Задействованный капитал это: что это и как рассчитать

Рентабельность среднего задействованного капитала – ROACE

Что такое Рентабельность среднего задействованного капитала – ROACE?

Рентабельность среднего задействованного капитала (ROACE) – это финансовый коэффициент, который показывает доходность по сравнению с инвестициями, которые компания сделала в себя. Этот показатель отличается от расчета соответствующей рентабельности задействованного капитала (ROCE) тем, что он использует средние значения начального и конечного капитала за период времени, а не только показатель капитала на конец периода.

Формула ROACE – это

ROACEзнак равноEBITАVегаге тотлыыеты -Lжчере:EBITзнак равноЕгпяпGсекбееöгеянтереытспдтхеы    Lзнак равноАвераге куррент лиабилятиес\begin{aligned} &\text{ROACE} = \frac{ \text{EBIT} }{ \text{Average Total Assets} – \text{L} } \\ &\textbf{where:} \\ &\text{EBIT} = \text{Earnings before interest and taxes} \\ &\text{L} = \text{Average current liabilities} \\ \end{aligned}​ROACE=Average Total Assets−L

О чем вам говорит рентабельность среднего задействованного капитала?

Рентабельность среднего задействованного капитала (ROACE) – полезный коэффициент при анализе предприятий в капиталоемких отраслях, таких как нефть.

Компании, которые могут получить более высокую прибыль из меньшего количества основных средств, будут иметь более высокий ROACE, чем компании, которые не так эффективно конвертируют капитал в прибыль. Формула для расчета коэффициента использует EBIT в числителе и делит его на средние общие активы за вычетом средних текущих обязательств .

Фундаментальные аналитики и инвесторы любят использовать показатели ROACE, поскольку они сравнивают прибыльность компании с общими инвестициями, сделанными в новый капитал.

Краткая справка

• Рентабельность среднего задействованного капитала (ROACE) – это финансовый коэффициент, который показывает доходность по сравнению с инвестициями, которые компания сделала в себя.
• Фундаментальные аналитики и инвесторы любят использовать показатели ROACE, поскольку они сравнивают прибыльность компании с общими инвестициями, сделанными в новый капитал.
• ROACE отличается от ROCE, поскольку учитывает средние значения активов и пассивов.

Пример использования ROACE

В качестве гипотетического примера того, как рассчитать ROACE, предположим, что компания начинает год с 500 000 долларов США в активах и 200 000 долларов США в обязательствах . В конце года он имеет 550 000 долларов в активах и те же 200 000 долларов в обязательствах. В течение года компания получила доход в размере 150 000 долларов США, а общие операционные расходы составили 90 000 долларов США. Шаг первый – рассчитать EBIT:

EBIT=R−O=$150,000−$90,000=$60,000where:R=RevenueO=Operating expenses\begin{aligned} &\text{EBIT} = \text{R} – \text{O} = \$150,000 – \$90,000 = \$60,000 \\ &\textbf{where:} \\ &\text{R} = \text{Revenue} \\ &\text{O} = \text{Operating expenses} \\ \end{aligned}​EBIT=R−O=$150,000−$90,000=$60,000where:R=RevenueO=Operating expenses​

Второй шаг – рассчитать средний размер используемого капитала. Это равно среднему значению совокупных активов за вычетом обязательств на начало и конец года:

CB=$500,000−$200,000=$300,000where:CB=Capital employed beginning of year\begin{aligned} &\text{CB} = \$500,000 – \$200,000 = \$300,000 \\ &\textbf{where:} \\ &\text{CB} = \text{Capital employed beginning of year} \\ \end{aligned}​CB=$500,000−$200,000=$300,000where:CB=Capital employed beginning of year​

CE=$550,000−$200,000=$350,000where:CE=Capital employed end of year\begin{aligned} &\text{CE} = \$550,000 – \$200,000 = \$350,000 \\ &\textbf{where:} \\ &\text{CE} = \text{Capital employed end of year} \\ \end{aligned}​CE=$550,000−$200,000=$350,000where:CE=Capital employed end of year​

AC=$300,000+$350,0002=$325,000where:AC=Average capital employed\begin{aligned} &\text{AC} = \frac{ \$300,000 + \$350,000 }{ 2 } = \$325,000 \\ &\textbf{where:} \\ &\text{AC} = \text{Average capital employed} \\ \end{aligned}​AC=2

Наконец, путем деления EBIT на средний задействованный капитал определяется ROACE:

ROACE=$60,000$325,000=18. 46%\begin{aligned} &\text{ROACE} = \frac{ \$60,000 }{ \$325,000 } = 18.46\% \\ \end{aligned}​ROACE=$325,000

Разница между ROACE и ROCE

Рентабельность вложенного капитала (ROCE) – это тесно связанный финансовый коэффициент, который также измеряет прибыльность компании и эффективность использования ее капитала. ROCE рассчитывается следующим образом:

ROCE=EBITCapital Employed\begin{aligned} &\text{ROCE} = \frac{ \text{EBIT} }{ \text{Capital Employed} } \\ \end{aligned}​ROCE=Capital Employed

Используемый капитал , также известный как используемые средства, представляет собой общую сумму капитала, используемого для получения прибыли фирмой или проектом. Это стоимость всех активов, используемых в бизнесе или бизнес-подразделении, и может быть рассчитана путем вычитания текущих обязательств из общей суммы активов. ROACE, с другой стороны, использует

средние активы и обязательства. Усреднение за период сглаживает цифры, чтобы исключить влияние резких ситуаций, таких как сезонные всплески или спады деловой активности.

Ограничения ROACE

Инвесторы должны быть осторожны при использовании коэффициента, поскольку основные фонды, такие как нефтеперерабатывающий завод, могут со временем обесцениться. Если в каждом периоде от актива получена одинаковая сумма прибыли, амортизация актива приведет к увеличению ROACE, поскольку он менее ценный. Создается впечатление, что компания эффективно использует капитал, хотя на самом деле никаких дополнительных инвестиций не делает.

#Р

Рентабельность вложенного капитала (ROCE) – Финансовая энциклопедия

Что такое Рентабельность вложенного капитала (ROCE)?

Рентабельность вложенного капитала (ROCE) – это  финансовый коэффициент,  который можно использовать для оценки прибыльности и эффективности капитала компании. Другими словами, коэффициент может помочь понять, насколько хорошо компания получает прибыль от своего капитала.

Коэффициент ROCE – это один из нескольких коэффициентов прибыльности, которые финансовые менеджеры, заинтересованные стороны и потенциальные инвесторы могут использовать при анализе компании на предмет инвестиций.

Ключевые моменты

• Рентабельность вложенного капитала – это финансовый коэффициент, который измеряет прибыльность компании с точки зрения всего ее капитала.
• Рентабельность вложенного капитала аналогична рентабельности вложенного капитала (ROIC).
• Многие компании могут рассчитывать следующие ключевые коэффициенты доходности в своем анализе эффективности: рентабельность собственного капитала (ROE), рентабельность активов (ROA), рентабельность инвестированного капитала (ROIC) и рентабельность вложенного капитала.

Понимание ROCE

ROCE – это один из нескольких коэффициентов рентабельности, которые можно использовать при анализе финансовых показателей компании на предмет показателей прибыльности. Другие соотношения могут включать следующее:

Как рассчитать рентабельность вложенного капитала

Формула ROCE следующая:

ROCE – это показатель для анализа рентабельности и потенциально сравнения уровней рентабельности компаний с точки зрения капитала. Для расчета рентабельности использованного капитала необходимы два компонента: прибыль до уплаты процентов и налогов и задействованный капитал.

EBIT , также известный как операционная прибыль, показывает, сколько компания зарабатывает только от своей деятельности, без учета процентов или налогов. EBIT рассчитывается путем вычитания стоимости проданных товаров и операционных расходов из выручки.

Используемый капитал очень похож на инвестированный капитал, который используется при расчете ROIC. Используемый капитал определяется путем вычитания общей суммы активов из текущих обязательств, что в конечном итоге дает вам акционерный капитал плюс долгосрочные долги. Вместо использования капитала, задействованного в произвольный момент времени, некоторые аналитики и инвесторы могут выбрать для расчета ROCE  средний задействованный капитал , который берет среднее значение капитала на открытие и конец, использованного за анализируемый период времени.

О чем вам говорит рентабельность вложенного капитала?

ROCE может быть особенно полезен при сравнении показателей компаний в капиталоемких секторах, таких как электроэнергетика и телекоммуникации. Это связано с тем, что в отличие от других фундаментальных показателей, таких как  рентабельность капитала  (ROE), которая анализирует только прибыльность, связанную с собственным капиталом компании,  ROCE рассматривает заемные и собственные средства . Это может помочь нейтрализовать анализ финансовых показателей компаний со значительным долгом.

В конечном счете, расчет ROCE показывает сумму прибыли, которую компания генерирует на 1 доллар задействованного капитала. Очевидно, что чем больше прибыли на 1 доллар США, тем лучше. Таким образом, более высокий ROCE указывает на более высокую прибыльность в сравнении с другими компаниями.

Для компании тренд ROCE на протяжении многих лет также может быть важным показателем эффективности. В целом инвесторы склонны отдавать предпочтение компаниям со стабильным и растущим уровнем ROCE, а не компаниям, в которых ROCE нестабилен или имеет тенденцию к снижению.

Пример ROCE

Рассмотрим две компании, работающие в одной отрасли: Colgate-Palmolive и Procter & Gamble.

В таблице ниже представлен гипотетический анализ ROCE обеих компаний.

(in millions)	Colgate-Palmolive Company	Procter & Gamble
Sales	$15,195	$65,058
EBIT	$3,837	$13,955
Total Assets	$12,123	$120,406
Current Liabilities	$3,305	$30,210
Capital Employed	$8,818	$90,196	TA – CL
Return on Capital Employed	0.4351	0.1547	EBIT/Capital Employed

Как видите, Procter & Gamble – это гораздо более крупный бизнес, чем Colgate-Palmolive, с более высокими доходами, EBIT и общими активами.

Однако при использовании показателя ROCE можно увидеть, что Colgate-Palmolive более эффективно генерирует прибыль из своего капитала, чем Procter & Gamble. ROCE Colgate-Palmolive составляет 44 цента на доллар капитала, или 43,51%, по сравнению с 15 центами на доллар капитала у Procter & Gamble, или 15,47%.

ROIC против ROCE

При анализе эффективности прибыльности с точки зрения капитала можно использовать как ROIC, так и ROCE. Обе метрики похожи в том, что они обеспечивают меру рентабельности на общий капитал фирмы. В целом и ROIC, и ROCE должны быть выше, чем средневзвешенная стоимость капитала компании (WACC), чтобы компания была прибыльной в долгосрочной перспективе.

ROIC обычно основан на той же концепции, что и ROCE, но его компоненты немного отличаются. Расчет ROIC выглядит следующим образом:

• Чистая операционная прибыль после налогообложения / инвестированный капитал

Чистая операционная прибыль после налогообложения: это показатель EBIT x (1 – ставка налога). При этом учитываются налоговые обязательства компании, но ROCE обычно этого не делает.

Инвестированный капитал : инвестированный капитал в расчете ROIC немного сложнее, чем простой расчет капитала, использованного в ROCE. Инвестированный капитал может быть:

• Чистый оборотный капитал + основные средства + гудвил и нематериальные активы

Или же:

• Общая сумма долга и аренды + общая сумма капитала и его эквивалентов + внереализационные денежные средства и инвестиции

В общем, инвестированный капитал – это более подробный анализ общего капитала фирмы.

#Р

Рентабельность — глоссарий КСК ГРУПП

Рентабельность – это относительный показатель экономической эффективности компании. Рентабельность предприятия комплексно отражает степень эффективности использования материальных, трудовых, денежных и др. ресурсов. Коэффициент рентабельности рассчитывается как отношение прибыли к активам или потокам, её формирующим.

Рентабельность продаж

Рентабельность продаж представляет собой коэффициент рентабельности, который показывает долю прибыли в каждом заработанном рубле. Обычно рассчитывается как отношение чистой прибыли (прибыли после налогообложения) за определённый период к выраженному в денежных средствах объёму продаж за тот же период. Формула рентабельности:

Рентабельность продаж = Чистая прибыль / Выручка

Рентабельность активов

Рентабельность активов (англ. return on assets, ROA) — относительный показатель эффективности деятельности, частное от деления чистой прибыли, полученной за период, на общую величину активов организации за период. Один из финансовых коэффициентов, входит в группу коэффициентов рентабельности. Показывает способность активов компании порождать прибыль.

Применяется для сравнения предприятий одной отрасли и вычисляется по формуле:

Ra = P / A
где:
Ra — рентабельность активов;
P — прибыль за период;
A — средняя величина активов за период.

Рентабельность собственного капитала (Return on equity)

Рентабельность собственного капитала (англ. return on equity, ROE) — относительный показатель эффективности деятельности, частное от деления чистой прибыли, полученной за период, на собственный капитал организации. Показывает отдачу на инвестиции акционеров в данное предприятие.

Рентабельность задействованного капитала (ROCE)

Рентабельность задействованного капитала (или прибыль на инвестированный капитал (return on capital employed, ROCE)) – показатель отдачи от вовлеченного в коммерческую деятельность собственного капитала организации и долгосрочно привлеченных средств (долгосрочных кредитов, займов).

Рентабельность задействованного капитала = EBIT / Задействованный капитал = EBIT / (Собственный капитал + Долгосрочные обязательства)
где EBIT — прибыль до уплаты процентов и налогов

Возврат к списку

NOT_SET | Tradimo

Коэффициенты финансовой эффективности компании дадут вам информацию об успешности компании в управлении и извлечении максимума из своего капитала и имеющихся активов.

Рентабельность акционерного капитала

Рентабельность акционерного капитала (ROE) компании помогает вам оценить ее способность превращать инвестированные в нее деньги в прибыль.

ROE считается делением общего дохода компании на стоимость акций в обращении за данный период и умножением полученного значения на 100. Величина представляется в процентах:

ROE = (Общий доход/внешнее эквити) x 100

Например, компания с чистой прибылью в £5 миллионов за первый квартал имеет £100 миллионов акциями в обороте за тот период. Тогда рентабельность капитала у этой компании составит 5% в тот квартал.

Если рентабельность акционерного капитала компании низкая – даже если опубликованная величина прибыли является рекордной – стоит предположить, что управляющий персонал неэффективно инвестирует прибыль.

Это может ухудшить прогнозы будущего роста компании, делая ее акции менее привлекательными и снижая их цену.

Теоретически, таким образом, чем выше ROE компании, тем лучшей возможностью для инвестиций являются ее акции.

Не принимайте ROE за ценность

Однако существует набор факторов, которые могут исказить ROE компании, и на них стоит обратить внимание, прежде чем покупать или продавать акции на основе соотношения.

