Формула рентабельности собственного капитала: Маркетплейс Московской Биржи

ROE: рентабельность собственного капитала  | «КакРасти.ru»

Автор Анатолий Колупаев На чтение 10 мин. Просмотров 2.3k. Опубликовано 26.07.2019 Обновлено 26.07.2019

Здравствуйте, друзья! Как вы думаете, что в инвестициях наиболее важно? Я имею ввиду для обычного частного инвестора, для нас с вами? Это наша прибыль, доход на наш вложенный в компанию акционерный капитал. Можем ли мы узнать, сколько прибыли мы получим, вложив наши деньги в определённую компанию? Для этого нам нужно рассчитать так называемый коэффициент рентабельности капитала ROE — Return on Equity (отношение прибыли к собственному капиталу), который показывает процент прибыли на каждый вложенный вами рубль. Данные для расчёта можно найти в финансовой отчётности любого публичного акционерного общества, которые находятся в открытом доступе в интернете.   

В мировой практике этот показатель используется для определения конкурентоспособности банков. Но чаще всего его используют инвесторы для определения эффективности своих инвестиций, что понимать также, насколько эффективно менеджмент использует активы компании для получения прибыли. 

Понятие рентабельности 

Википедия определяет финансовый коэффициент рентабельности ROE как относительный показатель эффективности деятельности, частное от деления чистой прибыли, полученной за период, на собственный капитал организации. Он показывает отдачу на инвестиции акционеров. 

Говоря простым языком ROE — это доходность бизнеса или прибыльность собственного капитала. Это то, насколько эффективно используются собственные вложенные средства, это способность фирмы превращать активы в прибыль. 

Например, ROE=10% говорит о том, что на каждый инвестированный рубль акционер гипотетически может получить 10 копеек прибыли в год.  

Формула расчёта ROE 

В интернете полно аналитических ресурсов и для вас не составит труда найти этот показатель для любой интересующей вас компании. Однако если вы хотите научиться самостоятельно рассчитывать рентабельность, в этом вам поможет простая формула: 

ROE = (Чистая прибыль (после выплаты процентов и налогов)/Собственный капитал) *100 

Людмила Ярухина в своей книге ^[1] отмечает, что прибыль после налогообложения, но до выплаты дивидендов — это окончательный результат, который учитывает все расходы компании, и после которого собственник предприятия принимает решение, сколько средств пойдёт на развитие бизнеса, а сколько на дивиденды. 

Ещё один нюанс: так как привилегированные акции не являются частью собственного капитала, то из чистой прибыли также необходимо вычесть выплаченные дивиденды по префам. 

Поскольку собственный капитал равен активам компании за вычетом её долга, ROE можно рассматривать как доходность чистых активов.  

Рекомендую прочитать: 

“Обыкновенные и привилегированные акции: в чём разница и в какие выгоднее инвестировать”

В некоторых источниках и в российской системе бухучёта предлагается для расчёта ROE делить чистую прибыль на среднее за период значение собственного капитала. Аналитики УК Арсагера ^[2] считают данный подход некорректным, считая его искажающим ROE, занижающим его значение при высоких показателях прибыли. Правильным они предлагают такой расчёт:

ROE = чистая прибыль/ собственный капитал на начало отчётного периода. 

 

Нормативное значение ROE 

Каким должен быть показатель ROE?

Очевидно, что чем выше, тем лучше. Для обычного частного инвестора, как и для собственника бизнеса важно понимать и сравнивать доходность своих вложений в интересующую компанию с другими альтернативными инвестициями. Это может быть другой бизнес, другие ценные бумаги или вовсе банковский депозит. И если эти альтернативные вложения более рентабельны, то фактически даже собственнику выгоднее вкладывать не своё, а в чужое развитие.  

Поэтому определять нормативное значение ROE каждый должен самостоятельно. Хорошо, если рентабельность собственного капитала вдвое превышает банковский депозит. Ведь если доходность депозита будет немного ниже доходности акций интересующей вас компании, то какой смысл брать на себя дополнительные рыночные риски и риск дефолта предприятия, когда можно получить такую же прибыль, вложив деньги в банк? 

Подводные камни рентабельности собственного капитала 

#1 — Кредиты могут увеличить рентабельность 

В формуле ROE есть одна хитрость. У любого предприятия есть собственный капитал. Но оно также может использовать для развития заёмный капитал, который в свою очередь может помочь увеличить прибыль. Т.е., по сути, высокий ROE может быть достигнут за счёт привлечения дополнительных средств — займов. Чем больше компания кредитуется и развивается за счёт заёмных средств, тем меньше становится доля её собственного капитала. И поэтому получаемая прибыль может казаться большой по отношению к собственному капиталу. 

А кредиты — это ведь определённый риск. И чем их больше, тем риск выше. До определённого уровня закредитованности (60-70%) кредитные средства идут на пользу предприятия. Если компания балансирует на грани этого диапазона или кредитуется сверх него, появляется вероятность банкротства, особенно если большая часть кредитов — краткосрочные.  

Вывод из этого можно сделать следующий: необходимо искать компании с оптимальным соотношением собственного и заёмного капитала, скажем 50 на 50. 

#2 – средний ROE у каждой отрасли свой 

У различных отраслей различные средние значения ROE. У капиталоёмких компаний рентабельность собственного капитала будет гораздо ниже, чем у высокотехнологичных. Для промышленных предприятий характерно наличие большого количества активов и большей закредитованности. Фирмы из IT-бизнеса с меньшим балансом могут получать больше прибыли. Это специфика такого бизнеса. Поэтому нельзя сравнивать рентабельность компаний из разных отраслей и на этом строить свою стратегию.  

Главная идея здесь состоит в том, чтобы инвестировать в предприятие, рентабельность которого не хуже конкурентов. 

ROE и другие коэффициенты 

Зная ROE и так называемый коэффициент удержания (Retention Ratio) можно определить будущие темпы роста компании, что немаловажно для долгосрочного инвестора. Для этого нужно умножить их друг на друга. 

Коэффициент удержания — это процент чистой прибыли, которая «удерживается» или реинвестируется компанией для финансирования будущего роста. Из чистой прибыли вычитаются дивиденды и это число делится на чистую прибыль. Другими словами — это отношение нераспределённой прибыли к чистой прибыли. 

Например, чистая прибыль компании “X” = ₽200 000, выплаченные дивиденды = ₽50 000. Нераспределённая прибыль получится: ₽200 000 – ₽50 000 = ₽150 000.  

Коэффициент распределения = ₽150 000/200 000 = 0,75 или 75%. Компания “X” возвращает 25% своего дохода акционерам в виде дивидендов и 75% сохраняет для развития.  

Рекомендую прочитать: 

“Как жить на дивиденды: 3 шага для создания пассивного дохода на фондовом рынке”

Теперь рассчитаем темпы роста компании “X”, если мы знаем, например, что её рентабельность собственного капитала равна 17%. 

Темпы роста компании X = 17*0,75= 12,75% 

Аналогичным образом можно подсчитать будущие темпы роста дивидендов при условии, если у компании есть многолетняя история дивидендных выплат.  

Только в этом случае нам нужно ROE умножить на коэффициент выплат (на долю от прибыли, выделяемую для дивидендных выплат). В нашем случае она составляет 25% или 0,25.  

Темпы роста дивидендов компании Х = 17*0,25 = 4,25% 

Как использовать частном инвестору полученные цифры? 

Вот вы посчитали, что, например, темпы роста интересующей вас компании согласно отчётам за предыдущие периоды (год) были в среднем 25%, сейчас (допустим) середина года и акции выросли с начала года на 5%. Учитывая прежние темпы роста, можно сделать вывод о том, что в данный момент у акций есть потенциал для роста около 20%. Однако этот сигнал нужно воспринимать как один из возможных индикаторов временной недооценки и не делать ставку опираясь только лишь на него. 

Это же касается и дивидендов: зная средний темп роста можно примерно рассчитать предстоящие дивиденды. Если же компания решает направить на дивиденды сумму, сильно большую или меньшую относительно средних значений в прошлом, то это повод не спешить и провести более детальный анализ такого поведения менеджмента.  

Использование ROE для выявления проблем 

^[3] Что же для инвестора всё-таки лучше: средний ROE, немного выше среднего или очень высокий? Разве акции с высоким ROE не являются лучшей инвестицией? 

Иногда чрезвычайно высокий ROE — это хорошо, если чистый доход чрезвычайно велик по сравнению с собственным капиталом, т.к. компания показала высокую производительность. Однако чаще всего чрезвычайно высокий ROE обусловлен небольшим собственным капиталом по сравнению с чистой прибылью, что указывает на риск. 

Непоследовательная прибыль 

Первая потенциальная проблема с высоким ROE — это, возможно, непоследовательная прибыль. Представьте себе компанию, которая была убыточной в течение нескольких лет. Каждый год убытки отражаются на балансе в составе капитала как «непокрытый убыток».

Убытки являются отрицательной величиной и уменьшают акционерный капитал. Предположим, что в последний год эта компания получила неожиданный доход и вернулась к прибыльности. Знаменатель в расчёте ROE, т.е. собственный капитал теперь очень мал после многих лет потерь, что делает его рентабельность обманчиво высокой. 

Избыточный долг 

Во-вторых, это избыточный долг. Если компания агрессивно брала займы, её ROE рос, потому что собственный капитал равен активам за минусом долгов. Чем больше долгов, тем меньше доля собственного капитала. Распространенный сценарий, который может вызвать эту проблему, возникает, когда компания занимает большие суммы долга, чтобы выкупить свои собственные акции. Это может увеличить прибыль на акцию (EPS), но это не влияет на фактические темпы роста или производительность. 

Отрицательная чистая прибыль 

Наконец, есть отрицательный чистый доход и отрицательный акционерный капитал, которые могут привести к искусственно высокому ROE. Однако, если компания имеет чистый убыток или отрицательный собственный капитал, ROE нельзя рассчитывать. 

Если собственный капитал является отрицательным, наиболее распространённой проблемой является чрезмерная задолженность или непоследовательная доходность. Однако, есть исключения из этого правила для компаний, которые являются прибыльными и которые используют денежные средства для выкупа своих собственных акций. Для многих компаний это альтернатива выплате дивидендов, и в конечном итоге это может привести к сокращению капитала.  

Во всех случаях отрицательный или чрезвычайно высокий уровень ROE следует рассматривать как предупреждающий знак, заслуживающий детального изучения. В редких случаях отрицательное отношение ROE может быть связан с программой выкупа акций (байбэком).

В любом случае компания с отрицательной рентабельностью не может быть оценена по отношению к другим акциям с положительными коэффициентами рентабельности. 

Заключение 

Уоррен Баффетт всегда при выборе компании уделяет внимание рентабельности акционерного капитала. Отличный вариант по его мнению — это компания с высоким ROE и одновременно низким уровнем закредитованности. 

Следует также отметить, что текущий уровень ROE — это не гарантия того, что вы получите прибыль точь-в-точь как вы рассчитывали, инвестировав свои деньги в компанию на основе этого показателя. Фондовый рынок — это динамичная система, да и бизнес каждого предприятия подвержен как цикличности, так и несправедливой оценке участников торгов.   

Если вы хотите инвестировать деньги в компанию, посмотрите на её ROE в прошлый и позапрошлый годы, есть ли динамика роста этого показателя, каким было соотношение заёмного и собственного капитала раньше. Проанализируйте ROE нескольких компаний из этого же сектора, определите среднее значение и выберите для себя те, у которой ROE выше, а кредитов меньше. 

Успешных Вам инвестиций! 

Материалы 

^[1] “Финансы для нефинансистов” Людмила Ярухина, ООО Издательство “Питер”, 2018 ⇑

^[2] “Заметки в инвестировании” — книга об инвестициях и управлении капиталом от УК Арсагера ⇑

^[3] investopedia.com  ⇑

0 0 vote

Рейтинг статьи

коэффициент, формула в 2021 году

Что такое рентабельность собственного капитала?

Каждый день в мире появляются новые или закрываются уже существующие организации. Многое зависит от эффективности работы той или иной компании. Работает эффективно – «имеет право на существование», неэффективно – «считай пропало». Конечно, слова сие нельзя воспринимать буквально, но некая доля правды в них таки есть.

Эффективность деятельности организации оценивается несколькими показателями, одним из которых является рентабельность собственного капитала. И так как величина показателей рентабельности отражает соотношение эффекта с вложенным капиталом или потребленными ресурсами, и можно утверждать, что она в большей мере, нежели прибыль, дает оценку деятельности той или иной организации, мы решили посвятить нашу сегодняшнею статью именно ей.

Но перед тем, как перейти к определению понятия рентабельности собственного капитала, мы хотели бы обозначить, какие виды рентабельности существуют, в силу тех или иных групп показателей. Итак, в зависимости от группы показателей рентабельности ее можно поделить на следующие виды:

Рентабельность собственного капитала (РСК) – коэффициент равный отношению чистой прибыли от реализации к совокупной стоимости капитала организации. РСК является основным показателем для инвесторов, так как отображает размер прибыли, которую получит предприятие с единицы вложенных средств. Данные для расчета РСК берутся с бухгалтерской отчетности.

Схема рентабельности собственного капитала

В предыдущем пункте настоящей статьи мы разобрали, какие виды рентабельности можно выделить, отталкиваясь от группы ее показателей, а также, что такое РСК, в частности. В данном же пункте статьи, для лучшего восприятия понятия РСК, мы хотели бы отобразить схему рентабельности собственного капитала.

