Кризис америки 1928 1932 годов: Великая депрессия в США и современный российский кризис: причины и пути преодоления

Главное о биржевом крахе 1929 года и Великой депрессии — Финам.Ру

90 лет назад, 24 октября 1929 года, на финансовых рынках США случился «черный четверг» — обвальное падение акций. В пятницу произошел иллюзорный отскок, а затем последовали «черный понедельник» и «черный вторник». Потери Нью-Йоркской биржи составили $14 млрд. Так началась Великая депрессия (Great Depression, 1929-1932), после которой последовало десятилетие застоя. Вспоминаем историю крупнейшего кризиса, изменившего мировую экономику навсегда. 

Рыночный крах

«Ревущие 1920-е» — расцвет Америки после Первой мировой войны. С середины двадцатых вплоть до «черных дней» осени 1929 года американский фондовый рынок был полностью во власти «быков». Почему? Экономика находилась на подъеме, с 1925 по 1929 год ВВП вырос больше чем на 14% до $103,6 млрд. В экономической идеологии доминировала доктрина невмешательства государства в рыночные отношения (laissez faire подразумевает, что рыночные силы имеют неограниченные возможности для саморегулирования).

Рос уровень жизни населения, копились сбережения. На этом фоне капитализация рынка акций выросла с $27 млрд до $89 млрд. В 1929 году капитализация рынка достигла почти 86% от ВВП. 

ОБРАТИТЕ ВНИМАНИЕ

Как заработать на кризисе?

Мы хорошо помним кризисы прошлых лет и знаем их природу. Поэтому создали специальный тест, пройдя который вы узнаете, насколько готовы к новым потрясениям и сможете ли на них заработать.

Признаки замедления экономики появились уже в 1927 году (снижение потребительского спроса на фоне перепроизводства и сокращение капвложений). ФРС пыталась противостоять замедлению — в августе 1927 года снизила ставку до 3,5% и увеличила объем эмиссии, но деньги в основном пошли не в промышленность, а на рынки, где раздувался «пузырь». Позже ФРС при признаках нестабильности на рынках подняла ставку до 5%, а незадолго до биржевого краха – еще до 6%. 

Промышленный индекс Доу-Джонса достиг рекордно высокого показателя в 381,17 пункта 3 сентября 1929 года, а 5 сентября 1929 года экономист, инвестконсультант из Бостона Роджер У.

Бэбсон, выступая в штате Массачусетс, выразил тревогу и высказал предположения о надвигающейся катастрофе. «Рано или поздно наступит крах, курс популярнейших акций пойдет вниз, что приведет к спаду на 60–80 пунктов по барометру Доу-Джонса… Бумажные прибыли начнут испаряться», — сказал он, но мало кто в это верил (надо сказать, что Бэбсон делал пессимистические заявления с 1926 года и потом признал, что часто его слова были преждевременными). Ему противостоял популярный экономист, профессор Йельского университета Ирвинг Фишер, который уже 16 октября сказал, что «в ближайшее время, а может и вообще никогда, индекс не упадет на 50–60 пунктов от нынешнего уровня, как предсказывает мистер Бэбсон». 

22 октября индекс Доу-Джонса немного отступил вниз, но Фишер сказал, что это лишь нестабильность, и скоро рынок наберет рост вновь. 24 октября на Нью-Йоркской фондовой бирже случился «черный четверг» (Black Thursday) – сразу после открытия все акции начали падать, к середине дня случилась паника. В этот день индекс Dow просел с 305,85 до 272,32 пункта, опустившись в минимуме до 11%, и закрылся на 299,47 пункта. Было продано около 12,8 млн акций (оборот втрое превысил обычные торги). И все еще многие не видели в этом опасности.

На следующий день после «чёрного четверга» президент Герберт Гувер обратился к народу со словами о том, что на бирже произошёл «технический сбой», но «экономика страны покоится на прочном фундаменте». На этом фоне в пятницу случилась даже небольшая коррекция вверх, но катастрофа уже назрела. В «черный понедельник» 28 октября индекс Доу-Джонса упал на 13,5%, в «черный вторник» 29 октября — еще на 12%. Во вторник было продано более 16 млн акций. 

Динамика индекса Dow Jones, 1929-1930 годы

В ноябре ФРС снизила ставку дважды — в итоге до 4,5%, но это и другие меры поддержки не помогли. К середине ноября акции потеряли почти половину своей стоимости. Потери инвесторов за октябрь-ноябрь составили около $25-30 млрд, т. е. около 30% от ВВП. Рынок продолжал падать, но до конца 1929 года многие в Америке продолжали верить, что падение на бирже скоро закончится и начнётся игра на повышение. Падение рынка США продолжалось до лета 1932 года — мнимум индекса Доу-Джонса случился 8 июля на отметке 41,22 пункта. Чтобы вернуться к докризисным максимумам, рынку понадобилось почти 25 лет (до 1954 года).  Кстати, одним из следствий биржевого краха для фондового рынка США стало создание в 1934 году регулирующего органа — Комиссии по ценным бумагам и биржам, который разработал нормы и правила, призванные предотвратить подобные обвалы (правила приостановки торгов во время паники возникли тоже после этого краха).

Голодающая Америка 

Большинства жителей Америки кризис на рынке не касался, но в начале 1930 года огонь перекинулся на реальную экономику – кризис неплатежей привел к банкротству банков (каждый пятый банк в стране), разорению компаний (более 110 тыс.), начались массовые увольнения, промпроизводство снижалось, недвижимость обесценивалась, фермеры банкротились массово (плохая погода – пыльные бури в эти годы – усугубили ситуацию). К июню 1930 года ставка ФРС уже находилась на уровне 2,5%, политика невмешательства государства в экономику привела к слабым мерам поддержки, кризис разрастался быстрыми темпами. В 1930 году в Штатах был принят закон Смута-Хоули, который ввел высокие таможенные пошлины. Это не помогло Америке, но, как говорят экономисты, позволило кризису распространиться и на полуразрушенную после Первой мировой войны Европу, где ситуация в экономике и так была непростой. 

Объем ВНП США в текущих ценах за 1929-1933 годы упал в 1,85 раза с $103,9 млрд до $56 млрд., объем инвестиций — на 85%. Безработица выросла с докризисных 3,2% до 24,9% в 1933 году (около 17 млн человек). Даже те, кто работал, получали мизерные зарплаты. Около 2,5 млн человек остались без жилья. По всей стране возникли очереди за бесплатной едой и так называемые Гувервилли — поселки, построенные бездомными из картонных коробок и подручных материалов. Президента Гувера не любили – он не единожды за эти годы выходил со словами, «что худшее позади, промышленность и банки сильно не затронуты», но власти ошибались, подавляли шествия граждан (так, в 1932 году в Детройте прошел марш голодающих, который был подавлен полицией и частной охранной службой Генри Форда, пять человек были убиты, еще десятки ранены, много арестов).

