Чувствительность проекта: Анализ чувствительности инвестиционного проекта

Анализ чувствительности инвестиционного проекта

При анализе экономической эффективности инвестиционного проекта необходимо учитывать его неопределенность (неполноту и неточность информации об условиях реализации проекта), и риск (возможность возникновения таких условий, которые приведут к негативным последствиям для всех или отдельных участников проекта). Учет фактор неопределенности и оценку рисков проекта обеспечивает анализ чувствительности.

Анализ чувствительности инвестиционного проекта (sensitivity analysis) – это оценка влияния изменения исходных параметров инвестиционного проекта (инвестиционные затраты, приток денежных средств, ставка дисконтирования, операционные расходы и т. д.) на его конечные характеристики, в качестве которых, как правило, используется IRR или NPV.

В ходе анализа чувствительности инвестиционного проекта, сначала определяются исходные параметры (показатели), по которым производят расчет чувствительности инвестпроекта. Затем осуществляют последовательно-единичное изменение каждого выбранного показателя. Только одна из переменных меняет свое значение на прогнозное число процентов (как правило, 1%, 5% или 10%), и на этой основе пересчитывается новая величина используемого критерия (например, NPV или IRR).

Далее оценивается относительное изменение критерия по отношению к базисному случаю и рассчитывается показатель чувствительности.

Показатель чувствительности это отношение процентного изменения критерия к изменению значения переменной на прогнозное число процентов (эластичность изменения показателя). Аналогично рассчитываются показатели чувствительности по каждой из остальных выбранных переменных.

На следующем этапе, используя результаты выполненных расчетов, производят ранжирование параметров по степени важности (к примеру, очень высокая, средняя и невысокая) и осуществляют и экспертную оценку предсказуемости (прогнозируемости) значений показателей (высокая, средняя или низкая).

Для анализа чувствительности инвестиционного проекта

главное – это оценить степень влияния изменения каждого (или их комбинации) из исходных параметров, чтобы предусмотреть наихудшее развитие ситуации в инвестиционном проекте.

Результаты анализа чувствительности учитываются при сравнении взаимозаменяемых и не взаимозаменяемых, с ограничением по максимальному бюджету инвестиционных проектов.

При прочих равных условиях выбирается инвестиционный проект (проекты) наименее чувствительный к ухудшению входных параметров. В анализе чувствительности речь идет не о том, чтобы уменьшить риск инвестирования, а о том, чтобы показать последствия неправильной оценки некоторых величин.

И самое главное надо знать что, анализ чувствительности сам по себе не изменяет факторы риска.

Модель анализа чувствительности инвестиционного проекта в Excel

Анализ чувствительности инвестиционного проекта Текст научной статьи по специальности «Экономика и бизнес»

_МЕЖДУНАРОДНЫЙ НАУЧНЫЙ ЖУРНАЛ «СИМВОЛ НАУКИ» №6/2016 ISSN 2410-700Х_

УДК 330.322.011

Корякин Алексей Сергеевич

студент1 курса магистратуры Российского экономического университета имени Г.В. Плеханова

факультет «Бизнеса» Россия, г. Москва E-mail: [email protected]

АНАЛИЗ ЧУВСТВИТЕЛЬНОСТИ ИНВЕСТИЦИОННОГО ПРОЕКТА

Аннотация

Статья посвящена методу анализа чувствительности инвестиционного проекта. Эффективность инвестиционного проекта основывается на критериях NPV и IRR. Анализ чувствительности показывает, как изменение отдельных факторов влияет на значения эффективности проекта. Данный вид анализа не оценивает риск, но отвечает на вопрос: как сильно должен ухудшиться определенный показатель проекта, чтобы реализация проекта стала невыгодной.

Ключевые слова

Инвестиционный проект, проектный анализ, риски проекта, анализ чувствительности, NPV, IRR.

Annotation

This article is about sensitive analysis of investment project. The effectiveness of investment project based on the NPV and IRR criteria. A sensitivity analysis shows how changing individual factors affect the efficiency of the project values. This type of analysis does not assess risk, but answers the question: how much should deteriorate some component of the project, to the realization of the project became unprofitable.

Key words

Investment project, project analysis, project risks, sensitivity analysis, NPV, IRR.

Решение о реализации или не реализации проекта основывается на показателях его эффективности, которые выражаются такими критериями как NPV и IRR. Прежде чем отправить проект на реализацию, данные критерии рассчитываются на основе наиболее вероятных, ожидаемых факторов. В качестве подобных факторов могут выступать: объем продаж, постоянные издержки, переменные издержки, стоимость капитала, объем инвестиций, прибыль и т.д. Но на практике, реализация инвестиционного проекта, как правило, происходит в ситуации отличной от запланированной, т.е. проект планировался к реализации в одних условиях, а в итоге реализуется в других [1, 290c.]. Чтобы определить пределы допустимого изменения фактора, при которых реализовывать проект еще имеет смысл, применяется метод анализа чувствительности проекта.

Анализ чувствительности позволяет выявить наиболее критичные для проекта факторы. Данный метод широко используется в практике инвестиционного менеджмента. При использовании метода анализа чувствительности исследуется зависимость результирующего показателя (NPV, IRR) от вариаций показателей, участвующих в его расчете.

Алгоритм анализа чувствительности [2. 241 с.]:

1. Определяем наиболее ожидаемые значения параметров инвестиционного проекта.

2. Исходя из данных значений, рассчитываем показатели эффективности проекта.

3. Выбираем результирующий показатель, отражающий эффективность инвестиционного проекта, на основе которого будет производиться анализ чувствительности. Чаще всего используются показатели чистого дисконтированного дохода (NPV) или внутренней нормы доходности (IRR), так как эти показатели являются наиболее важными. Но можно использовать так же индекс доходности (PI), период возврата инвестиций (PP).

4. Выбираем факторы, относительно которых будет определяться чувствительность выбранного

МЕЖДУНАРОДНЫЙ НАУЧНЫЙ ЖУРНАЛ «СИМВОЛ НАУКИ» №6/2016 ISSN 2410-700Х

показателя эффективности и определяем диапазон их возможных изменений. Диапазон возможных изменений факторов определяется разработчиками проекта или экспертным путем.

5. Рассчитываем изменение результирующего показателя при изменении одно из факторов (остальные факторы остаются фиксированными). Проводим подобный расчет для всех выбранных факторов.

Те из факторов, которые оказывают наибольшее влияние на показатель эффективности, являются наиболее критическими для проекта. Значит, проект чувствителен к изменению значения данного показателя. Таким факторам следует уделить особое внимание на этапе разработки проекта, например, принять определенные управленческие решения для снижения возможного влияния фактора, и в процессе реализации проекта внимательнее следить за его изменением.

Рассмотрим применение данного метода на следующем примере:

Имеется условный инвестиционный проект, инвестиционные затраты по которому осуществляются в течение одного года, который имеет следующие данные, представленные в Таблице 1.

Таблица 1

Данные пр эоекта

Диапазон

Показатели 2016 г. 2017 г. 2018 г. изменений

Объем инвестиций -30 0 0 ±20%

Переменные издержки 0 30 30 ±20%

Постоянные издержки 0 5 5 ±20%

Доход от продаж 0 55 65 ±20%

Чистая прибыль 0 20 30

Ставка дисконта 0 20% 20%

Суммарный чистый

денежный поток -30 20 30

Проведем анализ чувствительности данного проекта. В качестве результирующего показателя

выбираем чистый дисконтированный доход КРУ.

20 30

Рассчитаем КРУ = -30 + .„ 2″ , + .„ 3″ . = 7,5

(1+0,2)! (1+0,2)2

Анализ чувствительности будет производиться по следующим факторам: объем инвестиций, переменные издержки, постоянные издержки, доход от продаж.

Анализ чувствительности проекта от объема инвестиций. Если уменьшить инвестиции в проект на 20% до 24, то КРУ такого проекта будет равен:

20 30

ЫРУ = -24 + .„ 2″ , + .„ 3″ . = 13,49.

(1+0,2)! (1+0,2)2

20 30

Если увеличить инвестиции на 20% до 36: ЫРУ = -36 + о г + о 2 = 1,49.7 = 5,97.

(1+0,2)1 (1+0,2)2

В конце исследуем чувствительность проекта к доходам от продаж. При уменьшении продаж на 20%:

_МЕЖДУНАРОДНЫЙ НАУЧНЫЙ ЖУРНАЛ «СИМВОЛ НАУКИ» №6/2016 ISSN 2410-700Х_

О -1 /:

NPV = -30 + » , + „ = -12,22.

(1+0,2)! (1+0,2)2

При увеличении продаж на 20%: 20 30

NPV = -30 + ,„ 2″ , + „ 3п» ■ = 24,17.

(1+0,2)! (1+0,2)2

Как видно из расчетов выше, данный проект наиболее чувствителен к увеличению переменных издержек и снижению уровня продаж. Следовательно, менеджеру проекта необходимо продумать грамотные управленческие решения, которые не позволят данным факторам принять значения, критические для проекта.

Результаты расчетов, можно представить графически в виде графика:

30 25 20 15 10 5 0 -5 -10 -15

24.17

16.67

13.49

9.03

-20 )% 0 -1.67 20 %

-12.22

объем инвестиций переменные издержки постоянные издержки -доход

Рисунок 4 Графическое представление чувствительности проекта

Проект будет наиболее чувствителен к тем параметрам, которые имеют на графике более крутую линию (больший угол наклона). Место, где линия пересекает ось абсцисс, показывает, при каком процентном изменении фактора, проект становится неэффективным.

Анализ чувствительности проекта является простым способом оценки влияния различных факторов на эффективность проекта. Но данный метод не лишен своих недостатков, к которым можно отнести:

1. Метод не учитывает взаимного влияния факторов друг на друга, так при увеличении цены может снизиться объем продаж.

2. Не учитывается вероятностные оценки возможных отклонений и результирующих показателей.

3. Не является всеобъемлющем, так как не рассчитан на учет всех возможных обстоятельств.

