Крупные золотодобывающие компании россии: Самые крупные золотодобывающие компании — список ТОП-20

список крупнейших предприятий, ТОП-10 золоторудных компаний и артелей

Годовой объем золота, добываемого на территории России, составляет более 300 т, а в мире ежегодно из недр земли поднимают несколько тысяч тонн. Такое количество обеспечивает множество компаний. Некоторые из них работают более продуктивно. Можно составить список из 10 лучших золотодобывающих компаний России. Они получили особый статус не только на территории РФ, но стали известны и в других странах (с большим объемом добычи Au).

Содержание статьи

Золото, как геополитический финансовый инструмент на мировом рынке

Эволюция становления и развития функций золота длилась веками. Сегодня драгметалл стал идеальным, особо ценным платежным средством, официальным инструментом инвестирования. Этому способствовали особенности золота:

• легкое деление, причем каждая из частей имеет те же свойства, что и целый слиток;
• длительное сохранение стоимости;
• простота обработки, можно чеканить монеты, что обусловлено мягкостью металла;
• внутренняя меновая ценность;
• сохранение свойств и структуры – металл не подвергается коррозии.

По мере развития человечества наблюдалась трансформация функций золота, что влияло и на экономику в разные времена. Постепенно Au стал оказывать влияние и на международные отношения, но не прямо, а косвенно.

Не существует монополии на золото, его добычу, а потому у стран нет возможности влиять на противников, используя данный рычаг.

Слитки золота

Благодаря ценному металлу появляется возможность преодолеть кризис. Причем каждый раз становятся очевидными преимущества золотого стандарта над международной валютной системой. Этот материал отличается условной стабильностью, повышает статус государств, может использоваться, как мера стоимости. Золотые изделия также выполняют функцию мировых денег.

ТОП-10: список крупнейших российских золотодобывающих компаний

Существует немало предприятий, которые добывают золото, но лишь некоторые ушли вперед по производительности. Среди них есть группы компаний, дочерние организации. Отмечают также зарубежные предприятия, принадлежащие гражданам РФ. Но главной особенностью является не происхождение компании, а объемы добываемого драгметалла.

ПАО «Полюс» 86 тонн

Считается одной из крупнейших компаний по добыче Au. Прежнее название – «Полюс Золото». Главный офис находится в Москве. Год начала существования – 2006. Сегодня это группа компаний, с момента объединения нескольких организаций она наращивает обороты. В основу предприятия легла одноименная артель старателей – «Полюс». Позднее она была приватизирована, что послужило основанием для начала деятельности. Работы велись на территории Красноярского края, здесь же они сосредоточены и сегодня. Добавились регионы:

• Амурский край;
• Иркутская обл.;
• Магаданская обл.;
• Сахалин;
• Якутия.

Прибыль компании насчитывает сотни млрд долларов. Существенная доля акций сосредоточена в руках 3 человек, держателем основного пакета является Керимов С. За год компания поднимает из недр земли несколько десятков тонн. С 2006 г. компания получила листинг на Лондонской фондовой бирже. Это послужило основанием для введения ценных бумаг компании в биржевой список. Позднее после процедуры обратного поглощения на базе «Полюс» появился холдинг под названием Polyus Gold International Limited.

Компания добывающая золото

ОАО «Полиметалл» — 25,8 тонны

Компания ведет разработки месторождений сразу в нескольких областях: Свердловской, Магаданской, Чукотском АО, Хабаровском крае. Горнорудное предприятие добывает разные ценные металлы: золото, серебро, а также цветные – медь. Главный офис расположен в СПб. «Полиметалл» существует с конца прошлого века. Сегодня это крупная организация, акции которой торгуются на разных биржах: Московской, Лондонской и др. Отличает ее факт вхождения в индексы: ММВБ, FTSE 250, FTSE GOLD Mines.

Золотодобывающая компания является публичной, акции продаются на Лондонской бирже. Владеет наибольшим количеством ценных бумаг А. Несис, А. Мамут. «Полиметалл» заняла 2 место на территории России по объемам золота, которое было извлечено из недр земли, а также 3 место во всем мире по добыче серебра. Сегодня компания добывает более 20 т Au, несколько сотен тонн Ag.

ОАО «Южуралзолото» ГК – 22 тонны

Свое существование группа компаний начала в г. Пласт. Направления деятельности, согласно выбранной форме бизнеса: добыча руд драгоценных металлов, а также из песка. Сегодня предприятие является одним из крупнейших, но два десятка лет назад оно прекратило существование. Это произошло в 1997 г., когда случился кризис в экономике, наметился неуклонный спад в золотодобывающей отрасли.

Открытое акционерное общество, которое обанкротилось, получило нового инвестора, что позволило начать деятельность, как ЗАО. Название компании осталось прежним, оно уже было на слуху, получило распространение в определенных кругах. Сегодня «Южуралзолото» разрабатывает месторождения сразу в нескольких регионах: Челябинском, Забайкальском, Красноярском, на территории республики Хакасия. Кроме того, компания владеет активами разных предприятий. Среди них рудники, прииски.

ГК «Петропавловск» – 23 тонны

Крупный производитель золота в России добывает существенное количество драгметалла на территории Амурской области, Забайкальского края. Сегодня это холдинговая компания, которая занимается подъемом руды из недр земли, добывает золото. В отличие от рассмотренных предприятий «Петропавловск» зарегистрирован за границей – на территории Великобритании. Главный офис расположен в Лондоне. Вместе с тем, отмечается, что у организации есть представительства в Москве и Благовещенке.

Промышленная добыча золота

Холдинг крупный, постоянно развивается. Его акции учитываются при расчете индексов FTSE 250 и FTSE Gold mining. Большая часть находится во владении «Южуралзолото», а также других предприятий. История компании начинается с сотрудничества гражданина России и Великобритании. Золото получали методом кучного выщелачивания, через 8 лет был открыт первый завод здесь же, на руднике, откуда начала историю Компания «Петропавловск». Развитие происходит стремительно: сначала акции размещаются на Лондонской фондовой бирже, затем была зарегистрирована группа компаний.

«Петропавловск» открывает Покровский горный колледж (2008 г.), предполагалось, что он будет готовить специалистов для развития горнодобывающего комбината.

ПАО «Высочайший» – 8,5 тонны

Акциями компании владеет несколько человек (С. Докучаев, Н. Опалева и др.), а также другие предприятия. Золото поднимают из недр земли на территории Якутии, Иркутской области, здесь же находится главный офис предприятия. Изначально целью организации предприятия была разработка месторождения «Голец Высочайший», что и послужило основанием для появления соответствующего названия предприятия. Горно-обогатительный комбинат поднимает до 10 т руды ежегодно.

Компания развивалась на протяжении 20 лет. Направление деятельности остается прежним, но увеличивается область влияния. На базе ПАО «Высочайший» появились другие ГОК: «Тарын», «Угахан». Сегодня компания представляет собой отдельную бизнес-единицу, завоевала доверие и заняла одно из первых мест рейтинга крупных золотопромышленников отрасли золотодобывающей промышленности.

АО Золоторудная компания «Павлик» – 7,09 тонны

Организация получила название по одноименному месторождению, расположенному на территории Магаданской области. Разработка велась с 2007 г. Рудник считается быстро развивающимся, объемы добытого золота существенные – более 7 т за 1 год. За длительный период месторождение принесло около 200 т драгметалла. Добытый металл относится к категории золота С1 и С2. Прогнозируют, что рудник может обеспечить намного большим количеством ценного металла (300 т).