 

Штаты неизбежно в такой ситуации социального протеста и бедности «полевели». Новым лидером Америки с марта 1933 года стал член демократической партии Франклин Делано Рузвельт, предложивший программу реформ под названием «Новый курс». Кризис надолго повилял на настроения американцев, республиканцы не могли вернуть власть, и Рузвельт избирался президентом четыре раза подряд. 

Причины и масштабы Великой депрессии 

Крах рынка акций вряд ли был причиной длительного кризиса — рынок обвалился от уже накопившихся в экономике США проблем и лишь запустил цепочку. Эксперты говорят, что предпосылки кризиса были сформированы в целом Первой мировой войной (экономика Америки расцветала на военных заказах правительств, Европа была разрушена), денежной политикой ФРС (активно эмитировала доллар, который сместил с первого места главную в то время валюту – британский фунт), масштабными кредитами компаниям и гражданам (экономика накачивалась деньгами, банки выдавали не только кредиты, но начали вести и инвестиционную деятельность на бирже; корпорации далеко не все кредитные средства вкладывали в производство – они тоже покупали бумаги, как и население), падение цен на сырьевые товары на мировом рынке и т.

д.  

Были и конкретные ошибки властей США внутри кризиса, которые ухудшали ситуацию, в частности ужесточение политики ФРС – например, то самое повышение ставки с весны 1928 года и до краха фондового рынка, а также пренебрежение признаками торможения экономики еще двумя годами ранее (спады просто заливались деньгами). Или уже упомянутый закон Смута-Хоули о таможенном тарифе, подписанный президентом США 17 июня 1930 года. В попытке защитить свою экономику Штаты подняли ставки более чем на 20 тыс. импортируемых товаров (чем запустили торговую войну с Европой). Еще ошибка в банковском секторе — за время Великой депрессии банки США пережили несколько волн паники, когда клиенты массово забирали свои вклады (осенью 1930 года, весной и осенью 1931 года, осенью 1931 года и осенью 1932 года). Наконец, зимой 1933 года Рузвельт объявил бессрочные общенациональные «банковские каникулы». 

Еще один механизм мирового кризиса таится в нехватке денежной массы – это связано с привязкой к золотому стандарту (так называемое Кейнсианское объяснение, денежная масса должна быть обеспечена товаром). Золотой стандарт действовал в мире в XIX веке и начале XX века до Первой мировой войны, потом был приостановлен, но в 1925 году воссоздан. Денежная единица (к этому моменту главными были британский фунт и американский доллар) привязывается к определенному количеству золота и обменивается на него, при межстрановых расчетах действует фиксированный курс валют. В 20-е годы при бурном товарном производстве (в том числе новых товаров, таких как самолеты, автомобили) и при ограниченной денежной массе (привязанной к золоту) возникла дефляция, которая привела к падению цен на товары и финансовой нестабильности, банкротствам многих предприятий. Мощный мультипликативный эффект ударил даже по растущим отраслям. В итоге в начале 30-х годов во всех главных экономиках шел спад производства.

ОБРАТИТЕ ВНИМАНИЕ

Нужно срочно купить или продать валюту?

Покупайте доллары, евро, юани и швейцарские франки на валютном рынке Московской биржи по выгодному курсу. Комиссия от 0,00275% от оборота.

Германия после войны выплачивала странам-победительницам репарации с помощью займов в Америке. После биржевого краха Штаты потребовали вернуть кредиты, после чего немецкая экономика, и без того очень слабая, сразу рухнула. Несмотря на тяжесть ситуации во всех ключевых экономиках мира, власти пытались сохранить уже нежизнеспособный золотой стандарт. При том что в мире наблюдался дисбаланс золотых запасов (переизбыток в США и дефицит в Европе). В сентябре 1931 года от золотого стандарта отказалась Великобритания и ввела свободно плавающий курс фунта стерлингов (еще раньше некоторые страны Латинской Америки, благодаря чему выход из кризиса там начался быстрее), за ней последовало большинство европейских государств. Штаты отказалась от золотого стандарта только в июне 1933 года. В последующие годы было несколько вариантов модификации валютной системы, пока в 1944 году Бреттон-Вудское соглашение не утвердило «золото-долларовый стандарт», согласно которому валюты 44 стран были жёстко привязаны к доллару США, а доллар — к золоту (35 долларов за тройскую унцию).

 

Кризис, начавшийся в США, затронул в итоге Канаду, а также крупнейшие европейские экономики – Великобританию, Францию, Германию и другие страны. Обычно говорят, что не пострадал СССР (который проводил с середины 1920-х курс на индустриализацию), но экспорт (в основном сельскохозяйственной продукции) Союза в эти годы из-за мирового кризиса тоже значительно снизился, ведь страны в попытках защитить своих производителей вводили импортные пошлины, от чего мировая торговля страдала все больше и кризис усугублялся. В итоге кризиса в индустриальных странах с развитой рыночной экономикой насчитывалось около 30 млн безработных, резко снизилась рождаемость. Одним из главных политических последствий этого мирового кризиса стал рост национализма (и коммунистических настроений) в Европе, в первую очередь в Германии, что привело ко Второй мировой войне. 

В Америке Рузвельт в рамках своего «Нового курса» проводил и успешные, и не очень меры борьбы с кризисом. Методы критиковались, поскольку беспрецедентно повышали роль правительства в экономике. В итоге страна отказалась от золотого стандарта, девальвировала доллар, выдала стабилизирующие займы банкам. Были запущены крупные социальные программы, направленные на борьбу с голодом и безработицей. Были созданы Федеральная корпорация страхования вкладов и Федеральная администрация чрезвычайной помощи, приняты законы, защищающие права трудящихся, созданы системы выплаты пенсий и пособий по безработице. Строились дороги, общественные здания, фермерам выдавались льготные кредиты. Но в 1937 году экономика США вновь столкнулась с кризисом, а окончательно выйти из депрессии Америка смогла лишь в связи с началом Второй мировой войны на волне наращивания военных заказов.

Может ли повториться кризис такого масштаба? 

