План по дедолларизации – в чем заключается и каковы последствия реализации
Дедолларизация, т. е. уход от использования в международных операциях доллара США, стала вновь актуальной на фоне опасений, связанных с возможным введением американских санкций против России, касающихся расчетов в долларах.
И, несмотря на то, что вероятность таких мер пока выглядит достаточно низкой, российские власти демонстрируют намерения продолжить действовать в направлении уменьшение доли американской валюты во внешнеторговых операциях.
Сегодня первый вице-премьер, министр финансов РФ Антон Силуанов заявил журналистам, что план дедолларизации российской экономики подготовлен и внесен в правительство. Документ предусматривает ряд мер налогового стимулирования, направленных на замещение во внешней торговле доллара на иные валюты.
В частности, по словам Силуанова, при использовании рубля во внешних расчетах будет предусмотрен ускоренный возврат НДС. Также планы правительства предусматривают постепенную отмену обязательства по возврату экспортной выручки в случае, если расчеты осуществляются в рублях.
«У нас такие планы к 2024 году подготовлены. Будем делать преференциальный режим, стимулировать наших участников внешнеэкономической деятельности к использованию нашей национальной валюты», — заявил министр финансов РФ.
Вчера министр экономического развития Максим Орешкин сообщил, что Минэкономразвития и Банк России уже внесли на рассмотрение правительства свои предложения по плану дедолларизации экономики. По его словам, они включают в себя стимулирующие меры, направленные на увеличение эффективности такого рода операций.
«То, о чем сейчас думает правительство — это создание дополнительного комплекса стимулирующих мер, чтобы пользоваться другими валютами было гораздо удобнее, и переходить, например, на ту же торговлю в национальных валютах. У нас этот процесс идет: с Китаем, с другими странами доля расчетов в нацвалютах увеличивается. Но для того, чтобы это было экономически выгодно и эффективно, здесь важно и взаимное развитие финансовых рынков, и снижение спредов, которые есть на валютном рынке.
Т. е. снижение издержек, которые предприятия и население будут нести на конвертации национальных валют», — подчеркнул Орешкин.
Здесь министр затронул главную проблему, связанную с переходом во внешней торговле на расчеты в валютах, отличных от доллара. Дело в том, что из-за существенной зависимости российской экономики от импорта широкого спектра товаров и технологий, которые закупаются во многих странах мира, доллар США не напрямую, так косвенно через обмен валют, будет и дальше повсеместно использоваться в российских экспортно-импортных операциях.
Доллар США по-прежнему остается основной мировой валютой, повсеместно используемой в международной торговле. В то же время возможность оплаты импорта другими валютами значительно ограничена, т. к. не обязательно страна, в которую вы поставляете свой товар, производит то, что вам необходимо купить на врученные за него деньги.
В результате, экспортную валютную выручку придется конвертировать в доллары или какую-то другую валюту для покупки необходимых товаров.
Это приведет к дополнительным издержкам, а также создаст повышенные риски, связанные с колебаниями валютных курсов и отсутствием необходимой ликвидности.
Для уменьшения данных негативных эффектов дедолларизации придется решать множество технических вопросов, в том числе на уровне центральных банков. В частности, придется создать финансовые инструменты и механизмы, которые обеспечат необходимую валютную ликвидность, позволяющую осуществлять конвертацию, минуя рынки валют.
Для большинства простых граждан понятие «дедолларизации» в первую очередь ассоциируется с запретом на хождение доллара. Кроме того, многие россияне опасаются, что их долларовые вклады могут быть принудительно конвертированы в рубли или евро.
Однако ранее глава Минфина подчеркивал, что план дедолларизации российской экономики не коснется валютных депозитов в российских банках. Кроме того, в российском правительстве уверяли, что у них нет планов по полному отказу от долларовых расчетов, запрету на хождение американской валюты и иных ограничительных или запретительных мер.