Например, если компания выкупает большое количество своих акций, это снизит стоимость акций в обращении и повысит ROE, создавая сигнал о покупке, который может не быть оправданным.

Рентабельность задействованного капитала

Рентабельность задействованного капитала (ROCE) компании рассчитывается делением прибыли без учета налогов и процентов (EBIT) на общий привлеченный капитал (как акции в обращении, так и долги). Величина представляется в виде процента:

ROCE = (прибыли без учета налогов и процентов/общий привлеченный капитал) x 100

Эта величина похожа на рентабельность акционерного капитала, но в ней к акционерному капиталу добавляется долг, чтобы получить значение «общего задействованного капитала». В результате величина становится чуть лучшей оценкой успешности получения компанией прибыли с доступного капитала.

Значение ROCE выше средней ставки по займу является предпочтительным

Как правило, стоит искать ROCE, равную или большую средней ставки по займу компании. При этом предполагается, что компания является солидной инвестицией, что может убедить вас приобрести ее акции.

Значения ниже средней ставки по займу компании оказывают понижающее давление на стоимость ее акций и на прибыль акционеров.

Например если компания получает прибыль (перед вычетом налогов и процентов) в £800 000, имеет долговые обязательства в £200 000 и акционерный капитал в £5 миллионов (то есть, общий привлеченный капитал в £5,2 миллиона), ее рентабельность задействованного капитала составит 15,4%.

Если средние издержки на займы этой компании составляют 7%, она представляет собой хорошую возможность для инвестиций на основе своей рентабельности задействованного капитала.

Рентабельность активов

Рентабельность активов компании (ROA) показывает вам, какую прибыль компания получает с единицы (£1, $1, €1 и т. д.) активов, которыми владеет. Это дает вам информацию об эффективности превращения компанией имеющихся активов в прибыль.

ROA считается делением общего дохода компании на сумму ее активов и умножением полученного на 100. Величина выражается в процентах:

Рентабельность активов = (Общий доход/сумма активов) x 100

В различных индустриях различные стандарты

Высокая рентабельность активов обычно предпочтительнее при поиске акций для покупки.

В различных индустриях обычно имеется широкий спектр величин рентабельности активов, поэтому не рекомендуется использовать это значение для сравнения компаний в различных секторах.

Капиталоемкие индустрии вроде телекоммуникационных компаний требуют большого количества оборудования для получения прибыли, тогда как, напротив, компании вроде рекламных агентств больше полагаются на нематериальные активы наподобие брендов или интеллектуальной собственности.

Это означает, что плохо работающее рекламное агентство может обманчиво казаться лучшей инвестицией на основе ROA, чем хорошо себя зарекомендовавшая телекоммуникационная компания.

Сравнивайте компании в одном секторе

Таким образом, лучше всего использовать эту величину для оценки компаний в одном секторе.

Например, если производитель автомобилей A имеет чистый доход в £1 миллион и сумму активов £10 миллионов, его ROA составит 10%. Если сравнить его с производителем автомобилей B, ему чистый доход в £1 миллион и сумма активов в £20 миллионов дадут значение ROA в 5%.

При прочих равных, компания A представляет собой лучшую инвестицию для трейдера акций, так как управление компанией лучше показывает себя в том, что является основным в их деятельности – превращении капитала в прибыль.

Вы также можете искать тренды в деятельности одной компании – исследовать исторические данные о рентабельности активов и ее изменении. Если ROA падает, это может быть сигналом для продажи акций этой компании.

Выводы

Из этого урока вы узнали, что…

• … оценка финансового положения компании дает вам информацию о том, насколько управление эффективно в извлечении максимального преимущества из имеющихся капитала и активов;
• … рентабельность акционерного капитала (ROE) помогает оценить способность компании превращать инвестированные в нее средства в прибыль;
• … ROE, однако, может быть искажен, например выкупом акций, после которого он она может подать неоправданный сигнал о покупке;
• … рентабельность задействованного капитала похожа на рентабельность капитала, но в ней к эквити акционеров добавляется долг компании, чтобы получить величину «общего задействованного капитала»;
• … она измеряет, насколько хорошо компания извлекает прибыль из доступного капитала;
• … при покупке акций ищите рентабельность задействованного капитала, которая равна или выше средним издержкам компании на займы;
• … соотношение рентабельности активов показывает вам, какую прибыль компания получает с единицы (к примеру, £1) имеющихся активов – это дает информацию о том, насколько эффективно она превращает их в прибыль;
• … вы можете использовать эту величину для сравнения компаний одного сектора или поиска трендов в деятельности одной компании.

залог успеха, или 5 важных моментов старта хобби, как бизнеса

При оценке бизнеса компаний доходным подходом методом капитализации или методом дисконтирования денежных потоков стоимость собственного капитала рассчитывается путем дисконтирования капитализации денежных потоков, генерируемых компанией. Определить стоимость бизнеса можно путем прогнозирования денежных потоков на собственный капитал, вычитая из них затраты на обслуживание процентного заемного капитала. Альтернативой данному методу является расчет стоимости инвестированного капитала путем прогнозирования денежных потоков на весь инвестированный капитал компании, включая процентный заемный капитал. В этом случае стоимость собственного капитала представляет собой разницу между стоимостью инвестированного капитала и стоимостью процентного заемного капитала компании. Стоимость инвестированного капитала целесообразно использовать при оценке бизнеса российских компаний в двух случаях: Деятельность компании финансируется за счет как собственного капитала, так и процентного заемного капитала.

Что такое инвестиционный капитал

СВК — срок возврата инвестированного капитала, определяемый в соответствии с пунктом 44 Методических указаний. Приказа ФАС России от Приведенная стоимость инвестированного капитала ПИК и стоимость дополнительных инвестиций , запланированных в году регулирования, включают в себя затраты на строительство квалифицированного генерирующего объекта ВИЭ, включая расходы на проектно-изыскательские работы и технологическое присоединение к электрическим сетям, и определяются в соответствии с Приложением к Методическим указаниям.

6 Рентабельность инвестированного капитала. Базовая прогнозируемого периода может быть оценена с помощью формулы продленной стоимости.

Показатели создания стоимости 3. Прибыль на инвестированный капитал На практике показатель прибыли на инвестированный капитал С используется как компаниями, так и внешними пользователями их финансовой отчетности для того, чтобы сравнить инвестиционный проект, связанный с вложением средств в какую-либо компанию, с другими инвестиционными проектами например, депозитный вклад в банке по степени их эффективности.

Для расчета данного показателя используется следующая формула: Для того, чтобы величина этого показателя отражала реальную величину прибыли, полученной на инвестированный капитал, необходимо согласовать числитель и знаменатель. В общем виде: Как это влияет на управление компанией? Для того, чтобы максимизировать и, соответственно, удовлетворять потребности акционера , руководству компании необходимо предпринимать действия, ведущие к увеличению размера получаемой прибыли и снижению требуемых инвестиций.

Если представить показатель С в виде произведения нескольких показателей, то становиться видно, на каких участках можно сфокусироваться для того, чтобы его максимизировать. Так как для своей деятельности компания использует не только капитал акционеров собственников , но и заемный капитал например, долгосрочные и краткосрочные процентные кредиты и займы , то логично рассчитывать коэффициент возврата на инвестиции с учетом коэффициента финансовой зависимости то есть отношения собственного и заемного капитала.

. Рентабельность инвестиций

Рассуждения экономиста Рубрика: Экономика и управление Автор: Зеленский, Е. Кириченко Ю.

Инвестированный капитал (invested capital) — сумма привлеченного и собственного капитала, задействованного для реализации инвестиционного .

ЧП — чистая прибыль; СК — собственный капитал. Разница между рентабельностью собственного капитала и рентабельностью инвестированного капитала после уплаты налогов УК 1-КН получается за счет эффекта финансового рычага ЭФР , который рассчитывается по формуле: Эффект финансового рычага показывает, на сколько процентов увеличивается рентабельность собственного капитала в результате привлечения заемных средств в оборот предприятия. Он возникает в тех случаях, когда экономическая рентабельность выше кредитного проценту.

Эффект финансового рычага состоит из двух компонентов: Разница между стоимостью заемного и размещенного капитала позволит увеличить рентабельность собственного капиталу. В таких случаях выгодно увеличивать плечо финансового рычага, то есть долю заемного капиталу. Когда возникает ситуация, ИК 1 — Кн — СП Ситуация ведет к уменьшению с эффектом финансового рычага, когда при расчете налогов учитываются финансовые расходы по обслуживанию долга.

Инвестированный капитал

В соответствии с тем, куда инвестируют , средства могут быть потрачены на основное развитие, реализацию стартапа, увеличение оборота и т. Основная особенность заключается в том, что ИК привлекают для решения конкретных задач и не допускается тратить его на что-то иное. В трактовке самого показателя есть отличия — международная практика имеет ввиду долгосрочные инвестиции, отечественная включает сюда в том числе и краткосрочные займы.

Поэтому часто для предприятий, функционирующих в нестабильной экономической среде, относят в данную категорию и долгосрочные, и краткосрочные вложения. Правильный анализ эффективности использования вложенных средств чрезвычайно важен для менеджмента и инвесторов, выявления динамики развития и уровня достижения поставленных задач.

Основной финансовый показатель, которым определяют прибыльность инвестированных в бизнес, стартап, предприятие денег — это возвратность финансовых вложений.

CE (Capital Employed) – сумма инвестированного капитала с учетом эквивалентов Формула расчета WACC имеет вид (3). (3). где E/V.

Рентабельность собственного капитала формула Рентабельность капитала — это чистая прибыль, деленная на собственный капитал и умноженная на для перевода в проценты. Рентабельность собственного капитала формула Дюпона Трехуровневый анализ осуществляется с помощью формулы Дюпона, которая рассматривает рентабельность капитала как произведение трех базовых показателей: Если предприятие имеет неудовлетворительные показатели рентабельности собственного капитала, то данная формула позволяет понять, что конкретно привело к таким результатам.

Нормативные значения коэффициента рентабельности На основе только лишь индекса рентабельности собственного капитала невозможно дать объективную оценку эффективности деятельности компании. Зачастую в уставном фонде компании достаточно велика доля заемных средств, что совсем не обязательно говорит о негативных тенденциях. Поэтому рентабельность капитала, в первую очередь, отражает доходность инвестированных средств.

А чтобы оценить, насколько эффективно вложены средства, показатель доходности сопоставляют с другими возможными способами получения прибыли, а именно, со ставкой по банковским вкладам. Минимально допустимое значение коэффициента рентабельности собственного капитала рассчитывается как средний процент по банковским депозитам , умноженный на разницу единицы и налога на прибыль. Таким образом, в случаях, когда рентабельность капитала опускается ниже этой нормы, инвестору выгоднее перевести деньги на депозит или вложить их в другую компанию.

Ваш -адрес н.

При расчете полной величины инвестированного капитала на первый долгосрочный период регулирования инвестированного капитала учитывается моральный и внешний износ существующих активов. Таким образом, полная и остаточная стоимость величин инвестированного капитала отличаются на величину физического износа. Срок возврата инвестированного капитала составляет 35 лет. При определении размера инвестированного капитала не учитывается капитал, который был возвращен в полном объеме.

После возврата капитала, инвестированного в текущем году в полном объеме, полная величина инвестированного капитала регулируемой организации уменьшается на полную величину возвращенного инвестированного капитала.

Рентабельность задействованного капитала, или прибыль на задействованный Рентабельность задействованного капитала, или прибыль на инвестированный капитал (return on capital employed, ROCE) Расчет (формула).

В международной практике под инвестированным заемным капиталом понимается долгосрочный капитал, однако российские компании нередко финансируют инвестиционную деятельность за счет краткосрочных заемных средств [2]. То есть на практике под инвестированным заемным капиталом понимается как долгосрочный, так и краткосрочный заемный капитал, поэтому краткосрочные заемные средства могут и должны рассматриваться как элемент инвестированного капитала для компаний, работающих в нестабильной среде [4].

Еще одна проблема в расчете показателей инвестированного капитала заключается в том, что существует ряд обязательств, граничащих с собственным капиталом, в частности это отложенные налоговые обязательства, долгосрочные оценочные обязательства, внутригрупповые займы и займы, предоставленные учредителями. Эти обязательства характеризуются тем, что они зачастую являются бесплатными и не всегда представляют собой конкретные суммы, подлежащие выплате в конкретное время.

Отнесение этих обязательств к собственному или заемному капиталу должно обусловливаться их экономической сущностью, в том числе характеристиками сроков и условий исполнения обязательств. С учетом этого можно дать следующее определение инвестированного капитала — это капитал собственников, а также долгосрочный и краткосрочный заемный капитал кредиторов, инвестированный в компанию.

При этом краткосрочный заемный капитал состоит из заемных средств и не включает кредиторской задолженности, доходов будущих периодов, краткосрочных оценочных обязательств и прочих краткосрочных обязательств. Долгосрочный заемный капитал включает квазисобственный капитал, долгосрочные заемные средства, прочие долгосрочные обязательства.

Отметим что, инвестированный капитал может быть определен по активу баланса как сумма внеоборотных активов и оборотного капитала. Такой расчет позволяет определить чистые активы компании показатель не эквивалентен показателю стоимости чистых активов , рассчитываемому в соответствии с Приказом Минфина России, ФКЦБ России от Значительный удельный вес в структуре оборотного капитала таких составляющих, как собственный оборотный капитал и долгосрочный заемный капитал, обеспечивает финансовую устойчивость организации и одновременно увеличивает стоимость финансирования оборотных активов.

Инвестированный капитал рассчитывается по формуле: Заемный капитал:

1.1. Баланс, его структура и основные понятия

Бухгалтерский учет Рентабельность инвестирования капитала является сильнейшей рабочей силой в бизнесе, отрасли вложений. Средства, задействованные для создания капитала компании, обладают собственной ценностью, величина которой, рассчитывается возможностями организации в подборе источников финансирования. Во время процесса важно определить стоимость показателя в широком смысле, то есть выяснить, во что обходится компании весь эксплуатируемый капитал или какой результат приносит физическому или юридическому лицу сотрудничество с фирмой.

Если говорить проще — это объем финансово ответственности, взятой на себя организацией за использование чужих средств в своей работе. Решение этого момента часто падает на плечи аудита на стадии поиска инвестицией или их использования.

Формула расчета: ROIC = NOPLAT / инвестированный капитал *% Инвестированный капитал – капитал, который инвестирован в основную.

Показатели рентабельности Вернуться назад на Рентабельность Показатель рентабельности обыкновенного акционерного капитала вычисляется как отношение чистой прибыли за вычетом дивидендов по привилегированным акциям к обыкновенному акционерному капиталу. Формула расчета показателя выглядит следующим образом: Среднегодовая величина активов рассчитывается на базе баланса предприятия как полусумма величины активов на начало и на конец года или как среднеарифметическое величин баланса на конец кварталов, входящих в отчетный год.