Список использованной литературы:

1. Инвестиционный менеджмент: Учебник / П.Н. Брусов, Т.В. Филатова, Н.И. Лахметкина. — М.: НИЦ ИНФРА-М, 2014. — 333 с.: 60×90 1/16. — (Высшее образование: Бакалавриат). (переплет) ISBN 978-5-16005020-1, 1000 экз.

2. Инвестиции: Учебник / И.Я. Лукасевич. — М.: Вузовский учебник: НИЦ Инфра-М, 2013. — 413 с.: 70×100 1/16. (переплет) ISBN 978-5-9558-0129-2

3. International Journal of Project Management Vol. 17, No. 4, pp. 217±222, 1999 # 1999 Elsevier Science Ltd and IPMA. All rights reserved Printed in Great Britain

4. Annals of the University of Petro§ani, Economics, 9(2), 2009, 33-38 Projectrisk evaluation methods-sensitivity analysis Merela Iloiu, Diana Csiminga

5. Брейли Ричард, Майерс Стюарт/ Принципы корпоративных финансов/ Пер. с англ. Н. Барышниковой. -М.:ЗАО «Олимп-Бизнес», 2008. — 1008 с: ил. ISBN 978-5-9693-0089-7 (рус).

© Корякин А.С., 2016

Анализ чувствительности проекта: описание и расчёт

Вести эффективную инвестиционную деятельность просто невозможно без специального бизнес-плана, в котором продуманы все нюансы. Ещё на начальном этапе должна быть произведена оценка вероятных потерь и всех потенциальных рисков. Экспертные выборки в теме анализа чувствительности для проекта являются яркой иллюстрацией, как даже незначительные колебания влияют на общую КПД работы компании.

Анализ чувствительности: краткое описание

Каждый финансовый проект наделён своей чувствительностью к рискам. Чтобы определить, насколько прибыльной будет проделанная работа, нужно провести изыскания, анализ и выявить уязвимые плоскости. Именно поэтому в финансовой сфере огромным спросом пользуется анализ инвестпроекта, с точки зрения чувствительности. Он всё чаще используется, если специалистам необходимо узнать силы взаимных влияний или стабильность отдельно взятого элемента бизнес-плана.

В очерёдности общих элементов цепочки меняются параметры составляющих, что позволяет определить чувствительность. То есть, как сильно такие перемены могут влиять на целое. Анализ базируется на, так называемом, чистом дисконтированном доходе, сокращённо, NPV. Этот параметр всегда вычисляется заново.

В современном мире основные подходы анализа чувствительности активно используются как в инвестпрактике РФ, так и в зарубежной. Некоторые источники, специализирующиеся на финансах, называют этот принцип расчёта имитационным моделированием. Квалифицированные финансисты отмечают, что для инвестпроектов анализ чувствительности содержит не один ключевой момент. Только после соблюдения всех нюансов можно получить более точный результат проведённых расчётов:

• Основная задача. Специалисту нужно оценить чувствительность — как повлияют незначительные перемены в ключевых параметрах проекта на итоговый денежный результат.
• Стартовые данные. Эти цифры, вследствие анализа чувствительности, могут подвергаться серьёзным изменениям. Эксперты вносят определённые поправки в объёмы реализации, % по кредитам, учитывают инфляцию, дисконт-ставку, стоимость за единицу продукции. Обязательно учитываются разные элементы инвестзатрат.
• Итоговые показатели. Специалисты смотрят на КПД проекта и данные финансовой отчётности.

Современный анализ чувствительности бизнес-плана позволяет наперёд просчитать влияние небольших изменений на итоговую прибыль. Финансистам удаётся определить критически чувствительные точки, на которых больше всего сказываются денежные колебания.

Ключевые особенности анализа

Основная задача анализа — максимально правильно провести взаимосвязи между переменными данных и их ключевыми величинами. Затем оценить влияние чувствительности на результат. Смысл анализа чувствительности критериев инвестпроекта состоит в переборе: подстановке возможных значений в имеющуюся схему в определённой последовательности. Например, специалистам нужно узнать, как будет меняться чувствительность в ракурсе итоговой рыночной стоимости компании, если себестоимость изготавливаемой продукции возрастёт на 55−85%.

К базовым целевым измерениям параметров чувствительности финмодели относятся:

1. IRR — показатель внутренней нормы по доходности. Этот параметр чувствительности всегда отображает максимально допустимое требование к доходу, исчисляемому за год на вложенные ранее финансы. Именно анализ IRR должен учитываться инвесторами, чтобы знать, сколько средств можно заложить в расчёты, дабы созданная схема стала прибыльным. Эффективность вкладов констатируется, когда IRR по рентабельности превышает ожидаемую доходность на вложения.
2. NPV — аббревиатура чистой приведённой стоимости. Этот параметр чувствительности отображает доходность инвестобъекта. В расчётах используется размер инвестиций, а также разность суммы дисконтированной прибыли. Аналитики используют NPV для потенциала компании, с экономической точки зрения.
3. DPI — индекс, отображающий дисконтированную доходность. Схема расчёта его чувствительности основана на том, чтобы учитывать, как чистая стоимость проекта относится к стартовым инвестициям. Когда итоговый показатель превышает единицу, то вклады считаются эффективным.
4. ROR / ROI. Его чувствительность рассматривается экспертами как отношение итоговой суммы прибыли к первоначальным вложениям.

Все эти показатели обязательно участвуют в анализе. Конечно, в случае необходимости специалисты могут задействовать и другие численные расчётные данные и любое количество переменных.

Анализ чувствительности: используемый алгоритм

Анализ чувствительности NPV позволяет определить критические точки, от которых напрямую зависит жизнеспособность бизнес-идеи. Среди специалистов такая процедура всё чаще называется однофакторной. Все данные для анализа отбираются заранее, за счёт чего можно оценить эффективность проекта. Несмотря на то что процедура имеет множество преимуществ, важно помнить и о недостатках:

1. Анализ не позволяет измерить корреляцию между элементами.
2. Такой способ расчёта пока считается экспериментальным, из-за чего аналитики, в итоге, могут увидеть совершенно индивидуальные данные чувствительности.

Если специалист придерживается всех правил, то итоговый результат будет максимально точно отображать финансовую ситуацию в компании, с учётом анализа чувствительности. Не допустить распространённых ошибок можно, только придерживаясь следующего алгоритма:

1. На первом этапе нужно определиться с цифрой, относительно которой будут осуществляться все расчёты чувствительности. Чаще всего в формуле используется NPV. В редких случаях аналитик может задействовать норму прибыли IRR.
2. После этого выбираются элементы, не внушающие уверенности. Например, внушительные финансовые траты на капстроительство, вложения в оборотные средства. Помимо этого, эксперт, определяя чувствительность, может рассматривать и чисто рыночные факторы — стоимость, объем реализации.
3. На этом этапе устанавливаются максимальные цифровые значения рискованных зон с обеих сторон.
4. Только когда все подготовительные работы для анализа выполнены, можно приступать к расчёту DPI, IRR и чувствительности.
5. На финальном этапе эксперт занимается построением графика чувствительности. В документации подробно описываются зависимости для каждой составляющей, за счёт чего можно наглядно выявить критичные точки в разработанном инвестпроекте.

Скрытые факторы анализа чувствительности

Конечно, качественный анализ всех рисков немаловажен в принятии конечного решения об оптимальности использования отдельно взятого инвестпроекта. Но, полученный результат чувствительности, не всегда может быть принят за окончательный показатель. Во время анализа эксперт должен обращать повышенное внимание не только на эффективность запуска идеи в целом, но ещё и на то, соответствует ли бизнес-план стратегическим планам субъекта на предстоящий год.

Особое место в анализе чувствительности всегда занимает маркетинговый аспект, так как никто не одобрит активацию того проекта, который по социологическим опросам будет выпускать ненужную современным потребителям продукцию. Успех напрямую зависит и от временных факторов, так как в любой момент финансовые платежи могут задержаться, а на самом производственном участке случится какая-либо поломка, которая помешает своевременно изготовить продукцию.

Многие могут удивиться, но управление запасами тоже относится к категории неконтролируемых моментов, прямо влияющих на воплощение имеющегося инвестиционного проекта. Даже самые опытные менеджеры не смогут предугадать объёмы и сроки порчи продукции на складе в результате производственного брака или форс-мажоры в пути. Именно поэтому одного только анализа чувствительности бывает мало, чтобы наперёд просчитать все нюансы. Из-за чего сложно принять решение о перспективах воплощения отдельно взятого бизнес-плана.

Учёт в анализе чувствительности точки безубыточности компании

Даже начинающие финансисты обязательно слышали о существовании уникальной точки нуль или безубыточности. Правда, немногие размышляли о технике расчёта той категории чувствительности, а она представляет собой обычный анализ. Эта процедура имеет свою ценность. Новичку необходимо использовать максимальный показатель объёма производимого продукта. Тогда, даже при слабой практике сбыта, не удастся потерять свои оборотные средства, если высчитан рубеж определённой точки безубыточности.

Если правильно выполнить анализ и все расчёты, оценка чувствительности и КПД проекта будет сужена до объективного показателя, выявляющего условия совокупности имеющихся изменяемых параметров в сочетании с неизменными издержками и приравнивающего их к полученным доходам. Проще говоря, при достижении этой точки бизнес работает без прибыли, зато незначительные убытки не влияют на финансовую ситуацию в компании. Все издержки перекрываются заработанными средствами.

Советы специалистов

Основная цель углублённого анализа чувствительности достигается только после того, как было реализовано показательное исследование базовых факторов. Специалисты должны учесть все издержки, объёмы продаж, текущую инфляцию, стоимость изготавливаемой продукции в динамике, а также суммы инвестируемых денег. Такие шаги плотно взаимосвязаны с определением чувствительности к рискам, которые сопутствуют бизнес-плану. Эксперт должен быть готов к тому, что ему придётся многократно проводить расчёты и анализ, чтобы определить точные закономерности связей между факторами.