Судя по всему, пока власти намерены внедрять дедолларизацию путем стимулов и преференций. А далее, если развитие санкционной истории не заставит перейти к более жестким мерам, все будет зависеть от эффективности правительственных мер и результирующей плюсов и минусов для хозяйствующих субъектов и государства в уходе от доллара во внешней торговле.
БКС Брокер
План по дедолларизации экономики внесен в правительство
План по дедолларизации экономики внесен в правительство — Российская газетаСвежий номер
РГ-Неделя
Родина
Тематические приложения
Союз
Свежий номер
04.10.2018 11:53
Рубрика:
Экономика
Татьяна Шадрина
План дедолларизации российской экономики, который предусматривает налоговые преференции для компаний экспортеров, использующих рублевые расчеты, внесен в правительство. Об этом сообщил первый вице-премьер, министр финансов Антон Силуанов.
В планах Минфина постепенная (до 2024 года) отмена обязательства по возврату экспортной выручки для компаний, которые ведут расчеты в рублях.
Пока же закон «О валютном регулировании и валютном контроле» предусматривает репатриацию резидентами выручки, полученной за рубежом как в иностранной, так и в национальной валютах.
Поделиться:
МакроэкономикаФинансыМинфин
21:40Власть
Сенатор Ковитиди: Европейцы будут следить не только за ценой газа, но и зерна
21:24В мире
CNBC: С приходом Маска некоторые сотрудники Twitter стали работать по 12 часов в день без выходных
21:20Общество
Что сегодня не так с моделью экономики
21:03Власть
Глава «Федерации мигрантов России» Вадим Коженов в интервью «РГ» — о грядущих правовых изменениях в миграционной сфере и создании приложения для регистрации мигрантов
21:03Общество
Неоконченная пьеса драматурга Александра Гладкова
20:49В мире
В Египте ввели новые минимальные цены на проживание в отелях
20:39Экономика
Россияне начали активно бронировать квартиры на зимние праздники.
В тройку самых популярных направлений вошел Минск
20:30Власть
Захарова посоветовала Бербок купить карту и учебник истории после ее заявлений о России
20:20Происшествия
Кассационный суд расширил правила самообороны в ссорах с соседями
20:16Происшествия
Верховный суд защитил переселенцев из аварийных домов
20:16Экономика
В московском метро запустили «Дальневосточный экспресс»
20:11В мире
Биньямин Нетаньяху снова может прийти к власти в Израиле. Изменит ли это политический курс страны и ее отношения с Россией
20:02Власть
Россия ждет иностранных туристов. Главные поручения президента
20:01Экономика
Почему резко подорожали помидоры и огурцы
19:56В мире
Главы нефтяных компаний предупреждают об еще более мощном энергетическом кризисе
19:55Общество
В Москве завершились XXV Елисаветинско-Сергиевские чтения
Главное сегодня:
Региональные планы дедолларизации в Китае ускоряются .
Дорожная карта по использованию местных валют в торговле и разработке альтернативных платежных и расчетных систем уже много лет является частью экономического плана ШОС.Эта повестка дня соответствует индивидуальной политике наиболее видных членов группы, включая попытку России смягчить удар западных санкций, ухудшение отношений Китая с США, использование Индией недолларовых валют в торговле с Россией, и недавнее предложение Ирана о единой валюте ШОС. Председатель КНР Си Цзиньпин предложил решить проблему дефицита развития за счет региональной интеграции, особенно за счет увеличения доли расчетов в местной валюте, усиления развития трансграничных платежно-расчетных систем в местной валюте и содействия созданию Банка развития ШОС.
Си не стал открыто обсуждать геополитический риск зависимости от доллара США, выступая на недавнем саммите ШОС. Однако его предложение отражало глубокую обеспокоенность китайских лидеров уязвимостью китайской экономики перед гегемонией доллара США и их желание разработать альтернативные системы для хеджирования риска доминирования доллара.
