Разное

Финансовые показатели банкротства: критерии, методы, зачем нужен и что дает оценка банкротства предприятия?

20.03.1975

Содержание

Финансовые показатели банкротства

Виды и причины банкротства предприятия

Определение 1

Банкротство – это попытка компании выйти из кризиса, т.е. мера ее оздоровления. Частым результатом такого действия является ликвидация предприятия, но не во всех случаях.

Выделяют три виды банкротства предприятий:

  • реальное;
  • техническое;
  • криминальное.

Первый тип банкротства в большинстве случаев заканчивается ликвидацией организации. Реальное банкротство отражает и устанавливает абсолютную неспособность фирмы в короткий срок восстановить свое финансовое состояние и повысить платежеспособность.

При техническом банкротстве разработанные антикризисные мероприятия при грамотном менеджменте позволяют преодолеть трудности. Этот вид несостоятельности предприятия используется в ситуации незначительной просрочки дебиторской задолженности. Техническое банкротство имеет место, когда величина активов значительно выше денежных обязательств, но кредиторская задолженность меньше дебиторской.

Криминальное банкротство – это незаконные действия по признанию предприятия неплатежеспособным в целях получения определенной выгоды. В многих случаев банкротство компании имитируется. Для этого создаются подставные организации или фирмы-однодневки, на счета которых осуществляется перевод денежных средств. Схемы траншей сложно отследить и доказать их незаконность. Все виды и подвиды криминальных банкротств можно найти в Уголовном кодексе РФ.

Причины банкротств различные, но необходимо заранее их выявить для разработки и принятия соответствующих мер.

Внешние причины: экономические; политические; демографические; рост конкуренции;

К внутренним причинам относят:

  1. недостаток оборотных средств;
  2. устаревшее оборудование;
  3. снижение эффективности;
  4. формирование остатков производства сверх нормы;
  5. отсутствие сбыта;
  6. наличие невыгодных кредитов;
  7. ненадежные и недобросовестные контрагенты;
  8. неконтролируемое расширение хозяйственной деятельности.

Основные показатели вероятного банкротства компании

Замечание 1

Основой прочного положения компании на рынке является его финансовая устойчивость. Чем выше этот показатель, тем больше работа предприятия не зависит от непредвиденных конъюнктурных изменений, тем меньше риск вероятного банкротства. Оценка финансовой устойчивости связана с ликвидностью баланса и платежеспособностью копании.

Готовые работы на аналогичную тему

Под ликвидностью понимают наличие оборотных средств, необходимых для погашения краткосрочных обязательств. Но возникают ситуации нехватки денежных средств для расчета по своим обязательствам. В этом случае компания срочно продает часть запасов или часть долгосрочных активов.

Определение 2

Неликвидность – это следствие финансовых проблем организации, которые имеют место в результате нестабильности экономико-политической ситуации, инфляции, неэффективного и нерационального использования имеющихся ресурсов.

Основными показателями, которые описывают вероятность банкротства компании, являются следующие:

  • текущая ликвидность;
  • обеспеченность собственным капиталом;
  • восстановление или утрата платежеспособности.

Первый показатель показывает общую обеспеченность оборотными средствами для осуществления хозяйственной деятельности и погашения срочных обязательств вовремя. Величина этого коэффициента должно быть не меньше двух.

Второй коэффициент отражает размер собственного оборотного капитала, достаточного для финансовой устойчивости компании. Расчетная величина этого показателя должно быть не ниже 0,1. Определяется как отношение разности между объемами источников собственного капитала и реальной стоимостью основных средств и других внеоборотных активов к фактической стоимости оборотных средств (в частности в форме запасов производства).

Третий показатель демонстрирует возможность восстановить или утратить свою платежеспособность. Значение данного коэффициента – от 1 и выше. Коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности рассчитывается отношением коэффициента текущей ликвидности по данным баланса на конец отчетного периода и изменения его величины между концом и началом отчетного периода в пересчете на установленный период восстановления (утраты) платежеспособности.

Вероятность банкротства компании зависит от величины данных показателей. Если они ниже указанной нормы, это свидетельствует о возможной несостоятельности предприятия.

Диагностика возможного банкротства предприятия

Спрогнозировать точную вероятность банкротства предприятия практически невозможно. Но существует ряд методик, которые можно использовать для диагностики возможного банкротства компании.

Российские экономисты из Государственной экономической академии г. Иркутска Р. С. Сайфулин и Г. Г. Кадыков разработали комплексный показатель прогнозирования финансового кризиса.

$R = 2 • K_1 + 0.1 • K_2 + 0.08 • K_3 + 0.45 • K_4 + K_5$, где:

  • $K_1$ – это коэффициент обеспеченности собственным оборотным капиталом;
  • $K_2$ – это коэффициент текущей ликвидности;
  • $K_3$ – это коэффициент оборачиваемости активов;
  • $K_4$ – это коэффициент менеджмента, определяется отношением прибыли от реализации к выручке;
  • $K_5$ – это рентабельность собственного капитала.

Если данные показатели соответствуют минимальным нормативны уровням, то значение комплексного показателя равно единице ($R = 1$). При $R$ меньше $1$, финансовое состояние неудовлетворительное. Если значение показателя больше единицы, то финансовое состояние компании оценивается как достаточно удовлетворительное.

Замечание 2

Многие модели в рамках диагностики финансового состояния компании на предмет банкротства оценивают риски потери платежеспособности, финансовой устойчивости и независимости фирмы за прошлый период времени. Хотя компанию, ее партнеров и конкурентов больше волнуют перспективы финансового состояния в будущем. Современные модели прогнозирования вероятного банкротства уже позволяют предвидеть кризис до появления его признаков. Это способствует разработке антикризисных стратегий.

Прогнозирование банкротства организации — Контур.Эксперт — СКБ Контур

Что такое банкротство?

Банкротство — это неспособность организации платить по своим долговым обязательствам и финансировать текущую основную деятельность из-за отсутствия денежных средств. Основным признаком банкротства является просрочка в уплате долга более чем на 3 месяца.

Вероятность банкротства — это одна из оценочных характеристик текущего финансового состояния в исследуемой организации. Руководство предприятия может постоянно поддерживать вероятность на низком уровне, если будет периодически проводить анализ вероятности банкротства, и вовремя принимать необходимые меры.

Z-счет Альтмана

В настоящее время существуют различные методики оценки вероятности банкротства предприятия. Наиболее точными в условиях рыночной экономики являются многофакторные модели прогнозирования банкротства, которые обычно состоят из пяти-семи финансовых показателей. В практике для оценки вероятности банкротства наиболее часто используется так называемый «Z-счёт» Альтмана. Итоговый коэффициент вероятности банкротства Z представляет собой функцию от пяти показателей, характеризующих экономический потенциал предприятия и результаты его работы за истекший период: структуру активов и пассивов, рентабельность и оборачиваемость. Каждый из показателей был наделён определённым весом, установленным статистическими методами.

Z = 1,2 * K1 + 1,4 * K2 + 3,3 * K3 + 0,6 * K4 + K5, где

K1 — доля оборотных активов в суммарных активах организации. Показатель характеризует степень ликвидности организации.

K2 — рентабельность активов по нераспределенной прибыли. Показатель характеризует уровень финансового рычага организации.

K3 — рентабельность активов по прибыли до уплаты налогов. Показатель характеризует эффективность операционной деятельности организации.

K4 — соотношение собственного и заемного капиталов.

K5 — оборачиваемость активов. Показатель характеризует рентабельность активов предприятия.

В зависимости от значения «Z-счёта» по определённой шкале производится оценка вероятности наступления банкротства в течение двух лет. При анализе организации следует обращать внимание не столько на шкалу вероятностей банкротства, сколько на динамику этого показателя.

Z-счет Альтмана позволяет определить не только риск банкротства, но и уровень кредитоспособности, поэтому применяется банками для оценки кредитоспособности заемщика, финансовой устойчивости и вероятности банкротства. 

Анализ банкротства предприятия | Современный предприниматель

На грани несостоятельности может оказаться любое предприятие, и задача собственников бизнеса предвидеть возможный негативный сценарий. С этой целью проводится анализ вероятности банкротства, позволяющий установить финансовое положение компании на текущем этапе, а также выявить возможные риски наступления несостоятельности. Кроме того, по таким же принципам проводится анализ банкротства предприятия.

Анализ банкротства предприятия: условия и цели проведения

Финансовый анализ предприятия проводится по инициативе собственников или руководителя. Официально законодательство не обязывает проводить такой анализ даже в ситуации очевидного предбанкротного состояния. Заинтересованные лица сами определяют необходимость оценки платежеспособности предприятия с целью выявления признаков несостоятельности и принятия возможных мер по исправлению ситуации.

Анализ банкротства организации непосредственно при введении данной процедуры носит уже обязательный характер. Согласно ст. 70 федерального закона от 26.10.2002 № 127-ФЗ «О несостоятельности (банкротстве)», в отношении каждого предприятия в стадии банкротства проводится финансовый анализ по выявлению признаков и причин несостоятельности. Данный анализ выполняется арбитражным управляющим в порядке, регламентированном «Правилами проведения арбитражным управляющим финансового анализа», утвержденными постановлением Правительства РФ № 367 от 25.06.2003 г., а также «Временных правил проверки арбитражным управляющим наличия признаков фиктивного или преднамеренного банкротства», которые были утверждены постановлением Правительства РФ № 855 от 27.12.2004 г.

Основная цель анализа банкротства – установление несостоятельности предприятия, в том числе выявление возможности восстановления платежеспособности. Кроме того, финанализ позволяет установить достаточность имущества должника для финансирования процедуры, подготовить план внешнего управления или обосновать необходимость введения конкурсного производства.

