Разное

Структуру капитала предприятия характеризует коэффициент – Показатели структуры капитала

02.07.2018

Содержание

Показатели структуры капитала

Структура капитала – понятие, введенное в современный финансовый анализ для обозначения комбинации (соотношения) источников заемного и собственного финансирования, которая принята в компании для реализации ее рыночной стратегии. Привлечение заемного финансирования должно работать на стратегические задачи собственника.

К показателям структуры капитала относятся:

Коэффициент автономии (концентрации собственного капитала)

Коэффициент привлечения заемного капитала

Коэффициент покрытия внеоборотных активов

Коэффициент покрытия процентов (защищенности кредиторов)

Коэффициент покрытия активов собственными оборотными средствами

Для определения степени возможного риска банкротства в связи с использованием заемных средств используют показатели структуры капитала (финансовой устойчивости). Они отражают соотношение собственных и заемных средств в источниках финансирования компании, характеризуют степень финансовой независимости предприятий от кредиторов.

Коэффициент автономии (концентрации собственного капитала)

Коэффициент показывает удельный вес собственных средств в общей сумме источников финансирования:

Ка = собственный капитал / сумма активов

Этот показатель определяет долю «чужих денег» в общей сумме претензий против активов компании. Чем выше этот коэффициент, тем больше вероятный риск для ссудодателя. Он представляет собой первичную и самую широкую оценку, которую можно сделать, стремясь оценить риск кредитора.

Финансовое положение можно считать устойчивым, если значение коэффициента не менее 0,5, иными словами половина имущества сформирована за счет собственных средств организации.

Такое значение коэффициента концентрации собственного капитала дает основание предполагать, что все обязательства могут быть покрыты его собственными средствами. Увеличение этого показателя выявляет в большей степени независимость от финансовых вложений третьих лиц. В то же время уменьшение этого коэффициента сигнализирует об ослаблении финансовой устойчивости. Поэтому, чем выше этот коэффициент, тем для банков и кредиторов надежнее выглядит финансовое положение предприятия.

Коэффициент привлечения заемного капитала

Данный коэффициент показывает удельный вес заемных средств в общей сумме источников финансирования.

Коэффициент характеризует степень зависимости компании от заемных средств. Он показывает, сколько заемных средств приходится на один рубль собственных активов.

Кпз = заемный капитал / сумма активов

Соответственно значение данного показателя должно быть менее 0,5. Чем выше этот коэффициент, тем больше займов у компании и тем рискованнее ситуация, которая может привести в конечном итоге к несостоятельности предприятия.

Коэффициент покрытия внеоборотных активов

Кпв = (собственный капитал + долгосрочные займы) / внеоборотные активы

Превышение перманентного капитала над внеоборотными активами свидетельствует о платежеспособности предприятия в долгосрочной перспективе. Финансовое положение предприятия можно считать устойчивым, если значение коэффициента не менее 1,1. Величина данного коэффициента ниже 0,8 свидетельствует о глубоком финансовом кризисе.

Коэффициент покрытия процентов (защищенности кредиторов)

Характеризует степень защищенности кредиторов от невыплаты процентов и показывает, сколько раз в течение года компания заработала средства для выплаты процентов по займам.

Кпп = прибыль до выплаты процентов и уплаты налогов (бухгалтерская прибыль) / проценты к уплате

Значение коэффициента выше 1,0, означает, что у компании достаточно прибыли для выплаты процентов по займам, т.е. кредиторы защищены.

Коэффициент покрытия активов собственными оборотными средствами

Коэффициент показывает удельный вес собственных оборотных средств (чистого оборотного капитала) в общей сумме источников финансирования и определяется по формуле:

Кпа = собственные оборотные средства / сумма активов

Значение коэффициента должно быть не менее 0,1.

Следует иметь в виду, что рациональным (оптимальным) вариантом формирования финансов предприятия считается тот, когда основные средства приобретаются за счет собственных средств предприятия и долгосрочных займов, а оборотные – на ¼ за счет собственных средств и долгосрочных займов, на ¾ – за счет краткосрочных займов.

afdanalyse.ru

Коэффициент структуры заемного капитала. Формула

В статье мы разберем коэффициент структуры заемного капитала. Данный показатель используется для оценки финансовой устойчивости бизнеса.

