Что такое венчурный: Венчурный — что это такое? Определение, значение, перевод

Business Venture | UpCounsel 2021

Определение бизнес-предприятия — это новый бизнес, который формируется с учетом плана и ожидания того, что за ним последует финансовая выгода. Читать 3 мин.

Определение коммерческого предприятия — это новый бизнес, который формируется с учетом плана и ожидания того, что за ним последует финансовая выгода. Часто такой бизнес называют малым, поскольку он обычно начинается с небольшого количества финансовых ресурсов.

Деловое предприятие обычно создается из-за потребности в услуге или продукте, которых нет на рынке. Эта потребность часто является продуктом, который запрашивают потребители, или чем-то, что служит определенной цели. После определения потребности инвестор или представитель малого бизнеса, располагающий временем и ресурсами для разработки и продвижения на рынок новой услуги или продукта, может начать свое коммерческое предприятие. Скорее всего, разработка будет финансироваться на ранних стадиях инвестором, который часто является владельцем бизнеса или создателем идеи.Часто коммерческие предприятия финансируются более чем одним инвестором с ожиданием, что план принесет прибыль со временем.

По мере того, как бизнес начинает развиваться, могут быть привлечены дополнительные инвесторы, оказывающие поддержку и капитал для расширения разработки и маркетинга предприятия. Все это делается с намерением разделить существенную прибыль между всеми инвесторами.

Малый бизнес и стартап

Основное различие между стартапами и традиционными предприятиями заключается в том, как они рассматривают рост.В отличие от традиционного бизнеса, стартапы рассчитаны на быстрый рост. Это требует, чтобы стартапам было что предложить на очень большом рынке, поэтому большинство стартапов — это технологические компании. Однако для большинства предприятий большой рынок не является обязательным. Как правило, компания может продавать товары на любой рынок, на который она может выйти и обслуживать.

Еще одно общее различие между стартапами и традиционным бизнесом — это источник финансирования. Стартапы часто полагаются на капитал от бизнес-ангелов или венчурных компаний, в то время как традиционные малые предприятия обычно полагаются на гранты и ссуды.В целом, те, кто предоставляет венчурный капитал, как правило, играют более активную роль в компании, в которую они инвестируют, в отличие от малых предприятий, с которыми кредиторы не часто играют активную роль. В конце концов, инвесторы берут на себя самый большой риск, когда дело касается деловых предприятий, и поэтому они с большей вероятностью дадут совет и протянут руку помощи.

В отличие от малого бизнеса, стартапам также нужна стратегия выхода. Инвесторы должны будут видеть свою прибыль, часто в более короткие сроки, чем малые предприятия, которые могут работать в течение десятилетий или даже дольше.Если вы надеетесь привлечь венчурный капитал без стратегии выхода, вряд ли вы его получите.

Подходит ли вам стартап?

Думаете о том, подходит ли вам стартап? Создатели стартапов должны обладать несколькими ключевыми характеристиками.

• Вы должны получать удовольствие от работы, а затем двигаться дальше. Если вы работаете с энтузиазмом и решительно, но знаете, что вам быстро становится скучно, стартапы могут стать для вас хорошим направлением.Серийные предприниматели — это те, у кого есть несколько идей, которые они хотели бы реализовать, и, поскольку стартапы обычно имеют короткую продолжительность жизни, эти предприниматели могут обнаружить, что запускающие стартапы могут реализовать многие из этих идей.
• Имеет ли ваш продукт или услугу огромный рынок, в идеале — миллионы? Чтобы быстро расти, вам придется мыслить масштабно. Интернет или цифровая сфера могут стать естественно обширным рынком, если у вас есть подходящий продукт или услуга, чтобы их предложить.
• Стартапы могут быть хорошей идеей, если вам нужен совет экспертов или помощь в вашем начинании, поскольку инвесторы часто играют активную роль в их развитии. Тем, кто никогда раньше не открывал бизнес, инкубаторы и акселераторы могут оказать более ценную помощь. Инкубаторы предлагают поддержку и руководство, чтобы помочь стартапам расти и процветать неструктурированным образом, без каких-либо целей или сроков. С другой стороны, акселераторы предлагают конкретный курс действий в течение короткого периода времени для быстрого роста стоимости и размера компании для достижения определенной цели, как правило, финансирования.И то и другое может стать значительным ресурсом для начинающего предпринимателя.

Если вам нужна помощь в ведении бизнеса, вы можете опубликовать информацию о юридических потребностях на торговой площадке UpCounsel. UpCounsel принимает на свой сайт только 5% лучших юристов. Юристы UpCounsel являются выпускниками юридических школ, таких как Harvard Law и Yale Law, и имеют в среднем 14 лет юридического опыта, включая работу с такими компаниями, как Google, Menlo Ventures и Airbnb, или от их имени.

Что такое венчурный капиталист? | Малый бизнес

Венчурный капитал — это деньги, которые инвесторы надеются увеличить, передав их молодым предприятиям, которые потенциально могут стать очень прибыльными в будущем.Венчурные капиталисты проникают «на первый этаж» в как можно больше достаточно многообещающих компаний, надеясь уловить взрывной рост небольшой компании, которая станет следующей большой компанией. В большинстве случаев многие индивидуальные вкладчики объединяют деньги в большой фонд и нанимают управленческую команду для принятия решений о расходовании денег.

Идентификация

С технической точки зрения любой, кто вносит деньги в фонд венчурного капитала, является венчурным капиталистом. Но в обычном использовании этот термин обычно зарезервирован для лиц, которые управляют такими фондами, которые выполняют работу по выявлению потенциальных компаний для поддержки и согласования условий.Это роль, которая отражает мистику мира венчурного капитала — все остальные — просто инвесторы.

Значение

Инвесторы и предприниматели часто преследуют одну и ту же цель: заработать много денег. Рынок венчурного капитала эволюционировал, чтобы объединить тех, кто начинает бизнес, и тех, кто ищет места для вложения денег, причем каждый обеспечивает то, чего не хватает другому. Например, предприятия, специализирующиеся на биотехнологиях или коммуникациях, часто имеют высокие барьеры для входа и требуют огромных сумм, которые готовы предоставить только венчурные капиталисты.И, конечно же, венчурный капитал — это способ, с помощью которого богатые люди могут рециркулировать свои деньги обратно в экономику на благо всех, а не копить их.

Характеристики

Идеальными кандидатами на получение венчурного капитала являются предприятия, которые слишком малы или незрелы для получения банковского финансирования или размещения долговых обязательств на рынках государственных облигаций, но чьи стартовые затраты слишком велики, чтобы полагаться на частные сбережения. Проверенная команда менеджеров также вселяет уверенность в инвесторов. Потому что для венчурного капиталиста предприниматель — это просто инвестиция.В обмен на деньги венчурный капиталист получает большое количество акций молодой компании и, скорее всего, некоторое влияние на решения руководства и руководства.

Функция

Венчурным капиталистом движет погоня за прибылью. Доля в компании, которую изначально принимает венчурный капиталист, во многих случаях поначалу по сути бесполезна. Создавая прототипы, получая клиентов и успешно ведя бизнес, команда предпринимателей и венчурных капиталистов увеличивает стоимость бизнеса в надежде, что через три-пять лет с самого начала некогда рискованный стартап превратится в более стабильное предприятие. существенно больше первоначальных затрат на запуск и эксплуатацию.Независимо от того, поглощается ли бизнес более крупным конгломератом в смежной области или компания становится публичной за сотни миллионов долларов на фондовом рынке, венчурный капиталист может сделать в десятки или сотни раз больше первоначальных инвестиций.

Соображения

Венчурный капитализм изначально сопряжен с риском. Чтобы снизить этот риск, венчурные капиталисты редко вкладывают все свои деньги в один бизнес. Цель состоит в том, чтобы направить молодой бизнес к покупателю или к публичным фондовым рынкам, но неизбежно некоторые стартапы не смогут привлечь покупателей или покровителей и погибнут.Распределяя богатство между несколькими разными стартапами, венчурные капиталисты играют на разногласиях, зная, что всего один или два успеха с лихвой окупят убытки других.

Ссылки

Автор биографии

Джозеф Николсон — независимый аналитик, чьи публикации включают в себя обложку журнала Futures Magazine и постоянную колонку в ежемесячном информационном бюллетене частного монетного двора. Он получил степень бакалавра искусств по английскому языку в Университете Флориды и в настоящее время посещает юридический факультет Сан-Франциско.

Что такое венчурное инвестирование?

Чтобы быть инвестором Rule Breaker , вы должны мыслить как венчурный капиталист. Но что такое венчурный капиталист? Рад, что ты спросил! В этом выпуске Rule Breaker Investing Оллен Дуглас из Motley Fool Ventures расскажет, что это такое, для чего он нужен и как вы можете окунуться в пул венчурных капиталистов.

Чтобы посмотреть полные выпуски всех бесплатных подкастов The Motley Fool, посетите наш центр подкастов.Чтобы начать инвестировать, ознакомьтесь с нашим кратким руководством по инвестированию в акции. Полный текст следует за видео.

Это видео было записано 21 июля 2021 года.

Дэвид Гарднер: Венчурный капитал. С одной стороны, в этой фразе есть очарование. Капитал, который вы вкладываете, а не просто инвестируете. Конечно, это может закончиться хорошо или плохо, потому что это приключение. С другой стороны, сама фраза и то, что она собой представляет, для многих из нас довольно непонятны.Вы когда-нибудь инвестировали в венчурный капитал, являетесь ли вы венчурным капиталом? Вы хотите быть одним из них? Как это работает? Действительно ли возможно купить акции такой компании, как Zoom , не только перед IPO, но и годами ранее, вместе с другими так называемыми венчурными капиталистами? Сегодня у меня в гостях не только один из моих любимых людей, но и настоящий венчурный капиталист, и он сделал меня одним из них. Но все началось не так для Оллена Дугласа, долгое время бывшего финансовым директором The Motley Fool, нет.Он превратился в это, и сегодня он поделится с вами частью своего путешествия, но он возьмет вас с собой в поездку. Не только в его путешествии, но и в нашем совместном путешествии, цель которого — сделать вас к концу этого часа умнее, счастливее, богаче. По мере того, как вы получаете общее представление о том, как работает венчурный капитал и в какой степени вы можете или должны или не должны участвовать, а также множество других глупых идей. Мудрость от дурака, только на этой неделе Инвестирование по нарушению правил.

Добро пожаловать обратно в Rule Breaker Investing , которое в некотором смысле и есть венчурное инвестирование.Венчурные капиталисты намеренно берут на себя риск. Они знают, что сильно рискуют. Они часто смотрят в глаза какому-то молодому человеку или команде и спрашивают, может ли все это закончиться хорошо? Должен ли я вкладывать в ту или иную стадию не только свои деньги, но и деньги моих ограниченных партнеров? Для меня это очень Rule Breaker — г. Есть много общего между Rule Breaker Investing, , я думаю, и венчурным инвестированием, но с моим другом Олленом Дугласом, который вскоре присоединится ко мне, это будет одним из моих вопросов.Мне любопытно, например, наши шесть характеристик акций Rule Breakers , работают ли они в венчурном капитале, когда и когда нет? Мы действительно собираемся затронуть эту тему, о чем я говорил Олену перед тем, как мы начали запись сегодня, я не могу поверить, что мы не говорили об этом раньше. Мы закончили седьмой год этого подкаста, на этой неделе наша последняя.

Я думаю, что наконец-то повезло семерке. Я подумал, что попросил одного из моих лучших друзей Дурака и кого-то, кто занимается венчурным капиталом, поделится с вами своими мыслями о венчурных инвестициях.Теперь, прежде чем на меня появится Олен, я хочу сразу упомянуть две вещи. Первый — это почтовый ящик на следующей неделе, а прошел уже целый месяц. Это июль 2021 года для этого подкаста на прошлой неделе. Я надеюсь, что многим из вас действительно понравился главный тренер Indianapolis Colts Фрэнк Райх, все его жизненные уроки и идеи, не только как товарищ по жизни для очень успешного профессионала в спорте, но и как глупый инвестор. и как приятно было поделиться с тобой Фрэнком. Я видел так много замечательных вещей в социальных сетях, в частности в Twitter, где я тусуюсь, @DavidGFool, этот подкаст, конечно же, @RBIPodcast, и если у вас есть какие-либо мысли для нас о том, что сказал Фрэнк или как вы изменились в результате подкаста на прошлой неделе.Приятно слышать их снова. Наш адрес электронной почты — [email protected], и на следующей неделе в почтовом ящике мы опубликуем некоторые из лучших вещей, которые мы слышим. Но не только о Фрэнке, но и о Review-a-palooza. Мы рассмотрели три пяти пробоотборника акций: Five Stocks For America, Five Stocks Passing the Snap Test, и Five Stocks в честь чемпионата мира по футболу 2018 года . Мы сделали это всего пару недель назад. Было интересно наблюдать за тем, как дела у этих компаний. Тогда, конечно, сегодняшний подкаст и наши обсуждения венчурного инвестирования могут вызвать некоторые вопросы, которые являются вашими размышлениями.Если вы хотите поделиться ими с нами, адрес электронной почты — [email protected].

Тогда еще один дальновидный комментарий не имеет ничего общего с инвестициями в этом случае, но он имеет отношение к следующему месяцу, который каждый год для этого подкаста в последние годы авторы пишут в августе, и я действительно счастлив сказать наш первый автор и первая книга, которую вы должны прочитать до августа. Мы делаем это в августе, потому что люди часто ходят на пляж, по крайней мере, в Северном полушарии по всему миру.Если вы все-таки пойдете на пляж, возможно, вам понравится что-нибудь почитать на пляже. «Позитивный интеллект» будет нашей первой книгой 3 августа. Автор появился один раз, прежде чем он впечатляюще вышел на сцену для инвесторов Rule Breaker , когда он присоединился к Ширзаду Чамине, чтобы поговорить о Positive Intelligence. На этот раз я фактически полностью прочитал его книгу, и мы будем обсуждать Положительный интеллект . Я настоятельно рекомендую вам прочитать эту книгу, и на следующей неделе я упомяну две другие книги, которые выйдут позже в августе.Хорошо, сметите все это со сцены, а теперь позвольте мне осветить моего друга и соучастника заговора здесь, в The Motley Fool, Оллена Дугласа. Олен, рад быть с тобой на этой неделе.

Олен Дуглас: Дэвид, большое спасибо за то, что пригласили меня на звонок. Рад сообщить, что я выиграл пари с Томом Гарднером. У нас была семилетняя ставка на то, когда я буду участвовать в этой программе. Может быть, толчок, так как это случилось в семь лет.

Gardner: Надеюсь, вы выиграли много денег у нашего хорошего друга Тома.Оллен, я очень рад видеть вас, и действительно, я думаю, что Motley Fool Ventures, первая попытка The Motley Fool инвестировать в венчурный капитал — мы поговорим об этом чуть позже — но я думаю, что это весело началось, Олен, это было года три назад? Мы не могли даже говорить об этом. Не думаю, что это было семь лет назад. Но часть забавной истории заключается в том, что от нашего имени мы инвестируем только банковский счет Motley Fool в частные компании до того, как когда-либо создадим фонд.

Дуглас: Это правда. Фонд официально запущен в июле. Наша годовщина была два дня назад, 18 июля. В 2018 году, три года назад, мы запустили Венчурный фонд, но я считаю, что мы сделали наши первые инвестиции в частную компанию как компания, это было в 2012 или 2013 годах. Мы немного экспериментировали и тестировали внутри дома с нашими собственные деньги, и я думаю, что многие читатели-дураки не удивятся, узнав, что мы просто не придумывали что-то и не навязывали им это.