В 2012 г. образовалось предприятие – ГОК «Павлик». Через 2 года начали разрабатывать месторождение, используя открытый способ. Пока что была запущена только первая очередь предприятия. Не так давно появилась информация о запуске второй очереди. Причем предприятие выдаст более высокую мощность производства.

ПАО «Селигдар» – 7 тонн

Данное предприятие – одно из старейших. Образовано в 1975 г. Сегодня числится среди крупнейших золотодобывающих компаний России. Развитие началось с небольшой организации – артели старателей с одноименным названием «Селигдар». Оно было получено благодаря расположению – на реке Селигдар. В первую же пятилетку предприятие получило около 600 т золота, что стало показателем огромной производительности. На протяжении последующих лет объем драгметалла продолжал увеличиваться. К 1996 г. его количество составило 900 т.

ПАО «Селигдар»

Одновременно начинается разработка других месторождений. Вторым стал рудник «Лопуховский». Тогда работы сопровождались неудачами, т. к. внедрялась новая технология по добыче золота. В итоге было открыто месторождение «Самолазовское», по предположению специалистов в нем находилось более 10 т золота. В 2005 г. направление деятельности предприятия изменилось, было решено отказаться от разработки россыпей, что позволило вывести организацию на новый уровень добычи – 1,7 т.

Объем добываемого драгметалла увеличивался по мере получения лицензий на разработку новых месторождений. В 2016 г. акции были включены в индекс акций широкого рынка Мосбиржи. Компания запустила фабрику, на которой большинство операций, выполняемых с рудой, автоматизировано.

АО «Сусуманзолото» – 6,4 тонны

По состоянию на 2019 г., предприятие занимало 11 позицию перечня крупнейших и наиболее производительных российских компаний-золотодобытчиков. История началась с появления горно-обогатительного комбината. Сегодня главный офис находится в Магадане, а дополнительный – в Сусумане. Компания получила название благодаря разработке 20 приисков в одноименном районе.

Во времена активного развития использовались новые технологии добычи золота, за что комбинат был награжден орденом Октябрьской революции. Компания «Сусуманзолото» появилась после разделения предприятия – Сусуманского горнопромышленного предприятия, которое было позднее реорганизовано с последующим образованием горно-обогатительного комбината: Сусуманский и Берелехский ГОК. Сегодня он ведет разработку месторождений на территории Магаданской области – в разных районах. Основной способ добычи – рассыпной.

ГОК «Быстринский» – 7,5 тонны

Горно-обогатительный комбинат известен тем, что был построен за рекордные сроки – 3,5 года, причем местность отличается сложным рельефом, что вынудило вести работы на труднодоступных участках. Находится ГОК в Забайкальском крае. В распоряжении предприятия месторождение, где содержится более 300 т золота. Здесь же обнаружена медь, железо, руда также поднимается из недр земли. «Быстринский» был запущен под руководством ГМК «Норильский никель», представляет собой современное здание, построенное с использованием новых технологий, материалов.

Золотодобывающая компания ГОК «Быстринский»

Группа «Золото Камчатки» – 3,63 тонны

Предприятие обладает 11 лицензиями, что позволяет вести разработку сразу нескольких месторождений. Их общая ресурсная база – 400 т золота. Компанию отличает целевое использование природных ресурсов, забота об окружающей среде. Драгметалл добывается на ГОК «Агинский» и «Аметистовое». За 1 год комбинаты извлекают в общей сложности около 4 т золота.

Одной из целей группы компаний «Золото Камчатки» является увеличение капитализации добывающих предприятий путем соблюдения стандартов экологической безопасности, что важно, учитывая, как много вредных соединений высвобождается в процессе подъема и очистки золоторудных ресурсов.

Рейтинг 10 крупных стран-золотодобытчиков в мире

Список золотодобывающих стран и стран-держателей золотого или золотовалютного запаса отличается. Если в первом случае лидером является Китай, то во втором – США. Каждая из стран поднимает из недр земли разное количество драгметалла. На территории государств существуют и функционируют различные золотодобывающие компании, что также следует учитывать при составлении рейтинга. Чтобы понять, какой объем желтого металла они извлекают на поверхность, можно обратиться к рейтингу ТОП-10 стран-золотодобытчиков:

1. Китай. Количество драгметалла остается существенным – 426 т. Причем производство золота не растет, а сокращается, что обусловлено мерами, которые применяет правительство по сохранению окружающей среды.
2. Австралия – 295,1 т. Производительность золотодобывающих компаний позволила увеличить объем драгметалла на 5 тонн относительно прошлого года. Сфера добычи полезных ископаемых составляет более 8% ВВП.
3. Россия – 270 т. Количество ценного металла ежегодно растет. Отмечается рост объемов золота даже при условии повышения цены рубля.
4. США. Ежегодный прирост составляет около 10 тонн, за последний год страна дополнительно получила 8 т. Основной источник – золотодобывающие компании в Неваде, Южной Каролине.
5. Канада. За последний год было получено около 180 т драгметалла. Отмечается прирост объема золота, как и у многих других стран.
6. Перу – 162 т. Наблюдается незначительное снижение объема ценного материала. Отчасти это связано с политической, экономической ситуацией в стране.
7. Индонезия – 154,3 т. Производство золота уменьшилось на 11,7%, чему способствовала налоговая амнистия в стране, как результат, многие торговцы отказались остаться в горнодобывающей промышленности.
8. Южная Африка – 140 т. Здесь находится самая глубокая золотая шахта, но, несмотря на это, объемы драгметалла стали сокращаться.
9. Мексика – 130,5 т. относительно последних лет количество ценного металла уменьшилось, но даже этот уровень выше, чем 10 лет назад.
10. Гана – 101,7 т. Если рассматривать только Африку, то здесь страна занимает 2 место по количеству золота, поднимаемого из недр земли за год.

Самородок золота

Крупные иностранные компании на территории России

Не все предприятия образовались на рудниках РФ. Здесь часто встречаются зарубежные компании по добыче золота, например:

• Nordgold – 14,6 тонны: разрабатывает месторождения на большой территории (от Америки до Сибири), такого успеха золотодобывающая компания добилась за 14 лет (год образования – 2007 г. ), по предварительным оценкам вероятные запасы драгметалла на рудниках составляют около 500 тыс. т;
• Kinross Gold – 14,4 тонны: главный офис находится в Канаде, представительства расположены на территории всего мира (Чили, Ганы, США, России, Бразилии и т. д.), потенциал золотодобывающих предприятий Kinross Gold составляет около 16,5 тыс. т драгметалла;
• HGM – 7,9 тонны ПАО «Селигдар»: российская организация, ведет разработку на территории Алтайского края, Бурятии, Оренбургской области, Якутии, Чукотки и Хабаровского края, расширение области деятельности обусловлено тем, что «Селигдар» существует с 1975 г.

Как можно инвестировать в золотодобычу

Золотодобывающие предприятия получают большую прибыль, если разрабатывают месторождения, богатые ценными металлами. Можно по-разному инвестировать средства в них, чтобы получить прибыль.

Покупка банковских слитков

Метод Old School – приобретение физического драгметалла. Если купить его, нужно предусмотреть метод хранения. Обычно это банковская ячейка, что сопровождается дополнительными затратами. Еще одним недостатком является оплата налога при покупке. Отмечают и сложность продажи, а также низкую доходность металла.

Золотые слитки

Приобретение пая в фонде ETF

ETF представляет собой биржевой инвестиционный фонд. Можно получать дивиденды от покупки ценных бумаг. Преимуществом метода вложений является гарантия, которую обеспечивает основной актив. По сути, вместе с ценными бумагами приобретается золото, но оно бумажное, привязано к цене физического драгметалла. Такой способ не требует подготовки ресурсов для хранения.

