Разное

Внутренняя норма доходности irr это: Внутренняя норма доходности (ВНД) — что такое и как рассчитать

28.06.1975

Содержание

Внутренняя норма доходности. Финансовый менеджмент – это просто [Базовый курс для руководителей и начинающих специалистов]

Читайте также

Внутренняя норма рентабельности

Внутренняя норма рентабельности Внутренняя норма рентабельности (IRR) – это производная NPV. IRR инвестиции – ставка, при которой сумма дисконтированных будущих притоков денежных средств равна стоимости инвестиционного капитала сегодня.Для определения IRR необходимо

Норма капитализации – 7 процентов и выше

Норма капитализации – 7 процентов и выше С помощью нормы капитализации измеряют экономическую эффективность недвижимости без учета средств, направляемых на погашение кредита. Вы вложили в проект некую сумму. Каким будет доход? Высокая норма капитализации обычно

25. Норма рабочего времени

25. Норма рабочего времени Норма рабочего времени – это количество часов, которое должен отработать работник в соответствии с условиями трудового договора, коллективного договора, правил внутреннего трудового распорядка, иных локальных нормативных актов организации

Понимание доходности

Понимание доходности Трудностей с концепцией доходности не возникает. Смысл доходности также доступен для понимания, как и понятие риска. Человеку свойственна алчность. Это базовый инстинкт. Идея о доходности или прибыли была мотивирующим фактором на всем протяжении

2.4.5. Внутренняя норма рентабельности

2.4.5. Внутренняя норма рентабельности Чтобы обеспечить доход от инвестированных средств или хотя бы их окупаемость, необходимо подобрать такую процентную ставку дисконтирования, которая обеспечит получение положительного (или по крайней мере нулевого) значения чистого

2.4.7. Средняя норма рентабельности

2.4.7. Средняя норма рентабельности Средняя норма рентабельности (average rate of return, ARR) – это отношение между среднегодовыми поступлениями и величиной начальных инвестиций.ARR рассчитывается по формуле: где:? Investments – начальные инвестиции;? CFt – чистый денежный поток периода t;? N

2.4.8. Модифицированная внутренняя норма рентабельности

2.4.8. Модифицированная внутренняя норма рентабельности Модифицированная внутренняя норма рентабельности (modified internal rate of return, MIRR) опирается на понятие будущей стоимости проекта.Будущая стоимость проекта, TV (terminal value) – стоимость поступлений, полученных от реализации

33. Налоговая обязанность как норма налогового законодательства

33. Налоговая обязанность как норма налогового законодательства Налоговая обязанность – это урегулированное нормами права отношение, в рамках которого происходит исполнение конституционной обязанности уплаты налога.Обязанность по уплате налогов и сборов носит

Капиталистические издержки производства и прибыль. Норма прибыли.

Капиталистические издержки производства и прибыль. Норма прибыли. Прибавочная стоимость, создаваемая трудом наёмных рабочих в процессе производства, является источником доходов всех эксплуататорских классов капиталистического общества. Рассмотрим сначала те законы,

Годовая норма по инфляции выполнена в середине июня

Годовая норма по инфляции выполнена в середине июня Согласно официальным данным 15 июня, в пятницу инфляция с начала года достигла 12%. В бюджете на 2001 год к такому показателю инфляции страна должна была приблизиться в конце декабря. Таким образом, бюджет перестаёт

ГЛАВА ДЕВЯТАЯ НОРМА И МАССА ПРИБАВОЧНОЙ СТОИМОСТИ

ГЛАВА ДЕВЯТАЯ НОРМА И МАССА ПРИБАВОЧНОЙ СТОИМОСТИ В этой главе, как и раньше, мы предполагаем, что стоимость рабочей силы, следовательно, та часть рабочего дня, которая необходима для воспроизводства или сохранения рабочей силы, представляет собой величину данную,

Закон — лишь этическая норма-минимум

Закон — лишь этическая норма-минимум Зачем вообще нужна этика, когда у нас есть законодательство, сообщающее нам, что делать можно, а чего — нельзя? Один из ответов заключается в том, что буква закона есть, по общему мнению, лишь этическая норма-минимум. Другой ответ укажет

Изменение как норма

Изменение как норма То, чему наши прадеды учили своих детей, большинству пригодилось на всю жизнь. В общем и целом жизнь людей протекала стабильно; по крайней мере стабильность считалась общепринятой нормой, даже в условиях перемен! Мы выросли с той же ментальностью, с

Опоздание: зло или норма?

Опоздание: зло или норма? К опозданиям у нас двойственное отношение. С одной стороны, это зло. К примеру, если у вас не очень много проектов. А особенно, если вы работаете менеджером. Если вы занимаете позиции либо внизу, либо посередине, обязательно все делайте вовремя. Это

Формула расчета внутренней нормы прибыли – Финансовая энциклопедия

Расчет внутренней нормы прибыли (IRR) для возможных инвестиций занимает много времени и является неточным. Расчеты IRR должны выполняться на основе предположений, предположений, проб и ошибок. По сути, расчет IRR начинается с двух случайных предположений о возможных значениях и заканчивается либо проверкой, либо отклонением. В случае отклонения необходимы новые предположения.

Цель внутренней нормы прибыли

IRR – это ставка дисконтирования, при которой чистая приведенная стоимость (NPV) будущих денежных потоков от инвестиций равна нулю. Функционально IRR используется инвесторами и предприятиями, чтобы узнать, являются ли инвестиции целесообразным использованием их денег. Экономист мог бы сказать, что он помогает определить затраты на инвестиционные возможности. Финансовый статистик сказал бы, что он связывает текущую стоимость денег и будущую стоимость денег для данной инвестиции.

Это не следует путать с окупаемостью инвестиций (ROI). Рентабельность инвестиций не учитывает временную стоимость денег, делая ее, по сути, номинальным числом, а не действительным числом. Рентабельность инвестиций может сообщать инвестору фактические темпы роста от начала до конца, но требуется IRR, чтобы показать доход, необходимый для вывода всех денежных потоков и получения всей стоимости обратно от инвестиций.

Формула внутренней нормы прибыли

Одна из возможных алгебраических формул IRR:

Здесь задействовано несколько важных переменных: сумма инвестиций, время совершения общих инвестиций и связанный с ними денежный поток, полученный от инвестиций. Для различения периодов чистого притока денежных средств необходимы более сложные формулы.

Первый шаг – сделать предположения о возможных значениях R1 и R2, чтобы определить чистую приведенную стоимость. Большинство опытных финансовых аналитиков чувствуют, какими должны быть предположения.

Если расчетный NPV1 близок к нулю, то IRR равен R1. Все уравнение составлено с учетом того, что при IRR NPV равна нулю. Эта связь имеет решающее значение для понимания IRR.

Есть и другие методы оценки IRR. Для каждого используется один и тот же основной процесс. Однако, если NPV слишком существенно отличается от нуля, сделайте еще одно предположение и попробуйте еще раз.

Возможное использование и ограничения

IRR можно рассчитать и использовать для целей, которые включают анализ ипотечных кредитов, инвестиции в частный капитал, решения о кредитовании, ожидаемую доходность акций или определение доходности к погашению по облигациям.

В моделях IRR не учитывается стоимость капитала. Они также предполагают, что все денежные поступления, полученные в течение срока реализации проекта, реинвестируются по той же ставке, что и IRR. Эти два выпуска учитываются в модифицированной внутренней норме доходности (MIRR).

 

Внутренняя норма прибыльности (IRR) | Всё по специальности Менеджмент

По определению, внутренняя норма прибыльности (иногда говорят доходности) (IRR) — это такое значение показателя дисконта, при котором современное значение инвестиции равно современному значению потоков денежных средств за счет инвестиций, или значение показателя дисконта, при котором обеспечивается нулевое значение чистого настоящего значения инвестиционных вложений.

Экономический смысл внутренней нормы прибыльности состоит в том, что это такая норма доходности инвестиций, при которой предприятию одинаково эффективно инвестировать свой капитал под IRR процентов в какие-либо финансовые инструменты или произвести реальные инвестиции, которые генерируют денежный поток, каждый элемент которого в свою очередь инвестируется по IRR процентов.
Математическое определение внутренней нормы прибыльности предполагает решение следующего уравнения

Решая это уравнение, находим значение IRR. Схема принятия решения на основе метода внутренней нормы прибыльности имеет вид:
— если значение IRR выше или равно стоимости капитала, то проект принимается,
— если значение IRR меньше стоимости капитала, то проект отклоняется.
Таким образом, IRR является как бы “барьерным показателем”: если стоимость капитала выше значения IRR, то “мощности” проекта недостаточно, чтобы обеспечить необходимый возврат и отдачу денег, и следовательно проект следует отклонить.
В общем случае уравнение для определения IRR не может быть решено в конечном виде, хотя существуют ряд частных случаев, когда это возможно. Рассмотрим пример, объясняющий сущность решения.
Пример. На покупку машины требуется $16,950. Машина в течение 10 лет будет экономить ежегодно $3,000. Остаточная стоимость машины равна нулю. Надо найти IRR. Найдем отношение требуемого значения инвестиции к ежегодному притоку денег, которое будет совпадать с множителем какого-либо (пока неизвестного) коэффициента дисконтирования
Полученное значение фигурирует в формуле определения современного значения аннуитета
И, следовательно, с помощью финансовой табл. 4 прил. находим, что для n=10 показатель дисконта составляет 12%. Произведем проверку:

Таким образом, мы нашли и подтвердили, что IRR=12%. Успех решения был обеспечен совпадением отношения исходной суммы инвестиций к величине денежного потока с конкретным значением множителя дисконта из финансовой таблицы. В общем случае надо пользоваться интерполяцию.
Пример 2. Необходимо оценить значение внутренней нормы доходности инвестиции объемом $6,000, который генерирует денежный поток $1,500 в течение 10 лет.

Существуют более точные методы определения IRR, которые предполагают использование специального финансового калькулятора или электронного процессора EXCEL.

Понравился данный материал?
Не стесняйся, поставь лайк, расскажи о нас своим друзьям, однокурсникам, короче, всем, кому был бы полезнен наш сайт! Тебе ничего не стоит, а нам приятно, что не зря стараемся 😉

Спасибо!

