Как рассчитывается npv: Инвестиционные показатели NPV, IRR: расчет в Excel

Как вычислять и анализировать чистую приведенную стоимость (NPV)? | статьи

Большинство людей знают, что деньги, которые у вас есть сейчас, более ценны, чем деньги, которые вы получите потом. Это связано с тем, что вы можете использовать их, чтобы заработать еще больше денег, управляя бизнесом, или купив что-то сейчас, чтобы продать это позже, или просто вкладывая деньги банк и зарабатывая проценты.

Будущие деньги также менее ценны, потому что инфляция снижает их покупательную способность. Это называется временной стоимостью денег.

Но как именно можно сравнить текущую стоимость денег со стоимостью денег в будущем? Именно для этого финансисты рассчитывают чистую приведенную стоимость.

Что такое чистая приведенная стоимость?

Чистая приведенная стоимость или NPV (от англ. ‘Net Present Value’) представляет собой текущую стоимость денежных потоков, с учетом требуемой нормы доходности вашего проекта, по сравнению с вашими первоначальными инвестициями.

На практике NPV — это метод оценки отдачи от инвестиций или рентабельности инвестиций для проекта или капитальных расходов. Рассматривая все будущие денежные потоки, которые вы ожидаете от инвестиций, и переводя эти потоки в сегодняшнюю стоимость, вы можете решить, выгоден ли проект.

Для чего обычно компании используют NPV?

Когда менеджеру нужно сравнивать проекты и решить, какие из них следует одобрить, у него обычно есть три инструмента:

внутренняя норма доходности (IRR),

срок окупаемости (PP или ‘payback period’) и

чистая приведенная стоимость (NPV).

Показатель чистой приведенной стоимости — это выбор большинства финансовых аналитиков. На это есть две причины.

• Во-первых, NPV учитывает временную стоимость денег, т.е. переводит будущие денежные потоки в сегодняшние деньги.
• Во-вторых, он дает конкретное число, которое менеджеры могут использовать, чтобы легко сравнить первоначальные денежные затраты с текущей денежной отдачей.

Показатель NPV намного превосходит метод окупаемости (PP), который также часто используется.

Привлекательность показателя PP заключается в том, что его легко вычислить и просто понять: когда вы вернете деньги, которые вы вложили? Но он не принимает во внимание то, что покупательная способность денег сегодня больше, чем покупательная способность той же суммы денег в будущем.

Это то, что делает NPV превосходным методом оценки инвестиций. К счастью, сегодня с помощью финансовых калькуляторов и электронных таблиц NPV почти так же легко вычислить, как и PP.

Менеджеры также используют NPV, чтобы решить, делать ли крупные закупки, например, оборудования или программного обеспечения. Он также используется в слияниях и поглощениях (хотя в этом сценарии NPV называется моделью дисконтированных денежных потоков).

Фактически, это модель, которую использует Уоррен Баффет для оценки компаний.

Каждый раз, когда компания использует сегодняшние деньги для получения будущей прибыли, можно смело применять NPV.

Как рассчитать NPV?

Сегодня почти никто не вычисляет NPV каноническим способом. В Excel есть функция NPV, которая упрощает работу, когда вы ввели свой денежный поток расходов и доходов. (Откройте в Excel справку по функции «NPV», и вы получите мини-учебник по расчету этого показателя).

Многие финансовые калькуляторы также включают функцию NPV.

Тем не менее, даже если вы не математический ботаник, полезно понять математику этого коэффициента. Даже опытные аналитики могут не помнить или понимать математику, хотя это довольно просто.

Расчет выглядит следующим образом:

NPV = ∑ (
Денежный поток за n лет /
(1 + Ставка дисконтирования)ⁿ
)

Где «n» — это количество лет в рассматриваемом периоде. Т.е. за период дисконтирования денежного потока.

В результате мы получаем сумму текущей (приведенной) стоимости денежных потоков (положительных и отрицательных) за каждый год, дисконтированную таким образом, чтобы она отражалась в сегодняшней стоимости денег.

Чтобы сделать это вручную, вы сначала вычисляете текущую стоимость прогнозируемых денежных потоков за каждый год периода и делите его на (1 + Ставка дисконтирования) в степени, равной количеству лет в периоде.

Таким образом, для 5-летнего денежного потока расчет для каждого года этого 5-летнего периода выглядит следующим образом:

Денежный поток за год /
(1 + Ставка дисконтирования)⁵

То есть, вы рассчитываете этот показатель для каждого из этих 5 лет, а затем суммируете полученный результаты за каждый год. Это и будет текущая стоимость всех ваших прогнозируемых доходов. Затем вы вычитаете свои первоначальные инвестиции из этого числа, чтобы получить NPV.

Если NPV отрицательный, то проект нерентабелен. В конечном итоге это приведет к утечке денежных средств из бизнеса. Однако, если показатель положительный, проект можно принять. Чем больше положительное число, тем больше выгода для компании.

---

Теперь вам будет интересно побольше узнать о ставке дисконтирования.

Ставка дисконтирования (от англ. ‘discount rate’) специфична для компании, поскольку она связана с тем, как компания ведет свою основную деятельность. Это норма прибыли, которую ожидают инвесторы от компании, или стоимость заимствования денег.

Если акционеры ожидают 12-процентного дохода, то это и есть ставка дисконтирования, которую компания будет использовать для расчета NPV. Если фирма выплачивает 4% по ее долгу, то она может использовать эту цифру в качестве ставки дисконтирования. Как правило, эту ставку определяет финансовый директор и его служба.

Каковы распространенные ошибки, которые делают люди при расчете NPV?

Есть две вещи, о которых следует знать при использовании NPV.
 

Во-первых, этот показатель трудно объяснить другим, то есть нефинансовым специалистам.

Дисконтированная стоимость будущих денежных потоков — это не та фраза, которую можно легко удалить из нефинансового языка.

Тем не менее, этот показатель стоит лишних усилий, чтобы объяснить его. Любая инвестиция, которая проходит тест NPV, увеличит акционерную стоимость, а любые инвестиции, которые не прошли этот тест, (если они будут осуществлены), непременно повредят компании и ее акционерам.

Второе, о чем должны помнить менеджеры, заключается в том, что расчет NPV основан на нескольких предположениях и оценках, а это значит, что он может быть субъективен и подвержен ошибкам. Вы можете уменьшить риски, дважды проверив свои оценки и сделав анализ чувствительности после того, как сделали свой первоначальный расчет.

---

Есть три узких места, где вы можете сделать ошибочные оценки, которые резко повлияют на конечные результаты вашего расчета.