Покупка акций золотодобывающих компаний

При этом покупатель одинаково рискует потерять и приумножить средства. Такой инструмент позволяет быстро заработать большие деньги, вместе с тем при неверных шагах можно потерять средства, которые вкладываются. Метод подойдет инвесторам с низким индексом недоверия.

Золотодобывающие компании России на бирже ММВБ

В последнее время золотодобывающие предприятия регулярно попадают на позиции лидеров индекса Московской Биржи (ММВБ). Их акции постоянно увеличиваются в цене. К таким компаниями относится «Полиметалл», «Полис». Объясняется данное положение золотодобывающих предприятий ростом цены золота.

Где находится информация об акциях производителей золота. Как приобрести

Необходимо выбрать надежную площадку, где проводятся торги. Это может быть Московская или Санкт-Петербургская биржа. Краткая информация об основных параметрах приобретаемых бумаг есть здесь же. Но покупка осуществляется через брокера – это единственная возможность физическому лицу приобрести ценные бумаги.

Видео: акции золотодобывающих компаний России

Мнение брокера

Грибанов Стас

Брокер, стаж работы на бирже 12 лет

Золото – самосохраняемый актив. Но на волне роста его стоимости можно заработать небольшой капитал, если правильно распорядиться своими средствами – выбрать компанию, акции которой занимают устойчивую позицию, неуклонно растут. Можно довериться брокеру, но при желании и некоторой доли внимательности реально самостоятельно отметить несколько таких компаний.

На протяжении последнего года, сегодня и еще некоторое время тенденция роста цены золота сохраняется, но, по прогнозам, ближе к концу года стоимость начнет снижаться. Этим нужно воспользоваться, причем необязательно будут куплены все сводные активы на рынке (немногие имеют возможность заниматься изучением информации и покупкой акций самостоятельно). Но сейчас как раз такой момент, когда покупка золотовалютных акций актуальна.

Комментарий юриста

Аванесян Гриша Каренович

Юрист, глава юридического бюро «Аванесян и Ко»

Если планируется приобретение ценных бумаг, нужно учесть, что после совершения сделки необходимо провести регистрацию права собственности, при этом могут быть сложности. Продать их тоже проблематично. Законом разрешена покупка именных ценных бумаг. Одной из опасностей после их приобретения является вероятность наложения запрета на оборот, если не была проведена дематериализация – перевод в документарную форму из бездокументарной. Также следует запомнить: приобретение акций считается законным при условии, что на сделке присутствует торговец акциями. Это могут быть непосредственно банки или организации, имеющие лицензию.

Написано статей

Post Views: 15 184

Крупнейшие добытчики золота

Деятельность компаний по добыче золота — это масштабный процесс, который начитается с разведки и разработки месторождения и заканчивается изготовлением золотого слитка. Компании вкладывают в добычу золота большие суммы денег еще на первоначальном этапе разведки и разработки, рассчитывая наиболее точно размер месторождения, его запасы, эффективные и безопасные методы добычи.

Сам процесс производства золота также требует огромных вложений. Кроме того, цена золота подвержена колебаниям под влиянием геополитических причин. Золотодобывающие компании могут терять прибыль, при этом расходы на производство золота останутся прежними. В таких условиях продолжать активную деятельность по добыче золота под силу только крупнейшим компаниям. Ежегодно компании-золотодобытчики предоставляют официальные данные своей деятельности, в т.ч. по объемам производства золота. Ниже перечислены крупнейшие добытчики золота, которые произвели свыше 50 тонн золота в 2018 году.

1. Newmont Goldcorp

Объем производства: 158,7 тонн

Newmont Goldcorp – американская горнодобывающая компания, которая базируется в штате Колорадо в Гринвуд-Вилледж, США. Компании принадлежат золотые рудники в Неваде, Австралии Гане, Перу и Суринаме. Значительные операции в Северной и Южной Америке, Азии, Австралии и Африке подняли компанию на первое место в 2018 году. В начале 2019 года Newmont Goldcorp создала совместное предприятие с Barrick Gold – Nevada Gold Mines. В 2019 году от майнера ожидается объем добычи золота 184,27 тонн.

2. Barrick Gold

Объем производства: 140,8 тонн

Barrick Gold опустилась на второе место по объему добычи золота в 2018 году. Barrick Gold — канадская горнодобывающая компания, штаб-квартира которой находится в Торонто, Канада. Деятельность по добыче золота майнер ведет на приисках в США, Канаде, Австралии, Перу, Чили, Аргентине и Танзании. От совместного производства в Неваде с Newmont Goldcorp компания Barrick Gold ожидает 42,5 тонны золота.

3. AngloGold Ashanti

Объем производства: 106,1 тонны

Это южноафриканская компания со штаб-квартирой в Йоханнесбурге, ЮАР, образовалась в 2004 году в результате слияния компании AngloGold и корпорации Ashanti Goldfields Corporation. AngloGold Ashanti ведет 17 разработок по добыче золота в 9 странах и геологоразведочные проекты по всему миру.

4. Kinross Gold

Объем производства: 77,0 тонн

Kinross Gold – канадская золотодобывающая компания, главный офис которой расположен в Торонто, Канада. Компания владеет проектами в Бразилии, Чили, Гане, Мавритании, России и США. В 2018 году майнер произвел на 6,9 тонн золота меньше, чем в 2017 году. В начале 2019 года компания заявила, что в текущем году ожидает роста объемов добычи золота.

5. Newcrest Mining

Объем производства: 76,4 тонны

Австралийская корпорация со штаб-квартирой в Мельбурне, Австралия, ведет разработки в четырех странах. Основная добыча золота ведется в Австралии. По данным компании, ей принадлежат крупнейшие в мире запасы золотосодержащих руд, разработки которых хватит еще на 27 лет.

6. Freeport-McMoRan

Объем производства: 75,9 тонн

Американская компания Freeport-McMoRan ведет деятельность по добыче меди и золота. Главный офис компании расположен в штате Аризона в Финиксе, США. В 2017 году объемы добычи золота не позволили компании войти в список крупнейших добытчиков.  Freeport-McMoRan разрабатывает 7 рудников в Северной Америке и 2 рудника в Южной Америке.

7. ПАО «Полюс» (Polyus Gold International)

Объем производства: 75,9 тонн

Крупнейшая золотодобывающая компания России с главным офисом в Москве. Компания владеет 68 млн. унций доказанных и вероятных запасов золота. Основная деятельность компании сосредоточена в Восточной Сибири и на Дальнем Востоке России, где расположены 5 действующих рудников, золотоносные россыпи и несколько проектов разработки месторождений.

8. Goldcorp

Объем производства: 71,4 тонны

В 2018 году производство золота Goldcorp сократилось на 8,5 тонн. В январе 2019 года компания приобрела Newmont, которая стоит 1й в списке крупнейших золотодобытчиков 2018 года. До приобретения Goldcorp базировалась в Ванкувере, Канада. Во владении майнера были 4 рудника в Канаде, 3 в Мексике, 4 в Центральной и Южной Америке. Компания считалась одной из самых быстрорастущих мировых производителей золота.

9.

Gold Fields

Объем производства: 63,3 тонны

Южноафриканская золотодобывающая компания с главным офисом в Йоханнесбурге, ЮАР. Компания ведет разработку на 8 действующих рудниках в Австралии, Гане, Перу и Южной Африке. В начале августа Gold Fields объявила, что за первое полугодие 2019 года производство золота увеличилось на 9% по сравнению с прошлым годом.