Показатель используется финансистами как мера доходности, которую приносит компания на вложенный капитал. Обычно это необходимо для сравнения эффективности работы в различных видах бизнеса и для оценки того, генерирует ли компания достаточно прибыли, чтобы оправдать стоимость привлечения капитала. Если предприятие не имеет привилегированных акций и не связано обязательствами по обязательной выплате дивидендов, то значение данного показателя эквивалентно . Рентабельность инвестированного капитала Данный коэффициент рассчитывается как отношение чистой операционной прибыли компании к среднегодовой суммарного инвестированного капитала.

Инвестированный капитал — капитал, инвестированный в основную деятельность компании. В качестве инвестированного капитала должен учитываться только капитал, вложенный в основную деятельность компании, так же, как и рассматриваемая прибыль является прибылью от основной деятельности.

Рентабельность инвестированного капитала

Взгляд на компании. Сегодня мы более подробно разберем этот показатель и его важность для принятия инвестиционных решений. Расчет . К сожалению, не существует единой общепринятой концепции расчета .

следующая модель ее расчета: ЕР = Инвестированный капитал (ROIC и может быть определена по формуле: ЕР = NOPLAT – Плата за капитал.

позволяет инвесторам оценить эффективность осуществляемых инвестиций. Благодаря инвесторы могут проводить частичное сравнение компаний внутри отрасли. Чем выше рентабельность инвестированного капитала, тем более привлекательной становится компания. является процентным показателем. Данные для расчета инвесторы могут брать из баланса компании и финансовых отчетов. Важно понимать, что в сравнительном анализе необходимо использовать достаточно аккуратно. Сравнивая компании по , важно учитывать страновой фактор, отраслевой фактор и особенности определенной компании.

отлично подходит для того, чтобы оценить привлекательность компаний, которые работают в одной и той же отрасли и в одной и той же стране. Используя в данном случае, Вы сможете сделать достаточно объективные выводы об эффективности инвестиционных процессов, будете способны провести сравнительный анализ.

Таким образом, — универсальный показатель, который потенциальный инвестор может использовать для частичной оценки экономической эффективности компании, однако делать выводы, основываясь только на , крайне необъективно. Лучше всего использовать вместе с другими показателями эффективности, тогда результаты оценки будут гораздо более объективными.

Рентабельность активов, часть 1

РАЗНИЦА МЕЖДУ ROCE И ROE | СРАВНИТЕ РАЗНИЦУ МЕЖДУ ПОХОЖИМИ ТЕРМИНАМИ — ЖИЗНЬ

РОЦ против РОЭ Капитал необходим для запуска и ведения бизнеса. Капитал для таких деловых операций может быть получен с использованием многих методов, таких как выпуск акций, облигаций, ссуд, вкладов

РОЦ против РОЭ

Капитал необходим для запуска и ведения бизнеса. Капитал для таких деловых операций может быть получен с использованием многих методов, таких как выпуск акций, облигаций, ссуд, вкладов собственников и т. Д. Важно учитывать доход, который компания получает от таких форм капитала, которые вкладываются в бизнес. Рентабельность собственного капитала (ROE) и рентабельность задействованного капитала (ROCE) — это два таких коэффициента, которые измеряют прибыльность компании на основе собственного капитала, инвестированного в бизнес. В следующей статье дается четкий обзор обоих этих терминов и объясняются сходства и различия между ROE и ROCE.

Что такое ROE (рентабельность капитала)?

Рентабельность капитала (ROE) — это формула, очень полезная для акционеров и инвесторов, вкладывающих средства в капитал фирмы, поскольку она позволяет им увидеть, какую прибыль они могут получить от своих вложений в акционерный капитал. Другими словами, ROE измеряет прибыльность компании как процент от капитала и общей доли владения в бизнесе. Рентабельность собственного капитала является хорошим показателем финансовой стабильности и прибыльности компании, поскольку она измеряет прибыль, полученную от инвестирования средств акционеров. Рентабельность собственного капитала рассчитывается по следующей формуле.

Рентабельность капитала = чистая прибыль / собственный капитал

Чистая прибыль — это доход, полученный фирмой, а под собственным капиталом понимается капитал, внесенный в фирму акционерами. Например, если компания XYZ получила прибыль в размере 1 миллиона долларов за прошлый год, а общий капитал компании составлял 50 миллионов долларов, рентабельность собственного капитала будет 2%.

Что такое ROCE (рентабельность задействованного капитала)?

Рентабельность вложенного капитала (ROCE) показывает способность компании получать прибыль от всего используемого капитала. ROCE показывает прибыльность компании с учетом совокупного капитала, а также обязательств и долга, в рамках которых компания работает. ROCE рассчитывается следующим образом.

ROCE = прибыль до уплаты процентов и налогов (EBIT) / вложенный капитал

В приведенной выше формуле «задействованный капитал» — это сумма акционерного капитала и долга, равная «Всего активов — текущих обязательств». Высокий ROCE свидетельствует об эффективном использовании капитала, а ROCE компании всегда должен превышать стоимость капитала. ROCE полезен при сравнении финансовых показателей компаний, работающих в капиталоемких отраслях и имеющих большие суммы долга.

В чем разница между ROE и ROCE?

ROE и ROCE — это коэффициенты рентабельности, которые измеряют прибыльность компании по отношению к средствам, вложенным в бизнес. ROE учитывает прибыль, полученную от акционерного капитала, тогда как ROCE принимает во внимание прибыль, полученную от всего капитала, который он использует, включая долг компании. И ROE, и ROCE используются инвесторами, учреждениями и заинтересованными сторонами при рассмотрении эффективности компании в получении прибыли от вложенных средств и часто используются при выборе вариантов инвестирования. Фирма должна стремиться к достижению более высоких показателей ROE и ROCE (чем выше, тем лучше), но, по крайней мере, должна быть выше стоимости капитала. Считается, что ROCE является более комплексной оценкой прибыльности, поскольку ROCE, в отличие от ROE, который учитывает только капитал, также принимает во внимание общий долг и обязательства. ROCE дает более точное представление о прибыльности фирмы с большой задолженностью.

Резюме:

РОЭ против РОСЕ | Рентабельность собственного капитала и рентабельность вложенного капитала

• Рентабельность собственного капитала (ROE) — это формула, очень полезная для акционеров и инвесторов, которые вкладывают средства в капитал фирмы, поскольку она позволяет им увидеть, какую прибыль они могут получить от своих вложений в акционерный капитал.

• Другими словами, ROE измеряет прибыльность компании как процент от капитала и общей доли владения в бизнесе.

• Рентабельность вложенного капитала (ROCE) показывает способность компании получать прибыль от всего капитала, который она использует.

• ROCE показывает прибыльность компании с учетом общей суммы капитала и долга, с которыми компания работает.

• И ROE, и ROCE используются инвесторами, учреждениями и заинтересованными сторонами при рассмотрении эффективности компании в получении прибыли от вложенных средств и часто используются при выборе вариантов инвестирования.

• ROCE рассматривается как более комплексная оценка прибыльности, поскольку ROCE, в отличие от ROE, который учитывает только собственный капитал, принимает во внимание общий долг и обязательства.

• ROCE дает более точное представление о прибыльности фирмы с большими суммами долга.