На недавнем саммите в Узбекистане члены Шанхайской организации сотрудничества (ШОС) — крупной региональной организации, возглавляемой Китаем и Россией, — согласовали план действий по расширению торговли в местных валютах. Дорожная карта по использованию местных валют в торговле и разработке альтернативных платежных и расчетных систем уже много лет является частью экономического плана ШОС.
Эта повестка дня соответствует индивидуальной политике наиболее видных членов группы, включая попытку России смягчить удар западных санкций, ухудшение отношений Китая с США, использование Индией недолларовых валют в торговле с Россией, и недавнее предложение Ирана о единой валюте ШОС. Председатель КНР Си Цзиньпин предложил решить проблему дефицита развития за счет региональной интеграции, особенно за счет увеличения доли расчетов в местной валюте, усиления развития трансграничных платежно-расчетных систем в местной валюте и содействия созданию Банка развития ШОС.
Си не стал открыто обсуждать геополитический риск зависимости от доллара США, выступая на недавнем саммите ШОС.
Однако его предложение отражало глубокую обеспокоенность китайских лидеров уязвимостью китайской экономики перед гегемонией доллара США и их желание разработать альтернативные системы для хеджирования риска доминирования доллара.
Пекин пока не пытается сделать юань международной валютой. Он не стремится свергнуть доллар США и заменить доминирующее положение доллара в мировой системе юанем. Вместо этого он предпринимает шаги по превращению юаня в мощную региональную валюту через местные институты в Китае и региональные межправительственные организации, такие как ШОС. Пекин хочет увеличить использование юаня в трансграничных торговых расчетах и инвестициях Китая, уменьшить свою зависимость от доллара, минимизировать валютный риск и нехватку долларовой ликвидности, а также сохранить доступ к мировым рынкам во время геополитических кризисов.
Китайские инициативы по дедолларизации реализуются не только центральным правительством в Пекине. Некоторые инициативы также осуществляются местными органами власти и местными финансовыми учреждениями.
Одним из примеров является Китайско-российский финансовый альянс. В октябре 2015 года китайский Harbin Bank (городской коммерческий банк) и российский Сбербанк (крупнейший сберегательный банк в России по активам) инициировали Китайско-российский финансовый альянс как некоммерческую трансграничную организацию финансового сотрудничества. Основная цель альянса — создание эффективного механизма поддержки китайско-российской торговли, содействие всестороннему двустороннему финансовому сотрудничеству и поощрение использования местных валют в двусторонних расчетах. Этот финансовый альянс насчитывал 35 первоначальных членов, в том числе 18 китайских финансовых институтов (малые и средние банки, страховые компании и трастовые инвестиционные компании) и 17 российских институтов. Когда альянс был запущен, Сунь Яо, вице-губернатор провинции Хэйлунцзян, сказал, что альянс «является важной платформой для содействия развитию экономического коридора Китай-Монголия-Россия».
Небольшие китайские банки, которые не сильно зависят от мировой финансовой системы, основанной на долларах, являются естественными субъектами, практикующими альтернативные платежные и расчетные механизмы.
Работая с российскими организациями, они, скорее всего, освоят стратегии дедолларизации, чтобы облегчить уклонение от санкций. После санкций США против российских финансовых учреждений в ответ на февральское вторжение России в Украину Харбинский банк и провинция Хэйлунцзян, похоже, не удержались от потенциальных вторичных санкций. В мае этого года банк Харбина выпустил то, что он назвал «Сто мерами», как попытку реализовать стремление местных партийных лидеров провинции Хэйлунцзян расширить финансовую открытость для России.
Систематически важные китайские банки, такие как Банк Китая и Промышленно-коммерческий банк Китая, немедленно прекратили обработку операций с российскими организациями после объявления правительством США санкций против российских банков. Однако малые и средние банки Китайско-российского финансового альянса могут помочь российским организациям избежать санкций, используя альтернативные платежные и расчетные инфраструктуры, такие как Трансграничная межбанковская платежная система (CIPS) или наличные деньги.
