Отрицательный финансовый цикл: Продолжительность финансового цикла: формула расчета

07.02.1978 alexxlab

Содержание

Продолжительность финансового цикла: формула расчета

В данной статье мы рассмотрим продолжительность финансового цикла предприятия, формулу расчета показателя для бизнес-плана.

Продолжительность финансового цикла

Продолжительность финансового цикла (аналог: цикл денежного оборота) – показывает длительность периода движения денежных средств на предприятии от оплаты сырья и материалов поставщикам до реализации готовой продукции. Другими словами, продолжительность финансового цикла характеризует количество дней между погашением кредиторской и дебиторской задолженностью.

Пройдите наш авторский курс по выбору акций на фондовом рынке → обучающий курс

Формула расчета продолжительности финансового цикла

Финансовый цикл представляет собой разницу между периодом обращения запасов и дебиторской задолженности и периодом обращения кредиторской задолженности. Формула расчета имеет следующий вид:

где:

T_з– период оборота запасов предприятия;

T_дз– период оборота дебиторской задолженности;

T_кз

– период оборота кредиторской задолженности;

К_оз – коэффициент оборачиваемости запасов;

К_одз – коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности;

К_окз – коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности.

Расчет коэффициентов оборачиваемости

Коэффициенты оборачиваемости отражают интенсивность и активность использования предприятием своих ресурсов и показывают скорость трансформации активов в денежные средства. Коэффициенты рассчитывается по данным бухгалтерского баланса за отчетный период, как правило, один год.

Коэффициент оборачиваемости запасов рассчитывается как отношение выручки от продаж готовой продукции к среднему объему запасов:

Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности показывает отношение выручки от продажи готовой продукции к среднему объему дебиторской задолженности:

Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности характеризует отношение выручки от реализации готовой продукции к среднему объему кредиторской задолженности:

Видео-урок: «Финансовый цикл компании: управление капиталом»

Финансовый, операционный и производственный цикл бизнеса

Помимо финансового цикла рассчитываются также производственный и операционный цикл.

Производственный цикл предприятия представляет собой период от поступления материалов до отгрузки готовой продукции.

Операционный цикл предприятия – период времени от получения сырья и материалов до реализации продукции и получении денежных средств.

На рисунке ниже показана связь между различными циклами компании.

Производственный, операционный и финансовый цикл

Анализ продолжительности финансового цикла

Продолжительность финансового цикла анализируется в динамике. Чем больше финансовый цикл, тем больше временной период «изъятия» денежных средств. Тенденция изменения финансового цикла напрямую влияет на финансовую устойчивость организации.

Динамика изменения	Оценка финансового состояния предприятия
T_ф ↘	Уменьшение продолжительности финансового цикла показывает улучшение финансового состояния предприятия, повышение эффективности управления кредиторской, дебиторской задолженностью и оборотными активами. Увеличение платежеспособности и ликвидности.
T_ф ↗	Увеличение продолжительности финансового цикла негативно отражается на финансовой надежности предприятия. Снижение платежеспособности и ликвидности.

Если продолжительность финансового цикла имеет отрицательное значение, то значит продолжительность обращения кредиторской задолженности больше, чем продолжительность операционного цикла. Анализ финансового цикла проводится через факторный анализ периода оборота запасов, кредиторской и дебиторской задолженности.

Резюме

Управление продолжительностью финансового цикла является задачей финансового менеджера. Оперативная оценка негативной тенденции изменения финансового цикла позволит снизить риск снижения платежеспособности (кредитоспособности) и ликвидности (см.→Виды ликвидности компании).

Автор: к.э.н. Жданов Иван Юрьевич

Анализ продолжительности финансового цикла и отрицательный финансовый цикл

Период финансового цикла

В экономике финансовый цикл предприятия – это временной период полного оборота собственных оборотных средств. Началом считается приобретение материалов, завершением – получение расчетов от покупателей. Иными словами, длительность финансового цикла обозначает период, который начинается с момента оплаты поставщикам за материалы – момент погашения кредиторской задолженности, и заканчивается в момент получения денег от покупателей за отгруженную продукцию – момент погашения дебиторской задолженности.

Чем короче этот период, тем быстрее в организацию возвращаются затраченные средства. Тем больше оборотов могут совершить финансы. А поскольку погашение дебиторской задолженности включает оплату наценки, тем больше прибыли в результате получает предприятие.

Расчет финансового цикла

В процессе расчета требуются данные о периодах оборачиваемости кредиторских и дебиторских долгов, а также запасов. Как правило, эти сведения берутся пользователями из бухгалтерских программ – к примеру, 1С. Сводные учетные данные можно найти в оборотно-сальдовой ведомости за требуемый период, в анализах счетов и других регистрах.

Финансовый цикл = Период оборота запасов + Период оборота ДЗ – Период оборота КЗ,

где:

Период оборота запасов – он же производственный цикл;
ДЗ – дебиторская задолженность;
КЗ – кредиторская задолженность.

Или формулу расчета можно представить в таком виде:

Финансовый цикл = 360 / КОЗ + 360 / КОДЗ – 360 / КОКЗ,

где:

КОЗ – коэффициент оборачиваемости запасов.
КОДЗ – коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности.
КОКЗ – коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности.

Чем больше показатель финансового цикла, тем медленнее средства возвращаются в компанию и тем больше потребность бизнеса в деньгах. Если образуется отрицательный финансовый цикл, это значит, что:

Поставщики продукции настолько лояльные, что готовы ждать не только пока ваше предприятие произведет продукцию из их сырья и реализует ее, но даже не требуют оплаты за сырье пока ваше предприятие не получит оплаты от покупателей продукции, которая была произведена из этого сырья. Такие поставщики бывают – но, это всегда связные стороны, например другая фирма вашего же учредителя.

У вас ошибка в расчете финансового цикла, и она связана с тем, что период оборота запасов не отражает реальную продолжительность производственного цикла. Возможно предприятие производит услуги, а возможно вы учли только период оборота материалов и забыли про период оборота незавершенного производства и готовой продукции. Возможно у вас нет остатков незавершенного производства на конец месяца, но тем не менее расходуется какое-то время на производство продукции из сырья, но из ежемесячной бухгалтерской отчетности эту цифру рассчитать нельзя.

Если поставщик все же не является связной стороной, а финансовый цикл отрицательный и ошибки в расчетах нет, значит это просроченная задолженность перед поставщиком, и ваше предприятие не имеет возможности получит кредит в банке, чтобы своевременно расплатиться с поставщиками. Это очень печальная ситуация, поскольку поставщики либо перестанут работать дальше с вашей компанией и нарушиться непрерывность деятельности организации, либо и вовсе подадут на банкротство вашей организации.

Если у вас при отрицательном финансовом цикле имеется остаток денежных средств, достаточный для погашения наиболее срочных долгов перед поставщиками и показатели ликвидности в норме это однозначно говорит о работе со связными сторонами и намеренной неоплате долгов кредиторам.

Работа со связными сторонами в качестве поставщиков продукции в краткосрочной перспективе это не так страшно. Однако если тенденция сохраняется длительное время, возникают проблемы с ликвидностью и платежеспособностью, поскольку бизнес становится полностью зависимым от заемных средств, включая рост кредиторской задолженности и отсутствие собственного страхового запаса. Предприятие в этом случае не имеет мотивации к ускорению оборачиваемости дебиторской задолженности и запасов и работает неэффективно, т.к. бесплатно кредитуется за счет других компаний учредителя.

На многих предприятиях сферы услуг специфика бизнеса такова, что производственный цикл затруднительно рассчитать на основе показателей финансовой отчетности. При расчете финансового цикла на производственных предприятиях (обычно материалоемких) для расчета производственного цикла используется показатель оборачиваемости запасов. Доходы же предприятий сферы услуг прямо не связаны с оборачиваемостью их запасов, которые представлены в основном канцелярией и прочими материалами, используемыми для поддержки офисных помещений, поэтому основываясь на показателе оборачиваемости материальных запасов невозможно судить о величине производственного цикла. Таким образом, пользуясь обычными подходами к расчету финансового цикла в таких компаниях можно необоснованно пренебречь производственным циклом и придти к неверному результату (финансовый цикл может получиться отрицательным).

Поскольку производственный цикл представляет собой период времени между моментами начала и окончания производственного процесса применительно к конкретному изделию в пределах одного предприятия, то для определения его величины можно взять среднюю продолжительность выполнения одного заказа.

За это время компания несет определенные затраты, связанные с расходами на трудовые ресурсы, технологическое обслуживание оборудования и т.д. Поскольку компании оказывают услуги разных типов, цены на которые также неодинаковы, то по каждому виду услуг нужно случайно выбрать несколько заказов, а затем определить средневзвешенную продолжительность выполнения заказа. В качестве весов можно использовать долю продаж заданного типа в общем объеме продаж.

К примеру, рассмотрим 2 модели управления предприятием. Одна из них будет эффективной, вторая – нет. Чтобы понять, как взаимосвязаны расчетные показатели, приведем данные в таблице. После определим финансовый цикл.

Таблица 1. Расчет на примере эффективного управления – финансовый цикл стремится к нулю.

Период оборота запасов (в дн.)	Период оборота дебиторской задолженности (в дн.)	Период оборота кредиторской задолженности (в дн.)
120	20	140

Расчет финансового цикла	120 + 20 – 140 = 0
Пояснения	Оптимальный вариант управления финансами – от периода получения средств от покупателей до срока исполнения кредиторской задолженности – финансовый цикл стремится к 0. Деятельность ведется на условиях хорошей ликвидности собственных средств

Расчет финансового цикла

120 + 20 – 140 = 0

Пояснения

Оптимальный вариант управления финансами – от периода получения средств от покупателей до срока исполнения кредиторской задолженности – финансовый цикл стремится к 0. Деятельность ведется на условиях хорошей ликвидности собственных средств

Таблица 2. Расчет на примере неэффективного управления – финансовый цикл меньше нуля.

Период оборота запасов (в дн.)	Период оборота дебиторской задолженности (в дн.)	Период оборота кредиторской задолженности(в дн.)
120	20	180

Расчет финансового цикла	120 + 20 – 180 = – 40
Пояснения	В данном случае у компании продолжительность оборота кредиторской задолженности выше, чем длительность операционного цикла. То есть, расчеты с поставщиками осуществляются несвоевременно, финансовый цикл становится отрицательным

Расчет финансового цикла

120 + 20 – 180 = – 40

Пояснения

В данном случае у компании продолжительность оборота кредиторской задолженности выше, чем длительность операционного цикла. То есть, расчеты с поставщиками осуществляются несвоевременно, финансовый цикл становится отрицательным

Из таблиц видно, на расчет финансовый цикл влияет множество условий, а не только период оборота кредиторский задолженности. Общий анализ показателя нужно проводить факторным методом, который включает периоды оборота запасов, дебиторской и кредиторской задолженности.

Особенно важно это для компаний, оказывающих услуги. У таких организаций отсутствует готовая продукция, а значит расчет производственного и финансового цикла нужно делать по другому принципу. Когда предприятие реализует потребителям услуги, производственным циклом считается длительность оказания отдельной услуги, то есть период исполнения одного заказа.

При традиционной методике расчетов через оборачиваемость запасов, у таких фирм будет отрицательный финансовый цикл, что в корне не верно. Чтобы получить корректные результаты, за производственный цикл нужно брать промежуток времени от даты фактического оказания услуги до даты получения оплаты от заказчика.

Как выполнить анализ финансового цикла

Следовательно, финансовый цикл – разница в календарных днях между получением денег от наших покупателей и перечислением средств поставщикам. Кругооборот оборотных средств включает 3 основных стадии – заготовительно-снабженческую с образованием дебиторки, производственную и сбытовую с образованием кредиторки. Если объединить первые 2 стадии, получается операционный цикл. В процессе анализа наиболее трудоемко повлиять на производственный цикл, так как нельзя изготовить продукцию без предварительного приобретения сырья и материалов.

Максимально тесно взаимосвязаны операционный и финансовый цикл. Чем короче первый, тем быстрее в организацию поступают средства от расчетов с покупателями. Растет объем входящих денежных потоков, уменьшается потребность в дополнительном финансировании и кредитовании. Оборотные активы совершают большее число ежегодных оборотов, на каждый рубль вложенных денег компания получает больше прибыли.

Чтобы эффективно управлять финансовым циклом, во-первых, нужно проводить анализ показателей ФЦ в динамике, за несколько периодов и по составляющим факторам. Во-вторых, следует разрабатывать меры по оптимизации управления. Практически хорошие результаты приносят следующие действия:

Снижение периода производственного цикла – выполняется за счет сокращения периода закупки материалов, модернизации производства и оборудования, сведения к минимуму времени хранения готовой продукции на складах. Оптимизации поможет метод XYZ анализа, управление складскими запасами, автоматизация процессов логистики, анализ рынка и изменений спроса и т.д.
Сокращение периода погашения дебиторских обязательств – разработку кредитной политики нужно вести с учетом максимально быстрой собираемости долгов без повышения чрезмерного давления на покупателей. Для ускорения продаж следует использовать различные стимулирующие меры, включая скидки, отсрочку и рассрочку платежей и пр. Обязательным условием контроля долгов становятся проведение регулярных сверок с покупателями, ранжирование обязательств по срокам возникновения и объемам, недопущение просрочки по расчетам.
Увеличение периода исполнения кредиторских обязательств – оптимальные сроки расчетов достигаются за счет заключаемых договоров, включая поиск таких поставщиков, которые готовы сотрудничать на максимально выгодных условиях. Управление исходящими денежными потоками нужно выстроить согласно платежному календарю погашения кредиторки, чтобы исключить человеческий фактор и расчеты «по звонку».

Вывод: управление продолжительностью финансового цикла – это эффективный и действенный инструмент обеспечения предприятия собственными средствами. Чтобы достичь результатов на практике, а не в теории, нужно стремиться к сокращению периода финансового цикла не на разовой основе, а на регулярной основе. Для этого при управлении внедряются оптимальные бизнес-процессы, которые требуют постоянного анализа и контроля. В качестве ежедневных помощников рекомендуется использовать Excel-модели, 1С и управленческий учет.

Финансовая модель для анализа продолжительности финансового цикла

На нашем сайте вы можете бесплатно скачать финансовую модель для анализа продолжительности финансового цикла на основе бухгалтерских данных 1С. Ключевой особенностью данной модели является то, что показатели финансового цикла рассчитываются на основе проводок бухгалтерского учета. Например, у вас 10 покупателей продукции – и по каждому на отчетную дату есть дебиторская задолженность. По двум покупателям задолженность сомнительная и просроченная, оплат нет уже год, но в учете не отражен резерв по сомнительным долгам. Два покупателя оплачивают продукцию в течение 30 дней, еще два – в течении 45 дней, остальные – в течение 90 дней. Если вы рассчитаете период оборота дебиторской задолженности на основе отчетности разделив общую величину дебиторской задолженности на выручку, то получите средний период оборота задолженности где-то 90 – 120 дней.

Наша финансовая модель исключит из расчета сомнительную задолженность, даже если по ней не начислены резервы, поскольку считает оборачиваемость по каждому контрагенту и исключает из расчета тех, по которым оборачиваемость слишком низкая. В результате вы узнаете в течение какого времени поступают денежные средства от погашения задолженности платежеспособными контрагентами. При этом оборачиваемость будет рассчитана с учетом удельного веса выручки каждого контрагента в общей сумме выручки. Если 2 контрагента, которые платят в течение 30 дней генерируют 90% выручки, а остальные 6 контрагентов – оставшиеся 10%, то финансовый цикл будет равен 30 дней по данным нашей финансовой модели.