Финансовый анализ банкротства: порядок проведения

Согласно указанных правил, арбитражный управляющий должен осуществить расчет нескольких показателей, характеризующих платежеспособность предприятия. Среди таких показателей; коэффициент ликвидности (абсолютной и текущей), степень обеспеченности активами по текущим показателям. Также рассчитываются коэффициенты финансовой устойчивости: соотношение дебиторской задолженности и активов, коэффициент финансовой независимости, коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами.

Отдельно в анализе определяется деловая активность должника, которая рассчитывается посредством специальных коэффициентов: нормы чистой прибыли, рентабельности имеющихся и используемых активов.

Каждый из разделов анализа дает информацию для дальнейшей реализации процедуры банкротства, а также привлечения руководителя и иных контролирующих лиц к субсидиарной и иной ответственности в случае выявления признаков преднамеренного или фиктивного банкротства.

Источники для анализа

Финансовый анализ состояния банкротства проводится как минимум за двухлетний период, предшествующий началу процедуры. Для его проведения арбитражный управляющий использует сведения, содержащиеся в следующих документах:

  • Отчетность, представляемая в налоговые органы, внебюджетные фонды;

  • Бухгалтерская отчетность, а также иная документация бухучета;

  • Корпоративная документация: протоколы общих собраний, решения учредителей;

  • Договорная документация: договора, акты, сметы, соглашения и т.д.;

  • Выписки с расчетных счетов, справки о движении денежных средств;

  • Акты налоговых проверок, сверки расчетов по налогам;

  • Судебные решения, материалы исполнительных производств;

  • Иная документация, отражающая экономическое положение предприятия.

Руководитель должника обязан передать, указанные документы арбитражному управляющему, в противном случае управляющий должен сам предпринять меры по сбору необходимой информации для проведения анализа.

Оформление результатов

После завершения анализа арбитражный управляющий представляет его итоги собранию кредиторов и арбитражному суду, рассматривающему дело о банкротстве. Кроме общих выводов о наличии признаков преднамеренного или фиктивного банкротства, в анализе должны быть обозначены показатели, указывающие на несостоятельность должника, а также обоснованы причины их ухудшения.

Отметим, что срок проведения анализа, законом «О несостоятельности (банкротстве)» не регламентирован, п. 1. ст.67 закона только определяет, что при введении процедуры наблюдения временный управляющий должен провести финанализ и созвать первое собрание кредиторов. При этом, на первом собрании рассматривают результаты, которые дал проведенный анализ. Процедуры банкротства, проводимые после наблюдения, не предусматривают повторного проведения анализа, но при обосновании целесообразности завершения конкурсного производства, в связи с переходом к внешнему управлению, такой анализ может быть проведен повторно с целью оценки возможности восстановления платежеспособности.

Правильное проведение финансового анализа в разное время существования организации позволяет своевременно принять меры к выравниванию его финансового положения, либо реализовать процедуру банкротства в оптимальные сроки с учетом интересов кредиторов и собственников компании-должника.

Модели прогнозирования вероятности банкротства и возможности их применения для строительных компаний | Войко

1. Пилюгина А. В., Каширцева А. П. Проблемы финансового управления строительной отрасли. Экономика и управление: проблемы и решения. 2015;(2):58–62.

2. Shi Y., Li X. A bibliometric study on intelligent techniques of bankruptcy prediction for corporate firms. Heliyon. 2019;5(12):1–12. DOI: 10.1016/j.heliyon.2019.e02997

3. Карминский А.М., Бурехин Р. Н. Сравнительный анализ методов прогнозирования банкротств российских строительных компаний. Бизнес-информатика. 2019;(3):52–66. DOI: 10.17323/1998–0663.2019.3.52.66

4. Agustia D., Abdi Muhammad N. P., Permatasari Y. Earnings management, business strategy, and bankruptcy risk: Evidencefrom Indonesia. Heliyon. 2020;6(2):1–9. DOI: 10.1016/j.heliyon.2020.e03317

5. Khushbu A., Yogesh M. Efficacy of industry factors for corporate default prediction. IIMB Management Review. 2019;31(1):71–77. DOI: 10.1016/j.iimb.2018.08.007

6. Крупенина Д. А. Сравнительный анализ моделей прогнозирования банкротства. Территория науки. 2019;(3):77–83.

7. Федорова Е. А., Довженко С. Е., Тимофеев Я. В. Какая модель лучше прогнозирует банкротство российских предприятий? Экономический анализ: теория и практика. 2018;392(41):32–38.

8. Rybarova D., Braunova M., Jantosova L. Analysis of the construction industry in the Slovak Republic by bankruptcy model. Procedia — Social and Behavioral Sciences. 2016;(230):98–306. DOI: 10.1016/j.sbspro.2016.09.038

9. Marcinkevithiusa R., Kanapickienob R. Bankruptcy prediction in the sector of construction in Lithuania. Procedia — Social and Behavioral Sciences. 2014;(156):553–557. DOI: 10.1016/j.sbspro.2014.11.239

10. Федорова Е. А., Гиленко Е. В., Довженко С. Е. Модели прогнозирования банкротства: особенности российских предприятий. Проблемы прогнозирования. 2013;137(2):85–92.

11. Федорова Е. А., Федоров Ф. Ю., Хрустова Л. Е. Прогнозирование банкротства предприятий на примере отраслей строительства, промышленности, транспорта, сельского хозяйства и торговли. Финансы и кредит. 2016;715(43):27–32.

12. Qu Y., Quan P., Leid M., Shia Y. Review of bankruptcy prediction using machine learning and deep learning techniques. Procedia Computer Science. 2019;(162):895–899. DOI:10.1016/j.procs.2019.12.65

13. Большакова О. Е., Максимов А. Г., Максимова Н. В. К вопросу о прогнозировании состоятельности и вероятности банкротства предприятий малого и среднего бизнеса. Финансовая аналитика: проблемы и решения. 2016;290(8):47–62.

14. Ковшова М., Ларина Л., Насирова А. Сравнение отечественного и зарубежного опыта оценки финансового состояния предприятия. РИСК: ресурсы, информация, снабжение, конкуренция. 2015;(1):269–272.

15. Ситникова Э. В., Шумская Т. П. Комплексная оценка финансового состояния предприятия ООО «ПК Кристалл-Лефортово». Финансы. Управление. Инновации. 2017;(2):248–254.

Оценка вероятности банкротства государственного субъекта по финансовым и экономическим показателям — статья в электронной библиотеке

От чего зависит финансовая устойчивость
субъекта РФ;
Задача построения модели оценки
вероятности банкротства;
Построение базовой формулы для вычисления вероятности банкротства субъекта, зависящей от его финансовых и экономических показателей;
Принципы верификации и калибровки
модели;
Используемые финансовые показатели;
Стандартизация финансовых и экономических
показателей;
Выделение главных компонент;
О спрэдах дефолта;
Согласованность модели с рынком;
Читать

1. Altman E. I. (1968). Financial ratios, discriminant analysis, and the prediction of corporate bankruptcy. Journal of Finance, Vol. 4, 5, рр. 589–609.

2. Hull J., Predescu М., White А. (2005). Bond prices, default probabilities, and risk premiums. Journal of Credit Risk, Vol. 1, No. 2, pp. 53–60.

3. Nelson C. R., Siegel A. F. (1987). Parsimonious modelling of yield curves. Journal of Business, Vol. 60(4), рр. 473–489.

4. Колоколова О. В., Помазанов М. В. Разработка формулы вероятности банкротства компании на базе показателей бухгалтерской отчетности // Оперативное управление и стратегический менеджмент в коммерческом банке. — 2004. — №6. — С. 65–84.

5. Помазанов М. В. От спрэдов к дефолтам // Рынок ценных бумаг. — 2006. — №1.

6. Подробнее .

7. Подробнее .

8. Подробнее .

Помазанов Михаил Вячеславович

к. ф.-м. н.
Руководитель подразделения валидации блока «Риски» ПАО «Промсвязьбанк».

г. Москва

Автор более 25 научных работ, в том числе двух монографий.

Другие статьи автора 10

Петрук Татьяна Владимировна


Финансовый аналитик EGAR Technology Inc.

Москва

Учет и анализ банкротства — Система финансовых показателей в анализе потенциального банкротства.

Система финансовых показателей в анализе потенциального банкротства.


