Рентабельность собственного капитала по чистой прибыли: Рентабельность собственного капитала, ROE — Альт-Инвест

Рентабельность собственного капитала, ROE — Альт-Инвест

Открыть эту статью в PDF

Формула расчета ROE

Рентабельность собственного капитала (Return on Equity, ROE) компании рассчитывается по следующей формуле:

где:
Net Profit — годовая чистая прибыль
Equity — среднегодовой собственный капитал

ROE демонстрирует рентабельность в форме чистой прибыли на весь собственный капитал компании. Под собственным капиталом здесь подразумевается и капитал, принадлежащий владельцам обыкновенных акций, и доля меньшинства, и привилегированные акции. У показателя есть вариант, в котором рентабельность считается только по отношению к капиталу, относимому на владельцев обыкновенных акций, тогда используют сокращение ROCE — Return On Common Equity.

 

Интерпретация значений ROE

Рентабельность собственного капитала — это важный показатель результатов работы компании. Он тесно связан с вопросами оценки бизнеса и другими методами анализа эффективности капитала. Требуемая доходность на собственный капитал рассчитывается в этих методах с использованием таких моделей, как CAPM и т.п.

Предположим, что методы оценки ставки дисконтирования дают для компании требуемую доходность собственного капитала, равную 15%. Это и будет нормальным уровнем ROE компании. Работа с рентабельностью ниже этого уровня может говорить о том, что компания теряет стоимость, а значения ROE выше требуемой стоимости капитала могут означать рост цены бизнеса. Однако такие выводы надо делать с осторожностью, так как они не учитывают двух факторов:

• Показатель ROE рассчитывается на основе балансовой стоимости собственного капитала, в то время как рыночная стоимость акций может быть выше.
• Требования к доходу на собственный капитал компании, заложенные в оценку бизнеса, касаются долгосрочных прогнозов, то есть итоговой годовой доходности за всю будущую деятельность компании. При этом компания вполне может позволить себе работать год или несколько лет с низкой рентабельностью или убытками, если за это время она развивает бизнес и готовит основу для будущих более высоких доходов.

 

ROE и финансовый рычаг

Рентабельность собственного капитала тесно связана с долгом компании, и более высокий показатель ROE не всегда означает более привлекательный и эффективный бизнес. Рассмотрим две компании:

Предположим, что выручка и операционные затраты обеих компаний одинаковы и компании получили следующие результаты:

Компания 2 выглядит заметно привлекательнее, финансовый рычаг позволил ей нарастить рентабельность собственного капитала более, чем в два раза. Однако и риски в этой компании значительно изменились. Вот, что произойдет с результатами обеих компаний, если их выручка упадет на 10%:

Рентабельность Компании 1 заметно снизилась, но осталась положительной. В таком состоянии компания сможет продолжать работать и ожидать улучшения ситуации. А вот Компания 2 стала убыточной и ей угрожает банкротство.

Этот пример показывает, что увеличение финансового рычага ведет, с одной стороны, к росту рентабельности в хорошие времена, но, с другой стороны, усиливает и проблемы в период спада доходов. Этот фактор принимают во внимание в методиках определения требуемой нормы доходности на собственный капитал — многие формулы для расчета нормального уровня ROE прямо учитывают финансовый рычаг.

 

ROE и прогнозируемый устойчивый рост

Понятие устойчивого роста (sustainable growth) используется в оценке бизнеса и других видах долгосрочного анализа. Оно основано на следующей концепции:

• Компания использует свою чистую прибыль для двух целей. Она может выплатить дивиденды акционерам или оставить деньги в бизнесе, инвестируя их в развитие.
• Деньги, оставленные в бизнесе, увеличивают собственный капитал компании.
• Если предположить, что текущие значения ROE компания сможет поддерживать и в будущем, то на дополнительный собственный капитал К она сможет стабильно зарабатывать дополнительную прибыль ROE * К.

В результате мы получаем следующую формулу устойчивого темпа роста прибыли:

или

g = ROE * (1 – Dividend Payout Ratio)

где:
g — устойчивый темп роста
b — коэффициент удержания, отражающий долю прибыли, которую компания оставляет себе и реинвестирует в развитие
Dividend Payout Ratio — коэффициент выплаты дивидендов, отражающий долю прибыли, направленную на выплату дивидендов.

 

Пример расчета ROE

Вот как выглядит расчет ROE на примере фрагментов реальной отчетности компании:

В этом примере заметна ситуация, которая может значительно исказить показатель ROE. Очевидно, что компания получала в прошлом значительные убытки — строка «Нераспределенная прибыль». Они накопились в балансе и уменьшили собственный капитал почти до нуля. В результате, как только прибыль стала положительной, значения рентабельности очень выросли, в первом году они достигают 100%. Но это не обязательно означает эффективную деятельность. Для таких случаев следует дополнительно анализировать такие показатели, как

ROIC или ROA.

Такие статьи мы публикуем регулярно. Чтобы получать информацию о новых материалах, а также быть в курсе учебных программ, вы можете подписаться на новостную рассылку.

Если вам необходимо отработать определенные навыки в области инвестиционного или финансового анализа и планирования, посмотрите программы наших семинаров.

Рентабельность собственного капитала (ROE). Формула расчета по балансу и МСФО

Разберем рентабельность собственного капитала. В иностранных источниках коэффициент рентабельности собственного капитала обозначается как ROE – Return On Equity (или Return on shareholders’ Equity), и показывает долю чистой прибыли в собственном капитале предприятия.

Начнем с определения экономической сущности коэффициента рентабельности собственного капитала, затем приведем формулу расчета, как для отечественной, так и для зарубежных форм бухгалтерской отчетности и не забудем еще и поговорить о нормативах данного показателя.

Пройдите наш авторский курс по выбору акций на фондовом рынке → обучающий курс

Инфографика: Рентабельность собственного капитала (RoE)

Рентабельность собственного капитала. Экономическая сущность показателя Пройдите наш авторский курс по выбору акций на фондовом рынке → обучающий курс

Для кого нужен данный коэффициент рентабельности собственного капитала?

Это один из важнейших коэффициентов, используемый инвесторами и собственниками бизнеса, который показывает, как эффективно были использованы вложенные (инвестированные) в предприятие деньги.

Отличие рентабельности собственного капитала (ROE) от рентабельности активов (ROA) заключается в том, что ROE показывает эффективность не всех активов (как ROA), а только тех, которые принадлежат собственникам предприятия.

Пройдите наш авторский курс по выбору акций на фондовом рынке → обучающий курс

Как использовать коэффициент рентабельности собственного капитала?

Как было сказано выше, данный показатель используется инвесторами и собственниками предприятия для оценки собственных инвестиций в него. Чем выше значение коэффициента, тем инвестиции более доходные. Если же рентабельность собственного капитала меньше нуля, то есть повод задуматься над целесообразностью и эффективностью инвестиций в предприятие в будущем. Как правило, значение коэффициента сравнивается с альтернативными вложениями средств в акции других предприятий, облигаций и, в крайнем случае, в банк.

Важно отметить, что слишком большое значение показателя может негативно влиять на финансовую устойчивость предприятия. Не забывайте главный закон инвестиций и бизнеса: больше доходность – больше риск.

Рентабельность собственного капитала. Формула расчета по балансу и МСФО

Формула коэффициента рентабельности собственного капитала состоит из деления чистой прибыли предприятия на его собственный капитал:

Коэффициент рентабельности собственного капитала = Чистая прибыль/Собственный капитал

Все коэффициенты рентабельности для удобства считаются в процентах, поэтому не забудьте умножить полученное значение на 100.

По отечественной форме бухгалтерской отчетности данный коэффициент будет рассчитываться следующим образом:

Коэффициент рентабельности собственного капитала = стр.2400/стр.1300

Данные для формулы берутся из «Отчета о прибылях и убытках» и «Баланса». Раньше в старой форме бухгалтерской отчетности (до 2011 года) коэффициент рассчитывался так:

Коэффициент рентабельности собственного капитала = стр.190/стр.490

По системе МСФО коэффициент имеет следующий вид:

Формула Дюпона для расчета рентабельности собственного капитала Пройдите наш авторский курс по выбору акций на фондовом рынке → обучающий курс

Для расчета коэффициента рентабельности собственного капитала зачастую используется формула Дюпона. Она разбивает коэффициент на три части, анализ которых позволяет лучше понять, что в большей степени влияет на итоговый коэффициент. Другими словами это трехфакторный анализ коэффициента ROE. Формула Дюпона имеет следующий вид:

Коэффициент рентабельности собственного капитала (формула Дюпона) = (Чистая прибыль/Выручка) * (Выручка/Активы)* (Активы/Собственный капитал)

Формула Дюпона впервые была использована в финансовом анализе в 20-е годы прошлого века. Она была разработана американской химической корпорацией DuPont. Рентабельность собственного капитала (ROE) по формуле Дюпона делится на 3 составляющие: операционную эффективность (рентабельность продаж),
эффективность использования активов (оборачиваемость активов),
кредитное плечо (финансовый леверидж).