Коэффициент структуры заемного капитала. Формула расчета по балансу

Коэффициент структуры заемного капитала – показатель, отражающий финансовую устойчивость предприятия и характеризующий долю долгосрочных обязательств в структуре заемного капитала.

Формула расчета коэффициента структуры заемного капитала по балансу имеет следующий вид:

Коэффициент структуры заемного капитала. Формула расчета

Чем крупнее доля долгосрочных обязательств в структуре заемного капитала, тем больше финансируются внеоборотные активы предприятия: сооружения, оборудование, здания и т.д. И наоборот, снижение коэффициента показывает увеличение расходов на оборотные активы, которые обеспечивают текущую деятельность компании. Другими словами, структура заемного капитала позволяет определить политику фирмы по финансированию внеоборотных или оборотных активов. Оценка текущего финансового состояния должна проводится комплексно по всем коэффициентам финансовой устойчивости. Более подробно читайте в статье: “Коэффициент автономии (финансовой независимости). Расчет на примере ОАО “Северсталь”“. Данный показатель также применяется в оценке финансовой надежности стартапа по разработанному бизнес-плану. 

Нормативное значение коэффициента структуры заемного капитала. Анализ

Единого рекомендуемого нормативного значения коэффициента структуры заемного капитала не существует. Анализ динамики позволяет оценить стратегию управления заемным капиталом и определить направления развития предприятия.

Ксзк

Увеличение производственных фондов, ориентация на рост  производственного потенциала, масштабирование выпуска продукции, выход на новые рынки и создание долгосрочного развития

Ксзк

Загрузка текущих производственных мощностей, ориентация на увеличение текущего выпуска и продажи продукции

Автор: к.э.н. Жданов Иван Юрьевич

finzz.ru

Показатели финансового капитала

Сущность показателей финансового капитала

Существует несколько показателей, с помощью которых определяется эффективность финансового капитала. Данные показатели можно разделить на пять групп, они отражают различные стороны финансового состояния компании:

  • показатели ликвидности,
  • показатели устойчивости,
  • показатели рентабельности,
  • деловая активность,
  • критерии инвестиций.

Замечание 1

Некоторые показатели имеют также рекомендуемые диапазоны значений. Данные диапазоны могут включать значения, которые часто употребляются российскими экспертами. Однако следует указать, что допускаемое значение показателя существенно отличается в разных отраслях и в разных предприятиях одной отрасли.

По этой причине полная картина финансового состояния предприятия может быть получена лишь при анализе всей системы финансовых коэффициентов и при учёте особенностей деятельности рассматриваемого предприятия.

В соответствии с этим общие показатели финансового капитала можно определить чисто информационным характером, который не может быть использован в качестве руководства к действию.

Если значение любого показателя будет отличаться от рекомендованного, то желательным является выяснение причины данных отклонений.

Показатели ликвидности

С помощью показателей ликвидности характеризуется способность предприятия к удовлетворению претензий держателей краткосрочных долговых обязательств. Важнейшим в этой сфере является коэффициент абсолютной ликвидности, который отражает долю краткосрочных обязательств, покрытых через денежные средства и их эквиваленты в виде депозитов и рыночных ценных бумаг, то есть абсолютно ликвидных активов.

Данный вид ликвидности можно определить по формуле:

$АЛ = (денежные \ средства + краткосрочные \ финансовые \ вложения) / текущие \ обязательства$

Рекомендуемое значение данного коэффициента должно находиться в диапазоне от 0,2 до 0,5.

Второй коэффициент представлен срочной ликвидностью, представляющей собой отношение наиболее ликвидной части оборотного капитала к краткосрочным обязательствам.

Оборотные средства или оборотный капитал включает денежные средства, краткосрочные финансовые вложения и дебиторскую задолженность.

Специалисты рекомендуют значение данного показателя чуть больше единицы, при этом реальное значение для предприятий Российской Федерации 0,7 - 0,8. По этой причине данный диапазон является допустимым.