Важным элементом в упр-и деят-тью орг-ции явл-ся фин. анализ. Существует ряд фин. пок-лей, порядок расчета к-ых опр-ны законом. Анализ фин. положения начинается с расчета пок-лей, объединенных в 2 группы и хар-ющих два аспекта анализа: для целей ликвидации и целей функционирования. Для анализа фин. положения сущ-ют 5 групп пок-лей: 1. Коэф-ты, хар-ющие платежесп-ть и ликвидность пр-ия. 2. Пок-ли фин. устойчивости. 3. Пок-ли деловой активности. 4. Пок-ли рентабельности. 5. Пок-ли рыночной активности и положения на РЦБ. Пр-ие будет считаться фин. устойчивым, если пок-ли платежесп-ти и ликвидности отражают его способность погасить краткосрочные обяз-ва легкореализуемыми активами. Платежесп-ть пр-ия – это способность своевременно и в полном объеме погашать свои фин. обяз-ва. Основные признаки платежесп-ти – наличие достаточного кол-ва ср-в на р/с и отсутствие просроченной кредит. задол-ти. Ликвидность – это способность отдельных видов имущ. ценностей обращаться в ден. форму без потерь своей баланс. ст-ти. Степень ликвидности определяется продолжительностью временного периода, в течение к-го эта трансформация м/б осущ-на. Для опр-я вероятности наступления банкротства пр-ия необходимо оценить платежесп-ть и степень ликвидности его активов. Для опр-я ликвидности баланса все его активы группируют след. образом: А1 – наиболее ликвидные активы, включают ден. ср-ва и краткосрочные фин. вложения (стр.250+стр.260). А2 – быстрореализуемые активы: дебитор. краткоср. задол-ть (стр.240). А3 – медленнореализуемые активы: запасы, дебитор. долгосроч. задол-ть, НДС, прочие оборотные активы (стр.210+ 220+230+270). А4 – труднореализуемые активы: ВНА (стр.190). Пассивы баланса по срочности оплаты группируют след. образом: П1 – наиболее срочные обяз-ва: кредит. задол-ть (стр.620). П2 – краткоср. пассивы: краткоср. заемные ср-ва, задол-ть участникам по выплатам доходов (стр.610+630+650). П3 – долгосрочные пассивы: долгоср. обяз-ва, доходы будущих периодов, резервы предстоящих расходов и платежей (стр.590+640+650). П4 – постоянный пассив (устойчивый): капитал и резервы (стр.490). Для опр-я ликвидности баланса д/б выполнение неравенств: А1>П1, А2>П2, А3>П3,А4

Модели банкротства (диагностика и оценка вероятности банкротства)

Банкротство – это процедура признания арбитражным судом неспособности субъекта исполнять обязанности по уплате платежей (подробнее о процедуре банкротства). Неспособность предприятия выполнять требования кредиторов в течение 90 календарных дней со дня наступления сроков платежей – является основным признаком предбанкротного состояния компании. По истечению 3х месяцев с даты ожидаемого платежа, кредиторы имеют право подать заявление в арбитражный суд о признаний заемщика несостоятельным (банкротом). Соблюдение платежной дисциплины предельно внимательно контролируется при проведении финансового анализа, и особенно при осуществлении кредитного анализа в банке или ином кредитном учреждении (в том числе, платежная дисциплина и риски наступления банкротства (риск потери платежеспособности) контролируется лизинговыми, страховыми и инвестиционными компаниями). Стоит отметить, что разделяют два вида банкротства: действительное и преднамеренное банкротство. Так же различают по виду собственности: банкротство юридических лиц и банкротство физических лиц.

Диагностика банкротства

Диагностика банкротства позволяет выявить показатели потоков платежей (текущих и перспективных), а также оценить производственную, инвестиционную и финансовую деятельность предприятия. Оценка вероятности банкротства является неотъемлемой частью кредитного анализа заемщика. Существует целый ряд моделей прогнозирования банкротства, позволяющих оценить и диагностировать перспективную степень платежеспособности предприятия. Основной задачей диагностики является своевременное обеспечение принятия управленческих решений в целях снижения влияния негативных финансовых процессов.Так как ни одну модель банкротства нельзя считать совершенной, для объективности общего анализа рассматриваются сразу несколько моделей. Только комплексное рассмотрение описанных ниже моделей сможет дать объективную и полную оценку финансовой состоятельности предприятия.
Разделяют два подхода к оценке степени вероятности банкротства:

  • качественный;
  • количественный.

Количественные модели банкротства

Двухфакторная модель Альтмана – простая и не требовательная к большому количеству исходной аналитической информации модель, разработанная на основе анализа деятельности 19 американских компаний. Основным учитываемым фактором является возможность прекращения (сокращения) финансирования деятельности компании за счет заемных средств.

Пятифакторная модель Альтмана – разработана для организаций с акционерной формой капитала, акции которых представлены на фондовом рынке. Точность данной модели в перспективе составляет порядка 95% для одного года и 83% на два года, что в принципе является ее достоинством.

Четырехфакторная модель Таффлера — также предназначена для оценки организаций, зарегистрированных как Отрытое Акционерное Общество. В совокупности, коэффициенты данной модели дают объективную картину о риске банкротства в будущем и платежеспособности на текущий момент.

Четырехфакторная модель Спрингейта — разработанная Гордоном Спрингейтом на основе модели Альтмана. Из 19 показателей финансового положения предприятия автором было отобрано 4 основных, которые были включены в расчет. Каждому показателю в данной модели присваивается свой «вес» в итоговой оценке.

Модель несостоятельности Чессера — выведенная Д. Чессером на основе детального анализа 37 успешных и 37 неуспешных ссуд, выданных банком. Проанализировав балансовые показатели заемщиков, Чессер вывел формулу, в 3 из 4 случаев верно определяющую возврат/невозврат ссуды.

Система показателей Бивера — постоена без интегральных показателей и учета веса коэффициентов. Соотвественно, не расчитывается и итоговая оценка. Результатом оценки пяти показателей является присвоенная категория вероятности банкротств предприятия: «Благоприятное состояние», «5 лет до банкротства», «1 год до банкротства».

Финансовые показатели

для спотовых компаний, объявленных банкротом

Хотя инвесторы оценивают акции, используя несколько различных аналитических точек зрения, включая коэффициенты прибыльности, коэффициенты дохода и коэффициенты ликвидности, они должны быть осторожны и включать финансовые коэффициенты, которые могут быть специально использованы для раннего предупреждения о возможном надвигающемся банкротстве. Существуют ключевые коэффициенты, которые могут заранее предупредить об этом, давая инвесторам достаточно времени, чтобы избавиться от своей доли в капитале до того, как обрушится финансовая крыша.

Ключевые выводы

  • Помимо коэффициентов прибыльности, инвесторы получают выгоду от использования финансовых коэффициентов для оценки инвестиций, особенно в качестве сигнала о надвигающемся банкротстве.
  • Коэффициент текущей ликвидности оценивает, насколько хорошо компания обрабатывает свои краткосрочные долги.
  • Отношение операционного денежного потока к продажам оценивает, насколько хорошо компания генерирует денежные средства от продаж.
  • Отношение долга к собственному капиталу измеряет способность компании выполнять свои финансовые обязательства и ее структуру финансирования.
  • Отношение денежного потока к долгу показывает, сколько времени требуется компании для урегулирования всей задолженности, если все ее денежные потоки или свободные денежные потоки были распределены на нее.

Коэффициент текущей ликвидности

Коэффициент текущей ликвидности, который просто делит текущие активы на текущие обязательства, является одним из основных коэффициентов ликвидности, используемых для оценки финансовой устойчивости компании. Он оценивает способность компании справляться со всеми своими краткосрочными долговыми обязательствами, измеряя достаточность текущих ресурсов компании для покрытия всех своих долговых обязательств в течение следующих 12 месяцев.Более высокий коэффициент текущей ликвидности указывает на то, что у компании больше ликвидности. Как правило, коэффициент текущей ликвидности 2 или выше считается нормальным. Соотношение меньше 1 — явный предупреждающий знак.

Операционный денежный поток к продажам

Денежные средства и денежные потоки являются ключом к успеху и выживанию любого бизнеса. Отношение операционного денежного потока к продажам — операционный денежный поток, деленный на выручку от продаж — указывает на способность компании получать денежные средства от своих продаж. Идеальная взаимосвязь между операционным денежным потоком и продажами — это параллельное увеличение.Если денежные потоки не увеличиваются одновременно с увеличением продаж, это вызывает беспокойство и может указывать на неэффективное управление затратами или дебиторской задолженностью. Как и в случае с коэффициентом текущей ликвидности, в целом, чем выше этот коэффициент, тем лучше. Аналитики предпочитают видеть улучшения или, по крайней мере, постоянные цифры с течением времени.

Отношение долга к собственному капиталу

Отношение заемного капитала к собственному капиталу (D / E), коэффициент левериджа, является одним из наиболее часто используемых коэффициентов для оценки финансового состояния компании.Он является основным показателем способности компании выполнять финансовые обязательства и структуры финансирования компании, независимо от того, исходит ли оно больше от долевых инвесторов или больше от долгового финансирования. Если этот коэффициент высокий или увеличивается, это означает, что компания чрезмерно зависит от финансирования со стороны кредиторов, а не от капитала, предоставляемого инвесторами в акционерный капитал.

Это соотношение также важно, потому что это один из факторов, рассматриваемых кредиторами. Если кредиторы считают, что коэффициент становится слишком высоким, они могут не захотеть предоставлять компании дополнительные кредиты.Оптимальное соотношение D / E составляет около 1, где собственный капитал примерно равен обязательствам. Хотя соотношение D / E варьируется в зависимости от отрасли, общее правило состоит в том, что отношение выше 2 считается нездоровым.

Отношение денежного потока к долгу

Денежный поток важен для любого бизнеса. Ни один бизнес не может работать без денежных средств, необходимых для оплаты счетов; производить платежи по кредитам, аренде или ипотеке; выполнить платежную ведомость; и платить необходимые налоги. Отношение денежного потока к долгу, рассчитываемое как денежный поток от операций, разделенный на общий долг, иногда считается единственным лучшим предиктором финансового банкротства.

Этот коэффициент покрытия указывает на теоретический период, который потребуется компании для погашения всего непогашенного долга, если 100% ее денежного потока будет направлено на выплату долга. Более высокий коэффициент указывает на то, что компания более надежно способна покрыть свой долг. Некоторые аналитики используют в расчетах свободный денежный поток вместо денежного потока от операций, поскольку свободный денежный поток влияет на капитальные затраты. Коэффициент выше 1 обычно считается нормальным, но любое значение ниже 1 обычно интерпретируется как сигнал о надвигающемся банкротстве в течение нескольких лет, если компания не предпримет шаги для существенного улучшения своего финансового состояния.