Банк Харбина является хорошим примером. Как непосредственный участник CIPS Китая, клиринговая и расчетная сеть Harbin Bank охватывает всю территорию России, что делает его сильным кандидатом на роль центра трансграничных расчетов в юанях для российских банков и компаний. Доставка в Россию наличных юаней не только самолетами, но и грузовиками по наземному транспорту — еще один механизм, который помогает России уклоняться от санкций. Такой механизм был разработан и расширен несколькими небольшими банками в провинции Хэйлунцзян с 2018 года. В 2019 году местное отделение Харбинского банка успешно доставило 15 млн юаней (около 2 млн долларов США) наличными на российский таможенный пост Полтавка..
Личное присутствие Си в ШОС, несмотря на строгую политику Китая по борьбе с COVID, предполагает, что Пекин готовится застраховаться от дальнейшей изоляции Запада, укрепляя взаимодействие с региональными блоками под руководством Китая. Пекин рассчитывает на то, что ШОС обеспечит Пекину некоторую геоэкономическую подушку безопасности.
За последние два десятилетия ШОС постепенно превратилась в незападный региональный геоэкономический блок, который стремится достичь более высокого уровня коллективной самодостаточности и укрепить самозащиту от глобальных финансовых и геополитических потрясений.
Первоначально созданная в 2002 году как региональная организация сотрудничества в области безопасности, состоящая из шести членов (Китай, Россия, Казахстан, Узбекистан, Кыргызстан и Таджикистан), ШОС расширила свою повестку дня, включив в нее аспекты экономики, энергетики и технологий. Хартия ШОС 2002 г. определила задачи организации, которые включали сотрудничество в области экономики, торговли, финансов, энергетики, инфраструктуры и других областях, выходящих за рамки безопасности. В сентябре 2003 г. шесть тогдашних членов ШОС, число которых в настоящее время расширилось до девяти (Индия и Пакистан присоединились в 2017 г., а Иран – в 2022 г.), опубликовали «Концепцию многостороннего торгово-экономического сотрудничества».
В этом плане заложена правовая основа экономического сотрудничества и определено сотрудничество в сфере банковских и финансовых услуг в качестве приоритетной области. С момента запуска китайской инициативы «Один пояс, один путь» в 2013 году Китай продвигает программу инвестиций в инфраструктуру в государствах-членах ШОС. В Уфимской декларации ШОС 2015 года официально заявлено о поддержке членами ШОС инициативы «Один пояс, один путь», что означает объединение двух инициатив.
Заинтересованность Китая в использовании структуры ШОС для поощрения использования местной валюты для двусторонних расчетов проявилась еще до того, как в 2013 г. была запущена инициатива «Один пояс, один путь». Китайские политики изучали варианты недолларовых торговых расчетов после глобального финансового кризиса 2008 г. Например, на Бизнес-форуме ШОС в 2012 году тогдашний вице-премьер Китая Ван Цишань подчеркнул, что члены ШОС должны поощрять использование местных валют в торговых расчетах, продвигать двусторонние валютные свопы, укреплять региональное финансовое сотрудничество и разрабатывать новые модели финансирования.
С 2011 года Китай подписал двусторонние соглашения о валютных свопах с несколькими полноправными членами ШОС (включая Узбекистан, Казахстан, Россию, Таджикистан и Пакистан) и партнерами ШОС по соблюдению и диалогу (включая Монголию, Турцию и Армению). Эти двусторонние своп-соглашения номинированы в юанях и валюте-контрагенте, что позволяет контрагенту Народного банка Китая (НБК) получать доступ к ликвидности в юанях на короткие периоды по относительно более низким процентным ставкам в обмен на свою собственную валюту в качестве неявного обеспечения. Такие своп-соглашения побуждают партнеров увеличивать закупку китайских товаров за счет кредитов в юанях. Хотя Китай не подписал двусторонний валютный своп с Кыргызстаном, НБК и Национальный банк Кыргызской Республики подписали намерение укреплять сотрудничество, что является шагом к валютному свопу.