Рентабельность собственного капитала (формула)

Пришло время узнать формулу РСК. В определении, указанном нами в первом пункте нашей статьи говорится, что рентабельность собственного капитала – это отношение прибыли к капиталу организации. Отсюда и получаем следующую формулу:

Как видим, формула достаточно простая. А все данные, для осуществления расчетов по указанной формуле, можно взять с бухгалтерской отчетности предприятия (отчет о прибылях и убытках и баланс).

Нормативные значения коэффициента рентабельности

Как правило, коэффициент рентабельности не имеет нормативного значения, но чтобы понимать, насколько эффективно вложены денежные средства инвесторов в ту или иную компанию, коэффициент рентабельности сравнивают с другими существующими вариантами получения прибыли, а, в частности, с процентной ставкой по депозитам.

Если мы говорим о минимально допустимом значении сего коэффициента, то оно рассчитывается по следующей формулой:

Что мы получаем? Если рентабельность собственного капитала оказывается ниже этой нормы, то очевидным становится тот факт, что вложения неэффективны. И инвестору тогда выгоднее и проще перевести и разместить средства на депозитном вкладе. Или же вложится в другую компанию.

Высокое значение коэффициента рентабельности, как правило, говорит о высокой прибыли на единицу вложенного капитала. Но нужно помнить, значение сие может увеличиваться за счет роста заемного капитала в уставном фонде (что видно в указанной нами схеме). Что не есть совсем хорошо, и говорит о наличии высоких рисков.

Рентабельность собственного капитала | Показатели окупаемости инвестиций

Return on Equity Percentage (ROE)

Описание

Этот показатель используется инвесторами для определения суммы прибыли, которую они получают от своих капиталовложений в компанию. Это общепринятый коэффициент, но он может вводить в заблуждение.

См. также:

CFA — Коэффициенты рентабельности.

Формула

Разделите чистую прибыль на собственный капитал. Чтобы получить лучшую картину способности компании генерировать доход от операционной деятельности, этот показатель может быть изменен как чистая прибыль от операционной деятельности, деленная на собственный капитал.

Основная формула:

Чистая прибыль /
Собственный капитал

Пример

Президент мебельной компании рассматривает финансовую стратегию, которая в значительной степени основана на увеличении рентабельности капитала акционеров.

По данным бухгалтерского учета, собственный капитал составляет 1 000 000 д.е., из которых 400 000 д.е. находятся в распоряжении основной группы собственников, а остальные 600 000 — у различных мелких инвесторов. По оценке президента, можно будет выкупить 300 000 д.е. акций у мелких инвесторов, получив кредит с процентной ставкой в размере 8%.

Президент собирает информацию в таблице, чтобы увидеть, имеет ли смысл эта уловка:

	До выкупа акций	После выкупа акций
Продажи	5,000,000	5,000,000
Затраты	4,850,000	4,850,000
Процентные расходы	—	24,000
Прибыль	150,000	126,000
Собственный капитал	1,000,000	700,000
Рентабельность капитала	15%	18%

Стратегия, похоже, хорошая. Хотя расходы будут зависеть от процентной стоимости кредита, сумма капитала будет уменьшена до такой степени, что рентабельность собственного капитала увеличится на 3%. Однако перед реализацией этой стратегии президент должен исследовать способность компании генерировать достаточный денежный поток для погашения или, по крайней мере, поддержания долга.

Меры предосторожности

Команда менеджеров, которая стремится увеличить рентабельность собственного капитала, может легко сделать это, заняв некоторую сумму и используя эти средства для выкупа акций. Несмотря на то, что объем капитала уменьшается, что делает коэффициент более благоприятным, компания также будет обязана погасить задолженность и связанные с ней проценты.

Чрезмерно усердное стремление к такому подходу может привести к такой большой долговой нагрузке, что небольшой спад продаж может не позволить ей погасить долг, возможно, приведя ее к банкротству. Проницательный инвестор должен объединить этот коэффициент с анализом того, сколько долгов привлекла компания, а также их процентную стоимость.

Оцениваем эффективность бизнеса: вычисляем ROE при разных условиях

Пример 1. Расчет рентабельности капитала

Вместе с тем, финансовых коэффициентов, которые необходимо рассчитывать и анализировать, намного больше. В данной статье мы с Вами попытаемся разобраться, какие из существующих финансовых коэффициентов являются на самом деле полезными, то есть могут стать реальным инструментом для повышения эффективности деятельности компании.

Поможет нам в этом достаточно простой условный пример.

Пример 1. Компания А, занимающаяся продажей бытовой техники, в марте 2018 года получает в качестве взноса в уставный фонд 500 тыс. грн. (здесь и далее – грн.), приобретает на них в апреле 2018 года у своего поставщика 20 телевизоров, которые реализует покупателям за 650 тыс. грн. Текущие затраты «А» (на аренду, выплату заработной платы и пр.) за апрель 2018 года составили 100 тыс. грн.

Давайте оценим эффективность деятельности «А» за апрель 2018 года. Как мы помним, основным оценивающим результаты деятельности компании показателем является показатель рентабельности собственного капитала (соотношение чистой прибыли за период к средней суммарной стоимости активов предприятия). Чистая прибыль компании за рассматриваемый нами период составила 50 тыс. грн. (Выручка 650 тыс. грн. минус Покупная стоимость реализованных телевизоров 500 тыс. грн минус Текущие затраты 100 тыс. грн).

Давайте теперь попытаемся разобраться, каким капиталом «А» пользовалась в апреле. Все мы знаем, что прибыль – это показатель, который рассчитывается за период: месяц, квартал, год. Соответственно и соотносить ее необходимо с капиталом, которым Компания пользовалась за этот же период. Однако в течение периода в капитале Компании могут происходить изменения. Как самый простой пример можем привести ситуацию, когда в середине месяца собственник решает изъять часть капитала, либо же наоборот, добавить. В данном случае получается, что часть месяца Компания пользуется одним объемом средств, а часть – другим. Соответственно, брать данные на начало либо конец периода будет не совсем корректно, так как это может привести к существенному искажению сути рассчитываемых показателей.

Самым оптимальным вариантом было бы взять и сложить величину капитала, которым Компания пользовалась на каждую конкретную дату, а затем разделить на количество дней в периоде. Вместе с тем данный расчет является достаточно трудоемким, а кроме того, не позволяет получить абсолютно достоверный результат (так, в качестве примера, можем сказать, что при расчете такой составляющей собственного капитала Компании, как ее прибыль, отражение большей части доходов Компании равномерно разнесено по месяцу, тогда как существенная часть ее расходов формируется одномоментно в конце периода (аренда, заработная плата, страховые взносы и пр.)).

В связи с этим экономистами в большинстве случаев используется промежуточный вариант – при использовании данного подхода определяется величина капитала на начало и конец периода и в расчет берется среднее между ними.

На начало месяца собственный капитал «А» был представлен только сформированным уставным фондом и его величина составляла 500 тыс. грн. В течение месяца величина уставного фонда «А» не менялась, однако появилась такая составляющая собственного капитала, как заработанная Компанией прибыль в размере 50 тыс. грн, в результате чего на конец апреля 2018 года величина используемого «А» капитала возросла до 550 тыс. грн. Среднее между указанными величинами составляет 525 тыс. грн., что позволяет оценить нам рентабельность капитала «А» в 9,5% (50 тыс. грн /525 тыс. грн.).

Увеличение оборачиваемости

Значение показателя рентабельности собственного капитала в 9,5% достаточно высокое, однако, так как пример у нас условный, предположим, что наш условный собственник «А» этим значением не доволен и полагает, что рентабельность должна быть значительно выше.

Что руководство «А» может предпринять в данном случае?

Как правило, первыми на ум приходят следующие решения: увеличить выручку либо сократить затраты. Эти решения абсолютно верны и в большинстве случаев повышение эффективности деятельности Компании производится именно в этом направлении.

Однако объем ресурсов в нашем случае ограничен, в результате чего увеличить выручку мы можем, только подняв цены.

Можно, конечно, поступить и иным путем: попросить у учредителя больший вклад в уставный фонд, на него купить большее количество телевизоров, продав которые, получить больший объем прибыли. Однако обращаем Ваше внимание, что в данном случае не произойдет увеличения эффективности бизнеса, произойдет лишь изменение его масштабов.

То есть рост прибыли будет сопровождаться увеличением используемого Компанией капитала, что оставит значение показателя рентабельности собственного капитала на том же уровне. Поэтому, если говорить именно об увеличении эффективности, единственный вариант увеличения выручки для Компании – повышенных цен. Однако подобное решение сопровождается достаточно высоким риском того, что Компания не сможет реализовать товары по завышенным ценам, в результате чего прибыль Компании не только не увеличится, а вовсе исчезнет.

Что касается сокращения затрат – то, в нашем условном примере, «А» может: провести с поставщиком переговоры по поводу снижения цен на закупаемые телевизоры; попытаться арендовать более дешевый магазин; сократить заработную плату персоналу. Однако следует отметить, что в данном случае сокращение затрат может также привести к потере Компанией части своей выручки и прибыли. В новом магазине Компания может не реализовать необходимое количество телевизоров, менее квалифицированный персонал также может не достичь необходимых объемов реализации и т. д. Вместе с тем практика подсказывает, что сокращение затрат без потери Компанией уровня получаемых доходов возможно всегда. Поэтому работу в этом направлении нельзя прекращать никогда.

Пример 2. Рост рентабельности капитала за счет увеличения оборачиваемости товарных запасов

Пример 2. Компания А, занимающаяся продажей бытовой техники, в марте 2018 года получает в качестве взноса в уставный фонд 500 тыс. грн., приобретает на них в апреле 2018 года у своего поставщика 50 телевизоров, которые реализует покупателям за 600 тыс. грн. Данную операцию Компания в апреле 2018 года осуществляет дважды. Текущие затраты «А» (на аренду, выплату заработной платы и пр.) за апрель 2018 года составили 125 тыс. грн.

Чистая прибыль «А» при работе с более дешевой моделью телевизоров составит Br 75 тыс. грн. (Выручка 120 тыс. грн. минус Покупная стоимость реализованных телевизоров 1 млн. грн. минус текущие затраты 125 тыс. грн.). Среднемесячная величина собственного капитала – 537,5 ( (500 тыс. + 575 тыс.) / 2), а рентабельность его использования – 14%.

Таким образом, мы видим, что за счет увеличения оборачиваемости товарных запасов мы смогли увеличить рентабельность использования собственного капитала с 9,5% до 14%. Особенно интересно, что произошло это при том, что мы снизили используемую нами торговую наценку, а также сопровождалось снижением рентабельности продаж. Почему же эффективность нашего бизнеса возросла?

Произошло это за счет того, что, несмотря на снизившийся доход от одной сделки купли-продажи телевизоров, проведение в месяц двух сделок, а не одной, привело к увеличению совокупной прибыли Компании, что, при неизменности объема использованного капитала, и привело к росту его рентабельности.

Математически данная зависимость эффективности использования собственного капитала от прибыльности реализации и скорости оборачиваемости активов можно выразить формулой:

Рентабельность активов

=

Рентабельность продаж

х

Оборачиваемость активов

либо

Рентабельность активов	=	Чистая прибыль	х	Выручка
		Выручка		Активы

Приведенная нами формула говорит о том, что эффективность бизнеса за определенный период складывается из того, какой объем прибыли способен приносить каждый рубль активов, имеющихся у организации, а также от того, сколько раз за рассматриваемый нами период активы Компании могут превратиться в выручку.

Поскольку в нашем случае обязательства у «А» отсутствует, ее активы равны ее собственному капиталу, в связи с чем мы можем использовать приведенные формулы и для определения рентабельности собственного капитала.

Пример 1
Рентабельность продаж	0,077
Оборачиваемость активов	1,24
Рентабельность собственного капитала	0,095
Пример 2
Рентабельность продаж	0,063
Оборачиваемость активов	2,23
Рентабельность собственного капитала	0,14

 

Модель DuPont

Предположим теперь, что учредителю «А» и 14% рентабельности мало, в связи с чем он требует дальнейшей оптимизации деятельности. Варианты у «А» остаются теми же: увеличить выручку, снизить затраты либо повысить оборачиваемость активов. Однако есть и еще один резерв повышения эффективности. Компания может увеличить объем активов, генерирующих ее прибыль, не привлекая к привлечению дополнительного капитала. Для этого ей необходимо воспользоваться заемными ресурсами, то есть привлечь банковский кредит либо воспользоваться предлагаемой поставщиком отсрочкой.

Пример 3. Компания А, занимающаяся продажей бытовой техники, в марте 2018 года получает в качестве взноса в уставный фонд 500 тыс. грн. и приобретает на них в апреле 2018 года у своего поставщика 50 телевизоров. Компания принимает решение заложить данные телевизоры в банк, что позволяет получить ей кредит в размере 350 тыс. грн и приобрести дополнительно 35 телевизоров. После этого вся партия телевизоров реализуется покупателям за 10,2 млн. грн. Указанная операция производится Компанией дважды в течение апреля 2018 года. Текущие затраты «А» (на аренду, выплату заработной платы и пр. ) за апрель 2018 года составили 225 тыс. грн, а расходы на уплату банку процентов за пользование кредитом – 5 тыс. грн.

Чистая прибыль «А» при приобретении части телевизоров за счет банковского кредита составит 110 тыс. грн (Выручка 2,04 млн. минус Покупная стоимость реализованных телевизоров 1,7 млн. минус Текущие затраты 0,225 млн минус Проценты по кредиту 5 тыс.). Среднемесячный объем используемого капитала 555 тыс. грн. ( (500 тыс. + 610 тыс.) / 2), а рентабельность его использования – 19,8%.