Другой показатель, часто используемый для прогнозирования потенциального банкротства, — это Z-оценка, которая представляет собой комбинацию нескольких финансовых коэффициентов, используемых для получения единой сводной оценки.

Определение риска банкротства

Что такое риск банкротства?

Риск банкротства или несостоятельности — это вероятность того, что компания не сможет выполнить свои долговые обязательства. Это вероятность того, что фирма станет неплатежеспособной из-за неспособности обслуживать свой долг. Многие инвесторы рассматривают риск банкротства фирмы до принятия решения об инвестировании в акции или облигации.Фирмы с высоким риском банкротства могут столкнуться с трудностями при привлечении капитала от инвесторов или кредиторов.

Кредитные агентства, такие как Moody’s и Standard & Poor’s, пытаются оценить риск банкротства путем присвоения рейтингов облигациям, а также рейтингов эмитентов.

Ключевые выводы

  • Риск банкротства относится к вероятности того, что компания не сможет выплатить свои долги, что сделает ее неплатежеспособной; это часто вызвано неадекватными денежными потоками или чрезмерными затратами.
  • Инвесторы и аналитики могут измерить платежеспособность с помощью коэффициентов ликвидности, таких как коэффициент текущей ликвидности, который сравнивает текущие активы с текущими обязательствами.
  • Когда публичная компания объявляет о банкротстве, она может реорганизовать, закрыть свои операции или продать свои активы и использовать вырученные средства для погашения своих долгов.

Понимание риска банкротства

Фирма может потерпеть финансовый крах из-за проблем с денежным потоком, вызванных неадекватными продажами и высокими операционными расходами. Чтобы решить проблемы с денежным потоком, фирма могла бы увеличить свои краткосрочные заимствования. Если ситуация не улучшится, фирма окажется под угрозой банкротства или неплатежеспособности.

По сути, несостоятельность возникает, когда фирма не может выполнить свои договорные финансовые обязательства в срок. Обязательства могут включать выплаты процентов и основной суммы долга, выплаты по кредиторской задолженности и налоги на прибыль.

В частности, фирма считается технически неплатежеспособной , если она не может выполнить свои текущие обязательства в срок, даже если стоимость ее активов превышает стоимость ее обязательств. Фирма становится юридически неплатежеспособной , если стоимость ее активов меньше стоимости ее обязательств.Фирма, наконец, считается банкротом , если она не в состоянии выплатить свои долги и подает заявление о банкротстве.

Компании могут иметь разную степень несостоятельности, от «технически несостоятельной» до «банкротства».

Как определить риск банкротства

Платежеспособность часто измеряется с помощью коэффициента ликвидности, называемого коэффициентом текущей ликвидности, который сравнивает текущие активы (включая наличные денежные средства и любые активы, которые могут быть преобразованы в денежные средства в течение 12 месяцев, такие как запасы, дебиторская задолженность и материалы) и текущие обязательства (долги, которые подлежат оплате в течение следующих 12 месяцев, например, выплаты процентов и основной суммы по обслуживаемому долгу, заработная плата и налоги на заработную плату).

Есть много способов интерпретировать коэффициент текущей ликвидности. Некоторые, например, рассматривают коэффициент текущей ликвидности 2: 1 как платежеспособный, показывая, что текущие активы фирмы вдвое превышают ее текущие обязательства. Другими словами, активы фирмы покрыли бы ее текущие обязательства примерно в два раза.

Как узнать, существует ли риск банкротства компании? Следующие признаки часто являются признаками неприятностей:

  • Сокращение денежных средств и / или убытков, особенно если они представляют собой тенденцию
  • Внезапное увольнение аудитора компании
  • Уменьшение дивидендов или отмена дивидендов
  • Отъезд высшего руководства
  • Инсайдерские продажи, особенно крупные или частые сделки после негативных новостей
  • Продажа линейки продуктов для получения денежных средств
  • Сокращение льгот, таких как пособия на здоровье или пенсии

Как компании снижают риск неплатежеспособности

Ни одна компания не становится неплатежеспособной в одночасье.Если похоже, что ваш бизнес движется в этом направлении, примите меры для его защиты.

  • Ориентация на денежный поток. Среди прочего, это может включать своевременное выставление счетов, взыскание долгов, пересмотр кредитных лимитов, пересмотр контрактов с поставщиками, продажу активов (при необходимости) и уменьшение количества наличных денег на складе.
  • Сократите бизнес-расходы. Возможности включают сокращение рекламы и / или исследований и разработок, досрочное погашение долга для снижения процентов по долгу, сокращение сверхурочной работы персонала, отсрочку покупки нового или арендованного оборудования.
  • Держите своих кредиторов в курсе. Обсудите любые проблемы, которые у вас возникают с платежами, и будьте готовы к переговорам и компромиссам.
  • Получите квалифицированную финансовую и юридическую консультацию. Проконсультируйтесь с бухгалтером и юристом компании, которые уже должны быть знакомы с вашим бизнесом.

Защита от банкротства

Когда публичная компания не может выполнить свои долговые обязательства и подает заявление о защите от банкротства, она может реорганизовать свой бизнес в попытке стать прибыльным, или она может закрыть свою деятельность, продать свои активы и использовать выручку для выплаты своих долги (процесс, называемый ликвидацией).

В случае банкротства право собственности на активы фирмы переходит от акционеров к держателям облигаций. Поскольку держатели облигаций ссудили фирме деньги, они будут выплачены раньше акционеров, у которых есть доля владения.

предупреждающих знаков о банкротстве и как подготовить

Пандемия COVID-19 вызвала первый серьезный экономический спад с 2008 года, когда ожидается рост банкротств, поскольку в остальном здоровые компании оказываются перед потенциальной неплатежеспособностью.

В зависимости от специфики вашего бизнеса заявление о банкротстве может предоставить жизнеспособный вариант для облегчения долгового бремени и нового финансового старта. Однако важно оценить все варианты реструктуризации, прежде чем принимать решение о подаче иска, поскольку кредиторы часто готовы работать с должниками для погашения своих долгов. Финансовое планирование также может быть жизнеспособным вариантом решения финансовых вопросов за пределами банкротства.

Ниже мы опишем различные типы банкротства, если вы определите, что это правильный путь вперед, и то, как компании обычно проходят через этот процесс, а также основные направления, которые следует учитывать вашему бизнесу перед началом.

Предупреждающие знаки о банкротстве

Хотя будет трудно предсказать точный ход развития экономики, если пандемия утихнет, последние исторические тенденции демонстрируют, что уровень банкротств часто сильно коррелирует с ростом ВВП в Соединенных Штатах.

По мере того, как экономика неуклонно восстанавливалась после рецессии 2008 года, количество банкротств уменьшилось одновременно со стабилизацией экономики. Если в ближайшие несколько лет произойдет восстановление экономики, вероятность банкротств снизится.Однако, как показано на диаграмме ниже, обратный эффект также имеет место в том смысле, что по мере снижения роста ВВП количество заявлений о банкротстве обычно увеличивается.

Владельцам бизнеса и руководителям важно знать о ранних признаках того, что их компания может столкнуться с финансовыми проблемами.

Распознавание этих признаков, когда они впервые появляются, может быть разницей между реструктуризацией согласно Главе 11 или потерей всего бизнеса в результате ликвидации согласно Главе 7.

Предупреждающие знаки, на которые следует обратить внимание, включают:

  • Продолжающееся уменьшение денежного потока
  • Низкий остаток денежных средств или капитала
  • Выезд ключевого руководства или сотрудников
  • Невозможность выполнить долговые обязательства, такие как ссуды и лизинговые платежи
  • Ключевые ковенанты по долговым обязательствам будут или скоро будут нарушены
  • Затруднения при выплате заработной платы
  • Повышение процентных ставок по кредитным картам в связи с просрочкой платежей
  • Последовательные звонки кредиторов
  • Руководители компании рассматривают возможность вливания в бизнес большего количества личных денег для погашения долгов или выплаты заработной платы

Если после появления некоторых из этих предупреждающих знаков ситуация становится слишком тяжелой или неприемлемой с финансовой точки зрения, существует множество вариантов банкротства, которые могут помочь компаниям пережить шторм краткосрочных экономических проблем и выстоять в долгосрочной перспективе.

Виды банкротства

Существует шесть основных форм банкротства, из которых наиболее распространены и известны главы 7 и 11.

Каждый тип предлагает разные методы, позволяющие по-разному относиться к долгу и собственности. Ниже представлен обзор каждого типа банкротства.


Федеральные законы о банкротстве предназначены для того, чтобы позволить должникам выбраться из особо тяжелых долгов, давая потребителям и предприятиям возможность начать с чистого листа там, где все другие варианты потерпели неудачу.

Обычно это достигается путем прекращения дела о банкротстве — постановления суда, освобождающего должника от личной ответственности по определенным долгам. Освобождение от ответственности также запрещает кредиторам или коллекторским агентствам общаться с должниками.

Обзор процесса банкротства

Процесс банкротства обычно начинается с подачи заявления, которое может быть добровольным или принудительным.

После подачи ходатайства суд вводит автоматическое приостановление, которое временно приостанавливает обращение взыскания или повторное вступление во владение.Он также предотвращает вызовы кредиторов, удержание заработной платы, выселение и большинство судебных исков.

При заполнении по Главе 7 автоматическое приостановление является временным, если должник не может обеспечить текущий счет. Для сравнения, автоматическое приостановление подачи заявок по главе 11 защищает должника, в то время как план реорганизации действует для выплаты кредиторам.

Основное различие между выборами, указанными в главе 7 и главе 11, заключается в том, являются ли операции устойчивыми при текущем уровне доходов или предприятия считаются непрерывно действующими.

