАО «КАМАЗ»

ROE для ОАО "КАМАЗ"

ROE для ОАО “КАМАЗ”

Рассчитывать коэффициент рентабельности собственного капитала будем для автомобильной корпорации ОАО «КАМАЗ», которая производит грузовые автомобили, спецтехнику и автобусы.

Для оценки рентабельности собственного капитала необходимо получить финансовую отчетность исследуемой компании.  На официальном сайте предприятия  ОАО «КАМАЗ» за 4 последних года можно взять финансовые данные. Альтернативным вариантом является использование сервиса InvestFunds, который позволяет получить данные за несколько кварталов и лет. На рисунке ниже показан пример импорта данных по балансу.

Расчет коэффициента рентабельности собственного капитала для ОАО "КАМАЗ". Отчет о доходах

Расчет коэффициента рентабельности собственного капитала для ОАО “КАМАЗ”. Отчет о доходах

 

Расчет коэффициента рентабельности собственного капитала для ОАО "КАМАЗ". Балансовый отчет

Расчет коэффициента рентабельности собственного капитала для ОАО “КАМАЗ”. Балансовый отчет

Рассчитаем коэффициенты за 4 года:

Коэффициент рентабельности собственного капитала 2010 = -763/70069 = -0,01 (-1%)
Коэффициент рентабельности собственного капитала 2011 = 1788/78477 = 0,02 (2%)
Коэффициент рентабельности собственного капитала 2012 = 5761/77091 = 0,07 (7%)
Коэффициент рентабельности собственного капитала 2013 = 4456/80716 = 0,05 (5%)

Наблюдается рост показателя с -1% до 5% за 4 года. Тем не менее, вложения в акции данной компании не целесообразны, т.к. коэффициент рентабельности меньше чем вложение в альтернативные проекты. К примеру, в 2013 году банковская ставка по депозитам была около 10%. Эффективнее было вложить свободные денежные средства в депозит, чем в ОАО «КАМАЗ» (5%<10%).

Помимо оценки рентабельности собственного капитала инвесторам необходимо оценить другие показатели эффективности предприятия: рентабельность активов, рентабельность продаж. В настоящее время одним из важнейших критериев оценки инвестиционной привлекательности предприятия является эффективность системы продаж предприятия. Более читайте в статье: “Рентабельности продаж (ROS). Формула. Расчет на примере ОАО “Аэрофлот”“.

Рентабельность собственного капитала. Норматив

В среднем значение ROE в США и Великобритании равняется 10-12%. Для инфляционных экономик значение коэффициента выше. По данным международного рейтингового агентства S&P коэффициент рентабельности капитала российский предприятий составил  12% в 2010 году, прогноз на 2011 года был – 15%, на 2012 – 17%. Отечественными экономистами считается, что 20% – нормальное значение для рентабельности собственного капитала.

Главный критерий оценки коэффициента рентабельности собственного капитала – это сравнение его с альтернативной доходностью, которую может получить инвестор от вложения в другие проекты. Как было разобрано в примере выше, вкладываться в ОАО «КАМАЗА» было не эффективно.

Автор: Жданов Василий Юрьевич, к.э.н.

Как вычислять и анализировать рентабельность активов и собственного капитала? | статьи

Есть несколько коэффициентов, взглянув на которые вы можете оценить, может ли ваша компания генерировать выручку и контролировать свои расходы.

Начнем с рентабельности активов.

Что такое рентабельность активов (ROA от анг. Return on Assets)?

В самом широком смысле, ROA это ультра-версия показателя ROI. Рентабельность активов говорит вам, какой процент от каждой денежной единицы, вложенной в бизнес, был возвращен вам в качестве прибыли.

Вы берете все, что используете в своем бизнесе для получения прибыли - любые активы, такие как деньги, приспособления, машины, оборудование, транспортные средства, товарные запасы и т. д. - и сравниваете все это с тем, что вы делали в этот период с точки зрения прибыли.

ROA просто показывает, насколько эффективно ваша компания использует свои активы для получения прибыли.

Это соотношение более полезно в одних отраслях, чем в других, отчасти потому, что то, сколько денег ваш бизнес вкладывает в активы, будет зависеть от вашей отрасли:

  • У производственной компании может быть много капитала, связанного с заводами и оборудованием.
  • Сервисный бизнес может иметь дорогие компьютерные и информационные системы.
  • Розничным торговцам нужно много запасов.

Но независимо от вашей отрасли, ROA дает вам представление о вашей общей прибыльности.

См. также:

CFA - Анализ финансовых коэффициентов.

Как вычислять рентабельность активов?

Это простой расчет, который выглядит так.

чистая прибыль / активы = рентабельность активов

Для простоты предположим, что ваша чистая прибыль за год составляет $ 248 и что активы вашего бизнеса составляют $ 5,193. Поэтому вы должны вычислить ROA следующим образом:

248 долл. / 5,193 долл. = 4,8%

Естественно, вам интересно, 4,8% - это хорошо? Это опять же зависит от вашей отрасли.

Для ROA, как и для большинства финансовых показателей, нет единственно верного значения, к которому нужно стремиться. Существуют диапазоны и ожидания для разных типов компаний.

Банки имеют тенденцию к снижению ROA приблизительно до 1%. Технологические компании имеют очень мало активов, поэтому у них часто высокая ROA. Нужно сравнивать свой коэффициент с другими компаниями в той же области, чтобы понять, на какой ступени вы находитесь, и как вы могли бы лучше использовать свои активы.


Большая часть показателей рентабельности, таких как валовая прибыль и чистая прибыль, редко бывают слишком высокими, хотя, вы, как правило, хотите, чтобы они были как можно выше. Рентабельность активов, с другой стороны, может быть слишком высокой.

Фактически, ROA, которая выше, чем отраслевая норма, может указывать на то, что компания не обновляет свои активы с расчетом на будущее. Возможно, компания не инвестирует в новые машины и оборудование, что может нанести ущерб ее долгосрочным перспективам, независимо от того, насколько хорошо выглядит ROA в данный момент.

Еще одна причина, по которой вы можете увидеть очень высокую ROA, - это то, что компания «играет» со своим балансом.

Возьмите печально известную Enron. У этой энергетической компании была очень высокая ROA. Это было связано с тем, что она создала отдельные компании и «продала» им свои активы. Поскольку, таким образом, ее активы были выведены из баланса, казалось, что у компании более высокая рентабельность активов и капитала. Этот прием называется «управление знаменателем».

Но «управление знаменателем» не всегда является мошенничеством. Фактически, это умный способ задуматься о том, как вести бизнес.

Как нам сократить активы, чтобы мы могли повысить нашу ROA?

Вы по сути выясняете, как делать ту же работу с меньшими затратами. Возможно, вы сможете восстановить его, а не выбрасывать деньги на новое оборудование. Это может быть немного медленнее или менее эффективно, но у вас будут более низкие активы.

Теперь давайте рассмотрим рентабельность капитала.

Что такое рентабельность собственного капитала (ROE, от англ. Return on Equity)?

