Разное

Последствия финансового кризиса: Финансово-экономические кризисы последних десятилетий и их влияние на экономику России

10.09.2020

Содержание

Концептуальные основы предупреждения финансовых кризисов



В статье представлены концептуальные основы предупреждения финансовых кризисов. В современных условиях применяется широкой подход к предупреждению кризисов, в рамках которого система осуществляет не только информационную функцию, но и предлагает меры по снижению вероятности возникновения кризисов и уменьшению их социально-экономических последствий. В ходе исследования используются методы логического исследования, прогнозирования, анализа и синтеза на основе системно-информационного подхода. Проанализированы модели раннего предупреждения, выявлены слабые и сильные стороны системы. Для мирового сообщества важно грамотное встраивание системы раннего предупреждения финансовых рисков для обеспечения устойчивого социально-экономического развития стран.

Ключевые слова: финансовый кризис, валютный кризис, фондовый кризис, управление рисками, система раннего предупреждения, модели раннего предупреждения, риск-менеджмент, устойчивое социально-экономическое развитие, системный подход.

The article presents the conceptual basis for preventing financial crises. Today, a broad approach is taken to prevent crises. The system provides an information function and measures to reduce crises and their socio-economic consequences. In article methods of a logical research, forecasting, the analysis and synthesis on the basis of system and information approach are used. The models of early warning are analyzed, weaknesses and strengths of the system are revealed. For the world community, it is important to correctly integrate an early warning system of financial risks to ensure sustainable socio-economic development of countries.

Key words: financial crisis, currency crisis, stock crisis, risk management, early warning system, early warning models, risk management, sustainable socio-economic development, system approach.

В настоящее время основой предупреждения финансовых кризисов является система раннего предупреждения (СРП). Различают огромное множество СРП в первую очередь по роду кризисов, для которых они предназначены. На сегодняшний день опыт использования СРП позволяет решать важнейшие вопросы для благополучного развития стран. Существуют системы по предупреждению военных конфликтов [5], голода [11], гидрометеорологических и геологических катастроф и других глобальных событий, оказывающих влияние на устойчивость социально-экономического состояния страны. Финансовые кризисы также имеют свои СРП, среди которых выделяют системы для предупреждения валютных кризисов [3], банковских [7], и корпоративных банкротств [9].

Природные катастрофы и финансовые потрясения имеют схожие последствия для социально-экономической сферы. Учитывая этот факт, рассмотрим особенности построения систем раннего предупреждения в целом для выделения их основных задач, функций и целей.

Концепции раннего предупреждения финансовых кризисов

Концепция использования систем раннего предупреждения понятие близкое к концепции устойчивого социально-экономического развития. Взаимосвязь этих понятий в целях, которые они преследуют. Обе концепции направлены на поддержание стабильности и благополучия как отдельных стран, так и всего мирового сообщества. Устойчивое социально-экономическое развитие главным образом ориентировано на состояние окружающей среды и сохранение ресурсов с возможностью приумножения. Данная концепция была разработана ООН в ответ на увеличение количества стран, острыми проблемами которых является бедность и ухудшение природных условий для жизни в следствие загрязнений. На сегодняшний день концепция остается востребованной и приобретает особую актуальность. Устойчивое социально-экономическое развитие имеет важнейший статус в управлении страной и требует решения большого количества задач и комплексного подхода к изучению. В то время как система раннего предупреждения является частью этого процесса, решает более узкие задачи. В дополнение к различиям — постановка целей. Целью устойчивого развития является не только поддержание благополучия, но и улучшение текущего состояния.

В концепции СРП целью является предотвращение кризисной ситуации, а значит поддержание состояния.

СРП выполняет ряд функции. Основными из которых являются:

– прогнозирование

– организация

– регулирование

– координация

– контроль

Алгоритм работы СРП включает в себя своевременное предоставление информации органам власти о предстоящих угрозах с целью минимизации возможных негативных последствий. Важной функцией является обеспечение состояния готовности к незамедлительным действиям. СРП занимается выявлением и устранением рисков для поддержания устойчивого социально-экономического развития. Грамотное применение методов СРП позволяет предотвратить множество рисков и катастроф, что значительно сокращает расходы и сохраняет ресурсы для развития общества. Важны системы раннего предупреждения рисков различных сфер, в том числе и финансовой. Общество, не применяющее меры по предупреждению рисков, подвержено снижению темпа социально-экономического развития и возвращению на ранние стадии. Таким образом, перспективы развития во многом связаны с функционированием СРП различных рисков.

Рассмотренные функции СРП ориентированы на достижение основной цели данного подхода. Цель системы раннего предупреждения в обеспечении и поддержании устойчивого социально-экономического развития общества в современных условиях глобализации. СРП является подсистемой в большей системе механизмов, подчиненных политике устойчивого развития. В этой связи цель, задачи СРП и их приоритетность соответствуют глобальным целям социально-экономической сферы. Соответственно при выборе действий из ряда предложенных СРП руководствуется целями устойчивого развития. Несомненно, этот принцип также относится к СРП финансовых кризисов.

Важнейшим этапом в системе предупреждения финансовых кризисов является описание надвигающейся угрозы. На сегодняшний день существуют комплексы мер по предупреждению кризисов почти что любого вида. Следует учитывать, что даже подробно изученные виды кризисов от случая к случаю могут изменяться по масштабам, последствиям и прочим критериям. Системы раннего предупреждения дополняются и развиваются все время, многие из них появились, только лишь как следствие нового кризиса. Одним из примеров такой системы является программа ООН по предупреждению цунами в азиатско-тихоокеанском регионе разработанная после катастрофы землетрясения, цунами и последующего наводнения в Таиланде, Индии, Индонезии и на Шри-Ланке 26 декабря 2004 года, повлекшей огромные потери страховых и туристических компаний.

Следующим этапом в системе предупреждения финансовых кризисов является определение степени риска. Сложности могут возникнуть на этом этапе в связи с едва заметными изменениями показателями социально-экономического состояния страны. Важно правильно определить пороговые значения показателей и вовремя отреагировать на потенциальную угрозу. Медленно развивающаяся кризисная ситуация способна повлечь огромные потери ресурсов и требовать значительных средств для преодоления краха. Быстроразвивающийся кризис может оказаться менее разрушительным в сравнении с длительным. Проблемой неожиданных событий конечно же является нехватка времени на принятие решений.

Вслед за описанием природы риска и определением его степени стоит обратить внимание на скорость реализации. От этого фактора напрямую зависит методика предотвращения кризисной ситуации. Необходимо отслеживать показатели экономического развития, финансовых потоков и состояние рынков с целью получения достаточного количества информации для своевременного сигнала к реагированию. Резкие изменения потоков капитала, изменения стратегий инвесторов в кротчайшие сроки могут привести к падению рынков и обвалу цен — реализации финансового риска.

С каждым днем в условиях глобализации финансовая система претерпевает изменения. Рынки разрастаются, усложняется структура регулирования всей системы. В этой связи ежедневно возникают новые угрозы и риски. Следующий этап изучения в СРП — идентификация риска. Идентификация является одним из самых трудоемких этапов и требует кропотливой работы аналитиков. Выявление кризиса нового вида приносит много вопросов и часто является неожиданным для мирового сообщества. К таким происшествиям можно отнести мексиканский кризис 1994 г. и азиатский 1997 г., для которых было характерно состояние абсолютной неготовности к предотвращению угрозы. Финансовый кризис 1994 года в Мексике показал целый ряд экономических проблем, таких как зависимость от США и отсутствие механизмов регулирования внешних финансовых потоков. В ходе азиатского кризиса быстрый рост экономик Южной Кореи, Сингапура, Гонконга и Тайваня способствовал активному притоку капитала, госдолга, перегреву экономики.

Рассмотрев функции, цели, задачи и этапы СРП, перейдем к подходам построения системы. Принято выделять узкий и широкий подход. Узкий подход говорит о необходимости информирования соответствующих органов о развитии кризисной ситуации, к этой информации относится идентификация, степень и скорость реализации риска, прогноз экономических показателей и описание возможных последствий. Широкий подход к построению системы раннего предупреждения подразумевает не только информативную, но и активную функцию, что может быть отражено в директивах ООН и реализовываться на мировом уровне.

Эволюция систем раннего предупреждения финансовых кризисов

Появление системы раннего предупреждения финансовых кризисов связано с рядом кризисов, произошедших в Латинской Америке после мексиканского кризиса. Как следствие в 1995 г. Международным валютным фондом (МВФ) было постановлено разработать систему раннего предупреждения финансовых кризисов. Развитие СРП происходило поэтапно. К первому этапу становления системы раннего предупреждения финансовых кризисов относят разработку модели предупреждения кризиса валюты. Ко второму этапу относят качественную доработку модели в соответствии с сегментацией финансового рынка. На данном этапе появились такие СРП как предупреждение кредитных, фондовых и долговых кризисов. СРП вошла в более крупную систему управления финансовыми рисками.