Использование местной валюты в трансграничных расчетах между Китаем и другими членами ШОС остается очень ограниченным. Однако эта доля увеличилась из-за стремления Китая интернационализировать юань в регионе.
Прогресс был наиболее заметен в китайско-российском торговом урегулировании. Посол Китая в России Чжан Ханьхуэй недавно сообщил, что доля торговых расчетов между Китаем и Россией с использованием юаня увеличилась с 3,1 процента до 17,9 процента в период с 2014 по 2021 год, увеличившись на 477 процентов. В 2020 году доля двусторонних расчетов между Китаем и Россией в юанях достигла 44,9.2 процента от общей суммы урегулирования, которая составила 48 миллиардов долларов.
Китай выступает за сотрудничество членов ШОС в области банковского дела и финансирования развития для облегчения сотрудничества в области платежей и расчетов в регионе. В октябре 2005 года члены группы создали Межбанковский консорциум ШОС (МБК ШОС) в качестве механизма координации финансирования и банковских услуг для инвестиционных проектов, финансируемых государством. В МДС ШОС входят восемь банков-членов, включая банки развития и институты финансирования политики в государствах-членах, при этом Китайский банк развития является крупнейшим кредитором.
МДС ШОС также имеет три банка-партнера, не входящих в группу. Одним из приоритетных направлений сотрудничества МДС ШОС является финансирование инфраструктуры, фундаментальных и высокотехнологичных производств, экспортоориентированных отраслей и социальных проектов. Душанбинская декларация 2014 года включала дальнейшие усилия по созданию Фонда развития ШОС (Специальный счет) и Банка развития ШОС для финансирования проектов в государствах-членах и развития финансового сотрудничества между членами. С 2018 года Китайский банк развития предоставил МДС ШОС специальные кредиты на сумму 30 млрд юаней (4,3 млрд долларов США). К августу этого года Китайский банк развития совместно с другими банками-членами МДС ШОС и банками-партнерами профинансировал 63 проекта и в совокупности предоставил кредитов на сумму 14,6 млрд долларов, в том числе 25,1 млрд в юанях, что составляет около четверти от общей суммы.
Возможность создания Банка развития ШОС предполагает путь, следующий по стопам блока БРИКС, включающего Бразилию, Россию, Индию, Китай и Южную Африку, — создание официальных институтов для поощрения использования местных валют в торговых расчетах и финансировании развития для снизить валютные риски и высокую стоимость финансирования в долларах США.
Но до этого еще далеко. Члены последовательно заявляли о своей готовности продолжить обсуждение Банка развития и Фонда развития ШОС на каждом саммите в течение почти десяти лет, но пока не достигли конкретного плана.
Даже если такой банк в конечном итоге будет создан, основным финансовым поставщиком, вероятно, будут Китай и Китайский банк развития, по крайней мере, в ближайшей перспективе, учитывая нехватку капитала в остальных странах-членах ШОС и слаборазвитость капитала рынках по всему региону. Сближение повестки дня и институциональной структуры между ШОС и БРИКС способствует политическому сотрудничеству между двумя незападными коалициями и их членами по таким вопросам, как расширение двусторонних валютных свопов, поощрение использования местных валют в финансировании торговли и развития, разработка альтернативных платежей и системы расчетов и, в конечном итоге, снижение зависимости стран от доллара США.
Уже происходит сближение БРИКС и ШОС в направлении дедолларизации.
В прошлом году тогдашний генеральный секретарь ШОС Владимир Норов подтвердил, что члены ШОС работают над постепенным переходом на использование местных валют для расчетов. Он также предложил ШОС установить партнерские отношения с Азиатским банком инфраструктурных инвестиций, Новым банком развития и Фондом Шелкового пути, чтобы полностью раскрыть инвестиционный потенциал ШОС.
