Кризис 2019 года причины и последствия: Финансово-экономические кризисы последних десятилетий и их влияние на экономику России

01.11.1971 alexxlab

Содержание

Как нынешний кризис скажется на мировой экономике

Некоторое время назад я прилетел в «Шереметьево» и на паспортном контроле впервые за несколько десятков лет не увидел ни одного человека. Напротив моего офиса у входа в торговый центр обычно много народу – сейчас там нет никого. На Красной площади исчезли толпы туристов. Все это будет иметь экономические последствия. Какие – мы пока не можем точно сказать.

Пришел и победил

Кризис, связанный с коронавирусом, обладает, на мой взгляд, всеми свойствами идеального шторма. Первое – пришел неожиданно. Никто к нему не был готов, он свалился как снег на голову.

Второе – пришел непонятно откуда. Рано или поздно о происхождении вируса станет известно, но сегодня у нас нет этой информации, и поэтому мы не скоро узнаем, как с ним справляться.

Третье свойство кризиса – его всеобщность.

Он коснулся всех. И капиталистов, и коммунистов, и спортсменов, и алкоголиков. Пострадали и фондовые рынки, и финансовые, и сырьевые. Бизнесы крупные и мелкие, высокотехнологичные и отсталые. Это может показаться даже забавным: появились сообщения, что Китай очистился от смога, который производили нетехнологичные компании. Но одновременно упали продажи передовой техники.

Кризис затронул все секторы экономики, все компании, независимо от их технологической продвинутости, ценового сегмента и ориентированности на конечного потребителя. Приостанавливают работу производства, не ходят поезда, не летают самолеты.

В 2019 г. многие говорили, что мировая экономика находится на грани рецессии. Так проявляется закон цикличности: после фазы подъема должна наступить фаза торможения. На этом переломе весь прошлый год находились мировые рынки, и с этим торможением весь год мировые центробанки успешно боролись. Борьба должна была продолжиться, но новый год начался с идеального шторма. Кризис пришел на хорошо подготовленную почву. Экономика была готова к циклическому кризису, но тут случился идеальный шторм, который уронил всех в яму.

Сегодня можно сказать, что эти два кризиса срезонируют и усилят друг друга. В этом году торможение мировой экономики остановить вряд ли удастся, и после стабилизации ситуации с коронавирусом мы ясно увидим очертания общемирового циклического кризиса. Он может срезать темпы роста мировой экономики в два раза и привести к довольно заметному снижению темпов роста китайской (ниже 6%) и европейской (близко к нулю) экономики. Точнее сказать невозможно, потому что мы не понимаем, на каком этапе кризиса мы находимся – начальном, срединном или конечном.

Что будет дальше

Те, кто принимает решения, конечно, обеспокоены ситуацией и понимают, что нужно что-то делать. Первыми отреагировали центробанки – денежную политику тем или иным способом смягчили США, Китай, Япония, другие страны, и Россия, скорее всего, последует за всеми.

Правительства тоже принимают меры, вводят контроль за движением медицинских товаров, за ценами, за импортом. Правительство Гонконга решило раздавать деньги населению, чтобы оно наконец вышло на улицы и начало что-то покупать. Стимулировать экономическую активность – это правильно.

К сожалению, с усилением волатильности следующим шагом будет поведение по принципу «каждый за себя». Во время кризиса многие страны становятся экономическими эгоистами, закрывают границы, ужесточают требования и т. д.

Что делать бизнесу и инвесторам

Сидеть сложа руки и ждать у моря погоды – один из сценариев и, может быть, не самый дурной. Но на практике уже только мониторинг истерики в СМИ эмоционально тяжел. Сейчас мы наблюдаем кризис всего – доверия, коммуникаций, политических систем. Жизнь и условия для бизнеса точно будут другие, когда кризис закончится (а он закончится). Поэтому мой совет: пусть одна половина ваших сотрудников борется с текущими последствиями кризиса, а вторая занимается размышлениями о будущем – попытается представить, как будет выглядеть экономика после кризиса и как в ней будет существовать и зарабатывать ваш бизнес. А она, экономика, еще очень долгое время будет другой и, возможно, никогда не станет прежней.

Непрофессиональным инвесторам я бы рекомендовал сейчас ничего не делать. Волатильность очень высока, и движения рынка предугадать невозможно. Уже поздно что-то продавать и еще рано что-то покупать. Профессиональным же инвесторам надо стараться всеми способами захеджировать волатильность портфеля. И, конечно, обычный совет: инвестируйте в себя и свое здоровье, мойте руки.

Мнения экспертов банков, финансовых и инвестиционных компаний, представленные в этой рубрике, могут не совпадать с мнением редакции и не являются офертой или рекомендацией к покупке или продаже каких-либо активов.

Итоговый документ Конференции по вопросу о мировом финансово-экономическом кризисе и его последствиях для развития — Декларации — Декларации, конвенции, соглашения и другие правовые материалы

Итоговый документ Конференции по вопросу о мировом

финансово-экономическом кризисе и его последствиях для развития

Принят резолюцией 63/303 Генеральной Ассамблеи от 9 июля 2009 года

Мы, главы государств и правительств и высокие представители, собрались в Нью-Йорке с 24 по 30 июня 2009 года на Конференцию по вопросу о мировом финансово-экономическом кризисе и его последствиях для развития.

1. Мир испытывает самый тяжелый финансово-экономический кризис со времен Великой депрессии. Нарастающий кризис, который начался внутри крупнейших мировых финансовых центров, распространился на всю мировую экономику, вызывая серьезные социальные, политические и экономические последствия. Мы глубоко обеспокоены его неблагоприятными последствиями для развития. Этот кризис негативно сказывается на всех странах, особенно развивающихся странах, и ставит под угрозу получение средств к существованию, благосостояние и возможности развития миллионов людей. Этот кризис не только высветил давно существующие слабые места и диспропорции во всей системе, но и дал импульс наращиванию усилий по реформированию и укреплению международной финансовой системы и ее структуры. Наша задача состоит в обеспечении того, чтобы действия и меры реагирования на кризис были соразмерны его масштабам, глубине и остроте, были обеспечены достаточным финансированием, оперативно осуществлялись и были надлежащим образом скоординированы на международном уровне.

2. Мы подтверждаем цели Организации Объединенных Наций, изложенные в ее Уставе, в том числе цели «осуществлять международное сотрудничество в разрешении международных проблем экономического, социального, культурного и гуманитарного характера» и «быть центром для согласования действий наций в достижении этих общих целей». Принципы Устава имеют особенно актуальное значение в решении текущих проблем. Организация Объединенных Наций, в силу своего всеобщего членства и легитимности, располагает хорошими возможностями для участия в различных процессах реформ, направленных на совершенствование и укрепление эффективного функционирования международной финансовой системы и ее структуры. Эта Конференция Организации Объединенных Наций является частью наших коллективных усилий, направленных на преодоление кризиса. Она опирается на то, что уже делается в настоящее время различными участвующими сторонами и на различных форумах, и способствует этой работе и предназначена для поддержки дальнейших действий, наполнения их реальным содержанием и придания им политического импульса. Эта Конференция высвечивает также важность роли Организации Объединенных Наций в международных экономических вопросах.

3. Развивающиеся страны, которые не были причиной глобального экономико-финансового кризиса, тем не менее серьезно страдают от него. Социально-экономический прогресс, достигнутый за последние годы, в частности в деле реализации согласованных на международном уровне целей в области развития, в том числе сформулированных в Декларации тысячелетия, находится сейчас под угрозой в развивающихся странах, особенно в наименее развитых странах. Этот прогресс, который отчасти поддерживался периодом высоких темпов экономического роста во многих странах, должен быть закреплен и упрочен перед лицом угроз, возникающих в связи с кризисом. В своих усилиях мы должны исходить из необходимости преодоления гуманитарных издержек кризиса: увеличения и без того недопустимо большого числа бедных и уязвимых, особенно женщин и детей, которые страдают и умирают от голода, недостаточного питания и болезней, которые поддаются профилактике и лечению; роста безработицы; сокращения доступа к образованию и медицинским услугам; и несоответствия системы социальной защиты во многих странах современным требованиям. Женщины также сталкиваются с большей проблемой нестабильности доходов и с возросшим бременем обязанностей по уходу за членами семьи. Эти конкретные гуманитарные издержки имеют серьезные последствия для развития и, в этой связи, для гуманитарной безопасности тех, кого затронул кризис. Для преодоления кризиса во всем мире на справедливой основе требуется полноценное участие всех стран в разработке надлежащих мер реагирования на кризис.

4. Несмотря на то, что финансово-экономический кризис затронул все страны, важно принимать во внимание различные последствия кризиса и вызываемые им проблемы для разных категорий развивающихся стран. Кризис ставит под еще большую угрозу решение задач их национального развития, а также достижение согласованных на международном уровне целей в области развития, в том числе сформулированных в Декларации тысячелетия. Мы особенно обеспокоены воздействием кризиса на страны, находящиеся в особой ситуации, в том числе на наименее развитые страны, малые островные развивающихся государства и не имеющие выхода к морю развивающиеся страны, а также на африканские страны и страны, недавно пережившие конфликты. Мы в равной степени обеспокоены конкретными проблемами в области развития, которые испытывают страны со средним и низким уровнем дохода, в которых имеются уязвимые и бедные группы населения. Во всех этих странах кризис создает уникальные проблемы, препятствующие их усилиям по достижению целей своего национального развития. Наши коллективные меры реагирования на этот кризис должны приниматься с учетом конкретных нужд этих различных категорий развивающихся стран, к которым относятся торговля и доступ на рынки; доступ к достаточному объему финансовых средств и доступ к льготному финансированию; укрепление потенциала; усиление поддержки в деле обеспечения устойчивого развития; финансовая и техническая помощь; приемлемый уровень задолженности; меры по упрощению процедур торговли; развитие инфраструктуры; мир и безопасность; достижение целей в области развития, сформулированных в Декларации тысячелетия; и реализация ранее принятых нами международных обязательств в области развития.

5. Мир, стабильность и процветание неразделимы. В условиях сегодняшней глобализированной экономики все нации гораздо теснее связаны между собой, чем когда-либо прежде. Глобальный охват этого кризиса требует осуществления оперативных, решительных и скоординированных действий для устранения его причин, смягчения его последствий и укрепления или создания необходимых механизмов во избежание повторения подобных кризисов в будущем.

6. Эта Конференция являет собой важную веху в обеспечении непрерывного и согласованного участия всех государств — членов Организации Объединенных Наций в преодолении этого кризиса и его последствий для развития. Сегодня мы сформулировали достигнутый нами глобальный консенсус по мерам реагирования на этот кризис, определили приоритетность требующихся действий и уточнили роль Организации Объединенных Наций. Мы делаем это в интересах всех наций в целях достижения более открытого для всех, справедливого, сбалансированного, ориентированного на развитие и устойчивого экономического развития, содействующего преодолению нищеты и неравенства.

Нынешнее состояние мировой экономики

7. Этот кризис имеет связь с множеством взаимосвязанных глобальных кризисов и проблем, таких, как обостряющаяся проблема отсутствия продовольственной безопасности, нестабильность цен на энергоресурсы и сырьевые товары и изменение климата, а также отсутствие на сегодняшний день результатов в рамках многосторонних торговых переговоров и утрата доверия к международной экономической системе. Глобальный экономический спад оказался гораздо глубже многих первоначальных оценок, а оживление экономики, согласно прогнозам, будет постепенным и неодинаковым в разных странах. Хотя в некоторых странах до сих пор отмечаются положительные, хотя и гораздо более медленные темпы экономического роста, по последней оценке Организации Объединенных Наций, мировой валовой продукт сократится в 2009 году на 2,6 процента, что явится первым подобным сокращением со времен второй мировой войны. Нынешний кризис чреват бедственными последствиями для людей и развития. Миллионы людей во всем мире теряют работу, доходы, сбережения и дома. По оценке Всемирного банка, более 50 миллионов человек, особенно женщины и дети, уже оказались в условиях крайней нищеты. По прогнозам Продовольственной и сельскохозяйственной организации Объединенных Наций, в результате кризиса количество голодающих и не получающих достаточного питания людей во всем мире возрастет до исторической отметки — свыше одного миллиарда человек.

Последствия кризиса

8. Кризис привел к возникновению или обострению серьезных и широкомасштабных, но не одинаковых последствий по всему миру. Со времени начала кризиса многие государства сообщили о негативных последствиях, различающихся по странам, регионам, в зависимости от уровня развития и по степени тяжести, среди которых можно выделить следующие:

быстрый рост безработицы, нищеты и голода;
замедление роста, сокращение экономической активности;
негативное влияние на торговый и платежный баланс;
уменьшение объема прямых иностранных инвестиций;
значительные и частые колебания валютных курсов;
рост бюджетного дефицита, снижение налоговых поступлений и сужение пространства для маневра в бюджетно-финансовой сфере;
сокращение объема мировой торговли;
усиление нестабильности и падение цен на сырьевые товары;
сокращение величины денежных переводов, поступающих в развивающиеся страны;
резкое сокращение доходов от туризма;
смена притока частного капитала его массовым оттоком;
сокращение доступа к кредитному финансированию и финансированию торговли;
снижение доверия населения к финансовым учреждениям;

сокращение возможностей для поддержания систем социальной защиты и предоставления других видов социальных услуг, например в сфере здравоохранения и образования;
рост младенческой и материнской смертности;
крах рынков жилья.

Причины кризиса

9. Побудительные факторы финансово-экономического кризиса сложны и многоплановы. Мы признаем, что многие из главных причин этого кризиса связаны с наличием слабых мест и диспропорций во всей системе, которые сыграли свою роль в ненадлежащем функционировании мировой экономики. К числу основополагающих факторов в ныне сложившейся ситуации относится проведение непоследовательной и недостаточно скоординированной макроэкономической политики и ненадлежащих структурных реформ, что обернулось неприемлемыми макроэкономическими результатами в глобальном масштабе. Обострение этих факторов было обусловлено крупными упущениями в области финансового регулирования, надзора и контроля за деятельностью финансового сектора и отсутствием надлежащей системы наблюдения и раннего предупреждения. Эти регулятивные упущения, которые были усугублены чрезмерным упором на рыночную саморегуляцию, общим недостатком транспарентности и финансовой добросовестности и безответственным поведением, стали причиной осуществления чрезмерно рискованных операций, установления непомерно высоких цен на активы, безответственного использования привлеченного заемного капитала и высоких уровней потребления, подстегиваемых возможностью легкого получения кредитов и вздутыми ценами на активы. Государственным органам, ведающим финансовой системой и разрабатывающим финансовую политику, и финансовым учреждениям не удалось оценить в полной мере ни риски, связанные с работой финансовой системы, ни масштабность растущих факторов экономической уязвимости и их трансграничных связей. Недостаточное внимание, уделяемое развитию человеческого потенциала на справедливой основе, явилось одной из причин существующего значительного неравенства между странами и народами. Другие недостатки системного характера также сыграли свою роль в разрастающемся кризисе, который свидетельствует о необходимости более эффективного вмешательства со стороны правительства в целях обеспечения надлежащего сочетания свободы рынка и общественных интересов.

Реагирование на кризис

10. Мы все оказались в этом кризисе и должны сообща искать выход. Хотя каждая страна несет основную ответственность за собственное социально-экономическое развитие, мы будем продолжать работать в духе солидарности в целях энергичного, скоординированного и всеобъемлющего глобального реагирования на кризис в соответствии с нашими возможностями и обязанностями. Развитые страны и страны с формирующейся рыночной экономикой взяли на себя ведущую роль в деле восстановления глобального экономического роста. Одна из ближайших первоочередных задач состояла в том, чтобы стабилизировать финансовые рынки и восстановить доверие к ним и противодействовать падению спроса и экономическому спаду. Уже предприняты масштабные действия для поддержания макроэкономической стабильности и укрепления международной финансовой системы. В то же время необходимы решительные и срочные действия для противостояния последствиям кризиса для наиболее уязвимых групп населения и содействия восстановлению высоких темпов роста и утраченных позиций на их пути к достижению наших согласованных на международном уровне целей в области развития, в том числе сформулированных в Декларации тысячелетия. Поэтому необходимо, чтобы надлежащая доля любых дополнительных ресурсов — как краткосрочной ликвидности, так и по линии долгосрочного финансирования развития — предоставлялась развивающимся странам, особенно наименее развитым странам. Хотя этот кризис продолжает оказывать существенное воздействие на народы мира, мы считаем, что он дает важную возможность для реальных изменений. В своих дальнейших ответных действиях мы должны сосредоточить внимание на создании рабочих мест, повышении благосостояния, расширении доступа к здравоохранению и образованию, исправлении диспропорций, разработке и реализации направлений устойчивого с экологической и социальной точки зрения развития и на всестороннем учете гендерной проблематики. Своими действиями мы должны также укрепить основы для справедливой, всеохватывающей и устойчивой глобализации, опирающейся на практику возобновленной многосторонности. Мы уверены, что мы выйдем из этого кризиса более сильными и энергичными и более сплоченными.

Необходимость оперативных и решительных действий

11. Мы обязуемся работать в духе солидарности в целях скоординированного и всеобъемлющего глобального реагирования на кризис и предпринимать действия, направленные, в частности:

на восстановление доверия и экономического роста и обеспечение полной и производительной занятости и достойной работы для всех;
на сохранение успехов, достигнутых в социально-экономической области и в процессе развития;
на оказание надлежащей поддержки развивающимся странам в преодолении гуманитарных и социальных последствий кризиса в целях сохранения и наращивания успехов, с таким трудом достигнутых на сегодняшний день в экономической области и в процессе развития, включая нынешний прогресс в направлении реализации целей в области развития, сформулированных в Декларации тысячелетия;
на обеспечение долгосрочной приемлемости уровня задолженности развивающихся стран;
на поиск возможностей для предоставления достаточных ресурсов развивающимся странам на цели развития без выдвижения необоснованных встречных условий;
на восстановление доверия к финансовому сектору и восстановление кредитования;
на поощрение и активизацию открытой торговли и инвестирования и недопущение протекционизма;
на содействие обеспечению всеохватывающего, экологически безопасного и устойчивого экономического подъема и оказание постоянной поддержки развивающимся странам в их усилиях по достижению устойчивого развития;
на усиление роли системы развития Организации Объединенных Наций в плане реагирования на экономический кризис и его последствия для развития;
на реформирование и укрепление надлежащим образом международной финансово-экономической системы и ее структуры в целях обеспечения готовности к вызовам сегодняшнего дня;
на укрепление разумной практики управления на всех уровнях, в том числе на уровне международных финансовых учреждений и финансовых рынков;
на преодоление гуманитарных и социальных последствий кризиса.

Направления действий

Обеспечение эффективности мер стимулирования для всех

12. В попытке противостояния непосредственным проявлениям кризиса уже предпринят ряд ответных действий на национальном, региональном и международном уровнях. Признавая эти усилия, мы вместе с тем призываем к расширению сотрудничества и координации между странами в области принимаемых ими бюджетно-финансовых и экономических мер. Поддержка процесса развития является важной и неотъемлемой частью решения проблемы глобального кризиса, в частности путем принятия мер, направленных на укрепление поступательного экономического роста, искоренение нищеты и обеспечение устойчивого развития. Мы призываем страны при осуществлении национальных мер стимулирования избегать протекционизма в какой бы то ни было форме и возможных неблагоприятных последствий для третьих стран, особенно развивающихся стран.

13. Мы призываем страны, которые в состоянии сделать это, использовать возможности для бюджетно-финансового стимулирования, которыми они обладают, обеспечивая при этом долгосрочную бюджетно-финансовую устойчивость. Мы призываем также отдельные страны приспособить принимаемые ими меры реагирования к их конкретным условиям и использовать имеющийся потенциал для мобилизации национальных ресурсов.

14. Если в ряде развитых стран и стран с формирующейся рыночной экономикой уже осуществлены комплексные программы стимулирования, то большинству развивающихся стран мира не хватает пространства для маневра в бюджетно-финансовой сфере для осуществления антициклических мер в целях борьбы с последствиями кризиса и ускорения экономического подъема. Кроме того, многие страны испытывают проблему нехватки иностранной валюты. Для того чтобы развивающиеся страны могли принять надлежащие меры реагирования на кризис, им необходимо предоставлять более значительную долю любых дополнительных ресурсов — как краткосрочной ликвидности, так и по линии долгосрочного финансирования развития. Мы обращаемся с призывом изучить механизмы для обеспечения того, чтобы развивающимся странам, особенно наименее развитым из них, были предоставлены надлежащие ресурсы. Мы подчеркиваем, что на развивающиеся страны не должно возлагаться слишком большое финансовое бремя в связи с преодолением кризиса и его последствий.

15. Развивающимся странам, которые сталкиваются с острой и чрезвычайной нехваткой инвалютных резервов под воздействием кризиса, негативно влияющего на состояние их платежных балансов, не следует отказывать в праве использовать законные меры торговой защиты согласно соответствующим положениям соглашений Всемирной торговой организации (ВТО) и, в качестве крайнего средства, вводить временные ограничения на движение капитала и принимать меры для выработки договоренностей между заемщиками и кредиторами о временном прекращении выплат в погашение задолженности, с тем чтобы способствовать смягчению неблагоприятных последствий кризиса и стабилизации макроэкономической конъюнктуры.

16. Мы принимаем к сведению тот факт, что 2 апреля 2009 года в Лондоне состоялся саммит Группы двадцати, и отмечаем принятое на нем обязательство предоставить на цели оживления мировой экономики дополнительно 1,1 трлн. долл. США. Основная часть этих средств будет предоставлена для использования странами с формирующейся рыночной экономикой и развивающимися странами. Ограниченная часть (50 млрд. долл. США) этих ресурсов будет предназначена для использования конкретно странами с низким уровнем дохода. Мы обращаемся к Группе двадцати с призывом продолжить рассмотрение вопроса о финансовых потребностях развивающихся стран, особенно стран с низким уровнем дохода. Мы также призываем все страны — члены Группы двадцати принять меры для выполнения принятых ими обязательств и проконтролировать их выполнение. Признавая значимость решений, принятых Группой двадцати, мы, тем не менее, преисполнены решимости укреплять роль Организации Объединенных Наций и ее государств-членов в решении экономических и финансовых вопросов, в том числе ее координирующую роль.

17. Страны должны располагать определенными возможностями гибкого применения антициклических мер, а также принятия индивидуализированных и целенаправленных мер реагирования на кризис. Мы призываем упростить условия кредитования, с тем чтобы они были своевременными, индивидуализированными и конкретными и обеспечивали поддержку развивающихся стран, сталкивающихся с финансово-экономическими проблемами и проблемами в области развития. В этой связи мы расцениваем в качестве обнадеживающего шага проведенную недавно Международным валютным фондом (МВФ) оптимизацию его системы кредитования, в том числе за счет модернизации условий кредитования, и создание более гибких инструментов, таких как гибкие кредитные линии. Новые и уже действующие программы не должны содержать необоснованных условий кредитования, носящих проциклический характер. Мы призываем многосторонние банки развития решить вопрос о скорейшем предоставлении основного объема помощи на гибких и льготных условиях на первоначальном этапе, с тем чтобы в значительной мере и в короткие сроки оказать помощь развивающимся странам, которые сталкиваются с проблемой нехватки финансовых средств. При этом многосторонним банкам развития необходимо соблюдать согласованные гарантии для обеспечения собственной финансовой стабильности.

18. Растущая взаимозависимость национальных экономик в глобализующемся мире и становление основанных на правилах режимов ведения международных экономических отношений означают, что пространство для маневра в национальной экономической политике, т.е. возможности для проведения внутренней политики, в особенности в области торговли, инвестиций и международного развития, в настоящее время зачастую ограничиваются международными правилами, обязательствами и требованиями глобального рынка. Мы признаем, что для многих развивающихся стран, которые стремятся выработать свой собственный ответ на финансово-экономический кризис, эти режимы, правила, обязательства и требования создают проблемы. Мы также признаем, что многие развивающиеся страны выступают с призывами о предоставлении возможностей по проведению более гибкой политики в рамках этих ограничений в качестве обязательной составной части выхода из кризиса и решения конкретных национальных проблем, к которым, в частности, относятся гуманитарные и социальные последствия кризиса, сохранение успехов в деле достижения целей в области развития, сформулированных в Декларации тысячелетия, эффективное использование кредитных и ликвидных механизмов, регулирование местных финансовых рынков, учреждений, инструментов и потоков капитала и ограниченные меры торговой защиты. Каждому правительству предстоит самостоятельно выработать компромисс между выгодами принятия международных правил и обязательств и ограничениями, с которыми связан отказ от свободы маневра в политике.

19. Мы признаем сохраняющуюся важность добросовестного и ответственного государственного управления наряду с национальной ответственностью за проводимую политику и осуществляемые стратегии. Мы заявляем о своей приверженности делу обеспечения эффективности и результативности экономических и финансовых учреждений на всех уровнях, которые являются ключевыми определяющими факторами долгосрочного экономического роста и развития. Мы также заявляем о своей приверженности делу ускорения нашего коллективного выхода из кризиса на основе повышения транспарентности, искоренения коррупции и укрепления государственного управления. В этой связи мы призываем все государства, которые еще не сделали этого, рассмотреть вопрос о ратификации Конвенции Организации Объединенных Наций против коррупции¹ или о присоединении к ней и обращаемся ко всем государствам-участникам с призывом активно осуществлять Конвенцию.

20. В различных регионах, субрегионах и странах кризис проявляется по-разному. Эта неоднородность его последствий дополнительно усложняет нашу общую задачу по искоренению нищеты и уменьшению неравенства и содействию развитию человека. Учитывая восприимчивость региональных и субрегиональных учреждений к конкретным потребностям своих субъектов, мы отмечаем ценность региональных и субрегиональных усилий в области сотрудничества в решении связанных с глобальным экономическим кризисом задач и призываем расширять региональное и субрегиональное сотрудничество, в том числе, например, с привлечением региональных и субрегиональных банков развития, на основе торговых соглашений и соглашений о резервных валютах и посредством других региональных инициатив, в качестве вклада в многосторонние ответные меры в связи с нынешним кризисом и для повышения устойчивости перед возможными будущими кризисами.

Ограничение влияния кризиса и повышение глобальной устойчивости в будущем

21. Нынешний кризис затрагивает не только экономический и финансовый секторы. Мы признаем тот факт, что кризис имеет гуманитарные и социальные последствия, и то, что их урегулирование неизбежно связано с определенными проблемами. Краткосрочные меры реагирования должны осуществляться с учетом долгосрочных задач, особенно задач, связанных с искоренением нищеты, устойчивым развитием, включая охрану окружающей среды и чистые и возобновляемые источники энергии, продовольственной безопасностью, гендерным равенством, здравоохранением, образованием и устойчивым экономическим ростом, включая полную и производительную занятость и достойную работу для всех. Укрепление существующих сетей социальной защиты, создание новых сетей там, где это необходимо, и обеспечение гарантированного характера социальных расходов имеют важное значение для продвижения дела развития в интересах человека и урегулирования гуманитарных и социальных последствий кризиса. Мы вновь подтверждаем нашу приверженность своевременному достижению согласованных на международном уровне целей в области развития, включая цели в области развития, сформулированные в Декларации тысячелетия.

22. Развитие сотрудничества и установление более тесных партнерских отношений между системой развития Организации Объединенных Наций, региональными банками развития и Всемирным банком, а также наращивание их усилий может послужить действенному удовлетворению нужд тех, кто в наибольшей степени пострадал от кризиса, и обеспечению того, чтобы их бедственное положение не осталось без внимания. Мы призываем провести мобилизацию дополнительных ресурсов на цели социальной защиты, обеспечения продовольственной безопасности и развития человека из всех источников финансирования в целях развития, включая добровольные двусторонние взносы, в целях упрочения основы для скорейшего и поступательного социально-экономического восстановления в развивающихся странах, прежде всего в наименее развитых странах. Такие дополнительные ресурсы должны направляться по каналам существующих учреждений, например, системы развития Организации Объединенных Наций, предложенных Всемирным банком фонда и механизма по снижению уязвимости и, в необходимых случаях, многосторонних банков развития. Эти средства, в том числе средства для системы развития Организации Объединенных Наций, должны предоставляться на предсказуемой основе. Кроме того, мы подчеркиваем важность системы развития Организации Объединенных Наций, учитывая ее широкое присутствие на местах, в поддержке осуществляемой на страновом уровне деятельности по смягчению последствий кризиса в развивающихся странах.

23. Мы обязуемся укреплять способность Организации Объединенных Наций выполнять ее мандат в области развития. Фонды и программы Организации Объединенных Наций и учреждения системы Организации Объединенных Наций на основании их соответствующих мандатов призваны сыграть важную роль в продвижении дела развития и сохранении достижений в области развития в соответствии с национальными стратегиями и приоритетами, включая прогресс в достижении согласованных на международном уровне целей в области развития, в том числе целей в области развития, сформулированных в Декларации тысячелетия, которые поставлены под угрозу вследствие нынешнего экономического кризиса. Сложившееся экономическое положение дает Организации Объединенных Наций прекрасную возможность удвоить ее усилия по повышению эффективности и результативности ее программ в области развития в поддержку общесистемной согласованности. Мы признаем уникальную роль Организации Объединенных Наций как всеобъемлющего форума, призванного содействовать улучшению понимания социально-экономических последствий кризиса и выработке надлежащих решений.

24. Мы признаем, что нынешний экономический кризис может привести к возникновению дополнительных потребностей в ресурсах на цели оказания гуманитарной помощи в развивающихся странах. Мы подчеркиваем необходимость принятия мер, призванных гарантировать наличие адекватного объема ресурсов для целей международного сотрудничества в оказании гуманитарной помощи.