Рентабельность собственного капитала - это аналогичный коэффициент, но он рассматривает капитал, - чистую стоимость компании, оцененную по правилам бухгалтерского учета. Этот показатель говорит вам, какой процент прибыли вы делаете за каждую денежную единицу капитала, инвестированного в вашу компанию.

Это важное соотношение независимо от того, в какой отрасли вы находитесь, и более уместное, чем ROA для некоторых компаний.

Банки, например, получают как можно больше депозитов, а затем ссужают их под более высокий процент. Как правило, их рентабельность активов настолько минимальна, что действительно не связана с тем, как они зарабатывают деньги.

Но собственный капитал есть у каждой компании.

Как вычислять рентабельность собственного капитала?

Подобно ROA, это простой расчет.

чистая прибыль / собственный капитал = рентабельность собственного капитала

Вот пример, аналогичный приведенному выше, где ваша прибыль за год составляет 248 долл., а капитал равен 2 457 долл.

$ 248 / $ 2,457 = 10,1%

Опять же, вы можете задаться вопросом, хорошо ли это? В отличие от ROA, вы хотите, чтобы ROE был как можно выше, но есть ограничения.

Это можно объяснить тем, что у одной компании может быть более высокий ROE, чем у другой компании, потому что она заимствовала больше денег и, следовательно, имеет большую задолженность и пропорционально меньше инвестиций, вложенных в компанию. Является ли это положительным или отрицательным фактором, зависит от того, насколько разумно первая компания использует свои заемные деньги.

Как компании используют ROA и ROE?

Большинство компаний рассматривают ROA и ROE в сочетании с различными другими показателями рентабельности, такими как валовая прибыль или чистая прибыль. Вместе эти цифры дают вам общее представление о здоровье компании, особенно в сравнении с конкурентами.

Цифры сами по себе не так полезны, но вы можете сравнивать их с другими результатами в отрасли или с собственными результатами в динамике. Такой анализ тенденций скажет вам, в каком направлении движется финансовое здоровье вашей компании.

Часто инвесторы заботятся об этих коэффициентах больше, чем менеджеры внутри компаний. Они смотрят на них, чтобы определить, следует ли вкладывать деньги в компанию. Это хороший показатель того, может ли компания генерировать прибыль, который стоит того, чтобы инвестировать в нее. Аналогичным образом, банки будут рассматривать эти цифры, чтобы решить, следует ли давать бизнесу в долг.

Менеджеры в некоторых отраслях считают ROA более полезной при принятии решений. Поскольку этот показатель отражает прибыль, полученную в результате основной деятельности, он может использоваться промышленными или производственными компаниями для измерения эффективности.

Например, строительная компания может сравнить свою ROA с конкурентами и увидеть, что у соперника лучшая ROA, даже несмотря на высокую прибыль. Часто для этих компаний это становится решающим толчком.

После того, как вы выяснили, как получить больше прибыли, вы выясняет, как это сделать с меньшим количеством активов.

ROE, с другой стороны, более уместна для совета директоров, чем для менеджера, который мало влияет на то, сколько акций и долгов имеет компания.

Какие ошибки делают люди при использовании ROA и ROE?

Первое предостережение, - это помнить, что ни одно из этих чисел не является полностью объективным. Продажи регулируются правилами признания выручки. Расходы часто являются вопросом оценки, если не сказать догадки. Предположения встроены и в числитель и в знаменатель формул.

Таким образом, прибыль, отраженная в отчете о прибылях и убытках, является объектом финансового искусства, и любое соотношение, основанное на этих показателях, будет отражать все эти оценки и допущения. Соотношение все равно полезно, просто помните, что оценки и предположения всегда будут меняться.

Другая проблема заключается в том, что вы используете число, полученное за определенный период времени (прибыль за последний год) и сравнивая его с числом на определенный момент времени (активы или капитал). Обычно разумно брать средние активы или акции, чтобы «вы не сравнивали яблоки и апельсины».

С ROE вы также должны помнить, что собственный капитал - это балансовая стоимость. Истинная стоимость капитала - это рыночная капитализация акций компании. Когда вы интерпретируете этот показатель, нельзя забывать, что вы смотрите на балансовую стоимость, а рыночная стоимость может быть другой.

Риск заключается в том, что, поскольку балансовая стоимость обычно ниже рыночной, вы можете подумать, что получаете ROE 10%, в то время как инвесторы считают, что ваш доход намного меньше.

Вероятно, вы не будете принимать инвестиционное решение, основанное только на одном из этих чисел, или даже на обоих из них. Они входят в большую группу показателей, которая помогает вам понять общее состояние бизнеса и то, как вы можете повлиять на него.

ROE – что это такое и как рассчитать

Содержание статьи:

Рассмотрим формулы, которые позволяют сделать расчет рентабельности собственного капитала фирмы при помощи баланса. В качестве примера будет взяты данные из отчетности ОАО «Камаз»

Об экономической сущности показателей

ROE – это обозначение применяется в зарубежных финансах для обозначения коэффициента рентабельности. Расшифровывается он как “Return-On-Equity” и демонстрирует уровень прибыли без учета других доходов в составе фирменных средств.

Если говорить об экономической сути этого коэффициента, то важно разобраться с его формулой для расчета, которая бывает разной для фирмы в России и за рубежом ввиду разного типа бухучета, а также узнать нормативные данные.

ROE – для чего он необходим?

ROE – важный математический показатель в инвестиционной сфере, его всегда учитывают владельцы и инвесторы. Он служит маркером эффективности используемых средств, насколько рентабельна компания и выполняет роль базовой оценки состояния фирмы.

Существует также другой вид рентабельности, которые показывает степень ликвидности активов (как ROA). Различие в том, что ROE демонстрирует эффективность только тех активов, которые относятся к имуществу собственника, а не инвесторов.

Использование ROE

Как было сказано, инвесторы заинтересованы в наличии данных по рентабельности, чтобы комплексно оценить состояние бизнеса и эффективность инвестиций. При показателе рентабельности за пределами нуля, то инвестиции может быть целесообразно отозвать, ограничить либо перестроить работу фирмы.

На фоне имеющихся данных сравнивают значения этого коэффициента с возможностью вложить средства в другие варианты бизнеса, даже просто в банк на хранение или купить облигации.

Обратите внимание, что завышенный уровень показателя – не всегда плюс, ведь это говорит о повышенном финансовом риске предприятия. Чем выше доход, тем выше риск – первая заповедь.

Рассчитываем ROE на основе баланса

Рассчитаем формулу коэффициента, демонстрирующего рентабельность. Он включает в себя чистую прибыль компании, поделенную на собственный капитал:

ROE = ЧП / СК

В ходе расчета все полученные показатели выставляются в процентах с умножением на 100 для наглядности, что очень удобно для оценивания и аналитики, для адекватного представления данных. Это зарубежный тип расчета.

В отечественной бухгалтерии ROE рассчитывают так:

ROE = с. 2400 / с. 1300

В данном случае указываются страницы баланса из файлов «Отчет о прибылях и убытках» и основного баланса по новому типу отчетности – МСФО. Ранее применялся другой подход, отмененный в 2011 г. (с. 190 / с. 490).