• Первоначальные инвестиции. Знаете ли вы, сколько проект или расходы будут стоить? Если вы покупаете оборудование, имеющее фиксированную цену, то риска нет. Но если вы обновляете свою ИТ-систему и планируете затраты на персонал в зависимости от сроков и этапов проекта, а также собираетесь делать предполагаемые закупки, суммы могут быть достаточно условными.
• Риски, связанные со ставкой дисконтирования. Вы используете сегодняшнюю ставку и применяете ее к будущим доходам, поэтому есть вероятность, что в третьем году проекта процентные ставки будут увеличиваться, а стоимость ваших средств повысится. Это будет означать, что ваши доходы за этот год будут менее ценными, чем вы изначально думали.
• Прогнозируемые результаты вашего проекта.  Именно здесь финансовые аналитики часто ошибаются в оценке. Вы должны быть относительно уверены в прогнозируемых результатах вашего проекта. Эти прогнозы, как правило, оптимистичны, потому что люди ХОТЯТ сделать проект или ХОТЯТ купить оборудование.

Расчет чистой приведенной стоимости в 1C:ERP 2.4 – Проект ‘Курсы 1С’

В аттестационных билетах по бюджетированию встречаются формулировки по расчету инвестиционного показателя NPV (Net Present Value). Разумеется, и в реальных проектах по внедрению бюджетирования тоже необходимо рассчитывать данный показатель.

Несмотря на краткость формулировки, расчет NPV является довольно трудоемким.

В рамках текущего занятия мы рассмотрим:

• Теорию по расчету NPV
• Пример расчета на конкретных данных
• Модификацию инвестиционных бюджетов для расчета NPV
• Расчет дисконтированного и накопительного денежного потока
• Расчет чистой приведенной стоимости.

Отметим, что это видео не для начинающих. Оно будет полезно специалистам с опытом внедрения бюджетирования. И, конечно же, это must have для тех, кто готовится к аттестации 1С:Специалист-консультант по бюджетированию.

Постановка задачи по вычислению NPV (Net Present Value)

Это вводный урок занятия по расчету инвестиционного показателя NPV в подсистеме бюджетирования.

Теория расчета инвестиционного показателя NPV

С помощью NPV инвесторы оценивают привлекательность инвестиционных проектов. При этом учитываются не только доходы и расходы по проекту, но и ставка дисконтирования. С помощью ставки дисконтирования оценивается альтернативная возможность использования денежных средств, например, вложения в банковские депозиты или государственные облигации.

В этом видео рассмотрим, как рассчитывается NPV, на конкретном примере.

Тайминг ключевых моментов в видео:

0:00 – предназначение показателя NPV
0:19 – формула для расчета NPV
1:03 – схема расчета NPV в подсистеме бюджетирования
1:41 – пример расчета NPV для инвестиционного проекта.

Расчет дисконтированного денежного потока

В этом уроке мы добьемся расчета дисконтированного денежного потока по инвестиционного проекту. При этом будем работать с уже созданным бюджетом по закупке оборудования в лизинг (это и есть инвестиционный проект в рамках решаемой задачи).

В рамках курса по бюджетированию ранее были созданы формулы для расчета накопительного и дисконтированного денежного потока. В этом уроке мы модифицируем их алгоритм расчета.

Тайминг ключевых моментов в видео:

0:45 – изменение формулы расчета дисконтированного денежного потока
1:19 – изменение формулы расчета накопительного денежного потока.
2:14 – проверка работы формул в инвестиционном бюджете платежей по лизингу.

Планирование поступления денежных средств по инвестиционному проекту

В этом уроке мы модифицируем бюджеты по лизингу, которые по сути, в рамках решаемой задачи являются и инвестиционными бюджетами.

В частности, будет запланировано поступление денежных средств по инвестициям благодаря увеличению выручки в следующих периодах.

Тайминг ключевых моментов в видео:

0:25 – допущения, позволяющие сделать денежный поток по инвестициям положительным
1:40 – создание бюджета поступления денежных средств по инвестиционному проекту
3:40 – заполнение данных в бюджете поступления ДС
4:30 – заполнение инвестиционного бюджета с учетом доходов и расходов
5:00 – особенность подсистемы бюджетирования, связанная с хронологией документов.

Общая концепция инвестиционных бюджетов

В этом уроке обратим внимание, какие бюджеты используются для инвестиционного проекта – закупки нового оборудования по договору лизинга. Также настроим связь статьи бюджета по инвестициям с показателями.

Тайминг ключевых моментов в видео:

0:20 – настройка зависимых показателей по статье бюджета Поступление ДС по инвестиционному проекту
0:57 – общая концепция бюджетов по лизингу (инвестициям).

Расчет чистой приведенной стоимости

Мы выполнили объемную подготовительную работу. Теперь осталось рассчитать NPV.
Это делается элементарно с помощью бюджетного отчета – нужно просто просуммировать дисконтированный денежный поток за период инвестиционного проекта. Реализуем данный расчет в этом уроке.

Тайминг ключевых моментов в видео:

0:00 – схема расчета NPV по данным дисконтированного денежного потока
0:17 – расчет NPV в демо-базе 1C:ERP
0:59 – расчет NPV с помощью сложной таблицы
1:56 – проверка расчета NPV по инвестиционному проекту.

Быстрая подготовка к непростой аттестации

Аттестация по бюджетированию в 1C:ERP 2 считается сложной: на то, чтобы самостоятельно разобраться во всех нюансах подсистемы на уровне специалиста-консультанта уходит много времени.

Но можно время подготовки сократить, если готовиться к экзамену по предварительно продуманной программе, в которой разбирается только все самое необходимое, а ненужное оставлено “за бортом” 🙂

Курс Подготовка к аттестации 1С:Специалист-консультант по бюджетированию в 1C:ERP 2.4 поможет подготовиться к экзамену за пару месяцев, а если приложить усилия – и гораздо быстрее.

Что такое и как рассчитать чистую текущую стоимость (NPV)

Что это: O Чистая приведенная стоимость (NPV) представляет собой математически-финансовую формулу, используемую для расчета текущей стоимости серии будущих платежей, дисконтирующих предусмотренную стоимость капитальных затрат. Он существует, потому что, конечно, деньги, которые мы собираемся получить в будущем, не стоят того же, что и деньги в настоящем времени.

Это может показаться немного абстрактным, но это не так. Бывает, так же, как есть Интерес, из-за неопределенности завтрашнего дня. Деньги в будущем стоят меньше, именно потому, что мы не уверены, что получим его. Таким образом, этот расчет только делает эту корректировку, дисконтируя будущие ставки будущего денежного потока.

Назад к:
Как составить бизнес-план?
Как составить финансовый план?

