Венчурные организации: Виды венчурных предприятий — Мегаобучалка

Основной задачей гендиректора является поиск инвестиционных проектов, которые бы приносили прибыль, в 10 раз превышающую сумму вложенных в них средств.

Как показывает статистика  3 или 4 стартапа из 10 проваливаются, еще столько же приносят небольшой доход, и только пара из 10 приносит большую прибыль.

Средний коэффициент возврата средств – это 2,5 из 3, что считается хорошим результатом.

Годовая доходность еще одна из количественных характеристик венчурных фондов, и она составляет в норме до 25% в год. Есть и очень успешные проекты, когда доходность составляла до 900% годовых, но такие случаи редкие.

Венчурное инвестирование: стадии

Пре-сид – первая стадия инвестирования, но на этом этапе инвесторов, как правило, не находится. Все вложения начинают стекаться на  этапе series seed, Это этап, когда на рынок начинают выпускать продукт, и это этап когда продажи только начинаются.

Средний размер инвестиций для фонда может достигать 2,5 млрд.

На этапе активных продаж инвестирование может достигать 13 млн. долларов, но это высоко рисковая стадия, и здесь возможности для заработка венчурного инвестора по –настоящему большие.

Также существуют стадии B, C, D – это этап масштабирования бизнеса и его выхода на IPO. Здесь возврат инвестиций будет меньше, но и риски тут, к слову, тоже минимальны.

Привлечение средств в проекты

Для того, чтобы найти достойных инвесторов владельцы фондов выстраивают сеть контактов. Проводится масса профильных мероприятий, а также различные ивенты, на которые приглашают потенциальных партнеров. Встречи на мероприятиях расписываются до минуты, и длятся они не более 15 мин, так как желающих успешно вложиться очень много.

Венчурные капиталисты активно делятся контактами и проектами, предоставляется информация по работе фондов. На встречах могут рекомендоваться и другие проекты, в которые стоит вкладываться.

Большинство фондов на рынке являются проходными, так как их перспективность достаточно небольшая. Многие из фондов попадают в черные списки, и это накладывает своего рода печать плачевности на фонд, и он станет неликвидным. Поэтому нужно тщательно проверять информацию по фонду, чтобы не стать партнером неликвидного проекта.

Добавить фонду положительной репутации, и получить поддержку проекта может личное общение. Часто бизнес – партнеры помогают друг другу с оформление документов, особенно, если венчурный инвестор проживает в другой стране.

Тесные личные отношения между партнерами венчурных фондов, складываются, как правило, в Азии. В Китае или Индии просто невозможно работать, если ты незнаком с семьей партнера, и не ездишь к ним в гости.

Нетворгинг: перспективы и задачи

Чем активнее нетворк, тем лучше его репутация в деловой сфере, а значит и высок процент пассивных предложений от потенциальных инвесторов из разных стран.

Получить финансовую компания может через знакомого инвестора, при чем понравившийся проект в этом случае не будет требовать глубокого анализа, так как венчурный инвестор может получить консультацию от людей из нетворка.

Возможность заручиться консультативной поддержкой – это одно из достоинств развитой сети контактов. Как правило, по приглянувшемуся проекту ответ может быть получен уже в течение 2-ух дней. Такой подход минимизирует риски для всех партнеров фонда.

Какие действия венчурного фонда после заключения Договора

Венчурные инвесторы негласно делятся на две группы – пассивные вкладчики, то есть те, кто помог деньгами, но не вмешивается в работу организации, и активные – те, кто участвует в ее операционной работе. Если это фонд – лидер, то инвестор может принимать участие в совете директоров.

Даже пассивные инвесторы получают ежемесячные или ежеквартальные отчеты о том, как складывается портфельная или операционная деятельность корпорации. После мониторинга ситуации определяются цели и задачи, направленные на помощь фонду в развитии и становлении на рынке, для того, чтобы он вышел в IPO.

Помощью может выступить рекрутинг, а также развитие связей с потенциальными клиентами, а также развитие базы кризис-менеджмента.

Как правило, известные фонды имеют лонг –лист с полезными контактами для каждой вертикали. Обычно руководители компаний сами решают какого инвестора принять фонд, но так происходит в случае, если генеральный директор имеет более 50% акций.

Для того, чтобы привлечь по-настоящему большие инвестиции собирается пул релевантных инвесторов, который состоит из десятков контактов. Каждый инвестор получает интро, так как варианты с классическими презентациями здесь не рассматриваются.

Фаундерам такая информация не предоставляется, так как им будет недостаточно времени, чтобы изучить документацию.

Как выходят из инвестиций?

Самый важный аспект инвестиций в венчурные фонды – это как выходят из инвестиций. Для этого разработана целая система из рекомендаций среди участников определенного нетворка.  

Нужно быть знакомым не только с инвесторами, но и управляющими, а также советниками, которые работают в разных направлениях. Нужно иметь сеть контактов, сложно взять и найти организацию в Сети, составить письмо, и тут же выйти в IPO. В среде нетворка приветствуются личные встречи и бизнес –ланчи, и только так можно наладить стоящие знакомства.

Выстраивание полезных контактов – это и есть суперсила фонда. Нетворкинг дает успех на каждом этапе, и обеспечивает успешный экзит из фонда.

