Разное

Что такое депозитарная расписка: Что такое депозитарная расписка | Азбука трейдера

20.06.2020

Содержание

Что такое депозитарная расписка | Азбука трейдера

olegas

3 года ago / 100 Views

Как и многие вещи в этом мире, депозитарная расписка была придумана для упрощения сложных процессов (в данном случае имеется в виду упрощение оборота акций). Этот лайфхак (как модно говорить сегодня) был впервые использован в 1927 году, когда Британское правительство ввело ограничение на вывоз акций национальных компаний из страны.

В ответ на это хитрые американские инвесторы, желающие, во что бы то ни стало вложить свои деньги в британские акции, придумали депозитарные расписки. Кстати, не менее хитрые британские управляющие акционерными компаниями, стремящиеся к тому чтобы получить за свои акции как можно больше американских долларов, в немалой степени этому содействовали.

Схема покупки акций с помощью депозитарных расписок

Какой же выход из сложившейся ситуации они нашли? Нельзя вывозить акции из страны, окей. Пускай акции остаются в Британии, но хранятся при этом в специальном банке-кастодиане, который в свою очередь выдаёт на них расписку (расписки то вывозить никто не запрещал). Таким образом, счастливые американские инвесторы, имея на руках такую расписку (впоследствии названную депозитарной) наслаждались полным владением акциями британских компаний со всеми вытекающими отсюда последствиями, такими как право голоса в управлении компанией и получение дивидендов.

Если быть более точным, то схема покупки акций иностранных компаний с помощью депозитарных расписок, сводится к следующему:

  1. Вы отправляете приказ своему брокеру на покупку n-го количества иностранных акций.
  2. Ваш брокер связывается со своим коллегой из той страны, в которой находится интересующая вас компания и передаёт ему ваш заказ.
  3. Иностранный брокер покупает заказанное количество акций и передаёт их на хранение в специальный банк-кастодиан находящийся в его стране.
  4. Банк-кастодиан помещает переданные ему акции на счет банка-депозитария находящегося уже в вашей стране.
  5. Банк-депозитарий выдаёт вам депозитарную расписку, подтверждающую ваше право на обладание заказанным количеством акций.

По сути, для вас это ничем не отличается от обычной покупки акций в своей родной стране, ведь по большому счёту, какая разница в каком депозитарии они будут лежать, владельцем этих акций, по всем законам, всё равно будете вы.

На самом деле описанная выше процедура приобретения акций посредством депозитарной расписки, сегодня, чаще всего, сводится к простой покупке этой самой расписки. Дело в том, что на рынке уже выпущено большое их количество, и они находятся в свободном обращении, торгуясь подобно любому другому финансовому инструменту.

Виды депозитарных расписок

С 1927 года этот финансовый инструмент получил широкое распространение во всём мире. Сегодня приобретение депозитарной расписки на определённое количество акций, по простоте исполнения практически ничем не отличается от покупки этих самых акций.

Следует отличать депозитарные расписки, вращающиеся на биржевом рынке от расписок, имеющих хождение вне биржи (на внебиржевом рынке). На внебиржевом рынке они котируются на так называемых «розовых листах» и имеют довольно слабый контроль со стороны регулирующих органов. На биржевом рынке, напротив, все депозитарные расписки подвержены строгому контролю и потому обладают максимальной степенью надёжности.

Американские депозитарные расписки (АДР)

Как уже говорилось в самом начале этой статьи, именно данный вид депозитарных расписок является исторически первым. Ведь именно американские депозитарные расписки (АДР) ввелись в 1927 году для возможности покупки британских акций американскими инвесторами.

До появления американских депозитарных расписок, американские инвесторы, которые хотели приобрести акции неамериканской компании, могли делать это только на международных биржах—нереалистичный вариант для среднего человека в то время.

Хотя в современную цифровую эпоху покупать акции на международных биржах стало куда проще, все же данные операции не лишены потенциальных недостатков. Одним из наиболее серьезных препятствий является проблема обмена валюты. Еще один важный недостаток заключается в различиях в регулировании между национальными и иностранными биржами.

АДР депонируются в американских банках-депозитариях. Более 95% их сосредоточено в трёх крупнейших американских банках (Bank of New York, Citibank и J.P.Morgan Chase). Все АДР котируются в американской валюте.

Что такое американская депозитарная расписка (ADR)

Американская депозитарная расписка (ADR)—это оборотный сертификат, выданный банком-депозитарием США и представляющий собой право на определенное количество акций какой-либо иностранной компании. ADR торгуется на рынках США, как и любая другая акция.

ADR представляют собой приемлемый, ликвидный способ для американских инвесторов покупать акции компаний за рубежом. Иностранные фирмы также извлекают выгоду из ADR, поскольку они облегчают привлечение капитала американских инвесторов — без хлопот и затрат на листинг на американских фондовых биржах.

Как работают американские депозитарные расписки

ADR деноминированы в долларах США по отношению к цене акций иностранных компаний в национальной валюте. Держателям ADR нет необходимости совершать сделки в иностранной валюте или беспокоиться об обмене валюты на рынке FOREX.

Чтобы предложить ADR, американский банк будет покупать акции на иностранной бирже. Банк будет держать акции в качестве инвентарных запасов и выпускать ADR для внутренней торговли. ADR котируются либо на Нью-Йоркской фондовой бирже (NYSE), либо на Американской фондовой бирже (AMEX), либо на бирже Nasdaq, кроме этого они могут торговаться и на внебиржевом рынке (OTC).

Американские банки требуют, чтобы иностранные компании предоставляли им подробную финансовую информацию. Это требование облегчает американским инвесторам оценку финансового состояния компании.

КЛЮЧЕВЫЕ МОМЕНТЫ

  • Американская депозитарная расписка (ADR) – это сертификат, выданный банком США и представляющий собой акции иностранных компаний;
  • ADR торгуются на американских фондовых биржах;
  • ADR и их дивиденды оцениваются в долларах США;
  • ADR представляют собой легкий, ликвидный способ для американских инвесторов владеть иностранными акциями.

Цены на ADR и сопутствующие расходы

ADR может представлять базовые акции как по принципу “один за один”, так и за определённую часть акций. Депозитарный банк установит соотношение ADR США на акцию страны происхождения по стоимости, которая, по его мнению, будет привлекательна для инвесторов. Если стоимость ADR слишком высока, это может отпугнуть некоторых инвесторов. И наоборот, если она слишком низкая, инвесторы могут подумать, что базовые ценные бумаги напоминают более рискованные акции.

Цена ADR обычно совпадает с ценой акций компании на ее домашней бирже. Например, у British Petroleum (BP) есть ADR, которая торгуется на NYSE. 17 апреля 2019 года он закрылся на отметке $ 44,62. В этом случае каждая АДР соответствует шести акциям компании BP. Реальная индивидуальная цена акций составляет $ 7,43. А на Лондонской фондовой бирже, на том же закрытии, акции компании закончили день на уровне 572 пенсов за акцию (что составляет около $ 7,46 в долларах США).

Держатели ADR реализуют любые дивиденды и прирост капитала в долларах США. Однако дивиденды выплачиваются за вычетом расходов на конвертацию валюты и иностранных налогов. Обычно банк автоматически удерживает необходимую сумму для покрытия расходов и иностранных налогов.

Виды ADR

Существует четыре основных подвида американских депозитарных расписок, разделяющие их по степени надёжности для потенциального американского инвестора:

  1. Неспонсируемые АДР. Компании эмитенты, на акции которых выпускаются АДР такого типа, имеют право не отчитываться перед своими акционерами согласно американским стандартам. Цены на такие расписки относительно низкие (это объясняется большим риском и невысокой ликвидностью).
  2. АДРI. Это первый (низший) уровень спонсируемых расписок. Предусматривает минимальную отчётность компании эмитента по стандартам SEC. АДР первого уровня не могут обращаться на крупнейших торговых площадках, но при необходимости их уровень может быть поднят до следующего.
  3. АДРII. Для получения этого уровня компания эмитент должна соответствовать всем стандартам SEC и предоставлять минимальную отчётность по стандарту GAAP (отчёты Form 20-F). Этот уровень дает распискам право обращаться на крупных американских биржах (NYSE, NASDAQ и др.).
  4. АДРIII. Это наивысший уровень, требующий от компании эмитента следования всем стандартам SEC и GAAP. Расписки этого уровня считаются наиболее надёжными и ликвидными, а потому имеют относительно высокую цену.

Реальный пример ADR

В период с 1988 года по 2018 год, немецкий производитель автомобилей Фольксваген AG торговался на внебиржевом рынке США в виде спонсируемых АДР под тикером VLKAY. 13 октября 2018 года Volkswagen прекратил свою программу ADR. На следующий день Джей Пи Морган установил для Volkswagen неспонсируемые ADR, теперь торгующиеся под тикером VWAGY.

Инвесторы, которые владели старыми ADR VLKAY, имели возможность обналичить их, обменяв ADR на реальные акции Volkswagen, торгующиеся на немецких биржах—или обменять их на новые ADR VWAGY.

Глобальные депозитарные расписки (ГДР)

Этот вид депозитарных расписок отличается от предыдущего тем, что они могут обращаться не в одной стране, а на рынках нескольких стран. Такой вид депозитарных расписок получил широкое распространение в странах Европы. Одна такая расписка может давать право своему владельцу как на дробную часть от одной акции, так и на любое количество акций.

Российские депозитарные расписки (РДР)

Впервые понятие РДР появилось сравнительно недавно, в 2007 году. Также предоставляет своему владельцу право на определенное число акций зарубежной компании-эмитента и все связанные с этим правом бонусы (право голоса в управлении компании и дивиденды).