Кроме того, программа позволяет контролировать изменение продолжительности финансового цикла на ежемесячной основе и производить факторный анализ. То есть, определяет за счет чего увеличился или уменьшился финансовый цикл. Вызвано ли это изменение ускорением оборачиваемости дебиторской задолженности, или оптимизацией работы с поставщиками и замедлением оборачиваемости кредиторской задолженности за счет укрупнения лотов. Она позволяет на одном графике контролировать взаимосвязь периода оборота дебиторской задолженности, запасов и кредиторской задолженности на ежемесячной основе.

Уменьшение продолжительности финансового цикла — дополнительный источник пополнения оборотных средств

Продолжительность операционного цикла один из важных показателей, который характеризует деловую активность Компании. Размер данного показателя указывает на продолжительность периода, в течение которого Компания приобретает сырье и материалы, производит готовую продукцию, сохраняет ее на складе до момента реализации и получения средств за отгруженную продукцию. Чем меньше длительность операционного цикла, тем эффективнее деятельность Компании, тем выше ее деловая активность. Продолжительность операционного цикла исчисляется суммированием периода оборота запасов и дебиторской задолженности.

Финансовый цикл это период, который начинается с момента оплаты поставщикам за сырье и материалы (погашение кредиторской задолженности) и заканчивается в момент получения средств за отгруженную продукцию (погашение кредиторской задолженности). Среднее время финансового цикла рассчитывается как сумма периода оборота (погашения) дебиторской задолженности и запасов за вычетом периода оборота (выплаты) кредиторской задолженности. Чем выше значение финансового цикла, тем выше в Компании потребность в денежных средствах для приобретения оборотных средств. Оптимальное значение данного показателя равно нулю или отрицательное значение, что свидетельствует о наличии у Компании денежных средств для финансирования текущей деятельности. Отсутствие необходимого количества денежных средств побуждает к необходимости привлечения заемных денежных средств в виде банковских кредитов, что приводит к возникновению дополнительных расходов в виде процентных платежей. Предупредить данную ситуацию можно с помощью выявления основных факторов, влияющих на дефицит денежных средств.

Основными факторами, влияющими на продолжительность финансового цикла является уменьшение периода оборота запасов, дебиторской задолженности и увеличение — кредиторской задолженности. Обобщенными индикаторами, которые свидетельствуют о нежелательном продолжительность финансового цикла может быть низкая рентабельность или отрицательный ее тренд и отрицательный денежный поток. На низкую рентабельность или отрицательный ее тренд влияют следующие факторы:

объемы продаж нежелательное воздействие ,, лечится «оптимизацией ассортимента, маркетинговыми мероприятиями;
цена товара — маркетинговыми мероприятиями, ценообразованием;
производственные и непроизводственные расходы — управлением затратами.

В свою очередь на отрицательный денежный поток влияют рост запасов, дебиторской задолженности, уменьшение кредиторской задолженности нежелательное воздействие которых устраняется установкой системы контроля за денежными средствами и другими оборотными средствами.

Итак, оптимизация ассортиментной и ценовой политики Компании, внедрение системы управления затратами и оборотными средствами позволит уменьшить продолжительность финансового цикла к нормативному значению и устранить дефицит денежных средств.

Компанией nBridge Consulting финансовый цикл, факторы, которые обусловливают его продолжительность и формируют тренд, исследуются при продення Финансовой диагностики Компании.

Кроме того, по результатам проведения Финансовой диагностики Компании, предоставляются проекты управленческих решений для отнесения продолжительности финансового цикла Компании в зону оптимальных значений.

Приложение. Порядок предоставления услуги Финансовой диагностики Компании.

Финансовый цикл это период оборота денежных средств

Одним из показателей, которые указывают на степень «здоровья» организации, является длительность финансового цикла. Для его расчета понадобятся данные о длительности производственного цикла, а также периодов оборачиваемости кредиторской и дебиторской задолженности. Уменьшение этого значения в динамике говорит об эффективных управленческих решениях в части использования оборотного капитала компании и делает ее привлекательной в глазах банков и партнеров.

Финансовый цикл предприятия (англ. Cash Conversion Cycle) – это финансовый показатель, характеризующий длительность промежутка времени в днях между оплатой кредиторской задолженности и возвратом дебиторской задолженности организации.

Иначе говоря, это количество дней между оплатой за сырье и материалы от нашей организации поставщикам и получением денег за отгруженную нами готовую продукцию покупателям.

Рассмотрим детали на примере сельскохозяйственного предприятия ООО «Фермер», которое занимается растениеводством.

Существуют три основных вида циклов:

Операционный цикл.
Представляет собой то время, которое проходит от покупки сырья и материалов, например, семян и удобрений, до получения денежных средств за выращенную из них и проданную продукцию. При этом дата покупки сырья может не совпадать с датой оплаты за него продавцу. Так образуется кредиторская задолженность.
Справка. Кредиторская задолженность – это долг перед участником сделки, который обязателен к погашению. Принято называть «кредиторкой».
День отгрузки готовой продукции ООО «Фермер», например, пшеницы, также может не совпадать с днем получения денежных средств за нее от покупателя. В таком случае возникает дебиторская задолженность.
Справка. Дебиторская задолженность – это долг покупателей за оказанные услуги и отгруженные товары. Принято называть «дебиторкой».
Производственный цикл.
Промежуток времени от получения ООО «Фермер» сырья и материалов до выхода готовой продукции и помещения ее на склад.
Как рассчитывается финансовый цикл предприятия
Этот показатель связан с движением именно запасов от посева семян до сбора готового урожая. Купленные семена попадают на склад в виде сырья, затем при посеве они трансформируются в незавершённое производство (период выращивания), далее, в момент сбора с поля, становятся готовой продукцией и помещаются на склад для дальнейшей продажи.
Важно. Финансовый и производственный циклы предприятия, как правило, заключены внутри операционного.
Финансовый цикл.
Количество дней движения именно денег от оплаты поставщикам до получения средств от покупателей. Пока средства ООО «Фермер» находятся внутри этого цикла, они не совсем являются деньгами в привычном понимании. Деньги заперты внутри процесса. Их невозможно изъять без поломки всего механизма. Они считаются оборотным капиталом.
Справка. Оборотный капитал – это средства, которые участвуют и полностью расходуются внутри одного производственного цикла.

Рисунок 1. Схема финансового цикла как части операционного процесса.

Формула расчета финансового цикла:

Фин.цикл (в днях) = производств.цикл (в днях) + ПОДЗ – ПОКЗ

ПОДЗ – период оборота дебиторской задолженности;

ПОКЗ – период оборота кредиторской задолженности.

Дополнительная информация

Формула расчета производственного цикла:

ПЦ = длительность технологического цикла + время перерывов + период естественных процессов

Формула расчета периода оборота «дебиторки»:

ПОДЗ = дебиторская задолженность (сумма на определенную дату) : выручка : 365 (количество дней в году).

Формула расчета периода оборота «кредиторки»:

ПОКЗ = кредиторская задолженность (сумма на определенную дату) : закуп : 365 (количество дней в году).

На примере показателей ООО «Фермер»

(скачать табличный документ для расчета в Excel)

Расчет длительности финансового цикла компании (в днях) на примере ООО «Фермер»
Вариант 1 — эффективное управление оборотным капиталом. Показатель стремится к 0.
Продолжительность производственного цикла/дни	Период оборота дебиторской задолженности/дни	Период оборота кредиторской задолженности/дни

Расчет		Вывод: в данном случае количество дней фин. цикла равно 0. Максимально эффективный пример использования оборотного капитала.

Например, в апреле ООО «Фермер» начало сеять кукурузу, при этом собственных денежных средств на закупку семян, удобрений и горючего у нее не было. Пришлось взять сырье «под урожай» у поставщиков на 195 дней. Полевые работы проведены, а через 6 месяцев, в октябре, пришло время собирать урожай. Генеральному директору удалось договориться с покупателем о продаже всей кукурузы по выгодной цене, но с условием получения денег лишь через 15 дней после отгрузки продукции. В таком случае финансовый цикл равен нулю.

Это пример идеальной эффективности управления капиталом. ООО «Фермер» использовало в своей деятельности заемные ресурсы ровно до того момента, пока не пришлось платить по счетам. Исполнило обязательства перед поставщиком сырья и получило прибыль от сделки по реализации урожая, не «замораживая» собственных денег внутри цикла.

Расчет длительности финансового цикла компании (в днях) на примере ООО «Фермер»
Вариант 2 — неэффективное управление оборотным капиталом. Показатель > 0.
Продолжительность производственного цикла/дни	Период оборота дебиторской задолженности/дни	Период оборота кредиторской задолженности/дни

Расчет		Вывод: в этом случае не использовались ресурсы кредиторов, и была предоставлена отсрочка покупателю, что увеличило длительность финансового цикла.

Если бы генеральный директор ООО «Фермер» использовал только собственные ресурсы, он бы не был обременен рисками невозврата задолженности, например, в случае гибели урожая. При этом деньги организации были бы заперты внутри цикла на 195 дней – это пример неэффективного использования капитала. В таких случаях говорят «не добрал рисков».

Положительные и отрицательные значения финансового цикла

Неверно однозначно утверждать, что положительное значение при расчете финансового цикла — это плохо, а отрицательное – хорошо. Этот показатель нужен финансовыми менеджерами компании, чтобы управлять им.

Если показатель принимает отрицательное значение, то это означает, что в организации много собственных денег, и она не нуждается в пополнении оборотных средств. Может даже сама выдавать займы.

Звучит хорошо и надежно, однако это говорит о том, что организация минимизирует риски, действует слишком осторожно, а значит, и упускает возможности. Эффективность падает.

Напротив, положительное значение говорит о высокой зависимости от кредиторов и дебиторов. Слишком много денег, заключенных внутри цикла, теряют свою ликвидность.

Если ООО «Фермер» окажется в такой ситуации, то даже небольшие задержки при оплате от покупателей приведут к кассовому разрыву. Это равносильно пережатой кровеносной артерии бизнеса. Придется занимать деньги у банка или искать поставщиков с еще более длительными отсрочками.

Идеальная ситуация на предприятии достигается путем оптимизации кредиторской и дебиторской задолженности. Сокращение дебиторки без ущерба сервису и лояльности для покупателей и наращивание кредиторки без риска ухудшения платежеспособности.

Справка. Ликвидность – способность активов превращаться в деньги. Например, деньги как актив максимально ликвидны, а старое складское здание в чаще леса – низколиквидно, так как его практически невозможно продать.

Кто и для чего рассчитывает финансовый цикл

Этот показатель используется аналитиками и финансистами для получения наиболее точной картины об эффективности деятельности предприятия. Он интересен в совокупности с другими коэффициентами и показателями, которые позволяют сделать вывод о финансовом состоянии конкретной организации.

Так, например, многие банки перед выдачей кредита оценивают финансовое положение потенциального заемщика. Информация о длительности циклов также используется менеджерами компании для принятия управленческих решений.

Важно: показатель длительности финансового цикла наиболее интересен при оценке в динамике. Если при анализе нескольких отчетных дат имеется тенденция к увеличению его значения, то это может указывать на проблемы во взаимоотношениях с партнерами. Например, дебиторы не вовремя оплачивают счета, или, напротив, сама организация допускает просрочки при исполнении обязательств.

Татьяна Манец – кандидат экономических наук, аудитор и консультант с пятнадцатилетним опытом, в своем видео рассказывает о том, что такое финансовый цикл, какие показатели участвуют в его расчете и что можно выявить с его помощью.

Вопросы и ответы по теме

По материалу пока еще не задан ни один вопрос, у вас есть возможность сделать это первым

Таким образом, продолжительность финансового цикла (ПФЦ) в днях оборота рассчитывается по формуле:

ПФЦ = ПОЦ – ВОК = ВОЗ + ВОД – ВОК

ВОЗ=(ср.произ.запасы/произ.затраты)*Т

ВОД=(ср.деб.задолж./Выручка)*Т

ВОК=(ср.кред.задолж./произ.затраты)*Т

где:

ПОЦ – продолжительность операционного цикла;

ВОК – время обращения кредиторской задолженности;

ВОЗ – время обращения производственных запасов;

ВОД – время обращения дебиторской задолженности;

Т — период, по которому рассчитываются средние показатели (как правило, год, т.е. Т=365).

Информационное обеспечение расчета – это бухгалтерская отчетность. Расчет можно выполнять двумя способами:

— по всем данным о дебиторской и кредиторской задолженности;

— по данным о дебиторской и кредиторской задолженности, непосредственно относящейся к производственному процессу .

Цель управления денежными средствами состоит в том, чтобы инвестировать избыток денежных доходов для получения прибыли, но одновременно иметь их необходимую величину для выполнения обязательств по платежам и одновременного страхования на случай непредвиденных ситуаций. Чем более предсказуемы денежные потоки фирмы, тем меньше потребность в страховании. Управление денежными средствами начинается с момента выписки покупателем (дебитором) чека на оплату продукции и заканчивается выплатами кредиторам, персоналу, бюджетам и другим лицам. При этом управление денежными средствами тесно связано с управлением кредиторской задолженностью, менеджеры фирмы регулируют сроки ее оплаты.

Следует выделять «притоки» и «оттоки» денежных средств по основной (операционной), инвестиционной и финансовой деятельности.

Виды деятельности	Притоки денежных средств	Оттоки денежных средств
Основная деятельность	Выручка от реализации в текущем периоде; погашение дебиторской задолженности; авансы, полученные от покупателей; поступления от продажи продукции полученной по бартеру, и т.п.	Платежи по счетам поставщиков и подрядчиков; выплата зарплаты; отчисления в бюджет и внебюджетные фонды; уплата процентов по кредиту; отчисления на соц. сферу.
Инвестиционная деятельность	Продажа основных средств и нематериальных активов; дивиденды, проценты от долгосрочных финансовых вложений; возврат инвестиций.	Приобретение основных средств, нематериальных активов; капитальные вложения (прямые инвестиции в строительство), долгосрочные финансовые вложения.
Финансовая деятельность	Краткосрочные кредиты и займы; долгосрочные кредиты и займы; поступления от эмиссии акций; целевое финансирование.	Возврат краткосрочных кредитов, погашение займов; возврат долгосрочных кредитов, погашение займов; выплата дивидендов; погашение векселей.

Для реализации функции страхования текущего производственного процесса в большей степени подходят ликвидные ценные бумаги. Ликвидные ценные бумаги приносят фирме некоторый уровень дохода. Совокупность денежных средств и ликвидных ценных бумаг называют наличностью или ликвидными активами. Когда поступления денежных средств и денежные платежи согласованы на определенную перспективу, фирма может иметь относительно небольшие запасы денежных средств. Но если риск рассогласований значителен, то необходимы инвестиции в краткосрочные ликвидные ценные бумаги. Конечно, требуемый объем наличности возрастает, если часть сделок оплачивается наличными, и снижается, если фирма может быстро получить кредит на желаемых условиях. Чем выше процентная ставка, тем больше заинтересованность фирмы в снижении денежной наличности .

К денежным средствам могут быть применены модели, разработанные в теории управления запасами и позволяющие оптимизировать величину денежных средств. Речь идет о том, чтобы оценить:

-общий объем денежных средств и их эквивалентов;

-какую их долю следует держать на расчетном счете, а какую в виде быстрореализуемых ценных бумаг;

-когда и в каком объеме осуществлять взаимную трансформацию денежных средств и быстрореализуемых активов.

В западной практике наибольшее распространение получили модель Баумола и модель Миллера-Орра.

Прогнозирование финансового цикла на основе коэффициентов инкассации

Первая была разработана В. Баумолом в 1952 г., вторая — М. Миллером и Д. Орром в 1966 г. Непосредственное применение этих моделей в отечественную практику пока затруднено, поэтому приведем лишь краткое теоретическое описание данных моделей и их применение на условных примерах.

