Разное

Roe что это: Как оценить потенциальную доходность акций по ROE

24.01.1970

Содержание

Как оценить потенциальную доходность акций по ROE

Чтобы оценить потенциальную доходность акций на время отвлечемся от рыночных котировок и сосредоточимся на фундаментальной составляющей компании.

Акционеру, как владельцу доли в бизнесе принадлежат чистые активы компании — все активы за вычетом обязательств. Именно столько будет стоить доля инвестора, если компания вдруг перестает генерировать прибыль и примет решение прекратить деятельность. Это значение можно легко найти в отчетности компании под названием собственный капитал.

Собственный капитал (equity) = активы (assets) — обязательства (liabilities)

Однако, нормально работающий бизнес приносит прибыль, то есть создает некую доходность на капитал своих владельцев. Именно поэтому рыночная стоимость компании (капитализация) может существенно отличаться от величины чистых активов. С точки зрения инвестора основную ценность представляет не рыночная стоимость активов, а та доходность, которую они могут генерировать.

Соответственно встает вопрос: как измерить эту ценность? Здесь как раз помогает ROE, который показывает, какую доходность приносит компания своим владельцам.

ROE (return on equity) = прибыль (net income)/собственный капитал (equity).

По сути, ROE — это та процентная ставка, под которую в компании работают средства акционеров. Этот показатель является ключевым для определения эффективности деятельности компании. Например, показатель ROE = 20% говорит о том, что каждый рубль, вложенный в компанию, ежегодно приносит 20 копеек прибыли.

Эта прибыль может быть получена инвестором либо непосредственно в виде дивидендов, либо реинвестирована в бизнес — направлена на развитие, закупку оборудования, снижение долга и т.д. Если реинвестирование прибыли будет эффективным, т.е. позволит сохранить ROE на прежнем уровне или выше, то инвестор получит эту прибыль в виде роста курсовой стоимости акций.

На фондовом рынке у инвестора всегда есть выбор, куда вложить свои средства, поэтому в рамках отдельной отрасли, как правило, формируется некий стандарт доходности, на которую рассчитывают инвесторы. Он отражает мнение участников рынка о том, какой ROE будет адекватен для данного класса компаний. Назовем его

средней ожидаемой доходностью.

Например, пусть в отдельно взятой отрасли средняя ожидаемая доходность составляет 12%. Тогда компания «А» с показателем ROE = 10% будет мало интересна инвесторам. А вот компания «В» с ROE = 14% при прочих равных наоборот будет более привлекательной, так как дает больший уровень прибыли, чем сопоставимые аналоги.

Это будет приводить к тому, что цена на акции «В» будет расти до тех пор, пока доходность от ее покупки не станет равной средней ожидаемой. Это условие будет соблюдено при цене на акцию, равной 14%/12% = 117% балансовой стоимости. Акции компании «А», напротив, будут снижаться в цене до уровня 10%/12% = 83% балансовой стоимости.

Соотношение ROE компании и средней ожидаемой доходности для сопоставимых предприятий по сути эквивалентно коэффициенту

P/BV, широко используемому в сравнительном анализе.


R — требуемая инвесторами доходность,
E — прибыль,
P — капитализация,
BV — балансовая стоимость (собственный капитал)

Читайте также: Как балансовая стоимость акций может помочь в инвестировании

Обобщим ключевые моменты:

 — ROE это та доходность, на которую может рассчитывать инвестор при покупке акции по цене, близкой к балансовой стоимости (P/BV=1). Эту доходность инвестор сможет получить в виде дивидендов, либо в виде роста собственного капитала, который участники рынка заложат в курсовую стоимость акций.

- Если акция торгуется по цене, отличной от балансовой стоимости, то ее потенциальная доходность определяется формулой ROE / (P/BV) или еще проще: Eps/P, где Eps — прибыль на акцию, а P — рыночная стоимость акции.

- Изучая текущие и форвардные (прогнозные) показатели ROE и коэффициенты P/BV сопоставимых компаний, можно примерно оценить требуемую рынком доходность в отрасли и фундаментальную недооценку или переоценку отдельных бумаг.

Анализ динамики ROE

Стоит отметить, что показатель ROE для большинства компаний не является стабильным. Из года в год он меняется в зависимости от различных факторов. Для оценки перспектив акции отдельной компании стоит изучить историческую динамику ROE, которая позволит сделать предположение о справедливости текущей оценки и построить прогноз по форвардным значениям на планируемый период инвестиций.


Для анализа факторов, влияющих на ROE, можно разложить показатель по трехфакторной модели Дюпона.


ROS
(return on sales) — рентабельность продаж по чистой прибыли, указывает на операционную эффективность компании (также можно встретить термин Net income margin). Рост показателя может говорить, например, о сокращении себестоимости, уменьшении влияния фиксированных издержек за счет эффекта масштабирования, или позитивной динамике цен на выпускаемый продукт или сырье.

TAT (total asset turnover) — оборачиваемость активов, характеризует способность активов компании генерировать выручку. Высокие значения говорят о сбалансированной длительности финансового цикла и высокой интенсивности использования активов.

TL (total leverage) — финансовый рычаг, указывает на эффективность использования заемных средств. Показывает соотношение всех активов компании и активов, финансируемых из собственных средств.

Такая декомпозиция ROE дает возможность более детально изучить факторы, влияющие на показатель и оценить сильные и слабые стороны рассматриваемой компании. Также можно использовать пятифакторную модель, где дополнительно есть возможность оценить влияние особенностей налогообложения и расходов на проценты по долгу. В ней параметр ROS раскладывается на три составляющие:


Особенности расчета
ROE

Формула расчета показателя достаточно проста, но на практике инвестор сталкивается с рядом вопросов, которые стоит осветить. Собственный капитал в знаменателе может быть взят в следующих вариантах:

- для расчета используется размер капитала на начало периода;

- для расчета используется среднее значение капитала за период. Обычно берут среднее арифметическое начального и конечного значения, реже используют среднее значение на основании поквартального баланса. Как правило, существенного различия не наблюдается.


Прибыль компании можно взять за расчетный период либо использовать прогнозное значение, если речь идет о форвардном показателе. Если необходимо посчитать ROE за период, отличный от года, то можно взять прибыль за последние 12 месяцев (LTM, last twelve month) и поделить на средний размер капитала за этот же период.

Аналоги ROE

При расчете показателя вы можете столкнуться с тем, что компания имеет отрицательное значение прибыли или собственного капитала. Расчет ROE в таких случаях даст некорректные результаты, поэтому имеет смысл использовать сходные по смыслу коэффициенты рентабельности активов (ROA, return on assets) и рентабельности задействованного капитала (ROCE, return on capital employed).


Расчет рентабельности активов ROA имеет смысл при положительной прибыли и показывает, сколько компания зарабатывает на каждый рубль, вложенный в активы акционерами и кредиторами. Он не так репрезентативен, как ROE, но тоже позволяет сделать ряд выводов об эффективности предприятия, а также сравнить его с конкурентами из отрасли. По сути, ROA — это тот же ROE, но без учета финансового рычага (вспоминаем модель Дюпона).

При расчете в знаменателе может быть значение на начало периода или средняя величина активов, в числителе — чистая прибыль за рассматриваемый период.

Показатель рентабельности задействованного капитала ROCE часто выступает одним из ориентиров целесообразности привлечения дополнительных заемных средств. Чем выше показатель, тем более высокую стоимость долга может позволить себе компания. Он может быть использован, как при отрицательном собственном капитале, так и при отрицательной чистой прибыли.


В числителе показатель содержит EBIT — прибыль до вычета налогов и процентов по кредитам.

Для компаний, у которых доходы и расходы от неоперационной деятельности незначительны, EBIT примерно эквивалентен операционной прибыли.

Расчет показателей на примере ПАО «Детский мир», имеющей отрицательный собственный капитал.


Как видно из таблицы, расчет ROE для отрицательного капитала дает нерепрезентативные данные. То же можно сказать про расчет показателя при очень малых размерах собственного капитала. В данном случае аналоги ROA и ROCE дадут более наглядную картину изменения эффективности компании.

При этом, в случае с «Детским миром» важно учесть особенности учетной политики. С 2018 г. компания применила стандарт МСФО (IFRS) 16 к отображению аренды, что сказалось на ряде строк в отчетности. Расчет коэффициентов (отмечен красным) по новым стандартам покажет сильное отклонение в негативную сторону, в то время как при расчете по учетной политике, сопоставимой с показателями за предыдущие годы, можно наблюдать сохранение позитивной тенденции. Поэтому при использовании ROE, ROA, ROCE и любых других финансовых коэффициентов важно учитывать особенности представления информации в отчетности, чтобы корректно оценить компанию.

Открыть счет

БКС Брокер

Показатель ROE - это суть бизнеса

В рамках акции «Коммент.Арс» пользователь Alexis1273 задает нам следующий вопрос: Почему Вы так много внимания уделяете показателю ROE? 

ROE (Return on Equity) — это показатель рентабельности собственного капитала компании, который демонстрирует отношение чистой прибыли к собственному капиталу компании. То есть ROE в 20% означает, что каждый рубль собственного капитала принес 20 копеек чистой прибыли. 

ROE — это ключевой показатель для собственников бизнеса. Он позволяет определить эффективность и целесообразность ведения бизнеса. Чем выше ROE, тем выше эффективность, с которой в компании работают средства акционеров. При этом, если соотнести ROE с рыночной ставкой доходности (ROE/r), то можно определить эффективность работы средств акционеров в сравнении с рыночной доходностью, которую может получить инвестор. Это, в свою очередь, позволяет определить целесообразность ведения бизнеса. Если ROE компании стабильно ниже рыночных ставок доходности, то эффективнее будет ликвидировать компанию и вложить средства в рыночные активы. Например, если ROE некой компании стабильно держится на уровне 5% и нет перспектив увеличения ROE, то собственнику бизнеса будет рациональнее продать активы компании, а полученные средства положить на банковский депозит под ставку в 8%.

«Вложение в акции — это вложение в бизнес» — так звучит один из постулатов инвестирования компании Арсагера. Именно поэтому мы оцениваем бизнес с позиции собственника, уделяя максимальное внимание показателю ROE как отражению эффективности бизнеса.

В рамках методики прогнозирования цен на акции УК «Арсагера» показатель ROE используется для расчета прогнозного значения коэффициента P/BV. Фактически, коэффициент P/BV — это соотношение рентабельности собственного капитала (ROE)  к требуемой доходности (то есть ставке r).

P/BV = (P/E)/(BV/E) = (E/BV)/(E/P) = ROE/r

Таким образом, аналитикам необходимо спрогнозировать стабильное значение ROE и требуемую доходность для определенной компании, что позволяет получить прогнозное значение коэффициента P/BV. Если мы умножим его на прогноз балансовой стоимости компании (BV), то получим стоимость компании в будущем. Подробнее с данным коэффициентом можно ознакомиться на нашем сайте в статье «Коэффициент P/BV (P/B)».

Отдельно рассмотрим вопрос расчета ROE. Можно встретить трактовку расчета ROE, когда чистую прибыль соотносят к среднему за период значению собственного капитала. Однако данный подход, на наш взгляд, несколько искажает суть показателя, занижая значение ROE, особенно при высоких показателях прибыли.

ROE — это ставка, под которую в компании работают средства акционеров. Можно сказать, что ROE — это доходность бизнеса. Соответственно, для расчета этой доходности (как и любой другой) необходимо соотносить размер инвестированных средств (собственного капитала) с полученным результатом (прибылью компании). Таким образом, ROE рассчитывается как отношение чистой прибыли к размеру собственного капитала компании на начало отчетного периода (как правило, года).

ROE. Коэффициент рентабельности собственного капитала (Return on Equity)

Рентабельность собственного капитала (Return on Equity, Return on Shareholders’ Equity, ROE) показывает эффективность использования собственных вложенных средств и рассчитывается в процентном соотношении. Рассчитывается по формуле:

ROE = Net Income / Average Shareholder's Equity

ROE = Net Income / Average Net Assets

Где, Net Income - чистая прибыль до выплаты дивидендов по обыкновенным акциям, но после выплаты дивидендов по привилегированным акциям, так как собственный капитал не включает привилегированные акции.

ROE также можно представить в следующем виде:

ROE = ROА * Коэффициент финансового рычага

Из соотношения видно, что правильное использование заёмных средств позволяет увеличить доходы акционеров за счёт эффекта финансового рычага. Такой эффект достигается за счёт того, что прибыль, получаемая от деятельности компании, значительно выше ставки кредита. По величине финансового рычага можно определить, как используются привлечённые средства – для развития производства либо для латания дыр в бюджете. Очевидно, что при хорошем управлении компанией значение этого показателя должно быть больше единицы. С другой стороны, слишком высокое значение финансового рычага тоже плохо, так как оно может быть сопряжено с высоким риском, поскольку указывает на высокую долю заёмных средств в структуре активов. Чем выше эта доля, тем больше вероятность того, что компания вообще останется без чистой прибыли, если вдруг столкнётся с какими-нибудь даже незначительными трудностями.