ROE (по формуле Дюпона) = Рентабельность продаж*Оборачиваемость активов*Кредитное плечо

По сути если все сократить, то получится описанная выше формула, но такое трехфакторное выделение составляющих позволяет лучше определить взаимосвязи между ними.

Пройдите наш авторский курс по выбору акций на фондовом рынке → обучающий курс

Коэффициент рентабельности собственного капитала. Пример расчета для ОАО «КАМАЗ»

ROE для ОАО «КАМАЗ»

Рассчитывать коэффициент рентабельности собственного капитала будем для автомобильной корпорации ОАО «КАМАЗ», которая производит грузовые автомобили, спецтехнику и автобусы.

Для оценки рентабельности собственного капитала необходимо получить финансовую отчетность исследуемой компании.  На официальном сайте предприятия  ОАО «КАМАЗ» за 4 последних года можно взять финансовые данные. Альтернативным вариантом является использование сервиса InvestFunds, который позволяет получить данные за несколько кварталов и лет. На рисунке ниже показан пример импорта данных по балансу.

Расчет коэффициента рентабельности собственного капитала для ОАО «КАМАЗ». Отчет о доходах

 

Расчет коэффициента рентабельности собственного капитала для ОАО «КАМАЗ». Балансовый отчет

Рассчитаем коэффициенты за 4 года:

Коэффициент рентабельности собственного капитала ₂₀₁₀ = -763/70069 = -0,01 (-1%)
Коэффициент рентабельности собственного капитала ₂₀₁₁ = 1788/78477 = 0,02 (2%)
Коэффициент рентабельности собственного капитала ₂₀₁₂ = 5761/77091 = 0,07 (7%)
Коэффициент рентабельности собственного капитала ₂₀₁₃ = 4456/80716 = 0,05 (5%)

Наблюдается рост показателя с -1% до 5% за 4 года. Тем не менее, вложения в акции данной компании не целесообразны, т.к. коэффициент рентабельности меньше чем вложение в альтернативные проекты. К примеру, в 2013 году банковская ставка по депозитам была около 10%. Эффективнее было вложить свободные денежные средства в депозит, чем в ОАО «КАМАЗ» (5%<10%).

Помимо оценки рентабельности собственного капитала инвесторам необходимо оценить другие показатели эффективности предприятия: рентабельность активов, рентабельность продаж. В настоящее время одним из важнейших критериев оценки инвестиционной привлекательности предприятия является эффективность системы продаж предприятия. Более читайте в статье: «Рентабельности продаж (ROS). Формула. Расчет на примере ОАО «Аэрофлот»«.

Рентабельность собственного капитала. Норматив

В среднем значение ROE в США и Великобритании равняется 10-12%. Для инфляционных экономик значение коэффициента выше. По данным международного рейтингового агентства S&P коэффициент рентабельности капитала российский предприятий составил  12% в 2010 году, прогноз на 2011 года был – 15%, на 2012 – 17%. Отечественными экономистами считается, что 20% — нормальное значение для рентабельности собственного капитала.

Главный критерий оценки коэффициента рентабельности собственного капитала – это сравнение его с альтернативной доходностью, которую может получить инвестор от вложения в другие проекты. Как было разобрано в примере выше, вкладываться в ОАО «КАМАЗА» было не эффективно.

Автор: Жданов Василий Юрьевич, к.э.н.

Оцените качество статьи. Нам важно ваше мнение:

Рентабельность собственного капитала — это… Что такое Рентабельность собственного капитала?

Рентабельность (нем. rentabel^[1] — доходный, прибыльный), относительный показатель экономической эффективности. Рентабельность комплексно отражает степень эффективности использования материальных, трудовых и денежных ресурсов, а также природных богатств. Коэффициент рентабельности рассчитывается как отношение прибыли к активам или потокам, её формирующим. Может выражаться как в прибыли на единицу вложенных средств, так и в прибыли, которую несёт в себе каждая полученная денежная единица.

Показатели рентабельности

• Рентабельность продукции — отношение (чистой) прибыли к полной себестоимости
• Рентабельность основных средств — отношение (чистой) прибыли к величине основных средств
• Рентабельность продаж (Margin on sales, Return on sales) — отношение (чистой) прибыли к выручке.
• Коэффициент базовой прибыльности активов (Basic earning power) — отношение прибыли до уплаты налогов и процентов к получению к суммарной величине активов
• Рентабельность активов (ROA) — отношение операционной прибыли к среднему за период размеру суммарных активов
• Рентабельность собственного капитала (ROE):
  • отношение чистой прибыли к среднему за период размеру собственного капитала;
  • отношение дохода на обыкновенную акцию к балансовой стоимости фирмы в расчете на одну акцию.
• Рентабельность инвестированного капитала (ROIC) — отношение чистой операционной прибыли к среднему за период собственному и заёмному капиталу
• Рентабельность примененного капитала (ROCE)
• Рентабельность суммарных активов (ROTA)
• Рентабельность активов бизнеса (ROBA)
• Рентабельность чистых активов (RONA)
• Рентабельность наценки (Profitability of the margin) — отношение себестоимости продукции к его продажной цене
• и пр. (см. коэффициенты рентабельности в финансовых коэффициентах)

Рентабельность продаж

Рента́бельность прода́ж (англ. Profit margin) — коэффициент рентабельности, который показывает долю прибыли в каждом заработанном рубле. Обычно рассчитывается как отношение чистой прибыли (или прибыли до налогообложения) за определённый период к выраженному в денежных средствах объёму продаж за тот же период.

Рентабельность продаж = Чистая прибыль / Выручка

Рентабельность продаж является индикатором ценовой политики компании и её способности контролировать издержки. Различия в конкурентных стратегиях и продуктовых линейках вызывают значительное разнообразие значений рентабельности продаж в различных компаниях. Часто используется для оценки операционной эффективности компаний. Однако следует учитывать, что при равных значениях показателей выручки, операционных затрат и прибыли до налогообложения у двух разных фирм рентабельность продаж может сильно различаться, вследствие влияния объемов процентных выплат на величину чистой прибыли.

Рентабельность активов

Рента́бельность акти́вов (англ. return on assets, ROA) — относительный показатель эффективности деятельности, частное от деления чистой прибыли, полученной за период, на общую величину активов организации за период. Один из финансовых коэффициентов, входит в группу коэффициентов рентабельности. Показывает способность активов компании порождать прибыль.

Рентабельность активов — индикатор доходности и эффективности деятельности компании, очищенный от влияния объема заемных средств. Применяется для сравнения предприятий одной отрасли и вычисляется по формуле:

Ra = P / A

где: Ra — рентабельность активов, P — прибыль за период, A — средняя величина активов за период.

Рентабельность собственного капитала

Рента́бельность со́бственного капита́ла (англ. return on equity, ROE) — относительный показатель эффективности деятельности, частное от деления чистой прибыли, полученной за период, на собственный капитал организации. Один из финансовых коэффициентов, входит в группу коэффициентов рентабельности. Показывает отдачу на инвестиции акционеров с точки зрения учетной прибыли.

Рентабельность собственного капитала = Чистая прибыль/Средняя величина акционерного капитала за период

Примечания

Источники

• Бригхэм Ю., Эрхардт М. Анализ финансовой отчётности // Финансовый менеджмент = Financial management. Theory and Practice. — 10-е изд./Пер. с англ. под. ред. к.э.н. Е. А. Дорофеева.. — СПб.: Питер, 2007. — С. 131. — 960 с. — ISBN 5-94723-537-4

Wikimedia Foundation. 2010.

ROE. Коэффициент рентабельности собственного капитала (Return on Equity)

Рентабельность собственного капитала (Return on Equity, Return on Shareholders’ Equity, ROE) показывает эффективность использования собственных вложенных средств и рассчитывается в процентном соотношении. Рассчитывается по формуле:

ROE = Net Income / Average Shareholder’s Equity

ROE = Net Income / Average Net Assets

Где, Net Income — чистая прибыль до выплаты дивидендов по обыкновенным акциям, но после выплаты дивидендов по привилегированным акциям, так как собственный капитал не включает привилегированные акции.

ROE также можно представить в следующем виде:

ROE = ROА * Коэффициент финансового рычага

Из соотношения видно, что правильное использование заёмных средств позволяет увеличить доходы акционеров за счёт эффекта финансового рычага. Такой эффект достигается за счёт того, что прибыль, получаемая от деятельности компании, значительно выше ставки кредита. По величине финансового рычага можно определить, как используются привлечённые средства – для развития производства либо для латания дыр в бюджете. Очевидно, что при хорошем управлении компанией значение этого показателя должно быть больше единицы. С другой стороны, слишком высокое значение финансового рычага тоже плохо, так как оно может быть сопряжено с высоким риском, поскольку указывает на высокую долю заёмных средств в структуре активов. Чем выше эта доля, тем больше вероятность того, что компания вообще останется без чистой прибыли, если вдруг столкнётся с какими-нибудь даже незначительными трудностями.

