Фонд уоррена баффета: Портфель акций Уоррена Баффета 2022 года

За последние годы многие именитые управляющие были повержены рынком. Подтверждать статус «гуру» в условиях роста конкуренции, повышения доступности информации и технологий доступа к рынку становится все сложнее. Билл Акман из Pershing Square с треском проиграл ставку на понижение акций Herbalife. Макрохедж-фонд Рея Далио Bridgewater Associates потерял 20% на вспышке коронавируса. Джон Полсон лишился 300 млн долларов на развороте цен на золото. Список можно продолжать… Одновременно приток новых денег в успешные фонды заставляет менеджеров размазывать альфу, как крем на пирог все большего размера.

На прошлой неделе мы опубликовали обзор сводного исследования на тему эффективности активного управления, вышедшего в респектабельном журнале CFA Institute — Financial Analyst Journal. Если оставить в стороне лозунги авторов статьи о том, что не стоит судить активных управляющих слишком строго, по сути, в статье были получены выводы, которые вполне согласуются с традиционными. Активные менеджеры становятся намного менее активными, что приводит к снижению совокупных расходов и улучшению результатов. Некоторые менеджеры могут быть успешны в извлечении альфы за счет уникальных технологических решений, микроструктуры рынка или уникального рыночного позиционирования.

Бизнес Berkshire Hathaway, без сомнения, является примером активного фонда, у которого получалось многие годы извлекать альфу именно за счет уникального структурирования бизнеса и репутации ее основателя Уоррена Баффета. Во-первых, фонд был структурирован в форме публичной холдинговой компании, чьи акции обращаются на бирже, что существенно снизило давление на фонд в части поддержания ликвидности инвестиций. Во-вторых, активные приобретения на страховом рынке, начавшиеся в 1967 году (сначала была куплена компания National Indemnity Company, а затем в 70-х GEICO, которая в 1996 году стала дочерней компанией), обеспечили удобный и эффективный доступ к ликвидности. В-третьих, использование средств страховых резервов для перспективных сделок в стрессовые периоды принесли Баффету ошеломительные доходы и стали визитной карточкой Berkshire.

Для того чтобы понять, как это работало десять лет назад и за счет чего гуру удавалось зарабатывать доход для своих инвесторов, достаточно посмотреть на несколько сделок, например на продажу пут-опционов на индексы акций в 2007 году и покупку привилегированных акций Goldman Sachs в октябре 2008 года.

В рамках сделки с Goldman Sachs Баффет в обмен на 5 млрд долларов получил привилегированные акции банка на сумму 5 млрд долларов с дивидендной ставкой доходности на уровне 10% плюс варранты (внебиржевые опционы) на покупку акций GS по цене 115 долларов за акцию с погашением в октябре 2013 года. Одновременно в рамках сделки GS получал право выкупить акции Баффета с премией при наличии одобрения ФРС, а также ограничивал возможности менеджмента по продаже принадлежавших им акций финансового института. В то же время банк разместил акции на публичном рынке по цене 123 долларов, а также продал привилегированные акции Министерству финансов США на сумму 10 млрд долларов с дивидендной доходностью 5% и варрантом на покупку акций GS по цене 123,5 доллара.

Кроме доступа к уникальным сделкам статус и запас ликвидности обеспечили Berkshire возможность совершать операции с производными финансовыми инструментами на уникальных условиях. Например, из письма акционерам в 2007 году[1] известно, что в этот год компания продала пут-опционы по цене исполнения на уровне значений на день продажи (at-the-money put options) на основные индексы акций, включая S&P 500, со сроками погашения между 2019 и 2027 годом на сумму 4,5 млрд долларов.

Напомним, что продажа пут-опционов сродни продаже страховки от падения рынка, которое как раз и настигло мир в марте 2008 года, когда американский рынок акций потерял более половины своей стоимости. Нетрудно оценить, что потери от этой операции для Berkshire к марту 2008 года составили более 4 млрд долларов. Если бы традиционный активный фонд или частный инвестор сделал такую ставку (играл в рулетку на столе со случайным количеством зеро), то от него потребовали бы разместить обеспечение: кроме стоимости опционов (~8,5 млрд долларов в момент просадки рынка) контрагент запросил бы дополнительное обеспечение в несколько миллиардов под возможные дополнительные убытки. Невыполнение требования повлекло бы за собой принудительное закрытие позиций и фиксацию убытков на уровне более 4 млрд долларов (почти 100% инвестиций). По этой причине систематическая продажа хедж-фондами пут-опционов без должной защиты является тактикой камикадзе. Рано или поздно она приводит к банкротству фонда, даже если в конечном итоге менеджер был прав и на дату истечения срока действия опциона его стоимость была равной нулю.

Что же произошло с инвестиционным бизнесом Баффета в результате такой рискованной ставки и реализации негативного сценария? Ровным счетом ничего особенного: он вновь заработал деньги. Особенностью проданных опционов было то, что они были без контрагентского риска, так как компания Баффета не обязана была размещать у контрагента обеспечение под такие операции. Таким образом, операция, способная убить или поставить под риск продолжение деятельности любого традиционного управляющего, благодаря уникальному статусу Berkshire и наличию огромных страховых резервов оказалась практически безрисковой и принесла компании 4,5 млрд долларов без учета дохода от инвестирования 4,5 млрд в течение 15 лет.

Что же происходит с Berkshire Hathaway в последние годы?

На фоне роста ликвидности, обеспеченном ФРС, уникальный ресурс Баффета — доступ к капиталу, который обеспечивал компании конкурентные преимущества, — перестал быть существенным фактором успеха. Находящиеся на счетах компании 133 млрд долларов (по состоянию на 31 марта 2020 года) стали скорее обузой. Они снижают доходность инвестиционного портфеля и как раз выступают в роли растущего пирога, который пытаются намазать прежним объемом крема.

Глобальный карантин, вызванный распространением вируса, и сопутствующий рост волатильности на рынках в отличие от глобального финансового кризиса 2008 года не только не создали новых возможностей для Баффета и его партнеров, а, наоборот, продемонстрировали слабость активного управления и попыток и далее искать звездные инвестиции. Потребность в ликвидности, например, со стороны банковского сектора, оказалась полностью удовлетворена ФРС — места распорядителю штампа «стандарт качества» не осталось, а попытки обыграть рынок за счет концентрации инвестиций в отдельных секторах, например в авиаперевозках, сыграли с Berkshire злую шутку. Баффету пришлось закрыть эти позиции с существенными убытками.

В результате инвесторам Berkshire и почитателям таланта Баффета остается либо мириться с тем, что вера в гуру стоит им недополученных ежегодно 2,5% последние 10 лет (в совокупности около 63%), или голосовать ногами, следуя рекомендациям из завещания самого «старца из Омахи», и вложить деньги в индексные фонды.

Источник: Bloomberg

[1] https://www.berkshirehathaway.com/letters/2007ltr.pdf

5 финансовых советов от миллиардера Уоррена Баффетта

Кто такой Уоррен Баффетт

Уоррен Эдвард Баффетт – 89-летний предприниматель из США. В 2019 году его состояние оценивали в 84,9 млрд долл. Баффетт занимает четвёртую строчку в списке самых богатых людей мира.

Баффетту давали такие прозвища, как «провидец», «волшебник из Омахи», «оракул из Омахи».

Он известен как крупнейший благотворитель в истории. В 2010 году предприниматель раздал благотворительным фондам 37 млрд долл.

Конечно, Баффетта множество раз спрашивали о том, как ему удалось так разбогатеть. Но в интервью он предпочитает не распространяться на этот счёт, а отвечает общими фразами про удачу, трудолюбие и поддержку близких.

Финансовые советы Баффетта можно найти только в письмах акционерам Berkshire Hathaway Inc.

Поймите разницу между ценой и ценностью

Экономить нужно, опираясь не на цену, а на ценность товара, считает Баффетт. Как признаётся миллиардер, такую идею ему подал Бэн Грэм (автор знаменитой книги «Разумный инвестор»). Он сказал следующее: «цена – это то, что ты платишь, а ценность – то, что ты получаешь».

Баффетт считал, что лучше купить невероятную компанию по обычной цене, чем обычную компанию по невероятной цене. Иными словами, не стоит скупать дешёвые товары только из-за их низкой цены, а также идти в другую крайность и приобретать неоправданно дорогие вещи.

Если хотите стать экономнее, обращайте внимание не только на цену, но и на ценность. Эти показатели должны соответствовать друг другу. Цена не должна подменять ценность.

Баффетт рекомендует приучать детей различать цену и ценность, повышать их финансовую грамотность с малых лет. Родители должны объяснить детям, как работает реклама и где можно найти альтернативу дорогим вещам. В таком случае они не станут в будущем бездумно переплачивать за гаджеты и брендовые вещи.

Сначала платите себе

Стать богатым невозможно, не делая накоплений. Баффетт советует придерживаться такой схемы. При получении очередной выплаты сразу отложите на оплату счетов и первостепенные нужды (на еду). Далее выделите сумму, необходимую для накоплений, и положите её на счёт. Только после этого приступайте к остальным тратам.

