Разное

Roa это: Что показывает рентабельность активов? Формула коэффициента ROA

12.07.2021

Содержание

Как оценить потенциальную доходность акций по ROE

Чтобы оценить потенциальную доходность акций на время отвлечемся от рыночных котировок и сосредоточимся на фундаментальной составляющей компании.

Акционеру, как владельцу доли в бизнесе принадлежат чистые активы компании — все активы за вычетом обязательств. Именно столько будет стоить доля инвестора, если компания вдруг перестает генерировать прибыль и примет решение прекратить деятельность. Это значение можно легко найти в отчетности компании под названием собственный капитал.

Собственный капитал (equity) = активы (assets) — обязательства (liabilities)

Однако, нормально работающий бизнес приносит прибыль, то есть создает некую доходность на капитал своих владельцев. Именно поэтому рыночная стоимость компании (капитализация) может существенно отличаться от величины чистых активов. С точки зрения инвестора основную ценность представляет не рыночная стоимость активов, а та доходность, которую они могут генерировать.

Соответственно встает вопрос: как измерить эту ценность? Здесь как раз помогает ROE, который показывает, какую доходность приносит компания своим владельцам.

ROE (return on equity) = прибыль (net income)/собственный капитал (equity).

По сути, ROE — это та процентная ставка, под которую в компании работают средства акционеров. Этот показатель является ключевым для определения эффективности деятельности компании. Например, показатель ROE = 20% говорит о том, что каждый рубль, вложенный в компанию, ежегодно приносит 20 копеек прибыли.

Эта прибыль может быть получена инвестором либо непосредственно в виде дивидендов, либо реинвестирована в бизнес — направлена на развитие, закупку оборудования, снижение долга и т.д. Если реинвестирование прибыли будет эффективным, т.е. позволит сохранить ROE на прежнем уровне или выше, то инвестор получит эту прибыль в виде роста курсовой стоимости акций.

На фондовом рынке у инвестора всегда есть выбор, куда вложить свои средства, поэтому в рамках отдельной отрасли, как правило, формируется некий стандарт доходности, на которую рассчитывают инвесторы. Он отражает мнение участников рынка о том, какой ROE будет адекватен для данного класса компаний. Назовем его

средней ожидаемой доходностью.

Например, пусть в отдельно взятой отрасли средняя ожидаемая доходность составляет 12%. Тогда компания «А» с показателем ROE = 10% будет мало интересна инвесторам. А вот компания «В» с ROE = 14% при прочих равных наоборот будет более привлекательной, так как дает больший уровень прибыли, чем сопоставимые аналоги.

Это будет приводить к тому, что цена на акции «В» будет расти до тех пор, пока доходность от ее покупки не станет равной средней ожидаемой. Это условие будет соблюдено при цене на акцию, равной 14%/12% = 117% балансовой стоимости. Акции компании «А», напротив, будут снижаться в цене до уровня 10%/12% = 83% балансовой стоимости.

Соотношение ROE компании и средней ожидаемой доходности для сопоставимых предприятий по сути эквивалентно коэффициенту P/BV, широко используемому в сравнительном анализе.


R — требуемая инвесторами доходность,
E — прибыль,
P — капитализация,
BV — балансовая стоимость (собственный капитал)

Читайте также:

Как балансовая стоимость акций может помочь в инвестировании

Обобщим ключевые моменты:

 — ROE это та доходность, на которую может рассчитывать инвестор при покупке акции по цене, близкой к балансовой стоимости (P/BV=1). Эту доходность инвестор сможет получить в виде дивидендов, либо в виде роста собственного капитала, который участники рынка заложат в курсовую стоимость акций.

- Если акция торгуется по цене, отличной от балансовой стоимости, то ее потенциальная доходность определяется формулой ROE / (P/BV) или еще проще: Eps/P, где Eps — прибыль на акцию, а P — рыночная стоимость акции.

- Изучая текущие и форвардные (прогнозные) показатели ROE и коэффициенты P/BV сопоставимых компаний, можно примерно оценить требуемую рынком доходность в отрасли и фундаментальную недооценку или переоценку отдельных бумаг.

Анализ динамики ROE

Стоит отметить, что показатель ROE для большинства компаний не является стабильным. Из года в год он меняется в зависимости от различных факторов. Для оценки перспектив акции отдельной компании стоит изучить историческую динамику ROE, которая позволит сделать предположение о справедливости текущей оценки и построить прогноз по форвардным значениям на планируемый период инвестиций.


Для анализа факторов, влияющих на ROE, можно разложить показатель по трехфакторной модели Дюпона.


ROS
(return on sales) — рентабельность продаж по чистой прибыли, указывает на операционную эффективность компании (также можно встретить термин Net income margin). Рост показателя может говорить, например, о сокращении себестоимости, уменьшении влияния фиксированных издержек за счет эффекта масштабирования, или позитивной динамике цен на выпускаемый продукт или сырье.

TAT (total asset turnover) — оборачиваемость активов, характеризует способность активов компании генерировать выручку. Высокие значения говорят о сбалансированной длительности финансового цикла и высокой интенсивности использования активов.

TL (total leverage) — финансовый рычаг, указывает на эффективность использования заемных средств. Показывает соотношение всех активов компании и активов, финансируемых из собственных средств.

Такая декомпозиция ROE дает возможность более детально изучить факторы, влияющие на показатель и оценить сильные и слабые стороны рассматриваемой компании. Также можно использовать пятифакторную модель, где дополнительно есть возможность оценить влияние особенностей налогообложения и расходов на проценты по долгу. В ней параметр ROS раскладывается на три составляющие:


Особенности расчета
ROE

Формула расчета показателя достаточно проста, но на практике инвестор сталкивается с рядом вопросов, которые стоит осветить. Собственный капитал в знаменателе может быть взят в следующих вариантах:

- для расчета используется размер капитала на начало периода;

- для расчета используется среднее значение капитала за период. Обычно берут среднее арифметическое начального и конечного значения, реже используют среднее значение на основании поквартального баланса. Как правило, существенного различия не наблюдается.


Прибыль компании можно взять за расчетный период либо использовать прогнозное значение, если речь идет о форвардном показателе. Если необходимо посчитать ROE за период, отличный от года, то можно взять прибыль за последние 12 месяцев (LTM, last twelve month) и поделить на средний размер капитала за этот же период.

Аналоги ROE

При расчете показателя вы можете столкнуться с тем, что компания имеет отрицательное значение прибыли или собственного капитала. Расчет ROE в таких случаях даст некорректные результаты, поэтому имеет смысл использовать сходные по смыслу коэффициенты рентабельности активов (ROA, return on assets) и рентабельности задействованного капитала (ROCE, return on capital employed).


Расчет рентабельности активов ROA имеет смысл при положительной прибыли и показывает, сколько компания зарабатывает на каждый рубль, вложенный в активы акционерами и кредиторами. Он не так репрезентативен, как ROE, но тоже позволяет сделать ряд выводов об эффективности предприятия, а также сравнить его с конкурентами из отрасли. По сути, ROA — это тот же ROE, но без учета финансового рычага (вспоминаем модель Дюпона).

При расчете в знаменателе может быть значение на начало периода или средняя величина активов, в числителе — чистая прибыль за рассматриваемый период.

Показатель рентабельности задействованного капитала ROCE часто выступает одним из ориентиров целесообразности привлечения дополнительных заемных средств. Чем выше показатель, тем более высокую стоимость долга может позволить себе компания. Он может быть использован, как при отрицательном собственном капитале, так и при отрицательной чистой прибыли.


В числителе показатель содержит EBIT — прибыль до вычета налогов и процентов по кредитам. Для компаний, у которых доходы и расходы от неоперационной деятельности незначительны, EBIT примерно эквивалентен операционной прибыли.

Расчет показателей на примере ПАО «Детский мир», имеющей отрицательный собственный капитал.


Как видно из таблицы, расчет ROE для отрицательного капитала дает нерепрезентативные данные. То же можно сказать про расчет показателя при очень малых размерах собственного капитала. В данном случае аналоги ROA и ROCE дадут более наглядную картину изменения эффективности компании.

При этом, в случае с «Детским миром» важно учесть особенности учетной политики. С 2018 г. компания применила стандарт МСФО (IFRS) 16 к отображению аренды, что сказалось на ряде строк в отчетности. Расчет коэффициентов (отмечен красным) по новым стандартам покажет сильное отклонение в негативную сторону, в то время как при расчете по учетной политике, сопоставимой с показателями за предыдущие годы, можно наблюдать сохранение позитивной тенденции. Поэтому при использовании ROE, ROA, ROCE и любых других финансовых коэффициентов важно учитывать особенности представления информации в отчетности, чтобы корректно оценить компанию.

Открыть счет

БКС Брокер

Рентабельность активов (return on assets - ROA)

Рентабельность активов или Return On Assets – это показатель прибыльности по отношению к активам компании. Рентабельность активов дает представление о том, насколько эффективен менеджмент в использовании активов для генерации доходов. ROA рассчитывается путем деления годовой прибыли компании на общие активы и выражен в процентах. Иногда этот термин также называют рентабельностью инвестиций (Return On Investment).

Формула рентабельности активов (ROA) приведена ниже:

Показаетель ROA

Некоторые инвесторы для рассчета рентабельности активов добавляют уплату процентов к чистому доходу. Это связано с их желанием исполльзовать операционную прибыль в расчетах.

 

Investocks объясняет значение термина «рентабельность активов»

 

Коэффициент ROA показывает какая часть доходов была сгенерирована от инвестированного капитала (активов). ROA для компаний прошедших процедуру листинга на бирже (публичных компаний) может заметно различаться и очень сильно зависит от индустрии. Именно по этой причине при использовании показателя ROA в качестве сравнительной меры лучше всего сравнивать компании относящееся к одной индустрии или со среднеотраслевым показателем.

Активы компании состоят из долговых обязательств и капитала. Данные виды финансирования используются для финансирования операционной деятельности компании. Коэффициент ROA дает инвесторам представление о том насколько эффективно компания конвертирует инвестированные деньги в чистый доход.Чем выше показатель ROA, тем лучше, потому что это означает, что компания зарабатывает больше денег при меньшем уровнем инвестиций.Например, если у одной компании чистый доход составляет 10 млн евро и размер общих активов 50 млн евро, то отдача на активы составит 20%. Однако, если другая компания также зарабатывает 10 млн евро, а общие активы 100 млн евро, то ROA составит 10%. На основании данного примера можно сделать вывод, что первая компания намного эфеективнее конвертирует инвестиции в прибыль. Самой главной задачей менеджмента компании является принятие решений касательно распределения ресурсов. Любой может получить прибыль если вложить большие инвестиции, но только очень ограниченный круг менеджеров могут заработать большую прибыль при небольших инвестициях.

Необходимо отметить:

  • Показатель ROA очень часто называют ROI
(return on investment)

Необходимо добавить уплаченные проценты к чистому доходу для того, чтобы не учитывать стоимость финансирования общих активов

Термины по тематике:

Рентабельность активов – ROA – Финансовая энциклопедия

Что такое Рентабельность активов – ROA?

Рентабельность активов (ROA) – это показатель того, насколько прибыльна компания по отношению к ее общим активам. ROA дает менеджеру, инвестору или аналитику представление о том, насколько эффективно руководство компании использует свои активы для получения прибыли. Рентабельность активов отображается в процентах.

Ключевые моменты

  • Рентабельность активов (ROA) – это показатель того, насколько хорошо компания использует свои активы, определяя, насколько прибыльна компания по отношению к ее общим активам.
  • ROA лучше всего использовать при сравнении аналогичных компаний или сравнении компании с ее предыдущими показателями.
  • ROA учитывает долг компании, в отличие от других показателей, таких как рентабельность капитала (ROE).