Когда использовать: Как правило, расчет NPV (также известный как текущий чистый капитал) выполняется при возврате проекта или анализе оценки компании (оценка). Наиболее известным термином для этого типа исследования является экономическая жизнеспособность с изменениями и экономико-финансовыми или технико-экономическими.

— текст после рекламы —

Как рассчитать: В этом сообщении мы покажем вам, как рассчитать чистую приведенную стоимость через Excel, но математический расчет, который на самом деле происходит, выглядит следующим образом:

В которой FC означает денежный поток за каждый период, Я выбранная ставка дисконтирования и j = 1. Таким образом, мы видим, что каждый денежный поток делится на высокую ставку дисконтирования на соответствующий период, так как в этом случае создается интерес.

Дисконтная ставка деньги, которые будут иметь эти деньги в безопасных источниках, часто используются процентные ставки центрального банка (SELIC).

Теперь, когда мы увидели математическую сторону, давайте посмотрим на практическую сторону через Excel. Чтобы рассчитать NPV, просто получите свободный денежный поток от вашего финансового прогноза, как в приведенном ниже примере:

В этом случае проект имел первоначальные инвестиции £ 20.000,00 и затем генерируется £ 10.000,00 прибыль в течение следующих пяти месяцев. Для расчета NPV в этом случае просто выбрать ячейку, в которой вы хотите, чтобы увидеть результат и выбрать формулу NPV (NPV на английском языке), выберите ячейки желаемого денежного потока и вставить ставку дисконтирования (ставка должна быть та же частота потока, то есть, ежедневно, ежемесячно, ежегодно и т.д.).

В этом случае я ставлю 10% в месяц и получил NPV: R $ 17.907,87

Как интерпретировать: Этот результат означает, что, хотя есть финансовая выгода от R $ ​​30.000,00 (общая выручка минус инвестиции), текущая стоимость этого будущего денежного потока стоит R$17.907,87, Поэтому стоило бы «купить» этот бизнес или проект за любую стоимость ниже NPV и, не стоило бы, какой-либо суммы выше.

Была ли очевидна важность этого анализа? Числа могут нас обмануть! Рассчитайте NPV вашего проекта за считанные минуты!

— текст после рекламы —

Какова формула расчета чистой приведенной стоимости (NPV) в Excel?

Чистая приведенная стоимость (NPV) — ключевой компонент корпоративного бюджетирования. Это комплексный способ рассчитать, будет ли предложенный проект финансово жизнеспособным или нет. Расчет NPV охватывает множество финансовых аспектов в одной формуле: денежные потоки, временная стоимость денег, ставка дисконтирования на протяжении всего проекта (обычно WACC), конечная стоимость и ликвидационная стоимость.

Как использовать чистую приведенную стоимость?

Чтобы понять NPV в простейших формах, подумайте о том, как работает проект или инвестиция с точки зрения притока и оттока денег.Допустим, вы планируете создать завод, для которого в течение первого года потребуются первоначальные инвестиции в размере 100 000 долларов США. Поскольку это инвестиция, это отток денежных средств, который можно принять за чистую отрицательную величину. Это также называется первоначальными затратами. Вы ожидаете, что после того, как завод будет успешно создан в первый год с первоначальными инвестициями, он начнет производить продукцию (продукты или услуги) на второй год и позже. Это приведет к чистому притоку денежных средств в виде доходов от продажи продукции завода.Скажем, фабрика вырабатывает 100 000 долларов в течение второго года, которые увеличиваются на 50 000 долларов каждый год в течение следующих пяти лет. Фактические и ожидаемые денежные потоки по проекту следующие:

Изображение Сабрины Цзян © Investopedia 2020

XXXX-A представляет собой фактические денежные потоки, а XXXX-P представляет собой прогнозируемые денежные потоки на указанные годы. Отрицательное значение указывает на затраты или инвестиции, а положительное значение — на приток, доход или поступление.

Как вы решаете, прибыльный этот проект или нет? Проблема в таких расчетах заключается в том, что вы делаете инвестиции в течение первого года и понимаете денежные потоки в течение многих будущих лет. 1} = \ $ 100 \\ \ end {align} Текущая стоимость = (1 + 5%) 1 105 долларов США = 100 долларов США

Другими словами, 100 долларов — это приведенная стоимость 105 долларов, которые, как ожидается, будут получены в будущем (через год) с учетом 5-процентной прибыли.{t_n}} \\ \ end {выровнено} NPV = (1 + r0) t0 FV0 + (1 + r1) t1 FV1 + (1 + r2) t2 FV2 + ⋯ + (1 + rn) tn FVn Взаимодействие с другими людьми

где FV ₀ , r _0, и t ₀ указывают ожидаемую будущую стоимость, применимые ставки и периоды времени для года 0 (первоначальные инвестиции), соответственно, и FV _n , r _n, и t _n указывают ожидаемую будущую стоимость, применимые ставки и периоды времени для года n. Суммирование всех этих факторов приводит к чистой приведенной стоимости.

Следует отметить, что эти притоки подлежат налогообложению и другим соображениям. Таким образом, чистый приток принимается после налогообложения, то есть только чистые суммы после налогообложения учитываются для денежных поступлений и принимаются как положительное значение.

Одна из ловушек этого подхода заключается в том, что, хотя с теоретической точки зрения расчет NPV является финансово обоснованным, он настолько хорош, насколько хороши данные, на которых он основан. Поэтому рекомендуется использовать прогнозы и допущения с максимально возможной точностью для статей суммы инвестиций, затрат на приобретение и выбытие, всех налоговых последствий, фактического объема и сроков денежных потоков.

шагов для расчета NPV в Excel

Есть два метода расчета NPV в таблице Excel.

Во-первых, используйте базовую формулу, рассчитайте текущую стоимость каждого компонента для каждого года отдельно, а затем просуммируйте их все вместе.

Во-вторых, использовать встроенную функцию Excel, доступ к которой можно получить с помощью формулы «NPV».

Использование приведенной стоимости для расчета NPV в Excel

Используя цифры, приведенные в приведенном выше примере, мы предполагаем, что проект потребует первоначальных затрат в размере 250 000 долларов США в нулевой год. По прошествии второго года (первого года) проект начинает генерировать приток в размере 100 000 долларов, и они увеличиваются на 50 000 долларов каждый год до пятого года, когда проект завершится. WACC, или средневзвешенная стоимость капитала, используется компаниями в качестве ставки дисконтирования при составлении бюджета для нового проекта и предполагается, что она составляет 10 процентов на протяжении всего срока владения проектом.