Но помните, что размер суммы, которую планируете ежемесячно откладывать, должен быть посильным – соответствующим доходу. Начните с 10% дохода и сформируйте привычку складывать деньги в копилку до того как приступите к тратам. После нескольких месяцев вы начнёте делать это уже на автомате.

Обращайте внимание на небольшие траты

Баффетт сам учитывает даже мелкие расходы и доверяет только бережливым людям. К примеру, он приобрёл компанию, владелец которой подсчитывал рулоны туалетной бумаги, чтобы определить, обманывают его или нет.

Журналисты рассказывали о случае, который произошёл с Баффеттом и Биллом Гейтсом в Китае. Там миллиардеры решили зайти в местный McDonald’s и перекусить. Баффетт настоял на том, что сам оплатит счёт. К удивлению присутствующих он достал скидочные купоны, которые привёз из Америки, чтобы частично расплатиться за обед ими, тем самым сэкономив.

Инвестируя, играйте в долгую игру

Баффетт не советует покупать акции с единственным намерением продать их в скором будущем. Нужно нацеливаться на долгую игру. Сам миллиардер покупает акции тех компаний, которым доверяет. Продавать их советует, только если нужны деньги, а не потому, что вы якобы стратегически так просчитали. Такая методика заранее проигрышная, уверен миллиардер.

«Если вы думаете, что сможете устроить «танцы» на рынке, покупая и продавая акции, когда захочется, отправляйтесь лучше сразу в Лас-Вегас. Потому что в инвестировании успеха вы не добьётесь», – отметил Баффетт, давая интервью для Squawk Box в 2014 году.

Вместо этого он советует составить список компаний, бизнес которых можно назвать устойчивым, и добавить в свой портфель их акции.

«Инвестирование – игра долгосрочная», – говорит Баффетт.

Только в долгосрочной перспективе рынок будет расти, уверен миллиардер. Поэтому рассчитывать нужно не на неделю, месяц и даже год, а смотреть дальше – на 10, 20 или 30 лет вперёд.

Вам не нужен дорогой консультант по инвестированию

В письме-обращении к акционерам Berkshire Hathaway в 2017 году Баффетт много говорил о практической бесполезности дорогостоящих консультантов по инвестициям. По его словам, у него часто спрашивают совета о том, куда вложить средства. Но мало кто следует рекомендациям, выбирая более сложные пути.

«Моей обычной рекомендацией был недорогой индексный фонд S&P 500. Мои друзья, располагающие весьма скромными средствами, обычно следовали моему совету. Однако ни один из очень богатых людей, учреждений или пенсионных фондов не последовал этому же совету, когда я дал его им. Вместо этого эти инвесторы вежливо благодарят меня за мои мысли и уходят, чтобы послушать высокооплачиваемого менеджера или, в случае многих учреждений, искать помощника, называемого консультантом», – говорит Баффетт.

Ошибка богатых людей в том, уверен миллиардер, что они брезгуют вкладываться в то же самое, во что вкладываются рядовые инвесторы. Консультанты, в свою очередь, пытаются оправдать свои гонорары и рекомендуют модные инвестиционные стили, которые работают хуже привычных.

«Богатые привыкли считать, что их удел – получать лучшую еду, образование, развлечения, жильё, пластическую хирургию и так далее. Они чувствуют, что их деньги должны быть вложены в нечто более высокое по сравнению с тем, что получают массы», – отмечает миллиардер.

В поисках лучших инвестиционных советов, пренебрегая действенными инструментами, богачи тратят миллиарды впустую.

«Человеческое поведение не изменится. Богатые люди, пенсионные фонды будут продолжать чувствовать, что они заслуживают чего-то «дополнительного» в инвестиционных советах. Те советники, которые ловко играют на этом ожидании, разбогатеют. Вероятный результат этого парада обещаний предсказан в пословице: «Когда человек с деньгами встречает человека с опытом, тот, у кого есть опыт, получает деньги, а тот, у кого есть деньги, уходит с опытом», – добавляет Баффетт.

Иногда лучше не искать сложных схем, а инвестировать в кажущиеся простыми, но надёжные инструменты.

В этом случае дорогостоящий консультант вам не понадобится. Тот же совет пригодится и рядовым инвесторам, не владеющим миллионами.

Уоррен Баффет и другие: 11 выдающихся стоимостных инвесторов 

Среди управляющих деньгами много сбитых летчиков, а тех, кому удавалось и удается существенно и стабильно обыгрывать рынок акций на протяжении более 10 лет, единицы. В третьем материале цикла «Стоимостное инвестирование в лицах и принципах» (стоимостное инвестирование — стратегия, основанная на выявлении недооцененных бумаг путем фундаментального анализа, — прим. The Bell) партнер Movchan’s Group, доцент Школы финансов факультета экономических наук НИУ ВШЭ Елена Чиркова называет инвесторов, которые доказали, что стоимостные стратегии работают.

Управляющие, о которых я расскажу в этом материале, показывали результаты существенно лучше рынка так долго, что это не могло быть случайностью. Их чистая доходность — за вычетом расходов и комиссий фондов — представлена в таблице ниже. «Грязная» доходность должна быть выше примерно на 3–4 процентных пункта.

В моем списке 12 известных фигур. Но только 11 из них я могу назвать выдающимися стоимостными инвесторами с полным основанием. Дэвида Дремана подкосил кризис 2008 года, но он написал блестящие тексты, поэтому о его взглядах ниже тоже пойдет речь.

Грэм (1894–1976) остался в памяти инвестиционного сообщества в первую очередь как автор книг по стоимостному инвестированию. Это «Анализ ценных бумаг», написанный в соавторстве с Дэвидом Доддом, и «Разумный инвестор». Их широко читают до сих пор. 

Грэм преподавал инвестирование в Колумбийском университете. Свой первый фонд создал в 1923 году. Как и все, Грэм понес значительные убытки в Великую депрессию, но не только не потерял фонд, как многие, но и отыграл потери уже к 1935 году, что было выдающимся достижением. 

В 1936 году Грэм перерегистрировал фонд в корпорацию Graham Newman Partnership, которая просуществовала до его ухода на пенсию в 1956-м. Именно о ее доходности и принято говорить при обсуждении результатов Грэма.

Доходность Graham Newman Partnership составила 17%, но могла бы достигнуть и 28%. Верхнюю границу насчитывают с учетом того факта, что Грэм вынужден был распределить акции одной страховой компании среди акционеров фонда из-за изменения регулирования. В результате доходность лучшей инвестиции в результатах фонда учтена не полностью.

Основатель семьи фондов Pioneer, Каррет (1896–1998) — второй пионер стоимостного инвестирования. До создания своего фонда он работал в Barron’s, где писал об анализе финансовой отчетности. 

Первый из фондов семьи Pioneer открылся в 1928 году, Каррет управлял им 55 лет. (Он прожил более 100 лет и продолжал активную инвестиционную деятельность до конца своих дней.) $10 000, отданные под управление Каррета в 1928-м, превратились бы в $8 млн в 1983-м. Инвестиции в S&P 500 превратили бы ту же сумму в $1,14 млн. 

Каррет — автор четырех книг по инвестициям, последнюю из которых написал в возрасте 90 лет. Самая знаменитая — самая ранняя: «Искусство спекуляции» 1927 года. За год до смерти Каррет опубликовал инвестиционный манифест, который отражал современные реалии. 

Линч (1944) — один из самых известных управляющих деньгами. Выпускник Boston College и Уортона, Линч рано сделал карьеру. Уже в 1977 году начал руководить фондом Magellan группы Fidelity и проработал в этой должности до 1990-го. За это время активы фонда с учетом притока новых денег увеличились с $18 млн до $14 млрд. Цена одного пая возросла примерно в 20 раз, тогда как S&P 500 с учетом дивидендов вырос только в шесть. 

Питер Линч считается финансовым гуру 1990-х: в те годы Magellan — самый успешный американский фонд. Линчу удалось сохранять высокую доходность, когда фонд разросся.

Крупным фондом управлять гораздо сложнее, поскольку трудно находить достаточное количество инвестиционных возможностей. Обычно, когда фонд распухает, он все больше напоминает индексный, а его доходность, соответственно, падает до среднерыночной. В случае с фондом Magellan это было не так. 

В отличие от многих других инвесторов, которых также в свое время называли гуру, Линч ушел из фонда, когда его паи были на пике, не позволив в себе разочароваться. Теперь он управляет собственными деньгами. 

Линч — автор трех книг по инвестированию. One Up on Wall Street (в русском переводе — «Метод Питера Линча») он выпустил, еще работая в Magellan, в 1989 году. В 1993-м последовала Beating the Street («Переиграть Уолл-стрит»), спустя два года — Learn to Earn («Учитесь зарабатывать»). 