Irr. NPW (NPV) of project. Внутренняя норма доходности проекта.

Внутренняя норма доходности. Irr. NPW (NPV) проекта.

Внутренняя норма доходности — это процентная ставка дисконтирования, при которой чистый дисконтированный доход (NPW-net present wоrth = NPV-net present value) на вложенный капитал равен 0.

Чем выше NPW, тем лучше проект, т.к. высокий NPW означает, что проект окупится при высокой «инфляции», равной NPW, а низкий означает, что проект окупится только при низкой «инфляции». Отрицательный NPW делает проет бессмысленным. NPW рассчитывается на основании потока платежей, дисконтированного к сегодняшнему дню.

 

Внутренняя норма доходности обозначается irr (internal rate of return), и находится из соображения, что при ставке дисконтирования, равной irr, мы имеем:

PW(irr)=PW(внутр.)-PW(внеш.)=0,

где

PW-Нынешняя стоимость

PW(внутр.)— Исходящие потоки денежных средств

PW(внеш.)— Входящие потоки денежных средств

irr-внутренняя норма доходности

PW может быть представлен как:

PW(irr)=F0/(1+irr)0+F1/(1+irr)1+F2/(1+irr)2+…+Fn/(1+irr)n

где,

F-денежный поток за период

Данное уравнение может быть решено методом итераций.

График зависимости NPW проекта от irr.

Внутренняя норма рентабельности (irr) проекта — онлайн калькулятор

— отрицательные денежные потоки — отрицательное значение

— положительные денежные потоки — положительное значение

 

Программа ниже корректно находит значение irr для irr из интервала от -1000% до 1000%, при том что irr по модулю более 50% на практике следует считать неадекватным.

Денежные потоки за периоды.

 

Введите свои данные.

internal rate of return – Multitran dictionary

Subject areaEnglishRussian
econ.constant internal rate of returnреальная норма предельной эффективности капиталовложений
O&G, tengiz.economic internal rate of returnвнутренняя экономическая ставка дохода (Yeldar Azanbayev)
energ.ind.expected internal rate of returnожидаемая внутренняя норма прибыли
EBRDfinancial internal rate of returnвнутренняя ставка доходности проекта в финансовом выражении (raf)
EBRDfinancial internal rate of returnвнутренняя ставка доходности в финансовом выражении (FIRR; проекта)
mil., avia.financial internal rate of returnвнутренняя финансовая ставка дохода
energ.ind.fixed internal rate of returnфиксированная внутренняя норма прибыли
invest.incremental internal rate of return«приростная» внутренняя норма прибыли
econ.internal rate of returnвнутренняя норма доходности (rechnik)
account.internal rate of returnвнутренняя норма рентабельности (internal rate of return)
O&G, sakh.internal rate of returnвнутренняя норма прибыли (Internal Rate of Return)
EBRDinternal rate of returnдисконтированный коэффициент окупаемости (проекта)
IMF.internal rate of returnвнутренняя норма прибыли
bank.internal rate of returnвнутренняя ставка дохода
gen.internal rate of returnвнутренняя норма возврата капитальных вложений (http://en.wikipedia.org/wiki/Internal_rate_of_return)
gen.internal rate of returnвнутренняя доходность (Alexander Demidov)
tech.internal rate of returnкоэффициент окупаемости капиталовложений внутри компании
econ.internal rate of returnнорма рентабельности
econ.internal rate of returnкоэффициент отдачи
econ.internal rate of returnнорма прибыли
account.internal rate of returnвнутренняя ставка окупаемости (это такой коэффициент дисконтирования (discount factor), при котором текущая стоимость (present value) поступления денежных средств (cash inflow), ожидаемого от инвестиций, равна текущей стоимости вложений денежных средств. Это один из методов оценки капиталовложений (capital investment appraisal))
O&G, sakh.internal rate of returnрентабельность
O&G, sakh.internal rate of returnнорма возврата инвестиций (Internal Rate of Ruturn)
invest.internal rate of returnрентабельность определенная по внутренним параметрам на текущий момент (Vadim Rouminsky)
oilinternal rate of returnвнутренняя норма дохода (IRR serz)
O&G, sahk.r.internal rate of returnвнутренняя норма рентабельности (ВНР; IRR)
O&Ginternal rate of returnвнутренняя ставка доходности
account.internal rate of returnвнутренняя норма доходности (http://ru.wikipedia.org/wiki/Внутренняя_норма_доходности)
O&G, sahk.r.internal rate of returnнорма возврата инвестиций
oilinternal rate of return IRRвнутренняя ставка дохода (serz)
invest.internal rate of returnрентабельность определенная без учёта изменения внешних экономических факторов (Vadim Rouminsky)
O&G, sakh.internal rate of returnнорма окупаемости капиталовложений
O&G, sakh.internal rate of returnвнутренняя норма доходности (ВНД Sakhalin Energy)
O&G, sakh.internal rate of returnВНП (внутренняя норма прибыли)
econ.internal rate of returnрентабельность
econ.internal rate of returnвозврат на вложенный капитал
gen.internal rate of returnвнутренняя норма прибыли (ВНП Lavrov)
bank.internal rate of returnвнутренняя ставка дохода (internal rate of return)
O&Ginternal rate of returnвнутренняя норма рентабельности (ВНР)
oilinternal rate of returnвнутренняя норма рентабельности (ВНР andrushin)
EBRDinternal rate of returnсредний годовой доход на вложенный капитал в течение всего срока проекта (raf)
EBRDinternal rate of returnдисконтированная норма прибыли (IRR; проекта)
O&G, sakh.internal rate of returnвнутренняя норма прибыли (рентабельность)
O&G, sakh.internal rate of returnВНР
account.internal rate of returnвнутренняя норма рентабельности (сокр. IRR)
econ.internal rate of returnвнутренняя норма окупаемости инвестиций (internal rate of return Yuriy Sokha)
econ.internal rate of returnдисконтированный коэффициент окупаемости
busin.internal rate of returnвнутрифирменный коэффициент окупаемости капиталовложений
econ.internal rate of returnдисконтированная норма прибыли
busin.internal rate of returnвнутрифирменная норма прибыли
econ.internal rate of return methodметод внутренней нормы доходности (AnnaB)
account.internal rate of return methodметод внутренней нормы прибыли
busin.internal rate of return methodметод оценки внутрифирменного коэффициента окупаемости капиталовложений
econ.modified internal rate of returnмодифицированная внутренняя норма доходности (Maria Klavdieva)
invest.portfolio internal rate of returnвнутренняя ставка доходности портфеля

Внутренняя норма доходности (IRR) — презентация онлайн

1. Внутренняя норма доходности (IRR)

IRR (Internal Rate of Return) — та ставка дисконтирования (R), при
которой NPV инвестиционного проекта становится = 0, т.е.
инвестиционные затраты по проекту уравновешиваются доходами от
его внедрения.
IRR — нижний уровень доходности или та максимальная ставка
дисконтирования, при которой проект остается безубыточным.
NCF 1
NCF 2
NCF n
+
+
+

1
2
n
( 1 + IRR)
( 1 + IRR)
( 1 + IRR)
I1
I2
In
=0

1
2
n
( 1 + IRR)
( 1 + IRR)
( 1 + IRR)
Где NCFi — чистый денежный поток за i-период
Ii — величина инвестиций за i-й период
n — количество периодов

2. Внутренняя норма доходности

NPV
Искомая ставка
внутренней
доходности
IRR
R

3. Принятие решения по величине IRR

Если IRR инвестиционного проекта >
нормативной ставки дисконтирования, то
проект считается приемлемым.
Если IRR инвестиционного проекта
нормативной ставки дисконтирования, то
проект признается неприемлемым.

4. Выводы из установленной величины IRR:

Внутренняя норма доходности — та
ставка дисконтирования, при
которой сумма дисконтированных
притоков денежных средств равна
сумме дисконтированных оттоков
При расчете IRR предполагается полная
капитализация получаемых чистых
доходов, то есть все образующиеся свободные
денежные средства должны быть либо
реинвестированы, либо направлены на
погашение внешней задолженности

6. Капитализация процентов

Капитализация процентов — процесс реинвестирования
процентов
Сложный процент — начисление процентов на полученный
доход, что означает получение «процентов с процентами», а
результат называется сложным процентом
FV = PV * ( 1 + r )
Номер периода
t
Будущая
стоимость денег
Текущая
(настоящая)
стоимость денег
Процентная
ставка
Коэффициент
капитализации
В случае простого процента, процент не реинвестируется и проценты
начисляются за каждый период только на основную сумму

7. Сущность показателя IRR

IRR — та максимальная ставка
платы за привлекаемые источники
финансирования проекта, при
которой проект остается
безубыточным

8. Принятие решения по величине IRR

IRR — нижний гарантированный
уровень прибыльности инвестиционных
затрат.
Поэтому IRR должен превышать
среднюю норму прибыли в
рассматриваемом секторе экономики

9. Принятие решения по величине IRR

Если IRR ≥ WACC, то проект может
быть одобрен как экономически
эффективный
Если IRR ≤ WACC, то проект должен
быть отклонен как экономически
нецелесообразный
WACC используется в качестве барьерной ставки , т.к.
это цена источников финансирования, или нижний
уровень доходности проекта

10. Частота применения показателей эффективности проектов

Показатель
IRR
NPV
Другие показатели
Применение в качестве
основного
69
32
12
Применение в
качестве
вспомогательного
14
39
21
Примечание: Таблица составлена на основании опроса 103
крупнейших инвестиционных компаний США.
При этом 98 компаний ответили, что в качестве основного
показателя эффективности они обычно выбирают 1-2
показателя.