Сегодня МСФО рассчитывает ROE таким путем:

Фото Формула

Применение формулы Дюпона

Часто с той же целью применяется формула Дюпона, которая позволяет разделить искомый коэффициент на три части и проанализировать с большей эффективностью, для объективного понимания – что именно влияет на итог расчета. Это называется трехфакторным анализом для ROE. Формулы Дюпона выглядит так:

ROE = ЧП / Выручка * Выручка / Активы * Активы / Собственный капитал

Первое применение формулы зафиксировано в 1920-х гг. в корпорации DuPont. Три основные составляющие формулы Дюпона – это три показателя, помноженные друг на друга: операционные продажи; оборотность активов; масштабы кредитного плеча или леверидж.

ROE по Дюпону = РП * ОА * КП

По своей сути формула Дюпона не отличается от первой, но дает возможность выделить три ведущих фактора и углубить аналитику состояния капитала.

Образцы расчета для ОАО «Камаз»

Корпорация «Камаз» специализируется на производстве грузовиков и специальной промышленной техники. Чтобы оценить ROE данной компании, потребуется проанализировать финансовые отчеты, доступные с официального сайта фирмы.

Там выложены в файлах отчеты за несколько лет, а также можно воспользоваться специальным сервисом InvestFunds, который передает данные за больший временной период. Данные импортируется в виде балансовых листов. Ниже приведен образец.


Картинка Отчет о доходах


Фото Балансовый отчет


Возьмем имеющиеся данные за 4-летний интервал и выполним расчет:

ROE 2010 = 763 / 70069 = -0,01 (-1%)

ROE 2011 = 1788 / 78477 = 0,02 (2%)

ROE 2012 = 5761 / 77091 = 0,07 (7%)

ROE 2013 = 4456 / 80716 = 0,05 (5%)

При этом можно зафиксировать тенденцию роста – за 4 года ROE совершил скачок от -1% до 5%. Стоит ли делать инвестиции в акции этой корпорации?

Ведь ROE здесь меньше на фоне альтернативных вариантов, а ставка Центробанка в 2013 г. составляла 10%. Вывод: лучше сделать банковский депозит, чем тратить средства на развитие «Камаза».

Но важно помнить, что итоговое решение инвесторов зависит не только от того, каким является ROE, но и от других показателей эффективности работы всего предприятия. Здесь свою роль сыграют и рентабельные активы, и продажи. Сегодня важным критерием для оценки служит эффективность системы продаж.

Нормативы расчета ROE

Средний уровень коэффициента рентабельности в западном мире (США, Великобритания) составляет от 10 до 12%.

В условиях инфляции показатель повышается, а в России он составляет 12% на 2010 г., в 2012 г. – 17%. По мнению отечественных экономистов, норматив ROE- это 20%.

Пожалуй, самый основной критерий для оценивания ROE – это сравнение его с альтернативными объектами инвестиций, которые могут быть, например, эффективнее «Камаза».

ROE. Коэффициент рентабельности собственного капитала (Return on Equity)

Рентабельность собственного капитала (Return on Equity, Return on Shareholders’ Equity, ROE) показывает эффективность использования собственных вложенных средств и рассчитывается в процентном соотношении. Рассчитывается по формуле:

ROE = Net Income / Average Shareholder's Equity

ROE = Net Income / Average Net Assets

Где, Net Income - чистая прибыль до выплаты дивидендов по обыкновенным акциям, но после выплаты дивидендов по привилегированным акциям, так как собственный капитал не включает привилегированные акции.

ROE также можно представить в следующем виде:

ROE = ROА * Коэффициент финансового рычага

Из соотношения видно, что правильное использование заёмных средств позволяет увеличить доходы акционеров за счёт эффекта финансового рычага. Такой эффект достигается за счёт того, что прибыль, получаемая от деятельности компании, значительно выше ставки кредита. По величине финансового рычага можно определить, как используются привлечённые средства – для развития производства либо для латания дыр в бюджете. Очевидно, что при хорошем управлении компанией значение этого показателя должно быть больше единицы. С другой стороны, слишком высокое значение финансового рычага тоже плохо, так как оно может быть сопряжено с высоким риском, поскольку указывает на высокую долю заёмных средств в структуре активов. Чем выше эта доля, тем больше вероятность того, что компания вообще останется без чистой прибыли, если вдруг столкнётся с какими-нибудь даже незначительными трудностями.

Особым подходом к расчету показателя является использование формулы Дюпона, которая разбивает ROE на составляющие, позволяющие глубже понять полученный результат:

ROE (формула Дюпона) = (Чистая прибыль / Выручка) * (Выручка / Активы) * (Активы / Собственный капитал)

или

ROE (формула Дюпона) = Рентабельность по чистой прибыли * Оборачиваемость активов * Финансовый левередж

В российской системе бухгалтерского учета формула коэффициента рентабельности собственного капитала принимает вид:

ROE = Чистая прибыль / Среднегодовая стоимость собственного капитала * 100%

ROE = стр. 2400 / ((стр. 1300 + стр. 1530)на начало периода + (стр. 1300 + стр. 1530)на конец периода)/2 * 100%

Чтобы рассчитать коэффициент за период, отличный от года, но получить сопоставимые годовые данные, используют формулу:

ROE = Чистая прибыль * (365/Кол-во дней в периоде) / Среднегодовая стоимость собственного капитала * 100%

По мнению многих экономистов-аналитиков, при расчете коэффициента целесообразно использовать показатель чистой прибыли. Это объясняется тем, что рентабельность собственного капитала характеризует уровень прибыли, которую получают собственники на единицу вложенного капитала.

Показатель характеризует эффективность использования собственных источников финансирования предприятия и показывает, сколько чистой прибыли зарабатывает компания с 1 рубля собственных средств.

ROE позволяет определить эффективность использования капитала, инвестированного собственниками, и сравнить этот показатель с возможным получением дохода от вложения этих средств в другие виды деятельности.

Кстати, в мировой практике показатель ROE используется как один из главных индикаторов конкурентоспособности банков.

Рентабельность всего капитала предприятия (ROE, ROCE). Формула. Расчет на примере ОАО «Мечел»

Рассмотрим рентабельность капитала предприятия. Углубимся в разбор двух коэффициентов, которые определяют рентабельность капитала: рентабельность собственного капитала (ROE), рентабельность задействованного капитала (ROCE).

Определения коэффициентов рентабельности собственного и задействованного капитала

Коэффициент рентабельности собственного капитала (Return On Equity , ROE) показывает, как эффективно были вложены в предприятие собственные денежные средства.

Коэффициент рентабельности задействованного капитала (Return On Capital Employed, ROCE) показывает эффективность вложения в предприятие как собственных, так и привлеченных средств. Показатель отражает, как эффективно предприятие использует в своей деятельности собственный капитал и долгосрочно привлеченные средства (инвестиции).