Темплтон (1912–1998) — выпускник Йельского университета и Оксфорда, где получил степень в области юриспруденции. На Уолл-стрит пошел работать в 1938 году. Он поднял свой фонд в 1954 году и управлял им 39 лет — до 1992 года включительно, когда управляющая компания была продана Franklin Resources. 

Особо сильных годовых проседаний у фонда Темплтона не было. Относительно небольшие падения активов случились в 1973, 1981 и 1987 годах, когда падал американский рынок.  

Фонд Темплтона жив до сих пор и торгуется на бирже.

Темплтон не оставил книг по теории инвестирования — он больше делал, чем говорил, но в Сети доступны его интервью. 

Нефф (1931–2019) — последователь Грэма. Учился финансовому анализу у одного из его непосредственных учеников — Сиднея Робинсона. Тот несколько лет проработал в провинциальном Университете Толедо в Огайо, студентом которого в те годы (начало 1950-х) был Нефф. 

Свою карьеру Нефф начал с должности аналитика по ценным бумагам в региональном банке в Кливленде в 1955 году, а в 1963-м его пригласили на работу в Нью-Йорк — управлять одним из фондов семейства фондов Winsdor. 

Опыт Неффа в управлении активами — более 30 лет. Он отошел от дел в 1995 году. Деньги, вложенные в его фонд, через 30 лет в два раза превысили сумму, которая могла быть получена при вложении этих же средств в индекс. При этом рисковость портфеля Неффа была ниже рыночной.

В 2001 году Нефф написал книгу John Neff on Investing («Джон Нефф об инвестировании»).  

Cтейнхарт (1940) уже в возрасте 27 лет создал свой фонд и управляющую компанию Steinhardt Partners. Он отошел от управления до кризиса доткомов и не попал под каток кризиса 2008-го. С другой стороны, он пережил два вполне серьезных других кризиса: в 1969–1970 годах фондовый рынок обвалился на 36%, в 1973–1974-м — на 48%. (В кризис 2000–2002 годов падение рынка в целом составило сравнимые 49%.)

Результат Стейнхарта фантастический, но он кажется еще более нереальным с учетом того, что этот инвестор не имел ни одного убыточного года и девять из десяти месяцев у него были прибыльны. Стоимостное инвестирование не подразумевает такого стабильного результата на столь коротких временных интервалах, потому что делаются долгосрочные ставки. 

Настораживает тот факт, что Комиссия по фондовому рынку США исследовала сделки Стейнхарта в связи со скандалом c инвестиционным банком Solomon Brothers, который в начале 1990-х загонял в угол рынок гособлигаций США. Расследование в отношении компании Стейнхарта было прекращено — тот предпочел заплатить $70 млн штрафа, нежели судиться. Юридически он остался чист, поэтому мы оставляем за ним место в пантеоне выдающихся. 

Стейнхарт — автор книги No Bull: My Life In and Out of Markets, которая вышла в 2008 году. В ней, как это и следует из названия, речь по большей части все же о жизни инвестора вне рынков. 

У Шлосса (1918–2012) не было высшего образования. В 1934 году он в возрасте 16 лет уже работал на Уолл-стрит, сначала — простым посыльным. Профессиональную карьеру начинал в фирме Грэма. В 1955 году, после ее закрытия, Шлосс основал свою. Ее закрытие в 2000 году не имело ничего общего с кризисом, оно объясняется возрастом. 

Шлосс — один из самых убежденных последователей идей Грэма. Мы можем судить о его взглядах на инвестирование из первых рук: архив Шлосса выложен в Сеть. В нем статьи, интервью и речи. 

Робертсон (1932) начал работать на фондовом рынке в 1957 году в инвестиционной компании Kidder Peabody, где дорос до главы подразделения по управлению активами. В 1980 году он создал Tiger Management — один из первых хедж-фондов в мире. За время своего существования фонд вырос с $8 млн до $8,8 млрд. Вплоть до 1998 года он показывал очень высокую доходность, однако не смог пережить коллапс доткомовского пузыря конца 1990-х. 

В 1998 году фонд потерял 4%, в 1999-м — 19% (Berkshire в 1999-м потеряла 19,9%). За первый квартал 2000 года фонд успел показать минус 14%. Из-за очень высоких изъятий средств пайщиками (83,5% активов) Робертсон принял решение закрыть фонд с 1 апреля 2000 года. 

Доходность до падения в последние годы составила 31,7% годовых, с его учетом — 24,8%. Это потрясающий результат. И мы не знаем, что произошло бы, если бы Робертсон сохранил фонду жизнь. Во вложениях в доткомовские бумаги Робертсон замечен не был, и, скорее всего, стоимость паев восстановилась бы, когда рынок утихомирился (курс акций Berkshire показал 26,6% прироста уже в 2000 году). 

В настоящее время Робертсон управляет лишь своими деньгами. Его прямую речь можно услышать в его интервью и письмах к пайщикам его фонда, публично недоступным, но обильно цитируемым в книге Julian Robertson. A Tiger in the Wood of Bulls and Bears («Джулиан Робертсон. Тигр в лесу быков и медведей») Даниэла Стречмана. 

Уитман (1924–2018) отслужил в армии США во время Второй мировой войны. Затем получил образование и поработал в нескольких нью-йоркских инвестиционных компаниях, пока в 1974 году не создал свою — M.J. Whitman & Co. Его флагманский фонд The Third Avenue Value Fund был создан в ноябре 1990 года. Он существует и по сей день, но Уитман руководил им до марта 2012-го. 

На октябрь 2007 года доходность фонда составила 16,8% годовых, а S&P 500 за этот период дал инвесторам 12%. Однако падение паев фонда в кризис 2007–2008 годов (с верхнего пика 1 октября 2007 года до нижнего 1 марта 2009-го) составило 58%, что сократило опережение S&P 500, который за тот же период упал на 53%. Однако разница в 2,6 процентного пункта (п.п.) на интервале в 22 года сохраняет за ним место в пантеоне выдающихся инвесторов. 

Уитман написал несколько книг по стоимостному инвестированию, из которых я бы выделила последнюю, 2013 года: Modern Security Analysis: Understanding Wall Street Fundamentals («Современный анализ ценных бумаг: как понять базовые принципы Уолл-стрит») в соавторстве с Фернандо Дизом.  

Дреман (1926) — канадец. После университета поработал в американском инвестбанке J.&W. Seligman & Co. и информационной компании Value Line Investment Service. В 1977 году основал свою компанию — Dreman Value Management. Ее флагманский фонд DWS Dreman High Return Equity Fund был запущен в 1988 году. 

Если в 1988–1996 годах фонд зарабатывал в среднем 18,7% в год и обыгрывал индекс Russel 3000 на 3,2 п.п. в год, то с 1997-го по март 2009 года из-за коллапса в 2008-м он в среднем проиграл индексу 1,4 п.п., съев почти всю избыточную доходность прошлых лет. 

В кризис 2008 года Дреман держал акции банков, сильно потерявших в цене, хотя это слабо согласуется с декларируемыми им принципами. Поскольку его фирма была давно продана и ей на момент кризиса в 2009 году владел Deutsche Bank, Дремана отстранили от управления его флагманским фондом. Финальный результат — 8,3% в период с 1988-го по март 2009 года, что лишь чуточку выше доходности Russel 3000.  

Дреман — автор пяти книг и ряда научных статей по стоимостному инвестированию, но по сути он переписывает одну и ту же книгу. Последнее издание — Contrarian Investment Strategies: The Psychological Edge («Инвестирование в противоход: психологический срез») — вышло в 2012 году. 

Cет Кларман (1957) закончил бакалавриат Корнуэльского университета по экономике и истории и пошел на Уолл-стрит — в фонд, которым руководили известные инвесторы Макс Хейне и Майкл Прайс. Затем в 1982-м, получив MBA Гарвардской школы бизнеса, Кларман попал в Baupost Group. Она была основана другими четырьмя инвесторами, но с первых же лет стала ассоциироваться с его именем. 

Сейчас под управлением Baupost более $30 млрд. Она считается самым крупным управляющим, исповедующим принципы стоимостного инвестирования. Кларман довольно закрыт. Он не публикует свои результаты. Некоторые вторичные источники называют 19–20% годовых с момента основания, но они не полностью надежны.  

Доходность Клармана довольно сильно шатает от года к году. Один из исследователей подсчитал, что Кларман бил рынок на 6 п.п. в год между 1983 и 1990 годами, между 1990-м и 1997-м еле-еле успевал за S&P, а по 1999-й включительно его доходность отставала от доходности S&P на 1,5 п.п. Однако к концу 2003 года, когда рынок сильно просел, Кларман опережал S&P — на 4 п.п. К 2006 году его портфель содержал много денежных средств, в 2008-м он начал скупать обесценившиеся и проблемные активы и к концу года обыгрывал S&P 500 существенно. 