Модель Баумола. Предполагается, что предприятие начинает работать, имея максимальный и целесообразный для него уровень денежных средств, и затем постоянно расходует их в течение некоторого периода времени .

Все поступающие средства от реализации товаров и услуг предприятие вкладывает в краткосрочные ценные бумаги. Как только запас денежных средств истощается, то есть становится равным нулю или достигает некоторого заданного уровня безопасности, предприятие продает часть ценных бумаг и тем самым пополняет запас денежных средств до первоначальной величины. Таким образом, динамика остатка средств на расчетном счете представляет собой «пилообразный» график.

График изменения средств на расчетном счете.

Сумма пополнения (Q) вычисляется по формуле:

где:

V — прогнозируемая потребность в денежных средствах в периоде (год, квартал, месяц),

с — расходы по конвертации денежных средств в ценные бумаги;

r — приемлемый и возможный для предприятия процентный доход по краткосрочным финансовым вложениям, например, в государственные ценные бумаги.

Таким образом, средний запас денежных средств составляет Q/2, а общее количество сделок по конвертации ценных бумаг в денежные средства (k) равно:

Общие расходы (ОР) по реализации такой политики управления денежными средствами составят:

Первое слагаемое в этой формуле представляет собой прямые расходы, второе — упущенная выгода от хранения средств на расчетном счете вместо того, чтобы инвестировать их в ценные бумаги.

Модель Миллера-Орра. Модель Баумола проста и в достаточной степени приемлема для предприятий, денежные расходы которых стабильны и прогнозируемы. В действительности такое случается редко; остаток средств на расчетном счете изменяется случайным образом, причем возможны значительные колебания .

Модель, разработанная Миллером и Орром, представляет собой компромисс между простотой и реальностью. Она помогает ответить на вопрос: как предприятию следует управлять своим денежным запасом, если невозможно предсказать каждодневный отток или приток денежных средств?

Финансовый цикл

Определение

Финансовый или денежный цикл (англ. Cash Conversion Cycle) характеризует продолжительность периода времени в днях, который проходит с момента оплаты сырья и материалов до поступления оплаты за реализованную продукцию. Другими словами, это период времени, течение которого денежные средства находятся в форме оборотного капитала.

Продолжительность финансового цикла определяет потребность компании в оборотном капитале. Чем она выше, тем больше потребность и наоборот.

Формула

Для расчета продолжительности финансового цикла можно воспользоваться одной из приведенных ниже формул:

или в расширенном виде

Период оборота товарно-материальных запасов (ТМЗ) в днях рассчитывается как отношение среднего остатка по счету «Товарно-материальные запасы» в отчетном периоде к себестоимости реализованной продукции за отчетный период, умноженное на количество дней в отчетном периоде (Т).

Срок погашения дебиторской задолженности в днях рассчитывается как отношение среднего остатка по счету «Дебиторская задолженность» к выручке от реализации продукции в кредит, умноженное на количество дней в отчетном периоде.

В свою очередь, срок погашения кредиторской задолженности можно рассчитать как отношение среднего остатка по счету «Кредиторская задолженность» в отчетном периоде к сумме закупок в кредит за отчетный период, умноженное на количество дней в отчетном периоде.

График

Схематически структура и продолжительность финансового цикла представлена на рисунке ниже.

Отрицательный финансовый цикл

Как уже было отмечено выше, чем короче продолжительность финансового цикла компании, тем меньше ее потребность в оборотном капитале. В некоторых случаях он может принимать даже отрицательное значение.

Финансовый цикл (цикл денежного оборота) предприятия

Это означает, срок погашения кредиторской задолженности превышает продолжительность операционного цикла, а, следовательно, компания не только не нуждается в оборотном капитале, но и располагает свободными денежными средствами.

Пример расчета

В распоряжении аналитика имеется следующая информация о деятельности компании «Силур-Lex».

При этом в отчетном периоде выручка компании составила 5 475 тыс. у.е. (все продажи осуществлялись в кредит), себестоимость реализованной продукции 3 285 тыс. у.е., а сумма закупок в кредит 2 920 тыс. у.е.

Чтобы рассчитать продолжительности финансового цикла компании «Силур-Lex» необходимо определить период обращения товарно-материальных запасов, срок погашения дебиторской задолженности и срок погашения кредиторской задолженности.

Следовательно, продолжительность финансового цикла компании составить 70 дней (60+50-40).

Любое предприятие проходит через операционный цикл, включающий еще два важных компонента: цикл оборота материально – производственных запасов и цикла оборота денег.

Операционный и финансовый цикл

Самый важный показатель эффективного регулирования оборотными средствами – продолжительность данных циклов.

Регулирование использования оборотных средств предприятия связано с определенными характерными чертами формирования его операционного цикла, который в свою очередь включает в себя два других цикла: производственный и финансовый.

Продолжительность описанных выше циклов является самым важным показателем эффективности управления оборотными активами.

Операционный цикл — временной этап от приобретения сырья/материалов до покрытия счета за готовую продукцию.

Производственный цикл — временной этап от закупки сырья/материалов до принятия готовой продукции, которая была произведена из данного сырья/материалов.

Финансовый цикл, который так же называют цикл оборота средств — временной этап от уплаты денежных средств за сырье/материалы, что в свою очередь называется погашением кредиторской задолженности, до получения денежных средств за реализованную продукцию (погашение дебиторской задолженности).

Продолжительность операционного цикла показывает оборачиваемость оборотных средств предприятия, и показывает количество дней для того, чтобы произошел обмен денежных средств на сырье/материалы. Этот показатель считается одним из основных показателей эффективности регулирования оборотными средствами.

Чтобы рассчитать данный показатель, нужно суммировать период оборота дебиторской задолженности, период оборота запасов и затрат, коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности и коэффициент оборачиваемости запасов и затрат.

Из-за увеличения продолжительности операционного цикла происходит рост необходимости оборотных средств, а снижение наоборот является положительным показателем, потому что в результате уменьшается данная потребность.

Данная потребность может произойти из-за следующих факторов:

Уменьшения времени производственного процесса
Ускорения оборачиваемости дебиторской задолженности
Замедления оборачиваемости кредиторской задолженности

Расчет продолжительности производственного цикла предприятия помогает оценить временные затраты на производство товаров.

Для расчета данного показателя, нужно суммировать длительность производственного цикла, длительность технологической обработки, длительность технологического обслуживания и длительность перерывов из-за часов работы предприятия

Расчет продолжительности цикла оборота денег характеризует количество дней между кредиторской и дебиторской задолженности.

Чтобы рассчитать продолжительность данного цикла, нужно суммировать длительность финансового цикла, длительность оборота запасов, длительность оборота, дебиторской задолженности и длительность оборота кредиторской задолженности.

Основные принципы повышения эффективности используемых оборотных средств

Для того чтобы повысить эффективность оборотных активов, нужно следить за тем, чтобы операционный цикл компании сокращался за счет уменьшения производственного цикла и уменьшения финансового цикла.

Производственный цикл предприятия сокращается:

1. Из-за спада периода оборота запасов сырья и материалов.

В противном случае происходить либо истощение складских запасов, что в свою очередь приводит к перебоям в данном цикле, либо наоборот происходит накопление избыточных запасов, снижается эффективность складского управления, на складе копится непригодные для использования материалы. Ведь компания может держать на складе большие запасы материалов именно потому, что поставщики не могут оперативно обеспечить компанию нужными ресурсами.

Также этот период в значительной степени зависит от политики компании в области снабжения основными материальными ресурсами.

2. Из-за уменьшения периода оборота незавершенного производства

Это один из самых мало поддающихся целенаправленному воздействию параметров, потому что сократить его можно, в основном, путем нарушения технологического процесса производства продукции, а это может отразиться на качестве и на финансовой составляющей компании.

Иногда, чтобы сократить данный показатель, компания может приобрести новую современную технику, что, конечно же, не обойдется без последствий.

Это повлечет за собой большую потерю денежных средств предприятия. То есть, чтобы сократить необходимость в оборотных активах, компании придется увеличить финансовые.

Важно отметить, что инвестиционные затраты могут быть значительно больше, чем экономия, которую получит компания за счет уменьшения потребности в оборотных активах. В некоторых случаях компания будет вынуждена отработать не один год прежде чем суммарный эффект от экономии на оборотных активах перекроит инвестиционные затраты.

3. Из-за уменьшения периода оборота готовой продукции/товаров.

Компания может влиять на данный параметр за счет улучшения качества планирования продаж, а также эффективности реализации самого процесса продаж.

Большие запасы готовой продукции/товаров могут быть следствием низкого качества процесса планирования продаж. В таком случае компания подстраховывается и держит на складе значительные запасы.

Повышение эффективности процесса продаж также может положительно сказаться на уменьшении периода оборачиваемости готовой продукции. Чем быстрее компании может продавать свою продукцию, тем меньше период ее оборачиваемости.

Финансовый цикл компании должен происходить за счет:

уменьшения периода оборота дебиторской задолженности;
увеличения периода кредиторской задолженности.

Важно решать вопрос не только со снижением дебиторской задолженности, но и её балансирования с кредиторской.

Возможно, что для сокращения оборачиваемости дебиторской задолженности компания будет вынуждена пойти на уступки клиентам, а для увеличения оборачиваемости кредиторской задолженности может возникнуть необходимость в том, чтобы закупать у поставщиков ресурсы по менее выгодным ценам, но зато с отсрочкой оплаты.

Итак, для повышения эффективности управления оборотными средствами предприятию необходимо четко следить за своим операционным, производственным и финансовым циклами. Нужно научиться находить возможности для уменьшения всех этих циклов.

Финансовый цикл это период оборота денежных средств

Финансовый цикл (цикл оборотного капитала): формулы, применение, примеры >

Строка навигации

Сколько дней занимает компания для оплаты поставщикам и получения денежных средств от продажи товаров клиентам?

Именно это и показывает финансовый цикл (или денежный цикл, по англ. Cash Conversion Cycle). Он дает представление о том, сколько времени требуется компании для сбора денежных средств от реализации товарно-материальных запасов. Часто компании финансируют приобретение запасов у поставщиков за счет кредиторской задолженности. Также корпорации реализуют продукцию тоже в кредит, не получая все денежные средства от клиентов во время продажи. Таким образом образуется дебиторская задолженность.

Формула

Для расчета продолжительности финансового цикла необходимо знать несколько цифр из финансовой отчетности:

— выручка и себестоимость реализованной продукции (COGS) из отчета о прибылях и убытках

— уровень запасов на начало и конец периода

— дебиторская задолженность на начало и конец периода

— кредиторская задолженность на начало и конец периода

— количество дней в периоде (год = 365 дней).

Финансовый цикл равен :

1) Оборачиваемость запасов (DIO)

2) Оборачиваемость дебиторской задолженности (DSO)

3) Оборачиваемость кредиторской задолженности (DPO)

Финансовый цикл = DIO + DSO – DPO

Финансовый цикл = Операционный цикл – DPO

Рассмотрим каждый компонент по отдельности .

1 . Оборачиваемость запасов (в днях) (по англ . Days Inventory Outstanding): Здесь рассматривается вопрос о том, сколько дней требуется, чтобы продать все запасы. Чем меньше дней, тем лучше.

DIO = (Средний уровень запасов / Себестоимость продаж) * 365

Средний уровень запасов = (Запасы на начало + запасы на конец) / 2

2. Оборачиваемость дебиторской задолженности (по англ . Days Sales Outstanding) : количество дней, необходимых для сбора средств от продажи. При продаже товаров только за наличные DSO равен 0, но часто покупатели используют отсрочку, предоставленную компанией. Опять же, чем короче срок взыскания средств , тем лучше.

DSO = (Средний уровень ДЗ / Выручка) * 365

Средний уровень ДЗ = (ДЗ на начало + ДЗ на конец) / 2

3. Оборачиваемость кредиторской задолженности (по англ . Days Payable Outstanding) в днях: включает в себя оплату компанией поставщикам. Если компания может удержать у себя средства дольше, это позволит максимизировать свой инвестиционный потенциал . Поэтому более длинный DPO лучше.

DPO = (Среднее значение КЗ / Себестоимость реализованной продукции) * 365

Операционный цикл

Первые два компонента CCC, а именно оборачиваемость запасов DIO и дебиторской задолженности DSO – это так называемый операционный цикл. Он показывает, сколько дней требуется компании для реализации продукции и сбора средств с клиентов после продажи.

Операционный цикл = DIO + DSO

Пример 1

Ниже приведены данные финансовой отчетности компании ABC. Все числа указаны в миллионах долларов.

Операционный и Финансовый Цикл: зачем и как считать

Когда и в каком объеме в компанию необходимо привлекать дополнительный оборотный капитал? Узнаете, если посчитаете операционный и финансовый цикл.

Текущая деятельность компании ежедневно связана с превращением активов из одних форм в другие: материалы превращаются в незавершенное производство, которое становится готовой продукцией; готовая продукция отгружается и преобразуется в дебиторскую задолженность, которая в конце-концов возвращается в виде денежных средств от покупателей.

На это требуются деньги. Сегодня я расскажу, как посчитать, сколько денежных средств необходимо для обеспечения процессов и оценить какое количество оборотных средств, возможно, придется дополнительно внести в бизнес.

Что такое операционный цикл

Операционный цикл – это период времени (количество дней) с момента поступления сырья и материалов на склад до момента получения оплаты за реализованную продукцию (либо отгрузки, если предприятие работает по предоплате).

Чем короче операционный цикл, тем большее количество раз мы сможем обернуть наши активы, и тем больше сможем заработать прибыли. Ведь каждый оборот активов приносит результат в виде прибыли отчетного периода.

Напомню формулу Дюпона:

Как посчитать длительность операционного цикла

Активы состоят из материалов, готовой продукции, дебиторской задолженности. По каждому этому активу необходимо определить длительность периода.

Важно: Когда рассчитываем показатели оборачиваемости учитываем сопоставимые показатели.

Если рассчитываем оборачиваемость за 2016 год: то то выручку и себестоимость реализованной продукции берем из отчета о доходах и расходах за 2016, а средние остатки, например, материалов вычисляем из баланса как:

Средние остатки материалов = (Остаток Материалов на начало 2016 + Остаток Материалов на конец 2016)/2

Срок оборачиваемости в днях = 365 / Оборачиваемость

Операционный Цикл = Период Оборота Запасов + Период оборота НЗП + Период оборота ГП + Период оборота Дебиторской Задолженности

Операционный Цикл показывает сколько дней необходимо с момента покупки запасов до момента получения денег за отгруженную продукцию. Не менее важным показателем является продолжительность финансового цикла.

Что такое финансовый цикл

Финансовый (денежный цикл) показывает, сколько дней из операционного цикла должно быть профинансировано собственным капиталом.

Для его расчета необходимо рассчитать оборачиваемость кредиторской задолженности.

Среднюю отсрочку, которую предоставляют нам наши поставщики, то есть через какой промежуток времени мы оплачиваем выставленные счета, показывает нам период оборачиваемости кредиторской задолженности:

Посчитаем количество дней, которое должно быть профинансировано с помощью Собственного Капитала, либо с помощью привлечения дополнительного Заемного Капитала (собственно это и есть финансовый цикл):

Чем длиннее Финансовый Цикл, тем больше средств требуется для финансирования деятельности предприятия.

Увеличение Финансового Цикла свидетельствует о том, что у компании возникают проблемы с оборачиваемостью товаров, или с возвратом дебиторской задолженности.

Как посчитать Финансовый Цикл в деньгах

Итак, финансовый цикл это разница в днях между тем сколько нам времени надо, чтобы получить деньги от покупателей и тем, сколько времени готовы терпеть наши поставщики в ожидании платежей. Разница между этими периодами – этот тот отрезок времени, который требует дополнительного финансирования.