Давайте попытаемся разобраться, почему привлечение заемных ресурсов привело к увеличению эффективности деятельности Компании, несмотря на возникшую необходимость уплачивать банку проценты, которая ранее у «А» отсутствовала. Дело в том, что привлечение кредита позволило Компании приобрести и реализовать больший объем активов, приносящих ей прибыль, соответственно, величина ее дохода возросла. На выплату процентов Компания направила сумму меньшую, чем дополнительно полученная прибыль, что привело к увеличению суммы доходов, которые остались в распоряжении Компании.

При этом, поскольку увеличение закупок осуществлялось за счет привлечения заемных средств, а не за счет увеличения собственного капитала, величина последнего осталось неизменной, что и привело к увеличению эффективности бизнеса «А».

Увеличение рентабельности собственного капитала Компании вследствие привлечения заемных ресурсов описывается уравнением, которое в деловом мире принято называть моделью DuPont, и носит оно следующий вид:

Рентабельность капитала

=

Рентабельность продаж

х

Оборачиваемость активов

х

Коэффициент капитализации

либо

Рентабельность капитала	=	Чистая прибыль	х	Выручка	х	Активы
		Выручка		Активы		Собственный капитал

Для рассмотренных нами Примеров 1-3 конкретные значения факторов, которые оказали влияние на эффективность деятельности «А» приведены в таблице:

Показатель	Пример 1
Рентабельность продаж	0,077
Оборачиваемость активов	1,24
Коэффициент капитализации	1
Рентабельность собственного капитала	9,5%
Показатель	Пример 2
Рентабельность продаж	0,063
Оборачиваемость активов	2,23
Коэффициент капитализации	1
Показатель	Пример 3
Рентабельность продаж	0,054
Оборачиваемость активов	2,79
Коэффициент капитализации	1,32

 

 

На основании всего вышесказанного мы можем сделать вывод, что эффективность бизнеса зависит от трех факторов:

• эффективности продаж Компании, то есть ее способности генерировать максимальную выручку с расходованием минимального объема ресурсов;
• оборачиваемости активов Компании, то есть способности Компании максимально быстро превращать имеющиеся у нее активы в выручку;
• степени использования заемных ресурсов, то есть способности Компании приобретать активы за счет заемных, а не собственных средств.

Именно исходя из этого все финансовые коэффициенты, которые используются для оценки результатов ее деятельности, принято подразделять на 5 групп:

• показатели эффективности использования капитала;
• показатели эффективности деятельности;
• показатели деловой активности;
• показатели финансовой устойчивости;
• показатели ликвидности.

Показатели эффективности использования капитала, к которым, в частности, относится рассмотренный нами показатель рентабельности собственного капитала, являются, как мы говорили выше, конечными оценочными показателями, характеризующими результаты деятельности Компании.

Рассчитываются они все сходным образом: прибыль (как правило в расчетах используется показатель чистой прибыли, однако в ряде случаев, в зависимости от поставленной задачи, может быть целесообразным использование прибыли от основной деятельности, маржинальной прибыли, валового доходы, EBIT, EBITDA и т. п.) делится на среднюю за период величину использованного капитала (в качестве показателей капитала может использоваться не только собственный капитал, но и его совокупность с долгосрочными заемными ресурсами, либо же вообще общая совокупность используемого капитала, включающая в себя и собственный и заемный).

Остальные группы показателей расшифровывают первую группу, то есть показывают, насколько эффективно Компания работает по каждому возможному направлению повышения собственной эффективности.

Показатели эффективности деятельности показывают нам, насколько Компания способна извлекать прибыль из имеющихся у нее ресурсов. Их также называют показателями рентабельности и рассчитываются они отношением прибыли к анализируемому виду ресурсов. Наиболее часто используются два показателя: рентабельности продаж и рентабельности продукции. Рентабельность продаж рассчитывается отношением прибыли к выручке Компании, а рентабельность продукции – прибыли к ее затратам.

Показатели деловой активности показывают, насколько оперативно Компания способна превращать имеющиеся у нее активы в выручку. Их также называют показателями оборачиваемости, и рассчитываются они делением выручки на анализируемый вид активов. Наиболее общепринятыми являются показатели оборачиваемости товарно-материальных запасов и денежных средств.

При этом следует отметить, что использование и сопоставление данных показателей немного затруднено за счет того, что их значение во многом зависит от анализируемого периода. Так, например, если мы говорим, что значение показателя оборачиваемости товарно-материальных запасов равно 1 – это говорит нам о том, что товарно-материальные запасы 1 раз превратились в выручку. Однако это может произойти как за месяц, так и за квартал, либо за год.

Для большего удобства использования данных показателей их чаще рассчитывают в днях, то есть анализирует, сколько дней проходит с момента приобретения товарно-материальных ценностей до момента их превращения в выручку. В этом случае показатель, обратный показателю оборачиваемости (величина активов деленная на выручку) умножается на количество дней в периоде, за который производится расчет.

Показатели финансовой устойчивости показывают, насколько активно Компания привлекает заемные средства для финансирования своей деятельности. Данных показателей существуют достаточно много, однако принцип их расчет можно свести к следующему: определяется соотношение собственных и заемных средств, используемых Компанией.

Как мы упомянули выше, привлечение заемных ресурсов ведет к увеличению эффективности бизнеса, так как позволяет Компании получать прибыль за счет чужих средств. Однако у заемных средств есть и неприятная сторона: их необходимо отдавать, при чем отдавать в срок. Нарушение Компанией своих обязательств по своевременному погашению имеющихся у нее долгов влечет за собой существенное удорожание заемных ресурсов, в результате применения повышенных процентных ставок, штрафов и пеней, что существенно снижает рентабельность бизнеса и может не только свести на нет эффект от их привлечения, но и привести к негативному результату.

Рентабельность продаж, реализованной продукции

Для оценки эффективности бизнеса также используются другие показатели рентабельности.

Рентабельность продаж — это соотношение прибыли компании до выручки.  

Р_п=(Прибыль/Выручка)*100%

Рентабельность реализованной продукции  

Ррп = (Цена продукции – Полная себестоимость продукции)/Полная себестоимость продукции х 100%

Рентабельность собственного капитала: формула расчета в 2020 году

Рентабельность собственного капитала 

Рентабельность собственного капитала — один из ключевых показателей, который отражает эффективность использования вложенных инвестиций.

Данная информация имеет особую важность для инвесторов и кредиторов, так как первые смогут предположить, насколько выгодными окажутся вложенные инвестиции, а вторые — получить некие гарантии, что компания не обанкротится. 

В этой статье разберем, что такое рентабельность собственного капитала, по какой формуле рассчитывается этот показатель и покажем наглядные примеры определения коэффициента рентабельности собственного капитала. 

Что такое рентабельность капитала компании

Рентабельность собственного капитала (англ. return on equity, ROE) — это финансовый показатель, которые отображает процент чистой прибыли от общего капитала компании. Если говорить простыми словами, то ROE показывает, сколько копеек или центов приносить каждый рубль или доллар собственного капитала компании, т.е. этот коэффициент позволяет определить эффективность использования вложенного капитала. 

Начинающие предприниматели часто путают коэффициент собственного капитала с похожим показателем рентабельности активов. Разница между ними заключается в том, что рентабельность собственного капитала отражает, насколько эффективно был использован не весь капитал, а только та его часть, которая принадлежит собственникам, в то время как рентабельность активов показывает эффективность использования всего капитала (активов) компании.   

Нормативное значение рентабельности собственного капитала зависит от экономического благосостояния страны, в котором работает компания.

Так, для развитых стран (Европа, США, Австралия) ROE должен составлять около 10-12%. Для стран третьего мира (Россия и другие страны СНГ), для которых свойственна высокая инфляция, этот показатель должен быть значительно выше — не менее 20%. 

В целом, чтобы понять насколько полученный коэффициент отвечает норме, нужно сравнить ROE компании с рентабельностью вложений в альтернативные виды бизнеса, например, облигации, акции и другие ценные бумаги или просто в банковские депозиты.  

Так, согласно данным ЦБ РФ в 2019 году средняя ставка по депозитам для физлиц составляла 6,6%, соответственно, если коэффициент рентабельности вашей компании ниже данного показателя, то очевидно, что бизнес является нерентабельным, в первую очередь, для самого владельца, и инвесторы выберут другие объекты для вложения денег.  

Расчет рентабельности собственного капитала

Как рассчитать рентабельность собственного капитала: 

1. Определить чистую прибыль (строка 2400 ОФР). 
2. Определить собственный капитал (строка 1300 ОФР). 
3. Разделить чистую прибыль на собственный капитал.  
4. Умножить полученный коэффициент на 100%. 

Полученный результат отражает рентабельность собственного капитала в процентном соотношении. 

Есть несколько советов, которые позволяют получить более реалистичный и точный результат. Во-первых, каждое значение берется в динамике нескольких периодов, т.е. сначала необходимо рассчитать среднестатистический показатель. 

☝️

Во-вторых, рассчитывать ROE имеет смысл только тогда, когда у компании есть собственный капитал (а не кредитные средства, например), в противном случае у вас может получиться отрицательный показатель, которые имеет мало общего с реальностью.     

Существует две формулы, при помощи которых можно рассчитать рентабельность собственного капитала: формула расчета по балансу и формула Дюпона. 

Это более простая формула, в которой используются данные, взятые из Отчета о финансовых результатах (ОФР). Чтобы рассчитать ROE, нужно эти данные подставить в формулу ниже: 

ROE = ЧП/СК х 100%, 

где 

• ЧП — чистая прибыль;
• СК — собственный капитал.

При внесении данных в формулу, стоит обратить на рекомендации, представленные выше. 

Если посмотреть, какие строки отчетности следует использовать при расчете, то формула будет выглядеть следующим образом: 

ROE = стр. 2400 (Форма 2) / стр. 1300 (Форма 1) х 100% 

Правила расчета рентабельности собственного капитала

Формула Дюпона позволяет рассчитать рентабельность собственного капитала более эффективно, так как позволяет понять, какие именно факторы повлияли на ROE. 

Выглядит формула расчета ROE по Дюпону следующим образом:    

ROE = (ЧП/В) х (В/А) х (А/СК) х 100%,

где 

• ЧП — чистая прибыль; 
• В — выручка; 
• А — активы компании;
• СК — собственный капитал. 

Преимущество формулы Дюпона в том, что она позволяет увидеть, какой конкретный фактор повлиял на рентабельность собственного капитала. По формуле выше видно, есть три таких фактора: 

• Операционная прибыльность (чистая прибыль/выручка) — показывает риски компании;
• Оборот активов (выручка/активы) — показывает, как изменились риски;
• Финансовый рычаг (активы/собственный капитал) — показывает, как соотносятся привлеченный и собственный капитал компании.    

☝️

Расчет по Дюпону используется не тогда, когда нужно узнать сам коэффициент, а когда необходимо определить, с какими из вышеперечисленных факторов имеются проблемы у компании.

Посмотрим пример расчета рентабельности собственного капитала на конкретном примере. Условие задачи представлено на картинке ниже:

Условия задачи для расчета ROE

Чтобы наглядно посмотреть, как менялась рентабельность продаж на каждом из периодов, нанесем полученные данные на график: 

График ROE

Как видно из графика, рентабельность продаж первые два года была примерно на одном уровне — это нормальная ситуация при условии правильного запуска бизнеса. На третьем году работы компания показала резкий рост — в это время предприятие имело возможность наращивать собственный капитал, сохранять и приумножать инвестиции. 

На четвертый год виден резкий спад рентабельности собственного капитала, он опустился даже ниже того значения, которое было в начале работы компании. Далее последовало планомерное снижение.    

Несмотря на то, что в последний год ROE все еще находится на положительном уровне, компания должна принять меры для спасения своего положения на рынке, так как существует большой риск, что в последующие несколько лет коэффициент рентабельность собственного капитала может стать отрицательным. 

Одним из самых эффективных способов понять причины ухудшения ROE является анализ рентабельности собственного капитала. Как его правильно проводить, показано в видео ниже:   

Анализ рентабельности собственного капитала 

Очевидно, что чем выше рентабельность собственного капитала, тем лучше дела у компании.

☝️

Однако при использовании стандартной формулы может быть один подвох, ведь высокий ROE может получится даже тогда, когда у компании большая доля заемного капитала и малая собственного, т.е. когда финансовый рычаг (А/СК) показывает слишком большое значение.

Поэтому нужно помнить одно правило: рассчитывать рентабельность собственного капитала имеет смысл только в том случае, когда у компании есть собственный капитал.    

Читайте также: 

Рентабельность производства: что показывает и как рассчитать

Рентабельность инвестиций: формула и как рассчитать

Рентабельность предприятия — как рассчитать и какую формулу использовать

ROE — рентабельность собственного капитала: формула расчета коэффициента

При покупке тех или иных ценных бумаг инвестора интересует вероятный заработок объекта в будущем, а также рентабельность проекта. При этом довольно часто от размера окупаемости объекта в прошлом напрямую зависит параметр корпоративных акций на рынке. Для данных подсчетов используется формула расчета рентабельности собственного капитала ROE.

Принцип работы формулы ROE

ROE это финансовый показатель, демонстрирующий в процентах объем чистой денежной выгоды объекта за 12 месяцев, для чего зачастую применяются сведения отчетности МСФО за двенадцать месяцев.

Данная формула ROE (РСК) предполагает разделение чистой выгоды за определенный период на личный капитал предприятия. Чаще всего доходность принимается на основе финансового года, в нее не входят дивиденды с традиционных акций, но учитываются факторы, оплаченные с привилегированных ценных бумаг. Привилегированные акции не принимаются при оценке общего капитала.