Найти фонд с положительной репутацией – это и есть успешный путь для венчурного инвестора.

Василий Александрович.

Структура и управление организациями венчурного капитала | Малый бизнес

Организации венчурного капитала — это профессиональные менеджеры рискового капитала, инвестирующие в новые перспективные предприятия. Венчурные капиталисты предоставляют деньги, но также создают ценность для инвестируемых фирм, предоставляя советы по управлению. Из-за недостаточного обеспечения и репутации менеджеры малого бизнеса и предприниматели часто сталкиваются с проблемами при получении финансирования от банков. Лучшее понимание структуры и работы индустрии венчурного капитала может повысить ваши шансы на получение финансирования от венчурных капиталистов.

Типы

Предпринимателям необходимо знать, к какому типу венчурных капиталистов следует обращаться, поскольку существуют разные типы организаций венчурного капитала с разными инвестиционными предпочтениями. Некоторые фирмы венчурного капитала сосредотачиваются на ранних стадиях развития, в то время как другие инвестируют в предприятия с проверенной репутацией. Некоторые нацелены на конкретную отрасль, например, сектор информационных технологий. Венчурные капиталисты могут иметь ограниченный географический охват; другие могут работать на национальном или даже международном уровне.

Limited Partnership

Венчурные капиталисты — финансовые посредники; это означает, что они управляют чужими деньгами и инвестируют в портфель компаний. Фирма венчурного капитала обычно имеет структуру ограниченного товарищества. Коммандитное товарищество имеет два типа партнеров: полные и ограниченные партнеры. Инвесторы — это партнеры с ограниченной ответственностью, а венчурные капиталисты, которые осуществляют инвестиции и управляют фондами, являются генеральными партнерами. Партнеры с ограниченной ответственностью включают пенсионные фонды, страховые компании, фонды и эндаументы.Партнеры с ограниченной ответственностью обычно вносят 99 процентов капитала и получают 80 процентов чистой прибыли. Общие партнеры инвестируют деньги в инвестиционный портфель и ликвидируют свои инвестиции в течение периода от 7 до 10 лет посредством частной продажи инвестируемой компании или первичного публичного размещения. Они рассчитывают на возврат, как минимум, в пять раз превышающий их вложения.

Соглашения

Соглашения о партнерстве с ограниченной ответственностью содержат соглашения, гарантирующие, что венчурные капиталисты управляют фондами для максимизации прибыли инвесторов.Набор условий касается общего управления фондом. Например, некоторые ковенанты ограничивают общую сумму инвестиций в любую отдельную фирму. Это должно удерживать венчурных капиталистов от дальнейших вложений в плохие предприятия в надежде на их спасение. Другие ковенанты могут запрещать инвестирование личных средств в отдельные компании. Такие ковенанты предназначены для предотвращения предвзятого интереса венчурных капиталистов к избранным инвестициям. Другой класс условий регулирует типы инвестиций.Эти условия могут запрещать инвестирование в определенные типы активов, такие как другие фонды венчурного капитала или публично торгуемые акции.

Компенсация

Венчурные капиталисты получают ежегодную комиссию за управление в размере от 1 до 3 процентов от выделенного капитала фонда для оплаты накладных расходов. Кроме того, они получают 20 процентов прибыли фонда. Дизайн компенсации — это один из способов согласовать усилия венчурных капиталистов с усилиями инвесторов фонда.

Список литературы

Писатель Биография

Альфред Саркисян имеет степень магистра управления производством.Имея опыт работы в сфере бизнеса и государственной политики, он освещал права интеллектуальной собственности, промышленную политику и технологическую политику для различных публикаций.

Корпоративное венчурное дело

Работа: Моника Гжимала, Deux Angles / Two Corners, 2013, эфемерный трехмерный рисунок ленты с черной малярной лентой

Когда революция в области геномики трансформировала фармацевтическую промышленность, Eli Lilly осознала, что ее выживание может зависеть от ее способности справиться с этим нарушением.Поэтому в 2001 году компания учредила корпоративный фонд венчурного капитала, чтобы сотрудничать с передовыми биотехнологическими фирмами, когда они были только начинающими. К 2013 году Lilly Ventures участвовала в более чем 30 таких совместных проектах, многие из которых позволили материнской компании получить ценную информацию о науке разработки лекарств путем анализа биологических данных.

Корпоративный венчурный фонд, такой как Lilly Ventures, может двигаться быстрее, гибче и дешевле, чем традиционные исследования и разработки, чтобы помочь фирме реагировать на изменения в технологиях и бизнес-моделях.В некоторых случаях такой фонд может даже помочь стимулировать спрос на собственные продукты компании. В то же время, конечно, его инвестиции могут приносить привлекательную прибыль — дополнительное преимущество для инструмента, который помогает фиксировать идеи, которые в конечном итоге могут сформировать судьбу организации.

На протяжении десятилетий крупные компании опасались корпоративных начинаний. Некоторые видели, как их венчурные инициативы полностью проваливаются, и многие другие слишком быстро сдались: средняя продолжительность жизни корпоративных венчурных программ традиционно колебалась около одного года. Даже фирмы с успешными фондами иногда изо всех сил пытались использовать знания, полученные при начальных инвестициях. Безусловно, реализовать успешные корпоративные венчурные программы непросто: процессы и правила компаний могут сделать их медлительными и несосредоточенными. Но по мере того, как растет разочарование результатами НИОКР, появляются признаки того, что корпоративное предпринимательство может набирать силу — и уважение.