Первоначальная модель системы раннего предупреждения финансовых рисков, разработанная Международным валютным фондом, рассматривала лишь валютный рынок без учета других факторов финансового рынка. Результатом такой модели был прогноз момента возникновения кризиса. До 1999 г. Международный валютный фонд использовал данную модель в подсчетах, но вскоре были обнаружены существенные недостатки модели. К моменту кризиса 1997 г. в ЮВА модель показывала отсутствие угроз. В ответ на это подход МВФ был подвержен критике и потребовал кардинальных изменений. Основными проблемами модели на данном этапе были:

– расчет модели только с учетом количественных данных;

– неточность в определении времени начала кризисной ситуации;

– ограниченный спектр показателей;

– необходимость учета национальной специфики не была реализована;

– непредсказуемость реакции инвесторов и их влияния на обстановку;

– практическая невозможность прогнозирования внезапных событий;

– расчет одного определенного типа кризиса;

– значительная погрешность модели в виде большого количества ошибочных сигналов.

На втором этапе, вопреки критике модели раннего предупреждения валютных кризисов в 1997 г., МВФ продолжил их использование. В таблице 1 представлены пять моделей, используемых в МВФ:

  1. Б и К — две модели разработаны для Фонда группами ученых, возглавляемыми Бергом и Камински
  2. Голдмэн-Сакс (GS) — GS-Watch — эта и следующие модели разработаны крупнейшими инвестиционными банками,
  3. Креди Свисс Ферст Бостон (CSFB) — Emerging Market Risk Indicator,
  4. Дойче банк (DB) — Deutsche Bank Alarm Clock [4].

Модели МВФ используют ежемесячные данные для выбора переменных, влияющих на развитие кризиса. Вероятность кризиса оценивается на основании регрессионной модели. Этот подход дает следующие преимущества:

  1. модель предоставляет возможность определить значимость каждой переменной
  2. объединяет кризисные индикаторы в обобщенный показатель вероятности возникновения валютного кризиса.

Модели МВФ имеют одинаковую цель — определение кризисной ситуации. Горизонт прогнозирования не существенно разнится. Для модели Б К он составляет 2 года. Для моделей, разработанных крупнейшими инвестиционными банками горизонт планирования, составил 1–3 месяца. Основной задачей Международного валютного фонда является поддержании стабильности мировой валютной системы. Использование нескольких моделей одновременно позволяет повысить точность прогнозов. Расчеты используют разные показатели, а значит имеют расширенные возможности по определению и идентификации кризиса.

Таблица 1

Основные характеристики моделей раннего предупреждения валютных кризисов МВФ

Параметры

Модели

Б К

GS

CSFB

DB

Определение кризиса

Средневзвешенное ежемесячное изменение валютного курса и официальных резервов, превышающие трехкратное стандартное отклонение

Средневзвешенные одномесячные изменения валютного курса и официальных резервов, превышающие определенные уровни

Обесценение валюты более чем на 5 % и как минимум в два раза превышающее данные предыдущего месяца

Обесценение валюты более чем на 10 %

Рост процентной ставки более чем на 25 %

Горизонт прогнозирования

2 года

3 месяца

1 месяц

1 месяц

Метод

Регрессионная модель

Взвешенное среднее индикаторов, которые принимают значение 0 или 1 в зависимости от порога, устанавливаемого с целью снижения отношения сигнал/шум

Переменные принимают значение 0 или 1 в зависимости от их уровня, который определяется по авторегрессионной модели

Регрессионная модель

Переменные представлены в логарифмическом виде

Определены отклонения от среднего значения и приведены к стандартному виду

Система двух регрессионных уравнений для курса процентной ставки

Показатели

Изменение курса валюты

Состояние платежного баланса

Снижение официальных резервов

Изменение товарного экспорта

Отношение краткосрочного внешнего долга к официальным резервам

Изменение

курса валюты

Состояние платежного баланса

Снижение официальных резервов

Изменение товарного экспорта

Уровень резервов

Изменение отношения резервов к М2

(Агрегат М2 — объём наличных денег в обращении и остатков средств на счетах организаций и счетах физических лиц)

Рост внутреннего кредитования

Изменение курса валюты

Рост экспорта

Уровень отношения резервов к М2

Рост потребности в кредитах

Рынок акций

Политические события

Международная валютная ликвидность

Цепная реакция распространения кризисов

Изменение курса валюты

Отношение внешнего долга к экспорту

Рост кредитования частного сектора

Уровень отношения резервы/импорт

Уровень цен на нефть

Рост курса акций

Рост ВВП

Региональная цепная реакция распространения кризиса

Изменение курса валюты

Выпуск промышленной продукции

Рост внутреннего кредита

Состояние рынка акций

Цепная реакция распространения валютных и финансовых кризисов

Изменение процентных ставок

Перспективы использования СРП финансовых кризисов

Рассмотрев подробно модели раннего предупреждения, выделим их преимущества: ведение периодичной статистической отчетности, отслеживание динамики показателей с их последующим анализом, прогнозирование наступления кризиса, автоматизированный расчет показателей, отсутствие субъективности экспертов, возможность своевременного определения кризиса, накопление данных и опыта, комплексное изучение множества показателей.

Показатели раннего предупреждения развиваются и в наши дни. Аналитики японского инвестбанка Nomura в 2018 году составили индекс «раннего оповещения» о валютных кризисах Damocles (название связано с древнегреческим мифом о дамокловом мече). Согласно индексу, ежеквартально формируется рейтинг 30 развивающихся рынков по степени возможного наступления кризиса [12].

В основе определения валютного кризиса согласно индексу Nomura сравнение национальной валюты к доллару в относительных и абсолютных величинах. Если два фактора: ослабление показателя, превышающее четыре стандартных отклонения по выборке изменений валюты помесячно с 1990 года и снижение номинального курса валюты минимум на 10 %, произошли в течение года, индекс говорит о валютном кризисе. Показатели, применяемые в расчетах — коэффициент покрытия импорта страны объемом валютных резервов, отношение краткосрочной внешней задолженности к экспорту, уровень процентных ставок и т. д.

Первый этап создания системы раннего предупреждения основывался лишь на математической модели. Данный подход показал свои преимущества и недостатки. Решение проблемы требовало более широкого подхода. Применение статистических моделей кризисов валютных рынков вошло в новую, доработанную систему раннего предупреждения в комплексе с другими методами. Преимуществом моделирования является учет опыта событий прошлого. Именно эта особенность позволяет с хорошей точностью определить вероятность наступления кризиса. Однако для прогнозирование новых рисков требуется применение системного подхода.

Явление финансового кризиса связано с множеством факторов, многие из них неконтролируемы и внезапны. Модели Международного валютного фонда не учитывали необходимость системного подхода. Крупнейший азиатский кризис, рассмотренный выше и глобальный финансовый кризис 2008 г. не были спрогнозированы моделями. Данный негативный опыт дал импульс к преобразованию модели раннего прогнозирования в систему, заложив концептуальную основу предупреждения финансовых кризисов.

Преобразование математической модели должно включать в себя характеристику всемирного экономического состояния. Методы должны быть комплексны и рассматривать как количественные показатели, так и качественные, например общую обстановку банковской системы в стране. Должны быть рассмотрены, как внутренние, так и внешние факторы. Необходимо учитывать возможность возникновения цепной реакции, этот факт также должен быть спрогнозирован. Применение данного системного подхода поможет повысить устойчивость социально-экономического развития, сократить количество потерь ресурсов во время неизбежных кризисов, предотвратить прогнозируемые крахи финансовой системы.

Системный подход к раннему предупреждению включает в себя методы статистического и математического моделирования, различные рейтинги и экспертные оценки. Помимо контроля текущего состояния, осуществляется прогнозирование экономического состояния и планирование дальнейших мер по предупреждению кризиса.

Финансовый кризис — сложное и многофакторное явление, требующее применения знаний, накопленных годами. Последствия финансового кризиса могут быть разрушительными и не предсказуемыми. Среди самых распространенных последствий: голод, нищета, рост цен, дефицит продуктов, общественная паника, войны, катастрофы, цепная реакция из фондового, валютного и банковского кризисов, дисбаланс рынка, ухудшение уровня и качества жизни, угроза существования для организаций малого и среднего бизнеса и конечно подрыв устойчивости социально-экономического состояния страны, мирового сообщества.

Возможность таких устрашающих последствий говорит об обязательном применении комплекса мер, разработанных для системы раннего предупреждения. Разработка СРП началась в 90-е годы прошлого века и продолжается сегодня. В статье были рассмотрены примеры первых моделей и описаны современные методы моделирования. Все они нацелены на безопасность сложной, многофакторной финансовой системы. В настоящее время моделирование не единственный метод СРП. Узкий и широкий подходы к СРП имеют место быть и существовать одновременно, так, как метод математического моделирования зарекомендовал встал в основе предупреждения. Тем ни менее приоритетным решением проблем будет широкий подход к СРП, применяющий системный метод.

На основе анализа опыта международных организаций и центральных банков сформулирован следующий вывод. Сегодня применяется широкой подход к предупреждению кризисов, в рамках которого система осуществляет не только информационную функцию, но и предлагает меры по снижению вероятности возникновения кризисов и уменьшению их социально-экономических последствий.

В статье проанализированы модели раннего предупреждения прошлого (1990 г.) и настоящего (2018 г.), выявлены слабые и сильные стороны системы. Были рассмотрены концепции раннего предупреждения финансовых кризисов, эволюция систем раннего предупреждения финансовых кризисов и перспективы использования СРП.

Значение произведенной работы в доказательстве весомости такого инструмента как СРП. К неоспоримым преимуществам системного подхода по предупреждению кризисных ситуации относятся: повышенная точность моделирования кризиса, возможность составления прогноза финансовых показателей, разработка мер по сокращению затрат, частичная автоматизация процесса, участие экспертов и конечно безопасность всемирного сообщества. Для каждой страны важно грамотное встраивание СРП финансовых рисков с целью обеспечения устойчивого социально-экономического развития.