Основы рентабельности активов – ROA

Бизнес (по крайней мере, тот, который выживает) в конечном итоге стремится к эффективности: выжать максимум из ограниченных ресурсов. Сравнение прибыли с выручкой – полезный операционный показатель, но сравнение их с ресурсами, которые компания использовала для их получения, сокращает саму возможность существования этой компании. Рентабельность активов (ROA) – это простейший из таких корпоративных методов оценки затрат.

ROA чистой прибыли компании на общую сумму активов. В виде формулы это можно было бы выразить как:

реттырп оп Аssетsзнак равноNет япcомеТотал АssетsРентабельность \ on \ Assets = \ frac {Net \ Income} {Total \ Assets}Ретурн оп Асыетызнак равноТотал Асыеты

Более высокий ROA означает большую эффективность активов.

Например, представьте, что Спартанец Сэм и Фэнси Фрэн открывают киоски с хот-догами. Сэм тратит 1500 долларов на голую металлическую тележку, в то время как Фрэн тратит 15000 долларов на отряд, посвященный зомби-апокалипсису, в комплекте с костюмом. Предположим, что это были единственные развернутые активы. Если бы за определенный период времени Сэм заработал 150 долларов, а Фрэн – 1200 долларов, у Фрэн был бы более ценный бизнес, а у Сэма – более эффективный. Используя приведенную выше формулу, мы видим, что упрощенная рентабельность инвестиций Сэма составляет 150 долларов / 1500 долларов = 10%, а упрощенная рентабельность инвестиций Фрэн составляет 1200 долларов / 15000 долларов = 8%.

Значение рентабельности активов – ROA

Рентабельность активов (ROA), в основном, показывает, какая прибыль была получена от инвестированного капитала (активов). ROA для публичных компаний может существенно различаться и будет сильно зависеть от отрасли. Вот почему при использовании ROA в качестве сравнительного показателя лучше всего сравнивать его с предыдущими показателями ROA компании или с ROA аналогичной компании.

Показатель ROA дает инвесторам представление о том, насколько эффективно компания конвертирует вложенные деньги в чистую прибыль. Чем выше показатель ROA, тем лучше, потому что компания зарабатывает больше денег при меньших инвестициях.

Помните, что общие активы – это также сумма общих обязательств и акционерного капитала . Оба этих типа финансирования используются для финансирования деятельности компании. Поскольку активы компании финансируются за счет заемных средств или капитала, некоторые аналитики и инвесторы не принимают во внимание стоимость приобретения актива, добавляя обратно процентные расходы в формулу ROA.

Другими словами, влияние увеличения долга сводится на нет путем добавления стоимости заимствования к чистой прибыли и использования в качестве знаменателя средних активов за данный период. Расходы по процентам добавляются, потому что сумма чистой прибыли в отчете о прибылях и убытках не включает процентные расходы.

Пример использования рентабельности активов – ROA

ROA наиболее полезен для сравнения компаний в одной отрасли, поскольку разные отрасли используют активы по-разному. Например, ROA для сервисно-ориентированных фирм, таких как банки, будет значительно выше, чем ROA для капиталоемких компаний, таких как строительные или коммунальные компании.

Оценим рентабельность активов (ROA) для трех компаний розничной торговли:

  • Macy’s (М)
  • Коля (КСС)
  • Дилларда (DDS)

Данные в таблице относятся к последним двенадцати месяцам по состоянию на 13 февраля 2019 г.

В связи с ростом популярности электронной коммерции, несетевая розничные компании приняли удар на уровне прибыли , которую они генерируют , используя имеющиеся у них активы. Тем не менее, каждый доллар, который Macy’s инвестировал в активы, приносит 8,3 цента чистой прибыли. Macy’s лучше конвертирует свои инвестиции в прибыль по сравнению с Kohl’s и Dillard. Одна из самых важных задач менеджмента – делать разумный выбор в распределении ресурсов, и, похоже, руководство Macy более искусно, чем два его коллеги.

Рентабельность активов – ROA против рентабельности капитала – ROE

И ROA, и рентабельность капитала (ROE) являются показателями того, как компания использует свои ресурсы. По сути, ROE измеряет только рентабельность капитала компании без учета обязательств. Таким образом, ROA учитывает долг компании, а ROE – нет. Чем больше заемных средств и долговых обязательств компания берет, тем выше будет ROE по отношению к ROA.

Ограничения доходности активов – ROA

Самая большая проблема с рентабельностью активов (ROA) заключается в том, что ее нельзя использовать в разных отраслях. Это потому, что компании одной отрасли – например, технологической – и другой отрасли, например, нефтедобывающих компаний, будут иметь разные базы активов .

Некоторые аналитики также считают, что базовая формула ROA ограничена в своих приложениях и больше всего подходит для банков. Банковские балансы лучше отражают реальную стоимость их активов и пассивов, потому что они отражаются по рыночной стоимости (посредством учета на основе текущих рыночных цен) или, по крайней мере, по оценке рыночной стоимости, а не по исторической стоимости. И процентные расходы, и процентные доходы уже учтены.

Краткая справка

Федеральная резервная система Сент-Луиса предоставляет данные о рентабельности активов банков США , которая обычно колеблется около или чуть выше 1% с 1984 года, когда начался сбор данных.

Для нефинансовых компаний заемный и собственный капитал строго разделены, как и прибыль для каждого из них: процентные расходы – это доход для поставщиков долговых обязательств; чистая прибыль – это доход для инвесторов в акционерный капитал. Таким образом, общая формула ROA смешивает вещи, сравнивая доходность инвесторов в акционерный капитал (чистую прибыль) с активами, финансируемыми как долговыми, так и долевыми инвесторами (общая сумма активов). Два варианта этой формулы ROA исправляют это несоответствие числителя и знаменателя, возвращая процентные расходы (за вычетом налогов) в числитель. Итак, формулы будут такими:

Вариант ROA 1: чистая прибыль + [процентные расходы * (1-налоговая ставка)] / общие активы

Вариант ROA 2: операционная прибыль * (1-налоговая ставка) / общие активы

АУФИ | Показатели рентабельности - ROE, ROA, ROI

Коэффициенты рентабельности позволяют оценить эффективность деятельности фирмы. Обычно они используются в качестве меры прибыли, полученной компанией в течение определенного периода времени, на основе ее уровня продаж, активов, задействованного капитала и прибыли на акцию. Кредиторов также интересуют коэффициенты рентабельности, потому что они указывают на способность компании выполнять свои обязательства по выплате процентов.

Такие показатели рентабельности, как ROE, ROA и ROI, позволяют оценивать и сравнивать разные компании и понимать, почему одна фирма может стоить больше и торговаться с более высокими фундаментальными коэффициентами, чем другие. Они позволяют отвечать на следующие вопросы:

Рентабельность собственного капитала (ROE) - Сколько акционерного капитала требуется для получения определенной суммы посленалоговой чистой прибыли?

Рентабельность активов (ROA) - Сколько активов требуется для получения определенной суммы посленалоговой чистой прибыли?

Рентабельность инвестиций (ROI) - Какую прибыль после вычета налогов приносит компания для всех своих инвесторов с постоянного капитала?

В балансе компании:

Активы предприятия = Акционерный капитал + Краткосрочные обязательства + Долгосрочные обязательства.

ROA = Чистая прибыль / Активы предприятия = отношение чистой прибыли после налогообложения к средней сумме активов. ROA измеряет операционную эффективность компании на основе прибыли, полученной фирмой от ее общих активов. Привлекательнее для вложений компания с большим коэффициентом ROA.

ROE = Чистая прибыль / Акционерный капитал = отношение чистой прибыли после налогообложения к средней сумме капитала акционеров. Этот коэффициент измеряет норму прибыли акционеров на их инвестиции в компанию.

ROI = Чистая прибыль / (Акционерный капитал + Долгосрочный долг). Он измеряет эффективность фирмы в использовании инвестированного капитала, выражает способность компании генерировать ожидаемую доходность на основе использования и управления инвестируемыми ресурсами акционеров. Другое название – коэффициент рентабельности постоянного капитала.

Рентабельность собственного капитала (ROE) и рентабельность активов (ROA) являются двумя наиболее важными показателями для оценки того, насколько эффективно управленческая команда компании выполняет свою работу по управлению вверенным ей капиталом. Основное различие между ROE и ROA - это учёт финансового рычага или долга (Соотношение долга к акционерному капиталу, D/E, Debt/Eq). При отсутствии долга акционерный капитал равен общим активам компании. В таком случае ROE = ROA.

Но если компания пользуется финансовым рычагом, ее ROE превысит ROA, поскольку акционерный капитал равен активам за вычетом общего долга, и компания, привлекая долговое финансирование, увеличивает свои активы за счет поступающих денежных средств.

Например, если сравнивать компании Apple и Microsoft, имеющие ROE в размере 75% и 40,7% соответственно, можно заключить, что Apple выглядит привлекательнее. Однако, если учесть, что у Apple почти в 3 раза выше соотношение долга к акционерному капиталу (Debt/Eq = 1,73 против 0,6), становится понятна причина этого различия, с учётом того, что показатели ROA у Apple и Microsoft близки, и составляют 17,6% и 16,2% соответственно.

ROE и ROI - это соотношения прибыльности и быстрый способ оценить финансовое состояние компании для инвестиций. Однако, оба показателя используются для разных целей и не являются полностью взаимозаменяемыми. У обоих есть свои преимущества и недостатки.

ROE может быть завышен из-за использования долга, при этом долг может со временем сильно вырасти. Согласно базовым принципам корпоративной оценки, доход компании должен быть по меньшей мере в 2 раза выше отрицательных денежных потоков на обслуживание долга. Поэтому ориентация только на ROE может заставить инвестора упустить из поля зрения критичную долговую нагрузку.

С другой стороны, ROI дает четкое представление о прибыли, которую получает компания ещё до того, как привлечёт новый долг. Положительная рентабельность инвестиций будет указывать на то, что компания находится в хорошем финансовом состоянии и использует свои заимствования для большего расширения.

Однако, у ROI есть свои недостатки. Например, при использовании ROI иногда бывает трудно связать доход с какими-либо конкретными инвестициями. Условно предположим, что компания, которая нанимает стороннего менеджера по маркетингу, на самом деле не сможет знать, какой именно доход она получает от его усилий.

Помимо вышеуказанных показателей, инвесторы могут использовать: - ROS (Рентабельность продаж = Реализационная прибыль/Доход от продаж) - ROM (Рентабельность продукции = Чистая прибыль/Себестоимость)

- RCA (Рентабельность оборотных активов = Чистая прибыль/Оборотные активы) - RFA (Рентабельность внеоборотных активов = Чистая прибыль/Долгосрочные активы) - ROL (Рентабельность персонала = Чистая прибыль/Среднесписочная численность персонала)

Поскольку показатели рентабельности сами по себе не идеальны, рекомендуется использовать их в связке с другими показателями, чтобы принять обоснованное решение. По отдельности можно упустить немаловажные детали, но вместе они могут стать достаточно полезными индикаторами рентабельности инвестиций. Прибыльные инвестиции – это последовательное и целенаправленное увеличение капитала год за годом, в котором прибыли и убытки - неотъемлемые шаги к достижению общего стабильного результата. Научиться прибыльным и безопасным вложениям с практикой, сопровождением, а также формированием и корректировкой собственных портфелей всегда можно на курсе «Высокодоходные инвестиции».

Коэффициент ROA. Что это такое и как он рассчитывается – GERCHIK & CO

ROA (Return on Assets) — это разновидность показателя эффективности инвестиций (ROI). Он измеряет рентабельность бизнеса в отношении к общей сумме его активов. ROA показывает, насколько эффективна деятельность компании, сопоставляя чистую прибыль, которую она генерирует, с капиталом, инвестируемым в активы. Принцип такой: выше отдача, тем продуктивнее управление в сфере использования экономических ресурсов.