25. В большинстве стран, особенно развивающихся стран, кризис оказал глубокое воздействие на международную торговлю. Для многих развивающихся стран это воздействие проявилось, среди прочего, в сокращении объема экспорта и снижении экспортных поступлений, уменьшении доступа к ресурсам для финансирования торговли, уменьшении объема ориентированных на экспорт и инфраструктурных инвестиций, снижении налоговых поступлений и возникновении проблем в области платежного баланса. Мы обязуемся противодействовать любым протекционистским поползновениям и исправлять последствия любых уже принятых протекционистских мер. В то же время мы признаем право стран в полной мере использовать гибкие подходы в соответствии с их обязательствами и обязанностями в рамках ВТО. Важно обеспечить содействие усилиям ВТО и других соответствующих органов по выявлению протекционистских мер и распространению информации о них, включая их влияние на развивающиеся страны.

26. В наших усилиях по преодолению нынешнего кризиса мы должны также в полной мере задействовать потенциал торговли в качестве двигателя поступательного экономического роста и развития. В этой связи мы вновь подтверждаем нашу приверженность делу создания универсальной, основанной на правилах, открытой, недискриминационной и справедливой многосторонней торговой системы. Мы вновь подтверждаем, что международная торговля является двигателем развития и поступательного экономического роста. В этой связи мы повторяем наш призыв к скорейшему, широкомасштабному, успешному и сбалансированному завершению Дохинского раунда, результатом которого станет расширение доступа на рынки, развитие торговых потоков и первоочередной учет потребностей развивающихся стран. Мы приветствуем обязательства по предоставлению наименее развитым странам беспошлинного и неквотируемого доступа на рынки, как это согласовано в Гонконгской декларации министров ВТО²; переводу в практическую плоскость принципа особого и дифференцированного режима для развивающихся стран; одновременному искоренению всех форм экспортных субсидий и мер экспортной поддержки, имеющих схожие последствия; существенному сокращению приводящих к возникновению торговых диспропорций мер внутренней поддержки в соответствии с мандатом Дохинского раунда и Гонконгской декларацией министров ВТО; и выполнению уже принятых обязательств по оказанию помощи в торговле. Мы также вновь подтверждаем необходимость достижения прогресса в реализации программы работы ВТО в отношении экономики малых стран, как об этом говорится в Дохинской декларации министров³.

27. В условиях нынешнего кризиса наиболее уязвимой группой являются рабочие-мигранты. Растущая безработица среди рабочих-мигрантов и снижение их заработков, особенно в развитых в экономическом отношении странах, серьезно сказались на объеме переводов, которые представляют собой важный источник частных финансовых ресурсов для домашних хозяйств в странах происхождения. Для получения максимальных выгод от международной миграции при одновременном соблюдении соответствующих национальных законов и применимых международных документов нам необходимо противодействовать несправедливому и дискриминационному отношению к рабочим-мигрантам и введению неоправданных ограничений на движение рабочей силы. Мы признаем тот важный вклад, который рабочие-мигранты вносят как в странах происхождения, так и в принимающих странах. Мы обязуемся содействовать движению трудовых ресурсов для удовлетворения потребностей рынка труда.

28. Для действенного урегулирования нынешнего экономического кризиса необходимо своевременное выполнение существующих обязательств по оказанию помощи. Налицо безотлагательная необходимость соблюдения и выполнения всеми донорами их существующих двусторонних и многосторонних обязательств и целевых показателей официальной помощи в целях развития (ОПР), которые зафиксированы, в частности, в Декларации тысячелетия⁴, Монтеррейском консенсусе⁵ и Итоговом документе Всемирного саммита 2005 года⁶, решениях саммита Группы восьми в Глениглсе, в Дохинской декларации⁷ и в решениях Лондонского саммита Группы двадцати. Мы подчеркиваем решающее значение выполнения всех обязательств в отношении ОПР, включая принятые многими развитыми странами обязательства добиться целевого показателя ОПР развивающимся странам в размере 0,7 процента валового национального продукта (ВНП) к 2015 году и достичь уровня ОПР в размере по крайней мере 0,5 процента ВНП к 2010 году, а также целевого показателя ОПР для наименее развитых стран в размере 0,15–0,20 процента ВНП. Мы принимаем к сведению тот факт, что многие развитые страны разработали графики достижения целевого показателя ОПР в размере по крайней мере 0,5 процента к 2010 году. Мы рекомендуем другим донорам выработать, до конца 2010 года, национальные графики увеличения объема помощи в рамках их соответствующих бюджетных процессов для достижения установленных показателей объема ОПР. Выполнение этих обязательств в полном объеме позволит существенно увеличить объем ресурсов, имеющихся для реализации международной повестки дня в области развития и для оказания развивающимся странам помощи в смягчении последствий кризиса и принятии более эффективных мер по его преодолению в соответствии с их национальными стратегиями. Донорам необходимо пересмотреть и, при необходимости, увеличить или перенаправить их помощь развивающимся странам для того, чтобы последние могли принимать меры по смягчению последствий кризиса и более эффективному его преодолению в соответствии со своими национальными стратегиями.

29. Мы подчеркиваем важность того, чтобы все участники процесса развития продолжали осуществлять экономические реформы и реформы государственного управления и принимать другие меры по повышению эффективности помощи исходя из основополагающих принципов национальной ответственности, упорядоченности, согласованности и управления, ориентированного на результаты.

30. Мы также призываем те развивающиеся страны, которые в состоянии сделать это, продолжать предпринимать конкретные усилия по расширению и повышению эффективности их инициатив в области сотрудничества Юг-Юг в соответствии с принципами эффективности помощи. Мы вновь заявляем о нашей поддержке сотрудничества Юг-Юг, а также трехстороннего сотрудничества, которые являются источником столь необходимых дополнительных ресурсов для реализации программ в области развития.

31. Решению стоящих перед нами глобальных проблем могут способствовать новые формы добровольного и нетрадиционного финансирования. Мы рекомендуем наращивать объем финансовых ресурсов в целях развития из существующих источников и задействовать, там, где это возможно, новые источники добровольного и нетрадиционного финансирования для предоставления дополнительных финансовых средств в целях развития на стабильной основе, которые должны дополнять, а не подменять собой традиционные источники финансирования и которые должны предоставляться в соответствии с приоритетами развивающихся стран и не должны создавать для них неоправданного бремени. Мы подтверждаем нашу просьбу, обращенную к Генеральному секретарю, подготовить доклад о ходе работы в этой области к шестьдесят четвертой сессии Генеральной Ассамблеи, принимая во внимание все существующие инициативы.

32. Нынешний кризис не должен служить причиной для отсрочки принятия необходимых глобальных мер реагирования на изменение климата и ухудшение состояния окружающей среды исходя из принципа общей, но дифференцированной ответственности и имеющихся возможностей. Мы признаем тот факт, что урегулирование кризиса открывает возможность для продвижения инициатив по экологически сбалансированному развитию экономики. В этой связи мы рекомендуем тем странам, которые в состоянии сделать это, использовать национальные пакеты стимулирующих мер для содействия устойчивому развитию, поступательному долгосрочному росту, обеспечению полной и производительной занятости и достойной работы для всех и искоренению нищеты. Важно, чтобы глобальные экологические инициативы и предложения носили всеобъемлющий характер и были направлены на решение задач устойчивого развития и охраны окружающей среды и использование экономических возможностей, включая смягчение последствий изменения климата и приспособление к ним, финансирование и передачу технологий развивающимся странам и рациональное лесопользование. Мы также рекомендуем частному сектору принимать участие в осуществлении этих инициатив на национальном уровне в соответствии с национальными стратегиями развития и приоритетами. Мы выражаем надежду на успешное завершение пятнадцатой сессии Конференции Сторон Рамочной конвенции Организации Объединенных Наций об изменении климата, которая состоится в декабре 2009 года в Копенгагене, в качестве составной части наших общих усилий по обеспечению экологически сбалансированного выхода из нынешнего кризиса.

33. Углубляющийся кризис создает угрозу увеличения объема задолженности развивающихся стран и, вследствие этого, угрозу достижения ею неприемлемо высокого уровня. Такое усиливающееся давление ограничивает способность этих стран принимать надлежащие налогово-бюджетные меры для смягчения последствий кризиса и заниматься финансированием развития. Мы подтверждаем, что должны быть приняты надлежащие меры для смягчения негативного воздействия кризиса на задолженность развивающихся государств и для недопущения нового долгового кризиса. В этой связи мы поддерживаем всестороннее использование имеющихся возможностей гибкого применения рамочных принципов оценки приемлемости уровня задолженности.

34. Мы призываем государства удвоить усилия для обеспечения выполнения их обязательств в отношении облегчения долгового бремени, подчеркиваем, что ответственность в связи с проблемой приемлемости уровня задолженности несут все должники и кредиторы, и особо отмечаем важность применения одинакового режима в отношении всех кредиторов. Донорам и многосторонним финансовым учреждениям следует также шире рассматривать возможности предоставления субсидий и льготных займов в качестве предпочтительных методов оказания финансовой поддержки для обеспечения приемлемости уровня задолженности. Мы также изучим расширенные подходы к реструктуризации суверенной задолженности на основе существующих рамочных механизмов и принципов, широкого участия кредиторов и должников и обеспечения сопоставимого распределения бремени между кредиторами. Мы также изучим необходимость и возможности создания более упорядоченной рамочной системы для осуществления международного сотрудничества в этой области.

35. Мы признаем, что увеличение объема ликвидных средств во всем мире играет полезную роль в деле преодоления нынешнего финансового кризиса. Поэтому мы решительно поддерживаем новое общее распределение специальных прав заимствования (СПЗ) на сумму 250 млрд. долл. США и призываем к его скорейшему проведению. Мы также призываем к безотлагательной ратификации четвертой поправки к Статьям соглашения МВФ в целях проведения специального единовременного распределения СПЗ, как это было одобрено Советом управляющих МВФ в сентябре 1997 года. Мы признаем необходимость постоянного контроля за распределением СПЗ для целей развития. Мы также признаем связанные с дополнительным распределением СПЗ потенциальные возможности в плане содействия увеличению глобальной ликвидности в ответ на вызванную кризисом острую нехватку финансовых ресурсов и в плане содействия предупреждению кризисов в будущем. Изучение этих потенциальных возможностей следует продолжить.

36. В связи с нынешним кризисом некоторые государства стали более активно призывать к реформе нынешней глобальной резервной системы для преодоления ее недостатков. Мы принимаем к сведению призывы многих государств к дальнейшему изучению практической возможности и целесообразности создания более эффективной резервной системы, включая возможную роль СПЗ в рамках любой такой системы и дополнительные роли, которые могли бы играть различные региональные механизмы. Мы также принимаем во внимание важность поиска консенсуса относительно параметров такого изучения и его проведения. Мы учитываем наличие новых и существующих региональных и субрегиональных инициатив в области финансово-экономического сотрудничества, направленного, в частности, на устранение нехватки ликвидности и преодоление краткосрочных трудностей, связанных с состоянием платежного баланса участвующих в таком сотрудничестве стран.

Совершенствование регулирования и мониторинга

37. Нынешний кризис обнажил многочисленные недостатки национального и международного финансового регулирования и надзора. Мы признаем острую необходимость расширения сферы охвата и повышения эффективности регулирования и надзора в отношении всех основных финансовых центров, инструментов и субъектов, включая финансовые учреждения, кредитно-рейтинговые агентства и хедж-фонды. Очевидна также необходимость более жесткого и более скоординированного регулирования мер стимулирования, производных финансовых инструментов и операций со стандартными контрактами. Мы выступаем против введения чрезмерно обременительных нормативных требований и призываем к установлению эффективных, надежных и контролируемых норм регулирования на всех уровнях для обеспечения необходимой прозрачности финансовой системы и надзора за ее функционированием. Каждое соответствующее учреждение должно являться объектом надлежащего и соразмерного его роли наблюдения и регулирования. Мы обращаем особое внимание на то, что каждой стране следует надлежащим образом регулировать свои финансовые рынки, учреждения и инструменты в соответствии со своими приоритетами в области развития и спецификой, а также со своими международными обязательствами. Мы обращаем особое внимание на важность политической приверженности и наращивание потенциала для обеспечения полного осуществления принимаемых мер.

38. Мы особо отмечаем необходимость обеспечения того, чтобы все налоговые юрисдикции и финансовые центры соблюдали нормы в отношении прозрачности и регулирования. Мы вновь указываем на необходимость дальнейшего развития международного сотрудничества в налоговых вопросах, в том числе в рамках Организации Объединенных Наций, в частности посредством содействия заключению соглашений о двойном налогообложении. Открытые для всех и строящиеся на принципах сотрудничества рамочные механизмы должны обеспечивать участие всех юрисдикций и применение к ним одинакового режима. Мы призываем к последовательному и недискриминационному применению требований в отношении прозрачности и международных стандартов в отношении обмена информацией.

39. Согласно оценкам, незаконные финансовые потоки по своему объему в несколько раз превышают объем глобальных потоков ОПР и пагубно сказываются на финансировании развития. Меры по укреплению регулирования и надзора в формальной и неформальной финансовых системах и обеспечению прозрачности их функционирования должны включать шаги для ограничения незаконных финансовых потоков во всех странах. Повышение прозрачности функционирования мировой финансовой системы также сдерживает незаконные финансовые потоки, в том числе направляемые в международные финансовые центры, и повышает способность выявлять незаконную деятельность.

40. Нынешний кризис усугубился вследствие изначальной неспособности оценить весь спектр рисков, аккумулирующихся на финансовых рынках, и их потенциал в плане дестабилизации международной финансовой системы и мировой экономики. Мы признаем необходимость осуществления МВФ беспристрастного и эффективного наблюдения за функционированием основных финансовых центров, международными потоками капитала и финансовыми рынками. В этом контексте мы приветствуем совершенствование систем раннего предупреждения соответствующими международными учреждениями для обеспечения заблаговременного оповещения о макроэкономических и финансовых рисках и мерах, необходимых для их устранения.

41. Продолжающийся кризис ярко продемонстрировал степень интегрированности экономик наших стран, неделимость нашего коллективного благосостояния и неприемлемость узкого подхода, ориентированного на краткосрочные выгоды. Мы вновь подтверждаем принципы устойчивого развития и обращаем особое внимание на необходимость глобального консенсуса в отношении ключевых ценностей и принципов, достижение которого будет способствовать обеспечению устойчивого экономического развития на справедливой и равноправной основе. Мы считаем, что важными элементами такого консенсуса являются принципы социальной и экологической ответственности корпорации. В этой связи мы признаем важность десяти принципов «Глобального договора» Организации Объединенных Наций.

Реформа международной финансово-экономической системы и архитектуры

42. Нынешний кризис придал новый импульс продолжающимся международным обсуждениям, посвященным реформе международной финансовой системы и архитектуры, включая вопросы, связанные, в соответствующих случаях, с мандатом, сферой охвата, управлением, способностью реагировать на изменения и ориентацией на развитие. Существует консенсус относительно необходимости продолжения реформы и модернизации международных финансовых учреждений, с тем чтобы они были в большей мере способны реагировать на нынешние трудные задачи в финансовой и экономической областях и на потребности государств-членов, а также имели больше возможностей для укрепления своих нынешних функций по мониторингу, наблюдению, оказанию технической помощи и координации в целях содействия предотвращению возникновения сходных с нынешним кризисов в будущем согласно их соответствующим мандатам.

43. Мы подчеркиваем насущную необходимость дальнейшей реформы системы управления бреттон-вудскими учреждениями на основе справедливой и равноправной представленности развивающихся стран в целях повышения авторитета и подотчетности этих учреждений. Эти реформы должны отражать нынешние реалии и призваны улучшить перспективы и повысить роль и расширить участие стран с динамично растущей формирующейся рыночной экономикой и развивающихся стран, включая беднейшие страны.

44. Мы призываем к скорейшему завершению процесса реформы системы управления Всемирным банком и подготовки плана оперативных действий в отношении дальнейших реформ, касающихся роли и участия развивающихся стран, в целях достижения соглашения к апрелю 2010 года на основе подхода, отражающего мандат Всемирного банка в области развития, и с участием всех заинтересованных сторон в рамках прозрачного, предусматривающего проведение консультаций и всеохватного процесса. Мы также призываем к проведению открытых для всех заинтересованных сторон консультаций по вопросу о дальнейших реформах в целях повышения способности Всемирного банка реагировать на происходящие изменения и приспосабливаться к ним.

45. Крайне важно, чтобы реформированный Всемирный банк имел требующийся технический потенциал, механизмы кредитования и финансовые ресурсы, необходимые для содействия усилиям развивающихся стран, направленным на удовлетворение их общих потребностей в области развития, и дополнения таких усилий.

46. Мы признаем важность укрепления региональных банков развития с учетом интересов всех их стран-членов. Также важно, чтобы они оказывали среднесрочную и долгосрочную помощь для удовлетворения потребностей их клиентов в области развития. Мы поддерживаем меры по укреплению финансового и кредитного потенциала региональных банков развития. Кроме того, мы признаем важность других региональных, межрегиональных и субрегиональных инициатив и механизмов, призванных способствовать развитию их участников и укреплению сотрудничества и солидарности между ними.

47. Мы признаем крайнюю важность проведения в приоритетном порядке всеобъемлющей и оперативной реформы МВФ. Мы с нетерпением ожидаем ускоренного достижения прогресса в этом направлении в целях повышения авторитета и подотчетности Фонда. Мы подтверждаем договоренность об ускорении осуществления пакета реформ системы распределения квот и голосов в МВФ, согласованного в апреле 2008 года. Мы решительно поддерживаем проведение следующего пересмотра квот, который, с учетом нынешних тенденций, приведет, как ожидается, к увеличению размеров квот стран с динамично развивающейся экономикой, особенно квот стран с формирующейся рыночной экономикой и развивающихся стран в целом, и должен быть завершен не позднее января 2011 года, благодаря чему повысятся легитимность и эффективность Фонда.

48. Мы вновь подтверждаем необходимость принятия мер в связи с часто выражаемой обеспокоенностью по поводу уровня представленности развивающихся стран в основных органах, определяющих стандарты и нормы. Поэтому мы приветствуем как шаг в правильном направлении расширение членского состава Совета по вопросам финансовой стабильности и Базельского комитета банковского надзора и рекомендуем основным органам, определяющим стандарты и нормы, оперативно продолжить критический анализ своего членского состава при одновременном повышении эффективности своей работы в целях надлежащего расширения представленности развивающихся стран.

49. Мы согласны с тем, что главы и старшее руководство международных финансовых учреждений, особенно бреттон-вудских учреждений, должны назначаться на основе открытых, прозрачных и предусматривающих учет служебных заслуг процедур с уделением должного внимания гендерному равенству и географической и региональной представленности.

50. Организация Объединенных Наций и международные финансовые учреждения наделены взаимодополняющими мандатами, вследствие чего координация их действий имеет решающее значение. Поэтому мы рекомендуем продолжать обеспечивать и укреплять сотрудничество, координацию, согласованность действий и обмены между Организацией Объединенных Наций и международными финансовыми учреждениями. В этой связи мы считаем, что нынешняя Конференция представляет собой важный шаг по обеспечению расширения сотрудничества.

Направление дальнейших действий

51. Мы собрались вместе для того, чтобы углубить наше коллективное понимание последствий нынешнего кризиса и внести вклад в определение на коллективных началах глобальных мер реагирования, предусматривающих действия на национальном, региональном и международном уровнях.

52. Мы будем стремиться сочетать наши краткосрочные меры реагирования для устранения непосредственных последствий финансово-экономического кризиса, особенно для наиболее уязвимых стран, со среднесрочными и долгосрочными мерами реагирования, которые заведомо связаны с достижением развития и критическим анализом глобальной экономической системы. В этом контексте мы предлагаем осуществлять деятельность по следующим направлениям:

a) укрепление потенциала и повышение эффективности и результативности работы Организации Объединенных Наций; повышение согласованности и скоординированности стратегий и действий Организации Объединенных Наций, международных финансовых учреждений и соответствующих региональных организаций;

b) дальнейшее совершенствование принимаемых системой развития Организации Объединенных Наций всеобъемлющих мер реагирования на кризис в поддержку национальных стратегий развития на основе скоординированного подхода фондов, программ и специализированных учреждений Организации Объединенных Наций и международных финансовых учреждений на страновом уровне. Эти меры реагирования должны по-прежнему приниматься при ведущей роли стран осуществления программ и, в этом контексте, устранять факторы уязвимости, вызываемые или усугубляемые нынешним кризисом, и еще более укреплять национальную ответственность. Они должны строиться на основе шагов, уже предпринятых системой развития Организации Объединенных Наций, в частности на страновом уровне. Мы настоятельно призываем международное сообщество обеспечить адекватную поддержку принимаемых системой развития Организации Объединенных Наций мер реагирования на кризис;

c) изучение путей укрепления международного сотрудничества в области международной миграции в контексте развития в целях решения создаваемых нынешним финансово-экономическим кризисом трудных задач, связанных с миграцией и положением мигрантов, с учетом соответствующей работы и мероприятий фондов и программ, региональных комиссий и специализированных учреждений Организации Объединенных Наций и других международных организаций, таких, как Международная организация по миграции.

53. Мы просим Генеральную Ассамблею и Экономический и Социальный Совет, а также фонды и программы и специализированные учреждения Организации Объединенных Наций в полной мере использовать осуществляемую ими информационно-пропагандистскую деятельность для содействия обеспечению экономического оживления и развития в развивающихся странах, особенно наиболее уязвимых из них.

54. Мы предлагаем Генеральной Ассамблее создать специальную рабочую группу открытого состава Генеральной Ассамблеи, с тем чтобы она занялась последующей проработкой вопросов, затронутых в настоящем итоговом документе, и представила Генеральной Ассамблее до конца шестьдесят четвертой сессии доклад о ходе своей работы.

55. Мы рекомендуем Председателю Генеральной Ассамблеи сделать вопрос о мировом финансово-экономическом кризисе и его последствиях для развития одной из главных тем общих прений в ходе шестьдесят четвертой сессии Генеральной Ассамблеи.

56. Мы просим Экономический и Социальный Совет:

а) изучить возможности содействия принятию и укрепления скоординированных мер реагирования системы развития и специализированных учреждений Организации Объединенных Наций в контексте осуществления положений настоящего итогового документа и последующей деятельности в связи с ним в целях повышения последовательности и согласованности действий в интересах формирования консенсуса в отношении стратегий, связанных с мировым финансово-экономическим кризисом и его последствиями для развития;

b) подготовить рекомендации для Генеральной Ассамблеи в соответствии с Дохинской декларацией от 2 декабря 2008 года в отношении укрепления и повышения эффективности межправительственного процесса для осуществления последующей деятельности в области финансирования развития и придания ему всеохватного характера;

с) изучить пути укрепления институциональных механизмов для содействия развитию международного сотрудничества в налоговых вопросах, включая ;

d) провести обзор осуществления соглашений между Организацией Объединенных Наций и бреттон-вудскими учреждениями во взаимодействии с этими учреждениями, Комитет экспертов Организации Объединенных Наций по международному сотрудничеству в налоговых вопросах сосредоточив внимание, в частности, на укреплении взаимодействия и сотрудничества между Организацией Объединенных Наций и бреттон-вудскими учреждениями, а также на возможностях содействия выполнению их соответствующих мандатов;

e) изучить возможность создания специальной группы экспертов по вопросу о мировом финансово-экономическом кризисе и его последствиях для развития и подготовить соответствующие рекомендации для Генеральной Ассамблеи. Эта группа могла бы оказывать независимую техническую экспертную консультационную и аналитическую помощь, что способствовало бы принятию обоснованных международных мер и политических решений и налаживанию конструктивного диалога и обменов между директивными органами, научными кругами, соответствующими учреждениями и гражданским обществом.

57. Мы просим Генерального секретаря на регулярной основе представлять Экономическому и Социальному Совету доклады о работе созванной на высоком уровне Целевой группы по проблеме глобального продовольственного кризиса.

58. Мы предлагаем Международной организации труда представить Экономическому и Социальному Совету на его основной сессии в июле 2009 года принятый на девяносто восьмой сессии Международной конференции труда «Глобальный трудовой пакт», который призван способствовать преодолению нынешнего кризиса на основе увеличения занятости с опорой на программу обеспечения достойной работы и обозначить контуры модели устойчивого роста.

59. Мы рекомендуем Межпарламентскому союзу продолжать содействовать разработке глобальных мер реагирования на нынешний кризис.

¹ United Nations, Treaty Series, vol.2349, No. 42146.

² Всемирная торговая организация, документ WT/MIN(05)DEC. Имеется на http://docsonline.wto.org.

³ А/С.2/56/7, приложение.

⁴ См. резолюцию 55/2.

⁵ Доклад Международной конференции по финансированию развития, Монтеррей, Мексика, 18–22 марта 2002 года (издание Организации Объединенных Наций, в продаже под № R.02.II.A.7), глава I, резолюция 1, приложение.

⁶ См. резолюцию 60/1.

⁷ См. резолюцию 63/239.

Issue 3 :: 2020 Crisis in the USA: Test for Economic Model

Япония: кризис во время кризиса

№3-4(10-11), 2009

Научная жизнь

Как это ни парадоксально звучит, но, пожалуй, наибольшие экономические трудности в Азии сейчас переживает самая развитая страна данного региона — Япония. Возможно, потому, что, номинально являясь азиатской страной, она уже давно стала неотъемлемой частью наиболее развитой капиталистической зоны планеты.

Все 1990-е годы японская экономика находилась в рецессии. Эти годы получили название потерянного десятилетия, а саму экономику того времени нарекли «экономикой мыльного пузыря», который неизбежно должен был «лопнуть», так как тогда экономический рост базировался в основном на спекулятивных сделках с недвижимостью и ценными бумагами. На рубеже веков целенаправленными усилиями правительства и деловых кругов страны экономику, наконец, удалось вывести на рельсы стабильного, хотя и весьма умеренного по своим темпам, развития.

Но после самого длительного за все послевоенное время периода роста в течение пяти с половиной лет в начале 2000-х годов, в 2008 году экономика Японии вновь столкнулась с серьезными проблемами. По признанию официальных лиц, экономика вошла в рецессию, поскольку были зафиксированы отрицательные темпы экономического роста. Нынешнее состояние японской экономики, второй в мире после американской, — это хороший пример того, что в случае глобальной рецессии может произойти со страной, производственные мощности которой сильно ориентированы на экспорт.

Хозяйственный спад в Японии в последнем квартале прошлого года продолжался самыми быстрыми темпами с 1974 года, когда страну потрясли проблемы, связанные с ценами на нефть, резко подскочившими в результате кризиса на Ближнем Востоке. В октябре-декабре 2008 г. валовой внутренний продукт /ВВП/ Японии сократился сразу на 3,2 проц. по сравнению с предыдущим кварталом и упал на 12,1 проц. в годовом исчислении.

По предварительным подсчетам, обвал ВВП в этот отчетный период оценивался еще выше — в 12,7 проц., однако официальные власти внесли незначительные поправки. Они, впрочем, не повлияли на мнение местных аналитиков о том, что страна уже перешагнула черту, за которой начинается самый глубокий экономический кризис за всю ее послевоенную историю.

По данным правительства, хозяйственный спад в Японии продолжается. При этом японский валовой внутренний продукт под влиянием мирового финансового кризиса понес большие потери, чем в США и странах Европы. По оценке Международного валютного фонда /МВФ/, рост ВВП в Японии в 2009 году снизится на 5,8 проц., тогда как токийские финансисты прогнозируют, что спад превысит 6 проц. Промышленное производство в стране только в январе текущего года сократилось на 10,2 проц. по сравнению с декабрем. Этот важный показатель продолжает снижаться рекордными темпами уже три месяца подряд. В результате страдают все отрасли японской промышленности.

Проблемы японских экспортеров в нынешней ситуации еще более серьезны. В январе с.г. объемы отгрузок промышленной продукции упали на 11,4 проц. Выпуск автомобилей на заводах в Японии снизился в январе на 41 проц. по сравнению с тем же периодом прошлого года. Этот показатель стал наихудшим для японского автопрома за последние 42 года. Автомобильная промышленность Японии вместе с ее широкой базой поставщиков комплектующих деталей понесла серьезные потери в связи с сокращением выпуска автомобилей. Одна лишь транснациональная корпорация «Тойота мотор» снизила свой прогноз годовой чистой прибыли до 550 млрд. иен (5,5 млрд. долл. США), что составляет всего одну треть от объема ее прошлогодней чистой прибыли. Одновременно в январе также было зафиксировано и уменьшение объема экспорта японских автомашин на 9,1 проц. Подобная ситуация, указывают эксперты, связана с падением спроса на новые автомобили на ведущих рынках мира, включая США и Евросоюз. В общей сложности около 90 проц. потерь японской экономики под влиянием кризиса вызвано резким спадом экспортных поставок.

Заметно меняется ситуация в сфере занятости. По оценке министерства здравоохранения, труда и благосостояния Японии, с октября прошлого года почти 158 тыс. граждан страны потеряли работу. Корпорация «Сони» объявила о сокращении количества работников, занятых на своих разбросанных по всему миру заводах на 16 тыс. человек, что составляет 10% их общей численности. Из них 8 тыс. — это постоянные работники и столько же — временные. Это крупнейшее разовое увольнение в рамках одной компании в Японии. Оно объясняется глобальным падением спроса на продукцию компании в условиях мирового кризиса. Однако следует учесть, что здесь речь идет только о специалистах, принятых на работу на условиях временного или частичного найма. Постоянных рабочих волна сокращений коснулась в меньшей степени. Между тем, по оценке независимого исследовательского института «Дайва», в 2009 финансовом году, который начался здесь 1 апреля, японский бизнес сократит в общей сложности около 2.700 тыс. рабочих мест. В Японии в январе уровень безработицы составлял 4,1 проц. — относительно высокий уровень, учитывая стабильный уровень занятости, который страна сохраняет уже несколько десятилетий.