В случае, если бизнес больше не считается действующим предприятием, избирается Глава 7, компания прекращает деятельность, а избранный доверительный управляющий ликвидирует активы на упорядоченной основе, чтобы распределить эти активы между держателями требований.

Тесты на несостоятельность

Чтобы определить осуществимость способности компании погасить свои долги, профессионал-оценщик обычно проводит различные тесты на несостоятельность, как подробно описано ниже.

  • Тест платежеспособности. Это проверка того, можно ли разумно ожидать, что компания выплатит свои долги при наступлении срока их погашения, и иногда его называют платежеспособностью по денежным потокам или справедливой платежеспособностью.
  • Балансовая проверка платежеспособности. Это проверка того, превышает ли справедливая стоимость активов компании номинальную стоимость ее обязательств, и проводится на основе принципа непрерывности деятельности или ликвидации.
  • Тесты на платежеспособность достаточности капитала. Это менее определенный тест на наличие у компании достаточного капитала.

Если компания считается непрерывно действующим лицом, выбирается документ согласно Главе 11 и составляется проект плана реорганизации, в котором предлагается план того, как компания может погасить задолженность перед кредиторами.

План должен установить так называемую реорганизационную стоимость, которая представляет собой справедливую стоимость предприятия до рассмотрения обязательств, и сумму, которую желающий покупатель заплатил бы сразу после реструктуризации.

Как правило, в этом определении поможет специалист-оценщик, используя анализ дисконтированных денежных потоков.Кроме того, проводится проверка денежных потоков для проверки жизнеспособности плана и платежеспособности будущих операций.

Бухгалтерский учет с нуля

Для отражения активов и обязательств по справедливой стоимости на основе установленной стоимости реорганизации может потребоваться новый процесс бухгалтерского учета.

Бухгалтерский учет с нуля, по сути, позволяет компаниям представлять свои активы, обязательства и капитал как новую сущность в день, когда компания выходит из-под защиты Главы 11.Кроме того, сюда включаются идентифицируемые нематериальные активы.

После того, как план реорганизации будет выдвинут, кредиторы проголосуют за него и, если он будет одобрен, приведут его в действие. Согласно утвержденному плану, должник может уменьшить свои долги, погасив часть своих обязательств и выполнив другие.

Должник также может расторгнуть некоторые из своих договоров и договоров аренды, вернуть активы и масштабировать свои операции, чтобы, надеюсь, вернуться к прибыльности. В соответствии с главой 11 должник обычно проходит период консолидации и выходит с уменьшенной долговой нагрузкой и реорганизованным бизнесом.

Глава 7 Ход работы

Если Глава 11 оказывается неудачным или нежизнеспособным вариантом, и компания вынуждена ликвидироваться, она вступает в разбирательство в соответствии с Главой 7.

Эта конкретная форма банкротства предполагает упорядоченную процедуру под надзором суда, с помощью которой доверительный управляющий принимает активы имущества должника, переводит их в денежные средства и распределяет их между кредиторами при условии соблюдения права должника на сохранение определенного имущества, освобожденного от налога, и права обеспеченных кредиторов.

Следующие шаги

Процесс реструктуризации и банкротства сложен, поэтому важно продумывать стратегию потребностей вашего бизнеса на каждом этапе.

Сосредоточение внимания на определенных областях вашего бизнеса может помочь вам лучше подготовиться к банкротству с учетом специфики вашей компании. Ниже приведены несколько важных направлений для разных этапов процесса.

  • Оценка бизнеса. Важно иметь твердое представление о количественных аспектах процедуры банкротства путем проведения надлежащей проверки платежеспособности, создания предприятия, ликвидации и реорганизации справедливой стоимости.
  • Технический учет. Когда компания выходит из банкротства, обычно требуется бухгалтерский учет с нуля, как описано выше.
  • Налоговое планирование. Обычно трудные времена для рынков — это благоприятные времена для налогов. Неустойчивые рынки могут позволить вам изменить положение ваших предложений, чтобы они могли более эффективно конкурировать на текущем рынке — или в других целевых сегментах — или получать прибыль с минимальными налоговыми последствиями или без них. Сосредоточившись на налоговых льготах, льготах и ​​других возможностях, вы сможете увеличить денежный поток или сэкономить ценные средства.
  • Анализ восстановления бизнеса. В процессе реструктуризации вы захотите посмотреть в будущее и посмотреть, как ваш бизнес может развиваться после завершения реструктуризации. Ваш бизнес должен сосредоточиться на финансовых стратегиях, стратегиях реструктуризации, управления капиталом и кризисом, чтобы лучше подготовиться к привлечению капитала и финансовой перестройке.
  • Обеспечение непрерывности бизнеса и планирование действий в чрезвычайных ситуациях. Важно определить факторы риска и критически важные бизнес-функции для разработки и реализации подробного плана, который обеспечит достижение вашим бизнесом своих производственных целей до, во время и после стихийного бедствия.
  • Реструктуризация предприятия. Определение идеальной структуры организации для вашего бизнеса важно, чтобы вы могли оптимизировать налоговые и бизнес-решения по мере вашего роста.

Мы здесь, чтобы помочь

Чтобы узнать больше о том, как лучше всего справиться с потенциальным банкротством или реструктуризацией вашего бизнеса, свяжитесь со своим специалистом Moss Adams.

Дополнительные ресурсы

Обновления нормативных требований, стратегии, которые помогут справиться с последующим риском, и возможные шаги по укреплению вашей рабочей силы и организации, можно найти в следующих ресурсах:

Предупреждающих знаков о несостоятельности и банкротстве компании

Питер С.Гудман, эксперт по капитальным ремонтам

Ниже приводится список индикаторов / предупреждающих знаков того, что ваша компания может быть неплатежеспособной и нуждается в реструктуризации своего баланса. Своевременное прогнозирование или обнаружение этих показателей является важной управленческой функцией, которая может означать разницу между успешной корпоративной финансовой реструктуризацией и финансовой неудачей. После обнаружения того, что ваша компания может оказаться в критическом финансовом положении, руководство должно убедиться, что у него есть опыт, позволяющий справиться с проблемой.Как правило, у C-Suite нет корпоративного опыта для решения проблем несостоятельности, и поэтому они прибегают к найму внешних экспертов.

Эксперты по капитальным ремонтам могут включать в себя наем корпоративного служащего, имеющего опыт в финансовых процедурах, а также юридическую фирму и финансового консультанта, специализирующихся в этой области. Если финансовое положение компании тяжелое, эти специалисты могут помочь с планом восстановления, который может включать в себя подачу заявления о банкротстве в соответствии с главой 11 Кодекса США о банкротстве.Ходатайство по главе 11 позволяет текущему руководству постоянно управлять компанией в условиях банкротства и автоматически отказываться от взыскания всех требований кредиторов. Путем приостановления всех принудительных действий кредиторов подача заявления о банкротстве в соответствии с главой 11 дает вашей компании время для реструктуризации своей деятельности и выхода из банкротства в соответствии с планом выплат, утвержденным судом по делам о банкротстве, который связывает всех кредиторов.

Показатель 1 — Ваша компания нарушает или, как ожидается, нарушит финансовые условия кредитных соглашений или других существенных договоров.

  • Своевременное обнаружение или прогнозирование нарушения дает вашей компании время для взаимодействия с кредитором. Обычно кредитор хотел бы избежать подачи заявления о дефолте / банкротстве заемщика. Следовательно, у заемщика есть определенные рычаги воздействия на переговоры о временном отказе от прав или о приостановлении договора со своим кредитором. Временное бездействие даст сторонам время для согласования плана улучшения ситуации.
    • Если эти обсуждения потерпят неудачу, подача ходатайства о банкротстве по главе 11 автоматически приостанавливает действие кредитора по взысканию ссуды.
    • Многие из рассмотренных ниже показателей также могут привести к нарушению финансовых ковенантов компании.

Показатель 2 — Поставщики материалов вашей компании требуют наложенного платежа.

  • Если торговые поставщики подозревают, что ваша компания неплатежеспособна, они могут потребовать наложенный платеж. Требования наложенного платежа могут еще больше усугубить проблемы с ликвидностью компании.
    • Если у вашей компании есть доступная кредитная линия, она может предлагать аккредитивы важным торговым поставщикам.
    • Обсуждения с поставщиками, включая обсуждение возможных планов ремонта, могут помочь в предоставлении условий, отличных от наложенного платежа, особенно если поставщик хочет сохранить деловые отношения или обеспокоен возможным заявлением компании о банкротстве.
    • В случае, если ваша компания подает петицию в соответствии с главой 11, поставщики, осуществляющие поставки после банкротства, получают приоритетное требование, которое предшествует торговой задолженности до банкротства. Кроме того, после подачи заявки в соответствии с главой 11 ваша компания может потребовать, чтобы суд по делам о банкротстве санкционировал выплату определенных критических требований поставщиков до банкротства.

Показатель 3 — Вашей компании грозит скорое решение о том, что компания не может позволить себе платить.

  • Подача заявления о банкротстве по главе 11 автоматически приостанавливает исполнение судебного решения и может позволить обжаловать решение без требования подачи залога.
    • В качестве альтернативы заявлению о банкротстве ваша компания может попытаться заключить соглашение с кредитором по судебному решению, откладывающим исполнение судебного решения.

Показатель 4 — Ваша компания имеет отрицательную оценку.

  • Хотя компании не проводят регулярную официальную оценку корпоративного предприятия, если руководство подозревает, что компания может быть неплатежеспособной, может быть полезно привлечь эксперта по оценке для проведения формальной или неформальной оценки, чтобы руководство могло затем оценить свои варианты, пока оно еще есть время и ликвидность.