В 2010 году на ММВБ начали торговаться первые РДР на акции компании «Русал» (компания зарегистрирована на британском острове Джерси). Банком-депозитарием для них выступал Сбербанк России.

Преимущества, которые получает трейдер при использовании депозитарных расписок

Что касается преимуществ, которые получает компания-эмитент, на акции которой выпускаются депозитарные расписки, то они очевидны. Компания увеличивает рынок сбыта своих акций за счёт иностранных инвесторов. А вот какие преимущества получает трейдер использующий этот финансовый инструмент:

  1. Во-первых, депозитарная расписка во многом упрощает для трейдера заключение сделок и все расчёты по иностранным акциям в сравнении с тем, если бы он владел не распиской, а самими этими акциями.
  2. По сути, депозитарные расписки обладают всеми преимуществами акций, предоставляя помимо прочего возможность, приобрести долю в акциях иностранных компаний мирового масштаба.
  3. Трейдер получает в своё распоряжение дополнительный финансовый инструмент, позволяющий в немалой степени расширить возможности диверсификации своего портфеля.

Что такое депозитарные расписки: российские, американские, глобальные

Что такое депозитарные расписки?

Депозитарная расписка – производные финансовые инструменты, гарантирующие право собственности на акции иностранной компании. Основная идея депозитарной расписки – дать ее владельцу возможность иметь иностранные активы, не выходя за рамки национального правового поля.

Иначе говоря, владение распиской – это косвенное приобретение ценных бумаг иностранных компаний. Их выпускает банк-депозитарий. Сначала он покупает некоторое количество акций компании-эмитента, затем выпускает под них депозитарные расписки, причем сами акции выступают в качестве обеспечения. Впоследствии расписки обращаются на зарубежных ранках, где представлен банк-депозитарий.

Депозитарные расписки имеют номинал. Это то количество ценных бумаг, на которое они выписываются.

Депозитарные расписки обращается на местном рынке валют. Это облегчает жизнь инвесторам, поскольку купленные акции не покидают страну своего обращения.

Деривативы выписываются, когда компания хочет зарегистрировать уже обращающиеся акции или долговые ценные бумаги на иностранной торговой площадке. Также это применим к первичному размещению акций (IPO). Такие инструменты торгуются напрямую или через дилеров (over-the-counter).

Депозитарные расписки

Российская депозитарная расписка (РДР)

Российская депозитарная расписка применяется, когда банк-депозитарий находится на территории России. Компания-эмитент тоже российская. Это ценная бумага, которая
удостоверяет право собственности.

Закрепляет право владельца требовать с эмитента реальные ценные бумаги взамен на приобретенные расписки.

Американские депозитарные расписки (АДР)

Американские депозитарные расписки применяются, когда банк-депозитарий находится на территории США. Они торгуются на Нью-Йоркской Фондовой Бирже (NYSE) или на Американской Фондовой Бирже. Валюта обращения – доллар, реже евро.

Глобальные депозитарные расписки (ГДР)

Глобальные депозитарные расписки (ГДР) применяются, когда банк-депозитарий находится в любой другой стране. Их можно приобрести на европейских торговых площадках. Например, на Лондонской фондовой бирже. Валюта обращения – доллар, реже евро.

Выгоды для компании

Депозитарные расписки выпускаются для привлечения иностранного капитала. Они помогают устранить административные барьеры, которые мешают инвесторам вкладывать деньги в зарубежные корпорации. Дополнительная выгода – повышение ликвидности акций.

Выгоды для инвестора

Появление депозитарных расписок автоматически превращает портфель ценных бумаг в международный. Еще одно преимущество – диверсификация активов. Однако основная идея депозитарных расписок - получение выгоды от вложения в рискованные акции, которые дают большую отдачу. При ему не придется бороться с основными причинами нестабильности – рисками на иностранных рынках и зарубежными регуляторами. Но все же не стоит забывать, что валютного риска избежать никак нельзя, так как он связан с неопределенностью развивающихся экономик. С другой стороны, инвестор может выиграть от конкурентных курсов доллара и евро по отношению к другим иностранным валютам.

Таким образом, депозитарные расписки дают своим владельцам шанс инвестировать в иностранные акции и минимизировать риски. Соответственно, они будут неплохим дополнением к вашему портфелю ценных бумаг.

Что такое депозитарные расписки

Залогом успешной реализации инвестиционной стратегии инвестора является использование им наиболее подходящими для  каждого конкретного места, времени и поставленных финансовых целей и других инвестиционных инструментов.

Среди обширного перечня ценных бумаг, которые обращаются на финансовых рынках, есть некоторая категория активов, которые выполняют несколько универсальных функций. К таким, например, относятся депозитарные расписки или ценные бумаги, обращающиеся на фондовой площадке одной страны или валютной юрисдикции, включающие в себя акции или активы другой страны.

Использование депозитарных расписок привлекает как частных инвесторов, позволяя им нивелировать валютные риски и использовать инвестиционные  возможности активов других стран, так и для  бизнеса, который имеет намерение выйти на рынок иностранного инвестиционного капитала.

В инвестиционной практике довольно часто бывают случаи, когда крупная компания или холдинг имеет намерение выйти на рынок акционерного капитала, но, например, по причине низкой ликвидности собственного фондового  рынка нет уверенности, что акции будут размещены по устраивающей компанию цене. Тогда депозитарные расписки, как нельзя лучше подходят для подобных инвестиционных сценариев.

В этой статье будет рассказано о том, что такое депозитарные расписки, какие их  особенности, как инвестиционного инструмента, какова специфика их использования на различных торговых площадках, и некоторые практические рекомендации при их использовании.

Содержание статьи

Депозитарные  расписки – новая модель инвестиционного капитала

Депозитарная расписка относится по своей сути к классу составных или комбинированных финансовых инструментов. Под комбинированным активом следует понимать  некоторый единый  инструмент,  который содержит в себе акции, облигации и  т.п.

Обычная ДР представляет собой финансовый инструмент, свободно обращающийся на рынках акций и имеющий такой же статус, как ценные бумаги, но в состав которого включены  акции  или  облигации  различных  эмитентов, в том числе и зарубежных. Например, в  состав ДР могут входить акции одного эмитента в количестве  10,  20  или  100 единиц,  что определяется правилами конкретной фондовой  биржи.

Кроме акций в состав  ДР могут входить как государственные и корпоративные облигации, так и, например, долговые обязательства физических лиц — ипотечные закладные и т.п.

Первоначальная схема применения депозитарных расписок была разработана финансовой компанией Morgan Garanty в 1927 г., с целью получить более простое публичное размещение ценных бумаг британского супермаркета Selfridge на американском рынке. К 2006 г. на мировых рынках уже обращалось около двух тысяч выпусков депозитарных расписок, и их суммарный объем оценивался внушительной цифрой — 5,7 трлн. долл.

До конца 2015 г. обмен депозитарными расписками успешно велся во всех развитых центрах торговли, а именно на фондовых биржах: National  Association of Securities Dealers Automated Quotation (NASDAQ), American Stock Exchange (AMEX), London Stock Exchange, (LSE), New York Stock Exchange (NYSE).

Читайте также:

Масштабное распространение нового финансового инструмента в глобальной экономике обуславливает необходимость адаптации его в России, с целью сохранения и улучшения конкурентоспособности отечественного финансового сектора. Так в конце 2010 г. на Московской Межбанковской Валютной Бирже (ММВБ) ОАО «Сбербанк России» производит эмиссию российских депозитарных расписок на акции ОК «Русал» в объеме 200 млн. долларов.

В настоящее время на ведущих  мировых фондовых площадках торгуется несколько десятков ДР крупных российских компаний. В  чем состоит привлекательность депозитарных расписок для инвестора, в том числе и российского.

К таким привлекательным особенностям можно отнести следующие характеристики:

  • российские инвесторы могут осуществлять все необходимые операции непосредственно в России, не выводя капитал по «серым» каналам в офшоры.
  • Допуск ценных бумаг иностранных эмитентов к прямому обращению на фондовом рынке Российской Федерации позволяет сделать операции на бирже, в банках и компаниях более простыми и прозрачными.
  • Выпуск расписок в иностранной валюте на российские рубли, хотя не освобождает инвесторов полностью от валютного риска, но избавляет от необходимости конвертации валют и репатриации (возвращения из-за рубежа) дивидендов.
  • обеспечивает более высокую степень защиты прав вкладчиков в рамках национальной юрисдикции.

Несмотря на некоторую универсальность требований и глобальность обращения ДР,  все же имеются определенные особенности работы с таким инвестиционным инструментом в каждой отдельной правовой  юрисдикции или стране. Если говорить о российском фондовом рынке, то, прежде всего, следует отметить, что на сегодняшний день существует пока только единственная торговая площадка, на которой осуществляется торговля ценными  бумагами иностранных эмитентов.

Это фондовая биржа города Санкт- Петербурга. Хотя  она имеет отдельный правовой статус, все же принято считать ее филиалом национальной фондовой  площадки ММВБ.