Дополнительное финансирование – может быть в виде привлечения средств собственника или получения банковского (заемного) финансирования. Привлечение средств собственника – это в том числе прибыль, которая остается в распоряжении предприятия. При привлечении заемного финансирования следует следить за показателями финансовой устойчивости, и не допускать превышение величины заемного капитала над собственным более чем в 2 раза.

Чтобы перевести Финансовый Цикл в деньги надо взять Отчет о Доходах и Расходах, который вы использовали при расчете показателей оборачиваемости. Из него берем сумму всех расходов за период. В неё входит в том числе и стоимость реализованного товара, и величина расходов на оплату труда, и сумма управленческих и коммерческих расходов – в общем все расходы, которые вы вычитаете из Выручки.

И тогда количество оборотных средств (кроме кредиторской задолженности поставщиков), которое требуется внести в бизнес считаем так:

Подведем итог

На любую деятельность компании необходимы денежные средства и собственник должен понимать, хватит ли ему собственного капитала или возникнет необходимость привлекать заемный капитал. А если так, то в каком количестве и на какой период.

Напрямую на прибыль влияет длительность операционного цикла – чем он короче, тем лучше, тем выше прибыль.
Финансовый цикл по возможности должен быть как можно короче – так вам придется привлекать меньше дополнительных средств.
Привлекая заемный капитал следител за показателями финансовой устойчивости.

Если статья была полезна, поделитесь ей с друзьями. Пишите в комментариях свои вопросы, если они есть.

Как рассчитывается финансовый цикл предприятия

Существуют три основных вида циклов:

Операционный цикл.

Представляет собой то время, которое проходит от покупки сырья и материалов, например, семян и удобрений, до получения денежных средств за выращенную из них и проданную продукцию. При этом дата покупки сырья может не совпадать с датой оплаты за него продавцу. Так образуется кредиторская задолженность.

Справка. Кредиторская задолженность – это долг перед участником сделки, который обязателен к погашению. Принято называть «кредиторкой».

День отгрузки готовой продукции ООО «Фермер», например, пшеницы, также может не совпадать с днем получения денежных средств за нее от покупателя. В таком случае возникает дебиторская задолженность.

Справка. Дебиторская задолженность – это долг покупателей за оказанные услуги и отгруженные товары. Принято называть «дебиторкой».

Производственный цикл.

Промежуток времени от получения ООО «Фермер» сырья и материалов до выхода готовой продукции и помещения ее на склад. Этот показатель связан с движением именно запасов от посева семян до сбора готового урожая. Купленные семена попадают на склад в виде сырья, затем при посеве они трансформируются в незавершённое производство (период выращивания), далее, в момент сбора с поля, становятся готовой продукцией и помещаются на склад для дальнейшей продажи.

Важно. Финансовый и производственный циклы предприятия, как правило, заключены внутри операционного.

Финансовый цикл.

Количество дней движения именно денег от оплаты поставщикам до получения средств от покупателей. Пока средства ООО «Фермер» находятся внутри этого цикла, они не совсем являются деньгами в привычном понимании. Деньги заперты внутри процесса. Их невозможно изъять без поломки всего механизма. Они считаются оборотным капиталом.

Справка. Оборотный капитал – это средства, которые участвуют и полностью расходуются внутри одного производственного цикла.

Рисунок 1. Схема финансового цикла как части операционного процесса.

Формула расчета финансового цикла:

Фин.цикл (в днях) = производств.цикл (в днях) + ПОДЗ – ПОКЗ

ПОДЗ – период оборота дебиторской задолженности;

ПОКЗ – период оборота кредиторской задолженности.

Формула расчета производственного цикла:

ПЦ = длительность технологического цикла + время перерывов + период естественных процессов

ПОДЗ = дебиторская задолженность (сумма на определенную дату) : выручка : 365 (количество дней в году).

Формула расчета периода оборота «кредиторки»:

ПОКЗ = кредиторская задолженность (сумма на определенную дату) : закуп : 365 (количество дней в году).

На примере показателей ООО «Фермер»

Расчет длительности финансового цикла компании (в днях) на примере ООО «Фермер»

Вариант 1 — эффективное управление оборотным капиталом. Показатель стремится к 0.

Продолжительность производственного цикла/дни

Период оборота дебиторской задолженности/дни

Период оборота кредиторской задолженности/дни

Анализ продолжительности финансового цикла и отрицательный финансовый цикл

Текущую деятельность организации можно представить в форме непрерывного кругооборота активов. Ресурсы трансформируются и превращаются из одной формы в другую – от оплаты сырья и материалов поставщикам до изготовления готовой продукции, образования дебиторской задолженности и возврата средств от покупателей. Данная взаимосвязь характерна не только для производства, но и для выполнения различных работ или оказания услуг. Как определить продолжительность финансового цикла? Формулы расчетов и готовые инструменты для анализа и контроля этого показателя – далее.

Период финансового цикла

Расчет финансового цикла

Финансовый цикл = Период оборота запасов + Период оборота ДЗ – Период оборота КЗ,

Период оборота запасов – он же производственный цикл;
ДЗ – дебиторская задолженность;
КЗ – кредиторская задолженность.

Или формулу расчета можно представить в таком виде:

Финансовый цикл = 360 / КОЗ + 360 / КОДЗ – 360 / КОКЗ,

КОЗ – коэффициент оборачиваемости запасов.
КОДЗ – коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности.
КОКЗ – коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности.

Поставщики продукции настолько лояльные, что готовы ждать не только пока ваше предприятие произведет продукцию из их сырья и реализует ее, но даже не требуют оплаты за сырье пока ваше предприятие не получит оплаты от покупателей продукции, которая была произведена из этого сырья. Такие поставщики бывают – но, это всегда связные стороны, например другая фирма вашего же учредителя.
У вас ошибка в расчете финансового цикла, и она связана с тем, что период оборота запасов не отражает реальную продолжительность производственного цикла. Возможно предприятие производит услуги, а возможно вы учли только период оборота материалов и забыли про период оборота незавершенного производства и готовой продукции. Возможно у вас нет остатков незавершенного производства на конец месяца, но тем не менее расходуется какое-то время на производство продукции из сырья, но из ежемесячной бухгалтерской отчетности эту цифру рассчитать нельзя.

Если поставщик все же не является связной стороной, а финансовый цикл отрицательный и ошибки в расчетах нет, значит это просроченная задолженность перед поставщиком, и ваше предприятие не имеет возможности получит кредит в банке, чтобы своевременно расплатиться с поставщиками. Это очень печальная ситуация, поскольку поставщики либо перестанут работать дальше с вашей компанией и нарушиться непрерывность деятельности организации, либо и вовсе подадут на банкротство вашей организации.

Поскольку производственный цикл представляет собой период времени между моментами начала и окончания производственного процесса применительно к конкретному изделию в пределах одного предприятия, то для определения его величины можно взять среднюю продолжительность выполнения одного заказа.

Таблица 1. Расчет на примере эффективного управления – финансовый цикл стремится к нулю.

Операционный и финансовый цикл

С помощью операционного и финансового цикла можно управлять прибыльностью и ликвидностью компании, что всегда актуально для финансовых директоров. Расскажем, как, сократив операционный цикл, можно увеличить прибыль. И как уменьшение финансового цикла влияет на ликвидность бизнеса.

В сложное для экономики время самой актуальной задачей для многих финансовых директоров стало обеспечение роста прибыли компании. Вторым по актуальности идет поддержание ликвидности бизнеса. Всем известный метод финансовой оптимизации – сокращение расходов – уже давно реализован и руководители ищут другие действенные, но не столь очевидные методы повышения рентабельности бизнеса. В статье рассмотрим один из них – управление прибылью и ликвидностью компании с помощью операционного и финансового циклов.

Скачайте и возьмите в работу:

Что такое операционный цикл

Операционный цикл является наиболее широким понятием среди циклов, совершаемых оборотными активами предприятия.

Операционный цикл – это количество дней, за которое оборотные активы предприятия совершают полный оборот.

Напомним, оборотные активы предприятия делятся на две группы:

Товарно-материальные запасы.
Денежные и приравненные к ним средства, а также дебиторская задолженность.

Поэтому операционный цикл предприятия состоит из двух циклов – производственного (оборот товарно-материальных запасов) и финансового (оборот денежных средств).

Читайте также:

Взаимосвязь операционного, производственного и финансового циклов

В общем случае взаимосвязь операционного, производственного и финансового цикла можно наглядно представить в виде схемы (см. рисунок 1).

Рисунок 1. Взаимосвязь операционного, производственного и финансового циклов

Отметим, что на рисунке представлен лишь один из вариантов взаимосвязи циклов предприятия.

При использовании предприятием различных политик взаимоотношений с контрагентами будут иметь место другие схемы (см. также про проверку контрагента ). Приведем наиболее распространенные примеры на рисунке 2.

Рисунок 2. Другие варианты связи операционного, производственного и финансового циклов

Как видно из примеров, вариантов взаимосвязи множество.

Еще по теме:

Операционный цикл: формула расчета

Как рассчитать операционный цикл? Общей для всех вариантов будет формула расчета операционного цикла:

где То – операционный цикл,

Тр – производственный цикл,

Тдз – цикл оборота дебиторской задолженности.

Период оборота дебиторской задолженности можно рассчитать по формуле:

где ∑ДЗ – средняя сумма дебиторской задолженности за год,

∑выручка – итого выручка за год.

Продолжительность операционного цикла: формула

Для оценки времени одного оборота сырья и материалов нужно сложить периоды оборота дебиторской задолженности и запасов. Формула длительности операционного цикла выглядит так:

где T_оц – продолжительность операционного цикла (в днях),

Т_одз – период оборота дебиторской задолженности (в днях),

Т_оз – период оборота запасов и затрат,

К_оз – коэффициент оборачиваемости запасов и затрат.

Для того чтобы определить операционный цикл, нужно посчитать производственный цикл.

Производственный цикл

Производственный цикл – это период, который требуется товарно-материальным запасам предприятия для совершения полного оборота. Иначе говоря, для производственных и торговых компаний это количество дней от момента поступления сырья на склад до отгрузки готовой продукции покупателю. Для компаний, работающих в сфере услуг, это длительность оказания одной услуги.

Из определения следует, что производственный цикл может быть разбит на фазы:

Цикл оборота сырья и материалов.
Цикл оборота незавершенного производства.
Цикл оборота готовой продукции.

Расчет производственного цикла

Универсальной формулы для расчета длительности производственного цикла не существует, поэтому произведем расчет длительности каждой составляющей цикла. Все цифры для расчета можно взять из регламентированной бухгалтерской отчетности компании за год (или за любой другой период).

Для расчета периода оборота сырья и материалов применим формулу:

где Tоб.с – период оборота сырья и материалов, в днях,

∑остаток сырья и материалов – средний остаток сырья и материалов на складе за год,

∑ затраты на сырье и материалы – общие затраты на сырье и материалы, в год.

Формула расчета периода оборота незавершенного производства:

где Тоб.нзп – период оборота незавершенного производства, в днях,

∑НЗП – средняя сумма незавершенного производства за год,

∑себестоимость проданной продукции – общая себестоимость проданной за год продукции.

Период оборота готовой продукции рассчитывается по формуле:

где Тоб.гп – период оборота готовой продукции, в днях,

∑ГП – среднее значение остатков ГП на складе за год,

∑себестоимость проданной продукции – общая себестоимость проданной за год продукции.

Непосредственно сам производственный цикл считается как сумма из трех посчитанных ранее периодов. Формула длительности производственного цикла выглядит так:

Производственный цикл измеряется в днях, месяцах, минутах, часах и т. д.

Сокращение операционного цикла и получение дополнительной прибыли

Длительность операционного цикла напрямую влияет на величину прибыли, извлекаемой компанией за год. Чем короче операционный цикл, тем больше оборотов совершат оборотные активы за год, и, соответственно, больше прибыли получит компания на единицу вложенных средств. Поэтому рассмотрим способы сокращения операционного цикла, разделив их на группы:

1 группа. Сокращение периода оборота сырья и материалов

Сюда относят следующие методы:

внедрение политики закупок в организации, унификация закупочных процедур, определение ключевых поставщиков и максимальная централизация процессов закупки. Итогом внедрения метода станет сокращение простоев за счет неорганизованности, периода поиска поставщика и переговоров. Дополнительными бонусами возможно будут более быстрая транспортировка сырья и материалов к месту производства и соглашение о сниженных ценах закупки;
внедрение политик управления складскими запасами, XYZ анализ, определение минимальных партий по группам сырья и материалов. Положительный эффект будет выражен в нивелировании простоев из-за недостачи сырья и материалов;
автоматизация управления складскими запасами и логистики. Как и в любом другом направлении бизнеса, автоматизация даст эффект в виде лучшей управляемости, повышении производительности труда, и как следствие, сокращения оборачиваемости сырья и материалов.

2 группа. Сокращение периода оборота незавершенного производств

Методы данной группы наиболее капиталоемкие и трудоемкие из всех перечисленных, но и отдача от их внедрения велика:

модернизация станков и производственного оборудования, покупка новых роботизированных линий. Любое крупное капиталовложение должно быть сначала проанализировано на предмет повышения фондоотдачи производства (см. также что показывает фондоотдача), но опыт многих компаний показывает, что совершенствование технологий производства дает больший эффект в виде прибыли от сокращения операционного цикла, чем капиталовложения на покупку оборудования;
совершенствование технологичности и унификации производимой продукции. Не менее дорогой, но и не менее действенный метод. Простои на перенастройку оборудования часто обходятся предприятию дороже, чем вложения в НИОКР;
повышение эффективности труда. Богатый комплекс мер по поднятию производительности труда описан в специализированной литературе, среди них: переход на сменный график, фотография рабочего дня, оценка труда на основе KPI, максимальная автоматизация и роботизация производственных процедур;
грамотная организация управления производственными процессами, повышение параллельности процессов, определение оптимального размера партии и прочее.

3 группа. Сокращение периода оборота готовой продукции

Для третьей группы действенны все методы, перечисленные для первой группы плюс:

внедрение политик работы с заказчиками, синхронизация производства с запросами ключевых заказчиков (если возможно). Эффектом от внедрения метода будет рациональное производство партий товара под нужды заказчиков и избежание залеживания готовой продукции;
перманентный анализ рынка, динамики спроса, сезонности спроса, конкуренции на рынке. Если рынок сбыта предприятия – розничный, или оно выходит на новые для себя рынки и пока не обзавелось постоянными заказчиками, этот метод становится первым по важности из всего комплекса мер;
сокращение времени формирования отчетной документации;
налаживание собственной логистической сети, либо выбор оптимальной логистической компании — партнера и/или согласование минимальных сроков поставки готовой продукции заказчикам, штрафов за задержку.

Что такое финансовый цикл

Если длительность производственного цикла определяет величину прибыли, извлекаемую компанией, то длительность финансового цикла напрямую влияет на наличие в компании свободных денежных средств.

Финансовый цикл – это срок, на который из оборота выведены денежные средства для обеспечения операционной деятельности. Иными словами, это количество дней от оплаты поставщику за сырье и материалы до получения средств от заказчика за готовую продукцию.

Рассчитывается финансовый цикл по формуле:

где T_f – финансовый цикл предприятия,

To – операционный цикл,

Tкз – период оборота кредиторской задолженности.

Период оборота кредиторской задолженности в свою очередь рассчитывается как:

Где ∑КЗ – средняя величина кредиторской задолженности за год,

∑себестоимость проданной продукции – общая себестоимость проданной за год продукции.

Продолжительность финансового цикла

Продолжительность финансового цикла предприятия определяется как разница между периодом обращения запасов и дебиторской задолженности и периодом обращения кредиторской задолженности. Формула длительности финансового цикла выглядит так:

где T_з – период оборота запасов предприятия,

T_дз – период оборота дебиторской задолженности,

T_кз – период оборота кредиторской задолженности,

К_одз – коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности,

К_оз – коэффициент оборачиваемости запасов,

К_окз – коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности.