Когда появились первые признаки того, что ипотечный рынок США трещит по швам, многие аналитики были уверены, что Азия настолько самодостаточна, что сможет безболезненно пережить неурядицы в американской экономике. Резкое падение японского экспорта — это предсказуемое явление, принимая во внимание, что страна поставляет за рубеж преимущественно товары длительного пользования, в частности, автомобили. В периоды экономического подъема в США, как и в других странах мира, население начинает активнее покупать такую продукцию. В то же время именно на ней люди экономят, когда ситуация на рынке ухудшается. Этот банальный бытовой аспект сыграл плохую шутку с японской экономикой.

Разразившийся кризис также наглядно показал, что для Японии США являются более значимым импортером, чем Китай. В этой связи Японии ничего не остается делать, как рассчитывать на скорейшее оздоровление американской экономики. По данным японского минфина, впервые за последние 13 лет в январе этого года свой платежный баланс страна свела с рекордно высоким дефицитом. Дефицит торгового баланса, включая товары и услуги, также превысил 1100 млрд иен /свыше 11,5 млрд долларов США/. Под влиянием глобального экономического кризиса и сокращения потребительского спроса только в январе японский экспорт обрушился на 45,7 проц., импорт — на 31,7 проц.

Негативная ситуация в реальном секторе экономики усиливает давление на финансовые рынки, которые и без того находятся в напряженном состоянии из-за глобального кризиса. Под влиянием кризиса серьезно ослабла мощь японских финансовых институтов. Вопреки расхожему мнению о том, что японские банки, выжившие после крупномасштабной санации банковской системы 1990-х годов, вышли из нее «закаленными» и устойчивыми и даже начали скупать американских конкурентов, на самом деле они снова сталкиваются с такими болезненными проблемами, как падение стоимости ценных бумаг и рост «плохих займов». А поскольку банки неохотно ссужают деньги мельчайшим, малым и средним предприятиям, на которые в Японии приходится огромная доля ВВП, а также отраслям, испытывающим депрессию, существует большая вероятность того, что в стране значительно расширится череда банкротств компаний из-за «обмелевших» потоков капитала.

К ноябрю 2008 года в Японии уже потерпели банкротство 10 000 фирм, а за один лишь ноябрь их обанкротилось больше, чем за весь предшествующий год. Обращает на себя внимание тот факт, что среди них было свыше 30 компаний, зарегистрированных на фондовой бирже. Это рекордный показатель за весь послевоенный период. В 2008 году 80% банкротств были вызваны спадом в экономике и другими факторами, связанными с рецессией. Такие отрасли, как транспорт и оптовая торговля, которые сильно зависят от внутреннего спроса, пострадали особенно сильно.

Банк Японии принял ряд мер по предотвращению сползания экономики на еще более низкий уровень под влиянием сжатого денежного предложения. В частности, он пересмотрел систему предоставления средств коммерческим банкам с тем, чтобы дать этим финансовым институтам возможность использовать низкопроцентные корпоративные облигации, предоставленные займы и другие активы в качестве дополнительного обеспечения. Как надеются эксперты, эти меры приведут к тому, что коммерческие банки будут более охотно ссужать деньги небольшим компаниям и другим секторам экономики, которые в них особенно нуждаются.

Вашингтон предпринимает серьезные шаги по выходу из кризиса, однако эксперты полагают, что они начнут приносить ощутимые плоды не так быстро, как предполагалось ранее. До этого времени Япония должна прилагать собственные усилия, чтобы не допустить дальнейшего спада национальной экономики.

Ведущие политики и экономисты Японии рассмотрев складывающуюся ситуацию пришли к выводу, что если правительство страны не разработает стратегию выхода из кризисной ситуации и не предпримет для её реализации ряда решительных организационных, законодательных и практических мер, то дальнейшее углубление кризиса может привести к деградации производства и к ещё большему ухудшению социально-экономического положения в стране.

Проанализировав текущее состояние на мировых рынках и оценив ситуацию в стране, японское правительство рассмотрело предложения ведущих политических партий и одобрило «Комплекс стратегических мер по преодолению кризиса», которые были опубликованы 10 апреля 2009 г. В этом документе утверждалось, что Япония столкнулась с кризисом, характеризуемым двойной фазой воздействия на национальную экономику.

Первая краткосрочная фаза кризиса, была вызвана мировым финансовым кризисом и синхронно развивающимся глобальным спадом деловой активности. Для Японской экономики это выразилось в быстром сокращении объёмов экспорта продуктов и услуг при одновременном ухудшении финансового климата. В этих условиях возник риск дальнейшего снижения деловой активности в стране, сопровождаемый ростом безработицы и обострением социальной напряжённости, что в совокупности приведёт к ухудшению состояния реального сектора экономики и к дальнейшей дестабилизации финансовой системы страны.

Предполагается, что вторая долговременная фаза этого кризиса в Японии будет носить структурный характер, связанный с глубокими изменениями во всех сферах экономической деятельности, происходящих в глобальной экономике. Это будет вызвано стремлением национальной экономики приспособиться к изменениям, происходящим в структуре потребления на внутренних и международных рынках, вызванных последствиями мирового кризиса.

Учитывая сложившуюся ситуацию, правительство страны намерено преодолеть экономический кризис и обеспечить дальнейшее устойчивое развитие страны при выполнении трех следующих важнейших условий:

— необходимость обеспечения взаимодействия на общенациональном уровне, государственных, частных и общественных организаций в преодолении явлений, способствовавших порождению и развитию настоящего кризиса.

Все действия по преодолению кризиса должны находиться в полном соответствии с текущими экономическими условиями. Предполагается, что возрождение экономической активности начнётся в конце 2010 г. благодаря поэтапной реализации стратегических мероприятий предусмотренных бюджетом на 2009 финансовый год.

На первом этапе основным приоритетом будет целенаправленное и эффективное использование всех необходимых средств для замедления экономического спада при одновременном стремлении избежать негативных последствий кризиса во второй половине 2009 г.

На втором этапе, основной целью будет смягчение перехода от самой низшей точки кризисного падения экономики к её возрождению в период с конца 2009 г. и до конца 2010 г. На этом этапе приоритетным будет проведение инвестиционной политики, направленной на развитие экономической инфраструктуры и инновационной деятельности, что обеспечит рост потенциала национальной экономики.

На третьем этапе (с конца 2010 г.) предполагается начать уверенный подъём экономики с помощью объединения таких движущих факторов как развитие местных рынков и расширение экспорта новых продуктов и услуг, созданных благодаря успешной коммерциализации инновационных разработок.

Принятый правительством комплекс экономических мероприятий рассчитан не только на преодоление последствий сдвоенного кризиса, но и предусматривает достижение долгосрочных стратегических целей.

Мировой кризис в 2019 году, три сценария: США, Трамп, Китай, Еврозона и Украина — новости экономики Украины, курс валют

Мир на пороге глобального финансового кризиса: во всяком случае, об этом опять говорят банкиры, ученые, журналисты.

Поводы есть: экономический рост продолжается рекордные 10 лет, торговая война между США и Китаем набирает обороты, крупнейшие мировые экономики замедляются, инвесторы начинают выходить из рисковых активов ( это важно для Украины).

Можно выделить, как минимум, четыре серьезных признака приближающегося кризиса. С другой стороны, на все мрачные предсказания отвечает бессмертная шутка нобелевского лауреата Пола Самуэльсона об экономистах, которые предсказали “девять последних кризисов из пяти”.

Мир точно на пороге больших перемен. LIGA.net разобрала пять главных вопросов о “новом глобальном кризисе”.

Почему о кризисе опять говорят

Есть четыре причины:

— Кризиса не было уже 10 лет. Это значит, что цикл среднесрочной стабильности заканчивается – дальше должна быть рецессия. 10 лет –почти крайняя точка в теории среднесрочных циклов Жюгляра (Клеман Жюгляр – французский экономист 19 века), которая говорит о перезагрузке экономики каждые 7 – 12 лет. Последним был глобальный обвал 2008-09 годов. После этого мировая экономика не была в суперформе, но все же росла. За этот период можно вспомнить одно серьезное потрясение – долговой кризис в Европе в 2010-14.

— Длинные долги стали дешевле коротких. Аналитики крупных инвестфондов не советуют вкладываться в краткосрочные активы (сроком до одного-двух лет) – ждут проблем.

— Золото дорожает: плюс 20% с начала года и плюс 10% – с начала августа. Глобальные инвесторы начинают искать самые безопасные активы. Унция золота сейчас стоит около $1500. В последние годы (с 2013-го) цены варьировались в диапазоне $1000 – $1300.

— Центробанки паникуют. Год назад ситуация с экономическим ростом в США и ЕС позволила крупнейшим центробанкам мира заговорить о повышении ставок (в Европе они долго находятся на околонулевом уровне, в Штатах – около 2%) – это было скорее хорошим сигналом: экономика растет, настолько, что ее даже нужно притормозить, сделав деньги более дорогими. Сейчас все изменилось: Федеральная резервная система США понизила свои ставки, вслед за ней это сделали почти все главные центробанки мира. Резкая смена приоритетов (притормаживать экономику, а уже через год – снова стимулировать ее) настораживает: обычно циклы снижения/повышения ставок более продолжительны. Сейчас явно что-то пошло не так.

Эти “сигналы” были и раньше. Почему им нужно верить сейчас?

Главная причина для беспокойства – ставки по краткосрочным активам, превысили долгосрочные. Это очень плохой знак.

Обычно кредиторы мыслят так: “чем дольше мне не вернут долг, тем больший процент я за это возьму”. История показывает: когда эта логика перестает работать, дальше следует кризис – за последние 60 лет правило не сработало только один раз — в конце 60-х.

Фондовые рынки в Штатах были шокированы: такая же ситуация (инверсия кривой доходности) предшествовала кризису 2008 года. Но, возможно, этому есть более прозаичное объяснение: инвесторы понимают, что ЦБ будут снижать ставки, а значит доходность супернадежных активов скоро упадет. Поэтому многие пытаются зафиксировать прибыли на более длительный период: спрос на краткосрочные бумаги ниже (а ставки по ним – выше) из-за этого, а не по причине ожидания кризиса, объясняет аналитик Concorde Capital Дмитрий Хорошун.

ПОЧЕМУ СТАВКИ ПО ГОСОБЛИГАЦИЯМ США ТАК ВАЖНЫ ДЛЯ ВСЕХ

Гособлигации – очень надежный актив. Кредитуя правительство конкретной страны, инвестор знает, что даже если у того не будет денег, государство, в отличие от коммерческих (даже суперуспешных) компаний, никуда не денется. В новейшей истории примеры жестких дефолтов можно пересчитать на пальцах одной руки.

«Главные» ценные бумаги планеты – Казначейские обязательства Минфина США (US Treasuries). От них зависит стоимость всех остальных облигаций. Особенно это касается бумаг развивающихся стран.

Разницу между доходностью бумаг в Штатах и других странах часто называют “премией за риск” – это процент, который страна-заемщик доплачивает кредитору за то, что он даст ей деньги (обычно – доллары) в долг.

Государства привлекают долг на разные сроки. США – от 1 месяца до 30 лет. Чем дольше кредит – тем больше переплачивать: ставки по 30-летним бумагам выше, чем по 1-месячным. Совокупность всех ставок/сроков можно подать графически – так появляется кривая доходности. Правительство заинтересовано в разносрочном долге – так можно постоянно финансировать дефицит бюджета и не бояться, что все долги придется гасить в один момент.

Сейчас кривые доходностей гособлигаций США и Великобритании повернулись в обратную сторону (стали инверсивными или инверсными) – 2-летние бумаги стоят дороже, чем 10-летние. Это значит, что заемщику приходится привлекать кредиторов более высокими ставками, чтобы получить относительно короткое финансирование.

То есть кредиторы ожидают, что у должника могут возникнуть проблемы с платежеспособностью в ближайшее время. Если опасения касаются США и Великобритании, то что говорить об остальных странах?

Насколько все плохо в реальном секторе? Трамп поэтому поругался с Китаем?

Мировая экономика — сложная система. Сейчас чаще всего говорят о двух пластах проблем. Один накладывается на другую:

— И правительства, и компании перекредитованы. По данным МВФ, общемировой долг превышает совокупный ВВП в два раза. При низкой инфляции и экономическом росте не более 2-3%, вопрос обслуживания старых обязательств обостряется. Это значит, что нужны новые кредиты (не на развитие, а на отсутствие дефолтов).

Высокие ставки такому сценарию противопоказаны, возможности центробанков по сдерживанию экономики на пути к обвалу ограничены. Итог: при низких процентных ставках капитал не воспроизводится (деньги не превращаются в товар, а товар – в “новые” деньги и так далее), а при высоких – нас, вероятно, ожидает волна банкротств корпораций и банков, отмечает директор департамента рыночных исследований IBI-Rating Виктор Шулик.

— Правительства хотят поддерживать внутреннего производителя. Важный момент: теперь не только в развивающихся странах, но и в развитых. Фундаментальная причина современного протекционизма была заложена несколько десятилетий назад, когда компании из “первого мира” стали переносить производство в развивающиеся страны. От глобализации проиграли «синие воротнички» развитых стран. А выиграли элиты, финансисты и занятые в новой и креативной экономике. Растущее неравенство не нравится большинству избирателей и политики прислушиваются к ним (делают вид), запуская программы поддержки отечественного производителя. Но протекционизм и торговые войны вредят мировой экономике и могут ускорить глобальный кризис.

— Центробанки углубили противоречия. В конце 2000-х на эту проблему не обращали большого внимания – центробанки боялись десятков тысяч банкротств в банках и финкомпаниях, что по умолчанию погубило бы любые перспективы локальных экономик на восстановление. Отсюда – беспрецедентная политика количественного смягчения, когда ЦБ выкупали корпоративные обязательства на триллионы долларов, в надежде, что эти деньги пойдут на кредитование реального сектора.

Но расчет оказался неверным: политика супердешевых денег обрадовала только финансовых спекулянтов, отмечает Хорошун из Concorde Capital. В сухом остатке не только развитые страны, но и развивающиеся страны получили: а) мизерные и нестабильные темпы экономического роста; б) огромные долги, в том числе правительственные; вернуть их за счет роста невозможно, нужны новые кредиты; в) неконкурентоспособные локальные производители – тоже по уши в долгах.

Как США и Европа спасались от кризиса

Количественное смягчение (Quantitative Easing, QE) – способ стимулирования экономики, при котором центробанк выкупает с рынка различные финансовые активы (преимущественно облигации), тем самым увеличивая предложение денег в системе. QE используется центробанками, которые исчерпали возможности влияния на рынок процентной ставкой, доведя ее до минимальных уровней.

QE в США состояло из трех этапов и длилось с 2012 по 2014 год. За это время ФРС вывела на рынок около $3,7 трлн. В ЕС количественное смягчение началось позже – в 2015-м. Объем вливаний – €2,5 трлн.

Предположим, кризис наступил. Каким он будет?

Опрошенные LIGA.net аналитики выделяют три основных сценария:

Центробанки решают повысить ставки: тысячи банкротств, но рынки очистятся от огромного пласта неэффективного, отягощенного кредитами бизнеса. Выживут сильнейшие, а балласт сбросят. Зато дальнейший рост будет более качественным.
Все остается, как есть. Центробанки действуют привычными методами: низкие ставки в обмен на слабый рост и бесконечное рефинансирование долгов. В итоге – длительная стагнация и периодические долговые кризисы, как было в Европе в 2010-14 годах.
Протекционизм побеждает. ЦБ меняют тактику и начинают покупать государственные облигации, тем самым финансируя дефицит бюджетов. Мир входит в эпоху фискального стимулирования экономики: гонку выиграет та страна, которая эффективнее других будет поддерживать локальный бизнес.

Какой из них самый актуальный?

Первый сценарий был бы самым органичным, хоть и “кровавым” развитием событий: очищение зафиксирует переход мировой экономики к новому технологическому укладу, в котором все больше лидируют IT-компании, говорит Шулик из IBI Rating. Но это маловероятно – такой кризис стал бы более глубоким, чем обвал 2008-09 годов, а маневр мировых центробанков с синхронным понижением ставок говорит о том, что они не хотят повторять ошибок десятилетней давности, пытаясь теперь сыграть на опережение, полагает руководитель подразделения по финансовому анализу корпораций ICU Александр Мартыненко.

Второй вариант реален, но долго так продолжаться, скорее всего, не будет: нет никакой гарантии, что низкие ставки помогут подстегнуть экономику в сложившейся ситуации, отмечает начальник отдела по работе с инвесторами банка Кредит Днепр Андрей Приходько. Это путь к продолжительной рецессии – из нее все равно придется искать нестандартный выход.

Третий подход – это уже реальность, считает Хорошун из Concorde Capital. Доказательства есть: во-первых, дефицит бюджета США за последние два года расширился с $665,7 млрд до $1 трлн (прогноз на 2019 год) – это будет новый рекорд за всю историю, предыдущий был в 2018-м – $779 млрд. Во-вторых, правительство Германии на прошлой неделе заявило, что готово отказаться от правила жесткого бюджетного дефицита, чтобы направить на борьбу с потенциальной рецессией 50 млрд евро.

И если для Штатов времен президента Трампа это неудивительная ситуация, то для консервативной Германии – настоящий прорыв. Если тренд укоренится, это приведет к фундаментальному сдвигу: центробанки потеряют лидерство в борьбе за экономический рост.

Украине уже нужно волноваться?

Пока – нет.

Важный для Украины момент – интерес международных инвесторов к развивающимся рынкам (от этого зависит, прежде всего, курс гривни). Пока кризис не наступит “технически”, инвесторы в мире продолжат поиски высокодоходных, хоть и рисковых активов, говорит Приходько из банка Кредит Днепр.

Украинские облигации внутреннего госзайма, в которые активно вкладываются нерезиденты, пока остаются крайне привлекательными для иностранцев, спрос может сократиться осенью, допускает главный менеджер по макроэкономическому анализу Райффайзен Банка Аваль Михаил Ребрик.

Как правило, отток иностранных денег означает девальвацию локальных валют. Так было в 2018 году, когда рост ставок в США (до 3% за десятилетние бумаги – многие инвесторы предпочли вкладываться в Америку вместо подающих надежды, но рисковых развивающихся стран) обвалил валюты Турции, Аргентины, ЮАР и Бразилии. Гривня за этот период минимально укрепилась к доллару.

Но кроме чистой экономики, Украина может ощутить на себе и политические последствия предкризисного завершения “десятых”. Речь о центробанках. Должен ли регулятор быть полностью независимым или помощь правительству в борьбе за рост экономики важнее? Пока мировой опыт говорит в пользу первого варианта. Но, возможно, новый кризис уже скоро все изменит и словосочетание “независимый центробанк” перестанет быть модным.

Если Вы заметили орфографическую ошибку, выделите её мышью и нажмите Ctrl+Enter.

Мировой экономический кризис — когда он наступит и как отразится на зерновом и элеваторном рынках Украины?

Аналитики всего мира говорят о высокой вероятности наступления мирового экономического кризиса в 2020 году. Наша редакция обратилась к ведущим специалистам зернового и элеваторного рынка Украины с просьбой спрогнозировать дату начала кризиса, объяснить его причины, а также описать вероятные сценарии «кризисной жизни» для отечественных зерновиков.

Свои прогнозы нам предоставили директор ООО «Вариант Агро Строй» Алексей Грушко, коммерческий директор «Grain Alliance» Таир Мусаев, президент УЗА Николай Горбачев и трейдер, аналитик OLAM Ukraine LLC Роман Русаков.

Алексей Грушко — Элеваторный рынок Украины в условиях кризиса продолжит свое развитие

Алексей Грушко

Думаю, что мировой кризис неизбежен. Аналитики называют разные даты его наступления — от 2020 до 2022 года. Я придерживаюсь мнения, что кризис возможен в конце 2020 или начале 2021 года, потому как определенные предпосылки к этому есть — в мире идет постоянное снижение стоимости ресурсов, в первую очередь, финансовых. Поэтому корректировки стоимости должны произойти. Эти корректировки частично происходят в плановых показателях, но в глобальном масштабе их проводят через экономические кризисы.

Ситуация в мировой экономике находится в нестабильном положении, что, с высокой степенью вероятности, дает основания предполагать, что мировой экономический кризис все-таки наступит. В большей части об этом свидетельствует экономическое состояние США, стран Европы и Азии. К тому же, не стоит забывать и о политической составляющей, которая также влияет на глобальную экономику. Политическая ситуация внутри Америки меняется, и неизвестно, какие внешние векторы Штаты зададут в будущем. Эти векторы во многом часто меняются — по отношению к тому же Китаю и т.д.

Любой мировой кризис в первую очередь влияет на стоимость кредитных ресурсов. Для Украины в целом этот процесс повлияет на стоимость кредитных реформ, что станет причиной сокращения инвестиций в страну. Те же инвестиции, что все-таки придут на украинский рынок, будут с более высокими процентами. Такая ситуация приведет к снижению производства.

Финансовые ресурсы подорожают во всем мире, потому как сегодняшнее снижение их стоимости зачастую экономически необоснованно. Оно имеет искусственную природу. И та же Америка выдает на рынки все больше и больше финансов, но мы же понимаем, что эти финансы должны чем-нибудь подкрепляться. А если подкрепления нет — произойдет корректировка, в нашем случае — за счет мирового кризиса.

Элеваторный рынок Украины в условиях кризиса продолжит свое развитие. Ведь мы же не станем меньше производить и продавать зерна. Просто рынок немного переформатируется. И трейдерам, чтобы оставаться конкурентоспособными, все равно придется инвестировать в развитие элеваторов. Урожаи растут год от года, дефицит элеваторов в стране существует, поэтому число зернохранилищ будет расти.

К тому же, в случае открытия рынка земли в Украине, компании, которые останутся работать в сельхоз бизнесе, тоже будут строиться. А года через 2-3 мы увидим рост строительства маленьких фермерских элеваторов — на 2-3-4-5 тысяч тонн. И первой начнет строительство маленьких зернохранилищ Западная Украина. Во времена СССР там почти не выращивали зерно, поэтому элеваторных мощностей региону не хватает. К тому же, там имеются и логистические проблемы с доставкой зерна в экспортные хабы. Эта ситуация заставит фермеров Западной Украины довольно активно строить небольшие зернохранилища.

Позже к западноукраинским фермерам присоединятся их коллеги из Центра и Востока страны. А вот в Южном регионе фермерам такие элеваторы не очень нужны, там будут уходить в сторону быстрых отгрузок в порты. Но я думаю, что на Юге в радиусе 200 км от портов трейдеры начнут строить новые линейные элеваторы.

Таир Мусаев — Большинство крупных компаний остановят инвестиции в элеваторы

Таир Мусаев

Вся Украина, и ее зерновая отрасль в частности, являются частью мировой глобальной экономики — это не секрет. И если в мировую экономику придет кризис, то Украина в целом и украинские зерновики в частности также почувствуют на себе его последствия. Аналитики сообщали о возможном начале этого явления в 2019 году, сейчас говорят, что кризис ожидается в 2020. Когда же он все-таки наступит — вопрос глобальный, поэтому на него нет простого ответа.

Что такое экономика? Существует множество формулировок, но та, которая мне с институтской скамьи въелась в память и до сих пор я ее повторяю — это наука об удовлетворении неограниченных человеческих потребностей за счет ограниченных ресурсов. К ограниченным ресурсам относится рабочая сила, капитал и земля со всеми ресурсами. В американской формулировке иногда добавляют предпринимательскую жилку, как четвертый ограниченный ресурс. Но классическая экономика признает первые три.

Что такое экономический кризис? Если в двух словах — это значительный спад производства.

Соответственно, в этих двух определениях мы видим: кризис возможен в обществах, в которых есть производство и есть его спад.

Классическая школа экономики говорит о том, что спад возможен из-за перепроизводства, из-за глобальных разрывов между производством и потреблением и других менее значимых факторов. Есть ли эти факторы сейчас на глобальной экономической арене? Конечно, да.

Один из факторов, о котором все знают с 2018 года — это взаимоотношения Китая и Америки. За этими взаимоотношениями мы в Украине следили через призму сельского хозяйства, сельскохозяйственной продукции и цен на неё на мировых рынках. 15 января была подписана первая фаза торговой сделки. Что значит “первая” и сколько их еще будет — никто не понимает. Рынки хотя немного и успокоились, но всё же до сих пор под давлением ситуации.

Также мы видим, что спад промышленного производства в Китае происходит. Насколько я понимаю, рост китайского ВВП будет в пределах 5,5-5,8% и это ещё оценки до вспышки коронавируса. В сравнении с 10% в начале 2010-х и 7% в конце декады в Китае — это огромный спад. Куда денутся излишки продукции производства? Скорее всего, будут остановки заводов и фабрик.

Есть и еще один фактор. После кризиса 2008 года американская Федеральная Резервная Система и Европейский центральный банк ввели политику качественного и количественного смягчения — если сильно упростить, то смысл заключался в печатании огромного количества денег и выкупе ценных бумаг. Если не ошибаюсь, около 4 триллионов долларов в Америке и столько же в Еврозоне были влиты в финансовые рынки с целью через определенные инструменты дойти до реального сектора экономики и субсидировать производство. Среди прочего по прошествии времени эти дешевые деньги пошли на реализацию проектов с низкой окупаемостью, а то и вовсе без нее.

Итак, у нас есть первый фактор — китайско-американские отношения, две огромнейшие экономики, которые побили горшки. Второй фактор — наследие предыдущего экономического кризиса; и в попытках потушить пожар предыдущего кризиса, фактически запущенный механизм потенциального нового кризиса.

Отвечая на вопрос, так будет ли экономический кризис и когда, предлагаю вспомнить, что у потенциального кризиса есть еще технические индикаторы. Они постоянно меняются, но многие аналитики смотрят именно на такой фактор, как кривая пересечения долгосрочных облигаций и краткосрочных. Облигации Госрезерва государственного займа Америки являются показательными. Когда краткосрочные облигации становятся дороже долгосрочных — это показатель риска. Инвесторы верят в то что кризис в краткосрочной перспективе высоковероятен. И после такого пересечения кривых, в среднем, в течение 2 лет наступает кризис. Такое пересечение произошло, если не ошибаюсь, летом 2019.

Поэтому говорят — в 2020 году, скорее всего, мировой экономический кризис наступит. Технические и фундаментальные показатели говорят о том, что он должен быть. Очень возможно, что это будет вторая половина 2020 — первая половина 2021 года.

Плохо это или хорошо? Для макроэкономики — плохо, но медицинское кровопускание иногда необходимо. Для Украины в частности, мне кажется, это может быть хорошо, если правильно управлять данным процессом. Я смотрю на это как на потенциальное окно возможностей для страны. Украина — сырьевая держава. Да, сырьевые цены скорее всего просядут, но в итоге мы будем вынуждены больше вкладывать в переработку, т.к. сырье будет дешевым и менее востребованным.

Наличие сырья и рабочей силы — образованной, но при том не самой дорогой, могут наконец-то привлечь значительные внешние деньги в экономику. Это все при условии правильной государственной политики, конечно. Вы видите, что происходит с государственным займом в Украине — он падает в цене, падает стремительными темпами. Это говорит о том, что внутренние и внешние инвесторы положительно оценивают изменения в стране. С такой тенденцией, если тренд продержится полгода, займы будут в валюте очень конкурентными. А дешевые деньги — это главная составная возможностей внутренних инвестиций. Это позволит Украине в период мирового кризиса иметь дополнительные условия для получения добавленной стоимости и вертикализации производства.

Для элеваторной отрасли в Украине, к сожалению, новый кризис может иметь прямые негативные последствия. Помимо самого кризиса, есть второй фактор — рынок земли. Нынешняя украинская власть очень целенаправленно движется к тому, чтобы закон об открытии рынка земли был принят. И если он будет вовремя принят, то инвесторы, которые могли бы вложить деньги в элеваторы, могут направить финансовые потоки в землю. Все-таки, при ограничении доступа иностранцев, финансовый ресурс внутри страны сильно ограничен.

К тому же, из-за стремительного укрепления курса гривны в прошлом году сельское хозяйство Украины потеряло очень много денег. Это тоже те самые потенциальные инвестиционные ресурсы, которые также будут удержаны. Я думаю, что большинство крупных компаний остановят инвестиции в элеваторы.

Элеваторная отрасль должна будет адаптироваться. Как я уже отмечал ранее, любой кризис — это новые возможности. А наши возможности — маленькие и средние фермеры, которые по-прежнему не хотят переплачивать за ж/д логистику, не хотят переплачивать за неэффективные элеваторы в округе. Они могут поставить себе небольшой силос на 5 тысяч тонн или два по 2,5. И вот эта та ниша, которая будет все больше и больше развиваться.

Сейчас капиталы маленького и среднего фермера позволяют им пойти в строительство мини-элеваторов. И многие из них, я думаю, примут данное решение. Особенно, если рынок земли позволит им выкупить участки, которые они обрабатывают. Тогда следующей объективной инвестицией для них будет элеваторное хранение. Может быть не сразу, не в первый год, но проектные работы и обсуждения должны будут начаться. А это позволит производителям элеваторного оборудования, чувствуя уверенность в будущих заказах, продолжать инвестировать в производство.

Конечно, не лишней была бы поддержка экспорта со стороны профильного агентства.

А вот портовые мощности, по моему мнению, пока что придержат рост. Мне кажется, что потребность в росте портовых мощностей есть, но не сиюминутная, скорее — в течение ближайших 10 лет. И конечно, новый виток экономического цикла повлияет на отношение производителей элеваторного оборудования и рынка, проверит их надежность. Я очень надеюсь, что производители не будут пытаться удешевить оборудование за счет качества, чтобы не потерять репутацию, которую они годами зарабатывали.

Николай Горбачев — потери будут

Николай Горбачев

Все ожидают кризиса, а он все не приходит… Все думают что станет причиной/поводом и готовятся, но новый кризис, вероятнее всего, придет по новым поводам. Ведь вероятность кризиса существует всегда, в силу неоднородности мирового экономического и политического пространств на планете.