К особенностям, связанным с обращением иностранных ДР на российском фондом рынке, можно отнести следующие:

  1. В решении о выпуске ценных бумаг обязательно указывается требование, устанавливающее обязательство эмитента завершить размещение выпускаемых эмиссионных ценных бумаг не позднее одного года с даты государственной регистрации выпуска (дополнительного выпуска) таких ценных бумаг. На депозитарные расписки, в отличие от остальных ценных бумаг, ограничения по срокам размещения не распространяются.
  2. Обращение российских депозитарных расписок может осуществляться после государственной регистрации их выпуска, разрешается не регистрировать отчет об итогах выпуска российских депозитарных расписок.
  3. Российская депозитарная расписка считается погашенной при полной передаче депозитарием владельцу расписки, соответствующее ей количество представляемых ценных бумаг. При этом с их погашением максимальное количество российских депозитарных расписок, которые могут одновременно находиться в обращении в соответствии с решением о выпуске таких ценных бумаг, не изменяется.
  4. Российские депозитарные расписки на акции иностранных эмитентов торгуются точно так же и на тех же площадках, что и обыкновенные ценные бумаги (акции, облигации), но у них есть два существенных отличия: наличие банка-депозитария и депозитарного договора. Эмитент российских депозитарных расписок (депозитарий) может вести реестр независимо от числа владельцев депозитарных расписок.
  5. Российские депозитарные расписки универсальны, хотя в мировой практике ценные бумаги подразделяются на основные (акции и облигации) и производные (коносамент, сертификаты, чеки, опционы, фьючерсы, векселя и другие). В отличие от них российские депозитарные расписки одновременно сочетают в себе черты обоих финансовых инструментов. С одной стороны, если базовым активом для выпуска депозитарных расписок являются акции или облигации, владелец расписок может требовать получение части прибыли в виде дивидендов, участвовать в управлении компанией и претендовать на часть остатка ликвидационного имущества в случае банкротства.

С другой стороны, инвестор может требовать от эмитента ДР  поставки реальных акций, включенных в состав ДР, что однако мало практикуется на  российском рынке, и для этого пока еще нет реальных возможностей.

Заключение

В качестве заключения следует добавить, что инвестиционная практика работы с ДР иностранных эмитентов на  российском фондовом рынке показывает,  что в большинстве случаев оптимальным инструментом для многих инвесторов они пока еще не  стали. Это связано как с ограниченным  предложением и узким выбором среди активов такого класса, так  и слабой информированностью самих инвесторов о преимуществах  работы с ДР.

В целом же  использование ДР на мировых рынках давно доказало универсальность и эффективность этого инструмента в первую очередь для тех инвесторов, которые применяют портфельные инвестиционные стратегии.

Американская депозитарная расписка — Википедия. Что такое Американская депозитарная расписка

Америка́нская депозита́рная распи́ска (англ. American Depositary Receipt), АДР (англ. ADR) — свободно обращающаяся на американском фондовом рынке производная ценная бумага на акции иностранной компании, депонированные в американском банке-депозитарии[1]. 95 % выпусков АДР приходится на долю трёх банков — Bank of New York, Citibank, J. P. Morgan Chase[2]. АДР номинированы в долларах США и обращаются как на американских фондовых биржах, так и в американских внебиржевых торговых системах.

Американские депозитарные расписки АДР (англ. ADR) — обычно выпускаются американскими банками на иностранные акции, которые приобретены данным банком. Владелец ADR, как и настоящий акционер, получает на них дивиденды, и может выиграть от прироста курсовой стоимости. Так как ADR выпускаются в долларах США, на их цену оказывает влияние и валютный курс[3].

История

АДР появились в 1927 году как ответ на ограничение законом Великобритании возможности британских организаций регистрировать акции за рубежом и запрет на вывоз сертификатов акций за пределы страны. Популярность АДР стали приобретать в 1950-е в качестве средства, дающего возможность инвесторам покупать обыкновенные акции иностранных организаций на своём рынке[4].

Типы АДР

До начала выпуска АДР компании-эмитенту следует определить, что именно она хочет от этого получить и что она готова для этого сделать. В связи с чем есть несколько различных видов программ, из которых компания может выбрать подходящую.

Неспонсируемые расписки

Неспонсируемые АДР выпускают для продажи на рынках OTC (over-the-counter market). При неспонсируемой программе АДР между депозитарным банком и иностранной компанией нет официального соглашения. Компании, акции которых выпускаются по этой программе, имеют право не декларировать свою финансовую информацию по американским стандартам. Цены таких расписок относительно невысоки из-за низкой ликвидности и высокой степени риска.

АДР I

Первый уровень АДР — это самый низкий уровень спонсируемых расписок. Также это самый простой для компании способ получить АДР. В данном случае уровень отчётности компании не обязан соответствовать стандартам GAAP, а отчётность по стандартам SEC должна быть минимальной. От компании не требуется ежеквартальных или ежегодных отчётов, подготовленных в соответствии со стандартами GAAP. АДР I — это начальный уровень АДР. Наибольшее количество АДР — именно АДР первого уровня. После получения АДР I компания может повышать уровень расписки до второго и третьего.

Однако доступ на крупные биржевые рынки АДР данного уровня ограничен. АДР I обращаются на рынках ОТС, но не могут обращаться на Нью-Йоркской фондовой бирже (NYSE), Американской фондовой бирже (АМЕХ) и NASDAQ.

АДР II

Если компания хочет получить доступ к таким крупным биржам как NYSE, AMEX и NASDAQ, то ей необходимо получить разрешение на АДР второго уровня. Для этого ей необходимо пройти полную регистрацию в SEC. К тому же от компании требуются ежегодные отчёты по форме Form 20-F, при заполнении которой компания должна следовать стандартам GAAP.

АДР III

АДР третьего уровня используется для возможности привлечения нового капитала. Эмитенты АДР третьего уровня должны зарегистрировать как сами депозитарные расписки, так и первоначальные акции компании в SEC и заполнить Form F-1, 20-F, соответствовать стандартам GAAP. Выпуск АДР третьего уровня фактически эквивалентен публичному предложению акций на бирже и требует такого же уровня раскрытия финансовой информации. Также эмитент должен соответствовать требованиям листинга на той бирже, где будет осуществляться торговля АДР.

Ограниченные программы

Компании, которые не хотят выпускать акции на открытый рынок, а продавать их конкретным иностранным инвесторам (которыми, как правило, являются крупные частные инвестиционные фонды) могут использовать следующие программы.

144(a)

Частное размещение АДР категории Rule 144А. Согласно правилу SEC Rule 144A, компании могут привлекать капитал в США посредством частного размещения спонсируемых АДР среди квалифицированных институциональных инвесторов (институтов, капитал которых составляет не менее 100 млн долл. США). В этом случае не требуется регистрация в SEC. Компания не должна предоставлять финансовой отчётности.

С июня 1990 года АДР этой категории котируются в закрытой электронной системе «PORTAL» (англ. Private Offerings, Resales and Trading through Automated Linkages)[5].

Regulation S

Ещё один способ ограничить торговлю расписками — это разместить частные АДР категории Regulation S. Американские инвесторы не могут держать или торговать расписками этой категории. Расписки регистрируются и выпускаются среди неамериканских резидентов и не регистрируются регулирующими организациями США.

АДР категории Regulation S могут быть трансформированы в АДР I после того как закончится период ограничения.

Примечания

  1. Берзон Н. И., Аршавский А. Ю., Буянова Е. А. Депозитарные расписки // Фондовый рынок / Под ред. Н. И. Берзона. — М.: Вита-Пресс, 2002. — С. 213-225. — 560 с. — ISBN 5-7755-0456-9.
  2. Стровский Л. Е., Казанцев С. К., Паршина Е. А. и др. Фондовые биржи и рынок ценных бумаг // Внешнеэкономическая деятельность предприятия / Под ред. проф. Л. Е. Стровского. — 5-е изд. — М.: ЮНИТИ, 2010. — 503 с. — ISBN 978-5-238-01772-3.
  3. А. Н. Буренин. Рынок ценных бумаг и производных финансовых инструментов // Фондовый рынок. — М.: 1 Федеративная Книготорговая Компания, 1998. — С. 79. — 352 с. — ISBN 5-7814-0070-2.
  4. ↑ Фондовый рынок. Курс для начинающих, 2011, с. 97.
  5. ↑ Deutsche Bank – 144A (англ.). Проверено 19 мая 2016.

Литература

См. также

что это такое, виды, механизм выпуска, плюсы и минусы

Приветствую!

Есть немало инвесторов в фондовый рынок, которые преуспели — Стайнхард, Сорос, Гетти и всем известный Баффет. Люди думают, что их сделали богатыми акции.

Но, знаете ли вы рост среднего портфеля акций? Это всего лишь около 5-8% в год. Консервативного ещё меньше!

Скромный стартовый капитал превращают в миллионы обычный сложный процент и хитроумные комбинации акций с их производными, такими, как ADR, опционы и GDR. В результате удачного выбора, инвесторы пользуются скачками курсовой разницы между базовыми и производными бумагами и максимизируют годовые доходы. Поэтому, поговорим сегодня о GDR — что это и какую пользу принесёт вам.

Что такое депозитарная расписка

Global Depositary Receipt в переводе означает Глобальная Депозитарная Расписка, в сокращённом варианте GDR:

  • Этот финансовый инструмент, выпускается крупным банком-депозитарием для торговли на международных рынках, в основном, Европы.
  • Грубо говоря, это способ торговать национальными акциями на зарубежных биржах. Например, так можно «пустить» акции Российского Билайна или МТС на рынок Европы и сделать их доступными для покупки европейским инвесторам.
  • Глобальные расписки присутствуют и на площадках США, но в гораздо меньшем объёме, так как .

Global Depositary нужна институциональным инвесторам разных стран. Инвестировать в GDR, значит сделать вклад в рынки капитала за пределами своей юрисдикции. Это выгодно, когда в стране есть ограничения и даже запреты на покупку базовых для ГДР акций.