Gardner: Это действительно отличный подход, и мы часто говорим об этом только для инвесторов, особенно тех, кто в данном случае начинает инвестировать, не венчурное инвестирование, а просто инвестирование на фондовом рынке. Необязательно вкладывать сразу все деньги. Не стоит класть все в одну акцию. Вы должны погрузиться, протестировать и изучить, купить трети, у нас есть все виды подходов. Но, Оллен, одно можно сказать наверняка, это все, если ты играешь в долгую игру. Если вы играете в долгую игру, имеет смысл изучить ее со временем и стать лучше.Одна из интересных особенностей венчурного капитала заключается в том, что структура фондов традиционно устанавливается так, что у них есть дата окончания. Думаю, у нас есть это для нашего первого фонда в Motley Fool Ventures. Но я собираюсь припарковать это. Я думаю, что наш фонд рассчитан на 10 лет, но мы вернемся к этому позже, потому что, если я задам вам все вопросы, которые мне бы хотелось, на этот раз мы потратим больше часа. Но, Олен, я хотел вернуться в 2001 год. Вы приходили в Motley Fool, и у вас были потрясающие первые 10 дней или около того.Может быть, вы могли бы просто рассказать нашей аудитории, как все началось для вас в 2001 году в The Motley Fool.

Дуглас: Спасибо, Дэвид. Начну свой рассказ о Пестрых Дураках. Когда я впервые встретил вас и Тома, я подал заявку на работу в The Motley Fool и хотел лично взглянуть на вас, ребята. Забавно, что мы ведем подкаст, потому что в те дни, в 2000 году, вы делали радио-шоу, делали его вживую, и я пришел на мероприятие, которое вы, ребята, устраивали в Балтиморе. Вы проводили последнее занятие в последний день конференции.

Gardner: Это означает, что мы были действительно важны или действительно не важны.

Дуглас: Я не знаю, какой именно, но знаю, что пришел именно для этого. К тому времени, как я приехал, они уже собирали вещи. Так что я даже шел, не заплатив, вошел, а Рик был там. Я считаю, что он был там вместе со Стивом Бройдо или, может быть, вы […].

Гарднер: Мой талантливый продюсер Рик Энгдал и да, Стив Бройдо, вероятно, Мак Грир, и многие люди, которые годами доставляли нашим участникам видео и аудио Motley Fool.

Douglass: Я встретился там с The Fool, и что действительно интересно в этой истории, это было, вероятно, в сентябре или октябре, и мы обсуждали, и я помню, как разговаривал с женщиной, которая должна была стать моим начальником. Да, она предложила мне работу. Я рад присоединиться, но у меня небольшая проблема. У нас есть годовой бонус в моей компании, которой я сейчас являюсь. Я был бы рад приехать сейчас, но это повлияет на мой бонусный год, о чем я, конечно, сказал им, но они знали, что происходит.

Gardner: Это год 2000. Это осень 2000 года, время было интересным, но продолжайте.

Дуглас: Интересное время, это определенно было, и я сказал: «Я могу приехать в октябре, если вы, ребята, захотите получить часть бонуса, или я могу начать в январе», и мой босс взял около одного второй и сказал: «Увидимся в январе». Потом прихожу. Несмотря на то, что я не был официальным сотрудником, компании пришлось многое рассказать мне о происходящем и поговорить с нами, что действительно помогло мне обосноваться в компании.Итак, на второй день после того, как мы были там, у нас было собрание всей компании, и мне пришлось войти и представиться: «Привет, я Оллен Дуглас, короче говоря, у нас слишком много людей».

Гарднер: Я помню. Я не думаю, что мы пытались настроить тебя на что-то подобное, Олен. Думаю, у нас бы это заняло несколько месяцев раньше, вы бы были к этому немного готовы. Но, к сожалению, на этом этапе наша компания и рынок распродавались, и все могло стать действительно некрасивым, нам пришлось провести серию увольнений.На второй день твоего путешествия Пестрого Дурака ты был тем парнем, который встал и сказал это, о боже мой.

Дуглас: Ага. Но было интересно. Но, честно говоря, я думаю, как отреагировала компания, как отреагировали сотрудники, как все отреагировали, чтобы мы пережили этот период. Это, вероятно, легло в основу и почему я все еще здесь 20+ лет спустя. Я просто никогда не видел такой активности. Я собираюсь поставить Рика в ловушку. Его жена на самом деле рассказала мне о здоровье компании на праздничной вечеринке и настояла на том, чтобы я рассказал ей правду о том, что происходит.

Гарднер: Вау. Любить это. Рик хорошо женился, но мы этого ожидали.

Рик Энгдал: Я почти уверен, что видел, как в тот день Оллен вычеркнул мое имя из одного списка и записал его в другой. Я отдаю должное Одри за то, что я все еще здесь.

Дуглас: Да, она была довольно убедительной. Было ясно, что она хотела услышать ответ, так что.

Gardner: Ну, и просто чтобы заполнить историю, нас поддержали венчурным капиталом.Мы рискнули опереться на время, а это значит, что мы тратили средства по плану. Проблема заключалась в том, что фондовый рынок готовился к драматической распродаже. Олен знает лучше, чем кто-либо еще, и многих наших рекламодателей, которые тогда занимались продажей нашего бизнеса, внезапно сказал: «Мы не размещаем рекламу на вашем сайте в этом квартале или в этом году. Вы знаете, насколько плохи дела? Люди даже не раскрывают свои отчеты 401. Мы не рекламируем нашу брокерскую фирму на вашем сайте в этом квартале.У нас самих нет денег «. Боже, это поставило нас в затруднительное положение.

Дуглас: Ага.

Гарднер: Отчасти это и происходило. Олен, ты ушел из тяжелого 2001 года, ты выдержал бурю. Мы уволили 1,3 четверти сотрудников. За девять месяцев мы выросли с 435 человек до 85 человек. 2001 год, единственный плохой год в истории Motley Fool, был ужасным. Но несколько лет спустя какой-то мудрый человек из «Дураков» сказал: «Эй, знаешь что, я думаю, Оллен действительно разбирается в этом, он знает этот бизнес, давайте сделаем их финансовым директором.»Оллен, ты занимал эту должность, я думаю, ты занимал эту должность 14 лет.

Дуглас: Да, знал. Я занимался этим примерно с 2004 по 2018 год в должности финансового директора и многому научился. Я многому научился с точки зрения венчурной компании. Все эти истории, которые мы рассказываем, имеют отношение к вам. К некоторым вещам нужно быть готовым, если вы собираетесь стать венчурным инвестором. Как сказал Дэвид в своем превью, это действительно попытка найти Rule Breaker до того, как они станут Rule Breaker. Это предприятие с высоким риском.

Gardner: Мы поговорим об этом позже, но давайте просто подведем нас к табаку. На самом деле, я просто не думаю, что знаю причину, по которой вы ушли с поста финансового директора The Motley Fool, потому что у вас в голове была другая мечта. На самом деле я рассказал часть истории в My Road Less Traveled в 10 с половиной главах , Оллен. Вы были одной из тех глав, и я рассказал эту историю, поэтому многие слушатели уже это знают.Но это была глава о гравитации. Не могли бы вы просто пересказать свою историю? Я, вероятно, ошибся в нескольких вещах, когда сделал это в своем подкасте, но о чем вы думали где-то в 2017 году?

Дуглас: Примерно в то время я как раз думал об этом и какое-то время был главным финансовым директором. Как мы говорили ранее, мы инвестировали в частные компании. Я действительно начал думать о том, чем я хочу заниматься в The Fool в будущем. У нас есть замечательная программа под названием «творческий отпуск», в которой вы можете взять отпуск и провести время, делая то, что вы хотите.Для меня это был двухмесячный творческий отпуск, плюс я взял еще один месяц отпуска.

Гарднер: Ницца. Между прочим, мы обманули так много слов в терминах и понятиях. Я не могу поверить, что мы не называем это Foolbatical, но на самом деле, похоже, мы просто называем это творческим отпуском.

Дуглас: Я не уверен, что такое Foolbatical. Я думал, что меня это ударит. Ударь его головой глупца.

Гарднер: Ударь по голове.

Douglass: Но что было интересно в этом слайдере финансового директора, у меня было много вещей, и я отдаю должное Тому. Когда мы говорили о том, как это сделать. Он попросил меня составить список всего, что у меня было на тарелке. То, что мне не очень нравилось делать, но то, что мне приходилось делать, потому что мы все взрослые и делаем это. Затем о том, что я люблю делать, и я принес ему этот список. Он сказал: «Почему бы нам не сделать это? Просто делайте то, что вы любите делать.«Я такой:« Ты собираешься мне заплатить? »Он сказал:« Да ». Я подумал, что это круто. Давай попробуем. Я ушел в творческий отпуск и поделился вещами, как мы и говорили. В тот момент, когда я сидел и оглядывался назад, на то, что я выбрал, что мне нравится делать, и на что я на самом деле тратил время, когда меня не было. Единственное, за чем я постоянно следил, — это венчурный капитал инвестирование.

Когда я вернулся на работу и поговорил с Томом о том, что нам делать дальше, я подумал: «Я не знаю, Том, мне очень понравилась эта затея с венчурным капиталом, и, может быть, я просто уйду на пенсию и буду бизнес-ангел или что-то в этом роде.Я бы сказал, что это точные слова Тома, что означает, что это не так, но давайте представим, что это были слова, он сказал: «Все это глупая идея». Он сказал: «Ну, но если это то, что ты хочешь делать, почему бы тебе не остаться здесь? Мы позволим тебе нанять кого-нибудь, кто сделает это, чтобы он работал на тебя, и тогда ты сможешь продолжать делать великие дела со мной, и я». сделаю это, и вы сможете наблюдать за всем этим венчурным капиталом ». Я пошел искать повсюду кого-нибудь, кто бы управлял венчурным фондом, а затем вернулся к Томасу и сказал: «Том, я нашел этого человека.«Он сказал:« Кто это? »« Это я, детка, это я ». Я смог нанять и уволить себя. Я уволился, снова нанял и продолжил финансирование венчурного предприятия. В некотором смысле это работа, которая Я делаю это на пенсии, если хотите, у которого нет срока годности. Я делаю то, что мне действительно нравится. С уверенностью, что если бы я не делал это для Пестрого Дурака, я бы все равно делал это. Я думаю, это ставит меня в отличное положение.

Гарднер: Хорошо сказано. Это напоминает мне, что я сказал в том подкасте и в той главе, что вы отвлеклись на некоторое время.Вы дали себе время, вы дали себе пространство, и ваш вопрос к себе, насколько я помню, был таким: к чему я постоянно возвращаюсь? Когда вы дадите себе время и пространство, где же сила тяжести? Ответом для вас было венчурное инвестирование, и именно поэтому Motley Fool Ventures существуют сегодня. Я считаю это вдохновляющей историей. Я сказал это, потому что хочу, чтобы все это слышали и думали об этом сами. Не у всех нас будет творческий отпуск в этом или следующем году, мы все находимся в разных местах нашей жизни.Но когда вы можете найти для себя время и пространство, а затем увидеть, куда вы тяготеете, это часто может помочь привести вас туда, куда вам следует двигаться дальше. Что ж, мы поговорим еще о Motley Fool Ventures чуть позже, Олен. Но есть ли еще что-нибудь, что вы хотели бы сказать только с точки зрения биографии? Почему тебе это нравится? Тебе это нравилось в детстве? Что еще нам следует знать об Олене Дугласе, прежде чем мы перейдем к разговору о привлекательности венчурного капитала?

Дуглас: Дэвид, когда я рос, я понятия не имел, существовал ли венчурный капитал.Я понятия не имел, что существует инвестирование. Так продолжалось до просмотра эпизодов, вы, возможно, слышали этого парня, This Week с Луи Рукейзером.

Гарднер: Это правда? Ага. Вы говорите, что многие слушатели этого не заметят, но моя единственная работа до The Motley Fool — писать для информационного бюллетеня Луи Рукейзера, руководителя шоу PBS, Wall Street Week .

Дуглас: Да.

Gardner: Это было самое продолжительное шоу на PBS за несколько десятилетий на тот момент.Вот как это началось для тебя, Олен.

Дуглас: Так начался мой интерес к инвестированию.

Gardner: Я действительно отдаю должное Рукейзеру за демократизацию и популяризацию инвестирования на фондовом рынке для многих американцев.

Дуглас: Да.

Gardner: Приятно слышать эту связь.

Douglass: Мне кажется, именно с этого началась любовь к инвестированию, и действительно зародился венчурный капитал.Я действительно не узнал об этом, пока не писал зубрежку для интервью в The Motley Fool. Когда я понял это, я должен немного узнать об этой штуке с венчурным капиталом, вы бы рискнули вернуться, но на самом деле мы стали почти случайными венчурными капиталистами, если хотите, в какой-то момент в начале нашей истории Motley Fool, в середине 2000-х. , 2007, 2008. У нас была дочерняя компания в Великобритании, и мы выкупили ее у руководства. Они хотели следовать другой бизнес-модели, и мы хотели их поддержать. Мы продали их и оставили за собой 20% компании.

Гарднер: Теперь мы венчурные капиталисты.

Дуглас: Да, мы были венчурными капиталистами. Мы оглянулись и сказали: «Эй, посмотри на нас, разве это не круто?» Это оказалось отличным вложением. Было действительно интересно. Он действительно представил те фонды фонда, который у нас есть прямо сейчас. Потому что, когда мы структурировали эту сделку, на самом деле речь шла о пересечении цели и прибыли. Мы пытались поступить правильно, пытаясь настроить всех на то, чтобы это был успешный бизнес и успешная сделка.Мы действительно смогли это сделать. Мы создали новый бренд, сделали спин-аут. Эта компания продолжала расти и в течение нескольких лет была приобретена публичной компанией. Это оказалось очень успешным, «Пестрый дурак» вырос. Это действительно заставило меня задуматься о том, что такое планирование C, интересно, сможем ли мы когда-нибудь заняться этим как бизнесом.

Гарднер: Это отличный рассказ. Я даже не связывал эту часть нашей истории, но вы абсолютно правы. Мы узнали, как управлять внешними инвестициями, не связанными с акциями.Это была частная компания. Увидеть это насквозь, отличный способ научиться чему-то, тренировочные колеса, которые мы даже не собирались иметь на нашем велосипеде. Тем не менее, как это было. Оллен, давай теперь сдвинемся. Я просто хотел потратить около пяти минут на то, что я считаю привлекательным для венчурного капитала. Слово, которое я использовал ранее в этом подкасте. Что обычно интересует и волнует людей в мире, особенно людей, которые становятся партнерами с ограниченной ответственностью, что, я думаю, является термином, который мы использовали для описания кого-то, кто работает в фонде венчурного капитала.Что их интересует и волнует?

Дуглас: Я думаю, что многих людей привлекает быть LP и венчурными фондами из-за их потенциальной прибыли. Я приведу вам отличный пример, WeWork явно фигурировал в новостях, и не в хорошем смысле.

Гарднер: Да. WeWork, поставщик офисных помещений.

Douglass: Да, поставщик офисных помещений, где они были на грани выхода на биржу, и произошел небольшой взрыв.

Гарднер: Пару лет назад.

Дуглас: Пару лет назад. Многие подразделения указали свой путь, но люди не осознают, что даже после их спада те инвесторы, которые были ранними инвесторами в WeWork, должны были найти способ согласовать тот факт, что они все еще опережали в 100 раз инвестиции. Для людей, которые являются инвесторами на ранней стадии, и они в конечном итоге вкладывают средства в компанию, которая полностью становится публичной, прибыль просто невероятна, и я думаю, что многих людей привлекает потенциальная прибыль.Часть нашей работы — убедиться, что они понимают вероятность этого и связанный с этим риск. Но что действительно волнует меня и для меня привлекательность Венчурного капитала заключается в том, что, Дэвид, назовите мне любимую акцию Rule Breaker . Не любимый, а просто любимый.