Особым подходом к расчету показателя является использование формулы Дюпона, которая разбивает ROE на составляющие, позволяющие глубже понять полученный результат:

ROE (формула Дюпона) = (Чистая прибыль / Выручка) * (Выручка / Активы) * (Активы / Собственный капитал)

или

ROE (формула Дюпона) = Рентабельность по чистой прибыли * Оборачиваемость активов * Финансовый левередж

В российской системе бухгалтерского учета формула коэффициента рентабельности собственного капитала принимает вид:

ROE = Чистая прибыль / Среднегодовая стоимость собственного капитала * 100%

ROE = стр. 2400 / ((стр. 1300 + стр. 1530)на начало периода + (стр. 1300 + стр. 1530)на конец периода)/2 * 100%

Чтобы рассчитать коэффициент за период, отличный от года, но получить сопоставимые годовые данные, используют формулу:

ROE = Чистая прибыль * (365/Кол-во дней в периоде) / Среднегодовая стоимость собственного капитала * 100%

По мнению многих экономистов-аналитиков, при расчете коэффициента целесообразно использовать показатель чистой прибыли. Это объясняется тем, что рентабельность собственного капитала характеризует уровень прибыли, которую получают собственники на единицу вложенного капитала.

Показатель характеризует эффективность использования собственных источников финансирования предприятия и показывает, сколько чистой прибыли зарабатывает компания с 1 рубля собственных средств.

ROE позволяет определить эффективность использования капитала, инвестированного собственниками, и сравнить этот показатель с возможным получением дохода от вложения этих средств в другие виды деятельности.

Кстати, в мировой практике показатель ROE используется как один из главных индикаторов конкурентоспособности банков.

Рентабельность собственного капитала (ROE). Формула расчета по балансу и МСФО

Разберем рентабельность собственного капитала. В иностранных источниках коэффициент рентабельности собственного капитала обозначается как ROE – Return On Equity (или Return on shareholders’ Equity), и показывает долю чистой прибыли в собственном капитале предприятия.

Начнем с определения экономической сущности коэффициента рентабельности собственного капитала, затем приведем формулу расчета, как для отечественной, так и для зарубежных форм бухгалтерской отчетности и не забудем еще и поговорить о нормативах данного показателя.

Пройдите наш авторский курс по выбору акций на фондовом рынке → обучающий курс

Инфографика: Рентабельность собственного капитала (RoE)

Рентабельность собственного капитала. Экономическая сущность показателя Пройдите наш авторский курс по выбору акций на фондовом рынке → обучающий курс

Для кого нужен данный коэффициент рентабельности собственного капитала?

Это один из важнейших коэффициентов, используемый инвесторами и собственниками бизнеса, который показывает, как эффективно были использованы вложенные (инвестированные) в предприятие деньги.

Отличие рентабельности собственного капитала (ROE) от рентабельности активов (ROA) заключается в том, что ROE показывает эффективность не всех активов (как ROA), а только тех, которые принадлежат собственникам предприятия.

Пройдите наш авторский курс по выбору акций на фондовом рынке → обучающий курс

Как использовать коэффициент рентабельности собственного капитала?

Как было сказано выше, данный показатель используется инвесторами и собственниками предприятия для оценки собственных инвестиций в него. Чем выше значение коэффициента, тем инвестиции более доходные. Если же рентабельность собственного капитала меньше нуля, то есть повод задуматься над целесообразностью и эффективностью инвестиций в предприятие в будущем. Как правило, значение коэффициента сравнивается с альтернативными вложениями средств в акции других предприятий, облигаций и, в крайнем случае, в банк.

Важно отметить, что слишком большое значение показателя может негативно влиять на финансовую устойчивость предприятия. Не забывайте главный закон инвестиций и бизнеса: больше доходность – больше риск.

Рентабельность собственного капитала. Формула расчета по балансу и МСФО

Формула коэффициента рентабельности собственного капитала состоит из деления чистой прибыли предприятия на его собственный капитал:

Коэффициент рентабельности собственного капитала = Чистая прибыль/Собственный капитал

Все коэффициенты рентабельности для удобства считаются в процентах, поэтому не забудьте умножить полученное значение на 100.

По отечественной форме бухгалтерской отчетности данный коэффициент будет рассчитываться следующим образом:

Коэффициент рентабельности собственного капитала = стр.2400/стр.1300

Данные для формулы берутся из «Отчета о прибылях и убытках» и «Баланса». Раньше в старой форме бухгалтерской отчетности (до 2011 года) коэффициент рассчитывался так:

Коэффициент рентабельности собственного капитала = стр.190/стр.490

По системе МСФО коэффициент имеет следующий вид:

Формула Дюпона для расчета рентабельности собственного капитала Пройдите наш авторский курс по выбору акций на фондовом рынке → обучающий курс

Для расчета коэффициента рентабельности собственного капитала зачастую используется формула Дюпона. Она разбивает коэффициент на три части, анализ которых позволяет лучше понять, что в большей степени влияет на итоговый коэффициент. Другими словами это трехфакторный анализ коэффициента ROE. Формула Дюпона имеет следующий вид:

Коэффициент рентабельности собственного капитала (формула Дюпона) = (Чистая прибыль/Выручка) * (Выручка/Активы)* (Активы/Собственный капитал)

Формула Дюпона впервые была использована в финансовом анализе в 20-е годы прошлого века. Она была разработана американской химической корпорацией DuPont. Рентабельность собственного капитала (ROE) по формуле Дюпона делится на 3 составляющие: операционную эффективность (рентабельность продаж),
эффективность использования активов (оборачиваемость активов),
кредитное плечо (финансовый леверидж).

ROE (по формуле Дюпона) = Рентабельность продаж*Оборачиваемость активов*Кредитное плечо

По сути если все сократить, то получится описанная выше формула, но такое трехфакторное выделение составляющих позволяет лучше определить взаимосвязи между ними.

Пройдите наш авторский курс по выбору акций на фондовом рынке → обучающий курс

Коэффициент рентабельности собственного капитала. Пример расчета для ОАО «КАМАЗ»

ROE для ОАО “КАМАЗ”

Рассчитывать коэффициент рентабельности собственного капитала будем для автомобильной корпорации ОАО «КАМАЗ», которая производит грузовые автомобили, спецтехнику и автобусы.

Для оценки рентабельности собственного капитала необходимо получить финансовую отчетность исследуемой компании.  На официальном сайте предприятия  ОАО «КАМАЗ» за 4 последних года можно взять финансовые данные. Альтернативным вариантом является использование сервиса InvestFunds, который позволяет получить данные за несколько кварталов и лет. На рисунке ниже показан пример импорта данных по балансу.

Расчет коэффициента рентабельности собственного капитала для ОАО “КАМАЗ”. Отчет о доходах

 

Расчет коэффициента рентабельности собственного капитала для ОАО “КАМАЗ”. Балансовый отчет

Рассчитаем коэффициенты за 4 года:

Коэффициент рентабельности собственного капитала 2010 = -763/70069 = -0,01 (-1%)
Коэффициент рентабельности собственного капитала 2011 = 1788/78477 = 0,02 (2%)
Коэффициент рентабельности собственного капитала 2012 = 5761/77091 = 0,07 (7%)
Коэффициент рентабельности собственного капитала 2013 = 4456/80716 = 0,05 (5%)

Наблюдается рост показателя с -1% до 5% за 4 года. Тем не менее, вложения в акции данной компании не целесообразны, т.к. коэффициент рентабельности меньше чем вложение в альтернативные проекты. К примеру, в 2013 году банковская ставка по депозитам была около 10%. Эффективнее было вложить свободные денежные средства в депозит, чем в ОАО «КАМАЗ» (5%<10%).

Помимо оценки рентабельности собственного капитала инвесторам необходимо оценить другие показатели эффективности предприятия: рентабельность активов, рентабельность продаж. В настоящее время одним из важнейших критериев оценки инвестиционной привлекательности предприятия является эффективность системы продаж предприятия. Более читайте в статье: “Рентабельности продаж (ROS). Формула. Расчет на примере ОАО “Аэрофлот”“.

Рентабельность собственного капитала. Норматив

В среднем значение ROE в США и Великобритании равняется 10-12%. Для инфляционных экономик значение коэффициента выше. По данным международного рейтингового агентства S&P коэффициент рентабельности капитала российский предприятий составил  12% в 2010 году, прогноз на 2011 года был – 15%, на 2012 – 17%. Отечественными экономистами считается, что 20% – нормальное значение для рентабельности собственного капитала.

Главный критерий оценки коэффициента рентабельности собственного капитала – это сравнение его с альтернативной доходностью, которую может получить инвестор от вложения в другие проекты. Как было разобрано в примере выше, вкладываться в ОАО «КАМАЗА» было не эффективно.

Автор: Жданов Василий Юрьевич, к.э.н.

Как вычислять и анализировать рентабельность активов и собственного капитала? | статьи

Есть несколько коэффициентов, взглянув на которые вы можете оценить, может ли ваша компания генерировать выручку и контролировать свои расходы.

Начнем с рентабельности активов.

Что такое рентабельность активов (ROA от анг. Return on Assets)?

В самом широком смысле, ROA это ультра-версия показателя ROI. Рентабельность активов говорит вам, какой процент от каждой денежной единицы, вложенной в бизнес, был возвращен вам в качестве прибыли.

Вы берете все, что используете в своем бизнесе для получения прибыли - любые активы, такие как деньги, приспособления, машины, оборудование, транспортные средства, товарные запасы и т. д. - и сравниваете все это с тем, что вы делали в этот период с точки зрения прибыли.

ROA просто показывает, насколько эффективно ваша компания использует свои активы для получения прибыли.

Это соотношение более полезно в одних отраслях, чем в других, отчасти потому, что то, сколько денег ваш бизнес вкладывает в активы, будет зависеть от вашей отрасли:

  • У производственной компании может быть много капитала, связанного с заводами и оборудованием.
  • Сервисный бизнес может иметь дорогие компьютерные и информационные системы.
  • Розничным торговцам нужно много запасов.

Но независимо от вашей отрасли, ROA дает вам представление о вашей общей прибыльности.

Как вычислять рентабельность активов?

Это простой расчет, который выглядит так.

чистая прибыль / активы = рентабельность активов

Для простоты предположим, что ваша чистая прибыль за год составляет $ 248 и что активы вашего бизнеса составляют $ 5,193. Поэтому вы должны вычислить ROA следующим образом:

248 долл. / 5,193 долл. = 4,8%

Естественно, вам интересно, 4,8% - это хорошо? Это опять же зависит от вашей отрасли.

Для ROA, как и для большинства финансовых показателей, нет единственно верного значения, к которому нужно стремиться. Существуют диапазоны и ожидания для разных типов компаний.

Банки имеют тенденцию к снижению ROA приблизительно до 1%. Технологические компании имеют очень мало активов, поэтому у них часто высокая ROA. Нужно сравнивать свой коэффициент с другими компаниями в той же области, чтобы понять, на какой ступени вы находитесь, и как вы могли бы лучше использовать свои активы.


Большая часть показателей рентабельности, таких как валовая прибыль и чистая прибыль, редко бывают слишком высокими, хотя, вы, как правило, хотите, чтобы они были как можно выше. Рентабельность активов, с другой стороны, может быть слишком высокой.

Фактически, ROA, которая выше, чем отраслевая норма, может указывать на то, что компания не обновляет свои активы с расчетом на будущее. Возможно, компания не инвестирует в новые машины и оборудование, что может нанести ущерб ее долгосрочным перспективам, независимо от того, насколько хорошо выглядит ROA в данный момент.

Еще одна причина, по которой вы можете увидеть очень высокую ROA, - это то, что компания «играет» со своим балансом.

Возьмите печально известную Enron. У этой энергетической компании была очень высокая ROA. Это было связано с тем, что она создала отдельные компании и «продала» им свои активы. Поскольку, таким образом, ее активы были выведены из баланса, казалось, что у компании более высокая рентабельность активов и капитала. Этот прием называется «управление знаменателем».

Но «управление знаменателем» не всегда является мошенничеством. Фактически, это умный способ задуматься о том, как вести бизнес.

Как нам сократить активы, чтобы мы могли повысить нашу ROA?

Вы по сути выясняете, как делать ту же работу с меньшими затратами. Возможно, вы сможете восстановить его, а не выбрасывать деньги на новое оборудование. Это может быть немного медленнее или менее эффективно, но у вас будут более низкие активы.

Теперь давайте рассмотрим рентабельность капитала.

Что такое рентабельность собственного капитала (ROE, от англ. Return on Equity)?

Рентабельность собственного капитала - это аналогичный коэффициент, но он рассматривает капитал, - чистую стоимость компании, оцененную по правилам бухгалтерского учета. Этот показатель говорит вам, какой процент прибыли вы делаете за каждую денежную единицу капитала, инвестированного в вашу компанию.

Это важное соотношение независимо от того, в какой отрасли вы находитесь, и более уместное, чем ROA для некоторых компаний.

Банки, например, получают как можно больше депозитов, а затем ссужают их под более высокий процент. Как правило, их рентабельность активов настолько минимальна, что действительно не связана с тем, как они зарабатывают деньги.

Но собственный капитал есть у каждой компании.

Как вычислять рентабельность собственного капитала?

Подобно ROA, это простой расчет.

чистая прибыль / собственный капитал = рентабельность собственного капитала

Вот пример, аналогичный приведенному выше, где ваша прибыль за год составляет 248 долл., а капитал равен 2 457 долл.

$ 248 / $ 2,457 = 10,1%

Опять же, вы можете задаться вопросом, хорошо ли это? В отличие от ROA, вы хотите, чтобы ROE был как можно выше, но есть ограничения.