Компании, надеющиеся получить знания и гибкость в ходе корпоративного предпринимательства, могут извлечь выгоду из следующих шести шагов, включая согласование целей, обеспечение правильных стимулов и создание систем для передачи знаний.Я пройду через эти шаги один за другим, показывая, как фирмы могут создавать венчурные фонды, которые так же сообразительны и ловки, как лучшие частные венчурные капиталисты. Но сначала давайте рассмотрим потенциальные преимущества корпоративного предпринимательства.

Дело для венчурного дела

В прошлом корпоративный интерес к созданию венчурных фондов имел тенденцию к росту и убыванию синхронно с общим климатом венчурного капитала. Волны корпоративной венчурной активности — в конце 1960-х, середине 1980-х и конце 1990-х годов — совпали с бумом венчурных инвестиций и IPO с венчурной поддержкой.Но теперь мы наблюдаем всплеск корпоративного венчурного капитала даже в те дни, когда традиционный венчурный капитал не был успешным.

В первой половине 2011 года, когда независимые фонды изо всех сил пытались привлечь капитал после мирового финансового кризиса, более 11% вложенных венчурных долларов поступило от корпоративных венчурных фондов — такого уровня не наблюдалось со времен пузыря доткомов. . Этот новый вид деятельности может указывать на то, что, поскольку исследовательские функции сталкиваются с серьезным давлением, требующим сдерживания затрат и получения результатов, компании ищут альтернативные способы обучения и внедрения инноваций.Такие разные компании, как Google, BMW и General Mills, дополняют традиционные исследования и разработки, объединяясь с другими инвесторами, чтобы вкладывать деньги в многообещающие стартапы. Логика действительно убедительна.

Более быстрый ответ.

Предлагая как взгляд изнутри на новые технологические области, так и путь к возможному владению или использованию новых идей, корпоративное предпринимательство может позволить фирме быстро реагировать на рыночные преобразования. Lilly Ventures была лишь одной из нескольких корпоративных венчурных инициатив 1990-х и 2000-х годов, которые помогли фармацевтическим компаниям догнать стремительные достижения бионауки, которые угрожали сделать их химический опыт неуместным.В исследовании 71 венчурной инициативы биофармацевтических фирм с 1985 по 2005 годы Хюнсунг Дэниэл Кан и Викрам К. Нанда из Технологического института Джорджии обнаружили, что компании, которые делали финансово успешные инвестиции, также добились большего успеха в разработке лекарств.

Вполне вероятно, что развитие таких возможностей самостоятельно заняло бы у Lilly и других фармацевтических компаний гораздо больше времени и было бы намного дороже. Учитывая время и ресурсы, необходимые для обновления исследовательской базы и набора ученых с нужным опытом, рост знаний во внутренних лабораториях может быть болезненно медленным.

Лучшее представление об угрозах.

Венчурный фонд может выступать в качестве инициативы по сбору разведданных, помогая компании защитить себя от возникающих конкурентных угроз. Например, в 1980-х годах, когда производители интегральных схем искали альтернативы кремнию (основе доминирующей технологии микросхем), компания Analog Devices, специализирующаяся на кремниевых микросхемах, создала венчурную программу для инвестирования в конкурирующие технологии. Его целью был сбор стратегической информации при относительно небольших затратах.

Analog не очень хорошо себя чувствовал. Только одна из его 13 компаний стала публичной, и только после стольких раундов финансирования доля Analog была сильно размыта. Но причина для выполнения тусклого была значительной: Изготовление чипов из чего-нибудь другого, чем кремний, как оказалось, упорно трудно и дорого. Как только эта реальность поразила рынки, производители кремниевых чипов столкнулись с резким скачком стоимости; С 1979 по 1985 год акции Analog выросли в семь раз. Но корпоративная венчурная программа обеспечила страховку: если бы альтернативы были жизнеспособными, Analog была бы застрахована.

Традиционные исследования и разработки плохо справляются с обнаружением угроз со стороны конкурентов. Все больше и больше корпоративных подразделений НИОКР сосредотачиваются на узком круге проектов, таким образом потенциально игнорируя прорывные достижения, происходящие за пределами компании. Многие руководители в компаниях с надежными функциями НИОКР не спят, недоумевая, не останутся ли их фирмы слепыми из-за технологий, о которых они никогда не слышали.

Более легкое разъединение.

Еще одно преимущество предпринимательства, которое тесно связано с ускорением реакции компании на изменения и угрозы, заключается в том, что оно дает руководству более быстрый способ отказаться от инвестиций, которые, кажется, ни к чему не приводят. Как хорошо известно, многим компаниям трудно отказаться от недостаточно хороших инноваций, которые иногда исходят из внутренних лабораторий. Эти проекты могут задерживаться в разработке продукта на годы, сопротивляясь прекращению (несмотря на то, что много говорят об управлении портфелем НИОКР). Настойчивое стремление Nokia разрабатывать свои телефоны с операционной системой Symbian, несмотря на то, что ее конкурентные позиции резко упали, является классической иллюстрацией.