Для того, чтобы показатель доходности стал более понятным, следует остановиться на определении личного капитала. Образование предприятия осуществляется посредством средств учредителей, которые затем получают соответствующие доли. Далее организация используется для собственного развития различные займы, на которые закупаются активы.

Нюанс заключается в том, что дополнительные инвестиции потребуют оплаты, что затем уменьшает объем выручки. Важно подсчитать, какую именно выгоду способен предоставлять корпоративный капитал, на который не воздействуют оплаты по задолженностям.

Практическая польза использования РСК

Формула расчета крайне важна для потенциальных вкладчиков или собственников предприятия, ведь ROE дает понимание вероятной эффективности инвестированных средств, а также способности организации грамотно применять существующие активы в рамках извлечения финансовой выгоды. Показатель эффективности относится не ко всем активам предприятия, а лишь к доле, принадлежащей собственникам организации.

Эксперты полагают, что измерение стоимости организации посредством данной формулы будет ненадежным, ведь принято считать, что коэффициент ROE склонен завышать экономическую ценность. Можно выделить следующие аспекты:

• Возраст объекта – чем дольше деятельность, тем сильнее завышаются критерии.
• Ведение капитала. Чем ниже процент капитализированных общих вложений, тем больше завышенных критериев.
• Вероятная амортизация. Отсутствие нормы завышает коэффициент.
• Длительные временные разрывы между вложениями и их окупаемостью посредством финансовых вливаний. Чем крупнее данный временной отрезок, тем больше завышаются критерии.
• Уровень и темпы развития вкладов. Быстрорастущие организации обладают пониженным ROE.

Показатели коэффициента рентабельности

Рентабельность собственного капитала имеет норму на уровне 11-13%, если речь идет о государстве с развитой экономикой. РСК можно назвать ставкой, взятую за основу для акционерных средств.

Как рассчитать рентабельность собственного капитала? Если РСК предполагает 18%, это будет означать, для каждого инвестированного рубля организация сумела заработать 20 копеек чистой выручки.

Определить доходность собственных средств крайне важно для сравнения с альтернативными способами заработка, которые могли быть доступны инвестору, сделавшему вклады в прочие варианты бизнеса. Так, если акции демонстрируют выручку 10% годовых, но доходность предприятия составляет только 5%, важно задуматься о целесообразности работы в этом направлении.

Значение коэффициента определяет долгосрочную оценку, при которой выгода для капитала не должна быть меньше инвестиций в финансовые инструменты, имеющие пониженную степень риска. Следует понимать, что риски предпринимательской деятельности куда более велики, чем инвестирование в акции или депозиты финансовых учреждений. Оценка перспективности объекта происходит с учетом выгоды низкорисковых инвестиций, а также премии за риски.

Становится понятно, что чем крупнее показатель рентабельности личной финансовой базы, тем благоприятнее атмосфера. Тем не менее, завышенные параметры способны вызываться крупным заемным капиталом и низким показателем своего, что оказывает пагубное воздействие на денежную стабильность компании.

Из этого исходит, что коэффициент рентабельности РСК актуален лишь в ситуации, когда компания располагает личными чистыми активами, иначе анализ будет неточным.

Показатель рентабельности примененного капитала ROCE

Что касается ROCE, этот коэффициент рентабельности использованного капитала определяется как отношение аналитического бизнес-критерия к капиталу, как личному, так и от полученных вкладов. Применяя данный критерий, возможно анализировать операционный менеджмент предприятия, не отталкиваясь от источников имеющихся финансовых активов.

Высокое значение ROCE для бизнеса заключается в возможности сравнивать подсчитанный коэффициент рентабельности с прочей деятельностью в ситуациях, когда нужно оценить целесообразность возможных вложений. Нормативного значения у ROCE нет, но часто вкладчики относят его к средней кредитной ставке.

Расчет таков: если ROCE предприятия превышает среднюю займовую ставку, компания может стать хорошим инвестиционным объектом. Иначе увеличение предприятия посредством других займов можно лишь осложнить финансовое положение, вызовет снижение выручки или даже появление убытков.

При снижении ROCE можно сделать следующие выводы:

• Повышается личный капитал и выплаты по задолженностям.
• Снижается оборот финансовых средств.

Если же имеет место возрастание ROCE, можно констатировать:

• Рост выручки компании.
• Повышение финансового рычага.

Коэффициент ROCE часто сравнивают с РСК, но определить значение рентабельности можно с помощью прибыли до налогообложения и процентных выплат, а в совокупности с акционерными активами принимаются во внимание и существующие задолженности предприятия. В том случае, если организация не обладает долгосрочными обязательствами и не должна выплачивать дивиденды, оба коэффициента будут равны.

Взаимосвязь между данными критериями демонстрирует воздействие финансирования на доходность и риски предпринимательской деятельности, показывая эффективность применения внешних инвестиций для повышения дивидендов. Также РСК и ROCE позволяют оценить риски организации и акционеров при применении внешних денежных вливаний.

Преимущества внедрения ROCE при финансовой оценке компании имеют огромную значимость для финансовой грамотности и правильного использования имеющейся денежной базы. Среди них можно выделить следующие положительные стороны:

• С помощью анализа можно получить выгодный ориентир для принятия важнейших решений по будущим вкладам. К примеру, обретается понимание вероятности побочной эмиссии ценных бумаг или касаемо дивидендного направления организации.
• ROCE может стать великолепным ориентиром при анализе целесообразности займов для предприятия. В ситуации, если процентная ставка превышает показатель ROCE, это означает, что компания не способна извлечь выгоду из денежных вливаний и справиться с выплатой процентов.
• Повышенный ROCE демонстрирует эффективность применения капитала в будущем, а также дальнейшее повышение цены для акционеров.
• Коэффициент активно применяется в целях анализа эффективности деятельности в тех или иных сферах предпринимательской деятельности. С его помощью можно оценить, извлекает ли организация достаточную выгоду для оправдания цены привлечения финансовых вливаний.

Интерпретация РСК

Согласно параметру РСК, объект предпринимательской деятельности является удовлетворяющим по исследуемой характеристике, если данное значение превышает среднюю окупаемость на основе государственных облигаций. В противном случае, акционерам стоит обратить внимание на менее рисковые вложений.

Тем не менее, РСК не способен продемонстрировать нынешнюю стоимость ценных бумаг, ведь активы с максимальной рентабельностью способных и так располагать завышенной рыночной оценкой, и их приобретение по данной стоимости не будет выгодным.

Основываясь на этом нюансе, РСК более подходит для анализа в связке с показателями стоимости/прибыли и стоимости/балансовой стоимости. Коэффициент не демонстрирует генерацию выгоды активами, полученными за одолженные финансы, то есть здесь потребуется и оценка рентабельности активов. Наблюдение за изменениями требуется проводить при закупке предприятием активов при помощи одолженных денег.

В связи с тем, что чистая выручка предполагает весьма волатильные показатели, РСК также отличается данной особенностью. То есть, вместе с РСК важно применять показатели рентабельности продаж и другие мультипликаторы, которые отличаются сниженным волатильным фактором.

Выводы

Показатель рентабельности собственного капитала имеет огромное значение для оценки объекта, ведь с его помощью можно проанализировать риски организации и возможность генерации выручки с использованием имеющихся денежных средств. Основываясь на РСК, требуется заниматься сравнением организации в отрасли, оценивая динамику критерия за ряд предыдущих отрезков времени (2-6 лет).

Также важно применять другие коэффициенты, позволяющие оценить корпоративный капитал, чтобы на основе полученных аналитических данных принимать взвешенные решения.

Рентабельность собственного капитала

Рентабельность собственного капитала характеризует отдачу на вложения акционеров с точки зрения полученной компанией прибыли. Этот коэффициент может обозначаться аббревиатурой ROE (return of investment) и иметь другое название – прибыль на акционерный капитал. Расчет производится по формуле:

 

 

ROE = ЧИСТАЯ ПРИБЫЛЬ / СОБСТВЕННЫЙ КАПИТАЛ

 

Чистая прибыль включает дивиденды, выплаченные по привилегированным акциям, но исключает те, которые платятся по обыкновенным ценным бумагам. Значение капитала не учитывает привилегированные акции.

 

Чем полезен показатель рентабельности собственного капитала?

 

Он дает возможность судить, насколько эффективно используется капитал предприятия. Важно учесть: коэффициент демонстрирует эффективность только той части капитала, которая принадлежит собственникам фирмы. Показатель ROE считается не самым надежным индикатором финансового состояния организации – принято полагать, что он завышает ценность фирмы.

 

Выделяют пять основных способов трактовки значения:

 

 1. Амортизация. Высокое значение ROE позволяет судить о неравномерной амортизации.

 2. Темпы роста. Компании, которые растут стремительно, имеют низкий ROE.

 3. Длительность проекта. Долгосрочные проекты характеризуются высоким значением коэффициента.

 4. Временной разрыв. Чем больше временной период между инвестиционными тратами и отдачей от них, тем выше ROE.

 5. Капитализация. Показатель тем более завышен, чем меньше доля капитализированных инвестиций.

 

Как оценить рентабельность по коэффициенту?

 

Если инвестор получает «сухое» значение рентабельности, оно ему ни о чем не скажет, потому как для каждого предприятия и для каждой отрасли нормативные значения различны. Поэтому оценку бизнеса по коэффициенту рентабельности можно произвести одним из следующих способов:

 

• Сравнение с альтернативой. Инвестор считает, какую рентабельность на капитал он смог бы получить, если бы вложил деньги в альтернативный объект. Например, если банковский вклад ежегодно приносит 10% прибыли, а акции фирмы — всего 5%, очевидно, что с экономической точки зрения акции лучше продать.

 

• Сравнение с региональными нормативами. Можно проанализировать, какую рентабельность на собственный капитал имеют предприятия, присутствующие в регионе, и ориентироваться на среднюю цифру. Например, в развитых странах диапазон нормальных значений – от 12 до 15% (в США и Британии – 12%), в России среднее значение рентабельности — 10%. Стоит учитывать и величину региона: скажем, Россия – территориально большая страна, поэтому рентабельность компаний, оперирующих в разных областях, может значительно различаться. На показатель средней рентабельности в регионе влияет ряд макроэкономических показателей – инфляция, степень развитости промышленности и прочие.

 

Стоит сказать, что высокий показатель рентабельности капитала не всегда свидетельствует о положительном финансовом результате, а только когда большую долю инвестиций составляют собственные средства организации. Если заемные средства превалируют над собственными, существует риск того, что компания станет неплатежеспособной. Таким образом, при отсутствии или минимальном значении собственного капитала фирмы расчет коэффициента рентабельности нецелесообразен.

 

Формула Дюпона как вариация стандартной формулы

 

Формула Дюпона была разработана компанией DuPont и впервые применена на практике в 20-х годах прошлого столетия. Формула Дюпона имеет следующее преимущество над стандартной формулой: она разбивает показатель рентабельности на три фактора, вследствие чего инвестор может понять, что именно влияет на рентабельность конкретного предприятия в большей степени.

 

Формула Дюпона выглядит так:

 

 

ROE = (ЧИСТАЯ ПРИБЫЛЬ / ВЫРУЧКА) * (ВЫРУЧКА / АКТИВЫ) * (АКТИВЫ / СОБСТВЕННЫЙ КАПИТАЛ)

 

Рентабельность делится на три элемента по множителям: рентабельность продаж, оборачиваемость активов, леверидж – кредитное плечо. Деление на множители позволяет лучше понять взаимосвязь между составляющими рентабельности собственного капитала.

Рентабельность капитала — определение ROE

Что такое рентабельность собственного капитала (ROE)?

Рентабельность собственного капитала (ROE) — это показатель финансовых результатов, рассчитываемый путем деления чистой прибыли на собственный капитал. Поскольку собственный капитал равен активам компании за вычетом ее долга, ROE считается доходностью чистых активов. ROE считается показателем прибыльности корпорации по отношению к акционерному капиталу.

Ключевые выводы

• Рентабельность собственного капитала (ROE) измеряет, как прибыльность корпорации соотносится с собственным капиталом.
• Считается ли ROE удовлетворительной, будет зависеть от того, что является нормальным для отрасли или компаний-аналогов.
• В качестве кратчайшего пути инвесторы могут рассматривать рентабельность собственного капитала, близкую к долгосрочному среднему значению индекса S&P 500 (14%), как приемлемый коэффициент, а все, что ниже 10%, как плохое.

Понимание рентабельности капитала

ROE выражается в процентах и ​​может быть рассчитан для любой компании, если чистая прибыль и собственный капитал являются положительными числами. Чистая прибыль рассчитывается до выплаты дивидендов держателям обыкновенных акций и после выплаты дивидендов держателям привилегированных акций и процентов кредиторам.

Рентабельность собственного капитала = Чистый доходСредний собственный капитал \ begin {выровнен} & \ text {Рентабельность собственного капитала} = \ dfrac {\ text {Чистый доход}} {\ text {Средний капитал акционеров}} \\ \ end {выровнен } Рентабельность собственного капитала = Средняя чистая прибыль акционеров

Чистая прибыль — это сумма дохода за вычетом расходов и налогов, которую компания генерирует за определенный период. Средний собственный капитал рассчитывается путем добавления капитала в начале периода. Начало и конец периода должны совпадать с периодом получения чистой прибыли.

Чистая прибыль за последний полный финансовый год или за последние 12 месяцев указывается в отчете о прибылях и убытках — это сумма финансовой деятельности за этот период. Акционерный капитал формируется из баланса — текущего баланса всей истории изменений активов и пассивов компании.