Это можно объяснить тем, что у одной компании может быть более высокий ROE, чем у другой компании, потому что она заимствовала больше денег и, следовательно, имеет большую задолженность и пропорционально меньше инвестиций, вложенных в компанию. Является ли это положительным или отрицательным фактором, зависит от того, насколько разумно первая компания использует свои заемные деньги.

Как компании используют ROA и ROE?

Большинство компаний рассматривают ROA и ROE в сочетании с различными другими показателями рентабельности, такими как валовая прибыль или чистая прибыль. Вместе эти цифры дают вам общее представление о здоровье компании, особенно в сравнении с конкурентами.

Цифры сами по себе не так полезны, но вы можете сравнивать их с другими результатами в отрасли или с собственными результатами в динамике. Такой анализ тенденций скажет вам, в каком направлении движется финансовое здоровье вашей компании.

Часто инвесторы заботятся об этих коэффициентах больше, чем менеджеры внутри компаний. Они смотрят на них, чтобы определить, следует ли вкладывать деньги в компанию. Это хороший показатель того, может ли компания генерировать прибыль, который стоит того, чтобы инвестировать в нее. Аналогичным образом, банки будут рассматривать эти цифры, чтобы решить, следует ли давать бизнесу в долг.

Менеджеры в некоторых отраслях считают ROA более полезной при принятии решений. Поскольку этот показатель отражает прибыль, полученную в результате основной деятельности, он может использоваться промышленными или производственными компаниями для измерения эффективности.

Например, строительная компания может сравнить свою ROA с конкурентами и увидеть, что у соперника лучшая ROA, даже несмотря на высокую прибыль. Часто для этих компаний это становится решающим толчком.

После того, как вы выяснили, как получить больше прибыли, вы выясняет, как это сделать с меньшим количеством активов.

ROE, с другой стороны, более уместна для совета директоров, чем для менеджера, который мало влияет на то, сколько акций и долгов имеет компания.

Какие ошибки делают люди при использовании ROA и ROE?

Первое предостережение, - это помнить, что ни одно из этих чисел не является полностью объективным. Продажи регулируются правилами признания выручки. Расходы часто являются вопросом оценки, если не сказать догадки. Предположения встроены и в числитель и в знаменатель формул.

Таким образом, прибыль, отраженная в отчете о прибылях и убытках, является объектом финансового искусства, и любое соотношение, основанное на этих показателях, будет отражать все эти оценки и допущения. Соотношение все равно полезно, просто помните, что оценки и предположения всегда будут меняться.

Другая проблема заключается в том, что вы используете число, полученное за определенный период времени (прибыль за последний год) и сравнивая его с числом на определенный момент времени (активы или капитал). Обычно разумно брать средние активы или акции, чтобы «вы не сравнивали яблоки и апельсины».

С ROE вы также должны помнить, что собственный капитал - это балансовая стоимость. Истинная стоимость капитала - это рыночная капитализация акций компании. Когда вы интерпретируете этот показатель, нельзя забывать, что вы смотрите на балансовую стоимость, а рыночная стоимость может быть другой.

Риск заключается в том, что, поскольку балансовая стоимость обычно ниже рыночной, вы можете подумать, что получаете ROE 10%, в то время как инвесторы считают, что ваш доход намного меньше.

Вероятно, вы не будете принимать инвестиционное решение, основанное только на одном из этих чисел, или даже на обоих из них. Они входят в большую группу показателей, которая помогает вам понять общее состояние бизнеса и то, как вы можете повлиять на него.

ROE – что это такое и как рассчитать

Рентабельность собственного капитала: формула расчета

Подробно познакомимся с понятием. В иностранной терминологии эта величина обозначается как ROE и отражает чистую прибыль в соотношении с оборотными и необоротными активами предприятия.

В этой статье познакомимся с определением ROE с экономической точки зрения, разберем пример и форму расчета отечественных и зарубежных источников и узнаем нормативы этого коэффициента.

Кто использует этот коэффициент?

С его помощью инвесторы анализируют эффективность своих вложений в те или иные предприятия. С этой же целью собственники бизнеса используют ROE в своих статистических оценках. В этом и состоит отличие ROE от ROA (рентабельность активов) – первый берет во внимание только активы собственников предприятия, а не всех в целом.

Как использовать ROE?

Как было отмечено ранее, коэффициент служит для анализа эффективности финансовых вливаний в предприятие. Прибыль инвесторов тем выше, чем больше показатель ROE. В случае отрицательных значений коэффициента, проект считается не рентабельным и финансовые вложения в него абсолютно нецелесообразны. Для сравнения используется среднее значение коэффициента в другие проекты и акции сторонних предприятий.

С другой стороны, возросшее значение коэффициента говорит о финансовых рисках. Устойчивость предприятия с точки зрения финансов зависит от скорости роста доходности. Если последняя высока, то и риски увеличиваются в разы.

Что такое коэффициент

Формула расчета рентабельности собственного капитала

ROE – это не что иное, как процентная зависимость чистой прибыли от величины собственного капитала. Соотношение довольно посредственно и представляет собой:

ROE = (Чистая прибыль/Собственный капитал)*100%

Как и остальные статистические коэффициенты, ROE выражается в % для удобного статистического анализа и оценки динамики.

Формула Дюпона для получения ROE

Чтобы в процессе расчетов иметь возможность оценить влияние на полученное значение со стороны активов, расчет делают по формуле Дюпона. Она состоит из трех своеобразных частей, которые отражают основные факторы влияния на результат расчетов. Таким образом, трехфакторный анализ происходит по формуле:

ROE = (Чистая прибыль/Выручка)*(Выручка/Активы)*(Активы/Собственный капитал)

Эта формула прочно вошла в практику финансовой статистики в начале прошлого века под влиянием крупной компании DuPont, которая занималась химическими разработками, а основана была в качестве крупного производителя пороха.

Оценка итогового значения ROE по этой формуле происходит с точки зрения трех образующих факторов:

  • экономическая эффективность продаж;
  • степень оборачиваемости активов;
  • соотношение между кредитными финансами и собственным капиталом;

ЕБИТДА – что это такое простыми словами, формула

Пример расчета ROE на основе ОАО «КАМАЗ»

Чтобы получить возможность проанализировать финансовую отчетность любого предприятия достаточно зайти на сайт InvestFunds, который содержит данные многих крупных компаний в открытом доступе, в том числе и ОАО «КАМАЗ». Для расчетов возьмем данные за последние четыре года – 2017, 2016, 2015, 2014 гг. – таблица ниже представляет собой статистические данные с сайта InvestFunds.

Используя данные, произведем расчет по формуле чистая прибыль/собственные средства:

Коэффициент рентабельности собственного капитала в 2014 году = -423550/100969391=-0,004 или -0,4%

Коэффициент рентабельности собственного капитала в 2015 году = 3304489/113836094=0,029 или 2,9%

Коэффициент рентабельности собственного капитала в 2016 году = 1203161/135077178=0,009 или 0,9%

Коэффициент рентабельности собственного капитала в 2017 году = 3016992/148164253=0,02 или 2%

Проанализировав динамику ROE, можно отметить, что показатель с каждым годом растет, однако, замечается нестабильность коэффициента в 2016 году. Если сравнить показатель со средней банковской ставкой по депозитам в том же 2016 году (около 8,5%), можно сказать, что инвестиции в ОАО «КАМАЗ» нерентабельны. И для финансовых вливаний существуют куда более целесообразные проекты.

Для более оценки полной картины инвестиционной привлекательности используют дополнительные коэффициенты и данные – рентабельность активов и продаж, на основе которых складывается коэффициент эффективности системы продаж.

Норматив ROE

По данным международных рейтингов ROE в США составляет порядка 10-12%. Коэффициент может варьироваться из-за инфляции. Если же говорить о российских предприятиях, то в 2010 году ROE равнялся 12%. По словам экономистов, номинальным значением ROE является 20%. При этом значении инвестор имеет возможность получить адекватную прибыль от своих финансовых вложений.

Коэффициент рентабельности собственного капитала (ROE). Виды коэффициентов рентабельности - ROA, ROS, ROCE

Автор Zorg На чтение 4 мин. Просмотров 2.1k. Опубликовано

Коэффициент собственного капитала – Return on shareholders’ Equity (ROE).

Коэффициент рентабельности собственного капитала представляет собой отношение чистой прибыли предприятия к средней величине собственного капитала. Для расчета данного коэффициента используется бухгалтерский баланс организации.

Рентабельность собственного капитала отражает размер прибыли, которую получает организация на единицу стоимости собственного капитала.
Данный показатель является определяющим для стратегических инвесторов, которые определяют свои вложения на долгосрочных период более одного года. Коэффициент рентабельности собственного капитала показывает как руководители предприятия и собственники управляют капиталом предприятия и какую норму прибыли они создают на имеющийся капитал. ROE можно использовать для сопоставления предприятий и выбора наиболее инвестиционно привлекательных объектов инвестирования. Стратегические инвесторы осуществляют вложения непосредственно в уставной капитал предприятия взамен на долю прибыли организации. Поэтому показатель ROE является важнейшим показателем инвестиционной привлекательности предприятия и эффективности работы менеджмента.

Одной из стратегий инвестирования является поиск аналогичных компаний и расчет коэффициент собственного капитала если данный коэффициент ниже чем у аналогичных предприятий отрасли, то это говорит о наличии перспектив роста рыночной стоимости организации (роста стоимости акций). Помимо сравнения с другими предприятия коэффициент рентабельности собственного капитала сравнивают с альтернативными инвестициями в акции, облигации, депозиты. Предприятие становится инвестиционно привлекательно, когда ROE превышает безрисковую банковскую ставку или ставку по безрисковым государственным облигациям ГКО и ОФЗ.

Формула расчета коэффициента рентабельности собственного капитала – ROE
Показатель рассчитывается по данным 2-й формы бухгалтерской отчетности – отчет о прибылях и убытках.

Рентабельность собственного капитала (ROE) = Чистая прибыль / Собственный капитал
ROE = (стр.190) / (0,5 *(стр. 490 начало года + стр.490 конце года))

Рентабельность собственного капитала можно расписать через рентабельность активов, формула будет иметь следующий вид:

ROE = ROA / ((1-Заемные средства) / Среднегодовой размер активов или пассивов)

Показатель ROA отражает сколько прибыли приносит предприятию его имущество и он зависит от коэффициента рентабельности продаж ROS, который отражает норму чистой прибыли на объем проданной продукции.

ROA = Чистая прибыль / Средняя стоимость активов
ROA = стр.190 / (0,5 *(стр.300 начало года + стр.300 конец года))

ROS = Прибыль от продаж / Объем продаж продукции
ROS = стр. 50 Форма 2 / стр. 010 Форма 2

Отсюда можно сделать вывод, что увеличение продаж продукции повышение рентабельность продаж, повышает рентабельность активов и повышение рентабельность собственного капитала предприятия и следовательно инвестиционную привлекательность организации. Таким образом, одним из основных показателей и перспективности развития предприятия является способность его генерировать чистую прибыль за счет основной своей деятельности.

Разновидность коэффициента рентабельности собственного капитала – ROCE
В экономической практике также используют разновидность коэффициента рентабельности собственного капитала – коэффициент рентабельности обыкновенного акционерного капитала (Return On Common Equity, ROCE). Формула расчета имеет следующий вид:
ROCE = (Чистая прибыль – Привилегированные дивиденды) / Среднегодовой размер активов

3-х факторный анализ рентабельности собственного капитала (ROE)
Для выделения факторов, влияющих на коэффициент рентабельности собственного капитала целесообразно расписать показатели коэффициента на факторы. В итоге, формула будет иметь следующий вид:

ROE = Дол_чист_приб * ROA * Мульт_Кап     

,где
Дол_чист_приб – доля чистой прибыли в общей сумме балансовой прибыли;
ROA – коэффициента рентабельности активов;
Мульт_Кап – мультипликатор капитала.

Данная формула показывает связь рентабельности собственного капитала и прибыльности предприятия, прибыльности имущества и степенью финансового риска.

4-х факторный анализ рентабельности собственного капитала (ROE)
Данная модель была предложена Савицкой Г.В., где коэффициент рентабельности активов был расписан на составные части. В итоге аналитическая формула имеет следующий вид:

ROE = Дол_чист_приб * Мульт_Кап * Рент_Об * Коэф_Об
Рент_Об – рентабельность оборота;
Коэф_Об – коэффициент оборачиваемости капитала.

Другие разновидности коэффициентов рентабельности представлены в статье “12 основных коэффициентов рентабельности и формулы расчета”.

Читайте более подробно: “Рентабельность собственного капитала (ROE). Формула расчета“

Автор: к.э.н. Жданов И.Ю.

Рентабельность капитала (ROE) Определение

Что такое рентабельность капитала (ROE)?

Рентабельность собственного капитала (ROE) - это показатель финансовых результатов, рассчитываемый путем деления чистой прибыли на собственный капитал. Поскольку акционерный капитал равен активам компании за вычетом ее долга, рентабельность собственного капитала считается рентабельностью чистых активов. ROE считается показателем прибыльности корпорации по отношению к акционерному капиталу.