Особым подходом к расчету показателя является использование формулы Дюпона, которая разбивает ROE на составляющие, позволяющие глубже понять полученный результат:

ROE (формула Дюпона) = (Чистая прибыль / Выручка) * (Выручка / Активы) * (Активы / Собственный капитал)

или

ROE (формула Дюпона) = Рентабельность по чистой прибыли * Оборачиваемость активов * Финансовый левередж

В российской системе бухгалтерского учета формула коэффициента рентабельности собственного капитала принимает вид:

ROE = Чистая прибыль / Среднегодовая стоимость собственного капитала * 100%

ROE = стр. 2400 / ((стр. 1300 + стр. 1530)на начало периода + (стр. 1300 + стр. 1530)на конец периода)/2 * 100%

Чтобы рассчитать коэффициент за период, отличный от года, но получить сопоставимые годовые данные, используют формулу:

ROE = Чистая прибыль * (365/Кол-во дней в периоде) / Среднегодовая стоимость собственного капитала * 100%

По мнению многих экономистов-аналитиков, при расчете коэффициента целесообразно использовать показатель чистой прибыли. Это объясняется тем, что рентабельность собственного капитала характеризует уровень прибыли, которую получают собственники на единицу вложенного капитала.

Показатель характеризует эффективность использования собственных источников финансирования предприятия и показывает, сколько чистой прибыли зарабатывает компания с 1 рубля собственных средств.

ROE позволяет определить эффективность использования капитала, инвестированного собственниками, и сравнить этот показатель с возможным получением дохода от вложения этих средств в другие виды деятельности.

Кстати, в мировой практике показатель ROE используется как один из главных индикаторов конкурентоспособности банков.

Рентабельность собственного капитала — Return On Equity, ROE

Показатель рентабельности собственного капитала ROE (Return On Equity) – один из важнейших финансовых показателей для инвесторов.  В отличие от показателя рентабельности активов (ROA), ROE характеризует эффективность использования не всего капитала компании, а только той его части, которая принадлежит ее акционерам. Выражается в процентах и рассчитывается как:

• ROE = Чистая прибыль / Стоимость акционерного капитала х 100

• ROE = Net Income / Shareholder’s Equity х 100

Величина чистой прибыли берется за финансовый год, без учета дивидендов, выплаченных по обыкновенных акций (учитываются при расчете коэффициента ROCE), но с учетом дивидендов, выплаченных по привилегированным акциям (при их наличии). Акционерный капитал берется без учета привилегированных акций.

ROE – это ставка, под которую в компании работают средства акционеров. Так, если ROE = 20%, это означает, что на каждый вложенный акционерами доллар компания сгенерировала $0,20 чистой прибыли.

Сравнение рентабельности собственного капитала с показателем рентабельности активов (ROA) дает представление о финансовом рычаге – финансировании за счет заемных средств.

Для обыкновенных акций используется показатель рентабельности обыкновенного акционерного капитала (Return On Common Equity, ROCE). Выражается в процентах и рассчитывается как:

• ROCE = Чистая прибыль – Привилегированные дивиденды / Стоимость акционерного капитала – Привилегированные акции х 100
• ROCE = Net Income – Preferred Dividends / Shareholder’s Equity – Preferred Stocks х 100

ROE следует соотносить с ROE аналогичных компаний, а также с имеющимися на рынке альтернативными вариантами инвестиций. В случае если ROE компании стабильно ниже рыночных ставок доходности, то целесообразнее ликвидировать бизнес и вложить деньги в рыночные активы.

При росте ROE должен расти и мультипликатор P/B. Низкий ROE и высокий P/B может говорить о переоценке акций. Высокий ROE и низкий P/B – о том, что рынок недооценивает потенциал компании.

Также важно учитывать, что компания может улучшить коэффициент ROE, выкупая с рынка собственные акции, тем самым снижая их число в обращении и повышая рентабельность собственного капитала. В результате это может создать у инвестора ошибочное представление об эффективности бизнеса эмитента.

Что касается нормативного значения ROE, то в долгосрочной перспективе отдача на капитал не должна быть ниже низкорисковых вложений в финансовые инструменты. Потому как если рентабельность капитала бизнеса ниже ставок по депозитам в крупных банках или по облигациям, то бизнес перестает быть выгодным для его собственников.

• Например, если ожидается, что в ближайшие 3 года ставки по депозитам будут в диапазоне 8-10%, то любой бизнес, который будет приносить 10-12% на капитал, является малоперспективным, так как необходимо учитывать, что риски ведения бизнеса намного выше, чем вложения в гособлигации или на депозит.

Таким образом, перспективность бизнеса оценивается с учетом ставок по низкорисковым вложениям (облигациям или депозитам в крупных банках) и премии за риск (корпоративный, рыночный, экономический, политический и пр.).

Традиционно наиболее  высокую рентабельность показывают американские и европейские корпорации, а наиболее низкую, не зависимо от экономического цикла, демонстрируют японские компании.

отраслевые данные за 2012-2020 гг.