Гарднер: Конечно. Фаворит, я привел его в качестве примера ранее, Zoom , довольно хорошая компания. Мой брат Том впервые рекомендовал эту компанию в Stock Advisor . Затем я попробовал это сделать, и Rule Breakers , многие, многие участники Motley Fool, многие люди, слушающие сейчас, вполне могут владеть каким-то тикерным символом ZM.Многие из нас сегодня знают бренд и бизнес, поэтому Zoom. Оллен, а что насчет Zoom?

Дуглас: Возникает вопрос, что меня действительно волнует в венчурном капитале, а генеральным директором Zoom является Эрик Юань, верно?

Гарднер: Да, именно так, Эрик Юань.

Дуглас: Что меня действительно волнует в венчурном капитале? Мы реализуем некоторые из более ранних компаний в Venture Capital, эту идею встретить с Эриком и с ним, сказав, что у меня есть идея Zoom, у меня есть 10 компаний, которые используют это, и я верю, что они поменяются ролями.Вы послушаете этих основателей, а затем скажете, можете ли вы увидеть будущее до того, как оно наступит, и сыграть роль в том, чтобы помочь этому будущему ожить — вот что меня действительно волнует в том, что я инвестор в венчурный капитал. Я думаю, что это тоже может быть очарованием.

Гарднер: Это действительно хорошо описано. Я думаю, мы все можем представить себе, что были в этой комнате. Сначала Стив Джобс объяснил, чем может быть Apple. Или иногда говорят о Джеке Дорси, которому на данный момент принадлежит пара успешных компаний.Но особенно в том, что касается первого объяснения Твиттера, 140 символов, которые, вероятно, казались просто сумасшедшими, и, тем не менее, он получил поддержку, и сегодня он создал что-то стоимостью в десятки миллиардов долларов. Оллен, я думаю, что многие из нас как инвесторы публичного рынка, мы видим публичную компанию. Именно тогда мы можем стать инвесторами в компании, и мы рады возможности получить 10-кратную или 100-кратную прибыль с этого момента. Но Venture Capitalist — это когда компания становится публичной, скажем, с рыночной капитализацией в 15 миллиардов долларов, это означает, что кто-то там был, вероятно, на сумму около 1 или 15 миллионов долларов.Они уже получили существенную прибыль. Он запускает эти сложные часы по более низкой цене еще раньше. Кажется, это большая часть очарования.

Дуглас: Да, это так. Я думаю ты прав. Кроме того, я думаю, что эти вещи просто находятся на переднем крае истории, и потенциальная отдача от побед — это то, что в значительной степени волнует людей.

Gardner: Самое смешное в этом, Олен, то, что мы видим, — это успехи, потому что на публичных рынках, даже если акции не так хороши, а у некоторых нет, по крайней мере, они добрались до стать достоянием общественности, что очень сложно сделать.Даже чтобы добраться до этой точки, нужно много крови, пота и слез. Но мы склонны видеть предвзятость выживаемости. Как инвесторы, мы склонны видеть все, что появляется. У нас действительно нет осознания, многие из нас. Сколько компаний пытаются и никогда не доходят до этого? Когда мы перейдем к следующему разделу нашего разговора, Олен, который я называю миром венчурного капитала, просто сделайте здесь крупно. Я хочу, чтобы мы поговорили о том, как работает венчурный капитал и как выглядит мир в целом.Я думал о том, чтобы спросить вас, примерно какой процент венчурных компаний преуспеет, став публичной компанией? Если вам нужно было догадаться по их ранним стадиям посева.

Дуглас: Я предполагаю, что это, вероятно, меньше 1%. Где-то около этого числа. Это то, что вы слышите время от времени, может быть, один% компании. Вы инвестируете в 100 компаний, возможно, одна из них станет публичной, и, как правило, люди говорят, что, возможно, один% ваших огромных победителей. Они могут стать публичными или кем-то вроде Instagram, который так и не стал публичным, но был куплен Facebook за миллиард долларов.Я думаю, что это тоже победа, потому что в нем было всего 19 сотрудников.

Гарднер: Вау. Публикация — не единственный путь к успеху. На самом деле, я думаю, то, что вы предлагаете нам, Оллен, когда вы говорите «один из 100», добейтесь цели. Снаружи есть несколько победителей. Это не похоже на проигрыш 99 других, в этом есть масса побед. Я не уверен. Может быть, вы можете помочь нам с некоторой общей картиной, размышляя снова о% возрастов, какой% возраст из 100 стартапов в вашем уме дает выход, может быть, это было куплено кем-то другим, что желательно и радует людей за столом , примерно какой процент стартапов этого достигают?

Дуглас: Я думаю, что большинство венчурных фондов смотрят на свои портфели и говорят, что 10% компании или 20% компании.Это похоже на правило 80-20%, 90-10%. Огромные победы приносит небольшое количество компаний. Вообще говоря, примерно половина будет приносить некоторую прибыль, а половина не принесет никакой прибыли.

Гарднер: Возврата нет.

Дуглас: Вы ​​потеряете как минимум половину. Есть еще 40%, которые принесут некоторую прибыль, и это нормально. Тогда эти последние 10% — вот где все большие победы. Но что интересно в этом Дэвиде, я добавлю еще одну вещь, которую не осознают большинство людей, если вы посмотрите на то, что происходит с частными компаниями, возможно, это самый большой выход на сегодняшний день, возможно, половина компаний, у которых есть положительные результаты. выход или негативный покупаются либо другими компаниями, либо другими частными акциями.Слияния и поглощения на сегодняшний день являются результатом инвестиций №1 в частную компанию.

Gardner: Слияния и поглощения.

Дуглас: Другая компания приходит и покупает эту компанию. В нашем фонде, который у нас есть сегодня, у нас есть три компании за три года, у которых было то, что мы называем X, что является просто событием ликвидности, что означает, что деньги возвращаются в компанию. Все три из них были приобретены публичными компаниями. Ни один из них сам не стал публичным.Но они нашли дома как подразделения внутри более крупных корпораций.

Gardner: Motley Fool Ventures расскажет об этом чуть позже, но у них около 30 холдингов. Вы говорите о 10% всего за три года в 10-летнем фонде, и примерно 10% из них уже вышли. Они продали свой бизнес кому-то другому, как правило, на выгодных условиях.

Дуглас: Да.

Гарднер: Да, точка, точка, точка. Олен только что назвал действительно важное число, друзья-дураки.Он сказал, что 50% инвестиций, которые вы делаете в венчурный фонд, приносят нулевой доход. Когда мы говорим об инвестировании Rule Breaker и говорим об открытых рынках, где мы знаем, что потеряем много, мы не очень часто опускаемся до нуля. Даже некоторые из моих худших акций, я еще не достигла нуля. Это хороший пример того, насколько различаются эти формы инвестирования, или, по крайней мере, образ мышления, который у вас должен быть, когда вы начинаете инвестировать в венчурный капитал. Подбросьте монетку, эта вещь может запылиться в течение недель или месяцев, или вы можете ударить ее большим.

Дуглас: Справа. То, что делает это действительно сложным, Дэвид, заключается в том, что часто требуется много времени, прежде чем ты узнаешь. Вы знаете, что бизнес не растет по прямой линии, и, вероятно, в каждом успешном бизнесе, включая The Motley Fool, есть история о том, когда они были на грани смерти и должны были это преодолеть, и часть венчурного капитала проявляет это терпение и действительно пытается выяснить, какие признаки успеха можно увидеть даже в самые мрачные дни.

Гарднер: Хорошо сказано.Давайте пройдемся по азбуке, немного о венчурном капитале. Я буквально думаю о сериях A, B и C. Опять же, у многих наших слушателей нет опыта в венчурном капитале, Оллен. Здесь мы собираемся сломать некоторые из наших терминов. Во всяком случае, я думаю об этом так, что у какого-то яркого человека есть идея, им нужны деньги, чтобы это произошло. Часто первое, что они делают, это ищут то, что называется, я думаю, начальный капитал, и ищут так называемого ангела. Это может быть член семьи, может быть друг, чей-то богатый дядя.Им нужен кто-то, кто выпишет им первый чек. Это начальный раунд, и с этого ли все начинается?

Дуглас: Да, это так. На складе, правда, даже чуть раньше. Сейчас у нас есть то, что называется предварительным посевом. Обычно люди начинают с идей, и есть множество вещей или человек, которого вы знаете, который может в это вложиться. Существуют группы, называемые инкубаторами и акселераторами, которые собирают людей, у которых есть идеи, и работают с ними, чтобы превратить их в бизнес и структуру.Но это самый первый этап, когда вы начинаете работу, а затем эти бизнес-ангелы, которые обычно являются физическими лицами, выписывают чеки на сумму от 5000 до 250 000 долларов. Если вы выше этого, вы как супер-ангел. Но придут ваши ангелы-инвесторы. Они берут на себя гораздо больший риск. Они действительно делают ставку на человека. Обычно у них есть какие-то ассоциации, будь то эксперты в этой области, или они знают этого человека, или что-то в этом роде, чтобы поддержать их. Но это рискованная и в некоторой степени специализированная вещь, это ваша посевная стадия.

Гарднер: Хорошо. Ангелы-инвесторы, и, например, в районе Вашингтона, округ Колумбия, существуют их группы. Они встречаются вместе, и люди приходят и рассказывают им. Обычно это люди с более высоким состоянием, которые могут выписывать такие чеки. Что ж, я всегда думал о посевных раундах, но теперь, поскольку я знаю нужных людей и делюсь им с вами на этой неделе, теперь я знаю, что есть предварительные посевные раунды. У нас есть предварительные посевные раунды, посевные раунды, но затем идет то, что на языке называется серией А.Я знаю, что это твоя специальность, Оллен, потому что именно здесь сосредоточены усилия Motley Fool Ventures. Но есть серия A, которая немного больше, чем seed, а затем B, немного больше, чем A, иногда намного больше, чем A, а затем C, которая может быть довольно большой. Это последовательные, все более и более масштабные раунды на соответствующих этапах роста этих компаний.

Дуглас: Да, и это правильно. Я думаю, что, как вы можете себе представить, названия этикеток не совсем ясны, и нет, есть еще серия А западного побережья и серия Восточного побережья.

Гарднер: Это похоже на футбол и преступления.

Дуглас: Совершенно верно. Очень похоже на это. Западное побережье А не сильно отличается от офиса Западного побережья. Это высокая игра во всех смыслах. Но, вообще говоря, эту серию А можно примерно считать качественно вашим первым уровнем профессионального инвестирования. Когда у вас есть несколько треков и есть клиенты, вы за пределами проверки концепции. У вас есть кое-что, что вы действительно начинаете масштабировать.На каждом уровне у каждой компании есть результаты и потенциал. На каждом этапе они действительно ищут ваш потенциал, чтобы становиться все яснее и яснее на каждом этапе, но ожидается, что ваша производительность будет расти на каждом этапе.

Gardner: Вы ​​не можете просто продолжать продавать людям свою песню, если достаточно углубитесь в тексты песен. Тебе действительно нужно начать петь. Давайте на секунду вернемся назад и дадим нашим слушателям круглые цифры, Олен.Инвестиции серии А, как правило, сколько денег поступает в компанию из серии А и каков примерно размер этого бизнеса? Я понимаю, что это очень субъективно. Это все равно что говорить об акциях с малой капитализацией. Многие люди думают о разных цифрах, когда думают о средней капитализации. Давайте сделаем ставку на это. Что такое серия А компании?

Дуглас: Понятно. Я скажу, что это число переместилось, и все увеличивается, старый A теперь является C, а старый C теперь является предварительным посевом.

Гарднер: Так верно.

Дуглас: В наши дни, я думаю, большинство людей смотрят на серию «Компания кого-то, которая генерирует как минимум на траектории роста 1-3 миллиона долларов в год. Затем те компании, которые делают это, обычно имеют оценку от 10 до 30 миллионов долларов, 40 миллионов долларов, 50 миллионов долларов, это зависит от того, насколько вырастет этот доход. Очень похоже на Rule Breakers , Дэвид, эти компании, ключевой показатель для них, то, что мы называем ранней стадией, когда мы говорим о тех компаниях с доходом менее 10 миллионов долларов или что-то в этом роде, эти ранние стадии являются мультипликаторами выручки, где мы посмотрите на стоимость компании, посмотрите на структуру и примените коэффициент к этой прибыли.В венчурном капитале вы, как правило, не получаете венчурных инвестиций, если кто-то не готов платить, по крайней мере, в пять раз больше вашего дохода, может быть, в четыре раза по минимальной цене, но люди могут платить до 20 раз в зависимости от того, как быстро вы » повторно растет. На другом маленьком рынке, Дэвид, просто если подумать о типах компаний, обычно это компании, в которые мы инвестируем, мы ожидаем, что они будут расти как минимум на 100% в год. Тогда это тот бар, который мы ищем.

Gardner: $ 1–3 млн. Выручка быстро выросла до 5%, 10%, 15%.По крайней мере, для Motley Fool Ventures, я уверен, что есть несколько более медленных производителей, и есть разные стили. Обобщать сложно. Я несправедливо по отношению к Олену, прося его назвать настоящие числа A, B и C, но именно поэтому я включил Оллена, потому что я могу быть несправедливым по отношению к нему, и он может быть несправедливым в ответ. Оллен, перед этим подкастом я ответил на вопросы некоторых наших слушателей. @DavidJ_Vance в Твиттере задал несколько вопросов, и теперь они актуальны для этой части нашего разговора. Дэвид спросил: «Как работают раунды финансирования, посевной раунд финансирования серии А? Когда компания проводит новый раунд?» Например, вы только что дали нам цифры для A. В какой момент главный финансовый директор, если он у них еще есть, этой компании думает о серии B? Каковы масштабы и численные ожидания от этого перехода от A к B?

Дуглас: Отличный вопрос.Мне это нравится, потому что это действительно подчеркивает то, о чем нам, вероятно, следовало поговорить. Самая большая разница между инвестированием в публичные компании и инвестированием в частные компании состоит в том, что в публичном мире вы находите компанию, проводите исследования и решаете инвестировать, и это действительно индивидуальное упражнение. Что касается инвестирования в частные компании, вы можете провести свое исследование, вы можете найти компанию, и это только начало, потому что в той или иной форме или моде вы должны связаться с этим основателем, получить его разрешение инвестировать в них, а затем в зависимости от в зависимости от того, какую роль вы играете, обсудите условия и цену этих инвестиций.Это все отношения, все согласовывается, и это делает их действительно трудными. Например, однажды я владел Apple и Microsoft, и, ни для кого не удивительно, мне не пришлось спрашивать Билла Гейтса или Стива Джобса, нормально ли это. Мне не приходилось объяснять им, когда я продавал, потому что в публичном мире у вас есть такая гибкость, чтобы думать только о себе. В частном секторе было бы проблематично инвестировать в Apple , особенно на этом раннем этапе, когда нужно инвестировать в прямых конкурентов.Например, для нашего фонда мы действуем как политика: если мы думаем, что есть конкурентоспособные инвестиции, мы разговариваем с обоими генеральными директорами, и они оба должны сказать, что все в порядке, или мы не будем этого делать, потому что есть какие-то отношения.

Gardner: Это большая разница между этим и индивидуальным инвестированием в публичные акции, вы абсолютно правы.

Douglass: Это приводит к тому, что обычно происходит, когда вы инвестируете и договариваетесь об этой цене: кто-то рассказывает вам историю своего бизнеса, и они говорят, что я хочу достичь этой цели.У меня есть важная веха, которую я пытаюсь достичь. Если вы вложите X долларов, этого будет достаточно для меня, чтобы достичь этого рубежа, и это повысит мою ценность. Ответ на вопрос на этом фоне, который проходит через все этапы, основатели устанавливают вехи. Они привлекают капитал, обещая выполнить эти вехи. Когда они выполняют эти вехи или когда у них есть четкое представление об этих вехах, они пытаются собрать деньги, или когда они потратили деньги и все еще не достигли жернова, но им понадобится больше денег, они возвращаются и попробуйте поднять с пересмотренными ожиданиями.