Сокращение финансового цикла и повышение ликвидности бизнеса

Чем короче у компании финансовый цикл, тем меньше финансирования она требует для обеспечения деятельности. Значит, меньше будет кредитная нагрузка на бизнес. Продолжительность финансового цикла предприятия зависит от сроков оплаты поставщикам и сроков оплаты готовой продукции, а также от политики работы с дебиторкой.

Рассмотрим несколько способов сокращения финансового цикла. Финансовый цикл предприятия уменьшается при выполнении следующих условий:

увеличение сроков оплаты поставщикам с помощью изменения договорных условий, поиск поставщиков, готовых работать на наиболее выгодных условиях оплаты. Возможна привязка сроков оплаты к размеру заказанной партии или выбор поставщика – агрегатора с более выгодными условиями;
внедрение политик управления денежными средствами, процедур выполнения оплат. Многие компании имея хорошие договорные условия с поставщиками не пользуются ими, так как процесс проведения оплат у них не налажен, нет платежного календаря и счета оплачиваются буквально «по звонку»;
уменьшение сроков оплаты готовой продукции заказчиками с помощью изменения договорных условий. Возможно внедрение системы скидок в зависимости от договорных сроков оплаты;
внедрение политики работы с дебиторской задолженностью, ранжирование дебиторской задолженности по срокам в соответствии с договорными условиями, недопущение просроченных долгов;
ежемесячная сверка взаиморасчетов с дебиторами и кредиторами и своевременное урегулирование разногласий.

Положительной считается практика превышения периода оборота кредиторской задолженности над периодом оборота дебиторской задолженности. В этом случае денежные средства выводятся из оборота на минимальный срок и соответственно кредитная нагрузка минимальна (или ее нет).

Управление длительностью операционного и финансового циклов – действенный механизм извлечения максимальной прибыли из имеющихся ресурсов. Любой эффективный руководитель должен знать и уметь управлять циклами своей организации.

Добавим, что сокращение длительности циклов не должно быть единоразовой акцией, а проводиться на постоянной основе, поэтому главным шагом к финансовой эффективности будет внедрение новых оптимальных бизнес-процессов и закрепление их в политиках компании. Работа монотонная и сложная, но результат того стоит.

Операционный и фонансовый циклы — что это, в чем разница, как работает

Содержание статьи

КУРС

ФИНАНСОВЫЙ ДИРЕКТОР

Подготовьтесь к позиции финансового директора. По окончании курса вы будете обладать необходимыми компетенциями и навыками профессионала высшего звена.

Когда меня спрашивают, какая ситуация мне кажется идеальной с точки зрения управления финансами фирмы, то я, как финансовый менеджер, отвечаю, что идеальной для меня является ситуация, когда финансовый цикл фирмы имеет отрицательное значение.

Представим себе наиболее стандартную ситуацию:

Фирма заказывает сырье и материалы – 01.06.2018
Фирма оплачивает сырье и материалы – 04.06.2018
Фирма получает сырье и материалы – 07.06.2018
Фирма хранит сырье и материалы – до 13.06.2018
Фирма обрабатывает сырье и материалы – до 14.06.2018
Фирма производит готовую продукцию – до 20.06.2018
Фирма хранит готовую продукцию – до 22.06.2018
Фирма отгружает готовую продукцию – 22.06.2018
Фирма получает деньги от покупателя – 28.06.2018

Основные термины

Операционный цикл – это сумма производственного цикла и цикла оборота дебиторской задолженности.

Производственный цикл – это период между получением сырья и материалов от поставщика до отгрузки готовой продукции покупателю.

Цикл оборота дебиторской задолженности – это сумма циклов оборота дебиторской задолженности поставщиков по авансам выданным и дебиторской задолженности покупателей за отгруженную продукцию/выполненные работы/оказанные услуги.

Цикл оборота дебиторской задолженности поставщиков по авансам выданным – это период между датой оплаты поставщику и датой отгрузки поставщиком сырья и материалов.

Цикл оборота дебиторской задолженности покупателей – это период между датой отгрузки готовой продукции и датой получения денег от покупателя.

Финансовый цикл – это период между датой оплаты денег поставщику до даты получения денег от покупателя.

Рекомендуем записаться на открытый онлайн-курс «Управление финансами компании», если хотите узнать больше полезной информации.

Схема 1:

В этом случае мы наблюдаем равенство операционного цикла и финансового.

Оно наблюдается тогда, когда существует дебиторская задолженность поставщиков по авансам выданным и дебиторская задолженность покупателей.

Разберем несколько примеров

Рассмотрим случай, когда фирма сначала получает сырье и материалы, а затем уже расплачивается с поставщиками.

Все остальное остается без изменений:

Фирма заказывает сырье и материалы – 01.06.2018
Фирма получает сырье и материалы – 04.06.2018
Фирма оплачивает сырье и материалы – 07.06.2018
Фирма хранит сырье и материалы – до 13.06.2018
Фирма обрабатывает сырье и материалы – до 14.06.2018
Фирма производит готовую продукцию – до 20.06.2018
Фирма хранит готовую продукцию – до 22.06.2018
Фирма отгружает готовую продукцию – 22.06.2018
Фирма получает деньги от покупателя – 28.06.2018

Схема 2:

Мы наблюдаем, что финансовый цикл стал меньше, т.к. фирма сумела расстаться с деньгами позже, чем в 1-й ситуации. Это плюс.

Мы видим также, что операционный цикл не изменился, т.к. получение сырья и материалов означает старт производственного цикла.

Предположим, что финансовый менеджер или коммерческий директор сумели договориться с покупателями о предоплате.

Как тогда изменится картина нашего примера?

Фирма заказывает сырье и материалы – 01.06.2018
Фирма получает сырье и материалы – 04.06.2018
Фирма оплачивает сырье и материалы – 07.06.2018
Фирма хранит сырье и материалы – до 13.06.2018
Фирма обрабатывает сырье и материалы – до 14.06.2018
Фирма производит готовую продукцию – до 20.06.2018
Фирма хранит готовую продукцию – до 28.06.2018
Фирма получает деньги от покупателя – 24.06.2018
Фирма отгружает готовую продукцию – 28.06.2018

Схема 3:

В данной ситуации из оборота исчезла дебиторская задолженность. Поэтому операционный цикл равен производственному. Финансовый цикл сократился за счет устранения наличия дебиторской задолженности и поставщиков, и покупателей!

Теперь вернемся к началу статьи. Как может финансовый цикл стать отрицательным?

Он может стать отрицательным тогда, когда покупатель авансирует фирму до начала работ и производства. Такой порядок применяет, к примеру, дизайн-студия Артемия Лебедева.

Лебедев заявляет, что он начинает работать только после получения 100% предоплаты.

Представим, что наша фирма работает по таким же условиям:

Фирма получает деньги от покупателя – 01.06.2018
Фирма заказывает сырье и материалы – 01.06.2018
Фирма получает сырье и материалы – 04.06.2018
Фирма оплачивает сырье и материалы – 07.06.2018
Фирма хранит сырье и материалы – до 13.06.2018
Фирма обрабатывает сырье и материалы – до 14.06.2018
Фирма производит готовую продукцию – до 20.06.2018
Фирма отгружает готовую продукцию – 21.06.2018

Схема 4:

Как мы можем наблюдать, финансовый цикл отсутствует на блок-схеме, а при расчетах он будет составлять:

01.06.2018 (дата получения денег от покупателя) – 07.06.2018 (дата оплаты денег поставщику) = – 6 дней (минус шесть дней).

Это означает, что фирма получила заемный капитал в виде аванса, полученного от покупателей со сроком 6 дней. Операционный цикл равен производственному.

Последний случай — любимый случай каждого финансового менеджера, потому что фирма получает на выгодных условиях заемный капитал и оборотный актив до начала работ и производства готовой продукции.

Конечно, далеко не всегда есть возможность финансовый цикл свести к нулю. В случае неизбежности наличия дебиторской задолженности финансовый менеджер должен настроить свою работу на контроль своевременного сбора дебиторской задолженности и на получение от покупателей оплаты стоимости дебиторской задолженности как стоимости товарного кредита.

Всем щедрых авансов от покупателей и быстрого возврата денежных средств в оборот капитала фирмы!

Автор: Павел Онищенко, финансовый директор SF Education

КУРС

ФИНАНСОВЫЙ ДИРЕКТОР

Особенности определения категории «финансовый цикл» в теории финансового менеджмента

Библиографическое описание:

Теряева, А. С. Особенности определения категории «финансовый цикл» в теории финансового менеджмента / А. С. Теряева. — Текст : непосредственный // Проблемы современной экономики : материалы I Междунар. науч. конф. (г. Челябинск, декабрь 2011 г.). — Челябинск : Два комсомольца, 2011. — С. 16-19. — URL: https://moluch.ru/conf/econ/archive/12/1411/ (дата обращения: 06.10.2021).

Переход к рыночным условиям хозяйствования, изменение прав предприятий в области управления оборотными активами и источниками их финансирования, повышение меры ответственности за качество использования финансовых ресурсов вызывают необходимость расширения возможностей эффективной реализации политики управления оборотным капиталом компании.

Проблемы формирования, использования и финансирования оборотных активов в рыночной экономике исследовали И.А. Бланк, В.В. Бочаров, О.В. Ефимова, В.В. Ковалев, А.М. Ковалева, М.Н. Крейнина, Л.Н. Павлова, Р.С. Сайфулин, Е.С. Стоянова, М.А. Федотова, А.Д. Шеремет, другие российские ученые. Среди зарубежных исследователей вопросов управления оборотными активами и краткосрочными обязательствами необходимо выделить таких авторов, как Дж. К. Ван Хорн, Юдж. Ф. Бригхем, Л. Гапенски, Б. Коласс.

Особое место в работах зарубежных и отечественных экономистов отдано вопросам управления такими элементами оборотных активов, как запасы и дебиторская задолженность. Одновременно затрагиваются, хотя и в меньшей степени, проблемы управления кредиторской задолженностью предприятий.

При этом не всегда управление отдельными элементами оборотных активов и краткосрочных обязательств рассматривается комплексно. В свою очередь, возможность рассматривать запасы, дебиторскую и кредиторскую задолженности как отдельную организационную систему, позволяет категория «финансовый цикл».

Однако в теории финансового менеджмента существуют различные терминологические и сущностные подходы к анализу данной категории. Поскольку использование категории «финансовый цикл» на практике с целью эффективного управления оборотным капиталом компании невозможно без точной формулировки понятия и значения анализируемой категории, нас, прежде всего, интересует большое количество разночтений в выборе термина, обозначающего финансовый цикл, в определении его сущности и расчете данного показателя.

Так, Юдж. Ф. Бригхем в учебнике «Энциклопедия финансового менеджмента» описывает «цикл обращения денежных средств», представляющий собой «период времени между платой за покупку сырья и взиманием дебиторской задолженности, образованной от продажи готовой продукции» [4, с. 689].

Одновременно автором используются термины «цикл денежного оборота» и «период обращения наличности», что, на наш взгляд, только затрудняет усвоение теоретического материала и его использование на практике.

Период обращения денежных средств, как сказано в учебнике, объединяет период обращения запасов, период обращения дебиторской задолженности и период отсрочки кредиторской задолженности и «равняется периоду времени от фактических денежных затрат компании на производственные ресурсы (сырье и труд) и до поступления денежных средств от продажи готового товара (т.е. со дня оплаты труда и/или сырья и до дня получения дебиторской задолженности). Таким образом, период обращения наличности равен периоду, в течение которого компания имеет средства, вложенные в оборотный капитал». Следовательно, Юдж. Ф. Бригхем как и большинство зарубежных и российских авторов не рассматривает вариант, при котором финансовый цикл равен периоду, в течение которого компания имеет свободные средства для вложения в оборотные активы.

Следует отметить, что при расчете периода обращения запасов автор использует показатель объема продаж тогда, как обычно в теории и практике финансового менеджмента при расчете данного показателя применяется показатель себестоимости.

Термин «период обращения денежных средств (cash conversion cycle)» используют в своей работе «Финансовый менеджмент» Юдж. Ф. Бригхем, Л. Гапенски. Данный период «равен промежутку времени между расходами фирмы на производственные ресурсы (материалы и рабочую силу) и получением выручки от продажи продукции (т.е. это период между платежами за сырье и рабочую силу и погашением дебиторской задолженности)». Другими словами, это период, в течение которого фирма испытывает трудности с оборотным капиталом» [3, с. 260].

И в работе Юдж. Ф. Бригхема «Энциклопедия финансового менеджмента», и в работе Юдж. Ф. Бригхем, Л. Гапенски «Финансовый менеджмент» финансовый цикл рассматривается только как величина положительная, то есть не рассматривается вариант, когда предприятие будет иметь дополнительные источники финансирования при превышении периода обращения кредиторской задолженности над суммой периодов обращения запасов и дебиторской задолженности.

Одним из важнейших рычагов в управлении финансами, как утверждается в учебном пособие «Финансовый менеджмент. Руководство по технике эффективного менеджмента», является сокращение финансового цикла (периода оборота собственных оборотных средств), который «начинается с момента оплаты поставщикам материалов (погашение кредиторской задолженности), заканчивается в момент получения денег от покупателей за отгруженную продукцию (погашение дебиторской задолженности)» [9, с. 77].

Взаимосвязь операционного и денежного циклов рассматривается в учебнике «Основы финансового менеджмента». Под операционным циклом понимается «продолжительность времени от осуществления закупок сырья и материалов, необходимых фирме до получения денежных средств в уплату за произведенные ею товары». Математически операционный цикл выражается как сумма оборотов товарно-материальных запасов и дебиторской задолженности в днях.

Оборот денежных средств (денежный цикл) – это «продолжительность промежутка времени между фактической оплатой закупок сырья и материалов, необходимых фирме, и получением денежных средств в уплату за реализованную продукцию, товары» [6, с. 204-205].

При этом авторы учебника рассматривают возможность существования и, следовательно, анализа оборота денежных средств, если его «продолжительность» будет отрицательной.

«На первый взгляд может показаться, что относительно короткий цикл оборота денежных средств является признаком умелого менеджмента. Проблема в том, что этот показатель отражает одновременно состояние операционного и финансового менеджмента, неудачные решения в любой или обеих этих сферах должны быть пересмотрены. Например, одним из способов сокращения продолжительности цикла оборота денежных средств является регулярная неоплата в срок своих счетов (что является по меньшей мере неудачным финансовым решением). В результате период оборота счетов к оплате значительно удлинится и, будучи вычтен из операционного цикла, обеспечит низкое (если не отрицательное) значение оборота денежных средств».

И далее приводится утверждение, что «анализ операционного цикла строго сосредоточен на проблемах эффективности производственных решений, связанных с управлением товарно-материальными ценностями и дебиторской задолженностью, поэтому его выводы отличаются большей однозначностью» [там же].

Надо отметить, что мы полностью согласны с тем, что анализировать показатель финансового цикла намного сложнее, так как его величина складывается под воздействием как минимум трех факторов. Ситуация во многом объясняет осторожное упоминание данного показателя в теории финансового менеджмента. И это еще раз подтверждает необходимость, важность разработки методологии управления (следовательно, и анализа) не только величиной финансового цикла, но и его структурой.

В «Справочнике финансиста предприятия» финансовый цикл, а точнее его величина, рассматривается как один из факторов, влияющих на денежные потоки предприятий. «Оптимизация финансового цикла – одна из главных целей деятельности финансовых служб предприятия, так как дает ему значительный эффект. Очевидно, что пути сокращения финансового цикла связаны с сокращением производственного цикла, уменьшением времени оборота дебиторской задолженности, увеличением времени оборота кредиторской задолженности». То есть, управление финансового цикла авторы, как и другие теоретики и практики финансового менеджмента, видят лишь в сокращении его величины, не затрагивая вопросы оптимизации его структуры.

