Npv в экселе: Расчет NPV в Excel (пример) – SPRINTinvest.RU

Расчет чистой приведенной стоимости в Excel – SPRINTinvest.RU

Расчет чистой приведенной стоимости в Excel подводит закономерный итог нашим обстоятельным публикациям, посвященным теме приведенной стоимости вообще и чистой приведенной стоимости (NPV) – в частности.

Помимо специальных калькуляторов и таблиц, наиболее эффективным на текущий момент представляется расчет чистой приведенной стоимости именно средствами Excel, хотя бы потому, что это легко, удобно и отвечает современным представлениям об эффективных расчетах.

В сегодняшней статье мы разберем стандартную функцию ЧПС, используемую для нахождения значений чистой приведенной стоимости в таблицах Microsoft Excel, уделив внимание ее синтаксису и приведя несколько наглядных примеров ее практического применения.

Предварительные данные о чистой приведенной стоимости

Освежить свои представления о приведенной и чистой приведенной стоимости можно соответственно здесь и здесь.

Ради экономии вашего (прежде всего) времени ограничусь лишь напоминанием общеизвестной формулы, которую нам придется впоследствии увязывать со стандартной функцией Excel.

Как мы помним, когда речь идет о расчете чистой приведенной стоимости n-ного количества денежных потоков, мы прибегаем к помощи следующей весьма изящной математической конструкции:

Здесь P_i обозначает численное значение денежного потока (которое, кстати говоря, может иметь и отрицательное значение, когда речь идет об оттоках денежных средств), а r – некоторая процентная ставка (ставка дисконтирования).

Разработчики Excel позаботились о том, чтобы предельно упростить стоящую перед нами задачу расчета данного показателя, разработав функцию ЧПС, имеющую следующий формат:

=ЧПС (r, P₁, P₂, …).

Обязательными в этой функции являются только два параметра: r – размер процентной ставки и

P₁ – денежный поток в 1-ом периоде. Остальными параметрами можно пренебречь.

Всего формула позволяет обработать 254 значения P_i.

Значения P₁, P₂, …, P_nмогут быть положительными (в случае ПОСТУПЛЕНИЯ денежных средств) или отрицательными (когда имеют место будущие ВЫПЛАТЫ).

В свою очередь, результат функции ЧПС будет напрямую зависеть от исследуемых эмпирических данных и, как следствие, может принимать как положительные, так и отрицательные значения.

Особенности использования функции ЧПС

Ввести одномоментно 254 значения в одну ячейку бывает весьма утомительно.

Лучше заранее заполнить численными значениями некоторый диапазон, а затем подставлять в формулу ЧПС ссылки на входящие в диапазон ячейки.

Такой подход позволит легко комбинировать данные и исправлять возможные ошибки.

Следует помнить, что для расчета функции ЧПС важен ПОРЯДОК, в котором следуют значения P₁, P₂, …, P_n. Изменение этого порядка приведет к разным значениям нашей функции.

Предполагается также, что расчет производится для случая, когда выплаты или поступления отстоят друг от друга на один и тот же период (неделя, месяц, год и т.д.), то есть имеет место равномерное распределение денежных потоков во времени.

Все аргументы должны иметь численный формат. Ошибочно введенные в формулу ЧПС буквенные значения или символы при расчетах будут проигнорированы.

Пример расчета чистой приведенной стоимости

Не смею больше испытывать ваше терпение и предлагаю немедля окунуться в завораживающий мир расчета чистой приведенной стоимости с помощью функции ЧПС.

Итак, обещанный пример. Внимательно смотрим на иллюстрацию ниже:

Организуйте на листе вашей таблицы Excel размещение данных, аналогичных вышеприведенным.

Здесь важно заполнить ячейки A1, A2, A3, A4 и A5 конкретными числовыми данными, а в ячейку A7 поместить (важен каждый символ) выражение =ЧПС(A1; A2; A3; A4; A5).

Значение ячейки A7 как раз и будет содержать результат вычисления чистой приведенной стоимости ряда A2:A5.

Соответствующий диапазон, естественно, вы можете расширить или сузить, как вам заблагорассудится, а результирующее значение поместить в любую другую удобную для вас ячейку.

Здесь главное — понять принцип.

Обратите внимание, что значение в ячейке A3 имеет отрицательное значение (-5350).

Это означает, что имеет место выплата денежных средств (что в данном случае соответствует размеру первоначальных инвестиций).

Значения всех следующих аргументов являются положительными, так как мы имеем дело с поступлениями, символизирующими отдачу от наших инвестиций.

Заметим также, что наша функция в ячейке A7 может иметь и более краткий вид: =ЧПС(A1; A2:A5).

Такая запись соответствует синтаксическим стандартам Excel и позволяет сэкономить в ряде случаев и время, и нервы…

Итоговое значение (4110,00р) в денежном формате отображено во все той же ячейке A7.

Обязательно ВРУЧНУЮ проработайте приведенный выше пример.

Вы получите очень важный навык расчета реального финансового показателя – чистой приведенной стоимости — с помощью таблиц Excel.

Если вы планируете серьезно погрузиться в мир инвестиций, вам придется кое-что уметь и кое в чем разбираться.

Умение считать не на бумажке, а с использованием современного программного обеспечения – один из таких навыков.

Дополнительная информация по теме представлена в статье Расчет NPV в Excel (пример).

Удачных инвестиций!

что это такое и как рассчитать – SPRINTinvest.RU

Тема сегодняшней публикации для читателей нашего блога не нова. О том, что такое NPV и как рассчитать этот показатель, мы с той или иной степенью детализации уже вели речь в публикациях, посвященных теоретическим аспектам чистой приведенной стоимости.

Для более глубокого усвоения представленного ниже материала рекомендуем освежить в памяти некоторые концепции, бегло пробежавшись по следующим статьям:

1. Приведенная стоимость: понятие и метод расчета
2. На подступах к чистой приведенной стоимости
3. Призрак «ЧПС», или как принимать обоснованные инвестиционные решения
4. Приведенная стоимость сложных процентов
5. Расчет чистой приведенной стоимости в Excel
6. Главный критерий принятия инвестиционных решений
7. Как оценить облигацию по формулам приведенной стоимости
8. Расчет NPV в Excel (пример)
9. Расчет NPV: онлайн-калькулятор

Представленного в этих статьях материала хватит вполне, чтобы почувствовать себя спецом в весьма тонких вопросах финансовой математики, без которых не обходится ни один профессиональный инвестор (в их числе, разумеется, и Уоррен Баффет).

Повторяться мы не станем. Наша задача – разобрать несколько практических примеров, которые помогут буквально почувствовать нутром смысл формулы NPV, включая каждый из входящих в нее параметров.

Что такое NPV

Традиционная расшифровка аббревиатуры NPV такова — Net Present Value.

Дословный перевод допускает троякое прочтение:

[1] чистый дисконтированный

доход (сокращенно – ЧДД; это сокращение нередко включается в математические формулы русскоязычных учебников),

[2] чистая текущая стоимость (сокращение ЧТС практически хождения в научной литературе не имеет) и – самое распространенное —

[3] чистая приведенная стоимость (ЧПС).

Все три прочтения суть идентичны. С математической точки зрения, NPV – это величина, равная сумме приведенных к сегодняшнему дню дисконтированных денежных потоков.

Инвестиционный смысл этого определения в том, чтобы показать размер финансовой отдачи от вложений в инвестиционный проект с учетом сопутствующих инвестициям затрат.

С этих позиций NPV может служить мерилом прибыли инвестора.

Если эта величина положительна, значит инвестиция окупится, и инвестор получит прибыль.

Если NPV окажется отрицательной величиной, это свидетельство убыточности проекта.

Теоретически NPV может оказаться равным нулю, что будет означать лишь то, что начальные вложения в проект окупятся, но не более того. Лучше поискать проект с большей финансовой отдачей.

Традиционно расчет NPV служил (и служит до сих пор) действенным критерием принятия решений о вложении либо отказе от вложения денежных средств в тот или иной проект.

С 2012 г. с подачи Организации Объединенных Наций по промышленному развитию (ЮНИДО) общепризнанным подходом к выбору наилучшего инвестиционного решения считается расчет индекса скорости удельного прироста стоимости, включающего в себя и расчет NPV.

Последний метод предложен в 2009 г. группой экономистов во главе с российским ученым А.Б. Коганом и весьма эффективен при сравнении альтернатив с разными параметрами (то есть в ситуациях, где традиционные методы NPV и IRR либо противоречат друг другу, либо приводят к неоднозначным выводам).

Указанному методу мы в ближайшем будущем посвятим отдельную публикацию.

Сейчас же сосредоточимся на том, как рассчитать NPV проекта, используя для этих целей известную формулу.

NPV: формула расчета (пример)

Задача. Имеется три потенциальных проекта для инвестиций. Первоначальные инвестиции С₀ в каждый из них составляют 400 условных единиц. Известна прибыль (П_n) , которую смогут генерировать проекты в ближайшие пять лет:

Проект	Начальные инвестиции	Прибыль по годам
		П1	П2	П3	П4	П5
Проект 1	400	80	105	120	135	150
Проект 2	400	100	117	124	131	118
Проект 3	400	100	125	90	130	145

Норма прибыли i составляет 13 %. Необходимо выбрать наиболее выгодный проект, используя формулу NPV.

Решение. Интересующая нас формула имеет следующий вид:

В этой формуле CF_t обозначает чистый эффективный денежный поток на t-ом годичном интервале, i — ставка дисконтирования (в десятичном выражении), N – количество лет.

В представленной формуле главное разглядеть фактор (коэффициент) дисконтирования 1/(1 + i)^t.

В нашем случае для t = 0 он будет равен 1, для t = 1: 1/(1+0,13)¹ = 0,885 и т.д.