Все отрасли РФ	34,8%	43,3%	38,4%	40,3%	38,6%	36%	33,1%	31%	26,9%
01. Растениеводство и животноводство, охота и предоставление соответствующих услуг в этих областях	8,3%	9,7%	11,9%	16,7%	14,1%	9,9%	9,4%	9,9%	14%
02. Лесоводство и лесозаготовки	22,5%	40,3%	40,3%	40,7%	41,3%	39,8%	41,6%	28,2%	27,5%
03. Рыболовство и рыбоводство	12,9%	23,5%	21,3%	33,3%	30,4%	21,6%	20,1%	17%	15,8%
05. Добыча угля	20,9%	8,9%	6,2%	20,5%	27,4%	45,1%	43%	20,3%	7,3%
06. Добыча сырой нефти и природного газа	20,7%	16,6%	14,2%	18,6%	16,2%	17,6%	22,2%	15,1%	6,3%
07. Добыча металлических руд	31,9%	8,1%	15,9%	34,8%	39,3%	17,7%	27%	26,6%	45,4%
08. Добыча прочих полезных ископаемых	21,5%	24%	20%	20,3%	20,7%	20,5%	24%	24,7%	22%
09. Предоставление услуг в области добычи полезных ископаемых	33,4%	38,3%	34,5%	34%	31,3%	33,4%	29%	29,6%	25,9%
10. Производство пищевых продуктов	16,9%	26,3%	24,2%	28,2%	26,3%	25,5%	23,3%	22%	20,4%
11. Производство напитков	10,7%	16,5%	14,3%	17,1%	17,4%	17%	15,9%	13,7%	13,2%
12. Производство табачных изделий	21,5%	16,4%	27,5%	80%	38,5%	65,1%	51,3%	67,2%	88,6%
13. Производство текстильных изделий	30,9%	39,1%	29,6%	33,2%	35,7%	32,9%	28,5%	23,6%	25,4%
14. Производство одежды	25,5%	37,8%	28,2%	28,7%	31,4%	29,2%	26,9%	24,9%	23,9%
15. Производство кожи и изделий из кожи	19%	27,2%	22,8%	30,5%	34,1%	29,3%	21,6%	20,8%	15,1%
16. Обработка древесины и производство изделий из дерева и пробки, кроме мебели, производство изделий из соломки и материалов для плетения	35%	46,3%	39,7%	40%	37,8%	36,6%	37,7%	30,8%	28,3%
17. Производство бумаги и бумажных изделий	27,9%	26,1%	28,6%	37,5%	34,5%	32,6%	27,5%	27,4%	23%
18. Деятельность полиграфическая и копирование носителей информации	32,1%	39%	30,4%	32,9%	32%	28,9%	24,4%	22,5%	15,4%
19. Производство кокса и нефтепродуктов	25,2%	25,8%	24,1%	28,4%	17%	24,3%	25,5%	22,6%	15,9%
20. Производство химических веществ и химических продуктов	24,5%	27,7%	26,2%	31,8%	34,7%	31,3%	28,6%	26,6%	29,2%
21. Производство лекарственных средств и материалов, применяемых в медицинских целях	21,6%	21,9%	19,8%	24,8%	24,4%	19,9%	16,5%	18,4%	28,3%
22. Производство резиновых и пластмассовых изделий	31,3%	34,6%	28,8%	31,1%	31,8%	32,6%	28,6%	27%	25,8%
23. Производство прочей неметаллической минеральной продукции	30%	36,4%	32,8%	28%	28,2%	29%	26,3%	27,9%	23,2%
24. Производство металлургическое	20,2%	21,2%	24,5%	29,9%	32%	33,8%	29,1%	27,1%	23,5%
25. Производство готовых металлических изделий, кроме машин и оборудования	40,4%	44,4%	37%	39,2%	41%	43%	39,8%	32,5%	27,8%
26. Производство компьютеров, электронных и оптических изделий	22,3%	27,3%	22,4%	25,9%	23,9%	26,1%	24,1%	22,2%	19,5%
27. Производство электрического оборудования	29,3%	29,6%	25,9%	30%	31,6%	33,5%	30%	26,5%	23,7%
28. Производство машин и оборудования, не включенных в другие группировки	28%	29,5%	27,3%	32,1%	32,7%	32,8%	30,3%	25%	21,8%
29. Производство автотранспортных средств, прицепов и полуприцепов	26,2%	21,9%	15,6%	20,1%	29,4%	27,2%	23,5%	24,9%	20,1%
30. Производство прочих транспортных средств и оборудования	49,6%	40,8%	35,4%	47,8%	32%	26,1%	26,2%	28,7%	24,4%
31. Производство мебели	36,4%	54,7%	39,1%	35,3%	35,2%	33%	31,7%	30,2%	24%
32. Производство прочих готовых изделий	26,5%	33,4%	28,3%	33,5%	30,5%	27,3%	25,9%	24,5%	21%
33. Ремонт и монтаж машин и оборудования	33,2%	42%	34,4%	35,1%	33,7%	32%	30,2%	27,7%	25,7%
35. Обеспечение электрической энергией, газом и паром; кондиционирование воздуха	10,1%	14,6%	14,9%	14,2%	15%	14,1%	12,6%	13,4%	11,4%
36. Забор, очистка и распределение воды	1%	2%	2,9%	1,9%	3%	3,4%	2,2%	2,5%	2,5%
37. Сбор и обработка сточных вод	26,3%	37,1%	33,5%	29,3%	29,4%	26,6%	21,3%	19,8%	16,1%
38. Сбор, обработка и утилизация отходов; обработка вторичного сырья	28,2%	41,9%	43,1%	43,1%	41%	41,9%	39,4%	32,6%	29%
39. Предоставление услуг в области ликвидации последствий загрязнений и прочих услуг, связанных с удалением отходов	7,5%	25,5%	30,2%	22,1%	16,6%	15,3%	19,2%	35,3%	18%
41. Строительство зданий	48,6%	59,3%	54,1%	54,9%	55,2%	50,7%	45,8%	42,6%	35,5%
42. Строительство инженерных сооружений	21,6%	28,6%	26,4%	25,4%	27,3%	34,3%	36%	37,8%	33,4%
43. Работы строительные специализированные	44%	57,1%	46,2%	44,5%	44,2%	44,4%	42,3%	40,2%	33,2%
45. Торговля оптовая и розничная автотранспортными средствами и мотоциклами и их ремонт	45,2%	46,2%	40,7%	41,8%	39,4%	40,1%	35,9%	30,8%	28%
46. Торговля оптовая, кроме оптовой торговли автотранспортными средствами и мотоциклами	53,7%	53,7%	52,7%	62,2%	56,6%	48,4%	41,9%	36,2%	32,6%
47. Торговля розничная, кроме торговли автотранспортными средствами и мотоциклами	25,7%	32,2%	27,8%	27,4%	27,2%	24,5%	24,1%	24,3%	24,3%
49. Деятельность сухопутного и трубопроводного транспорта	34%	42,9%	41,2%	46,2%	49,5%	57,5%	53,9%	47,9%	39%
50. Деятельность водного транспорта	32,5%	33,4%	32,9%	35,4%	35,4%	29,4%	25,5%	23,5%	19,7%
51. Деятельность воздушного и космического транспорта	43,7%	47,2%	46%	50,7%	46%	34,9%	25,4%	25,2%	18,2%
52. Складское хозяйство и вспомогательная транспортная деятельность	45%	51,3%	48,1%	51,4%	48,4%	45%	39%	34,6%	28,1%
53. Деятельность почтовой связи и курьерская деятельность	44%	67,4%	52,5%	53,5%	43,1%	50,9%	48,3%	44,3%	40,4%
55. Деятельность по предоставлению мест для временного проживания	23,1%	37,2%	28,6%	27,3%	30%	22,1%	25,4%	21,4%	9,5%
56. Деятельность по предоставлению продуктов питания и напитков	35,2%	52,3%	38,2%	38,2%	40%	44,1%	43,8%	43,3%	19,6%
58. Деятельность издательская	22,4%	35,6%	25,5%	22,3%	20,8%	20%	16,7%	15,3%	14,2%
59. Производство кинофильмов, видеофильмов и телевизионных программ, издание звукозаписей и нот	36,3%	51,5%	41,8%	32,2%	35,8%	46,8%	37,5%	32,8%	19%
60. Деятельность в области телевизионного и радиовещания	23,7%	36,5%	22,9%	22,4%	21,1%	19,5%	16,8%	15,2%	12,5%
61. Деятельность в сфере телекоммуникаций	22,4%	35,6%	29,5%	31%	28,4%	24,4%	23,9%	24,1%	23,6%
62. Разработка компьютерного программного обеспечения, консультационные услуги в данной области и другие сопутствующие услуги	40,9%	63,2%	52,5%	52,2%	48,7%	46,5%	43,6%	39,7%	37,5%
63. Деятельность в области информационных технологий	36,7%	61,5%	47,9%	47,2%	42,1%	44,1%	43,6%	40,4%	38,4%
64. Деятельность по предоставлению финансовых услуг, кроме услуг по страхованию и пенсионному обеспечению	18,4%	24,6%	20,5%	22,1%	20,1%	15,5%	14%	14,4%	10,1%
65. Страхование, перестрахование, деятельность негосударственных пенсионных фондов, кроме обязательного социального обеспечения	3%	33,4%	12,8%	25,1%	15,3%	8,1%	18,3%	29,7%	30,1%
66. Деятельность вспомогательная в сфере финансовых услуг и страхования	4,9%	41,9%	33,3%	34,1%	31,6%	34,5%	44,8%	42,7%	33,6%
68. Операции с недвижимым имуществом	12,6%	28,2%	23,9%	21%	18,8%	17,1%	15,3%	15,2%	13,9%
69. Деятельность в области права и бухгалтерского учета	39,4%	75,4%	57,1%	51,7%	46,5%	43,8%	38,5%	35,3%	33,2%
70. Деятельность головных офисов; консультирование по вопросам управления	19,1%	39,9%	35,1%	34,8%	32,7%	34,7%	33,8%	33,3%	28,7%
71. Деятельность в области архитектуры и инженерно-технического проектирования; технических испытаний, исследований и анализа	29,1%	48,9%	39,8%	35%	31,9%	36,1%	35,9%	35,2%	30,5%
72. Научные исследования и разработки	19%	29,2%	26,6%	28,3%	26,5%	25,2%	23,2%	21,6%	21,7%
73. Деятельность рекламная и исследование конъюнктуры рынка	53,5%	67,9%	53,8%	52,9%	50,7%	47,6%	42,7%	36,9%	26,3%
74. Деятельность профессиональная научная и техническая прочая	41,4%	63,2%	47,4%	42,9%	36,1%	42,3%	43,8%	37,7%	33,1%
75. Деятельность ветеринарная	38,1%	41,6%	36,3%	37%	37,5%	36,6%	43,4%	46,8%	49,5%
77. Аренда и лизинг	22,6%	32,6%	28,6%	29,5%	32,6%	30,5%	31,4%	32,8%	24,5%
78. Деятельность по трудоустройству и подбору персонала	66%	76,5%	63,1%	58,8%	46,8%	44,7%	45,3%	41%	32,4%
79. Деятельность туристических агентств и прочих организаций, предоставляющих услуги в сфере туризма	37%	87,9%	51,2%	44,3%	46,2%	52,2%	47,1%	41,5%	6,8%
80. Деятельность по обеспечению безопасности и проведению расследований	29,1%	53,3%	40%	36,1%	32,7%	30,3%	30,1%	32,3%	31,3%
81. Деятельность по обслуживанию зданий и территорий	52%	67%	53,5%	55,5%	53,4%	54,1%	50,3%	47,5%	44,9%
82. Деятельность административно-хозяйственная, вспомогательная деятельность по обеспечению функционирования организации, деятельность по предоставлению прочих вспомогательных услуг для бизнеса	44,7%	60,1%	50,8%	57,8%	54,4%	44,5%	39,8%	39,6%	28,6%
84. Деятельность органов государственного управления по обеспечению военной безопасности, обязательному социальному обеспечению	13,4%	37,5%	30,9%	24,8%	24,8%	26,4%	19,7%	37,2%	31%
85. Образование	19,9%	52,6%	34,8%	31,6%	29,2%	23,7%	22,3%	30,1%	27%
86. Деятельность в области здравоохранения	19,1%	66,1%	46,8%	41,2%	37,3%	38,5%	36,3%	38,4%	36,9%
87. Деятельность по уходу с обеспечением проживания	9,5%	75,3%	65,7%	49,6%	71,9%	55%	46,4%	46,2%	55,5%
88. Предоставление социальных услуг без обеспечения проживания	18,6%	77,9%	44,8%	44,1%	57,7%	52,8%	48%	54,6%	36%
90. Деятельность творческая, деятельность в области искусства и организации развлечений	21,4%	53,3%	39,2%	40%	39,2%	42,9%	39,7%	40%	12,3%
91. Деятельность библиотек, архивов, музеев и прочих объектов культуры	7,9%	43,2%	33,3%	27,2%	31,6%	26,1%	22,4%	30,3%	14,4%
92. Деятельность по организации и проведению азартных игр и заключению пари, по организации и проведению лотерей	24,3%	35,8%	37,4%	25%	36,3%	34,5%	18,3%	23,9%	12,7%
93. Деятельность в области спорта, отдыха и развлечений	25,4%	57%	39,9%	41,9%	41%	39,4%	37%	34,5%	12,1%
94. Деятельность общественных организаций	14,2%	23,8%	18,2%	16,5%	15,6%	15,5%	14,9%	16,7%	14,2%
95. Ремонт компьютеров, предметов личного потребления и хозяйственно-бытового назначения	30,6%	48,4%	37,8%	38,3%	37,2%	28,7%	25,8%	25%	21,6%
96. Деятельность по предоставлению прочих персональных услуг	23,6%	35,5%	30,3%	32,5%	29,1%	28,4%	25%	25,1%	17,3%

Показатель рентабельности собственного капитала: определение, нормативное значение, формула

← Вернуться в Финансовый словарь

Определение:

Рентабельность своего капитала демонстрирует насколько эффективно организация использует свой капитал, сколько копеек дохода было получено на 1 рубль своих финансов. Данный индикатор интересует владельцев бизнеса и акционеров, поскольку дает возможность увидеть увеличение их прибыли за период, подлежащий анализу. Его используют также с целью оценки акций предприятия, поскольку рентабельность своего капитала демонстрирует, на какую сумму дивидендов по итогам деятельности компании может рассчитывать владелец ценных бумаг, а также потенциальный рост стоимости ценной бумаги. Коэффициент рассчитывают в процентах, деля чистую прибыль на среднюю стоимость своего капитала в этом периоде, и умножают на 100%.