Обобщу:

  1. Каждая GDR эквивалентна определённому количеству базовых обыкновенных акций какой-либо международной компании.
  2. Могут равняться целой акции, её доли или нескольким акциям.
  3. Сами же акции хранятся на депозите кастодиан банка.
  4. GDR котируются и торгуются в долларах США, дивиденды и расчётные операции также осуществляются в USD.

Если вы купите GDR, то получите все права и бонусы, как если бы купили простые акции — и прирост инвестиций от курсового роста бумаг, и дивиденды.

Точно также, как в случае приобретения ADR, о которых я писал совсем недавно.

Самые крупные эмитенты глобальных расписок банки  JPMorganChase,  NewYorkMellon  и  DeutscheBank.

История появления

Глобальные расписки появились в 90х годах ХХ века. Их механизм эмиссии аналогичен бумагам ADR, которые стали обращаться на 60 лет раньше. Первыми площадками, где появились GDR стали Люксембургская и Лондонская фондовые биржи.

Классификация

Есть несколько уровней депозитарных расписок, рассмотрим их, начиная с АДР.

Американские ADR American Depositary Receipt

Уровень первый — простая торговая форма для обращения документа на внебиржевом рынке. Для этих бумаг характерны высокие инвестриски и низкая ликвидность.

Второй уровень — листинг на фондовых площадках, за исключением крупнейших при упрощённой отчётности для эмитента.

Уровень третий — листинг по правилам второго уровня с выходом на зарубежные биржи фондов.

Четвёртый уровень — регулируется правилом 144А/Положение-S для целевого размещения под институциональных инвесторов.

Глобальные GDR Global Depositary Receipt

Подчиняются тем же правилам, что и ADR.

Российские РДР

Допускаются к котированию в листинг 1 или 2 уровня если соответствуют правилам и нормам биржевой площадки, а также, если уже включены в листинг зарубежной площадки. Никакими иными требованиями РДР не обременяются.

Какая разница между ними?

Итак, сделаем выводы — чем отличаются типы депозитарных расписок.

  1. Американские — бумаги для листинга исключительно в США. Появились в своём классе первыми, правила выпуска и размещения ADR отработаны до мелочей.
  2. Глобальные — аналоговые американским бумаги для обращения на неамериканских рынках, в основном Европы. Поэтому GDR иногда называют Европейскими депозитарными расписками. Затраты на размещение GDR немного выше, чем АДР. Никаких явных преимуществ нет, поэтому GDR эмитируются реже АДР.
  3. Российские — выпускаются на бумаги зарубежного эмитента, банк кастодиан находится в РФ. Торгуются на зарубежных площадках, наименее популярны внутри класса депозитарных расписок.

Виды

Полезные статьи

Если вы заинтересуетесь инвестированием в депозитарные расписки, то встретите такие термины, как спонсируемые и неспонсируемые. Вот какая между ними разница.

Спонсируемые

Этот тип расписок эмитируется и финансируется по инициативе компании, владеющей исходными акциями.

Неспонсируемые

Такие расписки выпускаются по инициативе финансового учреждения, то есть банка. В этом случае, банк представляет собой крупную компанию, закупает интересующие его акции, самостоятельно выпускает на них депозитарные расписки и обеспечивает обращение.

Неспонсируемые программы утрачивают популярность, так как регулирующие биржевую деятельность комиссии критично относятся к подобной практике.

Считается, что метод неспонсируемого выпуска непрозрачен.

Ограничивает права остальных участников рынка на покупку базовых акций, а также способен привести к сокрытию финансовой информации эмитентом.

Механизм выпуска

Глобальная расписка основывается на акциях, её эмиссия осуществляется по согласию двух сторон — между компанией-эмитентом самих акций и банка-кастодиане той юрисдикции, где GDR будут обращаться.

Упомянутое соглашение включает традиционные для договорённостей вещи — обязанности, права, отношения с инвесторами.

Дополнительные пункты — сроки размещения активов в депозитарии, разделение расходов, условия передачи.

Эмиссия GDR

Главным эмитентом ГДР становится крупный банк-депозитарий, заинтересованный принять участие в выпуске. В зависимости от того, кто является инициатором выпуска, расходы ложатся или на компанию-владельца акций или непосредственно на банк.

Рынок депозитарных расписок

 Загрузка ...

Как и любые другие ЦБ, GDR могут выпускаться и выводиться из оборота. Их курсовая стоимость зависит от пропорции выпуска самих расписок к числу тех акций, на основе которых расписки выпускаются.

Работает практика, при которой эмитенты отслеживают отклонения курса GDR от курса акций и, соответственно, сокращают количество бумаг или делают допэмисии. Этот небольшой момент и есть тот самый бонус инвестору, когда можно купить ГДР значительно дешевле базовой бумаги, а затем получать дивиденды.

Само собой, инвесторы находят и более сложные способы комбинаций, в зависимости от текущей рыночной ситуации.

  1. Средний диапазон стоимости GDR колеблется в пределах от 7 до 20 долларов США.
  2. Изменение курса ГДР связано с фундаментальными течениями экономики, с прогнозами аналитиков и иными рыночными условиями.

Площадки, где котируются GDR, это Сингапурская и Гонконгская биржи, Франкфуртская и Люксембургская, а также дубайское отделение NASDAQ.

Особенности покупки и продажи ГДР

Главная особенность GDR в качестве цели инвестиций в том, что как частные, так и институциональные вкладчики (то есть национальные банки) вправе использовать этот тип ЦБ в случаях, когда сами находятся под ограничениями законодательных норм собственной страны.

Второй особенностью является освобождение инвестора от ряда комиссий, достигающих 30-35 пунктов от базиса акции в год.

Преимущества и недостатки ГДР

Недостаток Глобальных Расписок связан с экономическими факторами внутри той страны, чья компания является эмитентом. Это пресловутые валютные риски из-за разности курсов между долларом США и нацвалютой эмитента, которые могут и уменьшить прибыль, и обернуться убытком.

Выгоды для компании

  1. Обеспечивают эмитентам простой выход на зарубежные финансовые рынки и увеличение клиентской базы в лице инвесторов.
  2. Помогают повысить ликвидность акций, на которых основана депозитарные расписки.
  3. Способствуют увеличению популярности и узнаваемости компании за рубежом.
  4. Дают такой суммарный прирост суммы от внешних рынков, который невозможно получить на отдельно взятом рынке.

Выгоды для инвестора

  1. Вкладчики могут диверсифицировать портфель бумагами зарубежных компаний.
  2. Используют упрощённые процедуры заключения сделок и расчётов сравнительно с акциями тех же самых компаний.
  3. Владеют производными бумагами чья ликвидность сравнима с исходными акциями.
  4. Практикуют с GDR, как финансовыми инструментами, стратегии долгосрочного и краткосрочного трейдинга.

Заключение

Как видите, Глобальные Депозитарные Расписки иногда могут быть полезны инвесторам, которые уже имеют опыт работы с акциями, фондовыми индексами и облигациями и владеют портфелями ценных бумаг. В этом случае, GDR будут использованы для расширения диапазона финансовых инструментов и более гибкой диверсификации. Мое мнение — для новичков этот инструмент не нужен.

Американская депозитарная расписка — Википедия

Материал из Википедии — свободной энциклопедии

Америка́нская депозита́рная распи́ска (англ. American Depositary Receipt), АДР (англ. ADR) — свободно обращающаяся на американском фондовом рынке производная ценная бумага на акции иностранной компании, депонированные в американском банке-депозитарии[1]. 95 % выпусков АДР приходится на долю трёх банков — Bank of New York, Citibank, J. P. Morgan Chase[2]. АДР номинированы в долларах США и обращаются как на американских фондовых биржах, так и в американских внебиржевых торговых системах.

Американские депозитарные расписки АДР (англ. ADR) — обычно выпускаются американскими банками на иностранные акции, которые приобретены данным банком. Владелец ADR, как и настоящий акционер, получает на них дивиденды, и может выиграть от прироста курсовой стоимости. Так как ADR выпускаются в долларах США, на их цену оказывает влияние и валютный курс[3].

История

АДР появились в 1927 году как ответ на ограничение законом Великобритании возможности британских организаций регистрировать акции за рубежом и запрет на вывоз сертификатов акций за пределы страны. Популярность АДР стали приобретать в 1950-е в качестве средства, дающего возможность инвесторам покупать обыкновенные акции иностранных организаций на своём рынке[4].

Типы АДР

До начала выпуска АДР компании-эмитенту следует определить, что именно она хочет от этого получить и что она готова для этого сделать. В связи с чем есть несколько различных видов программ, из которых компания может выбрать подходящую.

Неспонсируемые расписки

Неспонсируемые АДР выпускают для продажи на рынках OTC (over-the-counter market). При неспонсируемой программе АДР между депозитарным банком и иностранной компанией нет официального соглашения. Компании, акции которых выпускаются по этой программе, имеют право не декларировать свою финансовую информацию по американским стандартам. Цены таких расписок относительно невысоки из-за низкой ликвидности и высокой степени риска.

АДР I

Первый уровень АДР — это самый низкий уровень спонсируемых расписок. Также это самый простой для компании способ получить АДР. В данном случае уровень отчётности компании не обязан соответствовать стандартам GAAP, а отчётность по стандартам SEC должна быть минимальной. От компании не требуется ежеквартальных или ежегодных отчётов, подготовленных в соответствии со стандартами GAAP. АДР I — это начальный уровень АДР. Наибольшее количество АДР — именно АДР первого уровня. После получения АДР I компания может повышать уровень расписки до второго и третьего.