Система раннего предупреждения финансовых рисков требует дальнейшего тщательного исследования. Современные модели более совершены, но во многом базируются на тех же показателях, что и первые модели раннего предупреждения. Для развития СРП необходимо постоянное совершенствование входящих в нее методов и техник анализа больших данных массивов информации, таких как глубинный анализ (классификация данных), краудсорсинг (большое число источников обрабатываемой информации), прогнозирование, машинное обучение, анализ сетевой активности (исследование общественных проблем через социальные сети). Только обобщив опыт прошлого и технологии будущего, представится возможность создать максимально эффективную систему предупреждения рисков.

Литература:

  1. Монтес М. Ф., Попов В. В. «Азиатский вирус или голландская болезнь? Теория и история валютных кризисов в России и других странах». — М.: Дело, 1999. — C.15
  2. Юго-Восточная Азия: год после смерти // Росбалт. — 2005. — 27 дек.
  3. Abiad A. Early Warming Systems for Currency Crises: A Markov-Switching Approach with Applications to Southeast Asia. Preliminary Draft of Ph. D. Dissertation in Economics, Department of Economics, University of Pennsylvania, 1999–60 p.
  4. Berg A., Borensztein E., Pattillo C. Assessing Early Warning Systems: How Have They Worked in Practice? // IMF Working Paper WP/04/52. IMF, 2004. — P. 44
  5. Conflict and Peace Analysis and Response Manual / Forum on early warning and early response. / 2hd Edition — London, FEWER. — 1999. — 17 p.
  6. Dorn A. W. Early and Late Warning by the UN Secretary-General of Threats to the Peace: Article 99 Revisited*, in Woodcock, Ted and David, David (ed.), The Cornwallis Group V: Analysis for Crisis Response and Social Reconstruction, Canadian Peacekeeping Press, NS, 2000. — P. 357.
  7. Jagtiani, J. A. , J. W. Kolari, C. M. Lemieux, G. H. Shin (2000), Predicting Inadequate Capitalization: Early Warning System for Bank Supervision. — 35 p.
  8. Lopes С. Sustainable development: meeting the challenges of the millennium. — UN — DP, World summit on sustainable development, 2002.
  9. Risk Early Warning System: Practical Ways to Embed Risk Management. Deloitte & Touche, 2003. Website: http://www.deloitte.co.uk/.
  10. Subbaraman R., Jones R., Shiraishi H. Damocles: Do Not Drop Your Guard. Lehman Brothers // Global Economics. — 2003. — April 7. — P. 27.
  11. USAID FEWS Progect. Early Warning Primer: An Overview of Monitoring and Reporting./ Prepared by С. Chopak. – 2000. – 84 p.
  12. РБК: Аналитики Nomura разработали систему предупреждения о валютных кризисах https://www.rbc.ru/newspaper/2018/09/12/5b96801f9a794718dadfd7c8

Основные термины (генерируются автоматически): раннее предупреждение, кризис, устойчивое социально-экономическое развитие, модель, система, системный подход, кризисная ситуация, Международный валютный фонд, финансовый кризис, широкий подход.

Мировые финансовые кризисы – причины и последствия

Понятие кризиса в экономике

Определение 1

Экономический кризис – это ситуация в национальном хозяйстве, которая характеризуется резким спадом производства.

Крупные кризисы стали происходит с момента начала промышленной революции. Первые отмечались в Англии еще в семнадцатом веке. Развитие рыночных отношений привело к тому, что кризисы стали носить циклический характер. Изучение циклов экономики показало, что кризисы повторяются, но последовательность их возникновения предсказать достаточно сложно.

Сам кризис ведет к следующим последствиям:

  1. Уменьшение реального валового продукта.
  2. Массовые банкротства.
  3. Рост безработицы.
  4. Инфляция.
  5. Снижение качества и уровня жизни.

Кризисы в экономике стимулируются различными дисбалансами в хозяйственных отношениях. Разные научные направления выявляли разные причины их возникновения. Например, австрийская школа связывала проблемы экономики с накоплением «ошибочных инвестиций», что происходит тогда, когда информация рынка сильно искажена, а его участники вкладывают в заведомо проигрышные активы. Карл Маркс считал, что рыночная экономика и жажда увеличения прибыли ведет к перепроизводству, что провоцирует неизбежное перенасыщение рынка. Более молодые экономические направления видят причины кризисов в психологических ожиданиях, которые становятся спусковым крючком в определенные моменты времени.

Кризис в экономике является следствием дисбаланса, который периодически назревает в любой хозяйственной системе. Цикличность экономики изучалась еще в начале двадцатого века, но исследования в области кризисных явлений начали проводиться в тридцатые годы, когда мир поразил крупный финансовый кризис. Ученые пытались вывести закономерность и причины появления кризисных ситуаций. Китчин исследовал кризисы, которые происходят в краткосрочном периоде. Среднесрочные повторения изучали Жюгляр и Кузнец, а долгосрочные – Кондратьев.

Мировые финансовые кризисы

Замечание 1

Финансовый кризис представляет собой резкое изменение стоимости финансовых активов.

В девятнадцатом и двадцатом веке большая часть кризисов была связана с нарушениями работы банковской системы, которые провоцировали панику. Самым крупным кризисом двадцатого века стала Великая депрессия. Он начался в 1929 году. Причиной послужил крах фондовых бирж в США. Последствия кризиса влияли на экономику страны вплоть до начала сороковых годов. Этот кризис повлиял на национальные хозяйственные системы США, Германии, Великобритании и Франции. Его последствия распространились на государства, которые были втянуты в отношения с этими странами.

Стоит отметить, что финансовые кризисы провоцируют экономические кризисы. Их группируют в зависимости от вида финансовых активов, которые стали причиной кризисных явлений:

  • Банковский кризис.
  • Долговой кризис.
  • Валютный кризис.

Провал в одной части финансовой системы ведет к провалу в других сферах. Финансовая система обеспечивает денежные расчеты между участниками, задействованными в товарных отношениях, поэтому дисбаланс быстро переходит в производство и потребление. Например, кризис банковского сектора ведет к изменениям в кредитной ставке, что запускает кризис долгов. Увеличение внешней задолженности подрывает устойчивость банковской системы. Производители не могут взять кредиты, либо выплатить обязательства по ним, что сказывается на их деятельности, объеме выпуска. Цены начинают расти, спрос снижается, поэтому производители уменьшают производство. Итогом становится рост цен, потребление заменяется сбережениями, формируются предпосылки для экономического кризиса.

Причины и последствия мировых финансовых кризисов

У каждого кризиса есть причины, которые постепенно накапливаются в системе. Одной из основных причин называют сдувание финансового пузыря. Пузырь представляет собой ситуацию, которая характеризуется существенным отклонением стоимости актива от его реального значения. В системе формируется асимметрия информации, которая повышает спрос на актив. Получается, что его стоимость раздувается, хотя объективных финансовых факторов для этого нет. Сущность финансового пузыря заключается в проведении множества спекулятивных сделок, не подкрепленных реальными активами. Еще одним фактором повышенного спроса являются недостоверные данные статистики. Инвесторы проводят множество нерациональных операций, что впоследствии ведет к потере активов, когда пузырь сдувается.

Еще одной причиной финансовых кризисов является финансовый рычаг, который характеризует соотношение доли заемного капитала к собственным средствам. Если соотношение в пользу кредитных средств, то производитель подвергает риску свою финансовую устойчивость. Кризис проявляется тогда, когда заемных средств недостаточно. Происходит схлопывание, что сказывается на финансовой несостоятельности связанных объектов хозяйствования.

Современная экономика мира характеризуется процессами глобализации и повсеместной интеграции стран в международные экономические связи. Если в одной стране возникает кризис, он за короткое время распространяется по всему миру, как это произошло в 2007 году. Но в теории цикличности экономики кризисы становятся первым шагом к переходу на более высокий уровень экономического развития. Принятие антикризисных мер в мире после кризиса 2007-2008 годов привело к следующим последствиям:

  1. Снижение цен и замедление темпов инфляции.
  2. Стабилизация спроса.
  3. Пересмотр ключевых процентных ставок.
  4. Рост инвестиций.
  5. Насыщение банковской системы валютными средствами.
  6. Пересмотр организации и предоставления общественных благ.

Чтобы достичь вышеперечисленных результатов международные организации, а так же правительства стран принимали шаги в области регулирования цен на нефть, золотые запасы, резервную валюту. Многие государства перешли к политике протекционизма, что позволило повысить конкурентоспособность внутреннего производства и снизить зависимость от импорта. Большое внимание уделялось повышению производительности, стимулированию населения к трудовой деятельности.

Причины, последствий и пути выхода из мирового экономического кризиса 21 века

Мировым экономическим кризисом называют кризисное состояние мировой экономики. Проблемы в экономике возникают время от времени в разных странах мира. Масштабы таких периодов разные, причины тоже отличаются. При этом каждая страна выходит из экономического кризиса по-разному, кому то требуется больше времени, а другие справляются с трудностями оперативно и практически незаметно для граждан. Но проблемы в одной стране могут достигать таких масштабов, что ситуация в экономике усугубляется практически во всем мире. Это и называют мировым экономическим кризисом.