Китай также поддержал Международный финансовый центр «Астана» (МФЦА), запущенный в июле 2018 года правительством Казахстана. МФЦА стратегически позиционируется как региональный финансовый центр для Центральной Азии, западного Китая, Кавказа, Евразийского экономического союза, Ближнего Востока, Монголии и Европы. Казахстан также стремится развивать МФЦА как арбитражный центр по контрактам между китайскими и российскими компаниями. Такие надежды в настоящее время нереалистичны, учитывая ограниченность финансового рынка в Казахстане.
Что еще более важно, западный китайский регион Синьцзян уже стал региональным финансовым центром, превратившись в ведущий трансграничный расчетный центр между Китаем и Центральной Азией.
Совокупный трансграничный расчет в юанях, проведенный в Синьцзяне, превысил 100 млрд юаней (14 млрд долларов США) еще в 2013 году и превысил 260 млрд юаней в 2018 году. Тем не менее, поддержка МФЦА со стороны китайских финансовых институтов стимулирует Казахстан и других региональных членов ШОС, поддерживающих Пекин интересы.
Вне рамок ШОС Китай продвигает использование местной валюты в торговых расчетах и финансировании через платформу БРИКС и другие региональные многосторонние институты в Азиатско-Тихоокеанском регионе. Например, на встрече G-20 в феврале этого года управляющий НБК Йи Ган заявил, что Китай будет сотрудничать со странами Азии, чтобы продвигать использование местных валют в торговле и инвестициях для укрепления региональной финансовой безопасности и устойчивости к внешним потрясениям. В июне НБК и Банк международных расчетов запустили Механизм ликвидности в юанях с участием Банка Индонезии, Центрального банка Малайзии, Валютно-кредитного управления Гонконга, Валютно-финансового управления Сингапура и Центрального банка Чили.
Этот механизм направлен на обеспечение поддержки ликвидности и может использоваться участвующими центральными банками в периоды волатильности рынка.
В будущем ШОС, вероятно, будет расширяться и включать новых членов, которые имеют общие интересы с существующими членами в использовании местных валют в торговле и инвестициях и разработке альтернативных платежных и расчетных систем. ШОС только что официально приветствовала Иран, чей режим справляется с жесткими санкциями Запада и твердо выступает за дедолларизацию, в качестве своего девятого полноправного члена на недавнем саммите ШОС. Президент Ирана Эбрагим Раиси ясно дал понять, что Тегеран рассматривает членство в ШОС как способ помочь помешать американской односторонности и обойти санкции.
Турция, переживающая очередной валютный кризис, является партнером ШОС по диалогу с 2012 года и выразила заинтересованность в получении статуса наблюдателя или даже вступлении в организацию в качестве полноправного члена. Центральный банк Турции подписал соглашение о валютном свопе с НБК в 2019 году и впервые использовал своп-линии в 2020 году для расчетов по торговле с Китаем.
Пять турецких банков уже перешли на российскую платежную систему. Президент Турции Реджеп Тайип Эрдоган и его российский коллега Владимир Путин также достигли договоренности о том, что Турция будет использовать рубли для оплаты 25 процентов поставок российского газа в Турцию в кулуарах недавнего саммита ШОС.
Беларусь подала заявку на повышение статуса наблюдателя до полноправного члена, которая также получила поддержку России. Бахрейн, Мальдивы, Объединенные Арабские Эмираты, Кувейт и Мьянма официально стали новыми партнерами по диалогу ШОС, а Египет, Катар и Саудовская Аравия уже подписались в качестве партнеров по диалогу. Этот обширный список предполагает, что ШОС объединяет крупных экспортеров природных ресурсов, которые либо столкнулись с санкциями США, либо были недовольны гегемонистской мощью США и господством доллара. Начато более широкое использование недолларовых валют в рамках блока ШОС для торговли энергоносителями и другими основными товарами.
Соединенные Штаты долгое время игнорировали существование и расширение ШОС.