Здесь же дается следующее определение финансового цикла — «это время, в течение которого их (предприятий – Прим. авт.) денежные средства вложены в созданные запасы (с момента их оплаты), незавершенное производство, готовую продукцию и дебиторскую задолженность, с учетом времени обращения кредиторской задолженности, так как она компенсирует отвлеченные средства в дебиторскую задолженность» [7, с. 257].

Наряду с термином «финансовый цикл» И.А. Бланк использует, как синоним, термин «цикл денежного оборота» и определяет его как «период полного оборота денежных средств, инвестированных в оборотные активы, начиная с момента погашения кредиторской задолженности за полученные сырье, материалы и полуфабрикаты, и заканчивая инкассацией дебиторской задолженности за поставленную готовую продукцию» [1, с. 176].

Бочаров В.В. и Леонтьев В.Е. в учебном пособии «Корпоративные финансы» дают следующее определение финансовому циклу — «это промежуток между сроком платежа по своим обязательствам перед поставщиками и получением денег от покупателей. Иными словами, это период, в течение которого чистый оборотный капитал (собственные оборотные средства) совершают полный оборот» [2, с. 444].

Особого внимания заслуживает мнение авторов относительно того, что в случае, если при расчете величина финансового цикла отрицательна, то категории «финансовый цикл» не существует. Таким образом, авторы предлагают рассматривать финансовый цикл только как положительную величину, что, на наш взгляд, абсолютно неверно, так как отрицательная величина финансового цикла обозначает период, в течение которого предприятие наделено денежными средствами для проведения текущих операций. Если не анализировать отрицательный показатель финансового цикла, то это может привести к односторонним выводам и принятию необоснованных управленческих решений в области финансирования оборотных активов.

Стоянова Е.С. в учебнике «Финансовый менеджмент» использует термин «период оборачиваемости оборотных средств», который означает среднюю длительность «оборота оборотных средств, то есть времени, необходимого для превращения средств, вложенных в запасы и дебиторскую задолженность, в деньги на счете» [10, с. 311]. Одновременно, в пособии «Финансовый менеджмент для практиков», подготовленном Стояновой Е.С. в соавторстве со Штерн М.Г., данный показатель представляет собой среднюю длительность «оборота материальных оборотных средств» [8, с. 238].

Из определения понятия «период оборачиваемости оборотных средств» можно сделать вывод, что авторы также рассматривают данный показатель как величину положительную.

«Период времени, в течение которого совершается оборот денежных средств, представляет собой длительность производственно-коммерческого цикла». Производственно-коммерческий цикл или период оборота денежных средств – такие синонимы категории «финансовый цикл» используют Шеремет А.Д., Сайфулин Р.С. в учебном пособии «Финансы предприятий». «Этот период складывается из отрезка времени между уплатой денег за сырье и материалы и поступлением денег от продажи готовой продукции.» [11, с. 115]

Крейнина М.Н. в учебном пособии «Финансовый менеджмент» предлагает к рассмотрению показатель оборачиваемости финансово-эксплутационной потребности, определяемый как количество оборотов финансово-эксплутационной потребности [5, с.132]

При этом особенностью расчета оборачиваемости финансово-эксплутационной потребности является то, что Крейнина М.Н. предлагает использовать для расчета показателей оборачиваемости запасов, дебиторской и кредиторской задолженности только выручку от реализации и не использовать себестоимость для того, чтобы «определить степень воздействия факторов на формирование уровня оборачиваемости финансово-эксплутационной потребности. Факторы должны бать рассмотрены в чистом виде без учета влияющих на оборачиваемость соотношений затрат и выручки от реализации. Поскольку оборачиваемость финансово-эксплутационной потребности можно рассчитать только исходя из выручки от реализации, то тем же методом необходимо определить и оборачиваемость каждого фактора, из совокупности которых складывается финансово-эксплутационная потребность» [там же ].

Приведенные выше случаи разночтенья в понятийном аппарате, различия, существующие в формулах расчетов длительности финансового цикла, и другие проблемы, возникающие при изучении данного показателя не способствуют повышению эффективности управления текущими финансовыми потребностями в связи с недостаточным вниманием, уделяемым категории «финансовый цикл» в теории финансового менеджмента.

На наш взгляд, категории «финансовый цикл» необходимо дать следующее определение — период времени, в течение которого организация нуждается в привлечении дополнительном источников финансировании производственно-реализационной деятельности (при положительном значении показателя финансового цикла) либо владеет свободными денежными средствами, полученными от производства и реализации продукции, услуг (если величина цикла отрицательная).

Кроме того, часто авторы пренебрегают сопоставлением формул расчетов операционного, производственного и финансового циклов, которые взаимосвязаны между собой. В теории финансового менеджмента необходимо скрупулезнее подходить к обозначению формул, что будет способствовать более эффективному их применению на практике.

Литература:

Бланк И.А. Финансовый менеджмент: Учебный курс. – 2-е изд., перераб. и доп. — К.: Эльга, Ника – Центр, 2004. – 656с.
Бочаров В. В., Леонтьев В. Е. Корпоративные финансы: Учебное пособие. – Спб.: Изд-во «Питер», 2008. – 592 с.
Бригхем Ю., Гапенски Л. Финансовый менеджмент. Полный курс. В 2-х т.: Пер. с англ. /Под ред. В.В. Ковалева. – Спб: Экономическая школа, 1997. -Т.2. — 669с.
Бригхем.Ю. Энциклопедия финансового менеджмента. Перевод с английского – М.: РАГС – «ЭКОНОМИКА», 1998. – 824 с.
Крейнина М.Н. Финансовый менеджмент: Учебное пособие. — 2-е изд., перераб. и доп. — М.: Издательство «Дело и Сервис», 2001. — 400 с.
Основы финансового менеджмента, 11-е издание.: Пер с англ. – М.: Издательский дом «Вильямс», 2001. — 992 с.
Справочник финансиста предприятия. / Под реакцией проф. Уткина Э.А. – М.: Ассоциация авторов и издателей «ТАНДЕМ». Издательство ЭКМОС, 1998. – 496 с.
Финансовый менеджмент для практиков: Крат. проф. курс / Е. С. Стоянова, М. Г. Штерн. — М.: Перспектива, 1998 - 238 с.
Финансовый менеджмент. Руководство по технике эффективного менеджмента. – М.: CARANA Corporation – USAID – PRC, 1998. — 290 с.
Финансовый менеджмент: теория и практика: Учебник/ Под ред. Е.С. Стояновой.- 5-е. изд., перераб. и доп.- М.: Изд-во “Перспектива”, 2000. — 656с.
Шеремет А.Д., Сайфулин Р.С. Финансы предприятий. – М.: ИНФРА – М, 2003. — 254 с.

Основные термины (генерируются автоматически): финансовый цикл, финансовый менеджмент, дебиторская задолженность, средство, кредиторская задолженность, финансово-эксплутационная потребность, операционный цикл, готовая продукция, Период времени, учебное пособие.

Определение отрицательного роста

Что такое отрицательный рост?

Отрицательный рост — это сокращение продаж или прибыли бизнеса. Он также используется для обозначения спада в экономике страны, который отражается в уменьшении ее валового внутреннего продукта (ВВП) в течение любого квартала данного года. Отрицательный рост обычно выражается отрицательной процентной ставкой.

Ключевые выводы

Отрицательный рост — это снижение продаж или прибыли компании или уменьшение ВВП страны в течение любого квартала.
Снижение темпов роста заработной платы и сокращение денежной массы являются характеристиками отрицательного роста, и экономисты рассматривают отрицательный рост как признак возможной рецессии или депрессии.
Пандемия COVID-19 2020 года и Великая рецессия 2008 года были последними случаями значительного отрицательного роста экономики США.

Понимание отрицательного роста

Рост — один из основных способов описания деятельности компании аналитиками. Положительный рост означает, что компания улучшается и, вероятно, покажет более высокую прибыль, что должно привести к увеличению стоимости акций.Противоположностью положительного роста является отрицательный рост, и он описывает производительность компании, испытывающей снижение продаж и прибыли.

Экономисты также используют рост для описания состояния и показателей экономики путем измерения ВВП. ВВП учитывает множество факторов, чтобы определить, как обстоят дела в экономике в целом. Эти факторы включают частное потребление, валовые инвестиции, государственные расходы и чистый экспорт. Когда экономика растет, это признак процветания и расширения.Положительный экономический рост означает увеличение денежной массы, экономического производства и производительности. В экономике с отрицательными темпами роста наблюдается снижение роста заработной платы и общее сокращение денежной массы. Экономисты рассматривают отрицательный рост как предвестник рецессии или депрессии.

Отрицательный рост и экономика

Повторяющиеся периоды отрицательного роста — один из наиболее часто используемых показателей для определения того, переживает ли экономика рецессию или депрессию.Рецессия 2008 года, или Великая рецессия, является примером периода экономического роста, измеряемого более чем двухлетним отрицательным ростом.

Великая рецессия началась в 2008 году и продолжилась в 2010 году. Темпы роста ВВП в 2008 году составили -0,1%, а в 2009 году — -2,5%. Темпы роста ВВП вернулись к положительным в 2010 году, составив 2,6%. Хотя объявление об отрицательном росте вселяет страх в инвесторов и потребителей, это лишь один из многих факторов, способствующих рецессии или депрессии.

Отрицательные темпы роста и экономический спад также характеризуются снижением реальных доходов, более высокой безработицей, более низким уровнем промышленного производства и сокращением оптовых или розничных продаж. Однако текущее состояние экономики иногда может вводить в заблуждение относительно того, имеет место отрицательный рост или нет. Например, в ситуациях, когда имеет место отрицательный рост, реальная стоимость заработной платы увеличивается, и потребители могут считать, что экономика стабильна или улучшается. Точно так же, когда в экономике наблюдается как положительный рост ВВП, так и высокие темпы инфляции, люди могут чувствовать, что экономика находится в упадке.

Определение

кредитных циклов

Что такое кредитный цикл?

Кредитный цикл описывает этапы доступа заемщиков к кредиту. Кредитные циклы сначала проходят через периоды, когда средства относительно легко получить в долг; Эти периоды характеризуются более низкими процентными ставками, пониженными требованиями к кредитованию и увеличением суммы доступного кредита, что стимулирует общий рост экономической активности. Эти периоды сопровождаются сокращением доступности средств.

В период сокращения кредитного цикла процентные ставки растут, а правила кредитования становятся более строгими, а это означает, что меньше кредитов доступно для бизнес-кредитов, жилищных кредитов и других личных кредитов. Период сокращения продолжается до тех пор, пока риски для кредитных организаций не снизятся, после чего цикл исчерпывается, а затем снова начинается с возобновления кредита.

Кредитный цикл — это один из нескольких повторяющихся экономических циклов, определенных экономистами.

Основы кредитных циклов

Доступность кредита определяется риском и прибыльностью для кредиторов. Чем ниже риск и выше доходность для кредиторов, тем больше они готовы предоставлять ссуды. Во время высокого доступа к кредиту в кредитном цикле риск снижается, потому что вложения в недвижимость и бизнес растут в цене; следовательно, платежеспособность корпоративных заемщиков является хорошей. Частные лица также более охотно берут ссуды, чтобы потратить или инвестировать, потому что фонды дешевле, а их доходы стабильны или растут.

Знание того, на каком этапе кредитного цикла мы находимся, может помочь инвесторам и предприятиям принимать более обоснованные решения о своих инвестициях.

Когда наступает пик экономического цикла, активы и инвестиции обычно начинают обесцениваться, или они не приносят такой большой доход, что сокращает денежные потоки для погашения ссуд. Затем банки ужесточают требования к кредитованию и повышают процентные ставки. Это связано с более высоким риском дефолта заемщика.

В конечном итоге это сокращает доступный кредитный пул и в то же время снижает спрос на новые ссуды, поскольку заемщики сокращают свои балансы, возвращая кредитный цикл к низкой точке доступа.Некоторые экономисты считают, что кредитный цикл является неотъемлемой частью более крупных деловых циклов в экономике.

Сокращение кредита считается основной причиной финансового кризиса 2008 года.

Причины длительного кредитного цикла

Средний кредитный цикл имеет тенденцию быть длиннее, чем деловой цикл по продолжительности, потому что требуется время, чтобы проявилось ослабление корпоративных основ или стоимости собственности. Другими словами, может иметь место чрезмерное продление кредита с точки зрения суммы и периода, что наглядно продемонстрировало последнее десятилетие.

Кроме того, после финансового кризиса в США традиционная взаимосвязь процентной политики Федеральной резервной системы и кредитного цикла стала более сложной. Изменения в характере экономики повлияли на уровень инфляции, который политики все еще пытаются понять. Это, в свою очередь, усложняет принятие решений по политике процентных ставок, что имеет последствия для кредитного цикла.

Ключевые выводы

Кредитный цикл описывает повторяющиеся фазы простых и жестких заимствований и кредитов в экономике.
Это один из основных экономических циклов, определенных экономистами в современной экономике.
Средний кредитный цикл обычно длиннее, чем деловой цикл, потому что требуется время, чтобы проявилось ослабление корпоративных основ или стоимости собственности.

Бизнес-цикл

— 6 различных этапов бизнес-цикла

Что такое бизнес-цикл?

Деловой цикл — это цикл колебаний валового внутреннего продукта Формула ВВП Валовой внутренний продукт (ВВП) — это денежная стоимость в местной валюте всех конечных экономических товаров и услуг, произведенных в стране в течение (ВВП) около ее длительного периода. срок естественного прироста.Это объясняет расширение и сокращение экономической активности. Рыночная экономика Рыночная экономика определяется как система, в которой производство товаров и услуг регулируется в соответствии с меняющимися желаниями и возможностями экономики с течением времени.

Бизнес-цикл завершается, когда он последовательно проходит через одну стрелу и одно сжатие. Период времени для завершения этой последовательности называется продолжительностью делового цикла.Бум характеризуется периодом быстрого экономического роста, тогда как период относительно застойного экономического роста — это спад. Они измеряются с точки зрения роста реального ВВП с поправкой на инфляцию.

Этапы бизнес-цикла

На приведенной выше диаграмме прямая линия посередине представляет собой линию устойчивого роста. Деловой цикл движется по линии. Ниже приводится более подробное описание каждого этапа бизнес-цикла:

1.Расширение

Первый этап бизнес-цикла — расширение. На этом этапе наблюдается рост положительных экономических показателей, таких как занятость, доход, объем производства, заработная плата, прибыль, спрос и предложение товаров и услуг. Должники обычно вовремя выплачивают свои долги, скорость денежной массы высока, а инвестиции высоки. Этот процесс продолжается до тех пор, пока экономические условия благоприятны для расширения.

2. Пик

Затем экономика достигает точки насыщения или пика, который является второй стадией бизнес-цикла.Достигнут максимальный предел роста. Экономические показатели не растут и находятся на максимальном уровне. Цены на пике. Этот этап знаменует собой поворотный момент в тенденции экономического роста. На этом этапе потребители склонны реструктурировать свои бюджеты.

3. Рецессия

Рецессия — это стадия, которая следует за фазой пика. На этом этапе спрос на товары и услуги начинает быстро и неуклонно снижаться. Производители не замечают мгновенного снижения спроса и продолжают производство, что создает ситуацию избытка предложения на рынке.Цены имеют тенденцию падать. Следовательно, все положительные экономические показатели, такие как доход, объем производства, заработная плата и т. Д., Начинают падать.

4. Депрессия

Имеется соразмерный рост безработицы. Рост экономики продолжает снижаться, и когда он опускается ниже линии устойчивого роста, эта стадия называется депрессией.