10. Randgold Resources

Объем производства: 55,1 тонны

Randgold Resources — горнодобывающая компания со штаб-квартирой в Джерси, Нормандские острова. В сентябре 2018 года компанию приобрел 2й в этом списке крупнейший золотодобытчик 2018 года Barrick Gold. До слияния Randgold Resources разрабатывала шахты в Мали, Кот-д’Ивуар, Конго.

Ежегодно состав списка 10 крупнейших добытчиков золота остается неизменными. Может измениться распределение мест между компаниями-золотодобытчиками и увеличится итоговый объем добычи золота в мире. Чтобы продать золото в Москве по выгодной цене, обращайтесь к оценщикам салона «Emporium Gold».

Крупнейшие золотодобывающие компании России — ZAVODFOTO.RU

Как известно, ресурсодобывающая отрасль в России в настоящее время является одной из наиболее развитых и приносящих в бюджет страны немалые деньги. Безусловно, лидирующее положение среди подобных производств занимает нефтяная промышленность, однако и добыча золота является одним из важнейших источников государственного финансирования. В настоящее время на территории России функционирует более 500 компаний, занимающихся добычей золота. Мощные сырьевые базы, расположенные на территории Красноярского, Забайкальского, Хабаровского краев, Чукотского автономного округа, Магаданской, Иркутской, Челябинской, Читинской, Амурской областей, республик Саха (Якутия) и Хакасия, а также других сибирских регионов, позволяют добывать драгоценный металл в огромных количествах. На данный момент Россия занимает второе место в мире по объему добычи золота, уступая по этому показателю лишь Китаю.

Крупнейшие компании, специализирующиеся на добыче золота в России:

ПАО «Полюс золото»

Компания была основана в 2006 году, в настоящее время на ее долю приходится около 20% от всей добычи золота в стране. Основные месторождения, разрабатываемые компанией, находятся в Магаданской, Амурской, Иркутской областях, а также в Красноярском крае.

ГК «Петропавловск»

Компания зарегистрирована на территории Великобритании, ее головной офис располагается в Лондоне. Однако основные активы группы размещены в России, на территории Амурской области. ГК «Петропавловск» была основана в 1994 году; за время ее существования было реализовано несколько проектов по разработке новых месторождений и запуску в эксплуатацию новейших золотодобывающих установок.

ЗАО «Чукотская горно-геологическая компания»

В 2002 году ЗАО было приобретено канадской компанией Kinross Gold. Основной площадкой для добычи золота является месторождение «Купол», находящееся на границе Анадырского и Билибинского районов Чукотского автономного округа.

ГК «Полиметалл»

Основана в 1998 году, в настоящее время головная компания зарегистрирована на о. Джерси, штаб-квартира находится в Санкт-Петербурге. Занимает четвертое место по объемам добычи золота в России. Основными регионами работы являются Хабаровский край, Магаданская и Свердловская области и Чукотка. Кроме того, компании принадлежит ряд месторождений, находящихся на территории Казахстана.

Nordgold

Компания была основана в 2007 году как дочернее подразделение «Северстали», специализирующееся на добыче золота в России и за ее пределами. Компания имеет шесть лицензий на ведение геологоразведочной деятельности на территории Восточной Сибири.

Highland Gold Mining

Является дочерним подразделением канадской горнодобывающей компании Barrick Gold, зарегистрированным в 2002 году на Нормандских островах. Основным направлением его деятельности является разработка золоторудных месторождений, консолидация и развитие золотодобывающих предприятий на территории России. Работы ведутся на территории Читинской области, Чукотского автономного округа, Хабаровском крае.

ПАО «Южуралзолото ГК»

Компания была основана в 1997 году на базе обанкротившегося предприятия ОАО «Южуралзолото», функционировавшего с 1976 года. В настоящее время ведется разработка рудников и месторождений, расположенных в Хакасии, Челябинской области, Красноярском и Забайкальском краях.

ПАО «Высочайший»

Начало деятельности компании датировано 1989 годом, когда в Иркутской области началось освоение месторождения «Голец высочайший». В настоящее время основные места добычи золотой руды сосредоточены в республике Саха (Якутия) и Иркутской области. Штаб-квартира компании находится в России, в г. Бодайбо.

ООО «Соврудник»

Предприятие базируется на территории Красноярского края, занимая в нем второе место по объему добычи золота. Компания входит в состав холдинга «Южуралзолто» и уже более 100 лет ведет эффективную деятельность по извлечению золота из руды и последующей его переработке в слитки.

ПАО «Сусуманзолото»

Компания была основана в 1994 году на базе золотодобывающего предприятия, функционирующего на территории Магаданской области с 1938 года. В настоящее время холдинг имеет несколько дочерних подразделений, специализирующихся на ведении деятельности в отдельных сферах добычи и переработки золота.

Холдинг «Селигдар»

Холдинг базируется на территории республики Саха (Якутия) и специализируется на добыче руд и песков драгоценных металлов. Компания была создана в 2008 году на базе Артели старателей «Селигдар», основанной в 1975 году. В настоящее время в состав холдинга входит 8 предприятий, занимающихся добычей золота.

ЗАО «Витим АС»

Предприятие расположено на территории Иркутской области и занимает третье место по объему добычи золота в регионе. Начало деятельности компании датируется 1974 годом, когда при комбинате «Лензолото» была создана артель для работы на дальних месторождениях в тайге. В 90-х годах 20-го века Артель отделилась от головного предприятия, начав самостоятельную деятельность по добыче и переработке золотой руды.

ПАО «Рудник Каральвеем»

Золоторудное месторождение Каральвеемское начало свою работу в 1957 году. За более чем полувековую историю существования рудника на базе месторождения была построена фабрика с цехами различной производственной направленности. В 2006 году было запущено проектирование новой золотодобывающей фабрики, а в 2007 году с ее помощью было добыто первое золото. Сегодня рудник, входящий в состав группы компаний «Золотые проекты», является одним из крупнейших золотодобывающих производств на территории Билибинского района Чукотского автономного округа.

Горнодобывающая компания «Берелех»

Основана в 1997 году на базе Берелехского ГОКа, являвшегося одним из крупнейших горнодобывающих предприятий на территории Магаданской области. Сегодня компания осуществляет добычу золотой руды в Сусуманском, Ягоднинском и Хасынском районах региона. Компания имеет восемь подразделений, каждое из которых занимается освоением недр на отдельной территории.

ПАО «Золото Камчатки»

Компания является крупнейшим золотодобытчиком на территории Камчатского края. Акционерное общество было создано в 2007 году в результате реорганизации ЗАО «Корякгеолдобыча», осуществляющего деятельность по добыче золота. Сегодня компания имеет несколько дочерних предприятий, программа функционирования которых позволяет реализовать долгосрочную стратегию развития золотодобывающего и перерабатывающего бизнеса.

Россия может превзойти Китай и стать крупнейшим производителем золота в этом десятилетии: консалтинг

В этом списке Металлы

Россия может превзойти Китай и стать крупнейшим производителем золота в этом десятилетии: консалтинг

Товары | Электроэнергия | Электричество | Энергия | СПГ | Природный газ | Природный газ (европейский) | Риск природного газа | Масло | Сырая нефть | Нефтепродукты | Мазут | Бензин | Металлы | Цветной металл | Сталь | Стальное сырье

Market Motors Europe, 17-21 октября: Забастовка на французских нефтеперерабатывающих заводах продолжается; ЕС планирует интервенции на рынке электроэнергии

Металлы | Сталь

Platts Steel Raw Materials Monthly

Нефтехимия | Масло | Energy Transition

Учебные курсы на Global Carbon Markets Conference

Энергия | Электроэнергия | энергетический переход | Природный газ | Электричество | Возобновляемые ресурсы | Ядерный

US POWER TRACKER: цены на электричество и газ ISO-NE могут резко вырасти этой зимой

Энергия | Электроэнергия | энергетический переход | Выбросы | Углерод

Измерение углеродоемкости: первый шаг к сокращению выбросов и нулевым чистым выбросам

• Принимайте решения с уверенностью

Для полного доступа к обновлениям в режиме реального времени, последним новостям, анализу, ценообразованию и визуализации данных подпишитесь сегодня.