Показатель 5 — Ваша компания сталкивается со значительными финансовыми рисками,

e.g, компания перевернута по финансовым хеджам или имеет другие значительные внебалансовые финансовые обязательства.
  • Компании часто сталкиваются с проблемами из-за несвоевременных или плохо спланированных операций хеджирования.
    • Подача петиции по главе 11 не может приостановить ликвидацию финансового хеджирования, но может приостановить исполнение возникшего иска против вашей компании.

Показатель 6 — Потеря крупного клиента влияет на способность вашей компании выплачивать долги при наступлении срока их погашения.

  • Потеря значительного клиента может негативно повлиять на баланс вашей компании и в зависимости от значимости результирующей потери дохода может привести к банкротству / несостоятельности,
    • Подача петиции по главе 11 может выиграть время для вашей компании, чтобы восстановить свою клиентская база и сокращение накладных расходов после потери клиента.

Показатель 7 — Ваша компания имеет отрицательный денежный поток за два или более кварталов подряд и недостаточные финансовые резервы для покрытия разрыва.

  • Компания не может выжить без денежных средств, а отрицательный денежный поток в течение нескольких кварталов может истощить резервы, нарушить условия кредитного соглашения и привести к неплатежеспособности.
    • Наем экспертов по ремонту, которые могут оценить причины потерь денежных средств, может помочь в процессе восстановления.
    • Если потерю денежных средств невозможно быстро решить, а финансовые резервы компании близки к истощению, необходимо рассмотреть возможность подачи петиции по главе 11, чтобы выиграть время для надлежащего рассмотрения финансовой структуры компании.

Показатель 8 — У вашей компании сокращающиеся денежные резервы.

  • Компании, у которых нет наличных денег, являются плохими кандидатами в делах о реструктуризации / банкротстве. Если резервы остаются исторически низкими и / или недостаточными для продолжения операций, следует рассмотреть возможность банкротства или внесудебной реструктуризации.
  • Подача петиции по главе 11 в ожидании успешной реструктуризации требует найма профессионалов e.g., юристы и финансовые консультанты, оплата услуг поставщикам после банкротства и другие значительные расходы, поэтому наличие наличных средств на момент подачи заявления о банкротстве имеет решающее значение.

Показатель 9 — Ваша компания несет значительные финансовые потери.

  • Иногда значительные финансовые потери могут привести к банкротству или банкротству.
    • Влияние финансовых потерь на платежеспособность и способность компании проводить операции должно быть немедленно оценено, чтобы можно было предпринять соответствующие действия.Такие действия могут включать удержание консультантов по реструктуризации, как описано выше.

Показатель 10 — Вашей компании грозит значительный нормативный штраф или штраф.

  • Нормативные штрафы или пени могут привести к прекращению критических операций и, в конечном итоге, к заявлению о банкротстве.

Показатель 11 — Ваша компания обнаружила финансовое мошенничество.

  • Финансовое мошенничество может быть обычным предвестником финансовой несостоятельности и подачи заявления о банкротстве.
    • Финансовое мошенничество может привести к значительным финансовым потерям. Кроме того, действия регулирующих органов и судебное вмешательство в результате мошенничества могут негативно повлиять на финансовое состояние вашей компании и привести к финансовой реструктуризации и / или заявлению о банкротстве.

Показатель 12 — Существенное списание или списание материальных активов, которые могут повлиять на финансовую жизнеспособность вашей компании.

  • Списание и списание основных активов, таких как значительная дебиторская задолженность клиентов или товарно-материальные запасы компании (если они существенны), может привести к банкротству и потенциальному заявлению о банкротстве.

Показатель 13 — потеря вашей компанией существенного контракта, лицензии или аренды.

  • Наконец, нередко потеря ключевого контракта, лицензии или аренды приводит к банкротству компании.
    • Как уже говорилось ранее, в случае такой потери ваша компания должна рассмотреть возможность найма экспертов по восстановлению, чтобы оценить возможные альтернативы в будущем.

Измерение риска банкротства компании

Марк Т.Иуда

В мире финансов существует множество различных типов риска и даже больше способов измерения или оценки этого риска. Существует множество моделей и методов оценки риска капитала или долга компании, которые важны для определения стоимости. Но как насчет оценки риска банкротства компании?

Когда компания Shenehon оценивает бизнес, она рассчитывает показатель Z-Score Альтмана, который учитывает риск банкротства компании. Модель Альтмана Z-Score измеряет вероятность банкротства компании в течение двух лет с использованием финансовых коэффициентов.Вместо того чтобы рассматривать финансовые коэффициенты по отдельности, эта модель использует несколько коэффициентов, чтобы получить полное представление о компании в целом. Коэффициенты в модели учитывают ликвидность, прибыльность, леверидж и операционную деятельность. Каждое соотношение само по себе раскрывает важную информацию и может выявить точки риска для компании, но Z-Score измеряет общий риск компании.

Эта модель была создана в 1968 году Эдвардом Альтманом, который до сих пор является профессором финансов в Школе бизнеса Стерна Нью-Йоркского университета.Первоначальная модель была создана для публичных компаний, а позже Альтман создал две дополнительные модели Z-Score: одну для частных производственных компаний, а другую — для частных непроизводственных компаний. Для оценки частного бизнеса мы рассмотрим две последние модели.

Модель Z-Score для частных производственных компаний

Модель для частных производственных компаний состоит из пяти взвешенных факторов:

  1. Отношение оборотного капитала к совокупным активам
  2. Отношение нераспределенной прибыли к совокупным активам
  3. Отношение EBIT (прибыль до уплаты процентов и налогов) к совокупным активам
  4. Соотношение балансовой стоимости капитала к балансовой стоимости общих обязательств
  5. Отношение продаж к совокупным активам

Фактор 1 измеряет ликвидность (оборотные активы за вычетом текущих обязательств) компании по сравнению с ее активами, в данном случае чистые оборотные активы как процент от общей базы активов.Фактор 2 измеряет финансовый леверидж компании, при этом разница между двумя показателями подразумевает долг или другие обязательства. Фактор 3 измеряет прибыльность компании по отношению к ее активам. Фактор 4 — это еще одна мера финансового рычага компании, учитывающая общий капитал. Фактор 5 измеряет способность компании генерировать продажи при текущем уровне активов. После расчета соотношений они вводятся в формулу Z-Score, показанную ниже:

Z-Score = 0.717 (F1) +0,847 (F2) +3,107 (F3) +0,42 (F4) +0,998 (F5)

Чтобы интерпретировать Z-Score, нужно сравнить его с тремя диапазонами оценок. Оценка выше 2,9 означает, что банкротство маловероятно. Оценка от 2,9 до 1,23 известна как «серая» зона, где банкротство может произойти, но не является неизбежным. Оценка ниже 1,23 указывает на то, что компания находится в затруднительном положении и может объявить о банкротстве в течение двух лет.

Модель Z-Score для частных непроизводственных компаний

Модель для частных непроизводственных компаний немного изменена.В этой модели отсутствует фактор 5, и у нее другие диапазоны взвешивания и оценки. Модель для частных непроизводственных компаний представлена ​​ниже:

Z-оценка = 6,56 (F1) +3,26 (F2) +6,72 (F3) +1,05 (F4)

Для этой модели оценка выше 2,6 указывает на то, что банкротство маловероятно, а оценка ниже 1,1 указывает на вероятность банкротства, в то время как оценка от 2,6 до 1,1 является «серой» зоной и не является четким индикатором. Согласно отчету профессора Альтмана «Предсказание финансового положения компаний: пересмотр моделей Z-Score и ZETA », многочисленные тесты, проведенные с 1968 по 1999 гг., Продемонстрировали, что «точность модели Z-Score на выборках проблемных фирм была в пределах нормы. около 80-90%, по данным одного финансового отчетного периода до банкротства.«Модель предсказывала, что компания обанкротится в течение следующих двух лет, и в этих исследованиях была неверной в 15–20% случаев.

Эта модель может указать на слабые места в финансовых показателях компании и показать, где усилия по улучшению окажут наибольшее влияние, тем самым минимизируя вероятность банкротства. Для производственных компаний или компаний с высокими требованиями к активам обычно наибольшее влияние на Z-Score оказывает отношение продаж к совокупным активам. Модель для непроизводственных компаний не имеет четкого ключевого фактора и будет варьироваться в зависимости от конкретного случая.

Преимущества Z-Score

Преимущество модели Z-Score состоит в том, что все исходные данные легко доступны в финансовой отчетности, что упрощает сбор необходимых входных данных. Для реализации этой модели не требуется регрессии, калибровки или сложной статистической модели. Здесь нет никаких предположений, и модель не основывается на рыночных данных. Еще одно преимущество состоит в том, что модель легко интерпретировать. Оценка попадает в одну из трех категорий, вероятное банкротство, маловероятное банкротство или в «серую» зону без указания.В целом, эта модель — хороший способ для инвестора, кредитного аналитика, аудитора, оценщика или владельца бизнеса оценить риск банкротства компании.

Денежный поток

— это не главное

В качестве ориентира для здоровья компании данные об операционном денежном потоке в наши дни очень популярны среди тех, кто наблюдает за состояниями корпоративной Америки со стороны, особенно среди аналитиков по ценным бумагам. Более того, финансовые руководители предприятий все чаще предпочитают оценку имеющихся средств на кассовой основе над традиционным статусом оборотного капитала.Очевидно, ускорение тенденции — это действия Совета по стандартам финансового учета.