Независимые отношения между компаниями и их венчурными фондами предлагают преимущества в этом отношении: лучшие фонды, как правило, срабатывают быстрее, чем их корпоративные родители.Даже если корпорация не желает прекращать бесперспективную инициативу, присутствие соинвесторов может вызвать решение.

Более крупный взрыв.

Объединяя свой собственный капитал с капиталом других венчурных капиталистов, корпоративное предприятие может увеличить отдачу от своих инвестиций. Это особенно полезно, когда технологическая неопределенность высока.

Ярким примером является iFund, поддерживаемый Apple и запущенный в 2008 году почтенной венчурной фирмой Kleiner Perkins Caufield & Byers в тот день, когда сторонним разработчикам было впервые разрешено начать работу над приложениями для iPhone.Фонд в размере 100 миллионов долларов, который впоследствии увеличился вдвое, инвестировал в компании, разрабатывающие игры и инструменты. Таким образом Apple быстро создала критическую массу приложений для своего нового телефона, затратив при этом очень мало. (Контраст с конкурентом Apple, Nokia, которая избегала такого подхода при продвижении своей системы Symbian, поразителен.) Учитывая успех iFund, неудивительно, что аналогичные усилия были предприняты, среди прочего, Research in Motion (чтобы поощрять разработку сторонних приложений для BlackBerry) и Facebook (которые вместе с Kleiner, Amazon, Zynga и другими техническими деятелями создали фонд sFund, посвященный продвижению компаний, работающих с сайтами социальных сетей).

Повышенный спрос.

iFund также служит примером другого вида использования заемных средств: поощряя развитие технологий, основанных на платформе материнской корпорации, венчурные инвестиции могут способствовать увеличению спроса на собственные продукты корпорации. Intel Capital применила этот подход в конце 1998 года, когда учредила фонд, который помог бы ускорить выход на рынок полупроводниковых чипов Intel следующего поколения. Управляющие фондами вложили средства во многих производителей программного и аппаратного обеспечения (часто конкурентов Intel), чьи продукты основывались на мощности нового чипа.По словам Intel, эти вложения ускорили внедрение чипа на несколько месяцев.

Intel Capital также сыграла роль в отборе компаний, разрабатывающих продукты для беспроводного Интернета в соответствии со стандартами сети 802.11, за которые выступала Intel: за пять месяцев до выпуска в 2003 году набора микросхем Centrino с поддержкой беспроводной связи фонд объявил о своем намерении инвестировать 150 миллионов долларов в Cometa Networks и другие компании, которые продвигали внедрение сетей Wi-Fi. Быстрое распространение беспроводных продуктов Intel в последующие годы отражает успех компании в использовании корпоративных начинаний для создания экосистемы беспроводных игроков.

Более высокая доходность.

Наконец, есть чисто финансовый аспект венчурного дела. Для независимых венчурных капиталистов зарабатывание денег для партнеров с ограниченной ответственностью является основной, если не единственной целью. Для корпоративных венчурных фондов получение стратегических выгод обычно является основной целью; прибыль от венчурных инвестиций обычно не настолько велика, чтобы иметь значение для чистой прибыли материнской компании.Тем не менее, всегда приятно иметь прибыль.

Компании приносят огромную пользу стартапам, которые они финансируют, в форме репутации, навыков и, конечно же, ресурсов — от ученых-исследователей до сложных лабораторий и целых армий продавцов. Они также меняют взгляд внешних инвесторов на перспективы молодых компаний. Частные и государственные инвесторы часто ожидают, что стартап, поддерживаемый корпорацией, в конечном итоге будет куплен инвестировавшей в него компанией — и по привлекательной оценке, отражающей стратегические преимущества, которые стартап может предложить своему новому владельцу.

Таким образом, это, возможно, не удивительно, поскольку Томас Дж. Чемманур из Бостонского колледжа и Елена Луцкина из школы бизнеса Дардена Университета Вирджинии показали, что стартапы, поддерживаемые корпорациями, более вероятны, чем типичные фирмы, поддерживаемые венчурным капиталом. для привлечения внимания высококлассных участников рынка — от инвестиционных банков до аналитиков по акциям и институциональных инвесторов — когда они становятся публичными. Исследователи обнаружили, что в течение первых трех лет работы в качестве публичных компаний фирмы, поддерживаемые корпоративными венчурными фондами, в среднем демонстрируют более высокие показатели курса акций, чем компании, поддерживаемые традиционными венчурными группами.

Как заставить работать

Несмотря на убедительную логику корпоративных предприятий, венчурные фонды иногда сталкиваются с проблемами. Миллиарды долларов ушли насмарку, поскольку корпорации изо всех сил пытались эффективно развернуть свои группы венчурного капитала. Большинство проблем кроются в несовместимости двух мировоззрений: склонного к риску, иногда безжалостного венчурного капиталиста, и корпоративного руководителя, привязанного к процессу. Если компании не проявляют осторожности, их венчурные капиталисты могут попасть в ловушку бесчисленных корпоративных заинтересованных сторон или лишиться мотивации из-за неадекватных или плохо продуманных финансовых стимулов.А материнская компания может упустить ценные знания. Эти шесть шагов могут помочь компаниям избежать ловушек.