Ключевые выводы

  • Рентабельность собственного капитала (ROE) измеряет прибыльность корпорации по отношению к акционерному капиталу.
  • Считается ли ROE удовлетворительной, будет зависеть от того, что является нормальным для отрасли или компаний-аналогов.
  • В качестве кратчайшего пути инвесторы могут рассматривать рентабельность собственного капитала, близкую к долгосрочному среднему значению индекса S&P 500 (14%), как приемлемый коэффициент, а значение менее 10% - как плохое.

Как рассчитать рентабельность капитала

ROE выражается в процентах и ​​может быть рассчитан для любой компании, если чистая прибыль и собственный капитал являются положительными числами. Чистая прибыль рассчитывается до выплаты дивидендов держателям обыкновенных акций и после выплаты дивидендов держателям привилегированных акций и процентов кредиторам.

Рентабельность капитала знак равно Чистый доход Средний акционерный капитал \ begin {align} & \ text {Рентабельность капитала} = \ dfrac {\ text {Чистый доход}} {\ text {Средний капитал акционеров}} \\ \ end {выравнивается} Рентабельность капитала = средний чистый доход акционеров

Чистая прибыль - это сумма дохода, чистых расходов и налогов, которые компания генерирует за определенный период. Средний собственный капитал рассчитывается путем добавления капитала в начале периода. Начало и конец периода должны совпадать с периодом получения чистой прибыли.

Чистая прибыль за последний полный финансовый год или за последние 12 месяцев указывается в отчете о прибылях и убытках - это сумма финансовой деятельности за этот период. Акционерный капитал формируется из баланса - текущего баланса всей истории изменений активов и пассивов компании.

Лучшей практикой считается расчет ROE на основе среднего капитала за период из-за несоответствия между отчетом о прибылях и убытках и балансом.

Что вам говорит ROE?

Будет ли ROE считаться хорошей или плохой, будет зависеть от того, что является нормальным среди компаний-аналогов.Например, у коммунальных предприятий на балансе много активов и долгов по сравнению с относительно небольшой суммой чистой прибыли. Нормальный ROE в коммунальном секторе может составлять 10% или меньше. Технологическая или розничная компания с меньшим балансовым счетом по сравнению с чистой прибылью может иметь нормальный уровень ROE 18% или более.

Хорошее практическое правило - нацеливаться на ROE, равный или чуть выше среднего для группы сверстников. Например, предположим, что компания TechCo поддерживала стабильную рентабельность собственного капитала на уровне 18% в течение последних нескольких лет по сравнению со средним показателем у ее аналогов, который составлял 15%.Инвестор может сделать вывод, что менеджмент TechCo лучше среднего использует активы компании для получения прибыли. Относительно высокие или низкие коэффициенты рентабельности собственного капитала будут значительно отличаться от одной отраслевой группы или сектора к другой. Если сравнивать одну компанию с другой аналогичной компанией, сравнение будет более значимым. Распространенным сокращением для инвесторов является рассмотрение рентабельности капитала, близкой к долгосрочному среднему значению индекса S&P 500 (14%), как приемлемое соотношение, а все, что меньше 10%, как плохое.

Использование ROE для оценки темпов роста

Устойчивые темпы роста и темпы роста дивидендов можно оценить с помощью ROE, предполагая, что это соотношение примерно соответствует или чуть выше среднего показателя по группе аналогов. Хотя могут возникнуть некоторые проблемы, ROE может стать хорошей отправной точкой для разработки будущих оценок темпов роста акций и темпов роста их дивидендов. Эти два вычисления являются функциями друг друга и могут использоваться для упрощения сравнения схожих компаний.

Чтобы оценить будущие темпы роста компании, умножьте рентабельность собственного капитала на коэффициент удержания компании. Коэффициент удержания - это процент от чистой прибыли, которая удерживается или реинвестируется компанией для финансирования будущего роста.

ROE и устойчивый рост

Предположим, что есть две компании с одинаковыми показателями ROE и чистой прибылью, но разными коэффициентами удержания. Компания А имеет рентабельность собственного капитала 15% и возвращает 30% чистой прибыли акционерам в виде дивидендов, что означает, что компания А сохраняет 70% своей чистой прибыли.Компания Б также имеет рентабельность собственного капитала 15%, но возвращает акционерам только 10% чистой прибыли при коэффициенте удержания 90%.

Для компании А темп роста составляет 10,5%, или рентабельность собственного капитала, умноженная на коэффициент удержания, который составляет 15% умножить на 70%. Темпы роста бизнеса B составляют 13,5%, или 15% от 90%.

Этот анализ называется моделью устойчивого роста. Инвесторы могут использовать эту модель для оценки будущего и выявления акций, которые могут быть рискованными, поскольку они опережают свои возможности устойчивого роста.Акции, которые растут более медленными темпами, чем их устойчивые темпы, могут быть недооценены, или рынок может игнорировать опасные признаки со стороны компании. В любом случае темпы роста, которые намного выше или ниже устойчивых темпов, требуют дополнительных исследований.

Такое сравнение, кажется, делает бизнес B более привлекательным, чем компанию A, но оно игнорирует преимущества более высокой ставки дивидендов, которые могут быть одобрены некоторыми инвесторами. Мы можем изменить расчет, чтобы оценить темпы роста дивидендов по акциям, что может быть более важным для инвесторов, приносящих доход.

Оценка скорости роста дивидендов

Продолжая наш пример, приведенный выше, темп роста дивидендов можно оценить, умножив ROE на коэффициент выплат. Коэффициент выплат - это процент от чистой прибыли, которая возвращается держателям обыкновенных акций в виде дивидендов. Эта формула дает нам устойчивый темп роста дивидендов, что в пользу компании A.

Темпы роста дивидендов компании А составляют 4,5%, или рентабельность собственного капитала, умноженная на коэффициент выплат, который составляет 15% умножить на 30%. Темп роста дивидендов Бизнеса Б составляет 1.5%, или 15% умножить на 10%. Акции, дивиденды которых растут намного выше или ниже устойчивых темпов роста дивидендов, могут указывать на риски, которые следует исследовать.

Использование ROE для выявления проблем

Разумно задаться вопросом, почему средняя или немного выше среднего ROE является хорошей, а не ROE, которая в два, три или даже больше, чем в среднем по группе аналогов. Разве акции с очень высокой рентабельностью собственного капитала не являются более выгодной ценой?

Иногда чрезвычайно высокая рентабельность собственного капитала - это хорошо, если чистая прибыль чрезвычайно велика по сравнению с капиталом, потому что производительность компании настолько высока.Однако чрезвычайно высокая рентабельность собственного капитала часто возникает из-за небольшого счета собственного капитала по сравнению с чистой прибылью, что указывает на риск.

Несогласованная прибыль

Первой потенциальной проблемой с высокой рентабельностью собственного капитала может быть непоследовательная прибыль. Представьте себе, что компания LossCo несколько лет была убыточной. Ежегодные убытки отражаются в балансе в составе капитала как «нераспределенный убыток». Эти убытки имеют отрицательную величину и уменьшают собственный капитал. Предположим, что в последний год LossCo получила неожиданную прибыль и вернулась к прибыльности.Знаменатель в расчете ROE теперь очень мал после многих лет потерь, что делает его ROE ошибочно высоким.

Превышение долга

Вторая проблема, которая может вызвать высокую рентабельность собственного капитала, - это чрезмерная задолженность. Если компания активно привлекала займы, она может увеличить рентабельность собственного капитала, поскольку собственный капитал равен активам за вычетом долга. Чем больше у компании долга, тем меньше может упасть капитал. Распространенный сценарий - когда компания занимает большую сумму долга для выкупа собственных акций. Это может привести к завышению прибыли на акцию (EPS), но не повлияет на фактические результаты или темпы роста.

Отрицательная чистая прибыль

Наконец, отрицательная чистая прибыль и отрицательный собственный капитал могут создать искусственно завышенную рентабельность собственного капитала. Однако, если компания имеет чистый убыток или отрицательный собственный капитал, не следует рассчитывать рентабельность собственного капитала.

Если собственный капитал отрицательный, наиболее распространенной проблемой является чрезмерный долг или непостоянная прибыльность. Однако из этого правила есть исключения для прибыльных компаний, которые использовали денежный поток для выкупа собственных акций.Для многих компаний это альтернатива выплате дивидендов, которая в конечном итоге может уменьшить собственный капитал (выкуп вычитаются из капитала) настолько, чтобы сделать расчет отрицательным.

Во всех случаях отрицательный или чрезвычайно высокий уровень ROE следует рассматривать как предупреждающий знак, заслуживающий изучения. В редких случаях отрицательный коэффициент рентабельности собственного капитала может быть связан с программой обратного выкупа акций, поддерживаемой денежным потоком, и отличным менеджментом, но это менее вероятный результат. В любом случае компанию с отрицательной рентабельностью собственного капитала нельзя сравнивать с другими акциями с положительным показателем рентабельности собственного капитала.

Ограничения ROE

Высокая рентабельность капитала не всегда может быть положительной. Чрезмерная рентабельность собственного капитала может указывать на ряд проблем, таких как непоследовательная прибыль или чрезмерная задолженность. Кроме того, отрицательная рентабельность собственного капитала из-за того, что компания имеет чистый убыток или отрицательный собственный капитал, не может использоваться для анализа компании и не может использоваться для сравнения с компаниями с положительной рентабельностью собственного капитала.

Рентабельность собственного капитала по сравнению с рентабельностью инвестированного капитала

Хотя ROE смотрит на то, какую прибыль компания может получить по отношению к собственному капиталу, рентабельность инвестированного капитала (ROIC) продвигает этот расчет на несколько шагов дальше.

Цель ROIC - определить сумму денег после дивидендов, которую приносит компания, на основе всех ее источников капитала, включая собственный капитал и заемные средства. ROE определяет, насколько хорошо компания использует акционерный капитал, в то время как ROIC предназначен для определения того, насколько хорошо компания использует весь свой доступный капитал для зарабатывания денег.

Пример использования ROE

Например, представьте себе компанию с годовым доходом в 1 800 000 долларов и средним акционерным капиталом 12 000 000 долларов.Рентабельность собственного капитала этой компании будет следующей:

р О E знак равно ( $ 1 , 800 , 000 $ 12 , 000 , 000 ) знак равно 15 % ROE = \ left (\ frac {\ 1 800 000 долларов США} {\ 12 000 000 долларов США} \ right) = 15 \% ROE = (12 000 000 долларов США 1 800 000 долларов США) = 15%

Рассмотрим Apple Inc. (AAPL): за финансовый год, закончившийся 29 сентября 2018 года, компания получила 59,5 млрд долларов чистой прибыли. В конце финансового года его акционерный капитал составлял 107,1 млрд долларов против 134 млрд долларов в начале. Таким образом, рентабельность капитала Apple составляет 49.4%, или 59,5 млрд долларов / [(107,1 млрд долларов + 134 млрд долларов) / 2].

По сравнению с аналогами у Apple очень высокая рентабельность собственного капитала.

  • Amazon.com, Inc. (AMZN) в 2018 г. имела рентабельность собственного капитала 27%
  • Microsoft Corp. (MSFT) имела рентабельность собственного капитала 23% в 3 квартале 2018 г.
  • Google - теперь известная как Alphabet Inc. (GOOGL) - имела рентабельность собственного капитала в размере 12% в третьем квартале 2018 года.

Как рассчитать ROE с помощью Excel

Как указано выше, формула расчета рентабельности собственного капитала компании - это отношение чистой прибыли к собственному капиталу.Вот как использовать Microsoft Excel для настройки расчета ROE:

  • В Excel начните, щелкнув правой кнопкой мыши столбец A. Затем переместите курсор вниз и щелкните левой кнопкой мыши ширину столбца. Затем измените значение ширины столбца на 30 единиц по умолчанию и нажмите OK. Повторите эту процедуру для столбцов B и C.
  • Затем введите название компании в ячейку B1 и название другой компании в ячейку C1.
  • Затем введите «Чистый доход» в ячейку A2, «Акционерный капитал» в ячейку A3 и «Рентабельность собственного капитала» в ячейку A4.
  • Введите формулу «Рентабельность капитала» = B2 / B3 в ячейку B4 и введите формулу = C2 / C3 в ячейку C4.
  • Когда это будет завершено, введите соответствующие значения для «Чистый доход» и «Акционерный капитал» в ячейки B2, B3, C2 и C3.

ROE и анализ DuPont

Хотя ROE можно легко вычислить, разделив чистую прибыль на собственный капитал, метод, называемый декомпозицией DuPont, может разбить расчет ROE на дополнительные этапы.Этот анализ, созданный американской химической корпорацией DuPont в 1920-х годах, показывает, какие факторы вносят наибольший (или наименьший) вклад в рентабельность собственного капитала фирмы.

Существует две версии анализа DuPont, первая из которых включает три этапа:

ИКРА знак равно НПМ × Оборот активов в ходе хозяйственной деятельности × Множитель капитала где: НПМ знак равно Маржа чистой прибыли, показатель операционной эффективность Оборот активов в ходе хозяйственной деятельности знак равно Мера эффективности использования активов Множитель капитала знак равно Мера финансового рычага \ begin {align} & \ text {ROE} = \ text {NPM} \ times \ text {Оборот активов} \ times \ text {Equity Multiplier} \\ & \ textbf {where:} \\ & \ text {NPM} = \ text {Норма чистой прибыли, мера операционной деятельности} \\ & \ text {эффективность} \\ & \ text {Оборачиваемость активов} = \ text {Мера эффективности использования активов} \\ & \ text {Множитель капитала} = \ text {Мера финансового рычага} \\ \ end {выравнивается} ROE = NPM × Оборачиваемость активов × Множитель собственного капитала, где NPM = Норма чистой прибыли, показатель операционной эффективности Оборачиваемость активов = Показатель эффективности использования активов Множитель капитала = Показатель финансового рычага.