Мировые экономические кризисы в истории

В истории экономики эксперты кризисные состояния экономики групп стран, которые влекли за собой ухудшения благосостояния соседних государств, возникали не редко. Экономика развивается циклично, так что любой период подъема сменяет период спада. Правда, насколько сильным и губительным для экономики страны будет это спад, зависит от многих факторов. Но самое печальное происходит тогда, когда при ухудшении благосостояния одного государства или группы стран волна кризиса захлестывает практически весь мир.

Сегодня аналитики отмечают, что действительно глобальных мировых кризисов за последние несколько столетий в мире было несколько:

  1. Кризис 1857 года – это был первый действительно мировой кризис экономики. Начался он с банкротства железнодорожных компаний Америки, в результате чего обвалился рынок акций. По причине отсутствия транспорта появились проблемы у производственных предприятий, которые не могли наладить нормальный сбыт производимой продукции. Это спровоцировало рост проблем в банковской системе. Кризис зацепил Германию, Великобританию, Францию. Отголоски этого кризиса ощущались и в других странах мира.
  2. В 1914 году кризис стал следствием Первой мировой войны. Правда, эпицентр его приходился на крупные страны.
  3. Великая Депрессия. Многие аналитики считают именно этот период первым масштабным экономическим кризисом. Начался он в 1929 году и до сих пор доподлинно трудно сказать, что именно послужило причиной резкого падения экономики. Историки расходятся во мнениях – одни говорят, что кризис наступил в результате нехватки денежной массы, а другие склоняются к тому, что проблемы последовали в результате перепроизводства. Окончание войны также могло способствовать ухудшению ситуации в экономике США, так как производственные предприятия долгие годы выполняли военные заказы. Соответственно с окончанием войны заказы резко сократились. Обвал акций в 1929 году стал первым толчком для возникновения проблем. Больше всего от таких событий пострадали Америка, Британия, Франция и Германия. Другие страны тоже ощущали на себе последствия Великой депрессии, которая продолжалась вплоть до 1939 года.
  4. В 1973 году кризис спровоцировало стремление отдельных стран увеличить стоимость нефти. Для этого они предложили сократить добычу. Но для таких целей пришлось сокращать производственные мощности, в результате чего в один момент в разных странах мира оказались безработными тысячи людей. Экономика стран мира тяжело перенесла такое решение, что отразилось на ухудшении экономической ситуации.
  5. В 1998 году разразился новый кризис, который называют российским. Причиной стал большой государственный долг страны, который она на тот момент была не в состоянии погашать. Россия в итоге была вынуждена объявить о дефолте. Проблемы в экономике страны стали причиной проблем и в ряде других государств. В первую очередь пострадали соседние державы.
  6. В 2000 году очередной кризис спровоцировали вложения людей в интернет проекты. Новая сфера интересовала инвесторов, поэтому они решили активно работать в этом направлении. Но на тот момент схемы монетизации и процессы вывода средств из интернет проектов были слишком несовершенны, что привело к краху. Оказалось, что общество не готово еще к подобным крупным вложениям, а сфера интернет-технологий должна пройти еще длительный путь развития для усовершенствования этих схем.
  7. Последний существенный мировой кризис произошел в 2008 году. Интересно, что аналитики пока не решаются высказывать мнение о точных причинах развития этого мирового кризиса. Но известно, что все начиналось с ипотечного кризиса в Америке. Довольно быстро проблемы распространились на всю кредитную систему страны и зацепили финансовую и кредитную сферы других стран мира.

В чем причины мирового кризиса 2008 года?

Причин мировых экономических кризисов много и все они разные. Любой мировой кризис имел определенные причины, которые не обязательно повторялись в следующий раз. Так же ситуация обстоит и с кризисом 2008 года – это последний крупный мировой экономический кризис.

Начался он еще в 2007 году в США с ипотечного кризиса. Проблему вызвало огромное количество кредитов, которые на протяжении нескольких лет граждане страны брали на приобретение жилья. Причем, государство кредитовало на суммы 120-130% от стоимости жилья. И люди охотно брали займы, тем более, что банки не слишком много внимания уделяли надежности заемщиков. В итоге, оформить ипотечный кредит под выгодные условия для себя мог даже безработный американец. Вот только, мог ли он потом выплачивать заемные суммы? Конечно, нет. Только расчет у заемщиков был несколько иной – они рассчитывали быстро выстроить дом на кредитные средства и потом продать его по высокой цене. При этом часть средств от продажи шла бы на погашение ссуды, а остаток был заработком.

Но так как желающих получить займ и выстроить дом, который потом можно успешно продать, было слишком много, произошло перенасыщение рынка. Продавцам приходилось снижать стоимость, чтобы привлечь внимание немногочисленных покупателей. Владельцы домов, которые не могли платить по кредиту, теряли новое жилье, которое забирали банковские учреждения в счет кредитных выплат. Но и тут возникала проблема – банки получали жилье взамен кредита, но и они не могли его реализовать по нормальной цене по причине того же перенасыщения рынка. В итоге кредитные компании становились банкротами. А так как рынок недвижимости в США на тот момент был довольно крупным по финансовым потокам, это повлекло за собой обрушение экономики страны.

Правда, не все считают, что основной причиной мировой кризиса стали именно проблемы на рынке ипотеки. Есть мнение, что основная причина – цикличность развития экономической системы. И в любом случае экономика будет развиваться циклично – ощущать периоды подъема, за которыми будут следовать периоды спадаю. Причем, чем выше подъем экономики, тем сильнее будет падение. И именно это наблюдалось в 2008 году, когда после существенного подъема рынка в США на протяжении 2001-2005 годов, в 2007 произошел типичный спад. А ипотечный кризис просто совпал с этими процессами.

Постепенно кризис охватил и другие страны мира. На это влияло снижение цен нефти, которая в начале 2000-х достигла своего пика. Многие экономисты, наблюдая за тем, как растет стоимость барреля, уже тогда начали подозревать вероятность сильного падения экономики. И падение произошло. После обвала рынка ипотеки покупательная способность граждан США сократилась, цена нефти пошла вниз. Вместе с ней начали понижаться цены золота, что и спровоцировало девальвацию валюты в разных странах мира.

С этим процессом совпало несколько неприятных событий, которые произошли в Европе. Во Франции узнали о нецелевом использовании средств сотрудника Societe Generale, который являлся крупнейшим банком страны. Трейдер фактически разорял банк, показав общественности, насколько свободно наемный сотрудник может распоряжаться крупными банковскими активами. Это только подбросило масла в огонь разгоравшегося кризиса.

В это же время начинают расти цены агропромышленных товаров – это еще один весомый толчок для развития кризиса. На фоне всех события акции крупных компаний начали падать, потому что с целью повышения дохода компании стали заключать весьма рискованные сделки, которые далеко не всегда заканчивались выгодно.

Основные способы выхода из мирового финансового кризиса

Аналитики часто размышляют на тему экономического кризиса. И анализируя происходящие события, эксперты предлагают собственные решения, которые бы способствовали выходу из кризисной ситуации.

Пути выхода из кризиса напрямую зависят от того, какими были причины и как развивалась ситуация далее. Но начинать в любом случае нужно с малого, причем первые шаги на пути к выходу из кризиса в нашей стране очень просты.

В первую очередь нужно обратить внимание на коррупцию. Это не решит всех проблем, но существенно снизит нагрузку на экономику страны.

Также не помешает продумать поддержку банковского сектора со стороны государства. При этом крайне важно государству иметь контроль за расходованием средств. Страны большой двадцатки пришли к выводу, что пришло время закончить с периодом секретности банковских данных, чтобы в мире не осталось налоговых тайников.

В РФ для выхода из кризиса не лишним будет проведение реформы производства и промышленности. Грамотные реформы и модернизация производства будут стимулировать промышленность, позволят улучшить качество и производительность. Постепенно можно наладить внешнеэкономическую торговлю, которая приносит дополнительные доходы в государственный бюджет. Отличные результаты даст выбор приоритетных направлений деятельности, которые смогут приносить существенный доход. Развитые страны делают ставку на ту промышленность, для которой в стране есть лучшие условия.

Основные особенности кризиса 2008 года

Основная особенность мирового экономического кризиса 208 года в том, что процесс развивался с большой скоростью. Состояние эйфории у людей сменилось обреченностью. Причем больше всего это состояние обреченности ощутили жители стран, в которых только недавно наблюдался стабильный экономический подъем. В то же время, в странах, в которых подъема практически не происходило, мировой финансовый кризис тоже почти не ощутили.

Отследить скорость развития события позволит график, на котором изображен индекс промышленного производства в период с 2008 по 2010 годы.

Среди особенностей мирового финансового кризиса также можно отметить тот факт, что после краха экономики США и развитых стран Европы аналитики поняли, что пришло время менять структуру мировой экономики. Этот кризис стимулировал серьезные изменения, о которых ранее не задумывались лидеры ни одной из стран.

После кризиса стали появляться инновационные инструменты финансовой деятельности. И это еще одна заметная особенность мирового финансового кризиса 2008 года. Они позволили немного изменить товарные рынки некоторых стран. Правда, при введении ряда новых финансовых инструментов экономическая элита частично потеряла возможность контролировать экономические потоки.

Так как в РФ в те годы наблюдался экономический подъем и отмечены были отличные макроэкономические показатели, кризис распространился в стране довольно быстро. Россия как раз и вошла в список тех стран, в которых люди не успели опомниться от стремительного развития ситуации и после экономического подъема ощутили отчаяние.