Показатель текущей ликвидности рассчитывают в качестве деления оборотных средств на краткосрочные обязательства. Этот показатель отражает достаточность средств предприятия, использованных для того, чтобы погашать краткосрочные обязательства.

В соответствии с международной и Российской практикой значения показателя ликвидности необходимо определять в пределе от единицы, иногда 3. Нижняя граница в единицу характеризуется тем, что оборотных средств необходимо иметь достаточно для того, чтобы погасить краткосрочные обязательства.

В противном случае предприятие может находиться под угрозой несостоятельности или банкротства.

Если оборотные средства превышают краткосрочные обязательства более, чем в 3 раза, то это тоже является нежелательным, так как свидетельствует о нерациональном использовании.

Показатель текущей ликвидности рассчитывается по формуле:

$ТЛ = текущие \ активы / текущие \ пассивы.$

Также производится расчет чистого оборотного капитала, который представлен разностью оборотных средств и краткосрочных обязательств. Данное значение необходимо для того, чтобы поддержать финансовую устойчивость компании, так как превышение оборотных средств над краткосрочными обязательствами свидетельствует, что компания не только способна погасить собственные краткосрочные обязательства, но и обладает резервами для расширения деятельности.

Оптимальную сумму чистого оборотного капитала можно определить особенностями деятельности предприятия, включая его масштабы, объемы продажи товара, скорость оборачиваемости материальных запасов и дебиторской задолженностью.

Недостаточное количество оборотного капитала может свидетельствовать о неспособности компании к своевременному погашению краткосрочных обязательств. Существенное превышение суммы чистого оборотного капитала над суммой оптимальной потребности может свидетельствовать о нерациональном использовании ресурсов компании.

Чистый оборотный капитал можно вычислить по формуле:

$ЧОК = текущие \ активы - текущие \ пассивы$

Рекомендуемое значение данного показателя должно быть более 0.

Показатели структуры капитала, рентабельности и деловой активности

Определение 1

Показатели структуры капитала представляют собой показатели финансовой устойчивости, которые отражают отношение между собственными и заемными средствами в источниках предприятия.

С помощью показателей структуры капитала характеризуется степень финансовой независимости предприятия от различных кредиторов. Они являются важной характеристикой в формировании устойчивости.

Для того чтобы оценить структуру капитала используется показатель финансовой независимости, сумма обязательств в сумме активов, долгосрочные обязательства к активам, сумма обязательств в сумме собственного капитала, долгосрочные обязательства в сумме внеоборотных активов, коэффициент покрытия процентов.

Коэффициент финансовой независимости отражает зависимость предприятия от суммы внешних займов. Чем ниже будет значение данного показателя, тем больше займов имеет предприятие, тем выше риск неплатежа. Низкое значение данного показателя способно показать потенциальную опасность проявления у предприятия дефицита денежных средств.

Расшифровка данного показателя может зависеть от нескольких факторов:

  • средний уровень данного показателя в других отраслях, особенно с текущей деятельности и производстве,
  • доступ предприятия к дополнительным долговым источникам финансирования.

Показатели рентабельности отражают прибыльность деятельности компании. Рентабельность рассчитывают по продажам, по собственному капиталу, по оборотным активам, внеоборотным активам, инвестициям.

С помощью показателей активности анализируется эффективность предприятия к использованию собственных средств. Сюда можно отнести показатели оборачиваемости рабочего капитала, оборачиваемости основных средств, оборачиваемости запасов и оборачиваемости дебиторской задолженности.

spravochnick.ru

Показатели оценки эффективности использования собственного и заемного капитала

Анализ эффективности использования собственного и заемного капитала организаций представляет собой способ накопления, трансформации и использования информации бухгалтерского учета и отчетности, имеющий целью:

  • оценить текущее и перспективное финансовое состояние организации, т.е. использование собственного и заемного капитала;
  • обосновать возможные и приемлемые темпы развития организации с позиции обеспечения их источниками финансирования;
  • выявить доступные источники средств, оценить рациональные способы их мобилизации;
  • спрогнозировать положение предприятия на рынке капиталов.

Анализ эффективности использования капитала проводится с помощью различного типа моделей, позволяющих структурировать и идентифицировать взаимосвязи между основными показателями. При существующем положении наиболее приемлемыми для анализа являются дескриптивные модели. 