Считается оптимальной практикой рассчитывать ROE на основе среднего капитала за период из-за несоответствия между отчетом о прибылях и убытках и балансом.

Что вам говорит ROE?

Считается ли ROE хорошей или плохой, будет зависеть от того, что является нормальным среди компаний-аналогов.Например, у коммунальных предприятий на балансе много активов и долгов по сравнению с относительно небольшой суммой чистой прибыли. Нормальный ROE в коммунальном секторе может составлять 10% или меньше. Технологическая или розничная компания с меньшим балансовым счетом по сравнению с чистой прибылью может иметь нормальный уровень ROE 18% или более.

Хорошее практическое правило — нацеливаться на ROE, равный или чуть выше среднего для группы сверстников. Например, предположим, что компания TechCo поддерживала стабильную рентабельность собственного капитала на уровне 18% в течение последних нескольких лет по сравнению со средним показателем у ее аналогов, который составлял 15%. Инвестор может сделать вывод, что менеджмент TechCo лучше среднего использует активы компании для получения прибыли. Относительно высокие или низкие коэффициенты рентабельности собственного капитала будут значительно отличаться от одной отраслевой группы или сектора к другой. Если сравнивать одну компанию с другой аналогичной компанией, сравнение будет более значимым. Распространенным ярлыком для инвесторов является рассмотрение рентабельности капитала, близкой к долгосрочному среднему значению индекса S&P 500 (14%), как приемлемое соотношение, а все, что меньше 10%, как плохое.

Использование ROE для оценки темпов роста

Устойчивые темпы роста и темпы роста дивидендов можно оценить с помощью ROE, предполагая, что это соотношение примерно соответствует или чуть выше среднего показателя по группе аналогов. Хотя могут возникнуть некоторые проблемы, ROE может стать хорошей отправной точкой для разработки будущих оценок темпов роста акций и темпов роста их дивидендов. Эти два вычисления являются функциями друг друга и могут использоваться для упрощения сравнения схожих компаний.

Чтобы оценить будущие темпы роста компании, умножьте рентабельность собственного капитала на коэффициент удержания компании. Коэффициент удержания — это процент от чистой прибыли, которая удерживается или реинвестируется компанией для финансирования будущего роста.

ROE и устойчивый рост

Предположим, что есть две компании с одинаковой рентабельностью собственного капитала и чистой прибылью, но разными коэффициентами удержания. Компания А имеет рентабельность собственного капитала в размере 15% и возвращает 30% чистой прибыли акционерам в виде дивидендов, что означает, что компания А сохраняет 70% своей чистой прибыли.Компания Б также имеет рентабельность собственного капитала 15%, но возвращает акционерам только 10% чистой прибыли при коэффициенте удержания 90%.

Для компании A темп роста составляет 10,5%, или рентабельность собственного капитала, умноженная на коэффициент удержания, который составляет 15% умножить на 70%. Темпы роста бизнеса B составляют 13,5%, или 15% от 90%.

Этот анализ называется моделью устойчивого роста. Инвесторы могут использовать эту модель для оценки будущего и выявления акций, которые могут быть рискованными, поскольку они опережают свои возможности устойчивого роста.Акции, которые растут медленнее, чем их устойчивые темпы, могут быть недооценены, или рынок может игнорировать опасные признаки со стороны компании. В любом случае темпы роста, которые намного выше или ниже устойчивых темпов, требуют дополнительных исследований.

Такое сравнение, кажется, делает бизнес B более привлекательным, чем компанию A, но оно игнорирует преимущества более высокой ставки дивидендов, которые могут быть одобрены некоторыми инвесторами. Мы можем изменить расчет, чтобы оценить темпы роста дивидендов по акциям, что может быть более важным для инвесторов дохода.

Оценка темпов роста дивидендов

Продолжая наш пример, приведенный выше, темп роста дивидендов можно оценить, умножив ROE на коэффициент выплат. Коэффициент выплат — это процент от чистой прибыли, которая возвращается держателям обыкновенных акций в виде дивидендов. Эта формула дает нам устойчивые темпы роста дивидендов, что в пользу компании A.

Компания Темп роста дивидендов составляет 4,5%, или рентабельность собственного капитала, умноженная на коэффициент выплат, который составляет 15% умножить на 30%. Темп роста дивидендов Бизнеса Б составляет 1.5%, или 15% умножить на 10%. Акции, дивиденды которых растут намного выше или ниже устойчивых темпов роста дивидендов, могут указывать на риски, которые следует изучить.

Использование ROE для выявления проблем

Разумно задаться вопросом, почему средняя или немного выше среднего ROE является хорошей, а не ROE, которая в два, три или даже больше, чем в среднем для группы сверстников. Разве акции с очень высокой рентабельностью собственного капитала не являются лучшей ценой?

Иногда чрезвычайно высокая рентабельность собственного капитала — это хорошо, если чистая прибыль чрезвычайно велика по сравнению с капиталом, потому что производительность компании настолько высока. Однако чрезвычайно высокая рентабельность собственного капитала часто возникает из-за небольшого счета капитала по сравнению с чистой прибылью, что указывает на риск.

Непоследовательная прибыль

Первой потенциальной проблемой с высокой рентабельностью собственного капитала может быть непоследовательная прибыль. Представьте себе компанию LossCo, которая несколько лет была убыточной. Ежегодные убытки отражаются в балансе в составе капитала как «нераспределенный убыток». Убытки имеют отрицательную величину и уменьшают акционерный капитал. Предположим, что в последний год LossCo получила неожиданную прибыль и вернулась к прибыльности.Знаменатель в расчете ROE теперь очень мал после многих лет потерь, что делает его ROE ошибочно высоким.

Превышение долга

Вторая проблема, которая может вызвать высокую рентабельность собственного капитала, — это чрезмерный долг. Если компания активно привлекала займы, она может увеличить рентабельность собственного капитала, поскольку капитал равен активам за вычетом долга. Чем больше у компании долга, тем меньше может упасть капитал. Распространенный сценарий — это когда компания занимает большую сумму долга для выкупа собственных акций. Это может привести к завышению прибыли на акцию (EPS), но не влияет на фактические результаты или темпы роста.

Отрицательная чистая прибыль

Наконец, отрицательная чистая прибыль и отрицательный акционерный капитал могут создать искусственно завышенную рентабельность собственного капитала. Однако, если компания имеет чистый убыток или отрицательный собственный капитал, не следует рассчитывать рентабельность собственного капитала.

Если собственный капитал отрицательный, наиболее частой проблемой является чрезмерный долг или непоследовательная прибыльность. Однако из этого правила есть исключения для прибыльных компаний, которые использовали денежный поток для выкупа своих акций.Для многих компаний это альтернатива выплате дивидендов, которая в конечном итоге может уменьшить капитал (выкуп вычитаются из капитала) настолько, чтобы сделать расчет отрицательным.

Во всех случаях отрицательный или чрезвычайно высокий уровень ROE следует рассматривать как предупреждающий знак, заслуживающий изучения. В редких случаях отрицательный коэффициент рентабельности собственного капитала может быть связан с программой обратного выкупа акций, поддерживаемой денежным потоком, и отличным менеджментом, но это менее вероятный результат. В любом случае компанию с отрицательной рентабельностью собственного капитала нельзя сравнивать с другими акциями с положительным показателем рентабельности собственного капитала.

Ограничения ROE

Высокая рентабельность капитала не всегда может быть положительной. Чрезмерная рентабельность собственного капитала может указывать на ряд проблем, таких как непоследовательная прибыль или чрезмерная задолженность. Кроме того, отрицательная рентабельность собственного капитала из-за того, что компания имеет чистый убыток или отрицательный собственный капитал, не может использоваться для анализа компании и не может использоваться для сравнения с компаниями с положительной рентабельностью собственного капитала.

Рентабельность собственного капитала в сравнении с рентабельностью инвестированного капитала

В то время как рентабельность собственного капитала показывает, какую прибыль компания может получить по отношению к собственному капиталу, рентабельность инвестированного капитала (ROIC) продвигает этот расчет еще на несколько шагов.

Цель ROIC — определить сумму денег после дивидендов, которую приносит компания, исходя из всех ее источников капитала, включая акционерный капитал и заемные средства. ROE определяет, насколько хорошо компания использует акционерный капитал, а ROIC предназначен для определения того, насколько хорошо компания использует весь свой доступный капитал для зарабатывания денег.

Пример использования ROE

Например, представьте себе компанию с годовым доходом в 1 800 000 долларов и средним акционерным капиталом 12 000 000 долларов.Рентабельность собственного капитала этой компании будет следующей:

ROE = (1 800 000 долларов США 12 000 000 долларов США) = 15% ROE = \ left (\ frac {\ 1,800 000 долларов США} {\ 12 000 000 долларов США} \ right) = 15 \% ROE = (12 000 000 долларов США 1 800 000 долларов США) = 15%

Рассмотрим Apple Inc. (AAPL) — за финансовый год, закончившийся 29 сентября 2018 года, компания получила чистую прибыль в размере 59,5 млрд долларов США. В конце финансового года ее акционерный капитал составлял 107,1 млрд долларов против 134 млрд долларов в начале. Таким образом, рентабельность капитала Apple составляет 49,4%, или 59,5 млрд долларов / ((107 долларов.1 миллиард + 134 миллиарда долларов) / 2).

По сравнению с аналогами у Apple очень высокая рентабельность собственного капитала.

• Amazon.com Inc. (AMZN) имела рентабельность собственного капитала 27% в 2018 году,
• Microsoft Corp. (MSFT) — 23% в третьем квартале 2018 года, а
• Google — теперь известна как Alphabet Inc. (GOOGL) 12% за III квартал 2018 г.

Часто задаваемые вопросы

Что такое хорошая рентабельность собственного капитала (ROE)?

Как и в случае с большинством других показателей эффективности, то, что считается «хорошей» рентабельностью собственного капитала, будет зависеть от отрасли компании и конкурентов. В то время как долгосрочная средняя рентабельность капитала для компаний, входящих в S&P 500, составляет около 14%, в отдельных отраслях может быть значительно выше или ниже этого среднего значения. При прочих равных, отрасль, вероятно, будет иметь более низкую среднюю рентабельность собственного капитала, если она высококонкурентна и требует значительных активов для получения доходов. С другой стороны, отрасли с относительно небольшим количеством игроков и в которых для получения доходов необходимы лишь ограниченные активы, могут иметь более высокий средний показатель ROE.

Как рассчитать ROE?

Для расчета ROE аналитики просто делят чистую прибыль компании на ее средний акционерный капитал.Поскольку акционерный капитал равен активам за вычетом обязательств, рентабельность собственного капитала по сути является мерой прибыли, полученной от чистых активов компании. Причина использования среднего акционерного капитала заключается в том, что этот показатель может колебаться в течение рассматриваемого отчетного периода.

В чем разница между рентабельностью активов (ROA) и ROE?

Показатели ROA и ROE похожи в том, что они оба пытаются оценить, насколько эффективно компания генерирует свою прибыль. Однако, в то время как ROE сравнивает чистую прибыль с чистыми активами компании в размере , ROA сравнивает чистую прибыль только с активами компании, без вычета ее обязательств.В обоих случаях компании в отраслях, где для работы требуются значительные активы, скорее всего, покажут более низкую среднюю доходность.

Рентабельность собственного капитала (ROE) — формула, примеры и руководство по ROE

Что такое рентабельность капитала (ROE)?

Рентабельность собственного капитала (ROE) — это показатель годовой прибыли компании (чистый доход Чистый доход Чистый доход является ключевой статьей не только в отчете о прибылях и убытках, но и во всех трех основных финансовых отчетах. Пока он рассчитывается на основе), разделенный по стоимости общего акционерного капитала Акционерный капитал Акционерный капитал (также известный как Акционерный капитал) — это счет в балансе компании, который состоит из акционерного капитала плюс, выраженного в процентах (например,г. , 12%). В качестве альтернативы, рентабельность собственного капитала также может быть получена путем деления темпов роста дивидендов фирмы на коэффициент удержания ее прибыли (1 — коэффициент выплаты дивидендов Коэффициент дивидендных выплат Коэффициент дивидендных выплат — это сумма дивидендов, выплачиваемых акционерам, по отношению к общей сумме чистой прибыли, полученной компанией. Формула, пример).

Рентабельность собственного капитала — это соотношение, состоящее из двух частей, поскольку оно объединяет отчет о прибылях и убытках и баланс Бухгалтерский баланс Бухгалтерский баланс является одним из трех основных финансовых отчетов.Эти отчеты являются ключевыми как для финансового моделирования, так и для бухгалтерского учета, когда чистая прибыль или прибыль сравниваются с собственным капиталом. Число представляет собой общую рентабельность собственного капитала и показывает способность фирмы превращать вложения в акционерный капитал в прибыль. Другими словами, он измеряет прибыль, полученную на каждый доллар собственного капитала.

Формула рентабельности собственного капитала

Ниже приводится уравнение ROE:

ROE = Чистая прибыль / акционерный капитал

ROE обеспечивает простой показатель для оценки доходности инвестиций.Сравнивая рентабельность собственного капитала компании со средним показателем по отрасли, можно кое-что определить относительно конкурентного преимущества компании. Конкурентное преимущество. Конкурентное преимущество — это атрибут, который позволяет компании превосходить своих конкурентов. Конкурентные преимущества позволяют компании добиваться результатов. ROE также может дать представление о том, как руководство компании использует финансирование за счет собственного капитала для развития бизнеса.