В качестве альтернативы пятиступенчатая версия выглядит следующим образом:

ИКРА знак равно EBT S × S А × А E × ( 1 - TR ) где: EBT знак равно Прибыль до налогообложения S знак равно Продажи А знак равно Ресурсы E знак равно Капитал TR знак равно Ставка налога \ begin {align} & \ text {ROE} = \ frac {\ text {EBT}} {\ text {S}} \ times \ frac {\ text {S}} {\ text {A}} \ times \ frac {\ text {A}} {\ text {E}} \ times (1 - \ text {TR}) \\ & \ textbf {where:} \\ & \ text {EBT} = \ text {Прибыль до налогообложения} \\ & \ text {S} = \ text {Продажи} \\ & \ text {A} = \ text {Assets} \\ & \ text {E} = \ text {Equity} \\ & \ text {TR} = \ text {Налоговая ставка} \\ \ end {выравнивается} ROE = SEBT × AS × EA × (1 − TR) где: EBT = прибыль до налогообложенияS = SalesA = AssetsE = EquityTR = налоговая ставка

И трех- и пятиступенчатые уравнения обеспечивают более глубокое понимание рентабельности собственного капитала компании, исследуя, что меняется в компании, а не рассматривает одно простое соотношение.Как всегда в случае показателей финансовой отчетности, их следует сравнивать с историей компании и историей ее конкурентов.

Например, если посмотреть на две компании-конкуренты, у одной может быть более низкая рентабельность собственного капитала. С помощью пятиступенчатого уравнения вы можете увидеть, является ли это ниже, потому что кредиторы воспринимают компанию как более рискованную и взимают с нее более высокие проценты, компания плохо управляется и имеет слишком низкую долговую нагрузку или компания имеет более высокие затраты, которые уменьшают ее операционные расходы. рентабельность. Выявление подобных источников позволяет лучше узнать о компании и о том, как ее следует оценивать.

Часто задаваемые вопросы

Что такое хороший (ROE)?

Как и в случае с большинством других показателей эффективности, то, что считается «хорошей» рентабельностью собственного капитала, будет зависеть от отрасли компании и конкурентов. Хотя долгосрочная средняя рентабельность собственного капитала для компаний, входящих в индекс S&P 500, составляет около 14%, в отдельных отраслях она может быть значительно выше или ниже этого среднего значения. При прочих равных, отрасль, скорее всего, будет иметь более низкую среднюю рентабельность собственного капитала, если она высококонкурентна и требует значительных активов для получения доходов.С другой стороны, отрасли с относительно небольшим количеством игроков и где для получения доходов необходимы лишь ограниченные активы, могут иметь более высокий средний показатель ROE.

Как рассчитать ROE?

Чтобы рассчитать ROE, аналитики просто делят чистую прибыль компании на ее средний акционерный капитал. Поскольку собственный капитал равен активам за вычетом обязательств, рентабельность собственного капитала по сути является мерой прибыли, полученной от чистых активов компании. Причина использования среднего акционерного капитала заключается в том, что эта цифра может колебаться в течение рассматриваемого отчетного периода.

В чем разница между рентабельностью активов (ROA) и ROE?

Показатели ROA и ROE похожи в том, что они оба пытаются оценить, насколько эффективно компания генерирует свою прибыль. Однако, в то время как ROE сравнивает чистую прибыль с чистыми активами компании в размере , ROA сравнивает чистую прибыль только с активами компании, без вычета ее обязательств. В обоих случаях компании в отраслях, для операций которых требуются значительные активы, скорее всего, покажут более низкую среднюю доходность.

Определение коэффициента удерживания

Что такое коэффициент удержания?

Коэффициент удержания - это доля прибыли, удерживаемой в бизнесе как нераспределенная прибыль. Коэффициент удержания относится к проценту чистой прибыли, которая сохраняется для роста бизнеса, а не выплачивается в качестве дивидендов. Это противоположно коэффициенту выплат, который измеряет процент прибыли, выплачиваемой акционерам в качестве дивидендов. Коэффициент удержания также называется коэффициентом вспашки.

Ключевые выводы

  • Коэффициент удержания - это часть прибыли, удерживаемая фирмой для развития бизнеса, а не выплачиваемая в виде дивидендов акционерам.
  • Коэффициент выплат противоположен коэффициенту удержания, который измеряет процент прибыли, выплачиваемой в качестве дивидендов акционерам.
  • После выплаты дивидендов оставшаяся прибыль называется нераспределенной прибылью.
  • Коэффициент удержания помогает инвесторам определить, сколько денег компания оставляет для реинвестирования в деятельность компании.
  • У растущих компаний обычно высокий коэффициент удержания, поскольку они инвестируют прибыль обратно в компанию для быстрого роста.
Коэффициенты дивидендов: выплаты и удержания

Понимание коэффициента удержания

Компании, которые получают прибыль в конце финансового периода, могут использовать средства для ряда целей. Руководство компании может выплачивать прибыль акционерам в виде дивидендов, может удерживать ее для реинвестирования в бизнес для роста или может сочетать и то, и другое.Часть прибыли, которую компания предпочитает сохранять или откладывать для дальнейшего использования, называется нераспределенной прибылью.

Нераспределенная прибыль - это сумма чистой прибыли, оставшаяся для бизнеса после выплаты дивидендов своим акционерам. Бизнес приносит прибыль, которая может быть положительной (прибыль) или отрицательной (убытки).

Нераспределенная прибыль аналогична сберегательному счету, потому что это совокупная прибыль, которая удерживается или не выплачивается акционерам.Прибыль также можно реинвестировать обратно в компанию в целях роста.

Коэффициент удержания помогает инвесторам определить, сколько денег компания оставляет для реинвестирования в деятельность компании. Если компания выплачивает всю нераспределенную прибыль в качестве дивидендов или не реинвестирует обратно в бизнес, рост прибыли может пострадать. Кроме того, компания, которая не использует эффективно нераспределенную прибыль, имеет повышенную вероятность взять на себя дополнительный заем или выпустить новые акции для финансирования роста.

В результате коэффициент удержания помогает инвесторам определить уровень реинвестиций компании. Однако компании, которые накапливают слишком большую прибыль, могут неэффективно использовать свои денежные средства, и им было бы лучше, если бы деньги были вложены в новое оборудование, технологии или расширение ассортимента продукции.

Новые компании обычно не платят дивиденды, поскольку они все еще растут и нуждаются в капитале для финансирования роста. Однако солидные компании обычно выплачивают часть своей нераспределенной прибыли в виде дивидендов, а также реинвестируют часть обратно в компанию.

Как рассчитать коэффициент удерживания

Формулы для коэффициента удерживания:

Взаимодействие с другими людьми Коэффициент удержания знак равно Нераспределенная прибыль Чистый доход \ begin {align} \ text {Коэффициент удержания} = \ frac {\ text {Нераспределенная прибыль}} {\ text {Чистый доход}} \ end {выравнивается} Коэффициент удержания = чистый доход нераспределенная прибыль

или альтернативная формула:

Взаимодействие с другими людьми Коэффициент удержания знак равно Чистый доход - Распределенные дивиденды Чистый доход \ begin {align} \ text {Коэффициент удержания} = \ frac {\ text {Чистый доход} - \ text {Распределенные дивиденды}} {\ text {Чистый доход}} \\ \ end {align} Коэффициент удержания = Чистый доход Чистый доход - Распределенные дивиденды

Есть два способа рассчитать коэффициент удержания.Первая формула включает размещение нераспределенной прибыли в разделе баланса акционерного капитала.

  1. Получите чистую прибыль компании, указанную в нижней части отчета о прибылях и убытках.
  2. Разделите нераспределенную прибыль компании на чистую прибыль.

Альтернативная формула не использует нераспределенную прибыль, а вместо этого вычитает распределенные дивиденды из чистой прибыли и делит результат на чистую прибыль.

Коэффициент удержания и рост

Коэффициент удержания обычно выше для растущих компаний, в которых наблюдается быстрый рост доходов и прибыли.Растущая компания предпочла бы вкладывать прибыль обратно в свой бизнес, если она считает, что может вознаграждать своих акционеров за счет увеличения доходов и прибыли более быстрыми темпами, чем акционеры, инвестируя свои дивидендные поступления.

Инвесторы могут быть готовы отказаться от дивидендов, если компания имеет высокие перспективы роста, что обычно имеет место в компаниях в таких секторах, как технологии и биотехнологии.

Уровень удержания для технологических компаний на относительно ранней стадии развития обычно составляет 100%, поскольку они редко выплачивают дивиденды.Но в зрелых секторах, таких как коммунальные услуги и телекоммуникации, где инвесторы ожидают разумных дивидендов, коэффициент удержания обычно довольно низок из-за высокого коэффициента выплаты дивидендов.

Коэффициент удержания может меняться от года к году в зависимости от волатильности доходов компании и политики выплаты дивидендов. Многие голубые фишки проводят политику выплаты постоянно растущих или, по крайней мере, стабильных дивидендов. Компании в защитных секторах, таких как фармацевтика и производство товаров повседневного спроса, вероятно, будут иметь более стабильные коэффициенты выплат и удержания, чем энергетические и сырьевые компании, чьи доходы более цикличны.

Ограничения использования коэффициента удерживания

Ограничение коэффициента удержания заключается в том, что компании, которые имеют значительный объем нераспределенной прибыли, скорее всего, будут иметь высокий коэффициент удержания, но это не обязательно означает, что компания инвестирует эти средства обратно в компанию.

Кроме того, коэффициент удержания не учитывает, как были инвестированы средства или было ли какое-либо вложение обратно в компанию эффективно. Лучше всего использовать коэффициент удержания вместе с другими финансовыми показателями, чтобы определить, насколько хорошо компания использует свою нераспределенную прибыль в инвестициях.

Как и в случае любого финансового коэффициента, также важно сравнивать результаты с компаниями в той же отрасли, а также отслеживать соотношение в течение нескольких кварталов, чтобы определить, есть ли какая-либо тенденция.

Пример из реального мира

Ниже представлена ​​копия баланса Facebook Inc. (FB), представленного в годовом отчете компании 10-K, который был подан 31 января 2019 года.

  • В разделе акционерного капитала нераспределенная прибыль Facebook составила 41 доллар.981 миллиард за период (выделено зеленым цветом).
  • Из отчета о прибылях и убытках компании (не показан) Facebook опубликовал прибыль или чистую прибыль в размере 22,112 миллиарда долларов за тот же период.
  • Рассчитайте коэффициент удержания Facebook следующим образом: 41,981 миллиарда долларов / 22,112 миллиарда долларов, что равно 1,89 или 189%.

Причина такого высокого коэффициента удержания в том, что Facebook накопил прибыль и не выплачивал дивиденды. В результате у компании было много нераспределенной прибыли, которую можно было инвестировать в будущее компании.Высокий коэффициент удержания очень характерен для технологических компаний.

Пример баланса Facebook. Инвестопедия

Рентабельность капитала (ROE) - Формула, примеры и руководство по ROE

Что такое рентабельность капитала (ROE)?

Рентабельность собственного капитала (ROE) - это показатель годовой прибыли компании (чистый доход Чистый доход Чистый доход является ключевой статьей не только в отчете о прибылях и убытках, но и во всех трех основных финансовых отчетах. Пока он рассчитывается через) разделенный по стоимости общего акционерного капитала Акционеры Акционерный капитал Акционерный капитал (также известный как Акционерный капитал) - это счет в балансе компании, который состоит из уставного капитала плюс, выраженного в процентах (например,г., 12%). В качестве альтернативы, рентабельность собственного капитала также может быть получена путем деления темпов роста дивидендов фирмы на коэффициент удержания прибыли (1 - коэффициент выплаты дивидендов Коэффициент дивидендных выплат Коэффициент дивидендных выплат - это сумма дивидендов, выплачиваемых акционерам, по отношению к общей сумме чистой прибыли, полученной компанией Формула, пример).

Рентабельность капитала - это соотношение, состоящее из двух частей, поскольку оно объединяет отчет о прибылях и убытках и баланс Бухгалтерский баланс Бухгалтерский баланс является одним из трех основных финансовых отчетов.Эти отчеты являются ключевыми как для финансового моделирования, так и для бухгалтерского учета, когда чистая прибыль или прибыль сравниваются с собственным капиталом. Число представляет собой общую рентабельность собственного капитала и показывает способность фирмы превращать вложения в акционерный капитал в прибыль. Другими словами, он измеряет прибыль, полученную на каждый доллар от акционерного капитала.

Формула рентабельности собственного капитала

Ниже приводится уравнение ROE:

ROE = Чистая прибыль / акционерный капитал

ROE обеспечивает простой показатель для оценки доходности инвестиций.Сравнивая рентабельность собственного капитала компании со средним показателем по отрасли, можно кое-что определить относительно конкурентного преимущества компании. Конкурентное преимущество. Конкурентное преимущество - это атрибут, который позволяет компании превзойти своих конкурентов. Это позволяет компании добиваться превосходной рентабельности. ROE также может дать представление о том, как руководство компании использует финансирование за счет собственного капитала для развития бизнеса.