return capital employed — Russian translation – Linguee

In 2007, Baltika demonstrated a […] considerable growth in return on capital employed ratio (ROCE), which […] at the end of the period amounted to 35%. eng.baltika.ru	В 2007 году «Балтика» […] продемонстрировала […] существенный рост прибыльности используемого капитала (ROCE), на конец […] периода значение ROCE составило 35%. corporate.baltika.ru
The Group’s return on capital employed (ROCE) grew to 10% compared with 5% for the prior period, […] mainly as a result of an […] increase in the Group’s profitability before finance items and taxation. kazakhmys.com	Доход на инвестированный капитал Группы вырос до 10% по сравнению с 5% за прошлый период, главным […] образом, в результате […] повышения прибыльности Группы до налогообложения и финансовых статей. kazakhmys.com
The Group uses the return on capital employed ratio which is defined as profit before financing and taxation for the last twelve months divided […] by capital employed […] and the leverage ratio calculated as net debt, comprising of long-term and short-term indebtedness less cash, cash equivalents and short-term bank deposits, divided by shareholder’s equity. severstal.com	Группа использует коэффициент доходности на вложенный капитал, который определяется путем деления прибыли до налога на прибыль и доходов/(расходов) […] от финансовой […] деятельности за последние двенадцать месяцев на вложенный капитал, а также коэффициент финансового рычага, который рассчитывается как чистый долг, состоящий из долгосрочного и краткосрочного долгового финансирования за вычетом денежных средств и их эквивалентов и краткосрочных банковских депозитов, деленный на собственный капитал. severstal.com
The Group uses the return on capital employed ratio which is […] defined as profit before financing and taxation for the last Notes to the consolidated financial statements for the years ended December 31, 2012, 2011 […] and 2010 (Amounts expressed in thousands of US dollars, except as otherwise stated) severstal.com	Группа использует коэффициент […] доходности на вложенный капитал, который определяется путем […] деления прибыли до налога на прибыль и доходов/(расходов) от финансовой деятельности за последние двенадцать месяцев на […] Примечания к консолидированной финансовой отчетности за годы, закончившиеся 31 декабря 2012, 2011 и 2010 (Суммы указаны в тысячах долларов США, если не предусмотрено иное) severstal.com
We also displayed a prudent approach to managing our […] financial resources, with excellent results achieved in net […] income per boe and return on capital employed (please see page 9). tnk-bp.ru	ТНК-ВР также демонстрировала разумный подход к управлению финансовыми ресурсами, о чем […] свидетельствуют отличные показатели чистого дохода на барр. tnk-bp.com
The financial goals include an increase in profit (to be among the world industry’s leaders by EBITDA), […] resilience to the […] business cycle (EBITDA margin), and in efficiency of capital use (return on capital employed – ROCE and net debt-toEBITDA ratio), which will help us cope […] with cyclical volatility. severstalgroup.com	Финансовые цели включают увеличение прибыли (стать одним из мировых лидеров отрасли по показателю EBITDA), устойчивости […] Компании к экономической […] цикличности (показатель маржи по EBITDA) и эффективности использования капитала (показатель ROCE – прибыль на инвестированный капитал, а также отношение […] чистого долга к EBITDA). severstalgroup.com
It is a complex enterprise […] because it is transforming and interactive, People and capital must be employed outdoors, exposed to the elements, to harvest solar energy […] as fixed by plants. unesdoc.unesco.org	Это сложная отрасль, характеризующаяся трансформацией и взаимодействием. unesdoc.unesco.org
On the Group level capital is monitored on the basis […] of the net debt to EBITDA […] ratio and return on the capital on the basis of return on average capital employed ratio (ROACE). ir.gazprom-neft.com	На уровне Группы структура капитала […] контролируется на основании следующих […] показателей: отношения чистого долга к EBITDA и дохода на средний используемый капитал (ROACE). ir.gazprom-neft.ru
The policy […] instruments that may be employed by countries to manage international capital flows are usually […] divided into three […] categories: (a) macroeconomic policies, (b) macroprudential measures and (c) other forms of capital account regulations, including capital controls. daccess-ods.un.org	Инструменты политики, которые могут […] использоваться странами для […] управления международными потоками капитала, обычно подразделяются на три категории: […] a) макроэкономи […] ческая политика; b) макропруденциальные меры; и c) другие формы регулирования счета движения капитала, включая меры контроля за движением капитала. daccess-ods.un.org
Risk aggregation and economic capital assessment techniques have been regularly employed since 2010. gazprombank.ru	Агрегирование риска и расчет экономического капитала используются на регулярной основе с 2010 года. gazprombank.ru
Since Midea secured a decisive footing in the commercial AC field in 2000, it has invested a […] great amount of capital and employed a team of skilled […] experts with the aim of providing super- quality products to its customers. allchemi.com	Так как Midea обеспечила себе решающее преимущество на рынке коммерческих кондиционеров воздуха еще в 2000 году, то она […] инвестировала значительные средства и собрала команду опытных […] экспертов с целью разработки сверх высококачественных продуктов. allchemi.com
In conclusion, my delegation wishes to emphasize that any solution to the Arab-Israeli conflict cannot be achieved without the establishment of an independent […] Palestinian State, with […] East Jerusalem as its capital, and without the return of all of the territories […] occupied in 1967 including […] the Syrian Golan, the Lebanese Sheba’a farms and the Lebanese part of Ghajar village. daccess-ods.un.org	В заключение моя делегация хотела бы подчеркнуть, что никакое решение арабо-израильского конфликта не может быть достигнуто без создания […] независимого палестинского […] государства, с Восточным Иерусалимом в качестве его столицы, и без возвращения […] всех территорий, оккупированных […] в 1967 году, включая сирийские Голаны, ливанский район Мазария-Шебъа и ливанскую часть деревни Гаджар. daccess-ods.un.org
It should be noted that people […] providing labour in return for benefits are categorized as employed. daccess-ods.un.org	Необходимо отметить, что получатели пособий, […] которые участвуют в общественных работах, считаются трудоустроенными. daccess-ods.un.org
On this International Day of Solidarity with the Palestinian People, we wish to reaffirm in turn in the central […] importance of establishing a […] Palestinian State, with Jerusalem as its capital, and the right of return of Palestinian refugees, in accordance with […] resolution 194 (III), […] as part of a lasting and comprehensive solution to the Arab-Israeli conflict. daccess-ods.un.org	В этот Международный день солидарности с палестинским народом мы хотели бы в […] свою очередь […] подтвердить исключительную важность создания палестинского государства со столицей в Иерусалиме и право на возвращение палестинских […] беженцев в соответствии […] с резолюцией 194 (III) в качестве части долгосрочного и всеобъемлющего урегулирования арабско-израильского конфликта. daccess-ods.un.org
On the market for electricity and electric power, the increase in regulated […] rates for the electricity supply and […] distribution network for all consumer categories, except for the public and in non-price areas, will be held within parameters ensuring minimal return on invested capital in order to avoid a price explosion for electricity due to the shift to a remuneration of fresh capacity under capacity supply agreements and the utilization of a method for determining electricity prices that is based on returns on invested capital. daccess-ods.un.org	На рынке электроэнергии и электрической мощности […] для всех категорий потребителей, кроме […] населения, и в неценовых зонах, во избежание всплеска цен на электроэнергию из-за перехода на оплату новых мощностей по договорам предоставления мощности и применения метода доходности инвестированного капитала при определении цен на электроэнергию, рост регулируемых тарифов на сетевую составляющую и сбыт электроэнергии будет сдерживаться в параметрах, обеспечивающих минимальную прибыль на инвестированный капитал. daccess-ods.un.org
In terms of total assets/capital, profits and return on capital/assets of the banking industry […] and the quality of major banks’ assets, […] the present banking system was healthier and more efficient than in the early 2000s. daccess-ods.un.org	С точки зрения общих активов/капитала, прибыли и отдачи от капитала/активов в банковском […] секторе и качества активов крупных банков […] в настоящее время банковская система Китая является более здоровой и эффективной, чем в начале 2000-х годов. daccess-ods.un.org
ROACE is calculated in general as Operating profit adjusted for income tax […] expense divided by average for the period figure of Capital Employed. ir.gazprom-neft.com	В общем случае ROACE рассчитывается как операционная […] прибыль, скорректированная на расход по налогу на […] прибыль, деленная на средний за период показатель используемого капитала. ir.gazprom-neft.ru
To achieve this goal, the NOPAT (net operating profit after taxes) […] generated over a given period […] must be higher than the capital employed on which interest has to […] be paid according to the WACC. sig-group.com	Для того чтобы достичь данной цели, надо, чтобы NOPAT (чистая операционная прибыль после налогообложения), […] полученная в течение […] определенного периода, была выше, чем задействованный капитал, по которому, согласно […] WACC, должен быть уплачен процент. sig-group.com
This is calculated as the ratio of net income to average capital employed; average capital employed is calculated as the average sum of total shareholder equity, minority interest, long-term and short-term […] debt at the beginning and end of a period. tnk-bp.ru	Средний задействованный капитал рассчитывается как среднее арифметическое суммы общего акционерного капитала, доли миноритарных акционеров, долгосрочной и краткосрочной задолженности по кредитам и займам […] на начало и окончание периода. tnk-bp.com
Some of the challenges included the need to build economic resilience, particularly for Pacific island economies to broaden their economic base, to reduce dependence on export demand from developed countries by increasing domestic demand and […] intraregional trade, and managing financial […] and exchange rate stability with the return of volatile capital flows and rising food and fuel prices. daccess-ods.un.org	К числу этих задач относится необходимость усиления потенциала экономической сопротивляемости, особенно для тихоокеанских островных стран для расширения их экономической базы, с тем чтобы сократить зависимость от спроса развитых стран на экспортную продукцию путем увеличения внутреннего спроса и […] внутрирегиональной торговли и […] обеспечить финансовую стабильность и стабильность валютных курсов после возвращения изменчивых потоков […] капитала и повышения […] цен на продовольствие и топливо. daccess-ods.un.org
The Director-General decides on the Fund’s investment policy, in consultation with the Administrative Council.58 The IFPC’s […] Administrative Council voiced concern on numerous occasions (2003, 2004 […] and 2006) about the low capital investment return. unesdoc.unesco.org	Политика размещения средств Фонда определяется Генеральным директором в консультации с Административным советом58 . […] Административный совет МФРК неоднократно (в […] 2003 г., 2004 г. и 2006 г.) выражал озабоченность в […] связи с низкой отдачей инвестированных средств. unesdoc.unesco.org
ODA and innovative approaches can be used to promote regional integration among oil exporting and oil importing Arab countries or […] the countries of the […] Eurasian region, which would result in a higher rate of return than investments in international capital markets for investors, with the additional benefits […] of poverty reduction and […] capital formation in recipient countries. daccess-ods.un.org	ОПР и новаторские подходы можно использовать в целях поощрения региональной интеграции между арабскими странами, занимающимися […] экспортом и импортом нефти, или […] странами Евразийского региона, что приведет к получению инвесторами более высокой отдачи, нежели в результате инвестиций на международных рынках капитала, […] а дополнительная польза […] будет заключаться в сокращении нищеты и в накоплении капитала в странахполучателях помощи. daccess-ods.un.org
In order to maintain or adjust the […] capital structure, the Group may adjust the amount of […] dividend payment to shareholders, return capital to shareholders or issue capital […] securities. homebroker.kz	В целях поддержания или изменения структуры […] капитала Группа может скорректировать сумму […] дивидендов, выплачиваемых акционерам, вернуть капитал акционерам или выпустить […] долевые ценные бумаги. homebroker.kz
16/164 The basic principle is that the investor can […] include all necessary […] costs and will be allowed to receive a return on the total invested capital of 12% in prices of the year with an estimated […] inflation of 3% over a period of 20 years. nature-ic.am	Основной принцип заключается в том, что инвестор […] может включить все […] необходимые затраты, имея возможность получить прибыль на весь инвестированный капитал в размере 12% в ценах года с учетом […] 3% инфляции в течение […] 20 летнего периода. nature-ic.am
In order to approve the investment its […] profitability should be at least as good as the return target for the capital (capital costs). datapartner.fi	Чтобы инвестиция была […] одобрена, ее рентабельность должна быть не меньше нормы доходности капитала (стоимости капитала). datapartner.fi
Order of the FTS of Russia as of 18.08.2008 No.183-e/1 “On approval of the Order of endorsement by the Federal Tariff Service of the offers of executive authorities of subjects of the Russian Federation in the field of tariff regulation, concerning transition to […] regulation of tariffs with […] application of the method of return on investment capital, and decisions on prolongation […] of the validity […] period of the first three-year long-term period of regulation”. lenenergo.ru	Приказ ФСТ России от 18.08.2008 № 183-э/1 «Об утверждении Порядка согласования Федеральной службой по тарифам предложений органов исполнительной власти субъектов Российской Федерации в области регулирования […] тарифов, касающихся […] перехода к регулированию тарифов с применением метода доходности инвестированного капитала, […] а также решений […] о продлении срока действия первого трехлетнего долгосрочного периода регулирования». lenenergo.ru
Regarding naturalization and the origins of persons who were naturalized, the current system was based primarily on filiation and a policy of family reunification; it did not take into account the State of origin of the persons concerned, but instead employed certain objective criteria, such as good moral character, commitment to the values and institutions of Monaco, and the existence of genuine links with the Principality. daccess-ods.un.org	Что касается натурализации и родственных связей натурализованных лиц, то действующая система, в частности, опирается на принципы родства и политику воссоединения семей, при этом не учитывается государство происхождения, но принимаются во внимание такие объективные критерии, как положительный нравственный облик и приверженность ценностям и институтам Монако, а также эффективность связей с Княжеством. daccess-ods.un.org
Even though, as the Organization claims, most of the individuals […] concerned are employed in the IT units […] and as such would normally be required […] not to perform operational transactions but to intervene in support of those operations, the fact that such profiles exist creates a different risk from that identified in task separation, namely the risk of unauthorized intervention, there being nothing to suggest that it can be precluded or systematically detected through the operation of compensatory controls. unesdoc.unesco.org	Если даже, как утверждают сотрудники […] Организации, соответствующие лица […] работают главным образом в службе информатики […] и вследствие этого обычно уполномочены не […] на выполнение операционных трансакций, а на оказание поддержки этим операциям, существование таких профилей создает риск, который отличен от риска идентификации при разделении функций, а именно риск необоснованного вмешательства, в отношении которого компенсационный контроль не может гарантировать его предотвращение или обеспечить его систематическое выявление. unesdoc.unesco.org
If, when they were employed in the informal sector, citizens […] had signed a voluntary pension insurance agreement with labour […] and social protection bodies, then when they reach pensionable age, they are paid an oldage pension for that period under the cumulative pension scheme. daccess-ods.un.org	Если эти граждане в период занятости в неформальном секторе […] заключили с органами труда и социальной защиты населения договор […] добровольного пенсионного страхования, то за указанный период по достижении ими пенсионного возраста назначается пенсия по старости по накопительной пенсионной системе. daccess-ods.un.org
The field engineers of the Ministry of Emergency Situations […] (EMERCOM), which currently employed various techniques, […] including the use of dogs, had already […] taken part in mine clearance operations in Croatia, Bosnia and Herzegovina, Kosovo and Afghanistan. daccess-ods.un.org	Саперы российского Министерства по делам гражданской обороны, чрезвычайным ситуациям и […] ликвидации последствий стихийных […] бедствий (МЧС), которые в настоящее время используют […] различные средства, включая собак, уже […] участвовали в операциях по разминированию в Хорватии, Боснии и Герцеговине, Косово и Афганистане. daccess-ods.un.org

Определение капитальных вложений

Что такое капитальные вложения?

Капитальные вложения — это получение компанией денег для достижения своих бизнес-целей и задач. Этот термин также может относиться к приобретению компанией долгосрочных активов, таких как недвижимость, производственные предприятия и оборудование.

Ключевые выводы

• Капитальные вложения определяются как сумма денежных средств, приобретенных компанией для достижения своих целей, таких как продолжение или расширение операций.
• Это также может относиться к приобретению компанией постоянных основных средств, таких как основные средства.
• Капитальные вложения могут быть сделаны из нескольких источников, включая использование наличных средств, продажу других активов или привлечение капитала путем выпуска долговых обязательств или капитала.

Как работают капитальные вложения

Капитальные вложения — это широкий термин, который можно определить двумя разными способами:

1. Физическое лицо, группа венчурного капитала или финансовое учреждение могут делать капитальные вложения в бизнес.Денежная сумма передается в качестве ссуды или в обмен на обещание выплаты или долю прибыли в будущем. В этом смысле слова капитал означает наличные деньги.
2. Руководители компании могут делать капитальные вложения в бизнес. Они покупают долгосрочные активы, которые помогут компании работать более эффективно или быстрее расти. В этом смысле капитал означает физические активы.

В любом случае деньги для капитальных вложений должны откуда-то поступать. Новая компания может искать капиталовложения из любого числа источников, включая фирмы венчурного капитала, бизнес-ангелов и традиционные финансовые институты.Компания использует капитал для дальнейшего развития и продвижения своей продукции. Когда новая компания становится публичной, она приобретает крупные капиталовложения у многих инвесторов.

Созданная компания может сделать капитальные вложения, используя собственные денежные резервы, или обратиться за ссудой в банк. Если это публичная компания, она может выпустить облигацию для финансирования капитальных вложений.

Нет минимальных или максимальных капитальных вложений. Он может варьироваться от менее 100 000 долларов в виде начального финансирования для стартапа до сотен миллионов долларов для крупных проектов, осуществляемых компаниями в капиталоемких секторах, таких как горнодобывающая промышленность, коммунальные услуги и инфраструктура.

Капитальные вложения призваны принести пользу компании в долгосрочной перспективе, но, тем не менее, могут иметь краткосрочные недостатки.

Особые соображения

Решение компании о капитальных вложениях — это долгосрочная стратегия роста. Компания планирует и осуществляет капитальные вложения, чтобы обеспечить рост в будущем.

Капитальные вложения обычно делаются для увеличения производственных мощностей, захвата большей доли рынка и увеличения доходов.Компания может сделать капитальные вложения в форме доли в дополнительных операциях другой компании для тех же целей.

Недостатки капитальных вложений

Первым вариантом финансирования капитальных вложений всегда является собственный операционный денежный поток компании, но этого может быть недостаточно для покрытия ожидаемых затрат. Более вероятно, что компания прибегнет к внешнему финансированию, чтобы восполнить внутренний дефицит.

Капитальные вложения призваны принести пользу компании в долгосрочной перспективе, но, тем не менее, могут иметь краткосрочные недостатки.Постоянные интенсивные капиталовложения имеют тенденцию к снижению роста прибыли в краткосрочной перспективе, и это никогда не бывает популярным среди акционеров публичной компании. Более того, общая сумма долга компании в бухгалтерских книгах — это цифра, за которой внимательно следят владельцы акций и аналитики .

Что такое капитал? | Руководство по бухгалтерскому учету для малого бизнеса

Неважно, владеете ли вы своим бизнесом один день или 30 лет, вам всегда нужен капитал. Если вы новый владелец бизнеса, который беспокоится о бухгалтерском учете своего малого бизнеса, вы знаете, что вам нужны средства, чтобы начать работу.А если у вас есть устоявшаяся компания, вы знаете, что охота за ресурсами не прекращается после того, как вы начнете свой бизнес.

Понимание капитала может помочь вам в развитии малого бизнеса, независимо от того, на каком этапе вы находитесь. Важно знать ценность своей компании и составить план бухгалтерского учета, чтобы получить больше.

Самый простой способ отслеживать свой капитал — использовать бухгалтерское программное обеспечение для малого бизнеса, но некоторые владельцы малого бизнеса могут предпочесть делать это вручную.

Что такое капитал?

Капитал включает денежные средства и другие финансовые активы, принадлежащие физическому или юридическому лицу, и представляет собой совокупность всех финансовых ресурсов, используемых для обеспечения роста и обеспечения финансовой стабильности. Капитал может включать средства, хранящиеся на депозитных счетах, материальное оборудование, такое как производственное оборудование, машины, складские помещения и многое другое. Сырье, используемое в производстве, не считается капиталом.

Вот несколько примеров:

• служебных автомобилей
• патентов
• программное обеспечение
• торговых марок
• банковских счетов
• акции

Капитал — это не деньги.Вместо того, чтобы просто тратить их как наличные, вы используете их для создания богатства за счет инвестиций.

Поскольку вы используете капитал для создания богатства, он считается активом в бухгалтерских записях вашего малого бизнеса. Активы — это предметы, которые повышают ценность вашего бизнеса. Ваши активы — это также предметы, которые помогают вам производить товары и услуги, которые вы продаете (например, оборудование).

Прирост капитала и убытки

Когда вы инвестируете, капитал будет приносить доход вашему бизнесу. По мере того, как ваши инвестиции помогают развитию вашего бизнеса, растет и стоимость самого капитала.Эти изменения представляют собой прибыли и убытки.

Пример прироста капитала

Когда ваша ценность увеличивается, вы видите прирост капитала. Это происходит, когда ваши инвестиции стоят больше, чем их покупная цена.

Например, вы покупаете грузовик за 1600 долларов, чтобы помочь вам перевезти оборудование для вашей компании по уходу за газонами. Грузовик нуждается в доработке, но вы отремонтируете его, не требуя новых деталей. Затем вы оборачиваетесь и продаете его за 2000 долларов, потому что, исправив его, вы повысили его ценность.

Чтобы рассчитать прибыль в бухгалтерских записях вашего малого бизнеса, вы берете окончательную продажную цену грузовика (2000 долларов США) и вычитаете первоначальную покупную цену (1600 долларов США).Таким образом, ваши бухгалтерские записи должны отражать прибыль в 400 долларов.

Пример потери капитала

Когда ваша ценность уменьшается, вы видите убыток капитала. Это происходит, когда ваши инвестиции стоят меньше, чем их покупная цена.