11. Применение IRR

IRR измеряет привлекательность отдельного
проекта
11
Нельзя сравнивать IRR взаимно исключающих
альтернатив
Трудности возникают при неоднократной смене знака
денежного потока на протяжении жизненного цикла
проекта
Выбор наиболее привлекательных для
инвестирования проектов при ограниченном
бюджете
Выбор наиболее привлекательных источников
финансирования

12. Индекс прибыльности проекта PI – Profitability Index

PI показывает относительную доходность проекта и
равен отношению дисконтированного потока доходов
к дисконтированному потоку затрат
CFt
(1 + R)t
PI =
It
(1 + R)t
Проект принимается, если PI >1 и отклоняется при PI
12

13. Дисконтированный срок окупаемости (Discounted Payback)

13
DPP – число периодов, необходимое для
того, чтобы сумма чистых
дисконтированных доходов сравнялась
с начальными затратами
Когда баланс проекта впервые
достигает 0, DPP равен числу периодов

14. Дисконтированный срок окупаемости (Discounted Payback)

Достоинства
Учет временной стоимости денег
Наглядность

15. Дисконтированный срок окупаемости (Discounted Payback)

Недостатки показателя:
Игнорирование ДП после срока
окупаемости
Меньшая точность измерения риска
по сравнению с NPV и IRR

16. Отражение риска с помощью DPP

NPV
0
Risk
16
t
DPP

17. Максимальный денежный отток с учетом дисконтирования (Discounted Cash Outflow)

Это максимальное значение абсолютной величины
отрицательного накопленного дисконтированного
сальдо от инвестиционной и операционной
деятельности;
Показывает минимальный дисконтированный объем
внешнего (по отношению к проекту) финансирования
проекта, необходимый для обеспечения его
финансовой реализуемости
17

18. ВОПРОС ДЛЯ ОБСУЖДЕНИЯ:

Что такое инвестиционный
риск? Можно ли его измерить?
18
Наиболее распространенной ошибкой
предприятий, планирующих реализацию
инвестиционных проектов, является
недостаточная проработка рисков,
которые могут повлиять на доходность
проектов

20. Что понимают под риском проекта

Под проектными рисками понимается, как
правило, предполагаемое ухудшение итоговых
показателей эффективности проекта,
возникающее под влиянием неопределенности.
В количественном выражении риск обычно
определяется как изменение численных
показателей проекта: чистой приведенной
стоимости (NPV), внутренней нормы доходности
(IRR) и срока окупаемости (PB).

21. Что понимают под неопределенностью

Под неопределенностью понимается
неточность или неполнота информации
об условиях реализации проекта, в том
числе, о связанных с ним затратах и
результатах

22. Основные риски, присущие практически всем проектам:

операционный риск
риск несоблюдения графика проекта
риск превышения бюджета проекта
общеэкономические риски.

23. Операционный риск

Операционный риск — это риск недополучения
прибыли в результате снижения объема
реализации или цены товара. Этот риск
является одним из наиболее значимых для
большинства инвестиционных проектов.
Причиной его возникновения может быть
неприятие нового продукта рынком или слишком
оптимистическая оценка будущего объема
продаж

24. PERT-анализ

Для более точной оценки срока и бюджета
проекта существуют особые методики, в
частности метод PERT-анализа (Program
Evaluation and Review Technique)

25. Алгоритм PERT-анализа:

Ожидаемый срок (стоимость) =
(Оптимистический срок (стоимость) + 4 х
Наиболее вероятный срок (стоимость) +
Пессимистический срок (стоимость)) : 6

26. Общеэкономические риски

Это риски, связанные с внешними по
отношению к предприятию факторами:
риски изменения курсов валют;
усиления или ослабления инфляции;
риск увеличения конкуренции;
риск выхода на рынок новых игроков

27. Процедура оценки и анализа проектных рисков

28. Качественный анализ рисков

Это описание неопределенностей,
присущих проекту, причин, которые их
вызывают и определение областей,
факторов и видов рисков проекта.
В результате будет сформирован перечень
рисков, которым подвержен проект.

29. Количественный анализ рисков

Он включает в себя определение и
оценку:
вероятности данного вида риска
опасности (значимости) риска
степени важности данного риска
Результатом является ранжирование
рисков по степени важности

30. Риск и эффективность проекта

Количественный анализ рисков необходим
для того, чтобы оценить, каким образом
наиболее значимые рисковые факторы
могут повлиять на показатели
эффективности инвестиционного проекта.

31. Методы количественного анализа риска и неопределенности

анализ влияния отдельных факторов
(анализ чувствительности)
анализ влияния комплекса факторов
(сценарный анализ)
имитационное моделирование (метод
Монте-Карло)

32. Анализ чувствительности

Это стандартный метод количественного
анализа, который заключается в изменении
значений критических параметров
(физического объема продаж,
себестоимости и цены реализации),
подстановке их в финансовую модель
проекта и расчете показателей
эффективности проекта при каждом таком
изменении.

33. Изменение показателей эффективности в зависимости от изменения цены реализации продукции фирмы

Показатели эффективности
NPV, тыс. долл.
IRR, %
Фактор — изменение цены реализации (в % от запланированного уровня
-50% -40% -30% -20% -10%
0% 10% 20% 30% 40%
-1150 -531
64
641 1206 1765 2314 2857 3390 3923
5
12
19
25
31
36
42
47
52
56

34. Анализ чувствительности

Анализ чувствительности очень нагляден,
однако главным его недостатком является
то, что анализируется влияние только
одного из факторов, а остальные
считаются неизменными

35. Метод сценариев

Обычно рассматривают три сценария: оптимистический,
пессимистический и наиболее вероятный, В каждом из
сценариев фиксируются соответствующие значения
отобранных факторов, после чего рассчитываются
показатели эффективности проекта. Результаты сводятся
в таблицу. Как и при анализе чувствительности, каждому
сценарию на основе экспертных оценок присваивается
вероятность его реализации. Данные каждого сценария
подставляются в основную финансовую модель проекта,
и определяются ожидаемые значения NPV и величины
риска.

36. Величина NPV в млн.р.при изменении фактора на +10% или -10%

Факторы
-10%
Базовое значение
+10%
Цена за ед.
75
150
225
Объем
продаж
90
150
210
Плата за
кредит
Стоимость
материалов
170
150
130
180
150
130
Налоги
160
150
140

37. Анализ сценариев развития

Сценарии
Вероятность NPV, млн.р. NPV с учетом
вероятности
Оптимистичес
кий
0,25
45
45*0,25=11,25
Нормальный
0,5
15
15*0,5=7,5
Пессимистиче
ский
0,25
-5,0
Всего
1,0
-5*0,25=-1,25
11,25+7,51,25=17,5

38. Результат анализа сценариев

Чистая настоящая стоимость
проекта больше нуля,
следовательно, с учетом
проанализированных рисков
проект экономически эффективен

39. Метод имитационного моделирования

В случае, когда точные оценки параметров
( как в сценарном анализе) задать нельзя, а
аналитики могут определить только
интервалы возможного колебания
показателя, используют метод
имитационного моделирования МонтеКарло

40. Метод имитационного моделирования

На первом этапе задаются границы, в которых может
изменяться параметр. Затем программа случайным
образом (имитируя случайность рыночных процессов)
выбирает значения этого параметра из заданного
интервала и рассчитывает показатель эффективности
проекта, подставляя в финансовую модель выбранное
значение. Проводится несколько сотен таких
экспериментов (при электронных расчетах это занимает
несколько минут), и получается множество значений
NPV, для которых рассчитываются среднее значение, а
также величина риска (стандартное отклонение)

41. Преимущества метода Монте -Карло

Возможен учет большой гаммы
неопределенностей, с которыми может
столкнуться реальный проект
Интервальные, а не точечные характеристики
показателей эффективности проекта
Большое число, в том числе, случайных
сценариев.

42. Программные пакеты для инвестиционного проектирования

семинар “Инвестиционное проектирование”
COMFAR
PROPSPIN
Альт-Инвест
Мастер проектов
Project Expert
ИНЭК-Инвестор
созданы в UNIDO и прошли международную сертифисозданы российскими разработчиками
кацию
«Закрытый» пакет
«Открытый” пакет
«Открытый” пакет
«Закрытый» пакет
(электронные таблицы)
(электронные таблицы)
ВАЖНЕЙШИЕ ДОСТОИНСТВА
Гарантия надежности
Ориентация на быст Возможности адаптации
Возможность более
рый
просмотр
разсистемы
к
изменению
глубокого и комплекс Доступ к выходным
личных вариантов
любых параметров
ного анализа проекформам
тов
Хорошая графика
ОСНОВНЫЕ НЕДОСТАТКИ
Жесткая заданность
Ограничения по сроку
Низкая защищенность
Меньшая гибкость
условий
инвестирования, проот ошибочных действий
Периодическое отдуктам и ресурсам
Несоответствие росставание пакета от
сийским условиям
Отсутствие учета инизменяющихся услофляции
вий
Нет учета инфляции
ОБЩИЕ НЕДОСТАТКИ
Ограниченная возможность учета влияния конкретных рисков
Не предлагают алгоритмов оптимизации
Не имеют графических или аналитических средств сравнения различных проектов
Не «различают» пользователей: один и тот же набор выходных показателей

Что такое IRR и как его рассчитать — аналитика, тренды, практика

Недавно мы рассматривали такой важный показатель экономической состоятельности любого инвестиционного проекта как NPV, чистая приведенная стоимость проекта. Настало время познакомиться со вторым по важности показателем эффективности инвестиционных проектов – IRR, Internal Rate of Return.

В русском переводе встречается достаточно много интерпретаций — внутренняя ставка доходности, внутренняя норма доходности, внутренняя норма рентабельности, внутренняя норма прибыльности — все это означает одно и тоже. Данный показатель обычно выражается в процентах и гораздо реже в десятичных долях.

Экономический смысл данного показателя состоит в том, что по факту он показывает усредненную ежегодную доходность реализации проекта на горизонте рассмотрения. Например, если Вы посчитали проект на 10 лет и IRR Вашего проекта составляет 15%, это значит, что Ваши инвестиции в проект дадут в среднем 15% годовых за 10 лет.

Наш эксперт Алексей Гребенюк

Другими словами экономический смысл можно обозначить так – это та ставка дисконтирования, при которой NPV проекта обращается в ноль. Соответственно, если Вы занимаете деньги в банке или, скажем, у друга под 20% годовых, то не стоит их вкладывать в Ваш проект, который дает только 15% рентабельности. Лучше вложить в какой-то другой проект, который даст больше 20%, иначе нет никакого смысла занимать в принципе. Эффективно будет занять деньги в банке под 20% годовых только тогда, когда Ваш проект даст IRR выше 20%. В этом случае, Вы сможете вернуть деньги банку и заработать себе сверхприбыль.