ROA измеряет рентабельность совокупных активов (акционерный капитал плюс обязательства). Иными словами, он показывает, сколько прибыли генерирует бизнес с помощью средств, вложенных акционерами, а также с учетом общей суммы капиталовложений в долговые обязательства. Общий актив финансируется как акционерами, так и держателями долговых обязательств.

Формула

Для оценки ROA нужна чистая прибыль в числителе и среднее значение суммарных активов в знаменателе.

ROA = чистая прибыль / среднюю стоимость активов

или

ROA = чистая прибыль / активы на конец периода

Первый элемент — «чистая прибыль»

ЧП — это разница между выручкой, реализованной компанией, и суммарными расходами на ведение бизнеса за отчетный период. Она включает: все налоги, проценты, операционные и неоперационные расходы. Статья «Чистая прибыль/убытки» находится в отчете о прибылях и убытках.

Второй элемент — «средняя стоимость активов»

Средняя общая стоимость активов может быть рассчитана как сумма на начало и конец года, деленная пополам. Начальная и конечная стоимость активов доступна в балансе.

Практика

Учебный пример (Excel)

Рентабельность бизнеса Co1 составляет 3 %. На каждый доллар активов, в которые инвестирует компания, приходится $0,03 чистой прибыли в год.

Реальный пример. Facebook

Рассчитаем ROA Facebook за квартал, окончившийся в сентябре 2020.

1. Net Income (чистая прибыль) за квартал, окончившийся в сентябре 2020. Net Income (Sep 2020) = Pre-Tax Income − Tax Provision + Net Income (Discontinued Operations) + Others = $8 133 − $287 + 0 + 0 = $7 846.

2. Считаем скользящей за 12 месяцев. Поэтому нам нужны аналогичные данные за декабрь 2019, март и июнь 2020. Net Income за 12 месяцев (TTM) за период, окончившийся в сентябре 2020, равен:

$7 349 (Dec. 2019) + $4 902 (Mar. 2020) + $5 178 (Jun. 2020) + $7 846 (Sep. 2020) = $25 275m

3. Рассчитаем среднюю стоимость активов. Общая стоимость активов за финансовый год, закончившийся в декабре 2019 года:

Total Assets = Total Equity + Total Liabilities = 101 054 + 32 322 = 133 376

Общая стоимость активов за квартал, закончившийся в декабре 2019 года:

Total Assets = Total Equity + Total Liabilities = 117 731 + 28 706 = 146 437

4. Рассчитаем годовой ROA Facebook за квартал, завершившийся в сентябре 2020. Для этого берем данные активов за период, окончившийся в июне и сентябре 2020:

ROA = чистая прибыль / среднюю стоимость активов = 25 275 / ((139 691 + 146 437) / 2) = 0,1767 = 17,67 %

5. ROA можно рассчитать/проверить по формуле Du Pont (через оборачиваемость активов).

Для этого возьмем скользящей за 12 месяцев «выручку» за период, окончившийся в сентябре 2020:

Revenue = $21 082 (Dec. 2019) + $17 737 (Mar. 2020) + $18 687 (Jun. 2020) + $21 470 (Sep. 2020) = $78 976

ROA = Net Income / Total Assets = 25 275 / 143 064 = (Net income / revenue) * (revenue / Total Assets) =
(25 275 / 78 976) * (25 275 / 143 064) = Net Margin % * Assets turnover = 32 % * 0,55203 = 17,67 %

6. В динамике наблюдается рост ROA (т.е. сейчас на каждый доллар активов, в которые инвестирует компания, приходится $0,18 чистой прибыли по сравнению с $0,15 в конце 2019).

7. В сравнении с аналогами очевидно превосходство ROA Facebook.


Важность индикатора


1. ROA показывает сумму средств, заработанных на один доллар активов. Следовательно, более высокая рентабельность активов говорит о том, что бизнес более прибыльный.

2. ROA является важным показателем при анализе доходности компании. Это соотношение обычно используется при сравнении показателей за разные периоды или при сравнении двух компаний одного и того же размера в одной и той же отрасли. Обратите внимание, что очень важно учитывать масштаб бизнеса и операций, выполняемых при сравнении двух разных фирм, использующих ROA.

3. Важно отметить, что рентабельность активов не должна сравниваться между отраслями. Капиталоемкие отрасли, требующие высокой стоимости основных фондов для осуществления операций, как правило, имеют более низкий показатель ROA, так как их большая база активов увеличивает знаменатель формулы.

Естественно, компания с большой базой активов может иметь больший ROA, если ее доход достаточно высок. Например, для ритейлеров ожидается ROA выше 5 %. WMT имеет на данный момент ROA около 8 %. Для банков показатель ROA близок к их процентному спреду и традиционно значительно ниже 2 %: у BAC — 0,7 %, JPM — 0,8 %.

4. Чем выше ROA (как правило выше 20 %), тем менее ресурсоемкая компания. ROA ниже 5 % считается бизнесом с крупными активами.

Ограничения

  • Равноценность данных: прибыль отражает текущие результаты, в то время как стоимость капитала — накопительный эффект.
  • Периодичность: ROA не учитывает влияние долгосрочных вложений, требуется анализ в динамике.
  • Объективность: параллельно с ROA нужна оценка мультипликаторов финансовой устойчивости.

Резюме

ROA дает оценку средней доходности бизнеса на совокупные источники капитала. Это позволяет судить об эффективности руководства в отношении рационального использования активов с целью максимизации прибыли.

Секреты заработка на акциях. Урок 8. P/FCF. Google     Секреты заработка на акциях. Урок 10. Return on Equity (ROE)

Скачать резюме урока

Полезные статьи:


Рентабельность активов, ROA - Альт-Инвест

Открыть эту статью в PDF

Формула расчета ROA и ее варианты

Основная формула расчета показателя Return on Assets (ROA) основана на отношении чистой прибыли и суммарных активов:

где:
Net Profit — годовая чистая прибыль
Total Assets — среднегодовая величина суммарных активов компании (иногда в расчетах также используется просто сумма активов на конец года)

В числителе формулы расчета ROA — чистая прибыль — доход акционеров уже после вычета процентов, начисленных на долги. Знаменатель включает весь капитал компании, в том числе и заемный. Из-за этого некоторые аналитики предпочитают изменить формулу расчета показателя и добавляют к чистой прибыли сумму начисленных за этот период процентов. Поскольку прибыль отображается после налога, то и из процентов они вычитают налог на прибыль. В результате формула приобретает следующий вид:

где:
Interest — проценты к уплате
Tax — ставка налога на прибыль

Встречается также и вариант, в котором вместо чистой прибыли используют прибыль до налога: это может быть операционная прибыль или EBIT. Но основным, наиболее распространенным вариантом показателя, можно считать расчет, в котором числитель содержит просто чистую прибыль.

 

Интерпретация значений ROA

Показатель ROA демонстрирует эффективность использования капитала, задействованного в деятельности компании. Суммарные активы в балансе всегда равны суммарным обязательствам, поэтому значение в знаменателе ROA можно интерпретировать и как активы, и как все обязательства и капитал, привлеченные для ведения бизнеса.

Величину ROA можно сравнивать со средневзвешенной стоимостью капитала компании или с требуемой доходностью ее акционерного капитала, но в обоих случаях надо учитывать, что рентабельность собственного капитала не совсем точно отражает эти процентные показатели.

В сравнении с доходностью собственного капитала отличие заключается в том, что знаменатель ROA включает все активы, в том числе и те, которые были профинансированы заемным капиталом. Следовательно, для ROA вполне допустимы значения меньше, чем требуемая доходность на собственный капитал.

Такая же картина наблюдается и в сравнении ROA с WACC. Средневзвешенная стоимость капитала учитывает доход, который получают владельцы как собственного, так и заемного капитала компании. Но показатель ROA (в своем основном варианте расчета) не учитывает проценты, которые получат кредиторы, то есть его величина будет ниже.

Из этого видно, что если значение ROA достигает требуемой доходности на собственный капитала или даже значения WACC, то обычно это отличный результат.

Распространенный подход — расчет ROA по конкурирующим компаниям одной отрасли, чтобы сравнить общую эффективность ведения их бизнеса. Чем выше ROA — тем эффективнее работает компания. А вот от отрасли к отрасли показатель ROA существенно меняется, поэтому сравнение компаний из разных отраслей не позволит делать выводы об эффективности.

 

Сравнение показателей ROIC и ROA

Показатель ROA демонстрирует рентабельность, с которой компания использует свои активы. Другой хорошо известный показатель из этой группы — рентабельность инвестированного капитала, ROIC. Однако между этими показателями есть два важных отличия:

  1. Показатель ROIC всегда основан на прибыли до вычета процентов по кредитам. Таким образом, он учитывает все доходы, которые могут быть использованы для оплаты капитала. А для расчета ROA обычно используется чистая прибыль.
  2. В расчете показателя ROA учитываются все активы, задействованные в деятельности компании. ROIC уделяет внимание главным образом долгосрочным источникам и лишь иногда затрагивает элементы оборотного капитала.

Если финансовый анализ проводят для оценки бизнеса, то чаще всего применяют показатель ROIC. Но для более широких целей, а особенно в случаях, когда акцент на финансовой устойчивости бизнеса, показатель ROA не менее популярен.

 

Пример расчета ROA

Вот как выглядит расчет ROA на примере фрагментов реальной отчетности компании:

Вы можете загрузить этот фрагмент расчета в Excel: roa.xlsx

Такие статьи мы публикуем регулярно. Чтобы получать информацию о новых материалах, а также быть в курсе учебных программ, вы можете подписаться на новостную рассылку.

Если вам необходимо отработать определенные навыки в области инвестиционного или финансового анализа и планирования, посмотрите программы наших семинаров.

Доходность активов - ROA

Компании делают инвестиции в материальные активы (оборудование, здания, машины и т. д.) для извлечения прибыли. Компании хотят быть уверенными, что от владения активами они извлекают максимальную прибыль.

Ключевой вопрос, на который помогает ответить этот показатель — какова наша способность извлекать прибыль из контролируемых нами активов?

Показатель доходности активов (return on assets, ROA) оценивает прибыльность компании по отношению к контролируемым ею активам и, следовательно, является мерой эффективности использования имеющихся в распоряжении компании активов.

Если величина ROA низкая, то это свидетельствует о низком уровне прибыли по отношению к стоимости имеющихся активов. ROA особенно полезен при сравнении аналогичных компаний из одной отрасли. Если ROA компании ниже среднего значения по отрасли, это говорит о неэффективном использовании бизнес-активов.

Как проводить измерения

Метод сбора информации

Просто возьмите данные из отчета о прибылях и убытках компании и разделите прибыль на стоимость активов.

Формула

ROA = (Чистая  прибыль  за период t / Общая стоимость активов на конец периода t) × 100%.

При использовании этой простой формулы возникают две проблемы.

  1. Компании могут приобретать активы двумя путями — на заемные и собственные средства. Приобретение активов с помощью крупных займов выливается в уплату больших сумм по процентам. При такой структуре капитала необходимо при расчете чистой прибыли учитывать расходы на уплату процентов.
  2. Определение общей стоимости активов на конец периода (например, на конец налогового года) может быть ошибочным, так как чистая прибыль получена с использованием активов, которыми компания владела и ранее. Вот почему имеет смысл брать среднюю стоимость активов за данный период.

Это приводит к следующей модифицированной формуле расчета ROA:

ROA = ((Чистая  прибыль  за период t + Расходы на уплату процентов за период t) / Общая стоимость активов на конец периода t) × 100%.

ROA обычно рассчитывается на ежегодной основе, но отчетность по этому показателю ведется ежеквартально.

Источником информации является отчет о прибылях и убытках компании.

Поскольку необходимая информация является легкодоступной, трудозатраты и стоимость сбора данных минимальны.