Формула приведенной стоимости применяется к каждому денежному потоку с нулевого по пятый год. Например, денежный поток в размере — 250 000 долларов в первый год приводит к такой же приведенной стоимости в течение нулевого года, а приток в размере 100 000 долларов в течение второго года (год 1) приводит к приведенной стоимости в 90 909 долларов.Это означает, что годовой будущий приток в размере 100 000 долларов будет стоить 90 909 долларов в нулевой год и так далее.

Расчет приведенной стоимости для каждого года и последующее их суммирование дает значение NPV в размере 472 169 долларов, как показано на скриншоте выше в Excel с описанными формулами.

Использование функции Excel NPV для вычисления NPV в Excel

Во втором методе используется встроенная формула Excel «NPV». Он принимает два аргумента: ставку дисконтирования (представленную WACC) и серию денежных потоков с 1 года по последний год.Следует проявлять осторожность, чтобы не включать в формулу денежный поток нулевого года, также указанный в первоначальных затратах.

Результат формулы NPV для приведенного выше примера составляет 722 169 долларов. Чтобы вычислить окончательный NPV, необходимо уменьшить начальные затраты от значения, полученного по формуле NPV. Это приводит к NPV = (722 169 $ — 250 000 $) = 472 169 $.

Это вычисленное значение совпадает с полученным первым методом с использованием значения PV.

Расчет NPV в Excel — Видео

В следующем видео объясняются те же действия, основанные на приведенном выше примере.

Плюсы и минусы двух методов

Хотя Excel — отличный инструмент для быстрых вычислений с высокой точностью, его использование подвержено ошибкам, а простая ошибка может привести к неверным результатам. В зависимости от опыта и удобства аналитики, инвесторы и экономисты используют любой из этих методов, поскольку каждый из них предлагает свои плюсы и минусы.

Многие предпочитают первый метод, поскольку передовая практика финансового моделирования требует, чтобы расчеты были прозрачными и легко поддающимися проверке.Проблема с объединением всех вычислений в формулу заключается в том, что вы не можете легко увидеть, какие числа идут куда или какие числа вводятся пользователем или жестко запрограммированы. Другая большая проблема заключается в том, что встроенная формула Excel не исключает начальные денежные затраты , и даже опытные пользователи Excel часто забывают скорректировать начальную стоимость затрат в значении NPV. С другой стороны, первый метод требует нескольких этапов вычисления, которые также могут быть подвержены ошибкам, вызванным пользователем.

Независимо от того, какой метод вы используете, полученный результат настолько хорош, насколько хороши значения, указанные в формулах.Необходимо постараться быть как можно более точным при определении значений, которые будут использоваться для прогнозов денежных потоков при расчете NPV. Кроме того, формула NPV предполагает, что все денежные потоки поступают единовременно в конце года, что явно нереально. Чтобы решить эту проблему и получить лучшие результаты для NPV, можно дисконтировать денежные потоки в середине года, если это применимо, а не в конце. Это лучше соответствует более реалистичному накоплению денежных потоков после уплаты налогов в течение года.

При оценке жизнеспособности отдельного проекта значение NPV, превышающее 0 долларов США, указывает на то, что проект может приносить чистую прибыль. При сравнении нескольких проектов на основе NPV очевидным выбором будет тот, который имеет самый высокий NPV, поскольку он указывает на наиболее прибыльный проект.

Определение целевой доходности

Что такое целевой доход?

Целевая доходность — это модель ценообразования, при которой оценивается бизнес на основе того, что инвестор хотел бы получить от любого капитала, вложенного в компанию.Целевой доход рассчитывается как сумма денег, вложенных в предприятие, плюс прибыль, которую инвестор хочет получить взамен, с поправкой на временную стоимость денег. Как метод возврата инвестиций, целевая цена возврата требует, чтобы инвестор работал в обратном направлении, чтобы достичь текущей цены.

Общие сведения о целевой доходности

Одна из основных трудностей при использовании этого метода ценообразования заключается в том, что инвестор должен выбрать как доход, который может быть разумно достигнут, так и период времени, в течение которого может быть достигнута желаемая доходность.Выбор высокой доходности и короткого периода времени означает, что предприятие должно быть намного более прибыльным в краткосрочной перспективе, чем если бы инвестор ожидал более низкой доходности за тот же период или такой же доходности за более длительный период.

Ключевые выводы

• Целевая доходность относится к будущей цене, которую инвестор ожидает от капитала, вложенного в компанию. Он равен прибыли, которую инвестор ожидает от своих инвестиций.
• Он отличается от других моделей ценообразования, поскольку учитывает временную стоимость денег.
• Обычно инвесторы работают в обратном направлении от ожидаемой прибыли, чтобы достичь текущей цены.
• Она отличается от модели ценообразования «затраты плюс цена», в которой производственные затраты на продукт суммируются и добавляется наценка.

способов применения целевой доходности

Целевой доход также можно использовать для прогнозирования того, какую цену компания должна установить на продажи своей продукции, чтобы получить желаемую прибыль. Эта модель предполагает, что компания сможет достичь запланированного объема продаж для достижения целевой доходности.Если фактические продажи окажутся недостаточными, для достижения цели придется скорректировать цены.

Модель целевой доходности несколько отличается от стратегии ценообразования «затраты плюс», в которой надбавка к цене основана на других критериях. Стоимость производства продукта является основным фактором, при этом дополнительная прибыль создается за счет более высокой цены. Время и ожидаемый объем продаж не играют роли в этой ценовой модели. Вместо этого компания определяет, сколько она хочет заработать на продаваемом продукте, не принимая во внимание какие-либо инвестиции в компанию или разработку продукта.Другая модель — ценообразование на основе ценности — работает в противоположном направлении. Это начинается со стоимости, которую компания присваивает продукту, а затем работает над корректировкой затрат на производство для достижения рентабельности.

Пример целевой доходности

Например, если компания, производящая фонарики, может установить целевую прибыль в размере 15 процентов от 10 миллионов долларов, вложенных в разработку нового фонарика. Стоимость производства одной единицы составляет 12 долларов, и компания рассчитывает продать не менее 70 000 единиц в указанные сроки.Это означает, что каждый новый фонарик должен быть оценен в 33,43 доллара и выше, чтобы обеспечить ожидаемую отдачу.

Разница между приведенной стоимостью (PV) и чистой приведенной стоимостью (NPV)

Приведенная стоимость (PV) — это текущая стоимость будущей денежной суммы или денежного потока при заданной норме прибыли. Между тем, чистая приведенная стоимость (NPV) — это разница между текущей стоимостью денежных поступлений и текущей стоимостью оттока денежных средств за период времени.