Чтобы понять рентабельность капитала, мы проанализируем и сравним два коэффициента ROE и ROCE. В сравнении будут видны отличия одного от другого. Схема разбора двух коэффициентов рентабельности капитала будет следующая: рассмотрим экономическую сущность коэффициентов, формулы расчета, нормативы и произведем их расчет для отечественного предприятия.

Рентабельность капитала. Экономическая сущность

Коэффициент рентабельности задействованного капитала (ROCE) используется в практике финансовыми аналитиками для определения доходности, которую предприятие приносит на вложенный капитал (как собственный, так и привлеченный).

Для чего это нужно? Для того чтобы можно было сравнить рассчитанный коэффициент рентабельности с другими видами бизнеса для оправданности инвестирования средств.

Рентабельность всего капитала. Сравнение показателей ROE и ROCE

  ROE ROCE
Кто использует данный коэффициент? Собственники Инвесторы + собственники
Ключевые отличия В качестве инвестирования в предприятие используется собственный капитал В качестве инвестирования в предприятие используется как собственный, так и привлеченный капитал (через акции). Помимо этого из чистой прибыли нельзя забывать вычитание дивидендов.
Формула расчета =Чистая прибыль/Собственный капитал =(Чистая прибыль)/(Собственный капитал + Долгосрочные обязательства)
Норматив Максимизация Максимизация
Отрасль для использования Любая Любая
Частота оценки Ежегодно Ежегодно
Точность оценки финансов предприятия Меньше Больше

Чтобы лучше понять разницу между коэффициентами рентабельности капитала запомните, что если у предприятия нет привилегированных акций (долгосрочных обязательств), то значение ROCE=ROE.

Как читать рентабельность капитала?

Если коэффициент рентабельности капитала (ROE или ROCE) снижается, то это говорит о том, что:

  • Увеличивается собственный капитал (а также долговые обязательства для ROCE).
  • Уменьшается оборачиваемость активов.

Если коэффициент рентабельности капитала (ROE или ROCE) растет, то это говорит о том, что:

  • Увеличивается прибыль предприятия.
  • Увеличивается финансовый рычаг.

Рентабельность капитала. Синонимы коэффициентов

Рассмотрим синонимы для рентабельности собственного капитала и рентабельности задействованного капитала, т.к. зачастую в литературе по-разному их называют. Полезно знать все названия, чтобы избежать путаницы в терминах.

Синонимы рентабельности собственного капитала (ROE) Синонимы рентабельности задействованного капитала (ROCE)
доходность собственного капитала рентабельность привлеченного капитала
Return on Equity рентабельность акционерного капитала
Return on shareholders’ equity показатель рентабельности обыкновенного акционерного капитала
эффективность собственного капитала коэффициент задействованного капитала
Return on owners equity Return on capital Employed
рентабельность вложенного капитала

На рисунке ниже показана точность оценки состояния предприятия с помощью различных коэффициентов.

Ранжирование коэффициентов по сложности расчета и точности диагностирования финансового состояния предприятия

Ранжирование коэффициентов по сложности расчета и точности диагностирования финансового состояния предприятия

Коэффициент задействованного капитала (ROCE) оказывается полезным для анализа предприятий, где есть высокая интенсивность использования капитала (часто осуществляется инвестирование). Связано это с тем, что коэффициент задействованного капитала использует в своем расчете привлеченные денежные средства. Применение  коэффициента задействованного капитала (ROCE)  позволяет сделать более точный вывод о финансовых результатах компаний.

Рентабельность капитала. Формулы расчета

Формулы расчета для рентабельности капитала.

Коэффициент рентабельности собственного капитала = Чистая прибыль/Собственный капитал=
стр.2400/стр.1300

Коэффициент задействованного капитала = Чистая прибыль/(Собственный капитал + Долгосрочные обязательства)=
стр.2400/(стр.1300+стр.1400)

В иностранном варианте формула для рентабельности собственного и рентабельности задействованного капитала будет следующая:

Рентабельность капитала предприятия. ROE. Формула расчета

Показатель рентабельности капитала. Коэффициент рентабельности задействованного капитала предприятия

Net Income – чистая прибыль,
Preferred Dividends – дивиденды по привилегированным акциям,
Total Stockholder Equity – величина обыкновенного акционерного капитала.

Еще одна иностранная формула (по МСФО) для рентабельности задействованного капитала:

Показатель рентабельности задействованного капитала предприятия. Формула расчета

Зачастую в иностранных источниках в формуле расчета ROCE используется EBIT (прибыль до уплаты налогов и процентов), в российской практике зачастую используется чистая прибыль.

Видео-урок: “Рентабельность инвестированного капитала”

Рентабельность капитала. Расчет на примере ОАО «Мечел»

Для того чтобы еще лучше разобраться, что такое рентабельность капитала рассмотрим расчет двух его коэффициентов для отечественного предприятия.

 mechel-1 Будем рассчитывать коэффициент рентабельности собственного капитала и коэффициент рентабельности задействованного капитала для ОАО «Мечел»

Для оценки  рентабельности собственного капитала ОАО “Мечел” возьмем с официального сайта финансовую отчетность за  четыре периода  2013 года и рассчитаем показатели ROE и ROCE.

Рентабельность капитала для ОАО "Мечел"-1

Рентабельность капитала для ОАО “Мечел”-1

 

Рентабельность капитала для ОАО "Мечел"-2

Рентабельность капитала для ОАО “Мечел”-2

Рентабельность капитала ОАО «Мечел»

Коэффициент рентабельности собственного капитала 2013-1 = -3564433/126519889 = -0,02
Коэффициент рентабельности собственного капитала 2013-2 = -6367166/123710218 = -0,05
Коэффициент рентабельности собственного капитала 2013-3 = -10038210/120039174 = -0,08
Коэффициент рентабельности собственного капитала 2013-4 = -27803306/102274079 = -0,27

Коэффициент рентабельности задействованного капитала 2013-1 = -3564433/(126519889+71106076) = -0,01
Коэффициент рентабельности задействованного капитала 2013-2 = -6367166/(123710218+95542388) = -0,02
Коэффициент рентабельности задействованного капитала 2013-3 = -10038210/(120039174+90327678) = -0,04
Коэффициент рентабельности задействованного капитала 2013-4 = -27803306/(102274079+89957848) = -0,14

Не совсем удачно выбрал пример баланса предприятия, так как рентабельность за все периоды была меньше 0, что говорит о неэффективности предприятия. Тем не менее, общий расчет для коэффициентов рентабельности капитала понятен. Если бы у нас был доход, то соотношение этих двух коэффициентов было следующим: ROE>ROCE. Если еще рассмотрим рентабельность активов предприятия (ROA) в соотношении с коэффициентами рентабельности капитала, то неравенство будет следующим: ROA>ROCE>ROA.

Предприятие может рассматриваться, как потенциальный объект для инвестирования, когда ROCE (и соответственно и ROE) > безрисковые/низкорисковые вложения (к примеру, банковские депозиты).