Подпишитесь сейчас

• Металлы
• 06 мая 2021 г. | 10:25 UTC
• Лондон

• Автор Екатерина Бокли
• редактор Астха Агнихотри
• Товар Металлы

Особенности

Россия продолжает наращивать объемы производства, не соответствующие мировой тенденции

Три из 10 крупнейших мировых производителей работают в России

Полиметаллические горняки активно добывают золото

• Автор
• Екатерина Бокли
• Редактор
• Астха Агнихотри
• Товар
• Металлы

Лондон — По данным консалтинговых и аналитическая компания Институт геотехнологий.

Не зарегистрирован?

Получайте ежедневные оповещения по электронной почте, заметки подписчиков и персонализируйте свой опыт.

Зарегистрируйтесь сейчас

Россия утроила производство золота за последние 20 лет, и в период с 2010 по 2019 год оно росло в среднем на 5,5% в год по сравнению с 3%-ным годовым приростом общемирового объема. В 2020 году Россия поставила на 0,6% больше золота (без учета переработанных объемов), чем в 2019 году, тогда как мировое производство упало на 5%.

По оценке Института геотехнологий, в 2020 году объем добычи золота в мире составил 331 тонну, что позволило России занять второе место по добыче золота в мире, составив 9% от общемирового объема, говорится в презентации Института геотехнологий, просмотренной S&P Global Platts 6 мая. в год до 368 тонн.

Если Россия сохранит нынешнюю траекторию роста, она может стать мировым лидером по добыче золота уже в этом десятилетии, утверждает институт.

По прогнозам консультантов, в краткосрочной перспективе рост добычи в России будет поддерживаться на уровне 0-2% в год, но к 2025 году темпы роста могут ускориться, чему будет способствовать запуск или расширение нескольких крупных производственных активов/объектов, которые в настоящее время находятся на инвестиционной стадии.

Ряд источников прогнозирует добычу в России к 2030 году на уровне 427-482 т/год, но аналитики Института геотехнологий полагают, что к концу десятилетия добыча составит 550-600 т/год.

Топ-10 обеспечивает две трети

В топ-10 крупнейших золотодобывающих компаний мира входят три действующие в России: «Полюс» (4-е место с добычей 86 т в 2020 г.), «Кинросс Голд» (5-е место с добычей 71,8 т) и «Полиметалл» (9-е место с 43,6 тонны).

Несмотря на то, что в этом бизнесе в России в 2020 г. работало несколько компаний — около 520, этот сектор является относительно консолидированным: 10 игроков обеспечили две трети (66%) добычи золота в стране в 2020 г.

Этот объем Топ-10 горняков в основном работали на рудных активах, в то время как россыпное золото составляло 3%-5,5% их добычи за последние пять лет, но для вторых 10 крупнейших российских горняков россыпное золото составляет либо основную часть, либо 100% добычи, по данным в Институт геотехнологий.

По-прежнему значительная доля россыпного золота в добыче в России является достаточно уникальной для страны особенностью, обеспечивающей постоянный интерес к золотодобывающей отрасли со стороны новых инвесторов и кредиторов.

Полиметаллисты вырываются вперед

Более 70% российского золота добывается из золотых месторождений. Полиметаллические месторождения (медно-колчеданные, медно-никелевые и др.) давали около 12% добычи. В последние годы среди крупнейших российских золотодобывающих компаний появились производители, для которых золото является побочным продуктом.

В 2020 году «Норникель», УГМК и Русская медная компания с общим объемом добычи 22 тонны вошли в топ-20 российского рейтинга.

Воспользовавшись ценовой конъюнктурой на рынке золота в прошлом году, многие компании перешли на переработку руды с более низким содержанием, которую они обычно откладывали в менее благоприятных рыночных условиях, но эта тенденция замедлила рост производства или даже снизила его у некоторых горняков , отметил Институт геотехнологий.

В этом году цена на золото хоть и снижается, но все же остается на уровнях значительно выше, чем в 2019 году, и, следовательно, по-прежнему будет мотивировать производителей продолжать переработку руды с низким содержанием, по крайней мере, в краткосрочной перспективе, и все же может привести к увеличению общего объема, говорят в институте.

Возможное снижение мировых цен на золото окажет меньшее влияние на производство крупных российских горнодобывающих компаний из-за их относительно низких операционных затрат; это, скорее, будет стимулировать их к увеличению производства.

---

Ожидается, что

российских золотодобытчиков выиграют от текущего рынка, несмотря на санкции

Цены на золото выросли на фоне неопределенности рынка вокруг российского вторжения в соседнюю Украину, увеличившись на 8,7% по сравнению с предыдущим месяцем. В сочетании с девальвацией российского рубля в этом году ожидается увеличение маржи российских золотодобытчиков. Общая денежная маржа операций с первичным золотом в национальной валюте, по оценкам, увеличится на 46,3% в годовом исчислении в 2022 году. С 23 февраля по 4 марта стоимость российской валюты снизилась с 80,95 рубля до 108,19 рубля.рублей за доллар США из-за международных санкций, введенных после вторжения.

* Гораздо более высокая инфляция из-за девальвации рубля может привести к увеличению затрат российских горнодобывающих компаний, однако прогнозируется увеличение маржи в местной валюте.

* Цены на золото, выраженные в российских рублях, подскочили на 32% за неделю до 4 марта.

* Сильные технические фундаментальные показатели многих российских золотых приисков означают, что они должны продолжать показывать высокие результаты в 2022 году, если не будут введены какие-либо санкции в отношении горнодобывающей промышленности.

* 4,3 миллиарда фунтов стерлингов были стерты со стоимости российских майнеров, зарегистрированных в Лондоне, после вторжения России в Украину, поскольку инвесторы перешли в компании с проектами в более геополитически стабильных юрисдикциях.

В 2021 году Россия произвела около 9,87 млн ​​унций золота, что сделало ее третьим по величине производителем золота в мире. Крупные золотые рудники включают Олимпиаду ПАО «Полюс», Купол Kinross Gold Corp. и Гросс Nord Gold PLC. С 2017 года все большее число российских рудников перемещается в нижние квартили кривой затрат по совокупным денежным затратам на основе попутной продукции, при этом «Олимпиада» регулярно фигурирует в 10 рейтингах золотых рудников с самой низкой себестоимостью.

Центральный банк России повысил ключевую процентную ставку с 9,5% до 20% 28 февраля в попытке повысить депозитные ставки в качестве меры противодействия инфляционным рискам. Это сокращает повседневные расходы в стране, поскольку местные расходы, такие как рабочая сила, топливо и материалы, становятся дороже. Несмотря на это, мы ожидаем, что большинство горнодобывающих предприятий будут продолжать работать и компенсировать рост цен. Поскольку цены на золото остаются высокими, рудники будут продолжать извлекать выгоду из повышенной денежной маржи. Банк России подтвердил, что возобновит покупку золота на внутреннем рынке. Это должно позволить российским золотодобытчикам продолжать работать с покупателем последней инстанции. Так было и раньше, когда были введены международные санкции после аннексии Крыма Россией в 2014 году; Таким образом, Банк России увеличил внутренние закупки золота.