Gardner: Вы ​​бы сделали довольно четкое двоичное различие? Я понимаю, что в Motley Fool Ventures мы больше сосредоточены на серии A, поэтому я не задаю парню серии A вопрос серии B. Но будет ли это, как правило, следующим этапом, когда вы либо добиваетесь успеха, и у вас есть представление, которое нужно показать людям, либо вы конкретно этого не сделали, и они оба хотят денег, но, может быть, по несколько разным причинам?

Дуглас: Да.

Гарднер: Хорошо.

Douglass: Это не зависит от сцены, но в целом компании хотят достичь долгосрочной цели, они должны разбить ее на куски и выращивать их, проживая эти куски, но жизнь происходит между каждым из них. Я бы сказал, что большинство компаний, как я уже сказал, не растут без перерывов вправо и вверх. Жизнь случается, случается COVID, и большинство бизнес-планов на 2020 год было выброшено в окно, но у вас все еще есть сотрудники, и у вас все еще есть расходы, и вы все еще пытаетесь заниматься продажами, и поэтому компании иногда, и это не является необычным, получают у них мало денег, и, возможно, потребуется их поднять, прежде чем они будут готовы, и вот тут-то и начинаются переговоры, и цена может снизиться.

Гарднер: Вот где я хочу ответить на вопрос Дэвида Вэнса, подробнее его вопрос. Потому что, Оллен, он спрашивает: «Как частная компания оценивается венчурными инвесторами и как частная компания решает, сколько акций одобрить или выпустить, и их стоимость каждой?» По сути, многие из нас уже знают, сколько акций находится в обращении у публичной компании, и есть коэффициенты, которые мы можем запустить на компьютерах, которые помогают нам анализировать данные, но в этих случаях время, когда вы поднимаете Деньги звучат как огромное влияние на оценку, которую вы собираетесь получить.Выбор времени имеет большое значение для венчурного инвестирования.

Дуглас: Совершенно верно. Это огромный компонент, да и показатели немного другие. Идея процента возраста компании, которой вы владеете, очень актуальна для инвестирования в частные компании, но я думал о том, как на днях, когда у меня было обсуждение, мы назовем это, где, если кто-то из нас, кто владеет частные акции, мы открываем наше заявление, два числа, которые мы видим, — это количество акций, которыми мы владеем, и цена за акцию.Если вы хотите узнать, какой процент компании вы владеете, это исследовательское упражнение.

Gardner: Это большая разница.

Дуглас: Это огромная разница, но при инвестировании в частную компанию основатели думают об этом как о пироге. У меня есть 100% пирог, и каждый раз, когда я зарабатываю деньги, я в основном продаю кусок этого пирога.

Gardner: Но остальные части пирога не обязательно обладают особым знанием или знанием этого вопроса.

Дуглас: Да, но в частных компаниях, учредителях и других инвесторах мы знаем, какой процент. Забавно, у меня больше шансов угадать процент компании, которой я владею, чем количество акций, которыми я владею, потому что мы действительно стремимся повысить стоимость всей компании и думаем, каков наш процент от этого а количество акций — это просто математическое упражнение, как и в другом мире, процентное соотношение компании — это упражнение.Для нас важен процент владения, потому что для той компании, которая стоит 10 миллионов долларов, и я покупаю 10%, я хочу, чтобы эта компания пошла, в этом математика работает не так, но я хочу, чтобы компания должна пойти на 1 миллиард долларов, чтобы мои 10% теперь стоили 100 миллионов долларов. Вот как мы на это смотрим. Вы смотрите на доллары, которые я вкладываю, и на то, сколько будут стоить эти доллары, когда эта компания достигнет той точки продаж или станет публичной.

Gardner: Что ж, безусловно, публичные компании действительно используют открытые рынки для запуска вторичных предложений и привлечения денег таким образом, но от компаний на ранней стадии постоянно ожидают, что вы будете разбавлены.Что они собираются собирать все больше и больше денег, и иногда, если у них будет действительно большой захватывающий раунд, позже это может показаться отличным. Но если для этого потребуется 1 миллион долларов, который вы ввели, что было важно для вас на ранней стадии, они достигли такого огромного успеха, что у вас нет ничего лучше 100-кратной прибыли, потому что постоянное разбавление, а иногда и большие накопления денег, серии B, C и даже D, я не знаю, до IPO действительно может изменить правила игры.

Douglass: Эти буквы идут вверх, и обычно они говорят о A и B на ранней стадии, а затем у вас есть C, D и E на поздней стадии, а затем у вас есть после этого, у вас есть рост.Pre-IPO — это часть роста, или иногда люди называют это прямо сейчас. Но это общие категории. Вы правы, разбавление действительно важно, и именно это в какой-то степени превращает венчурный капитал из искусства в науку, потому что эта часть венчурного капитала во многом определяется цифрами, а вы должны понимать математику и механику. У нас был инвестор в The Motley Fool из компании Mayfield. Его звали Аллен Морган. Я считаю его наставником, и я помню, как Аллен Морган однажды сказал: «Оллен, дай мне цену или условия, и я могу заключить любую сделку.«Это говорит о том, что в инвестициях так много силы, что, например, если у вас есть компания, которая, по вашему мнению, стоит миллион, и вы хотите, чтобы я заплатил за нее 10 миллионов долларов. Это может быть неразумным. Что я могу вам сказать, так это то, что я инвестирую в эту компанию, но в терминах я скажу, что получаю первые 10 миллионов долларов, которые от этого выйдут. В принципе, вы можете принять условия и получить всю прибыль. компании и не указывать в цене.

Gardner: Одна вещь, которую я уловил от вас, Олен, заключается в том, что, опять же, в отличие от того, что я делаю, а именно покупки акций на публичных рынках, есть несколько ключевых навыков, которые мне никогда не придется использовать, делая то, что я делаю, вы должны иметь, и это меня поражает.Один из них — это что-то вроде эмоционального интеллекта и, вероятно, некоторая мудрость, потому что я мог разговаривать со своими акциями Zoom в течение всего дня, и они не слушали меня и не беспокоились, и они будут продолжать двигаться, и цена будет реальной, и он будет жидким каждую минуту. Но с другой стороны, эмоциональный интеллект для работы с учредителями, прежде всего, чтобы выяснить, кто из них будет хорошим или нет, а затем и ваших коллег-инвесторов, потому что обычно фонды венчурного капитала не единственные. источник.Они накапливают свои деньги для каждого из этих раундов, поэтому вы работаете со своими сверстниками, и поэтому эмоциональный интеллект помогает в этом, но также кажется, что переговоры являются важной частью того, что вы делаете, Олен. Я не думаю, что у меня это вообще хорошо получается. Я рад, что вы это делаете, но точно ли я выделил пару атрибутов, которые важны для кого-то в вашем положении, о которых многие из нас должны знать?

Дуглас: Да, это эмоциональный интеллект, умение вести переговоры.Как любит говорить вице-президент команды Брендан Мэтью, средние венчурные инвестиции длится дольше, чем средний брак.

Гарднер: Вау.

Дуглас: Вы ​​вступаете в долгосрочные отношения, и важно, с кем вы вступаете в эти отношения, и важно, чтобы вы могли общаться, потому что будут взлеты и падения, и многое из этого на самом деле просто ясное понимание вашей роли. Роль, которую вы собираетесь играть для этой компании.Как вы понимаете, в какой-то момент, может быть, не совсем, но в какой-то момент все хотели инвестировать в Zoom как частную компанию, и у генерального директора был выбор, кому он позволит инвестировать в свою компанию.

Гарднер: Отличное место для работы.

Дуглас: Все рассказывают ему о чудесных вещах, на которые они способны, и он должен решить, кто из этих людей делает то, что ему нужно, и что он ценит от инвестора, и кто имеет репутацию способного чтобы доставить то, что они обещают.

Гарднер: Оллен, раньше мы говорили оффлайн, а теперь давайте перейдем к венчурным инвестициям. Просто несколько советов и уловок и немного мудрости от вас в этом разделе нашего разговора на несколько минут. Вы говорили, что венчурное инвестирование по своей сути, теперь, когда вы делаете это успешно, позвольте мне добавить, что уже три года есть только три вопроса. Каковы ваши три вопроса, которые обобщают венчурное инвестирование по сути?

Douglass: Я возьму это с точки зрения Rule Breaker и по-настоящему раскрою его, но на самом деле есть три вопроса, которые венчурный капиталист хочет знать.Вы не увидите, чтобы это было сформулировано таким образом во многих местах, но по сути это то, что происходит. Три точки, Дэвид, таковы; № 1, ты мне нравишься? № 2, ты знаешь, что делаешь? № 3, могу ли я зарабатывать деньги? Мы найдем тысячу способов получить ответы на эти три вопроса. Вы можете дважды щелкнуть и любить ли вы меня — это не просто личное общение, хотя это важно, потому что, опять же, мы собираемся в профессиональный брак, и поэтому я действительно должен любить вас, и есть люди, которые так не думают .Кроме того, совместимы ли наши основные ценности? Вероятно, это больше то, что вы пытаетесь сделать, пытаетесь ли вы достичь чего-то, что согласуется с тем, к чему я хочу присоединиться. За этим «нравишься ли ты мне» стоит то, что ты пытаешься сделать в соответствии с тем, что пытаюсь сделать я.

Гарднер: Мне нравится этот, и я получаю «Ты мне нравишься». Мы кратко рассмотрим шесть характеристик акций инвесторов Rule Breaker и проведем некоторые сравнения. Давайте пока припаркуем это: «Ты мне нравишься?» Но я определенно понимаю человеческий фактор, о котором вы говорите.Олен, ты знаешь, что делаешь? Ваш второй вопрос, который раньше меня рассмешил. Что вы имеете в виду, когда спрашиваете: «Вы знаете, что делаете?»

Дуглас: То есть можете ли вы убедить венчурного инвестора в том, что у вас есть определенный опыт? Самое смешное, Дэвид, что иногда настоящий вопрос заключается в том, знаю ли я, что ты делаешь?

Gardner: Да, потому что, если кто-то говорит о каком-то машинном обучении, а вы на самом деле не разбираетесь в машинном обучении AI, это не обязательно на них, хотя я надеюсь, что хороший коммуникатор может сделать это для вас общедоступным, но на самом деле это частично на тебе, я полагаю.

Дуглас: Давайте сделаем его немного скромнее. № 2: «Достаточно ли я умен, чтобы понять, что вы делаете?»

Гарднер: Как насчет «Знаем ли мы, что делают друг друга?»

Дуглас: Да, мы оба знаем, что вы пытаетесь сделать?

Гарднер: Справа. Это кажется особенно уместным, но, по крайней мере, суть дела на начальном этапе, если вернуться к чуть более серьезному ракурсу, заключается в том, что вы пытаетесь выяснить, есть ли у этого человека, у него, отличная идея, могут ли они действовать? Смогут ли они создать команду, которая сможет это сделать? Потому что это не будет один человек, который придумывает и управляет им.Вы должны быть лидером среди людей, которых вдохновляет видение, которое может быть технологически обусловлено и не так легко реализовать, поэтому они просят капитал.

Дуглас: Справа. Это похоже на то, какие у вас отбивные казни? Как вы собираетесь воплотить эту идею в жизнь? Потому что печальная реальность, Дэвид, заключается в том, что существует миллион отличных идей. На самом деле люди склонны переоценивать ценность одной идеи. Что действительно отличает эту идею от инвестиционного бизнеса, так это человек, который может реализовать идею и готов пойти на этот риск и эти усилия.

Gardner: У этого так много аспектов, от истинного знания вашего рынка до создания хорошего продукта или услуги, отслеживания ваших финансов и всего того, что должно происходить в целом хорошо для того, чтобы что-то процветало, а это не так. тривиально. Это то, что я глубоко уважаю. Одна из причин, по которой я люблю инвестировать, — это нахождение таких людей и возможностей, когда они действительно могут приносить пользу. Сет Годин, который был на этом подкасте несколько лет назад, я большой поклонник Сета Година, бизнес-автор.Он согласен с вами. Он говорил, что миру не нужна еще одна прекрасная идея. У вас есть отличная идея, отлично, у вас есть отличная идея. Так много прекрасных идей, это не то, что нам нужно. Нам нужны люди, которые действительно могут воплотить в жизнь прекрасную идею и превратить ее в великую реальность. Похоже, это школа мышления Оллена Дугласа, когда дело касается того, что действительно нужно.

Дуглас: Именно так, Дэвид. Третий момент, к которому мы приближаемся, — это вопрос: «Могу ли я заработать на этом бизнесе?»

Гарднер: Который отдельный.Вы можете правильно понять первые два и по-прежнему не сможете сказать «да» третьему.

Дуглас: Совершенно верно. Я думаю о некоторых из них, мы находимся в старом городе Александрии, где много маленьких магазинчиков. У них есть много мест, куда можно пойти и вкусно пообедать. Я помню небольшой ресторанчик под названием […], и у них был просто потрясающий бутерброд с курицей.

Gardner: Прямо возле штаб-квартиры Fool в Александрии, Вирджиния, здесь, в США. У них есть отличный куриный салат, вы сказали?

Дуглас: Отличный бутерброд с куриным салатом.Мне он понравился, я бы пошел и купил один, и это было потрясающе. Я бы ни за что не стал инвестировать в это как в бизнес. То, что они сделали, было великолепно, но для того, чтобы этот венчурный капитал приносил прибыль, он должен приносить прибыль, в которой я нуждаюсь. Он должен масштабироваться до огромных размеров. Есть много выдающихся и замечательных предприятий, но они просто не подходят для венчурного капитала. Я иногда думаю о нашем венчурном фонде, мы обычно не вкладываем меньше 500 000 долларов в компанию.Если вы занимаетесь бизнесом и думаете, что 500000 долларов — это много, вы, вероятно, не готовы к венчурному капиталу, потому что это компании, которые к концу дня легко могли бы вложить в них 100 миллионов долларов, чтобы получить ту прибыль, которую мы ищем. для.

Gardner: Это действительно совсем другой масштаб, и о нем стоит помнить. Да, в Америке так много отличных малых предприятий и так много людей с сердцем и характером, которые каждый день доставляют прекрасный продукт или услугу из своего фургона с едой, или они работают в сфере ухода за больными, или так много побочных выступлений и много проделанной большой работы.Но разреженное пространство реальных масштабов — это то место, где венчурный капитал, который каучуковый завод открывает дорогу для отрасли. Олен, давайте перейдем к завершению нашего разговора с Motley Fool Ventures. Мы ссылались на него несколько раз, но не могли бы вы привести некоторые статистические данные о размере фонда, которые вы видели за первые три года. Дайте нам краткий обзор. Это не рекламный ход, люди, потому что это уже фонд, он уже профинансирован. Это обучающее упражнение, обучение у кого-то, кто уже четвертый год строит этот самолет, пока он летает на нем, и он делится своими мыслями о пилотах с вами и мной.