Дескриптивная модель:
Это модель, предназначенная для описания и объяснения наблюдаемых фактов или прогноза поведения объектов (в отличие от нормативных моделей, предназначенных для нахождения желательного, напр., оптимального состояния объекта).

Анализ эффективности использования капитала не снимаeт проблемы применения для анализа эффективности использования собственного и заемного капитала предикативных и нормативных моделей.

Коротко опишем модели применяемые для анализа эффективности использования капитала:

1. Дескриптивные модели, или модели описательного характера, являются основными как для проведения анализа капитала, так и для оценки финансового состояния организации. К ним относятся: построение системы отчетных балансов; представление бухгалтерской отчетности в различных аналитических разрезах; структурный и динамический анализ отчетности; коэффициентный и факторный анализ; аналитические записки к отчетности. Все эти модели основаны на использовании информации бухгалтерской отчетности.

2. Структурный анализ представляет совокупность методов исследования структуры. Он основан на представлении бухгалтерской отчетности в виде относительных величин, характеризующих структуру, т.е. рассчитывается доля (удельный вес) частных показателей в обобщающих итоговых данных о собственном и заемном капитале.

3. Динамический анализ позволяет выявить тенденции изменения отдельных статей собственного и заемного капитала или их групп, входящих в состав бухгалтерской отчетности.

4. Коэффициентный анализ – ведущий метод анализа эффективности использования капитала организации, применяемый различными группами пользователей: менеджерами, аналитиками, акционерами, инвесторами, кредиторами и др.

Известно множество таких коэффициентов, поэтому для удобства разделим их на несколько групп:

  • коэффициенты оценки движения капитала предприятия;
  • коэффициенты деловой активности;
  • коэффициенты структуры капитала;
  • коэффициенты рентабельности и др.

Рассмотрим подгобнее эти группы финансовых коэффициентов.

Коэффициенты оценки движения капитала предприятия

К коэффициентам оценки движения капитала (активов) предприятия относят коэффициенты поступления, выбытия и использования, рассчитываемые по всему совокупному капиталу и по его составляющим.

1.1. Коэффициент поступления всего капитала (Ка) показывает, какую часть средств от имеющихся на конец отчетного периода составляют новые источники финансирования:

Kа = Поступивший капитал (Aпост) / Стоимость капитала на конец периода ( Aкг)

1.2. Коэффициент поступления собственного капитала (Кск) показывает, какую часть собственного капитала от имеющегося на конец отчетного периода составляют вновь поступившие в его счет средства:

Kск = Поступивший СК / СК на конец периода

1.3. Коэффициент поступления заемного капитала (Кзк) показывает, какую часть заемного капитала от имеющегося на конец отчетного периода составляют вновь поступившие долгосрочные и краткосрочные заемные средства:

Kзк = Поступившие заемные средства (ЗКпост) / ЗК на конец периода

1.4. Коэффициент использования собственного капитала (Ки.ск) показывает, какая часть собственного капитала, с которым предприятие начало деятельность в отчетном периоде, была использована в процессе деятельности хозяйствующего субъекта:

Kи.ск = Использованная часть СК / СК на начало периода

1.5. Коэффициент выбытия заемного капитала (Квзк) показывает, какая его часть выбыла в течение отчетного периода посредством возвращения кредитов и займов и погашения кредиторской задолженности:

Kвзк = Выбывшие заемные средства / ЗК на начало периода

Коэффициенты деловой активности

Коэффициенты деловой активности позволяют проанализировать, насколько эффективно предприятие использует свой капитал. Как правило, к этой группе относятся различные коэффициенты оборачиваемости: оборачиваемость собственного капитала; оборачиваемость инвестированного капитала; оборачиваемость кредиторской задолженности; оборачиваемость заемного капитала.