Приступать к анализу лучше всего с подробного описания окружностей проектной среды:

1. Прогноз чувствительности курсовых изменений валют.
2. Предполагаемая динамика инфляции. Эксперт должен рассматривать этот параметр по приоритетным направлениям финансовых потоков.
3. Прогноз по сборам и налогам.

Не самые важные критерии чувствительности для фирмы — извне. Итоговые решения по таким моментам значимого влияния на проектную модель не оказывают. Описанная среда может рассматриваться как фон, то есть некий альтернативный компонент при возможных сценариях. Только после этого можно делать анализ всех рисков. В категорию доминирующих входит уменьшение спроса на продукцию компании, изменение рыночных цен, а также, рост расходов.

Анализ чувствительности и особенности оценки инвестпроекта

Всегда нужно помнить, что любое вложение денег — это ответственный процесс, который может затянуться на несколько лет. Именно поэтому необходимо максимально ответственно подходить к анализу чувствительности для инвестпроекта, важно рассчитывать перспективу в долговременном горизонте. Это значит, что при вкладе крупной суммы, например, на стройпроект нужно соблюдать несколько основных правил:

1. Перед активацией составленного бизнес-плана следует внимательно изучить иные способы достижения дохода, для которых возможна меньшая доля риска. В некоторых случаях можно отыскать более интересные задумки и даже с более высокой отдачей.
2. Особое внимание нужно уделять анализу чувствительности относительно степени риска. Следует отметить склонность критерия к росту, связанному со сроком проекта.
3. Не потерять свои деньги можно в том случае, если помнить о чувствительности изменения стоимости финансов, так как они могут обесцениваться.

Сегодня на рынке есть масса интересных предложений для вкладов. У начинающих бизнесменов наблюдается недостаток личных средств для выхода на обороты. Поэтому предприниматели вынуждены пользоваться спонсорскими услугами.

Владелец предприятия должен не только предложить специалистам свой план на анализ и изучение, но и отвечать всем стандартным требованиям: он должен наращивать свой инвестпортфель. Первичный анализ и оценка эффективности предложенного проекта осуществляется предпринимателем. Если субъект обнаружит в документации неоправданные факторы риска, то лучше их скорректировать ещё до того, как их обнаружат потенциальные инвесторы.

А вы проводили описанный анализ для своего бизнеса?

Загрузка…

Анализ чувствительности проекта

12302

0

Автор статьи:

Султанов Искандер Анварович

Основатель Projectimo.ru

Свежие публикации автора:

Системный проект нормирования труда

Реализация проекта перевода учета на аутсорсинг

Ожидание сущностных изменений в инвестициях

Динамические методы инвестиционного анализа активно применяются в имитационном моделировании финансовых событий в рамках денежных потоков, генерируемых проектом. Реальная деятельность компании моделируется через описание поступлений и выбытий денежных средств с использованием наиболее вероятных сценариев. Сценарный метод позволяет рассмотреть альтернативные варианты воздействия на финансовый результат и чистый денежных поток многочисленных факторов. Все это дает возможность выполнить анализ чувствительности проекта к наиболее значимым факторам.

Определение

В широком смысле, анализ чувствительности оценивает степень изменчивости выходного параметра к изменению одного из входных параметров при условии, что остальные входные параметры остаются неизменными. При анализе чувствительности инвестиционного проекта, как правило, оценивается воздействие изменения объема продаж, переменных затрат, постоянных затрат, ставки дисконтирования, ставки налога на прибыль и т.п. на его чистую приведенную стоимость (англ. Net Present Value, NPV

). Помимо чистой приведенной стоимости проекта в качестве выходного параметра могут также использоваться внутренняя норма доходности (
англ. Internal Rate of Return, IRR
), дисконтированный срок окупаемости (
англ. Discounted Payback Period
) и т.п. Проведения этого вида анализа позволяет оценить устойчивость проекта к факторам риска.

Формула

При проведении анализа чувствительности инвестиционного проекта следует придерживаться следующего алгоритма.

1. Рассчитывается значение выходного параметра (например, чистая приведенная стоимость) при базовом сценарии.
2. Рассчитывается значение выходного параметра при изменении одного из входных параметров (остальные входные параметры остаются неизменными).
3. Рассчитывается процентное изменение входного и выходного параметра относительно базового сценария.
4. Рассчитывается степень чувствительности выходного параметра к изменению входного параметра путем деления процентного изменения выходного параметра на процентное изменение входного параметра.

В общем виде формулу оценки чувствительности можно записать следующим образом.

Такие расчеты проводятся для всех входных параметров. Это позволяет выделить факторы риска, которые представляют наибольшую уязвимость для инвестиционного проекта.

Кто и как в банке проводит анализ чувствительности инвестиционного проекта?

Банки, предлагающие услуги по проектному финансированию и инвестиционному кредитованию, обладают большим опытом в проведении такого рода сделок, собственными наработками и командой высококлассных специалистов.

Анализировать чувствительность инвестиционного проекта будут профессионалы, имеющие большой опыт практической работы в финансировании инвестиций и капитальных вложений, и способные провести глубокую экспертизу с различной отраслевой принадлежностью. Проводить этот анализ они будут посредством специальных программных решений, что существенно ускорит и упростит этот процесс.

Пример расчета

Менеджмент проводит анализ чувствительности инвестиционного проекта, предполагающего запуск новой производственной линии. Реализация этого проекта предполагает осуществление первоначальной инвестиции в размере 500 000 у.е., посленалоговая стоимость привлекаемого капитала составляет 16%, а ставка налога на прибыль 30%. Основные показатели проекта для базового сценария представлены в таблице.

Амортизация оборудования включена в постоянные затраты и составляет 40 000 у.е. в год.

Проведем анализ чувствительности чистой приведенной стоимости инвестиционного проекта к изменению:

• постоянных затрат;
• объема продаж;
• цены единицы продукции;
• переменных затрат на единицу продукции.

Шаг 1

Поэтапный расчет дисконтированного чистого денежного потока по годам приведен в таблице.

Рассчитаем чистую приведенную стоимость проекта для базового сценария.

NPV = -500 000 + 131 034 + 136 891 + 160 164 + 137 686 + 111 030 = 176 805 у.е.

Шаг 2

Предположим, что постоянные затраты по годам окажутся выше на 5%. При условии неизменности остальных параметров проекта дисконтированный чистый денежный поток по годам будет выглядеть следующим образом.

NPV = -500 000 + 128 017 + 134 238 + 157 810 + 135 579 + 109 113 = 164 757 у.е.

Процентное изменение NPV = (164 757 — 176 805) ÷ 176 805 × 100% = -6,81%

Таким образом, чувствительность NPV к изменению постоянных затрат составит -1,362.

Чувствительность NPV = -6,81% ÷ 5% = -1,362

Это означает, что при увеличении постоянных затрат на 1% чистая приведенная стоимость проекта будет уменьшаться на 1,362%, и наоборот, при снижении постоянных затрат на 1% чистая приведенная стоимость проекта будет увеличиваться на 1,362%.

Шаг 3

Предположим, что объем продаж по годам окажется выше на 5%, чем предполагает базовый сценарий. При условии неизменности остальных параметров проекта дисконтированный чистый денежный поток по годам будет выглядеть следующим образом.

NPV = -500 000 + 138 879 + 144 902 + 169 246 + 145 573 + 117 545 = 216 145 у.е.

Процентное изменение NPV = (216 145 — 176 805) ÷ 176 805 × 100% = 22,25%

Чувствительность NPV = 22,25% ÷ 5% = 4,450

Таким образом, при росте объема продаж на 1% NPV проекта будет увеличиваться на 4,450%, и наоборот, при снижении объема продаж на 1% NPV проекта будет снижаться на 4,450%.

Шаг 4

Предположим, что цена единицы продукции по годам окажется выше на 5%, чем предполагает базовый сценарий. При условии неизменности остальных параметров проекта дисконтированный чистый денежный поток по годам будет выглядеть следующим образом.

NPV = -500 000 + 152 155 + 157 491 + 183 170 + 157 896 + 128 277 = 278 989 у.е.

Процентное изменение NPV = (278 989 — 176 805) ÷ 176 805 × 100% = 57,79%

Чувствительность NPV = 57,79% ÷ 5% = 11,558

При росте цены единицы продукции на 1% NPV проекта будет увеличиваться на 11,558%, и наоборот, при снижении цены единицы продукции на 1% NPV проекта будет снижаться на 11,558%.

Шаг 5

Предположим, что переменные затраты на единицу продукции по годам окажутся выше на 5%, чем предполагает базовый сценарий. При условии неизменности остальных параметров проекта дисконтированный чистый денежный поток по годам будет выглядеть следующим образом.

NPV = -500 000 + 117 759 + 124 301 + 146 240 + 125 363 + 100 298 = 113 961 у.е.

Процентное изменение NPV = (113 961 — 176 805) ÷ 176 805 × 100% = -35,54%

Чувствительность NPV = -35,54% ÷ 5% = -7,109

При росте переменных затрат на единицу продукции на 1% NPV проекта будет уменьшаться на 7,109%, и наоборот, при снижении переменных затрат на единицу продукции на 1% NPV проекта будет увеличиваться на 7,109%.

Проведенный анализ чувствительности инвестиционного проекта показал, что его чистая приведенная стоимость наиболее чувствительна к изменению цены продукции и наименее чувствительна к изменению постоянных затрат.

АНАЛИЗ ЧУВСТВИТЕЛЬНОСТИ ПРОЕКТА.

⇐ ПредыдущаяСтр 2 из 6Следующая ⇒

Анализ чувствительности призван дать точную оценку того, насколько сильно изменится эффективность проекта при определенном изменении одного из ис­ходных параметров проекта. Чем сильнее эта зависимость, тем выше риск реализации проекта.

Иначе говоря, незначительное отклоне­ние от первоначального замысла окажет серьезное влияние на ус­пех всего проекта.