Отношения между Соединенными Штатами и двумя видными членами-основателями ШОС — Россией и Китаем — ухудшились. Обновленная система союзов США все больше рискует изолировать Китай от Запада, от которого Китай долгое время зависел в плане закупок передовых технологий и экспорта товаров. Столкнувшись с растущим риском изоляции от Запада, реальное значение ШОС для Китая заключается не в его отношениях с Россией, а в том, как сделать группировку подушкой геоэкономической безопасности Китая в случае жесткой изоляции Запада.
Эта логика применима к другим членам, уязвимым для западных санкций или стремящимся уменьшить зависимость от доллара, таким как Иран и Индия. Правительство США не может помешать членам ШОС совместно использовать альтернативные валюты для торговли и инвестиций внутри блока. Тем не менее, это, безусловно, может повысить привлекательность долларовой системы, сопротивляясь искушению чрезмерного использования санкций, укрепляя связи финансового рынка США с китайскими рынками, а не агрессивно угрожая разъединению, и повышая роль Международной финансовой корпорации развития США и Агентство международного развития в предоставлении финансирования развития и помощи в финансировании проектов, способствующих социально-экономическому росту в развивающихся странах.
Россия и Китай: партнеры по дедолларизации
Китай Экономические санкции Экономика и Бизнес Макроэкономика Россия Торговля США и Канада
По и
Когда в Пекине начались зимние Олимпийские игры, президент Путин посетил своего китайского коллегу, и они опубликовали совместное заявление, в котором поддержали позицию России в отношении расширения НАТО. В условиях эскалации напряженности вдоль границ Украины потенциальный союз Китая и России в сфере безопасности беспокоит западных политиков. Однако тем, кто обеспокоен военным сотрудничеством, следует быть осторожным и не упускать из виду растущее сближение интересов Китая с Россией на другом фронте — финансах и дедолларизации.
Дедолларизация стала приоритетом для России в 2014 году в ответ на введение западных санкций после аннексии Крыма, которые ограничили возможности государственных компаний и банков привлекать финансирование на западных рынках. Китай также начал ценить эту инициативу после начала торговой войны между США и Китаем в 2018 году и применения карательных финансовых мер со стороны США.
С тех пор Москва добилась прогресса в снижении своей зависимости от доллара. Однако долгосрочный успех будет зависеть от того, как Россия справится с двумя новыми проблемами: (1) возрастающая зависимость от евро и, следовательно, более серьезная подверженность санкциям ЕС; и (2) конвертация евро в рубли, пока доллар доминирует на международных валютных рынках. Хотя Пекин до сих пор широко поддерживал эти усилия, еще неизвестно, насколько дальше он будет готов следовать примеру Москвы в отношении дедолларизации.
Дедолларизация: почему и как? Москва нашла в Пекине одного из первых партнеров для поддержки своих усилий по дедолларизации в рамках расширяющегося экономического сотрудничества. Премьер-министр Китая Ли Кэцян во время визита в Москву в 2014 году подписал 38 соглашений, направленных на углубление сотрудничества в области энергетики и заключение трехлетнего валютного свопа на сумму 150 млрд юаней (около 24,5 млрд долларов США). Эта сделка была продлена еще на три года в 2017 году.
Россия и Китай еще больше отказались от использования доллара в двусторонней торговле в 2018 году после введения США высоких тарифов на китайские товары и начала торговой войны между США и Китаем. Хотя ранее Москва возглавляла инициативу по дедолларизации, Пекин быстро смоделировал российскую стратегию, когда осознал свой собственный риск карательных финансовых мер США. Это уступило место 2019 г.соглашение о замене доллара национальными валютами в международных расчетах между ними. Такая финансовая координация помогла России снизить зависимость от доллара в торговле. В то время как в 2013 году 80% всего экспорта России было номинировано в долларах США, сегодня лишь немногим более половины ее общего объема экспорта оплачивается в долларах. Большая часть снижения была поглощена его торговлей с Китаем.
Помимо дедолларизации двусторонней торговли с Китаем, Россия начала замену своих долларовых резервов юанями и евро. В период с 2013 по 2020 год российский центральный банк вдвое сократил свои долларовые резервы.