Устойчивая и растущая рентабельность собственного капитала с течением времени может означать, что компания способна генерировать акционерную стоимость Акционерная стоимость Акционная стоимость — это финансовая ценность, которую владельцы бизнеса получают за владение акциями компании. Повышение акционерной стоимости достигается благодаря тому, что компания знает, как разумно реинвестировать свою прибыль, чтобы повысить производительность и прибыль. Напротив, снижение рентабельности собственного капитала может означать, что руководство принимает неверные решения о реинвестировании капитала в непродуктивные активы.

Факторы формулы ROE

Хотя простая формула рентабельности капитала представляет собой чистую прибыль, деленную на собственный капитал, мы можем разбить ее на дополнительные факторы. Как вы можете видеть на диаграмме ниже, формула рентабельности собственного капитала также является функцией рентабельности активов (ROA), рентабельности активов и формулы ROA.Рентабельность активов (ROA) — это тип показателя рентабельности инвестиций (ROI), который измеряет прибыльность бизнеса по отношению к его общим активам. Этот коэффициент показывает, насколько хорошо компания работает, сравнивая прибыль (чистую прибыль), которую она генерирует, с капиталом, который она инвестирует в активы. и размер финансового рычага Финансовый рычаг Финансовый рычаг относится к сумме заемных денег, используемых для покупки актива с ожиданием, что доход от нового актива превысит стоимость заимствования.она имеет. Обе эти концепции будут рассмотрены более подробно ниже.

Узнайте больше в курсе CFI по основам финансового анализа.

Загрузить бесплатный шаблон

Введите свое имя и адрес электронной почты в форму ниже и загрузите бесплатный шаблон прямо сейчас!

Почему ROE важна?

С чистой прибылью в числителе рентабельность собственного капитала (ROE) смотрит на чистую прибыль фирмы, чтобы измерить общую прибыльность для владельцев и инвесторов фирмы.Акционеры находятся в самом низу иерархии структуры капитала фирмы. Структура капитала. Структура капитала — это сумма долга и / или собственного капитала, используемая фирмой для финансирования своей деятельности и финансирования своих активов. Структура капитала фирмы и возвращаемый ей доход — полезный показатель, который представляет собой сверхприбыль, остающуюся после оплаты обязательных обязательств и реинвестирования в бизнес.

Зачем использовать показатель рентабельности собственного капитала?

Проще говоря, с ROE инвесторы могут увидеть, получают ли они хорошую прибыль на свои деньги, а компания может оценить, насколько эффективно они используют капитал компании.Рентабельность собственного капитала необходимо сравнивать с исторической рентабельностью капитала компании и средней рентабельностью собственного капитала по отрасли — это мало что значит, если рассматривать ее изолированно. Другие финансовые коэффициенты Финансовые коэффициенты Финансовые коэффициенты создаются с использованием числовых значений, взятых из финансовой отчетности, чтобы получить значимую информацию о компании, которую можно просмотреть, чтобы получить более полное и информированное представление о компании для целей оценки.

Чтобы удовлетворить инвесторов, компания должна иметь возможность генерировать более высокую рентабельность собственного капитала, чем доходность от инвестиций с меньшим риском.

Эффект левериджа

Высокая рентабельность собственного капитала может означать, что компания более успешна в получении прибыли внутри компании. Однако он не полностью показывает риск, связанный с такой прибылью. Компания может в значительной степени полагаться на долг Долгосрочная задолженность Долгосрочная задолженность (LTD) — это любая сумма непогашенной задолженности, удерживаемой компанией, со сроком погашения 12 месяцев или более. На балансе компании оно классифицируется как внеоборотное обязательство. Срок погашения для LTD может варьироваться от 12 месяцев до 30+ лет, а типы долга могут включать облигации, ипотечные кредиты для получения более высокой чистой прибыли, тем самым повышая рентабельность собственного капитала.

В качестве примера, если компания имеет 150 000 долларов в капитале и 850 000 долларов в долг, то общий задействованный капитал составляет 1 000 000 долларов. Это такое же количество задействованных активов. При 5% обслуживание этого долга будет стоить 42000 долларов в год. Если компании удается увеличить свою прибыль до уплаты процентов до 12% рентабельности задействованного капитала (ROCE) Рентабельности задействованного капитала (ROCE) Рентабельности задействованного капитала (ROCE), коэффициент рентабельности измеряет, насколько эффективно компания использует свой капитал для генерировать прибыль.Рентабельность капитала, оставшаяся прибыль после выплаты процентов составляет 78 000 долларов США, что увеличит собственный капитал более чем на 50% при условии, что полученная прибыль будет реинвестирована обратно. Как мы видим, эффект долга заключается в увеличении рентабельности капитала.

Изображение ниже из курса финансового анализа CFI показывает, как кредитное плечо увеличивает доходность капитала.

Узнайте больше в курсе CFI по основам финансового анализа.

Недостатки рентабельности собственного капитала

Коэффициент рентабельности собственного капитала также может быть искажен из-за обратного выкупа акций Дивиденды против обратного выкупа / обратного выкупа акций Акционеры инвестируют в публично торгуемые компании для увеличения капитала и прибыли. Существует два основных способа, которыми компания возвращает прибыль своим акционерам — денежные дивиденды и обратный выкуп акций. Причины стратегического решения о выплате дивидендов против обратного выкупа акций различаются от компании к компании. Когда руководство выкупает свои акции на рынке, это уменьшает количество находящихся в обращении акций Средневзвешенное количество акций в обращении Средневзвешенное количество акций в обращении относится к количеству акций компании, рассчитанному после корректировки изменений в акционерном капитале за отчетный период.Число средневзвешенных акций в обращении используется при расчете таких показателей, как прибыль на акцию (EPS), в финансовой отчетности компании. Таким образом, ROE увеличивается с уменьшением знаменателя.

Еще одним недостатком является то, что некоторые коэффициенты рентабельности собственного капитала могут исключать нематериальные активы из акционерного капитала. Нематериальные активы Нематериальные активы Согласно МСФО нематериальные активы представляют собой идентифицируемые немонетарные активы без физического содержания. Как и все активы, нематериальные активы являются неденежными статьями, такими как гудвилл Гудвилл В бухгалтерском учете гудвил является нематериальным активом.Концепция доброй воли вступает в игру, когда компания хочет приобрести другую компанию, товарные знаки, авторские права и патенты. Это может ввести в заблуждение расчетов и затруднить сравнение с другими фирмами, которые решили включить нематериальные активы.

Наконец, соотношение включает некоторые вариации по своему составу, и между аналитиками могут возникать разногласия. Например, собственный капитал может быть либо начальным числом, либо конечным числом, либо средним из двух, в то время как чистая прибыль может быть заменена на EBITDAEBITDAEBITDA или прибыль до вычета процентов, налогов, амортизации и амортизации — это прибыль компании до любого из этих значений. чистые вычеты.EBITDA фокусируется на операционных решениях бизнеса, потому что он смотрит на прибыльность бизнеса от основных операций до влияния структуры капитала. Формула, примеры и руководство EBITEBIT EBIT означает прибыль до уплаты процентов и налогов и является одним из последних промежуточных итогов в отчете о прибылях и убытках перед чистой прибылью. EBIT также иногда называют операционным доходом, потому что он определяется путем вычета всех операционных расходов (производственных и непроизводственных затрат) из выручки от продаж., и может быть скорректирован или нет для единовременных статей Неповторяющиеся статьи В бухгалтерском учете единовременные статьи — это нечастые или аномальные прибыли или убытки, которые указываются в финансовой отчетности компании.

Как использовать рентабельность капитала

В одних отраслях рентабельность собственного капитала выше, чем в других, поэтому показатель рентабельности собственного капитала наиболее полезен при сравнении компаний в одной отрасли. Циклические отрасли, как правило, генерируют более высокую рентабельность собственного капитала, чем оборонительные, что связано с различными характеристиками риска, которым они приписываются. У более рискованной фирмы будет более высокая стоимость капитала и более высокая стоимость собственного капитала.

Кроме того, полезно сравнить рентабельность собственного капитала фирмы с ее стоимостью собственного капитала Стоимость капитала Стоимость собственного капитала — это норма прибыли, которую требует акционер для инвестирования в бизнес. Требуемая норма прибыли зависит от уровня риска, связанного с вложением. Фирма, получившая доход на собственный капитал выше, чем стоимость собственного капитала, имеет добавленную стоимость. Акция фирмы с 20% ROE обычно будет стоить вдвое дороже, чем акции с 10% ROE (при прочих равных).

Формула DuPont

Формула DuPont Анализ DuPont В 1920-х годах руководство DuPont Corporation разработало модель под названием DuPont Analysis для детальной оценки прибыльности компании, которая разбивает ROE на три ключевых компонента, каждый из которых полезен при размышлениях. о прибыльности фирмы. Рентабельность собственного капитала равна произведению маржи чистой прибыли, оборачиваемости активов и финансового рычага:

DuPont Analysis В 1920-х годах руководство DuPont Corporation разработало модель под названием DuPont Analysis для детальной оценки прибыльности компании

Если маржа чистой прибыли со временем увеличивается, значит, фирма хорошо управляет своими операционными и финансовыми расходами, и показатель ROE также должен со временем увеличиваться. Если оборот активов увеличивается, фирма эффективно использует свои активы, увеличивая объем продаж на доллар принадлежащих активов. Наконец, если финансовый рычаг увеличивается, фирма может использовать заемный капитал для увеличения прибыли. Анализ DuPont подробно рассматривается в курсе CFI по основам финансового анализа.

Видеообъяснение рентабельности капитала

Ниже приводится видео объяснение различных факторов, влияющих на рентабельность капитала фирмы.Узнайте, как работает формула, из этого короткого руководства или ознакомьтесь с полным курсом финансового анализа!

Предостережения относительно рентабельности капитала

Хотя долговое финансирование может использоваться для увеличения рентабельности собственного капитала, важно помнить, что чрезмерное заемное использование имеет негативное влияние в виде высоких процентных платежей и повышенного риска Дефолт по долгу Дефолт по долгу происходит, когда заемщик не может выплатить ссуду в срок. Время наступления дефолта варьируется в зависимости от условий, согласованных кредитором и заемщиком. Некоторые ссуды не имеют дефолта после пропуска одного платежа, тогда как другие — только после пропуска трех или более платежей. Рынок может потребовать более высокой стоимости капитала, оказывая давление на оценку фирмы. Принципы оценки Ниже приведены ключевые принципы оценки, которые владельцы бизнеса хотят использовать. создавать ценность в своем бизнесе должны знать. Оценка бизнеса включает в себя. В то время как заемный капитал обычно имеет меньшую стоимость, чем собственный капитал, и предлагает преимущество налоговых льгот, Налоговый щит Налоговый щит — это допустимый вычет из налогооблагаемой прибыли, который приводит к сокращению причитающихся налогов.Стоимость этих щитов зависит от эффективной налоговой ставки для корпорации или физического лица. Общие расходы, которые подлежат вычету, включают амортизацию, выплаты по ипотеке и процентные расходы, наибольшая ценность создается, когда фирма находит оптимальную структуру капитала, которая уравновешивает риски и выгоды от финансового рычага.

Кроме того, важно помнить, что рентабельность собственного капитала — это коэффициент, и фирма может принимать меры, такие как списание активов Обесценение Обесценение основных средств можно описать как резкое снижение справедливой стоимости из-за физического повреждения, изменений В существующих законах о создании и выкупе акций Выкуп акций Выкуп акций означает, что руководство публичной компании решает выкупить акции компании, которые ранее были проданы населению.Компания может принять решение выкупить свои акции, чтобы послать рыночный сигнал о том, что цена ее акций, вероятно, вырастет, для завышения финансовых показателей, выраженных количеством акций в обращении (например, прибыль на акцию или прибыль на акцию), или просто потому, что она хочет увеличить свои собственный пакет акций компании. искусственно повысить рентабельность собственного капитала за счет уменьшения общего акционерного капитала (знаменатель).

Дополнительные ресурсы

Это руководство CFI по рентабельности капитала, формуле рентабельности собственного капитала и за / против этого финансового показателя. CFI является поставщиком сертификата финансового моделирования и оценки (FMVA) ™ Certification FMVA® Присоединяйтесь к более чем 350 600 студентам, которые работают в таких компаниях, как Amazon, J.P. Morgan и Ferrari. Чтобы продолжить обучение и расширить свои навыки финансового аналитика, см. Следующие ценные ресурсы CFI:

• Return on Assets (ROA) Return on Assets (ROA) Return on Assets (ROA) Return on Assets & ROA FormulaROA Formula. Рентабельность активов (ROA) — это тип показателя рентабельности инвестиций (ROI), который измеряет прибыльность бизнеса по отношению к его общим активам.Этот коэффициент показывает, насколько хорошо компания работает, сравнивая прибыль (чистую прибыль), которую она генерирует, с капиталом, который она инвестирует в активы.
• Руководство по EBITDAEBITDAEBITDA или прибыль до вычета процентов, налогов, износа и амортизации — это прибыль компании до того, как будет произведен какой-либо из этих чистых вычетов. EBITDA фокусируется на операционных решениях бизнеса, потому что он смотрит на прибыльность бизнеса от основных операций до влияния структуры капитала. Формула, примеры
• Cash Flow GuideValuationБесплатные руководства по оценке, позволяющие изучить самые важные концепции в удобном для вас темпе.Эти статьи научат вас передовым методам оценки бизнеса и научат оценивать компанию, используя сопоставимый анализ компании, моделирование дисконтированных денежных потоков (DCF) и прецедентные транзакции, которые используются в инвестиционном банкинге, исследовании капитала,
• Лучшие практики финансового моделирования Бесплатное руководство по финансовому моделированию Руководство по финансовому моделированию содержит советы и передовые практики Excel по предположениям, драйверам, прогнозированию, связыванию трех отчетов, анализу DCF, более

Рентабельность капитала (ROE) и анализ отчета о прибылях и убытках

Одним из наиболее важных показателей прибыльности для инвесторов является рентабельность собственного капитала (ROE) компании.Рентабельность собственного капитала показывает, какой доход после уплаты налогов компания получила по сравнению с общей суммой акционерного капитала, указанной в балансе. Другими словами, он отражает процент долларов инвестора, которые были конвертированы в доход, что дает ощущение того, насколько эффективно компания распоряжается своими деньгами. При прочих равных, бизнес с более высокой рентабельностью капитала, скорее всего, будет лучше приносить доход с новыми инвестиционными долларами.