Последствия мирового кризиса

Аналитики сегодня сходятся во мнении, что на протяжении всей мировой истории не было столь существенного и глобального по масштабам кризиса, как мировой финансовый кризис 2008 года. Трудно найти страну, которая не испытывала бы последствий этого кризиса. В те годы проблемы в то или иной мере ощутили практически все страны, разные отрасли промышленности, различные компании, и, разумеется, проблемы испытывали граждане стран. Удар казался очень сильным еще и потому, что перед кризисом люди только начали ощущать подъем, только почувствовали экономическую стабильность.

Последствия кризиса для России были весьма плачевные. Снизился курс национальной валюты, что ухудшило финансовое положение жителей страны. В результате снижения платежеспособности граждан, сокращается производство. Вместе с тем наблюдалось заметно сокращение программ инвестиционных. Банки убирают многие ипотечные программы, а ставки по кредитам повышаются, что снова негативно сказывается на платежеспособности простых граждан. Предприятия переходили на сокращенный график работы, что явно не сказывалось положительным образом заработной плате сотрудников. Многие строительные проекты были заморожены, снова по причине неплатежеспособности населения. Получался некий «замкнутый круг».  

Все эти проблемы повлекли за собой рост безработицы. За первый год уровень безработицы в стране было отмечен на уровне 11%. При этом ситуация в странах Европы обстояла не намного лучше. Рост безработицы после начала кризиса продолжался несколько лет.

Ухудшение финансового положения, отсутствие работы, низкие оплаты труда, рост цен приводили людей в отчаяние. Это спровоцировало рост самоубийств. Добровольно кончали жизнь самоубийством крупные бизнесмены, которые на волне кризиса разорялись. Некоторые перед самоубийством лишали жизни членов своей семьи.

На данный момент большинство стран все еще переживают последствия этого мирового финансового кризиса. Ситуация несколько стабилизировалась, постепенно налаживается производственный процесс, растет уровень платежеспособности населения, уменьшается безработица. Но все же рост экономики пока еще очень медленный, ведь быстрое развитие кризисной ситуации слишком сильно потрясло людей. Поэтому сейчас многие ведут себя очень осторожно.  

Никто еще не оставлял комментариев. Вы можете !

Год 2008 - кризис: причины и последствия. Мировой экономический кризис :: SYL.ru

Мировой экономический кризис – это явление, которое характеризуется резким ухудшением всех финансовых показателей. Подобное состояние экономического сектора всколыхнуло весь мир в 2008 году. Масштабы, которые были охвачены кризисом, сопоставимы разве что с временами Великой депрессии. Впервые за последние семьдесят лет величина внутреннего валового продукта достигла отрицательного значения. Последствия этого явления некоторые ощущают до сих пор, хоть и не так остро. В этой статье будет представлен анализ кризиса 2008 г. – почему он возник, и как мировое сообщество ощутило на себе его влияние.

Зарождение кризиса

Экономический кризис не начался внезапно. Почему резкое ухудшение экономики произошло именно в 2008? Кризис начал давать первые сигналы за два года до того, как охватить весь мир. Все началось с того, что в Соединенных Штатах образовалась проблема с невыплатами кредитов по ипотеке. В связи с этим произошла дестабилизация рынка недвижимости. Произошло падение числа продаж домов. Через год подобные процессы в США сформировали целый кризис высокорисковых ипотечных кредитов. Он достиг серьезного уровня развития. Это проявлялось в возникновении проблем даже у надежных заемщиков. Подобные деструктивные процессы трансформировались в финансовый кризис 2008 в США.

Рост масштабов

Но совсем недолго кризис находился в пределах этого государства. Кризисные явления довольно быстро распространились по всему миру. Для многих стало шоком то, что даже крупные игроки банковского сектора были вынуждены объявить себя банкротами. От подобного конца некоторые финансовые организации спасали национальные правительства. На протяжении последующих двух лет отмечалось снижение котировок на фондовых рынках. Многие компании, оценивая размещение своих ценных бумаг, понимали, что получение капитала не всегда будет возможно. Эти процессы ярко характеризуют мировую экономику 2008.

Кризис отразился и на производственной сфере. В этом секторе он проявился в снижении объемов производства, уменьшении спроса на товары и сырье. Это, конечно же, повлекло за собой падение потребности в трудовых ресурсах. В связи с кризисом многие люди потеряли работу по сокращению.

Перепроизводство доллара

Некоторые специалисты выделяют одну главную причину экономической дестабилизации 2008. Кризис, по их мнению, образовался вследствие перепроизводства американского доллара. Ситуация разрослась до огромных масштабов, потому что доллар является мировой валютой. До семьдесят первого года двадцатого века доллар был обеспечен золотым запасом Соединенных Штатов. После того, как подобная связь между валютой и драгоценным металлом перестала существовать, доллар перестали печатать в неограниченных количествах.

Причина массовости кризисных явлений заключается еще и в том, что покупательная способность национальной американской валюты обеспечивается не только внутренним валовым продуктом самих Соединенных Штатов, но и аналогичным показателем других государств. Но даже в том случае, если финансовый сектор державы напрямую зависит от доллара, страна не имеет никакого влияния на объем эмиссии валюты. Даже само правительство США не имеет контроля над этим процессом. Единственной структурой, которая обладает таким правом, является Федеральная Резервная система США. Эта организация носит еще название Центральный Банк Соединенных Штатов. Она представляет собой совокупность из двадцати частных банков. Их объединяет одно направление деятельности, которое заключается в печати долларов. После того как прервалась связь между валютой и золотом, произошел рост объемов массы мировых денег. Он во много раз превысил объем фактической товарной массы в мире. Такая ситуация являлась хорошим плюсом для двух субъектов – руководителей структурных элементов Федеральной Резервной системы США и самих государств.

Огромное количество финансов уходило на выдачу кредитов по сниженным требованиям к заемщикам. Как правило, целью таких займов было приобретение недвижимости. Подобное предложение было очень привлекательным для людей, так как оно предоставляло массу возможностей при минимальном заработке. Единственным обязательством была работа на погашение, а срок кредита растягивался на тридцать лет. Оплачивать подобную программу можно было только за счет необеспеченной эмиссии доллара. Центральный банк Соединенных Штатов заранее предполагал, что не все средства будут возвращены. Можно сделать вывод, что правительство осознанно осуществляло данный процесс, зная, что в какой-то момент наступит обрушение доллара. То есть перепроизводство мировой валюты является одной из причин того, что образовался глобальный кризис 2008-го.

Необеспеченная ипотека

Во многом причины кризиса 2008-го обусловлены тем, что произошел взрыв в сфере необеспеченной ипотеки. Частично банкиры сыграли на чувствах и природе людей. Каждый стремится иметь крышу над головой, для некоторых – это даже заветная мечта. Однако не все являются настолько ответственными - отдельными личностями руководит тяга к наживе и легким деньгам.

Соответственно, в период с 2001 по 2005 годы спрос на рынке недвижимости рос. Цены на жилье постепенно увеличивались. Это вело к тому, что люди стали опасаться дальнейшего роста стоимости. Многие понимали, что нужно пользоваться моментом, пока не стало поздно. Такая ситуация привела к капитализации денег. Данное явление поспособствовало тому, что в банковской сфере появилось новое предложение. Финансовые организации стали предлагать жителям Соединенных Штатов кредиты, которые носили название subprime. Их русский перевод полностью отражает суть. Именно словом «ненадежность» можно охарактеризовать подобную программу. В тот период появилось множество организаций, которые заманивали людей такими кредитами без обязательств. Финансовые учреждения полагали, что в случае, если их клиент не выполняет данные им обязательства, то к нему можно применить санкции. Банк думал, что в любом случае останется при своем имуществе путем отбирания и продажи квартир должников.

Пониженные требования к заемщикам

Для многих переломным стал именно 2008. Кризис во многом был обусловлен ипотечным обвалом. Его причиной были, так называемые кредиты subprime. Они отличались своими лояльными требованиями к клиентам. Это повлияло на следующие события:

  1. Рост ипотечных займов с высокой степенью риска. До введения этой программы он еле достигал планки в восемь процентов. За два года после появления «ненадежных» кредитов число увеличилось втрое.
  2. В США нормой считалось покрытие кредитом стоимости недвижимости более чем на сто двадцать процентов. В это же время, например, для Российской Федерации данный показатель держался на уровне восьмидесяти процентов. В сравнении можно сказать, что заведомо известна убыточность данной программы для финансовой организации. Вернуть свои финансы банк не сможет, особенно в случае появления инфляционных процессов.
  3. Лояльные требования к заемщикам выражались в возможности отсутствия кредитной истории.
  4. Во времена кризиса общая численность подобных кредитов составляла четверть от всего объема. В отдельных регионах эта цифра достигала сорока процентов.
  5. Финансовые организации настолько были увлечены реализацией подобных программ, что конкуренция по этой линии была неимоверной. Она даже превышала соперничество по классическим видам кредитов.
  6. Самым популярным типом такого кредита были займы, отличительным признаком которых была плавающая ставка. На её величину оказывало влияние значение LIBOR. В установленный срок клиент должен был возвращать финансовой организации заемные средства в виде процентов.
  7. Образовалась ситуация, которая характеризовалась получением подобных кредитов на жилье лицами с целью дальнейшей перепродажи недвижимости. Эти люди даже и не собирались возвращать кредитные средства.