Анализ чувствительности проекта может применяться в двух слу­чаях:

1. Для определения факторов, в наибольшей степени оказываю­щих влияние на результаты проекта. Решение подобной задачи имеет следующую последовательность:

• определяются наиболее значимые факторы,

• определяется их наиболее вероятное (базовое) значение,

• рассчитывается показатель ЧДД при базовых значениях,

• один из факторов изменяется в определенных пределах и рас­считывается ЧДД при каждом новом значении этого фактора,

• предыдущий шаг повторяется для каждого фактора,

• все необходимые расчеты сводятся в таблицу,

• сравнивается чувствительность проекта к каждому фактору и определяются важнейшие из них.

Среди факторов, подлежащих рассмотрению, могут быть: про­должительность инвестиционной фазы, цена единицы продукции, объем продаж, плата за заемные средства, стоимость сырья, нало­ги и др.

В результате проведения расчетов определяются факторы, имею­щие наибольшее влияние на ЧДД проекта. Знание таких факторов позволит во время принять дополнительные меры, уменьшающие вероятность наступления нежелательных событий.

2. Для сравнительного анализа проектов. Здесь рассматривает­ся вопрос: «Как повлияет изменение труднопрогнозируемых факто­ров на эффективность проекта?»

Сравнивая два варианта проекта, можно оценить чувствительность эффек­тивности проекта к изменению цен на его продукцию. Для этого также ис­пользуют показатель ЧДД.

ИЛИ

Анализ рисков проекта (risk project analysis) — методы оценки рисков проекта. Когда получены критерии эффективности проекта для так называемого «базового варианта», его оценку еще нельзя считать завершенной по причине неопределенности будущих событий и неточности собранной информации. По данным Всемирного банка, в зависимости от квалификации экспертов и тщательности подготовки проекта, вероятность подтверждения прогнозных данных на практике не превышает 50%. Стоимость проекта, которая планируется на ближайшее будущее, и тем более цены на продукцию или услугу проекта, принятые для расчетов, со временем могут не подтвердиться. Поэтому в ходе анализа количественных показателей проекта необходимо определить не только их конкретные значения для модели расчетов, но и возможную область их изменений. Следовательно, в задачи подготовки проекта входит также и анализ оставшихся 50%, которые объективно невозможно предусмотреть, или анализ рисков.

А.р.п. позволяет: а) выбрать проект по критерию наименьшего риска; б) сравнить степень вероятности получения выгод для всех участников проекта и сопоставить значения дохода и риска по принципу — чем больше риск, тем больше доход; в) проработать на стадии подготовки документы, обслуживающие проект, например, сравнить выгоды от различных типов контрактов — сервисного контракта, контракта с постоянной долей продукции, контракта с изменяющимся масштабом доли продукции, контракта с фиксированной платой за единицу продукции и т.д.

Общий подход к оценке эффективности проекта на этапе анализа рисков заключается в том, чтобы удостовериться, что величина чистой текущей стоимости сохраняет свое положительное значение при всех или в крайнем случае при большинстве возможно учитываемых изменений исходной информации проекта. В международной практике разработано три метода проведения А.р.п.: а) анализ чувствительности; б) анализ сценариев; в) анализ рисков по методу Монте-Карло, или анализ моделей.

Анализ чувствительности (sensitivity analysis) — методика выявления критических показателей проекта. В ходе анализа происходит проверка критериев эффективности проекта (чистой текущей стоимости и (или) внутренней нормы прибыли) в связи с изменениями исходной информации (инвестиционных и эксплуатационных издержек, цен на продукцию или услуги). Так получается базовый случай, с которым затем сравнивают результаты всех других расчетов. Очевидно, что тесты чувствительности проекта будут наиболее эффективными на ранних стадиях его подготовки, что позволяет в ходе дальнейших предынвестиционных исследований сосредоточить основное внимание на выявленных факторах риска.

I этап — значения всех переменных на входе проекта, кроме одной, остаются базовыми, а одна анализируемая переменная меняется на какое-либо фиксированное значение, например на 10%. После этого пересчитывается чистая текущая стоимость и оценивается влияние изменения данной переменной на рентабельность проекта на основе показателя чувствительности, который представляет собой процентное изменение чистой текущей стоимостипри изменении на 1% значения выбранной переменной.

Значение переменной, при котором чистая текущая стоимость становится равной нулю (т.е. затраты равны выгодам), называют критическим значением, или точкой безубыточности.

II этап — расчет показателя чувствительности и критических значений для каждого компонента.

III этап — ранжирование компонентов на основании показателей чувствительности в порядке убывания: чем выше чувствительность, тем важнее данная переменная для значения чистой текущей стоимости.

В мульти- и монопроектах речь идет обычно о двухтрех переменных, изменение которых может существенным образом повлиять на величину показателей эффективности проекта.

Цель анализа чувствительности состоит в сравнительном анализе влияния различных факторов инвестиционного проекта на ключевой показатель эффективности проекта, например, внутреннюю норму прибыльности. Выбор ключевого показателя эффективности инвестиций, в качестве которого может служить внутренняя норма прибыльности (IRR) или чистое современное значение (NPV). Выбор факторов, относительно которых разработчик инвестиционного проекта не имеет однозначного суждения (т. е. находится в состоянии неопределенности). Типичными являются следующие факторы: капитальные затраты и вложения в оборотные средства, рыночные факторы — цена товара и объем продажи, компоненты себестоимости продукции, время строительства и ввода в действие основных средств.

Установление номинальных и предельных (нижних и верхних) значений неопределенных факторов, выбранных на втором шаге процедуры. Предельных факторов может быть несколько, например 5% и 10% от номинального значения (всего четыре в данном случае) Расчет ключевого показателя для всех выбранных предельных значений неопределенных факторов.

Построение графика чувствительности для всех неопределенных факторов. В западном инвестиционном менеджменте этот график носит название «Spider Graph». Ниже приводится пример такого графика для трех факторов. Данный график позволяет сделать вывод о наиболее критических факторах инвестиционного проекта, с тем чтобы в ходе его реализации обратить на эти факторы особое внимание с целью сократить риск реализации инвестиционного проекта. Так, например, если цена продукции оказалась критическим фактором, то в ходе реализации проекта необходимо улучшить программу маркетинга и (или) повысить качество товаров. Если проект окажется чувствительным к изменению объема производства, то следует уделить больше внимания совершенствованию внутреннего менеджмента предприятия и ввести специальные меры по повышению производительности. Наконец, если критическим оказался фактор материальных издержек, то целесообразно улучшить отношение с поставщиками, заключив долгосрочные контракты, позволяющие, возможно, снизить закупочную цену сырья.

⇐ Предыдущая2Следующая ⇒

Рекомендуемые страницы:

Воспользуйтесь поиском по сайту:

Анализ чувствительности — это… Что такое Анализ чувствительности?

Анализ чувствительности (sensitivity analysis) — заключается в оценке влияния изменения исходных параметров проекта на его конечные характеристики, в качестве которых, обычно, используется внутренняя норма прибыли или NPV. Техника проведения анализа чувствительности состоит в изменении выбранных параметров в определенных пределах, при условии, что остальные параметры остаются неизменными. Чем больше диапазон вариации параметров, при котором NPV или норма прибыли остается положительной величиной, тем устойчивее проект.

Анализ чувствительности проекта позволяет оценить, как изменяются результирующие показатели реализации проекта при различных значениях заданных переменных, необходимых для расчета. Этот вид анализа позволяет определить наиболее критические переменные, которые в наибольшей степени могут повлиять на осуществимость и эффективность проекта.

В качестве варьируемых исходных переменных принимают:

• объём продаж;
• цену за единицу продукции;
• инвестиционные затраты или их составляющие;
• график строительства;
• операционные затраты или их составляющие;
• срок задержек платежей:
• уровень инфляции;
• процент по займам, ставку дисконта и др.

В качестве результирующих показателей реализации проекта могут выступать:

1. показатели эффективности
   • чистый дисконтированный доход
   • внутренняя норма доходности
   • индекс доходности
   • срок окупаемости
   • рентабельность инвестиций
2. ежегодные показатели проекта
   • балансовая прибыль
   • чистая прибыль
   • сальдо накопленных реальных денег.

При относительном анализе чувствительности сравнивается относительное влияние исходных переменных (при их изменении на фиксированную величину, например, на 10 %) на результирующие показатели проекта. Этот анализ позволяет определить наиболее существенные для проекта исходные переменные; их изменение должно контролироваться в первую очередь.

Абсолютный анализ чувствительности позволяет определить численное отклонение результирующих показателей при изменении значений исходных переменных. Значения переменных, соответствующие нулевым значениям результирующих показателей, соответствуют рассмотренным выше показателям предельного уровня.

Результаты анализа чувствительности приводятся в табличной или графической формах. Последняя является более наглядной и должна применяться в презентационных целях.

Недостаток метода: не всегда анализ чувствительности правомерен так как изменение одной переменной, необходимой для расчета может повлечь изменение другой, а этот метод однофакторный.

Анализ сценариев развития проекта

Анализ сценариев развития проекта позволяет оценить влияние на проект возможного одновременного изменения нескольких переменных через вероятность каждого сценария. Этот вид анализа может выполняться как с помощью электронных таблиц (например, Microsoft Excel версии не ниже 4.0), так и с применением специальных компьютерных программ, позволяющих использовать методы имитационного моделирования.

В первом случае формируются 3—5 сценариев развития проекта. Каждому сценарию должны соответствовать:

• набор значений исходных переменных,
• рассчитанные значения результирующих показателей,
• некоторая вероятность наступления данного сценария, определяемая экспертном путем.

В результате расчета определяются средние (с учетом вероятности наступления каждого сценария) значения результирующих показателей.

Согласно международным стандартам бизнес-планирования (UNIDO, TACIS, BFM Group, KPMG, EBRD) анализ чувствительности является неотъемлемой составляющей бизнес-планов.