Однако доступ на крупные биржевые рынки АДР данного уровня ограничен. АДР I обращаются на рынках ОТС, но не могут обращаться на Нью-Йоркской фондовой бирже (NYSE), Американской фондовой бирже (АМЕХ) и NASDAQ.

АДР II

Если компания хочет получить доступ к таким крупным биржам как NYSE, AMEX и NASDAQ, то ей необходимо получить разрешение на АДР второго уровня. Для этого ей необходимо пройти полную регистрацию в SEC. К тому же от компании требуются ежегодные отчёты по форме Form 20-F, при заполнении которой компания должна следовать стандартам GAAP.

АДР III

АДР третьего уровня используется для возможности привлечения нового капитала. Эмитенты АДР третьего уровня должны зарегистрировать как сами депозитарные расписки, так и первоначальные акции компании в SEC и заполнить Form F-1, 20-F, соответствовать стандартам GAAP. Выпуск АДР третьего уровня фактически эквивалентен публичному предложению акций на бирже и требует такого же уровня раскрытия финансовой информации. Также эмитент должен соответствовать требованиям листинга на той бирже, где будет осуществляться торговля АДР.

Ограниченные программы

Компании, которые не хотят выпускать акции на открытый рынок, а продавать их конкретным иностранным инвесторам (которыми, как правило, являются крупные частные инвестиционные фонды) могут использовать следующие программы.

144(a)

Частное размещение АДР категории Rule 144А. Согласно правилу SEC Rule 144A, компании могут привлекать капитал в США посредством частного размещения спонсируемых АДР среди квалифицированных институциональных инвесторов (институтов, капитал которых составляет не менее 100 млн долл. США). В этом случае не требуется регистрация в SEC. Компания не должна предоставлять финансовой отчётности.

С июня 1990 года АДР этой категории котируются в закрытой электронной системе «PORTAL» (англ. Private Offerings, Resales and Trading through Automated Linkages)[5].

Regulation S

Ещё один способ ограничить торговлю расписками — это разместить частные АДР категории Regulation S. Американские инвесторы не могут держать или торговать расписками этой категории. Расписки регистрируются и выпускаются среди неамериканских резидентов и не регистрируются регулирующими организациями США.

АДР категории Regulation S могут быть трансформированы в АДР I после того как закончится период ограничения.

Примечания

  1. Берзон Н. И., Аршавский А. Ю., Буянова Е. А. Депозитарные расписки // Фондовый рынок / Под ред. Н. И. Берзона. — М.: Вита-Пресс, 2002. — С. 213-225. — 560 с. — ISBN 5-7755-0456-9.
  2. Стровский Л. Е., Казанцев С. К., Паршина Е. А. и др. Фондовые биржи и рынок ценных бумаг // Внешнеэкономическая деятельность предприятия / Под ред. проф. Л. Е. Стровского. — 5-е изд. — М.: ЮНИТИ, 2010. — 503 с. — ISBN 978-5-238-01772-3.
  3. А. Н. Буренин. Рынок ценных бумаг и производных финансовых инструментов // Фондовый рынок. — М.: 1 Федеративная Книготорговая Компания, 1998. — С. 79. — 352 с. — ISBN 5-7814-0070-2.
  4. ↑ Фондовый рынок. Курс для начинающих, 2011, с. 97.
  5. ↑ Deutsche Bank – 144A (англ.). Проверено 19 мая 2016.

Литература

См. также


Что такое депозитарная расписка? (с изображением)

Депозитарные расписки - это производные ценные бумаги, выпущенные международным покупателем или заемщиком с использованием услуг местного попечителя. Обеспечение выпускается под эгидой депозитарного банка, который, в свою очередь, покупает акции международных компаний от имени владельца счета. Обычно используются две формы депозитарной расписки: глобальная депозитарная расписка и американская депозитарная расписка.

Любые акции, упомянутые в американской депозитарной расписке, будут принадлежать финансовому учреждению в США и, таким образом, дают акционерам право на прирост капитала и дивиденды.

Глобальная депозитарная расписка, известная как GDR, по сути, представляет собой сертификат, выпущенный депозитным банком.Сертификат дает право на покупку акций, выпущенных международными компаниями, головные офисы которых не находятся в той же стране, что и заемщик. Такой подход позволяет инвестировать в широкий круг компаний, особенно на развивающихся рынках. GDR обычно торгуются на Лондонской фондовой бирже, при этом одна GDR обычно представляет собой диапазон из десяти акций.

Американские депозитарные расписки или АДР действуют аналогичным образом, так как открывается счет в депозитарном банке, и можно участвовать в торговле с использованием АДР.Однако процесс по-прежнему полностью основан на долларах США как при покупке, так и при продаже любых акций, связанных с получением. Такой подход позволяет инвесторам в Соединенных Штатах участвовать в торговле с участием международных компаний без необходимости проводить какие-либо трансграничные транзакции.

Американская депозитарная расписка может представлять собой несколько акций, одну акцию или даже процент от одной акции.В большинстве случаев цена покупки международных акций будет очень близка к текущей торговой цене в стране происхождения, при этом допускается небольшая корректировка текущего соотношения иностранных акций и АДР. Любые акции, на которые распространяются условия ADR, известны как американские депозитарные акции.

Структуры депозитарных расписок существуют уже несколько десятилетий.В случае с АДР эта форма депозитарной расписки впервые появилась в 1927 году и была учреждена JP Morgan из Соединенных Штатов от имени Selfridges and Company, розничной корпорации, базирующейся в Соединенном Королевстве.

Что такое депозитарная расписка? (с изображением)

Депозитарная расписка - это оборотная ценная бумага, которая продается и покупается на фондовой бирже.Квитанция обычно представляет собой одну или несколько иностранных акций, выпущенных международными компаниями в своей стране. Депозитарная расписка позволяет инвесторам приобретать долю в иностранных компаниях, минуя международную фондовую биржу. Двумя наиболее распространенными типами этих расписок являются американские и глобальные депозитарные расписки. Первый торгуется на фондовых биржах США, а второй обычно торгуется на Лондонской фондовой бирже и в других международных точках.

Депозитарная расписка - это оборотная ценная бумага, которая продается и продается на фондовой бирже.

Депозитарная расписка обычно требует от компании соблюдения определенных правил фондовой биржи, прежде чем выставлять свои акции на продажу. Например, компания должна передать акции брокерской конторе в своей стране. После получения брокерская компания использует депозитария, подключенного к международной фондовой бирже, для продажи депозитарных расписок. Эта связь гарантирует, что акции действительно существуют и не происходит никаких манипуляций между иностранной компанией и международным брокерским домом.

Американская депозитарная расписка позволяет инвесторам устанавливать цену на иностранные акции в долларах США. Это помогает им определять рентабельность инвестиций за счет повышения цен и дивидендов от международных компаний. Чтобы компании могли использовать их должным образом, U.Эти квитанции должны использоваться в S. финансовом учреждении с зарубежными связями. Преимущество этих поступлений состоит в том, что они в конечном итоге сокращают расходы, связанные с владением этими запасами. Это позволяет инвесторам избежать комиссий по каждой отдельной транзакции при покупке иностранных акций.

Глобальная депозитарная расписка работает аналогичным образом, хотя международный банк хранит информацию об акциях иностранной компании.Эта квитанция также позволяет инвесторам оценивать свои акции или дивиденды в долларах США или иностранной валюте, в зависимости от местонахождения компании и / или международного банка, в котором находится квитанция. Когда инвесторы желают, чтобы эти расписки оценивались в евро, документ представляет собой европейскую депозитарную расписку.

Инвесторы могут продать эти расписки обратно иностранной компании. Этот процесс называется перекрестной торговлей.В результате брокер из США продает расписки обратно на рынок зарубежной страны. Оттуда иностранный брокерский дом может продать акции компании обратно и перевести деньги в банк США или другим инвесторам по мере необходимости. Этот процесс также позволяет физическим лицам из других стран покупать и продавать акции в своей стране через международную фондовую биржу.

Глобальная депозитарная расписка: Sebi вводит либерализованные нормы для депозитарных расписок

Нью-Дели: Регулирующий орган рынков Sebi в четверг представил подробную схему выпуска депозитарных расписок (DR), шаг, который предоставит индийским компаниям более широкий доступ к иностранным фондам.

Новая структура вступит в силу незамедлительно, говорится в циркуляре Совета по ценным бумагам и биржам Индии (Sebi).

Эта основа появилась после того, как в августе министр финансов Нирмала Ситхараман заявила, что регулятор рынков скоро внедрит схему депозитарных расписок 2014 года.

«Это даст индийским компаниям более широкий доступ к иностранным средствам через американские депозитарные расписки (ADR) / глобальные депозитарные расписки (GDR)», - сказала она.


Либерализованные нормы для DR были выпущены в 2014 году, но не могли быть реализованы из-за опасений, высказанных Sebi.

Депозитарная расписка - это инструмент, выраженный в иностранной валюте, котирующийся на международной бирже, выпущенный иностранным депозитарием местному хранителю и включающий глобальные депозитарные расписки (ГДР).

В соответствии с циркуляром, Sebi выпустил подробную процедуру, которой необходимо следовать для выпуска DR, помимо критериев приемлемости для листинговых компаний и обязательств индийских, а также иностранных депозитариев и национальных кастодианов.

Регулирующий орган сказал, что только компания, имеющая листинг, может выпускать разрешенные ценные бумаги, или их держатели могут передавать такие ценные бумаги для выпуска DR.Однако это требует определенных требований.