Расчет IRR вручную на бумаге дело не простое и здесь нужно обладать реальными математическими способностями. Величина IRR рассчитывается методом подбора и, как я уже говорил, она равна ставке дисконтирования, при которой показатель NPV равен нулю. Вам необходимо сделать несколько итераций, прежде чем Вы найдете внутреннюю ставку доходности. Сложно? Очень сложно! Я сам никогда на бумаге не считал IRR. «Microsoft Excel» считает IRR мгновенно – через функцию «ВСД» — проще простого!

Кроме рассмотренных NPV и IRR, есть еще третий немаловажный показатель экономической эффективности любого инвестиционного проекта – это срок окупаемости. Экономический смысл данного показателя очень прост – это период времени, за который проект возвращает своему владельцу инвестированные средства. Как правило, чем более капиталоемкий проект мы рассматриваем, тем больший срок окупаемости он имеет. Конечно, это не совсем обязательно, но все же, как правило, это так. Например, срок окупаемости электростанции будет больше срока окупаемости небольшого магазина.

В инвестиционных проектах существует еще одна немаловажная зависимость – обычно чем выше доходность проекта, тем выше риск его реализации. И наоборот – чем ниже доходность, тем ниже риск.

На практике это означает следующее – более рискованные проекты, такие как, например, абсолютно новые старт-ап проекты, имеют очень высокий риск – никто не знает «пойдет» бизнес или не «пойдет» (и, вообще, нет уверенности в проекте, не с чем даже сравнить). Зато если он пойдет, то можно ожидать сверхдоходность, сверхприбыльность – именно потому, что никто не знает как это делать и не сможет повторить проект в ближайшем будущем. Вы станете единственным носителем уникальности Вашей идеи.

Поэтому разные инвесторы, с разным отношением к риску, инвестируют в разные проекты. Одни готовы рискнуть и дать деньги на абсолютно, казалось бы, безумную идею в надежде что «выстрелит», а другие предпочитают покупать малорисковые облигации и получать стабильный небольшой доход.

Кесарю кесарево, Богу Богово!

Знаниями делился управляющий партнер «AG Finance»

Алексей Гребенюк

В чем разница в расчетах?

Рентабельность инвестиций (ROI) в сравнении с внутренней нормой доходности (IRR): обзор

Хотя существует множество способов измерения эффективности инвестиций, немногие показатели более популярны и значимы, чем рентабельность инвестиций (ROI) и внутренняя норма прибыли (IRR). Для всех типов инвестиций ROI более распространен, чем IRR, в основном потому, что IRR более запутанный и сложный для расчета.

Компании используют оба показателя при составлении бюджета на капитал, и решение о том, стоит ли начинать новый проект, часто сводится к прогнозируемой рентабельности инвестиций или внутреннему доходу.Программное обеспечение значительно упрощает расчет IRR, поэтому решение, какую метрику использовать, сводится к тому, какие дополнительные расходы необходимо учитывать.

Еще одно важное различие между IRR и ROI заключается в том, что ROI показывает общий рост инвестиций от начала до конца. IRR определяет годовой темп роста. Эти два числа обычно должны быть одинаковыми в течение одного года (за некоторыми исключениями), но они не будут одинаковыми в течение более длительных периодов.

Ключевые выводы

  • Рентабельность инвестиций (ROI) и внутренняя норма прибыли (IRR) — это показатели эффективности инвестиций или проектов.
  • ROI встречается чаще, чем IRR, поскольку IRR, как правило, сложнее рассчитать, хотя программное обеспечение облегчило расчет IRR.
  • ROI указывает общий рост инвестиций от начала до конца, в то время как IRR определяет годовые темпы роста.
  • Хотя эти два числа будут примерно одинаковыми в течение одного года, они не будут одинаковыми в течение более длительных периодов.

Рентабельность инвестиций (ROI)

Рентабельность инвестиций — иногда называемая нормой прибыли (ROR) — это процентное увеличение или уменьшение инвестиций за установленный период.Он рассчитывается путем деления разницы между текущим или ожидаемым значением и исходным значением на исходное значение и умножения на 100.

Например, предположим, что изначально инвестиция составляла 200 долларов, а теперь она стоит 300 долларов. Рентабельность инвестиций составляет 50% [((300 — 200) / 200) * 100].

Этот расчет работает для любого периода, но есть риск при оценке доходности долгосрочных инвестиций с ROI — рентабельность инвестиций 80% звучит впечатляюще для пятилетних инвестиций, но менее впечатляюще для 35-летних инвестиций.

Хотя показатели рентабельности инвестиций можно рассчитать практически для любого вида деятельности, в которую были вложены инвестиции, и можно измерить результат, результат расчета рентабельности инвестиций будет варьироваться в зависимости от того, какие цифры включены в качестве доходов и затрат. Чем длиннее инвестиционный горизонт, тем сложнее может быть точное прогнозирование или определение прибыли, затрат и других факторов, таких как уровень инфляции или ставка налога.

Также может быть сложно сделать точные оценки при измерении денежной стоимости результатов и затрат для программ или процессов, основанных на проектах.Примером может служить расчет рентабельности инвестиций для отдела кадров в организации. Эти затраты может быть трудно определить количественно в краткосрочной перспективе, особенно в долгосрочной, по мере развития деятельности или программы и изменения факторов. Из-за этих проблем рентабельность инвестиций может быть менее значимой для долгосрочных инвестиций.

Внутренняя норма прибыли (IRR)

До компьютеров мало кто находил время для расчета IRR. Формула IRR следующая:

я р р знак равно N п V знак равно ∑ т знак равно 1 Т C т ( 1 + р ) т знак равно C 0 знак равно 0 куда: я р р знак равно Внутренняя норма прибыли N п V знак равно Чистая приведенная стоимость \ begin {align} & IRR = NPV = \ sum ^ T_ {t = 1} \ frac {C_t} {(1 + r) ^ t} = C_0 = 0 \\ & \ textbf {где:} \\ & IRR = \ text {Внутренняя норма доходности} \\ & NPV = \ text {Чистая приведенная стоимость} \ end {выровнено} IRR = NPV = t = 1∑T (1 + r) tCt = C0 = 0, где: IRR = внутренняя норма доходности NPV = чистая приведенная стоимость

Ct = чистый приток денежных средств в течение периода t

t = количество периодов времени

C0 = Общие первоначальные инвестиционные затраты / затраты

Чтобы рассчитать IRR по формуле, нужно установить NPV равным нулю и решить для ставки дисконтирования (r), которая является IRR.Однако из-за характера формулы IRR не может быть рассчитан аналитически и должен рассчитываться либо методом проб и ошибок, либо с использованием программного обеспечения, запрограммированного для расчета IRR.

Правило о внутренней норме прибыли

Конечная цель IRR — определить ставку дисконтирования, которая делает приведенную стоимость суммы годовых номинальных притоков денежных средств равной первоначальным чистым расходам денежных средств на инвестиции.

Перед расчетом IRR инвестор должен понять концепции ставки дисконтирования и чистой приведенной стоимости (NPV).Рассмотрим следующую проблему: мужчина предлагает инвестору 10 000 долларов, но этот инвестор должен подождать один год, чтобы получить их. Сколько денег инвестор оптимально заплатил бы сегодня, чтобы получить эти 10 000 долларов в год?

Другими словами, инвестор должен рассчитать приведенную стоимость, эквивалентную гарантированным 10 000 долларов в год. Этот расчет выполняется путем оценки обратной процентной ставки (ставки дисконтирования), которая работает как обратный расчет стоимости денег во времени. Например, при 10% ставке дисконтирования 10 000 долларов в год будут стоить 9 090 долларов.90 сегодня (10,000 / 1,1).

IRR равняется ставке дисконтирования, которая делает NPV будущих денежных потоков равной нулю. IRR показывает годовую норму прибыли для данной инвестиции — независимо от того, как далеко в будущем — и данный ожидаемый будущий денежный поток.

Например, предположим, что инвестору нужно 100 000 долларов для проекта, и, по оценкам, проект будет генерировать денежные потоки в размере 35 000 долларов каждый год в течение трех лет. IRR — это ставка, по которой эти будущие денежные потоки могут быть дисконтированы до 100 000 долларов США.

IRR предполагает, что дивиденды и денежные потоки реинвестируются по ставке дисконтирования, что не всегда так. Если ставка реинвестирования не так высока, IRR сделает проект более привлекательным, чем он есть на самом деле. Вот почему может быть преимущество использования вместо этого модифицированной внутренней нормы прибыли (MIRR).

Внутренняя норма прибыли (IRR)

Что такое внутренняя норма прибыли?

Процесс оценки компаний или активов включает расчет рентабельности инвестиций по нескольким будущим денежным потокам.Внутренняя норма доходности (IRR) помогает рассчитать годовую доходность будущих потоков денежных средств. IRR — это ставка дисконтирования, при которой стоимость будущих денежных потоков равна первоначальным инвестициям. Другими словами, IRR — это ставка дисконтирования, которая делает чистую приведенную стоимость (NPV) всех будущих денежных потоков равной нулю.

Ключевые моменты обучения

  • Внутренняя ставка доходности или сокращенно IRR — это ставка дисконтирования, используемая в корпоративных финансах, которая делает стоимость будущих денежных потоков равной первоначальной инвестиции
  • IRR равна ставке дисконтирования, где NPV (чистая приведенная стоимость) равна нулю
  • В Excel есть функция IRR для расчета внутренней нормы прибыли
  • IRR — это метод оценки инвестиций, который помогает менеджерам решить, какой проект является жизнеспособным.
  • IRR выше стоимости финансирования проекта является предпочтительным, потому что проект приносит доход, превышающий затраты, необходимые для его запуска

IRR объяснено:

Предположим, вы инвестируете 124 доллара.3 сегодня, и вы ожидаете получить следующие денежные потоки в течение следующих 3 лет. Какова ваша норма прибыли от этих инвестиций?