Рассчитаем значения NPV для каждого из трех проектов, используя табличное представление (оно более наглядно).

Проект 1
Год	Денежный поток	Коэффициент дисконтирования	Дисконтированный денежный поток
0	-400	1,000	-400
1	80	0,885	70,80
2	105	0,783	82,22
3	120	0,693	83,16
4	135	0,613	82,76
5	150	0,543	81,45
NPV =			0,39

Проект 2
Год	Денежный поток	Коэффициент дисконтирования	Дисконтированный денежный поток
0	-400	1,000	-400
1	100	0,885	88,50
2	117	0,783	91,61
3	124	0,693	85,93
4	131	0,613	80,30
5	118	0,543	64,07
NPV =			10,41

Проект 3
Год	Денежный поток	Коэффициент дисконтирования	Дисконтированный денежный поток
0	-400	1,000	-400
1	100	0,885	88,50
2	125	0,783	97,88
3	90	0,693	62,37
4	130	0,613	79,69
5	145	0,543	78,74
NPV =			7,18

Наибольший NPV имеет проект 2. С точки зрения NPV, этот проект и является самым выгодным.

Разумеется, вместо таблиц мы бы могли использовать иное представление решения:

NPV₁ = -400 * 1,000 + 80 * 0,885 + 105 * 0,783 + 120 * 0,693 + 135 * 0,613 + 150 * 0,543 = 0,39

NPV₂ = -400 * 1,000 + 100 * 0,885 + 117 * 0,783 + 124 * 0,693 + 131 * 0,613 + 118 * 0,543 = 10,41

NPV₃ = -400 * 1,000 + 100 * 0,885 + 125 * 0,783 + 90 * 0,693 + 130 * 0,613 + 145 * 0,543 = 7,18

Результат расчета NPV будет тот же.

На этом простом примере мы показали, как считать NPV, когда заранее известен объем первоначальных инвестиций и ожидаемые размеры прибыли на ближайшую перспективу.

На практике эти значения известны далеко не всегда, что существенно усложняет задачу выбора наиболее выгодного инвестиционного проекта.

Применение одного лишь метода NPV в таких ситуация может привести к неверным выводам: либо прибыль окажется невысока, либо ждать ее придется неоправданно долго.

Компенсировать недостатки NPV призваны другие расчетные показатели (уже упомянутый нами IRR, отражающий внутреннюю норму доходности, и некоторые другие).

Думается, после проработки сегодняшней статьи вы уже не будете задаваться вопросом при виде загадочной трехбуквицы NPV, что это такое и как рассчитать сей показатель.

Удачных инвестиций!

Работа с денежными потоками: вычисление показателей ЧПС и ВСД в Excel

Вы теряете спящий режим, чтобы максимально повысить прибыльность и свести к минимуму риски, связанных с бизнес-вложениями? Остановить переключение и переключение. Расслабьтесь и перейдите к потоку.

Денежные средства. Взгляните на движение денежных средств, а также то, что происходит и что выходит за рамки вашей компании. Положительный денежный поток — это показатель движения денежных средств, в который приходят (продажи, проценты, биржевые акции и так далее), а отрицательные — это показатель выбывания денежных средств (покупки, налоги и так далее). Движение денежных средств — это разница между положительным и отрицательным денежными потоками, а также ответы на наиболее фундаментальные деловые вопросы: сколько денег осталось в хлеве?

Для развития бизнеса вам необходимо принимать ключевые решения о том, куда следует вкладывать свои деньги в долгосрочной перспективе. Microsoft Excel поможет сравнить параметры и сделать правильные варианты, чтобы можно было легко отдохнуть и днем, и ночью.

Вопросы о реализации проектов по инвестиции в инвестиции с столицами

Если вы хотите, чтобы все свои деньги были готовы к работе, сделать их рабочими буквами и вкладывать в проекты, которые составляют ваш бизнес, вам нужно задать некоторые вопросы об этих проектах:

• Будет ли новый долгосрочный проект прибыльным? Когда?

• Лучше ли вкладывать деньги в другой проект?

• Следует ли вложить еще больше в текущий проект или сократить убытки?

Теперь рассмотрим каждый из этих проектов подробнее и спросите:

• Каковы отрицательные и положительные денежные потоки для этого проекта?

• Какое влияние оказывают крупные первоначальные инвестиции и сколько их будет слишком много?

В итоге вам действительно нужны номера нижней строки, которые можно использовать для сравнения вариантов проекта. Но для этого необходимо учитывать в анализе значения времени.

Когда-то мой папа сказал мне: «Мама, лучше как можно скорее получить ваши деньги и подержать их как можно раньше». Позже я узнал, почему. Вы можете вкладывать эти деньги по сложным процентным ставкам, что означает, что ваши деньги могут заработать больше денег, а затем и некоторые из них. Другими словами, при выходе или выходе денежных средств так же важно, как и при выходе или выходе денежных средств.

Ответы на вопросы с помощью ЧПС и IRR

Существует два финансовых способа, которые помогут вам ответить на все эти вопросы: чистая стоимость (ЧПС) и внутренняя ставка прибыли (IRR). Как ЧПС, так и IRR называются методом дисконтирования денежных потоков, так как они являются фактором стоимости времени при оценке вашего проектов по инвестиции в средства. Как ЧПС, так и IRR основаны на серии будущих платежей (отрицательные денежные взносы), поступлений (положительные денежные взносы), потерь (отрицательные денежные потоки) или «не получатели» (нулевые денежные взносы).

ЧПС

ЧПС возвращает чистую стоимость денежных потоков, представленных в современных долларах. Из-за денежных значений получение сегодняшнего доллара больше, чем завтра. ЧПС вычисляет презентовую стоимость для каждого ряда денежных потоков и суммляет их вместе, чтобы получить чистую стоимость.

Формула для ЧПС:

Где n — количество денежных потоков, а i — процентная ставка или ставка дисконтирования.

IRR

IRR основан на ЧПС. Это можно представить в специальном случае ЧПС, где вычисляемая ставка прибыли представляет процентную ставку, соответствующую нулевому (нулевому) чистому к настоящему моменту значению.

NPV(IRR(values),values) = 0

Если все отрицательные денежные потоки происходят раньше всех положительных денежных потоков или последовательность денежных потоков проекта содержит только один отрицательный денежный поток, то IRR возвращает уникальное значение. Большинство проектов по реализации инвестиций в основном начинаются с больших отрицательных денежных потоков (в начале инвестиции), за которыми следуют положительные денежные потоки и, следовательно, имеют уникальный IRR. Однако иногда может быть несколько допустимых или вообще нет.

Сравнение проектов

ЧПС определяет, получает ли проект желаемую ставку прибыли (также называемую ставкой на избыточную прибыль) и хорошо определяет, будет ли проект прибыльным. IRR переходит на один шаг дальше ЧПС для определения конкретной ставки прибыли для проекта. Как ЧПС, так и IRR дают вам номера, которые можно использовать для сравнения борющихся проектов и выбора наилучшего выбора для вашей компании.

Выбор соответствующей функции Excel

функции Office Excel можно использовать для вычисления ЧПС и IRR? Пять функций: ЧПС,ЧПС, НОД, НRR, XIRRи МВСД. Выбор метода зависит от предпочитаемого финансового метода, регулярность и периодические денежные потоки.

Примечание: Денежные потоки заданы как отрицательные, положительные или нулевые значения. При использовании этих функций уделяем особое внимание обработке немедленных денежных потоков, которые происходят в начале первого периода, а также всех остальных денежных потоков, которые происходят в конце периода.

Синтаксис функции	Используйте, когда нужно	Примечания
Функция ЧПС (ставка; значение1;[значение2];…)	Определите чистую стоимость, используя денежные потоки, которые происходят регулярно, например ежемесячно или ежегодно.	Каждый денежный поток, указанный как значение,происходит в конце периода. Если в начале первого периода имеется дополнительный денежный поток, он должен быть добавлен к значению, возвращаемом функцией ЧПС. См. пример 2 в разделе справки по функции ЧПС.
Функция ЧПС (ставка, значения, даты)	Определите чистую стоимость, используя денежные потоки, которые возникают через нерегулярные интервалы.	Каждый денежный поток, указанный как значение,происходит в запланированную дату платежа.
Функция IRR (значения, [предположение])	Определите внутреннюю ставку прибыли с помощью денежных потоков, которые происходят регулярно, например ежемесячно или ежегодно.	Каждый денежный поток, указанный как значение,происходит в конце периода. IRR вычисляется с помощью итеративной процедуры поиска, которая начинается с оценки для IRR , указанной как предположение, а затем несколько раз изменяет это значение, пока не будет достигнут правильный результат. Указать аргумент «предположение» необязательно. По умолчанию в Excel используется значение 10 %. Если имеется несколько допустимых ответов, функция IRR возвращает только первый из них. Если же IRR не находит ответ, возвращается #NUM! значение ошибки #ЗНАЧ!. Используйте другое значение для предположения, если вы получаете сообщение об ошибке или результат отличается от ожидаемого. Заметка    Если существует более одной возможной внутренней ставки прибыли, может быть возвращен другой результат.
XIRR (значения; даты; [предположение])	Определите внутреннюю ставку прибыли с помощью денежных потоков, которые возникают через нерегулярные интервалы.	Каждый денежный поток, указанный как значение,происходит в запланированную дату платежа. XiRR вычисляется с помощью итеративных поисковых процедур, которые начинаются с оценки для IRR , указанной как предположение, а затем несколько раз меняются, пока не достигается правильное ЗНАЧЕНИЕ XIRR. Указать аргумент «предположение» необязательно. По умолчанию в Excel используется значение 10 %. Если имеется несколько допустимых ответов, функция XIRR возвращает только первый из них. Если xirr не находит никакого ответа, то возвращается #NUM! значение ошибки #ЗНАЧ!. Используйте другое значение для предположения, если вы получаете сообщение об ошибке или результат отличается от ожидаемого. Заметка     Если существует более одной возможной внутренней ставки прибыли, может быть возвращен другой результат.
Функция ММЕР (значения, finance_rate, reinvest_rate)	Определите модифицированную внутреннюю ставку прибыли с помощью денежных потоков, которые происходят регулярно, например ежемесячно или ежегодно, и оцените как затраты на инвестиции, так и процент, полученный от реинвестирования денежных средств.	Каждый денежный поток, указанный как значение,происходит в конце периода, за исключением первого денежного потока, который определяет значение в начале периода. Процентная ставка, которую вы платите за деньги, используемые в денежных потоках, указывается вfinance_rate. Процентная ставка, получаемая при реинвестирование денежных средств, указывается вreinvest_rate.