Ссылки

Анализ чувствительности в финансовых моделях

Открыть эту статью в PDF

Назначение анализа чувствительности

Анализ чувствительности предназначен для моделирования влияния различных факторов на итоговые показатели в финансовой модели бизнеса или проекта. Он может применяться для следующих целей:

• выявление наиболее значимых параметров модели, которые потребуют особенного внимания при сборе данных и в ходе дальнейшего ведения бизнеса;
• оценка ожидаемых результатов в условиях, когда важные характеристики проекта или бизнеса известны не точно;
• стресс-тестирование для определения способности бизнеса выдерживать колебания в параметрах, в частности, вычисление предельных отклонений этих параметров, при которых возникают проблемы с рентабельностью или финансовой устойчивостью компании.

Анализ чувствительности — довольно общий термин, и подразумевает множество возможных задач и методов моделирования. Но все эти методы объединяют четыре основных элемента:

1. У нас есть подготовленная модель бизнеса. Эта модель довольно сложна, и мы не можем вывести прямую математическую зависимость результата от того или иного параметра в виде простой формулы. Модель для нас — «черный ящик», с которым можно экспериментировать, чтобы изучить влияние параметров на результат.
2. Нас интересует какой-то один из результатов модели, который выражается числом. Например, NPV инвестиционного проекта, или оценка бизнеса, или суммарная потребность компании в капитале.
3. Мы выбираем один или несколько параметров модели, меняем их, и собираем информацию о том, как меняется результат. Здесь у нас большой выбор. Можно менять параметры равномерно, попробовав все значения какого-то интервала. Можно выбирать их значения случайно, с учетом статистического распределения (так работает метод Монте-Карло).
4. Итоговые данные о том, как распределяется результат при исследованных колебаниях параметров, представляют визуально в виде графиков или таблиц и используют в анализе бизнеса.

Хотя вообще-то статистические методы, такие как Монте-Карло, тоже относятся к анализу чувствительности, в финансовых моделях под анализом чувствительности обычно подразумевают более узкий набор подходов. Это визуальное отображение зависимости итогового показателя от изменений одного или нескольких параметров в заданном диапазоне.

 

Варианты реализации анализа чувствительности

Есть три распространенных метода реализации анализа чувствительности в финансовых моделях:

• графики чувствительности помогают продемонстрировать зависимость результата от изменения одного из параметров проекта;
• таблицы чувствительности отслеживают изменение результата при колебаниях двух параметров;
• диаграммы Торнадо сосредоточены только на крайних значениях отклонения изучаемых параметров, но зато на одной такой диаграмме можно объединить анализ сразу по нескольким параметрам.

 

Графики чувствительности

График чувствительности показывает, как изменение одного из параметров проекта (или бизнеса) влияет на итоговый результат. Как правило, для построения графика чувствительности проводят несколько расчетов модели и по полученным точкам строят график.

Чаще всего зависимость будет линейной, поэтому достаточно 2-3 расчетов для построения графика, но для того, чтобы не пропустить более сложной зависимости, лучше использовать хотя бы 5-7 точек.

Вот, например, как выглядит график чувствительности NPV проекта к изменению объема продаж в одной из моделей на основе программы «Альт-Инвест»:

Здесь можно заметить один прием, используемый в ситуации, когда изучаемый параметр — это не одно число, а целый ряд чисел (объем продаж разный в разные периоды и может формироваться несколькими продуктами). Вместо абсолютных величин в графике чувствительности используется процент по отношению к базовому прогнозу.

 

Таблицы чувствительности

Для анализа чувствительности в Excel часто используется сервис таблиц данных, который автоматизирует многократный пересчет моделей с разными исходными параметрами. Таблицы данных имеют два параметра — в сроках и столбцах, то есть позволяют просчитать зависимость сразу от двух характеристик. Это стало причиной популярности табличного подхода к анализу чувствительности.

В случае с табличным анализом для лучшей визуализации обычно используют условное форматирование, разделяя хорошие и плохие значения результата. Вот, например, как выглядит таблица чувствительности из курса «Финансовое моделирование инвестиционных проектов в Excel»:

В этой таблице исследуют влияние процентных ставок и цены продукции на NPV проекта. Очевидно, что положительные значения NPV означают привлекательность проекта, а отрицательные — убытки. Таблица чувствительности поможет понять, при каких интервалах параметров этот проект стоит начинать.

 

Диаграммы Торнадо

На диаграммах Торнадо отображается изменение итогового показателя при одинаковых колебаниях нескольких параметров модели. В отличие от графиков или таблиц чувствительности, здесь не изучают весь диапазон значений, а рассчитывают только два значения для каждого параметра: для положительного и отрицательного отклонения.

Поскольку наиболее сильно влияющие параметры обычно располагают вверху графика, он приобретает вид, немного напоминающий рисунок торнадо, отсюда и название этих диаграмм:

Такие статьи мы публикуем регулярно. Чтобы получать информацию о новых материалах, а также быть в курсе учебных программ, вы можете подписаться на новостную рассылку.

Если вам необходимо отработать определенные навыки в области инвестиционного или финансового анализа и планирования, посмотрите программы наших семинаров.

Анализ — чувствительность — проект

Анализ — чувствительность — проект

Cтраница 1

Анализ чувствительности проекта — метод позволяет оценить, как изменяются результирующие показатели реализации проекта при различных значениях заданных переменных, необходимых для расчета.  [1]

Анализ чувствительности проекта проведен для базового варианта.  [3]

Анализ чувствительности проекта позволяет оценить, как изменяются результирующие показатели реализации проекта при различных значениях заданных переменных, необходимых для расчета. Этот вид анализа позволяет определить наиболее критические переменные, которые в наибольшей степени могут повлиять на осуществимость и эффективность проекта.  [4]

Анализ чувствительности проекта ( sensitivity analysis) в планировании инвестиций состоит в проверке того, будет ли проект по-прежнему выгодным, если некоторые основные его переменные факторы окажутся не такими, как запланировано. Удобным инструментом, который широко применяется для проведения анализа чувствительности прогнозов в инвестиционных проектах, является компьютерная программа для табличных вычислений. Речь идет о программах Excel, Lotus 123 или Quattro Pro ( см. табл. 6.3) Табл. Строки с первой по пятую показывают первоначальные предположения, которые использовались для составления прогноза. Формулы выражены в виде переменных в ячейках В2 — В5 таким образом, что если введенные значения изменяются, то пересчитывается вся таблица. Итак, величина, введенная в ячейку ВЗ, обозначает объем продаж продукции в единицах. Вначале в ней указано 4000 компьютеров.  [5]

Анализ чувствительности проекта ( sensitivity analysis) — в планировании инвестиций состоит в проверке того, будет ли проект по-прежнему выгодным, если некоторые основные его переменные факторы окажутся не такими, как запланировано.  [6]

Чтобы провести анализ чувствительности проекта по производству электромобилей, мы берем значения каждой переменной по оптимистичному и пессимистичному прогнозам и пересчитываем чистую приведенную стоимость проекта.  [7]

При проведении анализа чувствительности проекта на основе имитационной модели выявляют все значимые параметры проекта.  [8]

В чем заключается анализ чувствительности проекта.  [9]

Для иллюстрации идеи анализа чувствительности проекта и вычисления градиентов при наличии ограничений рассмотрим проект, данный в первом столбце табл. 3.1. Для этого проекта при помощи равенства (3.36) сначала вычисляются три вектора чувствительности проекта. Вектор Р — указывает, что для уменьшения уровня напряжения в элементе 5 должны быть увеличены площади сечения в элементах 2 — 7, 9, 10, в то время как площади сечений элементов 1 и 8 должны быть уменьшены. Вектор / 2 указывает, что для снижения уровня напряжения в элементе 7 площади сечения всех элементов, за исключением третьего, должны быть увеличены.  [11]

Для учета этих видов риска применяется анализ чувствительности проекта.  [12]

Анализ сценариев представляет собой развитие методики анализа чувствительности проекта, так как одновременному непротиворечивому ( реалистическому) изменению подвергается вся группа переменных, проверяемых на риск. Рассчитываются пессимистический вариант ( сценарий) возможного изменения переменных, а также оптимистический и наиболее вероятный варианты. В соответствии с этими расчетами определяются новые значения критериев оценки эффективности проекта. Эти показатели сравнивают с базисными значениями и делают необходимые рекомендации. В основе рекомендаций лежит определенное правило: даже в оптимистическом варианте нет возможности считать проект целесообразным для реализации, если значение критерия NPV такого проекта отрицательно, и наоборот: пессимистический сценарий в случае получения положительного значения NPV позволяет эксперту судить о приемлемости данного проекта несмотря на наихудшие прогнозы изменения переменных.  [13]

Целью данного раздела является разработка стандартного метода анализа чувствительности проекта для механических систем и конструкций. Метод основан на формулировке задач для механических систем и конструкций в пространстве состояний при помощи матричных уравнений. Затем для определения совокупности переменных, которые дают точную информацию о чувствительности, используются сопряженные уравнения. Эта методика применения сопряженных переменных при анализе чувствительности во многих отношениях лучше приспособлена для проектирования механических систем и конструкций, чем для задач оптимального управления. Это имеет место благодаря тому, что многие уравнения, описывающие механические системы и конструкции, могут быть записаны в симметричной форме вда время как задачи Коши в теории оптимального управления не могут.  [14]

Целью данного раздела является обсуждение стандартного метода анализа чувствительности проекта для механических систем и конструкций. Метод основан на формулировке задач для механических систем и конструкций в пространстве состояний при помощи матричных уравнений. Затем для определения совокупности переменных, которые дают точную информацию о чувствительности, используются сопряженные уравнения. Эта методика применения сопряженных переменных при анализе чувствительности во многих отношениях лучше приспособлена для проектирования механических систем и конструкций, чем для задач оптимального управления. Это имеет место благодаря тому, что многие уравнения, описывающие механические системы и конструкции, могут быть записаны в симметричной форме, в то время как задачи Коши в теории оптимального управления не могут.  [15]

Страницы:      1    2

Анализ чувствительности для управления рисками проекта

Что такое анализ чувствительности?