Один из способов расчета годовой доходности — итеративно вычислить приведенную стоимость будущих денежных потоков и сложить их. Сделайте это, используя диапазон дисконтных ставок, пока общая сумма не будет соответствовать первоначальным инвестициям. Вот результаты нескольких таких итераций:

Использование ставки дисконтирования 8% и 9% приводит к тому, что текущая стоимость будущих денежных потоков выше, чем первоначальная инвестиция.Однако при ставке дисконтирования 10% приведенная стоимость прибыли составляет 124,3 доллара США. И это внутренняя норма доходности (IRR) для этой инвестиции — годовая доходность составляет 10%, а ставка дисконтирования, при которой NPV равна нулю, составляет 6%.

Расчет IRR в Excel

К счастью, расчет IRR не должен быть таким утомительным. Используя формулу IRR в Excel, вы можете легко рассчитать годовую доходность будущего потока денежных средств. Вот пример.

Рассчитайте годовой доход для следующих денежных потоков.Обратите внимание, что отрицательное значение означает отток денежных средств для инвестора.

Используя функцию IRR в Excel, вы можете получить доходность для каждого из этих потоков следующим образом:

Функция IRR упрощает расчет и позволяет легко сравнивать различные денежные потоки. Здесь денежный поток A представляет собой самый высокий годовой доход.

Использование IRR с NPV

(ЧПС) рассчитывает разницу между приведенной стоимостью оттока и притока денежных средств.По мере увеличения ставки дисконтирования текущая стоимость будущих денежных поступлений уменьшается. Теоретически существует стадия, когда ставка дисконтирования становится настолько высокой, что чистая приведенная стоимость проекта становится равной нулю. Как упоминалось выше, IRR — это ставка дисконтирования, где NPV равно 0. Давайте разберемся с этим на примере.

Продолжая предыдущий пример, давайте рассчитаем NPV для каждого из денежных потоков, используя IRR в качестве ставки дисконтирования. Мы делаем эти расчеты с помощью функции NPV в Excel.

Как видите, для всех трех проектов, если вы используете IRR в качестве ставки дисконтирования для расчета NPV, результатом будет 0.

IRR, NPV и стоимость финансирования

Расчеты, использованные выше, имеют значение для определения стоимости финансирования предприятия. IRR должна быть выше стоимости финансирования, так как это приводит к положительной чистой приведенной стоимости. Посмотрите на пример ниже.

Используя IRR и NPV, решите, будете ли вы инвестировать в следующий проект:

Используя формулы IRR и NPV, вы получите следующее:

Как и ожидалось, поскольку стоимость финансирования (8%) выше, чем годовая доходность (7.3%) от проекта, ЧПС отрицательная. Если вы инвестируете в этот проект, вы в конечном итоге потеряете деньги.

Попробуем те же расчеты, снизив стоимость финансирования до 7% (ниже IRR).

В этом сценарии NPV является положительным числом, что указывает на то, что инвестиции жизнеспособны и вернут больше, чем было инвестировано.

Понимание внутренней нормы прибыли (IRR) для экзамена PMP

Бизнес-профессионалы, в том числе менеджеры проектов, должны иметь четкое представление о бухгалтерском термине «Внутренняя норма прибыли» (IRR) с точки зрения его ценности для принятия обоснованных финансовых решений и выбор проекта.IRR — это «процентная ставка, при которой приток и отток денежных средств по проекту равны нулю», и это экономический метод выбора проекта с использованием бюджетирования капиталовложений. IRR как концепция включена в сертификационный экзамен Project Management Professional (PMP) ® Института управления проектами (PMI), поэтому руководители проектов должны знать, как они рассчитываются и используются в бизнесе.

Определенная внутренняя норма доходности (IRR)

PMI A Руководство по управлению проектами Свод знаний ( PMBOK® Guide ) онлайн-словарь не содержит терминов «формула IRR PMP» или даже «Внутренняя ставка» возврата.Тем не менее, концепция внутренней нормы прибыли может быть упомянута на экзамене PMP из-за использования формулы IRR в работе по отбору проектов.

Внутренняя норма доходности (IRR) Ставка, при которой денежные поступления равны оттоку денежных средств без учета внешних факторов

Как и IRR, доходность инвестиций (ROI) равна формула для определения того, возмещаются ли затраты на усилия, и если да, то в безубыточности, убытках или прибылях.Однако IRR указывает на годовой рост, тогда как ROI прогнозирует общий рост. «Внутренняя» часть «внутренней нормы прибыли» отражает любые факторы окружающей среды, а внешние воздействия исключаются из расчета. Определение внутренней нормы прибыли достигается с помощью математической формулы, в которой используется чистая приведенная стоимость (NPV) и значение денежного потока.

Внутренняя норма доходности (IRR) и чистая приведенная стоимость (NPV)

IRR и NPV имеют собственное назначение, но связаны между собой. На высоком уровне представьте себе IRR и NPV как:

IRR — это ставка дисконтирования, при которой чистая приведенная стоимость (NPV) проекта равна нулю,

NPV — это общая приведенная стоимость денежного потока для проекта, и

IRR равняется ставке дисконтирования, которая делает NPV будущих денежных потоков равной нулю.

Чистая приведенная стоимость (NPV) Общая приведенная стоимость притока и оттока денежных средств

Руководители бизнеса, финансовые специалисты и менеджеры проектов могут использовать NPV для анализа прибыльности предполагаемая инвестиция или проект. Инвестиционный веб-сайт Investopedia предоставляет следующий пример внутренней нормы прибыли:

Предположим, инвестору нужно 100 000 долларов для проекта, и, по оценкам, проект будет генерировать денежные потоки в размере 35 000 долларов в год в течение трех лет.IRR — это ставка, по которой эти будущие денежные потоки могут быть дисконтированы до 100 000 долларов США.

Помните, что «IRR означает годовую норму прибыли для данной инвестиции — независимо от того, насколько далеко в будущем — и данный ожидаемый будущий денежный поток». Формула IRR — очень распространенная метрика для оценки проектов и инвестиций.

Формула внутренней нормы прибыли (IRR)

Есть две формулы для расчета внутренней нормы прибыли — не пугайтесь их размера! Существуют инструменты и программное обеспечение, например Microsoft Excel, для расчета внутренней нормы прибыли.Однако очень важно знать, какие данные нужно отправить в инструмент, чтобы произвести полезные вычисления.

IRR Вариант формулы 1

CF = Денежный поток; n = каждый период

IRR Вариант формулы 2

CF = денежный поток; n = каждый период; N = период удержания

Руководители проектов должны быть знакомы с формулой IRR, чтобы даже при использовании программного обеспечения для расчета можно было ответить на вопросы заинтересованных сторон о методе.

Ключевые моменты внутренней нормы прибыли (IRR) для управления проектами

IRR чаще всего используется при предпроектном отборе и отборе проектов для технико-экономических обоснований проектов или при планировании исследований для крупных проектов.Понимание того, как IRR относится к управлению проектами, поможет понять вопросы экзамена PMP и практиковать управление проектами. Рассмотрим эти моменты от инженера проекта, который говорит, что IRR проекта составляет:

  • ожидаемый темп роста инвестиций в проект.
  • скидка, которая приводит к нулевой чистой приведенной стоимости.
  • выше указывает на более желательный проект.
  • рассчитано итерационными методами.
  • одна из нескольких метрик, используемых вместе для обоснования инвестиций в проект.

Внутренняя норма прибыли для крупного проекта обычно подразумевает, что компания делает первоначальные крупные инвестиции, за которыми следует постоянный поток меньших доходов обратно в компанию. IRR, наряду с ROI и NPV, являются инструментами для измерения эффективности инвестиций в проект.

Пример внутренней нормы прибыли (IRR)

Пример от Investing Answers.com использует IRR и NPV, чтобы помочь руководителям компаний решить, следует ли утверждать проект.

Бизнес-сценарий

  • Компания X имеет годовой проект стоимостью 1000 долларов США со ставкой дисконтирования 8%.В конце года компания получит 1300 долларов. Расчет NPV для этого проекта выглядит следующим образом:

NPV = -1,000 + 1,3001,08 = 203,70

  • В целом, если NPV больше 0, проект стоит развивать.
  • Расчет IRR для того же проекта ставит NPV равным 0. Когда NPV равен 0, он действует как точка безубыточности. Если это так, то это будет выглядеть так:

0 = -1,000 + 1300 (1 + IRR)

  • Обратите внимание, как ставка дисконтирования 8% заменяется IRR, но формула остается той же.
  • Решая IRR, вы получите 0,30 или 30%.

Для получения более подробной информации просмотрите источник этого примера: Investing Answers.com

Что это означает для проекта?

Компания X не может забыть о своей учетной ставке 8%, которая используется для расчета NPV. IRR сравнивается с альтернативной стоимостью принятия решения о принятии или отклонении проекта.

Как правило, если IRR выше альтернативной стоимости, компания может принять проект или инвестицию.Если рентабельность проекта превышает альтернативные издержки компании, компания может взять на себя этот проект и увеличить его стоимость.

Что такое «хорошая» ВНД, а что «плохая»?

Нет ни одного значения, которое было бы «хорошей» или «плохой» IRR. То, что IRR указывает на инвестиции в проект, зависит от стоимости капитала компании и отрасли, в которой компания работает. «Хорошая» IRR для строительного проекта для национальной компании, указывающая на хорошие инвестиции в проект, может быть не такой же величиной для стартапа программного обеспечения.Ключевыми компонентами являются денежный поток компании, стоимость капитала и сама отрасль. Имейте в виду следующие моменты, когда IRR выходит с положительным или отрицательным значением:

Положительный IRR

  • ожидается, что проект или инвестиции вернут ценность для организации

Отрицательный IRR

  • может произойти, если денежные потоки будут попеременно положительный и отрицательный в течение ожидаемой продолжительности
  • указывает на более сложный поток денежных средств, который может сделать эту метрику менее полезной

Короче говоря, IRR оценивает ставку дисконтирования безубыточности (норму прибыли) и помогает компании определить, является ли проект следует преследовать или нет.Если IRR превышает требуемую норму прибыли компании, это указывает на принятие проекта. С другой стороны, если IRR ниже требуемой для компании нормы прибыли, это означает, что проект не принимается.