Дополнительные сведения

Дополнительные сведения об использовании ЧПС и IRR см. в главы 8 «Оценка инвестиций на основе критериев чистой стоимости» и «Внутренняя ставка прибыли» в разделах «Анализ данных и бизнес-моделирование в Microsoft Excel» от Wayne L. Winston. чтобы узнать больше об этой книге.

К началу страницы

NPV инвестиционного проекта: формула | Vse-Investicii

Инвестирование — это вложение свободных финресурсов с намерением приобретения стабильной выгоды в перспективе. Вложиться можно в так называемые «квазиденьги» (ценные бумаги, денежные обязательства, фьючерсы, опционы и т. д.), в новый проект, в развитие начатого бизнеса. Чтобы избежать ошибок в расчётах, можно применить НПВ или NPV инвестиционного проекта — один из приёмов мониторинга результативности бизнес-проектов.

Варианты вложений

Существует три способа распоряжения денежными средствами проекта: расходование, сбережение, инвестиционный. Самым простым, но не самым доходным вариантом является вложение средств в банк, покупку долговых обязательств или банковских акций, свободно обращающихся на финансовой бирже.

Однако лучшим инвестиционным шагом будет вложение в расширение собственного бизнеса. Это подразумевает покупку долгосрочных финактивов (ОС или основных средств), использование которых в торговых или производственных процессах сформирует стабильные финансовые поступления.

Для определения успешности определённого инвестиционного проекта, бизнес-экспертами применяются конкретные методики анализа бизнес-планов. В оценке используются два ключевых механизма:

• IRR, иначе InternalRate of Return в переводе с английского — внутренняя норма доходности;
• NPV или Net PresentValue — чистая приведённая стоимость.

NPV проекта представляет коэффициент прибыли, получаемой участниками инвестиционных бизнеспроектов. С точки зрения математики NPV, это параметр рассчитывается через дисконтированные показатели чистых финансовых потоков, несмотря на значения как «+», так и «-». NPV можно определить за любой временной промежуток исчисляя с момента открытия проекта.

Функциональное назначение NVP

Чистый приведённый доход NPV нужен, чтобы иметь представление о доходности либо убыточности инвестиционного бизнес-проекта, об объёме финсредств за определённый отрезок времени, а также для сравнения инвестпроектов и определения их окупаемости.

Проще говоря, способ вычисления чистой текущей инвестиционной стоимости (ЧТС) выражается в разнице между денежным притоком и оттоком, предоставленным на текущий момент. Он отображает объём общего прироста, полученного вкладчиком от инвестиционного бизнес проекта, принимая во внимание временную стоимость и все финансовые риски.

NPV даёт возможность инвесторам принять решение по следующим вопросам:

• есть ли смысл связывать инвестиционные цели с предложенным проектом;
• на каком из предложенных вариантов остановить свой выбор;
• какими будут значения внутренней IRR.

В некоторых случаях NPV характеризуется как добавленная стоимость инвестиционного бизнес проекта. Вместе с тем инвестиции обоснованы лишь в тех случаях, если они в полном объёме возмещают стартовые капиталовложения, перекрывают уровень инфляции и предоставляют возможность инвестору получить прибыль.

Способы расчета ЧПС

При помощи чистого дисконт дохода проекта можно дать оценку инвестиционному КПД. Формула подсчёта чистой текущей стоимости бизнеса выглядит следующим образом:

, где:

• N — число временных промежутков, за которые необходимо рассчитать инвестпроект;
• t — время, за которое принимается чистый финпоток;
• CF — ∑ чистых финпоступлений;
• Программа Excel даёт возможность посчитать чистую текущую инвестиционную стоимость несколькими способами. Формула расчёта NPV будет работать только при корректно заданной ставке дисконта и выделенном «коридоре» NPV или ЧДП. Для начала работы в Excel выбирается вкладка «формула», после этого «финансовые» в заключении «ЧПС».В ячейке «аргументы функции» выбирают строку «Ставка» и указывают величину дисконтставки. В строчке «Значение 1» вписывают приведённые финансовые потоки NPV. Важно! В отмеченном диапазоне нужно отключить первую ячейку со стартовыми вложениями. Иначе чистый инвестиционный дисконтдоход проекта будет показывать неточный результат.

С использованием калькулятора

Дисконтная ставка проекта для NPV может быть рассчитана несколькими способами. К примеру, взять её эквивалентной рентабельности по минимальной инвестиционной доходности консервативных вложений средств. Или же принять в виде дисконта для NPV процентную ставку кредита либо индекс процентного преобразования величины цен за конкретный временной отрезок. «Ручной» мониторинг осуществляется поэтапно:

1. Считается сумма первоначальных капиталовложений (к ним относятся все денежные средства, которые инвестор планирует вложить на начальной стадии, в том числе непрямые затраты).
2. Выбирается временной отрезок (t) для инвестиционного анализирования.
3. Определяется финансовый поток проекта за все временные отрезки. Если необходимо найти чистый дисконтированный доход на 6 лет, то и инвестиционных финансовых потоков будет также 6. Между ними может быть разница по объёму, но они могут быть и одинаковыми.
4. Устанавливается дисконт ставка.
5. Уменьшаются финпотоки за каждый год на дисконтставку (дисконтирование финпоступлений).
6. Выполняется суммирование всех полученных инвестиционных дисконтпотоков. Из результата вычитается ∑ стартовых капиталовложений.

Произвести математический расчёт чистой текущей стоимости проекта довольно просто. Достаточно знать все переменные величины для определения чистого дисконтированного дохода. Но именно на этом этапе у большинства инвесторов возникают трудности.

Информативность табличной формы проигрывает графической, поэтому более содержательный инвестиционный результат будет виден на графике.

Определение ставки дисконтирования R

% ставку, задействованную в переоценке предполагаемых инвестиционных поступлений в общий показатель текущей стоимости, называют дисконтставкой. Обычно это % отчисление, под которое инвестор имеет возможность привлекать денежные финсредства в проект.

Существует несколько способов привлечения инвестиционных финресурсов:

• оформление банковского кредита;
• получение инвестиционного займа на выгодных условиях;
• внесение личных накоплений, полученных от продажи имущества или вывода капитала из других проектов.

Стоимость средств компании будет отличаться в любом из перечисленных вариантов. Даже кредитные ставки существенно различаются исходя из платёжеспособности компании, продолжительности, суммарного объёма инвестиционных средств и наличия залога.

Ставка дисконта определяется инвесторами путём расчёта средневзвешенной величины. Этот метод вычисления инвестиционного дисконта по капиталовложениям носит название WACC (Weight Average Cost of Capital).

Денежные потоки (CF)

На этом этапе необходимо знать предварительно ∑ всех притоков по инвестпроекту и расходы на него. Когда рассматривается процесс компании инвестора, то необходимо будет вычислять объем и ∑ предполагаемых продаж, а параллельно с этим, произвести достоверную калькуляцию всего бюджета проекта (арендная плата, сырьевые материалы, налоговые сборы, выплата заработной платы, логистика и пр.).

Анализируя потенциальные поступления, необходимо дать определение характеру и степени обусловленности между воздействием причин, формирующих инвестиционные финансовые потоки и самим заполнением денежных зачислений.

При положительном значении NPV инвестиционный проект станет прибыльным. Отрицательное значение NPV свидетельствует об убыточности проекта. Лучшим решением будет воздержаться от него или откорректировать первичные данные. Если величина NPV равна нулю, проект окупится, но получить прибыль не получится.

Положительные и отрицательные стороны метода NPV

Достоинство метода с NPV выражается в чёткости показателей для координационных решений на момент выбора объекта вложения. Это предоставляет возможность инвестору иметь представление о ситуации при принятии взвешенного решения.

Метод NPV имеет ряд недостатков:

• не учитывается выполнимость реинвестирования приобретаемых доходов;
• в NPV не рассматриваются расхождения в периодах реализации инвестпроектов;
• сложность выбора временного отрезка благоприятного для проекта;
• величина финансовых потоков, представляющая собой прогнозное значение, не рассматривает в NPV исход событий.

Каждый инвестиционный проект квалифицируется одновременно по ряду характеристик. Помимо (NPV), вкладчики нередко берут во внимание PI — коэффициент экономической эффективности, индекс по внутренней норме доходности (IRR) и дисконтированную продолжительность окупаемости вложений (DPP).

А вы рассчитываете NPV инвестиционного проекта, планируя вклад?

Загрузка…

Как при помощи Excel считать величину дисконтированного (приведенного) денежного потока — Трюки и приемы в Microsoft Excel

К наиболее типичным методам финансового анализа можно отнести анализ затрат, период окупаемости инвестиций, денежный поток и внутрифирменный коэффициент окупаемости инвестиций. Каждый из этих методов мы рассмотрим далее.