Дуглас: Спасибо за это, Дэвид, и это правильно. Сейчас мы не привлекаем капитал, поэтому, пожалуйста, не рассматривайте это как ходатайство, потому что это не так. В Motley Fool Ventures мы считаем себя фондом ранней стадии, что означает, что мы инвестируем в ту серию А, о которой вы говорили несколько раз, что является обоснованным уровнем. Иногда мы делаем немного меньше, иногда — немного больше, но это наша золотая середина. Мы ориентируемся на компании, которые ищем, это не столько исключительно следующая Rule Breaker как таковая, но и здесь не так много аналогий.Мы ищем компании, которые пытаются решать большие проблемы. Мы, как и компания The Motley Fool, дочерней компанией которой являемся, находим большую привлекательность в компаниях, которые используют технологии инновационными способами, и поэтому многие компании, в которые мы инвестируем, мы называем их технологичными, что означает, что они используют технологии для увеличения масштабов, эффективности или доступа к тому, что мы называем действительно крупными рынками. Это означает, что мы видим возможности для нескольких компаний стать на этих рынках компаниями с доходом в миллиарды долларов.

Gardner: Приведя несколько примеров, вы можете назвать имена, если хотите или нет, но каковы несколько примеров компаний, которые выглядят так?

Дуглас: Конечно.Мы совсем недавно, и вы можете посмотреть в новостях, я думаю, что вокруг этого было много публикаций. Мы только что инвестировали на прошлой неделе в компанию под названием Esusu, E-S-U-S-U.

Гарднер: Итак, здесь не Джо Исузу. Нет ни Z, ни Is, это E-S-U-S-U, это Esusu.

Дуглас: Справа. Вы увидите множество заголовков. Вместе с нами инвестировала Серена Уильямс, звезда тенниса.

Гарднер: Я видел историю, и все было о том, как Серена инвестировала в Эсусу.Но подождите, разве мы не были ведущим инвестором в этом?

Дуглас: Да, мы были ведущим инвестором. Я не осознавал этого, но оказалось, что Серена более известна, чем я, Дэвид.

Гарднер: Ну ладно. Скажем так, хорошо быть в ее команде. Но что делает Эсусу?

Douglass: Они пытаются решить проблему людей в Америке, у которых нет кредитных отчетов или кредитных файлов.Без них 45 миллионов американцев. Когда вы слышите истории о том, что средний американец не в состоянии покрыть свои сбережения на 400 долларов или 1000 долларов, скорее всего, вы говорите о людях, у которых нет доступа к кредитам. Хотя все мы знаем об опасности кредита, если у вас его нет, вы в конечном итоге либо будете получать ссуды до зарплаты, либо жить за счет наличных денег, что только ограничивает вашу способность создавать богатство и достигать его. финансовая стабильность, которой мы все хотим.Итак, когда вы думаете о компании, которая пытается решить проблему, которую решают 45 миллионов американцев.

Гарднер: Эта шкала.

Дуглас: Эти масштабы. Вот о чем мы говорим. Они делают это благодаря уникальному способу работы с собственниками. Поэтому вместо того, чтобы пытаться решить эту проблему по отдельности, они решают ее по одному многоквартирному дому, по одному собственнику за раз. Они делают это очень эффективно. Работа на недостаточно обслуживаемом рынке.Это такой доступ. Они действительно отмечают все пункты того, что, по нашему мнению, должна делать компания, чтобы иметь возможность расти, и действительно решают проблему, которая, если они ее решат, в их случае, что нам очень нравится, является добавкой к экономике. . Вы говорите о людях, которые остаются в стороне, и поскольку мы создаем ситуации, когда они могут получить финансовую безопасность и начать создавать богатство самостоятельно, это приносит пользу всем нам.

Gardner: Итак, это звучит как отличная идея. Я очень надеюсь, что это сработает для нас с Сереной.Мне любопытно, Олен, когда ты впервые услышал об этой компании? Как долго мы проводим комплексную проверку? Каковы типичные временные рамки между объявлением на прошлой неделе и моментом, когда мы впервые о нем узнали?

Дуглас: Это рекорд для нас, Дэвид. Два года назад меня представили генеральному директору, его зовут Эбби Вемимо, и мы поладили, и я неофициально консультировал его, выстраивая эти отношения в течение нескольких лет. Это настоящие отношения. Мне искренне нравятся он и его соучредитель Самир, и они были слишком рано для нас, когда пришло время инвестировать.Они не достигли тех целей, которые были у нас, но мы поддерживали связь. Я им помог. Они познакомили меня. Когда пришло время провести этот раунд, у нас сложились такие отношения. Мы встречались.

Гарднер: Два года?

Дуглас: Два года. Но, как правило, это примерно что-то, измеряемое месяцами. Между тем, когда вы встречаетесь с кем-то, и временем, которое вы вкладываете, от трех до шести месяцев. Тогда сам процесс инвестирования, вместо того, чтобы идти к своему дисконтному брокеру, находить его и нажимать «купить», просто транзакционная часть может легко составлять месяц, сам по себе.

Гарднер: Оллен, дайте нам краткий обзор, сколько денег в Motley Fool Ventures? Сколько компаний? Что там худого?

Douglass: Вкратце, у нас есть 150 миллионов долларов, которые являются обязательствами, которые являются суммой того, что наши LP дали нам для инвестирования от их имени. У нас есть планы инвестировать в 40-50 компаний, это тот диапазон, о котором мы говорили. Нам сейчас 30 лет, мы можем оказаться немного за пределами этого диапазона. Наверное, может быть, во всяком случае, в нижней части этого.Как вы упомянули, Дэвид, это обычно венчурный капитал, вы вкладываете деньги и зацикливаетесь на этом, и это нужно понимать. Я думаю, что это важно из-за нестабильности, легко выйти из строя, если вы не были заблокированы. Но это 10-летний фонд с идеей, что деньги, вложенные в The Motley Fool, поступают в течение определенного периода. времени, обычно первые пять лет и эти вторые пять лет, компания росла и развивалась, а затем находила свой выход.Независимо от того, выкупается ли он кем-то, выходит ли он на биржу, будь то Motley Fool, решивший, что путь IPO сейчас не подходит для них, и они выкупают инвесторов обратно, или для тех компаний, которые не преуспевают.

Что меня всегда забавляет в венчурном капитале, Дэвид, так это то, что в большинстве описаний того, что происходит с компаниями, в которые инвестируют венчурные капиталисты, они используют термин «неудача», чтобы описать большую часть этих компаний. С технической точки зрения, The Motley Fool будет считаться провалом в том смысле, что мы не стали публичными, и мы не были куплены кем-то, и мы вернули нашим инвесторам, и это не было в 100 раз больше, чем вы смотрите. для даже при 10X.Как ни странно, для нашей когорты это было неплохим вложением, учитывая, что эти люди приехали в 2001 году или что-то в этом роде. Но неудача с точки зрения венчурного капитала часто означает, что фонд венчурного капитала не получил желаемой прибыли, что во многих нюансах отличается от того, как мы описываем неудачу. Нам нравится говорить, что мы не получили свои доходы.

Гарднер: Конечно. Я часто просто пытаюсь обыграть рынок, когда выбираю акцию, сэмплер из пяти акций или целый портфель, я надеюсь, что он превзойдет рынок.Я не обязательно нацеливаюсь на конкретную отдачу и говорю, что думаю, что это должно быть именно так. Но понятно, что часто так задуманы венчурные инвестиции, и поэтому у них есть процент успешных или неудачных результатов в зависимости от их ожиданий, не обязательно от того, было ли это хорошо в конечном итоге или нет.

Douglass: Потому что со стороны портфеля ожидания доходности. В общем, они хотят получить 20% годовых на свои деньги.

Гарднер: Большие деньги.Это большое число.

Дуглас: Это большое число, и оно оправдывает риск.

Гарднер: Ну, я знаю, что числа не всегда общедоступны. В конце концов, это частное рыночное инвестирование, Олен, но вы упомянули Motley Fool Ventures, фонд на 150 миллионов долларов. Давайте просто притворимся, что Эсусу — ваше самое любимое вложение, а я не говорю, что это так. Я вообще-то не знаю. Я не в команде. Но какую часть своего портфеля в 150 миллионов долларов вы могли бы вложить в свои самые любимые инвестиции?

Дуглас: Очень хорошо.Что ж, если Эсусу слушает этот подкаст, да, ты моя любимая инвестиция. Если другие мои компании слушают, вы тоже мои любимые инвестиции. Итак, Дэвид, вы здесь говорите о построении портфолио, чтобы я мог немного абстрагироваться от Эсусу и мог говорить более свободно. В документах нашего фонда мы можем вложить до 10% этих денег в одну компанию, так что мы можем вложить до 15 миллионов долларов в одну компанию. Как я уже говорил ранее, мы не вкладываем меньше 500 000 в любую компанию.Когда вы думаете о 150 миллионах долларов, я не могу инвестировать этот миллион или я не могу инвестировать эти 10 тысяч долларов за раз, я умру, прежде чем все заработает. Итак, в общем, опять же, с этими 40-50 компаниями, как бы то ни было, мы склонны выписывать этот типичный чек на миллион долларов. Компании с лучшими показателями будут в диапазоне от 10 до 15 миллионов долларов, компании, которые этого не сделают, вероятно, немного меньше. Мы смотрим на это как на долгосрочные отношения, поэтому наша первая проверка — не единственная проверка работоспособности компаний.Строим со временем.

Gardner: Итак, фонд серии A, когда компания преуспевает, и они фактически достигли своих показателей, и они готовы к серии B, вас приглашают игроки с большим плечом B, которые говорят: «Давайте бросим им кость там, они были там в серии А. » Это обычно так?

Дуглас: Нет, хуже, но лучше.

Гарднер: Скажите.

Douglass: Обычно в ваших терминах, о которых мы говорили ранее, если мы инвестор серии А, и мы имеем право инвестировать во второй раунд, который мы называем пропорциональным.Мы владеем 10% компании. Мы имеем право инвестировать не менее 10% в следующий раунд, чтобы сохранить нашу долю владения. Вот как мы справились с разбавлением. Причина, по которой я смеялся, заключается в том, что, когда приходит инвестор с крупным займом серии B, в зависимости от того, сколько он вкладывает и насколько он хочет оценить компанию, он может прийти и сказать: «Вы знаете, что я собираюсь сделать. увеличьте стоимость компании в четыре раза, и я заберу ваши пропорциональные права, «как мы их называем». Я собираюсь сгладить их в свете большего количества огня и отбросить их на задний план.«

Gardner: Сделайте это для нас реальностью. Я думаю, что это могло случиться с нами, если вы не собираетесь называть имена или номера, но что именно происходит? Я думал, что у нас была пропорциональная оценка, но в таком случае они взвинтили оценку до такой степени, что мы не можем участвовать сейчас?

Дуглас: Да, в зависимости от ситуации, в которой находится компания, в основном это приглашение инвестировать. Так бывает всегда. Когда это происходит впервые, вас приглашают только генеральный директор.Но по ходу дела каждый раз, когда кто-то добавляется к таблице, этот инвестор, который уже является фанатиком части A. Например, когда входит Эсусу, а кто-то входит и говорит: «Эй, Оллен, следующий раунд, чтобы это сработало для меня, поскольку у меня есть фронт в триллион долларов, а они хотят собрать только 50 миллионов долларов, мне нужно вложить все 50 миллионов долларов самому ». Я такой: «Ну, я не хочу этого, потому что я думаю, что они будут продолжать», а они такие: «Ну, а что, если я ценю компанию так, что ваш X будет стоить 5X за один год. когда вы позволите этим глупым пропорциональным ставкам уйти.«

Гарднер: Верно, неважно, что вы думаете. Многие из нас, как индивидуальные инвесторы в компании публичного рынка, хотят выбирать правильные акции. Я думаю об этом очень важном. Я хочу владеть этим, а не другими. Это первый шаг. Шаг второй: какого размера будет эта позиция для моего портфеля? Вы, как венчурный капиталист, упомянули о построении портфеля, Оллен. Но есть третий шаг, который вам нужно сделать, чего я на самом деле не делаю, а именно попытаться сохранить паритет.Или, опять же, с помощью некоторой комбинации переговоров и эмоционального интеллекта вы на самом деле боретесь за положение таким образом, о котором остальным из нас обычно не приходится думать.

Дуглас: Я скажу, Дэвид, в этом преимущество венчурного фонда. Не так много людей, у которых есть 150 миллионов долларов, чтобы инвестировать в них. Когда вы инвестируете через фонд, вы теряете некоторый контроль над тем, что выбираете, потому что это похоже на пул вслепую. Вы даете нам деньги и не знаете, в какую компанию инвестировать.Но у вас есть уверенность, что у вас есть профессионалы.

Гарднер: Вы ​​делаете ставку.

Douglass: Инвестирование от вашего имени в использование вашего коллективного капитала, чтобы быть уверенным, что, если вас собираются подтолкнуть, кто-то пытается получить кучу денег. Это возится […] Глупо.

Гарднер: Ага. Хорошо сказано. Оллен, я обещал ранее и хочу выполнить это обещание здесь, в конце, что я повторно расскажу о шести чертах инвестирования Rule Breaker , о которых я говорил и писал до тошноты.Мне любопытно, как они оцениваются с точки зрения того, насколько хорошо они работают или имеют значение для вас, как целенаправленный управляющий директор по венчурному капиталу. Ты сыграешь со мной в эту игру?

Дуглас: Я бы хотел сыграть в эту игру, Дэвид.

Гарднер: Может быть, по минуте на каждого. Первый ищет акции, компанию, которая является лидером и первопроходцем в важной развивающейся отрасли. Насколько хорошо вам эта оценка?

Douglass: Я бы сказал, что если бы я разделил их на высокий, средний и низкий, я бы сказал, что это средний.Вы, безусловно, ищете компании, которые имеют преимущество перед конкурентами. Но они настолько ранние, что действительно трудно однозначно сказать, кто главный, потому что есть много компаний, которые пытаются что-то делать, выбирая разные подходы для решения схожих проблем. Я действительно больше ищу абсолютного успеха в относительном.

Gardner: Да, это действительно становится более очевидным по мере того, как компании становятся более зрелыми, а промышленность начинает развиваться. Кто на самом деле лидер? На этом раннем этапе, когда у 23 разных людей есть свои идеи о том, как добавить машинное обучение в кофе, это просто не те усилия.Потому что все дело в идеях. У кого угодно может быть идея.

Дуглас: Да.

Гарднер: Хорошо. Это здорово, так что это средний показатель для № 1. № 2, это устойчивое конкурентное преимущество, конечно, которое можно измерить разными способами, например, наличие дальновидного основателя может быть примером. Иногда неумелая конкуренция, иногда патенты, есть множество форм преимущества, но мы ищем устойчивое конкурентное преимущество. Как это оценивается?

Gardner: Я думаю, что один высокий, и это соответствует той идее, о которой мы говорили ранее; ты знаешь что делаешь? Сможете ли вы сформулировать мышеловку, которая действительно звучит так, будто она лучше, чем то, что мы делаем? Можете ли вы описать эту мышеловку так, чтобы ее не повторила следующая компания? Это действительно важно, и я думаю, что у него много общего.

Gardner: Признак № 3 из Rule Breakers Акции — сильное прошлое повышение цен. Теперь это очень легко увидеть, когда у вас есть публичные рыночные компании с прививками в реальном времени и историческими данными о том, как обстоят дела с их акциями. Вы знаете, как это важно, я часто это говорил. На прошлой неделе Фрэнк Райх сказал это снова, даже дал мне немного за это, но победители побеждают. Очевидно, что когда мы говорим о серии A, там не так уж много истории, но видите ли вы что-то, прокси или аналог сильного обесценивания цен в прошлом, которое хорошо или плохо для вас?

Douglass: Да, я бы поставил это выше, если бы мы могли использовать прокси, и это было бы сильным прошлым ростом доходов, на что мы и смотрим, если у вас есть история роста вашего дохода.Как я уже сказал, те уровни, которые мы делаем в Motley Fool Ventures, не являются чем-то необычным. Люди смотрят на рост на 50%, мы начинаем чесать в затылке и спрашивать, что не так, да? Сильный рост выручки в прошлом действительно важен.