Во время кризиса больше всего страдают неразвитые (развивающиеся) экономики, и украинская экономика относится именно к этой категории. Слабое внутренне потребление, огромная зависимость доходной части от экспорта, накопленные долги и политическая нестабильность (и как следствие — недоверие инвесторов) не дадут Родине пройти без ущерба кризисную турбулентность. Поэтому потери будут.

В зерновом секторе произойдет уменьшение инвестиций в инфраструктуру, так как заемные средства будут менее доступны (по сравнению с некризисными временами), поэтому элеваторы строить будут меньше и дольше.

Кстати, по поводу причин кризиса: одной из них может стать и эпидемия мирового масштаба. А тогда спрос на импортные товары понизится, мировая торговля остынет и уменьшится, и как следствие — спровоцирует банкротство компаний в торгово-производственных цепях.

Роман Русаков — кризис подтолкнет украинский рынок к созданию более качественных проектов

Роман Русаков

Новый глобальный кризис неизбежен, главный вопрос заключается в том, когда именно он случится. Многочисленные прогнозы о сценариях финансового кризиса настолько же увлекательны, как и мелодрамы американского кинопроизводства: суть в том, что все они будут неверными, ведь международный рынок всегда оказывается менее прагматичным с приближением кризиса.

Думаю, что такого формата кризиса, как в 2007-2008 годах, в 2020 мы не увидим. Скорее это будет гибридный, растянутый период, с растущей поступательной стагнацией рынков на протяжении 2020-2021 годов. Невзирая на это, я считаю, что в той или иной форме в 2021 году у нас будут все шансы для фиксации нового биржевого кризиса Причин для этого более чем достаточно. Впадут ли США в рецессию с текущими шансами на спад в 2020 году на уровне 27%, как предсказывают опросы Bloomberg — еще не известно.

Очень интересен прогноз американского экономиста Рубини, предугадавшего прошлый кризис. Американский эксперт говорит, что нынешняя глобальная экспансия, вероятно, продолжится в следующем году, и предупреждает, что условия для глобальной рецессии в 2020 году будут созревать и дальше, тем самым накаляя неуверенность рынков.

Я склоняюсь к мысли, что кризис не будет результатом плохих торгов на бирже или потасовки на ближнем Востоке, скорее это будет «эффект домино», который умело объединит накапливающиеся трудности.

Главные факторы, которые могут стать причиной начала кризиса:

Общий объем долговой нагрузки коммерческих компаний в разы превышает докризисный уровень 2007-2008 годов. У компаний снижается выручка и одновременно растет долговая нагрузка. Риск кассового «разрыва» увеличивается, и как результат — рост количества дефолтов. И это — главный риск.
Китайский коронавирус 2020 года = «Черный Лебедь»? («Чёрный лебедь» — теория, рассматривающая труднопрогнозируемые и редкие события, которые имеют значительные последствия, — прим.ред.)
Замедление темпов роста ведущих экономик мира на фоне исчерпанной идеи монетарной политики в странах ЕС, Японии, и т.д.
Понижение индексов деловой активности в производственной сфере ведущих экономик мира. Более того, ярко выражена концентрация инноваций в области науки и технологий лишь в нескольких передовых странах. Такая ограниченность не ведет к росту производительности труда и соответственно не формирует плацдарм для роста мировой экономики.
Дисбалансы на рынках активов. Индексы фиксируют свои максимумы, напоминая нам о Пузыре доткомов 2000-2002 годов.
Торговые войны между США и Китаем, в то время как в странах Евросоюза усиливаются риски глобальной рецессии. Происходит сокращение свободных рынков, что способствует уменьшению объемов глобальной торговли.
Продолжительность экономического цикла подходит к концу.

Мировое сообщество сейчас гораздо лучше подготовлено к следующему кризису. Качественная аналитика является наиболее эффективным помощников для предотвращения локальных кризисов. Тем не менее, американский экономист Джеймс Рикардс заявляет, что мир стоит на пороге катастрофического мирового долгового кризиса, который будет хуже, чем в 2008 году.

Он предрекает, что рост долгов в развитых странах обгонит рост их экономик: соотношение долга к ВВП достигает тех уровней, когда рост долга задерживает экономический рост, а не стимулирует его, что ведет к кризису. Безусловно, монетарная политика центральных банков отодвигает международный рынок от падения, но верить в бесконечность данного процесса не приходится.

Анализ разных по своей природе финансовых кризисов за последние 100 лет показывает — ценообразование зерновых и масличных не всегда драматично следовало обвалу финансовых рынков. Так было в 2007-2008 годах: цены на зерно выросли почти в 2 раза и принесли фермерам рекордные доходы. Несмотря на то, что кризис влияет на все товарные рынки, аграрные позиции исторически доказали большую зависимость от фундаментальных факторов связанных с климатом, урожаем, низкими конечными остатками, спросом на энергоресурсы и т.д.

Поскольку Украина относится к развивающимся странам, то во время кризиса в стране ожидаемо сократятся кредитные портфели инвестиционных институтов, фондов. В большинстве финансовых учреждений вырастет число необслуживаемых и просроченных кредитов. С наступлением кризиса будет заметна более требовательная позиция кредиторов, как реакция на требования усиленного регулирования банков. Тем не менее, глядя на историю последних 5 кризисов, отмечу — состояние сельскохозяйственных кредиторов остается достаточно крепким, они в значительной степени избегают проблем, появляющихся перед финансовой отраслью.

Хотя финансовый кризис для аграрного рынка и не является угрозой, подобной рискам засухи либо потопов, тем не менее, конъюнктура рынка потерпит изменения:

Банковские сбои и сокращение внутреннего/внешнего кредитования. Учитывая специфику торговли, необходимо будет поддерживать устойчивый уровень краткосрочных кредитов, и с этим возникнут трудности.
Замедление экономического роста в результате кризиса и его последствий угрожает устойчивому росту спроса, которым сельскохозяйственные товары пользовались в течение последних лет. Поэтому весьма вероятно, что экспортная выручка сократится. Ожидаемое снижение будет обусловлено сочетанием более низких цен на сырьевые товары и сокращением спроса на эти товары в странах-импортерах.
В условиях неопределенности в отношении экономических показателей многие фермеры и землевладельцы принимают решения об аренде сельхозугодий, поэтому ожидается сокращение спроса на покупку земель.

Конечно же, в любой финансовый кризис компании имеют как негативный вариант развития, так и потенциал роста. Проекту придется быть более эффективным в контроле своих материальных и человеческих ресурсов — максимально автоматизировать свои бизнес-модели, процессы, уменьшая себестоимость произведенной продукции.

В конце концов аграрный рынок должен быть оцифрован и стать более мобильным. Диджитализация и громадный потенциал украинского IT рынка неизбежно повысят уровень развития аграрного бизнеса. Занимая ведущие позиции в экспорте сырья, Украина будет вынуждена задуматься о переходе от количества к качеству. И именно эту нишу смогут заполнить мелкие и средние фермеры. Этот процесс неизбежен, кризис подтолкнет украинский рынок к созданию более качественных проектов, в том числе продуктов переработки.

Такой же прогноз и касательно элеваторного блока. В краткосрочном периоде может уменьшиться количество новых проектов, связанных с элеваторной деятельностью и логистикой. Это будет вызвано охлаждением финансовых рынков под влиянием кризиса и как следствие уменьшение кредитных программ для развивающихся стран. Тем не менее, элеваторная инфраструктура требует плановой генеральной модернизации, и я склонен полагать, что именно в этом сегменте инвесторы будут видеть высокий потенциал возврата инвестиций, как внешних, так и внутренних.

Как видите, эксперты единодушны в том, что кризис все-таки наступит. Но у него, как у медали, имеются две стороны. Будем надеяться, что новый виток развития мировой экономики принесет Украине хорошие возможности для роста и создания новых и качественных проектов на элеваторном рынке.

Майя Муха, Elevatorist.com

Коронавирус сочли опаснее финансового кризиса – Экономика – Коммерсантъ

Рейтинговое агентство Moody`s выпустило исследование, в котором не исключило, что китайский коронавирус может иметь для мировой экономики более тяжелые последствия, чем финансовый кризис 2008–2010 годов. Аналитики агентства считают, что, в отличие от кризиса, который некоторые эксперты предвидели заранее, эпидемия вируса обрушилась неожиданно для всех и уже негативно отразилась на некоторых важных индикаторах будущего развития экономики.

«Пандемия коронавируса может быть более существенным »черным лебедем» (неожиданное, труднопрогнозируемое событие с потенциально значительными негативными последствиями.— “Ъ”), чем глобальный финансовый кризис или Великая рецессия 2008–2009 годов» — об этом говорится в выпущенном в четверг вечером аналитическом исследовании рейтингового агентства Moody`s.

«В отличие от обвала на американском ипотечном рынке, в начале 2020 года никто не предсказывал появления потенциально опустошительной пандемии.

И, в отличие от финансового кризиса, государственные деятели в области здравоохранения и экономики могут быть ограничены в своих способностях противостоять или сгладить пандемию, подобную испанскому гриппу в 1918 году»,— считают в агентстве.

Помимо непредсказуемости, быстроты распространения по разным странам и потенциально пандемического характера китайского коронавируса аналитики Moody`s уже зафиксировали тревожные сигналы негативного воздействия эпидемии на некоторые ключевые индикаторы, влияющие на ближайшие перспективы мировой экономики, а именно цены на промышленные металлы (медь, никель, цинк, алюминий и т. п.).

С начала распространения коронавируса ценовой индекс промышленных металлов Moody`s упал на 7,1% — это стало прямым последствием снижения цен на медь на 10,4%, никель — на 8,7%, цинк — на 7,3%, алюминий — на 3,5%.

По состоянию на 29 января этот индекс опустился до минимального значения с июня 2017 года. Moody`s отмечает, что этот индекс уже стал довольно популярным «барометром» для прогнозирования развития мировой промышленности на фоне торговых войн США и КНР.

Агентство отмечает, что в период с 1987 по 2019 год мировая экономическая активность и ценовой индекс промышленных металлов показывали четкую связь друг с другом. В течение девяти лет, когда индекс показывал существенное снижение (более 5%), динамика мировой экономики была низкой: среднегодовой рост не превышал 2,7%. В течение 15 лет, когда индекс показывал существенный рост (более 5%), динамика мировой экономика показывала высокий среднегодовой рост в 4,4%. В остальные годы, когда индекс показывал среднюю динамику (рост или снижение не более чем на 5%), рост мировой экономики также оказывался средним — в районе 3,2% в год. Говоря о последних двух годах, Moody`s отмечает, что в 2018 году, когда мировая экономика показала рост в 3,6%, индекс промышленных металлов показал рост на 7%, в свою очередь, когда в 2019 году рост мировой экономики замедлился, индекс промышленных металлов показал сокращение на 6,9%.

Негативные сигналы наблюдаются и по другим индикаторам — с момента первого воздействия вируса на мировые фондовые биржи 17 января доходность по десятилетним государственным американским облигациям упала с 1,82% до 1,54%. Доходность долгосрочных корпоративных облигаций, входящих в индекс Bloomberg/Barclays, также сократилась с 3,99% до 3,84%, а для всех корпоративных облигаций этого индекса — с 3,05% до 2,89% — это стало минимальным значением за последние семь лет.

Евгений Хвостик

Влияние кризиса, вызванного коронавирусом (COVID-19), на финансирование развития

Коронавирус (COVID-19) грозит серьезными сбоями в финансировании устойчивого развития

Мобилизация внутренних ресурсов, вероятно, пострадает из-за спада экономической активности

Текущее состояние общественного здравоохранения а экономический кризис приведет к дальнейшему истощению внутренних государственных ресурсов стран с низким и средним уровнем дохода, сказавшись на налоговых и неналоговых доходах. Мы подсчитали, что в ответ на мировой финансовый кризис медианные налоговые поступления по отношению к ВВП снизились на 1 процентный пункт, или 5.8% в период с 2007 по 2010 год для подвыборки из 113 стран, имеющих право на ОПР, по которым имеются данные временных рядов. В настоящее время существуют опасения, что внутренние государственные доходы могут пострадать в большей степени вследствие кризиса COVID-19 из-за совокупного воздействия нескольких механизмов:

Падение мировой и внутренней экономической активности5 затрагивает все основные источники доходов. налоговые поступления. Оценки налоговой плавучести показывают, что налоговые поступления могут сократиться сильнее, чем объем производства (OECD, 2020 [21]).Снижение корпоративной прибыли, снижение потребления и рост безработицы, соответственно, вызовут снижение доходов от корпоративных подоходных налогов, налогов на товары и услуги и подоходного налога с физических лиц (Kapoor and Buiter, 2020 [22]). Снижение объемов международной торговли, путешествий и внутреннего потребления приведет к сокращению поступлений от налогов на потребление, на которые полагается большинство стран с низким и средним уровнем дохода. Всемирная торговая организация (ВТО) прогнозирует, что глобальная торговля товарами может сократиться на 13-32% в 2020 году (WTO, 2020 [23]).По данным Всемирной туристской организации (ЮНВТО), в 2020 г. количество международных туристов может сократиться на 60-80% по сравнению с 2019 г. (UNWTO, 2020 [24]). может еще больше снизить поступления от налога на потребление (Simon and Harding, 2020 [25]).
Многие богатые природными ресурсами страны, получающие значительную долю налоговых и неналоговых доходов от сырьевых товаров и природных ресурсов, особенно пострадают от значительного падения мировых цен на сырье (ОЭСР, готовится к печати [26]).По сравнению с ВВП страны с низкими доходами в большей степени зависят от ренты от природных ресурсов, чем другие группы доходов (Steel and Phillips, 2020 [27]), и эта зависимость усилилась за последние годы (UNCTAD, 2020 [28]).
Правительства реализуют ряд налоговых мер, чтобы уменьшить нагрузку на налогоплательщиков и сохранить денежные потоки предприятий; однако за счет снижения государственных доходов, по крайней мере, в краткосрочной перспективе. Меры включают продление сроков, отсрочку платежей и ускоренный возврат налогов (OECD / FTA, 2020 [29]).По состоянию на середину апреля 2020 года 104 страны (в том числе 46 получателей ОПР) ввели налоговые льготы (OECD, 2020 [30]).

В совокупности эти механизмы могут резко снизить мобилизацию внутренних ресурсов в развивающихся странах. Для стран Африки к югу от Сахары расчеты Всемирного банка (2020 [31]) показывают, что государственные доходы могут снизиться на 12–16% по сравнению с базовым сценарием без COVID-19. Как следствие, бюджетный дефицит может увеличиться примерно на 2,7–3,5 процентных пункта ВВП.Первые свидетельства из ежемесячных данных подтверждают это впечатление. В Перу налоговые поступления снизились на 40% в годовом исчислении в апреле 2020 года, в то время как в Иордании общие государственные доходы снизились на 49% в годовом исчислении в апреле 2020 года.

Другие внутренние ресурсы, помимо государственных доходов, будут затронуты. слишком. Внутренние частные инвестиции, вероятно, сократятся из-за высокой степени экономической неопределенности, сокращения объемов производства и ограничений ликвидности. Влияние кризиса 2020 года на внутренние сбережения зависит от относительного изменения потребления по сравнению с национальным доходом.Для справки: валовые внутренние сбережения как доля ВВП снизились после финансового кризиса 2008 года (ОЭСР, готовится к печати [1]).

Внешнее частное финансирование сокращается в разгар глобальных экономических потрясений

Глобальный финансовый кризис 2008 года показал, что внешнее финансирование стран с низким и средним уровнем доходов уязвимо перед потрясениями. Во время кризиса приток портфельных и других инвестиций мгновенно упал (или даже стал отрицательным), в то время как денежные переводы и ПИИ снизились с задержкой на один год (Рисунок 1).Текущие данные свидетельствуют о более значительном и немедленном воздействии кризиса COVID-19. Хотя страны по-разному почувствуют это влияние в зависимости от их структуры и уровня финансирования (Рисунок 2), ожидается, что все они испытают сокращение финансирования.

Рисунок 2. Структура и уровень финансирования в странах, имеющих право на ОПР, различаются в зависимости от группы доходов и региона.

Примечание: Значения представляют собой средние значения в% от ВВП для стран-членов группы. Для доли внешнего финансирования это среднее значение взвешено по ВВП.Взвешивание суммы налоговых поступлений не производилось для обеспечения согласованности с другими публикациями ОЭСР. Классификация Всемирного банка по доходам и региональным группам.

Источник: Налоговые поступления на основе базы данных статистики глобальных доходов ОЭСР (2020 [9]), данных МВФ по мировым доходам (2020 [10]) и набора данных о государственных доходах ICTD / UNU-WIDER (2020 [11]). Официальное финансирование развития на основе таблиц 2a и 2b ОЭСР DAC (2020 [12]). Денежные переводы на основе притока денежных переводов KNOMAD (2020 [13]).Прямые иностранные инвестиции, портфельные инвестиции и другие инвестиции взяты из платежного баланса МВФ (2020 [14]) и относятся к чистому принятию обязательств. Показатели мирового развития Всемирного банка (2020 [15]) используются для вменения недостающих данных о прямых иностранных инвестициях.

Внешние частные инвестиции резко упали после мирового финансового кризиса 2008 года. Поэтому неудивительно, что мы уже видим, что глобальные экономические последствия COVID-19 привели к бегству в безопасное место.Однако масштабы этой краткосрочной реакции беспрецедентны:

Только в марте 2020 года система отслеживания потоков капитала IIF (IIF, 2020 [32]) зафиксировала отток портфелей нерезидентов с развивающихся рынков на сумму 83,3 миллиарда долларов США. Это вдвое больше, чем отток портфеля нерезидентов после глобального финансового кризиса 2008 года, и больше, чем совокупный приток портфеля нерезидентов на развивающиеся рынки в 2019 году. На данный момент этот беспрецедентный эпизод оттока, похоже, прекратился.Потоки долга на развивающиеся рынки восстановились в апреле и мае 2020 года, и, хотя отток капитала продолжился, это происходило более медленными темпами. Тем не менее, степень этого восстановления незначительна по сравнению с мартовским оттоком, поэтому совокупный отток портфеля остается значительным (IIF, 2020 [33])
Анализ ОЭСР указывает на значительное замедление по всем компонентам прямых иностранных инвестиций (OECD, 2020 [34] ]). С одной стороны, прямые иностранные инвестиции через реинвестированные доходы, которые становятся все более важным компонентом прямых иностранных инвестиций, вероятно, пострадают, но их влияние сильно различается в зависимости от секторов.Согласно Refinitiv (2020 [35]), по сравнению с аналогичным периодом прошлого года доходы транснациональных корпораций в энергетическом, потребительском, промышленном и материальном секторах упадут по сравнению с предыдущим годом. Однако транснациональные корпорации в секторах здравоохранения, технологий и связи увидят рост доходов. Поскольку сырьевой сектор и обрабатывающий сектор занимают особенно важное место в потоках ПИИ в развивающиеся страны, эти страны, вероятно, пострадают сильнее. С другой стороны, потоки прямых иностранных инвестиций будут затронуты из-за корректировок в потоках собственного капитала, независимо от способа входа.Во-первых, количество завершенных трансграничных слияний и поглощений во всем мире сократилось в первом квартале 2020 года. Во-вторых, объявленные прямые инвестиции в новые предприятия, которые для развивающихся стран важнее трансграничных слияний и поглощений, значительно снизились в первые два месяца 2020 года. В связи с введением карантина в марте весь мир, вероятно, усилился с тех пор (OECD, 2020 [34]).

Прогнозы внешних частных инвестиций подтверждают это зловещее свидетельство.Портфельные и другие инвестиционные потоки вряд ли быстро восстановятся, учитывая, что пандемия COVID-19 все еще разворачивается в большинстве развивающихся стран, что, возможно, приведет ко второй волне оттока портфелей и дальнейшему сокращению притока капитала. Даже если международные потоки капитала восстановятся во второй половине, IIF (2020 [36]) прогнозирует, что портфель и другие инвестиционные потоки сократятся на 80% и 123% по сравнению с 2019 годом, соответственно. Прогнозы ОЭСР показывают, что даже при самом оптимистичном сценарии глобальные ПИИ упадут как минимум на 30%, при этом потоки в развивающиеся страны, вероятно, сократятся еще сильнее (OECD, 2020 [37]).Прогноз Всемирного банка (2020 [38]) о 35% -ном сокращении потоков ПИИ в развивающиеся страны подтверждает эту цифру. После финансового кризиса 2008 года глобальные ПИИ упали с отставанием в один год и повлияли на развитые экономики сильнее, чем на развивающиеся. На этот раз влияние на ПИИ будет немедленным. Это также сильно ударит по самым слабым, поскольку больше всего пострадают сектора, наиболее важные в потоках ПИИ в развивающиеся страны.

Для денежных переводов ожидается, что влияние COVID-19 будет немедленным и более сильным, чем падение на 7% в годовом исчислении, наблюдавшееся в 2009 году.Опять же, первые несколько месяцев после начала пандемии дали представление о масштабах воздействия. Хотя до сих пор денежные переводы в Мексику оказались относительно устойчивыми, вырисовывается иная картина, если посмотреть на три страны с наибольшим объемом денежных переводов как доли внешнего финансирования — Гватемалу, Сальвадор и Кыргызстан. В этих трех странах наибольшее ежемесячное падение денежных переводов в период с 2007 по 2009 год составило от 16% до 34%. За апрель и май 2020 года те же данные уже показывают рекордное падение в годовом исчислении от 20% до 62%.

Основная причина такого воздействия заключается в том, что страны-отправители испытывают беспрецедентные экономические потрясения, которые приводят к снижению доходов лиц, переводящих денежные переводы. В Соединенных Штатах, стране, из которой поступает большая часть денежных переводов, потеря рабочих мест всего за четыре недели с середины марта 2020 года сравнялась с количеством рабочих мест, созданных после глобального финансового кризиса 2008 года (CNBC, 2020 [39]). Точно так же под угрозой окажутся рабочие места мигрантов, поскольку зависящие от нефти страны происхождения столкнутся с трудностями из-за падения цен на нефть, которое снова превысило уровень после 2008 года (UNCTAD, 2020 [28]).Текущее восстановление после этого падения цен на нефть происходит медленно, при этом рост цен на нефть в мае 2020 года будет намного ниже уровней, существовавших до COVID-19 (IEA, 2020 [40]). Несмотря на то, что повышение курса доллара США, вызванное COVID-19, частично нейтрализует эти эффекты, Всемирный банк (2020 [38]) прогнозирует, что денежные переводы в развивающиеся страны сократятся на 20% в 2020 году по сравнению с 2019 годом.

В целом прогнозы предполагают, что приток внешнего частного финансирования странам, имеющим право на ОПР, в 2020 году может сократиться на 700 миллиардов долларов США по сравнению с уровнем 2019 года (см. диаграмму 3).При немедленном сокращении всех источников внешнего частного финансирования это представляет собой беспрецедентное давление и финансовую потерю для развивающихся экономик, превышающую опыт глобального финансового кризиса после 2008 года на 60% и равный 35% от уровня внешнего финансирования 2018 года.

Рисунок 3. Общее влияние COVID-19 на внешнее частное финансирование в развивающихся странах оценивается в 700 миллиардов долларов США и может превысить влияние финансового кризиса 2008 года на 60% Изменение чистого притока по сравнению с докризисным годом

Примечание : Все данные относятся к странам, имеющим право на ОПР, по состоянию на апрель 2020 года.Внезапная остановка потоков капитала в 2015 году здесь не показана, поскольку она могла бы включать падение на 556 миллиардов долларов США, относящееся только к Китайской Народной Республике. Для получения подробной информации о предполагаемом влиянии COVID-19 на внешнее частное финансирование заинтересованный читатель может отсылать к Методологии.

Источник: Исторические данные о денежных переводах на основе KNOMAD Remittances Inflows (2020 [13]). Исторические прямые иностранные инвестиции, портфельные инвестиции и другие инвестиции взяты из платежного баланса МВФ (IMF, 2020 [14]) и данных национального центрального банка и относятся к чистому принятию обязательств.Показатели мирового развития Всемирного банка (2020 [15]) используются для вменения недостающих данных о прямых иностранных инвестициях. Прогнозы COVID-19 основаны на сочетании исторических данных с прогнозами Всемирного банка (2020 [38]) (денежные переводы и ПИИ) и IIF (2020 [36]) (портфельные и другие инвестиции).

Официальное финансирование развития может быть каталитическим ресурсом во время кризиса, но также может оказаться под давлением бюджета

Официальное финансирование развития оказалось ключевым ресурсом и антициклическим потоком во время прошлых кризисов (OECD, 2020 [41]).Официальная помощь в целях развития (ОПР), в частности, сыграла ключевую роль в укреплении систем здравоохранения и социальной защиты в развивающихся странах, которые являются одними из центральных элементов реагирования стран на COVID-19. В то время как глобальная экономическая рецессия, сокращение государственных доходов и бюджетные стимулы, введенные членами Комитета содействия развитию (КСР), могут оказать давление на уровни ОПР, члены КСР заявили о своих амбициях «стремиться защитить бюджеты ОПР» во время кризиса COVID-19 ( DAC и OECD, 2020 [42]).

В конечном итоге, то, как официальное финансирование развития будет развиваться в 2020 году, является вопросом политической воли и глобальной солидарности (OECD, 2020 [41]). Поскольку многие бюджеты ОПР были окончательно утверждены до вспышки COVID-19, влияние глобального экономического спада на уровни ОПР может быть не немедленным, а запаздывающим. ОЭСР (2020 [41]) обрисовала в общих чертах три возможных сценария развития уровней ОПР в 2020 году:

Многие страны заявили о своей политической приверженности в поддержку глобального устойчивого восстановления.Кризис COVID-19 выявил взаимозависимость стран и важность глобальных общественных благ. Повышение солидарности может привести к увеличению общего объема ОПР и, в свою очередь, увеличит ОПР как долю валового национального дохода (ВНД).
Как подчеркивается в заявлении, члены DAC выразили желание защитить уровни ODA. Фактически, коллегиальные обзоры КСР ОЭСР ранее показали, что защита бюджетов помощи от краткосрочных потрясений для государственных финансов является установившейся практикой.Если бы уровни ОПР сохранялись на уровне 2019 г., соотношение ОПР членов КСР к ВНД увеличилось бы с 0,29% в 2019 г. до примерно 0,32% в 2020 г.
Учитывая давление на собственные бюджеты членов КСР в 2020 г. уровень ОПР может снизиться в 2020 году. По расчетам ОЭСР, если члены КСР сохранят такое же соотношение ОПР к ВНД, как в 2019 году, общий объем ОПР может снизиться на 11 миллиардов долларов США до 14 миллиардов долларов США, в зависимости от однократного или двойного удара. сценарий рецессии по ВВП стран-участниц.

Бюджетное пространство, вероятно, еще больше сузится из-за роста внутренних государственных расходов и колебаний обменного курса по отношению к доллару

Текущий кризис и тенденции в финансировании устойчивого развития усугубляют ограниченное финансовое пространство, с которым уже сталкиваются многие люди с низким и средним уровнем дохода стран.7 Как кризис общественного здравоохранения, так и социально-экономический шок требуют больших и немедленных государственных расходов на здравоохранение, социальную защиту, экономическую помощь и ликвидность, не говоря уже о суммах, которые потребуются для посткризисного восстановления.Например, если бы африканские страны внедрили те же (пропорциональные) фискальные меры, которые были приняты крупнейшими экономиками ЕС, по оценкам ОЭСР, уровень долга в Африке, при прочих равных условиях, увеличился бы с 57,6% ВВП в 2019 году до примерно 85% ( ОЭСР, 2020 [21]). С ростом потребностей в расходах и снижением доходов государственный долг во многих странах, вероятно, будет еще больше увеличиваться в больших размерах. Риск долгового кризиса особенно заметен в хрупких и богатых нефтью странах региона, где значительная доля государственного долга является краткосрочным и дорогостоящим, часто предоставляется на нельготных условиях частными кредиторами и с погашением, иногда привязанным к стратегическим естественным условиям. активы (ОЭСР, готовится к печати [26]).

Увеличение расходов на обслуживание долга приведет к дальнейшему сокращению доступного фискального пространства. Затраты на обслуживание долга уже росли до кризиса (Griffiths, 2019 [17]), но девальвация валют многих стран по отношению к доллару США увеличивает затраты на обслуживание долга, поскольку почти две трети государственного внешнего долга деноминированы в долларах США по низкой и низкой цене. страны со средним уровнем дохода (IIF, 2020 [43]). Скорректированные оценки рисков и понижение суверенного кредитного рейтинга стран в результате пандемии COVID-19 могут еще больше увеличить стоимость государственных заимствований и ограничить способность стран мобилизовать фискальные ресурсы на международных рынках капитала.

В целом описанное расхождение в доступном финансировании (предложение) и расходных потребностях (спрос) усиливает так называемый «эффект ножниц» финансирования устойчивого развития, выявленный в ОЭСР (2018 [2]), который относится к одновременному сокращению доступного финансирования. и увеличение потребностей в расходах на ЦУР.

Среднесрочное восстановление: восстановление для людей и планеты

Пандемия COVID-19 напоминает нам о нашей глобальной взаимосвязанности и общей уязвимости к глобальному общественному злу.Это также напоминает нам, что мы настолько сильны, насколько сильны наши самые слабые звенья, когда дело касается решения глобальных проблем. Никто не будет в безопасности, пока все не будут в безопасности. Поэтому для борьбы с пандемией необходимо международное сотрудничество с акцентом на то, чтобы никого не оставить позади, а не на отступление к национализму.