Дестабилизация валюты

Помимо вышеперечисленных основных причин, согласно которым образовался мировой экономический кризис, есть еще и сопутствующие факторы. Они имели каталитическое действие, то есть еще более усугубили существующую ситуацию. Одним из подобных процессов являлись нарушения и несоответствия в международной торговле и движении капитала.

Нестабильность американской валюты также сыграла свою роль в возникновении кризисных явлений. Было опровергнуто устойчивое мнение о незаменимости доллара. Так как в предкризисный период произошло обесценивание мировых денег, то в некоторых странах появились попытки перехода на другие валюты. Выход из-под влияния доллара привел к ухудшению положения отдельных отраслей финансового сектора Соединенных Штатов.

Рост цен на сырье

Отдельным моментом можно выделить повышение цен на сырьевые ресурсы во время кризиса. Особенно это касалось энергетической отрасли, в частности нефти. Это связано с инфляционными процессами, вызванными кредитной экспансией.

Второй причиной роста цен на сырье являлся манипуляционный финансовый механизм. Он представлял собой вложения банками средств не в реальные секторы экономики, а товарные биржи. Инвестиционные фонды, благодаря наличию у них огромных заемных средств, получили возможность влияния на цены.

Циклические процессы

Также финансовый кризис 2008 г. был обусловлен циклическими процессами экономического развития. Так же, как и в предыдущем случае, такое явление вызывала кредитная экспансия. Это понятие характеризуется возможностью выдачи средств со счетов до востребования в качестве кредита. Это нарушает нормы права, закрепляющие невозможность использования вещей, находящихся на хранении. Развитие осуществлялось всегда по одной и той же схеме. Началом была кредитная экспансия, затем она достигала своего пика и, в конце концов, обрушалась.

Кризисные явления в Российской Федерации

Кризис 2008 в России был ознаменован не только внешними причинами, определенное место имели и внутренние факторы. Особый удар по российской экономике нанесла дестабилизация цен нефть и металлы. Общая ликвидность денежной массы страны сильно упала, что также отразилось на общем состоянии финансов в стране.

Сигналом надвигающегося кризиса стало опустошение банковских хранилищ. Финансовые учреждения стали выдавать людям кредиты при том, что сами брали средства в долг у иностранных партнеров. К тому же предложение стало гораздо ниже спроса на кредит. Однако вскоре реализация данной схемы была также приостановлена в связи с тем, что кризис коснулся и зарубежных стран. Второстепенной причиной являлось падение акций.

Последствия кризиса в России

Последствия кризиса 2008 г. проявились в полной разрухе банковской системы государства. Это наглядно показано тем, что финансовые учреждения прекратили предоставлять услуги кредитования. Все это пагубно отразилось на качестве и уровне жизни населения. Проблема не будет решена, пока не исчезнет явление ликвидности национальной валюты.

Одной из причин кризиса, который страна сама себе усугубила, было решение Центробанка России об увеличении процентной ставки. Это сразу же резко негативно отразилось на объемах производства. Многие предприятия были вынуждены просто закрыться и объявить себя банкротами.

Существенно не повлиял на финансовое положение страны обвал фондовой биржи. Это связано с тем, что российские секторы экономики практически не имеют связей с фондовым рынком.

Последствия «великой рецессии»

Выход из кризиса 2008-го повлиял на формирование нового уклада мировой экономики. Хозяйство стало более упорядоченным и равномерным. Плюсом стало то, что ценность труда в индустриальных странах повысилась, соответственно и денежное вознаграждение тоже. Подъем экономики был отмечен в развивающихся странах. Они получили уникальную возможность конкурировать с другими крупными игроками на мировой арене. Особенно легко после кризиса 2008 г. было тем государствам, которые не зависели от фондовых бирж и курса мировой валюты. Они в этот период направляли все силы на развитие внутреннего потенциала.

Стал наблюдаться подъем промышленного сектора. Правительства многих государств пересмотрели направления деятельности и приоритеты во внутренней и внешней политике. Теперь к экономике стали относиться более ответственно, применялись новые подходы. Так как финансовая сфера некоторых держав оказалась без материальной поддержки извне, то власти были вынуждены мобилизовать собственные внутригосударственные ресурсы. Многим государствам такая финансовая экстремальная ситуация только дала толчок для дальнейшего развития, так как властям пришлось вкладывать бюджетные средства во внутренние отрасли, что, конечно, в дальнейшей перспективе пошло только на пользу. Результатом подобных ситуаций стало улучшение качества жизни населения и самостоятельность экономики.

Мировой экономический кризис (1929-1933) - причины возникновения, особенности и последствия

В первой половине двадцатого века в мировой экономике произошла катастрофа, которая длилась много лет и затронула практически все страны мира. Мировой экономический кризис 1929-1933 гг. был преодолён, но он послужил важным уроком на много лет вперёд.

Причины кризиса 1929-1933 гг.

В начале двадцатого столетия экономика США стремительно развивалась. В это время происходил переход от промышленного капитализма к монополистическому. Постепенно Европа уступала первенство Соединённым Штатам.

Первая Мировая война ещё более усилила процветание Америки. Ведь европейские страны в это время вели войну и испытывали на себе все её последствия, а США торговала, снабжала их товарами, и получала всё больше прибыли.

Будущее казалось безоблачным, однако на самом деле вскоре всё изменилось. В 1929 г. начался всемирный экономический кризис, который оказал воздействие на весь мир, и в первую очередь нанёс удар по Соединённым Штатам.

Первым событием этой трагедии оказалась паника на американской фондовой бирже. Однако непосредственные причины этого имели место в 1927 году.

В это время Великобритания поддерживала золотой стандарт своей валюты. Это означает, что любое количество фунтов стерлингов можно было поменять по первому требованию на эквивалентное количество золота. Поддержание золотого стандарта требовало значительных усилий. В этот исторический период фунты стерлингов фактически являлись основной мировой валютой.

Американский резервный фонд принял решение поддержать Британию в этом. Было принято решение о снижении учётной ставки до 3,5%. Дополнительно была проведена в значительных масштабах закупка государственных ценных бумаг.

Снижение ставки способствовало росту экономической активности. Начали стремительно расти курсы акций. Активизировалось применение кредитов, в которых в качестве залогов были использованы ценные бумаги.

Важно отметить, что кредиты, которые были взяты биржевыми игроками, составили в это время 8,3 миллиардов американских долларов. В то же время все ценные бумаги, котировавшиеся на бирже, имели общую стоимость, равную 89,7 миллиардов долларов.

Фактически стала повсеместной практика выдачи кредитов на покупку ценных бумаг без проведения тщательной проверки тех, которые при этом давались в залог.

Схема такого заработка выглядела следующим образом. Экономика страны стремительно возрастала, что обусловило рост стоимости акций. Трейдеры указанным ранее образом берут кредит на покупку новых акций и держат их в течение какого-либо времени, пока они растут дальше. Затем заём с процентами возвращается банку, а трейдер получает прибыль.

В 1929 г. в продажу поступили акции «Дженерал моторс». Одновременно пришло сообщение о банкротстве ряда крупных компаний. Они бросились массово продавать акции. Начали падать курсы ценных бумаг и уже новые компании стали продавать их. Продажи стали расти лавинообразно. Это произошло 24 октября 1929 г.

За три дня биржевой индекс упал на 20%. Важно заметить, что ценные бумаги использовались в качестве залога для получения кредита. Поэтому падение цен на акции привело к краху многих компаний. 

Этот обвал курсов не прекращался до 1932 г. В итоге общая величина падения индекса за указанный период составила 90%.

Особенности экономического кризиса

Когда Великая Депрессия вступила в активную фазу, начали массово разоряться банки. За период с 1930 по 1933 гг. прекратили существование девять тысяч учреждений. 

2/3 промышленных фирм были разорены. В это время действие золотого стандарта прекратилось.

Развивающийся финансовый и экономический кризис возник на основе перепроизводства. Экономика создала столько товаров, что их оказалось некому покупать, ведь у населения в целом не было достаточной для этого суммы денег.

В таблице ниже указаны основные события, происходившие в рассматриваемые период:

Промышленное производство

Упало на 46%

1929-1932 гг.

Разорилось фирм

135 тысяч

1929-1933 гг.

Разорилось банков

5760

1929-1933 гг.

Убытки корпораций

3,2 миллиарда долларов

За 1932 г.

Оборот внешней торговли

В 3,1 раза

За 1932 г.

Произошедший биржевой крах затронул 25 миллионов американских граждан. В это время безработные вместе с членами своих семей составляли половину населения страны. Средняя заработная плата по всей стране стала вдвое меньше за этот период. Одним из проявлений катастрофы был голод. В 1931 г. в Нью-Йорке от голода умерло 2 тысячи человек.

Кризис разрушил не только промышленность и финансы, но и сельское хозяйство. За это время выращивание пшеницы уменьшилось на 36%, кукурузы — на 46%. Примерно один миллион фермерских хозяйств были разорены за эти годы.

Руководство страны пыталось бороться с возникшими проблемами. Президент Гувер принял протекционистские меры для того, чтобы поддержать экономику страны. Он рассчитывал, что для преодоления кризиса потребуется не более 60 дней. Высокие таможенные тарифы в Америке привели к повышению их в других странах.