Анализ затрат

Анализ затрат является довольно простым методом. В этом случае вы определяете стоимость производства продукта (которым в нашем случае является проект) и сопоставляете ее с ожидаемыми выгодами. Если выгоды перекрывают затраты, то, скорее всего, данный проект будет принят к исполнению.

При выполнении этого анализа не забывайте включить все затраты. Обычно сюда входит совокупная стоимость таких процессов, как практическая реализация проекта, текущая поддержка, сопровождение (техобслуживание), содержание соответствующего персонала, устранение проблем, которые не удалось решить в ходе выполнения проекта, и т.д. В этой методике полная стоимость проекта рассчитывается не по факту выполненных работ, а на основании результатов, полученных в итоге выполнения этого проекта, и только после того, как они будут внедрены в данной организации.

Период окупаемости инвестиций

Период окупаемости инвестиций — это количество времени, которое требуется для того, чтобы окупились первоначальные инвестиции в данный проект. Совокупная стоимость проекта сравнивается с получаемыми доходами и вычисляется время, которое требуется для того, чтобы полученные доходы превысили затраты на реализацию данного проекта. Когда выполняется сравнение двух или большего числа проектов сходного масштаба и сложности, как правило, выбирается проект с наименьшим периодом окупаемости инвестиций. У этого метода нет «универсальной» формулы, которая позволяла бы быстро найти требуемое решение. Если, например, себестоимость проекта равняется 100 000 долл., а ожидаемые доходы составляют 25 000 долл. в квартал, то период окупаемости инвестиций составит один год.

Дисконтированные (приведенные) денежные потоки

Если вам предложат 1 000 долл. сегодня или те же 1 000 долл. через два года, какой вариант вы предпочтете? Ответ предсказуем, поскольку вложив сейчас эту сумму в банк или какое-либо предприятие, через два года вы будете иметь с нее прибыль. Например, под 6% годовых такая инвестиция на двухлетний период составит 1 123,60 долл. (в нынешних долларах, разумеется).

Метод дисконтированного (приведенного) денежного потока сравнивает стоимость будущих денежных потоков с нынешними долларами. Иными словами, он выполняет операцию, противоположную той, которую мы только что объяснили. Зная, что ваш проект принесет через два года сумму, равную 1 123,60 долл. (это так называемая будущая стоимость — Future Value, или FV), вы бы смогли с помощью метода дисконтированного (приведенного) денежного потока определить нынешнюю стоимость этой суммы. Ответ, конечно же, таков: 1 000 долл.

Чтобы иметь представление о дисконтированных денежных потоках, вы должны знать стоимость соответствующих инвестиций в нынешних долларах, иначе говоря, приведенную стоимостью (Present Value, или PV), которая вычисляется следующим образом: PV=FV/(1+i)n. Эта формула говорит о том, что приведенная стоимость равняется будущей стоимости инвестиций, деленной на один, плюс процентная ставка, возведенная в степень, равную количеству периодов, на которые мы инвестируем нашу сумму.

Вам не нравится математика? Но это же так просто! В Excel предусмотрена встроенная функция для вычисления приведенной стоимости (наряду со множеством других функций, позволяющих выполнять финансовые расчеты). На рисунке ниже показана группа Function Library (Библиотека функций), предусмотренная на вкладке Formulas (Формулы), и часть списка финансовых функций, встроенных в Excel.

Рис. 1. Финансовые функции, представленные в библиотеке функций и перечень финансовых функций

Вернемся, однако, к нашей формуле для вычисления приведенной стоимости инвестиций. Выберите в списке функций элемент PV (в русифицированной версии Excel — ПС (Приведенная стоимость)). На экране появится диалоговое окно Function Arguments (Аргументы функции), показанное на рис. 2.

Рис. 2. Диалоговое окно Function Arguments для функции PV

Диалоговое окно Function Arguments предназначено для ввода значений отдельных элементов выбранной вами функции, которые необходимы для вычисления приведенной стоимости. В текстовом поле Rate (Ставка) этого диалогового окна следует ввести величину процентной ставки за определенный временной период. Вы можете ввести 6% или 0,06 (предполагается, что процент начисляется ежегодно по методу сложных процентов). Если бы процент начислялся ежеквартально (по тому же методу), тогда вам нужно было бы разделить указанную величину процентной ставки на 4, а затем ввести полученный результат в поле Rate (Ставка).

Ниже находится поле Nper (Кпер), в котором вводят количество временных периодов. Мы инвестируем нашу сумму на два года. Величина выплаты (поле Pmt (Плт)) равняется 0, поскольку мы не производим выплат по этой инвестиции, а просто хотим знать величину всей этой суммы в нынешних долларах. Далее находится поле FV (Бс), в котором вводят значение будущей стоимости. В нашем примере будущая стоимость инвестиции равняется -1 123,60 долл. Если в поле FV (Бс) ввести положительное число, то результат вычисления этой функции будет отрицательным. На рис. 3. показано диалоговое окно Function Arguments со значениями аргументов функции PV (Приведенная стоимость), введенных в соответствующие поля.

Рис. 3. Аргументы функции PV

Вместо числовых значений в полях диалогового окна Function Arguments (Аргументы функции) можно дать адрес ячейки, в которой введено нужное вам значение. Предположим, например, что в ячейке С1 введено число 0,06. В этом случае в текстовом поле Rate (Процентная ставка) диалогового окна Function Arguments достаточно указать только адрес упомянутой выше ячейки, т.е. С1. Непосредственно под текстовыми полями диалогового окна Function Arguments представлен результат наших вычислений функции PV (Приведенная стоимость). В нашем случае PV=1000. Помимо диалогового окна Function Arguments аргументы данной функции отображены в строке формул программы Excel, а также в активизированной ячейке (А1 в данном случае) (см. рис. 3.).

Как видите, сначала следует значение процентной ставки, затем количество периодов и будущая стоимость. Обратите внимание, что в данной функции отсутствует значение между двумя запятыми. Это означает, что один из аргументов функции равен нулю (в нашем случае величина выплаты (поле Pmt (Плт)). (В русифицированной версии программы Excel аргументы функций следует отделять друг от друга точкой с запятой (;)) Как только вы
щелкнете на кнопке ОК, в ячейке А1 появится результат вычисления функции, в нашем случае — 1 000 долл.

Для того чтобы воспользоваться функцией PV (ПС), не обязательно перебирать ряд интерфейсных элементов программы. Для этого достаточно просто ввести =pv() в ячейке А1. В результате ваших действий на экране появится экранная подсказка, в которой приведен синтаксис данной функции, т.е. сокращенные названия и очередность ее аргументов (рис. 4).

Рис. 4. Всплывающая подсказка с перечнем аргументов функции PV

Если вы не знаете точно, какие значения следует вводить в качестве аргументов функции, откройте окно справочной системы Excel. В единственном текстовом поле этого окна введите PV (ПС для русифицированной Excel) и нажмите клавишу Enter. Справочная система немедленно отобразит всю необходимую информацию по интересующей вас функции.

Если вы, как и большинство других пользователей, раздражаетесь из-за того, что окно справочной системы Excel время от времени скрывается за вашей электронной таблицей (когда вы пытаетесь выполнять пошаговые инструкции, приведенные в этом окне), выполните следующее: скопируйте, а затем вставьте информацию, представленную в окне справки, в электронную таблицу, а затем, когда вы введете нужные значения в формулу, удалите эту информацию.

Допустим, что ваш комитет по отбору проектов рассматривает три проекта, из которых необходимо выбрать самый подходящий. Ожидается, что проект А принесет через два года 130 000 долл. прибыли; проект В — 140 000 долл. через три года; а проект С — 148 000 долл. через четыре года. Какому из этих проектов должен отдать предпочтение комитет, если свое решение он основывает лишь на использовании метода дисконтированного (приведенного) денежного потока, полагая, что процентная ставка равняется 8%? Самую высокую прибыль обеспечивает проект А. На рис. 5 показаны расчетные формулы по каждому проекту и полученные с их помощью результаты.

Рис. 5. Сравнение проектов с помощью метода дисконтированного (приведенного) денежного потока

Внутренняя норма доходности на excel

Внутреннюю норму доходности можно довольно легко рассчитать при помощи встроенной финансовой функции ВСД (IRR) в MS Exel.

Функция ВСД возвращает внутреннюю ставку доходности для ряда потоков денежных средств, представленных их численными значениями. Эти денежные потоки не обязательно должны быть равными по величине (как в случае аннуитета), однако они должны иметь место через равные промежутки времени, например ежемесячно или ежегодно. При этом в структуре денежных потоков должен обязательно быть хотя бы один отрицательный денежный поток (первоначальные инвестиции) и один положительный денежный поток (чистый доход от инвестиции).

Также для корректного расчёта внутренней нормы доходности при помощи функции ВСД важен порядок денежных потоков, т.е. если потоки денежных средств отличаются по размеру в разные периоды, то их обязательно необходимо указывать в правильной последовательности.

Синтаксис функции ВСД:

ВСД(Значения;Предположение)

где
Значения — это массив или ссылка на ячейки, содержащие числа, для которых требуется подсчитать внутреннюю ставку доходности, учитывая требования указанные выше;
Предположение — это величина, о которой предполагается, что она близка к результату ВСД:

• Microsoft Excel использует метод итераций для вычисления ВСД. Начиная со значения Предположение, функция ВСД выполняет циклические вычисления, пока не получит результат с точностью 0,00001 процента. Если функция ВСД не может получить результат после 20 попыток, то выдается значение ошибки #ЧИСЛО!.
• В большинстве случаев нет необходимости задавать Предположение для вычислений с помощью функции ВСД. Если Предположение опущено, то оно полагается равным 0,1 (10 процентов).
• Если ВСД возвращает значение ошибки #ЧИСЛО! или если результат далек от ожидаемого, можно попытаться выполнить вычисления еще раз с другим значением аргумента Предположение.