Перечисляя право на выпуск DR, Себи сказал, что перечисленные компании могут выпускать такие ценные бумаги при условии, что их учредителям, директорам и продающим акционерам не запрещен доступ на рынки капитала. Кроме того, они не должны быть умышленными неплательщиками или экономическими нарушителями.

Кроме того, существующие держатели будут иметь право передавать разрешенные ценные бумаги с целью выпуска DR.

Себи сказал, что эти ограничения не будут применяться к физическим или юридическим лицам, которые были лишены права в прошлом регулирующим органом рынка, и период лишения прав уже истек на дату подачи документа.

В целях первоначальной эмиссии и листинга ДР, Себи сказал, что в соответствии с «передачей существующих держателей» фирма предоставит возможность своим акционерам выставить свои акции для участия в таком листинге ДР.

Последующая эмиссия и листинг DR могут проводиться в соответствии с лимитами, утвержденными специальным постановлением Правил ГДР.

Компания, предлагающая сделать публичное предложение и листинг на фондовой бирже, а также одновременно планирует выпустить разрешенные ценные бумаги или передать такие ценные бумаги существующих держателей с целью выпуска ДР и листинга таких ДР на международной бирже, будет Себи отметил, что добиваться принципиального, а также окончательного одобрения со стороны индийской биржи, а также зарубежных бирж.

«Однако такая эмиссия или передача допустимых ценных бумаг для целей выпуска депозитарных расписок должна быть произведена после получения разрешения на торговлю от признанной фондовой биржи для публичного предложения», - добавлено в нем.

Включенным в листинг фирмам будет разрешено выпускать разрешенные ценные бумаги для целей выпуска DR только в разрешенных юрисдикциях, и такие DR будут котироваться на определенных международных биржах, включая Nasdaq, NYSE, Гонконгскую фондовую биржу и Лондонскую фондовую биржу.

Допустимая юрисдикция, по словам Себи, включает юрисдикцию, которая имеет договорные обязательства по обмену информацией и сотрудничеству с индийскими властями в случае любого расследования.

Далее Себи сказал, что компании должны гарантировать, что DR выпускаются только с разрешенными ценными бумагами в качестве базового актива.

"Компания, зарегистрированная на бирже, должна гарантировать, что совокупность допустимых ценных бумаг, которые могут быть выпущены или переданы с целью выпуска DR, вместе с разрешенными ценными бумагами, уже принадлежащими лицам, проживающим за пределами Индии, не должна превышать лимит на иностранное владение такими разрешенными ценных бумаг в соответствии с действующими правилами FEMA », - говорится в сообщении.

Себи также сообщил, что листинговые компании через посредника подадут в регулирующий орган и на фондовую биржу копию первоначального документа для первоначального выпуска депозитарных расписок. Регулирующий орган направит свои комментарии, если таковые имеются, фондовой бирже в течение семи рабочих дней с момента получения документа.

В случае, если Sebi не предоставит никаких комментариев в течение этого периода, будет считаться, что у регулирующего органа нет комментариев для предложения.

Фондовая биржа примет во внимание комментарии Sebi при предоставлении принципиального одобрения листинговой компании и примет решение об одобрении в течение 15 рабочих дней с момента получения заявки.Далее, окончательный документ для такого первоначального выпуска будет отправлен на фондовую биржу и в Sebi для записи.

"Компания, зарегистрированная на бирже, должна гарантировать, что любая публичная информация, раскрываемая листинговой компанией на международной бирже (ах) в соответствии с требованиями допустимой юрисдикции, в которой котируются DRs, или международной биржи (й), также подана в признала биржу как можно скорее, но не позднее, чем через 24 часа с даты подачи заявки », - сказал Себи.

В случае одновременного листинга таких ценных бумаг на Индийской фондовой бирже в соответствии с публичным предложением и DR на зарубежной бирже, Себи сказал, что цена выпуска DRs иностранным депозитарием не должна быть ниже цены публичного предложения внутренние инвесторы.

Себи сказал, что индийские депозитарии, консультируясь друг с другом, разработают систему, гарантирующую, что совокупное владение держателями депозитарных расписок вместе с их владением, если таковое имеется, через оффшорные производные инструменты и удержание в качестве ИПИ, принадлежащего той же группе инвесторов, не будет превышают лимит иностранного владения в соответствии с FEMA и применимыми правилами Sebi