Гарднер: Отлично. Черта №4, хороший менеджмент и умная поддержка. Все дело в человечности, я не могу себе представить, что это плохие оценки. Это должно быть, по крайней мере, медиумом для вас, Олен и я тоже вас туда бросили, потому что вы поддерживаете и часто, когда люди смотрят на черту No.4 из нарушителей правил акций, они просто думают о генеральном директоре и говорят: «Я верю в это дальновидное предприятие?» Но нет, меня также волнует, кто их поддерживает, чему мы можем у них поучиться. Ты же не собираешься ставить себе бессмысленную оценку, да ты Оллен?

Douglass: Я бы сказал, что для большинства венчурных капиталистов, если бы мы разбили это на две части, это был бы высокий-высокий. Честно говоря, Дэвид для Motley Fool Ventures это высокая-низкая. Нам нужны умные, замечательные люди.Венчурный капитал как отрасль не очень хорошо работает с населением предпринимателей. В частности, Митч Капор, с которым мы являемся соинвесторами, и я сказал ему, что он мой герой. Он входит в венчурный фонд Kapor Capital, но также является одним из основателей Lotus 1-2-3.

Гарднер: Назад в день.

Дуглас: Да. […] предшественник Microsoft Excel и имел решающее значение в моей карьере, но у него есть цитата, в которой говорится: «Гений распределяется равномерно, а доступ к капиталу — нет.»Это было основано на исследовании одной из школ Лиги плюща: если вы посмотрите на всех людей, получивших патенты, и посмотрите на них по почтовому индексу, вы не сможете ничего отличить от Калифорнии, Нью-Йорка, Среднего Запада. , все они имеют одинаковые возможности получения грантов на душу населения, но у венчурного капитала не было. 80% венчурного капитала поступает в Кремниевую долину, штат Нью-Йорк, штат Массачусетс. Поэтому для нас умная поддержка означает следование за людьми, которых мы не знаем, выполнение вещи, которые мы не понимаем в очень узких географических регионах.Именные бренды не имеют для нас большого веса, но если этим руководит Дэвид Гарднер, которого мы знаем, и у нас есть представление о том, что он делает, каков его стиль и каков его послужной список, тогда мы положите на него вес. Но то, что вы принадлежите к кому-то, о чем мы слышали, само по себе не придает вам лишнего доверия, и я думаю, что это открывает возможности для нас, для инвесторов, которые могут быть упущены из виду.

Gardner: Но, боже, важно ли найти этого талантливого генерального директора или команду вокруг этого человека.Когда я думал об этом мире, одним из моих первых наставников был бывший член правления Motley Fool Фред Сингер, инвестор Yahoo! и проделал огромную работу, и он часто говорил: «Нет идеальных людей, есть только идеальные команды». Он должен быть высоким, и я рад, что вы сказали, что это высокий уровень для управленческой части, но это не обязательно связано с одной звездой Илоном Маском. Часто это может быть больше синергиста, чем ракетный термин от Леса Маккеуна, предыдущего автора, ранее дававшего интервью в этом подкасте, где вы ищете кого-то, у кого нет эгоизма, но который отлично подходит для создания команды и обеспечения того, чтобы это могло быть , мы не идеальные люди, но это могла бы быть идеальная команда.

Дуглас: Да. Я помню это, я не могу вспомнить его имя, сказал мне, что не будет инвестировать в компании с одним основателем, потому что он хочет убедиться, что вы можете убедить еще одного человека, кроме него, инвестировать в компанию. Пойдите, убедите кого-нибудь бросить то, что они делают, и поработать на вас, а затем я расскажу вам об инвестировании, потому что вы правы, об этом качестве лидерства, и это одна из причин, почему мы находимся на том уровне, на котором мы есть, потому что мы этого хотим. доказательства того, что они могут привлекать качественных людей.

Гарднер: Да, так важно. Черта № 5 акций Rule Breakers — это сильный потребительский бренд. Как вам эта оценка?

Douglass: Я бы сказал высоко, Дэвид, и это требует от нас вдаваться в подробности того, что вы говорите о потребительском бренде, потому что есть компании, которые не ориентированы на потребителя. Но нам нужны компании с хорошей репутацией в тех областях, в которых они работают. Вы смотрите на это в основном со стороны клиентов, которых они привлекают.Когда вы начинаете, мы действительно смотрим на то, чтобы компания работала с вами как с бизнесом, и одним из наших любимых критериев, Дэвид, является наличие компании, которая является клиентом The Motley Fool, то есть Мы твердо подтверждаем, что это отличный бизнес.

Gardner: Как насчет того, чтобы назвать здесь одно или два имени, не обязательно конкретно покупателя-дурака, но я вас слышу. Если мы покупаем у них, это, вероятно, многое говорит о нашем уважении к их технологиям, продуктам или услугам.Но, Оллен, какие у вас в голове примеры компаний, которые, вы правы, не все являются потребительскими брендами, но у каждого продукта и услуги есть покупатель? Это может быть B2B-покупатель. Какая пара компаний, входящих в фонд Motley Fool Ventures на ранней стадии развития, по вашему мнению, хорошо работает с брендом?

Дуглас: Их несколько, есть компания под названием Hungry Marketplace, я думаю, у нее есть отличный бренд.Они обычно доставляют приготовленную еду в офисы или в другие места, и, очевидно, они затронуты пандемией, но проделали большую работу, чтобы обойти это, и у них все хорошо. Есть такая компания UrbanStems, которая занимается доставкой цветов.

Gardner: Готов поспорить, я люблю UrbanStems.

Дуглас: Я думаю, у них отличный бренд. Есть компания MotoRefi, которая помогает людям рефинансировать автокредиты. Мы считаем, что это отличный бренд.

Gardner: Это все отличные примеры. Так что ни один из этих брендов на данный момент не является общеизвестным, но мы говорим об инвестициях серии A, которые мы сделали в эти компании. Иногда они развиваются, и у них, вероятно, есть кто-то, кто действительно понимает, как построить бренд, что, безусловно, является хорошим трюком, если вы можете его реализовать. Имея свой набор хитростей как деловой человек, настоящее понимание того, как построить бренд.

Дуглас: Я думаю, что самые известные компании в нашем портфеле, мы инвестируем в компанию под названием Мэдисон Рид, и поэтому, если вы знакомы с цветом волос, вы можете знать бренд Мэдисон Рид.Мы инвесторы в компанию под названием Carta, которая помогает компаниям управлять своими опционами на акции в таблицах капитализации, как мы их называем. Я думаю, что это два достаточно хорошо известных. Есть компания под названием Republic, Republic интересна тем, что для людей, которые заинтересованы в экспериментах с инвестированием в частные компании, Republic — это краудфандинговая платформа, в которую инвестировал The Motley Fool. Мы очень взволнованы тем, что они делают. и есть место, куда вы можете пойти, возможно, поэкспериментировать с инвестированием в частные компании.

Гарднер: Замечательно. Последняя черта, о которой вам будет интересно услышать, — это моя специальная сделка соуса для Rule Breaker Investing, , то есть мы хотим, чтобы люди называли акции, которые мы смотрим, переоцененными. Мы хотим, чтобы у людей сложилось общее представление о том, что люди никогда не станут покупать или вкладывать в него деньги, потому что он слишком переоценен. Как это оценивается?

Douglass: Это довольно распространено, и это почти […] поэтому, когда у вас неэффективный разрозненный рынок, многие люди ищут компании, которые, как выясняется, будут лучше, чем серия A инвестору было буквально невозможно переплатить за Zoom.

Гарднер: Не так ли? Точно.

Дуглас: Мы ищем эти компании. В оценках вы часто слышите их в частных компаниях, люди не понимают, почему люди платят так много, но трудно понять, что значит расти на 100% в год и что это означает для дохода в 10 миллионов долларов при 100%. % в год на пять лет. Например, […] это от 10 до 320 миллионов долларов за пять лет, это просто невероятный рост.

Gardner: Я думаю, что у многих моих слушателей большой вопрос, на данном этапе, и вы только что упомянули Республику, Олен, так что это кажется актуальным: могу ли я принять участие? Мне очень нравится то, что вы сделали для Motley Fool Ventures для нашего первого фонда, я узнал об этом от вас, Олен, большинство венчурных фондов хотят работать с как можно меньшим количеством партнеров с ограниченной ответственностью, которые выписывают как можно больший чек. .Многие венчурные фонды — это всего лишь пять разных венчурных фирм, которые выписывают крупный чек другой, и теперь им очень весело. У них просто есть несколько человек, с которыми нужно иметь дело, проверять, сообщать финансовые отчеты и проверять их по телефону, и такова отрасль. Вы хотите минимизировать количество инвесторов, которые у вас есть, и получать как можно больше денег от каждого из них. Когда вы основали Motley Fool Ventures, вы сделали прямо противоположное. Не могли бы вы объяснить это через минуту или меньше?

Дуглас: Да.Инвесторы в большинстве венчурных фондов — это семейные офисы, учреждения, корпорации, крупные организации. Мы решили, что хотим, как вы сказали, Дэвид, перевернуть это вверх дном, привлечь как можно больше людей с относительно небольшими проверками. У них еще были требования к аккредитации, о чем мы можем говорить. Но в итоге мы получили 800 партнеров с ограниченной ответственностью в нашем фонде, что, я не знаю, в 20-40 раз больше, чем ваше обычное финансирование, и в несколько раз больше, чем кто-либо, кто когда-либо говорил нам, что они видели.Это было захватывающе.

Гарднер: Это потрясающая история. Это всего Rule Breaker -й подход к венчурному капиталу. Мне нравится, что у тебя возникла эта идея и что ты ее реализовал, Оллен. Это означает, что у нас намного больше удовольствия на наших собраниях, чем у других на их собраниях, потому что их собрания — это просто поверхностное управление, основанное на открытом и общении […]. Как только мы снова вернемся к личной встрече, у нас появятся сотни и сотни людей, которые инвестируют в нас. Но это подводит меня к вопросу, Олен, а что насчет остальных из нас? Я думаю, что минимальный чек, который мы можем принять, составляет 100 000 долларов.Что ж, я уверен, что есть кто-то, кто прослушал подкасты на этой неделе и думает, что это захватывающе, но у них нет 100 000 долларов. У них может быть от 5000 до 15000 долларов. Не могли бы вы вкратце рассказать о том, как устроен мир венчурного капитала, включая всех или нет.

Дуглас: Ага. Венчурный капитал на самом деле нет, но есть несколько вещей, и, как вы упомянули ранее, Дэвид, есть компания Republic, в которую мы инвестировали. Они демократизируют инвестирование частных компаний.У них есть возможности для краудфандинга, которые не имеют значительного минимального требования для участия в краудфандинге. У них действительно есть возможности для аккредитованных инвесторов, а это значит, что вам нужно иметь пару 100000 долларов дохода или какой-то другой. Но они проводят проверку, чтобы убедиться, что компании на их платформе имеют определенное качество и стандарты. Я бы сказал, Дэвид, очень похоже на инвестирование в публичные компании. Очень часто лучшее, что вы можете сделать, чтобы добиться успеха, — это просто начать.Когда мы все оглядываемся на наши первые акции, оглядываясь назад, мы понимаем, что вступить в игру и начать учиться — это действительно способ действительно начать. Образование от ваших первых инвестиций почти невыносимо превзойдет финансовую отдачу от них. Те люди, которые думали о краудфандинге, могут не думать, что это безопасно. Я думаю, с точки зрения безопасности, мы, безусловно, можем сказать, что у Republic есть уважаемая платформа, не говоря уже о том, что инвестирование через платформу Republic — отличный способ заработать деньги.Мы не гарантируем, что вы не потеряете деньги. Фактически, вы, вероятно, будете, потому что это природа инвестирования частных компаний, но вы узнаете так много, что, когда вы дойдете до точки, когда вы можете выделить более значительные суммы денег, вы готовы, вы готовы, и вы сможете принимать более обоснованные решения.

Gardner: Я рад, что вы сказали это, Оллен, потому что здесь, в заключение, есть так много людей, увлеченных криптовалютами и различными биржами.Мы, конечно же, здесь не для того, чтобы сказать, что мы тоже находим там какой-то интерес. Я думаю, что большинству из нас будет лучше всего, если вы собираетесь проводить время с таким вниманием на платформе краудфандинга. Я думаю, глядя на реальные компании и идеи, продукты и услуги, а не на чью-то следующую идею о том, как использовать блокчейн, который сам по себе является действительно крутой технологией, на которую стоит обратить внимание. Но я думаю, что многие из нас смещают акцент на такие компании на ранней стадии развития. Я гораздо больше разбираюсь в том, как это сделать, и преуспеваю в этом, чем я мог бы предположить чью-то еще криптовалюту в наши дни.Немного редакционной статьи от меня. Что ж, Олен, это было так весело. Вы так щедро уделили время. Вы рассказали нам о многих странах мира. Я чувствую, что мы только начали. На самом деле, одна из моих любимых линий, чем больше остров знаний, тем длиннее береговая линия тайн. Вы немного помогли нам накапливать наши знания, но у меня осталось, вероятно, еще больше вопросов и знаний, которые мы никогда не сможем обсудить в одном подкасте. Но я действительно хочу поблагодарить тебя, Олен, потому что я думаю, что на этой неделе мы получим несколько хороших вопросов по почте.Опять же, наша электронная почта, [email protected], напишите нам в Твиттере @RBIPodcast. Олен, если я смогу оттащить тебя назад, я мог бы попросить тебя немного поговорить на следующей неделе, чтобы ответить на некоторые вопросы, которые мы неизбежно вызывали в подкасте этой недели. Но прежде чем я вас отпущу, мы раньше делали одно дело, как вы знаете из нашего радио-шоу, потому что когда-то слушали его, это то, что мы просили людей покупать, продавать или держать, но мы бы не стали спрашивать их об акциях. Мы спрашивали их о том, что происходит в мире, о продуктах или услугах, моде, тенденциях, и говорили, что если бы это были акции, вы бы купили, продали или держали бы?

Дуглас: Понятно.Я помню ту игру. Я хорошо это помню, и мне это понравилось, Дэвид.

Гарднер: Я знаю, что ты собираешься сыграть со мной в эту игру, Оллен, у меня здесь для тебя три. Первый, ну, мы только что говорили об этом, криптовалюты. Купить, продать или удержать капитал C, криптовалюту?

Дуглас: Дэвид, я собираюсь купить там. Это было интересно. У меня действительно есть Биткойн , потому что я открыл криптосчет, просто в качестве эксперимента. Как тостер, они дали мне биткойн на 5 долларов.

Гарднер: Вау, когда это было?

Дуглас: К сожалению, это было тогда, когда он стоил 40 000 долларов.

Гарднер: Понятно, я надеялся, что это было около восьми лет назад.

Дуглас: Нет, я думаю, это около восьми недель назад. Я держу криптовалюту, потому что открыл счет.

Гарднер: Ага. Но это о чем-то говорит само по себе. У вас есть интерес, и мы любим, мы всегда хотим, чтобы вы исследовали новые миры, так что это здорово.Оллен: купите, продайте или удерживайте HelloFresh . HelloFresh — одна из таких служб доставки еды. Я просто думаю об этом, потому что люди в моей семье любят эту вещь. Мне любопытно, используете ли вы HelloFresh или нет. Я даже не знаю, публичные они или нет? Blue Apron , похоже, не очень хорошо себя чувствовал в качестве публичной компании: покупать, продавать или удерживать; HelloFresh?

Дуглас: Я продаю HelloFresh, Дэвид, потому что в нашем портфолио есть компания под названием Territory Foods, которая, как мне кажется, является конкурентом, и поэтому я ненавижу HelloFresh.

Гарднер: HelloFresh, кстати, немец. Это публично торгуемый. Они добились огромных успехов здесь, в США, но это немецкая компания. Последний.