Пример расчёта внутренней ставки доходности (на основе данных о денежных потоках по трём проектам, которые рассматривались выше):

Как использовать функцию Excel PV

Функция КПЕР возвращает количество периодов для ссуды или инвестиций. Вы можете КПЕР, чтобы получить количество периодов платежей по ссуде с учетом суммы, процентной ставки и суммы периодических платежей. Аннуитет — это …

Ссуды состоят из четырех основных компонентов: суммы, процентной ставки, количества периодических платежей (срок ссуды) и суммы платежа за период.Одно из применений функции ПС — вычисление первоначальной ссуды …

Функция PMT рассчитывает необходимый платеж для аннуитета на основе фиксированных периодических платежей и постоянной процентной ставки. Аннуитет — это серия равных денежных потоков, равномерно распределенных во времени. Ипотека — это …

Функция PMT — это финансовая функция, которая возвращает периодический платеж по ссуде. Вы можете использовать функцию PMT для расчета платежей по ссуде с учетом суммы ссуды, количества периодов и процентной ставки.Ан …

Функция ПС — это финансовая функция, которая возвращает текущую стоимость инвестиции. Вы можете использовать функцию PV, чтобы получить стоимость в сегодняшних долларах серии будущих платежей, предполагая периодические, постоянные …

Функция FV — это финансовая функция, которая возвращает будущую стоимость инвестиции с учетом периодических постоянных платежей с постоянной процентной ставкой. Функция PV возвращает текущую стоимость инвестиции.Вы …

В показанном примере у нас есть 3-летняя облигация с номинальной стоимостью 1000 долларов США. Ставка купона составляет 7%, поэтому по облигации будут выплачиваться 7% от номинальной стоимости в 1000 долларов каждый год, или 70 долларов. Однако поскольку проценты выплачиваются …

Функция FV — это финансовая функция, которая возвращает будущую стоимость инвестиции. Вы можете использовать функцию FV для получения будущей стоимости инвестиций, предполагая периодические постоянные выплаты с постоянным процентом…

Продолжайте движение с денежным потоком: рассчитайте NPV и IRR в Excel

Вы теряли сон, пытаясь найти лучший способ максимизировать прибыльность и минимизировать риски для инвестиций в ваш бизнес? Перестань ворочаться. Расслабьтесь и плывите по течению.

Наличные, то есть. Взгляните на свой денежный поток или на то, что идет и что выходит из вашего бизнеса. Положительный денежный поток — это мера поступления денежных средств (продажи, заработанные проценты, выпуск акций и т. Д.), Тогда как отрицательный денежный поток — мера оттока денежных средств (покупки, заработная плата, налоги и т. Д.).Чистый денежный поток — это разница между вашим положительным и отрицательным денежным потоком, и он отвечает на самый фундаментальный вопрос бизнеса: сколько денег осталось в кассе?

Чтобы развивать свой бизнес, вам необходимо принять ключевые решения о том, куда вкладывать деньги в долгосрочной перспективе. Microsoft Excel может помочь вам сравнить варианты и сделать правильный выбор, чтобы вы могли спокойно отдыхать днем ​​и ночью.

Задавать вопросы по проектам капитальных вложений

Если вы хотите забрать свои деньги из кассы, сделать их оборотным и вложить их в проекты, составляющие ваш бизнес, вам нужно задать несколько вопросов об этих проектах:

• Будет ли прибыльным новый долгосрочный проект? Когда?

• Лучше вложить деньги в другой проект?

• Следует ли мне инвестировать еще больше в текущий проект или пора сократить свои убытки?

Теперь присмотритесь к каждому из этих проектов и спросите:

• Каковы отрицательные и положительные денежные потоки для этого проекта?

• Какое влияние окажут крупные первоначальные вложения, и насколько они слишком велики?

В конце концов, вам действительно нужны итоговые цифры, которые вы можете использовать для сравнения вариантов проекта.Но чтобы достичь этого, вы должны включить в свой анализ временную стоимость денег.

Мой папа однажды сказал мне: «Сынок, лучше получить свои деньги как можно скорее и удержать их как можно дольше». Позже я узнал почему. Вы можете инвестировать эти деньги под сложную процентную ставку, что означает, что ваши деньги могут принести вам больше денег — и даже немного. Другими словами, , когда денег уходит или приходит, так же важно, как , сколько денег уходит или приходит.

Ответы на вопросы с использованием NPV и IRR

Существует два финансовых метода, которые помогут вам ответить на все эти вопросы: чистая приведенная стоимость (NPV) и внутренняя норма прибыли (IRR). И NPV, и IRR называются методами дисконтированных денежных потоков, поскольку они учитывают временную стоимость денег при оценке вашего инвестиционного проекта. И NPV, и IRR основаны на серии будущих платежей (отрицательный денежный поток), дохода (положительный денежный поток), убытков (отрицательный денежный поток) или «нулевых прибылей» (нулевой денежный поток).

NPV

NPV возвращает чистую стоимость денежных потоков, выраженную в сегодняшних долларах. Из-за временной стоимости денег получение доллара сегодня дороже, чем получение доллара завтра. NPV вычисляет эту приведенную стоимость для каждого ряда денежных потоков и складывает их, чтобы получить чистую приведенную стоимость.

Формула NPV:

Где n — количество денежных потоков, а i — процентная ставка или ставка дисконтирования.

IRR

IRR рассчитывается на основе чистой приведенной стоимости. Вы можете рассматривать это как частный случай NPV, когда рассчитываемая норма прибыли — это процентная ставка, соответствующая 0 (нулю) чистой приведенной стоимости.

NPV (IRR (значения), значения) = 0

Когда все отрицательные денежные потоки возникают раньше в последовательности, чем все положительные денежные потоки, или когда последовательность денежных потоков проекта содержит только один отрицательный денежный поток, IRR возвращает уникальное значение.Большинство проектов капитальных вложений начинаются с большого отрицательного денежного потока (авансовых инвестиций), за которым следует последовательность положительных денежных потоков, и, следовательно, имеют уникальную внутреннюю норму доходности. Однако иногда может быть более одной приемлемой IRR, а иногда и вовсе нет.

Сравнение проектов

NPV определяет, приносит ли проект больше или меньше желаемой нормы прибыли (также называемой пороговой ставкой), и помогает определить, будет ли проект прибыльным.IRR идет на один шаг дальше, чем NPV, чтобы определить конкретную норму прибыли для проекта. И NPV, и IRR дают вам числа, которые вы можете использовать для сравнения конкурирующих проектов и сделать лучший выбор для своего бизнеса.

Выбор подходящей функции Excel

Какие функции Office Excel можно использовать для расчета NPV и IRR? Их пять: функция NPV, функция XNPV, функция IRR, функция XIRR и функция MIRR. Какой из них вы выберете, зависит от предпочитаемого вами финансового метода, от того, происходят ли денежные потоки через регулярные промежутки времени и являются ли денежные потоки периодическими.

Примечание: Денежные потоки задаются как отрицательные, положительные или нулевые значения. При использовании этих функций обратите особое внимание на то, как вы обрабатываете непосредственные денежные потоки, возникающие в начале первого периода, и все другие денежные потоки, возникающие в конце периодов.

Синтаксис функции	Используйте, если хотите	Комментарии
Функция ЧПС (ставка, значение1, [значение2],…)	Определите чистую приведенную стоимость, используя денежные потоки, которые происходят через регулярные промежутки времени, например, ежемесячно или ежегодно.	Каждый денежный поток, указанный как значение , происходит в конце периода. Если в начале первого периода есть дополнительный денежный поток, его следует добавить к значению, возвращаемому функцией NPV. См. Пример 2 в разделе справки по функции NPV.
Функция XNPV (курс, значения, даты)	Определите чистую приведенную стоимость, используя денежные потоки, происходящие через нерегулярные промежутки времени.	Каждый денежный поток, указанный как значение , происходит в запланированную дату платежа.
Функция IRR (значения, [предположить])	Определите внутреннюю норму прибыли, используя денежные потоки, возникающие через регулярные промежутки времени, например, ежемесячно или ежегодно.	Каждый денежный поток, указанный как значение , происходит в конце периода. IRR вычисляется с помощью процедуры итеративного поиска, которая начинается с оценки IRR, заданной как предположение , а затем многократно изменяет это значение до тех пор, пока не будет достигнута правильная IRR. Указание аргумента guess необязательно; Excel использует значение по умолчанию 10%. Если существует более одного приемлемого ответа, функция IRR возвращает только первый найденный ответ.Если IRR не находит ответа, возвращается #NUM! значение ошибки. Используйте другое значение для guess , если вы получаете сообщение об ошибке или результат не соответствует вашим ожиданиям. Примечание Другое предположение может дать другой результат, если существует более одной возможной внутренней нормы доходности.
Функция XIRR (значения, даты, [предположение])	Определите внутреннюю норму прибыли, используя денежные потоки, происходящие через нерегулярные интервалы.	Каждый денежный поток, указанный как значение , происходит при запланированном платеже на дату . XIRR вычисляется с помощью процедуры итеративного поиска, которая начинается с оценки IRR, заданной как предположение , а затем многократно изменяет это значение, пока не будет достигнуто правильное XIRR. Указание аргумента guess необязательно; Excel использует значение по умолчанию 10%. Если имеется более одного приемлемого ответа, функция XIRR возвращает только первый найденный ответ. Если XIRR не находит ответа, он возвращает #NUM! значение ошибки. Используйте другое значение для guess , если вы получаете сообщение об ошибке или результат не соответствует вашим ожиданиям. Примечание Другое предположение может дать другой результат, если существует более одной возможной внутренней нормы доходности.
MIRR функция (значения, финансы_рейт, реинвест_рейт)	Определите модифицированную внутреннюю норму прибыли, используя денежные потоки, которые происходят через регулярные промежутки времени, например, ежемесячно или ежегодно, и учитывайте как стоимость инвестиций, так и проценты, полученные от реинвестирования денежных средств.	Каждый денежный поток, указанный как значение , происходит в конце периода, за исключением первого денежного потока, который определяет значение в начале периода. Процентная ставка, которую вы платите на деньги, используемые в денежных потоках, указана в financial_rate . Процентная ставка, которую вы получаете на денежные потоки по мере их реинвестирования, указывается в reinvest_rate .