В 1931 г. было проведено государственное кредитование банков для того, чтобы предотвратить массовые банкротства. Кроме этого кредиты выдавались промышленным предприятиям и фермерским хозяйствам. Эти и другие меры, предпринятые Президентом Гувером, кратко говоря, не привели к преодолению кризиса.

Выход из кризиса

В 1933 г. пост Президента Соединённых Штатов занял Франклин Делано Рузвельт. Кризис продолжал развиваться, и принятые ранее меры не давали надежды с ним справиться.

Стало понятно, что выйти из сложной ситуации страна сможет только в результате экстраординарных мер. Новое правительство выступило с программой под названием «Новый курс Рузвельта».

Были приняты следующие меры:

  • было запрещено перемещение золота за границу страны;

  • возможность обмена наличных денег на золото была отменена;

  • несмотря на сильный общественный запрос, национализация банков проведена не была;

  • проведено государственное кредитование наиболее крупных банков.

В итоге принятых мер к концу 1933 г. 80% банков смогли возобновить свою работу.

Была проведена девальвация доллара. В результате этих и других мер, предпринятых правительством страны, кризис был преодолён, и США вступили в этап экономического развития. 

Это стало началом оздоровления экономики всех стран запада.

Кризис во Франции

В 1929 г. кризисные явления распространились по всему миру. Однако экономику Франции он не затронул до следующего 1930 года. 

Сдерживающее влияние оказали государственные субсидии, которые применялись для стимулирования восстановления экономики Франции. В этой стране во многих отраслях кризис продолжался до 1936 г.

Последствия мирового экономического кризиса 1929-1933 гг.

Многие государства поняли урок истории, состоящий в том, что без государственного регулирования преодолеть масштабный кризис невозможно.

Совместные усилия бизнесменов и государственных структур послужили основной силой для преодоления возникших проблем.

В новом экономическом мировом порядке стало очевидным лидерство экономики Соединённых Штатов.

Предыдущая

Всемирная историяПринципат в Древнем Риме - установление и характеристика строя

Следующая

Всемирная историяЗемская реформа Столыпина - причины, цели и итоги

Страница не найдена

Перейти к основному содержаниюПропустить для поиска

Dow Jones, компания News Corp О WSJ
  • News Corp - это сеть ведущих компаний в мире разнообразных СМИ, новостей, образования и информационных услуг
  • Dow Jones

    • Barron's
    • BigCharts
    • Dow Jones Business
    • Dow Jones Newswires
    • Factiva
    • Финансовые новости
    • Mansion Global
    • MarketWatch
    • WSJ Pro
    • WSJ Видео
    • WSJ. com
  • News Corp

    • Big Decisions
    • Business Spectator
    • Checkout51
    • Harper Collins
    • Housing
    • Knewz.com
    • Makaan
    • New York Post
    • REA
    • realtor.com
    • Storyful
    • The Australian
    • The Sun
    • The Times
The Wall Street JournalEnglish Edition
  • English
  • 中文 (китайский)
  • (китайский) (японский)
Печатное изданиеВидеоПодкастыПоследние заголовки
  • Главная
  • Мир
    • Африка
    • Азия
    • Канада
    • Китай
    • Европа
    • Латинская Америка
    • Ближний Восток
      • 1
                • Мировое видео 90 006
              • U. S.
                • Экономика
                • Закон
                • Нью-Йорк
                • Политика
                • Экономика в реальном времени
                • Washington Wire
                • Отметил WSJ.
                • Journal Report
                • US Video
                • What's News Podcast
              • Политика
                • Выборы 2020
                • Проволока кампании
                • WSJ / NBC News
                • Политика Политика Политика
                  • Экономика в реальном времени
                  • Банкротство
                  • Центральный банк
                  • Частный капитал
                  • Стратегическая разведка
                  • Венчурный капитал
                    9000 Больше Экономическое прогнозирование
                  • Бизнес
                    • Разделы
                    • Менеджмент

                  Фискальная политика в период после финансового кризиса

                  Дата и место

                  2-3 марта 2012 г. - Брюссель, Бельгия

                  Заведение

                  Комиссия ЕС - Salle Jean Rey, Berlaymont Building (BERL), rue de la Loi 200, 1049 Брюссель

                  Основная цель

                  Идея конференции состоит в том, чтобы собрать вместе экономистов, которые недавно внесли свой вклад в новые разработки в налогово-бюджетной политике, особенно в таких областях, как налогово-бюджетные стимулы в период финансовых кризисов, устойчивая налогово-бюджетная политика в валютных союзах, моделирование премий за суверенный риск и их влияние на реальная экономика, связь между государственным долгом и процентными ставками для частного сектора, моральный риск и помощь в валютных союзах, фискальные ограничения и эмпирические DSGE-модели фискальной политики.

                  Обед перед конференцией для докладчиков и участников дискуссии

                  , четверг, 1 марта 2012 года (отель Silken Berlaymont с 19. 40 и далее - пожалуйста, свяжитесь со стойкой регистрации в отеле для получения дополнительной информации)

                  Организаторы

                  Роберт Коллманн (ECARES), Эрик Липер (Университет Индианы), Крис Отрок (Университет Миссури и редактор JEDC) и Вернер Рогер (DG ECFIN)

                  Практические приспособления

                  Подробную информацию о транспортных связях см. В прилагаемом документе; вопросы размещения; проезд от гостиницы до места проведения конференции; особые требования безопасности; а также детали относительно ужина конференции.

                  Загрузки

                  Программа конференции

                  Финансовый кризис и проблемы регулирования

                  В ряде отчетов установлен диагноз финансового кризиса. Первый был подготовлен Форумом финансовой стабильности в апреле 2008 года и послужил основой для подготовки первых встреч Большой двадцатки в 2008 году.Международный валютный фонд (МВФ) и Группа 30 подготовили обновленный анализ в 2008 и 2009 годах. Совсем недавно группа Ларозьера, хотя в основном сосредоточилась на ЕС. проблемах, также были рассмотрены глобальные проблемы, а также отчет Адэра Тернера, который представил новую регуляторную стратегию Управления финансовых услуг Великобритании (FSA). Основные черты этого беспрецедентного финансового кризиса связаны с огромным и растущим глобальным дисбалансом между экономиками Азии и США, которые обеспечили мир обильной ликвидностью, низкими процентными ставками вместе с низкой инфляцией (из-за низкой заработной платы в развивающихся странах) и географическим несоответствием. между сбережениями и инвестиционными потребностями и возможностями.

                  Поиск инвесторами доходности сосуществовал с низким уровнем неприятия риска и уступил место беспрецедентному развитию кредитования, чему способствовали секьюритизация и финансовые инновации. Кредитная дисциплина исчезла из виду, и в период с 2002 по 2007 год образовался кредитный пузырь, в основном в секторе недвижимости, но также и в сфере кредитных карт и операций по выкупу заемных средств (LBO). Так называемая модель «от источника к распространению» (OTD) процветала в серой зоне (не нужны кавычки) нерегулируемой или нерегулируемой деятельности и рынков (внебиржевой рынок, где профессионалы работают на контрактной основе).Экстернализация риска позволила банкам казаться устойчивыми: их коэффициенты капитала казались адекватными и даже удобными, поскольку риски передавались инвесторам, таким как хедж-фонды, пенсионные фонды и клиенты отрасли управления активами, через деконсолидированные механизмы (кондуиты и sivs), которые действовали как теневые банки и финансировали структурированные продукты путем выпуска коммерческих бумаг.

                  Производные финансовые инструменты и структурированные продукты (RMBS, ABS, CDO и многие другие) развивались быстро, при этом предполагается, что распределение рисков и страхование на основе сложных продуктов (например, кредитных свопов по умолчанию) и конкретных схем защиты (монолинии), была новой парадигмой финансирования экономического роста в глобализованном мире. Глобальный левередж потерял контроль, а также риски ликвидности, операционные риски и риски контрагента. Денежно-кредитная политика, направленная на сдерживание инфляции, вызвала рост процентных ставок, что привело к тому, что домашние хозяйства с чрезмерной задолженностью начали дефолт летом 2007 года.

                  Цены на структурированные продукты упали, и рейтинговые агентства внезапно понизили их рейтинги. Держатели, в том числе хедж-фонды, начали массово продавать из-за ковенантов и погашений. Кризис начался в сфере управления активами и, возможно, вызвал бы панику среди населения, если бы банки не репатриировали риски, указанные в их бухгалтерских книгах, либо для выполнения обязательств по ликвидности перед своими «sivs» и «проводниками», либо для защиты своей коммерческой репутации, поскольку многие из них участвовали в производстве и распространении структурированных продуктов, а также в управлении своими дочерними компаниями по управлению активами.Следовательно, оказалось, что их капитала недостаточно для покрытия требуемых резервов, что не существует активного рынка для этих структурированных продуктов и что их оценка является неопределенной. Было подорвано доверие к банковской системе, а банки начали накапливать ликвидность для покрытия своих обязательств.

                  Эти факторы привели к кризису ликвидности в банковской системе и замораживанию межбанковских рынков, что вынудило правительства и центральных банков вмешаться с лета 2007 по лето 2008).Кончина Lehman Brothers в сентябре 2008 года сменилась второй фазой кризиса, который перерос в кризис платежеспособности, затронувший ряд банков и вынудивший правительства играть роль кредитора последней инстанции, спасая банки путем вливания капитала, гарантии и даже национализация. Таким образом, началась третья стадия кризиса - переход к «реальной» экономике через кредитный кризис, который вызвал запуск программ перезапуска в США, ЕС и других странах.