Резюме

Итак, мы рассмотрели рентабельность капитала. Она включает в себя расчет двух коэффициентов: коэффициент рентабельности собственного капитала (ROE) и коэффициент рентабельности задействованного капитала (ROCE). Рентабельность капитала является одним из ключевых показателей эффективности деятельности предприятия на ряду с такими коэффициентами как: рентабельность актива и рентабельность продаж. Более подробно узнать про коэффициент рентабельности продаж вы можете прочитать в статье: “Рентабельности продаж (ROS). Формула. Расчет на примере ОАО “Аэрофлот”“.Данные коэффициенты полезно рассчитывать собственникам предприятия и инвесторам для поиска подходящего объекта для инвестирования.

Автор: Жданов Василий Юрьевич, к.э.н.

Еще раз про ROE

Честно говоря, долго раздумывал писать ли данный пост. Однако, оказалось, что благодаря манере анонимного коллектива Арсагеры публиковать ответы не уведомляя об этом оппонентов, я узнал об ответе на мой пост только из блога Тимофея :))) Извините уж, уважаемый коллектив авторов, но я на Ваши посты не подписан и обычно их не читаю 😉

 
Между тем, прочитав таки ответ, хотя с более чем десятидневным опозданием я, кажется, понял одну из основных причин наших разногласий по вопросам КУ. Как мне сейчас представляется (хотя, возможно, я и ошибаюсь) она заключается во взгляде на действия менеджмента АО. Господа из анонимного коллектива опираются на представление о том, что менеджмент АО действует (или должен действовать) во благо акционеров. Более мягкий вариант данного утверждения следующий: хорошо мотивированный менеджмент АО (а с точки зрения анонимного коллектива авторов хорошая мотивация это такая мотивация, которая изложена в документе со страшным названием КПЧСД) должен действовать в интересах акционеров АО. Моя же позиция заключается в том, что менеджмент АО, как бы он ни был мотивирован (хоть по КПЧСД, хоть как-то иначе) всегда (редкие исключения скорее подтверждают данное правило) старается действовать в своих личных интересах, как правило в ущерб акционерам АО, отделенным от управления.  Этот конфликт и составляет суть корпоративного управления, которым в настоящее время занимаюсь и я и как бы занимается вышеупомянутый анонимный коллектив авторов. В этом месте хотелось бы задать уважаемому анонимному коллективу простой вопрос: какой из специализированых комитетов совета директоров АО создается в любой частной компании? И для чего он создается?
 


Теперь кратко ответ на замечания, причем вопрос о том в чьей голове каша просто опущу, тем более, что у меня голова-то одна, а у анонимного коллектива даже неизвестно сколько (и как эти каши перемешаны, тоже неизвестно!).

1. ROE=чистая прибыль/акционерный капитал. Акционерный капитал –величина, которая является неизменной в течение достаточно долгого периода времени (а, если и изменяется, то прогнозируемо). Следовательно, на интервале в год (на который обычно и устанавливаются ключевые показатели для менеджмента) ее можно считать постоянной (если не планируется изменение). Тогда ROE однозначно выражается через величину чистой прибыли и совету директоров нет необходимости устанавливать для менеджмента и показатель ROE и показатель чистой прибыли. Достаточно установить один из них. Либо абсолютный (чистую прибыль), либо относительный (ROE). Жаль, что уважаемый коллектив этого не понимает.

2. Если многоуважаемый коллектив не знает как менеджмент АО может «гнать» прибыль в рамках закона, то мне вообще не очень понятно как этот коллектив берется рассуждать о корпоративном управлении. Особенно в свете довольно подробной главы КПЧСД о индикаторах вывода средств из АО. Более того, здесь мы обнаруживаем ту самую разницу в подходах: если менеджмент АО действует честно в интересах акционеров (как это предполагает анонимный коллектив), то необходимость в дополнительных институтах корпоративного управления (всякие там, комитет по аудиту в СД, обязательный независимый аудит отчетности, службы внутреннего контроля и аудита) вообще непонятна. Если же менеджмент старается действовать в собственных интересах, то все эти институты тут же находят свой смысл. Мне кажется в КПЧСД имеет смысл добавить главу об основных методах искажения отчетности в рамках закона.

3. Рекомендую многоуважаемому анонимному коллективу поинтересоваться рейтингами великих экономистов всех времен. Возможно коллектив сильно удивится тому, что тот самый бородатый мужик неизменно попадает в десятку, пятерку, а часто и тройку самых великих экономистов (в зависимости от авторов и методики рейтингов). Читайте классику, уважаемые члены многоуважаемого коллектива, откроете для себя много нового про экономику вообще и про корпоративное управление в частности.

4. Вопрос связи капитализации, прозрачности отчетности, систем мотивации менеджмента и СД, а так же ключевых показателей эффективности (словом всех тех элементов корпоративного управления) не так прост, как представляется многоуважаемому коллективу. Если бы все обстояло именно так, как описывает этот коллектив в замечаниях  моему посту, то мы бы не видели историй Энрона, Леман бразерс, кит-финанса, тройки-диалога и т.д. и т.п. Надеюсь компания Арсагера никогда не попадет в этот скорбный список.
 
Теперь по существу вопроса про ROE. Хочу предложить коллеге анонимному коллективу авторов некую теоретическую экономическую модель для  обсуждения возможных действий акционеров и инвесторов и критериев, которые они выбирают в качестве целевых. Модель, специально выбрана из класса гиперсферических АО в экономическом вакууме, столь любимого членами анонимного коллектива, поскольку позволяет быстро осознать сомнительность базового постулата о преимущественном праве первой ночи показателя ROE для инвестора и акционера.
 
Итак, мы с вами, уважаемый коллектив, а так же читатели данного поста, являемся членами совета директоров некоего АО, инвестирующего в акции. У меня, вас и каждого читателя данного блога по одному голосу в совете директоров (да-да, несмотря на то, что вас там целый коллектив у вас на всех один голос). В нашем АО есть три проблемы:
 

  1. у нас дофига денег (т.е. настолько дофига, что совсем дофига)
  2. мы можем инвестировать всего в две фирмы в одной отрасли (ну такая вот у нас, блин, экономика – одна отрасль и две фирмы в ней)
  3. доходность альтернативных безрисковых инвестиций равна нулю (что поделать… исламская экономика, или американская  с почти отрицательной банковской ставкой…)
 
Про две фирмы мы знаем следующее. Менеджмент первой стремится максимизировать ROE (и всячески это декларирует), менеджмент второй максимизирует свою долю рынка (и так же всячески это декларирует).
 
Далее из общих экономических законов нам известно следующее:
 Существует закон снижения рентабельности при увеличении масштаба бизнеса (выручки, в первую очередь, естественно). Он выглядит примерно так:

Еще раз про ROE
Т.е. существует некий оптимальный объем выручки при котором ROE максимально. Первая фирма стремится постоянно подгонять объем производства к этому оптимальному объему, чтобы максимизировать отдачу на капитал акционеров.
 
При этом динамика рынка в целом следует диаграмме (2) – типичной диаграмме развития любого рынка. Зависимость объема выручки от времени для первой фирмы при этом указан на диаграмме (3) – он не сильно зависит от аз развития рынка, поскольку оптимальный объем производства зависит в большей степени от внутренностей фирмы, чем от рынка. 