5. Минимум

На стадии депрессии темпы роста экономики становятся отрицательными. Продолжается снижение до тех пор, пока цены факторов, а также спрос и предложение товаров и услуг не сузятся до самой низкой точки.Экономика в конце концов достигает дна. Это отрицательная точка насыщения экономики. Наблюдается сильное истощение национального дохода и расходов.

6. Восстановление

После корыта экономика переходит в стадию восстановления. На этом этапе в экономике происходит поворот, и она начинает восстанавливаться после отрицательных темпов роста. Спрос начинает расти из-за низких цен и, как следствие, начинает увеличиваться предложение. У населения развивается положительное отношение к инвестициям, занятости, и производство начинает расти.

Занятость начинает расти, и, благодаря накопленным остаткам денежных средств у банкиров, кредитование также показывает положительные сигналы. На этом этапе заменяется амортизированный капитал, что приводит к новым инвестициям в производственный процесс. Восстановление продолжается до тех пор, пока экономика не вернется к устойчивому уровню роста.

Это завершает один полный бизнес-цикл подъема и спада. Крайние точки — это вершина и впадина.

Пояснения экономистов

Джон Кейнс объясняет возникновение бизнес-циклов результатом колебаний совокупного спроса, которые приводят экономику к краткосрочному равновесию, которое отличается от равновесия с полной занятостью .

Кейнсианские модели не обязательно указывают на периодические бизнес-циклы, но предполагают циклическую реакцию на шоки с помощью мультипликаторов. Степень этих колебаний зависит от уровня инвестиций, поскольку это определяет уровень совокупного выпуска.

Напротив, такие экономисты, как Финн Э. Кидланд и Эдвард К. Прескотт, связанные с Чикагской школой экономики, оспаривают кейнсианские теории. Они считают, что колебания роста экономики не являются результатом денежных потрясений, а являются результатом технологических потрясений, таких как инновации.

Дополнительные ресурсы

CFI является официальным поставщиком услуг аналитика финансового моделирования и оценки (FMVA) ® Стань сертифицированным аналитиком финансового моделирования и оценки (FMVA) ® Сертификат CFI по анализу финансового моделирования и оценки (FMVA) ® поможет вам получить необходимую уверенность в своей финансовой карьере. Запишитесь сегодня !. Чтобы узнать больше, ознакомьтесь с этими дополнительными ресурсами CFI:

Закон предложения Закон предложения Закон предложения является основным принципом в экономике, который утверждает, что, при условии, что все остальное является постоянным, рост цен на товары
Нормативная экономика Нормативная экономика Нормативная экономика — это школа мысли, которая считает, что экономика как предмет должна передавать оценочные заявления, суждения и мнения по
Циклическая безработица Циклическая безработица Циклическая безработица — это тип безработицы, при котором рабочая сила сокращается в результате экономических циклов или колебаний в экономике. ,
Неэластичный спрос Неэластичный спрос Неэластичный спрос — это когда спрос покупателя не меняется так же сильно, как меняется цена.Когда цена увеличивается на 20%, а спрос уменьшается на

Бизнес-цикл: инвестирование в сектор акций

Группа исследования распределения активов (AART) проводит экономические, фундаментальные и количественные исследования для разработки рекомендаций по распределению активов для управляющих портфелем и инвестиционных команд Fidelity. AART отвечает за анализ и обобщение инвестиционных перспектив в подразделении Fidelity по управлению активами, чтобы получить представление о макроэкономических и финансовых рыночных тенденциях и их последствиях для распределения активов.Лиза Эмсбо-Маттингли, директор, Дирк Хофшайр, CFA, старший вице-президент; Остин Литвак, старший аналитик, и Джошуа Лунд-Уайлд, аналитик, внесли свой вклад в этот отчет.

Мнения выражены на указанную дату, основаны на информации, доступной на тот момент, и могут изменяться в зависимости от рыночных или других условий. Если не указано иное, предоставленные мнения принадлежат авторам, а не обязательно компании Fidelity Investments или ее аффилированных лиц. Fidelity не берет на себя никаких обязательств по обновлению какой-либо информации.

Прошлые результаты не являются гарантией будущих результатов.

Ни распределение активов, ни диверсификация не обеспечивают прибыль или гарантии от убытков.

Имейте в виду, что инвестирование сопряжено с риском. Стоимость ваших инвестиций со временем будет колебаться, и вы можете получить или потерять деньги.

Фондовые рынки нестабильны и могут значительно снизиться в ответ на неблагоприятные изменения эмитента, политические, нормативные, рыночные или экономические изменения.

Из-за узкой направленности отраслевые инвестиции имеют тенденцию быть более волатильными, чем инвестиции, которые диверсифицируются во многих секторах и компаниях. Инвестиции в каждый сектор также подвержены дополнительным рискам, связанным с его конкретной отраслью.

Ссылки на конкретные инвестиционные темы предназначены только для иллюстративных целей и не должны рассматриваться как рекомендации или советы по инвестированию. Инвестиционные решения должны основываться на личных целях, временном горизонте и терпимости к риску.

Все индексы неуправляемые. Вы не можете напрямую инвестировать в индекс. Показатели в этом документе основаны на показателях индекса и не отражают результативность реальных инвестиций.В анализе не отражаются налоги или транзакционные издержки, которые могли бы снизить производительность.

Диаграмма типичного делового цикла отображает общий образец экономических циклов на протяжении всей истории, хотя каждый цикл отличается. В целом типичный деловой цикл демонстрирует следующее:

• Во время типичной фазы раннего цикла экономика достигает дна и набирает обороты до выхода из рецессии, а затем начинает восстановление по мере ускорения активности.Инфляционное давление обычно низкое, денежно-кредитная политика является адаптивной, а кривая доходности крутая.

• В течение типичной фазы середины цикла экономика выходит из восстановления и входит в фазу роста, характеризующуюся более широким и более устойчивым экономическим импульсом, но более умеренными темпами роста. Инфляционное давление обычно начинает расти, денежно-кредитная политика становится более жесткой, а кривая доходности несколько сглаживается.

• Во время типичной фазы позднего цикла экономический рост созревает, инфляционное давление продолжает расти, и кривая доходности может в конечном итоге стать пологой или перевернутой.В конце концов, экономика сжимается и вступает в рецессию, а денежно-кредитная политика переходит от ужесточения к смягчению.

Обратите внимание, что между фазами нет единообразия времени и хронологической прогрессии в этом порядке. Например, в США деловые циклы варьируются от 1 до 10 лет, и были примеры, когда экономика пропускала одну фазу или восстанавливалась после предыдущей.

* Источник: Fidelity Investments (AART), 2020.

См. Последний ежемесячный «Обзор бизнес-цикла» Fidelity Investments (AART) для полного обсуждения текущих тенденций.

Секторы и отрасли определены в Глобальном стандарте отраслевой классификации (GICS ^®). Секторные индексы S&P 500 включают 10 стандартных секторов GICS ^®, которые составляют индекс S&P 500 ^®. Рыночная капитализация всех 10 отраслевых индексов S&P 500 вместе составляет рыночную капитализацию материнского индекса S&P 500 ^®; все члены индекса S&P 500 ^® отнесены к 1 (и только 1) сектору.

Секторы определены следующим образом: Коммуникационные услуги: компании, которые способствуют общению или предоставляют доступ к развлекательному контенту и другой информации через различные типы средств массовой информации. Потребительские права: компании, которые предоставляют товары и услуги, которые нужны людям, но не обязательно в них, например телевизоры, автомобили и спортивные товары; эти предприятия, как правило, наиболее чувствительны к экономическим циклам. Consumer Staples: компании, которые предоставляют товары и услуги, которыми люди пользуются ежедневно, например продукты питания, товары для дома и предметы личной гигиены; эти предприятия, как правило, менее чувствительны к экономическим циклам. Энергетика: компании, чья деятельность связана с одним из следующих видов деятельности: строительство или предоставление нефтяных вышек, бурового оборудования или других услуг и оборудования, связанных с энергетикой, включая сбор сейсмических данных; или разведка, производство, маркетинг, переработка и / или транспортировка нефтегазовых продуктов, угля и потребляемого топлива. Финансы: компании, занимающиеся такими видами деятельности, как банковское дело, потребительское финансирование, инвестиционно-банковское дело и брокерство, управление активами, а также страхование и инвестиции. Здравоохранение: компании в 2 основных отраслевых группах: поставщики и производители медицинского оборудования и поставщики медицинских услуг; и компании, занимающиеся исследованиями, разработками, производством и маркетингом фармацевтических и биотехнологических продуктов. Промышленные предприятия: компании, чьи предприятия производят и распространяют капитальные товары, предоставляют коммерческие услуги и материалы или предоставляют транспортные услуги. Материалы: компании, занимающиеся производством товаров широкого спектра. Недвижимость: компании в 2 основных отраслевых группах — инвестиционные фонды в сфере недвижимости (REIT), а также компании по управлению недвижимостью и девелоперские компании. Технологии: компаний, занимающихся технологиями, программным обеспечением и услугами, а также технологическим оборудованием и оборудованием. Коммунальные предприятия: компании, считающиеся предприятиями электроэнергетики, газа или водоснабжения, или компании, действующие как независимые производители и / или распределители энергии.

Сторонние товарные знаки являются собственностью их владельцев; все остальные товарные знаки являются собственностью ООО «ФМР».

Fidelity Brokerage Services LLC, участник NYSE, SIPC, 900 Salem Street, Smithfield, RI 02917

614169.34.0

Не вините мировой финансовый цикл

В городе новый хулиган. Политики всего мира опасаются «глобального финансового цикла». Он получил известность, в частности, благодаря работе Элен Рей, которая написала в своей влиятельной статье о Джексон-Хоул (Рей, 2013):

« Цены на рискованные активы по всему миру, от акций до корпоративных облигаций, имеют сильную общую составляющую.То же самое и с потоками капитала … Глобальные финансовые циклы связаны с резкими скачками и сокращениями потоков капитала, резкими скачками и падениями цен на активы и кризисами. Возникает картина мира с мощными глобальными финансовыми циклами, характеризующимися крупными общими движениями цен на активы, валовых потоков и заемных средств … Глобальный финансовый цикл может быть связан с денежно-кредитными условиями в центральной стране и с изменениями в неприятии риска и неопределенности. … Потоки капитала, особенно потоки кредита, в значительной степени обусловлены глобальным фактором … «

Интерес к глобальному финансовому циклу не ограничивается Рей и ее соавторами.Например, Forbes и Warnock (2012) написали:

« Глобальные факторы, особенно глобальный риск, в значительной степени связаны с эпизодами экстремальных потоков капитала. … Наш анализ показывает, что волны потоков капитала в первую очередь связаны с глобальными факторами. Глобальный риск, который включает в себя как неприятие риска, так и экономическую неопределенность, является единственной переменной, которая последовательно предсказывает каждый тип эпизода движения капитала; увеличение глобального риска связано с увеличением количества остановок и сокращений, а также с меньшим количеством скачков и полетов.… Большинство внутренних факторов имеют лишь ограниченную корреляцию с волатильностью потоков капитала… глобальные факторы, и особенно глобальный риск, являются ключом к пониманию периодов экстремальных потоков капитала отечественными и иностранными инвесторами. Повышение глобального риска предсказывает внезапную остановку потоков капитала иностранцами и сокращение потоков капитала внутренними инвесторами … »

Политики не зря заботятся о глобальном финансовом цикле. Недавние исследования показывают, что они объясняют большую часть различий в потоках капитала, особенно для малых и развивающихся стран.Эти волны капитала колеблются по причинам, не зависящим от экономики малых или развивающихся рынков, что приводит к трудному выбору политики. Как писал Рей (2015):

« Поскольку потоки капитала реагируют на денежно-кредитную политику США, они могут не соответствовать циклическим условиям многих стран. Для некоторых стран глобальный финансовый цикл может привести к чрезмерному росту кредита во время бума и чрезмерному сокращению в тяжелые времена. … Глобальный финансовый цикл может быть связан с резкими скачками и истощением потоков капитала, резкими скачками и падениями цен на активы и кризисами … Эмпирические результаты по потокам капитала, левереджу и росту кредита наводят на мысль о международном кредитном канале или канале принятия рисков и указывают на проблемы финансовой стабильности .”

Однако, если глобальный финансовый цикл не объясняет большую часть или даже большую часть колебаний потоков капитала, тогда политические органы в малых и развивающихся странах имеют больше свободы в управлении своей экономикой. Глядя на это с другой стороны, те же самые политики не могли бы винить глобальный финансовый цикл и, следовательно, фундаментальные факторы страны-центра в своих внутренних проблемах. Поэтому важно выяснить, является ли глобальный финансовый цикл гигантским — непреодолимой и подавляющей силой — или препятствием, которое играет относительно небольшую роль в движении потоков капитала, но, возможно, может быть использовано для отвлечения внимания от внутренних ошибок.

Мировой финансовый цикл — не лучшее объяснение

В моем недавнем исследовании с Эухенио Черутти и Стином Клаессенсом мы количественно оценили важность глобального финансового цикла для потоков капитала (Cerutti et al 2017). Мы используем традиционный подход с широко используемыми данными, методами, моделями потоков капитала и статистическими показателями. В число факторов глобального финансового цикла, которые мы изучаем, входили показатели, часто используемые другими исследователями: риск (например, индекс VIX, показатель ожидаемой волатильности на фондовом рынке), денежно-кредитная политика (номинальные и реальные процентные ставки, спред TED и наклон кривой доходности) и другие фундаментальные факторы (например, рост ВВП, обменный курс и денежная масса).

Обычно мы предполагаем, что США являются основным источником глобального финансового цикла, но также рассматриваем аналоги из еврозоны и Великобритании. Затем мы спрашиваем, какие различия в потоках капитала для малых и развивающихся рынков могут быть объяснены этими фундаментальными принципами глобального финансового цикла. Мы делаем это, регрессируя потоки капитала определенного типа для конкретной страны с течением времени (например, потоки долга, выраженные в процентах от ВВП, в Бразилию в период с 1990 по 2015 год) по нашим восьми фундаментальным переменным США, а затем спрашивая, насколько хорошо эти факторы глобального финансового цикла объясняют потоки капитала, то есть насколько хорошо соответствует уравнение? Эта ванильная стратегия позволяет нам преодолеть шум, связанный с глобальным финансовым циклом, и сосредоточиться на той части вариации потоков капитала, которая на самом деле объясняется глобальными влияниями, не отвлекаясь на незначительные проблемы, связанные с данными или методологией.

Мировой финансовый цикл, выраженный фундаментальными показателями США, не является хорошим объяснением колебаний в потоках капитала. На рисунке 1 показан ряд графиков потоков капитала и потоков, которые предсказываются нашими восемью фундаментальными показателями для США. На верхнем левом графике показано, что фактический приток капитала в виде банковского кредита для Бразилии (тонкая сплошная линия) плохо коррелирует с прогнозируемыми фундаментальными показателями глобального финансового цикла (жирная пунктирная линия). Только 12% фактического отклонения объясняется подобранными основами глобального финансового цикла.Приток бразильского долга и капитала показан на графиках в середине и справа на рисунке. Аналоги для Южной Кореи, Мексики, Филиппин, Южной Африки и Турции расположены в последовательных рядах рисунка 1.

Рисунок 1 Потоки капитала на развивающихся рынках, с 1 квартала 1990 г. по 4 квартал 2015 г.

Примечания : Фактический (тонкий-твердый) и подобранный (жирный штрих-пунктир) приток,% ВВП; Восемь основных показателей США: VIX, TED / спреды доходности, номинальные / реальные процентные ставки, рост ВВП / M2 / REER.