Основное различие между PV и NPV

Хотя и PV, и NPV используют форму дисконтированных денежных потоков для оценки текущей стоимости будущего дохода, эти расчеты отличаются в одном важном отношении. Формула NPV учитывает начальные капитальные затраты, необходимые для финансирования проекта, что делает его чистой цифрой, в то время как расчет PV учитывает только приток денежных средств.

Хотя понимание концепции, лежащей в основе расчета PV, важно, формула NPV является гораздо более полным индикатором потенциальной прибыльности данного проекта.

Поскольку стоимость дохода, полученного сегодня, выше, чем доход, полученный в будущем, предприятия дисконтируют будущий доход с учетом ожидаемой нормы прибыли от инвестиций.Эта ставка, называемая пороговой ставкой, представляет собой минимальную норму прибыли, которую проект должен генерировать, чтобы бизнес рассмотрел возможность инвестирования в него.

Расчет PV и NPV

Расчет PV показывает дисконтированную стоимость всех доходов, полученных от проекта, в то время как NPV показывает, насколько прибыльным будет проект после учета начальных инвестиций, необходимых для его финансирования.

Формула для расчета NPV выглядит следующим образом:

Взаимодействие с другими людьми ЧПС знак равно поток наличных денег ÷ ( 1 + я ) * т — первоначальное вложение куда: я знак равно требуемая ставка или ставка дисконтирования т знак равно количество периодов времени \ begin {align} & \ text {NPV} = \ text {денежный поток} \ div (1 + i) * t — \ text {начальные инвестиции} \\ & \ textbf {где:} \\ & i = \ text { требуемая ставка или ставка дисконтирования} \\ & t = \ text {количество периодов времени} \\ \ end {выровнено} NPV = денежный поток ÷ (1 + i) ∗ t — начальные инвестиции, где: i = требуемая ставка или ставка дисконтирования t = количество периодов времени

Например, предположим, что для данного проекта требуются первоначальные капитальные вложения в размере 15 000 долларов США.3} = \ 23 807 долл. США (1 + 0,07) 1 3500 долларов США + (1 + 0,07) 2 9 400 долларов США + (1 + 0,07) 3 15 100 долларов США = 23 807 долларов США
Чистая приведенная стоимость этого проекта может быть определена путем простого вычитания начальных капитальных вложений из дисконтированных выручка:

Взаимодействие с другими людьми $ 2 3 , 8 0 7 — $ 1 5 , 0 0 0 знак равно $ 8 , 8 0 7 23 807 долларов — 15 000 долларов = 8 807 долларов 23 807 долларов — 15 000 = 8 807 долларов

Итог

Хотя значение PV полезно, расчет NPV неоценим для составления бюджета капиталовложений. Проект с высоким значением PV может иметь гораздо менее впечатляющую NPV, если для его финансирования требуется большой капитал.По мере расширения бизнеса он стремится финансировать только те проекты или инвестиции, которые приносят наибольшую прибыль, что, в свою очередь, обеспечивает дополнительный рост. При наличии ряда потенциальных вариантов обычно рассматривается проект или инвестиция с наивысшей NPV.

Что такое чистая приведенная стоимость и как ее рассчитать?

Чистая приведенная стоимость, или NPV, — это метод, который инвесторы часто используют при изучении текущих или потенциальных инвестиций. Эти стратегии помогут оценить, насколько высока или низка окупаемость инвестиций в новый продукт или услугу.

Чистая приведенная стоимость и почему это важно

Чистая приведенная стоимость — это лишь один из многих способов определения рентабельности инвестиций (ROI). Этот метод фокусируется на приведенной стоимости денежных средств по сравнению с конечной доходностью денежных средств. Причина, по которой NPV часто выбирается в качестве модели для финансовых аналитиков, заключается в том, что она оценивает временную стоимость денег и обеспечивает конкретное сравнение между первоначальными денежными затратами и текущей нормой прибыли. Некоторые финансовые эксперты предпочитают этот метод, поскольку существуют более известные факторы, такие как приведенная стоимость наличных денег.количество периодов времени

Результаты для ЧПС могут быть положительными или отрицательными, что коррелирует с тем, является ли проект идеальным (положительный результат) или от него следует отказаться (отрицательная ЧПС). Чем выше результат положительного числа NPV, тем выгоднее инвестиция или проект. Что касается дисконтированной ставки, этот фактор зависит от того, как проект или компания получает финансирование. При определении чистой приведенной стоимости следует учитывать финансирование за счет дорогих займов под высокие проценты.

Чистая приведенная стоимость vs.Внутренняя норма доходности

Использование NPV можно применять для прогнозирования увеличения денежных средств в будущем. Причина, по которой текущие или потенциальные инвесторы и руководство используют NPV, заключается в том, чтобы помочь им решить, делать ли дорогостоящие покупки, оценить стоимость слияний и поглощений и в некоторых случаях провести общую корпоративную оценку.

Расчет внутренней нормы доходности (IRR) проводится путем сравнения денежного потока потенциального проекта с минимальной ставкой компании.Одним из недостатков использования IRR является то, что ко всем инвестициям применяется одна и та же ставка дисконтирования. Этот метод может повлиять на долгосрочные проекты, которые могут занять продолжительный период времени, например, пять или десять лет, когда многие переменные могут измениться.

Поскольку ставка дисконтирования — это процентная ставка, используемая при анализе дисконтированного денежного потока для получения приведенной стоимости будущих денежных потоков, вероятно, процентная ставка будет колебаться из года в год.

Многие эксперты используют как чистую приведенную стоимость, так и внутреннюю норму прибыли, чтобы определить, являются ли расходы оправданными вложениями.

Недостатки чистой приведенной стоимости

Хотя NPV часто используется многими финансовыми профессионалами в качестве метрики для определения рентабельности инвестиций, модель также имеет множество недостатков. Причина того, что может происходить много ошибок, заключается в том, что расчеты основаны на обоснованных оценках и знании прошлых и текущих расходов.

Один важный вопрос, который следует рассмотреть, заключается в том, является ли оценка проекта или бизнеса точной, в зависимости от текущих рыночных условий, потенциала роста цен, возможности тарифов и потенциала перерасхода средств.

Приобретая статические или материальные предметы по определенной цене, вы можете быть уверены в этой цифре. Однако при обновлении систем, которые могут затрагивать другие аспекты или области вашего бизнеса (укомплектование персоналом, накладные расходы и т. Д.), Фактическая стоимость может быть не такой очевидной.

Кроме того, работая со скидкой, вы прогнозируете ставки, которые могут не соответствовать действительности в будущем. Эти изменения на рынке, в зависимости от спроса и предложения, могут препятствовать или быть преимуществом для чистой прибыли, которую не всегда можно точно определить месяцами или годами ранее.

Что такое рентабельность инвестиций?