Целевые значения

Так как величина ROA существенно варьируется в зависимости от отрасли и сектора экономики, единое целевое значение не устанавливается. Некоторые отрасли весьма капиталоемки (например, сталелитейные, угольные, машиностроительные компании), у других капиталоемкость невелика (например, компании — производители программного обеспечения, рекламные компании, компании, предоставляющие различного рода услуги).

Пример. Давайте рассмотрим компанию, которая получила чистую прибыль за заданный период в размере 10 млн долл. и выплатила за это же время 1 млн долл. по процентам. Стоимость активов компании на начало периода составила 15 млн долл., на конец периода — 22 млн долл.

ROA = ((Чистая прибыль за период t + Расходы на уплату процентов за период t) / Средняя стоимость активов на конец периода t) × 100%.

ROA = ((10 млн + 1 млн) / ((15 млн + 22 млн) / 2)) × 100%.

ROA = (11 млн / 18,5 млн)100%.

ROA = 59%.

Замечания

Ранее мы обсуждали влияние структуры капитала (заемные средства относительно собственных) на показатель ROA. Однако даже с применением модифицированной формулы расчета это влияние сохраняется из-за порядка налогообложения расходов по уплате процентов: компании с крупными займами обычно платят меньше налогов, чем компании, не имеющие займов. Это означает, что у компаний с более высоким соотношением заемных и собственных средств чистая прибыль выше.

Также необходимо отметить, что ROA можно рассчитать только для прибыльных компаний. Сравнение по показателю ROA компаний, имеющих различный уровень прибыльности, может привести к неверным выводам.

Загрузка...

Рентабельность активов (ROA) Определение

Какова рентабельность активов (ROA)?

Рентабельность активов (ROA) - это показатель того, насколько прибыльна компания по отношению к ее совокупным активам. ROA дает менеджеру, инвестору или аналитику представление о том, насколько эффективно руководство компании использует свои активы для получения прибыли. ROA отображается в процентах; чем выше ROA, тем лучше.

Ключевые выводы

  • Рентабельность активов (ROA) - это показатель того, насколько хорошо компания использует свои активы с точки зрения прибыльности.
  • ROA лучше всего использовать при сравнении аналогичных компаний или при сравнении компании с ее собственными предыдущими показателями.
  • ROA учитывает долг компании, в отличие от других аналогичных показателей, таких как рентабельность собственного капитала (ROE).

Общие сведения о рентабельности активов (ROA)

Бизнес (по крайней мере, тот, который выживает) в конечном итоге стремится к эффективности: выжать максимум из ограниченных ресурсов. Сравнение прибыли с выручкой - полезный операционный показатель, но сравнение их с ресурсами, которые компания использовала для их получения, сокращает саму возможность существования этой компании.ROA - это простейший из таких корпоративных эффективных мер.

ROA рассчитывается путем деления чистой прибыли компании на общую сумму активов. В виде формулы это можно было бы выразить как:

р е т ты р п о п А s s е т s знак равно N е т я п c о м е Т о т а л А s s е т s Рентабельность \ on \ Assets = \ frac {Net \ Income} {Total \ Assets} Рентабельность активов = Общий чистый доход от активов

Более высокий ROA указывает на большую эффективность активов.

Например, представьте, что Спартанец Сэм и Фэнси Фрэн открывают киоски с хот-догами.Сэм тратит 1500 долларов на голую металлическую тележку, в то время как Фрэн тратит 15000 долларов на отряд, посвященный зомби-апокалипсису, в комплекте с костюмом.

Предположим, что это были единственные активы, которые использовала каждая фирма. Если бы за определенный период времени Сэм заработал 150 долларов, а Фрэн - 1200 долларов, у Фрэн был бы более ценный бизнес, а у Сэма - более эффективный. Используя приведенную выше формулу, мы видим, что упрощенная рентабельность инвестиций Сэма составляет 150 долларов США / 1500 долларов США = 10%, а упрощенная рентабельность инвестиций Фрэн составляет 1200 долларов США / 15 000 долларов США = 8%.

Значение рентабельности активов (ROA)

ROA, в основном, показывает, какой доход был получен от инвестированного капитала (активов).ROA для публичных компаний может существенно различаться и будет сильно зависеть от отрасли. Вот почему при использовании ROA в качестве сравнительного показателя лучше всего сравнивать его с предыдущими показателями ROA компании или ROA аналогичной компании.

Показатель ROA дает инвесторам представление о том, насколько эффективно компания конвертирует вложенные деньги в чистую прибыль. Чем выше показатель ROA, тем лучше, потому что компания зарабатывает больше денег при меньших инвестициях.

Учитывая уравнение бухгалтерского баланса, обратите внимание, что общие активы также являются суммой его общих обязательств и собственного капитала.Оба этих типа финансирования используются для финансирования деятельности компании. Поскольку активы компании финансируются за счет заемных средств или капитала, некоторые аналитики и инвесторы не принимают во внимание стоимость приобретения актива, добавляя обратно процентные расходы в формулу ROA.

Другими словами, влияние увеличения долга сводится на нет путем добавления стоимости заимствования к чистой прибыли и использования в качестве знаменателя средних активов за данный период. Расходы по процентам добавляются, потому что сумма чистой прибыли в отчете о прибылях и убытках не включает процентные расходы.

Пример использования рентабельности активов (ROA)

ROA наиболее полезен для сравнения компаний в одной отрасли, поскольку разные отрасли используют активы по-разному. Например, ROA для сервисно-ориентированных фирм, таких как банки, будет значительно выше, чем ROA для капиталоемких компаний, таких как строительные или коммунальные компании.

Оценим ROA для трех компаний в сфере розничной торговли:

  • Macy's
  • Коля
  • Дилларда

Данные в таблице относятся к последним двенадцати месяцам по состоянию на февраль.13, 2019.

Компания Чистая прибыль Итого активы ROA
Macy's 1,7 миллиарда долларов 20,4 миллиарда долларов 8,3%
Коля 996 миллионов долларов 14,1 миллиарда долларов 7,1%
Дилларда 243 миллиона долларов $ 3.9 миллиардов 6,2%

Каждый доллар, вложенный Macy's в активы, приносит 8,3 цента чистой прибыли. Macy's лучше конвертировала свои инвестиции в прибыль по сравнению с Kohl’s и Dillard. Одна из важнейших задач менеджмента - сделать разумный выбор в распределении своих ресурсов, и, похоже, руководство Macy’s в отчетный период было более искусным, чем два его коллеги.

Рентабельность активов (ROA) по сравнению с рентабельностью капитала (ROE)

И ROA, и рентабельность капитала (ROE) являются показателями того, как компания использует свои ресурсы.По сути, ROE измеряет только рентабельность собственного капитала компании без учета обязательств. Таким образом, ROA учитывает долг компании, а ROE - нет. Чем больше заемных средств и долговых обязательств компания берет, тем выше будет ROE по отношению к ROA.

Ограничение доходности активов (ROA)

Самая большая проблема с ROA заключается в том, что ее нельзя использовать в разных отраслях. Это связано с тем, что компании в одной отрасли, например, в сфере высоких технологий, и в другой отрасли, например, нефтедобывающие предприятия, будут иметь разные базы активов.

Некоторые аналитики также считают, что основная формула ROA ограничена в своих приложениях и больше всего подходит для банков. Банковские балансы лучше отражают реальную стоимость их активов и пассивов, потому что они отражаются по рыночной стоимости (посредством учета по текущим рыночным ценам) или, по крайней мере, по оценке рыночной стоимости, а не по исторической стоимости. Как процентные расходы, так и процентные доходы уже учтены.

Федеральная резервная система Сент-Луиса предоставляет данные о рентабельности активов банков США, которая обычно колебалась около или чуть выше 1% с 1984 года, когда начался сбор данных.

Для нефинансовых компаний заемный и собственный капитал строго разделены, как и прибыль для каждого из них: процентные расходы - это доход для поставщиков долговых обязательств; чистая прибыль - это доход для инвесторов в акционерный капитал. Таким образом, общая формула ROA смешивает вещи, сравнивая доходность инвесторов в акции (чистую прибыль) с активами, финансируемыми как долговыми, так и долевыми инвесторами (общая сумма активов).

Два варианта этой формулы ROA исправляют это несоответствие числителя и знаменателя, возвращая процентные расходы (за вычетом налогов) в числитель.Итак, формулы будут такими:

  • Изменение ROA 1 : Чистая прибыль + [процентные расходы * (1-налоговая ставка)] / Общие активы
  • Изменение рентабельности капитала 2 : Операционная прибыль * (1-налоговая ставка) / Итого активы

Часто задаваемые вопросы

Что вы подразумеваете под рентабельностью активов (ROA)?

Рентабельность активов, или ROA, измеряет, сколько денег компания зарабатывает, используя свои активы. Другими словами, ROA - это показатель того, насколько эффективна или прибыльна компания по отношению к ее активам или ресурсам, которыми она владеет или контролирует.

Как инвесторы используют ROA?

Инвесторы могут использовать ROA, чтобы найти возможности для акций, потому что ROA показывает, насколько эффективно компания использует свои активы для получения прибыли.

Показатель ROA, который со временем растет, указывает на то, что компания хорошо выполняет свою работу по увеличению своей прибыли с каждым потраченным инвестиционным долларом. Падение ROA указывает на то, что компания, возможно, чрезмерно инвестировала в активы, которые не привели к росту выручки, а это значит, что у компании могут быть проблемы.ROA также можно использовать для сравнения яблок с яблоками в компаниях одного сектора или отрасли.

Как я могу рассчитать ROA компании?

ROA рассчитывается простым делением чистой прибыли фирмы на средние общие активы. Затем он выражается в процентах.

Чистую прибыль можно найти в нижней части отчета о прибылях и убытках компании, а активы - на ее балансе. Средние общие активы используются при расчете ROA, поскольку общая сумма активов компании может меняться со временем из-за покупки или продажи транспортных средств, земли или оборудования, изменений запасов или сезонных колебаний продаж.В результате расчет средней общей суммы активов за рассматриваемый период более точен, чем расчет общей суммы активов за один период.

Обратите внимание, что существуют альтернативные методы достижения ROA.

Что считается хорошей рентабельностью инвестиций?

Рентабельность инвестиций более 5% обычно считается хорошей, а более 20% - отличной. Однако следует всегда сравнивать рентабельность инвестиций для фирм одного и того же сектора. Например, производитель программного обеспечения будет иметь на балансе гораздо меньше активов, чем производитель автомобилей.В результате активы софтверной компании будут занижены, а ее рентабельность инвестиций может получить сомнительный рост.

Страница не найдена

  • Образование
    • Общий

      • Словарь
      • Экономика
      • Корпоративные финансы
      • Рот ИРА
      • Акции
      • Паевые инвестиционные фонды
      • ETFs
      • 401 (к)
    • Инвестирование / Торговля

      • Основы инвестирования
      • Фундаментальный анализ
      • Управление портфелем ценных бумаг
      • Основы трейдинга
      • Технический анализ
      • Управление рисками
  • Рынки
    • Новости

      • Новости компании
      • Новости рынков
      • Торговые новости
      • Политические новости
      • Тенденции
    • Популярные акции

      • Яблоко (AAPL)
      • Тесла (TSLA)
      • Amazon (AMZN)
      • AMD (AMD)
      • Facebook (FB)
      • Netflix (NFLX)
  • Симулятор
    • Симулятор

      • Завести аккаунт
      • Присоединяйтесь к игре
    • Мой симулятор

      • Моя игра
      • Создать игру
  • Твои деньги
    • Личные финансы

      • Управление благосостоянием
      • Бюджетирование / экономия
      • Банковское дело
      • Кредитные карты
      • Домовладение
      • Пенсионное планирование
      • Налоги
      • Страхование
    • Обзоры и рейтинги

      • Лучшие онлайн-брокеры
      • Лучшие сберегательные счета
      • Лучшие домашние гарантии
      • Лучшие кредитные карты
      • Лучшие личные займы
      • Лучшие студенческие ссуды
      • Лучшее страхование жизни
      • Лучшее автострахование
  • Советники
    • Ваша практика

      • Управление практикой
      • Продолжая образование
      • Карьера финансового консультанта
      • Инвестопедия 100
    • Управление благосостоянием

      • Портфолио Строительство
      • Финансовое планирование
  • Академия
    • Популярные курсы

      • Инвестирование для начинающих
      • Станьте дневным трейдером
      • Торговля для начинающих
      • Технический анализ
    • Курсы по темам

      • Все курсы
      • Курсы трейдинга
      • Курсы инвестирования
      • Финансовые профессиональные курсы

Представлять на рассмотрение

Извините, страница, которую вы ищете, недоступна.Вы можете найти то, что ищете, используя наше меню или параметры поиска.