Кларман — последователь Грэма. Его прозвище на Уолл-стрит — «оракул из Бостона» — отсылает к Уоррену Баффету, «оракулу из Омахи», также последователю Грэма. В 1991 году, когда Кларман был еще молодым управляющим активами, он издал книгу Margin of Safety: Risk-Averse Value Investing Strategies for the Thoughtful Investor («Маржа безопасности: низкорисковые стоимостные стратегии инвестирования для думающего инвестора»). Кларман также пишет письма акционерам своего фонда. Отрывки из них часто обсуждают финансовые журналисты и инвесторы. 

Баффет (1930), чье состояние на сегодня составляет $73 млрд, — самый известный стоимостной инвестор. Самый известный ученик и сотрудник Грэма. До приобретения контроля над Berkshire Hathaway управлял деньгами через Baffett Partnership, куда ушли клиенты Грэма, когда тот закрыл свою фирму. Его инвестиционный горизонт составляет 63 года, и средняя доходность на нем опережает индекс более чем на 10 п.п. 

Результат Баффета — самый выдающийся. Однако он делает не совсем то, что другие инвесторы.

Во-первых, контролирует компанию, а не управляет фондом. Основной плюс управления деньгами через фонд — отсутствие налогов на прирост капитала, пока средства находятся в фонде. Отсрочить уплату налогов можно до бесконечности, не выводя деньги. У компании же, когда она продает акции с прибылью, возникает доход, который влияет на налогооблагаемую прибыль. С другой стороны, фонд зависит от пайщиков: когда на рынке паника и управляющий хотел бы покупать бумаги, вкладчики паникуют и выводят деньги из фонда. Чтобы удовлетворить их заявки на выход, управляющий вынужден продавать активы. Это огромный риск: шквал заявок на выход привел к потере семьи фондов Джулиана Робертсона. 

Во-вторых, Баффет не является строго портфельным инвестором. Он также покупает компании целиком. Кроме того, Berkshire привлекает долговое финансирование по крайне низким ставкам — как правило, либо по отрицательным, либо ниже учетной ставки ФРС. Заемные средства привлекаются не в виде классических кредитов. Berkshire — это страховая компания, ее долги — обязательства по договорам страхования, и процентная ставка считается отрицательной, когда выплаты по старым договорам меньше премий, собранных по новым договорам за год. 

Чем длиннее срок управления деньгами, тем ниже превышение над доходностью индекса у конкретного инвестора. Корреляция между сроком управления и превышением доходности отрицательная и довольно высокая — минус 0,46 на нашей выборке. При этом опережение рынка на интервалах от 30 лет все же возможно. Такой результат показала старая гвардия: Каррет, Нефф, Шлосс и Баффет. Кларман по-прежнему у руля и управляет Baupost уже 37 лет. Возможно, когда-то достоверные данные по его доходности будут обнародованы — и он станет еще одним инвестором, который обыгрывал рынок более 30 лет. 

Те инвесторы, которые били рынок более чем на 10 п.п. в год, — если исключить Баффета, Питера Линча и Майкла Стейнхарта, — завершили работу в 1990-м и 1995 годах соответственно. Может, на их результат повлияло то, что они не работали на рынке ни в кризис доткомов, ни в кризис 2008 года? Кризисы 2000 и 2008 годов были одними из самых глубоких и затяжных в истории послевоенного фондового рынка: от пика до дна S&P падал 31 и 17 месяцев, а всего падение составило 49% и 56% соответственно. Кризис 2008 года по продолжительности сопоставим с Великой депрессией — тогда падение длилось 32 месяца. Но этого объяснения явно мало, так как надо объяснить избыточную, а не абсолютную доходность инвестора. 

Вторая возможная причина: стоимостное инвестирование как направление стало приносить инвесторам более низкую доходность из-за большей популярности стратегии и в связи с большей легкостью поиска недооцененных акций в эпоху интернета.  

Шлосс считает, что оно изжило себя еще к концу 1950 годов. Правда, у него слишком жесткий критерий выбора дешевых акций — котирующиеся ниже стоимости оборотного капитала. 

Грэм заявил, что недооцененные акции трудно искать, в 1973 году, но мнение могло отражать текущую переоценку. Джоел Гринблатт, теоретик и практик стоимостного инвестирования, который преподает его в бизнес-школе Колумбийского университета — на месте Грэма, считает, что сильно недооцененные акции исчезли в середине 1990-х. А это как раз время, когда информация об акциях в электронном виде стала широкодоступной. 

На мой взгляд, сокращение информационного преимущества у тех, кто в былые времена выискивал недооцененные акции подобно волку, которого ноги кормят, безусловно, сыграло свою роль. 

Несмотря на это, стоимостное инвестирование живо. И если этот подход может и не дать вам много заработать, он точно не даст много потерять, что уже будет колоссальным успехом для индивидуального инвестора. 

Все материалы цикла «Стоимостное инвестирование в лицах и принципах»: 

• Доходность акций: какой она была в прошлом и чего ждать в будущем
• Ставка на тигра: как инвестировать на развивающихся рынках
• Уоррен Баффет и другие: 11 выдающихся стоимостных инвесторов
• Можно ли угадать идеальное время для покупки акций
• Диверсификация инвестиционного портфеля: всех ли рисков можно избежать?
• Что такое «дорого» и «дешево» на фондовом рынке
• Какие показатели использовать для оценки акций
• Жить на дивиденды: как компании платят акционерам
• Что такое качественные акции: критерии выдающихся стоимостных инвесторов
• Может ли рядовой инвестор повторить успех легенд фондового рынка

• Стоимостное инвестирование сегодня: почему стало модно ставить на рост

• Стоимостное инвестирование на перегретом рынке: спасение в коротких позициях?

Уоррен Баффет пообещал отдать 99% своего состояния после своей смерти.

Уоррен Баффет много лет обещал отдать большую часть своего состояния Фонду Билла и Мелинды Гейтс. Но менее известная благотворительная организация также может получить непредвиденную прибыль.

Шестнадцать лет назад 91-летний инвестор пообещал в письме-обещании пожертвовать 99% своего состояния на благотворительность до конца своей жизни. В 2021 году он достиг половины этой цели.

О большей части оставшегося состояния Баффета, оцениваемого в 117 миллиардов долларов в 2022 году, уже сказано. С 2006 года он ежегодно раздает акции пяти фондам, самым известным из которых является Фонд Гейтса.

Но благотворительная организация, созданная Баффетом в 1964 году — Фонд Сьюзан Томпсон Баффет, главный спонсор прав на аборт — готовится получить до 100 миллиардов долларов. Организация нанимает персонал и планирует, как потратить дополнительные деньги Баффета, 9-го0009 Wall Street Journal сообщил.

Вот что в настоящее время известно о планировании имущества Баффета и Фонде Сьюзан Томпсон Баффет. Недавний отчет журнала Journal о том, какие фонды могут ожидать его нераспределенных акций, и о сумме, которую они могут получить, побудил Баффета сказать, что он содержит «значительное количество неточностей», без дальнейших разъяснений.

Ни Баффет, ни Фонд Сьюзан Томпсон Баффет не ответили на запросы от Fortune о подтверждении потенциальной неожиданной прибыли для благотворительности. Фонд Гейтса сообщил Fortune , что ему нечего добавить, кроме заявления Баффета, сделанного в Journal .

В 2006 году Баффет сказал Fortune , что начнет раздавать свои деньги и что 85% его акций Berkshire Hathaway в конечном итоге перейдут в пять фондов. Он планировал передать более 80% акций Фонду Гейтса, который в то время был крупнейшей в мире благотворительной организацией. Баффет также был близким другом семьи Гейтсов.

Баффет сказал, что он выделит 10 миллионов акций B от Berkshire Hathaway для Фонда Гейтса, 1 миллион акций B для Фонда Сьюзан Томпсон Баффет и 350 000 акций B для трех фондов, возглавляемых каждым из его детей, согласно письмам в благотворительные фонды. . В 2006 г. на долю этих пяти фондов приходилось 85% акций Баффета.0% его акций было предназначено для конкретных благотворительных организаций.

Большой интерес вызвал вопрос о том, что будет с оставшимися акциями Баффета. Сообщается, что сотрудники Фонда Гейтса ожидают «потока финансирования» в том, что они называют проектом Линкольн, сообщает Journal .

Но Фонд Сьюзан Томпсон Баффет также готовится получить до 100 миллиардов долларов в виде нераспределенных акций, сообщили источники Journal .

Неясно, какие изменения были внесены в другие назначенные благотворительные организации, что сделало бы это возможным.

Баффет основал фонд вместе со своей покойной женой Сьюзен «Сьюзи» Томпсон Баффет в 1964 году. В течение 40 лет он был известен как Фонд Баффета; он переименовал его в честь своей жены после ее смерти в 2004 году. После смерти Сьюзан почти все ее имущество, оцененное в 2004 году почти в 3 миллиарда долларов, перешло в фонд.

«Она и я основали Фонд Сьюзан Томпсон Баффет, чтобы активно сосредоточиться на важных социальных проблемах, которые имели очень ограниченное финансирование», — написал Баффет директорам фонда в своем обещании 2006 года, добавив, что он надеется, что фонд «сохранит свое сильное внимание к всего один или два важных вопроса».