На фоне обвала российских акций инвесторы ищут безопасные активы

Хотя текущие события не предполагают всеобъемлющих санкций, направленных против горнодобывающего сектора страны, рынки негативно отреагировали на акции горнодобывающих компаний, ориентированных на Россию, котирующихся на Лондонской фондовой бирже. Золотодобывающая компания Polymetal International PLC и сталелитейная компания Evraz PLC будут исключены из индекса FTSE 100 21 марта в ходе первого пересмотра 2022 года. в общей сложности 4,3 миллиарда фунтов стерлингов стерли их рыночную капитализацию за неделю. На фоне этого падения стоимости акций BlackRock Inc. увеличила свою долю в Полиметалле до 10%. Это подтверждает мнение о том, что в долгосрочной перспективе многие из активов этих компаний являются низкозатратными и долговечными. В связи с падением цен на акции некоторые пострадавшие майнеры начали использовать схемы выкупа акций, чтобы увеличить долю капитала, принадлежащую совету директоров компании, и, следовательно, ее право голоса. Однако большинство инвесторов нашли убежище у других золотодобытчиков, работающих в более безопасных местах, что позволило им воспользоваться ростом цен на золото.

Международные горнодобывающие компании принимают меры для предотвращения негативной реакции инвесторов

Компания Kinross Gold Corp. , базирующаяся в Торонто, объявила 2 марта о приостановке производственной деятельности на своем подземном предприятии по добыче золота и серебра «Купол», расположенном в отдаленной Чукотке на Дальнем Востоке России. . На 2022 год Kinross ранее объявила о планах Купола на уровне около 350 000 унций в золотом эквиваленте, а в 2023 году прогнозируется дальнейшее снижение объемов из-за отсрочки производства, поскольку операция продолжает переход на добычу более узких жильных систем. На данном этапе Kinross не предоставил скорректированные рекомендации по Куполу с учетом конфликта в Украине; однако она заявила, что технико-экономические обоснования ее Удинского проекта в Хабаровском крае также должны быть приостановлены. Solway Investment Group Ltd. также заявила, что прекратит все свои операции в России, включая Kurilgeo.

12 золотых приисков открыто на Дальнем Востоке России с 2010 года

Добыча полезных ископаемых в России осложняется обширностью территории, отсутствием инфраструктуры и наличием сложных геологических рудных тел. Тем не менее, страна постоянно производила долгосрочные и недорогие активы. С 2010 года S&P Global Commodity Insights зафиксировал ввод в эксплуатацию 12 новых рудников, большая часть которых должна начать добычу в 2030-х годах. Общий капитал, вложенный в ввод в эксплуатацию этих рудников, составляет 5,4 млрд долларов США, при этом все рудники расположены на Дальнем Востоке России.

Российское правительство стимулировало развитие Дальневосточного региона посредством освобождения от налога на добычу полезных ископаемых на два года после начала промышленной добычи, а затем вернуло его к исходному уровню в 6%. Шахты также могут получить 10-летние налоговые каникулы с момента начала коммерческого производства. Чтобы шахты могли претендовать на эти льготы, они должны развивать региональную инфраструктуру, такую ​​как строительство новых дорог и линий электропередач к руднику и региональным узлам. Схема также открыта для уже действующих шахт, если какой-либо проект расширения сам по себе соответствует критериям. Nordgold, Polymetal и Polyus воспользовались этой схемой для новых и действующих рудников.

В дополнение к налоговым льготам шахты в регионе используют эффект масштаба, чтобы обеспечить более низкие эксплуатационные расходы в регионе за счет переработки сложных минералогических руд в централизованных перерабатывающих центрах. «Петропавловск» и «Полиметалл» построили заводы автоклавного окисления, называемые АГМК, для переработки золотого концентрата, полученного в результате нескольких операций по производству упорных сульфидных руд. Это экономит на дорогостоящей установке АГМК на каждом руднике, а также на необходимости транспортировки руды в Китай для переработки менее экологически чистыми методами. Еще одним решением для переработки сульфидной руды является биоокисление, известное как BIOX, которое в основном используется Полюсом на Олимпиаде. На руднике установлены четыре реактора BIOX для поддержки дальнейшего расширения фабрики с возможностью переработки 15 миллионов тонн в 2022 году. Благодаря высокой производительности этих операций затраты снижаются в пересчете на доллары на унцию, как показано. Олимпиада является одним из рудников с наименьшими совокупными денежными затратами в 2021 году с уплатой золота в размере 404 долларов США за унцию.

По мере развития ситуации на Украине и дальнейших действий США и Западной Европы мы можем предвидеть дальнейшую изоляцию российских шахт от этих рынков. На момент написания статьи неизвестно, как далеко зайдут эти санкции и как они повлияют на российские операции в 2022 году и далее. Тем не менее, мы ожидаем, что устойчиво высокая цена на золото пойдет на пользу российским золотым рудникам, если они по-прежнему смогут работать на полную мощность.

По состоянию на 8 марта 1 доллар США был эквивалентен 1290,67 руб.

S&P Global Commodity Insights производит контент для распространения на S&P Capital IQ Pro.

Эта статья была опубликована S&P Global Market Intelligence, а не S&P Global Ratings, которое является отдельно управляемым подразделением S&P Global.

Полюс Против. Полиметалл: какой российский золотодобытчик лучше?

• Длинные идеи

08 ноября 2021 г. 6:08 ETPПубличное акционерное общество «Полюс» (OPYGY), POYYF, XAUUSD:CURAUCOY, BTC-USD, CO1:COM, HGHGF, PPLKY77 Комментарии

Николай Галози

1,5 тыс. подписчиков

Резюме

• Золото готово вырасти в 2022 году, если Биткойн выйдет на следующий медвежий рынок.
• Российские золотодобытчики предлагают одни из самых высоких дивидендных доходов и не подпадают под требования ESG.
• У «Полюса» лучшая структура затрат, больше запасов золота и более высокий уровень производства, чем у «Полюса».
• Полиметалл имеет более низкую относительную оценку, более высокую дивидендную доходность и более высокий показатель Free Float.
• Я считаю, что инвестиции в Полиметалл предпочтительнее.

Brightstars/E+ via Getty Images

Введение

В этой статье я проведу сравнение инвестиций двух российских золотодобывающих компаний «Полюс» (OTC:OPYGY) и «Полиметалл» (OTCPK:POYYF). Перед этим я представлю свою точку зрения на текущую макроэкономическую ситуацию, которую я считаю благоприятной для повышения цены на золото (XAUUSD) в многолетней перспективе. Я считаю, что обе компании фундаментально привлекательны, но многие показатели говорят о том, что бизнес у «Полюса» лучше. Однако я утверждаю, что Полиметалл является лучшим вложением в текущих ценах.

Я получил всю статистику и прогнозы из финансовых отчетов и связей с инвесторами обеих компаний. Вы можете получить все данные в последних годовых и квартальных отчетах на веб-сайте по связям с инвесторами Полюса и Полиметалла.

Макроструктура

В недавней статье о макросах я утверждал, что доллар США является обесценивающимся знаменателем. Наиболее важными факторами для рынка золота являются следующие:

Во время Великого финансового кризиса в 2008 году была реализована нетрадиционная денежно-кредитная политика в форме количественного смягчения и процентных ставок, близких к нулю. Следствием такой денежно-кредитной политики стала избыточная ликвидность, которая привела к завышению цен на активы. Тем временем государственный долг США резко вырос.