Согласовывайте цели с корпоративными целями.

Согласование целей венчурного фонда, стартапов и материнской компании позволяет корпоративной венчурной группе использовать опыт материнской компании. Без такой согласованности корпоративные предприниматели с меньшей вероятностью примут правильные инвестиционные решения и привлекут высококлассных предпринимателей, а полезные знания с меньшей вероятностью будут передаваться от стартапов к материнской компании.

Изучая финансовую отдачу от более чем 30 000 инвестиций в предпринимательские фирмы, Пол А. Гомперс из Гарвардской школы бизнеса и я обнаружили, что корпоративные венчурные фонды более успешны, если заявленная направленность материнской компании и бизнеса портфеля плотное перекрытие. По сравнению со стартапами, которые не связаны с целями компании, хорошо согласованные стартапы с меньшей вероятностью будут прекращены и с большей вероятностью станут публичными, произведут большее количество патентов в течение четырех лет после публичного размещения и будут иметь лучшие цена акций.

Разрешения на оптимизацию.

Цели венчурного фонда должны быть не только согласованы с целями материнской компании, но и должны быть немногочисленными. Может помочь оптимизированный процесс утверждения. Во многих компаниях различные внутренние круги должны одобрить цели этих фондов — ситуация, которая может привести к абсурдным результатам. Когда через два года IBM отказалась от своих партнеров Fireworks, первоначально предложенные инвестиции фонда все еще находились на внутреннем рассмотрении с многочисленными вице-президентами подразделений. Подобные задержки не только сводят с ума профессионалов корпоративных венчурных инвестиций, но и сигнализируют внешним инвесторам и стартапам о неэффективности фонда.

Дополнительная литература

Мучительный процесс утверждения неизбежно ставит перед фондом слишком много задач. В интересах НИОКР фонд может стремиться получить знания о новых технологиях. Чтобы угодить группе по развитию бизнеса, он может искать стартапы, которые могут стать объектами приобретения. Чтобы удовлетворить финансового директора, он может стремиться к определенному порогу финансовой отдачи. Энергия менеджеров расходуется слишком мало, и фонд блуждает от цели к цели без четкой цели.

Эта проблема привела к грандиозному провалу венчурного капитала Exxon Enterprises. Программа началась в 1964 году с мандата на использование технологий в корпоративных лабораториях Exxon. Затем она перешла к вложениям меньшинств в отрасли от передовых материалов до контроля загрязнения воздуха и медицинского оборудования. Позже он снова изменил курс, сосредоточившись на компьютерных системах для офисного использования. До отказа от этой инициативы в 1985 году одни только инвестиции в вычислительные системы принесли убытки примерно в 2 миллиарда долларов.

Сложный корпоративный процесс принятия решений также может привести к неэффективным схемам инвестирования. Если получение одобрения затруднено, инвестиции делаются только тогда, когда высшее руководство возбуждено и мотивировано действовать быстро — обычно потому, что средства массовой информации рекламируют определенную технологию или сегмент рынка. Но обычно это худшие времена для инвестирования, когда оценки высоки, а вероятная прибыль низка. Упрощенный процесс утверждения позволяет венчурному фонду быстро действовать в отношении многообещающих, но неожиданных инвестиций, что позволяет применять противоположный подход, который может привести к выявлению упущенных возможностей.

Обеспечьте мощные стимулы.

Профессионалы корпоративного венчурного бизнеса часто ожидают такого уровня вознаграждения и стимулов, которыми пользуются независимые венчурные капиталисты. Но корпоративных лидеров обычно беспокоит несоответствие между ожидаемыми заработками венчурных менеджеров и вознаграждением руководителей с сопоставимым стажем в других частях компании. И они предпочитают предоставлять стимулы, которые связаны с производительностью компании, а не с конкретными инвестициями. «У нас не может быть людей в отдельных лодках», — однажды сказал Джек Велч из General Electric, имея в виду стимулы для венчурной команды.«Мы не хотим, чтобы кто-либо в нашей компании приходил на встречу с интересами, отличными от всех остальных».

Стартапы, которые соответствуют целям материнской компании, с большей вероятностью станут публичными и будут иметь более высокие показатели курса акций.

Но отношение к венчурным инвесторам, как к другим менеджерам, может привести к потере таланта и мотивации в венчурных командах, а также к недостатку внимания к долгосрочным корпоративным целям. Корпорации, которые не могут предоставить адекватные стимулы, сталкиваются с постоянным потоком дезертирства, как только младшие инвесторы овладевают венчурным процессом. После слишком большого количества заседаний совета директоров, на которых корпоративный инвестор ставит свою Fiesta рядом с Ferrari независимого венчурного капиталиста, соблазн уйти куда-нибудь становится непреодолимым. Корпорация, взяв на себя расходы по обучению инвестора, не извлекает выгоду из его опыта. Плата за это заплатила сама GE: в 1998 и 1999 годах GE Equity потеряла 18 инвесторов, многие из которых перешли в ведущие венчурные фирмы.