Фонд не афиширует свою деятельность, но многие СМИ сообщают, что большая часть его работы сосредоточена на защите прав выбора и репродуктивной политике. Согласно расследованию Mother Jones , в период с 2001 по 2014 год он пожертвовал более 1,5 миллиарда долларов на причины абортов. Среди этих получателей — Planned Parenthood, Национальная федерация абортов и Институт Гуттмахера, согласно Mother Jones .

В 2013 году STBS заняла третье место среди фондов, выплативших наибольшее количество грантов, сообщает Bloomberg, отметив, что он стал «безусловно самым влиятельным сторонником исследований ВМС и расширения доступа к противозачаточным средствам». Согласно налоговым декларациям фонда, составленным ProPublica, в 2020 году он выплатил 647 миллионов долларов на благотворительные цели.

Тем не менее, фонд проводит большую часть своей работы в тени. Его веб-сайт незаметен и говорит о предоставлении стипендий для студентов колледжей Небраски. Бывший директор STBS по внутренним программам Джудит ДеСарно сказала в 2008 году в интервью Bloomberg, что она будет инструктировать группы репродуктивного здоровья, получившие его гранты: «Вы не можете рассылать пресс-релизы и не можете говорить о том, что мы получил деньги Баффета».

Подпишитесь на Fortune Features 9Список адресов электронной почты 0010, чтобы вы не пропустили наши самые важные новости, эксклюзивные интервью и расследования.

Фонд Говарда Дж. Баффета — InfluenceWatch

Фонд Говарда Дж. Баффета — это благотворительная организация, основанная Говардом Дж. Баффетом, сыном миллиардера Уоррена Баффета. В 1999 году IRS предоставило Фонду статус освобожденной от налогов в качестве организации 501(c)(3). Штаб-квартира Фонда находится в Декейтере, штат Иллинойс. Говард Г. Баффет был председателем Фонда с момента его основания.

История

В 2006 году Уоррен Баффет пообещал отдать 85 процентов своего состояния через акции Berkshire Hathaway, крупной холдинговой компании, основанной и контролируемой Баффетом. ^[1] Баффет заложил большую часть этих акций Фонду Билла и Мелинды Гейтс, но он также заложил акции на сумму 1 миллиард долларов каждая трем фондам, основанным его детьми, включая Фонд Говарда Г. Баффета. ^[2] Уоррен Баффет продолжал финансировать Фонд Говарда Дж. Баффета ежегодными взносами в размере от 100 до 150 миллионов долларов в виде акций. ^[3]

Ховард Дж. Баффет, основатель и председатель Фонда Говарда Дж. Баффета, бросил колледж и большую часть своей жизни проработал фермером. ^[4] Его фонд финансирует многие сельскохозяйственные проекты, в частности, для продвижения устойчивого сельского хозяйства в Африке. ^[5] За последние 20 лет Фонд выделил более 1,1 миллиарда долларов в виде грантов.

В 2020 году Фонд Говарда Дж. Баффета был одним из основных получателей пожертвования в размере 15,9 долларов США.7 миллионов подарков акций Berkshire Hathaway от Уоррена Баффета. ^[6]

Международная деятельность

Деятельность Фонда Говарда Дж. Баффета носит исключительно международный характер. В 2017 году организация предоставила 68,2 процента всех присужденных грантов международным проектам и организациям. ^[7] В частности, Фонд концентрирует свои гранты в Южной и Центральной Америке, Африке и Соединенных Штатах. ^[8] До 2017 года Фонд направлял более половины всех грантов в Африке, и большинство из них было сосредоточено на технологических инновациях для фермеров в развивающихся странах. ^[9]

В 2017 году Фонд выделил больше грантов на проекты по смягчению последствий конфликтов, чем в любой другой области, при этом 54,7% всех грантов было выделено на проекты по смягчению последствий конфликтов. ^[10] Самый крупный индивидуальный грант, предложенный Фондом в 2017 году, составил 38,1 млн долларов США, предоставленный APC-Columbia для обнаружения и обезвреживания наземных мин, от которых только в 2016 году погибло 89 человек. ^{[11] [12]} Дальнейшие проекты, как в Соединенных Штатах, так и за рубежом, были сосредоточены на предотвращении распространения наркотиков. В 2017 году Фонд предоставил грант в размере 2 млн долларов на замену растений коки (основного ингредиента кокаина) на урожай кофе на почти 1000 акрах земли в Колумбии9.0077 [13] В том же году Фонд выделил 8,2 миллиона долларов национальной полиции Эквадора, страны, граничащей с Колумбией, через которую часто осуществляется незаконный оборот кокаина. ^[14]

Фонд выделил 31,6% всех грантов на проекты в области продовольственной безопасности. ^[15] Фонд предоставил большую часть грантов в области продовольственной безопасности проектам в Африке для того, что Баффет называет «коричневой революцией», которая фокусируется на плодородии почвы и устойчивом сельском хозяйстве. ^[16] Чтобы разжечь эту «революцию», в 2013 году Баффет основал фонд Sequoia Farm Foundation из фонда Говарда Дж. Баффета9.0077 [17] The Sequoia Farm Foundation — это отдельная исследовательская фирма 501(c)(3), которая специализируется на использовании технологий для сохранения плодородия почвы и разработке методов ведения сельского хозяйства для повышения продовольственной безопасности. ^[18] Фонд Баффета финансирует исследования в Аризоне для проверки новых методов ведения сельского хозяйства на землях с почвой, похожей на ту, что можно найти в большей части Африки. ^[19] В 2007 году химическая компания Monsanto запустила кампанию Water Efficient Maize for Africa (WEMA), в которой участвовал Фонд Говарда Дж. Баффета. ^[20]

В 2020 году Фонд выделил 200 миллионов долларов на борьбу с торговлей кокаином в регионе Кататумбо в Колумбии. ^[21]

Внутри страны Фонд предоставил гранты различным проектам и организациям, от Американского клуба мальчиков и девочек до местных правоохранительных органов. Только в 2017 году Фонд Баффета выделил 8,6 млн долларов в виде грантов местным и государственным правоохранительным органам США только в 2017 году. ^[22]

Охрана границ

Хотя его фонд в основном занимается международными вопросами, Баффет проявляет личный интерес к безопасности границ, в частности, к взаимосвязи между американским спросом на наркотики и беспорядками на границе США и Мексики. ^[23] Баффет владеет ранчо в округе Кочиз, штат Аризона. За последние несколько лет Баффет передал десятки миллионов долларов офицеру шерифа округа Кочиз. ^[24]

Баффет написал книгу о спросе на наркотики, нелегальной иммиграции и пограничном контроле под названием 9. 0009 Наш пограничный кризис в 50 штатах: как мексиканская граница подпитывает эпидемию наркотиков в сердце Америки . ^[25] Баффет раскритиковал «политику» охраны границы и предложение президента Дональда Трампа построить барьер по всей длине американо-мексиканской границы, выступая за «сочетание должным образом оснащенных правоохранительных органов, некоторых барьеров в местах и ​​сотрудничества с Мексика и другие страны». ^[26]

В 2018 году Фонд Баффета выделил 30 миллионов долларов на программы социального обслуживания и реабилитации в Декейтере, штат Иллинойс, для борьбы с зависимостью. ^[27]

Люди

Говард Г. Баффет является основателем и председателем Фонда. Сын основателя Berkshire Hathaway Inc. Уоррена Баффета, Ховард Г. Баффет — единственный член семьи Баффетов, объявивший себя республиканцем (по состоянию на 2011 год). ^[28] Баффет бросил три разных колледжа и работал на нескольких случайных работах, прежде чем стать фермером большую часть своей профессиональной жизни. ^[29]

Нынешним президентом Фонда является Энн Келли Болтен. ^[30] Болтен — жена Джошуа Болтена, главы администрации Белого дома Джорджа Буша-младшего и лоббиста Business Roundtable, группы общественной политики, выступающей за бизнес. ^{[31] [32]}

Баффет завещает миллиарды на аборты — Philanthropy Daily

5 минут чтения

8 июля 2022

Мегаимущество Уоррена Баффета готово к затоплению — движение абортов затоплено и подсчитывается. .

Уоррен Баффет, стареющий и уважаемый инвестор из Небраски, давно потряс мир благотворительности своим обещанием в 2006 году (когда он стоил всего 44 миллиарда долларов), чтобы при жизни распределить подавляющую часть своего огромного состояния Berkshire Hathaway между некоммерческими организациями. У него было время частично сдержать свое слово. В преддверии своего 92-го дня рождения (30 августа) сумма акций Berkshire Hathaway, которую «Оракул из Омахи» пожертвовал (нескольким семейным благотворительным организациям, в первую очередь Фонду Билла и Мелинды Гейтс), достигла совокупной суммы не менее 40 миллиардов долларов. .