Насколько хорош операционный денежный поток? Не очень, говорят господа Кейси и Бартчак. Они изучили 290 компаний, 60 из которых были объявлены банкротами, и обнаружили, что данные об операционном денежном потоке за пятилетний период не позволяют отличить здоровое предприятие от того, которое потерпит крах. Показатель OCF был менее точным средством прогнозирования неудач, чем комбинация шести традиционных показателей, основанных на начислении, включая отношение долга к собственному капиталу и рентабельность.

Все большее число аналитиков по ценным бумагам, финансовых писателей и лиц, определяющих политику бухгалтерского учета, утверждают, что финансовые отчеты, содержащие информацию о денежных потоках компании, позволяют лучше измерить операционные показатели, чем отчет о прибылях и убытках и баланс компании. Согласно недавним опросам, корпоративные и государственные чиновники согласились с этой точкой зрения; они оценили данные о движении денежных средств как наиболее важную часть информации, содержащейся в публикуемой финансовой отчетности.

Тенденция к более широкому распространению этой верфи наблюдается с начала 1970-х годов.Тенденцию ускорили несколько событий, в том числе новые правила финансовой отчетности по таким вопросам, как пересчет иностранной валюты, прибыль от собственного капитала, межпериодное распределение подоходного налога, а также капитализация затрат на аренду и проценты, которые увеличивают дистанцию ​​между чистой прибылью компании и ее денежным потоком; принятие некоторыми компаниями «либеральных» методов бухгалтерского учета; и рекордный уровень инфляции.

Для многих крах Penn Central и W.T. Grant Company доказал, что традиционные данные, основанные на методе начисления, имеют ограниченную ценность в предупреждении инвесторов о важных изменениях в финансовом состоянии компании.

Соответственно, аналитики по ценным бумагам стали рассматривать информацию о денежных потоках как более точный критерий для оценки долга и способности выплачивать дивиденды. Руководители компаний проникли за завесу бухгалтерской прибыли, обнаружили, что они иногда вводят в заблуждение, и обратились к «реальным» данным — данным о движении денежных средств, — чтобы оценить эффективность своей компании и показателей конкурентов.

С 1981 года Институт финансовых руководителей поощряет компании добровольно сообщать о движении денежных средств в своих отчетах об изменениях в финансовом положении, то есть в отчетах о «движении денежных средств».Предварительные результаты спонсируемого FEI исследования структуры и использования отчета о движении денежных средств свидетельствуют о растущем предпочтении определения фондов на кассовой основе по сравнению с традиционным акцентом на оборотный капитал. По состоянию на конец 1983 года более 750 финансовых руководителей, финансовых аналитиков, индивидуальных инвесторов и коммерческих банкиров ответили на исследование FEI. Из общего числа 57% заявили, что намерены использовать в отчете основу денежного потока, а 23% планируют использовать основу оборотного капитала. В 1980 г. только 27% использовали основу движения денежных средств, а 52% использовали основу оборотного капитала. 1

Кроме того, в ноябре 1981 г. и декабре 1983 г. Совет по стандартам финансового учета выпустил предварительные проекты, в которых предлагалось, чтобы каждый корпоративный финансовый отчет включал информацию о движении денежных средств за определенный период. В объяснении FASB утверждал, что «чем больше сумма будущих чистых поступлений денежных средств от операционной деятельности, тем выше способность предприятия противостоять неблагоприятным изменениям в условиях работы».

Хотя мы приветствуем попытки собрать более точную информацию о корпоративных прошлых и будущих результатах, мы опасаемся, что операционный денежный поток может стать барометром для измерения результатов деятельности компании.Растущий легион сторонников операционного денежного потока — который имеет большую интуитивную привлекательность — будет трудно представить объективные доказательства его превосходства. Наиболее убедительным доказательством полезности данных OCF, которые мы обнаружили, является исследование У.Т. Гранта, опубликованное в журнале Financial Analysts Journal. Авторы обнаружили, что операционный денежный поток Гранта был гораздо более точным и своевременным как индикатор его надвигающегося банкротства, чем традиционные финансовые коэффициенты или движения курса акций Гранта. 2

Этот вывод, хотя и провокационный, не заменяет широкомасштабного исследования возможной связи между уровнем операционного денежного потока и будущим финансовым состоянием. Проведенное нами исследование почти 300 компаний вызывает серьезные сомнения в надежности операционного денежного потока как финансового показателя.

Банкрот или здоров?

Мы отобрали 60 компаний, подавших заявления о банкротстве в период 1971–1982 годов, и сопоставили их с 230 жизнеспособными (или, по крайней мере, «небанкротными») компаниями, выбранными случайным образом из аналогичных отраслевых групп на Compustat Industrial Tape.Мы рассчитали три переменные: операционный денежный поток (OCF), операционный денежный поток, разделенный на текущие обязательства (CL), и операционный денежный поток, разделенный на общую сумму обязательств (TL). У OCF есть серьезный недостаток в качестве меры потенциального финансового бедствия, поскольку он игнорирует соображения размера бизнеса, а также любые неиспользованные возможности заимствования. CL и TL компенсируют этот недостаток, связывая OCF с уровнем краткосрочной и долгосрочной задолженности компании соответственно.

Что мы нашли? Мы обнаружили, что ни одна из переменных не позволяет провести различие между компаниями-банкротами и компаниями, не являющимися банкротами, с достаточно хорошей точностью.Фактически, общая точность OCF была лишь немного выше вероятности (50%) в течение первого и второго года до отказа и была хуже, чем вероятность в оставшиеся годы. На Таблице I показано процентное соотношение точных классификаций.

Приложение I Точность в процентах с использованием OCF, CL и TL

Итак, данные о денежных потоках от операционной деятельности — это не Святой Грааль, как некоторые считают их. Более того, ни одно число не может точно и последовательно прогнозировать производительность; многие факторы влияют на благополучие компании.

Можно было бы подумать, что показатель операционного денежного потока будет полезен при прогнозировании банкротства, поскольку надвигающийся крах обычно посылает четкие сигналы. Но показатели OCF за пять лет до подачи заявления о банкротстве были плохим предиктором банкротства и были менее хорошими, чем комбинация шести традиционных финансовых коэффициентов, основанных на начислении (чистая прибыль / общие активы, денежные средства / общие активы, текущие активы / текущие обязательства, чистые продажи / оборотные активы, оборотные активы / общие активы и общие обязательства / собственный капитал).

Возможно, более важно то, что числа денежных потоков не смогли повысить точность прогнозов, когда мы проанализировали их вместе с коэффициентами, основанными на начислении. То есть данные OCF не имели даже маржинальной ценности.

Для нашего исследования мы определили OCF как оборотный капитал, полученный в результате операций, плюс или минус изменения на счетах безналичного оборотного капитала, за исключением краткосрочной задолженности (сезонные банковские ссуды, неторговые векселя к оплате и текущая часть долгосрочной задолженности). Это также то, как FASB определяет это.На вставке представлена ​​дополнительная информация о характере денежных потоков.

Однако, поскольку он включает изменения в счетах оборотного капитала, OCF резко отличается от более традиционного определения денежного потока, используемого многими аналитиками: чистая прибыль плюс амортизация и другие операционные статьи, не влияющие на оборотный капитал. Это определение исключает изменения в текущих операционных счетах, которые могут сильно повлиять на операционный денежный поток компании.

Мы ограничили анализ цифрами OCF, которые можно было рассчитать на основе опубликованных финансовых отчетов компаний и информации, поданной в случае банкротства.Обанкротившиеся компании представляли различные размеры и отраслевые классификации и включали, помимо W.T. Grant, такие известные имена, как AM International, Braniff, McLouth Steel, Wickes и Saxon Industries. Финансовые данные для здоровых компаний охватывают тот же период, что и для компаний-банкротов.

Плохая прогностическая способность, показанная в Приложении I, связана с большим количеством неточных классификаций небанковских компаний как несостоятельных, поскольку они не генерируют большого операционного денежного потока.Этот вывод усиливает нашу обеспокоенность тем, что слишком большая зависимость от OCF может привести к тому, что инвесторы и кредиторы будут рассматривать в остальном здоровые компании как финансово неблагополучные. Хотя многие компании в некоторые периоды генерируют мало OCF, большинство из них не падают.

Сравните хорошо известные ситуации в Панамерике и Браниффе. Во время серьезного финансового кризиса этих авиакомпаний в последние несколько лет их годовые операционные денежные потоки были отрицательными. Тем не менее, Pan Am выжила, а Бранифф объявил о банкротстве в мае 1982 года.Pan Am выжила, собрав по 500 миллионов долларов каждый от продажи двух крупных капитальных активов, дочерней компании Intercontinental Hotel и здания Pan Am в центре Манхэттена. Сосредоточившись только на денежных потоках от операционной деятельности, кредиторы Pan Am могли бы вынудить компанию обанкротиться. На балансе Braniff не было сопоставимых продаваемых активов, иначе он тоже мог выжить.

Massey-Ferguson и International Harvester — еще один пример выживания, несмотря на очень слабые операционные денежные потоки в течение длительного времени.Самым важным фактором здесь была готовность кредиторов Massey и Harvester пересмотреть условия и реструктурировать свою задолженность, несмотря на недостаточность их операционных денежных потоков для ее обслуживания. Кредиторы, вероятно, считают потенциальные издержки банкротства этих огромных транснациональных компаний большими, чем издержки продолжения увеличения их долга.

Можно утверждать, что сосредоточение внимания на отрицательных операционных денежных потоках Pan Am, Massey и Harvester, по крайней мере, сигнализировало бы об их приближающемся финансовом затруднении.Однако по этому стандарту большинство растущих компаний можно было бы назвать финансово неблагополучными. Растущие компании, стремящиеся воспользоваться рыночными возможностями и завоевать долю рынка, часто не могут генерировать положительные операционные денежные потоки, поскольку они создают дебиторскую задолженность и запасы. Тем не менее, этим компаниям обычно не составляет труда справиться с нехваткой операционных денежных средств, если кредиторы и инвесторы в акционерный капитал разделяют представление об их потенциале роста.