Нормативное значение:

Анализ показателя в динамике, дает понять изменения в сфере доходности. Конечно, высокое значение лучше, так как оно показывает большую прибыль, полученную от одной и той же суммы капитала. Стабильный рост коэффициента свидетельствует про способность предприятия приносить все больше прибыли своим владельцам. Однако снижение своего капитала по причине, к примеру, выкупа ценных бумаг ведет к росту показателя рентабельности своего финансового капитала. Большой долг тоже увеличит его, поскольку организация будет работать с кредитным, а не со своим капиталом.

Как решить проблему при показателе коэффициента вне нормативных пределов?

Исходя из формулы расчета индикатора, можно говорить о том, что уменьшение количества своего капитала приведет к росту его рентабельности, при сохранении эффективности работы организации. Снижение расходов предприятия даст возможность увеличить выручку и активизировать получение дохода, что увеличит показатель рентабельности своего капитала.

Формула расчета для рентабельности собственного капитала:

Рентабельность собственного капитала = Чистая прибыль (Чистый убыток) / Среднегодовая сумма собственного капитала * 100 %

КУБ – самый простой и удобный способ вести финансовую аналитику

С КУБом вы узнаете:

• Куда уходят ваши деньги.
• Как снизить расходы без потерь.
• Сколько вы заработали в прошлом месяце.
• Что приносит вам прибыль, а что убытки.
• Насколько эффективны ваши сотрудники.
• Какие из ваших клиентов самые надежные.

Нужна помощь по заполнению документов или консультация?

Получите помощь экспертов бухгалтеров по подготовке документов

НАПИШИТЕ ЭКСПЕРТУ

Загрузка…Определение

и как его вычислить

• Рентабельность собственного капитала (ROE) — это показатель финансовых результатов, который показывает, насколько прибыльна компания.
• ROE рассчитывается путем деления годовой чистой прибыли компании на ее собственный капитал.
• Несмотря на свою полезность, ROE иногда может вводить в заблуждение и искажаться из-за нечестного учета.
• Посетите справочную библиотеку Insider по инвестициям, чтобы узнать больше.

Идет загрузка.

Ключ к стоимостному инвестированию — это умение выявлять недооцененные компании. Ценный инвестор ищет скрытые жемчужины — компании с надежным менеджментом, хорошими финансовыми показателями и относительно низкой стоимостью акций.

Выявление ценных бумаг требует тщательного анализа фундаментальных показателей компании, но некоторые показатели помогают быстро отделить зерно от плевел. Рентабельность собственного капитала (ROE) является одним из них — он показывает, насколько хорошо компания извлекает прибыль из вложенных денежных средств.

Что такое рентабельность собственного капитала (ROE)?

Рентабельность собственного капитала (ROE) — это финансовый коэффициент, который показывает, сколько чистой прибыли компания получает на доллар инвестированного капитала.Этот процент является ключевым, потому что он помогает инвесторам понять, насколько эффективно фирма использует свой капитал для получения прибыли.

Понимание того, как работает ROE

ROE — полезный показатель для оценки доходности инвестиций компании в конкретной отрасли. Инвесторы могут использовать ROE для сравнения ROE компании со средним по отрасли, чтобы лучше понять, насколько хорошо эта компания работает по сравнению с ее конкурентами.

Более высокая рентабельность собственного капитала свидетельствует о том, что компания эффективно использует собственный капитал для получения дохода.Низкая рентабельность собственного капитала означает, что компания зарабатывает относительно мало по сравнению с собственным капиталом.

Какой процент считается «хорошей» рентабельностью собственного капитала?

Это зависит. В некоторых отраслях у компаний больше активов и более высокие доходы, чем в других, поэтому рентабельность собственного капитала сильно различается в зависимости от сектора. Например, согласно данным, опубликованным Нью-Йоркским университетом, средняя рентабельность собственного капитала в Интернете розничные компании на 27,05%. Но это всего 2.93% в рекламная индустрия . Опытные инвесторы ищут компании с рентабельностью собственного капитала выше среднего среди аналогов по отрасли.

Тенденция к росту рентабельности собственного капитала также является хорошим знаком. «Хотя абсолютная рентабельность собственного капитала компании важна, изменение рентабельности собственного капитала с течением времени — и то, что привело к этим изменениям — может быть даже более актуальным», — говорит Дж. П. Тремблей, преподаватель финансов в Колледже бизнеса Дэниэлса при Денверском университете. .

ROE также можно использовать для оценки темпов роста компании — скорости, с которой компания может расти без необходимости занимать дополнительные деньги.

Как рассчитать ROE

Чтобы рассчитать ROE, разделите чистую годовую прибыль компании на ее акционерный капитал. Умножьте результат на 100, чтобы получить процент.

Инсайдер

Чистая прибыль: Это прибыль компании после вычета расходов.Годовая чистая прибыль компании указывается в ее отчете о прибылях и убытках.

Собственный капитал: Это требование акционеров к активам компании после выплаты ее долгов. Собственный капитал отражается в балансе.

Пример ROE

Например, согласно последним отчетам SEC Facebook (FB), его чистая прибыль в 2020 году составила около 29,15 миллиардов долларов. Общий акционерный капитал составил около 128,29 миллиарда долларов.

ROE Facebook = 29 долларов.15 миллиардов / 128,29 миллиарда долларов = 0,227 x 100 = 22,7%

Это означает, что его годовая чистая прибыль составляет около 22,7% от акционерного капитала.

Как рассчитать ROE в Excel

Чтобы рассчитать ROE в Excel, введите годовую чистую прибыль компании в ячейку A2. Затем введите стоимость акционерного капитала в ячейку B2. В ячейке C2 введите формулу: = A2 / B2 * 100 . В результате получится показатель ROE, выраженный в процентах.

Рамзи Льюис

ROE может быть отрицательным. Но это не обязательно означает, что у компании отрицательный денежный поток. Доктор Роберт Р. Джонсон, профессор финансов в бизнес-колледже Хайдера при университете Крейтон, отмечает, что «компании, которые теряют деньги по методу начисления, могут иметь отрицательную рентабельность собственного капитала, но положительный денежный поток.»Отрицательная рентабельность собственного капитала не обязательно плохая, но требует дальнейшего расследования.

Формула DuPont

Один из способов получить дополнительную информацию о ROE — это разбить ее на компоненты с помощью структуры, называемой анализом DuPont. Этот более продвинутый анализ разбивает ROE на три коэффициента, помогая аналитикам понять, как компания достигла ROE, свои сильные стороны и возможности для улучшения.

Алисса Пауэлл / Инсайдер

• Первое соотношение: маржа чистой прибыли (чистая прибыль, разделенная на объем продаж). Компания может улучшить свою прибыль, зарабатывая больше денег на каждой продаваемой единице продукции.
• Второе соотношение — оборачиваемость активов (объем продаж, разделенный на общую сумму активов). Компания может улучшить оборачиваемость активов за счет увеличения продаж, сохраняя при этом общие активы неизменными.
• Третье соотношение — это финансовый левередж (общие активы, разделенные на собственный капитал). Компания может повысить рентабельность собственного капитала, занимая деньги и зарабатывая на них больше, чем она стоит.

Увеличение любого из этих коэффициентов увеличивает ROE. «Две фирмы могут иметь одинаковую рентабельность собственного капитала и добиваться ее совершенно разными способами», — говорит Джонсон.

Другое применение ROE

Необычная или чрезвычайно высокая ROE может побудить аналитика провести дополнительные исследования.

• Это может сигнализировать об отрицательной чистой прибыли. Если компания публикует как отрицательную прибыль, так и отрицательный капитал, это может привести к ошибочно высокой рентабельности собственного капитала. При интерпретации рентабельности собственного капитала аналитик хотел бы убедиться, что чистая прибыль и собственный капитал положительны.
• Это может сигнализировать о несоответствии прибыли. Представьте себе, что компания за годы зафиксировала убытки по отношению к собственному капиталу. Один год с большой чистой прибылью и искусственно заниженным акционерным капиталом может привести к чрезвычайно высокой рентабельности собственного капитала. Когда рентабельность собственного капитала является заоблачной, большинство аналитиков потратят немного времени, чтобы проверить историю доходов компании.