дом
  • О нас
  • Условия эксплуатации
  • Словарь
  • Редакционная политика
  • Рекламировать
  • Новости
  • Политика конфиденциальности
  • Свяжитесь с нами
  • Карьера
  • Уведомление о конфиденциальности Калифорнии
  • #
  • А
  • B
  • C
  • D
  • E
  • F
  • грамм
  • ЧАС
  • я
  • J
  • K
  • L
  • M
  • N
  • О
  • п
  • Q
  • р
  • S
  • Т
  • U
  • V
  • W
  • Икс
  • Y
  • Z
Investopedia является частью издательской семьи Dotdash.

Страница не найдена

  • Образование
    • Общий

      • Словарь
      • Экономика
      • Корпоративные финансы
      • Рот ИРА
      • Акции
      • Паевые инвестиционные фонды
      • ETFs
      • 401 (к)
    • Инвестирование / Торговля

      • Основы инвестирования
      • Фундаментальный анализ
      • Управление портфелем ценных бумаг
      • Основы трейдинга
      • Технический анализ
      • Управление рисками
  • Рынки
    • Новости

      • Новости компании
      • Новости рынков
      • Торговые новости
      • Политические новости
      • Тенденции
    • Популярные акции

      • Яблоко (AAPL)
      • Тесла (TSLA)
      • Amazon (AMZN)
      • AMD (AMD)
      • Facebook (FB)
      • Netflix (NFLX)
  • Симулятор
    • Симулятор

      • Завести аккаунт
      • Присоединяйтесь к игре
    • Мой симулятор

      • Моя игра
      • Создать игру
  • Твои деньги
    • Личные финансы

      • Управление благосостоянием
      • Бюджетирование / экономия
      • Банковское дело
      • Кредитные карты
      • Домовладение
      • Пенсионное планирование
      • Налоги
      • Страхование
    • Обзоры и рейтинги

      • Лучшие онлайн-брокеры
      • Лучшие сберегательные счета
      • Лучшие домашние гарантии
      • Лучшие кредитные карты
      • Лучшие личные займы
      • Лучшие студенческие ссуды
      • Лучшее страхование жизни
      • Лучшее автострахование
  • Советники
    • Ваша практика

      • Управление практикой
      • Продолжая образование
      • Карьера финансового консультанта
      • Инвестопедия 100
    • Управление благосостоянием

      • Портфолио Строительство
      • Финансовое планирование
  • Академия
    • Популярные курсы

      • Инвестирование для начинающих
      • Станьте дневным трейдером
      • Торговля для начинающих
      • Технический анализ
    • Курсы по темам

      • Все курсы
      • Курсы трейдинга
      • Курсы инвестирования
      • Финансовые профессиональные курсы

Представлять на рассмотрение

Извините, страница, которую вы ищете, недоступна.Вы можете найти то, что ищете, используя наше меню или параметры поиска.

дом
  • О нас
  • Условия эксплуатации
  • Словарь
  • Редакционная политика
  • Рекламировать
  • Новости
  • Политика конфиденциальности
  • Свяжитесь с нами
  • Карьера
  • Уведомление о конфиденциальности Калифорнии
  • #
  • А
  • B
  • C
  • D
  • E
  • F
  • грамм
  • ЧАС
  • я
  • J
  • K
  • L
  • M
  • N
  • О
  • п
  • Q
  • р
  • S
  • Т
  • U
  • V
  • W
  • Икс
  • Y
  • Z
Investopedia является частью издательской семьи Dotdash.

Рентабельность активов (ROA) - Энциклопедия - Деловые термины

Рентабельность активов (ROA) - это финансовый коэффициент, который показывает процент прибыли, получаемой компанией, по отношению к ее общим ресурсам. Обычно это определяется как чистая прибыль, разделенная на общую сумму активов. Чистая прибыль выводится из отчета о прибылях и убытках компании и представляет собой прибыль после уплаты налогов. Активы считываются из баланса и включают в себя денежные средства и статьи эквивалента денежных средств, такие как дебиторская задолженность, запасы, земля, капитальное оборудование как амортизированные, а также стоимость интеллектуальной собственности, такой как патенты.Приобретенные компании также могут иметь категорию под названием «добрая воля», представляющая дополнительные деньги, уплаченные за компанию сверх ее фактической балансовой стоимости на момент приобретения. Поскольку активы будут иметь тенденцию к колебаниям с течением времени, следует использовать среднее значение активов за период, который необходимо измерить. Таким образом, ROA за квартал должен основываться на чистой прибыли за квартал, деленной на средние активы в этом квартале. ROA - это соотношение, но обычно оно выражается в процентах.

ROA отвечает на вопрос: «Что вы можете сделать с имеющимися у вас активами?» Чем выше ROA, тем лучше менеджмент.Но этот показатель лучше всего применять при сравнении компаний с одинаковым уровнем капитализации. Чем более капиталоемким является бизнес, тем сложнее будет добиться высокой рентабельности инвестиций. Например, крупному производителю оборудования потребуются очень значительные активы просто для того, чтобы делать то, что он делает; то же самое будет верно для электростанции или трубопровода. Модному дизайнеру, рекламному агентству, фирме по разработке программного обеспечения или издателю может потребоваться минимальное капитальное оборудование и, таким образом, будет высокая рентабельность инвестиций. Сравнивать Microsoft с General Motors на основе ROA - значит сравнивать яблоки с апельсинами.Средняя рентабельность инвестиций для компаний-разработчиков программного обеспечения в середине 2006 года составляла 13,1, а у Microsoft - 20,1. Отраслевой показатель ROA для автомобилей составил 1,1, а у GM - отрицательный 1,8.

Разница между высококапитализированным бизнесом и бизнесом, в основном работающим на интеллектуальной собственности или творческих активах, заключается в том, что в случае неудачи капиталоемкая компания по-прежнему будет иметь основные активы, которые можно превратить в реальные деньги, в то время как основанная на концепции предприятие потерпит неудачу, когда его искусство перестанет быть популярным; он оставит после себя несколько компьютеров и мебель.Таким образом, ROA используется инвесторами как один из нескольких способов измерения компании в пределах отрасли, сравнивая ее с другими компаниями, играющими по тем же правилам.

ИСПОЛЬЗОВАНИЕ ДЛЯ ROA

В отличие от других коэффициентов рентабельности, таких как рентабельность собственного капитала (ROE), измерения ROA включают все активы бизнеса, возникающие из обязательств перед кредиторами, а также капитала, внесенного инвесторами. Используются общие активы, а не чистые активы. Так, например, денежные авуары компании были заимствованы и, таким образом, уравновешиваются пассивом.Точно так же дебиторская задолженность компании определенно является активом, но уравновешивается ее кредиторской задолженностью, пассивом. По этой причине ROA обычно меньше интересует акционеров, чем некоторые другие финансовые коэффициенты; Акционеры больше заинтересованы в возврате своих вложений . Но включение всех активов, будь то заемные или долевые, представляет больший интерес для руководства, которое хочет оценить использование всех вложенных денег.

ROA используется компаниями внутри компании для отслеживания использования активов с течением времени, для мониторинга производительности компании в свете отраслевых показателей, а также для анализа различных операций или подразделений путем сравнения их друг с другом.Однако для эффективного выполнения этой задачи необходимо наличие систем бухгалтерского учета, позволяющих точно распределять активы по разным операциям. ROA может сигнализировать как об эффективном использовании активов, так и о недостаточной капитализации. Если ROA начинает расти по отношению к отрасли в целом, а руководство не может точно определить уникальные показатели эффективности, которые обеспечивают прибыльность, благоприятный сигнал может быть отрицательным: инвестиции в новое оборудование могут быть просроченными.

Еще одно распространенное внутреннее использование ROA - это оценка преимуществ инвестирования в новую систему по сравнению с расширением текущей операции.Наилучший выбор в идеале увеличит производительность и доход, а также снизит стоимость активов, что приведет к улучшенному коэффициенту рентабельности инвестиций. Например, предположим, что небольшая производственная компания с текущим объемом продаж 50 000 долларов США, средними активами 30 000 долларов США и чистой прибылью 6000 долларов США (что дает ей ROA 6000 долларов США / 30 000 долларов США или 20 процентов) должна решить, следует ли улучшить текущее управление запасами. систему или установить новую. Расширение существующей системы позволит увеличить объем продаж до 65 000 долларов и чистую прибыль до 7 800 долларов, но также увеличит средние активы до 39 000 долларов.Хотя продажи увеличатся, рентабельность инвестиций в этот вариант останется прежней - 20 процентов. С другой стороны, установка новой системы увеличит продажи до 70 000 долларов, а чистую прибыль до 12 250 долларов. Поскольку новая система позволит компании более эффективно управлять своими запасами, средние активы увеличатся только до 35 000 долларов. В результате рентабельность инвестиций для этого варианта увеличится до 35 процентов, а это означает, что компания должна выбрать установку новой системы.

БИБЛИОГРАФИЯ

Альбрехт, В.Стив, Джеймс Д. Стайс, Эрл Кей Стайс и Монте Суэйн. Финансовый учет . Томсон Юго-Западный, 2005.

Бейкер, Х. Кент, Эрик Бенруд и Гэри Н. Пауэлл. Понимание финансового менеджмента . Blackwell Publishing, 2005.

.

Бернштейн, Леопольд А. и Джон Дж. Уайлд. Анализ финансовой отчетности . Нью-Йорк: Макгроу-Хилл, 2000.

.

MSN Деньги. Доступно по адресу http://moneycentral.msn.com/home.asp. Проверено 21 мая 2006 г.

Раскрытие информации от редакции: Inc.пишет о товарах и услугах в этой и других статьях. Эти статьи являются редакционно независимыми - это означает, что редакторы и репортеры исследуют и пишут об этих продуктах без какого-либо влияния со стороны каких-либо отделов маркетинга или продаж. Другими словами, никто не говорит нашим репортерам или редакторам, что писать или включать в статью какую-либо конкретную положительную или отрицательную информацию об этих продуктах или услугах. Содержание статьи полностью на усмотрение репортера и редактора.Однако вы заметите, что иногда мы включаем в статьи ссылки на эти продукты и услуги. Когда читатели переходят по этим ссылкам и покупают эти продукты или услуги, Inc может получить компенсацию. Эта рекламная модель, основанная на электронной коммерции, - как и любое другое объявление на страницах наших статей - не влияет на наше редакционное освещение. Репортеры и редакторы не добавляют эти ссылки и не управляют ими. Эта рекламная модель, как и другие, которые вы видите на Inc, поддерживает независимую журналистику, которую вы найдете на этом сайте.

Что это такое и как им пользоваться

Деловой мир полон аббревиатур, и сохранить их все непросто. Что такое рентабельность активов, также известная как ROA? Прочтите, чтобы узнать, что такое ROA, как вы можете использовать формулу ROA для ее расчета, как ROA соотносится с аналогичными финансовыми коэффициентами и, что наиболее важно, что вы можете узнать об успехе и будущем компании по ее ROA.


Что такое рентабельность активов?