Когда пандемия закончится, важно будет применить уроки, извлеченные из COVID-19, для решения будущих глобальных проблем. COVID-19 угрожает свести на нет значительный прогресс в деле искоренения бедности и устойчивого развития и тем самым еще больше увеличить разрыв между развитыми и развивающимися странами в их устойчивости к кризисам.13 Если мы не устраним это неравенство и не ускорим прогресс в достижении ЦУР, пандемия может быть лишь дразнилкой грядущих более серьезных глобальных кризисов. Поскольку триллионы должны быть мобилизованы для восстановления после COVID-19, мы должны использовать эту возможность для повышения устойчивости к кризисам и коллективно вернуть людей и планету в центр повестки дня. Мы не должны возвращаться к «обычному бизнесу», но мы должны построить лучше, чем .

Восстановление лучших результатов означает интеграцию долгосрочного управления рисками в политику и финансовые стратегии, при этом никого не оставляя без внимания.Эти риски включают экологические, социальные и экономические аспекты и их взаимодействие (например, потеря биоразнообразия, изменение климата, миграция) и могут спровоцировать крах всей экономики. Наряду с политическим аргументом в пользу необходимости более справедливого и устойчивого мира, есть веские экономические аргументы в пользу подхода, учитывающего долгосрочные риски. Во-первых, экологические, социальные и управленческие потрясения могут снизить долгосрочную стоимость активов. Во-вторых, рассмотрение долгосрочных рисков не означает отказа от краткосрочных выгод ради долгосрочной устойчивости во время кризиса.По оценкам МОТ, переход к экономике с низким уровнем выбросов и устойчивостью к изменению климата приведет к созданию 18 миллионов рабочих мест, одновременно поддерживая 1,2 миллиарда рабочих мест (в основном в развивающихся странах), которые зависят от прямых экосистемных услуг (ILO, 2018 [56]). . Кроме того, каждый доллар США, инвестированный в устойчивую к изменению климата инфраструктуру, приносит в среднем 4 доллара США, что гарантирует рост производительности и создание рабочих мест, поддерживаемых инфраструктурой (Hallegatte, Rentschler and Rozenberg, 2019 [57]).

Необходимость более эффективного восстановления относится ко всем участникам ландшафта финансирования развития — в развитых и развивающихся странах, а также на глобальном уровне — с общей целью помочь национальным стратегиям устойчивого развития.Комплексные национальные рамки финансирования (ИНФФ) могут помочь систематически связать различные источники финансирования с этими национальными планами развития. Важно отметить, что более эффективное восстановление также должно выходить за рамки финансирования развития, например, за счет оживления торговли и, в случае малых островных развивающихся государств, внесения вклада в устойчивую экономику океана.

Целостный подход к финансированию для улучшения восстановления

Восстановление более эффективного с точки зрения мобилизации внутренних ресурсов потребует сосредоточения внимания на создании эффективных налоговых систем в развивающихся странах.При крайне ограниченном бюджетном резерве мобилизация внутренних ресурсов и, в частности, налогообложение останутся единственным долгосрочным жизнеспособным источником устойчивого финансирования многих государственных услуг, не в последнюю очередь здравоохранения. Таким образом, многим странам необходимо будет определить способы увеличения налоговых поступлений с помощью как налоговой политики , так и мер налогового администрирования . Совместная инициатива «Налоговые инспекторы без границ» (TIWB) ОЭСР и ПРООН обеспечивает одно из многообещающих направлений поддержки потенциала налогового аудита в развивающихся странах.В то же время толерантность к уклонению от уплаты налогов и уклонению от уплаты налогов будет на рекордно низком уровне, что усиливает необходимость дальнейшего прогресса в международной налоговой координации под руководством Инклюзивной структуры и Глобального форума для достижения хороших результатов для развивающихся стран. .

Для внешних частных инвестиций, более эффективное восстановление требует долгосрочного инвестиционного подхода для лучшего согласования с потребностями устойчивого развития и повышения устойчивости во время кризиса. Подобно тому, как банковская система была реформирована, чтобы лучше справляться с внутренними финансовыми потрясениями после глобального финансового кризиса 2008 года, можно реформировать инвестиционный ландшафт, чтобы лучше реагировать на социальные и экологические потрясения.Политика сотрудничества в области инвестиций и развития может повысить качество торговли путем поощрения устойчивых производственно-сбытовых цепочек и инвестиций, обеспечения соблюдения высоких социальных и экологических стандартов и создания инфраструктуры, устойчивой к изменению климата.

Официальное финансирование развития остается жизненно важным источником поддержки оставшихся стран и секторов. Это может помочь в привлечении других финансовых ресурсов, включая поддержку для усиления мобилизации внутренних ресурсов, наращивания потенциала управления государственными финансами и мобилизации дополнительных частных инвестиций за счет смешанного финансирования.Официальное финансирование развития может также способствовать дальнейшему сокращению трансферных издержек при денежных переводах .

Восстановление лучше также будет означать борьбу с утечками в финансировании развития. Незаконные финансовые потоки (включая уклонение от уплаты налогов, коррупцию и отмывание денег) из развивающихся стран являются важным препятствием для обеспечения достаточного финансирования для достижения ЦУР. Хотя цифры оспариваются, Группа высокого уровня по незаконным финансовым потокам из Африки оценивает, что незаконные финансовые потоки с континента могут достигать 50 миллиардов долларов США в год (UNECA, n.г. [58]). Все согласны с тем, что эти незаконные потоки лишают развивающиеся страны значительных объемов капитала, превышающих объем ОПР (ОЭСР, н.о. [59]). Прозрачность и международное сотрудничество являются ключевыми инструментами для борьбы с незаконными финансовыми потоками, и, хотя после глобального финансового кризиса 2008 года был достигнут прогресс, многие развивающиеся страны все еще не участвуют в новых инструментах и соглашениях для повышения прозрачности и не извлекают из них выгоду. сотрудничество. Таким образом, следует уделять внимание продолжению повышения прозрачности, особенно в финансовых центрах, где заканчиваются незаконные финансовые потоки, а также сотрудничеству и обмену информацией между финансовыми центрами и развивающимися странами, откуда исходят незаконные финансовые потоки.

Повышение эффективности за пределами финансирования развития

Международная торговля , являющаяся ключевым передатчиком товаров и услуг, технологий и знаний, является важным средством повышения эффективности восстановления и реализации ЦУР . Последовательные раунды многосторонней либерализации торговли, увеличение числа схем преференциального доступа к рынкам и региональных соглашений о свободной торговле создали гораздо больше торговых возможностей. Тем не менее, глобальная торговля остановилась из-за вспышки коронавируса, и текущие дискуссии о регионализации и резервировании могут повлиять на глобальные цепочки создания стоимости в среднесрочной и долгосрочной перспективе.Кроме того, устаревшая или плохо адаптированная инфраструктура, ограниченный доступ к торговому финансированию, обременительные нормативные требования, громоздкие пограничные процедуры и необходимость соблюдения все более широкого набора стандартов увеличивают стоимость ведения бизнеса. Это ведет к ключевому риску того, что цены на фирмы в развивающихся странах, особенно на микро-, малые и средние предприятия, будут не на международных рынках. Помощь торговле может помочь преодолеть эти барьеры, ограничивающие вклад торговли в устойчивый и инклюзивный экономический рост. (OECD / WTO, 2019 [60]).Пандемия COVID-19 и связанные с ней экономические издержки делают эту задачу более неотложной, но при этом еще более пугающей.

Туризм, морской транспорт и другие океанические секторы сильно подорваны, что чревато серьезными экономическими последствиями для многих развивающихся стран, включая некоторые из наиболее уязвимых стран, таких как малые островные развивающиеся государства. Последствия пандемии COVID-19 могут иметь долгосрочные последствия для этих отраслей. Тем не менее, странам будет важно не упускать из виду долгосрочные возможности, которые может предложить устойчивая океанская экономика , и напрямую интегрировать устойчивость в пакеты мер стимулирования и усилия по восстановлению при поддержке международного сообщества.Правительства и международное сообщество доноров должны сыграть решающую роль в интеграции требований устойчивости в традиционные финансовые услуги и инвестиции, будь то на финансовых рынках (например, акции и облигации) или на кредитных рынках (например, ссуды или облигации) (OECD, 2020 грядет [ 61]).

Все участники финансирования развития и не только должны тесно сотрудничать, чтобы сформировать лучшую повестку дня строительства. Эта повестка дня должна быть сосредоточена на устойчивости во всех ее аспектах.Только тогда мы сможем успешно использовать ЦУР в качестве основы для построения более справедливого, устойчивого и, следовательно, устойчивого мира.

Ссылки

[67] Bank, W. (2020), Global Economic Prospects июнь 2020 г. , Всемирный банк, Вашингтон, округ Колумбия, https://www.worldbank.org/en/publication/global-economic-prospects# а.

[31] Calderon, C. et al. (2020), Africa’s Pulse, № 21 , Всемирный банк, Вашингтон, округ Колумбия, https://openknowledge.worldbank.org/bitstream/handle/10986/33541/9781464815683.pdf? sequence = 10 & isAllowed = y.

[18] Кальдерон, К. и А. Зейгак (2020), Заимствовать с печалью? Изменение профиля риска долга в странах Африки к югу от Сахары, Всемирный банк, http://documents.worldbank.org/curated/en/370721580415352349/pdf/Borrow-with-Sorrow-The-Changing-Risk-Profile-of-Sub -Saharan-Africas-Debt.pdf.

[39] CNBC (2020), Экономика США уничтожила почти все приросты рабочих мест со времен Великой рецессии , https://www.cnbc.com/2020/04/16/us-only-417000-jobless -претензии-от-потери-прибыли с 2009 года.html.

[42] DAC и ОЭСР (2020), Глобальная пандемия COVID-19: совместное заявление DAC и OECD , http://www.oecd.org/dac/development-assistance-committee/DAC-Joint -Заявление-COVID-19.pdf.

[46] Дэвис С. и Б. Беннетт (2016 г.), «Гендерный анализ прав человека в связи с Эболой и вирусом Зика: определение гендерных факторов в чрезвычайных ситуациях в области глобального здравоохранения», International Affairs , Vol. 92/2, стр. 1041-1060, https://doi.org/10.1111/1468-2346.12704.

[47] G20 FMCBG (2020), Коммюнике Встреча министров финансов и управляющих центральных банков G20 (15 апреля) , https: // g20.org / en / media / Documents / G20_FMCBG_Communiqu% C3% A9_EN% 20 (2) .pdf.

[4] Gaspar, V. et al. (2019), Фискальная политика и развитие: человеческие, социальные и физические инвестиции для достижения ЦУР , Международный валютный фонд, Вашингтон, округ Колумбия, https://www.imf.org/en/Publications/Staff-Discussion-Notes/Issues / 2019/01/18 / Fiscal-Policy-and-Development-Human-Social-and-Physical-Investments-for-the-SDGs-46444.

[6] Гаспар, В., Л. Харамилло и П. Вингендер (2016), Налоговые возможности и рост: есть ли переломный момент? , Рабочий документ МВФ No.16/234, Международный валютный фонд, Вашингтон, округ Колумбия, http://www.imf.org/external/pubs/ft/wp/2016/wp16234.pdf.

[17] Гриффитс, Дж. (2019), Долг стран с низким уровнем дохода: три ключевые тенденции (блог) , Институт зарубежного развития (ODI), Лондон, https://www.odi.org/blogs/10801 -страновой-долг с низким доходом-три основных тенденции.

[57] Халлегатт, С., Дж. Рентшлер и Дж. Розенберг (2019), Линии жизни: возможности устойчивой инфраструктуры , Всемирный банк, https: // openknowledge.worldbank.org/handle/10986/31805.

[44] Хорн С., К. Рейнхарт и К. Требеш (2020), Преодоление бедствий: уроки двух столетий международного реагирования , Портал политики Vox CEPR, https://voxeu.org/article/ уроки-уроки-бедствия-два века-международное-реагирование.

[11] ICTD / UNU-WIDER (2020), Набор данных о государственных доходах (набор данных) , https://www.wider.unu.edu/project/government-revenue-dataset.

[40] МЭА (2020), Отчет о рынке нефти — май 2020 г. , МЭА, Париж, https: // www.iea.org/reports/oil-market-report-may-2020.

[36] IIF (2020), Отчет о потоках капитала — внезапная остановка на развивающихся рынках , Институт международных финансов, Вашингтон, округ Колумбия, https://www.iif.com/Portals/0/Files/content/2_IIF2020_April_CFR. pdf.

[32] IIF (2020), IIF Capital Flows Tracker — апрель 2020 г. — Обрыв COVID-19 (блог) , Институт международных финансов, Вашингтон, округ Колумбия, https://www.iif.com/Portals/0 / Files / content / 1_IIF_Capital% 20Flows% 20Tracker_April.pdf.

[33] IIF (2020), IIF Capital Flows Tracker — июнь 2020 — Робкое восстановление потоков (блог) , Институт международных финансов, Вашингтон, округ Колумбия, https://www.iif.com/Portals/0/ Файлы / контент / IIF_Capital% 20Flows% 20Tracker_June.pdf.

[43] IIF (2020), Weekly Insight: COVID-19 влияет на оценку акций (блог) , Институт международных финансов, Вашингтон, округ Колумбия, https://www.iif.com/Publications/ID/3836/Weekly -Insight-COVID-19-молотки-оценки акций.

[56] МОТ (2018), World Employment Social Outlook: Greening with Jobs , Международная организация труда, https://www.ilo.org/weso-greening/documents/WESO_Greening_EN_web2.pdf.

[14] IMF (2020), База данных платежного баланса (база данных) , http://data.imf.org/bop (по состоянию на 21 декабря 2018 г.).

[70] МВФ (2020), Противодействие кризису: приоритеты мировой экономики (пресс-релиз) , Международный валютный фонд, Вашингтон Д.С., https://www.imf.org/en/News/Articles/2020/04/07/sp040920-SMs2020-Curtain-Raiser.

[51] IMF (2020), Fiscal monitor (апрель 2020) , Международный валютный фонд, Вашингтон, округ Колумбия, https://www.imf.org/en/Publications/FM/Issues/2020/04/06/ фискальный монитор-апрель-2020.

[71] МВФ (2020), Ответ МВФ на COVID-19 (веб-сайт) , Международный валютный фонд, Вашингтон, округ Колумбия, https://www.imf.org/en/About/FAQ/imf-response- to-covid-19.

[49] МВФ (2020), Стенограмма пресс-брифинга Кристалины Георгиевой после конференц-звонка Международного валютно-финансового комитета , Международный валютный фонд, Вашингтон Д.C., https://www.imf.org/en/News/Articles/2020/03/27/tr032720-transcript-press-briefing-kristalina-georgieva-following-imfc-conference-call.

[10] МВФ (2020), Продольные данные по мировым доходам (база данных) , https://data.imf.org.

[16] МВФ (2019), Макроэкономические изменения и перспективы в развивающихся странах с низкими доходами 2019 , Международный валютный фонд, Вашингтон, округ Колумбия, https://www.imf.org/~/media/Files/Publications/PP /2019/PPEA2019039.ashx.

[69] МВФ (2018), Оценка фискального пространства: обновление и анализ , Международный валютный фонд, Вашингтон Д.C., https://www.imf.org/en/Publications/Policy-Papers/Issues/2018/06/15/pp041118assessing-fiscal-space.

[20] МВФ и Всемирный банк (2019), Список LIC DSA для стран, отвечающих критериям PRGT, по состоянию на 30 ноября 2019 г. , Международный валютный фонд, Вашингтон, округ Колумбия, https://www.imf.org/external/ Pubs / ft / dsa / DSAlist.pdf.

[22] Капур, С. и У. Буйтер (2020), Чтобы бороться с пандемией COVID, политики должны действовать быстро и нарушать табу (блог) , VOX CEPR Policy Portal, https: // voxeu.org / article / fight-covid-pandemic-policymakers-must-move-fast-and-break-taboos.

[54] Ким, Дж., М. Кесслер и К. Поенсген (готовится к печати), Финансирование перехода в секторе здравоохранения: что могут сделать поставщики DAC? , Издательство ОЭСР, Париж.

[13] KNOMAD (2020), Приток денежных переводов (база данных) , https://www.knomad.org/data/remittances.

[79] Mahler, D. et al. (2020), Влияние COVID-19 (коронавируса) на глобальную бедность: почему Африка к югу от Сахары может оказаться наиболее пострадавшим регионом (блог) , Группа Всемирного банка, Вашингтон Д.C., https://blogs.worldbank.org/opendata/impact-covid-19-coronavirus-global-poverty-why-sub-saharan-africa-might-be-region-hardest.

[48] OECD (2020), Долговой «застой» для беднейших стран: сколько стоит на кону? , Издательство ОЭСР, Париж, http://www.oecd.org/coronavirus/policy-responses/a-debt-standstill-for-the-poorest-countries-how-much-is-at-stake-462eabd8/.

[21] ОЭСР (2020), COVID-19 и Африка: социально-экономические последствия и ответные меры политики , OECD Publishing, Париж, http: // www.oecd.org/coronavirus/policy-responses/covid-19-and-africa-socio-economic-implications-and-policy-responses-96e1b282.

[75] ОЭСР (2020), Противодействие кризису COVID-19 в Центральной Азии , http://www.oecd.org/coronavirus/policy-responses/covid-19-crisis-response-in-central-asia -5305f172 /.

[76] OECD (2020), Кризисное реагирование на COVID-19 в странах MENA , http://www.oecd.org/coronavirus/policy-responses/covid-19-crisis-response-in-mena-countries -4b366396 /.

[77] ОЭСР (2020), Меры реагирования на кризис COVID-19 в странах Юго-Восточной Европы , Издательство ОЭСР, Париж, http: // www.oecd.org/coronavirus/policy-responses/covid-19-crisis-response-in-south-east-european-economies-c1aacb5a/#tablegrp-d1e2853.

[74] OECD (2020), COVID-19 в развивающихся странах Азии: региональные социально-экономические последствия и политические приоритеты , OECD Publishing, Париж, http://www.oecd.org/coronavirus/policy-responses/covid -19-в-развивающихся-азиатских-региональных-социально-экономических-последствий-и-политических-приоритетов-da08f00f /.

[52] OECD (2020), COVID-19 в Латинской Америке и Карибском бассейне: региональные социально-экономические последствия и политические приоритеты , OECD Publishing, Париж, http: // www.oecd.org/coronavirus/policy-responses/covid-19-in-latin-america-and-the-caribbean-regional-socio-economic-implications-and-policy-priorities-93a64fde/.

[66] OECD (2020), Economic Outlook June 2020 , OECD Publishing, Париж, http://www.oecd.org/economic-outlook/june-2020/.

[34] ОЭСР (2020), Потоки прямых иностранных инвестиций во времена COVID-19 , Издательство ОЭСР, Париж, https://read.oecd-ilibrary.org/view/?ref=132_132646-g8as4msdp9&title= Потоки прямых иностранных инвестиций во время COVID-19.

[9] ОЭСР (2020), Глобальная база данных статистики доходов (база данных) , http://www.oecd.org/tax/tax-policy/global-revenue-statistics-database.htm.

[78] ОЭСР (2020), Агентства по продвижению инвестиций во время Covid-19 , Издательство ОЭСР, Париж, http://www.oecd.org/coronavirus/policy-responses/investment-promotion-agencies- в-время-covid-19-50f79678 /.

[12] ОЭСР (2020), Данные ОЭСР по финансированию развития , https://www.oecd.org/dac/financing-sustainable-development/development-finance-data/data.htm.

[37] ОЭСР (2020), Ответы инвестиционной политики ОЭСР на COVID-19 , Издательство ОЭСР, Париж, https://read.oecd-ilibrary.org/view/?ref=129_129922-gkr56na1v7&title=OECD-Investment -Policy-Responses-to-COVID-19.

[55] ОЭСР (2020), Частная благотворительность для достижения ЦУР , Издательство ОЭСР, Париж, https://issuu.com/oecd.publishing/docs/private-philanthropy-for-sdgs.

[41] OECD (2020), Шесть десятилетий ОПР: понимание и перспективы кризиса COVID-19 , OECD Publishing, Париж, https: // doi.org / 10.1787 / 5e331623-en.

[50] OECD (2020), Налоговая и фискальная политика в ответ на кризис с коронавирусом: укрепление доверия и устойчивости , OECD Publishing, Париж, https://read.oecd-ilibrary.org/view/?ref= 128_128575-o6raktc0aa & title = Налоговая и фискальная политика в ответ на кризис с коронавирусом.

[30] ОЭСР (2020), Ответы налоговой политики на covid-19 (база данных) , Центр налоговой политики и администрирования ОЭСР, https://www.oecd.org/tax/covid-19-tax-policy -и-другие-меры.xlsm.

[7] OECD (2019), Revenue Statistics in Africa 2019: 1990-2017 , OECD Publishing, Paris, https://doi.org/10.1787/5daa24c1-en-fr.

[2] OECD (2018), Global Outlook on Financing for Sustainable Development, 2019: Time to give the challenge , OECD Publishing, Paris, https://doi.org/10.1787/9789264307995-en.

[59] ОЭСР (без даты), Центр по борьбе с коррупцией и добропорядочностью (веб-сайт) , Организация экономической корпорации и развития, https: // www.oecd.org/corruption-integrity/fr/explorer/themes/development-assistance.html.

[1] ОЭСР (готовится к печати), Global Outlook on Financing for Sustainable Development 2021 , OECD Publishing, Париж, http://www.oecd.org/dac/financing-sustainable-development/.

[26] OECD (готовится к печати), Влияние COVID-19 и глобального нефтяного кризиса на развивающиеся страны-экспортеры нефти , OECD Publishing, Париж.

[61] ОЭСР (готовится к выпуску в 2020 г.), Устойчивый океан для всех: использование преимуществ устойчивой экономики океана для развивающихся стран .

[45] ОЭСР (готовится к выпуску, 2020 г.), Каковы были меры сотрудничества в области развития в ответ на недавние эпидемии и пандемии? , Издательство ОЭСР, Париж.

[8] OECD et al. (2020), Статистика доходов в Латинской Америке и Карибском бассейне, 2020 г. , Публикация ОЭСР, Париж, https://dx.doi.org/10.1787/68739b9b-en-es.

[29] OECD / FTA (2020), Ответ налоговой администрации на COVID-19: меры, принятые для поддержки налогоплательщиков , OECD Publishing, Париж, https: // read.oecd-ilibrary.org/view/?ref=126_126478-29c4rprb3y&title=Tax_administration_responses_to_COVID-9_Measures_taken_to_support_taxpayers.

[60] OECD / WTO (2019), Aid for Trade at a Glance 2019: Economic Diversification and Empowerment , OECD Publishing, Paris, https://dx.doi.org/10.1787/18ea27d8-en.

[63] Причард, В. (2016), «Усовершенствование исследований в области налогообложения и развития: новый набор данных, новые результаты и уроки для исследований», World Development , Vol. 80, стр.48-60, https://doi.org/10.1016/j.worlddev.2015.11.017.

[35] Refinitiv (2020), S&P 500 Earnings Scorecard, 30 марта .

[25] Саймон, Х. и М. Хардинг (2020), Что движет поступлениями от налога на потребление ?: Разъединение политики и макроэкономических факторов , Публикация ОЭСР, Париж, http://dx.doi.org/10.1787/94ed8187 -en.

[27] Стил, И. и Д. Филлипс (2020), Как налоговые органы в странах с низкими доходами могут реагировать на пандемию коронавируса , Институт зарубежного развития (ODI), Лондон, https: // www.odi.org/sites/odi.org.uk/files/resource-documents/200304_tax_corona_lt_ec_0.pdf.

[80] Самнер, А. и К. Хой (2020), Оценка воздействия COVID-19 на глобальные масштабы , Университет Организации Объединенных Наций, https://www.wider.unu.edu/sites/default/ files / Publications / Working-paper / PDF / wp2020-43.pdf.

[5] Генеральный секретарь ООН (2019), Дорожная карта по финансированию Повестки дня в области устойчивого развития на период до 2030 года , Организация Объединенных Наций, https://www.un.org/sustainabledevelopment/wp-content/uploads/2019/07/UN- SG-Roadmap-Financing-the-SDGs-July-2019.pdf.

[62] ЮНКТАД (2020), Global Investment Trend Monitor, No. 33 , https://unctad.org/en/PublicationsLibrary/diaeiainf2020d1_en.pdf.

[28] ЮНКТАД (2020), Шок Covid-19 для развивающихся стран: на пути к программе «чего бы это ни стоило» для двух третей населения мира, оставшихся позади , https://unctad.org/ ru / PublicationsLibrary / gds_tdr2019_covid2_en.pdf? user = 1653.

[19] ЮНКТАД (2019 г.), Отчет о торговле и развитии 2019 г. , Конференция Организации Объединенных Наций по торговле и развитию, https: // unctad.org / en / PublicationsLibrary / tdr2019_en.pdf.

[3] ЮНКТАД (2014 г.), Доклад о мировых инвестициях, 2014 г .: Инвестирование в ЦУР: план действий , Публикации Организации Объединенных Наций, Женева, https://unctad.org/en/PublicationsLibrary/wir2014_en.pdf.

[64] Стат. ЮНКТАД (без даты), Критерии состава экономических групп , Конференция Организации Объединенных Наций по торговле и развитию, https://unctadstat.unctad.org/en/Classifications/UnctadStat.EconomicGroupings.Criterias_EN.pdf.

[58] UNECA (n.d.), Группа высокого уровня по незаконным финансовым потокам (веб-сайт) , Экономическая комиссия Организации Объединенных Наций для Африки, https://www.uneca.org/iff.

[24] ЮНВТО (2020), Число международных туристов может сократиться на 60-80% в 2020 году (пресс-релиз) , Всемирная туристская организация ООН, Мадрид, https://www.unwto.org/news/covid- 19-число-международных-туристов-может-снизиться-60-80-в-2020.

[38] Всемирный банк (2020), Краткий обзор миграции и развития 32 — Кризис COVID 19 через миграцию , https: // www.knomad.org/sites/default/files/2020-04/Migration%20and%20Development%20Brief%2032_0.pdf.

[53] Всемирный банк (2020), Денежные переводы во времена коронавируса — держите их в потоке (статья в блоге) , https://blogs.worldbank.org/psd/remittances-times-coronavirus-keep-them- течет.

[72] Всемирный банк (2020), Группа Всемирного банка увеличивает ответ на COVID-19 до 14 миллиардов долларов, чтобы помочь поддержать экономику, защитить рабочие места (пресс-релиз) , Группа Всемирного банка, Вашингтон, округ Колумбия, https: // www.worldbank.org/en/news/press-release/2020/03/17/world-bank-group-increases-covid-19-response-to-14-billion-to-help-sustain-economies-protect-jobs.

[73] Всемирный банк (2020), Выступление президента Группы Всемирного банка Дэвида Малпасса на виртуальном саммите лидеров G20 (пресс-релиз) , Группа Всемирного банка, Вашингтон, округ Колумбия, https://www.worldbank.org/en/ новости / выступление / 2020/03/26 / всемирный банк-группа-президент-давид-малпасс-примечания-лидерам-двадцатке-виртуальному саммиту? cid = ECR_TT_worldbank_EN_EXT.

[15] Всемирный банк (2020), Показатели мирового развития (база данных) , https: // datacatalog.worldbank.org/dataset/world-development-indicators.

[65] Всемирный банк (nd), Всемирный банк по странам и кредитным группам (веб-сайт) , Всемирный банк, https://datahelpdesk.worldbank.org/knowledgebase/articles/

9-world-bank-country-and- кредитные группы.

[68] ВТО (2020), Пандемия covid-19 и связанные с торговлей события в НРС , Всемирная торговая организация, Женева, https://www.wto.org/english/tratop_e/covid19_e/ldcs_report_e.pdf .

[23] ВТО (2020), Торговля резко упадет, поскольку пандемия COVID-19 перевернет мировую экономику , Всемирная торговая организация, Женева, https: // www.wto.org/english/news_e/pres20_e/pr855_e.htm.

% PDF-1.6 % 1 0 объект > эндобдж 4 0 obj > эндобдж 2 0 obj > ручей 2009-11-04T13: 48: 15 + 11: 00Macromedia FlashPaper 2.01.2283.02009-11-04T14: 01: 45 + 11: 002009-11-04T14: 01: 45 + 11: 00Приложение PDFlib 5.0.3 (C ++ / Win32) / pdfuuid: b2ac4383-8f4a-43ff-8d62-fd8f7207e319uuid: 55867d02-9672-4e62-870c-4521342165fb конечный поток эндобдж 3 0 obj > эндобдж 5 0 obj 3365 эндобдж 6 0 obj > эндобдж 7 0 объект > эндобдж 8 0 объект > эндобдж 9 0 объект > эндобдж 10 0 obj > эндобдж 11 0 объект > эндобдж 12 0 объект > эндобдж 13 0 объект > эндобдж 14 0 объект > эндобдж 15 0 объект > эндобдж 16 0 объект > эндобдж 17 0 объект > эндобдж 18 0 объект > эндобдж 19 0 объект > эндобдж 20 0 объект > эндобдж 21 0 объект > эндобдж 22 0 объект > эндобдж 23 0 объект > эндобдж 24 0 объект > эндобдж 25 0 объект > эндобдж 26 0 объект > эндобдж 27 0 объект > эндобдж 28 0 объект > эндобдж 29 0 объект > эндобдж 30 0 объект > эндобдж 31 0 объект > эндобдж 32 0 объект > эндобдж 33 0 объект > эндобдж 34 0 объект > эндобдж 35 0 объект > эндобдж 36 0 объект > эндобдж 37 0 объект > эндобдж 38 0 объект > эндобдж 39 0 объект > эндобдж 40 0 объект > эндобдж 41 0 объект > эндобдж 42 0 объект > эндобдж 43 0 объект > эндобдж 44 0 объект > эндобдж 45 0 объект > эндобдж 46 0 объект > эндобдж 47 0 объект > эндобдж 48 0 объект > эндобдж 49 0 объект > эндобдж 50 0 объект > эндобдж 51 0 объект > эндобдж 52 0 объект > эндобдж 53 0 объект > эндобдж 54 0 объект > эндобдж 55 0 объект > эндобдж 56 0 объект > ручей x ڥ XMo7MxLqGv ړ DJ # Z-ri @ / Hv_zgf⁃bPGr ܉ Ʒ? 4R {5Y \ ΚaUOo Շ obWI) e8ͯE * w]: 6tbiCz: چ EB> {V «>% vfV: pǊbȎ] s

$ z \

$; KF «# O / QVt-GCds @ J} M $ t» yGtw: 0XU # ‘- D

Финансовый и экономический кризис и развивающиеся страны

1 Мировые меры по преодолению серьезнейшего экономического кризиса со времен Великой депрессии 1930-х годов начали проявлять первые признаки восстановления в конце лета — начале осени 2009 года.Большинство прогнозов по-прежнему осторожны. Так, непосредственно перед встречей министров финансов Группы 20 (G-20) в Лондоне в начале сентября управляющий директор Международного валютного фонда (МВФ) Доминик Стросс-Кан выразил обеспокоенность по поводу того, что восстановление экономики и хрупкие, и малоподвижные. Он предостерег от роста без занятости и от преждевременного прекращения программ экономического стимулирования, а также потребовал согласованных мер на международном уровне (Strauss-Kahn 2009).