Ключ к поиску акций, которые в долгосрочной перспективе являются прибыльными инвестициями, часто заключается в поиске компаний, способных стабильно генерировать непомерно высокую рентабельность капитала в течение многих десятилетий.Как только вы нашли компанию с этим шаблоном, вы должны попытаться приобрести акции этой компании по разумным ценам.

Расчет рентабельности капитала

Формула рентабельности собственного капитала проста и легко запоминается.

ROE Формула

Рентабельность собственного капитала = Чистая прибыль ÷ Средний собственный капитал обыкновенных акций за период

Собственный капитал равен сумме активов за вычетом общей суммы обязательств. Акционерный капитал — это продукт бухгалтерского учета, который представляет активы, созданные за счет нераспределенной прибыли бизнеса и оплаченного капитала владельцев.Взаимодействие с другими людьми

Пример рентабельности капитала

Чтобы рассчитать рентабельность собственного капитала, вам нужно взглянуть на отчет о прибылях и убытках и баланс, чтобы найти числа, которые можно использовать в приведенном выше уравнении.

Допустим, прибыль компании XYZ за последний период составила 21 906 000 долларов, а средний акционерный капитал за этот период составил 209 154 000 долларов.

Пример ROE

Рентабельность капитала = Чистая прибыль ÷ Средний собственный капитал обыкновенных акций за период

ROE = 21 906 000 долларов США ÷ 209 154 000 долларов США

ROE = 0.1047, или 10,47%

По формуле доходность, полученная руководством XYZ от акционерного капитала, составила 10,47%. Однако расчет рентабельности собственного капитала отдельной компании редко дает много информации о сравнительной стоимости акций, поскольку средняя рентабельность собственного капитала значительно колеблется в зависимости от отрасли. Лучше всего добавить контекст к рентабельности собственного капитала компании, рассчитав рентабельность собственного капитала конкурентов в этом секторе. .

Для крупных компаний индекс S&P 500 может быть хорошей мерой для сравнения, поскольку в этот индекс входят многие крупнейшие публичные компании США.S. и составляет примерно 80% от общей доступной рыночной капитализации. В январе 2020 года профессор Нью-Йоркского университета Асват Дамодаран рассчитал среднюю рентабельность собственного капитала для десятков отраслей. В целом его данные показывают, что в среднем по рынку немногим больше 13%.

Варианты расчета ROE

Расчет рентабельности собственного капитала может быть сколь угодно подробным и сложным. Чаще всего в расчетах учитываются последние 12 месяцев.Однако некоторые аналитики предпочитают альтернативные методы расчета ROE компании.

Годовые кварталы

Некоторые аналитики фактически «пересчитают» последний квартал в годовом исчислении, умножив текущий доход на четыре. Этот подход основан на теории, согласно которой полученная цифра будет равна годовому доходу предприятия.

Однако, если вы не будете осторожны с типом бизнеса, который учитываете ежегодно, это может привести к крайне неточным результатам.Например, розничные магазины обеспечивают примерно 20% продаж в период с 1 ноября по 31 декабря. Для магазинов товаров для хобби, игрушек и игр эта цифра приближается к 30%. Следовательно, пересчет продаж в год во время напряженного курортного сезона не даст вам точного представления об их фактических годовых продажах. Инвесторы должны быть осторожны, чтобы не рассчитывать прибыль сезонного бизнеса в годовом исчислении.

Модель DuPont

Модель DuPont — еще один хорошо известный способ расчета рентабельности капитала.Это помогает инвесторам выяснить, какие конкретные факторы влияют на рентабельность капитала компании.

Модель DuPont ROE Formula

Рентабельность капитала = Маржа чистой прибыли x Оборот активов x Множитель капитала

Норма чистой прибыли — это, как правило, чистая прибыль, разделенная на объем продаж. Оборачиваемость активов — это доход, разделенный на активы. Мультипликатор капитала — это активы, разделенные на собственный капитал.

Как рассчитать рентабельность капитала

Рентабельность капитала (ROE) — это коэффициент, который помогает инвесторам понять прибыльность компании, в которую они собираются инвестировать.Этот коэффициент сравнивает чистую прибыль компании с ее акционерным капиталом, чтобы показать, насколько эффективно компания использует свои инвестиции для получения новых доходов.

Другими словами, насколько больше дохода было получено на каждый доллар, вложенный в бизнес?

Как рассчитывается ROE?

Формула для расчета рентабельности капитала проста. Он просто берет чистую прибыль и делит ее на собственный капитал.

Рентабельность капитала = Чистая прибыль / акционерный капитал

Давайте разберем это подробнее.

Чистая прибыль, также известная как чистая прибыль, указана в отчете о прибылях и убытках. Он показывает общую прибыль, оставшуюся после учета себестоимости проданных товаров, операционных расходов и любых других расходов. Его часто называют «чистой прибылью» по этой причине — и потому, что его можно найти в самом низу отчета о прибылях и убытках.

Акционерный капитал находится на балансе. Если ваша компания ликвидирует все свои активы и погасит все обязательства, акционерный капитал останется.Бухгалтерский баланс составлен таким образом, чтобы отражать уравнение бухгалтерского учета (Активы = Обязательства + Акционерный капитал). Чтобы найти акционерный капитал, просто вычтите обязательства из активов.

Одно важное различие между отчетом о прибылях и убытках и бухгалтерским балансом, в котором находятся эти две метрики, — это время. В отчете о прибылях и убытках рассматриваются доходы и расходы, имевшие место за определенный период времени. Баланс, с другой стороны, показывает только снимок компании в определенный момент.

Ваш отчет о доходах может, например, показывать последний финансовый год. Но когда дело доходит до акционерного капитала, который отражается в балансе, вам нужно будет решить, брать ли это число с начала финансового года, до его конца или брать среднее из двух. В большинстве случаев рекомендуется усреднение акционерного капитала в начале и в конце года. Однако какое бы решение ни приняла ваша компания, из года в год следите за тем, чтобы оно было неизменным.

Шпаргалки по финансовой отчетности

Узнайте, как с первого взгляда читать свои отчеты.

Интерпретация рентабельности капитала

Итак, что такое здоровая рентабельность собственного капитала и что может вызывать беспокойство у инвесторов? Ответ на этот вопрос зависит от отрасли, в которой вы работаете.

Если вы, например, продаете строительные материалы, вам следует стремиться к рентабельности собственного капитала около 20%. Но если вы продаете товары для здоровья, рентабельность собственного капитала около 7% является нормой.

Знание средней рентабельности собственного капитала в вашей отрасли поможет вашим инвесторам увидеть ваши результаты. Если вы превзошли средний показатель с более высокой рентабельностью собственного капитала, они могут рассчитывать на большую отдачу от своих инвестиций.

Ограничения рентабельности капитала

Рентабельность собственного капитала — это один из способов анализа состояния бизнеса, но он не должен быть единственным показателем, к которому обращаются. Сама по себе ROE может дать искаженное представление о прибыльности бизнеса в нескольких сценариях.

Рассмотрим компанию с очень высоким ROE по сравнению с их отраслью. На самом деле они могли бы значительно опередить конкурентов. Однако у них также могло быть очень мало капитала, о котором можно было бы говорить. При высокой прибыли и низком капитале (знаменатель в этом уравнении) рентабельность собственного капитала искажается и неточно показывает, как этот капитал используется для увеличения дохода.

Если компания также взяла на себя большую сумму долга, это также приведет к сокращению акционерного капитала и увеличению рентабельности собственного капитала в ответ. В этом случае, опять же, высокая рентабельность собственного капитала не обязательно является признаком здоровья бизнеса, а скорее является реакцией на бизнес-решение.

Компании, находящиеся в процессе обратного выкупа акций, также покажут рентабельность собственного капитала выше среднего, поскольку обратный выкуп акций также снижает общий капитал акционеров.

Есть много причин, по которым рентабельность собственного капитала компании может быть выше средней или ниже нее.По этой причине инвесторы также часто обращаются к некоторым дополнительным показателям, чтобы понять полную картину вашего бизнеса.

Рентабельность собственного капитала по сравнению с рентабельностью капитала

Рентабельность капитала (ROC) повышает рентабельность собственного капитала на один шаг вперед. Помимо оценки акционерного капитала компании, во внимание также принимается задолженность.

Расчет ROC:

Рентабельность капитала = Чистая прибыль / (Собственный капитал + долг)

Этот расчет позволяет инвесторам увидеть, не стоит ли за долгом ненормально высокий ROE. Например, если компания приносит 200 000 долларов дохода и имеет 1 миллион долларов собственного капитала, рентабельность собственного капитала составит 20%.

Если у той же компании есть долг в размере 600 000 долларов, их доходность на капитал составит 12,5%. Совместное рассмотрение этих двух показателей помогает инвесторам составить более полное представление о бизнесе.

Шпаргалки по финансовой отчетности

Узнайте, как с первого взгляда читать свои отчеты.

Рентабельность капитала и рентабельность активов

Рентабельность активов (ROA) добавляет еще один уровень к пониманию здоровья бизнеса.Общие активы включают в себя все, чем владеет компания, независимо от того, владеют ли они ими напрямую или нет. Это может быть служебный транспорт, оборудование или просто наличные деньги. Таким образом, ROA показывает инвесторам, как компания направляет ресурсы, которыми они обладают, для получения прибыли.

Расчет выглядит следующим образом:

Рентабельность активов = Чистая прибыль / Общие активы

Общие активы также отображаются в балансе. Это вторая половина уравнения бухгалтерского учета (Активы = Обязательства + Собственный капитал).Помните: поскольку он находится в балансе, который не показывает изменений с течением времени, вам нужно будет усреднить активы за рассматриваемый период или оставаться последовательным в использовании общих номеров активов с начала или до конца периода.

Этот расчет часто более полезен для внутренних членов команды, чем для акционеров, которых больше волнует доходность вложенных денег. Тем не менее, компании должны внимательно следить за показателями ROE и ROC, чтобы они оставались привлекательными для инвесторов.

Финансовые формулы (с калькуляторами)

Люди из всех слоев общества, от студентов, биржевых маклеров и банкиров; риэлторам, домовладельцам и управляющим находят финансовые формулы невероятно полезными в повседневной жизни. Используете ли вы финансовые формулы для личных или по причинам образования, наличие доступа к правильным финансовым формулам может помочь улучшить вашу жизнь.

Независимо от того, в какой финансовой сфере вы работаете или изучаете, от корпоративных финансов до банковского дела, все они построены на тот же фундамент стандартных формул и уравнений.Хотя некоторые из этих сложных формул могут сбить с толку обычного человека, мы помочь, внося вам ясность.

Имеете ли вы дело со сложными процентами, аннуитетами, акциями или облигациями, инвесторы должны иметь возможность эффективно оценивать уровень ценности или достоинства их финансовых показателей. Это делается путем оценки будущей прибыли и ее расчета относительно текущая стоимость или эквивалентная норма прибыли.

Финансовые формулы.net может помочь.

Финансовая информация и калькуляторы на сайте FinanceFormulas.net предназначены не только для профессионалов, но и для всех, кто потребность в фундаментальных формулах, уравнениях и основных вычислениях, составляющих мир финансов. От студентов колледжа которые изучают финансы и бизнес, для профессионалов в области корпоративных финансов, FinanceFormulas.net поможет вам найти финансовые формулы, уравнения и калькуляторы, необходимые для достижения успеха.

Кто может получить наибольшую выгоду от FinanceFormulas.net?

Студенты, изучающие финансы и бизнес , могут использовать формулы и калькуляторы, бесплатно предоставляемые FinanceFormulas.net в качестве постоянного справочника, во время учебы в школе, затем во время работы мир финансов.

Люди, уже работающие в сфере бизнеса , которые могут иметь Если вы забыли, как использовать конкретную формулу или набор уравнений, наши инструменты станут бесценным ресурсом.FinanceFormulas.net не только упрощает поиск формулы, уравнения или калькулятора, которые вы ищете, мы упрощаем добавление формулы в закладки, чтобы вы больше никогда не придется тратить время на поиск нужного инструмента.

Кто угодно . Люди любого возраста могут пользоваться калькуляторами в FinanceFormulas.net, чтобы помочь им справляться с финансовыми трудностями повседневной жизни. Ипотека, задолженность по кредитной карте или понимание академической оценки вашего инвестиции, такие как акции и облигации, он имеет доступ к правильным формулам, уравнениям и калькуляторам, которые могут помочь вам проложите свой путь к финансово благополучной жизни.

Планируете ли вы использовать бесплатные формулы, предоставляемые FinanceFormulas.net, для личного или академического использования, FinanceFormulas.net здесь, чтобы помочь вам найти банковские формулы, формулы акций и облигаций, корпоративные и прочие формулы, которые вам нужны.