Анализ чувствительности — это количественная оценка риска того, как изменения в конкретной переменной модели влияют на выходные данные модели. Это также ключевой результат моделирования графиков проектов методом Монте-Карло. Анализ чувствительности, который часто называют диаграммой торнадо, показывает, какие переменные задачи (стоимость, время начала и окончания, продолжительность и т. Д.) Оказывают наибольшее влияние на параметры проекта.

В проектах мы смотрим, как неопределенности и риски, относящиеся к конкретным видам деятельности, соотносятся с отклонениями в проекте. Например, анализ чувствительности позволяет определить, продолжительность какой задачи с неопределенностью наиболее сильно коррелирует со временем завершения проекта. Он отвечает на вопрос, какие входные данные для задач имеют наибольшее влияние на ключевые цели проекта. Это, в свою очередь, указывает на то, куда менеджеры проектов должны смотреть в первую очередь, когда требуется управленческое решение.

Метод определения ранга копейщика

Для анализа рисков расписания ранговый порядок Спирмена — это статистический метод, который генерирует коэффициент корреляции от 0 до +1, где оценка 1 является идеальной корреляцией между входом и выходом. Другими словами, он измеряет силу взаимосвязи между входными и выходными переменными. Например, вы хотели бы знать, как изменения в стоимости определенного материала влияют на общую стоимость проекта, и определить те, которые вызывают наибольшие отклонения в проектах.

Анализ чувствительности в управлении проектами

В очень простом примере у вас есть 2 материала с наиболее вероятными значениями нижнего и верхнего диапазона

• Материал A: 1000 долларов (750 — 1500 долларов)
• Материал B: 10 000 долл. США (9950 долл. США — 10 100 долл. США)
• Общая базовая стоимость $ 11 000

Мы хотим понять, как разница в стоимости конкретных материалов влияет на изменение общих затрат по проекту. Если мы сможем определить, что вызывает наибольшую разницу в стоимости, можно будет управлять этим риском таким образом, чтобы обеспечить более высокий уровень уверенности в ожидаемой стоимости проекта.

Если мы проведем анализ рисков методом Монте-Карло, мы увидим, что ожидаемая стоимость может варьироваться от минимума в 10 500 долларов до максимума в 12 000 долларов, т.е. возможная дисперсия составляет 1500 долларов. Цель анализа чувствительности не в том, чтобы определить, какой вход «стоит» больше всего, а в том, какой из них имеет наиболее сильную взаимосвязь между его стоимостью и диапазоном 1500 долларов, который мы получаем из результатов моделирования. В очень простом примере, подобном приведенному выше, ответ очевиден, и мы получаем корреляцию 0,998% между стоимостью материала A и общей стоимостью проекта.Стоимость материала B, даже несмотря на то, что она намного выше, имеет соотношение только 0,05%. Поэтому, если мы хотим повысить гарантированность затрат, мы должны сосредоточиться на минимизации расхождений в материале А. Возможная стратегия управления состояла бы в том, чтобы закупить все материалы заранее по немного более высокой гарантированной цене.

Анализ чувствительности в RiskyProject

В RiskyProject ранговая корреляция Спирмена широко используется не только для анализа чувствительности, но также включается в расчет оценок риска, а также для анализа критичности и успешности.

В RiskyProject вы можете просмотреть результаты анализа чувствительности в представлении анализа чувствительности. Вы можете просмотреть анализ чувствительности для всех параметров проекта: «Продолжительность», «Стоимость», «Время завершения» и «Показатели успешности», а также для каждой категории риска. Анализ включает в себя возможность посмотреть на чувствительность для каждого из вышеперечисленных параметров, таких как длительность задачи, время начала задачи, показатель успешности задачи, стоимость задачи, задержки и риски. Кроме того, вы можете просмотреть чувствительность времени завершения задачи для задач, используя график торнадо, который можно найти в большинстве представлений анализа.

Понимание чувствительности сети и критического пути

Если вы изучали методологию критического пути (CPM) и разработку расписания проекта, возможно, вы слышали термин , чувствительность сети . Не углубляясь в лекцию о построении проектных сетей с прямым и обратным проходом, я опишу чувствительность простым языком.

График проекта считается конфиденциальным, если критический путь вероятно изменится во время выполнения проекта.Критический путь — это просто все задачи, определяющие дату окончания графика вашего проекта. Если в расписании вашего проекта есть несколько критических путей, то расписание вашего проекта считается чувствительным . Если в расписании вашего проекта есть только один критический путь и между различными задачами есть резерв, то расписание вашего проекта считается нечувствительным .

На рисунке 1 изображена нечувствительная сеть, поскольку у нее есть только 1 критический путь. (Я знаю, что это простой пример из пяти задач, но объяснить чувствительность с помощью расписания из 1000 задач может быть сложно!)

Рисунок 1 — Чувствительность сети

Зачем понимать чувствительность сети?

Понимание критического пути полезно знать при отслеживании выполнения графика проекта.На рисунке 1 выше, если задача 4 опаздывает, менеджеру проекта не придется беспокоиться так сильно по сравнению с задачами 1, 2, 3 или 5, поскольку эти задачи находятся на критическом пути. Если какая-либо из этих задач запаздывает, они напрямую повлияют на дату завершения проекта. Задача 4 имеет некоторый резерв или свободное время, прежде чем она повлияет на график проекта.

Понимание того, сколько критических путей и доступный резерв в расписании определяет, сколько времени менеджеру проекта нужно потратить на управление критическим путем.У менеджеров проектов уже есть достаточно работы для решения проблем, управления поставщиками и обмена информацией о статусе в дополнение к хорошей практике еженедельного контроля расписания проекта. Мониторинг критического пути — это еще одна задача по добавлению ценности, которую менеджер проекта должен учитывать при мониторинге статуса проекта.

Как найти критический путь в Microsoft Project

Чтобы найти критический путь в Microsoft Project (и связанную с ним чувствительность), следуйте моему руководству о том, как определить критический путь в Microsoft Project 2007

Для получения дополнительных руководств по использованию Microsoft Project ознакомьтесь с нашим списком руководств по Microsoft Project.

Анализ чувствительности и анализ пути риска

Эта очень интересная статья «Анализ чувствительности и пути риска» была написана и представлена ​​Джоном Оуэном из Barbecana.

Анализ чувствительности — очень полезный инструмент, хотя и с некоторыми недостатками. Здесь мы исследуем анализ чувствительности и то, как анализ пути риска может преодолеть некоторые из этих недостатков.

Анализ чувствительности

Анализ чувствительности показывает нам, какие задачи создают неопределенность в выбранном результате.Результатом может быть весь проект или промежуточный результат. Понимание потенциального воздействия каждой задачи на результат помогает нам сосредоточить усилия руководства и, возможно, определить возможности сжатия расписания.

Рассмотрим расписание, показанное на рисунке 1.

Рисунок 1

Инструмент планирования подсчитал, что критический / самый длинный путь проходит через Initiate, Hardware tasks и, наконец, Integration.

Но, исходя из предположения, что все подвержено некоторой неопределенности, есть ли другие задачи, которые мы должны рассматривать как потенциально влияющие на результат?

Давайте применим некоторую неопределенность ко всем задачам.Для простоты в этом примере мы применим симметричную неопределенность ± 25% к каждой задаче. Это означает, что каждая задача с такой же вероятностью будет завершена раньше, чем позже, а это означает, что в среднем каждая задача должна быть завершена в первоначально оцененную продолжительность. Вероятное влияние каждой задачи на результат можно изобразить с помощью диаграммы «Торнадо». Это показывает чувствительность результата к каждой задаче в расписании, как показано на рисунке 2.

Рисунок 2

Индекс чувствительности ранжирует задачи в порядке их вероятного воздействия на результат и ясно показывает, что HW Task 1 и 4 соответствуют имеющий наибольший эффект.Разделение между зеленой и красной областями на гистограмме с временной шкалой показывает потенциальное воздействие по сравнению со средним окончанием для результата.

Это подчеркивает, что, когда задачи HW Task 1 и 4 завершаются раньше, дата окончания для результата также имеет тенденцию завершаться раньше, чем ожидаемое среднее значение. И наоборот, если задачи завершаются с опозданием, результат перемещается позже. Если правильно управлять этими задачами во время выполнения, вероятность своевременной доставки увеличивается.

Однако симметричная неопределенность, которую мы применили ко всем задачам, была не очень реалистичной.

К счастью, анализ чувствительности можно рассматривать как «хитрый» список задач, которые повлияли на результат во время моделирования. Этот список можно использовать для целевого уточнения оценки. Пример оценки достоверности расчетной продолжительности задач с высоким индексом чувствительности показан на рисунке 3. Такие оценки могут использовать любые термины или схемы нумерации, которые соответствуют потребностям организации. Например, «высокая степень уверенности» может быть описана как «низкий риск».

Рисунок 3

Мы указали, что в целом мы более уверены в оценках продолжительности аппаратных задач и меньше уверены в оценках программных задач.

Оценки могут быть преобразованы в данные неопределенности, показанные на Рисунке 4.

Рисунок 4

Если мы теперь повторно запустим анализ, будет построена диаграмма «Торнадо чувствительности», показанная на Рисунке 5.

Рисунок 5

Мы можем ясно видеть, что из-за более низкой достоверности оценок продолжительности работы ПО, задачи ПО создают большую неопределенность в дате завершения. Важно отметить, что изменился не только порядок задач, которые могут повлиять на результат, но и диапазон вероятных значений также изменился и переместился в будущее (потому что мы отошли от нереалистичной симметричной неопределенности).

Но что случилось с задачами инициации и интеграции? Они показаны на Рисунке 2, но не показаны на Рисунке 5.