Устойчивая и растущая рентабельность собственного капитала с течением времени может означать, что компания способна генерировать акционерную стоимость Акционерная стоимость Акционная стоимость - это финансовая ценность, которую владельцы бизнеса получают за владение акциями компании.Увеличение акционерной стоимости создается потому, что компания знает, как разумно реинвестировать свою прибыль, чтобы повысить производительность и прибыль. Напротив, снижение рентабельности собственного капитала может означать, что руководство принимает неверные решения о реинвестировании капитала в непродуктивные активы.

Факторы формулы рентабельности собственного капитала

Хотя простая формула рентабельности собственного капитала представляет собой чистую прибыль, деленную на собственный капитал, мы можем разбить ее на дополнительные факторы. Как вы можете видеть на диаграмме ниже, формула рентабельности собственного капитала также является функцией рентабельности активов (ROA), рентабельности активов и формулы ROA.Рентабельность активов (ROA) - это тип показателя рентабельности инвестиций (ROI), который измеряет прибыльность бизнеса по отношению к его общим активам. и размер финансового рычага Финансовый рычаг Финансовый рычаг относится к сумме заемных денег, используемых для покупки актива с ожиданием, что доход от нового актива превысит стоимость заимствования. оно имеет. Обе эти концепции будут рассмотрены более подробно ниже.

Узнайте больше в курсе CFI по основам финансового анализа.

Загрузите бесплатный шаблон

Введите свое имя и адрес электронной почты в форму ниже и загрузите бесплатный шаблон прямо сейчас!

Шаблон рентабельности капитала

Загрузите бесплатный шаблон Excel, чтобы углубить свои знания в области финансов!

Почему ROE важна?

С чистой прибылью в числителе рентабельность собственного капитала (ROE) смотрит на чистую прибыль фирмы, чтобы измерить общую прибыльность для владельцев и инвесторов фирмы. Акционеры находятся в нижней части иерархической структуры капитала фирмы. Структура капитала. Структура капитала - это сумма долга и / или собственного капитала, используемая фирмой для финансирования своей деятельности и финансирования своих активов.Структура капитала фирмы и возвращаемый ей доход - полезный показатель, который представляет собой сверхприбыль, остающуюся после выплаты обязательных обязательств и реинвестирования в бизнес.

Зачем использовать показатель рентабельности собственного капитала?

Проще говоря, с ROE инвесторы могут видеть, получают ли они хорошую прибыль на свои деньги, а компания может оценить, насколько эффективно они используют капитал фирмы. Рентабельность собственного капитала следует сравнивать с исторической рентабельностью капитала компании и со средней рентабельностью собственного капитала по отрасли - это мало что значит, если рассматривать ее изолированно.Другие финансовые коэффициенты Финансовые коэффициенты Финансовые коэффициенты создаются с использованием числовых значений, взятых из финансовой отчетности, чтобы получить значимую информацию о компании, которую можно просмотреть, чтобы получить более полное и информированное представление о компании для целей оценки.

Чтобы удовлетворить инвесторов, компания должна иметь возможность генерировать более высокую рентабельность собственного капитала, чем доход, получаемый от инвестиций с меньшим риском.

Эффект левериджа

Высокая рентабельность собственного капитала может означать, что компания более успешна в получении прибыли внутри компании.Однако он не полностью отражает риск, связанный с такой прибылью. Компания может в значительной степени полагаться на долг Долгосрочная задолженность Долгосрочная задолженность (LTD) - это любая сумма непогашенного долга, удерживаемого компанией, со сроком погашения 12 месяцев или более. На балансе компании оно классифицируется как внеоборотное обязательство. Срок погашения для LTD может варьироваться от 12 месяцев до 30+ лет, а типы долгов могут включать облигации, ипотечные кредиты для получения более высокой чистой прибыли, тем самым повышая рентабельность собственного капитала.

В качестве примера, если компания имеет 150 000 долларов в капитале и 850 000 долларов в виде долга, то общий задействованный капитал составляет 1 000 000 долларов. Это такое же количество задействованных активов. При 5% ежегодное обслуживание этого долга будет стоить 42000 долларов. Если компании удается увеличить свою прибыль до уплаты процентов до 12% рентабельности задействованного капитала (ROCE) Рентабельности задействованного капитала (ROCE) Рентабельности задействованного капитала (ROCE), коэффициент рентабельности измеряет, насколько эффективно компания использует свой капитал для генерировать прибыль.Рентабельность капитала, оставшаяся прибыль после выплаты процентов составляет 78 000 долларов США, что увеличит собственный капитал более чем на 50% при условии, что полученная прибыль будет реинвестирована обратно. Как мы видим, эффект долга заключается в увеличении рентабельности капитала.

Изображение ниже из курса финансового анализа CFI показывает, как кредитное плечо увеличивает доходность капитала.

Узнайте больше в курсе CFI по основам финансового анализа.

Недостатки рентабельности собственного капитала

Коэффициент рентабельности собственного капитала также может быть искажен из-за обратного выкупа акций Дивиденды против обратного выкупа / обратного выкупа акций Акционеры инвестируют в публично торгуемые компании для увеличения капитала и получения дохода.Есть два основных способа, которыми компания возвращает прибыль своим акционерам - денежные дивиденды и обратный выкуп акций. Причины стратегического решения о выплате дивидендов против обратного выкупа акций различаются от компании к компании. Когда руководство выкупает свои акции на рынке, это уменьшает количество находящихся в обращении акций. Средневзвешенное количество акций в обращении. Средневзвешенное количество акций в обращении - это количество акций компании, рассчитанное после корректировки изменений в акционерном капитале за отчетный период.Количество средневзвешенных акций в обращении используется при расчете таких показателей, как прибыль на акцию (EPS), в финансовой отчетности компании. Таким образом, ROE увеличивается по мере уменьшения знаменателя.

Еще одним недостатком является то, что некоторые коэффициенты рентабельности собственного капитала могут исключать нематериальные активы из акционерного капитала. Нематериальные активы Нематериальные активы Согласно МСФО нематериальные активы представляют собой идентифицируемые немонетарные активы без физического содержания. Как и все активы, нематериальные активы являются неденежными статьями, такими как гудвилл Гудвилл В бухгалтерском учете гудвил является нематериальным активом.Концепция доброй воли вступает в игру, когда компания хочет приобрести другую компанию, товарные знаки, авторские права и патенты. Это может ввести в заблуждение расчетов и затруднить сравнение с другими фирмами, которые решили включить нематериальные активы.

Наконец, соотношение включает некоторые вариации по своему составу, и между аналитиками могут возникать разногласия. Например, собственный капитал может быть либо начальным числом, либо конечным числом, либо средним из двух, в то время как чистая прибыль может быть заменена на EBITDAEBITDAEBITDA или прибыль до вычета процентов, налогов, амортизации и амортизации - это прибыль компании до любого из этих значений. производятся чистые вычеты.EBITDA фокусируется на операционных решениях бизнеса, потому что он смотрит на прибыльность бизнеса от основных операций до влияния структуры капитала. Формула, примеры и руководство EBITEBIT EBIT означает прибыль до уплаты процентов и налогов и является одним из последних промежуточных итогов в отчете о прибылях и убытках перед чистой прибылью. EBIT также иногда называют операционным доходом, потому что он определяется путем вычета всех операционных расходов (производственных и непроизводственных затрат) из выручки от продаж., и может быть скорректирован или нет для единовременных статей Неповторяющиеся статьи В бухгалтерском учете единовременные статьи - это нечастые или аномальные прибыли или убытки, которые отражаются в финансовой отчетности компании.

Как использовать рентабельность капитала

В одних отраслях рентабельность собственного капитала выше, чем в других, поэтому показатель рентабельности собственного капитала наиболее полезен при сравнении компаний в одной отрасли. Циклические отрасли, как правило, генерируют более высокую рентабельность собственного капитала, чем оборонительные, что связано с различными характеристиками риска, которым они приписываются.У более рискованной фирмы будет более высокая стоимость капитала и более высокая стоимость собственного капитала.

Кроме того, полезно сравнить рентабельность собственного капитала фирмы с ее стоимостью собственного капитала Стоимость капитала Стоимость собственного капитала - это норма прибыли, требуемая акционером для инвестирования в бизнес. Требуемая норма прибыли зависит от уровня риска, связанного с вложением. Фирма, которая получила прибыль на собственный капитал выше, чем стоимость собственного капитала, имеет добавленную стоимость. Акции фирмы с 20% ROE обычно будут стоить вдвое дороже, чем акции с 10% ROE (при прочих равных).

Формула DuPont

Формула DuPont Анализ DuPont В 1920-х годах руководство DuPont Corporation разработало модель под названием DuPont Analysis для детальной оценки прибыльности компании с разбивкой ROE на три ключевых компонента, каждый из которых полезен для размышлений. о прибыльности фирмы. Рентабельность собственного капитала равна произведению маржи чистой прибыли, оборачиваемости активов и финансового рычага:

DuPont Analysis В 1920-х годах руководство DuPont Corporation разработало модель под названием DuPont Analysis для детальной оценки прибыльности компании

Если маржа чистой прибыли со временем увеличивается, значит, фирма хорошо управляет своими операционными и финансовыми расходами, и показатель ROE также должен со временем увеличиваться.Если оборот активов увеличивается, фирма эффективно использует свои активы, увеличивая объем продаж на доллар принадлежащих активов. Наконец, если финансовый рычаг фирмы увеличивается, она может использовать заемный капитал для увеличения прибыли. Анализ DuPont подробно рассматривается в курсе CFI по основам финансового анализа.

Видеообъяснение рентабельности капитала

Ниже представлено видео объяснение различных факторов, влияющих на рентабельность капитала фирмы.Узнайте, как работает формула, в этом коротком руководстве или ознакомьтесь с полным курсом финансового анализа!

Предостережения относительно рентабельности капитала

Несмотря на то, что долговое финансирование может использоваться для увеличения рентабельности собственного капитала, важно помнить, что избыточное использование заемных средств оказывает негативное влияние в виде высоких процентных платежей и повышенного риска По умолчанию Задолженность по умолчанию Дефолт по долгу происходит, когда заемщик не может выплатить ссуду в установленный срок.Время наступления дефолта зависит от условий, согласованных кредитором и заемщиком. Некоторые ссуды не имеют дефолта после пропуска одного платежа, в то время как другие - только после пропуска трех или более платежей. Рынок может потребовать более высокой стоимости капитала, оказывая давление на оценку фирмы. создавать ценность в своем бизнесе должны знать. Оценка бизнеса включает в себя. В то время как заемные средства обычно имеют более низкую стоимость, чем собственный капитал, и предлагают преимущества налоговых льгот, Налоговый щит Налоговый щит - это допустимый вычет из налогооблагаемой прибыли, который приводит к сокращению причитающихся налогов.Стоимость этих щитов зависит от действующей налоговой ставки для корпорации или физического лица. Общие расходы, которые подлежат вычету, включают износ, амортизацию, выплаты по ипотеке и процентные расходы, наибольшая ценность создается, когда фирма находит оптимальную структуру капитала, которая уравновешивает риски и выгоды от финансового рычага.

Кроме того, важно помнить, что рентабельность собственного капитала - это коэффициент, и фирма может предпринимать такие действия, как списание активов Обесценение Обесценение основных средств можно описать как резкое снижение справедливой стоимости из-за физического ущерба, изменений В существующих законах о создании и выкупе акций Выкуп акций Выкуп акций означает, что руководство публичной компании решает выкупить акции компании, которые ранее были проданы населению.Компания может принять решение о выкупе своих акций, чтобы послать рыночный сигнал о том, что цена ее акций, вероятно, вырастет, для завышения финансовых показателей, выраженных количеством акций в обращении (например, прибыль на акцию или прибыль на акцию), или просто потому, что она хочет увеличить свои акции. собственный пакет акций компании. искусственно повысить рентабельность собственного капитала за счет уменьшения общего акционерного капитала (знаменатель).

Дополнительные ресурсы

Это руководство CFI по рентабельности капитала, формуле рентабельности собственного капитала и за / против этого финансового показателя.CFI имеет статус сертифицированного аналитика финансового моделирования и оценки (FMVA) ™. Стать сертифицированным аналитиком финансового моделирования и оценки (FMVA) ®. Чтобы продолжить обучение и расширить свои навыки финансового аналитика, ознакомьтесь с дополнительными ценными ресурсами CFI:

  • Return on Assets (ROA) Return on Assets (ROA) Return on Assets (ROA) Return on Assets & ROA FormulaROA Formula. Рентабельность активов (ROA) - это тип показателя рентабельности инвестиций (ROI), который измеряет прибыльность бизнеса по отношению к его общим активам.
  • Руководство по EBITDAEBITDAEBITDA или прибыль до вычета процентов, налогов, износа и амортизации - это прибыль компании до того, как будет произведен какой-либо из этих чистых вычетов. EBITDA фокусируется на операционных решениях бизнеса, потому что он смотрит на прибыльность бизнеса от основных операций до влияния структуры капитала. Формула, примеры
  • Cash Flow GuideValuationБесплатные руководства по оценке, позволяющие изучить наиболее важные концепции в удобном для вас темпе. Эти статьи научат вас передовым методам оценки бизнеса и научат оценивать компанию, используя сопоставимый анализ компании, моделирование дисконтированных денежных потоков (DCF) и прецедентные транзакции, которые используются в инвестиционном банкинге, исследовании капитала,
  • Лучшие практики финансового моделирования Бесплатное руководство по финансовому моделированию руководство по финансовому моделированию содержит советы и передовые практики Excel по предположениям, драйверам, прогнозированию, связыванию трех отчетов, анализу DCF и т. д.