• Это может сигнализировать о превышении долга. Джонсон отмечает, что один простой, но рискованный способ для прибыльной компании увеличить рентабельность собственного капитала — это занять деньги.Это называется кредитным плечом. «Кредитное плечо работает, когда вы можете заработать на заемных деньгах больше денег, чем это вам стоит», — говорит Джонсон. «Конечно, кредитное плечо часто называют палкой о двух концах, потому что оно может увеличить убытки, если вы зарабатываете меньше денег (или теряете деньги) на заемных средствах, чем они вам обходятся».

ROE по сравнению с рентабельностью активов по сравнению с рентабельностью инвестированного капитала

ROE показывает инвесторам, какой доход компания получает от одного доллара собственного капитала.Он имеет некоторое сходство с другими показателями прибыльности, такими как рентабельность активов или рентабельность инвестированного капитала, но рассчитывается по-другому.

Рентабельность активов (ROA) показывает, какая часть прибыли компании обеспечивается за счет основных инвестиций, таких как основные средства. Формула ROA почти такая же, как и ROE, но в знаменателе используются общие активы, тогда как ROE использует собственный капитал.

Рентабельность инвестированного капитала (ROIC) также измеряет прибыльность по сравнению с инвестициями, но это добавляет немного больше сложности: показывает, сколько чистой прибыли (после выплаты дивидендов) компания получает из всех своего капитала — и то и другое. заемный и собственный капитал.ROIC рассчитывается с использованием чистой прибыли за вычетом дивидендов в числителе и суммы долга и капитала компании в знаменателе.

Каждый из этих показателей используется для оценки и сравнения компаний на основе того, насколько эффективно их руководство использует свои финансовые ресурсы для получения прибыли, но каждый из них использует свой угол зрения.

Ограничения рентабельности собственного капитала

Хотя это один из самых важных финансовых показателей для фондовых инвесторов, рентабельность собственного капитала не всегда дает полную картину.

Например, он может быть обманчиво низким для новых компаний, где существует большая потребность в капитале, а доход может быть не очень высоким. Точно так же некоторые факторы, такие как чрезмерная задолженность, могут увеличить рентабельность собственного капитала компании, добавляя при этом значительный риск.

Еще одним ограничением ROE является то, что он может быть намеренно искажен с помощью бухгалтерских лазеек. Завышенная прибыль или скрытые за балансом активы могут повысить рентабельность собственного капитала и сделать компанию более прибыльной, чем она есть на самом деле.

Из-за этих ограничений прилежный инвестор должен пройти полный анализ финансовых показателей компании, используя ROE в качестве одного из нескольких показателей.

Финансовый вывод

Рентабельность собственного капитала — один из наиболее важных финансовых показателей для инвестора в акции, который ищет компании с хорошей стоимостью. Это простой и удобный показатель того, насколько хорошо фирма может получать доход от вложенных в нее денег. Высокая и стабильная рентабельность собственного капитала обычно лучше, но абсолютное число следует рассматривать в контексте отрасли.Это также хороший знак, если ROE со временем увеличивается.

Используйте ROE, чтобы проанализировать потенциальные акции и найти компании, которые достаточно эффективно превращают инвестированный капитал в прибыль. Это даст вам краткий список кандидатов, по которым можно провести более подробный анализ.

Как рассчитать рентабельность капитала

Рентабельность собственного капитала (ROE) — это коэффициент, который помогает инвесторам понять прибыльность компании, в которую они собираются инвестировать. Этот коэффициент сравнивает чистую прибыль компании с ее акционерным капиталом, чтобы показать, насколько эффективен компания использует свои инвестиции для получения новых доходов.

Другими словами, насколько больше дохода было получено на каждый доллар, вложенный в бизнес?

Как рассчитывается ROE?

Формула расчета рентабельности капитала проста. Он просто берет чистую прибыль и делит ее на собственный капитал.

Рентабельность капитала = чистая прибыль / акционерный капитал

Давайте разберем это подробнее.

Чистая прибыль, также известная как чистая прибыль, указана в отчете о прибылях и убытках.Он показывает общую прибыль, оставшуюся после учета себестоимости проданных товаров, операционных расходов и любых других расходов. Его часто называют «чистой прибылью» по этой причине — и потому, что его можно найти в самом низу отчета о прибылях и убытках.

Акционерный капитал находится на балансе. Если бы ваша компания ликвидировала все свои активы и погасила все обязательства, акционерный капитал остался бы. Баланс составлен так, чтобы отражать уравнение бухгалтерского учета (Активы = Обязательства + Акционерный капитал).Чтобы найти акционерный капитал, просто вычтите обязательства из активов.

Одно важное различие между отчетом о прибылях и убытках и балансом, где находятся эти две метрики, — это время. В отчете о прибылях и убытках рассматриваются доходы и расходы, имевшие место за определенный период времени. Баланс, с другой стороны, показывает только снимок компании в определенный момент.

В вашем отчете о прибылях и убытках, например, может быть указан последний финансовый год. Но когда дело доходит до акционерного капитала, который отражается в балансе, вам нужно решить, брать ли это число с начала финансового года, до его конца или брать среднее из двух.В большинстве случаев рекомендуется усреднение акционерного капитала на начало и конец года. Однако какое бы решение ни приняла ваша компания, из года в год следите за тем, чтобы оно было неизменным.

Шпаргалки по финансовой отчетности

Узнайте, как с первого взгляда читать свои отчеты.

Интерпретация рентабельности капитала

Итак, что такое здоровая рентабельность собственного капитала и что может вызывать беспокойство у инвесторов? Ответ на этот вопрос зависит от отрасли, в которой вы работаете.

Например, если вы продаете строительные материалы, вам следует стремиться к рентабельности собственного капитала около 20%. Но если вы продаете товары для здоровья, рентабельность собственного капитала, близкая к 7%, является нормой.

Знание средней рентабельности собственного капитала в вашей отрасли поможет вашим инвесторам увидеть ваши результаты. Если вы превзошли средний показатель с более высокой рентабельностью собственного капитала, они могут рассчитывать на большую отдачу от своих инвестиций.

Ограничения рентабельности капитала

Рентабельность собственного капитала — это один из способов анализа состояния бизнеса, но он не должен быть единственным показателем, к которому обращаются.Сам по себе ROE может дать искаженное представление о прибыльности бизнеса в нескольких сценариях.

Рассмотрим компанию с очень высокой рентабельностью собственного капитала по сравнению с их отраслью. Фактически, они могли бы значительно опередить своих конкурентов. Однако у них также могло быть очень мало капитала, о котором можно было бы говорить. При высокой прибыли и низком капитале (знаменатель в этом уравнении) рентабельность собственного капитала искажается и неточно показывает, как этот капитал используется для увеличения дохода.

Если компания также взяла на себя большую сумму долга, это также приведет к сокращению акционерного капитала и увеличению рентабельности собственного капитала в ответ. В этом случае, опять же, высокая рентабельность собственного капитала не обязательно является признаком здоровья бизнеса, а скорее является реакцией на бизнес-решение.

Компании, находящиеся в процессе обратного выкупа акций, также покажут рентабельность собственного капитала выше среднего, поскольку обратный выкуп акций также снижает акционерный капитал в целом.

Есть много причин, по которым рентабельность собственного капитала компании может быть выше средней или ниже нее.По этой причине инвесторы также часто обращаются к некоторым дополнительным показателям, чтобы понять полную картину вашего бизнеса.

Рентабельность капитала по сравнению с рентабельностью капитала

Рентабельность капитала (ROC) повышает рентабельность собственного капитала на один шаг вперед. Помимо оценки акционерного капитала компании, во внимание также принимается задолженность.

Расчет ROC:

Рентабельность капитала = Чистая прибыль / (Акционерный капитал + Долг)

Этот расчет позволяет инвесторам увидеть, стоит ли долг за ненормально высокой рентабельностью собственного капитала.Например, если компания приносит 200 000 долларов дохода и имеет 1 миллион долларов собственного капитала, рентабельность собственного капитала составит 20%.

Если у той же компании есть долг на 600 000 долларов, их рентабельность капитала составит 12,5%. Совместное рассмотрение этих двух показателей помогает инвесторам получить более полное представление о бизнесе.

Шпаргалки по финансовой отчетности

Узнайте, как с первого взгляда читать свои отчеты.

Рентабельность капитала и рентабельность активов

Рентабельность активов (ROA) добавляет еще один уровень к пониманию состояния бизнеса.Общие активы включают в себя все, чем владеет компания, независимо от того, владеют ли они напрямую или нет. Это может быть служебный транспорт, оборудование или просто наличные деньги. Таким образом, ROA показывает инвесторам, как компания направляет ресурсы, которыми они обладают, для получения прибыли.