Дуглас: Я друг, Дэйв.

Гарднер: Я слышу твой последний вопрос, Оллен. Работа из дома, гибкость, покупка, продажа или удержание?

Дуглас: Я покупаю на это, Дэвид. Я думаю, что гибкость будет иметь первостепенное значение, и работа из дома станет частью того, что мы делаем, как мы всегда смотрим на бизнес.Мы не вернемся.

Gardner: Я уверен, что это уже часть нашего портфеля Motley Fool Ventures. Ну, мы немного потянулись, потому что я думаю, что это такая увлекательная тема. Как я сказал Олену, Олен, нам не следовало ждать до седьмого года, чтобы начать этот разговор. У меня такое чувство, что мы снова услышим от вас здесь в 2021 году. Такая интересная тема, я знаю, что многие дураки и будущие дураки заинтересованы в этом. Я рад узнать, что с каждым днем ​​он становится все более демократичным.Оллен, и продолжай в том же духе.

Дуглас: Большое спасибо, Дэвид. Если бы я мог задать вам один быстрый вопрос. Покупай, продавай, держись, пройдет ли семь лет, прежде чем я вернусь?

Гарднер: Я собираюсь продать это. Не пройдет еще семь лет, прежде чем вы вернетесь к этому подкасту. Большое вам спасибо за ваш вклад. Я надеюсь, что у всех будет глупая неделя. На следующей неделе, конечно же, наш почтовый ящик, [email protected], как я уже упоминал несколько раз, с нетерпением жду ваших вопросов, комментариев, рассказов, стихов, всего, что у вас есть для нас здесь в конце июля.А пока продолжайте дурачиться.

Эта статья представляет мнение автора, который может не согласиться с «официальной» позицией рекомендаций премиальной консультационной службы Motley Fool. Мы разношерстные! Ставка под сомнение по поводу инвестиционного тезиса — даже нашего собственного — помогает всем нам критически относиться к инвестированию и принимать решения, которые помогают нам стать умнее, счастливее и богаче.

Венчурное финансирование: что это такое и подходит ли оно вам?

Есть много разных способов финансировать бизнес.Если у вас нет собственных денег для финансирования всего бизнеса или даже какого-либо бизнеса, венчурный капитал может быть отличным вариантом для вас.

Оглавление

Что такое венчурный капитал?

Венчурный капитал — это вид финансирования, который можно получить через инвесторов. Инвесторы обычно отдают средства начинающим компаниям и малому бизнесу. Они не делают этого для любого стартапа или компании; они предоставляют финансирование тем, которые, по их мнению, будут иметь долгосрочный потенциал роста, и компаниям, от которых, по их мнению, они могут получить хорошую отдачу от своих инвестиций.Для некоторых рынков крайне важно получить дополнительное финансирование из внешних источников, если нет больших денег, с которыми можно работать, что делает венчурный капитал отличным вариантом. Для инвесторов риск может быть очень высоким, но в обмен на вложения инвестор также может получить долю в компании. Это означает, что они имеют право голоса в решениях компании. Хотя риск может быть большим, возможность получения прибыли выше среднего — это то, что очень заманчиво.

Венчурный капитал может поступать из следующих источников:

• Индивидуальные инвесторы с большими деньгами
• Финансовые учреждения
• Инвестиционные банки
• Прочие виды партнерства

Поскольку получение ссуд и других видов долгов становится все труднее, венчурный капитал является очень жизнеспособным вариантом.Это не всегда должно быть в денежной форме; это также может быть форма опыта для бизнеса, например технического или управленческого, чтобы помочь ему процветать. Кроме того, это могут быть дополнительные связи, которые инвестор вносит в список. Уже одно это может быть большим преимуществом для компании, которая является новичком на рынке и не имеет опыта или контактов.

Кто такие бизнес-ангелы?

Другой термин, который постоянно используется в отношении венчурного капитала, — это «бизнес-ангелы».«Но что такое бизнес-ангелы? Венчурный капитал, который предоставляется многим стартапам и малым предприятиям, поступает от состоятельных частных лиц или HNWI. Их также называют бизнес-ангелами. Деньги также могут поступать от фирм венчурного капитала, но они не совсем бизнес-ангелы, если только это не компания-ангел.

Примером фирмы венчурного капитала является Национальная ассоциация венчурного капитала (NVCA). Она состоит из нескольких фирм венчурного капитала. Это отличается от бизнес-ангела, потому что Группа бизнес-ангелов обычно представляет собой группу различных лиц с богатством, накопленным различными способами.Большинство бизнес-ангелов на самом деле тоже предприниматели, но это не квалификация для классификации. Это также обычно группа людей, рано вышедших на пенсию из различных предприятий, ставших очень успешными предприятиями и даже империями. Эти люди обычно ищут способ продолжить приумножение своих денег за счет инвестирования, вместо того, чтобы заниматься бизнесом на местах. Многие из них стремятся инвестировать в компанию, которая хорошо управляется и имеет твердый бизнес-план, который полностью разработан.

Потенциал роста

Инвесторам также нравятся предприятия, у которых есть потенциал для значительного роста, чтобы их вложения могли получить качественную прибыль. Если они не увидят этого в предприятии, есть небольшой шанс, что они вложат в него какие-либо свои деньги.

Кроме того, многие из этих бизнес-ангелов также часто предпочитают вкладывать средства в предприятия, относящиеся к той же отрасли или специальности, с которой они уже знакомы и, вероятно, занимались бизнесом раньше.Это потому, что они хорошо разбираются в этих отраслях и специальностях, поэтому они знают, у каких есть хорошие шансы на успех, а у каких есть хорошие шансы на провал. Им удобнее инвестировать в то, что они уже хорошо понимают. Это не требование, и могут быть некоторые бизнес-ангелы, которые не следуют этой схеме. Еще одна вещь, которая не является редкостью, — это совместное инвестирование, когда два или более бизнес-ангела собираются вместе, чтобы предоставить венчурный капитал. Они также могут сделать это с другом или коллегой, которому они доверяют или с которым работали в прошлом.Здесь также вступают в игру группы бизнес-ангелов, как упоминалось ранее. Могут быть некоторые бизнес-ангелы, которые предпочитают быть частью более крупной фирмы с целью инвестирования.

Что такое процесс венчурного капитала?

Если вы заинтересованы в поиске венчурного капитала для своего стартапа или небольшой компании, важно знать процесс, чтобы добиться успеха. Самый первый шаг, который вам следует сделать, — это составить бизнес-план. Бизнес-план — это ключевой компонент, потому что без него ваш стартап или малый бизнес, скорее всего, даже не будут рассматриваться.В бизнес-плане следует указать следующую информацию:

• Основа бизнеса
• Как вы планируете вести бизнес
• Если у вас есть конкуренты и чем они занимаются в настоящее время
• Чем вы будете отличаться от других компаний

Это должен быть очень тщательный план, который можно использовать, чтобы убедить венчурного капиталиста инвестировать в вашу компанию, но он также служит планом для вашего бизнеса и вашего пути к успеху.

Каковы преимущества венчурного финансирования?

Использование венчурного финансирования для финансирования вашего бизнеса дает множество преимуществ. Это лишь некоторые из них, которыми вы можете наслаждаться в процессе:

• Финансовая поддержка — Это самое большое преимущество для многих стартапов и компаний. Без первоначальной финансовой поддержки компании может быть сложно начать работу. Кроме того, может быть трудно расти желаемыми темпами.Имея финансовую поддержку, вы можете претворить свой план в жизнь.
• Деловая экспертиза — Выбирая этот путь, вы часто не только получаете деньги, которые вам нужны, но также получаете мудрость кого-то или группы людей, которые занимались подобными вещами в течение некоторого времени. Вы можете получить рекомендации и консультации по различным бизнес-решениям, чтобы сделать все возможное для своей компании. С такой помощью вам не придется повторять те же ошибки, что и они, когда только начинали.Это включает в себя управление финансами, чтобы вы могли использовать деньги более разумно, чем в одиночку. Это очень важная составляющая развития вашего бизнеса.
• Подключения — С правильным человеком в вашей команде вы также получите доступ к его связям. Установление связей в отрасли может иметь неоценимое значение. Вы можете получить гораздо больше от этих связей, и вам следует использовать их в своих интересах.
• Другие ресурсы — Есть так много других ресурсов, которые вы можете использовать в своих интересах, и у нужного человека или группы они будут вам доступны.К ним относятся ресурсы по юридическим вопросам, налоговым вопросам и даже кадровым вопросам. В случае с венчурной фирмой вы всегда должны иметь эту активную поддержку, а бизнес-ангел, вероятно, получит эти ресурсы другими способами. Эти ресурсы могут помочь сделать ваш бизнес более успешным.

Каковы недостатки венчурного финансирования?

Даже несмотря на множество преимуществ, которыми вы можете воспользоваться, есть также некоторые недостатки, которые следует учитывать, прежде чем углубляться в этот метод.Вот основные из них, которые следует учитывать:

• Вы можете потерять контроль над компанией — В зависимости от того, сколько денег вложено, вы можете обнаружить, что некоторые инвесторы хотят иметь большую долю в компании. Если вы не будете осторожны, даже если им не принадлежит больше, чем вам, они могут сбежать вместе с компанией, особенно если они агрессивны. Вы захотите сохранить как можно больше в компании и стоять на своем, если они начнут полностью менять направление вашей компании.
• Вы рискуете стать миноритарным владельцем — Еще один недостаток заключается в том, что если фирма или инвестор решат, что им нужна большая часть вашей компании — 50% или более, — вы можете стать миноритарным владельцем. Это означает, что вы больше не будете полностью владеть своей компанией и не будете иметь последнее слово в любых вопросах.

Как решить, подходит ли венчурный капитал для вашей компании

Когда вы пытаетесь определить, подходит ли этот вариант для вас, вам необходимо очень тщательно пройти обследование.Вам следует подумать, будете ли вы открыты для активного участия инвестора. Если вы не думаете, что будете открыты для каких-либо отзывов или предложений, тогда этот метод не для вас. Вы также должны подумать, согласны ли вы с потерей части собственности вашей компании. Если вы хотите владеть 100% компании, то вы не сможете договориться с инвестором. С другой стороны, если вы считаете, что вам нужны эти ресурсы и что вы могли бы извлечь выгоду из опыта, который есть у инвестора, тогда этот вариант будет хорошим вариантом.Когда дело доходит до венчурного капитала, вам нужно решить, хотите ли вы полностью владеть своим бизнесом или хотите иметь более крупный и успешный бизнес, который вы не являетесь единственным владельцем, но в результате он станет больше и лучше.

Что такое венчурный долг? Дополнительная альтернатива венчурному капиталу

Эта серия статей о финансировании стартапов является результатом сотрудничества Spendesk и CFO Connect. Присоединяйтесь к этому ведущему финансовому сообществу здесь.

Как мы надеемся, ясно из других статей этой серии, у стартапов больше возможностей финансирования, чем просто традиционный венчурный капитал.В то время как многие учредители жаждут этого многомиллиардного дохода, они игнорируют дорогостоящий недостаток — слишком большую отдачу капитала на раннем этапе в обмен на рост, который, возможно, еще не полностью доказан.

Это может быть правильный выбор во многих случаях, но учредители должны знать, что еще есть на столе. Итак, в этой статье мы рассмотрим венчурный долг — (обычно) вариант без разводнения, который дает вам деньги, когда путь к росту ясен и предсказуем .

Это может быть простая возобновляемая кредитная линия или более крупная ипотечная ссуда.И, как мы увидим, то, что лучше всего подходит для вашего бизнеса, на самом деле будет зависеть от контекста и того, чего вы пытаетесь достичь.

Начнем. Но сначала немного обо мне и о том, почему я так увлечен состоянием европейских стартапов и беспрецедентным ростом экосистемы в последние годы.

Путешествие в Пегафунд

После изучения бизнеса и финансов я начал свою карьеру в JP Morgan в Нью-Йорке в 2009 году в нескольких разных командах. Я был там ближе к концу глобального экономического кризиса, который позволил мне в реальном времени наблюдать за финансовыми рынками и бизнесом в рамках экономического цикла.Это включало тесное сотрудничество с пенсионными планами США, управляющее их инвестициями и денежной позицией, в частности оценку риска и доходности в отношении венчурных фондов и фондов прямых инвестиций.

Во время последней рецессии у нас было очень низких процентных ставки, которые поощряли инвестиции в возможности с высоким риском и доходностью . Это включало в себя риски компаний и фондов на ранней стадии, превышающие средние, которые по своей природе являются убыточными и неликвидными активами. В частности, для пенсионных фондов США это создало «идеальный шторм», поскольку означало меньше наличных денег для выплаты будущих долговых обязательств, а именно пенсионерам, перед которыми они были обязаны.В результате во время кризиса произошел сдвиг в сторону долга, кредиторов и кредитных фондов, которые обеспечивают более предсказуемую и частую окупаемость инвестированного капитала — другими словами, так называемую «доходность».

В 2012 году я присоединился к одному из наших клиентов, Ares Capital, чтобы помочь в предоставлении долга для приобретения известных государственных компаний-разработчиков программного обеспечения, переходящих в частные. Во время работы в Ares я начал больше слышать о европейских технологических предприятиях. Rocket Internet и Zalando говорили о выпуске на биржу, и Zendesk также рассматривал это примерно в то время.У меня было интуитивное ощущение, что в Европе происходит что-то грандиозное, и я решил переехать из Лос-Анджелеса в Лондон, чтобы стать частью этой развивающейся экосистемы.

Вскоре после переезда в Лондон я встретил Фельду Хардамон и Крейга Неттерфилда, которые разделяли схожие взгляды на европейскую экосистему. В начале 2015 года я присоединился к Columbia Lake Partners («CLP») для создания первого европейского венчурного долгового фонда с венчурным капиталом в США (первыми инвесторами были партнеры Bessemer Venture Partners). В CLP мы создали портфель, состоящий в основном из компаний-разработчиков программного обеспечения для B2B, которые предоставляют долги таким предприятиям, как Showpad, Falcon и Conversocial.Оттуда я присоединился к Dawn Capital в начале 2017 года.

Комбинация этих опытов привела к созданию Pegafund. Я был свидетелем повторяющейся тенденции среди молодых и амбициозных компаний. Многие из них не оптимально рассчитаны на устойчивый рост, иногда приоритет отдается следующему раунду финансирования, а не созданию механизма предсказуемого масштабирования. Я чувствовал, что можно и нужно делать больше, чтобы подобные проблемы не повторялись снова и снова.

Мы обеспечиваем стратегический рост Финансовый директор «как услуга» .Думайте о нас как о частичном финансовом директоре, занимающемся начальным этапом разработки программного обеспечения B2B до начала серии B, насчитывающего от 20 до 100 человек. На этом этапе зрелости у компании обычно есть вице-президент или финансовый директор, который мечтает когда-нибудь стать финансовым директором, однако они поглощены и часто перегружены повседневными операционными задачами, а также сообщают о том, что уже произошло. бизнес.

Финансовый директор смотрит в будущее, а поддерживает бизнес, планируя и принимая стратегические решения для роста и создания стоимости. в будущем.

Опытному финансовому директору SaaS часто не хватает работы, чтобы работать на полную ставку, пока бизнес не достигнет эффекта масштаба и не будет определенного уровня предсказуемого роста. И вот здесь мы и вступаем.

Мы помогаем предприятиям создать финансовую структуру, необходимую для масштабирования и предсказуемого роста. Это включает в себя финансовую стратегию и планирование сверху вниз и снизу вверх, что позволяет бизнесу быть гибким, когда дело доходит до измерения, понимания и принятия решений.