Рентабельность капитала | Интерпретация и значение

Что такое рентабельность собственного капитала (ROE)?

Рентабельность собственного капитала (ROE) - это показатель того, насколько эффективно бизнес использует собственный капитал - или деньги, внесенные его акционерами, и совокупную нераспределенную прибыль - для получения дохода.Другими словами, рентабельность собственного капитала указывает на способность компании превратить собственный капитал в чистую прибыль.

Вы также можете услышать, что ROE называют «рентабельностью чистых активов».

Интерпретация рентабельности капитала

Высокая рентабельность собственного капитала предполагает, что управленческая команда компании более эффективна, когда дело доходит до использования инвестиционного финансирования для развития своего бизнеса (и с большей вероятностью обеспечит более высокую прибыль инвесторам). Однако низкая рентабельность собственного капитала указывает на то, что компания может неправильно управлять и реинвестировать прибыль в непродуктивные активы.

ROE: выше или ниже лучше?

ROE измеряет прибыль, а также эффективность. Растущая рентабельность собственного капитала предполагает, что компания увеличивает получение прибыли, не нуждаясь в таком большом капитале. Это также показывает, насколько хорошо руководство компании использует акционерный капитал.

Более высокая ROE обычно лучше, в то время как падающая ROE может указывать на менее эффективное использование собственного капитала.

Будьте осторожны с интерпретацией высокой рентабельности капитала

Высокая рентабельность собственного капитала может указывать на хорошее использование собственного капитала, но также может означать, что компания взяла на себя большой объем долгов.Вот почему важно не рассматривать это финансовое соотношение изолированно. Избыточный долг и минимальный собственный капитал (также известный как высокое отношение долга к собственному капиталу) могут привести к тому, что ROE будет выглядеть искусственно выше, чем у конкурентов с более низким уровнем долга.

Как интерпретировать рентабельность собственного капитала в различных отраслях

Интерпретация сильно зависит от средней рентабельности собственного капитала в отрасли компании. Некоторые отрасли, как правило, имеют более высокую рентабельность собственного капитала, чем другие (или требуют меньше собственного капитала для работы).В результате сравнения, как правило, наиболее значимы среди компаний одной отрасли, и определение «высокого» или «низкого» коэффициента рентабельности собственного капитала следует делать в этом контексте.

Например, в 2020 году стандартная рентабельность собственного капитала для компаний, работающих в автомобильной промышленности, составляла около 12,5%. Однако рентабельность собственного капитала для компании в розничном секторе была значительно выше 18%.

Пример интерпретации рентабельности собственного капитала

Допустим, автомобильная компания XYZ имела устойчивую рентабельность собственного капитала в размере 14% за последние три года, в то время как аналогичные компании в ее отрасли в среднем составляли 12.5%. Имея эти данные, мы можем предположить, что менеджмент Auto Company XYZ лучше среднего использует капитал компании для получения прибыли (при условии, что использование долга одинаково во всей автомобильной промышленности).

Теперь предположим, что рентабельность собственного капитала розничной компании UVW за последние три года составила 16% (в то время как аналогичные компании в ее отрасли в среднем составляли 18%). Несмотря на то, что у розничной компании UVW показатель рентабельности собственного капитала выше, чем у автомобильной компании XYZ, она может быть сравнительно менее эффективной в получении прибыли из-за своих отстающих (по сравнению с аналогичными компаниями, если предположить, что использование долга одинаково во всей розничной торговле).

Как рассчитать рентабельность капитала

Вы можете рассчитать рентабельность собственного капитала, разделив чистую прибыль компании на средний размер собственного капитала. Уравнение ROE часто используется для определения эффективности использования капитала в течение финансового года, однако его также можно применять к разным периодам времени.

Чтобы рассчитать рентабельность собственного капитала за последние 12 месяцев, разделите чистую прибыль за 12 месяцев на среднюю общую сумму собственного капитала за тот же 12-месячный период. Анализ изменений годовой или квартальной рентабельности собственного капитала компании может быть чрезвычайно полезным для отслеживания колебаний эффективности собственного капитала.

Формула рентабельности капитала

Вы можете рассчитать ROE с помощью простого уравнения:

Примечание. Приведенное выше уравнение учитывает эффективность собственного капитала для всех акционеров (включая неконтролирующие доли).

Что такое чистый доход?

Чистая прибыль - это общая прибыль, которую компания получает за определенный период времени до выплаты дивидендов. Чистую прибыль можно найти в отчете о прибылях и убытках компании, одном из трех основных финансовых отчетов, в котором подытоживаются ее результаты и положение.

Что такое акционерный капитал?

Акционерный капитал отражается в балансе компании, в финансовой отчетности, отражающей активы, обязательства и капитал на конец финансового года. Он измеряет, какая часть чистых активов компании принадлежит акционерам.

Пример рентабельности капитала

Скажем, компания ABC получила чистую прибыль в размере 10 миллионов долларов в прошлом году. Если в прошлом году средний общий капитал компании ABC равнялся 20 миллионам долларов, мы можем рассчитать рентабельность собственного капитала компании ABC как:

Это означает, что компания ABC принесла 0 долларов.50 прибыли на каждый доллар общего капитала в прошлом году, что дает компании 50% рентабельности собственного капитала.

Рентабельность собственного капитала в сравнении с устойчивыми темпами роста

Рентабельность собственного капитала компании может использоваться для прогнозирования темпов ее роста (также известных как темпы устойчивого роста).

SGR - это реалистичные темпы, с которыми бизнес может расти за счет внутренней чистой прибыли или прибыли - без необходимости финансировать свой рост за счет заемных средств или привлечения большего капитала у акционеров.

Инвесторы могут использовать SGR компании для прогнозирования финансового состояния компании и определения рискованности компании, а значит, способности акций поддерживать и увеличивать свою стоимость.

Более высокий SGR предполагает, что компания сохраняет и реинвестирует прибыль для обеспечения роста бизнеса. Высокий показатель SGR обычно указывает на то, что руководство считает, что существует достаточно инвестиционных возможностей для получения стабильной прибыли для акционеров. Низкий SGR часто наблюдается в более зрелых компаниях, где инвестиционные возможности дают более низкую рентабельность капитала.

Формула устойчивого роста

SGR рассчитывается путем вычитания коэффициента выплаты дивидендов компании (т. Е.часть чистой прибыли, распределяемую между акционерами в виде дивидендов) из 1. Затем умножьте это число на рентабельность собственного капитала компании.

Пример устойчивого роста

Предположим, что компания DEF и компания GHI имеют одинаковую рентабельность собственного капитала, но предлагают разные коэффициенты выплаты дивидендов. Компания DEF имеет рентабельность собственного капитала 18% и выплачивает 20% дивидендов акционерам (таким образом, удерживая 80% своей прибыли).

Компания GHI также имеет рентабельность собственного капитала 18%, но выплачивает 10% дивидендов акционерам (удерживая 90% своей прибыли).

Мы можем оценить коэффициент устойчивого роста компаний DEF и GHI по следующей формуле:

Эти цифры предполагают, что компания GHI реинвестировала больше своей прибыли обратно в свой бизнес, чем компания DEF, и поэтому является более привлекательной для инвесторы. Однако некоторые инвесторы могут предпочесть высокие выплаты дивидендов высоким темпам устойчивого роста (поскольку дивидендные акции обеспечивают стабильный доход).

Высокая рентабельность капитала: преимущества и недостатки

Хотя высокая рентабельность капитала может указывать на то, что компания эффективно использует собственный капитал для получения дохода и развития своего бизнеса, это не всегда хорошо.

Если рентабельность собственного капитала компании значительно выше, чем средняя рентабельность собственного капитала аналогичных компаний в их отрасли, это может быть предупреждающим знаком:

1. Обратный выкуп акций или высокие коэффициенты выплаты дивидендов

В некоторых случаях компания может снизить свою акционерный капитал путем выкупа собственных акций и / или использования чрезмерных сумм долга для ведения бизнеса. Когда собственный капитал уменьшается, рентабельность собственного капитала увеличивается, даже если компания плохо управляется.

2. Более высокая задолженность

Рост уровня долга может привести к более высокой рентабельности собственного капитала.Долги вычитаются из активов для расчета собственного капитала, тем самым уменьшая делитель и повышая рентабельность собственного капитала. С другой стороны, погашение долга может снизить рентабельность собственного капитала, даже если в долгосрочной перспективе компания окажется более устойчивой в финансовом отношении, поскольку у нее нет более высокого долгового бремени.

3. Неустойчивый доход

В некоторых случаях высокий ROE может указывать на непостоянный доход. Например, если компания была убыточной в течение нескольких лет, совокупные убытки могут уменьшить акционерный капитал.Когда это происходит, меньший делитель приводит к более высокому ROE.

Рентабельность капитала и рентабельность активов

Как и рентабельность собственного капитала, рентабельность активов (ROA) является еще одним финансовым показателем, который может помочь определить эффективность использования активов в бизнесе. Однако ROA измеряет чистую прибыль, которую производит компания, по отношению к ее общим активам, а не к собственному капиталу.

Для инвесторов, аналитиков и менеджеров ROE и ROA - это только два из многих важных показателей, используемых для определения эффективности компании (по сравнению с аналогичными компаниями в своей отрасли).

Рентабельность капитала (ROE) | Формула | Пример

Коэффициент рентабельности собственного капитала или ROE - это коэффициент рентабельности, который измеряет способность фирмы получать прибыль от инвестиций своих акционеров в компанию. Другими словами, коэффициент рентабельности собственного капитала показывает, какую прибыль приносит каждый доллар обыкновенного акционерного капитала.

Таким образом, доходность 1 означает, что каждый доллар обыкновенного акционерного капитала приносит 1 доллар чистой прибыли. Это важный показатель для потенциальных инвесторов, поскольку они хотят увидеть, насколько эффективно компания будет использовать их деньги для получения чистой прибыли.

ROE также является показателем того, насколько эффективно руководство использует долевое финансирование для финансирования операций и роста компании.


Формула

Формула коэффициента рентабельности собственного капитала рассчитывается путем деления чистой прибыли на собственный капитал.

В большинстве случаев ROE рассчитывается для простых акционеров. В этом случае дивиденды по привилегированным акциям не включаются в расчет, поскольку эта прибыль недоступна для владельцев обыкновенных акций. Затем предпочтительные дивиденды вычитаются из чистой прибыли для расчета.

Кроме того, обычно используется средний собственный капитал держателя обыкновенных акций, поэтому рассчитывается среднее значение начального и конечного капитала.


Анализ

Рентабельность собственного капитала измеряет, насколько эффективно фирма может использовать деньги акционеров для получения прибыли и развития компании. В отличие от других коэффициентов рентабельности инвестиций, ROE - это коэффициент прибыльности с точки зрения инвестора, а не компании. Другими словами, это соотношение рассчитывает, сколько денег зарабатывается на инвестициях инвесторов в компанию, а не на инвестициях компании в активы или что-то еще.

При этом инвесторы хотят видеть высокий коэффициент рентабельности собственного капитала, потому что это указывает на то, что компания эффективно использует средства своих инвесторов. Более высокие коэффициенты почти всегда лучше, чем более низкие коэффициенты, но их следует сравнивать с коэффициентами других компаний в отрасли. Поскольку в каждой отрасли разный уровень инвесторов и доходов, показатель ROE нельзя использовать для очень эффективного сравнения компаний, не относящихся к их отраслям.

Многие инвесторы также предпочитают рассчитывать рентабельность собственного капитала в начале периода и в конце периода, чтобы увидеть изменение доходности.Это помогает отслеживать прогресс компании и способность поддерживать положительную динамику прибыли.


Пример

Tammy’s Tool Company - это розничный магазин, который продает инструменты строительным компаниям по всей стране. Tammy сообщила о чистой прибыли в размере 100 000 долларов США и выплатила дивиденды по привилегированным акциям в размере 10 000 долларов США в течение года. В течение года у Тэмми также было 10 000 обыкновенных акций номиналом 5 долларов США в обращении. Тэмми рассчитывала свою прибыль на обыкновенный капитал следующим образом:

Как видите, после исключения дивидендов по привилегированным акциям из чистой прибыли рентабельность собственного капитала Тэмми равна 1.8. Это означает, что каждый доллар собственного капитала обыкновенного акционера принес в этом году около 1,80 доллара. Другими словами, акционеры увидели 180-процентный возврат своих инвестиций. Коэффициент Тэмми, скорее всего, считается высоким для ее отрасли. Это может указывать на то, что Tammy’s - растущая компания.

Средние коэффициенты рентабельности собственного капитала за 5–10 лет дадут инвесторам лучшее представление о росте этой компании.

Рост компании или более высокая рентабельность собственного капитала не обязательно передаются инвесторам.Если компания сохранит эту прибыль, простые акционеры получат эту прибыль только за счет подорожания акций.