 Еще раз про ROE

В то же время динамика объема производства второй фирмы (максимизирующей свою долю на рынке соответствует диаграмме (4) (красная линия на диаграмме) и существенно отличается от объема производства первой фирмы в большую сторону. При этом с показателем ROE обоих фирм тоже все понятно: у первой этот показатель почти неизменен во времени (как и акционерный капитал), вторая фирма требует постоянного увеличения акционерного капитала, но показатель ROE в какой-то момент сравнивается с первой фирмой, а потом падает в силу закона (1). Это изображено на диаграмме (5) 

Еще раз про ROE

И вот что забавно. Первая фирма ежегодно генерирует почти одинаковую прибыль на один и тот же акционерный капитал. При этом показатель ROE конечно же максимально возможный для отрасли. А вот вторая фирма, несмотря на то, что ROE снижается генерирует ежегодно больший объем прибыли в абсолютном выражении за счет более быстрого роста рыночной доли и объема продаж, чем снижение ROE (диаграмма (6)). Наиболее драматически различия становятся видны, когда мы просуммируем сумму прибылей первой и второй фирмы за несколько лет. У первой эта сумма растет линейно, а у второй степенным образом, существенно опережая накопленную сумму прибылей первой фирмы (диаграмма (7)).

Еще раз про ROE

А теперь, уважаемые члены совета директоров, давайте примем решение о распределении наших охренительных инвестиций в акции этих двух фирм сроком, скажем, лет на пять.
 
У нас, господа, есть следующие варианты
 

  1. не инвестировать ни в одну из фирм
  2. инвестировать в фирму 1 столько денег, сколько она сможет переварить.
  3. Инвестировать в фирму 2 столько денег, сколько она сможет переварить
  4. Инвестировать в обе фирмы столько денег, сколько они могут переварить.
 
Какой из вариантов соответствует нашим интересам?

 
PS. Парни и девчата из анонимного коллектива, не обижайтесь на дружеский сарказм. Во-первых, над анонимом  невозможно не постебаться. Во-вторых, в ваших коллективных представлениях о корпоративном управлении есть очевидные косяки и чем быстрее вы их осознаете тем лучше будет для фондового рынка РФ 🙂
 
 
 
 

Рентабельность капитала (ROE): определение и примеры

Рентабельность собственного капитала (ROE) показывает, насколько хорошо компания генерирует прибыль для своих владельцев. Он определяется как чистый доход предприятия по отношению к стоимости капитала его акционеров. Это показывает эффективность компании в превращении инвестиций акционеров в прибыль. Поскольку ROE берет чистый доход из отчета о прибылях и убытках бизнеса и акционерный капитал из своего баланса, его можно рассматривать как сумму, которая будет оставлена ​​для акционеров, если компания ликвидирует свои активы и погасит свои долги.

ROE помогает инвесторам выбирать инвестиции и может использоваться для сравнения одной компании с другой, чтобы предложить, какие инвестиции могут быть лучше. Сравнение ROE компании со средним показателем по аналогичным компаниям показывает, насколько она сопоставима с аналогами. Вот как рассчитывается ROE, а также как вы можете использовать его для анализа ваших потенциальных инвестиций.

Как рассчитать прибыль компании на капитал

Иногда показатели ROE сравниваются в разные моменты времени.Это может показать, принимает ли руководство компании правильные решения с целью получения дохода для акционеров. Снижение ROE говорит о том, что компания становится менее эффективной в получении прибыли и увеличении акционерной стоимости.

Чтобы рассчитать ROE, разделите чистый доход компании на акционерный капитал. Вот посмотрите на формулу:

  • ROE = Чистая прибыль / Собственный капитал

Результат этого уравнения обычно выражается в процентах или соотношении.

Например, допустим, у компании чистый доход в размере 1,2 миллиона долларов, привилегированные дивиденды в размере 200 тысяч долларов и акционерный капитал в размере 10 миллионов долларов. Во-первых, мы вычтем привилегированные дивиденды из чистой прибыли:

  • долл. США - 200 000 долл. США = 1 млн. Долл. США

Затем мы разделим этот чистый доход на акционерный капитал:

  • долларов США / 10 миллионов долларов США = 10%

Это равняется ROE 10%. Этот результат показывает, что на каждый 1 доллар общего акционерного капитала компания генерирует 10 долларов чистой прибыли или что акционеры могут получить 10% прибыли от своих инвестиций.

Как правило, чистый доход и капитал должны быть положительными числами для демонстрации ROE. Кроме того, чем выше ROE, тем лучше. Наконец, лучший способ рассчитать ROE - это использовать среднее значение начального и конечного капитала для простых акционеров без учета привилегированных дивидендов. В результате инвесторы могут посчитать компанию с более высокой рентабельностью инвестиций более выгодной, чем аналогичные организации.

Что означает ROE

Руководство компании может использовать ROE внутри компании, чтобы определить, принимают ли они правильные решения, которые эффективно генерируют прибыль.При использовании для этой цели ROE может рассчитываться ежегодно или ежеквартально, а затем сравниваться в течение пяти или 10 лет.

Хотя общее правило гласит, что чем выше ROE, тем лучше, стоит отметить, что это не обязательно означает увеличение прибыли для акционеров. Владельцы привилегированных акций, выплачивающих дивиденды, могут увидеть более высокие выплаты дивидендов, если ROE растет. Однако простые акционеры получают финансовую выгоду только в том случае, если прибыль сохраняется и цена акций растет.

Кроме того, высокая рентабельность инвестиций не всегда означает, что руководство эффективно генерирует прибыль.В дополнение к изменениям в чистой прибыли на рентабельность собственного капитала также может влиять сумма, которую заимствует компания. Повышение уровня долга может привести к росту ROE, даже если руководство не обязательно становится лучше в получении прибыли. Выкуп акций и списание активов также могут привести к росту рентабельности капитала, когда прибыль компании снижается.

ROE в разных отраслях

При сравнении ROE одной компании с другой важно сравнить цифры для аналогичных фирм. Это связано с тем, что разные отрасли промышленности имеют разные ROE.И то, что выглядит как хорошая ROE в одном секторе, может быть слабым ROE в другом.

Например, допустим, инвестор хочет инвестировать в одну из двух компаний-разработчиков программного обеспечения. Компания А - компания, занимающаяся программным обеспечением для развлечений, с рентабельностью собственного капитала в 13% Компания B - это компания, занимающаяся программным обеспечением для интернета, с ROE 6%. На первый взгляд, инвестор может решить выбрать компанию А для более высокой рентабельности. Тем не менее, важно, чтобы инвестор присматривался к конкретным секторам индустрии программного обеспечения.ROE компании B может фактически быть выше, чем в среднем по интернет-программному сектору, тогда как ROE компании A может фактически быть ниже среднего по сектору развлекательного программного обеспечения.