Поскольку наша работа по уточнению оценки рисков была сосредоточена на задачах аппаратного и программного обеспечения, наша пересмотренная модель не включала никаких неопределенностей для Инициирование и Интеграция. Поскольку теперь у них нет неопределенности, они не создают вариабельности результата и, следовательно, не отображаются в анализе чувствительности.

Анализ пути риска

Еще один способ просмотра задач, ответственных за даты получения результата, — это отчет о пути риска, показанный на рисунке 6, доступный в Full Monte 2017.Это группирует задачи на основе их вероятности повлиять на результат. В отличие от диаграммы «Торнадо чувствительности», отчет «Путь риска» включает любую задачу, определяющую результат, даже если она не имеет неопределенности и не отображается в отчете о чувствительности.

Рисунок 6

Отчет «Путь риска» может облегчить понимание наиболее вероятного критического пути к любому результату и, следовательно, выявить возможности для сжатия расписания или снижения риска путем изменения логики между задачами.

Full Monte 2017 позволяет сосредоточить анализ чувствительности и пути риска либо на всем проекте, либо на выбранном промежуточном результате.На рисунках 7 и 8 показан анализ чувствительности и пути риска, сфокусированный на этапе завершения ЕО.

Рисунок 7

Рисунок 8

Обратите внимание на рисунок 7, что Full Monte рассчитывает критический процент как для завершения проекта, так и для выбранной цели чувствительности. На рисунке 8 мы видим, что задача SW Task 1 на 100% находится на критическом пути для SW Complete, в то время как только на критическом пути к завершению проекта в 86% случаев.

Резюме

Хотя анализ чувствительности является очень мощным инструментом для понимания влияния неопределенности продолжительности задачи на конкретные результаты, у него есть два недостатка:

1. Задачи без неопределенности не будут отображаться в отчете о чувствительности, поскольку они не вызывают неуверенность в исходе.
2. Трудно понять, как любая задача, представленная в отчете о чувствительности, логически вписывается в создание неопределенности в результате.

Отчет о путях риска в Barbecana’s Full Monte 2017 рассматривает обе проблемы и подчеркивает, как другие некритические пути могут в конечном итоге повлиять на результат.

Благодаря пониманию и управлению потенциальными критическими путями на основе анализа рисков графика выполнения проектов можно добиться значительной экономии затрат и повысить шансы выполнения обязательств.

Написано Джоном Оуэном
Barbecana

Измерение временной чувствительности в проекте: индекс чувствительности графика

Планирование анализа рисков (SRA) — это простой, но эффективный метод, позволяющий связать информацию о рисках деятельности по проекту с базовым графиком, чтобы предоставить информацию о чувствительности отдельных мероприятий проекта для оценки потенциального воздействия неопределенности на окончательную продолжительность проекта. Традиционный анализ рисков расписания требует четырех шагов, как описано в разделе «Анализ рисков расписания: как измерить чувствительность вашего базового расписания?», Чтобы сообщить о показателях чувствительности действий, которые оценивают оценку времени каждого действия по шкале риска.Эти меры чувствительности могут использоваться менеджером проекта, чтобы различать рискованные и не рискованные действия, чтобы лучше сосредоточиться на тех действиях, которые могут повлиять на общую цель проекта.

В этой статье расчеты индекса чувствительности расписания (SSI) проиллюстрированы на вымышленном примере сети проектов с 8 действиями, как показано на рисунке 1. Число над каждым узлом — это базовая оценка продолжительности (в днях).

Рисунок 1: Вымышленный пример сети проекта

Базовый график имеет запланированную продолжительность PD = 90 дней, а критический путь равен последовательности действий 1-2-5-8.Однако базовый график — это только оценка реальной продолжительности проекта, и, следовательно, реальная продолжительность проекта и критический путь могут отличаться от оценок базового расписания. Следовательно, критический путь — это черно-белое изображение критических частей проекта, и его следует уточнить, чтобы получить более подробную информацию о чувствительности.

Индекс чувствительности графика

Свод знаний по управлению проектами (PMBOK) предлагает объединить продолжительность деятельности и стандартные отклонения продолжительности проекта с индексом критичности.В этой статье будут использоваться следующие сокращения:

AvgAD: Средняя продолжительность активности

StDevAD: стандартное отклонение продолжительности активности

.

AvgSD: Средняя продолжительность моделирования проекта

StDevSD: стандартное отклонение продолжительности моделируемой активности

.

CI: индекс критичности

Индекс чувствительности расписания можно рассчитать следующим образом:

SSI = (StDevAD * CI) / StDevSD

В таблице 1 показаны 10 прогонов моделирования, в которых каждое действие имеет определенную продолжительность, которая может отличаться от исходной базовой оценки продолжительности, представленной на рисунке 1.Также указана продолжительность моделирования проекта (SD) для действий с 1 по 8 на один прогон моделирования. Каждый прогон моделирования отражает возможный сценарий реального выполнения проекта, в котором могут произойти неожиданные изменения в оценках деятельности.

Таблица 1: 10 прогонов моделирования со случайной продолжительностью активности

	1	2	3	4	5	6	7	8	SD
Бег 1	4	12	1	4	5	4	7	8	29
Бег 2	22	23	14	5	28	26	5	29	102
Бег 3	25	38	12	15	24	20	13	22	109
Бег 4	25	25	15	13	25	25	13	10	88
Бег 5	21	42	12	7	30	21	14	23	116
Бег 6	28	44	7	9	15	20	10	22	109
Бег 7	19	21	14	13	23	24	14	28	99
Бег 8	12	36	14	9	19	17	7	24	91
Бег 9	28	35	7	12	28	27	13	28	119
Бег 10	27	44	6	5	30	10	11	28	129

На основе прогонов моделирования можно рассчитать индекс чувствительности расписания с помощью промежуточных расчетов, показанных в таблице 2 для действия 2 на рисунке 1.В этом примере значения для (AD — AvgAD) и (AD — AvgAD) ² даны для действия 2 с AvgAD = E (AD) = 32. Аналогично, SD — AvgSD и (SD — AvgSD) ² отображаются с AvgSD или E (SD), среднее или ожидаемое значение столбца SD таблицы 1, то есть E (SD) = 99,1.

На основе значений в таблице 2 стандартные отклонения для продолжительности деятельности и продолжительности проекта могут быть рассчитаны следующим образом.

• StDevAD = 11.06 и равен квадратному корню из суммы столбца (AD — AvgAD) ² таблицы 2, деленной на 9.
• StDevSD = 27,65 и равно квадратному корню из суммы столбца (SD — AvgSD) ² таблицы 2, деленной на 9.

Обратите внимание, что деление на 9 означает, что рассчитывается стандартное отклонение выборки, а не стандартное отклонение генеральной совокупности. За дополнительной информацией читателя отсылают к любой вводной статистической книге. Индекс критичности мероприятия 2 равен CI = 0.8, как показано в разделе «Измерение временной чувствительности в проекте: индекс критичности», и, следовательно, индекс чувствительности графика равен:

SSI = 11,06 * 0,8 / 27,65 = 0,32.

Таблица 2: Промежуточные расчеты для SSI вида деятельности 2

	AD — AvgAD	(AD — AvgAD) 2	SD — AvgSD	(SD — AvgSD) 2
Бег 1	-20	400	-70.1	4 914,01
Бег 2	-9	81	2,9	8,41
Бег 3	6	36	9,9	98,01
Бег 4	-7	49	-11,1	123,21
Бег 5	10	100	16.9	285,61
Бег 6	12	144	9,9	98,01
Бег 7	-11	121	-0,1	0,01
Бег 8	4	16	-8,1	65,61
Бег 9	3	9	19.9	396,01
Бег 10	12	144	29,9	894.01

Хотя действие 2 находится на критическом пути в базовом расписании, индекс чувствительности расписания ниже 1. На рисунке 2 показаны значения SSI для всех мероприятий проекта в диапазоне от 0% до 32%. Точнее значения равны 0,28, 0,32, 0,03, 0,00, 0.23, 0,05, 0,02 и 0,27 для действий с 1 по 8. Очевидно, что анализ рисков расписания следует проводить с осторожностью по следующим двум причинам: (1) входные распределения продолжительности действий должны отражать реальность, и (2) число количество прогонов моделирования должно превышать 10, чтобы обеспечить более надежные результаты.

Рисунок 2: Значения индекса чувствительности для 8 действий после 10 запусков моделирования

Анализ чувствительности проекта | Компания

Анализ чувствительности — хороший метод прогнозирования внимания руководства к критической переменной и показа того, где дополнительный анализ может быть полезен перед окончательным принятием проекта.Он не измеряет риск напрямую и ограничивается только возможностью изучить влияние изменения одной переменной, в то время как другие остаются постоянными, что маловероятно на практике.

Анализ чувствительности позволяет исследовать, как прогнозируемая производительность будет меняться вместе с изменениями в ключевых предположениях, на которых основаны прогнозы капитального проекта. NPV проекта основывается на серии денежных потоков и коэффициента дисконтирования. Оба эти фактора зависят от множества переменных, таких как выручка от продаж, затраты на вводимые ресурсы, конкуренция и т. Д.

Учитывая уровень всех этих переменных, будет ряд денежных потоков и NPV предложения. Если какая-либо из этих переменных изменится, значение NPV также изменится. Это означает, что значение NPV чувствительно ко всем этим переменным.

Чувствительность предложения по капитальному бюджету в целом можно проанализировать со ссылкой на:

1. Уровень доходов

2. Операционная маржа

3. Ожидаемые темпы роста доходов

4.Требования к оборотному капиталу в процентах от дохода и т. Д.

Анализ чувствительности помогает определить различные переменные, влияющие на чистую приведенную стоимость предложения. Это помогает установить чувствительность или уязвимость предложения к данной переменной и показать области, в которых может быть проведен дополнительный анализ до того, как предложение будет окончательно выбрано.

Окончательное решение о том, рассматривать предложение или нет, будет основано на анализе регулярного бюджета и информации, полученной в результате анализа чувствительности.Анализ чувствительности — это один из объективных методов, позволяющих установить влияние на окончательную вероятность путем внесения конкретных изменений в каждый критический фактор или переменную.