Когда случился мировой кризис 2008 года, многие вспоминали Великую депрессию. Сравнивали ошибки монетарных властей и меры, которые применялись для борьбы со спадом в экономике, на финансовых рынках и в Штатах, и в других странах. Уровень развития мировой торговли и экономики, а также уровень текущей глобализации и финансовые уроки, которые были извлечены после Великой депрессии, сделали невозможным повторение кризиса подобного масштаба и долготы. Если не углубляться в сравнения, посмотрим лишь на один параметр – уже на протяжении 10 лет после краха 2008 года американский рынок растет и растет. 

Может ли вообще сейчас случиться крах мировой экономики, подобный кризису 1920-1930 годов? Мнения экономистов на этот счет расходятся. «Во все времена есть эксперты, которые предсказывают крах и коллапс, — комментирует Давид Парцхаладзе, автор стратегии на Comon. — Однако, я считаю, центральные банки учатся на ошибках прошлого и пытаются в сложные периоды стимулировать ситуацию (вспомним хотя бы QE). То, что кризис рано или поздно будет, безусловно. Но ждать апокалипсиса не стоит — можно еще 90 лет его не увидеть». 

Павел Пахомов, руководитель учебного центра ПАО «Санкт-Петербургская биржа», также считает, что повторения Великой депрессии не стоит ждать. «Посмотрите на отчетность крупнейших американских компаний, которая сейчас выходит, и получите ответ, почему такой коллапс не возможен. Бизнес развивается, развивается успешно и при этом ускоренными темпами. А главное -для его дальнейшего развития нет особых препятствий», — указывает эксперт. Он не исключает, что какое-либо государство может запутаться со своими финансами или попытаться вернуться в 20-й или даже 19-й век: «Но в условиях свободной конкуренции это не остановит развития самого бизнеса. Так что сейчас ситуация в корне отлична от времен Великой депрессии». 

Считает повторение ситуации возможным, причем даже в худшем виде, Михаил Аристакесян, руководитель отдела информации и анализа мировых рынков ГК «ФИНАМ». «Почему невозможно? Скорее всего, будет намного хуже. Когда говорят о Великой депрессии, почему-то всегда подразумевают крах на рынке акций США, хотя основная проблема была на долговом рынке, дефолт по суверенным облигациям практически по всему миру. И именно это было основной причиной столь масштабного и продолжительного кризиса. Причём мирового, а не только американского», — подчеркивает он. Эксперт указывает на высокий текущий уровень долга в странах Европы и отмечает: «Собственно, история повторяется. В Европе сейчас ситуация хуже, чем в США». Причем возможности регуляторов по поддержке экономики в данной ситуации довольно ограничены: «К сожалению, ЕЦБ, практически исчерпал свои возможности. Конечно, можно продолжать выкупать госдолг и держать сверхнизкие ставки, но 10 лет такой политики так и не позволили восстановиться европейской экономики. Она опять балансирует на грани рецессии. Также на Банк Японии можно посмотреть. Он аналогичные меры гораздо дольше реализует, но эффект тот же. Никакого значимого положительного результата достичь так и не удалось». 

Мировой экономический кризис (1929-1932) — презентация онлайн

Похожие презентации:

Мировой экономический кризис (1929-1932)

Мировой экономический кризис (1929-1932)

Мировой экономический кризис

Мировой экономический кризис (1929-1932)

Мировой экономический кризис в 1929-1932 годах

Мировой экономический кризис в 1929-1933 годах. Пути выхода

Мировой экономический кризис 1930-х годов. Пути выхода из кризиса США и демократических стран Европы

Мировой экономический кризис 1929 — 1933 годов. Пути выхода

Мировой экономический кризис

Мировой экономический кризис в 1929-1933 годы

1. Мировой экономический кризис (1929-1932)

Промышленное производство в США (1928-39)
Мировой экономический
кризис (1929-1932)
1.
2.
3.
4.
План урока:
Эпоха процветания на Западе
Великая депрессия
Преодоление кризиса в США
Кризис в Англии и Франции

2. Экономический кризис – внезапный спад, сокращение производства, сопровождающееся разорением многих предприятий, ростом

безработицы, падением заработной платы.
Рыночная экономика развивается циклически:
1858г., 1900-1901гг., 19291933гг
Период от одного кризиса
до другого
Экономические циклы
Фаза кризиса
Сокращение сбыта товаров, уменьшение
прибыли, банкротство предприятий и банков,
безработица, инфляция
Фаза депрессии
Низкий, но стабильный уровень производства,
высокий уровень безработицы
Фаза оживления
Небольшой рост производства, снижение уровня
безработицы, постепенный рост спроса
Фаза подъёма
Уровень производства превосходит прежний
цикл, быстро растут цены, сокращается
безработица

3.

Особенности мирового экономического кризисаГлубина: значительное сокращение производства, резкий рост
безработицы.
Масштаб: кризис стал глобальным.
Продолжительность: 1929-1932 гг., но экономика до начала
Второй Мировой войны так и не достигла прежнего уровня.

4. Причины мирового экономического кризиса:

• Первая мировая война и действия странпобедительниц (нарушение традиционных хозяйственных
связей, зависимость мировой экономики от стабильности американской
экономики)
• Кризис перепроизводства (переход американской
промышленности на технологии массового производства, низкий
уровень потребления населением товаров)
• Биржевой кризис 1929 г. (резкое падение курсов ценных
бумаг)
• Финансовый кризис (сокращение налоговых поступлений,
бюджетный дефицит)

5. Кризис в США 1929-1932 гг. («Великая депрессия»)

Толпы перед зданием биржи на Уолл-стрит
Черты:
Значительная
глубина падения
производства
Разорение фермеров
Массовая
безработица
Отсутствие системы
социального
обеспечения

6.

Цифры и факты• Остановилось производство на фабриках и заводах.
• Источников доходов лишились 34 млн. человек.
• Сжигались посевы, вырубались плодовые
деревья, забивался скот, уничтожалось сырьё,
продовольственные товары.
Безработица в США в 1910-60 гг., годы Великой
депрессии (1929—1939) выделены
ВВП США в 1910-60 гг., годы Великой
депрессии (1929—1939) выделены
Цифры и факты
•Производство в обрабатывающей промышленности
упало более чем на 53%.
•Производство машин сократилось на 80%.