2Различные прогнозы, особенно для Китая, Индии, Бразилии, Японии и некоторых других азиатских стран, были оптимистичными. Экономическая комиссия Организации Объединенных Наций (ООН) для Латинской Америки и Карибского бассейна также предсказала возвращение к положительному росту в 2010 году. Но далеко не все страны и регионы сообщили об улучшении экономических перспектив в начале осени. Кризис никоим образом не закончился для большинства развивающихся стран и стран с переходной экономикой.

3 Каким бы непоследовательным ни был нынешний график восстановления, было аналогичное несогласованность в воздействии финансового и экономического кризиса на отдельные страны и регионы во всем мире.Долгое время существовала надежда, что пороговые и развивающиеся страны смогут отключиться от финансового кризиса в развитых странах Америки и Европы благодаря улучшению их макроэкономических структурных условий. Однако идея выхода из кризиса оказалась ложной. Кризис действительно повлиял на развивающиеся страны, главным образом через финансовые потоки и через торговлю. Развивающиеся страны и международные организации предприняли ряд шагов для смягчения последствий кризиса, но с разными результатами.Повестка дня международных дискуссий по-прежнему определяется с учетом интересов богатых стран.

1 Южный бюллетень Центра Юга подробно показывает, как на развивающиеся страны повлиял (…)

4Кризис зародился в крупных финансовых центрах развитых стран. Сила воздействия на развивающиеся страны и страны с переходной экономикой стала очевидной только постепенно.Ситуация новая; предыдущие кризисы распространились из развивающихся стран. На этот раз жертвами кризиса стали развивающиеся страны, но не они. «Причины мирового финансового кризиса кроются в финансовой и экономической политике развитых стран, в первую очередь Соединенных Штатов (США). Развивающиеся страны не несут ответственности за это, но сейчас они серьезно пострадали », — написал Мартин Хор, новый директор Южного центра в Женеве1.

5 Сеть стран третьего мира (2008 г.) сообщила, что Экономическая комиссия ООН для Азии и Тихого океана фактически зарегистрировала «фазу повышенной нестабильности», но в то время они лишь минимально снизили свои прогнозы роста.В обновленном МВФ за июль 2008 года Докладе Глобальной финансовой стабильности (IMF GFSR) 2 МВФ, со своей стороны, зарегистрировал ослабление роста в странах с пороговым уровнем и повышенный риск инфляции. Заимствования за рубежом стали дороже; инвесторы стали более внимательными к рискам. Но МВФ по-прежнему охарактеризовал «пороговые» страны как достаточно устойчивые к кризисам. В течение 2008 г. глобальный финансово-экономический кризис в полной мере затронул развивающиеся страны и страны с переходной экономикой.Впоследствии МВФ, Всемирный банк и другие организации постоянно снижали свои прогнозы роста для Азии, Латинской Америки и, прежде всего, Африки3. Высокие темпы роста исчезли, и многим странам даже пришлось мириться с сокращением экономического производства. ####

6По данным МВФ, апрель 2009 г., «Перспективы развития мировой экономики» (МВФ ПРМЭ), задержки роста в пороговых и развивающихся странах были выше, чем в промышленно развитых странах.Таким образом, по сравнению с их потенциалом роста развивающиеся страны и страны с переходной экономикой сильнее пострадали от глобального финансово-экономического кризиса, чем промышленно развитые страны, которые его спровоцировали.

7Снижение экономического роста повлекло за собой снижение дохода на душу населения, по крайней мере, в странах с высокими темпами роста населения. Макроэкономически кризис проявился в увеличивающемся дефиците торгового и платежного баланса, сокращении валютных резервов, девальвации валюты, повышении темпов инфляции, увеличении задолженности и резком увеличении дефицита государственного бюджета.

4 Международные агентства сообщили о социальных беспорядках в Болгарии, Китае и Латвии.

8Это оказало прямое влияние на условия жизни населения. Организация Объединенных Наций по вопросам образования, науки и культуры (ЮНЕСКО) (2009) подсчитала, что падение темпов роста обошлось 390 миллионам беднейших людей в Африке, то есть тем, кто должен выжить на сумму, эквивалентную 1 доллару США в день, в общей сложности около 18 долларов США. млрд или 46 долларов на человека.Это эквивалентно падению среднего дохода на душу населения на одну пятую. Международная организация труда (МОТ) (2008) опасается, что к концу 2009 года число безработных может вырасти примерно до 50 миллионов. Дисбаланс усиливается. Незадолго до встречи Большой двадцатки в Вашингтоне в ноябре 2008 года Всемирный банк подсчитал, что падение темпов роста на 1% приведет к абсолютной бедности 20 миллионов человек (World Bank 2008). Шесть месяцев спустя Всемирный банк предсказал, что число бедных еще больше возрастет в половине развивающихся стран.Среди стран с низкими доходами пострадало до одной трети, а в странах к югу от Сахары — до трех четвертей (World Bank GMR 2009). Это означает, что для многих стран цели в области развития, сформулированные в Декларации тысячелетия, отошли на второй план. Как следствие, в некоторых странах уже произошли общественные беспорядки4. В своем последнем ежегоднике международная сеть Social Watch (2009) сообщает в многочисленных материалах местных организаций гражданского общества о том, как кризис субъективно повлиял на отдельные страны.

9Кризис не затронул все регионы, страны и группы населения одинаково или в одном временном масштабе. Паттерны развивались по-разному для каждой страны. С другой стороны, схемы каналов передачи ясны (Te Velde 2008; IDS 2008; Toporowski 2009). Финансовый и экономический кризис промышленно развитых государств распространился на развивающиеся страны главным образом через финансовые потоки и через торговлю. Чем ближе развивающаяся страна связана с мировой экономикой, тем сильнее и быстрее воздействие кризиса.

10 Очевидно, крах фондовых бирж в крупных финансовых центрах в мае 2008 г. также незамедлительно перенесся на фондовые биржи наиболее важных развивающихся стран. Например, фондовые биржи Китая, Индии, России, Южной Африки и Бразилии последовали этому примеру. За неделю индекс Morgan Stanley Capital International Emerging Market Index, отражающий фондовые рынки в странах с пороговым значением, упал на 23%.Для этих стран характерно то, что у них уже есть высокоразвитый финансовый сектор, связанный с другими странами. Чем слабее правила в стране, тем больше она подвержена риску.

11Особенно серьезно пострадали страны, чьи суверенные фонды благосостояния были инвестированы в токсичные, теперь резко обесцененные ценности, такие как Сингапур и нефтедобывающие государства на Ближнем Востоке. Убытки на фондовом рынке также сильно повлияли на такие страны, как Чили, пенсионные фонды которых включают акции промышленно развитых стран.

12 Чистый поток капитала в развивающиеся страны резко сократился. По данным Всемирного банка, потоки капитала в развивающиеся страны в 2008 году снизились до 727 миллиардов долларов США. В предыдущем году они все еще составляли почти 1 160 миллиардов долларов США (см. Таблицу 1). Всемирный банк и МВФ ожидают резкого спада в текущем году. Институт международных финансов подтвердил явное обратное и в июне 2009 года предсказал, что потоки капитала в текущем году на быстро развивающихся рынках (28 пороговых стран) составят 141 миллиард долларов США, что составляет менее половины показателя 2008 года (392 миллиарда долларов США) и только пятую часть. от потока в 2007 году, который составил 888 миллиардов долларов США (IIF 2009).Прежде всего, очень сильно пострадали страны Восточной Европы, особенно Россия и Украина. Вывод иностранного капитала привел к девальвации валют в развивающихся странах.

5 Одним из примеров было запланированное поглощение южноафриканского горнодобывающего конгломерата компанией Xstrata (Цуг). При t (…)

13 Следовательно, не только потоки портфельных и прямых инвестиций в развивающиеся страны значительно сократились, но также сократились кредиты коммерческих банков и небанковское финансирование.Что касается прямых иностранных инвестиций (ПИИ) в развивающиеся страны, Конференция Организации Объединенных Наций по торговле и развитию (ЮНКТАД) сообщила о слабом росте в 7% на падающей кривой в 2008 году. В 2007 году рост все еще составлял целых 21% ( ЮНКТАД 2009). По прогнозам ЮНКТАД, в первом квартале 2009 года ПИИ сократятся на 25% в развивающихся странах и на 40% в странах с переходной экономикой. Инвесторы переводили свои средства в якобы менее рискованные страны. Плохие экономические перспективы сдерживали инвестиционные планы.Запланированные поглощения5 были отложены или аннулированы. Кредитный кризис затруднил финансирование таких проектов.

Таблица 1: Потоки капитала в развивающиеся страны, 2005-08 гг. (В млрд. Долл. США)

Источник: Всемирный банк Global Development Finance (2009), таблица 2.1, стр. 40. В таблице использовано сокращение: e: оценка.

14Глобальные банки, испытывающие в настоящее время трудности, предоставляют все меньше и меньше кредитов развивающимся странам и странам с переходной экономикой.В 2009 году произошло даже чистое изъятие кредитов. К концу 2008 г. получение займов правительствами и частными предприятиями в развивающихся странах практически прекратилось. Заметно выросли премии за риск и процентные ставки для развивающихся стран на рынках облигаций. В течение первых девяти месяцев 2008 года Бразилия испытала утечку капитала в размере 13 миллиардов долларов США, Аргентина — 20 миллиардов долларов США, Мексика и Венесуэла — по 19 миллиардов долларов США каждая6. Наконец, кредитная деятельность была прекращена, когда средства были заимствованы по низким ставкам, например.г. в Японии или Швейцарии и инвестировали в страны с высоким процентом («кэрри-трейд»).

7 Например, Малайзия постановила прекратить участие, Испания снизила квоту на марокканские сезонные (…)

15 Во многих странах денежные переводы мигрантов, которые в последние годы неуклонно росли, остались на прежнем уровне или даже снизились. Особенно сильно пострадали страны, в которых доля денежных переводов в потоке капитала была значительной, например, государства Центральной Америки и Индия (World Bank 2009; Awad 2009; Burki and Mordasini 2009).Остановка или обратное движение денежных переводов часто сопровождалось замораживанием привлечения иностранной рабочей силы или даже репатриации иностранных рабочих.7

8 ЮНКТАД также обратила внимание на это в своей аналитической записке № 7, март 2009 г. http://www.unctad.org/en (…)
9 Ирландия и Италия уже объявили о сокращении своей помощи, а также Литва и Эстония (…)

16 Наконец, существует угроза регресса или, по крайней мере, стагнации официальной помощи в целях развития (ОПР).Однако в 2008 году Организация экономического сотрудничества и развития (ОЭСР) сообщила об увеличении ОПР, предоставленной странами-членами, до 0,3% валового национального дохода (ВНД) (OECD 2009). Согласно ОЭСР, если количественные цели, поставленные на 2010 год, будут достигнуты, странам-членам придется еще больше увеличить свою помощь8. Во время предыдущих кризисов государства-доноры всегда сокращали свою помощь. Государства-доноры со значительным бюджетным дефицитом и растущим государственным долгом снижают приоритетность помощи в целях развития.9 Это окажет давление прежде всего на те развивающиеся страны, в которых на ОПР приходится значительная часть поступающего капитала.

10 См .: Наименее развитые страны больше всего страдают от спада мировой торговли , Международный торговый центр, Пр (…)

17 Из-за мирового экономического спада произошло резкое падение спроса на товары и услуги со стороны развивающихся и развивающихся стран.Падение темпов роста в Китае и Индии также повлекло за собой падение их спроса на энергию и минеральное сырье, особенно из Африки. Падение цен и объемов экспорта привело к падению экспортных доходов (UNCTAD 2009c). В 49 беднейших развивающихся странах экспортный доход сократился на 43,8% в течение первых шести месяцев 2009 года.10 Чем важнее экспорт развивающихся стран в США, Европу или страны с более крупными пороговыми значениями, или чем большая гибкость доходов цен на экспортные товары, тем сильнее влияние на экспорт страны.Учитывая близость к США, Мексика является ярким примером. Ежемесячные темпы роста экспорта текстиля из Бангладеш снижались до апреля 2009 г .; с тех пор они были отрицательными. В июле 2009 года Бангладеш экспортировал на 10% меньше, чем в том же месяце предыдущего года. В Кении центральный банк предупредил о падении экспорта цветов. В Замбии экспортные поступления меди упали на 54% в течение первого квартала 2009 года. Туристические направления в Карибском бассейне и Африке столкнулись со спадом доходов.Чем выше доля экспорта в валовом внутреннем продукте (ВВП) страны, тем сильнее влияние сокращения спроса во время кризиса. Страна, в которой на один сектор приходится значительная часть экономики, была особенно подвержена риску скопления, как в случае Словацкой Республики с ее автомобильной промышленностью и Украины с ее сталелитейной промышленностью.

18Низкий доход государства также может сопровождаться снижением доходов от экспорта, как в случае с Кот-д’Ивуаром, Лесото и Свазилендом, где 40-50% доходов государства получают за счет таможенных пошлин (IMF 2009e).

19В богатых странах обсуждение того, как справиться с глобальным финансово-экономическим кризисом, привело к маргинализации развивающихся стран и их потребностей. В любом случае влияние кризиса на бедные страны не попало в заголовки газет, в отличие от спасения банков и токсичных ценных бумаг.

20В последние годы многие развивающиеся страны добились значительного макроэкономического прогресса. Следовательно, некоторые из них лучше вооружены против кризиса, чем были раньше.Эти страны не подвержены кризису без какой-либо защиты. Многие правительства в развивающихся странах приняли меры в соответствии со своими полномочиями. Они укрепили свое (региональное) сотрудничество друг с другом. ООН, МВФ, Всемирный банк и другие международные организации также пытались поддержать развивающиеся страны. Их призвали к действию неправительственные организации и многочисленные академические круги.

21Изначальное положение отдельных развивающихся стран сильно различается.У одних есть большие международные валютные резервы, у других — значительный внутренний рынок. Однако многие страны уже серьезно истощены в результате продовольственного и энергетического кризисов.

4.1.1. Меры фискального стимулирования

11 В США программа стимулирования составляет более 7% ВВП.
12 Другими примерами являются Корея, Малайзия, Филиппины, Таиланд и Вьетнам. ЮАР также степп (…)

22Состоятельные страны ответили обширными бюджетными интервенциями11. Многие развивающиеся страны также запустили программы подобного рода. Страны со значительными международными валютными резервами и низким бюджетным дефицитом, такие как Китай, были в состоянии сделать это. Китай объявил о программе на сумму 4 миллиарда юаней (около 430 миллиардов евро) на 2009 и 2010 годы, которая будет направлена на внутреннюю инфраструктуру, социальное обеспечение, технологии, окружающую среду и образование.12 И. Ортис опубликовал анализ планов бюджетного стимулирования в 43 промышленно развитых и развивающихся странах по состоянию на март 2009 г. (Ortiz 2009). Однако процедура, основанная на индивидуальных программах для каждой страны, была сочтена недостаточной, и требовался многосторонний скоординированный подход. Большинство развивающихся стран имели и все еще имеют явно меньшие финансово-политические возможности для программ стимулирования и социальных мер по защите беднейших слоев населения. Используя специальный показатель бюджетной обеспеченности, группа специалистов ЮНЕСКО установила, что 43 из 48 исследованных стран с низким уровнем дохода не имеют возможности использовать пакеты стимулирования в пользу бедных (ЮНЕСКО, 2009 г.).Увеличение двусторонней помощи и помощи ликвидности от международных финансовых организаций могло бы значительно расширить диапазон возможностей для таких стран.

4.1.2. Денежный полис

23Другие страны, например Индия, пошли другим путем. У Индии есть значительные международные валютные резервы, но она также имеет высокий бюджетный дефицит, который оставляет мало возможностей для увеличения расходов. Следовательно, Индия сделала упор на денежно-кредитные меры, в частности, на облегчение доступа производителей к кредитам.Однако для многих развивающихся стран эти меры денежной политики строго ограничены, поскольку сервитут в процентной политике влияет на обменный курс их валюты и уровень инфляции.

24 И наоборот, эффект девальвации валют как особой меры стимулирования экспорта, вероятно, будет ограничен до тех пор, пока мировой спрос не будет расти более сильно. Некоторые страны, напротив, ввели избирательные ограничения на торговлю несущественными предметами роскоши.

25Достаточно достоверных данных о влиянии кризиса на торговлю Юг-Юг и прямые инвестиции Юг-Юг. По словам Халила Хамдани, специального советника Южного центра в Женеве, заметный рост прошлых лет несколько замедлится, но продолжится (Hamdani 2009).

13 Китай также совершил многомиллиардные двусторонние валютные свопы, в частности, с Кореей, Гонконгом, Индоном (…)

26 Хорошим примером укрепления сотрудничества Юг-Юг является расширение многостороннего кредитного соглашения Ассоциации государств Юго-Восточной Азии (АСЕАН). В феврале 2009 года министры финансов этих стран, а также Китая, Японии и Кореи увеличили объем этой Чиангмайской инициативы до 120 миллиардов долларов США (ASEAN 2009) 13.

14 Аргентина, Боливия, Бразилия, Эквадор, Парагвай, Уругвай и Венесуэла.См. Также Agencia de Prensa d (…)

27В мае 2009 года семь штатов Южной Америки14 учредили Банк Юга с уставным капиталом в размере 7 миллиардов долларов США для финансирования проектов развития. Также обсуждается расширение по типу валютного союза или фонда денежной стабилизации (Ugarteche and Ortiz 2009). В апреле 2008 года Группа латиноамериканских государств Боливарианского альянса Америки приняла решение о создании совместного валютного совета, базовой валюты для их межгосударственной торговли, палаты для выплаты компенсаций и резервного фонда для торговых операций (Cassen 2008).

15 Автор упоминает Японию, Великобританию и Европейский Союз (ЕС). Но она также требует (…)

28М. Мораиш де Са э Силва видит определенную опасность для сотрудничества Юг-Юг (Morais de Sa e Silva 2009). Проекты Юг-Юг все больше финансируются за счет ОПР15. Такие трехсторонние проекты могут стать жертвой сокращения ОПР.

29 Одни и те же постоянно повторяющиеся темы красной нитью проходят через международные инициативы по преодолению финансовых и экономических кризисов, хотя они могут иметь разный вес или даже развиваться в противоположном направлении.Речь всегда идет о реформе международной финансовой системы, получении дополнительной ликвидности, контроле и регулировании рынков и конкретных компетенциях широкого круга институтов.

30Основными участниками дебатов по политике развития были ООН и некоторые из их специальных организаций, бреттон-вудские учреждения, ЕС и региональные банки развития. «Большая двадцатка» взяла на себя неоспоримую роль. Неправительственные организации всего мира сыграли активную роль в этих обсуждениях и опубликовали множество документов.Многие в академическом мире были озабочены этими проблемами.

4.3.1. Процессы в ООН

31 ООН на очень раннем этапе взяла на себя важную роль. Генеральный секретарь ООН Пан Ги Мун предложил провести у себя глобальную конференцию по финансовому кризису. Он получил поддержку Группы 77 (G-77) и многих организаций гражданского общества. Напрасно! ООН и ее подорганизации предлагали анализы, организовывали конференции и семинары и предлагали меры, но более важная роль выпала на долю G-20 и бреттон-вудских институтов.

Из Монтеррея в Доху

32 Финансирование конференции по развитию, состоявшейся в Дохе16, было организовано, независимо от финансового и экономического кризиса, для изучения прогресса, достигнутого после Монтеррейской конференции 2002 года по финансам в целях развития. Но продовольственный, энергетический и финансовый кризисы сыграли значительную роль на подготовительном этапе и оказали заметное влияние на конференцию и принятые резолюции. Время проведения конференции оказалось неудачным.Финансовый саммит Большой двадцатки, состоявшийся незадолго до этого в Вашингтоне, заставил Доху развеяться, и на нем присутствовали лишь несколько глав государств и правительств. В заключительном документе драматическая глобальная ситуация описывалась по большей части уместно, но оставалась расплывчатой с точки зрения конкретных действий. Тем не менее, после напряженных переговоров конференция в Дохе решила провести конференцию ООН на высшем уровне по финансовому кризису и его влиянию на беднейшие страны в 2009 году.17 Это было важно в том смысле, что эта тема не могла быть монополизирована Группой двадцати; Таким образом, ООН сохранила свою роль в процессе реформирования глобальной финансовой архитектуры.

Комиссия Стиглица

18 В комиссию вошли 18 специалистов со всего мира. См .: Центр новостей ООН, General Asse (…)
19 Служба связи с НПО ООН опубликовала сводку всех материалов по этому вопросу. См .: http: //www.un.or (…)
20 Программа, справочные документы (включая документы МВФ, Всемирного банка и ЮНКТАД) и государственные (…)

33 Еще до конференции в Дохе президент Генеральной Ассамблеи ООН Мигель Д’Эското Брокманн развернул комиссию под руководством профессора Джозефа Стиглица для изучения глобальной финансовой системы и предложения соответствующих мер18. процедура консультации, в которой также приняли участие почти 100 организаций гражданского общества19. Комиссия опубликовала свой предварительный отчет в середине марта 2009 г. (UNO 2009). В дополнение к подробному аналитическому разделу, написанному очень понятным для документа ООН языком, в отчет также включены многочисленные предложения по мерам.Таким образом, комиссия срочно предложила согласованную на глобальном уровне политику стимулирования и потребовала увеличения финансовой помощи для развивающихся стран. Для этого потребуется новая глобальная кредитная организация. Комиссия Стиглица также потребовала новой международной резервной валюты и всеобъемлющей реформы международных финансовых институтов. Также необходим глобальный совет по экономической координации по типу совета экономической безопасности. Этот отчет вместе с другими представленными анализами подробно обсуждался на специальном мероприятии Генеральной Ассамблеи ООН.20 В середине мая комиссия представила свой предварительный отчет, который в то же время стал основой для запланированной на июнь сессии Генеральной Ассамблеи ООН по реформе международной валютно-финансовой системы (UNO 2009a).

Конференция ООН по глобальному кризису

34 Конференция ООН по глобальному финансовому кризису, решение по которой было принято в Дохе, была запланирована на начало июня 2009 года. Однако подготовительный процесс оказался трудным; просто определение модальностей заняло несколько недель.Конференция сначала была перенесена, а затем перенесена на конец июня.

21 Более 200 организаций гражданского общества подписали совместный документ под названием «История гражданского общества (…)
22 Вся документация и программа конференции размещены по адресу: http://www.un.org/ga/econcr (…)
23 Посол Мартин Дахинден, директор Швейцарского агентства по развитию и сотрудничеству (SDC), de (…)

35 Между тем G-20 уже установила факты на саммите в Лондоне (см. Ниже). Приложив значительные усилия, им удалось подготовить заключительный документ (UNO 2009b) с множеством расплывчатых формулировок и без конкретных планов действий. Это стало результатом ожесточенной борьбы между промышленно развитыми странами и Группой 77, которая подкреплялась твердой приверженностью со стороны неправительственных организаций21. Главной проблемой промышленно развитых стран были патенты, т.е.е. Роль ООН в вопросах глобальной экономики должна быть минимальной. В конце концов, на конференцию, которая проходила с 24 по 26 июня, приняло участие очень мало глав государств и правительств промышленно развитых стран22. В заключительном документе содержится призыв к всеобъемлющей реформе международных финансовых институтов. Напротив, нет ничего принципиально нового в отношении новых и дополнительных инструментов финансирования развития. В документе признается необходимость политической свободы действий для развивающихся стран, хотя и не затрагивается вопрос об условиях.В документе также предлагалось допустить дополнительные специальные права заимствования МВФ, в первую очередь для развивающихся стран. В борьбе с международным уклонением от уплаты налогов и незаконными потоками капитала документ не выходил за рамки принципов, уже установленных в Дохе23.

24 Это означает, что все 192 страны-члена должны иметь право голоса в ООН.

36 Тот факт, что конференции удалось наладить процесс продолжения, можно расценить как наиболее положительный результат с точки зрения развивающихся стран (South Center 2009).Это укрепляет претензии ООН на право голоса по глобальным экономическим и финансовым вопросам. Таким образом, ООН как «G-192», как ее уже называли, 24 фактически становится противовесом G-20. В частности, важны превосходные анализы ЮНКТАД (2009a, 2009b, 2009d).

4.3.2. От G-8 к G-20

25 Страны входят в G-20: Аргентина, Австралия, Бразилия, Канада, Китай, Франция, Германия (…)
26 В этом отношении Джеффри Сакс написал в Financial Times: Америка приняла эстафету , Septe (…)

37 Группа G-2025 явно взяла на себя роль координирующего инструмента глобальной экономической и финансовой политики. У основных пороговых стран определенно есть свое место в таблице «большой семерки» / «восьмерки» (G-7 / G-8). При этом промышленно развитые страны приняли во внимание изменившуюся структуру мировой экономики.Финансовый кризис еще больше ускорил это развитие. На «большую двадцатку» приходится 85% мирового ВВП, но исключены 2,6 миллиарда (по большей части бедных) людей и 172 страны. «Большая двадцатка» взошла на трон, что поставило под сомнение легитимность решений, имеющих глобальное влияние26

38 Швейцария тоже не является членом. Подобно Нидерландам и Испании, он даже не имеет статуса наблюдателя. После саммита в Питтсбурге федеральный советник и министр финансов Швейцарии Ханс-Рудольф Мерц критически прокомментировал его легитимность.Однако официально Федеральное министерство финансов приветствует Питтсбургские резолюции (FDF 2009).

39Саммит Большой двадцатки в Вашингтоне в середине ноября 2008 г. был первым, проведенным на уровне глав государств и правительств. Ранее во встречах участвовали отдельные министры финансов и главы банков-эмитентов27. Хотя в преддверии этого саммита говорилось о «Бреттон-Вудсе 2», результаты были намного ниже ожиданий.В частности, прямые интересы бедных стран по большей части не принимались во внимание, хотя в итоговой декларации упоминалась необходимость поддержки порогового уровня и развивающихся стран. Им нужно будет получить доступ к достаточным финансовым ресурсам. В декларации содержится призыв к МВФ проявлять гибкость в применении своих кредитных инструментов. Всемирный банк и многосторонние банки развития должны использовать все свои ресурсы и при необходимости увеличивать их для поддержки бедных стран.В том же ключе главы государств подтвердили, что готовы возглавить реформу МВФ и Всемирного банка. Не было конкретных действий в пользу развивающихся стран; фразеология оставалась расплывчатой. Основные страны, входящие в Группу двадцати, оказались неэффективными первопроходцами для более бедных развивающихся стран. Однако последние надеются получить косвенную выгоду от начавшегося процесса технической реформы, например от уже решенного расширенного сотрудничества в налоговой сфере в рамках реформы МВФ и Всемирного банка.

28 Для получения подробной информации см. Заявление лидеров , Лондон , 2 апреля 2009 г., Итоги Лондонского саммита , Декларация o (…)

40 Саммит G-20 в Лондоне 2 апреля 2009 года, впервые с новым президентом США Бараком Обамой, принес более важный прогресс для развивающихся стран. На саммите было согласовано увеличение доступных кредитных ресурсов МВФ на общую сумму 750 миллиардов долларов США.Всемирный банк и многосторонние банки развития увеличат свои ссуды странам с низкими доходами на 100 миллиардов долларов США. Капитальная база будет пропорционально расширена. Еще 250 миллиардов долларов должны быть доступны для финансирования торговли. Институциональные реформы МВФ и Всемирного банка, которые уже были начаты, должны быть ускорены и расширены28

41Международные СМИ сочли результаты этого саммита довольно разочаровывающими, по крайней мере, в отношении нового мирового финансового порядка.Напротив, различные комментарии к результатам в отношении аспектов развития были осторожно оптимистичными. Таким образом, Oxfam (Oxfam 2009) посчитал важным, чтобы в заключительном заявлении от 2 апреля 2009 года признавалось в статье 25 (G-20 2009c): «Мы признаем, что нынешний кризис оказывает непропорционально сильное воздействие на уязвимые слои населения в беднейших странах и признаем нашу коллективную ответственность за смягчение социальных последствий кризиса и минимизацию долгосрочного ущерба глобальному потенциалу.«Oxfam также подсчитал, что потенциальные 240 миллиардов долларов США могут поступить в развивающиеся страны, из которых 50 миллиардов долларов США — в беднейшие страны. Организация по оказанию помощи критически добавила, что, однако, это будет большей частью в форме ссуд, а не подарков. Oxfam призвал к скорейшей реализации.