Существует множество методов определения рентабельности инвестиций, обычно называемых ROI, которые измеряют, насколько прибыльными являются инвестиции. Компании обычно используют рентабельность инвестиций, чтобы принимать решения о том, куда инвестировать свою прибыль. Инвестиции того же размера, которые приносят больше прибыли, скорее всего, выиграют от инвестиций с меньшей прибылью.

Формула рентабельности инвестиций: прибыль от инвестиций — стоимость инвестиций / стоимость инвестиций. Рентабельность инвестиций показывает, какую прибыль приносят инвестиции в процентах от стоимости инвестиций.Компании используют ROI для измерения рентабельности отдельных бизнес-сегментов или отдельных активов, таких как отдельная машина в производственной линии.

Инвесторы также могут использовать ROI для определения прибыли от своих вложений в акции компании. Это не то же самое, что рентабельность капитала компании или ROE, но это мера прибыли от инвестиций по сравнению с затратами. Например, как инвестор вы решаете купить долю в компании за 1500 долларов, но позже вы решаете продать эту долю за 2000 долларов.Ваша рентабельность инвестиций будет составлять 500 долларов США, разделенные на 1500 долларов США, или 33%. Предположим, вы заплатили 1500 долларов за акции другой компании и продали эту за 1700 долларов. Ваш ROI составит всего 13%. Первое вложение кажется лучшим выбором, если предположить, что оба вложения удерживались в течение одного и того же периода времени.

Сценарий изменится, если вы сохраните первую инвестицию в течение трех лет, а вторую — всего один год. В этом случае вам придется разделить свои доходы на количество лет, в течение которых они удерживались. В этом случае 33%, разделенные на три года, составляют 11%, а 13%, разделенные на один год, все еще 13%.Вторая инвестиция кажется лучшим выбором в этом сценарии.

Рассчитывая рентабельность инвестиций в различные инвестиции, он помогает вам принимать более обоснованные и объективные решения о том, куда направить свои деньги.

Чистая приведенная стоимость как метод планирования капиталовложений

Компании часто используют чистую приведенную стоимость в качестве метода составления бюджета капиталовложений, поскольку это, пожалуй, самый проницательный и полезный метод оценки целесообразности инвестирования в новый капитальный проект. Он более точен как с математической точки зрения, так и с точки зрения оценки стоимости денег во времени, чем методы периода окупаемости или дисконтированного периода окупаемости.Кроме того, в некоторых отношениях он более информативен, чем расчет индекса рентабельности или внутренней нормы прибыли.

Что такое чистая приведенная стоимость?

Чистая приведенная стоимость — это один из многих методов составления бюджета капиталовложений, используемых для оценки потенциальных проектов в области физических активов, в которые компания может пожелать инвестировать. Обычно эти проекты капитальных вложений крупны по объему и деньгам, например, покупка дорогостоящего сборочного оборудования или строительство нового здания.

Чистая приведенная стоимость использует в анализе дисконтированные денежные потоки, что делает чистую приведенную стоимость более точной, чем любой из методов капитального бюджета, поскольку он учитывает как переменные риска, так и временные переменные.

Анализ чистой приведенной стоимости включает несколько переменных и допущений и оценивает прогнозируемые денежные потоки, которые будут доставлены проектом, путем дисконтирования их до настоящего времени с использованием информации, которая включает временной интервал проекта (t) и средневзвешенную стоимость капитала компании. (я).Если результат положительный, то фирме следует инвестировать в проект. В случае отрицательного результата фирма не должна вкладывать средства в проект.

Капитальные проекты с использованием чистой приведенной стоимости

Прежде чем вы сможете использовать чистую приведенную стоимость для оценки проекта капитальных вложений, вам необходимо знать, является ли этот проект взаимоисключающим или независимым. Независимые проекты — это проекты, на которые не влияют денежные потоки других проектов.

Однако взаимоисключающие проекты бывают разными.Если два проекта исключают друг друга, это означает, что есть два способа достижения одного и того же результата. Может случиться так, что компания запросила предложения по проекту, и было получено несколько предложений. Вы бы не хотели принимать две заявки на один и тот же проект. Это пример взаимоисключающего проекта.

Когда вы оцениваете два проекта капитальных вложений, вы должны оценить, являются ли они независимыми или взаимоисключающими, и с учетом этого принять решение о принятии или отклонении.

Правила принятия решений по чистой приведенной стоимости

Каждый метод капитального бюджета имеет набор правил принятия решений. Например, правило принятия решения метода периода окупаемости заключается в том, что вы принимаете проект, если он окупает свои первоначальные инвестиции в течение заданного периода времени. То же правило принятия решения справедливо и для метода дисконтированного срока окупаемости.

Чистая приведенная стоимость также имеет свои собственные правила принятия решений, которые включают следующее:

• Независимые проекты: Если NPV больше 0 долларов, принять проект.
• Взаимоисключающие проекты: Если ЧПС одного проекта больше ЧПС другого проекта, принять проект с более высокой ЧПС. Если оба проекта имеют отрицательную ЧПС, отклоните оба проекта.

Предположим, что фирма XYZ Inc. рассматривает два проекта, проект A и проект B, и хочет рассчитать NPV для каждого проекта.

• Проект A — это четырехлетний проект со следующими денежными потоками в каждый из четырех лет: 5000 долларов США, 4000 долларов США, 3000 долларов США, 1000 долларов США.
• Проект B также представляет собой четырехлетний проект со следующими денежными потоками в каждый из четырех лет: 1000 долларов США, 3000 долларов США, 4000 долларов США, 6750 долларов США.
• Стоимость капитала компании составляет 10 процентов для каждого проекта, а первоначальные инвестиции составляют 10 000 долларов.

Фирма хочет определить и сравнить чистую приведенную стоимость этих денежных потоков для обоих проектов. У каждого проекта неравномерное движение денежных средств. Другими словами, денежные потоки — это не аннуитеты.

Ниже приводится основное уравнение для расчета приведенной стоимости денежных потоков, NPV (p), , когда денежные потоки различаются в каждом периоде:

ЧПС (p) = CF (0) + CF (1) / (1 + i) t + CF (2) / (1 + i) t + CF (3) / (1 + i) t + CF (4 ) / (1 + i) т

Где:

• i = стоимость капитала компании
• t = год получения денежного потока
• CF (0) = начальные инвестиции

Чтобы работать по формуле NPV:

• Добавьте денежный поток из года 0, который является первоначальным вложением в проект, к остальным денежным потокам проекта.
• Первоначальная инвестиция — это отток денежных средств, поэтому это отрицательное число. В этом примере все денежные потоки для каждого проекта с 1 по 4 год являются положительными числами.