Расчет выглядит следующим образом:

Рентабельность активов = Чистая прибыль / Общие активы

Общие активы также находятся в балансе. Это вторая половина уравнения бухгалтерского учета (Активы = Обязательства + Собственный капитал).Помните: поскольку он находится в балансе, который не показывает изменений с течением времени, вам нужно будет усреднить активы за рассматриваемый период или оставаться последовательным в использовании общих номеров активов с начала или до конца периода.

Этот расчет часто более полезен для внутренних членов команды, чем для акционеров, которых больше заботит получение прибыли на вложенные деньги. Однако компаниям следует внимательно следить за показателями ROE и ROC, чтобы они оставались привлекательными для инвесторов.

Рентабельность капитала (ROE) | Формула | Пример

Коэффициент рентабельности собственного капитала или ROE — это коэффициент рентабельности, который измеряет способность фирмы получать прибыль от инвестиций своих акционеров в компанию. Другими словами, коэффициент рентабельности собственного капитала показывает, какую прибыль приносит каждый доллар обыкновенного акционерного капитала.

Таким образом, доход на 1 означает, что каждый доллар обыкновенного акционерного капитала приносит 1 доллар чистой прибыли. Это важный показатель для потенциальных инвесторов, поскольку они хотят увидеть, насколько эффективно компания будет использовать их деньги для получения чистой прибыли.

ROE также является показателем того, насколько эффективно руководство использует долевое финансирование для финансирования операций и роста компании.

---

Формула

Формула коэффициента рентабельности собственного капитала рассчитывается путем деления чистой прибыли на собственный капитал.

В большинстве случаев ROE рассчитывается для простых акционеров. В этом случае дивиденды по привилегированным акциям не включаются в расчет, поскольку эта прибыль недоступна для владельцев обыкновенных акций. Затем предпочтительные дивиденды вычитаются из чистой прибыли для расчета.

Также обычно используется средний собственный капитал держателя обыкновенных акций, поэтому рассчитывается среднее значение начального и конечного капитала.

---

Анализ

Рентабельность собственного капитала измеряет, насколько эффективно фирма может использовать деньги акционеров для получения прибыли и развития компании. В отличие от других коэффициентов рентабельности инвестиций, ROE — это коэффициент прибыльности с точки зрения инвестора, а не компании. Другими словами, это соотношение рассчитывает, сколько денег зарабатывается на инвестициях инвесторов в компанию, а не на инвестициях компании в активы или что-то еще.

При этом инвесторы хотят видеть высокий коэффициент рентабельности собственного капитала, потому что это указывает на то, что компания эффективно использует средства своих инвесторов. Более высокие коэффициенты почти всегда лучше, чем более низкие коэффициенты, но их следует сравнивать с коэффициентами других компаний в отрасли. Поскольку в каждой отрасли есть разные уровни инвесторов и доходов, ROE нельзя использовать для очень эффективного сравнения компаний за пределами их отраслей.

Многие инвесторы также предпочитают рассчитывать рентабельность собственного капитала в начале периода и в конце периода, чтобы увидеть изменение доходности.Это помогает отслеживать прогресс компании и способность поддерживать положительную динамику прибыли.

---

Пример

Tammy’s Tool Company — это розничный магазин, который продает инструменты строительным компаниям по всей стране. Tammy сообщила о чистой прибыли в размере 100 000 долларов США и выплатила дивиденды по привилегированным акциям в размере 10 000 долларов США в течение года. В течение года у Тэмми также было 10 000 обыкновенных акций номиналом 5 долларов США в обращении. Тэмми рассчитывала свою рентабельность обыкновенного капитала следующим образом:

Как видите, после исключения дивидендов по привилегированным акциям из чистой прибыли рентабельность собственного капитала Тэмми равна 1.8. Это означает, что каждый доллар собственного капитала обыкновенного акционера принес в этом году около 1,80 доллара. Другими словами, акционеры увидели 180-процентный возврат своих инвестиций. Коэффициент Тэмми, скорее всего, считается высоким для ее отрасли. Это может указывать на то, что Tammy’s — растущая компания.

Средние коэффициенты рентабельности собственного капитала за 5–10 лет дадут инвесторам лучшее представление о росте этой компании.

Тем не менее, рост компании или более высокая рентабельность собственного капитала не обязательно передаются инвесторам.Если компания сохранит эту прибыль, простые акционеры получат эту прибыль, только имея подорожавшие акции.

---

Что такое рентабельность капитала (ROE)?

Как владелец бизнеса, вы, возможно, захотите изучить широкий спектр показателей рентабельности, включая маржу чистой прибыли и маржу вклада. Однако одним из наиболее полезных показателей прибыльности в вашем арсенале является рентабельность собственного капитала (ROE). Но что такое рентабельность капитала? Узнайте больше о том, как рассчитать рентабельность собственного капитала, из нашего подробного руководства.

Объяснение рентабельности собственного капитала

Рентабельность собственного капитала — это показатель чистой прибыли вашей компании, деленный на акционерный капитал, выраженный в процентах. Другими словами, он показывает, какой чистый доход (после вычета налогов) вы заработали по сравнению с акционерным капиталом. Это отличный способ измерить эффективность, с которой ваш бизнес может использовать активы для получения прибыли.

Как рассчитать рентабельность собственного капитала

Базовая формула рентабельности собственного капитала выглядит следующим образом:

Рентабельность собственного капитала = Чистая прибыль (годовая) / акционерный капитал

В этой формуле рентабельности собственного капитала чистая прибыль относится к вашей чистая прибыль компании (до выплаты дивидендов держателям обыкновенных акций), как указано в вашем отчете о прибылях и убытках.Вы можете рассчитать свой акционерный капитал, вычтя обязательства из активов.

Почему важна формула рентабельности собственного капитала?

Рентабельность собственного капитала дает вам представление о прибыльности вашего бизнеса для владельцев и инвесторов. Короче говоря, это помогает инвесторам понять, получают ли они хорошую прибыль на свои деньги, а также это отличный способ оценить, насколько эффективно ваша компания может использовать капитал фирмы. Более того, формула рентабельности собственного капитала может использоваться для оценки темпов устойчивого роста вашего бизнеса.

Что такое «хорошая» рентабельность собственного капитала?

Чтобы определить, имеет ли ваша компания хорошую рентабельность капитала, вам необходимо сравнить ее с отраслевыми эталонными показателями, а также с аналогичными компаниями в вашей отрасли. В секторе коммунальных услуг компании, как правило, имеют значительную сумму активов и долга на своем балансе, поэтому типичная рентабельность собственного капитала составляет около 10%. В отличие от них, технологические компании, вероятно, будут иметь гораздо более высокую рентабельность капитала, составляющую около 18%.

Хотя высокие коэффициенты рентабельности капитала почти всегда лучше, в некоторых случаях высокая рентабельность капитала может указывать на потенциальные проблемы с финансовым здоровьем компании.Например, это может указывать на то, что у вашего бизнеса чрезмерный уровень долга из-за чрезмерно агрессивного заимствования. Непостоянная прибыль также может привести к чрезвычайно высокой рентабельности собственного капитала. В целом, рекомендуется стремиться к тому, чтобы коэффициент рентабельности собственного капитала был немного выше, чем в среднем по отрасли.

Ограничения коэффициента рентабельности собственного капитала

Формула рентабельности собственного капитала имеет несколько недостатков. Во-первых, уравнение работает только в том случае, если ваш бизнес имеет положительные показатели чистой прибыли и акционерного капитала.Если эти числа отрицательны (т. Е. В результате чистого убытка), вы не сможете использовать рентабельность собственного капитала для анализа своей компании или сравнения своего бизнеса с конкурентами.

Также важно отметить, что существуют некоторые вариации в составе формулы рентабельности собственного капитала. В некоторых случаях чистая прибыль может быть заменена на EBIT или EBITDA. Кроме того, некоторые коэффициенты рентабельности капитала включают нематериальные активы в акционерный капитал, а другие исключают его. Эти различия усложняют использование рентабельности капитала для сравнения вашего бизнеса с другими фирмами.

Мы можем помочь

GoCardless поможет вам автоматизировать сбор платежей, сократив количество администраторов, с которыми ваша команда должна иметь дело при поиске счетов. Узнайте, как GoCardless может помочь вам со специальными или регулярными платежами.

GoCardless используется более чем 60 000 компаний по всему миру. Узнайте больше о том, как вы можете улучшить обработку платежей в своем бизнесе уже сегодня.

Узнать большеЗарегистрироваться

ROE (рентабельность капитала): расчет и сравнительный анализ

Рентабельность собственного капитала ( ROE ) — это сумма чистой прибыли, возвращенная как процент от собственного капитала.Он показывает, какую прибыль получила компания по сравнению с общей суммой акционерного капитала, указанной в балансе.

ROE — один из важнейших финансовых показателей и показателей прибыльности. Часто говорят, что это окончательный коэффициент или «мать всех коэффициентов», который можно получить из финансового отчета компании. Он измеряет, насколько прибыльна компания для владельца инвестиций и насколько прибыльно компания использует свой капитал.

Расчет (формула)

Рентабельность собственного капитала рассчитывается путем деления годовой прибыли на средний размер собственного капитала за этот год и выражается в процентах:

ROE = Чистая прибыль после налогообложения / Собственный капитал

Вместо чистой прибыли в числителе формулы можно использовать совокупный доход (см. Отчет о совокупном доходе).