8. Преодоление кризиса в США

Сущность политики («Новый
курс») Рузвельта – активное
вмешательство государства в
экономическую и социальную
сферу.
Франклин Рузвельт
Президент США 1932-1945гг.
Преодоление кризиса в США
• Реформа банковской системы (Золотой запас США был
передан в государственное казначейство, страхование мелких и средних
вкладчиков, представление банком ссуды, запрет на переход средств за
границу)
«Голубой орел», символ
восстановления
промышленности,
использовавшийся
Администрацией восстановления
промышленности (National Recovery
Administration, NRA) и
предпринимателями,
которые с ней сотрудничали.
«Закон о восстановлении
национальной
промышленности»
1. создана Администрация по
восстановлению промышленности,
2. сформированы 17 пром. групп, для
которых создавались «Кодексы честной
конкуренции» (устанавливал объём
производства, цены и правила сбыта,
условия труда)
3. государство стимулировало укрупнение
производства
4. Ограничение производства важнейших
товаров
Преодоление кризиса в США
«Закон 1933 г. о регулировании сельскохозяйственного
производства»
1. создана Администрация, скупающая у фермеров продукцию по
фиксированным ценам. Повышение цен на продукцию фермеров;
2. сокращение посевных площадей, часть продукции уничтожалась.
Выплата компенсации за сокращение производства
• «Закон о трудовых отношениях»
1. Страхование по старости и безработице
2. профсоюзы официально признаны одной из сторон в решении
трудовых споров, зафиксировал права и механизм урегулирования
конфликтов между рабочими и предпринимателями
• «Закон о восстановлении национальной
промышленности»
1. Максимальная продолжительность рабочего дня и минимум заработной
платы
2. Заключение коллективных договоров между рабочими и
предпринимателями
Преодоление кризиса в США
В целях помощи безработным (15 млн. человек) организовывались
общественные работы
От двух до трех миллионов безработных было нанято
для выполнения общественных работ, организованных
правительством. Плакат 1935 г.
Уильям Гроппер
«Конструкция
дамбы» (1939 г.)

12. Пути выхода из кризиса

Франция
• «Народный фронт»
Швеция, Дания
• Демократический путь
Германия, Италия
• Тоталитарный путь
Великобритания
• Возвращение к консервативной политике
Латинская Америка
• Национализация промышленности и земли
Преодоление кризиса
Великобритания
1.
2.
3.
Жёсткие меры экономии:
увеличивались налоги,
сокращались пособия по
безработице, снижалась
зарплата государственных
служащих
Отказались от золотого
стандарта фунта стерлингов
Ввели протекционистские меры
для английской экономики
Франция
снижение государственных
расходов, сокращение зарплаты,
увеличение налогов
«Народный фронт» (1935г. )
1.
Повышение зарплаты на 7-15%,
2.
Законы о социальных
гарантиях (40-часовая рабочая
неделя, оплачиваемый 2недельный отпуск,
обязательное оформление
трудовых договоров между
предпринимателем и
профсоюзами
3.
Реформа банковской системы

English     Русский Правила

Крах фондовой биржи 1929 года

Ревущие двадцатые прогремели громче и дольше всех на Нью-Йоркской фондовой бирже. Цены на акции поднялись до беспрецедентных высот. Промышленный индекс Доу-Джонса увеличился в шесть раз с шестидесяти трех в августе 1921 года до 381 в сентябре 1929 года. После того, как цены достигли пика, экономист Ирвинг Фишер заявил, что «цены акций достигли «того, что выглядит как постоянно высокое плато». ¹

Эпический бум закончился катастрофическим крахом. В черный понедельник, 28, 19 октября29 октября индекс Доу-Джонса упал почти на 13 процентов. На следующий день, Черный вторник, рынок упал почти на 12 процентов. К середине ноября индекс Доу-Джонса потерял почти половину своей стоимости. Падение продолжалось до лета 1932 года, когда индекс Доу-Джонса закрылся на отметке 41,22, самом низком значении за двадцатый век, на 89 процентов ниже своего пика. Индекс Доу-Джонса не возвращался к своим докризисным высотам до ноября 1954 года.

График 1: Ежедневная цена закрытия промышленного индекса Доу-Джонса со 2 января 1920 года по 31 декабря 1954 года. Данные представлены в виде кривой. Единицы — это значение индекса. Маленькие галочки указывают на первый торговый день года. Как показано на рисунке, пик индекса пришелся на 3 сентября 19 г.29, закрытие на отметке 381,17. Индекс снижался до 8 июля 1932 года, когда он закрылся на уровне 41,22 доллара. Индекс не достигал максимума 1929 года до 23 ноября 1954 года. (Источник: FRED, https://fred.stlouisfed.org (график: Сэм Маршалл, Федеральный резервный банк Ричмонда) оптимизма. Семьи процветали. Автомобили, телефоны и другие новые технологии множились. Обычные мужчины и женщины вкладывали растущие суммы в акции и облигации. Новая индустрия брокерских контор, инвестиционных трастов и маржинальных счетов позволила обычным людям покупать корпоративные акции с помощью заемных средств. Покупатели вносили часть цены, обычно 10%, а остальное брали взаймы. Купленные ими акции служили обеспечением по кредиту. Заемные деньги хлынули на фондовые рынки, и цены на акции взлетели до небес9.0005

Однако скептики существовали. Среди них был Федеральный резерв. Управляющие многих Федеральных резервных банков и большинство членов Совета Федеральной резервной системы считали, что спекуляции на фондовом рынке отвлекают ресурсы от продуктивного использования, такого как торговля и промышленность. Совет утверждал, что «Закон о Федеральном резерве… не предусматривает использование ресурсов Федеральных резервных банков для создания или расширения спекулятивного кредита» (Chandler 1971, 56). ²

Заключение Правления основано на тексте акта. Раздел 13 разрешал резервным банкам принимать в качестве залога для дисконтных кредитов активы, которые финансировали сельскохозяйственную, коммерческую и промышленную деятельность, но запрещал им принимать в качестве залога «векселя, тратты или векселя, покрывающие только инвестиции или выпущенные или выписанные с целью проведения или торговли в акции, облигации или другие инвестиционные ценные бумаги, за исключением облигаций и векселей правительства Соединенных Штатов» (Закон Федеральной резервной системы 1913).

Раздел 14 закона распространил эти полномочия и запреты на покупки на открытом рынке. ³

Эти положения отражали теорию реальных векселей, имевшую много приверженцев среди авторов Закона о Федеральной резервной системе 1913 г. и руководителей Федеральной резервной системы 1929 г. Эта теория указывала на то, что центральный банк должен выпускать деньги при выпуске расширялась торговля и сокращались поставки валюты и кредита, когда экономическая активность сокращалась.

Федеральная резервная система решила действовать. Вопрос был в том, как. Совет Федеральной резервной системы и руководители резервных банков обсуждали этот вопрос. Чтобы обуздать поток кредитов до востребования, который подпитывал финансовую эйфорию, Совет выступил за политику прямого действия. Совет попросил резервные банки отклонить запросы на кредит от банков-членов, которые ссужали средства биржевым спекулянтам. ⁴   Совет также предупредил общественность об опасности спекуляций.