Анализ более чем 6000 компаний в более чем 100 отраслях, проведенный в 2019 году, показал, что в среднем рентабельность собственного капитала составила 15,6%. Самая высокая рентабельность инвестиций в этом исследовании принадлежала ритейлерам, поставляющим строительные материалы, которые в среднем составляли около 96%. Другие высокие показатели рентабельности наблюдались в вещательных компаниях (82%) и железнодорожных перевозчиках (52%).Низкие ROE в этом исследовании принадлежали фирмам бытовой и офисной электроники, которые показали -33% ROE. Драгоценные металлы и табак также были низкими, и оба ROE близки к -3%.

Средняя рентабельность собственного капитала в отрасли может меняться со временем в зависимости от внешних факторов, таких как конкуренция. На уровне компании отрицательная ROE может быть вызвана разовыми факторами, такими как реструктуризация, которая снижает чистую прибыль и приводит к чистым убыткам. Компания или отрасль с отрицательной рентабельностью капитала все еще могут быть хорошими инвестициями, если деловые операции производят щедрый свободный денежный поток или деньги, которые остаются после того, как компания оплачивает свои операционные расходы и капитальные затраты.

Если вы рассматриваете возможность инвестирования в фондовый рынок, посмотрите на среднюю рентабельность капитала некоторых крупнейших публичных компаний, что также поможет вам понять, как выглядит хорошая рентабельность капитала. Например, отчет FDIC показал, что средневзвешенная ROE для 10 крупнейших компаний S & P 500 по рыночной капитализации в 2017 году составила 18,6%. В то время Apple Inc. имела ROE 36,9%, в то время как Facebook Inc. имела ROE 19,7%.

Другие ключевые показатели

ROE - это одна из многих цифр, которую инвесторы и менеджеры используют для измерения доходности и поддержки принятия решений.Например, окупаемость инвестиций (ROI) - это аналогичная цифра, которая делит чистый доход на инвестиции. Однако, в отличие от ROE, ROI не включает долг.

ROI

помогает показать отдачу компании от денег инвестора до возникновения эффекта заимствования. Если ROE является положительным, а ROI - отрицательным, компания может использовать заемные деньги вместо внутренней прибыли, чтобы выжить.

Рентабельность капитала (ROC) - это еще один коэффициент, обычно используемый для анализа компаний. Формула для этого варьируется, но одна версия делит чистую операционную прибыль после налогообложения на инвестированный капитал.Использование операционной прибыли после уплаты налогов вместо чистой прибыли исключает любую прибыль от продажи активов или процентов по кредитам.

Показатель капитала в РПЦ представлен балансовой стоимостью собственного капитала. Это включает в себя долг, но не наличные. Опуская внереализационные доходы и денежные активы, ROC показывает, какую прибыль получают бизнес-операции.

Итог

ROE может помочь инвесторам принимать разумные решения за свои деньги.Понимание того, что означает ROE и как его использовать при сравнении компаний, может помочь вам разработать разумную инвестиционную стратегию. Помните о том, как компании работают над достижением положительной рентабельности собственного капитала, и постарайтесь сравнить компании одной отрасли и сектора, прежде чем решать, куда инвестировать свои деньги. После небольшого исследования вы сможете делать умные деньги и инвестировать в компанию с хорошей рентабельностью.

Советы инвесторам

  • Если вы все еще не знаете, куда инвестировать свои деньги, подумайте о работе с финансовым консультантом.Поиск подходящего финансового консультанта, который соответствует вашим инвестиционным потребностям, не должен быть трудным. Бесплатный инструмент SmartAsset сопоставит вас с финансовыми консультантами в вашем районе за пять минут. Если вы готовы встретиться с местными консультантами, которые помогут вам в достижении ваших финансовых целей, начните прямо сейчас.
  • Вложение денег в фондовый рынок может помочь вашим деньгам значительно расти со временем. Акции имеют сложную процентную ставку, и при правильной стратегии вы можете получить большую отдачу от своих инвестиций.Если вы готовы инвестировать в акции самостоятельно, подумайте о онлайн-брокере или робо-консультанте.

Автор фотографии: © iStock.com / wutwhanfoto, © iStock.com / Андрей Яланский, © iStock.com / PeopleImages

Марк Хенрикс Марк Хенрикс более 30 лет занимался личными финансами, инвестициями, выходом на пенсию, предпринимательством и другими темами. Его внештатный подпись появилась на CNBC.com, а также в The Wall Street Journal, The New York Times, The Washington Post, «Личные финансы Киплингера» и других ведущих изданиях.Марк написал книги, в том числе «Не просто жизнь: полное руководство по созданию бизнеса, который дает вам жизнь». Его любимый репортаж - это вид, который помогает обычным людям увеличить свое личное состояние и удовлетворенность жизнью. Выпускник программы журналистики Техасского университета, он живет в Остине, штат Техас. В свободное время он любит читать, заниматься волонтерством, выступать в дуэте на акустической музыке, кататься на байдарках по воде, гулять по пустыне и участвовать в соревнованиях по триатлону. ,
Что такое рентабельность собственного капитала (ROE)?

ROE (рентабельность собственного капитала) является одной из ключевых формул, которую большинство MBA (да, в том числе маркетологов) помнят, изучая на своем пути к финансовой грамотности. Часто это лучшее ПЕРВЫЕ место для начала анализа финансовой отчетности. Проще говоря, он сообщает инвесторам, какой процент прибыли они получают от своих вложенных денег. Выше, тем лучше.

Если вы изучите только несколько финансовых показателей, это один из них. Формула проста и стоит вашей памяти и понимания: ROE = Чистый доход / Собственный капитал

  • Чистая прибыль = итоги отчета о прибылях и убытках (доходы-расходы)
  • Акционерный капитал = Активы - обязательства

ROE - это красиво просто и стоит знать.По многим причинам:

  • Он учитывает элементы как отчета о прибылях и убытках, так и бухгалтерского баланса
  • Это относится ко всем компаниям и отраслям (поясните об этом позже)
  • Его можно легко разбить на составные части для дальнейшего анализа.

Я предпочитаю формулу DuPont. Это еще один способ сформулировать икра. Да, он назван в честь химической компании - которая, очевидно, начала использовать этот подход ROE в 1920-х годах для управления своим финансовым планированием и принятием решений.Их подход очень упрощен и понятен: ROE = ROA (рентабельность активов) x левередж.

Начинается с ROA. Похоже на здравый смысл, но получение хорошего дохода от ваших активов является сердцем любого бизнеса. У вас есть активы (люди, оборудование, оборудование, интеллектуальная собственность, недвижимость, инвестиции), и вам необходимо получить возврат. Для консалтинговой фирмы проекты должны быть прибыльными (счета клиентов> зарплата консультантов), а консультанты должны быть полностью задействованы.Как показано в таблице ниже, фирма нуждается в прибыльности и операционной эффективности. Коэффициент рентабельности может быть высоким только в том случае, если проекты прибыльны и консультанты (активы) полностью задействованы. Если консультанты на пляже, ROA падает.