Плюсы и минусы IRR

Как и любой другой инструмент, используемый правильно и с надежными данными, IRR может быть очень ценным. При неправильном использовании, с ошибочными данными или интерпретации без контекста IRR может быть вредным.

Преимущества IRR

  • Программное обеспечение может производить расчеты
  • предоставляет метрику для сравнения со стоимостью капитала компании
  • означает получение поддержки заинтересованных сторон для проекта

Недостатки IRR

  • формула может быть сложной и устрашающей. трудно вычислить
  • требуемые данные могут быть недоступны
  • внешние факторы могут повлиять на внутренние денежные потоки, опровергая расчет

Понимание плюсов и минусов IRR помогает подготовиться к экзамену PMP и использованию инструмента в качестве менеджера проекта.

IRR и сертификационный экзамен PMP®

Думая о IRR в контексте экзамена PMP и с точки зрения управления проектами, он часто используется для анализа затрат и выгод в качестве меры успеха, предложенной Институтом управления проектами (источник: ). PMBOK ® Guide , 6 изд., Часть 1, гл. 1.2.6.4, стр. 34). Скорее всего, вопросы экзамена IRR PMP потребуют не выполнения фактического расчета, а, скорее, интерпретации предоставленного значения IRR в рамках данного бизнес-сценария.Понимание IRR в настройках экзамена PMP обычно связано не с математическими навыками, а с пониманием того, что высокий IRR указывает на хорошие инвестиции в проект. Кроме того, важно понимать, как это соотносится с чистой приведенной стоимостью.

Пример вопросов сертификационного экзамена PMP®

Вопрос A B C D помощь в выборе проекта с помощью анализа 9015 .Продолжаются дискуссии о том, какие проекты выбрать. Вы можете выбрать один из следующих вариантов: Проект A с IRR 11,5%, Проект B с IRR 18%, Проект C с IRR 15% и Проект D с IRR 13%. Вы можете выбрать только один проект. Что выбрать? Проект A Проект B Проект C Проект D
Ваш комитет по отбору проектов рассматривает четыре проекта. NPV проекта A положительна, IRR составляет 14%, а срок окупаемости — 21 месяц.NPV проекта B отрицательная, IRR составляет 9 процентов, а срок окупаемости — 16 месяцев. NPV проекта C положительна, IRR составляет 16%, а срок окупаемости — 18 месяцев. NPV проекта D отрицательна, IRR составляет 16%, а срок окупаемости — 13 месяцев. Какой проект выбрать? Проект A Проект B Проект C Проект D

Готовитесь к экзамену PMP?


Ответы

  1. Б. Вы всегда выбираете проект с самой высокой внутренней нормой доходности (IRR). В этом случае вам следует выбрать Проект B с IRR 18%.
  2. C. Период окупаемости является наименее точным из всех расчетов денежных потоков, поэтому не стоит уделять ему много внимания, если NPV положительна, а IRR больше 0. Поскольку и проект B, и проект D имеют отрицательную NPV. , их не следует выбирать. Проект C имеет более высокое значение IRR, чем проект A, и должен быть выбранным вами проектом.

Заключение

Возможно, нет способа полностью предсказать будущее в 100% случаев, но есть инструменты, доступные менеджерам проектов для обеспечения принятия решений на основе данных. Внутренняя норма прибыли — мощный способ помочь бизнес-лидерам и заинтересованным сторонам понять финансовые последствия утверждения или отклонения одного проекта над другим.

Предстоящий тренинг по сертификации PMP — живые и онлайн-классы

Имя Дата Место
Сертификационный тренинг PMP 13 сентября, 14,15,16
8:30 — 18:00
Boston, MA Подробнее
Сертификационный тренинг PMP 25, 26 сентября и 2,3 октября
8:30 am-18:00 pm
Boston, MA Просмотреть подробности
Сертификация PMP Обучение 13-16 сентября, 20-23 сентября
13:00 — 17:30
Онлайн — Великобритания / Ирландия (GMT) Подробнее

Внутренняя норма доходности — обзор

6.3.2 Внутренняя норма доходности

IRR — это показатель, который помогает инвесторам определить, является ли проект экономически жизнеспособным. Это пороговое значение для процентных ставок. Если процентная ставка ниже IRR, проект может иметь положительную доходность. Расчет IRR требует разработки полной финансовой модели доходов и расходов, которые проект будет генерировать в течение срока его службы. Финансовая модель требует, чтобы свободные денежные потоки (FCF) создавались для каждого периода (в данном примере год), что позволяет рассчитать прогнозируемую IRR в размере 0 долларов США.0409 / кВтч e , как показано в Таблице 6.2.

Таблица 6.2. Пример расчета IRR и чистой приведенной стоимости

IRR , внутренней нормы доходности.

IRR — это ставка дисконтирования, при которой PV набора будущих денежных потоков будет равна нулю, или ставка дисконтирования, при которой проект достигнет статуса безубыточности с финансовой точки зрения. Формула выглядит следующим образом:

0 = FCF0 + [FCF1 (1 + IRR)] + [FCF2 (1 + IRR) 2] + [FCF3 (1 + IRR) 3]… + [FCFn (1 + IRR) n]

FCF 0 — это начальная стоимость проекта (отрицательная, поскольку это потраченные деньги) в уравнении.Термин n — это индекс периода (в примерах год). IRR необходимо рассчитывать в процессе итерации, когда ставка дисконтирования изменяется в формуле до тех пор, пока формула PV (слева) не станет равной 0. Программное обеспечение для работы с электронными таблицами с решателями и финансовыми калькуляторами оказывается полезным для этого анализа. Как указывалось ранее, IRR — это не явная доходность, которую проект предоставит инвесторам, а, скорее, максимальная стоимость капитала, при которой проект будет обеспечивать положительную доходность.Таким образом, это дает хорошее представление о вероятности того, что проект обеспечит привлекательную прибыль до того, как станет полностью известна стоимость капитала, доступного для его финансирования. Финансовая информация такого типа очень ценна для потенциальных инвесторов.

В примере оценки IRR (см. Таблицу 6.2) используется тот же SRBC CC, который использовался в расчетах LCOE. Если предположить, что проект будет приносить доход в размере 0,06 доллара США / кВтч произведенной электроэнергии, то годовой доход составит 14 303 900 долларов США. Операционные расходы в размере 10 636 258 долларов США перенесены из расчета LCOE.А амортизационные расходы составляют 3 079 700 долларов. За вычетом годовых операционных расходов и годовых расходов на амортизацию из выручки получается налогооблагаемая прибыль в размере 587 957 долларов. Налоговое обязательство составляет 35% налогооблагаемой прибыли или 205 784 доллара США. Таким образом, в течение первых 10 лет годовой амортизированный денежный поток составляет 382 172 доллара. Затем добавление обратно вычета амортизационного налога (неденежный расход) дает свободный свободный денежный поток в размере 3 461 872 доллара за первые 10 лет. (Другими словами, свободный денежный поток равен доходу-расходам-налогам.) После полной амортизации проекта налогооблагаемый доход увеличивается до 3 667 657 долларов, ежегодные налоговые обязательства увеличиваются до 1 283 680 долларов, а годовой свободный денежный поток падает до 2 383 967 долларов.Если использовать стоимость проекта в размере 30 797 000 долларов для «FCF 0 », 3 461 872 долларов для «FCF 1 –FCF 10 », а затем 2383 976 долларов для «FCF 11 –FCF 20 », то IRR составит 7,924% для SRBC в паре с LM2500-PE.

Итак, этот набор расчетов IRR показывает, что, когда процентные ставки ниже 7,92%, этот проект CC является жизнеспособным. Следующим шагом экономического анализа является оценка его ценности. Для этого необходимо использовать формулы NPV, которые описаны в следующем разделе.

Что такое IRR и как это работает?

Внутренняя норма доходности (IRR) — широко используемый показатель эффективности инвестиций в коммерческую недвижимость, но при этом ее часто неправильно понимают. Что такое IRR? Как он используется и каковы его ограничения? В этой статье мы обсудим, что такое IRR и как это работает. Мы также выявим некоторые распространенные заблуждения и, наконец, проясним эти идеи на некоторых соответствующих примерах.

Что такое IRR?

Прежде всего, что такое IRR ? Проще говоря, внутренняя норма прибыли (IRR) для инвестиции — это процентная ставка, полученная на каждый вложенный доллар за каждый период, когда он инвестируется.IRR — это еще один термин, который люди используют для обозначения интереса. В конечном итоге IRR дает инвестору возможность сравнивать альтернативные инвестиции на основе их доходности.

Математически IRR можно найти, установив уравнение чистой приведенной стоимости (NPV) равным нулю (0) и решив норму прибыли (IRR).

Если приведенное выше уравнение пугает вас, не беспокойтесь, мы рассмотрим подробный пример, который показывает вам, как именно работает IRR, и он оставит у вас твердое интуитивное представление о внутренней норме доходности.

Пошаговый пример и подтверждение IRR

Запоминание уравнений — это одно, но точное понимание того, что на самом деле происходит с IRR, даст вам большое преимущество. Давайте рассмотрим подробный пример IRR и покажем вам, что именно он делает, шаг за шагом.

Предположим, мы столкнулись со следующей серией денежных потоков:

Это довольно просто. Сделанные сегодня инвестиции в размере 100 000 долларов будут стоить 161 051 доллар через 5 лет. Как показано, рассчитанная IRR составляет 10%.Теперь давайте заглянем под капот, чтобы точно увидеть, что происходит с нашими инвестициями в каждый из 5 лет:

Как показано выше, в первый год общая сумма наших инвестиций составляет 100000 долларов, а денежный поток не получен. Поскольку 10% IRR в 1-м году, которые мы получаем, не выплачиваются нам в качестве промежуточного денежного потока, она вместо этого добавляется к нашей непогашенной сумме инвестиций за 2-й год. Это означает, что во 2-м году у нас больше не было инвестировано 100 000 долларов, а скорее мы иметь 100 000 + 10 000 долларов США или 110 000 долларов инвестиций.