Управляющий Федерального резервного банка Нью-Йорка Джордж Харрисон придерживался другого подхода. Он хотел поднять учетную ставку кредита. Это действие напрямую повысит ставку, которую банки платят за займы у Федеральной резервной системы, и косвенно повысит ставку, которую платят все заемщики, включая фирмы и потребителей. В 1929, Нью-Йорк неоднократно просил поднять учетную ставку; Совет отклонил несколько запросов. В августе Правление наконец согласилось с планом действий Нью-Йорка, и учетная ставка Нью-Йорка достигла 6 процентов. ⁵

Повышение процентной ставки Федеральной резервной системы имело непредвиденные последствия. Из-за международного золотого стандарта действия ФРС вынудили иностранные центральные банки поднять собственные процентные ставки. Политика дефицита денег привела к рецессии в экономике всего мира. Международная торговля сократилась, а международная экономика замедлилась (Эйхенгрин 19).92; Фридман и Шварц, 1963; Темин 1993).

Однако финансовый бум продолжался. Федеральная резервная система с тревогой наблюдала за этим. Коммерческие банки продолжали ссужать деньги спекулянтам, а другие кредиторы вкладывали все большие суммы в ссуды брокерам. В сентябре 1929 года цены на акции колебались, то внезапно падая, то быстро восстанавливаясь. Некоторые финансовые лидеры продолжали поощрять инвесторов к покупке акций, в том числе Чарльз Э. Митчелл, президент National City Bank (ныне Citibank) и директор Федерального резервного банка Нью-Йорка. ⁶   В октябре Митчелл и коалиция банкиров попытались восстановить доверие, публично купив пакеты акций по высоким ценам. Попытка не удалась. Инвесторы начали безумно продавать. Цены на акции резко упали.

Толпа собирается возле Нью-Йоркской фондовой биржи после краха 1929 года. (Фото: Bettmann/Bettmann/Getty Images)

Средства, ушедшие с фондового рынка, перетекли в коммерческие банки Нью-Йорка. Эти банки также взяли на себя миллионы долларов в виде кредитов на фондовом рынке. Внезапные волны напрягали банки. По мере увеличения депозитов росли резервные требования банков; но резервы банков сокращались по мере того, как вкладчики снимали наличные, банки покупали ссуды, а чеки (основной метод вложения средств) погашались медленно. Уравновешенные потоки привели к временной нехватке резервов во многих банках.

Чтобы снять напряжение, Федеральный резервный банк Нью-Йорка принялся за дело. Он приобрел государственные ценные бумаги на открытом рынке, ускорил кредитование через дисконтное окно и снизил учетную ставку. Он заверил коммерческие банки, что предоставит необходимые им резервы. Эти действия увеличили общий объем резервов в банковской системе, ослабили ограничения по резервам, с которыми столкнулись банки в Нью-Йорке, и позволили финансовым учреждениям оставаться открытыми для бизнеса и удовлетворять потребности своих клиентов во время кризиса. Эти действия также не позволили краткосрочным процентным ставкам подняться до разрушительного уровня, что часто происходило во время финансовых кризисов.

В то время действия ФРБ Нью-Йорка вызывали споры. Правление и несколько резервных банков жаловались, что Нью-Йорк превысил свои полномочия. Однако в ретроспективе эти действия помогли сдержать кризис в краткосрочной перспективе. Фондовый рынок рухнул, но коммерческие банки, оказавшиеся в эпицентре бури, продолжали работать (Friedman and Schwartz, 1963).

В то время как действия Нью-Йорка защитили коммерческие банки, крах фондового рынка по-прежнему нанес ущерб торговле и производству. Крах напугал инвесторов и потребителей. Мужчины и женщины потеряли свои сбережения, опасаясь за свою работу и беспокоясь о том, смогут ли они оплатить свои счета. Страх и неуверенность уменьшили количество покупок дорогих товаров, таких как автомобили, которые люди покупали в кредит. Фирмы, такие как Ford Motors, столкнулись с падением спроса, поэтому они замедлили производство и уволили рабочих. Безработица росла, а спад, начавшийся летом 1929 углубился (Ромер, 1990; Каломирис, 1993). ⁷

В то время как крах 1929 г. ограничил экономическую активность, его влияние исчезло в течение нескольких месяцев, и к осени 1930 г. восстановление экономики казалось неизбежным. Затем проблемы в другой части финансовой системы превратили короткую резкую рецессию в самую продолжительную и глубокую депрессию в нашей стране.

Из краха фондового рынка в 1929 году экономисты, в том числе руководители Федеральной резервной системы, извлекли как минимум два урока. ⁸

Во-первых, центральные банки, как и Федеральная резервная система, должны быть осторожны, когда реагируют на фондовые рынки. Выявить и сдуть финансовые пузыри сложно. Использование денежно-кредитной политики для сдерживания изобилия инвесторов может иметь широкие, непреднамеренные и нежелательные последствия. ⁹

Во-вторых, когда происходят обвалы фондового рынка, их ущерб можно сдержать, следуя схеме, разработанной Федеральным резервным банком Нью-Йорка осенью 1929 года..

Экономисты и историки обсуждали эти вопросы в течение десятилетий после Великой депрессии. Консенсус сформировался примерно во время публикации книги Милтона Фридмана и Анны Шварц «Денежная история Соединенных Штатов » в 1963 году. Их выводы относительно этих событий цитируются многими экономистами, в том числе членами Совета управляющих Федеральной резервной системы, такими как Бен Бернанке. , Дональд Кон и Фредерик Мишкин.

В ответ на финансовый кризис 2008 года ученые могут переосмыслить эти выводы. Экономисты задаются вопросом, могут ли и должны ли центральные банки предотвращать пузыри на рынке активов и как опасения по поводу финансовой стабильности должны влиять на денежно-кредитную политику. Эти широкомасштабные дискуссии восходят к дебатам по этому вопросу среди лидеров Федеральной резервной системы в течение 19-го века.20 с.

---

Библиография

Бернанке, Бен, «Пузыри цен на активы и денежно-кредитная политика». Выступление перед нью-йоркским отделением Национальной ассоциации экономики бизнеса, Нью-Йорк, штат Нью-Йорк, 15 октября 2002 г.

Каломирис, Чарльз В. «Финансовые факторы Великой депрессии». Журнал экономических перспектив 7, вып. 2 (весна 1993 г.): 61–85.

Чендлер, Лестер В. Американская валютная политика, 1928-1941 . Нью-Йорк: Харпер и Роу, 19 лет.71.