Венчурная инициатива Eli Lilly сначала была органической частью компании — ее венчурные капиталисты были корпоративными служащими без какой-либо доли прибыли.После множества случаев дезертирства компания Lilly проанализировала уровни вознаграждения и обнаружила, что только самые младшие сотрудники Lilly Ventures получали вознаграждение на уровне, близком к рыночному. Тем не менее, высшее руководство компании и специалисты по персоналу сопротивлялись изменению схемы оплаты труда. Лишь в 2009 году руководство Лилли согласилось превратить венчурную группу в автономную организацию.

После множества случаев дезертирства Лилли обнаружила, что только самые младшие сотрудники Lilly Ventures получали вознаграждение на уровне, близком к рыночному.

При найме и удержании сотрудников уровни вознаграждения в рамках корпоративной венчурной инициативы должны соответствовать уровням, предлагаемым независимыми венчурными группами. В то же время оплата труда должна быть увязана с корпоративными целями, а также с долгосрочными показателями стартапов.

В исследовании корпоративных венчурных фондов Гэри Душницкий из Лондонской школы бизнеса и Зур Шапира из Нью-Йоркского университета обнаружили, что те, которые тесно связывают оплату с продемонстрированным инвестиционным успехом (часто, как финансовую, так и стратегическую прибыль для материнской компании) с большей вероятностью, чем другие, делали успешные инвестиции и вкладывались в компании на более ранней стадии — свидетельство того, что они были более ловкими и агрессивными.

Действительно, многие программы с наибольшей стабильностью — как с точки зрения управленческой команды, так и с точки зрения миссии — характеризуются мощными стимулами. Примером может служить компания GlaxoSmithKline SR One, которая работала под единым руководителем, Питером Сирсом, с 1985 по 1999 год. В течение большей части этого периода корпоративные венчурные капиталисты получали 15% прибыли, которую они генерировали, и бонусы, исходя из менее ощутимых выгод для корпорации , что может составлять до 5% от прироста капитала фонда. Такой подход позволял венчурным инвесторам учитывать как свои финансовые цели, так и стратегические потребности материнской компании.

Создайте экспериментальный, отказоустойчивый образ мышления.

Неприятие риска может стать серьезной проблемой для корпоративного венчурного фонда. Иногда такое отношение проистекает из корпоративной родительской культуры. Когда венчурная команда хвастается, что ни одна из компаний в ее портфеле не закрыта, руководители компаний могут интерпретировать это объявление как знак успеха. Но, учитывая характер предпринимательского процесса и тот факт, что значительная часть транзакций независимых венчурных инвесторов заканчивается неудачей, безупречный отчет может быть сигналом того, что команда слишком осторожно играет, инвестируя в компании, стараясь избегать неудача.

Хорошо структурированные стимулы могут помочь: они могут сосредоточить корпоративных предпринимателей на максимальном инвестиционном успехе, будь то стратегическом или финансовом, и свести к минимуму их беспокойство о том, что им ударит по костяшкам пальцев из-за закрытия инвестиций или продажи стартапов в убыток.

Придерживайтесь взятых на себя обязательств.

Хотя важно прекращать умирающие проекты, важно также не уходить от многообещающих. Низкий уровень корпоративной приверженности хорошим проектам может нанести серьезный ущерб фонду и его инвестициям.Иногда простая смена высшего персонала может побудить компанию переосмыслить свою приверженность предпринимательству в целом и различным инвестициям в частности. В некоторых организациях для новых руководителей это ритуал — отказываться от проектов своих предшественников.

Но если материнская компания будет рассматриваться как непостоянный инвестор, профессионалы будут опасаться присоединяться к ее венчурному подразделению, предприниматели будут неохотно принимать ее средства, а независимые венчурные капиталисты не решатся присоединиться, что приведет к смертельной спирали.

Чтобы привлечь крупных внешних инвесторов к своим венчурным усилиям, компании должны занять позицию независимых венчурных капиталистов: пока стартап является здоровым, обязательства являются обязательными. Если ограниченный партнер вносит хотя бы небольшую сумму от общего капитала, обещанного на момент закрытия, ожидается, что общая обещанная сумма будет предоставлена. Даже в разгар финансового кризиса инвесторы редко отказывались от этих обязательств.

Соберите ценную информацию.

Знания не передаются автоматически от стартапов крупным организациям, которые вложили в них средства, по крайней мере, своевременно. Препятствий на пути передачи знаний много: корпоративные венчурные группы и группы развития бизнеса могут располагаться далеко от центральных подразделений фирмы. Все заняты повседневными делами. Существует культурный разрыв между молодыми магистрами делового администрирования, которые доминируют в большинстве венчурных команд, и старшим руководством фирмы. И, конечно же, новые технологии, разрабатываемые портфельными компаниями, могут показаться неприменимыми внутри корпорации.Но неспособность предоставить корпоративной материнской компании доступ к знаниям, полученным в результате ее инвестиций, в значительной степени нарушает логику сбора разведывательной информации корпоративного предприятия.

Компании не могут оставлять распространение знаний на волю случая. Они также не могут просто включить в правление каждой портфельной фирмы по операционному менеджеру, который будет глазами и ушами материнской компании, как это сделали GE и другие. У менеджера, управляющего заводом по сборке холодильников на 2000 человек, вряд ли будет много времени для беспокойства по поводу стартапа из 10 человек, который, похоже, не работает над проблемами, имеющими непосредственное отношение к корпорации.