Во время рецессии Covid в 2020 году Федеральная резервная система оставила ограниченные экспансивные меры денежно-кредитной политики. Процентные ставки уже были близки к нулю, а количественное смягчение все еще продолжалось. Чтобы компенсировать неэффективность денежно-кредитной политики, необходимо было проводить экспансивную налогово-бюджетную политику для стимулирования экономики. Отчасти это привело к более высокой инфляции потребительских цен и дальнейшему росту цен на активы. Государственный долг Соединенных Штатов продолжал резко расти во время и после самой короткой рецессии за все время.

Если Федеральная резервная система повысит процентные ставки таким образом, что это компенсирует или даже превысит растущие темпы инфляции, государственный долг Соединенных Штатов станет неустойчивым. Из-за этого я считаю, что среда, в которой реальные процентные ставки остаются значительно выше нуля, маловероятна. Для правительства предпочтителен мягкий многолетний инфляционный период для снижения долговой нагрузки. Я считаю, что это наиболее вероятный макропрогноз на 2020-2030 годы.

Исторически сложилось так, что отрицательные реальные процентные ставки поднимали золото на более высокие уровни. Если реальные процентные ставки остаются ниже нуля в течение длительного периода, спрос на активы с доходностью 0 % будет увеличиваться. Долгосрочная корреляция обратных реальных процентных ставок и золота очевидна. Однако после рецессии 2020 года цены на золото симулякрируют с реальными процентными ставками:

Источник: изображение создано автором с использованием fred. stloiusfed.org

Многие сторонники золота были озадачены этим. Учитывая, что реальная доходность находится на рекордно низком уровне, а золото все еще не выросло выше предыдущего максимума, установленного в середине 2020 года, это требует некоторого контекста:

Источник: Econometrics

ставки и золото существует только в долгосрочной перспективе. Несоответствия в течение 1-2 лет не представляют собой ничего особенного (например, 2011-2013 гг.). Сравнение реальной рыночной доходности 10-летних казначейских облигаций США с поправкой на инфляцию с номинальной ценой золота всегда будет иметь некоторое расхождение из-за разных шкал измерения. Случайные неровности можно использовать для соответствующего позиционирования. На последних заседаниях FOMC Федеральная резервная система назвала недавний всплеск инфляции временным и объяснила все повышения цен нехваткой предложения. Если инфляция окажется долгоживущей, этот нарратив с учетом цены изменится и сдвинет рынки в пользу цен на золото.

b) Недавний бычий рост биткойнов (BTC-USD) отнимает часть доли рынка золота. Я не утверждаю, что бычий рост биткойнов закончился, но мы вступаем во вторую его фазу:

Источник: Econometrics

Бычий рост биткойнов создает препятствия для золота из-за схожих вариантов использования. Биткойн рассматривается как средство сбережения и средство защиты от инфляции, но он также следует циклу халвинга. Я считаю, что циклы халвинга Биткойна имеют большее значение для ценового движения, чем повествование о хеджировании инфляции. Третий халвинг-цикл, скорее всего, завершится в середине 2022 года. Быстро падающий биткойн поставит под сомнение возможность его использования в качестве страховки от инфляции и, в конце концов, создаст попутный ветер для золота.

c) Золото почти удвоилось за 2019-2020 гг. Техническая коррекция от предыдущего исторического максимума не должна вызывать беспокойства, если основной фундаментальный тезис остается в силе. Я считаю, что это так, поскольку мы видим устойчивость на текущих уровнях цен на золото. Избыточная ликвидность в форме количественного смягчения все еще поступает на рынки, и, скорее всего, реальные процентные ставки останутся ниже нуля по мере увеличения уровня государственного долга. Если экспансивная денежно-кредитная политика в 2008 году привела к росту цен на золото, то почему кто-то должен ожидать чего-то еще после еще более экспансивной денежно-кредитной политики во время кризиса Covid:

Источник: TradingView

Почему «Полюс» и «Полиметалл»?

С макроэкономической точки зрения Россия пытается отделиться от доллара США. Страна сократила свои запасы казначейских ценных бумаг США с ~ 97 миллиардов долларов США в январе 2018 года до ~ 13 миллиардов долларов США к декабрю 2018 года. Долг России в США остается таким низким до сегодняшнего дня. Кроме того, страна пополняла свой золотой запас. В 2008 году золотые запасы России были ниже 500 тонн. Текущие золотые запасы России составляют около 2300 тонн.

Кроме того, общие оценки российских акций остаются низкими. Российские горнодобывающие компании напрямую не подчиняются политически индуцированным требованиям ESG и, таким образом, могут работать с меньшими затратами и большими объемами производства без каких-либо последствий. Кроме того, они предлагают одни из лучших возможностей для получения дивидендов на текущих фондовых рынках.

С точки зрения иностранца Полюс и Полиметалл — самые привлекательные российские золотодобытчики. Обе компании превосходят по относительному размеру выручки другие золотодобывающие компании, работающие в России:

Источник: Statista

Превосходство в относительном размере не может быть независимым аргументом в пользу инвестирования в акции. Хотя в случае с российскими золотодобытчиками да. Это из-за богатой истории делистинга акций. Nord Gold SE была реструктурирована и исключена из листинга фондовых бирж в марте 2017 года. Еще одна золотодобывающая компания Highland Gold Mining (OTC:HGHGF) была исключена из листинга в 2020 году. Даже Полюс ненадолго был исключен из листинга в 2015-2017 годах. Пока я не буду фокусироваться на более мелких российских золотодобытчиках, таких как Селигдар, Петропавловск (OTCPK:PPLKY), GV Gold или Nordgold.

Относительный размер и потоки доходов

Полюс, безусловно, является крупнейшей золотодобывающей компанией в России. A side-by-side comparison of key metrics reveals that Polyus is roughly double the size of Polymetal:

Comparative Size (USD)	Polyus	Polymetal
Revenue	5,24 Б	3,00 Б
Операционная прибыль	3,43 B	1,53 B
Net Income	2,41 B	1,13 B
Market Cap	27,46 B	8,73 B

И Полиметалл, и Полюс получают доход от продажи золота. Продажи золота Полюса составили более 99 % от общей выручки в 2020 году. Напротив, Полиметалл получил только 86,1 % своей выручки от продажи золота в 2020 году. Остальные 13,9 % выручки пришлись на продажу серебра. Таким образом, «Полюс» — это чистая игра золотодобытчика. Но поскольку цены на серебро сильно коррелируют с ценами на золото, 14% продаж серебра Полиметалла не имеют большого значения.

Обе компании продемонстрировали быстрый рост выручки на 25% (Полюс) и 28% (Полиметалл) в 2020 году из-за роста цен на золото. В первой половине 2021 года Полюсу удалось увеличить выручку на 7,61% в годовом исчислении. Выручка Полиметалла за тот же период увеличилась на 12,25%.

Разница в темпах роста выручки в годовом исчислении является удобной мерой для сравнения горнодобывающих компаний. Поскольку золотодобывающие компании опираются на один и тот же знаменатель, а именно цены на драгоценные металлы, опережающий рост выручки одной компании обычно означает более быстрое расширение операций по добыче полезных ископаемых. Однако сезонность и колебания продаж могут исказить процентные показатели. Для сравнительного анализа более важны разработки будущих золотых приисков, существующие запасы золота и будущие эксплуатационные расходы.

Структура затрат

Одним из наиболее важных финансовых показателей для золотодобывающих компаний являются долгосрочные затраты на добычу унции золота. Этот показатель дает представление о потенциале прибыльности конкретной компании. Приведенная выше таблица уже должна выявить явного победителя с точки зрения AISC (все расходы на поддержание).