42Укрепление позиций МВФ было более критично оценено развивающимися странами и организациями по оказанию помощи. Реформа голосования и другие вопросы управления остались в общих чертах.Не было призывов к новой политике МВФ и Всемирного банка; строгая обусловленность кредитов была изменена лишь незначительно (см. ниже).

43 На третьем саммите глав государств Группы 20, состоявшемся 24-25 сентября 2009 г. в Питтсбурге, интенсивно обсуждались вопросы банковского регулирования, требований к минимальному капиталу, бонусов и лимитов долга, а также продолжения и преднамеренного прекращения стратегий роста и оккупации, а также глобальные дисбалансы. В конце концов, участники саммита согласились с тем, что 5% голосов в МВФ должны быть переданы из перепредставленных стран в недопредставленные.Более того, 3% голосующих акций Всемирного банка должны быть переданы. В то же время на саммите было подчеркнуто, что реформы мандата, миссии и управления МВФ и Всемирного банка должны быть продолжены. Конференция также представила два обширных представления в виде таблицы о достигнутом прогрессе, оба с принципиально положительной оценкой достигнутого (G-20 2009).

44 Внешние учреждения были значительно более дифференцированы и критичны в своих мнениях. Н.Вудс (2009) признал усилия МВФ по увеличению притока средств. Однако он критиковал, что на сегодняшний день менее 2% новых кредитов МВФ поступило в африканские страны.

45Eurodad (2009), Европейская сеть по вопросам долга и развития, признает, что был достигнут больший прогресс по сравнению с предыдущими саммитами Большой семерки. Однако он подверг критике тот факт, что G-20 еще не предоставила обещанных средств. Ресурсы помощи развивающимся странам связаны с неблагоприятными условиями.Регулирование спекуляции сырьем и развитие налоговых гаваней, в том числе , являются медленными и недостаточными.

46Jubilee USA Network (2009) занимает ту же позицию. Эта сеть из 75 организаций гражданского общества изучает на основе 13 целей Группы двадцати, действительно ли Группа двадцати находится на правильном пути и были ли удовлетворены потребности развивающихся стран. Только в случае создания ООН механизма наблюдения, отслеживающего последствия кризиса для беднейших слоев населения, Jubilee даст положительный ответ по обоим пунктам.

4.3.3. Деятельность международных финансовых организаций

47 МВФ и Всемирный банк, а также другие многосторонние финансовые учреждения справились с финансовым и экономическим кризисом заблаговременно и по собственной инициативе. В то же время резолюции G-20 также добавили импульса. Напротив, руководители этих организаций не прочь срочно призвать глав государств Большой двадцатки к более быстрым и интенсивным действиям. Они смогли присутствовать на саммитах в качестве наблюдателей.

48Основные проблемы включали, с одной стороны, консультирование стран-членов по вопросам политики и финансовую поддержку, которая должна быть значительно увеличена. Для этого всем многосторонним финансовым учреждениям пришлось значительно расширить собственные ресурсы. К осени 2009 года этот процесс не был завершен. В то же время финансовый кризис повлек за собой усиление давления на реформу управления. Однако сопротивление нескольких промышленно развитых стран оставалось высоким; Тем не менее, реформы должны быть завершены в 2010 году.

49 И МВФ, и Всемирный банк используют весенние и осенние встречи, чтобы представить свои меры и деятельность в наилучшем свете. На ежегодной встрече в Стамбуле в начале октября 2009 года даже был принят оптимистичный лозунг: «Путь к глобальному восстановлению».

Политика и меры МВФ

50МВФ по-разному упрекали в том, что он не предвидел ни масштаб финансового кризиса, ни время его прорыва, а также за то, что он не стал более активным, по крайней мере, вначале.Чем шире распространялся кризис, тем активнее становился МВФ.

29 Исландия, первая западноевропейская страна с 1970-х годов, за ней следуют Украина, Венгрия, затем другие (…)

51 Вряд ли какое-либо государство обращалось за кредитной помощью в течение длительного периода, и сумма непогашенных кредитов упала до рекордно низкого уровня. В октябре 2008 года несколько стран были вынуждены обратиться в МВФ за помощью.29 Неожиданно возник вопрос, хватит ли у МВФ ресурсов, если он столкнется с многочисленными крупномасштабными заявками на получение кредитов из-за финансового кризиса.В то же время это изменение требований к МВФ потребовало от него ускорить и завершить текущий пересмотр своих кредитных инструментов. Это также включало изучение часто критикуемых условий экономической политики при предоставлении ссуд. Поскольку МВФ рекомендовал масштабные программы стимулирования промышленно развитым странам, пострадавшим от кризиса, развивающиеся страны обвинили МВФ в двойных стандартах ввиду их предыдущего опыта с его жесткими условиями. И, наконец, развивающиеся страны настоятельно призвали МВФ, наконец, ускорить реформы, касающиеся права голоса и других вопросов управления.

30 WEO обычно публикуется два раза в год. При необходимости есть промежуточные обновления. МВФ также (…)
31 Этот документ также включает более длинный и исчерпывающий список других документов МВФ по подписке (…)

52 В своей публикации World Economic Outlook 30 МВФ все более четко показал, насколько серьезно кризис затронул развивающиеся страны.В марте 2009 года МВФ опубликовал важный и всеобъемлющий обзор того, как беднейшие страны пострадали от кризиса, и какие меры пришлось принять (IMF 2009a). Отчет МВФ, представленный на конференции ООН в Нью-Йорке в июне, также можно назвать фундаментальным (IMF 2009b) 31.

32 См .: Концепция кредитования капитального ремонта МВФ . Пресс-релиз 09/85, 24 марта 2009 г. http://www.imf.org/ex (…)
33 Ср. МВФ реформирует финансовые механизмы для стран с низким уровнем доходов , Информационное сообщение для общественности (PIN) № (…)

53 Тем временем МВФ расширил как свои инструменты для предоставления кредитов, так и свои финансовые ресурсы. МВФ создал гибкую кредитную линию в качестве меры предосторожности для стран, политика которых считается хорошей и которые публикуют надежные макроэкономические данные. Были упрощены условия кредитования и увеличены кредитные линии.32 Инструменты для беднейших стран также были реформированы.33

34 Ср. Вливание СДР в мировую экономику на сумму 283 млрд долларов США, увеличение резервов . Обзорный журнал МВФ, (…)
35 Ср. Исполнительный совет МВФ утверждает ограниченные продажи золота для финансирования новой модели дохода Фонда и (…)
36 Обновленный обзор объявленных на сегодняшний день взносов см. В Укрепление кредитного потенциала МВФ (…)

54 МВФ также наращивает собственные ресурсы. В августе 2009 года были созданы новые специальные права заимствования на 283 млрд долларов США, в том числе 110 млрд долларов США для развивающихся стран (и 20 млрд долларов США из них для беднейших стран) 34. В сентябре Исполнительный совет разрешил МВФ продать 400 тонн золота. 35 Кроме того, были также двусторонние взносы отдельных стран-членов, как того требует Группа 20.36 В октябре 2009 года эта процедура финансирования все еще продолжалась.Швейцария также обязалась предоставить МВФ исключительный взнос в установленный период в накопление запасов в размере 12,5 млрд швейцарских франков (FDF 2009b).

55 Совет штатов Швейцарии утвердил кредит на своей летней сессии 2009 г. ( Официальный бюллетень 2009). С другой стороны, консультативная комиссия отложила принятие решения до тех пор, пока не сможет изучить отчет, объявленный Федеральным советом об увеличении официальной помощи в целях развития (ОПР) до 0.5% (CPE-N 2009).

37 Ср. Программы, поддерживаемые МВФ, помогают странам пережить наихудший из мировых кризисов, говорится в внутреннем праве (…)

56 В связи с проведением ежегодного собрания в Стамбуле в начале октября 2009 года МВФ поставил себе хорошие оценки за проделанную работу. Помощь МВФ, предоставленная 15 странам, подавшим заявки на кредит в последние несколько месяцев, была успешной (IMF 2009c) 37. В беднейших странах обязательства МВФ помогли уступить дорогу эффективным программам.Условия были упрощены и ограничены (IMF 2009d).

38 Сальвадор, Эфиопия и Латвия.

57Неправительственные организации не видят МВФ в таком благоприятном свете. Около трех международных сетей упрекают МВФ в незначительном изменении своей политики. Скорее, бюджетно-ограничительные условия МВФ в трех исследованных странах38 снизят основную социальную защиту (Solidar, Global Network, and Eurodad 2009).П. Чоула (2009) также видит ограниченный потенциал развития в ресурсах МВФ.

39 Это вряд ли изменит структуру власти. См .: Etwareea, Ram, Le FMI incapable de se démocratise (…)
40 Ср. На пути к управлению МВФ . 2 октября 2009 г. http://blog-imfdirect.imf.org/.

58Развивающиеся страны и неправительственные организации никоим образом не удовлетворены масштабами и темпами институциональных реформ МВФ.Это факт, что МВФ теперь обязан провести реформу квот, а вместе с ней и пересмотр права голоса к январю 2011 года39. Развивающиеся страны хотели бы сдвиг в праве голоса не менее чем на 7%, чтобы дать им большинство. С блокирующим меньшинством США также следует покончить. Как бы то ни было, в 2009 году МВФ действительно провел обширный диалог с гражданским обществом, результатом которого стала публикация отчета гражданского общества (Новые правила 2009 года) и совместное мероприятие в Стамбуле перед ежегодной встречей.40

41 Ср. Коммюнике Совета управляющих Международного валютно-финансового комитета от (…)

59 На ежегодном заседании в Стамбуле денежно-кредитная и финансовая комиссия МВФ подтвердила соглашение G-20 и призвала ее продолжить уже начатые реформы41. По большей части Ханс-Рудольф Мерц хотел бы последовать их примеру. Однако всякий раз, когда возникал потенциальный конфликт интересов между осторожными финансовыми жестами МВФ и увеличением передачи ресурсов в развивающиеся страны, Мерц всегда поддерживал первое, т.е.г. в вопросе использования специальных прав заимствования в случае возможных финансовых рисков для МВФ при смягчении условий, а также при использовании золотых резервов и расходов на выплату процентов по ссудам беднейшим странам (FDF 2009b).

Политика и меры Всемирного банка

60Всемирный банк быстро стал важным сторонником преодоления финансового кризиса для развивающихся стран. Вскоре стало очевидно, что беднейшие страны, уже истощенные продовольственным и энергетическим кризисом, имеют мало возможностей для принятия необходимых ответных мер за счет собственных ресурсов.

42 Все документы Комитета по развитию размещены по адресу:

61 Всемирный банк представил комитету по развитию на ежегодном собрании в Стамбуле два документа42, в которых излагаются основы своего реагирования на кризис (Development Committee 2009, 2009a). Впоследствии Группа Всемирного банка увеличила свою общую кредитную деятельность в 2009 финансовом году на 54% по сравнению с предыдущим годом, примерно до 60 миллиардов долларов США.Треть из них пошла на инфраструктурные проекты в надежде на быстрое увеличение занятости и в целом стимулирование экономики.

Рисунок 1: В ответ на кризисные ситуации Группа Всемирного банка привела к рекордному уровню обязательств (в миллиардах долларов США)

Источник: Комитет по развитию (2009a, 17).

62 Примерно 33 миллиарда долларов США из общего пакета в 60 миллиардов долларов США прошли через Международный банк реконструкции и развития (МБРР) в виде торговых кредитов странам со средним уровнем дохода.Всемирный банк ожидает дальнейшего роста в ближайшие годы. Финансирование больше не может покрываться существующей базой капитала Всемирного банка. С одной стороны, это повысило проценты по кредитам; с другой стороны, на международных рынках капитала потребовалось значительно больше средств.

63 Международная ассоциация развития (МАР) увеличила количество разрешений на беспроцентные ссуды или подарки до рекордных 14 миллиардов долларов США, что на четверть больше, чем в предыдущем году. МАР ускорила свои процессы, чтобы беднейшие страны могли быстрее получать свои средства.

43 Таким образом, местные банки в Гватемале больше не хотели предоставлять кредиты местным производителям, поскольку они могли (…)

64Дочерние организации Всемирного банка Многостороннее агентство по инвестиционным гарантиям (MIGA) и Международная финансовая корпорация (IFC), отвечающие за прямую поддержку частного сектора, также активизировали свою деятельность. Они давали ссуды, участвовали в предприятиях и давали гарантии.Последнее имеет большое значение, поскольку местные предприятия в развивающихся странах сталкиваются с возрастающими трудностями при получении торговых кредитов или банковских гарантий от крупных международных банков43.

65 Всемирный банк направлял свою деятельность через специально созданный «Фонд реагирования на кризисы» .44 Перед Всемирным экономическим форумом в Давосе в январе 2009 года президент Всемирного банка Роберт Б. Зеллик уже призывал создать «фонд уязвимости», в который все страны будут вносить взносы. 0.7% их экономической программы для целей политики развития. В то время это могло бы привлечь около 15 миллиардов долларов. Однако Всемирный банк оценил дефицит финансирования в развивающихся странах намного выше. Согласно этому сценарию, Всемирный банк посчитал, что финансовые потребности на 2009 год составят от 350 до 635 миллиардов долларов США (Комитет по развитию 2009a). Зеллик повторил свой призыв в обращении к лидерам саммита G-20 в Питтсбурге (World Bank 2009b). Всемирный банк также опубликовал множество исследований и обзоров.45

46 Обширный сборник таких мнений размещен в Eurodad, International Financial Institut (…)

66 Неправительственные организации признали особую пропагандистскую роль Всемирного банка и его стремление помочь как можно скорее. Однако фактические платежи имели тенденцию отставать от утвержденных. Кроме того, есть сомнения в том, действительно ли массивные инвестиции в инфраструктуру помогут защитить самых слабых в социальном плане.Они также потребовали, чтобы меры помощи не сочетались с условиями экономической политики. Услуги должны предоставляться на максимально льготных условиях или даже в виде подарков. Медленный и не далеко идущий прогресс в демократизации Всемирного банка был признан совершенно недостаточным46.

67 Всемирный банк призвали последовать за годовым собранием в Стамбуле в 2009 году. В комитете по развитию промышленно развитые страны обуздали немедленное увеличение капитала, которое Всемирный банк считал необходимым при поддержке развивающихся стран.Всемирный банк должен дать дополнительные разъяснения до следующего весеннего заседания.

68 Нет сомнений в том, что одним из последствий финансово-экономического кризиса стал переход власти и влияния. Превосходство «большой двадцатки» за счет «большой восьмерки» необратимо. Страны с большим порогом требуют большего влияния. Бразилия, Китай, Индия и Южная Африка не хотят мириться с дальнейшим скромным изменением всего лишь 5% прав голоса.Возобновление конфликта неизбежно.

69 МВФ вернулся, и его значение снова возросло. Это также объясняет непреклонное отношение более крупных пороговых стран. Очевидно, они также рассматривают МВФ, а не ООН, как решающий центр силы и форум для споров по глобальным экономическим вопросам. И они пользуются своим доступом к недавно появившейся большой двадцатке. Они хотят использовать там свое влияние для установления нового глобального финансового порядка. Малые и более слабые государства скорее привержены ООН, хотя и без особого успеха.

70 Промышленно развитые страны не стали бессильными. В повестке дня глобальных дискуссий по-прежнему лежит печать интересов богатых стран. Это можно продемонстрировать на трех примерах: дебаты о долге, вопрос о глобальных налогах и вопрос о международном уклонении от уплаты налогов и бегстве капитала.

71 Ввиду огромных программ рефинансирования правительства и банков-эмитентов вместе с комплексными мерами экономического стимулирования существует долгосрочная угроза огромного бюджетного дефицита и увеличения государственного долга, в первую очередь в промышленно развитых странах.Как справиться с этой проблемой — главный элемент общественной экономики и политических дебатов.

72Только в узких заинтересованных кругах проблема внешнего долга развивающихся стран по-прежнему является предметом дискуссий и обзоров, в результате чего бремя долга для многих из более бедных стран, похоже, усугубляется. В 2008 году, по данным МВФ, общее бремя долга всех развивающихся стран увеличилось еще на 220 миллиардов долларов США до 4 529 миллиардов долларов США47 и, согласно прогнозам, продолжит расти в ближайшие годы.

73 В своем последнем отчете о ходе реализации инициативы в пользу бедных стран с крупной задолженностью (HIPC) (МВФ и Всемирный банк, 2009 г.) МВФ и Всемирный банк сообщили о дальнейшем прогрессе. Но одновременно они предупредили, что в ряде стран резко возросла долговая уязвимость, а именно в странах с высоким уровнем риска, таких как Афганистан, а также в Эфиопии, Малави, Мали, Мавритании, Никарагуа и Сьерра-Леоне.

48 ср.Исполнительный совет рассматривает Систему обеспечения устойчивости долга стран с низким уровнем дохода и принимает более (…)

74 В рамках своей программы обеспечения устойчивости долга МВФ проголосовал за «гибкость» лимитов долга для более бедных стран, чтобы они могли нести более высокие долги48. Фонд Фридриха Эберта считает, что это равносильно ликвидации пожара. бригады, когда пожар неизбежен (Kaiser, Knoke, and Kowsky, 2009). Все HIPC будут подвержены, по крайней мере, умеренному риску вовлечения в любой будущий долговой кризис.Половина стран все еще так сильно обременена старыми долгами, что их риск очень высок или высок. Этой грозной бомбе замедленного действия отведено лишь незначительное место в продолжающейся дискуссии.

49 Это более полный, чем так называемый налог Тобина, который направлен на налогообложение только иностранной валюты (…)

75 Финансовый сектор вызвал кризис и должен нести расходы! Поэтому в августе 2009 года президент Британского управления финансовых услуг Адэр Тернер предложил ввести налог на финансовые операции49, и правительственные круги Франции и Германии поддержали эту идею.Перед саммитом в Питтсбурге неправительственные организации написали «Большой двадцатке», что следует ввести такой налог и использовать доходы на цели развития. Это предложение серьезно не обсуждалось ни в Питтсбурге, ни в Стамбуле.

5.3. Уклонение от уплаты налогов и незаконные потоки капитала

76 Высокие потребности в деньгах для финансирования мер по стимулированию экономики и спасения банков, безусловно, были одной из причин для активизации кампании против международного уклонения от уплаты налогов.Однако принятые на сегодняшний день меры в значительной степени обходят стороной потребности развивающихся стран.

77 Больше всего говорили о черном и сером списках, составленных Группой двадцати совместно с ОЭСР. Любая страна, у которой не было как минимум 12 соглашений об избежании двойного налогообложения (DTA) или соглашений об обмене налоговой информацией (TIEA) с другими странами, была занесена в черный список. Эти соглашения должны, по крайней мере, соответствовать минимальным стандартам ОЭСР для взаимного обмена налоговой информацией по запросу.Списки постоянно обновлялись (OECD 2009a). ОЭСР представляет обзор своих усилий по борьбе с уклонением от уплаты налогов в информативной брошюре, опубликованной в октябре 2009 года. Между тем, по данным ОЭСР, с апреля оффшорные центры подписали 90 новых соглашений для улучшения обмена информацией, из которых более 60 в настоящее время ведутся переговоры. Постоянно добавляются новые. ОЭСР утверждала, что от них выиграют и развивающиеся страны.

78 Тем не менее, эти соглашения об обмене информацией по налоговым вопросам касаются исключительно сделок между налоговыми убежищами и государствами ОЭСР, а не развивающимися странами.Многие из них еще не введены в эксплуатацию. Развивающиеся страны также заключили гораздо меньше двусторонних соглашений об избежании двойного налогообложения, чем промышленно развитые страны. DTA и TIEA — это двусторонние соглашения между двумя государствами, не имеющие многосторонних юридических полномочий. Стандарт ОЭСР на обмен информацией не подлежит исполнению в соответствии с международным правом.

79Инициатива ОЭСР и Группы 20, таким образом, остается недостаточной для развивающихся стран. Сеть Tax Justice Network (2009) подробно изложила, почему обмена информацией по запросу недостаточно, почему необходим автоматический обмен информацией и почему многосторонние правила необходимы именно для развивающихся стран.

80Но и расширенного обмена информацией в налоговых вопросах было бы недостаточно. Различные исследования последних лет показали, как офшорные центры способствуют коррупции, бегству капитала и налогов. По последним оценкам, от 800 до 1 000 миллиардов долларов незаконных потоков уходит из развивающихся стран (Global Financial Integrity 2009). Вопреки ожиданиям, преступные сделки или взяточничество и коррупционные выплаты не составляют большей части этих незаконных потоков.Две трети приходится на коммерческие сделки. Особое внимание уделяется внутреннему трансфертному ценообразованию многонациональных концернов. Примерно 60% мировой торговли осуществляется в рамках многонациональных предприятий. Занижая или завышая счет-фактуру, прибыль и убытки могут быть распределены практически по желанию. Это связано с уклонением от уплаты налогов в крупных размерах. Английская благотворительная организация Christian Aid (2008) оценивает это в более 160 миллиардов долларов в год. Четыре специализированные неправительственные организации в письме к Группе двадцати потребовали шесть немедленных и решительных мер (Global Witness et al.2009 г.). «Большой двадцатке» следует подготовиться к переходу к автоматическому обмену информацией. Необходимо ужесточить правила идентификации клиентов банка. Уклонение от уплаты налогов следует объявлять предварительным отмыванием денег. «Большая двадцатка» должна показать способы борьбы со злоупотреблениями в области трансфертного ценообразования. Информация о структуре собственности, контроле и выставлении счетов офшорных предприятий, трастов и фондов должна быть раскрыта. В частности, транснациональные предприятия должны быть обязаны предоставлять подробную публичную отчетность по каждой стране о своих дочерних компаниях и связанных с ними оборотах, инвестициях, прибыли и уплаченных налогах в кратчайшие сроки.Целевая группа по финансовой безупречности и экономическому развитию (2009 г.) и Сеть налогового правосудия также решительно поддержали эту отчетность по странам.

81 Поразительно, что норвежское правительство также высказалось за. Он учредил специальную комиссию, отчет которой о бегстве капитала из бедных стран был опубликован в июне 2009 года (Комиссия по бегству капитала из развивающихся стран, 2009 год). В исследовании предлагается более требовательная политика развития, которая обеспечит развивающимся странам достаточный налоговый доход и искоренит коррупционную практику, ведущую к бегству капитала и налогов.

82 Наконец, в конце октября Сеть налогового правосудия опубликовала обширную электронную базу данных, в которой перечислены более 60 налоговых убежищ и секретных юрисдикций, которая постоянно расширяется и обновляется (Сеть налогового правосудия 2009a). Каждое из этих убежищ было исследовано по 12 показателям, отобранным для предоставления информации о степени прозрачности и сферах секретности. На основе этого Сеть налогового правосудия в ближайшее время также опубликует новый «Индекс финансовой секретности».50 Это должно стать значительным шагом на пути к повышению финансовой прозрачности.

Лирическое отступление: швейцарский финансовый центр под давлением

После финансового кризиса швейцарский финансовый центр оказался под сильным давлением с двух сторон и был вынужден пойти на значительные уступки. С одной стороны, поведение UBS в США было вредным. В феврале 2009 года Швейцарии пришлось раскрыть данные примерно по 300 клиентам UBS в США.В конце июля Швейцария и США договорились урегулировать гражданский иск США против UBS во внесудебном порядке.

С другой стороны, Швейцария также была включена в серый список ОЭСР и G-20 в апреле 2009 года. 13 марта 2009 года Федеральный совет фактически постановил, что Швейцария приняла стандарт ОЭСР для административной помощи в налоговых вопросах в соответствии со статьей 26. типового соглашения ОЭСР (FDF 2009c). Он объявил, что быстро приступит к переговорам о пересмотре соглашений об избежании двойного налогообложения с государствами, которые этого пожелают.

Между тем Швейцария заключила и подписала 12 соглашений об избежании двойного налогообложения ^и, предусматривающих расширенную административную помощь (FDF 2009d). Еще три согласованы, но еще не подписаны. Эти соглашения должны быть ратифицированы парламентом, прежде чем они могут вступить в силу. Поразительно, что, за исключением Мексики (которая входит в ОЭСР) и Катара, в этом списке нет развивающихся стран.

Швейцария заключила DTA только с 42 развивающимися странами.^b Некоторые из них не предоставляют административной помощи в случае налогового мошенничества. Другая группа соглашений гарантирует административную помощь только в случае налогового мошенничества. Более чем 100 развивающихся стран вообще не подписали договоров. В этих случаях нет никаких договорных обязательств в отношении уклонения от уплаты налогов и налогового мошенничества (Alliance Sud 2009). Швейцария уже заключила соглашения с Бангладеш, Чили и Ганой, прежде чем она перешла на стандарт ОЭСР для обмена информацией.Члены федерального совета ратифицировали эти соглашения старого образца. Компании с Францией и Турцией, которые также первоначально вели переговоры по старой модели без обмена информацией даже в случае уклонения от уплаты налогов, были, напротив, возвращены для доработки. Было подано предложение экономической комиссии, поручающее Федеральному совету разработать концепцию равного отношения к ОЭСР и развивающимся странам.

На пресс-конференции в преддверии конференции министров финансов ОЭСР в Берлине в июне 2009 года Alliance Sud (2009a) вместе с партнерскими организациями из Австрии и Люксембурга представил предложения по новой налоговой внешней политике, которая не принесет пользы. только промышленно развитые государства, но и развивающиеся страны.Три страны должны внести активный вклад в осушение налоговых гаваней. Стандарт ОЭСР также должен применяться к развивающимся странам. И, наконец, налогообложение процентов следует расширить по аналогии с соглашением с ЕС, чтобы охватить развивающиеся страны.

Последнее требование не было новым; организации, занимающиеся вопросами помощи и развития, напрасно призывали к этому в предыдущие годы. Федеральный совет несколько раз сразу отклонял такие предложения.Тем более удивительным было то, что федеральный советник Мишлин Кальми-Рей подхватила идею организаций по оказанию помощи на конференции ООН по финансированию развития в Дохе в конце 2008 года и заявила о готовности Швейцарии, наряду с другими заинтересованными странами, обложить активы налогом. из развивающихся стран, депонированных в швейцарских банках, аналогично соглашению о налогообложении процентов с ЕС, и направлять доход обратно в развивающиеся страны. Идея была отложена на полку и не получила дальнейшего развития.

Напротив, представители различных банков выдвинули идею налога на прирост капитала для иностранных активов (Swiss Banking 2009). Швейцария должна взимать налог для заинтересованных стран с доходов от иностранных активов, хранящихся в швейцарских банках. Это равносильно дальнейшему расширению налогообложения процентов в ЕС, поскольку дивиденды и доход фонда также будут облагаться налогом. Это нацелено в первую очередь на страны-члены ОЭСР, а не на развивающиеся страны. На сегодняшний день ни ЕС, ни ОЭСР не проявили готовности принять эти предложения.Первоначальная защитная реакция была также из столиц отдельных европейских стран и в комментариях международной прессы. По всей видимости, эта идея оценивается швейцарскими банками как слишком прозрачный маневр в попытке спасти то, что еще можно спасти. Иностранные государства получат прибыль от увеличения налоговых поступлений из Швейцарии, но не будут иметь никакой информации об именах владельцев активов. Такой налог на прирост капитала противоречит тенденции к улучшению обмена информацией.ЕС хочет данных, а не денег. Недавно созданная защита банковской тайны, похоже, не подходит для длительной оборонительной битвы.

^a Это была позиция на конец сентября 2009 года.

^b Список DTA можно найти по адресу: www.estv.admin.ch/intsteuerrecht/themen/00170/00784/index.html?lang=de.

Экономический кризис в Ливане: трагедия в процессе становления

Последние 18 месяцев Ливан переживает тяжелый экономический кризис.Это эссе расшифровывает происхождение кризиса, описывает текущую ситуацию и размышляет о вероятных результатах в ближайшем будущем.

Как мы сюда попали?

Оглядываясь назад, можно сказать, что экономический кризис в Ливане был предсказуем. К моменту начала кризиса в октябре 2019 года экономика столкнулась с четырьмя чрезвычайными проблемами. Во-первых, долг государственного сектора достиг такого высокого уровня, что вопрос о дефолте стал вопросом «когда», а не «если». Во-вторых, банковский сектор, предоставивший три четверти депозитов правительству, стал функционально банкротом и все более неликвидным.В-третьих, производительная экономика практически не росла в течение целого десятилетия — развитие с острыми социально-политическими последствиями. Наконец, что, пожалуй, наиболее важно, страна была политически лишена руля: в период с 2014 по 2016 год не было президента, были многочисленные и длительные задержки в формировании кабинета министров, а парламентские выборы 2018 года состоялись, но только с пятилетней задержкой. Правительство Харири, действовавшее на момент разразившегося кризиса в 2019 году, стало бессильным до такой степени, что у него не было сил для проведения каких-либо реформ, необходимых в качестве условия для иностранной поддержки.

Кризис

К октябрю 2019 года у жителей было достаточно. Чувствуя надвигающийся кризис и разочарованные полным бездействием политического класса, сотни тысяч людей вышли на улицы, требуя радикальных политических изменений. Кабинет подал в отставку, ввергнув страну в политический кризис. Неудивительно, что приток капитала внезапно остановился. Банки, которые и без того неплатежеспособны, испытали резкий кризис ликвидности, вынудив их объявить «банковский выходной» и ввести строгие ограничения на снятие средств со счетов.Возник черный рынок иностранной валюты, и национальная валюта — лира — резко обесценилась. В свою очередь, резко выросла инфляция, а реальная заработная плата и покупательная способность населения упали. Вдобавок, как будто всех этих бед было недостаточно, по стране разразился серьезный кризис COVID-19, и, что наиболее трагично, 4 августа произошел разрушительный взрыв, сровнявший с землей треть центра Бейрута.