Теперь, во 2-м году, эти 110 000 долларов приносят 10%, что равняется 11 000 долларов. Опять же, промежуточные денежные потоки не выплачиваются, поэтому наша прибыль в размере 11 000 долларов добавляется к сумме непогашенных внутренних инвестиций за 3-й год. Этот процесс увеличения непогашенной «внутренней» суммы инвестиций продолжается до конца 5-го года, когда мы получаем наш единовременный возврат в размере 161 051 доллар. Обратите внимание на то, что эта единовременная выплата включает как возврат наших первоначальных инвестиций в размере 100 000 долларов США, так и 10% -ный возврат наших инвестиций.

Это гораздо более интуитивно понятно, чем математическое (и типичное) объяснение IRR как «ставки дисконтирования, которая делает чистую приведенную стоимость равной нулю». Хотя технически это правильно, это не совсем помогает нам понять, что на самом деле означает IRR. Как показано выше, IRR — это явно процентная ставка, полученная на каждый инвестированный доллар за каждый период, когда он инвестируется. Когда вы разбиваете его на отдельные составляющие и проходите через период за периодом, это становится легко увидеть.

Чем не является IRR

IRR может быть очень полезным индикатором принятия решения при выборе инвестиции. Однако есть один очень важный момент, который необходимо сделать в отношении IRR: она не всегда равна годовой совокупной норме прибыли на первоначальные инвестиции .

Давайте проиллюстрируем это на примере. Предположим, у нас есть следующая серия денежных потоков, которая также генерирует 10% IRR:

В этом примере инвестиции в размере 100000 долларов США сделаны сегодня, и взамен мы получаем 15000 долларов США каждый год в течение 5 лет, плюс мы также продаем актив в конце. года 5 за 69 475 долларов.Расчетная IRR в размере 10% точно такая же, как в нашем первом примере выше. Но давайте посмотрим, что происходит под капотом, чтобы понять, почему это две совершенно разные инвестиции:

Как показано выше в первый год, наша невыплаченная сумма инвестиций составляет 100000 долларов, что дает доход от инвестиций в размере 10% или 10000 долларов. Однако наш общий промежуточный денежный поток в год 1 составляет 15 000 долларов, что на 5 000 долларов больше, чем наша рентабельность инвестиций в 10 000 долларов. Это означает, что в первый год мы получим окупаемость инвестиций в размере 10 000 долларов США, плюс мы также вернем 5 000 долларов США из наших первоначальных инвестиций.

Теперь обратите внимание, что происходит с нашими непогашенными внутренними инвестициями в году 2. Они уменьшаются на 5000 долларов, поскольку это сумма капитала, которую мы возместили с денежным потоком 1 года (сумма, превышающая доходность части). Этот процесс уменьшения непогашенной «внутренней» суммы инвестиций продолжается до конца 5-го года. Опять же, причина того, что наши непогашенные первоначальные инвестиции уменьшаются, заключается в том, что мы получаем больше денежных потоков каждый год, чем необходимо для получения IRR за этот год.Этот дополнительный денежный поток приводит к возмещению капитала, уменьшая, таким образом, непогашенную сумму капитала, остающегося у нас в инвестициях.

Почему это важно? Давайте еще раз посмотрим на столбцы общего денежного потока на каждой из двух диаграмм. Обратите внимание, что в нашем первом примере общая сумма составила 161 051 доллар, а на второй диаграмме общий денежный поток составил всего 144 475 долларов. Но подождите, я думал, у обеих этих инвестиций IRR 10% ?! Что ж, действительно, они оба заработали 10% IRR, как мы можем видеть, пересмотрев определение, или IRR:

Внутренняя норма доходности (IRR) для инвестиций — это процентная ставка, полученная на каждый вложенный доллар за каждый период, когда они были вложены. вкладывается.

Внутренняя норма доходности измеряет доходность непогашенной «внутренней» суммы инвестиций, остающейся в инвестициях, за каждый период, когда они инвестируются. Непогашенные внутренние инвестиции, как показано выше, могут увеличиваться или уменьшаться в течение периода владения. Он ничего не говорит о том, что происходит с капиталом, взятым из инвестиций. И вопреки распространенному мнению, IRR не всегда измеряет доходность ваших первоначальных инвестиций.

Миф о допущении ставки реинвестирования

Одним из наиболее часто упоминаемых ограничений IRR является так называемое «допущение ставки реинвестирования».Короче говоря, предположение о ставке реинвестирования говорит о том, что IRR предполагает, что промежуточные денежные потоки реинвестируются на уровне IRR, что, конечно, не всегда возможно. Идея о том, что IRR предполагает реинвестирование промежуточных денежных потоков, является серьезным заблуждением, которому, к сожалению, до сих пор преподают многие профессора бизнес-школ.

Как показано в пошаговом подходе выше, IRR не делает такого предположения. Внутренняя норма доходности представляет собой расчет дисконтирования и не предполагает никаких предположений о том, что делать с периодическими денежными потоками, полученными в процессе.Это невозможно, потому что это функция СКИДКИ, которая перемещает деньги назад во времени, а не вперед.

Это не означает, что IRR не имеет некоторых ограничений, как показано в примерах выше. Просто хочу сказать, что «предположения об уровне реинвестирования» среди них нет. Следует ли учитывать доходность промежуточных денежных потоков, которые вы реинвестируете? Безусловно, и за эти годы были введены различные меры, чтобы превратить IRR в меру возврата на первоначальные инвестиции.Некоторые из наиболее популярных подходов включают модифицированную внутреннюю норму доходности (MIRR), метод накопления капитала и внешнюю норму доходности (ERR). Эти подходы выходят за рамки данной статьи, но будут рассмотрены в ближайшем будущем.

Калькулятор IRR

Заполните быструю форму ниже, и мы отправим вам наш бесплатный калькулятор IRR по электронной почте. Вы можете использовать наш калькулятор IRR, чтобы быстро рассчитать IRR для любого необходимого вам периода владения. Вы также можете визуализировать, что делает IRR в каждый период анализа.

Заключение

Внутренняя норма доходности (IRR) — популярный показатель эффективности инвестиций. Хотя обычно это объясняется с использованием математического определения (ставка дисконтирования, при которой чистая приведенная стоимость равна нулю), в этой статье пошагово показано, что на самом деле делает IRR. Что такое IRR? Если вы пройдетесь по приведенным выше примерам, на этот вопрос станет намного легче ответить. Также становится ясно, что IRR не всегда соответствует мнению людей. То есть это не всегда совокупный годовой доход от первоначальной суммы инвестиций.Понимание того, что такое IRR на интуитивном уровне, значительно улучшит вашу способность анализировать потенциальные инвестиции.

Что такое внутренняя норма прибыли (IRR)?

Что такое IRR?

Внутренняя норма доходности (IRR) измеряет доходность потенциальных инвестиций без учета внешних факторов. IRR помогает инвесторам оценить, насколько прибыльными могут быть инвестиции. При прочих равных, инвестиции с более высокой IRR предпочтительнее инвестиций с более низкой IRR.Ниже приведены ответы о том, что такое IRR, как это может повлиять на ваши инвестиции и какие ограничения IRR следует учитывать инвесторам.

Что такое IRR и как это работает?

IRR помогает инвесторам оценить, насколько прибыльными могут быть инвестиции. В частности, IRR — это ставка дисконтирования, которая при применении к ожидаемым денежным потокам от инвестиций дает нулевую чистую приведенную стоимость (NPV).

IRR выражается в процентах. Например, можно сказать, что у инвестиции 10% IRR.Это указывает на то, что вложения будут приносить 10% годовой доходности в течение всего срока службы.

Расчет IRR для различных инвестиций может помочь инвесторам решить, в какой из них инвестировать. Однако IRR имеет некоторые ограничения, которые требуют от инвесторов некоторого суждения при выборе инвестиций.

NPV и IRR — взаимосвязанные концепции, и инвесторы используют оба. Разница в том, что IRR дает доходность вложения. NPV помогает показать, как данная инвестиция повлияет на общее благосостояние.

Использование IRR

Для чего используется IRR? Что ж, компании используют IRR, чтобы решить, какие проекты или инвестиции финансировать. Например, IRR может помочь выбрать между покупкой новой машины и инвестированием в разработку продукта.

IRR зависит от стоимости капитала или процентов, взимаемых по ссуде, взятой для финансирования инвестиций. Если IRR инвестиции меньше стоимости капитала, это будет рассматриваться как плохая инвестиция.

Компании часто устанавливают минимальную требуемую норму прибыли для инвестиций.Если предложение не может обеспечить IRR выше минимального, это может убить проект.

Инвесторы могут использовать IRR для расчета ожидаемой прибыли от покупки акций. Его также можно использовать для расчета доходности облигации к погашению. Его даже можно использовать для уравновешивания риска и прибыли при покупке недвижимости.

История продолжается

Венчурные капиталисты и частные инвесторы используют IRR для оценки инвестиций в компании. IRR подходит для сценариев, включающих одноразовое вложение денежных средств с последующим одним или несколькими возвратами денежных средств с течением времени.

Расчет IRR

Что такое IRR?

Вы можете рассчитать IRR вручную, но это сложно. Это также метод проб и ошибок, который дает только приблизительный ответ.

Программное обеспечение для работы с электронными таблицами, а также бизнес-калькуляторы и финансовые калькуляторы рассчитывают IRR гораздо точнее и проще. Компромисс заключается в том, что выполнение работы вручную становится более прозрачным.

Предположим, например, что компания рассматривает возможность потратить 100 000 долларов на оборудование с трехлетним сроком службы.Новый продукт увеличит производство настолько, чтобы увеличить денежный поток на 25000 долларов в первый год. Денежный поток также увеличится на 50 000 долларов во второй год и на 75 000 долларов в последний год.

В этом случае по истечении трех лет изношенное оборудование имеет нулевую стоимость. Если бы он имел некоторую стоимость утилизации или брака, формула IRR также могла бы это учесть.