Один из самых успешных методов, которые я видел для передачи знаний от стартапов родительским компаниям, — это создание связанных подразделений, посвященных этой задаче. Такой подход использовался в программе венчурного капитала Центрального разведывательного управления США In-Q-Tel. Основанный в 1999 году с целью приобретения новых технологий, фонд в основном инвестировал в акции молодых компаний, многие из которых разработали продукты для частного сектора, например, технологии для обнаружения счетчиков карт в казино.Людям в этих молодых компаниях было трудно определить, кто в разведывательном сообществе может быть заинтересован в их технологиях, а специалистам в области разведки было трудно представить, как ориентированные на потребителя технологии могут быть адаптированы к их потребностям — например, увидеть как программное обеспечение для идентификации студентов Массачусетского технологического института за столами для блэкджека Caesars Palace может быть использовано для идентификации членов Аль-Каиды. Более того, общение между руководителями стартапов и разработчиками продуктов Агентства сильно ограничивалось ограничениями на обмен секретной информацией.

Чтобы решить эту проблему, In-Q-Tel приняла структуру, состоящую из двух частей: венчурная группа из Кремниевой долины полностью повторяет традиционную группу, в которой общие партнеры и партнеры ищут сделки, проводят комплексную проверку, готовят списки условий и задают вопросы. портфельные компании. Техническая группа в Арлингтоне, штат Вирджиния, занимается оценкой новых технологий, проверкой соответствия предложений портфельных фирм Агентству и взаимодействием с сотрудниками разведки. В отличие от венчурной команды, в которой, как правило, преобладают бывшие предприниматели и новые MBA, технологическая группа состоит в основном из опытных руководителей с опытом работы в сфере интеллекта.Эти два подразделения обмениваются информацией таким образом, что позволяет In-Q-Tel узнавать, что происходит в Кремниевой долине, не разглашая конфиденциальную информацию портфельным компаниям.

In-Q-Tel высвечивает важный урок: если корпоративные венчурные программы должны быть успешными, корпорации должны вкладывать в обучение своих стартапов столько же, сколько в заключение сделок и контроль за ними. Людям с небольшим опытом работы в компании: При поддержке инвестиций в стартапы может показаться противоречивым сопоставление слов «корпоративный» и «венчурный» — одно с его коннотацией административной сложности, другое с его аурой больших идей и больших выплат.Кажущееся несоответствие, вероятно, является одной из причин, по которой корпоративные венчурные фонды иногда не пользуются заслуженным уважением в сообществе венчурных капиталистов. Роберт Акерман из Allegis Capital однажды пренебрежительно написал, что, когда менеджеры корпоративных фондов приезжают для заключения инвестиционных сделок, «четверо парней выходят из машины в корпоративных футболках и поют песню компании», в то время как независимые инвесторы за столом видят это. работодатели наивных товарищей, как «динозавров, которых мы пытаемся убить, рыночные возможности, которые мы пытаемся использовать.”

Но данные показывают, что хорошо управляемые корпоративные венчурные фонды могут удерживать свои позиции с независимыми венчурными фирмами и даже превосходить их. Для компаний, которые считают, что традиционные внутренние исследования не подходят для получения ценной информации о технологиях следующего поколения или движениях рынка, создание венчурного фонда вполне может оказаться тем, что всегда ищут руководители — прорывом. идея, которая меняет все.

УПРАВЛЕНИЕ ПРЕДПРИЯТИЯМИ.Как управлять венчурными фирмами, быстрорастущими стартапами, радикальными инновационными проектами

Венчурное управление против корпоративного управления

Управление процессом венчурного строительства принципиально отличается от корпоративного управления, которое о выполнении годового производственного плана.

Управление новой быстрорастущей бизнес построен вокруг идея или технология, ориентированная на клиента.Это требует предпринимательский склад ума и навыки. Быть первым на рынке — это главный приоритет для венчурного менеджера.

Ваша основная компетенция, способность быстро переходить от идеи к рынку является ключевым фактором успех в бизнесе … Подробнее

Предприниматель: 10 ролей в действиях

Рынок Фокус

Что делает предприятие успешным, так это способность определить развивающиеся привлекательные рынки и воспользоваться неудовлетворенными, необслуживаемыми потребности клиентов.Успешным бизнесом правят не решения учредителей, но на рынке. А рынок, в свою очередь, правят «страхи и страсти». Люди будут покупать только то, что хотят покупают, или боятся не покупать. И эти «страхи и страсти» меняют каждую день.

Клиент Успех 360

«Продажа — это не о содержании, это о соответствии.» ⁵ Анализ рыночного потенциала и поиск правильная посадка отличает изобретателя от предпринимателя. Иметь рынок исследовали и разработали эффективный маркетинг, рекламно-сбытовая стратегия. Создайте прототип и протестировать рынок вашего продукта или сервис; определить цену, по которой вы могли бы его продать.

Горячие рынки не вечны. Итак, будьте готовы к быстро адаптироваться к рыночным изменениям.Ориентация на рынок означает гибкость: следить за динамикой рынка, определять, что пошло не так, и быстро переходить к превращайте рыночные изменения и ваши ошибки в возможности.