Вернуться к началу

Что это такое и как рассчитать

Коэффициент рентабельности собственного капитала (ROE), иногда называемый рентабельностью собственного капитала, представляет собой коэффициент рентабельности, который позволяет владельцам бизнеса видеть, насколько эффективно используются деньги, вложенные в их фирму. Рентабельность собственного капитала обычно рассматривается как конечный показатель результатов деятельности фирмы.

Узнайте, как рассчитать ROE и проанализировать результаты.

Что такое коэффициент рентабельности собственного капитала?

Рентабельность собственного капитала — это способ измерения того, что компания делает с деньгами инвесторов. Он сравнивает общую прибыль компании с общей суммой долевого финансирования, полученного компанией. Другими словами, коэффициент рентабельности собственного капитала показывает инвесторам, какую прибыль компания получила на каждый вложенный доллар.

Этот тип измерения, сравнивающий прибыль в определенном контексте, известен как коэффициент прибыльности. Он измеряет эффективность компании с точки зрения прибыли. Коэффициенты рентабельности помогают сравнивать компании в одной отрасли, у которых, вероятно, будут схожие накладные расходы и рыночные условия.

Коэффициенты рентабельности — это более широкие коэффициенты, чем коэффициенты эффективности. Коэффициенты рентабельности измеряют прибыль по таким компонентам, как выручка, балансовые активы и операционные расходы.Коэффициенты эффективности измеряют, насколько эффективно компания использует определенные активы, например сравнивая стоимость проданных товаров со средними запасами. Оба вида формул важны для аналитиков.

Как рассчитать коэффициент рентабельности собственного капитала?

Чтобы рассчитать коэффициент рентабельности собственного капитала, просто разделите чистую прибыль (обычно измеряемую на годовой основе) на собственный капитал компании.

Как работает коэффициент рентабельности собственного капитала?

Чтобы лучше понять коэффициент рентабельности собственного капитала, может быть полезно узнать, что такое собственный капитал.Акция относится к доле владения инвесторов в коммерческой фирме. Долевое владение в фирме означает, что первоначальный владелец бизнеса больше не владеет 100% компании, а делит собственность с другими.

Многие предприятия финансируют себя за счет собственного капитала, что означает, что они продают часть компании (например, путем выпуска акций) другим людям, которые хотят стать инвесторами. Бизнес получает деньги для финансирования своей деятельности, а инвесторы получают частичное владение компанией (в надежде, что компания будет расти в будущем).

В балансе компании капитал представлен обыкновенными акциями, привилегированными акциями, оплаченным капиталом и нераспределенной прибылью. Общий капитал может быть рассчитан путем вычитания общих обязательств из общих активов.

Инвесторы, которые вкладывают деньги в компанию, хотят измерить, насколько хорошо компания использует эти деньги, и поэтому они используют коэффициент ROE.

Метод DuPont

Хотя ROE можно быстро рассчитать с помощью приведенной выше формулы, существует еще один метод оценки, который пытается добавить некоторые детали к финансовым перспективам компании.Эта стратегия была введена корпорацией DuPont в 1920-х годах, поэтому она стала известна как «метод DuPont», «модель DuPont» или «анализ DuPont».

Вместо общего сравнения чистой прибыли с собственным капиталом, эта модель становится более конкретной, сравнивая три отдельных финансовых коэффициента. Они есть:

• Оборачиваемость активов
• Маржа чистой прибыли
• Множитель собственного капитала

Умножение этих трех соотношений дает вам ROE, измеренный методом DuPont.Это позволяет владельцам бизнеса точно определить источник рентабельности собственного капитала компании и провести более конкретные сравнения с конкурентами.

Ограничения коэффициента рентабельности собственного капитала

ROE — полезный коэффициент прибыльности, но он не должен быть единственным коэффициентом, используемым в анализе. Еще один полезный коэффициент прибыльности — это рентабельность активов (ROA). ROA показывает владельцам бизнеса, насколько эффективно бизнес превращает активы в прибыль, а не только в капитал. Он рассчитывается путем деления чистой прибыли компании на ее средние активы. Взаимодействие с другими людьми

И ROE, и ROA в целом оценивают прибыльность компании, но не говорят вам конкретно, какие аспекты компании являются прибыльными, а какие нет. Коэффициенты эффективности дают аналитикам лучшее представление о том, насколько эффективно компания тратит свои ресурсы, управляет уровнями запасов и снижает накладные расходы.

Ключевые выводы

• Коэффициент рентабельности собственного капитала (ROE) сравнивает чистую прибыль с общей величиной собственного капитала.
• Аналитики могут использовать эту формулу, чтобы определить, какую прибыль компания получает с каждым долларом, внесенным инвесторами.
• ROE — это коэффициент рентабельности, поэтому он не так конкретен, как коэффициенты эффективности.

Какова рентабельность капитала (ROE) и как ее рассчитать

Основные выводы

---

Если вы хотите инвестировать в компанию, вам понадобится надежный способ измерения прибыльности этой компании. В конце концов, какой смысл инвестировать, если ваши доходы не окупаются? Рентабельность собственного капитала, сокращенно ROE, делает именно это. Он измеряет прибыльность компании и является одним из наиболее важных показателей в бизнесе и инвестициях. Какова рентабельность собственного капитала , спросите вы? Продолжайте читать, и вы узнаете.

Что такое рентабельность собственного капитала (ROE)?

Рентабельность капитала (ROE) — это способ для инвесторов измерить финансовые показатели компании. В частности, это рентабельность компании по отношению к собственному капиталу. ROE измеряет это, сравнивая прибыль после налогообложения с общим акционерным капиталом.

ROE также иногда называют рентабельностью чистых активов, потому что акционерный капитал равен чистым активам компании после вычета долга.

Поскольку ROE измеряет процент долларов инвестора, конвертированных в доход, это отличный способ определить, насколько эффективно ваша компания распоряжается вашими вложенными деньгами. Уровень удовлетворенности будет зависеть от таких критериев, как отрасль, размер и сравнение с другими аналогичными компаниями. Вообще говоря, компания с относительно более высокой рентабельностью собственного капитала имеет больше шансов получить доход за счет долларов инвестора.

---

[Инвестор в аренде недвижимости, специалист по реабилитации или оптовый торговец? Узнайте, какая инвестиционная стратегия лучше всего подходит ВАШЕЙ личности, посетив БЕСПЛАТНЫЙ курс по недвижимости, предлагаемый в вашем районе.]

---

Как рассчитать рентабельность капитала: формула ROE

Рентабельность собственного капитала рассчитывается путем деления чистой прибыли компании на средний размер собственного капитала. Вот как выглядит формула:

ROE = Чистая прибыль / Средний акционерный капитал

Чистая прибыль — это общая прибыль компании за вычетом ее расходов и налогов за определенный период. Эту цифру можно найти в отчете о прибылях и убытках компании. Средний акционерный капитал — это общая сумма капитала на начало периода.Он рассчитывается путем вычитания обязательств компании из активов. Вы можете узнать средний размер собственного капитала компании, посмотрев на ее баланс.

ROE всегда выражается в процентах и ​​может быть рассчитан только в том случае, если и чистая прибыль, и средний акционерный капитал являются положительными числами.

Пример расчета ROE

Давайте попробуем вычислить ROE на примере. Во-первых, представьте, что компания X имеет чистую прибыль в размере 2 миллионов долларов за год. В начале года средний акционерный капитал составлял 15 миллионов долларов.Вы узнали эти цифры, просмотрев отчет о прибылях и убытках и баланс компании X.

Используя эти числа, ROE будет рассчитываться следующим образом:

ROE = Чистая прибыль / Средний акционерный капитал

ROE = (2 000 000 долл. США / 15 000 000 долл. США) = 0,1333

ROE = 0,1333 x 100% = 13,33%

Следуя формуле ROE, мы подсчитали, что рентабельность капитала компании X в течение этого года составила 13,33%.

Как использовать формулу рентабельности собственного капитала

Расчет ROE полезен не только для рентабельности, но и для других целей.Вот еще несколько вариантов использования формулы рентабельности собственного капитала:

Оценка темпов роста

Одно из возможных применений ROE — оценка темпов роста компании. Для этого просто умножьте ROE на коэффициент удержания компании. Этот коэффициент представляет собой сумму чистой прибыли, которую компания будет реинвестировать для будущего роста. Чем больше компания может инвестировать в свой рост, тем больше у нее шансов вырасти в ближайшие годы.

Темпы устойчивого роста

Инвесторов интересует не только прогнозируемый рост компании, но и ее способность поддерживать рост в течение длительного периода.Это можно оценить, сравнив темпы роста нескольких компаний с отраслью. Если компания растет быстро и со скоростью, опережающей устойчивость, это требует дальнейшего исследования. Хотя рост привлекает всех инвесторов, всегда следует учитывать риск.

Оценка темпов роста дивидендов

Рентабельность собственного капитала также может использоваться для оценки темпов роста дивидендов компании. Эта оценка получается путем умножения ROE на коэффициент выплат. Коэффициент выплат — это размер чистой прибыли, возвращаемой акционерам в виде дивидендов.Как и в случае с устойчивыми темпами роста, инвесторы должны быть осторожны, если темпы роста дивидендов компании превышают устойчивые темпы роста для этой конкретной отрасли.

Выявление проблем

Можно подумать, что акции с высокой рентабельностью собственного капитала имеют большую ценность, но это не всегда так. Как инвестор, вы всегда должны проявлять должную осмотрительность и следить за тем, чтобы интересующая вас компания могла предложить солидную рентабельность собственного капитала, но при этом стабильно расти. Если вы найдете компанию с действительно высокой рентабельностью собственного капитала, вам следует сделать паузу.

Обязательно обратите внимание на возможные проблемы, такие как несоответствие прибыли, избыточный долг и отрицательная чистая прибыль.

• Несоответствие прибыли

Высокая рентабельность капитала иногда может сигнализировать о непостоянной прибыли, поэтому будьте очень осторожны. Сама формула ROE подскажет, как это могло быть. Допустим, компания Z сообщала об убытках несколько лет подряд. Эти убытки регистрируются в разделе собственного капитала баланса как нераспределенный убыток. Отрицательное число уменьшает размер акционерного капитала.

Теперь предположим, что компания Z внезапно добивается успеха и у нее отличный год. При расчете ROE за этот год вы берете высокую чистую прибыль, но затем делите ее на очень маленький знаменатель — акционерный капитал. Из-за простой математики это приведет к обманчиво высокому ROE.

• Превышение долга

Другой распространенной проблемой, связанной с высокой рентабельностью собственного капитала, является чрезмерный долг. Помните, что собственный капитал равен чистым активам после вычета долга. Если компания активно заимствовала средства, чтобы оставаться на плаву, у вас снова есть пример, когда знаменатель становится очень маленьким. Это приводит к высокому ROE, который может сбить вас с пути.

• Отрицательная чистая прибыль

И последнее, но не менее важное: отрицательная чистая прибыль может стать еще одной ловушкой для инвесторов. Ранее отмечалось, что не следует рассчитывать ROE, если чистая прибыль или собственный капитал отрицательны. Как отрицательная чистая прибыль, так и отрицательный акционерный капитал могут создать ложно высокую рентабельность собственного капитала. Если компании нужно сообщить о чистом убытке, а не о чистой прибыли, то ROE не следует рассчитывать.

Что такое хорошая рентабельность капитала?

Ранее мы использовали компанию X в качестве примера расчета ROE.Пример привел к 13,33% ROE. Возможно, вы задались вопросом, является ли ROE 13,33% хорошим, плохим или нейтральным. Когда дело доходит до процентов, вам нужны эталоны, чтобы вам было с чем сравнивать ROE. Как правило, вы должны сравнивать свою рентабельность собственного капитала с показателями рентабельности собственного капитала других компаний аналогичного размера в той же отрасли. В целом, однако, стабильная рентабельность собственного капитала составляет от 15 до 20 процентов.

Инвесторы хотят ориентироваться на компании, у которых рентабельность собственного капитала выше, чем в среднем по отрасли. Сильная рентабельность собственного капитала свидетельствует о способности компании получать прибыль, не требуя для этого больших денег.

Сводка

Что такое рентабельность собственного капитала? Проще говоря, рентабельность собственного капитала — это способ для инвесторов измерить, насколько эффективно компания может использовать средства инвесторов для получения прибыли. В процентах показатель ROE можно определить как хороший или плохой, сравнив его со средними показателями по отрасли. Рентабельность собственного капитала также является полезным инструментом для инвесторов, когда они исследуют финансовое состояние компании. Его можно использовать для оценки темпов роста, устойчивости этого роста, а также для оценки темпов роста дивидендов. Когда вы найдете компанию с высокой ROE, действуйте осторожно. В некоторых случаях ROE может быть искусственно завышен из-за финансовых проблем. Прежде чем волноваться, постарайтесь приложить все усилия. Найдите время, чтобы проанализировать балансы и отчеты о прибылях и убытках компании, прежде чем сделать решительный шаг.

Знаете ли вы, что рентабельность собственного капитала была таким мощным инструментом для измерения финансового роста? Расскажите, что вас удивило больше всего!

Готовы начать пользоваться текущими возможностями на рынке недвижимости?

Может быть, у вас есть большой капитал, обширная сеть недвижимости или отличные строительные навыки, но вы все еще не знаете, как находить выгодные сделки.Наш новый онлайн-курс по недвижимости, организованный опытным инвестором Таном Мерриллом, может помочь вам узнать, как приобрести лучшую недвижимость и добиться успеха в сфере недвижимости.

Нажмите здесь, чтобы зарегистрироваться на наш однодневный веб-семинар по недвижимости и начать изучать, как инвестировать в сегодняшний рынок недвижимости!

.