В примере с компанией по уходу за газоном предположим, что вы все равно покупаете грузовик за 1600 долларов. По мере работы вы понимаете, что это будет стоить больше денег, чем вы планировали. Вы тратите 800 долларов на новые запчасти, а затем продаете грузовик за 2000 долларов. Между стоимостью грузовика и запчастей (1600 долларов США + 800 долларов США) вы потратили в общей сложности 2200 долларов США.

Чтобы подсчитать убыток в бухгалтерских записях вашего малого бизнеса, вы берете окончательную продажную цену грузовика (2000 долларов) и вычитаете свои общие инвестиции в грузовик (2200 долларов). Вы должны были рассчитать отрицательные 200 долларов, и это должно быть отражено в ваших бухгалтерских записях как убыток в 200 долларов.

Основной капитал

Многие владельцы малого бизнеса финансируют свой собственный капитал при открытии своего дела. Источники финансирования стартапа включают личные сбережения и кредитные карты с нулевым процентом.

Вы также можете попытаться получить ссуду для малого бизнеса в банке или кредитном союзе, представив коммерческое предложение. Фирмы венчурного капитала могут помочь вам в развитии вашей компании в обмен на акционерный капитал или частичное владение вашим бизнесом. Программы SBA предлагают варианты финансирования для малого бизнеса, обычно с гарантиями по кредитам. Ознакомьтесь с некоторыми советами по ссуде для малого бизнеса, чтобы иметь больше шансов заблокировать этот тип делового капитала.

Как только вы создадите свой бизнес, вы начнете получать финансирование из других источников.Вы должны получать капитал в первую очередь за счет своей прибыли. По мере того, как вы приобретаете оборудование, имущество и другие активы, ваш капитал растет. Когда он растет, растет и ценность вашего бизнеса.

Учет капитальных затрат

Капитальные затраты — это сумма денег, которую вы тратите на приобретение основных средств. Основные средства предназначены для долгосрочного использования и не могут быстро конвертироваться в денежные средства (например, земля, здание, оборудование).
Как владелец малого бизнеса, вам необходимо записывать свои капитальные затраты. Отслеживание ваших инвестиций точно показывает ценность вашей компании, и эта цифра нужна вам не только для того, чтобы похвастаться.Хранение под рукой контрольного списка бухгалтерского учета для малого бизнеса может оказаться большим подспорьем.

Вот несколько примеров того, когда важны ваши записи о капитале:

• Эти записи нужны вам, чтобы получить ссуду в банке или поговорить с инвесторами. Эти записи помогают другим решить, будут ли они инвестировать в вашу компанию.
• Вы можете решить застраховать часть своих инвестиций. Страховой компании потребуется подробная информация об их стоимости, чтобы застраховать их.
• Capital показывает, какие финансовые решения помогли вашему бизнесу в прошлом.Это также может помочь вам спланировать будущее. Он показывает вам, какой финансовый выбор является разумным планом. Ваш бухгалтер может помочь вам понять ваши записи о капитале для принятия этих решений.

Обязательно записывайте все свои инвестиционные операции в свои финансовые записи. Используйте финансовые отчеты, такие как баланс, отчет о прибылях и убытках и отчет о движении денежных средств, для отслеживания капитальных затрат.

Оборотный капитал

Оборотный капитал — это особый вид капитала в вашем бизнесе.Вы используете оборотный капитал для оплаты повседневных операций своего бизнеса.

Оборотный капитал конвертируется в денежные средства быстрее, чем другие инвестиции (например, новая печь в пекарне). Это означает, что оборотные средства поступают в ваш бизнес и уходят из него быстрее, поэтому не забывайте вести учет.

Бухгалтерия малого бизнеса на вынос

Часто малым предприятиям не хватает места для крупных финансовых ошибок. Понимание ваших отчетов о капитале может означать разницу между разумным вложением средств и ошибкой в ​​суждении.Взгляните на эти записи, прежде чем делать следующий крупный финансовый шаг.

Выросли ли вложенные вами средства в вашу компанию? Есть ли у вас финансовая возможность инвестировать в свою компанию больше? Вы можете узнать ответы на эти вопросы, записав и изучив свои инвестиции.

Когда ваш капитал растет, растет и ваш бизнес. Разработайте надежную стратегию отслеживания, использования и получения инвестиций.

Избавьте себя от времени и разочарований, связанных с отслеживанием капитала вашего малого бизнеса.Попробуйте нашу программу онлайн-бухгалтерского учета для ведения учета по кассовому методу. Получите бесплатную пробную версию сегодня.

Обзор, руководство, примеры, типы капитала

Что такое капитал?

Капитал — это все, что увеличивает способность создавать ценность. Его можно использовать для повышения ценности в широком диапазоне категорий, таких как финансовые, социальные, физические, интеллектуальные навыки Межличностные навыки Межличностные навыки — это навыки, необходимые для эффективного общения, взаимодействия и работы с отдельными лицами и группами.Лица с хорошими навыками межличностного общения являются сильными вербальными и невербальными коммуникаторами и часто считаются «хорошими людьми» и т. Д. В бизнесе и экономике двумя наиболее распространенными типами капитала являются финансовый и человеческий. В этом руководстве все вышеперечисленные категории будут рассмотрены более подробно.

Типы капитала

К различным типам капитала относятся:

1. Финансовый

• Акционерный капитал Акционерный капитал Акционерный капитал (также известный как Акционерный капитал) представляет собой счет на балансе компании, который состоит из акционерного капитала плюс
• Долг Старший и субординированный долг Чтобы понять приоритетный и субординированный долг, мы должны сначала проанализировать капитал.Пакет капитала определяет приоритетность различных источников финансирования. Старший и субординированный долг относятся к их положению в стеке капитала компании. В случае ликвидации первоочередной долг выплачивается в первую очередь
• Инвестиции
• Оборотный капитал

2. Человек

• Социальный эмоциональный интеллект и эмоции других. Для
• Интеллектуальный
• Физический
• Таланты / навыки

3.Природный

• Товары
• Животные
• Растительность
• Экология

Капитал в бизнесе

Основное внимание в этом руководстве уделяется капиталу в контексте бизнеса, который может включать все три широкие категории, указанные выше (финансовые, человек, натуральный). Давайте рассмотрим каждую из категорий более подробно.

1. Финансовый

Наиболее распространенными формами финансового капитала являются заемный и собственный капитал.

Долг — это ссуда или финансовое обязательство, которое необходимо погасить в будущем. К нему прилагаются процентные расходы, которые представляют собой стоимость заимствования денег. Денежные средства, полученные от заемных средств, затем используются для покупки актива и финансирования деятельности предприятия, что, в свою очередь, приносит компании прибыль.

Акционерный капитал — это доля владения компанией, и инвесторы в акционерный капитал получат остаточную стоимость компании в случае ее продажи или ликвидации. В отличие от долга, он не подлежит погашению и не связан с процентными расходами.Собственный капитал используется для финансирования бизнеса и покупки активов для получения дохода.

2. Человек

Человеческий капитал используется предприятиями для создания продуктов и оказания услуг, которые могут быть использованы для получения доходов компании. Компании не владеют людьми так, как они владеют другими активами. Наиболее распространенными видами человеческого капитала являются интеллектуальный и навыки / таланты.

Интеллектуальный — это интеллект людей, который можно использовать для успешного управления компанией, творческого мышления, решения проблем, формирования стратегии и превосходства над конкурентами.

Навыки и таланты используются во многом так же, как и интеллект, чтобы помочь бизнесу работать и получать прибыль. Навыки не обязательно требуют умственных способностей и могут включать ручной труд, физические нагрузки, социальное влияние и т. Д.

3. Природный

Природный капитал также может использоваться предприятиями для получения дохода и увеличения производства. Многие предприятия используют природные ресурсы, такие как вода, ветер, солнце, животные, деревья, растения и зерновые культуры, для управления своей компанией и увеличения стоимости с течением времени.

Компании могут владеть или не владеть природными активами, которые им необходимы для работы.

Стоимость капитала

В финансовом контексте существуют связанные затраты на приобретение капитала для управления компанией.

Стоимость долга основана на купоне, процентной ставке Процентная ставка Процентная ставка означает сумму, взимаемую кредитором с заемщика за любую форму предоставленного долга, обычно выраженную в процентах от основной суммы долга, и доходность к погашению долг.Например, если компания занимает 5 миллионов долларов и должна выплачивать 0,5 миллиона долларов годовых, стоимость долга составит 10%.

Поскольку процентные расходы не подлежат налогообложению, стоимость долга после налогообложения равна процентной ставке, умноженной на единицу, минус ставка налога. Продолжая приведенный выше пример, если налоговая ставка компании составляет 25%, стоимость долга после уплаты налогов составит 10% x (1–25%) = 7,5%.

Стоимость собственного капитала — это подразумеваемая стоимость, которая рассчитывается с использованием модели ценообразования капитальных активов (CAPM). Модель ценообразования капитальных активов (CAPM) Модель ценообразования капитальных активов (CAPM) — это модель, которая описывает взаимосвязь между ожидаемой доходностью и риском безопасность.Формула CAPM показывает, что доходность ценной бумаги равна безрисковой доходности плюс премия за риск, основанная на бета-версии этой ценной бумаги, которая использует рискованность инвестиций (волатильность ее доходности) как средство определения того, сколько это должно стоить в год. Стоимость собственного капитала всегда выше, чем стоимость долга, поскольку он сопряжен с большим риском (в случае неплатежеспособности долг погашается раньше, чем собственный капитал). Чтобы узнать больше, прочтите руководство CFI по средневзвешенной стоимости капитала (WACC). WACCWACC — это средневзвешенная стоимость капитала компании, которая представляет собой смешанную стоимость капитала, включая собственный капитал и заемные средства..

Значение в бизнесе

В бизнесе капитальная база компании абсолютно необходима для ее работы. Без адекватного финансирования компания может оказаться не в состоянии позволить себе активы, необходимые для работы и выживания, а также не сможет превзойти своих конкурентов. Финансовые аналитики проводят обширный анализ, чтобы оценить, насколько хорошо финансируется бизнес, насколько эффективна его работа и насколько хорошо он выполняет свою работу по обеспечению прибыли для инвесторов, которые финансируют бизнес.

Менеджеры и операторы бизнеса, как правило, очень сосредоточены на эффективности операций и получении максимально возможной прибыли для своих инвесторов. Типичные примеры показателей и финансовых коэффициентов, которые менеджеры и аналитики используют для измерения эффективности компании, включают:

• Рентабельность активов (ROA) Рентабельность активов и формула ROA Формула ROA. Рентабельность активов (ROA) — это тип показателя рентабельности инвестиций (ROI), который измеряет прибыльность бизнеса по отношению к его общим активам.Этот коэффициент показывает, насколько хорошо компания работает, сравнивая прибыль (чистую прибыль), которую она генерирует, с капиталом, который она инвестирует в активы.
• Рентабельность капитала (ROE) Рентабельность капитала (ROE) Рентабельность капитала (ROE) — это показатель прибыльности компании, который рассчитывается путем деления годовой прибыли (чистой прибыли) компании на стоимость ее общего акционерного капитала (т. Е. 12 %). ROE объединяет отчет о прибылях и убытках и баланс, поскольку чистая прибыль или прибыль сравнивается с собственным капиталом.
• Рентабельность инвестированного капитала (ROIC) ROICROIC означает «Рентабельность инвестированного капитала» и представляет собой коэффициент рентабельности, предназначенный для измерения процентной отдачи, которую компания получает на вложенный капитал.

Деньги против капитала

Хотя деньги (валюта) и капитал могут казаться одним и тем же, на самом деле это не так. Капитал — это гораздо более широкий термин, который включает все аспекты бизнеса, которые могут использоваться для получения дохода и дохода, то есть людей компании, инвестиции, патенты, товарные знаки и другие ресурсы.

Деньги — это то, что используется для завершения покупки или продажи активов, которые компания использует для увеличения своей стоимости.

Дополнительные ресурсы

Спасибо, что прочитали это руководство по капиталу; мы надеемся, что это было полезно.

CFI является официальным глобальным поставщиком услуг по финансовому моделированию и оценке (FMVA). TMBecome a Certified Financial Modeling & Valuation Analyst (FMVA) ® Certification, разработанная для того, чтобы превратить любого в финансового аналитика мирового уровня.Для продолжения карьерного роста вам будут полезны следующие дополнительные ресурсы CFI:

• Капитализм Капитализм Капитализм — это экономическая система, которая позволяет и поощряет частную собственность на предприятия, которые работают с целью получения прибыли. Также
• Отчет о прибылях и убытках Отчет о прибылях и убытках Отчет о прибылях и убытках — это одна из основных финансовых отчетов компании, в которой отражены их прибыли и убытки за период времени. Отчет о прибылях и убытках
• Отчет о движении денежных средств Отчет о движении денежных средств (официально именуемый Отчет о движении денежных средств) содержит информацию о том, сколько денежных средств компания сгенерировала и использовала в течение определенного периода.Он содержит 3 раздела: денежные средства от операций, денежные средства от инвестиций и денежные средства от финансирования.
• Руководство по финансовому моделированиюЧто такое финансовое моделирование Финансовое моделирование выполняется в Excel для прогнозирования финансовых показателей компании. Обзор того, что такое финансовое моделирование, как и зачем его создавать.

Капитал — Энциклопедия — Деловые термины

Капитал — это деньги или богатство, необходимые для производства товаров и услуг. Проще говоря, это деньги. Все предприятия должны иметь капитал, чтобы покупать активы и поддерживать свою деятельность.Деловой капитал бывает двух основных форм: заемный и собственный. Долг относится к займам и другим видам кредитов, которые должны быть погашены в будущем, обычно с процентами. С другой стороны, собственный капитал, как правило, не предполагает прямого обязательства по выплате средств. Вместо этого инвесторы в акционерный капитал получают долю собственности в компании, которая обычно принимает форму акций, и, следовательно, термин «акционерный капитал».

Процесс накопления капитала описывает различные способы, с помощью которых капитал передается от людей, которые экономят деньги, к предприятиям, которым требуются средства.Такие переводы могут происходить напрямую, что означает, что бизнес продает свои акции или облигации напрямую вкладчикам, которые предоставляют бизнесу капитал в обмен. Переводы капитала также могут осуществляться косвенно через инвестиционный банковский дом или через финансового посредника, такого как банк, паевой инвестиционный фонд или страховая компания. В случае косвенного перевода с использованием инвестиционного банка бизнес продает ценные бумаги банку, который, в свою очередь, продает их клиентам, желающим инвестировать свои средства.Другими словами, капитал просто течет через инвестиционный банк. Однако в случае косвенного перевода с использованием финансового посредника фактически создается новая форма капитала. Банк-посредник или паевой инвестиционный фонд получает капитал от вкладчиков и в обмен выпускает собственные ценные бумаги. Затем посредник использует капитал для покупки акций или облигаций у предприятий.