Большая часть этой щедрости, особенно те пожертвованные средства, которые нашли свой путь в казну частного фонда семьи Баффетов, были перераспределены организациям, защищающим, борющимся и обучающим, а также предоставляющим и даже финансирующим аборты.

Здесь десятилетиями проявляли щедрость. Но с точки зрения необработанных долларов, пожертвованных NARALs мира, это могло быть просто разогревом.

Задолго до того, как он сделал широко освещаемые филантропические заявления, такие как его благотворительное партнерство с Биллом Гейтсом и разработка The Giving Pledge, первоначальный фонд Баффета регулярно выделял крупные гранты (их общая сумма превысила миллиард долларов) таким резервным организациям, как Planned Отцовство, Институт Гуттмахера, Национальная федерация абортов, организациям, занимающимся исследованиями, связанными с абортами (Баффет был главным сторонником таблетки для аборта «RU-486»), и фаланге других групп, малых и больших, плавающих в те же кровавые воды «репродуктивного выбора».

В число получателей благотворительной помощи входят многие не столь очевидные учреждения, которые оказались центральными в практике абортов. И они не получали сдачи. Например, из статьи Mother Jones 2016 года, каталогизирующей широкомасштабную благотворительность Баффетта в отношении абортов, делается вывод о том, что обучение в колледже — вещь, на первый взгляд не вызывающая подозрений, — действительно может быть хардкорным абортом:

Основным академическим партнером Баффета (получившим не менее 88 миллионов долларов с 2001 по 2014 год) был Калифорнийский университет в Сан-Франциско, медицинский исследовательский институт с сильной инфраструктурой репродуктивного здоровья. (Точка зрения противников абортов немного отличается: «Американская академия обучения абортам», как недавно назвал ее один чиновник Национального права на жизнь).

Это было тогда. Что касается сейчас и того, что находится за горизонтом, справедливый вопрос: Сколько еще можно дать? С точки зрения организаций, выступающих за жизнь, вопрос может быть более уместным: Сколько еще получат наши противники?

Ответ на любой вопрос — «много», и размышления об этом и многом другом стали темой, вызывающей растущий общественный интерес. Наблюдатели за Баффетом предсказывают, что большая часть его состояния, скорее всего, пойдет на борьбу за права на аборт и на пропаганду, а также на фактическое кровавое исполнение этого акта, заканчивающего жизнь.

Что ускорило все предсказания Баффета? После того, как Politico опубликовало проект заключения судьи Алито по делу Доббса , Wall Street Journal , осведомленный о негениальном статусе Баффета и его одержимости абортами и «контролем над населением», стал выяснять, что это мнение может означать для благотворительности Баффета.

Журнал опубликовал анализ вероятных бенефициаров после смерти мега-инвестора и рассчитал его предполагаемое богатство, которое будет распределено среди этих бенефициаров. Цифры ошеломляют, особенно с точки зрения защитников жизни. Несмотря на его предыдущий крупный подарок, Баффет в настоящее время оценивается почти в 9 долларов.0 миллиардов в собственном капитале.

И это число будет резко расти, пока он остается по эту сторону маргариток. По оценкам Journal , г-н Баффет по-прежнему владеет акциями Berkshire на 90 миллиардов долларов. Большая часть (56 миллиардов долларов) передана Фонду Гейтса. Еще 17,4 миллиарда долларов выделено четырем благотворительным организациям семьи Баффет. А оставшиеся 18,7 миллиарда долларов не выделены.

Но это еще не все. Если все останется прежним — ставка Баффета и доходность акций — эти акции вырастут до «более 200 миллиардов долларов за десятилетие».

Самой выдающейся из четырех благотворительных организаций семьи Баффетов является Фонд Сьюзан Томпсон Баффет (STBF) имени первой жены Баффета, скончавшейся в 2004 году. финансируется, скорее всего, не из-за отсутствия попыток. Опять же, согласно журналу :

Он держит большую часть своей деятельности в тайне, часто делая пожертвования анонимно, в соответствии с желанием Сьюзан Баффет сосредоточиться на организациях, которые выполняют работу, а не на тех, кто выписывает чеки, говорят люди, знакомые с этим вопросом. Он образовался в 1964 и начал предоставлять стипендии для колледжей студентам в Небраске, но, согласно ежегодным налоговым декларациям, потратил большую часть своих средств на доступ к абортам и репродуктивное здоровье.

Каждая из семейных благотворительных организаций (STBF и по одной на каждого из его детей) приготовилась к ожидаемому массовому поступлению средств, которые потекут к ним после смерти Баффета. Более 17 миллиардов долларов, выделенных на эти благотворительные цели, уже огромны, но Баффет, возможно, пересматривает долю, которую получат эти семейные фонды, и какой бы ни была сумма, эта сумма будет резко увеличиваться, пока Баффет живет и инвестирует.

В результате, STBF нанимает персонал в рамках подготовки к притоку средств. Журнал еще раз:

Хотя г-н Баффет публично не раскрыл, как будет разделено его имущество, представители обоих фондов обсудили на внутренних собраниях, что сумма, оставшаяся в семейном фонде Баффета, может составить от 70 до 100 миллиардов долларов. сказал и документы показывают. Согласно общедоступным данным, пожертвование такого размера сделало бы фонд Баффета одной из крупнейших частных благотворительных организаций в мире.

Тот факт, что, возможно, крупнейшая в мире благотворительная организация будет посвящена абортам, должна поставить на паузу некоммерческие организации, выступающие за жизнь.

Гранты от STBF уже ошеломляют — и, видимо, это только начало. Согласно последней форме IRS 990, Фонд (его веб-сайт ограничивает свой публичный маркетинг и рекламу заявками на «стипендию Баффета» для жителей Небраски) сохраняет активы на сумму более 1,2 миллиарда долларов. Крупнейшим получателем гранта (16,3 миллиона долларов) был Фонд народонаселения ООН, который занимается «охраной репродуктивного здоровья женщин и молодежи в более чем 150 странах» и чья противоречивая деятельность включала поддержку коммунистической политики Китая «политика одного ребенка». Программа, прославившаяся принудительными абортами на поздних сроках, принудительной стерилизацией женщин и детоубийством.

Финансирование абортов продолжается. Среди грантополучателей STBF, связанных с абортами, также были Центр репродуктивных прав (5 миллионов долларов), «Католики за выбор» (1 миллион долларов), Эфиопский центр международного обучения репродуктивному здоровью (9,5 миллионов долларов), Фонд абортов Каролины (80 000 долларов). Reproductive Justice (350 000 долларов США), Colorado Organization for Latina Opportunity and Reproductive Rights (1,1 миллиона долларов США) и базирующаяся в Мексике Catolicas por el Derecho a Decidir (1,4 миллиона долларов США).

И это просто некоммерческих организаций, выступающих за аборты, названия которых начинаются с буквы «С»!

Что касается обычных подозреваемых, то в 2020 году STBF выделил Международной федерации планирования семьи и Национальной федерации абортов более 8 миллионов долларов каждая, 3,4 миллиона долларов для различных организаций «NARAL» и более 25 миллионов долларов для не менее 18 местных организаций, связанных с планированием семьи. Есть о чем рассказать, но это должно дать вам картину.

ВЫБОРКА PRO-LIFE

Исторически сложилось так, что движение в защиту абортов сильно израсходовано. Согласно отчету Национального комитета ответственной благотворительности за 2021 год, группам, выступающим за аборты, в период с 2015 по 2019 год было пожертвовано 1,7 миллиарда долларов (в нем говорится, что только пятая часть этой суммы была потрачена на «финансирование поддержки процедур»).

Правда, противники абортов добились важных политических и юридических побед — не менее впечатляющих, чем постановление Доббса , принятое в прошлом месяце; но факт остается фактом: большие деньги на благотворительность, щедро потраченные дома и за границей, поддержали укоренившуюся и целеустремленную индустрию, бухгалтерская книга которой показывает более 60 миллионов угасших эмбриональных жизней за последние полвека только в США.

Предстоящий сценарий, в котором денежные средства, выделяемые группам, выступающим за аборты, будут расти в геометрической прогрессии — отчасти из-за того, как Уоррен Баффет может обрисовать свои планы в отношении имущества, — может привести к тому, что количество нерожденных тел, как и его долларов, будет исчисляться миллиардами.

Если они еще не готовы — а мы будем считать, что — это — защитники жизни должны подготовить стратегии для этого цунами очень кровавых денег, которые намереваются затмить любые победы, которые движение могло бы надеяться достичь для невинной жизни до рождения в суда и государственные дома.

Пожертвования Уоррена Баффета превышают 48 миллиардов долларов к 92 годам — журнал Lifestyles

Сейчас читаю

Пожертвования Уоррена Баффета превысили 48 миллиардов долларов к 92 годам

Темный Свет

Уоррен Баффет, легендарный инвестор, известный как «Оракул из Омахи», недавно объявил, что пожертвовал акции своего конгломерата Berkshire Hathaway на сумму около 4 миллиардов долларов в благотворительные фонды для своего 17-го ежегодного летнего подарка.