Мы составляем дорожную карту для предсказуемого роста, а также постоянно строим и тестируем операционную модель, чтобы обеспечить соответствие финансовому бюджету. Это помогает бизнесу согласовать ключевые интересы всех заинтересованных сторон — учредителей, клиентов, талантов и инвесторов.

Что такое венчурный долг?

Шесть лет назад в Европе было сложно увеличить объем финансирования. Сегодня это уже не так. На частных и государственных финансовых рынках нет недостатка в капитале, несмотря на то, что случилось с COVID.

Когда вы привлекаете венчурное финансирование и ожидаете удвоения или утроения роста в годовом исчислении, для того, чтобы это произошло успешно, необходимо многое сделать. Я видел, что многим компаниям действительно трудно достичь масштабов и стать прибыльными без дополнительного финансирования, когда инвесторы и финансирование становились самовоспроизводящимися ограничениями.

Самая большая проблема, с которой я столкнулся при работе со стартапами европейских программных продуктов серий A и B в последние годы, — это достижение успеха выхода на рынок на глобальном уровне.Именно здесь многие компании переживают «медленную смерть», которая становится очевидной только после смерти.

Венчурный долг, когда он используется в сочетании с венчурным капиталом (т. Е. Традиционным долевым финансированием стартапов), обеспечивает для масштабирования большую «передышку», чтобы найти подходящего для рынка. В то же время он прививает дисциплину в отношении того, как деньги вкладываются в бизнес, что приводит к более эффективному и устойчивому бизнесу в целом. Это менее разводняющая форма капитала, которая делает компанию более привлекательной не только для учредителей, но и для развивающихся инвесторов.

Это капитал, который стартап или масштабируемое предприятие может использовать для финансирования оборотного капитала или предсказуемого роста. — все, что напрямую влияет на корпоративную ценность бизнеса.

Это может быть возобновляемая кредитная линия — как корпоративная кредитная карта, но большего размера. Это может быть структурированный кредит, очень похожий на получение трех- или четырехлетней ипотеки для вашего бизнеса.

Вы берете на себя определенную сумму долга и должны ежемесячно или ежеквартально выплачивать заемную сумму в течение определенного срока, а также дополнительно уплачивать проценты.Или, в некоторых случаях, это похоже на мезонинное финансирование, которое чаще встречается в зрелых растущих компаниях, где это сочетание долга и капитала.

В конечном итоге цель состоит в том, чтобы предоставить менее разводняющий капитал учредителям и их компаниям, а также инвесторам, которые продолжают верить в долгосрочную стратегию, но при этом хотят уменьшить давление на бизнес, требующий немедленного ее выполнения. Часто это дает компании больше возможностей и времени для осмысления значимых изменений в стратегии или руководстве. Более двух третей компаний портфеля Бессемера использовали те или иные формы венчурного долга.

Венчурный долг и традиционное долговое финансирование

Во многих отношениях венчурный долг похож на обычный долг . Различие заключается в оценке соотношения риска и прибыли и результирующей структуры кредитной линии или ссуды.

Для существующего или растущего бизнеса, привлекающего долг, есть активы (например, запасы, недвижимость, клиенты), на которые есть проверенные покупатели. Кроме того, эти компании обычно генерируют положительный денежный поток от своей основной деятельности, что означает, что они могут покрывать повседневные расходы, включая выплату процентов, связанных с заемным капиталом.

Для стартапа или увеличения масштаба в большинстве случаев компания не может обеспечить самоокупаемость без прихода новых клиентов или дополнительного венчурного финансирования . Это означает, что залогом или «защитой от убытков» для венчурного долга является (i) непрерывный рост и (ii) поддержка венчурных капиталистов. Залоговое обеспечение (например, интеллектуальная собственность) не имеет внутренней ценности, поскольку бизнес часто слишком молод, мал и имеет высокий риск для покупки более крупными компаниями, пока не будет достигнут масштаб и он не станет самодостаточным (что обычно происходит в диапазоне от 100 до 250 человек). FTE или 10-30 млн. Долл. США).

Таким образом, вместо того, чтобы смотреть на отношение долга к собственному капиталу, как для уже существующего или растущего бизнеса, для венчурного долга вы оцениваете как :

1. Шкала
2. Рост в масштабе и
3. Расчетно-кассовый путь, включая уровень финансовой поддержки от существующих инвесторов.

Кроме того, участие в успешном выходе из бизнеса, обычно называемое «потенциалом роста», «подсластителем долевого участия» или «кикером долевого участия», выше по сравнению с более зрелыми предприятиями.Обычно он структурирован как варрант (то есть опцион с правом на покупку капитала, часто с возможностью безналичного исполнения), а не как совместное инвестирование в акции.

Для этого есть разные провайдеры. У вас есть банки, такие как Silicon Valley Bank, который работает по всему миру, и Comerica или Wells Fargo в США. Обычно они дешевле, но менее гибки, потому что регулируются.

И еще есть специализированные фонды венчурного долга . В Европе крупнейшими являются Kreos, Columbia Lake Partners, Harbert и Bootstrap.В США у вас есть WTI, TriplePoint, Hercules и ряд других. Все они работают в тесном сотрудничестве с венчурными капиталистами, потому что это важная часть их должной осмотрительности и процесса андеррайтинга.

Когда имеет смысл венчурный долг?

Характер финансирования, на которое вы хотите пойти, обычно больше зависит от , когда вы идете на , и от , от того, какое вы хотите профинансировать. Другие могут не согласиться, но я считаю, что любой вид экспериментальный рост в бизнесе — запуск новой функции продукта, открытие нового рынка, переход к корпоративным продажам — эти усилия должны быть профинансированы за счет собственного капитала .

Вы не знаете, как будет выглядеть результат, а уровень риска слишком высок, чтобы финансировать его за счет долга, который вы должны регулярно возвращать.

Когда у вас есть постоянные и стабильные клиенты, которые платят ежемесячно, вы знаете, когда эти деньги поступают, и вы знаете, сколько стоит привлечение клиентов, которые финансируются за счет долга. Это также , финансируемое за счет собственного капитала, но вам будет лучше с долгом как более дешевым источником финансирования .

Если вы финансируете оборотный капитал — разницу во времени между тем, когда вы получаете деньги от клиентов и когда вы платите зарплату сотрудникам, — это также должно быть профинансировано за счет долга.

И в идеале, еще до того, как вы это сделаете, вы оптимизируете капитал внутри бизнеса. Вы используете такое решение, как Spendesk, для очень тщательного отслеживания своих расходов и обеспечения максимальной разницы во времени между получением денег от клиентов и выплатой заработной платы. Оборотный капитал всегда следует максимально увеличивать, чтобы избежать сбора ненужных денег . Вы бы не стали брать ипотеку, если можете оплачивать еду и арендную плату с помощью кредитной карты и ежемесячной зарплаты.

Это также может быть так же просто, как внедрение соответствующих систем выставления счетов и расчета заработной платы, чтобы вам не приходилось повторять трудоемкие ручные операции.

Как правило, венчурных долговых фонда и банков предпочитают работать с быстрорастущими компаниями , потому что именно они будут продолжать получать финансирование от венчурных капиталистов. И в конечном итоге именно венчурные капиталисты и клиенты платят проценты по долгу. В то же время венчурный долг доступен компаниям, у которых нет такого стремительного роста, который нравится венчурным капиталистам, но которые по-прежнему имеют фундаментальную ценность для бизнеса. Особенно там, где есть явный покупатель.

Кредиторы зарабатывают большую часть своих денег на выплате процентов, а не на варрантах, поэтому крайне важно иметь достаточно денежных средств для выплаты заемного капитала и связанных с ним затрат.

Венчурный долг и венчурный капитал

Если вы правильно структурируете долг, он всегда будет дешевле, чем собственный капитал, потому что он не разводняющий. Конечно, к нему прилагаются определенные условия, в том числе то, что вы должны вернуть его в более короткие сроки.

Поскольку вы более или менее сохраняете то же право собственности на компанию, которое у вас было всегда, это дешевле по сравнению с собственным капиталом. Варранты обычно не размывают долю владения в бизнесе более чем на 2%.

И для кредиторов предлагает более предсказуемые инвестиции . Долг — это инструмент доходности, похожий на любую облигацию. Инвесторы вкладывают деньги и вскоре начинают получать их обратно.

И наоборот, вы можете думать о капитале как о «воздушном шаре» или о долговых инвестициях с оплатой натурой. Единственный раз, когда он возвращается, это когда компания успешно завершает продажу.

Недостатки венчурного долга

Очевидный минус в том, что с вы обычно сразу начинаете выплаты .Надеюсь, долг был структурирован таким образом, чтобы вы могли справиться с этим с вашим текущим денежным потоком. И если долг используется для финансирования роста доходов, все будет в порядке, если этот рост будет происходить пропорционально увеличению затрат или, в идеале, даже более эффективно.

Я бы просто очень внимательно подумал о , сколько долга вы готовы взять на себя, и правильно ли тайминги . Долг должен финансировать то, что предсказуемо с точки зрения роста, потому что вам нужен денежный поток для выплаты процентов.

С точки зрения структурирования, долг намного сложнее, чем собственный капитал, поэтому юридическая документация и переговорный процесс могут быть более интенсивными и сложными, особенно когда речь идет о регулируемом банке. Будьте готовы к этому и поработайте с юристами, имеющими опыт работы в сфере венчурного долга .

Предприниматели должны действительно понимать, во что они ввязываются. И, к сожалению, это сложно полностью понять, пока вы не столкнетесь с опытом использования долга более чем один раз.Как и в случае с венчурным капиталом (т. Е. С акционерным капиталом), вы на самом деле не знаете всех последствий.

По этой причине учредители могут скептически относиться к венчурному долгу. Точно так же бизнес должен относиться к своим инвесторам как к клиентам — понимать стратегию фонда, процесс принятия решений, поведение людей, стоящих за бизнесом, — работа с венчурным кредитором ничем не отличается. Помимо чтения об этом, проведите комплексную проверку и поговорите с людьми, которые хорошо с ним знакомы.

Когда настало время, венчурный долг — отличный инструмент

Надеюсь, эта статья проливает свет на недооцененный и часто неправильно понимаемый инструмент финансирования.Венчурный долг может быть именно тем, что вам нужно для дополнения существующего раунда финансирования между раундами долевого финансирования, чтобы поддержать мост к выходу, финансировать приобретение или просто финансировать потребности оборотного капитала .

Помните, каждое вложение в акционерный капитал отнимает кусок пирога. И даже если вы знаете, что в конечном итоге это ваш путь, чем сильнее будет выглядеть ваша компания, когда вы попадете в стол венчурного капитала, тем меньше вам придется отдать (или тем больше денег они предложат).

Так что не всегда думайте категориями A, B, C и так далее.Долг для стартапов также вступает в игру и может настроить вас на более эффективные раунды сбора средств, когда придет время. Более подробную информацию о венчурном долге можно найти в информационном бюллетене Designed to Scale.

Подробнее о финансировании стартапов

Подробнее о венчурном долге и связанных с ним концепциях

—————

Джойс Маккензи Лю — основатель Pegafund, компании, обеспечивающей стратегический рост финансового директора «как услугу» для европейских стартапов по разработке программного обеспечения B2B с численностью сотрудников от 20 до 100 человек.Компания поддерживает предсказуемый рост и успех глобального выхода на рынок. Ранее Джойс был советником, инвестором и членом совета директоров европейских и американских компаний-разработчиков программного обеспечения B2B в составе Columbia Lake Partners (Лондон), Dawn Capital (Лондон), Ares Capital (Лос-Анджелес) и JP Morgan (Нью-Йорк).

Что такое венчурный капитал? — businessnewsdaily.com

• Доступ к капиталу — важнейший фактор успеха стартапов. Отсутствие достаточного капитала может привести к неудаче.
• Венчурный капитал предлагается состоятельными частными лицами малым предприятиям, которые, по их мнению, имеют большой потенциал для долгосрочного роста.
• Владельцы бизнеса должны тщательно принимать решения, прежде чем брать венчурный капитал, поскольку это может привести к потере контроля над бизнесом.

Среди различных вариантов финансирования, к которым могут обратиться предприниматели при создании новой компании, есть венчурный капитал. Венчурный капитал — это деньги, которые направляются на создание новых стартапов с большим потенциалом роста.Многие фирмы венчурного капитала инвестируют в компании в области здравоохранения или в компании, разработавшие новые технологии, например программное обеспечение. Сформировалось новое поколение фирм венчурного капитала, сосредоточенных на инвестировании в социально ответственные компании.

Предприниматели часто обращаются к венчурным капиталистам за деньгами, потому что их компания настолько новая, непроверенная и рискованная, что более традиционные https://www.businessnewsdaily.com, например, через банки, недоступны. В отличие от других форм финансирования, где от предпринимателей требуется только выплатить сумму кредита плюс проценты, венчурные инвестиции обычно требуют доли владения в обмен на финансирование.Это делается для того, чтобы у них было право голоса в будущем направлении развития компании.

Не все венчурные инвестиции осуществляются при создании компании. Венчурные капиталисты могут предоставлять финансирование на различных этапах развития компании. Исследование Национальной ассоциации венчурного капитала показало, что в 2010 году венчурные капиталисты вложили около 22 миллиардов долларов в почти 2749 компаний, в том числе 1000 из которых получили финансирование впервые. Среди наиболее известных компаний, получающих венчурный капитал во время стартапов, — Apple, Compaq, Microsoft и Google.

Откуда берется венчурный капитал?

Фонды венчурного капитала поступают от фирм венчурного капитала, которые состоят из профессиональных инвесторов, разбирающихся в тонкостях финансирования и создания новых компаний. Деньги, которые инвестируют венчурные компании, поступают из различных источников, включая частные и государственные пенсионные фонды, целевые фонды, фонды, корпорации и состоятельных лиц, как внутренних, так и иностранных.

Те, кто вкладывает деньги в фонды венчурного капитала, считаются партнерами с ограниченной ответственностью, в то время как венчурные капиталисты являются основными партнерами, отвечающими за управление фондом и работу с отдельными компаниями.Генеральные партнеры играют очень активную роль в работе с основателями и руководителями компании, чтобы обеспечить ее прибыльный рост.

В обмен на финансирование венчурные капиталисты ожидают высокой прибыли как от своих инвестиций, так и от акций компании. Это означает, что отношения между двумя сторонами могут быть продолжительными. Вместо того, чтобы немедленно выплатить ссуду, венчурные капиталисты работают с компанией от пяти до 10 лет до того, как будут возвращены какие-либо деньги.

По окончании инвестирования венчурные капиталисты продают свои акции компании обратно владельцам или посредством первичного публичного предложения в надежде, что они получат значительно больше, чем их первоначальные инвестиции.

Венчурный капитал и бизнес-ангелы

Хотя оба типа инвесторов предоставляют капитал стартапам, между венчурными капиталистами и бизнес-ангелами существует несколько ключевых различий. Самая большая разница в том, что венчурный капитал исходит от фирмы или бизнеса, а инвестиции от бизнес-ангелов — от частных лиц. Второе ключевое отличие состоит в том, что, хотя новые стартапы обычно получают миллионы долларов венчурного капитала, бизнес-ангелы обычно никогда не вкладывают в проект более 1 миллиона долларов.

Третье отличие состоит в том, что венчурные капиталисты обычно инвестируют в стартап, который, по их мнению, может приносить значительную прибыль, тогда как бизнес-ангелы обычно предпочитают инвестировать в фирмы, которые работают в отраслях, с которыми бизнес-ангел знаком лично. В-четвертых, бизнес-ангелы не всегда требуют, чтобы они играли практическую роль в управлении компанией, в отличие от венчурных капиталистов.

Примеры венчурного капитала

Прежде чем обращаться к венчурному капиталисту, очень важно, чтобы вы хорошо знали, какой тип капитала вам нужен.Вот различные виды капитального финансирования.

Начальный капитал