Эйхенгрин, Барри. Золотые кандалы: золотой стандарт и Великая депрессия, 1919–1929 . Оксфорд: Издательство Оксфордского университета, 1992.

Закон о Федеральной резервной системе, 1913. Паб. Л. 63-43, гл. 6, 38 Стат. 251 (1913).

Фридман, Милтон и Анна Шварц. Денежная история США . Принстон: Издательство Принстонского университета, 1963.

Гэлбрейт, Джон Кеннет. Великий крах 1929 года . Нью-Йорк: Хоутон Миффлин, 19 лет.54.

Гринспен, Алан, «Вызов центральных банков в демократическом обществе», Замечания на ежегодном ужине и лекция Фрэнсиса Бойера Американского института исследований государственной политики, Вашингтон, округ Колумбия, 5 декабря 1996 г.

Кляйн, Мори. «Крах фондового рынка 1929 года: обзорная статья». Обзор истории бизнеса 75, вып. 2 (лето 2001 г.): 325-351.

Кон, Дональд, «Денежно-кредитная политика и цены на активы», речь на «Денежно-кредитной политике: путь от теории к практике», коллоквиум Европейского центрального банка, проведенный в честь Отмара Иссинга, Франкфурт, Германия, 16 марта 2006 г.

Мельцер, Аллан. История Федеральной резервной системы, том 1, 1913-1951 . Чикаго: University of Chicago Press, 2003.

Мишкин, Фредерик, «Как мы должны реагировать на пузыри цен на активы?» Комментарии на Ежегодном круглом столе по финансовым рискам Wharton Financial Institutions Center и Oliver Wyman Institute, Филадельфия, Пенсильвания, 15 мая 2008 г.

Ромер, Кристина. «Великий крах и начало Великой депрессии». Ежеквартальный экономический журнал 105, вып. 3 (19 августа90): 597-624.

Темин, Питер. «Передача Великой депрессии». Журнал экономических перспектив 7, вып. 2 (весна 1993 г.): 87–102.

---

Написано 22 ноября 2013 г. См. отказ от ответственности.

«Трагическое президентство Герберта Гувера»

«Трагическое президентство Герберта Гувера» «Трагическое президентство Герберта Гувера»

Историческая репутация Герберта Гувера

Президент Гувер вошел в историю как совершенно безразличный руководитель, который, в то время как он руководил экономической катастрофой, мало заботился о своих товарищах граждане восприняли Великую депрессию как неизбежную просто терпеть, независимо от уровня страданий, которые он причинил, и кто отказался сделать абсолютно что-либо для облегчения неимоверных страданий все вокруг него в течение трех с половиной долгих лет. Пока это изображение было особенно широкое распространение в 1930-х годов и сохраняется до сих пор, это совершенно ошибочно, вводящее в заблуждение и неоправданное.

Более сбалансированная историческая перспектива

Герберт Гувер был прав место в неподходящее время. Он вполне мог бы быть хорошим, если не великим — Президент служил в другое время. Его идеологические убеждения были такой, что он вполне мог запустить страну в более прогрессивном направлении, чем его предшественники в 1920-х не было Великой Депрессии вмешался. Он был гораздо более привержен активному правительству, чем любой Кэлвин Кулидж или Уоррен Хардинг. Однако, как председатель правления когда началась депрессия, он получил вину за депрессию от своих соотечественников как в то время, так и из последующих поколений. Хотя он действительно был по-своему «прогрессивным» и, вероятно, сделал больше положить конец депрессии, чем любой предыдущий президент в предыдущие экономические рушится, то, что он сделал, не смогло облегчить ситуацию и поэтому он приобрел репутацию, которая была лишь частично заслуженной.

Человек, который сделал себя сам

Осиротевший в раннем возрасте Гувер добился успеха — по словам его додепрессивная легенда и ажиотаж — вмятина его собственного тяжелого труда. Работающий его путь через Стэнфордский университет к степени горного инженера, он основал свой собственный бизнес и стал мультимиллионером. В течение Великую войну он служил на добровольных началах в качестве директора продовольственного Административный совет, которому поручено осуществлять надзор за производством и раздача продовольствия, необходимого для победы. После Первой мировой войны, он возглавил частную кампанию по оказанию помощи европейцам — буквально перед перспективой голодной смерти — с едой. Его усилия были весьма разрекламирована и даже пошла речь в 1920 из них республиканцы кандидат в президенты. В то время как Уоррен Хардинг был бы кандидатом соглашение, Гувер будет служить министром торговли во время следующие восемь лет. Уклонение от участия в скандале с Teapot Dome и получая много положительной рекламы, большая часть которой была создана самостоятельно. — за его предполагаемую роль в организации экономического бума 1920-х годов, Гувер стал президентом в 1929 г. , получив большую шумиху. В течение 1928 президентских кампаний его политические кураторы создали эту репутацию до феноменальных высот. Таким образом, когда началась Депрессия и Гувер попытки справиться с этим не увенчались успехом, его грехопадение заключалось в том, что гораздо эффектнее, потому что реклама возвела ожидания до совершенно нереальный уровень.

Гувер сам, по-видимому, знал о потенциальной проблеме. Как избранный президент в конце 1928 года он поделился своими опасениями на этот счет с уверенным в себе Уильямом Дж. Эббот, который был редактором Христиан Сайенс Монитор . Он якобы сказал: «Мои друзья заставили американский народ считать меня чем-то вроде сверхчеловека, способны успешно справляться с самыми трудными и сложными задачами. От меня ждут невозможного и если возникнут в наземных условиях с чем политическая машина не справится, я буду тем, страдать».

Гувер конечно почувствовал к 1932 году, после более трех лет худшей экономической депрессии, когда-либо существовавшей в стране известно, что результатом этого стало снижение его рейтинга одобрения и популярности, по крайней мере частично, этого публичного имиджа сверхчеловека. Он сказал, что у него был «абсолютно перепродан». Сенатору-республиканцу он сказал: «Ни один человек не может дожить до этого».

Реагирование на кризис

Несмотря на незаслуженную, ошибочную, но прочная репутация бездельника, который просто принял депрессию как неприятный факт экономической жизни, с которым просто необходимо смириться, Президент Пылесос пытался ли положить конец Великой депрессии и, на самом деле, вероятно сделал для этого больше, чем любой предыдущий президент в время экономической катастрофы. Гувер применил консервативный бизнес-ориентированный подход, который подчеркивал добровольные усилия американцев, а не правительства вмешательство в экономику. То, что он пытался, не увенчалось успехом, а иногда плохо обращались, и из этого выросла его общественная репутация.