Таким образом, общая сумма пожертвований за всю его жизнь составила рекордные 48 миллиардов долларов.

Получателями акций являются те же самые пять фондов, которым он ежегодно жертвовал с 2006 года.

Фонд Билла и Мелинды Гейтс, из которого Баффет ушел в качестве бездействующего попечителя в июне прошлого года, получил акции Berkshire примерно на 3,1 миллиарда долларов.

Фонд Сьюзан Томпсон Баффет, основанный покойной женой Оракула, получил акции на сумму около 300 миллионов долларов, а три другие благотворительные организации, созданные тремя его детьми, получили акции на сумму примерно 200 миллионов долларов каждая: Фонд Шервуда, Фонд Говарда Дж. Баффета. Фонд и фонд NoVo.

Последний подарок Баффета еще больше укрепляет его положение в качестве вероятного крупнейшего филантропа всех времен.

На сегодняшний день, когда ему исполнилось 92 30 августа 2022, Уоррен Баффет пожертвовал 46,1 миллиарда долларов на благотворительность, опередив Билла и Мелинду Гейтс, занявших второе место, с которыми он основал Giving Pledge в 2010 году. , чуть более чем на 10 миллиардов долларов.

Он первый в истории человек, пожертвовавший 48 миллиардов долларов.

Большая часть благотворительных пожертвований Баффета — в последние годы акции на сумму от 2 до 3 миллиардов долларов в год — пошли в фонд Гейтса, который направил его на работу над инициативами по борьбе с бедностью и здравоохранением в развивающихся странах и образованием в США

Состояние Баффета, пятого богатейшего человека в мире, превышало 103 миллиарда долларов без учета его последнего подарка.

Уоррен Баффет продолжает помогать финансировать и поддерживать отдельные фонды своей семьи, включая Фонд Сьюзен Томпсон Баффет Сьюзан Баффет, Фонд Шервуда Сьюзен Элис Баффет, Фонд Говарда Грэма Баффета Говарда Грэма Баффета и Фонд NoVo Питера Баффета.

Уоррен Баффет также поддерживал Фонд писем своей сестры Дорис Баффет и Фонд Learning By Giving.

92-летний инвестор сказал, что сейчас он владеет 229 016 акциями Berkshire класса A (стоимостью около 95,2 миллиарда долларов). Это означает, что он пожертвовал чуть более половины из 474 998 акций, которыми он владел в июне 2006 года, когда он впервые пообещал отдать почти все это далеко.

Но стремительно растущие акции Berkshire не позволяют Баффету выполнить свое обещание — он по-прежнему стоит более чем в два раза больше, чем 16 лет назад.

Г-н Баффет изложил свою мотивацию пожертвовать в своем учредительном письме для Giving Pledge, когда он написал:

«Мое богатство образовано благодаря сочетанию жизни в Америке, удачливых генов и сложных процентов. И мои дети, и я выиграли то, что я называю лотереей яичников. (Начнем с того, что вероятность того, что мое рождение в 1930 году произойдет в США, была как минимум 30 к 1. То, что я был мужчиной и белым, также устранило огромные препятствия, с которыми в то время сталкивалось большинство американцев.)»

«Моя удача была подчеркнута моим жизнь в рыночной системе, которая иногда дает искаженные результаты, хотя в целом она хорошо служит нашей стране. Я работал в экономике, которая награждает медалью того, кто спасает жизни других на поле боя, награждает великого учителя благодарственными письмами от родителей, но награждает тех, кто может обнаружить неверную оценку ценных бумаг, суммами, достигающими миллиарды. Словом, судьба раздает длинные соломинки дико капризно».

«Реакция моей семьи и меня на нашу необычайную удачу — это не чувство вины, а скорее благодарность. Если бы мы использовали более 1% моих чеков на себя, ни наше счастье, ни наше благополучие не увеличились бы. Напротив, эти оставшиеся 99% могут иметь огромное влияние на здоровье и благополучие других людей. Эта реальность устанавливает очевидный курс для меня и моей семьи: оставлять все, что нам может понадобиться, а остальное распределять среди общества для его нужд».

Подпишитесь на полный доступ

Выпуски доступны только платным цифровым подписчикам. Подпишитесь сейчас или войдите для доступа.

Мы используем файлы cookie и аналогичные методы для распознавания посетителей и запоминания их предпочтений. Чтобы узнать больше об этих методах, ознакомьтесь с нашей Политикой в ​​отношении файлов cookie.

Нажимая «принять», вы даете согласие на обработку ваших данных нами и третьими лицами вышеуказанными способами.

Уоррен Баффет объявляет о своем выходе из правления Фонда Гейтса

В среду Уоррен Баффет объявил, что жертвует акции Berkshire Hathaway на сумму 4,1 миллиарда долларов пяти фондам, а также уходит с поста попечителя Фонда Билла и Мелинды Гейтс. одна из крупнейших благотворительных организаций в мире. Генеральный директор Berkshire Hathaway сделал это заявление, поделившись последними новостями о своих благотворительных пожертвованиях, защищая темпы, с которыми он жертвует свое огромное состояние. Сейчас 90 лет, Баффет говорит, что он на полпути к своей цели — отказаться от почти всего своего состояния.

Баффет не сообщил, почему он уходит из Фонда Гейтса, который был основным бенефициаром его пожертвований более десяти лет. В своем письме миллиардер отметил, что его цели «на 100% совпадают» с целями фонда, что он был «бездействующим попечителем» и что он ушел из «всех других корпоративных советов, кроме Berkshire Hathaway».

Объявление Баффета было сделано менее чем через два месяца после того, как Билл и Мелинда Гейтс объявили о своем разводе, и поскольку Билл Гейтс сталкивается с постоянным пристальным вниманием к прошлому поведению на рабочем месте и внебрачным отношениям. Однако основное внимание в письме Баффета, похоже, уделяется тому, как он подходит к благотворительности во время резкой критики имущественного неравенства и власти миллиардеров. Баффет обычно защищал свое накопление богатства и, кажется, утверждал, что преимущества сложных процентов оправдывают его постепенный подход к продаже своих акций.

Между тем, пожертвование в размере 4,1 миллиарда долларов не обязательно должно вызывать удивление. Бизнес-магнат говорил о раздаче большей части своего состояния по крайней мере с 2006 года, когда он объявил, что пожертвует большую часть своего состояния в Фонд Гейтса. С тех пор он регулярно делал крупные пожертвования акций Berkshire Hathaway в фонд, а в 2010 году он работал с Гейтсами над созданием Giving Pledge — публичного соглашения между сверхбогатыми людьми, согласно которому не менее половины своего состояния они должны жертвовать на благотворительность. С тех пор многие миллиардеры, в том числе Маккензи Скотт и Марк Цукерберг, подписали контракт. Теперь, когда прошло 15 лет с момента его первоначального объявления о пожертвованиях в Фонд Гейтса, Баффет признает, что благотворительность сложна.

«Самое простое дело в мире — это раздать деньги, которые никогда не пригодятся ни тебе, ни твоей семье. Пожертвования безболезненны и вполне могут привести к лучшей жизни как для вас, так и для ваших детей», — написал Баффет в письме. «Второй этап выделения огромных сумм является более сложным, особенно когда цель состоит в том, чтобы сосредоточиться на важнейших проблемах, которые долгое время было трудно решить или даже устранить».

Но Баффет раздает свои деньги медленнее, чем некоторые другие миллиардеры. Скотт, бывшая жена генерального директора Amazon Джеффа Безоса, объявила ранее в этом месяце, что пожертвовала 2,7 миллиарда долларов своего состояния на различные цели. В целом за последний год она пожертвовала 8,5 миллиардов долларов; в конце 2020 года она раздавала 1 миллиард долларов в месяц. Скотт также отличается от других представителей сверхбогатых, отдавая свои деньги напрямую организациям, а не через фонды. Она также раскритиковала экономику, которая позволила ей разбогатеть, которую она назвала «системой, нуждающейся в переменах».

Это разительно отличается от тона Баффета, который в среду отметил, что заработал состояние, занимаясь любимым делом.

«Сложные проценты, длинная взлетно-посадочная полоса, замечательные партнеры и наша невероятная страна просто сотворили свое волшебство», — написал он.

Стоит отметить, что многие миллиардеры, в том числе Безос и Лорен Пауэлл Джобс, не подписали «Клятву дарения», а другие не спешили вырабатывать четкую и обдуманную стратегию своей благотворительной деятельности. Миллиардеры также становятся все более непопулярными. Опрос Vox и Data for Progress, проведенный ранее в этом году, показал, что американская общественность скептически относится к идее о том, что миллиардеры являются образцом для подражания, и разочарована ростом своего богатства во время пандемии. Новые отчеты о том, как богатые обходят федеральные подоходные налоги, делают эти цифры еще менее симпатичными.