Ни одно из уравнений не подходит. Наивысшее значение R2 составляет 0,34, что означает, что только 34% колебаний притока долга Южной Кореи и Южной Африки объясняются фундаментальными показателями США. Эти основы объясняют еще меньше для других стран и типов потоков капитала. Важность основных показателей центральной страны — глобального финансового цикла — для потоков капитала ограничена.

Честная игра

Шесть стран и три типа потоков капитала на Рисунке 1 не были выбраны случайным образом, но слабые результаты на Рисунке 1 на самом деле репрезентативны.В нашем исследовании мы оцениваем аналогичные модели (с дополнительными измерениями глобального финансового цикла) для 63 малых стран, дезагрегируя потоки капитала (капитал может поступать и уходить) и четыре типа (прямые иностранные инвестиции, заемный капитал, собственный капитал и банковский кредит). Это означает, что мы оцениваем буквально сотни уравнений движения капитала, пытаясь понять, были ли потоки капитала обусловлены фундаментальными показателями США. Подавляющее большинство этих уравнений плохо подходят. На рисунке 2 показаны гистограммы скорректированных показателей R2 для наших подогнанных уравнений движения капитала (корректировка R2 дает небольшой штраф для дополнительных регрессоров).Гистограмма в верхнем левом углу рисунка 2 показывает распределение критериев согласия для всех (598) уравнений движения капитала; средний скорректированный R2 составляет всего 0,12, и лишь некоторые из них даже приближаются к 0,5!

Рисунок 2 Соответствие регрессий движения капитала по ряду показателей по странам, 63 страны, с 1 квартала 1990 г. по 4 квартал 2015 г.

Примечания : Гистограммы (до 598) скорректированных значений R. Регрессоры: динамические факторы Adv / EM за 26 лет, 8 переменных США (VIX / TED / yield / policy / real / growth / REER chg / M2 рост)

Плохое соответствие уравнений движения капитала, по-видимому, характеризует приток и отток капитала, а также потоки ПИИ, портфельного капитала (будь то заемный или собственный капитал) и банковского кредита.Рисунок 2 показывает, что трудно смоделировать потоки капитала для малых стран, используя только фундаментальные показатели США, по крайней мере, за последние 25 лет.

В ходе исследования мы стараемся показать, что отрицательные результаты на рисунках 1 и 2 носят общий характер и нечувствительны к тому, как мы моделируем глобальный финансовый цикл, сокращаем данные и так далее. Мы показываем, что наши результаты были устойчивыми к добавлению лагов с использованием европейских и британских фундаментальных показателей, отбрасыванию выбросов, использованию различных критериев согласия и разбиению выборки по доходу, времени, региону, степени мобильности капитала и режиму обменного курса.

Автономность и ответственность

Трудно объяснить большие различия в потоках капитала в малых и развивающихся странах, используя только фундаментальные показатели страны центра (США). По самым скромным подсчетам, возможно, четверть колебаний потоков капитала вызвана глобальным финансовым циклом. Остальное предположительно возникает из-за внутренних причин.

Несмотря на впечатление, произведенное недавними исследованиями, большая часть колебаний потоков капитала на малых и развивающихся рынках не была вызвана глобальным финансовым циклом.Не более 25% колебаний потоков капитала можно отнести к колебаниям в глобальном неприятии риска или позиции денежно-кредитной политики США. Это должно быть приятной новостью для политиков малых стран. С другой стороны, это также означает, что они не могут обоснованно винить иностранное влияние в своих внутренних проблемах. Автономия предполагает ответственность.

Список литературы

Бруно, В. и Х. С. Шин (2015), «Трансграничное банковское дело и глобальная ликвидность», Обзор экономических исследований 82, 535-564.

Черутти, Э., С. Классенс и А. К. Роуз (2017), «Насколько важен глобальный финансовый цикл? Доказательства потоков капитала », дискуссионный документ CEPR 12075.

Форбс, К. Дж. И Ф. Е. Варнок (2012), «Волны потоков капитала: всплески, остановки, бегство и сокращение», Journal of International Economics 88: 235-251.

Rey, H (2013), «Дилемма, а не трилемма: глобальный финансовый цикл и независимость денежно-кредитной политики», в материалах Proceedings of the 2013 Federal Reserve Bank of Kansas City Economic Symposium в Джексон-Хоул : 285-333.

Рей, Х. (2015), «Международные каналы передачи данных денежно-кредитной политики и Манделлианская трилемма», лекция Манделла Флеминга, Обзор экономики МВФ 64 (1): 6–35.

Что такое «финансовый цикл» и как он влияет на ваш бизнес

Благодаря опыту, владельцы бизнеса и операторы естественным образом реагируют на пики и потоки экономики. Однако, когда на карту поставлены средства к существованию ваших рабочих и вашей семьи, слишком большой риск полностью доверять интуиции.

Итак, как владельцы бизнеса и операторы планируют и распознают времена роста и спада?

Несмотря на свою плотную и часто сложную основу, успешные компании будут следовать макро «финансовому циклу» своей среды, чтобы принимать бизнес-решения и избегать явных ловушек.

Что такое финансовый цикл?

Финансовые циклы, также называемые бизнес-циклами, отображают взлеты и падения экономической активности. Благодаря картированию и анализу предприятия могут лучше распознавать симптомы роста и рецессии, а также определять вероятность экономических сдвигов.

Как отображаются эти изменения?

Во время экономического роста такие элементы, как рабочие места, производство и продажи, будут демонстрировать явные признаки роста. И наоборот, на экономический спад указывает рост безработицы, медленный рост и стагнация цен.

Что это значит для моего бизнеса?

В то время как ваш бизнес может не напрямую влиять на основных игроков в экономике, таких как добывающие ресурсы, шаткие экономические прогнозы или слухи о виноградной лозе могут быстро и необъяснимо увеличить продажи вашего бизнеса.Вот почему предприятиям нужны планы действий на случай непредвиденных обстоятельств, чтобы оградить себя от экономических проблем и обеспечить регулярную выплату долгов в периоды изобилия.

Как владелец бизнеса, что я могу сделать для своего бизнеса?

Есть несколько вариантов, которые владельцы бизнеса изучают и добавляют в свой набор инструментов для создания более прочного фундамента:

Профилактический менеджмент

Для начала вам нужно убедиться, что ваш бизнес берет на себя только управляемые риски.

Квалифицированные клиенты могут помочь вам избежать появления серийных вредителей и дорогостоящих ошибок.

Вы можете убедиться, что ваши клиенты честно, выполнив тщательную проверку кредитоспособности. Такие специалисты, как мы, могут изучить множество важной информации, чтобы наши клиенты получили лучшее представление о своих клиентах:

Правильная идентификация
Отчеты ASIC
Международные отчеты
Судебное расследование
Обыски банкротства и др.

Ежедневное управление

Затем предприятиям необходимо понять природу своего денежного потока, чтобы лучше определить, сколько они могут лично инвестировать в меры роста и расширения без чрезмерного расширения.

Хотя не всегда возможно самостоятельно финансировать новые проекты — например, оборудование завода для нового контракта, — существуют доступные и управляемые варианты. Мы можем помочь в следующих областях:

Управление проблемами

Невыплаченные долги могут разрушить даже самый добросовестный бизнес, поэтому, чтобы долги не задушили ваши бизнес-планы и финансы, привлечение агентства по взысканию долгов в Сиднее может помочь вам вернуть деньги, которые вам причитаются.

Охватывая весь спектр вопросов взыскания долгов, наша команда подходит к каждой проблеме в индивидуальном порядке. Это означает, что мы можем соответствующим образом масштабировать управление вашими дебиторами, чтобы способствовать быстрому погашению долга.

Чтобы обеспечить долгую жизнь, начните планировать и управлять финансами своего бизнеса, пока не стало слишком поздно. Для получения дополнительной информации о любых продуктах и услугах, перечисленных выше, поговорите со специалистами и позвоните нам сегодня.

Подробнее:

5 признаков того, что вы застряли в долгом цикле

Чувствуете, что не можете оплачивать свои счета вперед? Проживание от зарплаты до зарплаты и внесение минимальных платежей могут подтвердить, что вам нужна новая система.

Мир наполнен множеством чудесных циклов. Давайте рассмотрим некоторые из них, ладно?

Конечно, велосипед. Это хороший способ передвижения, который не увеличивает выбросы углерода в атмосферу, а также является отличной формой упражнений на все тело.

У одноколесного велосипеда все те же преимущества, что и у велосипеда, но им намного сложнее пользоваться.

Если вам нравится быть живым, то вы также должны быть поклонником цикла Кребса, одного из необходимых процессов клеточного дыхания.

К сожалению, не все циклы так хороши или полезны для нашего здоровья и благополучия. Например, вы не хотите оказаться в ловушке ужасного долгового цикла. Да, это цикл, в котором вы отстаете от своих финансовых обязательств и все больше и больше залезаете в долги. Вы можете даже не осознавать, что попали в ловушку этого цикла, пока не станет слишком поздно — вот почему мы поговорили с экспертами.

Продолжайте читать, чтобы узнать явные признаки долгового цикла и найти способ его избежать или избежать.

Признак № 1: вы живете от зарплаты до зарплаты

Даже если вы не перегружены долгами в данный момент, если вы живете от зарплаты до зарплаты, вы можете оказаться в ловушке долга цикл. Один неожиданный инцидент или расходы могут привести к тому, что цикл заработает на полную мощность.

Райан Люк, блогер по личным финансам в Arrest Your Debt, говорит, что образ жизни, равный зарплате, является одним из самых ярких признаков того, что вы переживаете долговой цикл. «После того, как счета приходят каждый месяц, у вас абсолютно не остается денег», — говорит он.«На самом деле, вам, скорее всего, нужно было положить счет за продукты в этом месяце на кредитную карту в надежде погасить его в следующем месяце».

Знак № 2: Вы можете производить только минимальные платежи каждый месяц

Возможно, вы все еще можете технически оплачивать свои счета. Но если вы платите только минимальную сумму, вы будете иметь дело со все большим и большим процентом, который может быстро похоронить вас, по словам Беверли Фридманн, контент-менеджера ReviewingThis.

«Если вы производите только минимальные платежи по всем своим ежемесячным расходам или у вас возникли проблемы с соблюдением требований к минимальной комиссии, это красный флаг для предстоящей или существующей задолженности», — говорит она.«Агентства и кредитные организации любят, когда вы делаете минимальные платежи, потому что они, как правило, взимают самые высокие процентные ставки, поэтому вы в конечном итоге будете тратить больше в течение более длительного периода времени».

Признак № 3: У вас плохое соотношение долга к доходу

На самом базовом уровне долговой цикл происходит потому, что ваш доход затмевается вашими обязательствами.

«Если отношение вашего долга к доходу больше, чем один к одному, вы копаете себе яму», — говорит Закари Сигел из Sprout Lending.И из этой дыры может быть трудно выбраться. «Однако, если вы работаете с хорошими людьми и вкладываете долг в предметы, которые приносят положительную отдачу от инвестиций, преодолеть это несложно. Самые богатые люди используют долги, чтобы накопить больше богатства ».

Признак № 4: У вас проблемы с кредитной картой

Если вы регулярно превышаете свой кредитный лимит, это плохой знак.

«Если остатки на вашей кредитной карте продолжают расти, это определенно красный флаг и признак потенциального цикла задолженности на горизонте», — предупреждает Фридманн.«Если вы уже исчерпали одну или несколько кредитных карт, это еще более проблематично и может спровоцировать значительный финансовый спад, из которого трудно выйти». ”

Абсолютно невозможно получить кредитную карту? Это тоже не очень хорошо!

«Если у эмитентов кредитных карт есть основания полагать, что вы не сможете вернуть заемные деньги, вам будет отказано в оплате большинства карт, на которые вы попытаетесь претендовать», — говорит Фридманн. «Это особенно проблематично, если вы пытаетесь восстановить свой кредит в трудный финансовый период.Если вам постоянно отказывают в использовании разных кредитных карт (кроме карт с плохой кредитной историей), это определенно признак того, что вы застряли в долгом цикле ».

Признак № 5: Вы не экономите

Если у вас нет сбережений, вы всегда будете в одной критической финансовой ситуации от того, чтобы попасть в ужасный цикл долгов.

«Если вам кажется, что вы тратите больше, чем зарабатываете, и у вас нет стабильного сберегательного фонда, возможно, вы застряли в плохом финансовом положении и в долгом цикле», — предупреждает Фридманн.«Экономия на будущее чрезвычайно важна, особенно с учетом потенциального экономического спада на горизонте. Многие из нас сосредотачиваются на оплате ежемесячных счетов и ежедневных расходах, но мы часто забываем копить на будущее, особенно если у нас есть стабильные источники дохода ».

Советы по обращению вспять долгового цикла

Что вы можете сделать, если прочитали эту статью и теперь понимаете, что можете оказаться в долговом цикле или рискуете застрять в нем? Вот несколько советов.

Бюджет, бюджет, бюджет. «Постарайтесь сесть и составить план своих ежемесячных расходов, чтобы вы могли вносить максимально возможные платежи по каждому счету по ставке, которую вы можете себе позволить. В конечном итоге это окупится, и вы не окажетесь в долгом цикле », — говорит Фридманн.

Думайте о малом, чтобы планировать масштабно. «Чтобы упростить долгосрочную экономию, попробуйте начать планировать бюджет на неделю и месяц вперед меньшими шагами», — добавляет Фридманн. «Вы можете медленно создать 6-месячный чрезвычайный фонд для всего, что может возникнуть в будущем.Это поможет вам обрести чувство безопасности и в то же время выбраться из негативного финансового цикла ».

Увеличьте выплаты по кредитной карте (если у вас есть задолженность). Если у вас есть задолженность по кредитной карте, всегда лучше полностью погасить причитающуюся сумму. Если это невозможно, делайте самые высокие ежемесячные платежи, которые вы можете себе позволить, — говорит Фридманн. «Если вы обнаружите, что задолжали деньги одному или нескольким кредитным учреждениям, начните производить платежи как можно скорее», — говорит она. «Позвоните в соответствующие агентства, чтобы узнать, есть ли какие-либо варианты финансовых трудностей или различные планы реструктуризации платежей.”

Очевидное: трать меньше. Чад Рикс, директор по финансовому планированию Forefront Wealth Partners, призывает внимательно изучить свои привычки в расходах. «Вы тратите деньги по необходимости или это несерьезно? Ищите способы сократить ежемесячные расходы на жизнь. Переезжайте в более дешевое место, ешьте дома и пользуйтесь общественным транспортом вместо машины. Если вы не можете заработать больше денег, вы всегда можете потратить меньше ».

Подумайте о том, чтобы заняться боковой суетой. «Управляйте Uber, работайте внештатно или подрабатывайте на полставки в ресторане», — говорит Рикс. «Найдите способы заработать дополнительные деньги, чтобы погасить свой долг».

Это может быть нелегко, но мы надеемся, что вы сможете разорвать цикл долга и сосредоточиться на более положительных циклах доходности в будущем.

Авторы статьи

Беверли Фридманн работает менеджером по контенту на потребительском веб-сайте ReviewingThis (@ReviewingThis) — с опытом работы в области управления продажами и маркетингом — из Нью-Йорка, штат Нью-Йорк.

Райан Люк — штатный полицейский, но как блогер по личным финансам он сделал своей личной миссией предоставление честной и понятной информации о личных финансах. За свою карьеру он видел разруху, которую оставили люди, плохо управляющие своими финансами. В связи с этим он стремится предоставить вам самую свежую информацию, чтобы выбраться из долгов и начать строить свое будущее.

Перед тем, как присоединиться к семье Forefront Wealth Partners (@forefrontwealthpartners) в качестве директора по финансовому планированию, Чад Рикс проработал три года в Wells Fargo Advisors, а затем стал соучредителем независимой фирмы финансового планирования в Сиэтле, штат Вашингтон, которая специализировалась на работа с работниками технологической индустрии.