Рентабельность активов (иногда известная как рентабельность активов) - это финансовый коэффициент, который показывает, какую прибыль компания может получить от своих активов. Успешные предприятия могут зарабатывать больше денег на своих активах, и ROA говорит вам, насколько хорошо это делает бизнес.

В целом, чем выше ROA, тем лучше дела у компании, потому что более высокие ROA указывают на то, что компания более эффективно использует свои активы для получения прибыли. Другими словами, они зарабатывают больше денег при меньших инвестициях.


Как рассчитать рентабельность активов?

Рентабельность активов рассчитывается как отношение чистой прибыли компании к средней общей сумме активов.Чистая прибыль (также известная как чистая прибыль) - это сумма общей выручки, остающаяся после учета всех расходов. Общие активы - это все ресурсы компании, имеющие экономическую ценность. Формула ROA:

ROA = Чистая прибыль ÷ Средняя сумма активов

Например, если компания имеет 20 000 долларов в совокупных активах и генерирует 2000 долларов чистой прибыли, калькулятор рентабельности активов показывает, что ее ROA будет составлять 2 000 долларов / 20 000 долларов = 0,1 или 10%. ROA 10% означает, что компания заработала 0 долларов.10 на каждый доллар в активах.

Что вам говорит ROA?

Коэффициент рентабельности активов - это способ определить, насколько хорошо работает компания. Он показывает, насколько хорошо компания может конвертировать деньги, потраченные на покупку активов, в прибыль. Как упоминалось выше, более высокий ROA на обычно лучше , потому что он показывает, что компания эффективно управляет своими активами для получения большей чистой прибыли. В целом, ROA более 5% считается хорошим.

Однако ROA может варьироваться в зависимости от отрасли, поэтому вместо того, чтобы сравнивать ROA одной компании с ROA совершенно другой компании, чтобы попытаться определить, какая из них работает лучше, вы получите более точные данные, сравнив текущую ROA одной компании с ее прошлым. ROA или ROA другой компании в той же области.

Вот ROA нескольких известных компаний. Обратите внимание, насколько они отличаются друг от друга. Вы можете сравнить ROA Facebook с ROA Snap (материнской компании Snapchat) и довольно уверенно сказать, что Facebook обеспечивает лучшую рентабельность активов, чем Snap, потому что разница (23,97% против -40,62%) настолько велика, а также потому, что они ' повторно в той же отрасли. Однако не следует сравнивать ROA Facebook с, скажем, ROA McDonald's, потому что они находятся в совершенно разных отраслях.Приведенные ниже данные представляют собой рентабельность активов каждой компании с октября по декабрь 2018 года, взятые из Macrotrends.

Facebook: 23.97%

Макдональдс: 18,50%

Цель: 7,03%

Exxon: 6,08%

Snap: -40,62%

Нью-Йорк Таймс: 6,36%

General Motors: 4,25%

Тесла: -3,42%

Кроме того, имейте в виду, что рентабельность инвестиций - не верный способ оценить, насколько хорошо работает компания, потому что, как и любая другая отдельная финансовая ценность, не отражает всей картины. Например, компании с крупными начальными инвестициями обычно имеют более низкую рентабельность инвестиций, даже если у них все хорошо. Знание дополнительных финансовых показателей компании даст вам лучшее представление о том, насколько хорошо она работает, по сравнению с простым просмотром только ее ROA. В следующем разделе мы обсудим два других ключевых финансовых коэффициента.


Чем ROA отличается от ROE или ROI?

Как и ROA, рентабельность капитала (ROE) и рентабельность инвестиций (ROI) - это коэффициенты, используемые для измерения эффективности бизнеса.Понимание различий между ними поможет вам получить более полное представление о том, насколько хорошо работает компания и как различные факторы влияют на ее успех.


ROA против ROE

И ROA, и ROE измеряют, как компания использует свои ресурсы. Однако ROE измеряет только доходность собственного капитала компании и не учитывает ее долг. ROA не включает долг компании. Чем больше заемных средств берет на себя компания, тем выше будет ее рентабельность собственного капитала по сравнению с рентабельностью активов, а если у компании нет долга, рентабельность собственного капитала будет равна рентабельности активов.

Вот формула рентабельности капитала: ROE = Чистая прибыль ÷ акционерный капитал

И ROA, и ROE имеют чистую прибыль в числителе, но в знаменателе ROE указан собственный капитал. Акционерный капитал = активы - обязательства. То, что включение обязательств - это разница между ROE и ROA (ROA включает только активы в знаменателе).

Инвесторы обычно используют оба значения, чтобы определить, насколько хорошо работает компания. Значение ROE показывает, насколько эффективно инвестиции приносят доход, а ROA показывает, насколько эффективно активы компании используются для получения дохода.


ROA против ROI

ROI оценивает влияние инвестиций на компанию в течение определенного периода. Формула рентабельности инвестиций:

ROI = (Прибыль - Начальные инвестиции) ÷ Начальные инвестиции

Поскольку активы и прибыльность предприятий могут сильно различаться в разных отраслях, рентабельность инвестиций обычно полезна только для сравнения аналогичных компаний в одной отрасли. Однако ROI можно использовать для сравнения компаний в разных отраслях. , потому что аналитики могут использовать значения ROI, чтобы определить, какая компания в любой отрасли принесет наибольшую прибыль, если они решат инвестировать в нее.

Резюме: коэффициент рентабельности активов

Коэффициент рентабельности активов - это способ определить, какую прибыль компания может получить от своих активов.

Формула ROA: ROA = Чистая прибыль ÷ Средние общие активы

Формула рентабельности активов - один из полезных способов измерения успеха компании, и в целом, чем выше рентабельность инвестиций, тем лучше. Однако не следует полагаться исключительно на рентабельность инвестиций, чтобы определить, преуспевает ли компания, и не сравнивайте рентабельность инвестиций компаний из разных отраслей, поскольку в разных отраслях обычно бывает разная средняя рентабельность инвестиций.

Что дальше?

Работаете над исследовательской работой, но не знаете, с чего начать? Тогда ознакомьтесь с нашим руководством, где мы собрали множество высококачественных тем для исследований, которые вы можете использовать бесплатно.

Хотите узнать о самых быстрых и простых способах преобразования между градусами Фаренгейта и Цельсия? Мы вас прикрыли! Ознакомьтесь с нашим руководством по лучшим способам преобразования Цельсия в градуса Фаренгейта (или наоборот).

Вы изучаете логарифмы и натуральные логарифмы на уроках математики? У нас есть руководство по всем правилам естественного ведения журнала , которые вам необходимо знать.

Все, что нужно знать о рентабельности инвестиций, со средней рентабельностью инвестиций по отраслевым данным

Полезный коэффициент для изучения инвесторами известен как рентабельность активов (ROA). Эта формула отлично подходит для измерения эффективности управления и обычно используется для сравнения различных компаний в одной отрасли и того, как компания использует свои активы.

В нашей продолжающейся серии по коэффициентам рентабельности (ROE и ROIC) мы собираемся погрузиться в коэффициент рентабельности активов. Подобно рентабельности капитала, этот коэффициент довольно легко рассчитать, и он дает хорошее представление о том, как руководство использует свои активы.

Уоррен Баффет любит вкладывать деньги в банки и страховые компании, вот где один из его круг компетенций ложь. Один из лучших коэффициентов для определения финансовой Сильной стороной банка, например, является рентабельность активов.

Каждая отрасль собирается имеют разную рентабельность активов и лучше всего подходят для сравнения компаний в аналогичных отраслях. Сравнение рентабельности активов Walmart и Apple сравнение Walmart и Wells Fargo не будет выгодным.

Вы, наверное, слышали термин «капиталоемкий» и знакомы с его значением. Такой производитель автомобилей, как Ford, является капиталоемким и требует много дорогостоящего оборудования для получения прибыли.

Компании-разработчики программного обеспечения обычно имеют гораздо более легкие модели.Они создают программное обеспечение, распечатывают его на компакт-дисках, упаковывают и отправляют или выпускают онлайн. Более легкие, менее капиталоемкие компании, как правило, являются гораздо более привлекательными для инвестиций, но сравнение по-прежнему лучше.

В сегодняшнем посте мы исследовать:

  • Что такое рентабельность активов (ROA)
  • Как рассчитать рентабельность активов
  • Плюсы и минусы рентабельности активов
  • Рентабельность активов в отрасли для сравнений

Что такое рентабельность активов (ROA)?

Возвращение активы, также известные как ROA, - это коэффициент, показывающий, насколько эффективна компания использует свои активы для получения прибыли.Используя ROA, мы можем увидеть, как доход, который получает компания, связан со всем, что создает этот доход, и как эффективно использовать эти активы.

Соотношение помогает нам увидеть, сколько прибыли по сравнению с активами, думайте о рентабельности активов в 9% как о девять центов за каждый доллар активов, чем выше, тем лучше. Соотношение будет отличаются от отрасли и могут использоваться для сравнения компаний в аналогичных отраслях.

Активы рентабельности активов относятся ко всем статьям в разделе активов баланса простынь.Такие предметы, как денежные средства, их эквиваленты, рыночные ценные бумаги, имущество, запасы и дебиторская задолженность считаются активами.

Возвращение активы также учитывают задолженность, которую несет компания, в отличие от доходности по коэффициенту собственного капитала.

Сравнение прибыль к доходам полезна, но рентабельность активов сокращается до предела того, что каждая компания стремится к; сравнение чистой прибыли с активами, необходимыми для производить этот доход и эффективно именно это и делает.

Выше рентабельность активов означает большую эффективность активов; в этом случае чем больше, тем лучше.

Как рассчитать доход по активам

Формула рентабельности assets прост в использовании и легко находить данные. Формула:

Рентабельность активов (ROA) = Чистая прибыль / (Средняя сумма активов за период)

Найдем чистую прибыль в отчете о прибылях и убытках и общую сумму активов мы найдем в балансе.Мы будем использовать среднее значение общих активов за период, либо за год, либо вы можете используйте четвертаки, если хотите. Мне нравится использовать однолетние растения, чтобы быть последовательным.

Давайте взглянем на некоторые финансовые показатели компаний и получить представление о том, как работает рентабельность активов для несколько разных отраслей.

Первая компания, которую я бы хотелось бы посмотреть на это Microsoft. Мы будем использовать 10-k от 30 июня 2019 г. для нашего пример.

Сначала смотрю в отчете о прибылях и убытках. Пока я не забыл, все перечисленные числа будут в миллионы.

Нажмите, чтобы увеличить

Мы видим сверху картина, что доход Microsoft за период, заканчивающийся июнь 2019 г., составляет 39 240 долларов США.

Далее мы рассмотрим баланс из той же 10-к.

Нажмите, чтобы увеличить

Мы видим из баланс выше, чем общая сумма активов на 2019 и 2018 годы составила:

  • 2019 $ 286,556
  • 2018 $ 258,848

Теперь, когда мы собрались все наши цифры, давайте найдем рентабельность активов для Microsoft.

Рентабельность активов = 39 240 долларов США / ((286 556 долларов США + 258 848 долларов США / 2)
Рентабельность активов = 39 240 долларов США / 272 702 долларов США
Рентабельность активов = 14,38%

Довольно легко, а?

соотношение говорит нам, что Microsoft может создать 14,38 цента на каждый доллар активов. оно имеет. Позже мы обсудим, как это относится к компаниям Microsoft сектор и как это занимает.

Помните что мы ищем большее количество, независимо от сектора.

Let’s попробуйте другой.

Как про Walmart? Это крупный розничный торговец, и было бы интересно посмотреть, как их рентабельность активов работает.

ср будет использовать последнюю версию 10-k для Walmart, датированную 31 января 2019 года.

Отчет о прибылях и убытках будет первым, чтобы найти чистую прибыль для Walmart.

Нажмите, чтобы увеличить

Чистая прибыль Walmart за год, заканчивающийся 2019, составляет 6670 долларов.

Далее, мы будем искать общие активы для того же годового отчета.