СТОИМОСТЬ КАПИТАЛА

«Капитал является необходимым фактором производства и, как и любой другой фактор, имеет свою стоимость», согласно Юджину Ф.Бригам в своей книге Основы финансового менеджмента . В случае заемного капитала стоимость — это процентная ставка, которую фирма должна платить, чтобы заимствовать средства. Для акционерного капитала стоимость — это прибыль, которая должна быть выплачена инвесторам в виде дивидендов и прироста капитала. Поскольку размер доступного капитала часто ограничен, он распределяется между различными предприятиями на основе цены. «Фирмы с наиболее выгодными инвестиционными возможностями готовы и могут платить больше всего за капитал, поэтому они, как правило, привлекают его у неэффективных фирм или у тех, чья продукция не пользуется спросом», — пояснил Бригам.Но «у федерального правительства есть агентства, которые помогают отдельным лицам или группам, как это предусмотрено Конгрессом, получить кредит на выгодных условиях. Среди тех, кто имеет право на такую ​​помощь, есть малые предприятия, некоторые меньшинства и фирмы, желающие строить заводы в районах с высоким уровнем дохода. безработица «.

Несмотря на эти федеральные правительственные программы, стоимость капитала для малых предприятий, как правило, выше, чем для крупных, устоявшихся предприятий. Учитывая более высокий риск, поставщики как долговых, так и долевых инструментов взимают более высокую цену за свои средства.«Ряд исследователей заметили, что портфели акций малых фирм приносят стабильно более высокую среднюю доходность, чем портфели акций крупных фирм; это называется« эффектом малых фирм », — писал Бригам. «На самом деле это плохая новость для небольшой фирмы; эффект малых фирм означает, что рынок капитала требует более высокой доходности от акций малых фирм, чем от аналогичных акций крупных фирм. Следовательно, стоимость собственного капитала равна выше для малых фирм ». Стоимость капитала для компании — это «средневзвешенная прибыль, которую инвесторы ожидают от различных долговых и долевых ценных бумаг, выпущенных фирмой», согласно Ричарду А.Брили и Стюарт С. Майерс в своей книге Принципы корпоративных финансов .

СТРУКТУРА КАПИТАЛА

Поскольку капитал стоит дорого для малого бизнеса, для владельцев малого бизнеса особенно важно определить целевую структуру капитала для своих фирм. Структура капитала касается пропорции капитала, полученного за счет заемных средств, и капитала, полученного за счет собственного капитала. Здесь есть компромиссы: использование заемного капитала увеличивает риск, связанный с прибылью фирмы, что, как правило, снижает курс акций фирмы.В то же время, однако, долг может привести к более высокой ожидаемой норме прибыли, что, как правило, увеличивает стоимость акций фирмы. Как объяснил Бригам: «Оптимальная структура капитала — это та, которая обеспечивает баланс между риском и доходностью и, таким образом, максимизирует цену акций и одновременно минимизирует стоимость капитала».

Решения о структуре капитала зависят от нескольких факторов. Один из них — это деловой риск фирмы — риск, относящийся к сфере деятельности, в которую вовлечена компания.Фирмы в рискованных отраслях, таких как высокие технологии, имеют более низкий оптимальный уровень долга, чем другие фирмы. Еще один фактор, определяющий структуру капитала, связан с налоговой позицией фирмы. Поскольку проценты, выплачиваемые по долгу, не облагаются налогом, использование долга, как правило, более выгодно для компаний, которые облагаются высокими налоговыми ставками и не в состоянии защитить большую часть своего дохода от налогообложения.

Третьим важным фактором является финансовая гибкость фирмы или ее способность привлекать капитал в менее чем идеальных условиях.Компании, которые могут поддерживать сильный баланс, обычно смогут получить средства на более разумных условиях, чем другие компании во время экономического спада. Бригам рекомендовал всем фирмам поддерживать резервные возможности заимствования, чтобы обезопасить себя в будущем. В целом компании, которые имеют стабильный уровень продаж, активы, которые служат хорошим обеспечением для кредитов, и высокие темпы роста, могут более активно использовать заемные средства, чем другие компании. С другой стороны, компании с консервативным менеджментом, высокой прибыльностью или плохим кредитным рейтингом могут вместо этого полагаться на собственный капитал.

ИСТОЧНИКИ КАПИТАЛА

Долговой капитал

Малые предприятия могут получить заемный капитал из различных источников. Эти источники можно разделить на две общие категории: частные и общедоступные. Частные источники долгового финансирования включают друзей и родственников, банки, кредитные союзы, компании потребительского финансирования, коммерческие финансовые компании, торговые кредиты, страховые компании, факторные компании и лизинговые компании. Государственные источники долгового финансирования включают ряд кредитных программ, предоставляемых правительством штата и федеральным правительством для поддержки малого бизнеса.

Типы долгового финансирования, доступные малому бизнесу, включали частное размещение облигаций, конвертируемые долговые обязательства, облигации промышленного развития, выкуп заемных средств и, безусловно, наиболее распространенный вид долгового финансирования, обычный заем. Ссуды могут быть классифицированы как долгосрочные (со сроком погашения более одного года), краткосрочные (со сроком погашения менее двух лет) или кредитные линии (для более неотложных потребностей в заимствовании). Они могут быть одобрены сторонами, подписавшими соглашение, под гарантией правительства или обеспечены залогом, таким как недвижимость, дебиторская задолженность, товарно-материальные запасы, сбережения, страхование жизни, акции и облигации или предмет, приобретенный за счет кредита.

При оценке малого бизнеса для получения ссуды кредиторы хотели бы видеть двухлетнюю историю деятельности, стабильную группу управления, желаемую нишу в отрасли, рост доли рынка, сильный денежный поток и возможность получить краткосрочное финансирование из других источников в качестве дополнения к ссуде. Большинство кредиторов потребуют от владельца малого бизнеса подготовить кредитное предложение или заполнить кредитную заявку. Затем кредитор оценит запрос, учитывая множество факторов. Например, кредитор будет изучать кредитный рейтинг малого бизнеса и искать доказательства его способности погасить ссуду в форме прошлых доходов или прогнозов доходов.Кредитор также узнает о размере капитала в бизнесе, а также о том, обладает ли руководство достаточным опытом и компетенцией для эффективного ведения бизнеса. Наконец, кредитор попытается выяснить, может ли малый бизнес предоставить разумную сумму залога для обеспечения ссуды.

Собственный капитал

Собственный капитал может быть обеспечен из самых разных источников. Некоторые возможные источники долевого финансирования включают друзей и семью предпринимателя, частных инвесторов (от семейного врача до групп местных владельцев бизнеса и богатых предпринимателей, известных как «ангелы»), сотрудников, клиентов и поставщиков, бывших сотрудников, фирмы венчурного капитала, инвестиции. банковские фирмы, страховые компании, крупные корпорации и поддерживаемые государством инвестиционные корпорации малого бизнеса (SBIC).

Есть два основных метода, которые малые предприятия используют для получения долевого финансирования: частное размещение акций у инвесторов или фирм с венчурным капиталом; и публичное размещение акций. Частное размещение проще и более распространено для молодых компаний или начинающих фирм. Хотя частное размещение акций по-прежнему связано с соблюдением нескольких федеральных законов и законов штата о ценных бумагах, оно не требует официальной регистрации в Комиссии по ценным бумагам и биржам. Основные требования к частному размещению акций заключаются в том, что компания не может рекламировать предложение и должна заключать сделку напрямую с покупателем.

Напротив, публичное размещение акций влечет за собой длительный и дорогостоящий процесс регистрации. Фактически, затраты, связанные с публичным размещением акций, могут составлять более 20 процентов от суммы привлеченного капитала. В результате публичное размещение акций обычно является лучшим вариантом для зрелых компаний, чем для начинающих фирм. Тем не менее, публичное размещение акций может дать преимущества с точки зрения сохранения контроля над малым бизнесом за счет распределения собственности между различными группами инвесторов, а не концентрации ее в руках фирмы венчурного капитала.

БИБЛИОГРАФИЯ

Бирман, Гарольд. Решение о структуре капитала . Springer, 2002.

.

Брили, Ричард А. и Стюарт К. Майерс. Принципы корпоративных финансов . 6-е изд. Макгроу Хилл, 2002.

Бригам, Юджин Ф. и Джоэл Ф. Хьюстон. Основы финансового менеджмента . 5-е изд. Издательство Юго-Западного колледжа, 2003.

Казелли, С. и С. Гатти. Венчурный капитал . Springer, 2003.

.

Калп, Кристофер Л. Искусство управления рисками . John Wiley & Sons, 2002.

.

Доунс, Джон и Джордан Эллиот Гудман. Справочник по финансам и инвестициям . Образовательная серия Бэррона, 2003.

«Стратегии эффективного управления структурой капитала: резюме». Управление финансами в сфере здравоохранения . Август 2005 г.

Опишите решения о капиталовложениях и их применение — Принципы бухгалтерского учета, Том 2: Управленческий учет

Предположим, у вас есть небольшой магазин типографии, который предоставляет пользовательские приложения для печати для общего использования в бизнесе.Ваши принтеры используются ежедневно, что хорошо для бизнеса, но приводит к сильному износу каждого принтера. По прошествии некоторого времени и после нескольких слишком частых ремонтов вы решаете, лучше ли продолжать использовать имеющиеся у вас принтеры или вложить часть своих денег в новый набор принтеров. Решение о капиталовложениях, подобное этому, нелегко принять, но это обычное явление, с которым компании сталкиваются каждый день. Компании будут использовать пошаговый процесс, чтобы определить свои потребности в капитале, оценить свою способность инвестировать в капитальный проект и решить, какие капитальные затраты являются наилучшим использованием их ресурсов.

Основы принятия решений о капитальных вложениях

Капитальные вложения (иногда также называемые составлением бюджета капиталовложений) — это вклад компании в приобретение долгосрочных (долгосрочных или капитальных) активов для дальнейшего роста. Долгосрочные активы могут включать в себя такие инвестиции, как покупка нового оборудования, замена старого оборудования, расширение операций на новые объекты или даже выход на новые продукты или рынки. Эти капитальные затраты отличаются от операционных расходов.Операционные расходы — это регулярно возникающие расходы, используемые для поддержания текущей деятельности компании, а капитальные затраты — это расходы, используемые для развития бизнеса и получения будущих экономических выгод.

Решения о капиталовложениях принимаются часто, и для компании важно определить потребности своего проекта, чтобы определить путь для развития бизнеса. Это решение не так очевидно и не так просто, как может показаться. На карту поставлены большие затраты капитала, и долгосрочные финансовые последствия могут быть неизвестны из-за уменьшения или увеличения капитальных затрат с течением времени.Чтобы снизить риск, связанный с капиталовложениями, необходим процесс тщательного выбора наилучшей возможности для компании.

Процесс принятия решения о капитале включает несколько этапов:

1. Определите потребности в капитале как для новых, так и для существующих проектов.
2. Определите и установите ограничения ресурсов.
3. Установить базовые критерии для альтернатив.
4. Оцените альтернативы, используя решения по отбору и предпочтениям.
5. Примите решение.

Компания должна сначала определить свои потребности, решив, какие капитальные улучшения требуют немедленного внимания. Например, компания может определить, что определенное оборудование требует замены до того, как будут приобретены новые здания для расширения. Или компания может решить, что и новое оборудование, и расширение здания требуют немедленного внимания. Эта последняя ситуация потребует от компании подумать о том, как выбрать, какие инвестиции проводить в первую очередь, или следует ли осуществлять оба капитальных вложения одновременно.

Brexit

На решение инвестировать деньги в капитальные затраты могут повлиять не только внутренние цели компании, но и внешние факторы. В 2016 году Великобритания проголосовала за выход из Европейского союза (ЕС) (именуемого «Брексит»), что отделяет их торговые интересы и единую рыночную экономику от других европейских стран-участниц. Это привело к неопределенности для предприятий Соединенного Королевства (Великобритании).

Из-за этой нестабильности капитальные расходы замедлились или оставались на прежнем уровне сразу после голосования по Brexit и еще не восстановили темпы роста. ¹ Наибольшее сокращение капитальных затрат произошло в результате выхода предприятий на новые рынки. Ожидается, что Великобритания отделится от ЕС в 2019 году.

На втором этапе, исследуя ограничения ресурсов, оценивается способность компании инвестировать в капитальные затраты с учетом наличия средств и времени. Иногда у компании может быть достаточно ресурсов для покрытия капитальных вложений во многие проекты. Однако во многих случаях у них достаточно ресурсов только для инвестирования в ограниченное количество возможностей.В такой ситуации компания должна оценить время и деньги, необходимые для приобретения каждого актива. Соображения по распределению времени могут включать обязательства сотрудников и требования к настройке проекта. Ограничения фонда могут возникать из-за недостаточного привлечения капитала, связанного капитала в неликвидных активах или значительных предварительных затрат на приобретение, которые выходят за рамки инвестиционных средств ((Рисунок)). После того, как способность инвестировать была установлена, компании необходимо установить базовые критерии для альтернатив.

Когда ресурсы ограничены, необходимы процедуры составления бюджета капиталовложений.

Ограничения ресурсов
Учет времени	Денежные соображения
Обязательства сотрудников Создание проекта Сроки, необходимые для обеспечения финансирования	Недостаток ликвидности Связано в неликвидных активах Предварительные затраты на приобретение

Альтернативы — это варианты, доступные для инвестиций.Например, если компании необходимо приобрести новое полиграфическое оборудование, альтернативой считаются все возможные варианты полиграфического оборудования. Поскольку существует так много альтернативных возможностей, компании необходимо будет установить базовые критерии для инвестиций. Базовые критерии — это методы измерения, которые помогают различать альтернативы. Общие методы измерения включают метод окупаемости, учетную норму доходности, чистую приведенную стоимость или внутреннюю норму доходности. Эти методы имеют разную степень сложности и будут более подробно рассмотрены в разделе Оценка окупаемости и учетной нормы прибыли при принятии решений по капитальным вложениям и объяснение временной стоимости денег и Расчет текущей и будущей стоимости паушальных сумм и аннуитетов

Чтобы оценить альтернативы, предприятия будут использовать методы измерения для сравнения результатов.Результаты будут сравниваться не только с другими альтернативами, но и с заранее определенной нормой окупаемости инвестиций (или минимальным ожиданием), установленной для каждого рассмотрения проекта. Концепция нормы прибыли более подробно обсуждается в Сбалансированной системе показателей и других показателях эффективности. Компания может использовать опыт или отраслевые стандарты для определения факторов, используемых для оценки альтернатив. Альтернативы сначала будут оцениваться по заранее определенным критериям для этой инвестиционной возможности при проверке решения.Решение о проверке позволяет компаниям исключать альтернативы, которые было бы менее желательно использовать, учитывая их неспособность соответствовать основным стандартам. Например, если существует три различных варианта печатающего оборудования и установлен минимальный возврат, любые принтеры, не отвечающие этому требованию по минимальному возврату, будут исключены из рассмотрения.