Дополнительная информация

Чтобы узнать больше об использовании NPV и IRR, см. Главу 8 «Оценка инвестиций с критериями чистой приведенной стоимости» и главу 9 «Внутренняя норма доходности» в книге Уэйна Л. Уинстона «Анализ данных и бизнес-моделирование в Microsoft Excel». чтобы узнать больше об этой книге.

Верх страницы

Продолжайте движение с денежным потоком: рассчитайте NPV и IRR в Excel

Вы теряли сон, пытаясь найти лучший способ максимизировать прибыльность и минимизировать риски для инвестиций в ваш бизнес? Перестань ворочаться.Расслабьтесь и плывите по течению.

Наличные, то есть. Взгляните на свой денежный поток или на то, что идет и что выходит из вашего бизнеса. Положительный денежный поток — это мера поступления денежных средств (продажи, заработанные проценты, выпуск акций и т. Д.), Тогда как отрицательный денежный поток — мера оттока денежных средств (покупки, заработная плата, налоги и т. Д.). Чистый денежный поток — это разница между вашим положительным и отрицательным денежным потоком, и он отвечает на самый фундаментальный вопрос бизнеса: сколько денег осталось в кассе?

Чтобы развивать свой бизнес, вам необходимо принять ключевые решения о том, куда вкладывать деньги в долгосрочной перспективе.Microsoft Excel может помочь вам сравнить варианты и сделать правильный выбор, чтобы вы могли спокойно отдыхать днем ​​и ночью.

Задавать вопросы по проектам капитальных вложений

Если вы хотите забрать свои деньги из кассы, сделать их оборотным и вложить их в проекты, составляющие ваш бизнес, вам нужно задать несколько вопросов об этих проектах:

• Будет ли прибыльным новый долгосрочный проект? Когда?

• Лучше вложить деньги в другой проект?

• Следует ли мне инвестировать еще больше в текущий проект или пора сократить свои убытки?

Теперь присмотритесь к каждому из этих проектов и спросите:

• Каковы отрицательные и положительные денежные потоки для этого проекта?

• Какое влияние окажут крупные первоначальные вложения, и насколько они слишком велики?

В конце концов, вам действительно нужны итоговые цифры, которые вы можете использовать для сравнения вариантов проекта.Но чтобы достичь этого, вы должны включить в свой анализ временную стоимость денег.

Мой папа однажды сказал мне: «Сынок, лучше получить свои деньги как можно скорее и удержать их как можно дольше». Позже я узнал почему. Вы можете инвестировать эти деньги под сложную процентную ставку, что означает, что ваши деньги могут принести вам больше денег — и даже немного. Другими словами, , когда денег уходит или приходит, так же важно, как , сколько денег уходит или приходит.

Ответы на вопросы с использованием NPV и IRR

Существует два финансовых метода, которые помогут вам ответить на все эти вопросы: чистая приведенная стоимость (NPV) и внутренняя норма прибыли (IRR). И NPV, и IRR называются методами дисконтированных денежных потоков, поскольку они учитывают временную стоимость денег при оценке вашего инвестиционного проекта. И NPV, и IRR основаны на серии будущих платежей (отрицательный денежный поток), дохода (положительный денежный поток), убытков (отрицательный денежный поток) или «нулевых прибылей» (нулевой денежный поток).

NPV

NPV возвращает чистую стоимость денежных потоков, выраженную в сегодняшних долларах. Из-за временной стоимости денег получение доллара сегодня дороже, чем получение доллара завтра. NPV вычисляет эту приведенную стоимость для каждого ряда денежных потоков и складывает их, чтобы получить чистую приведенную стоимость.

Формула NPV:

Где n — количество денежных потоков, а i — процентная ставка или ставка дисконтирования.

IRR

IRR рассчитывается на основе чистой приведенной стоимости. Вы можете рассматривать это как частный случай NPV, когда рассчитываемая норма прибыли — это процентная ставка, соответствующая 0 (нулю) чистой приведенной стоимости.

NPV (IRR (значения), значения) = 0

Когда все отрицательные денежные потоки возникают раньше в последовательности, чем все положительные денежные потоки, или когда последовательность денежных потоков проекта содержит только один отрицательный денежный поток, IRR возвращает уникальное значение.Большинство проектов капитальных вложений начинаются с большого отрицательного денежного потока (авансовых инвестиций), за которым следует последовательность положительных денежных потоков, и, следовательно, имеют уникальную внутреннюю норму доходности. Однако иногда может быть более одной приемлемой IRR, а иногда и вовсе нет.

Сравнение проектов

NPV определяет, приносит ли проект больше или меньше желаемой нормы прибыли (также называемой пороговой ставкой), и помогает определить, будет ли проект прибыльным.IRR идет на один шаг дальше, чем NPV, чтобы определить конкретную норму прибыли для проекта. И NPV, и IRR дают вам числа, которые вы можете использовать для сравнения конкурирующих проектов и сделать лучший выбор для своего бизнеса.

Выбор подходящей функции Excel

Какие функции Office Excel можно использовать для расчета NPV и IRR? Их пять: функция NPV, функция XNPV, функция IRR, функция XIRR и функция MIRR. Какой из них вы выберете, зависит от предпочитаемого вами финансового метода, от того, происходят ли денежные потоки через регулярные промежутки времени и являются ли денежные потоки периодическими.

Примечание: Денежные потоки задаются как отрицательные, положительные или нулевые значения. При использовании этих функций обратите особое внимание на то, как вы обрабатываете непосредственные денежные потоки, возникающие в начале первого периода, и все другие денежные потоки, возникающие в конце периодов.

Синтаксис функции	Используйте, если хотите	Комментарии
Функция ЧПС (ставка, значение1, [значение2],…)	Определите чистую приведенную стоимость, используя денежные потоки, которые происходят через регулярные промежутки времени, например, ежемесячно или ежегодно.	Каждый денежный поток, указанный как значение , происходит в конце периода. Если в начале первого периода есть дополнительный денежный поток, его следует добавить к значению, возвращаемому функцией NPV. См. Пример 2 в разделе справки по функции NPV.
Функция XNPV (курс, значения, даты)	Определите чистую приведенную стоимость, используя денежные потоки, происходящие через нерегулярные промежутки времени.	Каждый денежный поток, указанный как значение , происходит в запланированную дату платежа.
Функция IRR (значения, [предположить])	Определите внутреннюю норму прибыли, используя денежные потоки, возникающие через регулярные промежутки времени, например, ежемесячно или ежегодно.	Каждый денежный поток, указанный как значение , происходит в конце периода. IRR вычисляется с помощью процедуры итеративного поиска, которая начинается с оценки IRR, заданной как предположение , а затем многократно изменяет это значение до тех пор, пока не будет достигнута правильная IRR. Указание аргумента guess необязательно; Excel использует значение по умолчанию 10%. Если существует более одного приемлемого ответа, функция IRR возвращает только первый найденный ответ.Если IRR не находит ответа, возвращается #NUM! значение ошибки. Используйте другое значение для guess , если вы получаете сообщение об ошибке или результат не соответствует вашим ожиданиям. Примечание Другое предположение может дать другой результат, если существует более одной возможной внутренней нормы доходности.
Функция XIRR (значения, даты, [предположение])	Определите внутреннюю норму прибыли, используя денежные потоки, происходящие через нерегулярные интервалы.	Каждый денежный поток, указанный как значение , происходит при запланированном платеже на дату . XIRR вычисляется с помощью процедуры итеративного поиска, которая начинается с оценки IRR, заданной как предположение , а затем многократно изменяет это значение, пока не будет достигнуто правильное XIRR. Указание аргумента guess необязательно; Excel использует значение по умолчанию 10%. Если имеется более одного приемлемого ответа, функция XIRR возвращает только первый найденный ответ. Если XIRR не находит ответа, он возвращает #NUM! значение ошибки. Используйте другое значение для guess , если вы получаете сообщение об ошибке или результат не соответствует вашим ожиданиям. Примечание Другое предположение может дать другой результат, если существует более одной возможной внутренней нормы доходности.
MIRR функция (значения, финансы_рейт, реинвест_рейт)	Определите модифицированную внутреннюю норму прибыли, используя денежные потоки, которые происходят через регулярные промежутки времени, например, ежемесячно или ежегодно, и учитывайте как стоимость инвестиций, так и проценты, полученные от реинвестирования денежных средств.	Каждый денежный поток, указанный как значение , происходит в конце периода, за исключением первого денежного потока, который определяет значение в начале периода. Процентная ставка, которую вы платите на деньги, используемые в денежных потоках, указана в financial_rate . Процентная ставка, которую вы получаете на денежные потоки по мере их реинвестирования, указывается в reinvest_rate .

Дополнительная информация

Чтобы узнать больше об использовании NPV и IRR, см. Главу 8 «Оценка инвестиций с критериями чистой приведенной стоимости» и главу 9 «Внутренняя норма доходности» в книге Уэйна Л. Уинстона «Анализ данных и бизнес-моделирование в Microsoft Excel». чтобы узнать больше об этой книге.

Верх страницы

Формула

NPV в Excel — Easy Excel Tutorial

Чистая приведенная стоимость | Понимание функции NPV

Правильная формула NPV в Excel использует функцию NPV для вычисления текущей стоимости ряда будущих денежных потоков и вычитает начальные инвестиции.