Таким образом, если компания должна работать на высококонкурентном рынке с множеством конкурентов, объемы продаж и цена будут критическими переменными, и, следовательно, хотелось бы оценить, насколько проект чувствителен к изменениям объема продаж или цены.

Анализ чувствительности направлен на определение диапазона изменений коэффициентов, в котором решение будет оставаться оптимальным.Анализ чувствительности используется для определения фактора риска при принятии решений по капитальному бюджету. Это помогает определить наиболее чувствительный фактор, который может вызвать ошибку в оценке. Анализ чувствительности показывает чувствительность каждого фактора к NPV или IRR проекта.

Например, изменение цены продажи на 5% вызовет изменение NPV на 10%, это означает, что увеличение цены продажи на 5% увеличит 10% суммы NPV. Аналогичным образом, анализ чувствительности выполняется для всех других факторов, таких как стоимость материалов, затраты на рабочую силу, переменные накладные расходы, фиксированные накладные расходы и т. Д.Затем будет определен наиболее чувствительный фактор для оценки риска этого конкретного фактора.

Анализ чувствительности включает следующие три этапа:

Шаг 1:

Идентификация всех тех переменных, которые влияют на NPV или IRR проекта.

Шаг 2:

Определение лежащей в основе количественной взаимосвязи между переменными.

Шаг 3:

Анализ влияния изменений каждой из переменных на NPV проекта.

Преимущества и ограничения анализа чувствительности :

Преимущества:

a. Это дает больше информации о слабых местах вложения.

г. Это поможет руководству более критически исследовать такие факторы для подтверждения предположений.

г. Это помогает руководству принимать правильные решения.

Ограничения :

i. Переменные часто взаимозависимы, поэтому изучение каждой из них по отдельности нереалистично.Например, изменение продажной цены повлияет на изменение объема продаж.

ii. Анализ основан на использовании прошлых данных / опыта, которые могут оказаться неприменимыми в будущем.

iii. Присвоение максимального и минимального или оптимистичного и пессимистического значения открыто для субъективной интерпретации и предпочтения риска лицом, принимающим решение.

iv. Это не метод измерения и снижения риска. Он не дает более четкого правила принятия решения.

Проблема:

Premier Industries Ltd.Подготовил следующий бюджетный отчет о прибыльности операций текущего года:

Проведите анализ чувствительности на основе приведенных выше данных.

Решение:

Изменения выручки от продаж и затрат на прибыль можно проанализировать с помощью анализа чувствительности следующим образом:

(a) Если цена продажи снижена более чем на 10%, предусмотренная бюджетом, компания понесет убытки.

(b) Если продажи сократятся более чем на 10% от запланированных продаж 2500 единиц, компания понесет убытки.

(c) Если затраты на рабочую силу увеличатся более чем на 33,33% по сравнению с бюджетом, компания понесет убытки.

(d) Если стоимость материалов увеличится на 25% или более от заложенной в бюджет стоимости, компания понесет убытки.

(e) Если постоянные затраты увеличиваются более чем на 50% от запланированных фиксированных затрат, компания понесет убытки.

Если мы посмотрим на чувствительность приведенных выше данных, единицы продаж и цена продажи за единицу более чувствительны, чем другие статьи затрат. Следовательно, эту область следует внимательно изучить.

Что такое анализ чувствительности проекта?

Анализ чувствительности проекта — это своего рода анализ моделирования, в котором ключевые количественные расчеты и допущения, лежащие в основе данного проекта, анализируются и систематически изменяются для оценки их влияния на конечный результат проекта. Он обычно используется для оценки общего риска или определения критических факторов для прогнозирования альтернативных результатов того же хода реализации проекта. Его также называют анализ «что если» .

Анализ чувствительности проекта влечет за собой попытку определить, какие события вызывают неопределенность и риски для проекта и как они влияют на результаты проекта. В ходе анализа генерируются и описываются альтернативные сценарии или сценарии «что, если», чтобы объяснить, как риски могут повлиять на проект, какие возможности можно использовать, и какие усилия и ресурсы потребуются, чтобы справиться с рисками проекта в каждом прогнозируемом сценарии.

Когда все сценарии и риски проанализированы, должна быть создана диаграмма чувствительности (также известная как «диаграмма торнадо»).Такая диаграмма суммирует общий эффект различных предположений и расчетов на общую цель проекта. Наибольшее значение диаграммы чувствительности в том, что она показывает лучший сценарий, который оказывает наименьшее негативное влияние на проект и его результаты. Таким образом, проект менее чувствителен к рискам и неопределенности, вызванным сценарием.

Сыграть в демоверсию

	CentriQS -15% СКИДКА Программное обеспечение для управления бизнесом для малых и средних предприятий Play Demo		VIP Task Manager Программное обеспечение для управления задачами для команд и небольших офисов Play Demo / Скачать

Определение анализа чувствительности

Что такое анализ чувствительности?

Анализ чувствительности определяет, как различные значения независимой переменной влияют на конкретную зависимую переменную при заданном наборе допущений.Другими словами, анализ чувствительности изучает, как различные источники неопределенности в математической модели способствуют общей неопределенности модели. Этот метод используется в определенных границах, которые зависят от одной или нескольких входных переменных.

Анализ чувствительности используется в деловом мире и в области экономики. Он обычно используется финансовыми аналитиками и экономистами, а также известен как анализ «что, если».

Ключевые выводы

• Анализ чувствительности определяет, как различные значения независимой переменной влияют на конкретную зависимую переменную при заданном наборе допущений.
• Эту модель также называют анализом «что если» или имитационным анализом.
• Анализ чувствительности может использоваться для прогнозирования цен на акции публично торгуемых компаний или того, как процентные ставки влияют на цены облигаций.
• Анализ чувствительности позволяет прогнозировать, используя исторические, достоверные данные.

Как работает анализ чувствительности

Анализ чувствительности — это финансовая модель, которая определяет, как на целевые переменные влияют изменения других переменных, известных как входные переменные.Эта модель также называется анализом «что если» или имитационным анализом. Это способ предсказать результат решения с учетом определенного диапазона переменных. Создавая заданный набор переменных, аналитик может определить, как изменения одной переменной влияют на результат.

И целевые, и входные — или независимые и зависимые — переменные полностью анализируются при проведении анализа чувствительности. Человек, выполняющий анализ, смотрит, как движутся переменные, а также как входная переменная влияет на цель.

Анализ чувствительности может использоваться для прогнозирования цен на акции публичных компаний. Некоторые из переменных, которые влияют на курс акций, включают прибыль компании, количество акций в обращении, отношение долга к собственному капиталу (D / E) и количество конкурентов в отрасли. Анализ будущих цен на акции можно уточнить, сделав различные допущения или добавив другие переменные. Эту модель также можно использовать для определения влияния изменения процентных ставок на цены облигаций.В этом случае процентные ставки являются независимой переменной, а цены облигаций — зависимой переменной.

Инвесторы также могут использовать анализ чувствительности, чтобы определить влияние различных переменных на их инвестиционную доходность.

Анализ чувствительности позволяет прогнозировать, используя исторические, достоверные данные. Изучая все переменные и возможные результаты, можно принимать важные решения о бизнесе, экономике и инвестициях.

Пример анализа чувствительности

Предположим, Сью — менеджер по продажам, который хочет понять, как трафик клиентов влияет на общий объем продаж.Она определяет, что продажи зависят от цены и объема транзакции. Цена виджета составляет 1000 долларов, а в прошлом году Сью продала 100 штук, а общий объем продаж составил 100 000 долларов. Сью также определяет, что увеличение клиентского трафика на 10% увеличивает объем транзакций на 5%. Это позволяет ей построить финансовую модель и провести анализ чувствительности на основе этого уравнения на основе утверждений «что, если». Он может сказать ей, что произойдет с продажами, если клиентский трафик увеличится на 10%, 50% или 100%. На основе 100 транзакций сегодня увеличение клиентского трафика на 10%, 50% или 100% соответствует увеличению транзакций на 5%, 25% или 50% соответственно.Анализ чувствительности показывает, что продажи очень чувствительны к изменениям в потоке клиентов.

Чувствительность и анализ сценария

В сфере финансов анализ чувствительности создается для понимания того, какое влияние оказывает ряд переменных на определенный результат. Важно отметить, что анализ чувствительности — это не то же самое, что анализ сценария. В качестве примера предположим, что аналитик по акциям хочет провести анализ чувствительности и анализ сценария влияния прибыли на акцию (EPS) на относительную оценку компании с использованием коэффициента отношения цены к прибыли (P / E).

Анализ чувствительности основан на переменных, влияющих на оценку, которые финансовая модель может отобразить с помощью цены переменных и прибыли на акцию. Анализ чувствительности изолирует эти переменные, а затем записывает диапазон возможных результатов.

С другой стороны, для анализа сценария аналитик определяет определенный сценарий, такой как крах фондового рынка или изменение отраслевого регулирования. Затем он изменяет переменные в модели в соответствии с этим сценарием.В совокупности у аналитика есть исчерпывающая картина. Теперь он знает полный спектр результатов с учетом всех крайностей и понимает, какими будут результаты, учитывая конкретный набор переменных, определяемых сценариями реальной жизни.

Преимущества и ограничения анализа чувствительности

Проведение анализа чувствительности дает ряд преимуществ лицам, принимающим решения. Во-первых, он действует как углубленное изучение всех переменных. Поскольку он более подробный, прогнозы могут быть гораздо более надежными.Во-вторых, это позволяет лицам, принимающим решения, определить, где они могут внести улучшения в будущем. Наконец, это дает возможность принимать обоснованные решения о компаниях, экономике или их инвестициях.

Но у использования такой модели есть некоторые недостатки. Все результаты основаны на предположениях, потому что все переменные основаны на исторических данных. Это означает, что он не совсем точен, поэтому при применении анализа к будущим прогнозам может быть место для ошибки.

.