Даже зрелые компании могут испытывать трудности с операционными денежными потоками, не подвергаясь опасности.Циклические компании — яркий тому пример. Эти предприятия часто вкладывают денежные средства в накопление запасов намного раньше ожидаемых пиков их операционных циклов. В результате их денежные потоки могут казаться подавленными, даже если они правильно ведут свои дела.

Напротив, некоторые компании могут считаться финансово сильными, поскольку они сообщают о крупных положительных операционных денежных потоках. Это условие, однако, может быть результатом решения не реинвестировать в свой бизнес и «собирать» денежные средства, которые зрелые компании часто генерируют на поздних этапах своего жизненного цикла.

Наконец, у некоторых компаний есть забалансовые денежные ресурсы, которые можно использовать. Например, все большее число корпораций обращаются в Корпорацию по гарантиям пенсионных пособий с просьбой прекратить и, в большинстве случаев, заменить их планы с установленными выплатами с избыточным финансированием. Двумя недавними петиционерами были A&P, финансово неблагополучная компания, и Occidental Petroleum, здоровая компания.

Меры начисления

Чтобы получить более надежный критерий, чем операционный денежный поток, мы построили модель с использованием стандартного статистического инструмента, множественного дискриминантного анализа, который позволил нам сравнить ее прогнозную точность с точностью, достигнутой с помощью CL и TL, а также OCF.Модель содержала шесть традиционных финансовых коэффициентов, основанных на начислении, упомянутых ранее.

Мы рассчитали балл для каждой компании, на основании которого мы классифицировали ее как банкротную или жизнеспособную. Оценка рассчитывается путем умножения значения каждого из набора финансовых коэффициентов компании на коэффициенты, полученные в результате статистического процесса, лежащего в основе дискриминантного анализа. Этот процесс обеспечивает максимальную разницу между оценками провалившихся и действующих предприятий.Мы построили отдельную модель для каждого из пяти лет.

Результаты дискриминантного анализа, представленные в Приложении II, показывают значительное улучшение по сравнению с показателем наиболее эффективных операционных денежных потоков, учитывающим текущие обязательства. Причина улучшения — увеличение доли правильно классифицированных здоровых компаний.

Приложение II Точность в процентах с использованием методов начисления

Превосходство этих статистических моделей, однако, не исключило возможности того, что OCF, CL или TL обладают предельной стоимостью, если их использовать вместе с шестью финансовыми коэффициентами.Соответственно, для каждого года мы проводили отдельный дискриминантный анализ, включая шесть финансовых коэффициентов и каждую переменную операционного денежного потока. Ни один из результатов не улучшил существенно процентную точность, полученную с использованием только комбинации финансовых коэффициентов.

Значение для менеджеров

Результаты показывают, что другие факторы, такие как уровень долга компании, ее доступ к рынкам долгового и акционерного капитала, продаваемость ее основных средств и наличие у нее ликвидных активов, могут быть лучшими индикаторами ее перспектив выживания, чем данные о движении денежных средств. .

Хотя данные OCF оказались неточными в этом исследовании, операционный денежный поток, возможно, мог бы быть лучше в других приложениях. Например, это может быть более надежным предиктором дефолта по ссуде, чем банкротства, поскольку решение о дефолте обычно меньше зависит от политических и других внерыночных сил, чем решение о подаче заявления о банкротстве.

Приобретение бизнеса, особенно выкуп заемных средств, — еще одна область, в которой данные о денежных потоках от операционной деятельности могут иметь прогностическую ценность.Поскольку способность приобретаемой компании вносить значительный вклад в обслуживание долга является критическим фактором при принятии многих решений о приобретении, операционный денежный поток и связанные с этим меры могут быть полезны для определения потенциальных целей.

Тем не менее, текущие предположения о том, как лучше всего использовать данные о денежных потоках от операционной деятельности, могут не иметь смысла. До сих пор внимание было сосредоточено на исторических операционных денежных потоках; потенциально более полезный вид данных — прогноз движения денежных средств — уже доступен финансовым руководителям.Однако мы сомневаемся, что руководство компаний добровольно согласится на переориентацию на предполагаемые операционные денежные потоки. Несмотря на недавний призыв со стороны Комиссии по ценным бумагам и биржам к тому, чтобы компании выпускали более подробные прогнозы доходов и финансового состояния в соответствии с защитными руководящими принципами правил SEC о «безопасной гавани», немногие компании сделали это. Вряд ли они более благосклонно отнесутся к прогнозированию денежных потоков.

Наш вывод о том, что данные OCF не позволяют точно отличить здоровые компании от умирающих, поднимает вопрос о предполагаемой ценности данных о денежных потоках для анализа и прогнозирования результатов деятельности компании.Увеличение денежного потока без проверки его применимости как панацея от проблемы оценки результатов деятельности сродни эйфории 1960-х годов, связанной с ростом прибыли на акцию как якобы лучшего индикатора стоимости компании. Мы надеемся, что безудержный энтузиазм по поводу данных о денежных потоках не приведет к повторению фиаско, которое произошло в результате слепого отслеживания роста прибыли на акцию.

[Сводную статистику см. В Приложении.]

1. FEI планирует опубликовать опрос этим летом.

2. Джеймс А. Ларгей, III и Клайд П. Стикни, «Денежные потоки, анализ рациона и банкротство компании W.T. Grant», июль – август 1980 г., с. 51.

Версия этой статьи появилась в июльском выпуске журнала Harvard Business Review за 1984 год.

Республика Аризона

Расс Уайлс | Республика | azcentral.com

Количество банкротств резко сократилось за последние три года, поскольку количество сотрудников постепенно улучшается, и все больше людей оплачивают свои счета.Например, количество заявок в области Феникса за первую половину 2014 года снизилось на 54 процента по сравнению с тем же периодом 2013 года, при этом аналогичная тенденция прослеживается по штату и стране.

Но это не значит, что у всех хорошее финансовое положение. Многие люди, обремененные долгами, не заявляют о банкротстве, потому что не могут позволить себе оплатить судебные издержки и судебные издержки. Вот некоторые индикаторы финансового стресса, предоставленные Credit.com, которые могут указывать на то, что вы можете балансировать на грани.

— Вам уже не хватает платежей. Это самый простой знак. Если вы не можете оплатить счета в срок, это может означать, что ваш долг стал чрезмерным. Это особенно беспокоит, если вы не можете вовремя выполнить основные обязательства, такие как платеж по ипотеке или автокредиту. (Аризона занимает второе место по ставке автоматического репо, уступая только Неваде, сообщает кредитное бюро Experian.) Счета по кредитным картам — еще одна лакмусовая бумажка. Если вы не можете справиться даже с минимальными ежемесячными платежами, будьте осторожны.

— Вы не можете претендовать на управление долгом. Некоторые потребители обращаются за помощью, записавшись в план кредитного консультирования или управления долгом, когда компания или некоммерческая группа работает от вашего имени, чтобы определить приоритетность счетов, упорядоченно оплачивать их и связываться с кредиторами, чтобы получить какую-либо помощь. Но для участия в этих программах вам нужны активы или, особенно, доход. Если у вас их нет, вы не сможете записаться. Если вам нужна кредитная помощь, рассмотрите направление от Национального фонда кредитного консультирования на nfcc.org.

— Вы исчерпали свой собственный капитал. Ссуду под залог жилья можно использовать для погашения других видов долгов, таких как остатки по кредитной карте, которые имеют более высокие процентные ставки. «Уловка состоит в том, чтобы погасить кредитные карты и не использовать их снова», — сказал Credit.com. Если вы не прояснили другие свои долговые проблемы после выбора опции домашнего капитала, вы можете оказаться в еще худшей форме. С другой стороны, ссуда под залог жилья не подходит даже для каждого третьего домохозяйства, которое не владеет жилищем — или для других с отрицательным капиталом.

— Вам звонят сборщики долгов. Еще один красный флаг связан с письмами с угрозами или требованиями телефонных звонков от сборщиков долгов. «Обычно это происходит, когда ваши долги просрочены на 30–90 дней», — сказал Credit.com. «Вы также можете получать уведомления о том, что в вашем кредитном отчете была указана просроченная учетная запись, она была передана в инкассо или списана как не подлежащая взысканию». Недавнее исследование Urban InstituteCQ показало, что почти 39 процентов жителей Аризоны имеют задолженность по взысканиям, что почти на четыре процентных пункта выше среднего показателя по США.

— Вы исчерпали свои кредитные карты. Credit.com называет это ключевым моментом банкротства. Как только вы наберете максимально допустимый остаток на своих кредитных картах, вы в конечном итоге столкнетесь с проблемой, не имея возможности увеличить эти максимумы и получить одобрение для других типов ссуд. Еще один плохой знак — полагаться на кредитные карты для покрытия основных расходов, таких как продукты питания или бензин, потому что источника дохода нет.

— Вы обратились в кредиты с высокими затратами. Достаточно плохо использовать кредитные карты для заполнения краткосрочных пробелов в финансировании, но обращение к ссудам до зарплаты или ссуде на право собственности на автомобиль может быть хуже.«Многие из этих ссуд имеют непомерные процентные ставки, и они часто могут ввергнуть вас в круговорот долга, когда вы перекладываете одну ссуду на другую», — сказал Credit.com. «В этих условиях банкротство может показаться единственным выходом».

— Вы не можете оправиться от серьезной финансовой неудачи.

Добавить комментарий

Ваш адрес email не будет опубликован.