Если одна или несколько альтернатив соответствуют минимальным ожиданиям или превышают их, рассматривается решение о предпочтении. Решение о предпочтениях сравнивает потенциальные проекты, которые соответствуют критериям отбора, и ранжирует альтернативы в порядке важности, осуществимости или желательности для дифференциации альтернатив.Как только компания определит порядок ранжирования, она сможет принять решение о том, какой путь лучше всего использовать ((Рисунок)). При принятии окончательного решения учитываются все финансовые и нефинансовые факторы.

Выберите между альтернативами. Решения по отбору и предпочтениям могут сузить альтернативы при выборе. (авторство: Copyright Rice University, OpenStax, по лицензии CC BY-NC-SA 4.0)

Volkswagen Скандал с выбросами дизельного топлива

Иногда компания принимает решения о капитале из-за давления извне или непредвиденных обстоятельств.Газета New York Times сообщила в 2015 году, что автомобильная компания Volkswagen «пострадала от скандала, связанного с сокращением выбросов», и «в следующем году ей придется урезать свой бюджет на новые технологии и исследования — обратная тенденция после многих лет увеличения расходов. нацелена на то, чтобы стать крупнейшим в мире производителем автомобилей ». ² Это была огромная неудача для Volkswagen не только потому, что компания заложила в бюджет и планировала стать крупнейшей автомобильной компанией в мире, но также потому, что скандал нанес ущерб ее репутации и отбросил ее в финансовом отношении.

Volkswagen «выделил около 9 миллиардов евро (9,6 миллиарда долларов) на покрытие расходов, связанных с приведением автомобилей в соответствие с правилами загрязнения окружающей среды»; однако эти суммы «вряд ли покроют расходы на возможные судебные решения или другие штрафы». ³ Все расходы, связанные с неэтичными действиями компании, необходимо было включить в капитальный бюджет, поскольку ресурсы компании были ограничены. Volkswagen использовал процедуры составления бюджета капиталовложений для выделения средств на выкуп ненадлежащим образом изготовленных автомобилей и оплату любых судебных исков или штрафов.Другие компании могут использовать другие подходы, но неэтичное действие, которое приводит к судебным искам и штрафам, часто требует корректировки процесса принятия решений о капитале.

Давайте в общих чертах рассмотрим, как выглядит пятиэтапный процесс принятия решения о капитале в Швейной Студии Мелани. Мелани владеет швейным ателье, которое производит выкройки тканей для оптовой продажи.

1. Определите потребности в капитале как для новых, так и для существующих проектов.
   Рассмотрев свои будущие потребности, Мелани решает, что ее пятилетняя коммерческая швейная машина может быть заменена.Старая машина все еще работает, но в последние месяцы производство замедлилось из-за увеличения потребностей в ремонте и замене запчастей. Мелани ожидает, что новая швейная машина сделает ее производственный процесс более эффективным, что также может увеличить ее текущий объем бизнеса. Она решает изучить возможность покупки новой швейной машины.
2. Определите и установите ограничения ресурсов.
   Мелани должна подумать, достаточно ли у нее времени и денег, чтобы инвестировать в новую швейную машину.Швейное ателье существует уже три года и показывает стабильный финансовый рост из года в год. Мелани рассчитывает получить достаточно прибыли, чтобы позволить капитальные вложения в размере 50 000 долларов. Если она все же купит новую швейную машину, ей придется обучить свой персонал тому, как пользоваться машиной, и ей придется прекратить производство, пока новая машина будет установлена. Она ожидает, что потеря времени на обучение и производство составит 20 000 долларов. Оценка убытков в размере 20 000 долларов США основана на простоях производства как рабочей силы, так и выпуска продукции.
3. Установить базовые критерии для альтернатив.
   Мелани рассматривает возможность покупки двух разных швейных машин. Прежде чем она оценит, какой вариант является лучшим вложением, она должна установить минимальные требования для инвестиций. Она определяет, что новая машина должна вернуть ей ее первоначальные вложения через три года в размере 20%, а первоначальные инвестиционные затраты не могут превышать ее будущие доходы. Это установило базовый уровень для того, что она считает разумным для этого типа инвестиций, и она не будет рассматривать какие-либо инвестиционные альтернативы, которые не соответствуют этим минимальным критериям.
4. Оцените альтернативы, используя решения по отбору и предпочтениям.
   Теперь, когда она установила минимальные требования для новой машины, она может оценить каждую из этих машин, чтобы увидеть, соответствуют ли они ее критериям или превышают их. Первая швейная машина стоит 45000 долларов. Ожидается, что она окупит свои первоначальные вложения за два с половиной года. Ставка возврата составляет 25%, а ее будущие доходы превышают первоначальную стоимость машины.
   Вторая машина будет стоить 55 000 долларов. Она рассчитывает окупить свои первоначальные вложения через три года.Ставка возврата составляет 18%, а ее будущие доходы будут меньше первоначальной стоимости машины.
5. Примите решение.
   Мелани теперь решает, в какую швейную машину инвестировать. Первая машина соответствует или превышает установленные ею минимальные требования по стоимости, окупаемости, скорости возврата и будущей прибыли по сравнению с первоначальными инвестициями. Стоимость второй машины на 55 000 долларов превышает сумму, доступную для инвестиций. Кроме того, вторая машина не соответствует норме доходности 20%, и ожидаемая будущая прибыль не может сравниться со стоимостью первоначальных инвестиций.Основываясь на этой информации, Мелани решила купить первую швейную машину.
   Эти шаги создают впечатление, что сужение альтернатив и выбор — это простой процесс. Однако компании необходимо использовать методы анализа, в том числе метод окупаемости и метод расчета нормы прибыли, а также другие, более изощренные и сложные методы, чтобы помочь им принимать решения по отбору и предпочтениям. Эти методы могут помочь руководству принять окончательное инвестиционное решение, которое лучше всего подходит для компании.Мы начинаем узнавать об этих различных решениях по отбору и выбору предпочтений в разделе «Оценка окупаемости и учетная ставка доходности капитала»
.

Создание стартового капитала в вашем бизнесе

Использование вашего 401 K

Закон о пенсионном обеспечении сотрудников (ERISA) позволяет вам создать план 401 тыс. Для вашего бизнеса и позволяет инвестировать большую часть его средств в свой бизнес. Это похоже на превращение существующего плана 401 тыс. В инвестора в свой бизнес.Вам разрешено делать это без уплаты дополнительных налогов. Это может быть выполнено рядом финансовых посредников, которые составят пенсионный план для вашего бизнеса, который является инструментом, который способствует развитию бизнеса. Эта структура устанавливает корпоративный пенсионный план для вас и сотрудников по мере вашего роста. Есть некоторый риск, потому что это ваше пенсионное финансирование, и если ваш бизнес упадет, то и ваш выход на пенсию. Это также связано с расходами на управление, которые вы оплачиваете третьей стороне для обеспечения соответствия IRS.

Использование кредитных карт

Кредитные карты могут быть рискованными для открытия нового бизнеса. Они обеспечат денежный поток для вашего бизнеса, предложат финансовое отслеживание расходов, позволят вам отслеживать расходы и помогут создать кредит. Обратной стороной является то, что ставки по кредитным картам выше, чем по традиционным банковским кредитам. Многие финансовые учреждения предлагают бизнес-кредитные карты. Если вы задерживаете свои платежи, вы можете повредить свой кредитный рейтинг, что предотвратит будущий рост бизнеса, а просроченный платеж по кредитной карте малого бизнеса может привести к отправке отчета в кредитное бюро бизнеса.

Собственный капитал

Ссуды под залог собственного капитала можно использовать для финансирования вашего бизнеса, используя ваш дом в качестве залога. Есть два типа ссуд с использованием собственного капитала. Это ссуды под залог собственного капитала и кредитные линии под залог собственного капитала. Ссуда ​​под залог собственного капитала — это ссуда, которая выплачивается единовременно, а затем возвращается в рассрочку. Условия ссуды аналогичны традиционным срокам жилищного ссуды на 15 и 30 лет. Кредитная линия собственного капитала похожа на кредитную карту.Деньги ссужаются на основе вашего собственного капитала. Существует предел того, сколько вы можете взять в долг, пропорционально сумме собственного капитала вашего дома. Выплачивая долг, вы можете занять дополнительные средства.

Семья и друзья

Ваша семья и друзья могут с большей вероятностью инвестировать в вас, чем в банки. Если вы считаете, что банкам слишком рискованно давать вам ссуду, вам могут помочь семья и друзья. Члены семьи могут ссудить вам единовременную сумму или, что еще лучше, сделать рассрочку, поскольку они видят успех вашего бизнеса.Убедитесь, что вы согласны с условиями погашения и согласованными процентами. Деловой поверенный может составить вексель по сделке. Серьезно подумайте о последствиях для вашей будущей способности принимать решения, если вы позволите им иметь долю в вашем бизнесе. Помните, что вы рискуете потерять друзей и испортить отношения с членами семьи.

Помните, что ключ к финансированию вашего стартапа — это хорошо составленный бизнес-план. Инвесторы должны испытывать такой же энтузиазм, как и вы.

Стандартные коммерческие займы

Стандартные коммерческие ссуды предлагаются как среднесрочные и долгосрочные ссуды. Оба они — срочные ссуды, используемые для покупки бизнеса. Промежуточные ссуды обычно выдаются на срок менее трех лет, требуют ежемесячных платежей и выплачиваются из денежного потока предприятия. Предлагаются долгосрочные кредиты на срок от 10 до 20 лет. Обычно они являются лучшими вариантами, чем промежуточные ссуды, потому что вы можете договориться о более низких ежемесячных платежах и общей стоимости ссуды, но также требуют залог и длительный процесс утверждения.

Ссуды под активы

Ссуды под активы основаны на инвентаризации вашего предприятия и дебиторской задолженности. Кредиторы будут ссужать вам деньги на основе согласованного процента от ваших поступающих активов. Обычно они ссужают вам до 50 процентов ваших готовых запасов и от 7 до 80 процентов вашей дебиторской задолженности. Ваши ссуды могут быть привязаны к кредитным рейтингам ваших сильных клиентов, и аудит этих клиентов может повлечь за собой повышенную плату за аудит. Ссуды, основанные на активах, обычно имеют более высокие ставки, чем стандартные ссуды, и используются для роста и устранения финансовых препятствий.

Частные займы

Частные ссуды — это ссуды от индивидуальных инвесторов или бизнес-ангелов. Привлекательность для кредиторов в отношении этих типов ссуд заключается в том, что они имеют особый интерес и заинтригованы потенциалом роста вашей компании. Эти типы кредиторов легко найти с помощью поиска в Интернете, бизнес-ангелов или микрозаймов. Это краткосрочные ссуды, когда кредитор предоставляет финансирование через конвертируемую облигацию, которая со временем конвертируется в капитал предприятия.

Основы бюджетирования капиталовложений | Разработчик решений Ag

Основы капитального бюджета

Капитальные вложения — это долгосрочные вложения, в которых задействованные активы имеют срок полезного использования в несколько лет. Например, строительство нового производства и инвестиции в машины и оборудование — это капитальные вложения. Составление бюджета капиталовложений — это метод оценки финансовой жизнеспособности капиталовложений в течение срока их действия.

В отличие от некоторых других типов инвестиционного анализа, при планировании капитальных вложений основное внимание уделяется денежным потокам, а не прибыли.Составление бюджета капиталовложений включает в себя определение денежных потоков и оттоков денежных средств, а не учет доходов и расходов, связанных с инвестициями. Например, не связанные с расходами статьи, такие как выплаты по основной сумме долга, включаются в бюджет капиталовложений, потому что они представляют собой операции с денежным потоком. И наоборот, неденежные расходы, такие как амортизация, не включаются в бюджет капиталовложений (за исключением той степени, в которой они влияют на налоговые расчеты для денежных потоков «после налогообложения»), потому что они не являются кассовыми операциями. Вместо этого в анализ включаются денежные расходы, связанные с фактической покупкой и / или финансированием основных средств.

В долгосрочной перспективе составление бюджета капиталовложений и традиционный анализ прибылей и убытков приведут к аналогичным чистым значениям. Однако методы составления бюджета капиталовложений включают поправки на временную стоимость денег (обсуждаются в файле AgDM C5-96, «Понимание временной стоимости денег»). Капитальные вложения создают денежные потоки, которые часто распределяются на несколько лет вперед. Чтобы точно оценить стоимость капитальных вложений, время будущих денежных потоков учитывается и конвертируется в текущий период времени (приведенная стоимость).

Ниже приведены этапы составления бюджета капиталовложений.

1. Определите долгосрочные цели человека или бизнеса.
2. Определите потенциальные инвестиционные предложения для достижения долгосрочных целей, определенных на этапе 1.
3. Оцените и проанализируйте соответствующие денежные потоки инвестиционного предложения, указанного на этапе 2.
4. Определите финансовую осуществимость каждого инвестиционного предложения на Шаге 3, используя методы составления бюджета капиталовложений, описанные ниже.
5. Выберите проекты для реализации из инвестиционных предложений, представленных в Шаге 4.
6. Реализуйте проекты, выбранные в Шаге 5.
7. Отслеживайте проекты, реализованные на Шаге 6, на предмет того, насколько они соответствуют прогнозам капитального бюджета, и вносите коррективы при необходимости.

Существует несколько методов анализа бюджета капиталовложений, которые можно использовать для определения экономической целесообразности капитальных вложений. Они включают период окупаемости, период дисконтирования, чистую приведенную стоимость, индекс прибыльности, внутреннюю норму доходности и модифицированную внутреннюю норму доходности.

Срок окупаемости

Простым методом составления бюджета капиталовложений является срок окупаемости. Он представляет собой количество времени, необходимое для денежных потоков, генерируемых инвестициями, для погашения стоимости первоначальных инвестиций. Например, предположим, что инвестиции в размере 600 долларов США принесут ежегодный денежный поток в размере 100 долларов США в год в течение 10 лет. Срок окупаемости инвестиций составляет шесть лет.

Анализ срока окупаемости дает представление о ликвидности инвестиций (период времени до возврата инвестиционных средств).Однако в анализ не включаются выплаты денежного потока после периода окупаемости. В приведенном выше примере инвестиции генерируют денежные потоки в течение дополнительных четырех лет после шестилетнего периода окупаемости. Стоимость этих четырех денежных потоков не включена в анализ. Предположим, что инвестиции приносят денежные выплаты в течение 15 лет, а не 10. Возврат от инвестиций намного выше, потому что существует еще пять лет денежных потоков. Однако в анализе это не учитывается, и срок окупаемости по-прежнему составляет шесть лет.