                  Параллельно с усилиями правительств по консолидации банковской системы в целях борьбы с рецессией и восстановления доверия этот глобальный кризис поднимает три группы регуляторных вопросов, которые рассматриваются Группой двадцати. Первый набор вопросов касается необходимости улучшения макроэкономического и макропруденциального управления на глобальном и, возможно, региональном уровне, чтобы лучше выявлять глобальные дисбалансы и принимать необходимые меры более скоординированным образом. Это и политический, и технический вопрос.

                  Подход «большой семерки» больше не актуален в мире, где крупные развивающиеся экономики играют значительную роль и должны быть частью глобальной архитектуры макроэкономического мониторинга. Точно так же необходимо пересмотреть роль и возможности МВФ: МВФ должен восстановить способность собирать воедино всю соответствующую информацию, чтобы предвидеть возможные дисбалансы и вызывать коллективные и скоординированные реакции; он должен иметь необходимые полномочия для мониторинга национальной политики и соблюдения международных стандартов и ориентаций; он должен иметь расширенные финансовые возможности для оказания поддержки развивающимся странам, пострадавшим от диспропорций или рецессии.

                  Второй блок вопросов связан с необходимым расширением объема и содержания регулирования. Слово «регулирование» здесь понимается в широком смысле, который включает в себя все средства, направленные на мониторинг сложной системы, включая не только управление, но и надзор, отчетность, саморегулирование, передовой опыт и т. Д. Одна из особенностей этого кризиса связана с тем, что триггерные события произошли вне классического регулирования посредников и рынков: нерегулируемые или плохо регулируемые субъекты, продукты и рынки играли важную роль.

                  Мишель Прада, бывший председатель Технического комитета AMR и IOSCO

                  Необходимо улучшить банковский надзор, чтобы овладеть кредитным плечом, что является ключом к надежному посредничеству. Среди множества рассматриваемых вопросов были определены три новые темы: риск ликвидности и несоответствие сроков погашения следует более тщательно учитывать при определении требований к капиталу; деконсолидация должна быть строго определена, чтобы положить конец практике некорректной и неоднозначной секьюритизации; Процикличность требований к достаточности капитала должна решаться за счет возможности «сквозного» динамического управления резервами.

                  Необходимо расширить надзор за рынком, который должен охватывать нерегулируемые организации и внебиржевые (внебиржевые) рынки, а также укрепить рыночную инфраструктуру (а именно, клиринг и расчет по производным финансовым инструментам). В этой области прозрачность является центральной проблемой. Модель OTD должна быть исправлена, начиная с предоставления кредита, прозрачности организации, рейтинга и распределения. По всей цепочке секьюритизации необходимо восстановить прозрачность, а также управление рисками и предотвращение конфликта интересов.

                  Стандарты бухгалтерского учета также важны в этой новой модели. Хотя бухгалтерский учет не следует использовать для решения управленческих или пруденциальных проблем, стандарты должны соответствовать бизнес-моделям фирм: отсюда необходимость более четко дифференцировать торговый портфель, который следует учитывать по рыночной стоимости, т.е. «статьи, которые должны оцениваться по справедливой стоимости, и банковская книга, которая должна оставаться по первоначальной стоимости, поскольку эти статьи удерживаются до погашения.

                  Три рыночных пузыря последнего десятилетия, которые отчасти стали причиной краха, подобного Великой депрессии, который пережила экономика в 2008 году

                  Наконец, третий блок вопросов касается глобальной архитектуры регулирования.В этой области за десять лет или около того было достигнуто многое. Ряд международных организаций повысили свою видимость, расширили свои стандарты и расширили сотрудничество между своими членами. Базельский комитет является ведущей организацией по пруденциальным стандартам, применимым к банкам. Значительный прогресс был достигнут благодаря внедрению Basle 2, хотя новые улучшения находятся на рассмотрении.

                  Международная ассоциация страховых надзоров (IAIS) - это страховая организация, играющая важную роль в области пруденциальных стандартов (Solvency 2) и правил ведения бизнеса.Международная организация комиссий по ценным бумагам (IOSCO) является глобальной организацией по регулированию ценных бумаг и служит хорошим примером прогресса, достигнутого за более чем десятилетие. В 1998 году он единогласно принял общий набор целей и принципов.

                  В 2000 году он одобрил 39 основных стандартов бухгалтерского учета Межучрежденческого постоянного комитета (IASC), которые открыли путь к созданию Международных стандартов финансовой отчетности (IFRS) и их принятию во всем мире, начиная с Европы.После интернет-пузыря и скандалов в начале тысячелетия потребовался ряд инициатив по борьбе с финансовым мошенничеством (подписание многостороннего меморандума о взаимопонимании для улучшения международного сотрудничества в правоприменительной практике, новые стандарты аудита и финансового анализа, первый свод правил проведение для рейтинговых агентств, завершенное в 2008 г. для решения проблемы структурированных продуктов).

                  Эти три основные организации научились работать вместе в рамках Объединенного форума по вопросам межотраслевого характера, таким как соблюдение бизнес-правил, секьюритизация или управление рисками.

                  После азиатского кризиса 1997 года G7 учредила Форум финансовой стабильности (FSF), который объединяет разработчиков международных стандартов, министерства финансов, центральные банки, международные финансовые институты (МФИ, такие как МВФ, Всемирный банк , Банк международных расчетов, Организация экономического сотрудничества и развития (ОЭСР) и представители нескольких крупных финансовых центров. ФСПО играет полезную роль в качестве секретариата высокого уровня для Большой семерки и глобального координатора всех основные учреждения, занимающиеся установлением стандартов, мониторингом и обеспечением соблюдения в макропруденциальной и микрофинансовой областях.

                  Можно законно усомниться в эффективности всех этих усилий, которые не смогли предотвратить кризис.

                  Нью-Йоркская фондовая биржа

                  Во-первых, хотя глобализация процветала уже 20 лет, и регулирующие органы добились значительного прогресса в области сотрудничества и стандартизации, националистическое поведение все еще преобладает. Конкуренция между торговыми площадками иногда приводит к расхождению в регулировании и регуляторном арбитраже. Идеология также играет важную роль, и расхождения во взглядах не позволяют рассматривать соответствующие выпуски, что, очевидно, имело место в отношении секьюритизации и передачи рисков, которые рассматривались основными регулирующими органами как новая парадигма финансов 21 st -го века.

                  То же относится и к так называемому «регулированию легкого прикосновения», согласно которому участники рынка достаточно умны для саморегулирования и управления рисками, в то время как чрезмерное регулирование может иметь обратные последствия и увеличивать затраты. Спустя триллионы убытков оказывается, что нет единой меры между стоимостью регулирования (десятки миллионов ...) и последствиями дерегулирования. Еще один недостаток системы связан с существованием нерегулируемых или не сотрудничающих юрисдикций, которые создают лазейки в соглашениях о сотрудничестве, снижают эффективность правоприменения и поощряют ненадлежащее поведение участников рынка и антиконкурентные маневры.

                  Это неприемлемо в условиях глобализированной экономики. Хотя правовые инновации и даже налоговая конкуренция могут быть приемлемыми при определенных обстоятельствах, организация непрозрачности фундаментально пагубно сказывается на нормальном функционировании здорового рынка. Юрисдикции, отказывающиеся сотрудничать, должны присоединиться к регулирующему сообществу и действовать в соответствии с принципами международного сотрудничества. Если они этого не сделают, им следует запретить вести бизнес с остальным миром, а участники рынка, которые их используют, должны быть серьезно наказаны.

                  Пришло время развивать международное сотрудничество и укреплять глобальную архитектуру регулирования. Нет необходимости начинать с нуля и изобретать велосипед, потому что компоненты звуковой системы уже существуют. Политическая воля имеет существенное значение.

                  Кризис, каким бы серьезным он ни был, всегда дает возможность восстановиться и развиваться. Этот финансовый кризис должен привести к решению ряда технических проблем, чтобы сделать финансовую систему более устойчивой, более эффективной и более адаптированной к вызовам глобализации.

                  Помимо технических деталей, этот финансовый кризис также дает возможность напомнить участникам рынка, что этические принципы и поведение должны быть в центре прочной финансовой системы. Никогда в прошлом жадность не наблюдалась до такой степени провокации, что сопряжено с серьезным риском реакции населения. Никогда в прошлом конфликты интересов не использовались так цинично. Никогда в прошлом не наблюдались такие масштабные мошенничества, которые подрывают доверие общества и дестабилизируют доверие к надзорным органам.

                  Необходимо срочно отремонтировать систему. Это не означает чрезмерного регулирования или чрезмерной реакции, которая может иметь неожиданные последствия. Это заслуживает решительных действий со стороны правительств, регулирующих органов и организаций участников рынка на согласованной и глобальной основе. Это единственный способ восстановить доверие, которое является фундаментальным предварительным условием для эффективной рыночной экономики, имея в виду тот факт, что рыночная экономика, как и демократия, является лучшей из всех систем или, по крайней мере, лучшей системой.


                  Мишель Прада, бывший председатель Комиссии по ценным бумагам Франции, Autorité des Marchés Financiers (2003-08) и Технического комитета IOSCO


                  Фотографии предоставлены:

                  .

Добавить комментарий

Ваш адрес email не будет опубликован. Обязательные поля помечены *