Все это означает, что важность и динамика благотворительной деятельности миллиардеров только растет. Миллиардеры становятся более многочисленными и могущественными, что делает благотворительные организации более зависимыми от их средств, а их критиков — более беспокойными, чтобы обуздать власть сверхбогатых. Это растущее разочарование в богатых и в том, как они используют свои деньги, резко контрастирует со словами Баффета, который в остальном кажется довольным, когда отходит от своих ролей.

«Я настроен оптимистично», — написал Баффет в заключение. «Хотя скептиков предостаточно — как и на протяжении всей моей жизни — лучшие дни Америки наверняка впереди. То, что произошло здесь с 1776 года, не было исторической случайностью».

Наша цель в этом месяце

Сейчас не время для платного доступа. Настало время указать на то, что скрыто у всех на виду (например, сотни отрицателей выборов в бюллетенях по всей стране), четко объяснить ответы на вопросы избирателей и дать людям инструменты, необходимые им для активного участия в американской политике. демократия. Подарки читателям помогают сделать наши журналистские статьи, основанные на исследованиях, бесплатными для всех. К концу сентября мы планируем добавить 5000 новых финансовых спонсоров в наше сообщество сторонников Vox. Поможете ли вы нам достичь нашей цели, сделав подарок сегодня?

Уоррен Баффет уходит из Фонда Гейтса

Бизнес|Уход Уоррена Баффета из Фонда Гейтса омрачает его будущее

https://www.nytimes.com/2021/06/23/business/warren-buffett-gates-foundation. html

Реклама

Продолжить чтение основного сюжета

Мистер Баффет, давний друг Билла Гейтса, ушел с поста попечителя организации всего через несколько недель после того, как ее основатели объявили о разводе.

23 июня 2021 г.

Уоррен Баффет, председатель и главный исполнительный директор Berkshire Hathaway, заявил в среду, что он ушел в отставку с поста попечителя Фонда Билла и Мелинды Гейтс, всего через несколько недель после того, как пара объявила о своем разводе и повышении новые вопросы о будущем фонда.

Мистер Баффет в течение более десяти лет делал огромные взносы в Фонд Гейтса, одну из передовых и богатейших некоммерческих организаций, занимающихся социальными делами. Это одна из пяти некоммерческих организаций, которым он пожертвовал большую часть своего состояния, которое Forbes оценивает в 105,3 миллиарда долларов, и единственная, которой не управляет член семьи Баффетов.

В общем, 90-летний мистер Баффет передал акции Berkshire на сумму 41 миллиард долларов во время пожертвования пяти фондам. В 2006 году он обязался передать Фонду Гейтса около 31 миллиарда долларов. В заявлении, сделанном в среду, г-н Баффет сказал, что он пожертвовал дополнительно 4,1 миллиарда долларов на благотворительность, из которых 3,2 миллиарда долларов пошли в Фонд Гейтса.

«В течение многих лет я был доверенным лицом — при этом бездействующим доверительным управляющим — только одного получателя моих средств — Фонда Билла и Мелинды Гейтс», — говорится в заявлении г-на Баффета. «Теперь я ухожу в отставку с этого поста, как я делал это во всех корпоративных советах, кроме Berkshire».

Фонд Гейтса со штатом из 1600 сотрудников, ежегодно направляющих 5 миллиардов долларов в виде грантов в 135 стран, является мощной организацией, особенно в области глобального общественного здравоохранения. Тем не менее, у фонда всего три попечителя — мистер Баффет, мистер Гейтс и Мелинда Френч Гейтс, — и уход мистера Баффета происходит в неопределенное время для фонда.

Исполнительный директор фонда Марк Сузман признал в электронном письме сотрудникам, что «уход Уоррена вызывает вопросы об управлении фондом».

Он повторил, что «активно обсуждал с ним, Биллом и Мелиндой подходы к укреплению нашего управления, чтобы обеспечить долгосрочную стабильность и устойчивость управления фондом и принятия решений в свете недавнего объявления о разводе Билла и Мелинды. ».

В течение последнего месяца ходили слухи, что г-н Гейтс и г-жа Френч Гейтс могут создать правление фонда в свете разрыва их отношений. Г-н Сузман сообщил, что планирует поделиться дополнительной информацией об изменениях в фонде в следующем месяце. Эта новость только усилила беспокойство в фонде.

«Это добавляет много неопределенности», — сказал сотрудник фонда, который на условиях анонимности рассказал о внутренних обсуждениях.

Бенджамин Соскис, старший научный сотрудник Центра некоммерческих организаций и филантропии Urban Institute, который получает финансирование от фонда, сказал: «Фонд Гейтса — самая важная благотворительная организация в мире, и это еще один признак того, что вероятно, произойдут серьезные изменения в том, как им управляют».

Фонд предоставляет гранты в различных областях, от гендерного равенства до глобального развития. Он финансировал усилия по борьбе с малярией и ликвидации полиомиелита и потратил более 1,8 миллиарда долларов на борьбу с пандемией, в том числе на тестирование, лечение и вакцины.

Еще до объявления о разводе смерть Уильяма Х. Гейтса-старшего, отца Билла, в прошлом году ознаменовала смену караула в частном фонде, крупнейшем в стране. Старший г-н Гейтс был сопредседателем фонда вместе с г-ном Гейтсом и г-жой Френч Гейтс. В среду мистер Баффет, которому исполнится 9 лет1 августа сказал, что он знал, что в своей жизни «перешел четвертую четверть в сверхурочную работу».

Г-н Сузман поблагодарил г-на Баффета за его благотворительность, написав в своем блоге: «Влияние его невероятной щедрости трудно измерить количественно».

Гейтсы также похвалили мистера Баффета. «Ценность дара Уоррена выходит за рамки всего, что можно измерить», — говорится в заявлении г-на Гейтса, а г-жа Френч Гейтс поблагодарила своего коллегу-миллиардера за его «непоколебимую веру в то, что каждый заслуживает здоровой и полноценной жизни».

В последнее время репутация фонда как глобального филантропа была омрачена сообщениями о сомнительном поведении г-на Гейтса на работе. The New York Times сообщила, что по крайней мере в нескольких случаях г-н Гейтс преследовал женщин, которые работали на него в Microsoft и в фонде, по словам людей, непосредственно знакомых с его предложениями.

В 2019 году совет Microsoft, в который входил г-н Гейтс, начал расследование одного из таких случаев после того, как получил уведомление о том, что он «пытался завязать интимные отношения с сотрудником компании в 2000 году», — сказал представитель Microsoft. . Совет нанял юридическую фирму для расследования.

В том же году отношения мистера Гейтса с Джеффри Эпштейном, управляющим деньгами и осужденным за сексуальные преступления, стали достоянием общественности. The Times сообщила, что они встречались несколько раз — представители г-на Гейтса сказали, что это было только для обсуждения благотворительности — к ужасу г-жи Френч Гейтс.

В следующем году г-н Гейтс ушел из советов директоров Microsoft и Berkshire Hathaway. «Мы с Уорреном были лучшими друзьями задолго до того, как я присоединился к ним, и останемся ими намного позже», — сказал он тогда.

Г-н Баффет не упомянул ни одного из своих коллег-попечителей по имени в своем заявлении в среду, но предложил свою «полную поддержку» г-ну Сузману.

«Я думаю, что заявление Баффета парадоксально. С одной стороны, отсутствие упоминания Гейтсов бросается в глаза, учитывая события последних двух месяцев», — сказал г-н Соскис. «С другой стороны, это указывает на возможность будущего, более здорового правления, где личные отношения менее важны, а перспективы, которые люди привносят в качестве попечителей, и проверки, которые они играют друг с другом, являются более важными».

Г-н Баффет недавно оказался в центре внимания в ходе дебатов о том, как мало платят подоходный налог американские миллиардеры, включая его самого. Ссылаясь на просочившиеся данные Налоговой службы, новостная организация ProPublica сообщила, что глава Berkshire заплатил всего 23,7 миллиона долларов налогов с 2014 по 2018 год, когда его состояние выросло на 24 миллиарда долларов.

Не ссылаясь конкретно на статью ProPublica, г-н Баффет признал в своем заявлении в среду, что у него «относительно небольшой» доход, при этом его состояние в основном проистекает из его активов в Berkshire. Он также утверждал, что его благотворительные пожертвования привели к экономии налогов всего около 40 центов на каждую 1000 долларов пожертвований.

Давний сторонник ужесточения налоговых правил для богатых, г-н Баффет заявил в среду, что, хотя налоговые вычеты важны для некоторых богатых доноров, «это уместно, что Конгресс периодически пересматривает налоговую политику в отношении благотворительных пожертвований, особенно в отношении доноров, которые проявить воображение».

Уход г-на Баффета, давнего друга и сотрудника г-на Гейтса, открывает двери для новых вопросов о состоянии дружбы между двумя миллиардерами, странной парой из поколения в поколение, которых связывали бизнес, благотворительность и взаимная страсть для карточной игры бридж.

Мистер Гейтс практически постоянно присутствовал на ежегодных собраниях акционеров Berkshire с тех пор, как вошел в совет директоров в 2004 году.