Акции американских депозитарных расписок / индекс A Z

A.P. Moeller-Maersk A / S ADR (AMKBY) США OOTC Водный транспорт / Судоходство
A2 Milk Co. Ltd. ADR (ACOPY) США OOTC Продовольственные товары
A2A S.p.A. ADR (AEMMY) США OOTC Электроэнергетика
AAC Technologies Holdings Inc.ADR (AACAY) США OOTC Промышленная электроника
ABB Ltd. ADR (ABB) США XNYS Продукция высокой точности
ABB Ltd. ADR (ABJA) Германия XFRA Продукция Precision
Abcam PLC ADR (ABCM) США XNAS Биотехнологии
АБН АМРО Банк Н.V. ADR (AAVMY) США OOTC Крупные международные банки
Aboitiz Equity Ventures Inc. ADR (ABTZY) США OOTC Электроэнергетика
Absa Group Ltd. (AGRPY) США OOTC Банковское дело
Accor S.A. ADR (ACCYY) США OOTC Отели
Accor S.A. ADR (ACR1) Германия XFRA Отели
Acer Inc. GDR (AC5G) Германия XFRA Компьютеры / Бытовая электроника
Acer Inc.ГДР Reg S (ACEYY) США OOTC Компьютеры / Бытовая электроника
Acerinox S.A. ADR (ANIOY) США OOTC Железо / Сталь
Ackermans & Van Haaren N.V. ADR (AVHNY) США OOTC Диверсифицированные холдинговые компании
Acorn International Inc.ADR (ATV) США XNYS Оптовики
Acorn International Inc. ADR (FEMA) Германия XFRA Оптовики
Actividades de Construccion y Servicios S.A. ADR (ACSAY) США OOTC Строительство
Adaptimmune Therapeutics PLC ADR (ADAP) США XNAS Биотехнологии
Adaro Energy ADR (ADOOY) США OOTC Уголь
Addex Therapeutics Ltd.ADR (ADXN) США XNAS Биотехнологии
Adecco Group A.G. ADR (AHEXY) США OOTC Услуги по трудоустройству / обучению
Adidas AG ADR (ADDYY) США OOTC Обувь
Adidas AG ADR (ADS1) Германия XFRA
Admiral Group PLC ADR (AMIGY) США OOTC Страхование, кроме страхования жизни
Advanced Info Service PCL ADR (AVIFY) США OOTC Услуги беспроводной связи
Advantest Corp.ADR (VANA) Германия XFRA Полупроводники
Advantest Corp. ADR (ATEYY) США OOTC Полупроводники
Adyen N.V. ADR (ADYEY) США OOTC Потребительское финансирование
Эйгон Н.V. ADR (AEG) США XNYS Страхование жизни
Aegon N.V. ADR (AENF) США XETR Страхование жизни
Aenza S.A.A. ADR (AENZ) США XNYS Строительство
Aeon Co.Ltd. ADR (AONNY) США OOTC Смешанная розничная торговля
Аэрофлот - Российские авиалинии GDR 144A (AETG) Германия XFRA Пассажирские авиалинии
Аэропорты Парижа ADR (ARRPY) США OOTC Транспортные услуги
Aesthetic Medical International Holdings Group Ltd.ADR (AIH) США XNAS Медицинское обеспечение
Afterpay Ltd. ADR (AFTPY) США OOTC Компьютерные услуги
AGC Inc. ADR (ASGLY) США OOTC Промышленные товары
Эйджас Н.V. ADR (AGESY) США OOTC Полная страховка
Agfa-Gevaert N.V. ADR (AFGVY) США OOTC Промышленное оборудование
Agile Group Holdings Ltd. ADR (AGPYY) США OOTC Девелоперы
AGL Energy Ltd.ADR (AGLXY) США OOTC Множественные программы
Agora Inc. ADR (API) США XNAS Программное обеспечение
Сельскохозяйственный банк Китая Ltd. ADR (ACGBY) США OOTC Банковское дело
AIA Group Ltd.ADR (ААГИЙ) США OOTC Страхование жизни
AIB Group PLC ADR (AIBGY) США OOTC Банковское дело
Aiful Corp. ADR (AIFLY) США OOTC Потребительское финансирование
Air China Ltd.ADR (AIRYY) США OOTC Пассажирские авиалинии
Air France-KLM ADR (AFLYY) США OOTC Пассажирские авиалинии
Air France-KLM ADR (FQZ) Германия XFRA Пассажирские авиалинии
Air Liquide S.A. ADR (AIQUY) США OOTC Химические вещества
Air New Zealand Ltd. ADR (ANZLY) США OOTC Пассажирские авиалинии
Airbus SE ADR (EADSY) США OOTC Аэрокосмические продукты / запчасти
Airbus SE ADR (AIRA) Германия XFRA Аэрокосмические продукты / запчасти
AirNet Technology Inc.ADR (4ARB) Германия XFRA Реклама / маркетинг / связи с общественностью
AirNet Technology Inc. ADR (ANTE) США XNAS Реклама / маркетинг / связи с общественностью
Аэропорты Таиланда PCL ADR (AIPUY) США OOTC Транспортные услуги
Aisin Seiki Co.ООО ADR (ASEKY) США OOTC Запчасти для автомобилей
Ajinomoto Co. Inc. ADR (AJINY) США OOTC Продовольственные товары
Akari Therapeutics PLC ADR (AKTX) США XNAS Биотехнологии
Акбанк Т.В ВИДЕ. ADR (AKBTY) США OOTC Банковское дело
Akbank T.A.S. ADR (AKB2) Германия XFRA Банковское дело
Akzo Nobel N.V. ADR (AKZOY) США OOTC Химические вещества
Альфа Лаваль AB ADR (ALFVY) США OOTC Строительные материалы / товары
Alibaba Group Holding Ltd.ADR (BABA) США XNYS Смешанная розничная торговля
Alibaba Group Holding Ltd. ADR (BABAN) Мексика XMEX Смешанная розничная торговля
Alibaba Group Holding Ltd. ADR (AHLA) США XETR Смешанная розничная торговля
Alibaba Health Information Technology Ltd.ADR (ALBBY) США OOTC Розничная торговля лекарствами
Alliance Global Group Inc. ADR (ALGGY) США OOTC Диверсифицированные холдинговые компании
Allianz SE ADR (ALIZY) США OOTC Полная страховка
Альфа Банк А.E. ADR (ALBKY) США OOTC Банковское дело
Alps Alpine Co. Ltd. ADR (APELY) США OOTC Промышленная электроника
Alstom S.A. ADR (ALSMY) США OOTC Железные дороги
Alterity Therapeutics Ltd.ADR (PBNN) Германия XFRA Биотехнологии
Alterity Therapeutics Ltd. ADR (ATHE) США XNAS Биотехнологии
Altice Europe N.V. ADR (ALTCY) США OOTC Радиовещание
Alumina Ltd.ADR (AWCMY) США OOTC Алюминий
Aluminium Corp. of China Ltd. ADR (ACH) США XNYS Алюминий
Aluminium Corp. of China Ltd. ADR (AOCA) Германия XFRA Алюминий
Amadeus IT Group S.A. ADR (AMADY) США OOTC Компьютерные услуги
Amarin Corp. PLC ADR (AMRN) США XNAS Биотехнологии
Амбев С.А. ADR (AMNA) Германия XFRA Алкогольные напитки / Напитки
Амбев С.A. ADR (ABEV) США XNYS Алкогольные напитки / Напитки
Ambow Education Holding Ltd. ADR (AMBO) США XASE Бытовые услуги
Ambu A / S ADR (AMBBY) США OOTC Медицинское оборудование и материалы
America Movil S.А.Б. de C.V. ADR (AMOV) США XNYS Услуги беспроводной связи
America Movil S.A.B. de C.V. ADR серии L (AMX) США XNYS Услуги беспроводной связи
America Movil S.A.B. de C.V. Серия L ADR (MV9L) Германия XFRA Услуги беспроводной связи
AMP Ltd.ADR (AMLYY) США OOTC Инвестиционные консультанты
Amryt Pharma PLC ADR (AMYT) США XNAS Фармацевтические препараты
ams AG ADR (AMSSY) США OOTC Полупроводники
AMTD International Inc.ADR (HKIB) США XNYS Инвестиционные консультанты
ANA Holdings Inc. ADR (ALNPY) США OOTC Пассажирские авиалинии
Anadolu Efes Biracilik ve Malt Sanayi A.S. ADR (AEBZY) США OOTC Алкогольные напитки / Напитки
Anchiano Therapeutics Ltd.ADR (ANCN) США XNAS Биотехнологии
Andritz AG ADR (ADRZY) США OOTC Промышленное оборудование
Aneka Tambang ADR (PAEKY) США OOTC Общее горное дело
Угловой ПЛК ADR (ANPCY) США OOTC Услуги диверсифицированного бизнеса
Anglo American Platinum Ltd.ADR (РПх2) Германия XBER
Anglo American Platinum Ltd. ADR (ANGPY) США OOTC Драгоценные металлы
Anglo American PLC ADR (NGLD) Германия XFRA
Anglo American PLC ADR (NGLOY) США OOTC Общее горное дело
AngloGold Ashanti Ltd.ADR (AOD) Германия XFRA Золото
AngloGold Ashanti Ltd. ADR (AU) США XNYS Золото
Anheuser-Busch InBev S.A. ADR (ITKA) Германия XFRA Алкогольные напитки / Напитки
Anheuser-Busch InBev S.A. ADR (BUD) США XNYS Алкогольные напитки / Напитки
Anhui Conch Cement Co. Ltd. (AHCHY) США OOTC Строительные материалы / товары
AnPac ​​Bio-Medical Science Co. Ltd. ADR (ANPC) США XNAS Медицинское оборудование и материалы
Ansell Ltd.ADR (ANSLY) США OOTC Одежда
Anta Sports Products Ltd. ADR (ANPDY) США OOTC Одежда
Аозора Банк Лтд. ADR (АОЗОЙ) США OOTC Банковское дело
Аперам С.A. ADR (APEMY) США OOTC Железо / Сталь
ARCADIS N.V. (ARCAY) США OOTC Технические услуги
Arcelik A.S. ADR (ACKAY) США OOTC Товары для дома
ArcelorMittal ADR (MT) США XNYS Железо / Сталь
ArcelorMittal ADR (ARRJ) Германия XFRA
ArcelorMittal ADR (MTN) Мексика XMEX Железо / Сталь
ArcelorMittal ADR (ARRJ) США XETR Железо / Сталь
ArcelorMittal South Africa Ltd.ADR (АМСИЙ) США OOTC Железо / Сталь
arGEN-X SE ADR (ARGX) США XNAS Биотехнологии
Arkema ADR (ARKAY) США OOTC Химические вещества
Aryzta AG ADR (ARZTY) США OOTC Продовольственные товары
Asahi Group Holdings Ltd.ADR (ASBRY) США OOTC Алкогольные напитки / Напитки
Asahi Kasei Corp. ADR (AHKSY) США OOTC Химические вещества
Ascendis Pharma A / S ADR (ASND) США XNAS Биотехнологии
ASE Technology Holding Co.Ltd. ADR (ASX) США XNYS Полупроводники
Ashtead Group PLC ADR (ASHTY) США OOTC Общие услуги
Asics Corp. ADR (ASCCY) США OOTC Одежда
Aslan Pharmaceuticals Ltd.ADR (ASLN) США XNAS Фармацевтические препараты
ASM International N.V. (ASMIY) США OOTC Полупроводники
ASM Pacific Technology Ltd. ADR (ASMVY) США OOTC Полупроводники
ASML Holding N.В. (ASML) США XNAS Полупроводники
ASML Holding N.V. Рег. (ASMF) США XETR Полупроводники
ASOS PLC ADR (ASOMY) США OOTC Розничная торговля одеждой
Aspen Pharmacare Holdings Ltd.ADR (APNHY) США OOTC Фармацевтические препараты
Assa Abloy AB ADR (ASAZY) США OOTC Строительные материалы / товары
Assa Abloy AB ADR (ALZ) Германия XFRA
Asseco Poland S.A. ADR (ASOZY) США OOTC Программное обеспечение
Assicurazioni Generali S.p.A. ADR (ARZGY) США OOTC Полная страховка
Associated British Foods PLC ADR (ASBFY) США OOTC Продовольственные товары
Astellas Pharma Inc.ADR (ALPMY) США OOTC Фармацевтические препараты
Aston Martin Lagonda Global Holdings PLC ADR (ARGGD) США OOTC Автомобили
Astra Agro Lestari ADR (AAGRY) США OOTC Сельское хозяйство
Astra International ADR (PTAIY) США OOTC Специализированная розничная торговля
AstraZeneca PLC ADR (AZN) США XNAS Биотехнологии
AstraZeneca PLC ADR (0A4J) Соединенное Королевство XLON Биотехнологии
AstraZeneca PLC ADR (AZNN) Мексика XMEX Биотехнологии
AstraZeneca PLC ADR (ZEGA) Германия XFRA Биотехнологии
ASUSTeK Computer Inc.ГДР (ASUUY) США OOTC Компьютеры / Бытовая электроника

Основные сведения об индийских депозитарных расписках (IDR)

Основные сведения об индийских депозитарных расписках (IDR)

Standard Chartered Bank создал историю на индийском рынке капитала, став первой иностранной компанией, предложившей выпуск РДЭ.Этот вопрос IDR побудил меня изучить предмет, предмет.

РДЭ Standard Chartered Bank: первый выпуск РДЭ в истории Indian Capital Markets

Standard Chartered Bank (SCB) потратил около 18 месяцев на планирование, прежде чем 25 мая 2010 года выпустил выпуск индийских депозитарных расписок (IDR) и создал историю на индийских рынках капитала.

SCB пришлось проработать ряд вопросов с точки зрения создания нормативно-правовой базы по этому вопросу и получения необходимых разрешений от Совета по ценным бумагам и биржам Индии и Резервного банка Индии.Самой большой проблемой было объяснить инвесторам, как работает РДЭ и как заставить инвесторов думать о нем как об инвестиционном предложении.

В данном случае Standard Chartered Bank, Mumbai был внутренним депозитарием, и он назначил Bank of New York, Mellon своим зарубежным депозитарием.

Индийские депозитарные расписки (IDR)

IDR означает индийские депозитарные расписки.Согласно определению, данному в Правилах компаний (выпуск индийских депозитарных расписок) 2004 года, РДЭ - это инструмент в форме депозитарной расписки, созданный индийским депозитарием в Индии в отношении базовых акций компании-эмитента.