Все о рыбных яйцах | Палео Прыжок

Подумайте о рыбных яйцах, и вы можете представить себе шикарный званый обед где-нибудь на Манхэттене, где 1% собираются вместе и наслаждаются своей икрой, сетуя на то, как трудно найти хороших пилотов для их частных самолетов. Тем не менее, икра - не последнее слово в отношении рыбных икры, и есть множество вариантов, которые могут себе позволить остальные из нас.Это удачно для нас, потому что польза от их употребления в пищу потрясающая. Рыбные яйца, также известные как икра, - это невероятная пища, богатая питательными микроэлементами и жирными кислотами Омега-3. И в отличие от ферментированного жира из печени трески (другой рыбный продукт, настолько питательный, что считается добавкой), он на самом деле вкусный - либо без примесей, либо в качестве ингредиента во всех видах рецептов.

Рыбные яйца и продукты питания

Икра может быть получена из всех видов рыб, в том числе из белуги (настоящая икра), других видов осетровых (источник многих имитаций икры), лосося (красно-оранжевые яйца в суши) и карпа.Некоторые моллюски, такие как омары, также производят съедобные яйца, известные как кораллы из-за их цвета. В то время как настоящая икра (или твердая икра) поступает только из самок, на некоторых рынках также предлагается мягкая икра, которая представляет собой молоки или сперму самцов. Все виды икры очень питательны, но икра лосося и карпа для большинства людей намного доступнее, чем изысканная икра. Они также более экологичны - чрезмерный вылов рыбы настолько истощил естественные популяции белуги, что ввозить ее в США фактически незаконно.

В пищевом отношении у рыбьих яиц есть одно важное преимущество с добавками рыбьего жира: они очень богаты противовоспалительными жирами омега-3. Поскольку икра является естественным источником этих жиров, по питательным качествам она даже превосходит добавку, так как риск окисления жиров во время обработки гораздо меньше.

Как и большинство настоящих продуктов, рыбные яйца обладают несколькими полезными свойствами. Икра - один из немногих источников витамина D (в том числе куриные яйца и жирная холодноводная рыба) икра является отличным дополнительным кормом, особенно зимой.Как и Омега-3, витамин D даже лучше из цельной пищи, чем из добавок, так как цельная пищевая версия содержит другие витамины и минералы в необработанной форме, без каких-либо наполнителей или добавок. Фактически, жиры Омега-3 и витамин D в икре даже работают вместе, потому что витамин D является жирорастворимым, поэтому полезные жиры помогают вашему организму усваивать и использовать его.

Икра также богата витамином B12, одним из важнейших микронутриентов для психического здоровья и развития мозга. Как и другие морепродукты, он содержит значительное количество селена - микроэлемента, который иначе получить трудно, за исключением бразильских орехов.Магний, железо и даже немного кальция дополняют и без того впечатляющий набор полезных свойств.

Еще до того, как у людей появились названия для этих витаминов, люди в традиционных культурах уже знали, насколько сильна икра. Рыбные яйца - один из самых мощных традиционных «суперпродуктов» для фертильности, и Уэстон А. Прайс наблюдал, как многие культуры шли на крайние меры, чтобы кормить икрой своих беременных женщин. Теперь даже Министерство сельского хозяйства США рекомендует родителям включать его в рацион своих младенцев, хотя им, вероятно, было бы лучше рекомендовать его всем.

В поисках хороших рыбных яиц

Поскольку икра не пользуется большой популярностью в Северной Америке, кроме суши, найти хороший бренд может быть непросто. Самый лучший способ гарантировать качество и свежесть - это получить икра прямо из рыбы на реальном рыбном рынке. Просто имейте в виду, что некоторые виды рыбных яиц действительно содержат токсины, от которых можно заболеть. Вы хотите избежать их, и можете увидеть список этих рыб здесь. Однако свежая икра - это сезонная роскошь, поскольку она доступна только весной, когда рыба нерестится.В остальное время года и круглый год для людей, которые не живут на побережье, несколько интернет-магазинов предлагают икру, приготовленную различными способами (обычно соление и консервирование). Если вы пойдете по этому пути, убедитесь, что вы получаете продукт, предназначенный для употребления в пищу, поскольку икра рыб также используется в качестве приманки и корма в аквариумах.

Также можно купить икру в некоторых супермаркетах, если вы живете рядом с Whole Foods или другой дорогой сетью. Даже если яиц обычно нет в наличии, проверьте еще раз накануне Нового года, так как некоторые магазины будут запасаться икрой в сезон праздничных вечеринок.Обязательно внимательно читайте этикетки: икра в банке или банке часто упакована с большим количеством консервантов. Также попробуйте проверить этнические продуктовые магазины, особенно азиатские рынки и магазины Средиземноморья / Ближнего Востока.

Приготовление и подача рыбных яиц

При приготовлении любых продуктов, богатых ПНЖК (даже ПНЖК Омега-3), всегда лучше выбирать метод приготовления, который не разрушит Омега-3. Упаковка в цельную еду, а не в изолированное масло, определенно помогает сохранить неповрежденными O3 в икринках рыб.Чем меньше нагрев, тем лучше, но даже это не гарантия. Интересно, что некоторые специи, кажется, немного помогают: при 150 градусах Цельсия (302 градуса по Фаренгейту) экстракты розмарина и орегано сохраняют более половины Омега-3 при добавлении в рыбий жир во время приготовления, по сравнению с 15-20% без масла.

Если вам посчастливилось получить свежую икру прямо из рыбы, вы можете сами превратить ее в икру лосося, с минимумом суеты и оборудования. Этот метод очень щадящий для Омега-3, поскольку он не использует ничего горячее, чем водопроводная вода.В качестве альтернативы, вы можете обжарить или запечь икру отдельно или даже приготовить ее с рыбой, в которой она была, для впечатляющего и богатого питательными веществами блюда для вечеринки. Рецепты жареной икры также существуют, но они более сомнительны, поскольку жарка - один из наиболее разрушительных для жиров O3 методов приготовления.

Еще одна простая альтернатива - дать икре покипеть в течение нескольких минут для приготовления, а затем просто добавить ее в любое блюдо из яиц или омлет. Соленый вкус икры - прекрасное дополнение к яйцам; попробуйте украсить некоторые фаршированные яйца каплей икры, чтобы получилось необычное блюдо для вечеринки.Это простое яичное суфле также будет вкусно с запеченной в нем икры, а простой омлет только с икрой и яйцами - прекрасное доказательство того, что вам не нужен изысканный рецепт, когда у вас есть свежие высококачественные ингредиенты.

Для другого вида приготовления, тарамосалата - это греческий соус из рыбных яиц. Обычно в него входит черствый хлеб, но вы также можете легко использовать картофель или миндаль для палео-версии. Это почти как майонез с рыбным яйцом: попробуйте его в качестве начинки для супа, овощного соуса или закуски прямо с ложки.С другой стороны, это блюдо из пастернака с икрой в качестве начинки, приправленное тмином, является авантюрным подходом к безопасному крахмалу.

Если вы получаете заранее приготовленную упаковку рыбных яиц вместо того, чтобы готовить их самостоятельно, любители икры утверждают, что их лучше есть прямо из банки - возьмите ложку и закопайтесь. Если прямая ложка маленьких яиц вас раздражает , вы также можете попробовать подавать их в качестве «топпера» на сваренных вкрутую яйцах, крекерах или этих Primal blinis, крошечных блинах, сделанных с яйцом и маслом (это также добавляет еще больше питательной ценности к еде, которая уже сама по себе фантастическая).Вместо того, чтобы покупать простые рыбные яйца, вы также можете найти традиционное итальянское блюдо под названием ботарго (также пишется ботарга). Ботарго - это паста из вяленой икры, которую обычно подают без добавок или с крекерами.

Наслаждайтесь рыбными яйцами!

Морепродукты и яйца - две из самых питательных составляющих палеодиеты, поэтому, если когда-нибудь возникнет конкуренция за лучший палео-суперпродукт, икра рыбы, по крайней мере, была бы сильным соперником (теперь, если бы только был способ получить печень икры рыбы …).Конечно, ни одна еда сама по себе не является «идеальной едой», но это всего лишь причина для приготовления этих крошечных деликатесов с другими богатыми питательными веществами продуктами, такими как яйца и масло, посыпать тарамосалатой чипсами из капусты или наслаждаться своей икрой как ингредиент суши для палео.

Обратите внимание на нашу интерактивную 30-дневную программу Paleo Restart. Узнайте больше и начните здесь.

+ #PaleoIRL, наша новая поваренная книга о том, как заставить Палео работать в насыщенной жизни, теперь доступна! Получите это сейчас здесь.

Что это такое и как рассчитать

Коэффициент рентабельности капитала (ROE), иногда называемый рентабельностью собственного капитала, представляет собой коэффициент рентабельности, который позволяет владельцам бизнеса видеть, насколько эффективно используются деньги, вложенные в их фирму. Рентабельность собственного капитала обычно рассматривается как конечный показатель результатов деятельности фирмы.

Узнайте, как рассчитать ROE и проанализировать результаты.

Что такое коэффициент рентабельности собственного капитала?

Рентабельность собственного капитала - это способ измерения того, что компания делает с деньгами инвесторов.Он сравнивает общую прибыль компании с общей суммой долевого финансирования, полученного компанией. Другими словами, коэффициент рентабельности собственного капитала показывает инвесторам, какую прибыль компания получила на каждый вложенный доллар.

Этот тип измерения, сравнивающий прибыль в определенном контексте, известен как коэффициент прибыльности. Он измеряет эффективность компании с точки зрения прибыли. Коэффициенты рентабельности помогают сравнивать компании одной отрасли, у которых, вероятно, будут одинаковые накладные расходы и рыночные условия.

Коэффициенты рентабельности - это более широкие коэффициенты, чем коэффициенты эффективности. Коэффициенты рентабельности измеряют прибыль по таким компонентам, как выручка, балансовые активы и операционные расходы. Коэффициенты эффективности измеряют, насколько эффективно компания использует определенные активы, например сравнивая стоимость проданных товаров со средними запасами. Оба вида формул являются важно для аналитиков.

Как рассчитать коэффициент рентабельности собственного капитала?

Чтобы рассчитать коэффициент рентабельности собственного капитала, просто разделите чистую прибыль (обычно измеряемую на годовой основе) на собственный капитал компании.

Как работает коэффициент рентабельности собственного капитала?

Чтобы лучше понять коэффициент рентабельности собственного капитала, может быть полезно узнать, что такое собственный капитал. Собственный капитал относится к доле владения инвесторов в коммерческой фирме. Долевое участие в фирме означает, что первоначальный владелец бизнеса больше не владеет 100% компании, а делит собственность с другими.

Многие предприятия финансируют себя за счет собственного капитала, что означает, что они продают часть компании (например, путем выпуска акций) другим людям, которые хотят стать инвесторами.Бизнес получает деньги для финансирования своей деятельности, а инвесторы получают частичное владение компанией (в надежде, что компания будет расти в будущем).

В балансе компании капитал представлен обыкновенными акциями, привилегированными акциями, оплаченным капиталом и нераспределенной прибылью. Общий капитал может быть рассчитан путем вычитания общей суммы обязательств из общей суммы активов.

Инвесторы, вкладывающие деньги в компанию, хотят измерить, насколько хорошо компания использует эти деньги, и поэтому они используют коэффициент ROE.

Метод DuPont

Хотя ROE можно быстро рассчитать с помощью приведенной выше формулы, существует еще один метод оценки, который пытается добавить некоторые детали в финансовые перспективы компании. Эта стратегия была введена корпорацией DuPont в 1920-х годах, поэтому она стала известна как «метод DuPont», «модель DuPont» или «анализ DuPont».

Вместо того, чтобы в широком смысле сравнивать чистую прибыль с собственным капиталом, эта модель становится более конкретной, сравнивая три отдельных финансовых коэффициента.Они есть:

  • Оборачиваемость активов
  • Маржа чистой прибыли
  • Множитель капитала

Умножение этих трех соотношений дает вам ROE, измеренный методом DuPont. Это позволяет владельцам бизнеса точно определять источник рентабельности собственного капитала компании и проводить более конкретные сравнения с конкурентами.

Ограничения рентабельности собственного капитала

ROE - полезный коэффициент рентабельности, но он не должен быть единственным коэффициентом, используемым в анализе.Еще один полезный коэффициент рентабельности - это рентабельность активов (ROA). ROA показывает владельцам бизнеса, насколько эффективно бизнес превращает активы в прибыль, а не только в капитал. Он рассчитывается путем деления чистой прибыли компании на ее средние активы.

И ROE, и ROA в целом оценивают прибыльность компании, но не говорят вам конкретно, какие аспекты компании являются прибыльными, а какие - нет. Коэффициенты эффективности дают аналитикам лучшее представление о том, насколько эффективно компания расходует свои ресурсы, управляет уровнями запасов и снижает накладные расходы.

Ключевые выводы

  • Коэффициент рентабельности собственного капитала (ROE) сравнивает чистую прибыль с общей величиной собственного капитала.
  • Аналитики могут использовать эту формулу, чтобы определить, какую прибыль приносит компания на каждый доллар, внесенный инвесторами.
  • ROE - это коэффициент рентабельности, поэтому он не так конкретен, как коэффициенты эффективности.
.

Добавить комментарий

Ваш адрес email не будет опубликован. Обязательные поля помечены *