Создание клиентов и их лучшее обслуживание — это истинная цель предприятия. В сегодняшнем высококонкурентном мире со многими игроками «вы необходимо суметь сформулировать свое конкурентное преимущество в вопросе минуты, если не секунды. Если вы не можете, вы потеряете перспективу внимание клиентов, а бизнес ⁴ «.Ваш эффективный стратегия позиционирования поможет вам быть замеченными и услышанными в переполненный рынок.

Новая бизнес-модель

«Классический бизнес модель, которая продиктовала структуру каждой компании от General Motors до Microsoft настолько расходится с современные экономические течения, которые должны и исчезнут ». ² Традиционные корпорации чрезмерно структурированы, чрезмерно контролируются и чрезмерно управляются, но подчиненный.Топ-менеджерам лучше сосредоточиться на этой горстке реальных управленческие задачи лидерства, которые принесут успех в будущем. Таким образом, появляется новая бизнес-модель, модель, в которой «большинство ключевых миссий организации распределяются между мириады отдельных частей и единство происходит от энергии людей и свободный поток знаний, а не обременительный центральный штаб ». ² … Подробнее

Фокус управления

Невозможно вырастить успешный бизнес, если операция одним человеком. Рано или поздно тебе придется поделиться ответственность перед одним или несколькими партнерами.

Томас Альва Эдисон, гений-изобретатель, выдал более 1000 патентов, основал несколько великих компаний. Однако каждый один из них рухнул, достигнув среднего размера, и спасся только выгнав самого Эдисона и заменив его профессиональным менеджером.

Вы не можете добиться успеха с идеей класса А. и менеджмент класса B. Чтобы превратить отличную идею в отличный бизнес, необходимо профессиональные менеджеры и эксперты рынка. Если вы не можете позволить себе высшее руководство, вам нужно будет построить свой управленческая команда изнутри, развивающая собственные управленческие навыки.

Основная команда следует выбирать очень осторожно, потому что его деловой и межличностный стиль становится фундамент культуры компании и рост системы ценностей.Им следует иметь впечатляющий послужной список, навыки и глубокий опыт в этих областях самое важное для устойчивое конкурентное преимущество компании. Не довольствуйтесь несколькими средними сотрудниками — «если вы хотите, чтобы победила легкая команда» прыжки в высоту, вы найдете одного человека, который может прыгнуть на семь футов, а не на семь человек кто может прыгать одной ногой ».

Создавая свою управленческую команду, помните также то, что высококлассные люди часто выходят из банкротств.Приор опыт банкротства ценен — ​​неудача имеет свои награды. Часто лучше нанять лидера, который учился на ошибках, чем кого-то кому просто повезло.

Стратегический фокус

Существует несколько типов стратегий за ними следуют успешные компании. Тщательное исследование в этой области поможет вам разобраться в том, какой у вас корпоративная стратегия, которую можно использовать наилучшим образом.Анализ сильных-слабых сторон-возможностей-угроз (SWOT) должен быть проводится для определения вашей компании области устойчивых конкурентных преимуществ и разработать соответствующую бизнес-стратегию, чтобы извлечь из этого выгоду.

Сильные и слабые стороны основной конкуренты также должны быть оценены. Завершив это упражнение, вы должен позиционировать вашу компанию и ее первые продукты против ее пика конкуренты.Позиционирование — очень тяжелая работа, и вам может потребоваться обратиться за помощью к консультанту по стартапу, маркетологу или опытный руководитель бизнеса.

Ваш стратегическое мышление , видение и бизнес разработка стратегии должна подкрепляться набором аналитических техники.

В настоящее время доминирующий взгляд на бизнес стратегия ресурсная теория основана на концепции экономической ренты и взгляд на компанию как на сборник возможностей.Такой взгляд на стратегию имеет согласованную и интегрирующую роль, которая ставит его далеко впереди других механизмы принятия стратегических решений. ⁷

Финансовые Фокус

Многие предприятия терпят неудачу, потому что они не понимать капитал требования их растущий бизнес. Сосредоточьтесь на своем денежный поток и начать подготовку к следующий этап предприятия финансирование заблаговременно.

Процесс венчурного финансирования

Сделайте лучшее из венчурного капитала Получено

Получение венчурного финансирования это действительно только начало. Вместе с вашим финансирования, ваш уровень ответственности резко вырос. Если вы получили свой капитал от инвесторов, теперь кто-то другой владеет частью вашего бизнес.И они захотят убедиться, что получают свои деньги стоимость… Больше

Создание быстрорастущей фирмы …

Пять критических успехов Факторы для новых предприятий …

Венчурное планирование …

, что можно и чего нельзя делать в успешной Новатор. ..

Управление радикальными инновациями Проекты …

Как Успех в бизнесе …

Меньше управляй, веди Подробнее …

Создание управленческой команды …

Бизнес, ориентированный на возможности Разработка …

Открывая возможности…

Поиск возможностей …

Семь навыков Конкурирующие …

Лидерство по волатильности …

Быстрая компания …

Конкурирующий центр …

Электронные предприятия …

Дело в точке Майкл Dell .