Три капитальных проекта представлены в таблице 1. Каждый требует первоначальных инвестиций в размере 1000 долларов США. Но каждый проект различается по размеру и количеству генерируемых денежных потоков. Самый короткий срок окупаемости проекта C — два года. У проекта B следующая самая короткая окупаемость (почти три года), а у проекта A — самая долгая (четыре года). Однако из трех проектов проект А приносит наибольшую прибыль (2500 долларов США). Проект C с наименьшим сроком окупаемости приносит наименьшую прибыль (1500 долларов США).Таким образом, метод срока окупаемости наиболее полезен для сравнения проектов с почти равным сроком жизни.

Дисконтированный срок окупаемости

При анализе срока окупаемости не учитывается временная стоимость денег. Чтобы исправить этот недостаток, был создан метод дисконтированного срока окупаемости. Как показано на Рисунке 1, этот метод дисконтирует будущие денежные потоки до их приведенной стоимости, чтобы можно было сравнить инвестиции и поток денежных потоков в один и тот же период времени.Каждый денежный поток дисконтируется по количеству лет с момента выплаты денежного потока до момента первоначальной инвестиции. Например, первый денежный поток дисконтируется в течение одного года, а пятый денежный поток дисконтируется в течение пяти лет.

Чтобы правильно дисконтировать серию денежных потоков, должна быть установлена ​​ставка дисконтирования. Ставка дисконтирования для компании может представлять ее стоимость капитала или потенциальную норму прибыли от альтернативных инвестиций.

Дисконтированные денежные потоки по проекту B в таблице 1 показаны в таблице 2.Предполагая 10-процентную ставку дисконтирования, денежный поток в размере 350 долларов в первый год имеет приведенную стоимость 318 долларов (350 / 1,10), потому что он дисконтируется только в течение одного года. И наоборот, денежный поток в размере 350 долларов в пятом году имеет приведенную стоимость только 217 долларов (350 / 1.10 / 1.10 / 1.10 / 1.10 / 1.10), потому что он дисконтирован в течение пяти лет. Номинальная стоимость пятилетнего денежного потока составляет 1750 долларов, но приведенная стоимость денежного потока составляет всего 1326 долларов.

В таблице 3 показан анализ дисконтированного периода окупаемости с использованием тех же трех проектов, что и в таблице 1, за исключением того, что денежные потоки теперь дисконтированы.Вы можете видеть, что погашение инвестиций занимает больше времени, когда денежные потоки дисконтируются. Например, для погашения инвестиций в Проект B требуется 3,54 года, а не 2,86 года (на 0,68 года больше). Дисконтирование оказывает еще большее влияние на инвестиции с длинным потоком относительно небольших денежных потоков, таких как Проект A. дополнительные 1,37 года на погашение проекта А с учетом дисконтирования денежных потоков. Следует отметить, что хотя у проекта А самый длинный дисконтированный период окупаемости, он также имеет самый большой дисконтированный общий доход из трех проектов (1536 долларов США).

Чистая приведенная стоимость

Метод чистой приведенной стоимости (NPV) включает дисконтирование потока будущих денежных потоков обратно к приведенной стоимости. Денежные потоки могут быть как положительными (полученные денежные средства), так и отрицательными (выплаченные наличными). Приведенная стоимость первоначальной инвестиции — это ее полная номинальная стоимость, потому что вложение сделано в начале периода времени. Конечный денежный поток включает любую денежную стоимость продажи или остаточную стоимость основного капитала на конец периода анализа, если таковая имеется.Затем денежные потоки и оттоки в течение срока инвестиций дисконтируются до их приведенной стоимости.

Чистая приведенная стоимость — это сумма, на которую приведенная стоимость денежных потоков превышает приведенную стоимость денежных потоков. И наоборот, если текущая стоимость денежных потоков превышает текущую стоимость денежных потоков, чистая приведенная стоимость будет отрицательной. С другой стороны, положительная (отрицательная) чистая приведенная стоимость означает, что норма прибыли на капитальные вложения больше (меньше), чем ставка дисконтирования, используемая в анализе.

Ставка дисконтирования является неотъемлемой частью анализа. Ставка дисконтирования может представлять собой несколько различных подходов для компании. Например, он может представлять собой стоимость капитала, такую ​​как стоимость заимствования денег для финансирования капитальных затрат или стоимость использования внутренних средств компании. Он может представлять собой норму прибыли, необходимую для привлечения внешних инвестиций в капитальный проект. Или он может представлять норму прибыли, которую компания может получить от альтернативных инвестиций.Ставка дисконтирования может также отражать пороговую норму прибыли (TRR), требуемую компанией до того, как она приступит к капитальным вложениям. Пороговая норма прибыли может представлять собой приемлемую норму прибыли, превышающую стоимость капитала, чтобы побудить компанию сделать инвестиции. Это может отражать уровень риска капитальных вложений. Или это может отражать другие факторы, важные для компании. Выбор правильной ставки дисконтирования важен для точного анализа чистой приведенной стоимости.

Простой пример с использованием двух ставок дисконтирования показан в таблице 4. Если используется пятипроцентная ставка дисконтирования, чистая приведенная стоимость будет положительной и проект принят. Если используется ставка 10 процентов, чистая приведенная стоимость отрицательна, и проект отклоняется.

Индекс рентабельности

Еще одним показателем приемлемости капитальных вложений является индекс прибыльности (PI). Индекс прибыльности рассчитывается путем деления приведенной стоимости денежных поступлений от капитальных вложений на приведенную стоимость денежных потоков от капитальных вложений.Если индекс прибыльности больше единицы, капитальные вложения принимаются. Если оно меньше единицы, капитальные вложения отклоняются.

Анализ индекса прибыльности показан с двумя ставками дисконтирования (5 и 10 процентов) в таблице 5. Индекс прибыльности положительный (больше единицы) при пятипроцентной ставке дисконтирования. Индекс прибыльности отрицательный (меньше единицы) при 10-процентной ставке дисконтирования. Если индекс прибыльности больше единицы, инвестиция принимается.Если он меньше единицы, он отклоняется.

Индекс прибыльности — это разновидность подхода чистой приведенной стоимости для сравнения проектов. Хотя Индекс прибыльности не определяет сумму денежного дохода от капитальных вложений, он дает денежный доход на каждый вложенный доллар. Индекс можно рассматривать как дисконтированный денежный поток на доллар дисконтированного денежного потока. Например, индекс при пятипроцентной ставке дисконтирования возвращает 1,10 доллара дисконтированного потока денежных средств на доллар дисконтированного потока денежных средств.Индекс с 10-процентной ставкой дисконтирования возвращает только 94,5 цента дисконтированного денежного потока на доллар дисконтированного денежного потока. Поскольку это анализ соотношения денежных потоков на единицу оттока денежных средств, индекс прибыльности полезен для сравнения двух или более проектов, которые имеют очень разные величины денежных потоков.

Внутренняя норма прибыли

Еще один метод анализа капитальных вложений — внутренняя норма доходности (IRR).Внутренняя норма прибыли — это норма прибыли от капитальных вложений. Другими словами, внутренняя норма прибыли — это ставка дисконтирования, которая делает чистую приведенную стоимость равной нулю. Как и в случае анализа чистой приведенной стоимости, внутреннюю норму доходности можно сравнить с пороговой нормой доходности, чтобы определить, следует ли продвигать инвестиции.

Анализ внутренней нормы доходности для двух инвестиций показан в таблице 6. Внутренняя норма доходности проекта А равна 7.9 процентов. Если внутренняя норма доходности (например, 7,9 процента) выше пороговой нормы прибыли (например, 7 процентов), капитальные вложения принимаются. Если внутренняя норма доходности (например, 7,9 процента) ниже пороговой нормы прибыли (например, 9 процентов), капитальные вложения отклоняются. Однако, если компания выбирает между проектами, будет выбран проект B, потому что он имеет более высокую внутреннюю норму доходности.

Анализ внутренней нормы прибыли обычно используется в бизнес-анализе.Однако следует соблюдать меры предосторожности. Он включает в себя излишки / дефициты денежных средств за анализируемый период. Пока первоначальные инвестиции представляют собой денежный отток, а все последующие денежные потоки — это приток, метод внутренней нормы прибыли является точным. Однако, если конечные денежные потоки колеблются между положительными и отрицательными денежными потоками, существует вероятность того, что может быть вычислено несколько внутренних норм доходности.

Измененная внутренняя норма прибыли

Другая проблема метода внутренней нормы доходности заключается в том, что он предполагает, что денежные потоки в течение периода анализа будут реинвестированы по внутренней норме доходности.Если внутренняя норма доходности существенно отличается от ставки, по которой денежные потоки могут быть реинвестированы, результаты будут искажены.

Чтобы понять это, мы должны дополнительно исследовать процесс дисконтирования ряда денежных потоков до их приведенной стоимости. В качестве примера денежный поток за третий год на Рисунке 2 показан дисконтированным к текущему периоду времени.

Однако, чтобы точно дисконтировать будущий денежный поток, его необходимо анализировать за весь пятилетний период.Таким образом, как показано на рисунке 3, денежный поток, полученный в третьем году, должен быть увеличен за два года до будущей стоимости на пятый год, а затем дисконтирован на весь пятилетний период до настоящего времени. Если процентная ставка остается неизменной в течение лет начисления сложных процентов и дисконтирования, начисление сложных процентов с третьего по пятый год компенсируется дисконтированием с пятого по третий год. Таким образом, для анализа актуально только дисконтирование с третьего года до настоящего времени (рис. 2).

Для анализа дисконтированного периода окупаемости и чистой приведенной стоимости ставка дисконтирования (ставка, по которой может быть погашен долг или потенциальная норма прибыли, полученной от альтернативных инвестиций) используется как для анализа сложного капитала, так и для анализа дисконтирования. Таким образом, имеет значение только дисконтирование с момента денежного потока до настоящего времени.

Однако анализ внутренней нормы доходности включает в себя сложение денежных потоков по внутренней норме доходности.Если внутренняя норма доходности высока, компания не сможет реинвестировать денежные потоки на этом уровне. И наоборот, если внутренняя норма доходности низкая, компания может реинвестировать с более высокой нормой доходности. Таким образом, в периоде начисления сложных процентов необходимо использовать норму доходности реинвестирования (RRR) (ставка, по которой может быть погашен долг, или норма доходности, полученная от альтернативных инвестиций). Внутренняя норма доходности — это ставка, используемая для дисконтирования совокупной стоимости в пятом году до настоящего времени.

Модифицированная внутренняя норма доходности для двух инвестиций в размере 10 000 долларов США с годовым денежным потоком 2 500 и 3 000 долларов США показана в Таблице 7. Внутренняя норма доходности для проектов составляет 7,9 и 15,2 процента, соответственно. Однако, если мы изменим анализ, в котором денежные потоки реинвестируются на уровне 7 процентов, модифицированные внутренние нормы доходности двух проектов упадут до 7,5 и 11,5 процента соответственно. Если мы дополнительно модифицируем анализ, в котором денежные потоки реинвестируются на уровне 9 процентов, первая модифицированная внутренняя норма доходности вырастет до 8.4 процента, а второй упал только до 12,4 процента. Если норма доходности реинвестирования ниже внутренней нормы доходности, измененная внутренняя норма доходности будет ниже внутренней нормы доходности. Обратное происходит, если норма доходности реинвестирования выше, чем внутренняя норма доходности. В этом случае измененная внутренняя норма доходности будет выше внутренней нормы доходности.

Сравнение методов

Для сравнения шести методов составления бюджета капиталовложений в таблице 8 представлены для анализа два проекта капитальных вложений.Первая — это инвестиция в размере 300 000 долларов, которая приносит прибыль в размере 100 000 долларов в год в течение пяти лет. Другой вариант — это инвестиции в размере 2 миллионов долларов, которые приносят 600 000 долларов в год в течение пяти лет.

Оба проекта имеют сроки окупаемости в пределах пятилетнего периода. Самый короткий период окупаемости проекта A составляет три года, а у проекта B — лишь немного больше. Когда денежные потоки дисконтируются (10 процентов) для расчета дисконтированного периода окупаемости, период времени, необходимый для возврата инвестиций, увеличивается.Теперь у проекта B период окупаемости составляет более четырех лет, и он почти полностью израсходует денежные потоки за пятилетний период.

Чистая приведенная стоимость проекта B составляет 275 000 долларов по сравнению с 79 000 долларов для проекта A. Если будет выбран только один инвестиционный проект и средства не ограничены, то проект B является предпочтительной инвестицией, поскольку он увеличит стоимость компании на 275 000 долларов.

Тем не менее, проект A обеспечивает более высокую доходность на доллар инвестиций, как показано в Индексе прибыльности (1 доллар США.26 для проекта A по сравнению с 1,14 доллара для проекта B). Так что, если средства ограничены, будет выбран Проект А.

Оба проекта имеют высокую внутреннюю норму доходности (у проекта А самая высокая). Если принимается только один капитальный проект, это Проект А. В качестве альтернативы компания может принимать проекты на основе пороговой нормы прибыли. Это может включать принятие обоих или ни одного из проектов в зависимости от размера Пороговой нормы прибыли.

Когда вычисляются модифицированные внутренние ставки доходности, обе нормы доходности ниже, чем соответствующие им внутренние нормы доходности.Тем не менее, эти ставки превышают норму доходности реинвестирования, равную 10 процентам. Как и в случае с внутренней нормой доходности, будет выбран проект с более высокой модифицированной внутренней нормой доходности, если будет принят только один проект. Или измененные ставки можно сравнить с пороговой ставкой доходности компании, чтобы определить, какие проекты будут приняты.

Заключение

Каждый из описанных методов составления бюджета капитальных вложений имеет свои преимущества и недостатки. Срок окупаемости прост и показывает ликвидность инвестиций.Но он не учитывает временную стоимость денег или стоимость денежных потоков, полученных после периода окупаемости. Дисконтированный период окупаемости включает временную стоимость денег, но все же не учитывает денежные потоки, полученные после периода окупаемости. Анализ чистой приведенной стоимости обеспечивает доход от инвестиции в долларовом выражении.

Однако он не имеет большого значения для сравнения инвестиций разного размера. Индекс прибыльности — это вариант анализа чистой приведенной стоимости, который показывает доходность на каждый вложенный доллар, что полезно для сравнения проектов.Однако многие аналитики предпочитают получать процентную отдачу от инвестиций. Для этого можно рассчитать внутреннюю норму прибыли. Но компания может быть не в состоянии реинвестировать внутренние денежные потоки по внутренней норме доходности. Следовательно, можно использовать анализ модифицированной внутренней нормы доходности.

Какой метод планирования капитальных вложений следует использовать? У каждого из них есть уникальные преимущества и недостатки, и компании часто используют их все.