Consultantsmind DuPont Model ROE

Кредитное плечо помогает. Это может быть нелогичным для тех, кто не склонен к финансам, но чем больше у вас долгов (денег других людей), тем выше процент возврата, потому что вы получаете тот же чистый доход (прибыль) с меньшими вложенными ВАМИ деньгами.Те же деньги, МЕНЬШЕ ВАШИХ денег (акции) инвестированы. OPM = деньги других людей.

. Используя простой пример, приведенный ниже, предположим, что вы покупаете два одинаковых дома по 100 тыс. Долларов каждый. Вы получаете годовую прибыль (от арендной платы) в размере 10 тыс. Долл. США каждая, то есть ROA составляет 10% для обеих сторон. Там нет никакой разницы. Что произойдет, если вы заплатили наличными (за полное владение и долевое участие) дома № 1, но заплатили только 20% первоначального взноса за второй дом? Коэффициент рентабельности такой же, но вы получаете больше рычагов для дома №2, и ваша ROE подскочила до 50%.

Consultantsmind Leverage ROE

Кредитное плечо может быть опасным. Это очевидно, но вы не можете просто продолжать преследовать доходность ROE, занимая все больше и больше. В конце концов, процентные платежи будут слишком высоки, риск будет слишком велик, или, честно говоря, банки перестанут одалживать вам деньги. Это та же история чрезмерного кредитного плеча, которая повторяется при каждом финансовом кризисе в Соединенных Штатах (1930-е, 1980-е, 2007), когда инвесторы заимствуют слишком много и не могут погасить свои кредиты.

Что такое хорошая икра? Несмотря на то, что средние значения ничего не значат, некоторые ребята из NYU Stern провели некоторый анализ средней ROE по отраслям, и это выглядит так.Средний показатель по всем отраслям составил около 15%. Он значительно варьировался по отраслям: безалкогольные напитки - 27%, авиакомпании - 2%. Большая разница.

Заключительные мысли:

  • Использование ROE для анализа и сравнения компаний в одной отрасли
  • Ищите ПРИЧИНЫ, почему ROE отличается от конкурентов (прибыльность, или эффективность активов, или левередж). Что движет икра?
  • Ищите любые бухгалтерские уловки, которые повышают ROE в краткосрочной перспективе
  • Остерегайтесь компаний с 2x ROE конкурентов; они могут быть с перерасходом
  • ROE может вводить в заблуждение для сервисных компаний; помните, что у них не так много «активов», поэтому их ROA будет казаться необычно высоким, а ROE еще выше
  • ROE
  • используется в других более нюансированных финансовых расчетах, включая взвешенную стоимость капитала (альтернативную стоимость капитала), называемую WACC

Похожие сообщения:

,

Простое руководство по возврату на акции

  • Анализ
    • SGX
    • Бурса
    • HKEx
    • U.С.
  • Как инвестировать
  • Личные финансы
  • Краткое руководство
    • Дивидендные акции
    • Стоимостные запасы
    • CPF для выхода на пенсию
    • Сингапурский брокерский счет
    • Малазийский брокерский счет
    • Как начать инвестировать в Сингапуре
    • Как начать инвестировать в Малайзии
  • REIT Data
    • Сингапур REIT Data
    • Малайзия REIT Data
    • Гонконг REIT Data
  • О
  • Media
  • Благотворительность
  • События
  • Контакт
The Fifth Person
  • Анализ
    • SGX
    • Бурса
    • HKEx
    • U.С.
  • Как инвестировать
  • Личные финансы
  • Краткое руководство
    • Дивидендные акции
    • Стоимостные запасы
    • CPF для выхода на пенсию
    • Сингапурский брокерский счет
    • Малазийский брокерский счет
    • Как начать инвестировать в Сингапуре
    • Как начать инвестировать в Малайзии
  • REIT Data
    • Сингапур REIT Data
    • Малайзия REIT Data
.
разница между доходностью на акции и доходами на акцию | Финансы

Рентабельность собственного капитала и прибыль на акцию являются коэффициентами прибыльности. ROE измеряет прибыль, которую акционеры получают от своих инвестиций. EPS измеряет чистую прибыль, приходящуюся на каждую обыкновенную акцию. Компании обычно предоставляют EPS и другие коэффициенты в своих квартальных и годовых отчетах. Вы также можете получить эти коэффициенты из финансовой отчетности в этих отчетах.

Прибыль на акцию

EPS - это чистая прибыль, деленная на средневзвешенное количество выпущенных простых акций и количество акций в обращении, выраженное в долларах на акцию.Чистая прибыль равна продажам за вычетом суммы стоимости проданных товаров и операционных и внереализационных расходов. Операционные расходы включают администрирование и маркетинг, а неоперационные расходы включают проценты и налоги. Вычтите любые предпочтительные выплаты дивидендов из чистой прибыли для расчета EPS. Факторы средневзвешенного количества акций на момент выдачи каждой акции. Например, если 3 и 6 миллионов обыкновенных акций находились в обращении в течение четырех и восьми месяцев, соответственно, средневзвешенное количество акций за год составляет 3 миллиона, умноженные на (четыре, разделенные на 12) плюс 6 миллионов, умноженные на (восемь, разделенные на 12 ) или 5 миллионов.Если чистая прибыль после выплаты привилегированных дивидендов составляет 1 миллион долларов, прибыль на акцию составляет 1 миллион долларов, разделенная на 5 миллионов акций или 20 центов на акцию.

Рентабельность собственного капитала

ROE - это чистая прибыль, деленная на средний акционерный капитал, выраженный в процентах. Средний акционерный капитал равен средним начальных и конечных сумм за период измерения. Например, если начальный и конечный акционерный капитал составляет 5 миллионов долларов США и 15 миллионов долларов США, в среднем это 10 миллионов долларов США.Если чистая прибыль составляет 1 миллион долларов, ROE равен 1 миллиону долларов, поделенному на 10 миллионов долларов или 10 процентов. Привилегированные акции и дивиденды не являются частью расчетов.

Значение

ROE указывает на способность руководства генерировать доход на каждый доллар инвестиций в акционерный капитал. EPS измеряет доходность на акцию. Высокая ROE обычно означает доминирование на рынке и влияние на цены, в то время как низкая ROE обычно означает, что комбинация конкурентных сил и плохого исполнения сжимает итоги.Отношение цены к прибыли - это отношение текущей цены акций и конечных 12-месячных EPS. Компании с устойчиво растущими коэффициентами EPS обычно имеют высокие коэффициенты PE по сравнению с отраслевым или средним по рынку. Тем не менее, снижение или отрицательное соотношение EPS обычно означает ухудшение основных показателей.

Соображения

Вам следует заглянуть глубже за номерами ROE и EPS, поскольку инвестиции и финансирование могут повлиять на данные. Например, если компания выпускает акции для привлечения капитала, коэффициенты ROE и EPS могут в краткосрочной перспективе упасть.Если компания выпускает облигации для выкупа своих обыкновенных акций, показатели ROE и EPS увеличатся из-за более низкого среднего акционерного капитала и количества акций соответственно. Следует отметить, что в любом случае на чистую прибыль или влияние на прибыль это никак не повлияет.

Отправить ответ

avatar
  Подписаться  
Уведомление о