Совет: Вы можете расширить это уравнение на столько периодов времени, сколько длится проект.

Чтобы рассчитать NPV для проекта A:

NPV (A) = (- 10 000 долларов США) + 5 000 долларов США / (1,10) 1 + 4 000 долларов США / (1,10) 2 + 3 000 долларов США / (1,10) 3 + 1 000 долларов США / (1,10) 4

= 788 долларов. 20

Чистая приведенная стоимость проекта A составляет 788,20 доллара, что означает, что если фирма инвестирует в проект, это добавляет 788,20 доллара к стоимости фирмы.

NPV Недостатки

Хотя NPV предлагает понимание и полезный способ количественной оценки стоимости проекта и потенциального вклада в прибыль, у него есть свои недостатки. Поскольку ни у одного аналитика нет хрустального шара, каждый метод составления бюджета капиталовложений страдает от риска неверно оцененных критически важных входных данных и предположений, а также от неожиданных или непредвиденных событий, которые могут повлиять на затраты и денежные потоки проекта.

Расчет NPV основывается на предполагаемых затратах, предполагаемой ставке дисконтирования и предполагаемой прогнозируемой доходности. Он также не может учитывать непредвиденные расходы, задержки по времени и любые другие проблемы, которые возникают на начальном или внутреннем этапе или во время проекта.

Кроме того, ставка дисконтирования и денежные потоки, используемые при расчете NPV, часто не охватывают все потенциальные риски, вместо этого предполагаются максимальные значения денежных потоков для каждого периода проекта. Это приводит к ложному чувству уверенности у инвесторов, и фирмы часто используют разные сценарии NPV, используя консервативные, агрессивные и наиболее вероятные наборы допущений, чтобы помочь снизить этот риск.

Альтернативные методы оценки

В некоторых случаях, особенно для краткосрочных проектов, имеют смысл более простые методы оценки. Метод срока окупаемости рассчитывает, сколько времени потребуется, чтобы окупить первоначальные инвестиции в проект. Несмотря на то, что он не учитывает прибыль, полученную после возмещения первоначальных затрат, процессу принятия решения этот компонент анализа может не потребоваться. Этот метод имеет смысл только для краткосрочных проектов, поскольку он не учитывает временную стоимость денег, что делает его менее эффективным для многолетних проектов или в условиях инфляции.

Анализ внутренней нормы прибыли (IRR) — еще один часто используемый вариант, хотя он основан на той же формуле NPV. Анализ IRR отличается тем, что он учитывает только денежные потоки за каждый период и не принимает во внимание первоначальные инвестиции. Кроме того, результат получается путем вычисления ставки дисконтирования, а не путем вставки расчетной ставки, как в формуле NPV.

Результат формулы IRR рассчитан в годовом исчислении, что упрощает сравнение различных проектов.Формула NPV, с другой стороны, дает результат, который учитывает все годы проекта вместе, будь то один, три или более, что затрудняет сравнение с другими проектами с другими временными рамками.

Как рассчитать чистую приведенную стоимость (NPV)

Когда дело доходит до оценки инвестиций, может быть очень полезно знать, как рассчитать чистую приведенную стоимость. Узнайте, что именно вы можете узнать из чистой приведенной стоимости, и получите краткую информацию о лучших формулах чистой приведенной стоимости для использования в своем бизнесе.

Что такое ЧПС?

Чистая приведенная стоимость — это разница между текущей стоимостью ваших денежных поступлений и текущей стоимостью ваших денежных оттоков за определенный период. Он используется в планировании инвестиций и составлении бюджета капиталовложений для измерения рентабельности проектов или инвестиций, аналогично учетной норме доходности (ARR). По сути, глядя на все деньги, которые вы ожидаете получить от инвестиций, и переводя эту прибыль в долларовую стоимость сегодняшнего дня, вы можете определить, стоит ли конкретное вложение.

Преимущества NPV

Ключевым преимуществом NPV является тот факт, что он учитывает временную стоимость денег (TVM), переводя будущие денежные потоки в стоимость сегодняшних долларов. Поскольку инфляция может подорвать покупательную способность, NPV обеспечивает гораздо более полезную меру потенциальной прибыльности вашего проекта. Кроме того, формулы чистой приведенной стоимости предоставляют единое четкое число, которое менеджеры могут сравнить с начальными инвестициями, чтобы определить успех проекта или инвестиции.

Какова формула чистой приведенной стоимости?

Научиться рассчитывать чистую приведенную стоимость относительно просто, хотя важно помнить, что формула может варьироваться в зависимости от последовательности и количества денежных потоков, с которыми вы имеете дело.Если проект имеет только один денежный поток, вы можете использовать следующую формулу чистой приведенной стоимости для расчета NPV:

NPV = денежный поток / (1 + i) t — первоначальные инвестиции

В этом случае i = требуемая доходность или скидка скорость и t = количество периодов времени.

Если вы имеете дело с более длительным проектом, который включает в себя несколько денежных потоков, вам нужно будет использовать немного другую формулу чистой приведенной стоимости. Тем не менее, это все относительно абстрактно, поэтому, если вам нужен простой способ думать о формулах чистой приведенной стоимости, просто рассмотрите следующее:

NPV = Сегодняшняя стоимость ожидаемых денежных потоков — Сегодняшняя стоимость инвестированных денежных средств

Если вы закончите с положительной чистой приведенной стоимостью это означает, что прогнозируемая прибыль превышает ваши ожидаемые затраты, и инвестиции, вероятно, будут прибыльными.С другой стороны, инвестиция, которая приводит к отрицательной чистой приведенной стоимости, может привести к убыткам. Итак, если вы пытаетесь решить, стоит ли продолжать инвестирование, обычно рекомендуется сосредоточиться только на проектах, которые предлагают положительную чистую приведенную стоимость.

Конечно, нет причин рассчитывать NPV самостоятельно, тем более, что существует множество калькуляторов NPV, которые можно использовать вместо этого. Investopedia предоставляет простой калькулятор NPV, который вы можете использовать для определения разницы между величиной ваших денежных поступлений и денежных оттоков.

ROI и NPV

Рентабельность инвестиций (ROI) и чистая приведенная стоимость (NPV) — это оба метода оценки потенциальной прибыльности инвестиций. Но в чем разница между ними? Рентабельность инвестиций представляет собой чистую стоимость, которую вы получите от инвестиций за определенный период. Формула ROI выглядит следующим образом:

ROI = (Общая выгода — общие затраты) / общие затраты

Это очень просто и легко использовать, но из-за того, что это так просто, возможно, что ROI не говорит всей истории.Что еще более важно, ROI не учитывает временную стоимость денег, что делает ее несколько менее эффективной формой измерения, потому что «деньги будущего» могут быть менее ценными, чем «настоящие деньги».