Взяв хотя бы частичный кредит за экономический бум двадцатых годов, когда он баллотировался на пост президента в 1928 году Гуверу было трудно лично принять конец бума или понимая, насколько серьезными будут крах и депрессия. Он, однако, был в этом не одинок. Гувер изначально считал, что Депрессия была временная аберрация в экономическом цикле, вызванная скорее психологическим опасения, чем экономические реалии. Поэтому президент Гувер ответил на крах фондового рынка и начало депрессии путем консультирования уверенность …. до тех пор, пока американцы не позволили себе запаниковать необузданные и необоснованные действия, страна станет свидетелем краткого и ограниченный спад, а затем возобновить экономический бум. Уверенность была ключ.

Президент провел кампанию по убедить бизнесменов поддерживать высокий уровень заработной платы, чтобы уровень потребления не отказываться. Этот подход был менее чем успешным. Пока бизнесмены временно сохраняя уровень заработной платы, они сократили число своих сотрудников из-за снижения уровня потребления. Гувер тоже потерпел неудачу его кампания доверия, чтобы убедить потребителей продолжать покупать. видеть других рабочих, уволенных и опасающихся за свое будущее, рабочие сократили на закупках, что гарантирует дальнейшие увольнения.

Гувера кампания доверия, хотя и была задумана с благими намерениями, просто не сработала. Экономика продолжила движение по нисходящей спирали — рабочие сокращают потребление, больше рабочих были уволены, рабочие еще больше урезали потребление и т. д. и т. п.

Чтобы понять Гувера долгосрочная реакция и усилия по прекращению Великой депрессии, необходимо понять идею Гувера о «прогрессивизме», с которой он сознательно идентифицировано. Президент Гувер считал, что, хотя вмешательство правительства в частный сектор иногда был необходим в современную индустриальную эпоху, такое вмешательство должно быть сведено к абсолютному минимуму. Эта философия был любопытной помесью «старого» и «нового». Как Роберт МакЭлвейн пишет: «То, с чем боролся Герберт Гувер, было одним из фундаментальных проблемы двадцатого века: как применить наше наследие Джефферсона в высококонцентрированной городской промышленной среде». «Его идеал оставался люди, управляющие собой, путем добровольного сотрудничества».

Президент Гувер почувствовал ключ к восстановление экономики восстанавливало доверие деловых кругов в экономике США. Только если бизнесмены реинвестируют свои капитала в экономике, сможет ли страна восстановиться. Следовательно, он преследовал в течение трех с лишним лет консервативный бизнес-ориентированный подход к выздоровлению.

Фискальный консерватор, он боролся отчаянно поддерживать сбалансированный федеральный бюджет. Это было чрезвычайно трудно, учитывая требования, предъявляемые к правительству для запуска различных программы помощи и сокращение базы доходов из-за беспрецедентной дефляции. Однако Гувер сказал: «Курс несбалансированных бюджетов — это путь к краху». Логика такой позиции заключалась в том, что бизнес-сообщество будет обескуражено. и отложить реинвестирование, если правительство не сможет действовать в черный. Как указывает МакЭлвейн: «Поэтому президент посвятил большую часть его энергия в 1931 и 1932 г. к цели сбалансированного бюджета, который был безнадежно в сложившихся обстоятельствах. Тем не менее, как признал сам Гувер в менее безумные времена сокращение расходов и повышение налогов уменьшало покупательную способность. и усугубил положение».

Во имя восстановления бизнеса уверенности, президент Гувер также отклонил все более громкие требования американцев чтобы валютная система была раздута. Многие американцы считали, что с тех пор экономическая болезнь, от которой страдала страна, была беспрецедентная дефляция (поскольку сотни миллионов долларов были изъяты из обращения и инвестиции), то подходящим рецептом была инфляция. Они призвали правительству отказаться от золотого стандарта и наводнить экономику печатная валюта. Гувер отклонил такие требования, утверждая, что конюшня или Система «твердой» валюты всегда была необходимым условием для инвестиций в бизнес. Если бы валютная система была раздута правительством, бизнесмены отказываются реинвестировать свои средства в экономику. Это просто задержит день, когда может начаться восстановление экономики. Таким образом, Гувер отказался дать к требованиям инфляции.

Президент Гувер также поддержал защитных тарифов для защиты американских бизнесменов от иностранной конкуренции. Тарифы использовались довольно последовательно после окончания Гражданской войны. поощрять промышленные инвестиции и развитие. В 1930 году Соединенные Конгресс штата принял, и президент Гувер подписал закон Смута-Хоули. Тариф. Лишь частично ответ на крах фондового рынка и В начале Великой депрессии это был самый высокий тариф в Америке. истории, «с адвалорными ставками, которые подскочили с и без того высоких 33 процентов до более чем 40 процентов». Хотя Гувер надеялся, что тариф поможет экономически, это ухудшило ситуацию. «Другие страны быстро отомстили, и мир депрессия усилилась».

Когда бизнес рухнул или сократился уровень производства, резко возросла безработица. Поскольку все больше и больше миллионов потеряли работу, безработные обратились за помощью к федеральному правительству. бедности. Они потребовали, чтобы федеральное правительство предоставило помощь или социальные выплаты нуждающимся. Президент Гувер отклонил такие требования как по идеологическим, так и по финансовым причинам. Он чувствовал, что с облегчением нужно справиться частным сектором — Community Chest, United Way, Армия Спасения, церкви, индивидуальная благотворительность и т. д. Если бы правительству приходилось иметь дело с эта проблема, это должны быть государственные и местные органы власти — где программы было бы более демократичным, дешевым и менее бюрократизированным. Гувер также отказался до конца своего президентства начать федеральную помощь или социальное обеспечение программы, потому что такая программа, как он утверждал, была бы невероятно дорогой, разбалансирует федеральный бюджет, требуя финансирования дефицита, и привести к тому, что бизнесмены потеряют доверие, тем самым задерживая реинвестирование и начало восстановления экономики.

Позиция Гувера пропускала тот факт, что проблема безработицы и связанной с ней бедности была слишком большой для частного сектора и государственных и местных органов власти, чтобы адекватно справиться. К 1932 году безработица достигла 24,9% по всей стране. Это было так массивно проблема, с которой только федеральное правительство с его кредитоспособностью и его способность печатать валюту могла справиться с этим. Тем не менее Гувер отказался сдвинуться с места.

Президент Гувер действительно увеличил федеральные расходы на общественные работы, чтобы попытаться чтобы уменьшить безработицу. $700 млн на такие проекты в 1931 было беспрецедентно высокая. Однако с течением времени он стал более враждебным, полагая, «огромная программа помощи работникам может быть столь же деморализующей, как пособие по безработице». Когда Конгресс принял Закон о чрезвычайной помощи и строительстве в 1932 году, администраторы Гувера сделали все, что было в их силах, чтобы ограничить его влияние путем реализации процесс.