Полюс достиг AISC на уровне 594 долларов США за унцию в 2020 г., сократив AISC на 2 % г/г. В первой половине 2021 года AISC увеличилась примерно на 12,3 % до 667 долларов США за унцию из-за более высоких капитальных затрат на поддержание производства.

AISC Полиметалла на ~30 % выше, чем у Полюса. AISC компании составил 874 долларов США за унцию в 2020 году, что на 1% больше, чем в предыдущем году. В 2021 году Полиметалл изначально ожидал, что AISC будет находиться в диапазоне 925-975 долларов США за унцию из-за повышенного внимания к своевременному выполнению проекта, а не к оптимизации затрат. Однако AISC оказался намного выше в первой половине 2021 года, достигнув 1,019 доллара США за унцию, что представляет собой увеличение на ~16,6%.

У большинства золотодобытчиков за пределами России AISC выше в первом полугодии 2021 г., что свидетельствует только о превосходстве Полюса (667 долларов США за унцию!) с точки зрения оптимизации затрат:

Источник: Презентация результатов Полиметалла h2 за 2021 год

Операционные затраты на добычу выросли из-за повышения цен на энергоносители и сырьевые товары в России. ИПЦ в России достиг уровня значительно выше 5% в годовом исчислении, в то время как нефть марки Brent (CO1:COM) выросла с 50 долларов США за баррель до более чем 80 долларов США за баррель в течение 2021 года. Между тем цены на золото в течение 2021 года имели тенденцию к снижению. сократит рентабельность как Полиметалла, так и Полюса.

Недавние события особенно дорого обходятся марже Полиметалла, поскольку компания решила настаивать на своевременном выполнении проекта, а не на оптимизации затрат, к чему стремится Полюс.

Если цены на Золото начнут расти, относительный рост продаж за счет новых проектов перевесит рост затрат Полиметалла. Однако, если цены на золото будут снижаться, Полюс одержит верх благодаря значительно более высокой марже и стабильности.

Запасы золота и перспективы

Доказанные и вероятные запасы золота Полюса достигли 104 млн унций золота в 2020 г. по сравнению с 61 млн унций золота в 2019 г. Увеличение в основном связано с добавлением ~40 млн унций золота, поскольку первого запаса руды в Сухом Логе. Таким образом, «Полюс» подтвердил статус крупнейшей в мире компании по запасам золота. 58% предполагаемых запасов золота в руде компании находятся в пределах ее операционных активов.

Производство золота Полюса упало на 3%, с 2,84 млн унций золота в 2019 году до 2,76 млн унций золота в 2020 году. Официальный прогноз Полюса на 2021 финансовый год остается на уровне 2,7 млн ​​унций золота .

Поскольку активы Полюса уже содержат большие объемы золотых запасов, нет необходимости в каких-либо проектах за пределами собственных операционных активов компании. Компания имеет удобную подушку из золотых резервов. 38% всех запасов руды приходится на крупнейший проект Полюса Сухой Лог, ТЭО которого началось в конце 2020 года. Во второй половине 2022 года будет принято окончательное инвестиционное решение.

Полиметалл, напротив, увеличил запасы на 10% с 25,2 млн унций золота в 2019 году до 27,9 млн унций золота в 2020 году. Относительные запасы Полиметалла ниже, чем запасы Полюса. Кроме того, Полиметалл находится в процессе перехода к новым золотым рудникам, поскольку часть операционных активов компании будет полностью истощена в течение этого десятилетия.

Источник: презентация результатов Полиметалла за 2020 год

Полиметалл прогнозирует рост производства на 12% в период с 2020 по 2025 год благодаря проектам по добыче АГМК-2, Нежда и Ведуга. Однако изначально предполагается, что добыча в 2021 году замедлится с 1,56 млн унций золота до 1,50 млн унций золота , до начала работы новых проектов. На данный момент Полиметалл, похоже, следует этому плану. Во втором полугодии 2021 года компания произвела 0,71 млн унций золота.

Дивидендная политика

Полюс выплачивает дивиденды на полугодовой основе в размере 30% EBITDA компании , но не менее 550 млн. долларов США, при условии, что чистый долг/прил. Мультипликатор EBITDA (LTM) ниже 2,5x. Если коэффициент превышает 2,5x, совет директоров рассмотрит финансовое положение компании, свободный денежный поток, перспективы и макроэкономическую ситуацию в отношении выплаты дивидендов.

В настоящее время чистый долг Полюса составляет 2,366 млн долларов США, что дает коэффициент 0,6х. Таким образом, согласно дивидендной политике Полюса, полугодовая выплата в течение следующих нескольких лет весьма вероятна. На первое полугодие 2021 года размер дивидендов был установлен в размере ~ 3,61 доллара США на акцию. Это приводит к дивидендной доходности ~3,7 %. Я полагаю, что для h3/2021 можно ожидать немного более высокую дивидендную доходность ~4 % .

Полиметалл принял новую политику полугодовых дивидендов, начиная с 2021 года. Минимальный размер регулярного дивиденда остается на уровне 50% базовой чистой прибыли с потолком чистого долга / прил. Коэффициент EBITDA ниже 2,5х. Тем не менее, у совета есть возможность увеличить окончательный дивиденд до максимальной выплаты в размере 100% FCF. Прогноз h2/2021 предполагает чистый долг / скорректирован. Коэффициент EBITDA ниже 1x за 2021 финансовый год. Таким образом, вероятен минимальный дивиденд в размере 50% от чистой прибыли. Согласно прогнозу Полиметалла, этот дивиденд составит не менее 1,29 доллара США на акцию, что соответствует дивидендной доходности ~7 % .

Valuation

Polyus is more expensive in basically every valuation metric there is:

6 8,8579 720272

Valuation Comparison	Polyus	Polymetal
P/S	5. 02	2.90
EV/EBITDA (FWD)	7,92	6,11
P/E	10,96
P/B	9,23	4,32

Однако я считаю, что эта надбавка оправдана из-за безопасных перспектив с точки зрения золотых резервов, лучшей маржи из-за значительно превосходящей структуры затрат и большей рыночной капитализации:

Сравнение маржи	Polyus	Полиметаллический%
Маржа чистой прибыли	46,05%	37,58%

Я считаю, что все операционные преимущества Полюса полностью учтены в цене. %, а у Полиметалла всего 105,65%. За это же время золото увеличилось в цене на 47,24%.

Структура акционеров

Другим (лично решающим) фактором является разница в структуре акционеров Полюса и Полиметалла. Акции Полиметалла в свободном обращении составляют ~75%, в то время как Free Float Полюса достигает лишь ~22%. В 2015–2017 годах «Полюс» был исключен из листинга после западных санкций из-за роли Москвы в Украине. Компания контролируется семьей Керимовых, и нет никаких гарантий, что компания в какой-то момент снова будет исключена из листинга. Западные санкции против России могут затронуть обе компании, но я считаю, что «Полюс» более уязвим в этом отношении.

Резюме

В качестве инвестиционной позиции я в настоящее время отдаю предпочтение Полиметаллу из-за его низкой относительной оценки, более высокой дивидендной доходности и меньшего риска исключения из листинга, чем у Полюса. Однако это не означает, что я медвежий Полюс. Если предположить, что цена на золото завершит свою многомесячную консолидацию и вырастет в 2022 году, когда Биткойн выйдет на следующий медвежий рынок, Полюс и Полиметалл получат прибыль. Учитывая более агрессивный прогноз роста до 2025 г. и относительную отсталость в течение последних трех лет, Полиметалл все дальше выходит за пределы кривой риска. Поэтому я считаю, что Полиметалл получит более высокую доходность.