Когда дело доходит до ROI и NPV, важно помнить, что NPV — гораздо более сложное уравнение. Он уделяет гораздо больше внимания тому, когда возникают затраты и выгоды, прежде чем преобразовывать их в сегодняшние ценности. Поскольку NPV учитывает временную стоимость денег, она дает более глубокое представление о жизнеспособности ваших инвестиционных вариантов.

Мы можем помочь

GoCardless поможет вам автоматизировать сбор платежей, сократив количество администраторов, с которыми ваша команда должна иметь дело при поиске счетов. Узнайте, как GoCardless может помочь вам со специальными или регулярными платежами.

Эта статья показалась вам интересной? Узнайте, как рассчитать стоимость под риском (VaR)

GoCardless используется более чем 55 000 компаний по всему миру. Узнайте больше о том, как вы можете улучшить обработку платежей в своем бизнесе уже сегодня.

Узнать больше Зарегистрироваться

Рассчитать чистую приведенную стоимость — NPV

Чистая приведенная стоимость (NPV) — это сумма приведенных стоимостей денег в различные будущие моменты времени. Текущая стоимость (PV) определяет, сколько будущих денег стоят сегодня . Основываясь на чистой приведенной стоимости, мы можем сравнить набор проектов / инвестиций с различными денежными потоками с течением времени. Это позволяет нам количественно оценить привлекательности бизнеса , используя сравнительный анализ NPV.

Чем ближе будущие денежные потоки к настоящему, тем ценнее ваши деньги

Эта концепция также известна как временная стоимость денег , и мы даем два объяснения ниже:

• Интуитивно понятное объяснение : В настоящее время люди будут предпочитать деньги из-за неприятия риска . Вы бы предпочли иметь 100 долларов сегодня или через год? Очевидно, сегодня, потому что есть риск, что вы не получите эти 100 долларов в год. Кроме того, как только у вас появятся деньги, у вас снова будет решение либо потратить их сразу, либо подождать, чтобы потратить.
• Финансовое объяснение : Представьте, что у вас есть 100 долларов. Сколько это стоит в год? Если вы не оставляете деньги в кармане, у вас обычно есть возможность положить деньги на свой банковский счет с низким и почти ничтожным риском. Вы получите проценты , но можете потерять в цене из-за инфляции. Однако процентная ставка с поправкой на инфляцию может составлять 2%, в абсолютном выражении — 2 доллара. В общей сложности ваши 100 долларов будут стоить 102 доллара через год. Теперь вы можете рассчитать в обратном порядке: если ваша будущая стоимость составляет 102 доллара через год, сколько она стоит сегодня? Это 102 доллара, разделенные на 1.02, что снова дает 100 долларов.

Как рассчитать чистую приведенную стоимость

• PV — текущая стоимость
• FV — будущая стоимость
• i — десятичное значение процентной ставки за определенный период
• n — количество периодов между настоящим и будущим

Ниже приведен расчет приведенного выше примера PV с будущей стоимостью 102 доллара при процентной ставке 2%,

Ниже вы можете найти немного другую версию из приведенного выше примера, в которой вы получите 102 доллара за за два года вместо следующего года. Двухлетние инвестиции приносят вам теоретический процент два раза, поэтому вы дважды дисконтируете.

Чистая приведенная стоимость этих двух платежей по 102 доллара через один и два года — это просто его сумма.

Применение сокращений NPV для достижения успеха в ситуациях

Это маловероятно, вам понадобится для расчета комплексной чистой приведенной стоимости во время собеседования, потому что расчеты имеют тенденцию становиться слишком сложными.Но в некоторых случаях вы можете применить некоторые ярлыки, как описано ниже:

1) Бессрочность: NPV для бесконечных денежных потоков (то есть бизнес будет приносить прибыль в течение бесконечного периода времени)

Для бесконечных денежных потоков существует упрощенная формула:

Представьте, что вам нужно оценить компанию в ходе собеседования. Общий подход состоит в том, чтобы определить стоимость компании как сумму всей ее дисконтированной будущей прибыли .Если вы предполагаете, что компания будет получать одинаковую прибыль каждый год в течение неопределенного периода времени, вы просто разделите будущую стоимость всей прибыли на соответствующую ставку дисконтирования. Например, если вы ожидаете, что компания будет приносить 100 долларов в год, компания стоит 2500 долларов (при ставке дисконтирования 4%).

Чтобы сделать это более прагматичным, вы можете предположить, что прибыль компании будет расти каждый год с определенной скоростью g.

Определить ожидаемый рост, особенно для краткосрочных горизонтов, сложно.Приблизительный темп роста прибыли в далеком будущем часто составляет около 2% . Через некоторое время каждый жизненный цикл бизнеса или продукта заканчивается в конкурентной рыночной среде и просто растет со скоростью , аналогичной общей экономике . Приведенный выше пример, пересчитанный с непрерывным темпом роста 2%, дает чистую приведенную стоимость для компании в размере 5000 долларов.

Обратите внимание, что значение в два раза превышает значение по сравнению с расчетами без увеличения.Расчеты NPV очень чувствительны, , к изменениям входов. Поэтому в большинстве случаев проводится анализ чувствительности. Для этого вам необходимо создать диапазон возможных значений NPV, используя диапазон возможных темпов роста и дисконтирования.

2. Найдите подходящую процентную ставку i

Поиск правильного коэффициента дисконтирования для расчета NPV — дело целых банковских отделов. В общем, есть одно основное правило: чем больше риск, тем выше ставка дисконтирования.

Смысл этого правила прост: чем меньше вы можете быть уверены в получении будущих доходов, тем меньше вы их цените. При увеличении ставки дисконтирования NPV будущей прибыли уменьшится на . Ставки дисконтирования для достаточно безопасных денежных потоков варьируются от 1% до 3%, но для большинства компаний вы используете ставку дисконтирования от 4% до 10%, а для спекулятивных начальных инвестиций применяемая процентная ставка может достигать 40%. %. В случае собеседований вы можете запросить ставку дисконтирования напрямую или оценить ее в 10% для большинства сценариев, если интервьюер попросит вас приблизить ее.

Ключевые выносы

• Используйте NPV для оценки будущих денежных потоков с учетом сегодняшней стоимости денег.
• Вычислив NPV с поправкой на риск, вы можете количественно сравнить различные инвестиции .
• NPV используются для оценки компании на основе ее будущей прибыли.

Рассмотреть дело Gravestone , дело под руководством интервьюера, которое включает оценку компании

Хотите посмотреть это видео на YouTube?

Без вашего согласия мы не можем встраивать видео YouTube.