Нажмите, чтобы увеличить

Walmart’s общий объем активов за периоды, заканчивающиеся 2018 и 2019:

  • 2019 $ 219,295
  • 2018 $ 204,522

Сейчас что у нас есть цифры, давайте включим их в нашу формулу, чтобы определить рентабельность активы для Walmart.

Рентабельность активов = 6670 долларов США / ((219 295 долларов США + 204 522 доллара США) /)
Рентабельность активов = 6670 долларов США / 211 909 долларов США
Рентабельность активов = 3,15%

После вычисляя наш коэффициент, мы видим, что Walmart смог сгенерировать 3.15 центов на каждый доллар активов, которые у него есть. Рентабельность активов намного ниже для Walmart, чем Microsoft, это справедливое сравнение?

Нет действительно, потому что природа активов для Walmart отличается от активов Microsoft и это не сравнение яблока с яблоком. Подумайте о природе их предприятий, Walmart - это розничный торговец с огромными запасами и огромными счетами кредиторская задолженность, где Microsoft является компанией-разработчиком программного обеспечения и имеет гораздо меньшие активы в что как только они создадут программу или систему, они смогут продать ее гораздо дешевле. продолжать продавать этот товар.

Walmart вынужден покупать больше обуви, чтобы продавать больше обуви, где Microsoft уже создала свой облачный продукт Azure и могут продолжать продавать его, не тратя больше денег на его создание, они, конечно, должны потратить деньги, чтобы продолжить настройку это, но это мелочь по сравнению с созданием указанного продукта.

Хорошо, давай попробуем другой. Я хотел бы взглянуть на AT&T, чтобы узнать, насколько они эффективны в создании дохода от своих активов. Мы будем использовать их последние 10-к, то есть от 31 декабря 2019 г.

Нажмите, чтобы увеличить

ср Из рисунка выше видно, что чистая прибыль AT&T за 2019 год составила 14 975 долларов.

Далее, Давайте посмотрим на их баланс, чтобы определить их общие активы.

Нажмите, чтобы увеличить

ср Из приведенного выше баланса видно, что общие активы AT&T составляют:

  • 2019 $ 551,669
  • 2018 $ 531,864

Хорошо, давайте найдем рентабельность активов для AT&T.

Рентабельность активов = 14 975 долларов / ((551 669 долларов + 531 864 долларов) / 2)
Рентабельность активов = 14 975 долларов / 541 767 долларов
Рентабельность активов = 2.76%

ср Можно видеть, что у AT&T рентабельность активов ниже, чем у Walmart и Microsoft. Означает ли это, что AT&T хуже других в получении прибыли от свои активы? Не обязательно, но мы рассмотрим это более подробно чуть позже.

Один Обратите внимание, чистая прибыль AT&T уменьшилась более чем на последние три года, что соответствует снижению рентабельности активов. При использовании коэффициентов всегда лучше сравнивать их за более длительный период, чем один год или квартал.Небольшие размеры выборки могут привести к ошибочным суждениям, поскольку данные слишком мала, чтобы делать окончательные заявления.

я хочу взглянуть на еще один бизнес, JP Morgan (JPM). Банки - это разные породы, и их ROA, как правило, намного ниже, чем у других предприятий.

ср будет использовать последнюю версию 10-k для JP Morgan от 31 декабря 2019 г.

Нажмите, чтобы увеличить

ср Как видите, чистая прибыль JP Morgan за год, закончившийся 2019 г., составила 36 431 доллар США.

Далее, Давайте посмотрим на баланс всех активов JP Morgan.

Нажмите, чтобы увеличить

От выше мы видим, что общие активы JP Morgan составляли:

  • 2019 $ 2 687 379
  • 2019 $ 2 622 532

Давайте найти рентабельность активов для JP Morgan.

Рентабельность активов = 36 431 долл. США / ((2 687 379 долл. США + 2 622 532 долл. США) / 2)
Рентабельность активов = 36 431 долл. США / 2 726 020 долл. США
Рентабельность активов = 1,25%

как мы видим, что у JP Morgan рентабельность активов была намного ниже, чем у Microsoft, но в пределах досягаемости AT&T.Помните, что банки - особые звери сами по себе и должен относиться к ним как к особым обстоятельствам, и вы должны сравнивать их с прочие финансовые показатели.

Хорошо, Теперь, когда мы знаем, как рассчитать рентабельность активов, давайте посмотрим на некоторые плюсы и минусы.

Плюсы и минусы рентабельности активов

Один сравнение между рентабельностью активов и рентабельностью капитала - это отношение к как оба коэффициента показывают, что компания использует свои ресурсы. Рентабельность собственного капитала только измеряет собственный капитал компании, не включая обязательства.Чем больше рычаги и заемные средства, которые берет на себя компания, тем выше рентабельность собственного капитала по сравнению с рентабельность активов.

Преимущества рентабельности активов :

  • Возврат на активах используется процентное соотношение, что упрощает сравнение отраслей, также упрощает сравнение компаний с разным размером ресурсы.
  • соотношение достаточно легко рассчитать; входы просты и их легко найти на финансовые отчеты, отчет о прибылях и убытках и баланс.Из-за легкости Это соотношение легко понять менеджерам, не занимающимся бухгалтерским учетом.

Недостатки использования окупаемости активы :

  • Основная проблема с использованием рентабельности активов заключается в том, что это соотношение нельзя использовать для отрасли. Это потому, что одна технологическая компания и другая нефтяная компания иметь разные базы активов.
  • Некоторые аналитики считают, что основная формула ROA ограничена в своих приложениях, поскольку лучше подходит для банков.Банковские балансы лучше иллюстрируют реальную стоимость их активов и обязательств, поскольку они отражаются по рыночной стоимости. Или же, по крайней мере, оценка их рыночной стоимости или исторической рыночной стоимости стоимость, потому что и процентные расходы, и процентные доходы уже учтены дюймов. И процентные расходы, и процентные доходы являются условиями, специфичными для банковского промышленность.
  • Для нефинансовые, как долговые, так и долевые, строго разделены.

Есть дополнительные формулы для расчета рентабельности активов нефинансовых компаний, но мне нравится, чтобы он был простым и последовательным.Основная сила коэффициент - это возможность быстро оценить эффективность рентабельности компания.

Лучшее используется в качестве средства проверки, чтобы отсеять компании в отрасли, которую вы ищете за хорошие вложения. Это поможет вам решить, какой из них лучше например, несколько компаний из банковского мира.

Отраслевой листинг возврата по активам

А теперь давайте посмотрите некоторые списки по отраслям для оценки рентабельности активов.Тогда мы можем сравнить некоторые из компаний, которые мы сделали ранее, со средними отраслевыми показателями некоторые другие в своей отрасли, чтобы увидеть, как они складываются.

Информация о графике предоставлено csimarket.com

Для банков, ФРС Сент-Луиса предоставляет данные по рентабельности активов банков США. Мы видим, что они колебались около 1% с момента создания ФРС. данные отслеживания в 1984 году.

Давайте посмотрим при нескольких сравнениях с использованием компаний, которые мы использовали выше.

  • AT&T 2.76%
  • Verizon 6,70%
  • Телеком Средняя рентабельность инвестиций по отрасли 2,89%

На основе в среднем, похоже, что AT&T немного ниже среднего по отрасли, где Verizon немного выше среднего. Как я упоминал ранее, я считают, что снижение чистой прибыли привело к рентабельности активов AT&T. ниже. Причина снижения требует некоторого исследования, если мы были бы интересны инвестировать в AT&T, или вы могли бы глубже взглянуть на Verizon.

Банковское дело средняя рентабельность инвестиций по отрасли составляет 1,16%

  • JP Морган 1,35%
  • Уэллс Фарго 1.02%
  • США Банк 1.44%
  • Банк Америки 1,14%
  • Союзник 0.95%

Глядя на вышеупомянутые цифры, похоже, что и US Bank, и JP Morgan выполнили лучше всего, когда речь идет об эффективном использовании их активов. Wells Fargo был на автобус борьбы в последнее время со всеми своими юридическими проблемами.

Розничная торговля Средняя рентабельность инвестиций в оборонную отрасль - 4.88%

  • Walmart 3,15%
  • Costco 8.22%
  • Цель 7.70%
  • Доллар Общие 9.03%
  • Kroger 3.78%

Интересно, хотя Walmart на сегодняшний день является крупнейшим розничным продавцом, все перечисленные компании показали лучшие результаты в отношении рентабельности активов.

Программное обеспечение средняя рентабельность инвестиций по отрасли составляет 7,07%

  • Майкрософт 14,35%
  • Adobe 14,94%
  • Oracle 10,10%
  • IBM 6,63%
  • Accenture 16.74%

Как умеем видите, почти все перечисленные компании превзошли средние показатели по отрасли. ROA, кроме IBM. Microsoft преуспела в отношении ROA.

Для сравнения общая рентабельность активов для S&P 500 в целом составляет 2,87%.

Рентабельность активов (ROA) - это простая и удобная формула, которая дает нам коэффициент, который мы можем использовать для анализа эффективности любой компании. Этот коэффициент быстро показывает, насколько хорошо компания использует свои активы для получения большей прибыли.

Это также лучше всего использовать в качестве средства проверки для поиска компаний, которые более эффективно используют свои активы чем их сверстники. Это не лучший инструмент для поиска компаний из разных стран. например, в таких секторах, как банк или розничный торговец.

Возвращение активы - один из основных показателей, которые я использую при проверке банков, финансов, брокерских и страховых компаний, поскольку это говорит мне, кто хорошо использует их активы для увеличения прибыли. Банки, в частности, используют собранные ими средства. для получения большей прибыли за счет кредитования.И страховые компании создают больше прибыль от страховых взносов, которые они собирают от клиентов и используют те премии для инвестирования в ценные бумаги с фиксированным доходом или увеличения их количества в обращении.

Расчет рентабельность активов проста и должна быть включена в качестве одного из ваших инструментов проверки когда вы ищете компании для покупки, и это особенно полезно при проверке конкурентов друг от друга. Ключ к скрининговым компаниям - найти компании, которым трудно отказаться и переходить к другим.Рентабельность активов может помочь в этом стремлении.

То есть Подведем итоги нашего обсуждения рентабельности активов.

Как всегда, спасибо, что нашли время прочитать этот пост, и я надеюсь, что вы найдете какую-то ценность которые вы можете использовать в своем инвестиционном путешествии.

Если у вас есть какие-либо вопросы или я могу оказать дополнительную помощь, пожалуйста, не стесняйтесь тянуться.

Береги себя,

Дэйв

Формула и определение рентабельности активов (ROA)

Что такое рентабельность активов (ROA)?

Рентабельность активов («ROA») - это финансовый коэффициент, который показывает процент полученной прибыли по отношению к общим активам.Он говорит нам, насколько эффективно фирма использует свои активы, и обычно выражается в процентах. Чем выше ROA, тем эффективнее и продуктивнее компания использует ресурсы.

Ключевые выводы

  • ROA измеряет прибыль на каждый доллар, вложенный в активы.
  • То, что считается «хорошей» рентабельностью инвестиций, будет зависеть от того, каков средний диапазон для компаний-аналогов. В отличие от других показателей рентабельности, таких как ROE, показатель ROA учитывает долг, взятый фирмой.
  • Сравнивать ROA имеет смысл только для фирм, работающих в аналогичных отраслях. Это связано с тем, что бизнес-модели для разных секторов различаются в зависимости от требований к развертыванию активов. Например, Авиакомпании будут считаться крупными активами и иметь относительно более низкую рентабельность инвестиций по сравнению с технологическими компаниями, учитывая, что им для ведения своего бизнеса требуется значительно меньше материальных активов.

Формула ROA

Общая формула для расчета ROA имеет следующий вид:

ROA = (Чистая прибыль) / Средняя сумма активов

Прежде чем продолжить, стоит отметить, что многие из этих терминов имеют точное финансовое значение, которое может отличаться от их обычного значения.