Чистая приведенная стоимость

Например, для проекта X требуются начальные инвестиции в размере 100 долларов США (ячейка B5).

1. Мы ожидаем прибыль в размере 0 долларов в конце первого периода, прибыль в размере 50 долларов в конце второго периода и прибыль в размере 150 долларов в конце третьего периода.

2. Ставка дисконтирования составляет 15%.

Пояснение: это норма прибыли для лучших альтернативных инвестиций. Например, вы также можете положить деньги на высокодоходный сберегательный счет с процентной ставкой 15%.

3. Приведенная ниже формула NPV рассчитывает чистую приведенную стоимость проекта X.

Объяснение: положительная чистая приведенная стоимость указывает на то, что норма доходности проекта превышает ставку дисконтирования. Другими словами, лучше вложить свои деньги в проект X, чем вкладывать деньги на высокодоходный сберегательный счет под 15% годовых.

4. Приведенная ниже формула NPV рассчитывает чистую приведенную стоимость проекта Y.

Объяснение: чистая приведенная стоимость проекта Y выше, чем чистая приведенная стоимость проекта X.Следовательно, проект Y — лучшая инвестиция.

Понимание функции NPV

Функция NPV просто вычисляет текущую стоимость ряда будущих денежных потоков. Это не ракетостроение.

1. Например, для проекта A требуются начальные инвестиции в размере 100 долларов США (ячейка B5). Мы ожидаем прибыль в размере 0 долларов США в конце первого периода, прибыль в размере 0 долларов США в конце второго периода и прибыль в размере 152,09 долларов США в конце третьего периода.

Объяснение: чистая приведенная стоимость, равная 0, означает, что проект генерирует норму прибыли, равную ставке дисконтирования.Другими словами, оба варианта — вложение денег в проект А или размещение денег на высокодоходном сберегательном счете под 15% — дают равный доход.

2. Мы можем это проверить. Предположим, вы положили 100 долларов в банк. Сколько будут стоить ваши инвестиции через 3 года при годовой процентной ставке 15%? Ответ — 152,09 доллара.

Примечание: внутренняя норма доходности проекта А равна 15%. Внутренняя норма доходности — это ставка дисконтирования, при которой чистая приведенная стоимость равна нулю.Посетите нашу страницу о функции IRR, чтобы узнать больше по этой теме.

3. Функция NPV просто вычисляет текущую стоимость ряда будущих денежных потоков.

4. Мы можем это проверить. Сначала мы рассчитываем приведенную стоимость (pv) каждого денежного потока. Затем мы суммируем эти значения.

Пояснение: 152,09 доллара через 3 года сейчас стоят 100 долларов. 50 долларов через 2 года сейчас стоят 37,81 доллара. 25 долларов через 1 год сейчас стоят 21,74 доллара. Вы бы обменяли 159 долларов.55 за 100 долларов прямо сейчас? Конечно, проект B — хорошее вложение.

5. Приведенная ниже формула NPV рассчитывает чистую приведенную стоимость проекта B.

Объяснение: проект B — хорошее вложение, потому что чистая приведенная стоимость (159,55 — 100 долларов) больше 0.

Рассчитать NPV в Excel — формула чистой приведенной стоимости

В этом руководстве вы узнаете, как использовать функцию Excel NPV для расчета чистой приведенной стоимости инвестиций и как избежать распространенных ошибок при вычислении NPV в Excel.

Чистая приведенная стоимость или Чистая приведенная стоимость — это ключевой элемент финансового анализа, который показывает, будет ли проект прибыльным или нет. Почему так важна чистая приведенная стоимость? Потому что основная финансовая концепция гласит, что деньги, которые потенциально могут быть получены в будущем, стоят меньше, чем та же сумма денег, которую вы имеете сейчас. Чистая приведенная стоимость дисконтирует ожидаемые в будущем денежные потоки обратно к настоящему, чтобы показать их сегодняшнюю стоимость.

Microsoft Excel имеет специальную функцию для расчета NPV, но ее использование может быть затруднено, особенно для людей, у которых мало опыта в финансовом моделировании. Цель этой статьи — показать вам, как работает функция Excel NPV, и указать на возможные подводные камни при расчете чистой приведенной стоимости ряда денежных потоков в Excel.

Что такое чистая приведенная стоимость (ЧПС)?

Чистая приведенная стоимость (ЧПС) — это стоимость ряда денежных потоков за весь срок реализации проекта, дисконтированных до настоящего времени.

Проще говоря, NPV можно определить как приведенную стоимость будущих денежных потоков за вычетом первоначальных инвестиционных затрат:

NPV = PV будущих денежных потоков — Первоначальные инвестиции

Чтобы лучше понять идею, давайте углубимся в математику. 1 = 100 долл. США

Другими словами, 100 долларов — это приведенная стоимость 110 долларов, которые, как ожидается, будут получены в будущем.

Чистая приведенная стоимость (NPV) складывает текущую стоимость всех будущих денежных потоков, чтобы привести их к единой точке в настоящем. И поскольку идея «нетто» состоит в том, чтобы показать, насколько прибыльным будет проект после учета начальных капиталовложений, необходимых для его финансирования, сумма первоначальных инвестиций вычитается из суммы всех приведенных значений:

Где:

• р — дисконт или процентная ставка
• n — количество временных периодов
• i — период движения денежных средств

Поскольку любое ненулевое число, возведенное в нулевую степень, равно 1, мы можем включить начальные инвестиции в сумму.Обратите внимание, что в этой компактной версии формулы NPV i = 0, т.е. первоначальные инвестиции производятся в периоде 0.

Например, чтобы найти NPV для ряда денежных потоков (50, 60, 70), дисконтированных с 10% и начальной стоимостью 100 долларов, вы можете использовать следующую формулу:

или

Как чистая приведенная стоимость помогает в оценке финансовой жизнеспособности предлагаемых инвестиций? Предполагается, что инвестиция с положительной NPV будет прибыльной, а инвестиция с отрицательной NPV — убыточной.Эта концепция лежит в основе правила чистой приведенной стоимости, которое гласит, что вы должны участвовать только в проектах с положительной чистой приведенной стоимостью.

Функция Excel NPV

Функция NPV в Excel возвращает чистую приведенную стоимость инвестиции на основе дисконта или процентной ставки и ряда будущих денежных потоков.

Синтаксис функции Excel NPV следующий:

ЧПС (ставка, значение1, [значение2],…)

Где:

• Ставка (обязательно) — дисконт или процентная ставка за один период.Он должен быть указан в процентах или в виде соответствующего десятичного числа.
• Значение1, [значение2],… — числовые значения, представляющие ряд регулярных денежных потоков. Значение1 является обязательным, последующие значения необязательны. В современных версиях Excel 2007–2019 можно указать до 254 аргументов-значений; в Excel 2003 и старше — до 30 аргументов.

Функция NPV доступна в Excel для Office 365, Excel 2019, Excel 2016, Excel 2013, Excel 2010, Excel 2007, Excel 2003, Excel XP и Excel 2000.

4 вещи, которые вы должны знать о функции NPV

Чтобы ваша формула NPV в Excel рассчитывалась правильно, имейте в виду следующие факты:

• Значения должны приходиться на конец каждого периода . Если первый денежный поток (первоначальная инвестиция) происходит в начале первого периода , используйте одну из этих формул NPV.
• Значения должны быть указаны в хронологическом порядке , и , с равным интервалом во времени .
• Используйте отрицательных значений для представления оттоков (выплаченных денежных средств) и положительных значений для представления притоков (полученных денежных средств).
• Обрабатываются только числовых значений . Пустые ячейки, текстовые представления чисел, логические значения и значения ошибок игнорируются.

Как работает функция Excel NPV

Использование функции NPV в Excel немного сложно из-за способа реализации функции. По умолчанию предполагается, что вложение осуществляется за один период до даты value1 . По этой причине формула NPV в чистом виде работает правильно, только если вы предоставите начальную инвестиционную стоимость через один период , а не сегодня!

Чтобы проиллюстрировать это, давайте рассчитаем чистую приведенную стоимость вручную и с помощью формулы Excel NPV и сравним результаты.A4

Эта формула переходит в C4, а затем копируется в ячейки ниже. Благодаря грамотному использованию абсолютных и относительных ссылок на ячейки формула идеально настраивается для каждой строки, как показано на снимке экрана ниже.

Обратите внимание, что мы также рассчитываем приведенную стоимость первоначальных инвестиций, поскольку первоначальная инвестиционная стоимость составляет через 1 год , поэтому она также дисконтируется.

После этого суммируем все текущие значения:

= СУММ (C4: C9)

А теперь давайте рассчитаем NPV с помощью функции Excel:

= ЧПС (B1, B4: B9)

Как видите, результаты обоих расчетов точно совпадают:

Но что, если начальные затраты возникают в начале первого периода , как это обычно бывает?

Поскольку первоначальные инвестиции делаются сегодня, к ним не применяется дисконтирование, и мы просто добавляем эту сумму к сумме текущих значений будущих денежных потоков (поскольку это отрицательное число, оно фактически вычитается):

= СУММ (C4: C9) + B4

И в этом случае ручной расчет и функция Excel NPV дают разные результаты:

Означает ли это, что мы не можем полагаться на формулу NPV в Excel и должны рассчитывать чистую приведенную стоимость вручную в этой ситуации? Конечно, нет! Вам просто нужно будет немного настроить функцию NPV, как описано в следующем разделе.

Как рассчитать NPV в Excel

Когда первоначальные инвестиции делаются в начале первого периода , мы можем рассматривать их как денежный поток на конец предыдущего периода (то есть периода 0). Имея это в виду, есть два простых способа найти NPV в Excel.