В 2021 году он объявил о планах полностью отказаться от всех долларовых активов из своего суверенного фонда благосостояния и вместо этого увеличить активы в евро, юанях и золоте, приобретя таким образом четверть мировых резервов юаней.
Неудивительно, что Путин признал важность совместных усилий двух стран по «последовательному расширению расчетов в национальных валютах и созданию механизмов для компенсации негативного воздействия односторонних санкций» в своей статье в Синьхуа ранее в феврале.
Новые валюты, новые вызовы Тем не менее, это партнерство неравноправное, поскольку Россия занимает лидирующие позиции в поиске альтернатив доллару. В то время как в 2020 году только 23% российского экспорта в Китай были рассчитаны в долларах, 60% китайского экспорта в Россию по-прежнему номинировано в долларах. Более того, хотя Россия объявила о планах по созданию новой международной платежной системы с Китаем в 2019 г.который будет работать как альтернатива SWIFT, в котором доминируют США, Пекин еще не полностью взял на себя обязательства.
Он не поощрял присоединение китайских банков к российской системе (« Система Передачи Финансовых Сообщений » или СПФС), и на данный момент Банк Китая является единственным китайским участником системы.
Даже если Россия и Китай значительно сократят свою зависимость от доллара, новые валюты создадут новый набор проблем; Путин это признал. В дальнейшем усилия по дедолларизации столкнутся с двумя дополнительными проблемами. Во-первых, как показано на графике выше, евро вытеснил доллар и стал доминирующей валютой в двусторонней торговле. Хотя использование евро уменьшает подверженность России санкциям США, оно не защищает российскую экономику от санкций ЕС. В настоящее время ЕС вводит 150 санкций в отношении юридических и физических лиц в России и заявил о своем намерении ввести еще больше, если Россия продолжит свою агрессию в Украине. Дедолларизация не защитит экономику автоматически от санкций.
Во-вторых, учитывая сохраняющееся первенство доллара в качестве средства обмена на международных валютных рынках, продажа евро в обмен на рубли, вероятно, будет затруднена без использования доллара, как Иран узнал несколько лет назад.
Если страны не смогут расширить соглашения о валютных свопах между собой и с другими странами или разработать альтернативы, такие как цифровая валюта центрального банка (CBDC), которая обходит доллар, это косвенное участие доллара притупляет силу дедолларизации.
Тем не менее, такой CBDC потребуется некоторое время, чтобы бросить вызов роли доллара в международных платежах. Пекин и Москва также будут изо всех сил пытаться убедить другие страны заменить доллар более волатильным рублем или юанем. Доли российской и китайской валюты в международных сделках отражают эту реальность. По состоянию на декабрь 2021 года доля китайских юаней в международных платежах составляла всего 2,7%, уступая доллару США (40,5%), евро (36,7%) и британскому фунту стерлингов (5,89%). Доля российского рубля составила всего 0,21%.
Путь продвижения вперед Поскольку две страны планируют увеличить двустороннюю торговлю в краткосрочной перспективе, как никогда важно, чтобы Соединенные Штаты и Европейский Союз скоординировали свою политику санкций в отношении России.
Хотя России и Китаю удалось сотрудничать в области дедолларизации торговли, несовпадение их целей, вероятно, замедлит дальнейшую дедолларизацию. Россия активно выдвигает новые инициативы по дедолларизации торговли и транзакций, но Китай сопротивляется обоим пунктам. Учитывая, что три пятых китайского экспорта в Россию по-прежнему осуществляются в долларах, а китайские банки все еще не спешат присоединяться к SPFS, еще неизвестно, насколько дальше Китай будет готов следовать российской программе дедолларизации.
Мруганк Бхусари — программный ассистент Центра геоэкономики Атлантического совета.
Майя Николадзе — программный ассистент Инициативы экономического государственного управления в Центре геоэкономики Атлантического совета .