  • Чистая прибыль - это общий полученный доход за вычетом расходов и налогов за период. Он включает проценты, уплаченные по долгу, налог на прибыль, причитающийся государству, а также все операционные и неоперационные расходы. Операционные расходы могут включать стоимость проданных товаров (COGS), административные и маркетинговые расходы, а также амортизацию и износ оборудования и имущества.
  • Средняя общая сумма активов определяется как средняя общая сумма активов на начало и конец рассматриваемого периода.

Прежде чем мы продолжим, важно остановиться на одном моменте. Некоторые из вас могут спросить, почему мы используем в расчетах чистую прибыль вместо чистой операционной прибыли после налогообложения («NOPAT»), учитывая, что знаменатель включает как капитал, так и долг. Причина этого в том, что акционеры имеют право требования на все активы компании. Разберем его по-другому, определив три термина

  • Стоимость капитала: Это представляет собой стоимость ВСЕХ активов компании , доступных ТОЛЬКО акционерам.
  • Стоимость предприятия: Это представляет собой стоимость ТОЛЬКО основных бизнес-активов, доступных ВСЕМ инвесторам (заемные, долевые и привилегированные).

Итак, поскольку нам нужно объединить статью отчета о прибылях и убытках с соответствующей статьей баланса, было бы разумно объединить чистую прибыль (доступную только акционерам) с общими активами, которые доступны всем акционерам.

Поскольку NOPAT включает платежи, доступные всем поставщикам капитала (т.е. заемный капитал, капитал, привилегированный капитал и т. д.), его можно использовать в качестве числителя для расчета ROIC, так как деноминированное представляет ВСЕ капитала, предоставленного из различных источников.

Мы можем пойти дальше расчета ROA и разбить его на две составляющие.

ROA = (Чистая прибыль / Выручка) * (Выручка / Общие средние активы)

Компания может иметь высокую рентабельность инвестиций либо за счет увеличения своей прибыли, либо, что более эффективно, за счет использования своих активов для увеличения продаж.Представьте себе компанию с ROA 30%. Инвесторы могут определить, зависит ли этот ROA, скажем, от 10% прибыли и 3-кратной оборачиваемости активов или от 6% прибыли и 5-кратной оборачиваемости активов. Зная, что типично для сектора компании, инвесторы могут определить, работает ли компания лучше или хуже, чем у конкурентов.

Как рассчитать ROA из отчета о прибылях и убытках и баланса

Предположим, мы хотим рассчитать ROA для John Deere (DE), ведущего американского производителя сельскохозяйственного оборудования.Ниже приведены скриншоты из недавнего отчета о прибылях и убытках и баланса.

Отсюда мы можем получить чистую прибыль в размере 3,25 миллиарда долларов. Для общих активов, как указывалось ранее, мы возьмем среднее значение, которое можно найти на скриншоте.

Для DE ROA можно рассчитать следующим образом:

ROA = (3,253 млрд долларов) / ((73,011 млрд долларов + 70,108 млрд долларов) / 2) = 4,5%

Что такое хороший ROA?

Как указывалось ранее, важно оценить рентабельность инвестиций фирмы по сравнению с ее конкурентами.Для Deere это будет включать Caterpillar и Paccar.

Итак, давайте продолжим и оценим ROA для всех игроков в секторе, и это даст нам представление о том, кто наиболее эффективно использует свои активы.

Итак, как мы ясно видим на скриншоте, Deere - не самая эффективная компания в отрасли с точки зрения ROA. Paccar имеет самый высокий показатель ROA в этом секторе с показателем 6%, за ним следует Caterpillar.

Это говорит нам о том, что на каждый доллар, вложенный Paccar в его активы, возвращается 6 центов в виде чистой прибыли.

Первые 2 квартала 2020 года были сложными для всех производственных предприятий, что видно из диаграммы выше. Блокировка после вспышки коронавируса означала, что производственные компании были вынуждены остановить производственные линии, что привело к падению рентабельности активов в 2020 году. Ожидается, что в будущем рост вернется гораздо более медленными темпами, и, следовательно, мы можем ожидать снижения в несколько кварталов. ROA из этого сектора.

Давайте также покажем показатель ROA для другой отрасли.Если посмотреть на ROA для технологических компаний, то значения будут намного выше, чем то, что мы видели для трех вышеупомянутых промышленных производителей. Это связано с тем, что технологии относительно «легковесны» по сравнению с промышленными предприятиями.

Мы смотрим на несколько интернет-компаний, включая Facebook, Microsoft и Google. Принимая во внимание, что бизнес-модель для этих компаний относительно невелика по сравнению с промышленными предприятиями, мы можем ожидать, что рентабельность инвестиций в этой отрасли будет значительно выше.

Как и ожидалось, мы видим, что интернет-компании имеют значительно более высокую рентабельность инвестиций по сравнению с промышленными компаниями. Facebook, похоже, использует свои активы наиболее эффективно, за ним следует Microsoft.

Давайте быстро взглянем на некоторые другие сектора, чтобы получить представление об идеальном диапазоне ROA.

Сталелитейный сектор :

В сталелитейной промышленности в последние годы наблюдается устойчивый спад. Учитывая циклический характер сектора, только те фирмы, у которых есть надежная структура капитала, смогут пережить спад.

Золотодобытчики:

Для золотодобывающих компаний мы видим сильное увеличение ROA, начавшееся в первом квартале 2019 года, которое продолжает расти по мере роста цен на золото. Цена на золото выросла с 1300 долларов за унцию до более чем 1900 долларов за унцию за тот же период. Сильное ралли золота можно увидеть на ценовом графике ниже:

Этот массовый рост цен на золото является хорошим предзнаменованием для горнодобывающих компаний, которые увидят резкий рост своей чистой прибыли и, следовательно, рентабельности активов. Мы всегда будем замечать, что когда золото растет, запасы золотодобывающих компаний будут расти еще больше.Это связано с присущим отрасли левереджем.

Например, предположим, что у компании есть все затраты на поддержание добычи золота на уровне 900 долларов за унцию. В прошлом году, в апреле, маржа фирмы составляла около 400 долларов (1300–900 долларов). Однако после того, как с тех пор она выросла почти на 50%, маржа компании сейчас составляет около 1000 долларов (1900 - 900 долларов). Отсюда видно, что, хотя цена на золото выросла всего на 50%, маржа майнера выросла на 150%. Те же активы теперь приносят больше прибыли на вложенный доллар из-за скачка цен на золото.

Рентабельность активов и рентабельность собственного капитала

В то время как ROA измеряет, насколько эффективно фирма использует свои общие активы, которые финансируются за счет собственного капитала, а также заемных средств, рентабельность собственного капитала (ROE) измеряет, насколько эффективно используется собственный капитал. Следовательно, ROE всегда будет больше, чем ROA.

Формула ROE

Общая формула для расчета ROE имеет следующий вид:

ROE = Чистая прибыль / Средний акционерный капитал

Прежде чем продолжить, стоит отметить, что многие из этих терминов имеют точное финансовое значение, которое может отличаться от их обычного значения.

  • Чистая прибыль - это общий полученный доход за вычетом расходов и налогов за период.
  • Собственный капитал определяется как остаточное право собственников на активы после погашения всех долгов. Другими словами, собственный капитал равен совокупным активам фирмы за вычетом совокупных обязательств.

Большинство аналитиков следуют лучшей в отрасли практике использования среднего акционерного капитала. Это сделано для того, чтобы устранить несоответствие, вызванное разными отчетными периодами отчета о прибылях и убытках и балансового отчета.Инвесторы должны знать о различиях между ROA и ROE, чтобы избежать их путаницы.

Прежде всего, ROA помогает инвесторам рассчитать прибыль, которую компания, как ожидается, получит от всех своих активов. С другой стороны, ROE позволяет инвестору рассчитать деньги, которые фирма зарабатывает только за счет собственного финансирования. Он не рассматривает использование долга для оценки результатов деятельности компании.

ROE, возможно, является наиболее широко используемым показателем рентабельности, но многие инвесторы быстро понимают, что он не говорит вам, имеет ли компания чрезмерный долг или использует долг для увеличения прибыли.

Важность ROA

ROA - значимый показатель роста бизнес-операций фирмы. Это более широкое понятие, чем ROE и ROIC. Увеличение ROA означает, что богатство создается для всех заинтересованных сторон, в отличие от ROE, который создает богатство только для акционеров. Кроме того, ROIC рассматривает только акционеров и кредиторов, игнорируя текущие обязательства, используемые для финансирования операций. Он показывает, сколько прибыли было получено от всего задействованного капитала.Снижение ROA следует рассматривать как красный флаг, и руководство фирмы должно работать над выявлением основной причины этого снижения.

ROA дает инвесторам реальную картину способности менеджмента извлекать прибыль из активов, в которые оно инвестирует. Этот показатель также дает четкое представление о чистой прибыли и оборачиваемости активов, двух ключевых факторах эффективности. ROA помогает значительно упростить процесс анализа компании, помогая инвесторам отличать акции хорошего качества от плохих.

В отличие от других коэффициентов рентабельности, таких как ROE, при расчете ROA учитываются все бизнес-активы - не имеет значения, были ли они профинансированы за счет собственных средств или заемных средств. Хотя акционеры в первую очередь заинтересованы в окупаемости своих инвестиций, руководство больше озабочено тем, как все активы компании используются для получения прибыли.

ROA также используется фирмами внутри компании для отслеживания использования активов с течением времени, а также для мониторинга эффективности использования активов фирмой по сравнению с аналогами.Он также дает представление об эффективности различных операций или подразделений путем сравнения их друг с другом.

Другой вариант использования ROA включает оценку преимуществ инвестирования в новый проект по сравнению с расширением объема развернутых активов. Здесь цель руководства состоит в повышении производительности и доходов, а также в снижении стоимости активов, что приводит к улучшению показателя ROA.

Недостатки в ROA

Многие аналитики считают ROA одним из лучших инструментов для оценки деятельности фирмы.Однако у него есть свои недостатки, о которых говорится ниже.

  • Может использоваться только для сравнения компаний, работающих в одной отрасли. Некоторые отрасли имеют большой объем активов, например авиалинии и производство, а другие - легкие, например технологии и консалтинг. Следовательно, не имеет смысла сравнивать ROA по секторам, учитывая, что процент развертывания активов будет значительно различаться.
  • Некоторые аналитики будут спорить о том, какой должна быть правильная формула ROA.Несмотря на то, что мы подробно объяснили ранее, почему чистая прибыль является правильной метрикой отчета о прибылях и убытках, существует множество вариаций этой формулы. Фактически, согласно исследованию, проведенному профессорами Университета Липскомба, в разных финансовых учебниках есть 11 перечисленных вариантов формулы ROA. В этом исследовании было отобрано 77 учебников, чтобы прийти к единому мнению по наиболее широко используемому варианту, и оказалось, что 40% учебников описывают формулу, которую мы изложили ранее. Это был самый высокий показатель для всех рассмотренных вариантов.
  • ROA подвержена манипуляциям со стороны руководства для получения желаемых результатов. Например, на чистую прибыль влияет бухгалтерская амортизация, которая в основном основана на профессиональных суждениях. Другой сценарий может заключаться в том, что руководство только что заменило старое оборудование, и есть огромные единовременные амортизационные отчисления, которые могут отрицательно повлиять на чистую прибыль.

Некоторые аналитики утверждают, что рентабельность инвестиций в приложениях ограничена и имеет смысл только для очень избранных секторов, таких как банки.Это связано с тем, что банковские балансы лучше отражают реальную стоимость их активов и пассивов, поскольку они отражаются по рыночной стоимости с помощью учета по текущим рыночным ценам.

.

Добавить комментарий

Ваш адрес email не будет опубликован. Обязательные поля помечены *