Рентабельность собственного капитала также может быть рассчитана путем деления чистой прибыли на среднего акционерного капитала; точнее рассчитать соотношение так:

ROE = Чистая прибыль после налогообложения / Средний акционерный капитал

Средний собственный капитал рассчитывается путем прибавления собственного капитала на начало периода к собственному капиталу на конец периода и деления результата на два.

Распространенный способ разбить ROE на три важных компонента — это формула DuPont, также известная как модель стратегической прибыли.Разделение рентабельности собственного капитала на три части упрощает понимание изменений рентабельности собственного капитала с течением времени.

ROE (формула DuPont) = (Чистая прибыль / Доход) * (Доход / Общие активы) * (Общие активы / Собственный капитал) = Маржа чистой прибыли * Оборачиваемость активов * Финансовый рычаг

Нормы и ограничения

Исторически средняя рентабельность собственного капитала составляла от 10% до 12%, по крайней мере, в США и Великобритании. Для стабильной экономики желательной считается рентабельность собственного капитала более 12-15%.Но соотношение сильно зависит от многих факторов, таких как отрасль, экономическая среда (инфляция, макроэкономические риски и т. Д.).

Чем выше ROE, тем лучше. Но более высокая рентабельность собственного капитала не обязательно означает лучшие финансовые показатели компании. Как показано выше, в формуле DuPont более высокая рентабельность собственного капитала может быть результатом высокого финансового рычага, но слишком высокий финансовый рычаг опасен для платежеспособности компании.

Точная формула в аналитическом программном обеспечении ReadyRatios

ROE (версия чистой прибыли) = F2 [ProfitLoss] * (365 / NUM_DAYS) / ((F1 [b] [Equity] + F1 [e] [Equity]) / 2)

ROE (версия совокупного дохода) = F2 [совокупный доход] * (365 / NUM_DAYS) / ((F1 [b] [Equity] + F1 [e] [Equity]) / 2)

F2 — Отчет о совокупном доходе (МСФО).
F1 [b], F1 [e] — Отчет о финансовом положении (на [b] начало и [e] число анализируемого периода).
NUM_DAYS — количество дней в анализируемом периоде.
365 — дней в году.

Отраслевой эталон

Это наш отраслевой сравнительный анализ, рассчитанный с использованием данных SEC США, где вы можете найти средние значения для коэффициентов рентабельности собственного капитала.

Рентабельность капитала (ROE) и анализ отчета о прибылях и убытках

Одним из наиболее важных показателей прибыльности для инвесторов является рентабельность собственного капитала (ROE) компании.Рентабельность собственного капитала показывает, какой доход после вычета налогов получила компания по сравнению с общей суммой акционерного капитала, указанной в балансе. Другими словами, он отражает процент долларов инвестора, которые были конвертированы в доход, что дает ощущение того, насколько эффективно компания распоряжается своими деньгами. При прочих равных, бизнес с более высокой рентабельностью капитала, скорее всего, будет тем, который может лучше получать доход с новыми инвестиционными долларами.

Ключ к поиску акций, которые являются прибыльными в долгосрочной перспективе, часто заключается в поиске компаний, способных стабильно генерировать непомерно высокую рентабельность капитала в течение многих десятилетий.Как только вы нашли компанию с этим шаблоном, вы должны попытаться приобрести акции этой компании по разумным ценам.

Расчет рентабельности капитала

Формула рентабельности собственного капитала проста и легко запоминается.

Формула ROE

Рентабельность капитала = Чистая прибыль ÷ Средний собственный капитал обыкновенных акций за период

Акционерный капитал равен сумме активов за вычетом общей суммы обязательств. Акционерный капитал — это продукт бухгалтерского учета, который представляет собой активы, созданные за счет нераспределенной прибыли бизнеса и оплаченного капитала владельцев.

Пример доходности капитала

Чтобы рассчитать рентабельность собственного капитала, вам нужно взглянуть на отчет о прибылях и убытках и баланс, чтобы найти числа, которые можно использовать в приведенном выше уравнении.

Допустим, прибыль компании XYZ за последний период составила 21 906 000 долларов, а средний акционерный капитал за этот период составил 209 154 000 долларов.

Пример ROE

Рентабельность капитала = Чистая прибыль ÷ Средний собственный капитал за период

ROE = 21 906 000 долларов США ÷ 209 154 000 долларов США

ROE = 0.1047, или 10,47%

По формуле доходность, полученная руководством XYZ от акционерного капитала, составила 10,47%. Однако расчет рентабельности собственного капитала отдельной компании редко дает много информации о сравнительной стоимости акций, поскольку средняя рентабельность собственного капитала значительно колеблется между отраслями. Лучше всего добавить контекст к рентабельности собственного капитала компании, рассчитав рентабельность собственного капитала конкурентов в этом секторе. .

Для крупных компаний индекс S&P 500 может быть хорошей мерой для сравнения, поскольку в этот индекс входят многие из крупнейших публичных компаний США.S. и составляет примерно 80% от общей доступной рыночной капитализации. В январе 2020 года профессор Нью-Йоркского университета Асват Дамодаран рассчитал среднюю рентабельность собственного капитала для десятков отраслей. В целом его данные показали, что в среднем по рынку немногим больше 13%.

Варианты расчета ROE

Расчет рентабельности собственного капитала может быть сколь угодно подробным и сложным. Чаще всего в расчетах учитываются последние 12 месяцев.Однако некоторые аналитики предпочитают альтернативные методы расчета ROE компании.

Годовые кварталы

Некоторые аналитики фактически «пересчитают» последний квартал в годовом исчислении, умножив текущий доход на четыре. Этот подход основан на теории, согласно которой полученная цифра будет равна годовому доходу бизнеса.

Однако, если вы не будете осторожны с типом бизнеса, который учитываете в годовом исчислении, это может привести к крайне неточным результатам.Например, розничные магазины обеспечивают примерно 20% продаж в период с 1 ноября по 31 декабря. Для магазинов товаров для хобби, игрушек и игр этот показатель приближается к 30%. Следовательно, пересчет продаж в год во время напряженного курортного сезона не даст вам точного представления об их фактических годовых продажах. Инвесторы должны быть осторожны, чтобы не рассчитывать прибыль сезонного бизнеса в годовом исчислении.

Модель DuPont

Модель DuPont — еще один хорошо известный способ расчета рентабельности капитала.Это помогает инвесторам выяснить, какие конкретные факторы влияют на рентабельность капитала компании.

Модель DuPont ROE Formula

Рентабельность собственного капитала = Маржа чистой прибыли x Оборачиваемость активов x Множитель собственного капитала

Норма чистой прибыли — это, как правило, чистая прибыль, разделенная на объем продаж. Оборачиваемость активов — это доход, разделенный на активы. Мультипликатор капитала — это активы, разделенные на собственный капитал.

Анализ рентабельности капитала — AccountingTools

Что такое анализ рентабельности капитала?

Рентабельность собственного капитала сравнивает годовую чистую прибыль компании с ее акционерным капиталом.Эта мера используется инвесторами для определения прибыли, которую приносит организация по отношению к своим инвестициям в нее, обычно по отношению к доходу, полученному другими компаниями в той же отрасли. Бизнес, который может генерировать высокую рентабельность капитала, считается хорошей инвестицией, что приводит к росту его цены на акции.

Проблемы с рентабельностью капитала

Однако анализ оценки рентабельности собственного капитала показывает, что такой уровень энтузиазма инвесторов может быть неуместным.Ключевой проблемой при оценке является то, что на нее может сильно повлиять замена капитала долгом. Руководство компании могло просто взять в долг и использовать выручку для выкупа акций, а не использовать деньги для увеличения прибыли. При этом база собственного капитала в знаменателе расчета рентабельности собственного капитала снижается, в то время как показатель чистой прибыли в числителе остается примерно таким же. Следующий пример иллюстрирует ситуацию.

Проблема с добавлением долга в баланс компании заключается в том, что у бизнеса может не быть достаточно стабильных денежных потоков для поддержки текущих процентных платежей, связанных с долгом; он также может быть не в состоянии выплатить долг, и поэтому будет вынужден переложить его в новый долг, когда долговой инструмент достигнет срока погашения.

Пример анализа рентабельности капитала

ABC International имеет чистую прибыль в размере 100 000 долларов США и собственный капитал в размере 500 000 долларов США. Это означает, что ее рентабельность собственного капитала составляет 20%, что рассчитывается следующим образом:

100 000 долларов США Прибыль ÷ 500 000 долларов США Собственный капитал = 20% Рентабельность собственного капитала

Президент компании анализирует рентабельность собственного капитала и решает взять на себя 200 000 долларов США в качестве долга. с процентной ставкой 8% после вычета налогов с использованием долга для обратного выкупа акций. Это снижает прибыль на процентные расходы в размере 16 000 долларов.Результат этого изменения выглядит следующим образом:

84 000 долл. США Прибыль ÷ 300 000 долл. США Собственный капитал = 28% Рентабельность капитала

Короче говоря, президент использовал финансовую инженерию для увеличения рентабельности собственного капитала с 20% до 28%, ничего не делая для этого.