Excel Формула ЧПС 1

Оставьте начальную стоимость за пределами диапазона значений и вычтите ее из результата функции NPV. Поскольку первоначальные затраты обычно вводятся как отрицательное число , вы фактически выполняете операцию сложения:

NPV (ставка, значения) + начальная стоимость

В этом случае функция Excel NPV просто возвращает текущую стоимость неравномерных денежных потоков.Поскольку нам нужна «чистая» (то есть приведенная стоимость будущих денежных потоков за вычетом начальных инвестиций), мы вычитаем начальную стоимость вне функции NPV.

Excel Формула ЧПС 2

Включите начальную стоимость в диапазон значений и умножьте результат на (1 + ставка).

В этом случае функция Excel NPV выдаст результат для периода -1 (как если бы первоначальные инвестиции были сделаны за один период до периода 0), мы должны умножить его результат на (1 + r), чтобы получить NPV вперед на один период времени (т.е. от i = -1 до i = 0). См. Компактную форму формулы NPV.

NPV (ставка, значения) * (1 + ставка)

Какую формулу использовать — дело ваших личных предпочтений. Я лично считаю, что первый проще и понятнее.

Калькулятор NPV

в Excel

Теперь давайте посмотрим, как вы можете использовать приведенные выше формулы для реальных данных, чтобы сделать свой собственный калькулятор NPV в Excel.

Предположим, у вас есть начальные затраты в B2, ряд будущих денежных потоков в B3: B7 и необходимая норма доходности в F1.Чтобы найти NPV, используйте одну из следующих формул:

Формула NPV 1:

= ЧПС (F1, B3: B7) + B2

Обратите внимание, что первый аргумент значения — это денежный поток в периоде 1 (B3), начальная стоимость (B2) не включена.

NPV Формула 2:

= ЧПС (F1, B2: B7) * (1 + F1)

Эта формула включает начальную стоимость (B2) в диапазоне значений.

На скриншоте ниже показан наш калькулятор NPV в Excel в действии:

Чтобы убедиться, что наши формулы Excel NPV верны, давайте проверим результат вручную.A3

Затем сложите все приведенные значения и вычтите начальную стоимость инвестиций:

= СУММ (C3: C7) + B2

… и убедитесь, что результаты всех трех формул абсолютно одинаковы.

Примечание. В этом примере мы имеем дело с годовыми денежными потоками и годовой ставкой. Если вы хотите найти ежеквартально или ежемесячно NPV в Excel, не забудьте соответствующим образом скорректировать ставку дисконтирования, как описано в этом примере.

Разница между PV и NPV в Excel

В финансах как PV, так и NPV используются для измерения текущей стоимости будущих денежных потоков путем дисконтирования будущих сумм до настоящего. Но они отличаются в одном важном отношении:

• Текущая стоимость (PV) — относится ко всем будущим денежным поступлениям в данном периоде.
• Чистая приведенная стоимость (ЧПС) — это разница между текущей стоимостью денежных поступлений и текущей стоимостью оттока денежных средств.

Другими словами, PV учитывает только приток денежных средств, в то время как NPV также учитывает начальные инвестиции или затраты, что делает их чистым числом.

В Microsoft Excel есть два существенных различия между функциями:

• Функция NPV может рассчитывать неравномерные (переменные) денежные потоки. Функция PV требует, чтобы денежные потоки были постоянными на протяжении всего срока инвестирования.
• При использовании NPV денежные потоки должны возникать в конце каждого периода. PV может обрабатывать денежные потоки, возникающие в конце и в начале периода.

Разница между NPV и XNPV в Excel

XNPV — еще одна финансовая функция Excel, которая рассчитывает чистую приведенную стоимость инвестиций.Основное различие между функциями заключается в следующем:

• NPV считает, что все периоды времени равны , равным .
• XNPV позволяет указать даты, соответствующие каждому денежному потоку. По этой причине функция XNPV намного более точна при работе с серией денежных потоков через нерегулярных интервалов .

В отличие от NPV, функция Excel XNPV реализована «нормально» — первое значение соответствует оттоку, который происходит в начале вложения.Все последующие денежные потоки дисконтируются на основе 365-дневного года.

С точки зрения синтаксиса функция XNPV имеет один дополнительный аргумент:

XNPV (ставка, значения, даты)

В качестве примера давайте использовать обе функции в одном наборе данных, где F1 — ставка дисконтирования, B2: B7 — денежные потоки, а C2: C7 — даты:

= ЧПС (F1, B3: B7) + B2

= XNPV (F1, B2: B7, C2: C7)

Если денежные потоки распределены равномерно за счет инвестиций, функции NPV и XNPV возвращают очень близкие значения:

В случае нерегулярных интервалов разница между результатами очень значительна:

Распространенные ошибки при расчете NPV в Excel

Из-за довольно специфической реализации функции NPV при вычислении чистой приведенной стоимости в Excel делается много ошибок.Приведенные ниже простые примеры демонстрируют наиболее типичные ошибки и способы их избежать.

Нерегулярные интервалы

Функция Excel NPV предполагает, что все периоды движения денежных средств равны и . Если вы укажете разные интервалы, например годы, кварталы или месяцы, чистая приведенная стоимость будет неверной из-за несогласованности периодов времени.

Отсутствующие периоды или денежные потоки

NPV в Excel не распознает пропущенные точки и игнорирует пустые ячейки. Чтобы правильно рассчитать NPV, обязательно укажите последовательных месяцев, кварталов или лет и укажите нулевых значений для периодов времени с нулевыми денежными потоками.

Ставка дисконтирования не соответствует фактическим периодам времени

Функция Excel NPV не может автоматически корректировать предоставленную ставку в соответствии с заданной периодичностью, например, годовая ставка дисконтирования для ежемесячных денежных потоков. Пользователь несет ответственность за обеспечение соответствующей ставки за период .

Неверный формат ставки

Дисконт или процентная ставка должны быть представлены в виде процентов или соответствующего десятичного числа .Например, ставка 10 процентов может быть представлена ​​как 10% или 0,1. Если вы введете ставку под номером 10, Excel будет рассматривать ее как 1000%, и NPV будет рассчитана неправильно.

Вот как использовать NPV в Excel, чтобы найти чистую приведенную стоимость инвестиций. Чтобы ближе познакомиться с формулами, обсуждаемыми в этом руководстве, загрузите наш образец калькулятора NPV для Excel.

Спасибо за чтение и надеюсь увидеть вас в нашем блоге на следующей неделе!

Вас также может заинтересовать

Как не использовать NPV в Excel

NPV в Excel широко используется, но часто неправильно понимается.Даже лучшие выпускники MBA часто неправильно используют NPV в Excel. В этой короткой статье мы рассмотрим проблему с NPV в Excel, покажем, где большинство людей ошибаются, а также шаг за шагом рассмотрим, как правильно использовать функцию NPV в Excel.

Проблема с NPV в Excel

Прежде всего, в чем проблема с NPV в Excel? Почему так много людей ошибаются? Что ж, вопреки распространенному мнению, NPV в Excel на самом деле не рассчитывает чистую приведенную стоимость (NPV). Вместо этого он вычисляет приведенную стоимость ряда денежных потоков, равных или неравных, но НЕ вычитает первоначальный отток денежных средств в нулевой период времени.Этот исходный отток денежных средств фактически необходимо вручную вычесть при использовании формулы NPV в Excel.

Прежде чем перейти к примеру, давайте сначала сделаем шаг назад, чтобы получить некоторый контекст и понять, что на самом деле означает NPV в финансах. NPV — это просто разница между стоимостью и стоимостью. Другими словами, чтобы найти NPV, мы просто берем текущую стоимость ряда будущих денежных потоков с определенной ставкой дисконтирования, а затем просто вычитаем наши первоначальные затраты на приобретение этого потока денежных средств.Ознакомьтесь с интуицией IRR и NPV, чтобы узнать, как это работает.

К сожалению, Excel не определяет функцию NPV таким образом, чтобы автоматически вычислять исходную сумму инвестиций. Вот где застревает большинство людей. Вместо этого NPV в Excel — это просто функция приведенной стоимости, которая дает вам текущую стоимость ряда денежных потоков. Затем вам нужно вычесть первоначальную сумму инвестиций, чтобы определить фактическую чистую приведенную стоимость.

Как не использовать NPV в Excel

Рассмотрим пример.Предположим, у нас есть следующая серия денежных потоков:

Приведенный выше расчет чистой приведенной стоимости — 44 845 долларов неверно включает первоначальные денежные затраты в размере 515 000 долларов в серию денежных потоков. Вот точная формула, используемая в ячейках с C18 по , неправильно рассчитать NPV:

= NPV (B18, C5: C15)

Вместо того, чтобы рассчитывать правильную NPV в период времени 0, что нас интересует, что выше формула фактически вычисляет NPV за период времени -1. Конечно, вы можете вручную скорректировать этот форвардный период за период 1, умножив его на (1 + r), заменив в нашей ставке дисконтирования r (в данном случае 12%).Это приведет к корректировке приведенной выше формулы, чтобы получить правильный результат, но это довольно запутывает большинство людей, и есть более простой способ сделать это.

Как правильно рассчитать NPV в Excel

Более простой способ правильно рассчитать NPV в Excel — исключить исходный отток денежных средств из формулы NPV. Это даст вам текущую стоимость только будущих денежных потоков. Затем вы можете просто вычесть наши первоначальные денежные затраты из расчета приведенной стоимости будущих денежных потоков.Поскольку чистая приведенная стоимость — это просто стоимость за вычетом затрат, этот подход гораздо более интуитивно понятен для большинства людей.

Приведенный выше расчет чистой приведенной стоимости — 50 226 долларов правильно исключает первоначальные денежные затраты в размере 515 000 долларов из ряда денежных потоков, а затем вычитает их из результата формулы ЧПС в Excel.