T Чтобы рассчитать IRR для этих инвестиций в электронной таблице, сначала введите начальную стоимость в одной ячейке как отрицательное число. Затем введите увеличение денежного потока за каждый из трех лет в виде положительных чисел в трех ячейках ниже.

Наконец, в другой ячейке используйте формулу IRR из предыдущих четырех ячеек, показывающую денежный поток покупки. В этой ячейке появится IRR проекта.

Вот как это будет выглядеть:

Начальные инвестиции — 100000 долларов Доходность за первый год 25000 долларов Доходность за второй год 50 000 долларов Доходность за третий год 75000 долларов

Формула IRR в правой нижней ячейке: = IRR (B4: B7).

В данном случае IRR составляет 19%. То есть эта ставка дисконтирования дает нулевую чистую приведенную стоимость с учетом первоначальных инвестиций и последующих денежных потоков в течение срока службы оборудования.

Если предположить, что стоимость капитала компании составляет менее 19%, это может быть хорошим вложением. Если вы сравниваете инвестиции, эти 19% должны превзойти IRR по конкурирующим инвестициям.

Ограничения IRR

Что такое IRR?

Что такое IRR в широком смысле? Это лишь один из многих показателей, которые компании и инвесторы используют для анализа вариантов инвестирования. Одним из потенциальных ограничений IRR является то, что он может отдавать предпочтение небольшим инвестициям по сравнению с более крупными. Он также может сделать вложения с небольшой краткосрочной доходностью предпочтительнее тех, которые приносят большую и долгосрочную прибыль.Это может привести к тому, что инвестор упустит более прибыльные предприятия.

Например, инвестиция в 100 долларов, приносящая доход в 300 долларов в год, имеет более благоприятную внутреннюю норму доходности, чем инвестиция в размере 10 000 долларов, которая приносит прибыль в размере 20 000 долларов в год. Тем не менее, инвестиции в размере 10 000 долларов окажут гораздо большее положительное влияние на стоимость инвестора.

Чтобы справиться с ограничениями IRR, инвесторы также обращают внимание на NPV. Вместе они помогут определить инвестиции, которые в большей степени влияют на благосостояние в дополнение к более высокой норме прибыли.

Bottom Line

IRR может помочь вам выяснить, какую прибыль вы получите от инвестиций. Это также может помочь вам выяснить, какие инвестиции принесут больше пользы, чем другие.

Тем не менее, IRR не является непогрешимым. Он не учитывает общую сумму прибыли, а учитывает только ее норму. Хотя IRR по-прежнему может быть полезным финансовым инструментом, вы можете рассмотреть возможность его использования вместе с несколькими другими расчетами, прежде чем делать инвестиции.

Советы по инвестированию

  • Если вы не думаете, что IRR дает вам полную картину конкретной инвестиции, вы можете подумать о том, чтобы проконсультироваться с финансовым консультантом.Найти подходящего финансового консультанта, который соответствует вашим потребностям, не должно быть сложной задачей. Бесплатный инструмент SmartAsset подберет вам финансовых консультантов в вашем районе за 5 минут. Если вы готовы к сотрудничеству с местными консультантами, которые помогут вам в достижении ваших финансовых целей, начните прямо сейчас.

  • Да, инвестиционный калькулятор SmartAsset может помочь вам определить норму прибыли, но он не должен быть единственным инструментом, который вы используете. Рассмотрите возможность использования калькулятора распределения активов SmartAsset, чтобы определить вашу терпимость к риску, или калькулятора инфляции SmartAsset, чтобы увидеть, сколько будет стоить ваша прибыль с течением времени.

Фото: © iStock.com / LIgorko, © iStock.com / Ridofranz, © iStock.com / danielvfung

Сообщение Что такое внутренняя норма доходности (IRR)? впервые появился в блоге SmartAsset.

Что такое внутренняя норма прибыли (IRR)

Внутренняя норма доходности или IRR — это финансовый показатель, используемый для анализа прибыльности потенциальных инвестиций. При анализе инвестиций обычно используется IRR вместе с чистой приведенной стоимостью или NPV.

В формулах

IRR используются те же вычисления, что и при расчете NPV, но они дают разные результаты.С одной стороны, IRR — это процент, который представляет норму прибыли, ставку дисконтирования или процентную ставку, в то время как NPV — это долларовая стоимость, которая представляет собой приведенную стоимость будущих денежных потоков и оттоков.

Что такое IRR?

IRR — это показатель, который представляет собой расчетную ставку дисконтирования, которая вернет нулевую чистую приведенную стоимость при выполнении анализа дисконтированных денежных потоков.

Проще говоря, это норма прибыли, необходимая для того, чтобы приведенная стоимость инвестиций была равна ее текущей стоимости будущих денежных потоков.

В анализе дисконтированных денежных потоков ставка дисконтирования — это ставка, используемая для расчета приведенной стоимости будущих денежных потоков, и представляет собой временную стоимость денег.

Если смотреть через призму чистой приведенной стоимости, ставка дисконтирования представляет собой либо стоимость капитала для осуществления инвестиций, либо ожидаемую норму прибыли на инвестиции. Таким образом, IRR — это ставка дисконтирования, которая представляет собой ставку, необходимую для приведения чистой приведенной стоимости будущих денежных потоков к нулю.

Это может показаться нелогичным, поскольку нулевая чистая приведенная стоимость считается нейтральной.Однако, когда NPV равна нулю, это означает, что доходность инвестиций равна ставке дисконтирования.

Это значительно упрощает понимание IRR, потому что инвестиция, использующая ставку дисконтирования 10%, которая возвращает NPV, равную нулю, означает, что инвестиция принесет доход 10%.

Термин «Внутренняя норма прибыли» относится к расчету без учета внешних факторов. Во многих финансовых расчетах требуются безрисковые ставки, инфляция, налоговая ставка и другие исходные данные.Расчеты IRR исключают эти факторы и сосредотачиваются только на внутренних денежных потоках и «конечной» стоимости.

Расчет

IRR может выполняться в ретроспективе для определения фактической доходности инвестиций и в прогнозе для оценки будущей прибыли.

Самым большим преимуществом использования IRR является то, что он может дать владельцу любого бизнеса — от малого бизнеса до крупной корпорации — возможность сразу увидеть, какие проекты имеют наибольший потенциальный денежный поток.

Почему важна IRR?

Расчеты

IRR важны и полезны по нескольким причинам.

Во-первых, расчет рассматривает время как компонент и поэтому очень полезен для анализа будущих денежных потоков.

Во-вторых, расчет является единообразным и поэтому хорошо подходит для одинакового анализа и ранжирования различных инвестиций и / или проектов.

Наконец, поскольку IRR — это ставка дисконтирования, которая дает нулевой NPV, она является надежным индикатором потенциальной отдачи от инвестиций.

Как правило, IRR анализируется вместе с NPV для определения наилучшего инвестирования или использования капитала в широком диапазоне инвестиционных возможностей.Если полагаться исключительно на IRR, то обычно выбирается возможность с самой высокой IRR.

Компании используют IRR для анализа того, приносит ли инвестиция или проект выгоду, превышающую затраты.

Кроме того, IRR может анализировать широкий спектр типов инвестиций, поскольку он не зависит от отрасли или любых других внешних факторов, тем самым выравнивая каждую инвестиционную возможность и представляя ожидаемую доходность каждого потенциального проекта.

Одно из ограничений IRR заключается в том, что формула не может идентифицировать проекты или инвестиционные возможности с большей совокупной выплатой с течением времени.

Например, проект с меньшими денежными потоками и совокупной выплатой за более короткий период времени может иметь более высокую IRR, чем проект со значительно большими совокупными денежными потоками.

По этой причине IRR часто используется в сочетании с другими показателями для анализа инвестиций.

Как рассчитывается IRR?

Математический подход к вычислению IRR выглядит так:

Где NPV равна нулю и:

t = количество периодов времени

C t = чистый приток денежных средств за период t

C 0 = общие первоначальные инвестиционные затраты

IRR = внутренняя норма прибыли

Для расчета IRR необходимо установить NPV равным нулю, а затем вычислить ставку дисконтирования, необходимую для ее обнуления.Из-за этого ручная формула для расчета IRR является итеративной и должна выполняться методом проб и ошибок, что затрудняет выполнение на бумаге.

В Excel для IRR требуется ряд денежных потоков, при этом отток должен быть отрицательным, а приток — положительным с соответствующими датами. Первоначальные вложения в расчет всегда должны быть отрицательными.

При определенных обстоятельствах у проектов есть как положительные, так и отрицательные денежные потоки в течение одного и того же периода времени. В этих случаях в расчетах можно использовать чистый денежный поток, который иногда называют «чистой IRR».

Расчет IRR в Excel

Существует два способа расчета IRR в Excel: один — с помощью функции «IRR», а другой — с помощью функции «xIRR».

Основное различие между двумя формулами состоит в том, что функция IRR предполагает равные периоды времени для всех денежных потоков в ряду данных. Использование функции IRR целесообразно, если денежные потоки происходят ежемесячно, ежеквартально или ежегодно.

Функция xIRR подходит, когда денежные потоки имеют нерегулярные даты или если вы знаете точные даты будущих денежных потоков.Обычно считается, что xIRR более точен, чем IRR.

Узнайте, как DataRails может помочь вашей организации в создании более гибких команд FP&A

DataRails может помочь вашей компании внедрить автоматизацию, которая поможет вашей команде FP&A работать более эффективно и результативно. DataRails помогает командам FP&A по всему миру сократить время, которое они тратят на традиционные отчеты и планирование, включая расчеты IRR.

Заменяя электронные таблицы данными в реальном времени и интегрируя фрагментированные книги и источники данных в одно централизованное хранилище, вы можете работать в удобстве Excel с поддержкой гораздо более сложной системы управления данными, стоящей за вами.

Создавайте красивые бюджеты, отслеживайте и отслеживайте эффективность бизнеса, а также предоставляйте пользователям потрясающие и простые в использовании финансовые информационные панели с помощью DataRails.

Узнайте, как DataRails может помочь вашей финансовой команде оптимизировать свои операции.

.

Добавить комментарий

Ваш адрес email не будет опубликован.