IDR - это способ для иностранной компании собрать деньги в Индии. В РДЭ иностранных компаний выпустят акции индийскому депозитарию , который, в свою очередь, выпустит депозитарные расписки (РДЭ) для инвесторов в Индии .Фактические акции, лежащие в основе РДЭ, будут принадлежать зарубежному хранителю , который уполномочит Индийский депозитарий выпустить РДЭ. В этом смысле РДЭ являются производными инструментами, поскольку их стоимость определяется базовыми акциями.

РДЭ выпущены внутренним депозитарием в Индии и номинированы в рупиях. Он представляет собой долю владения в фиксированном количестве базовых акций компании-эмитента .Эти акции называются Депонированными акциями.

IDR имеет следующие характеристики:

a) Зарубежный депозитарий : Это иностранный банк, имеющий филиалы в Индии и требующий одобрения Министерства финансов для выполнения функций кастодиана, а индийский депозитарий должен быть зарегистрирован в SEBI.

b) Разрешение на выпуск IDR : для выпуска IDR потребуется одобрение SEBI, и для этой цели можно подать заявку за 90 дней до даты открытия выпуска.

c) Листинг : эти РДЭ будут котироваться на фондовых биржах Индии и могут свободно передаваться.

г) Условия права для иностранных компаний на выпуск РДЭ:

a) Капитал: зарубежная компания, намеревающаяся выпустить РДЭ, должна иметь оплаченный капитал и свободный резерв в размере не менее 100 миллионов долларов.

б) Оборот продаж: средний оборот должен составлять 500 миллионов долларов за последние три года.

c) Прибыль / дивиденды: такая компания должна также получать прибыль за последние 5 лет и должна объявлять дивиденды в размере не менее 10% ежегодно в течение этого периода.

г) Коэффициент заемного капитала: коэффициент заемного капитала такой компании до эмиссии не должен превышать 2: 1.

д) Объем выпуска: выпуск в течение определенного года не должен превышать 15% оплаченного капитала плюс свободные резервы.

f) Погашение: РДЭ не могут быть погашены в соответствующие обыкновенные акции до истечения одного года с даты выпуска.

g) Номинал: РДЭ будут выражены в индийских рупиях, независимо от номинала базовых акций.

h) Выгоды: в дополнение к другим возможностям, IDR представляет собой дополнительную инвестиционную возможность для индийских инвесторов для зарубежных инвестиций.

i) Минимальный размер выпуска: 500 миллионов долларов США

д) Дивиденды по РДЭ

1 РДЭ соответствует определенной процентной доле одной акции.Дивиденды, объявленные эмитентом РДЭ, будут распределены в соответствии с владениями РДЭ и распределены депозитарием между держателями РДЭ.

е) Налогообложение, связанное с

IDR

Действующие налоговые положения ставят РДЭ в явное невыгодное положение по сравнению с другими акциями, котирующимися на индийских фондовых биржах.

Налог на дивиденды будет оцениваться по ставке 30% (плюс 10% надбавка) ко всем дивидендам от РДЭ.

Краткосрочный прирост капитала: По индийским акциям краткосрочный прирост капитала взимается по ставке 15%, однако в случае РДЭ краткосрочный прирост капитала взимается по ставке 30%.

Долгосрочный прирост капитала: На акции в Индии нет налога на долгосрочный прирост капитала. Но в случае с РДЭ - инвесторам нужно будет выплатить 20% долгосрочного прироста капитала.

Кодекс прямого налогообложения, который, как ожидается, будет введен в действие в следующем году, изменит многое и устранит большинство упомянутых выше различий.

Некоторые часто задаваемые вопросы по IDR:

1) Зачем иностранной компании выпускать IDR?

Иностранная компания, которая не может пройти процесс листинга в Индии, но желает разделить риски и выгоды от выпуска с индийскими акционерами, выпускает РДЭ.

2) Это похоже на покупку акций Standard Chartered Bank в Великобритании?

Более-менее да.Однако инвестор также подвергнется валютному риску , поскольку цена РДЭ будет меняться вместе с базовыми акциями эмитента в стране, в которой они котируются.

3) Что такое индийские депозитарные расписки (IDR)?

РДЭ аналогичны американским депозитарным распискам или глобальным депозитарным распискам, за исключением того, что эмитентом является иностранная компания, привлекающая средства на индийском рынке.РДЭ деноминированы в рупиях и создаются национальным депозитарием в отношении соответствующих долевых инструментов иностранной компании.

4) Кто может выдавать IDR?

Любая компания, зарегистрированная в стране регистрации, может выпустить РДЭ. Кроме того, эмитенту необходимо выполнить другие условия, указанные выше.

5) Как будет происходить выдача IDR?


Процесс аналогичен первичному публичному размещению, когда проект проспекта подается в Совет по ценным бумагам и биржам Индии.

Акции, лежащие в основе РДЭ, будут депонированы зарубежным хранителем, который будет держать акции от имени внутреннего депозитария. РДЭ будут выпущены посредством публичного предложения в Индии в демат-форме и будут котироваться на индийских биржах. Торговля и расчеты будут аналогичны сделкам с индийскими акциями.

6) Получат ли индийские инвесторы равные права с акционерами?


Кроме участия в годовых общих собраниях и голосования по решениям, доступны другие права.

7) Есть ли налоговые вопросы?

РДЭ
, не облагаются налогом на операции с ценными бумагами . Однако другие недостатки с точки зрения дивидендов и прироста капитала сохранятся до внедрения DTC.

8) Каковы преимущества для компании-эмитента?


Основное преимущество заключается в брендинге , помимо предоставления иностранным компаниям доступа к индийскому капиталу.Он также рассматривается как платформа для создания валюты приобретения и управленческих кадрового пула . Эмитенты имеют возможность оставить часть выпуска для сотрудников .

9) Какое законодательство регулирует IDR?

Центральное правительство уведомило Правила о компаниях (выпуск индийских депозитарных расписок) 2004 года (правила о РДЭ) в соответствии с разделом 605 A Закона о компаниях.SEBI выпустил руководство по раскрытию информации о РДЭ и уведомил о типовом соглашении о листинге, которое должно быть заключено между биржей и иностранным эмитентом, с указанием требований непрерывного листинга.

10) Какие посредники участвуют в выпуске IDR?

a) Зарубежный банк-хранитель - это банковская компания, учрежденная в стране за пределами Индии, с местом нахождения в Индии и действующим в качестве хранителя акций компании-эмитента, против которой предлагается выпускать РДЭ в составе базового капитала. акции эмитента депонированы.

b) Внутренний депозитарий , который является хранителем ценных бумаг, зарегистрированных в SEBI и уполномоченных компанией-эмитентом выпускать индийские депозитарные расписки;

c) Торговый банкир , зарегистрированный в SEBI, который несет ответственность за комплексную проверку и через которого компания-эмитент направляет проект проспекта эмиссии IDR в SEBI.

11) Можно ли конвертировать РДЭ в базовые акции?

РДЭ могут быть конвертированы в базовые акции только по истечении одного года с даты выпуска РДЭ, при условии соблюдения соответствующих положений Закона об управлении иностранной валютой и Положений, выпущенных в соответствии с ним RBI в этом отношении.

12) Кто отвечает за распределение корпоративных льгот среди держателей РДЭ?

При получении дивидендов или других корпоративных действий в отношении РДЭ Внутренний депозитарий должен распределить их среди держателей РДЭ пропорционально их владениям РДЭ.

Узнайте, что такое депозитарий, демартиализация и его функции

Что означает депозитарий?

Депозитарий, говоря простым языком, - это организация, которая хранит ваши ценные бумаги в дематериализованной форме.В этом случае Депозитарий - это учреждение, которое хранит ваши акции, государственные облигации, паевые инвестиционные фонды и т. Д. От вашего имени. Как банк относится к вашим фиксированным депозитам, наличным деньгам и периодическим депозитам, депозитарий относится к вашим акциям, холдингам, государственным облигациям и т. Д.

Проще говоря -

Банковский счет в банке -> Храните деньги

Demat Account с депозитарным участником -> Храните свои акции, облигации, паевые инвестиционные фонды и т. Д.

Что такое дематериализация?

Давным-давно, когда на БФБ акции торговались кольцами, а когда сделки были фиксированными, деньги обменивались на расписки.Позже были предоставлены сертификаты физических акций. Это потребовало большого количества ручной работы с документами, а физический процесс также привел к мошенничеству.
После чего в 1996 году была введена дематериализация. Из-за дематериализации весь этот процесс был оцифрован, и акции были переведены в электронном виде на ваши «Дематические счета». Это сэкономило много времени и избавило от бесконечной бумажной работы. Для облегчения этого процесса созданы Депозитарии. В Индии 2 центральных депозитариев

1) Central Depository Services India Limited (CDSL)
2) National Securities Depository Limited (NSDL)

Каковы функции депозитария?

Снижение риска: Депозитарий помогает снизить риск за счет оцифровки всего процесса передачи акций и владения ими.Держателю не нужно время от времени предоставлять данные своего счета DEMAT, когда он совершает сделку, информация о его счете DEMAT автоматически предоставляется всем заинтересованным сторонам, а холдинги, государственные и паевые инвестиционные фонды автоматически депонируются на его счет DEMAT. Это снижает риск подделки сертификатов акций и потери или кражи сертификатов акций.

Депозитарий имеет различных зарегистрированных депозитарных участников, которые предлагают своим клиентам депозитарные услуги или услуги демат-счетов.

Об авторе

Чираг Джоши

У автора более 9 лет опыта в медиа, традиционном и цифровом маркетинге.

Добавить комментарий

Ваш адрес email не будет опубликован. Обязательные поля помечены *