Слияние этих крупных негативных шоков привело к обвалу экономики: согласно оценкам, ВВП сократился на 25% в 2020 году с дополнительным прогнозом снижения на 10-15% в 2021 году.Если измерять в долларах США, экономика Ливана может в конечном итоге сократиться с 60 миллиардов долларов в 2018 году до 15 миллиардов долларов в 2021 году. Происходит крайняя форма разрушения богатства, когда ливанцы де-факто теряют большую часть своих банковских сбережений. Между тем четверо из каждых десяти ливанцев не имеют работы, а половина населения находится за чертой бедности.

Но эти цифры не раскрывают структурных шрамов. Человеческий капитал быстро разрушается из-за массовой утечки умов из молодых и квалифицированных специалистов. Не меньшее беспокойство вызывает потеря физических производственных мощностей в результате массового закрытия предприятий.Гораздо более тревожными являются последствия экономического кризиса для безопасности. Сектантская история Ливана изобилует конфликтами. Экономический коллапс создает идеальную среду для возобновления насилия.

Что делается?

Столкнувшись с этими травмирующими потрясениями, ливанский политический класс ужасающе пропал без вести. Новое правительство было сформировано в январе 2020 года и, надо отдать ему должное, работало с международным консультантом над чрезвычайной экономической программой и инициировало переговоры с МВФ.В программе указывается размер финансовых потерь и содержится призыв ко всем заинтересованным сторонам разделить бремя, начиная с кредиторов и акционеров банка. К сожалению, эта попытка быстро оказалась донкихотской. В условиях согласованной атаки широкой коалиции политических и корпоративных интересов правительство отказалось от необходимых экономических и финансовых мер, что, в свою очередь, привело к остановке переговоров с МВФ. В итоге правительство оказалось неэффективным и после взрыва 4 августа подало в отставку, создав новый политический вакуум.

Чем объясняется бездействие политического класса?

Есть три возможных объяснения. Во-первых, непреодолимая политическая среда, затрудняющая коллективное принятие решений, особенно с учетом размера потерь, которые необходимо распределять. Во-вторых, ливанские политические партии являются «агентами, а не принципалами», эффективно выступая в качестве посредников региональных и международных игроков, которые в настоящее время не заинтересованы в разрешении ливанского кризиса. В-третьих, паралич отражает активное решение политического класса ничего не делать: высокая инфляция, снижение обменного курса и «лирафикация» депозитов перекладывают бремя на население в целом, а не на интересы олигархии.Независимо от того, какая из этих причин преобладает, пренебрежение политикой создает сейсмические политические сдвиги, которые в конечном итоге поставят под угрозу выживание нынешнего политического класса.

Куда мы пойдем дальше?

Предсказать дальнейшее развитие кризиса сложно, но мы можем очертить контуры вероятных результатов на основе трех различных сценариев.

Наихудший сценарий — это продолжение пути «злого пренебрежения». Хотя это и не является нашим исходным уровнем, мы считаем, что вероятность реализации этого сценария достаточно высока.Этот сценарий позволяет продолжить продолжающийся, но чрезвычайно коварный процесс «автоматической корректировки» макроэкономических дисбалансов, хотя и очень неоптимальным и регрессивным образом, и с долгосрочным негативным влиянием на рост и социальную ткань страны. страна. Сама по себе экономика вызовет тревожный рост эмиграции молодежи и квалифицированной рабочей силы, а также закрытие предприятий. Валюта станет еще более непривязанной, гиперинфляция уничтожит доходы и богатство, а нехватка продовольствия и медицинских услуг усилится, что потребует увеличения уровня гуманитарной поддержки.Ситуация с безопасностью неизбежно ухудшится, в лучшем случае, до состояния беззакония, а в худшем — до организованного вооруженного конфликта, подобного тому, что страна переживала в прошлом.

Наилучший сценарий предполагает политический консенсус в отношении всеобъемлющей экономической программы, на основе которой будет сформировано заслуживающее доверия и независимое правительство с чрезвычайными законодательными полномочиями. Такой кабинет начнется с краткосрочной стабилизационной программы, включающей ужесточение ликвидности, прекращение финансового кризиса, официальное установление контроля за движением капитала и получение срочной промежуточной ссуды в рамках соглашения о резервном кредитовании МВФ.Кабинет министров также возьмет на себя обязательство по трехлетней программе реструктуризации долга, рекапитализации банковского сектора, рационализации государственного сектора и проведения реформ «реальной экономики», которые выведут страну на путь восстановления.

На данном этапе мы приписываем этому положительному сценарию очень низкую вероятность реализации. Действительно, такая амбициозная программа, хотя и важная для долгосрочного выживания страны, почти наверняка будет отвергнута укоренившимся политическим классом и корыстными кругами, которые сочтут это политическим самоубийством.

Наиболее вероятный сценарий находится где-то посередине и предполагает формирование «традиционного» (в отличие от независимого) правительства при поддержке всех политических партий. Сдвиг в региональной динамике (с обещанием сближения Ирана и США) может открыть пространство для внутреннего компромисса. Более того, масштабы недавнего экономического коллапса, возможно, породили у местных игроков достаточно опасений относительно их политического выживания, и они, возможно, захотят принять некоторые трудные меры.

Согласно этому среднему сценарию, правительство будет иметь лишь ограниченное пространство для маневра и останется заложником политического класса и связанных с ним корпоративных интересов. У него не было бы политической силы (или желания) для осуществления структурных преобразований, требуемых страной, и вряд ли он будет придерживаться (на постоянной основе) условий программы МВФ. С выборами, запланированными на 2022 год, политические партии будут блокировать меры, необходимые для вывода экономики на устойчивый путь, включая сокращение субсидий, реструктуризацию банковского сектора с равномерным распределением огромных убытков между различными сегментами экономики и населения и сокращение государственного управления. расходы и повышение налогов.Таким образом, хотя этот промежуточный сценарий может стабилизировать ситуацию в краткосрочной перспективе (и даже может мобилизовать некоторое ограниченное иностранное финансирование), у него мало шансов позволить стране действительно свернуть за угол.

Заключение

Ливан переживает важный момент. В краткосрочной перспективе лучшее, на что можно надеяться, — это сценарий «неразберихи» (с ограниченной иностранной финансовой поддержкой), который остановит экономический коллапс. В среднесрочной перспективе парламентские выборы 2022 года, если они состоятся вовремя, и долгожданное разрешение региональных кризисов могут открыть окно для появления нового руководства, которое, наконец, сможет вывести страну на траекторию процветания. так заслуживает.

Амер Бисат — глава отдела суверенных и развивающихся рынков (альфа) в BlackRock и бывший экономист МВФ. Марсель Кассар был руководителем отдела исследований рынка долговых инструментов и экономики в Deutsche Bank и в прошлом экономистом МВФ. Он является членом комитета по защите интересов LIFE. Ишак Диван — профессор экономики Высшей школы экономики в Париже и бывший директор Всемирного банка. Взгляды, выраженные в этой статье, являются их собственными.

Фото JOSEPH EID / AFP через Getty Images

(PDF) Мировой финансовый кризис: причины и последствия

капитал — для них — также повышается и, «не влияя», приводит к «слишком большому» увеличению существующего капитала .

Акциирынкивыход, как показанонааграмме4.4. Инвестиции падают, «но не везде»

, потому что «это» относительное »влияние, которое» имеет значение. В то время как «китайские» инвестиции «возникли, когда» считалось, что «Соединенные» государства «пострадали»

«кризисом,» теперь «китайские» инвестиции «падают «Превышение» 10 процентов ниже базового уровня в 2010 году

при «постоянном» риске »

при« допущениях »о« меньшем »росте риска «Через» самую «остальную» Азию, «Латинскую»

Америку и «СНД» эти регионы выигрывают относительно «глобального» перераспределения »инвестиций.

Инвестиции в другие страны Азии могут быть на 2–4 процента выше базового уровня в 2009 и 2010 годах.

Индия, Китай, Австралия, другие страны Азии, «Латинская Америка» и «другие» ЛРД не могут вступить в рецессию

(см. Диаграмму 4.6) как результат «глобального финансового» кризиса представленными «тремя» шоками «

, использованными в этом исследовании. «Момент», «есть» другие «силы», работающие », такие как« засуха », и« влияние »налогов на

их« экспорт ».«Результаты» на диаграмме «4.7» показывают, что «экспорт» из всех регионов, чтобы «попасть в тяжелый»,

, однако. На 8–14 процентов ниже базового уровня в 2009 году при экспорте

из Австралии и Индии на 20–25 процентов за весь год и продолжаться до

остаются низкими в «случае» постоянного »сценария.

Одна из« ключевых »черт» кризиса «Результаты» в наборе графиков 4.6 и 4. 7. «Имеется»

, что является «существенно более крупным» контрактом в экспортном спорте по сравнению с «контрактом» в «ВВП» во всех странах

экономик.«Этот« массовый »сдвиг во взаимоотношениях между торговлей и ВВП не является результатом

или допущения относительно эластичности доходов от импорта». Он отражает некоторые ключевые характеристики модели

. частично для «конечного» спроса «домашних хозяйств» и «правительства» и частично «для» промежуточных «входов»

по «шести» секторам. по акапитальномусектору, который использует

отечественных и импортных товаров из отечественного производства и из импортных источников.As

потреблениеиинвестицииснижениебольшечемG DP, импортконтрактуется больше чемGDP.

Импорт одной страны — это экспорт другой страны таким образом, экспорт будет заключаться в контракте больше, чем на

ВВП, если только там не изменится «торговая» позиция конкретной страны. «Все риски» премирования »повышаются и« результаты »того, что все« реальные »процентные ставки падают» повсюду, подразумевают »

небольших« изменений »в торговых балансах.

Результаты для сценариев постоянного и временного риска

Графики4.4 до 4,7 показать некоторые большие различия в зависимости от того, является ли «риск»

и «домашний» риск «постоянным» или «временным». «Первое наблюдение» состоит в том, что, как и ожидалось, «воздействие»

на «фондовый» рынок, «инвестиции» и «экспорт» является «гораздо более значительным и более продолжительным». когда

шок постоянный, чем когда это постоянное рынки. На 25 процентов ниже базового уровня в 2009 году в соответствии с постоянным сценарием, ниже временного сценария

, когда «спад» составляет около 5 процентов.Это, даже несмотря на то, что «первоначальный» шок для «риска»

премий по «постоянному» и «временному» сценарию, является «одинаковым» в 2009 году «во многих» случаях. Эффект

может быть от трех до пяти раз большим, и более продолжительным, когда ожидается, что «шок» станет

постоянным, «по сравнению с этим». к «результатам», когда «шок» ожидается », чтобы быть импортированным.« Причина »составляет

ожиданий. указанная «динамическая» интертемпор для модели общего равновесия

, «прогнозирование» поведения некоторых агентов в этой модели имеет «разрешено» для

.«Согласно» временному сценарию, «домашние хозяйства» и «бизнес» ожидают премиум-риска

Объяснение: финансовый кризис Ливана и как это произошло

БЕЙРУТ (Рейтер) — Ливан борется с глубоким экономическим кризисом после смены правительства накопили долги после гражданской войны 1975–1990 годов, так что их разгульные траты почти ничего не показали.

ФОТО ФАЙЛА: Люди стоят в очереди, чтобы купить хлеб в пекарне в Бейруте, Ливан, 27 июня 2020 г. Снимок сделан 27 июня 2020 г. REUTERS / Mohamed Azakir / File Photo

Банки, занимающие центральное место в ориентированной на услуги экономике, парализованы .Вкладчикам заблокировали долларовые счета или сказали, что средства, к которым они имеют доступ, стоят меньше. Валюта рухнула, ввергнув большую часть населения в нищету.

ГДЕ СДЕЛАЛО НЕПРАВИЛЬНО?

Финансовый коллапс Ливана с 2019 года — это история о том, как концепция восстановления страны, когда-то известной как Ближневосточная Швейцария, была сорвана из-за коррупции и бесхозяйственности, когда сектантская элита взяла взаймы с некоторыми ограничениями.

Центр Бейрута, переживший гражданскую войну, вырос за счет небоскребов, построенных международными архитекторами, и шикарных торговых центров, заполненных дизайнерскими бутиками, которые принимали оплату в долларах.

Но Ливану нечего было показать из-за огромного долга, эквивалентного 150% национального производства, что является одним из самых больших бремени в мире. Его электростанции не могут держать свет, и единственный надежный экспорт Ливана — его человеческий капитал.

КАК ЭТО ЗАИМЧИЛО ТАКОЕ?

Некоторые экономисты описали финансовую систему Ливана как систему Понци, регулируемую на национальном уровне, при которой новые деньги заимствуются для выплаты существующим кредиторам. Работает до тех пор, пока не закончатся свежие деньги. Но как туда попала нация с населением около 6 миллионов человек?

После гражданской войны Ливан уравновесил свои бухгалтерские книги поступлениями от туризма, иностранной помощью, доходами от финансовой индустрии и щедростью арабских государств Персидского залива, которые финансировали государство за счет увеличения резервов центрального банка.

Тем не менее, одним из самых надежных источников поступления долларов были денежные переводы миллионов ливанцев, уехавших за границу в поисках работы. Даже во время глобального финансового кризиса 2008 года они отправляли наличные домой.

Но с 2011 года денежные переводы начали замедляться, поскольку межрелигиозные распри в Ливане привели к еще большему политическому склерозу, и большая часть Ближнего Востока, включая соседнюю Сирию, погрузилась в хаос.

Суннитские мусульманские государства Персидского залива отвернулись из-за растущего влияния Ирана в Ливане через «Хезболлу», хорошо вооруженную ливанскую шиитскую группировку, политическая власть которой возросла.

Дефицит бюджета резко вырос, а платежный баланс еще больше упал в минус, поскольку трансферты не соответствовали импорту всего, от основных продуктов питания до роскошных автомобилей.

Так было до 2016 года, когда банки начали предлагать высокие процентные ставки для новых депозитов в долларах — официально принятой валюте в долларизованной экономике — и даже более необычные ставки для депозитов в ливанских фунтах.

В других странах мира вкладчики получали крошечные доходы.

Учитывая, что ливанский фунт был привязан к доллару на уровне 1 500 на протяжении более двух десятилетий и мог быть свободно обменен в банке или кассе супермаркета, что было тогда терять?

долларов снова потекли, и банки могли продолжать финансировать разгул расходов.

КАК БАНКИ МОГУТ ПРЕДЛАГАЕТ ТАКУЮ ДОХОДНОСТЬ?

Ливан все еще оставался дисфункциональным в политическом отношении. Из-за соперничества она оставалась без президента на протяжении большей части 2016 года.

Но центральный банк Banque du Liban, возглавляемый бывшим банкиром Merrill Lynch Риадом Саламе с 1993 года, ввел «финансовую инженерию», ряд механизмов, которые сводились к тому, чтобы предлагать банкам щедрые доходы. за новые доллары.

Улучшение долларовых потоков проявилось в увеличении валютных резервов. Что было менее очевидным — и теперь это вызывает разногласия, — так это рост обязательств.По некоторым оценкам, активы центрального банка более чем уничтожены из-за того, что он задолжал, поэтому он может понести большие убытки.

Между тем стоимость обслуживания долга Ливана выросла примерно до трети или более бюджетных расходов.

ЧТО ВЫЗЫВАЛО КРАХ?

Когда государству потребовалось обуздать расходы, политики потратили деньги на повышение заработной платы в государственном секторе перед выборами 2018 года. А неспособность правительства провести реформы означала, что иностранные доноры сдерживали обещанную ими помощь на миллиарды долларов.

Последняя искра беспорядков возникла в октябре 2019 года с планом налогообложения звонков в WhatsApp. С большой диаспорой и низким налоговым режимом Ливана, сдвинутым в пользу богатых, введение платы за то, как многие ливанцы поддерживали связь с родственниками, было катастрофическим.

Массовые протесты, вызванные разочарованной молодежью, требующей всеобщих перемен, вспыхнули против политической элиты, многие из которых были стареющими полевыми командирами, которые процветали, в то время как другие боролись.

Приток иностранной валюты прекратился, и доллары ушли из Ливана.Банкам больше не хватало долларов, чтобы платить вкладчикам, стоящим в очереди на улице, поэтому они закрывали свои двери.

Валюта рухнула, упав с 1500 за доллар до рыночного курса до 8000.

Проблемы усугубляются тем, что в результате взрыва 4 августа в порту Бейрута погибло около 190 человек и был нанесен ущерб на миллиарды долларов.

ЧТО ПРОИСХОДИТ СЕЙЧАС?

Франция возглавляет международные усилия, направленные на то, чтобы подтолкнуть Ливан к борьбе с коррупцией и осуществлению других реформ, требуемых донорами.Крайне важно, что Ливану необходимо возобновить зашедшие в тупик переговоры с Международным валютным фондом.

Но политики и банкиры должны договориться о масштабах огромных потерь и о том, что пошло не так, чтобы Ливан мог изменить направление и перестать жить не по средствам.

Написал Эдмунд Блэр, отредактировал Тимоти Херитэдж

Финансовый кризис 2008 года: что вызвало крах? — History Explainer

Крах 2008 года стал величайшим потрясением для мировой финансовой системы почти за столетие — он поставил мировую банковскую систему на грань краха.

В течение нескольких недель в сентябре 2008 года Lehman Brothers, одна из крупнейших финансовых организаций мира, обанкротилась; 90 миллиардов фунтов стерлингов были стерты с стоимости крупнейших британских компаний за один день; и даже поговаривали о пустых банкоматах.

Название Lehman Brothers высвечивается в штаб-квартире Lehman Brothers Holdings Inc. в Нью-Йорке, 15 сентября 2008 г. (Фото Марио Тама / Getty Images)

Когда это началось?

15 сентября 2008 года Lehman Brothers [инвестиционный банк с Уолл-стрит] объявил о банкротстве.Это обычно считается днем, когда экономический кризис начался всерьез. Тогдашний президент Джордж Буш объявил, что спасения не будет. «Lehmans, один из старейших, богатейших и могущественных инвестиционных банков в мире, был не слишком велик, чтобы обанкротиться», — говорится в сообщении Telegraph .

Что стало причиной финансового краха 2008 года?

Финансовый кризис 2008 года имел давние корни, но только в сентябре 2008 года его последствия стали очевидны для всего мира.

Непосредственным спусковым крючком послужила комбинация спекулятивной активности на финансовых рынках, сосредоточенной, в частности, на сделках с недвижимостью — особенно в США и Западной Европе — и доступности дешевых кредитов, — говорит Скотт Ньютон, заслуженный профессор современной британской и международной истории в Институте Кардиффский университет.

«Были заимствования в огромных размерах для финансирования того, что казалось односторонней ставкой на рост цен на недвижимость. Но бум в конечном итоге оказался неустойчивым, потому что примерно с 2005 года разрыв между доходами и долгом начал увеличиваться. Это было вызвано ростом цен на энергоносители на мировых рынках, что привело к увеличению темпов глобальной инфляции.

Знаки «Продается» и «Сдается» возле жилого дома в Солфорде, Большой Манчестер, 26 ноября 2008 г.(Фото Кристофера Ферлонга / Getty Images)

«Это событие оказало давление на заемщиков, многие из которых с трудом возвращались по ипотеке. Теперь цены на недвижимость начали падать, что привело к обвалу стоимости активов многих финансовых учреждений. Банковские секторы США и Великобритании были очень близки к краху, и их пришлось спасать с помощью государственного вмешательства ».

«Чрезмерная финансовая либерализация с конца 20 века, сопровождавшаяся сокращением регулирования, была подкреплена уверенностью в эффективности рынков», — говорит Мартин Даунтон, заслуженный профессор экономической истории Кембриджского университета.

Где начался кризис?

«Крах сначала ударил по банковской и финансовой системе Соединенных Штатов, и он распространился на Европу», — объясняет Даунтон. «Здесь еще один кризис — кризис суверенного долга — возник из-за ошибочного дизайна еврозоны; это позволило таким странам, как Греция, брать займы на тех же условиях, что и Германия, в уверенности, что еврозона спасет должников.

«Когда разразился кризис, Европейский центральный банк отказался реструктурировать погашение долга или взаимоувязать его, а вместо этого предложил пакет мер по спасению — при условии, что пострадавшие страны будут проводить политику жесткой экономии.”

Огромный логотип евро стоит перед штаб-квартирой Европейского центрального банка (ЕЦБ) во Франкфурте, Германия, 9 апреля 2009 г. (Фото Ральфа Орловски / Getty Images)

Был ли предсказан финансовый кризис 2008 года?

Ряд экономистов заявляют, что предсказывали или предвидели кризис 2008 года.

Еще в 2003 году в качестве редактора журнала The Real World Economic Outlook, британский писатель и экономист Энн Петтифор предсказала англо-американский долгово-дефляционный кризис.За ним последовал выпуск The Coming First World Debt Crisis (2006), который стал бестселлером после мирового финансового кризиса.

Но, как объясняет Ньютон, «крах заставил экономистов и комментаторов остолбенеть, потому что большинство из них было воспитано, чтобы рассматривать свободный рыночный порядок как единственную доступную работоспособную экономическую модель. Это убеждение было усилено распадом СССР и поворотом Китая к капитализму, а также финансовыми инновациями, которые привели к ошибочному убеждению в надежности системы.”

Был ли финансовый кризис 2008 года таким внезапным и неожиданным?

«Существовало благодушное предположение, что кризисы остались в прошлом, и что существовала« большая умеренность »- идея о том, что за предыдущие 20 лет или около того макроэкономическая волатильность снизилась», — говорит Даунтон.

«Изменчивость инфляции и объема производства снизилась до половины уровня 1980-х годов, так что экономическая неопределенность домашних хозяйств и фирм снизилась, а занятость стала более стабильной.

Трейдер в зале Нью-Йоркской фондовой биржи, 15 сентября 2008 г. (Фото Spencer Platt / Getty Images)

«В 2004 году Бен Бернанке, управляющий Федеральной резервной системы, который занимал пост председателя с 2006 по 2014 год, был уверен, что ряд структурных изменений повысил способность экономики противостоять потрясениям, а также эту макроэкономическую политику — прежде всего денежно-кредитную политику. — намного лучше контролировал инфляцию.

«Поздравляя себя с успешным управлением денежно-кредитной политикой ФРС, Бернанке не принимал во внимание нестабильность, вызванную финансовым сектором (как и большинство его коллег-экономистов).Однако риски были очевидны для тех, кто считал, что экономика изначально подвержена шокам ».

Ньютон добавляет, что кризис 2008 года «был более внезапным, чем два предыдущих краха эпохи после 1979 года: крах собственности в конце 1980-х и валютные кризисы в конце 1990-х. Во многом это объясняется центральной ролью банков крупных капиталистических государств. Они ссужают большие объемы денег друг другу, а также правительствам, предприятиям и потребителям.

«Учитывая появление круглосуточной компьютеризированной торговли и продолжающегося дерегулирования финансового сектора, было неизбежно, что крупный финансовый кризис в капиталистических центрах, таких как США и Великобритания, будет быстро распространяться на мировые рынки и банковское дело. системы.Также было неизбежно, что это вызовет внезапное иссякание денежных потоков ».

Насколько точно события 2008 года отражают предыдущие экономические кризисы, такие как крах на Уолл-стрит 1929 года?

Есть некоторые параллели с 1929 годом, говорит Ньютон, «наиболее заметными из которых являются безрассудные спекуляции, зависимость от кредита и крайне неравномерное распределение доходов.

«Однако крах на Уолл-стрит распространялся по миру более постепенно, чем его аналог в 2007–2008 годах. Были валютные и банковские кризисы в Европе, Австралии и Латинской Америке, но они не разразились до 1930–31 или даже позже.В 1930–1931 годах в США происходили банкротства банков, но серьезный банковский кризис там случился только с конца 1932 года по 1933 год ».

Титульная страница газеты Brooklyn Daily Eagle с заголовком «Уолл-стрит в панике из-за обвала акций», опубликованная в день первого краха Уолл-стрит в «Черный четверг», 24 октября 1929 г. (Фото FPG / Hulton Archive / Getty Images)

Доктор Линда Юэ, экономист из Оксфордского университета и Лондонской школы бизнеса, добавляет: «Каждый кризис индивидуален, но у этого есть некоторые общие черты с Великой катастрофой 1929 года.Оба служат примером опасности наличия слишком большого долга на рынках активов (акции в 1929 году; жилье в 2008 году) ».

Подчеркивая различия между двумя кризисами, Даунтон говорит: «Кризисы следуют аналогичной схеме — самоуверенность сменяется крахом, — но кризисы 1929 и 2008 годов характеризовались разными линиями разлома и напряжением. В 1930-е годы государство было намного меньше (что ограничивало его возможности вмешательства), а международные потоки капитала были сравнительно небольшими.

«Были и различия в денежно-кредитной политике.Отказавшись от золотого стандарта в 1931 и 1933 годах, Великобритания и Америка восстановили автономию в денежно-кредитной политике. Однако немцы и французы остались на золоте, что мешало их выздоровлению.

«Урегулирование после Первой мировой войны препятствовало международному сотрудничеству в 1929 году: Великобритания возмущалась своим долгом перед Соединенными Штатами, а Германия возмущалась необходимостью выплаты военных репараций. Между тем первичные производители серьезно пострадали от падения цен на продукты питания и сырье и перехода Европы к самоокупаемости.”

Как политики и политики пытались «разрешить» финансовый кризис 2008 года?

Первоначально политики отреагировали довольно успешно, говорит Ньютон. «Следуя идеям [влиятельного межвоенного экономиста] Джона Мейнарда Кейнса, правительства не использовали сокращение государственных расходов как средство сокращения долга. Вместо этого произошли скромные национальные рефляции, призванные поддержать экономическую активность и занятость, а также пополнить банковские и корпоративные балансы за счет роста.

«Эти пакеты были дополнены значительным расширением ресурсов МВФ, чтобы помочь странам с серьезным дефицитом и компенсировать давление на них по сокращению, которое может спровоцировать нисходящую спираль торговли.Вместе эти шаги предотвратили начало глобального спада производства и занятости.

«К 2010 году за пределами США эти меры в целом были приостановлены в пользу« жесткой экономии », что означало серьезную экономию государственных расходов. Жесткая экономия привела к снижению темпов роста на национальном и международном уровнях, особенно в Великобритании и еврозоне. Однако это не вызвало спада — во многом благодаря огромным расходам со стороны Китая, который, например, в период с 2011 по 2013 год потребил на 45 процентов больше цемента, чем США за весь ХХ век.”

Даунтон добавляет: «Количественное смягчение помогло остановить кризис, который стал таким же интенсивным, как во время Великой депрессии. Свою роль сыграли и международные институты Всемирной торговой организации, предотвратившие торговую войну. Но историки могут оглянуться назад и указать на недовольство, вызванное решением оказать финансовую помощь финансовому сектору и влиянием жесткой экономии на качество жизни граждан ».

Каковы были последствия финансового кризиса 2008 года?

В краткосрочной перспективе огромная помощь — правительства закачивают миллиарды в пострадавшие банки — предотвратила полный крах финансовой системы.В долгосрочной перспективе последствия краха были огромными: низкие зарплаты, жесткая экономия и глубокая политическая нестабильность. Спустя десять лет мы все еще живем с последствиями.

Словарь терминов по финансовому кризису

Рынки активов относятся к классам активов — дома, акции, облигации, каждый из которых торгуется с аналогичными правилами и поведением.

Дефляция долга — это процесс, с помощью которого в период падения цен проценты по долгу составляют все большую долю уменьшающегося дохода и, таким образом, сокращают количество денег, доступных для потребления.

Gold Standard фиксированные обменные курсы по количеству золота в их валютах. В результате было невозможно варьировать обменные курсы для решения проблемы дефицита платежного баланса (разница между платежами в страну и из страны), и вместо этого расходы были снижены, а конкурентоспособность восстановлена за счет дефляционной политики.

Международный валютный фонд — это организация, созданная в 1944 году, которая в настоящее время занимается структурной реформой развивающихся стран и урегулированием кризисов, вызванных задолженностью.

Макроэкономика относится к поведению и производительности экономики в целом с учетом общих экономических факторов, таких как уровень цен, производительность и процентные ставки.

Денежно-кредитная политика использует денежную массу и процентные ставки для влияния на экономическую деятельность. Это контрастирует с налогово-бюджетной политикой, которая зависит от изменений в налогообложении или государственных расходах.

Взаимопомощь долга влечет за собой переход от государственной облигации, которая является обязанностью одного члена еврозоны, чтобы сделать ее совместной ответственностью всех членов.

Количественное смягчение — это процесс, с помощью которого центральный банк покупает государственные облигации и другие финансовые активы у частных финансовых учреждений. У организаций, продающих активы, теперь больше денег, и стоимость заимствования снижается. Частные лица и предприятия могут брать больше займов, таким образом увеличивая расходы и увеличивая занятость — хотя также возможно, что, когда этот процесс использовался, деньги пошли на покупку акций, таким образом увеличивая доходы более богатых людей.

Reflation относится к использованию политики, которая используется для стимулирования спроса и повышения уровня экономической активности за счет увеличения денежной массы или снижения налогов и, таким образом, разрыва цикла дефляции долга.

Государственный долг — это долг национальных правительств с процентами и выплатой, обеспеченными налогообложением. Если долг был слишком большим, страна могла объявить дефолт. Это стало риском в 2010 году, прежде всего в Греции.

Эта статья была составлена на основе статьи из октябрьского номера журнала BBC History Magazine за октябрь 2018 г., в котором проводилось интервью с группой экспертов…

Мартин Даунтон , заслуженный профессор экономической истории Кембриджского университета и соредактор Политическая экономия государственных финансов e (Кембридж, 2017)

Скотт Ньютон , почетный профессор современной британской и международной истории в Университете Кардиффа и автор книги «Новое изобретение Великобритании 1960–2016: политическая и экономическая история» (Routledge, 2017)

Д-р Линда Юэ , экономист Оксфордского университета и Лондонской школы бизнеса и автор книги Великие экономисты: как их идеи могут помочь нам сегодня (Viking, 2018)