Гувер действовал смело, призывая и получение Реконструкционной финансовой корпорации — государственного кредита агентство, которое выдавало долгосрочные ссуды под низкие проценты банкам и крупному бизнесу в надежде на восстановление экономики. В то время как кредиты RFC предотвратили пик банковского кризиса до 1933, они не смогли способствовать экономическому восстановление. Как указывает МакЭлвейн: «Учитывая нехватку покупательной способности, предприятия не были заинтересованы в получении кредитов. Расширение было последним в головах большинства бизнесменов в 1932 г.». Таким образом, предприятия не брали взаймы для расширения, рабочих не нанимали повторно, и, таким образом, не было увеличение потребления вновь нанятых рабочих.

В то время как RFC был новаторским шаг, обратите внимание, что это соответствовало консервативному бизнес-ориентированному подходу Гувера. философия и подход. Кредиты шли не в банки, а в крупный бизнес. безработным, бездомным или нуждающимся.

Оценка

Герберт Гувер однажды сказал своему старому друг Джулиус Барнс: «Ни один президент никогда не должен признавать, что был неправ». В течение последних двух лет его президентства по мере того, как становилось все больше и больше очевидно, что Депрессия ухудшалась, и его программа доверия, волюнтаризма, а поддержка бизнеса не работала, заявил президент Гувер. его ноги в бетоне. Он отказывался признать, что его философия и программы не работали. Вместо того, чтобы попробовать что-то другое, он крепко цеплялся за своей программе, становился все более и более оборонительным, пытался убедить себя и американцам, что дела пошли на поправку, и потеряли поддержку нация. Почему?

Отчасти это была его личность. Джоан Хофф Уилсон, биограф Гувера, утверждает, что Гувер всегда неспособный признать поражение или неудачу на протяжении всей своей жизни. Она указывает деловому предприятию, начатому Гувером, которое явно потерпело неудачу, но которое он всегда утверждал, был успех. По словам Уилсона, у Гувера не было причина скрывать правду — он был успешным бизнесменом, заработавшим миллионы и что многие деловые предприятия терпят неудачу. Он просто не мог признать поражение или отказ.

У него была большая способность к самообману где имел место провал. Обратите внимание на отрицание реальности в этих словах. написал другу вскоре после ухода с поста: «Эта страна начиналась Великой депрессии в августе 1932 года. .. и все остальные основные коммерческие страны возникли в одно и то же время …. все они ушли плавно продвигаясь вперед; [только] США поскользнулись назад и впал в банковскую панику, потому что Новый курс начался в ноябре 9, 1932″.

Отказ Гувера бросить свою ориентированный на бизнес подход небольшого правительства к депрессии также был результат того, что он был скорее идеологом, чем прагматиком. Как выразился Макэлвейн: «Невозможно понять Герберта Гувера и свою реакцию на депрессию, не видя, что он редчайший из политики, принципиальный человек. Он был идеалистом, твердо (и справедливо) считал, что средства не могут быть отделены от целей. Это было восхитительно до точки. Но его метод оказался катастрофическим во время Великой депрессии. когда кризисные условия требовали результатов без особой заботы о методе».

Репутация Гувера во многом вырос из его непримиримости. Несмотря на все признаки того, что его подход к выходу из депрессии не удавалось, он упорно продолжал вниз путь, который он прошел после краха фондового рынка в 1929 году. Подлинные усилия президентов по организации восстановления в значительной степени игнорировались потому что он страдал от постоянно усугубляющейся проблемы с имиджем. Пока он консультировал оптимизма, его жесткий и суровый характер внушал чувство уныния и отчаяние. Он также не смог эффективно использовать средства массовой информации для общения с населения, и он казался изолированным от своих сограждан и реальной Мир. В разгар национальной катастрофы 1932, два инцидента навсегда исправили общественный имидж Гувера. Летом того же года Movietone Съемочные группы новостей засняли, как президент кормит свою собаку бифштексом на косточке в ресторане Rose. Сад у Белого дома. Эти кадры воспроизводятся снова и снова в фильме театров по всей стране и было катастрофой для исполнительного директора для переизбрания, которые утверждали, что федеральная помощь разрушит американскую персонаж. Вдобавок ко всему этому правительство относилось к бонусу Армия. Генерал Дуглас Макартур нарушил прямую директиву президента. от Гувера не нападать на ветеранов Великой войны, расположившихся лагерем в Анакостии Квартиры в столице. Гувер, однако, взял на себя вину за это. кошмар по связям с общественностью.

За семьдесят лет после его правления закончился неудачей, рейтинги и репутация Гувера немного улучшились. Отчасти это произошло потому, что он был действующим президентом, когда случилась катастрофа. Нравиться всех должностных лиц, его репутация во многом была просто отражением События. Должностные лица получают признание, когда дела идут хорошо, независимо от того, имели ли они что с этим делать или нет. И наоборот, должностные лица берут на себя вину, когда дела идут плохо, независимо от того, были ли они действительно ответственны. Гуверы исторические репутация, однако, осталась такой неизменной, потому что он пострадал от резкий контраст личности со своим преемником Франклином Д. Рузвельтом. Гувер казался гораздо большим провалом, потому что Рузвельт убедил миллионы американцев, что дела пошли лучше, как только он вступил в должность и запустил программу «Новый курс». Наконец, Демократическая партия выступила против Гувер за полвека. Во время выборов каждый кандидат от республиканцев был уподоблен Герберту Гуверу. Это была эффективная партизанская техника для привлекая голоса, но превращая «забытого прогрессиста» в карикатуру своего истинного я.

____________________________________________________________________________________________

Все предложения, если не указано иное отмечены от Роберта С. МакЭлвейна, Великая депрессия: Америка, 1929-1941 , Книги времени (Нью-Йорк, 1984).

Рекомендуемая литература:

Дэвид Бернер, Герберт Гувер: Общественная жизнь , Кнопф (Нью-Йорк, 1979).

Мартин I Фаусольд, Президентство Герберта Гувера , University Press of Kansas (Лоуренс, Канзас, 1985).

Герберт Гувер, Мемуары Герберт Гувер: Великая депрессия, 1929-1941 , Макмиллан (Нью-Йорк, 1952).

Джин Смит, Разрушенная мечта: Герберт Гувер и Великая депрессия , Уильям Морроу и компания (Нью-Йорк, 1970).