2.1. Оборачиваемость собственного капитала (Коск), исчисляемая в оборотах, определяется как отношение объема реализации (продаж) (N) к среднегодовой стоимости собственного капитала (СК), обороты:

Коск = N / Среднегодовая стоимость СК

Этот показатель характеризует различные аспекты деятельности: с коммерческой точки зрения он отражает либо излишки продаж, либо их недостаточность; с финансовой – скорость оборота вложенного капитала; с экономической – активность денежных средств, которыми рискует вкладчик. Если он значительно превышает уровень реализации над вложенным капиталом, то это влечет за собой увеличение кредитных ресурсов и возможность достижения того предела, за которым кредиторы начинают активнее участвовать в деле, чем собственники компании. В этом случае отношение обязательств к собственному капиталу увеличивается, растет также риск кредиторов, в связи с чем компания может иметь серьезные затруднения, обусловленные уменьшением доходов или общей тенденцией к снижению цен. Напротив, низкий показатель означает бездействие части собственных средств. В этом случае показатель оборачиваемости собственного капитала указывает на необходимость инвестирования собственных средств в другой более подходящий источник доходов.

2.2. Оборачиваемость инвестиционного капитала (ИК) (обороты):

ИК = N / СК + Долгосрочные обязательства

Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности рассчитывается как частное от деления себестоимости реализованной продукции на среднегодовую стоимость кредиторской задолженности (КЗ) и показывает, сколько компании требуется сделать оборотов инвестиционного капитала для оплаты выставленных ей счетов:

2.3. Оборачиваемость кредиторской задолженности (обороты):

Окз = Себестоимость реализованной продукции / Среднегодовая стоимость кредиторской задолженности

Коэффициенты оборачиваемости можно рассчитывать в днях. Для этого необходимо количество дней в году (366 или 365) разделить на рассчитанные выше коэффициенты оборачиваемости. Тогда мы узнаем, сколько в среднем дней требуется для осуществления одного оборота КЗ, ИК, СК и ЗК.

Коэффициенты структуры капитала

Коэффициенты структуры капитала характеризуют степень защищенности интересов кредиторов и инвесторов. Они отражают способность предприятия погашать долгосрочную задолженность. Коэффициенты этой группы называются также коэффициентами платежеспособности. Речь идет о коэффициенте собственного капитала, коэффициенте заемного капитала и коэффициенте соотношения собственного капитала к заемному.

3.1. Коэффициент собственного капитала характеризует долю собственного капитала в структуре капитала (А) компании, а следовательно, соотношение интересов собственников предприятия и кредиторов. Этот коэффициент еще называют коэффициентом автономии (независимости):

КСК = СК / А

В практике считается, что данный коэффициент желательно поддерживать на достаточно высоком уровне, поскольку в таком случае он свидетельствует о стабильной финансовой структуре средств, которой отдают предпочтение кредиторы. Она выражается в невысоком удельном весе заемного капитала и более высоком уровне средств, обеспеченных собственными средствами. Это является защитой от больших потерь в периоды спада деловой активности и гарантией получения кредитов.

3.2. Коэффициентом собственного капитала, характеризующим достаточно стабильное положение при прочих равных условиях в глазах инвесторов и кредиторов, является отношение собственного капитала к итогу на уровне 60%. При этом оптимальное значение рассматриваемого показателя для предприятия является больше 0,5.

Может рассчитываться также коэффициент заемного капитала, выражающий долю заемного капитала в общей сумме источников финансирования валюты баланса (ВБ). Этот коэффициент является обратным коэффициенту независимости (автономии):

КЗК = ЗК / А = ЗК / ВБ

3.3. Коэффициент соотношения заемного и собственного капитала характеризует степень зависимости организации от внешних займов (кредитов):

Ксоотн = ЗК / СК

Он показывает, сколько заемных средств приходится на 1 рубль собственных средств. Чем выше этот коэффициент, тем больше займов у компании и тем рискованнее ситуация, которая может привести в конечном итоге к банкротству. Высокий уровень коэффициента отражает также потенциальную опасность возникновения в организации дефицита денежных средств.

Интерпретация данного показателя зависит от многих факторов, в частности, таких, как: средний уровень этого коэффициента в других отраслях; доступ компании к дополнительным долговым источникам финансирования; стабильность хозяйственной деятельности компании. Считается, что коэффициент соотношения заемного и собственного капитала в условиях рыночной экономики не должен превышать единицы. Высокая зависимость от внешних займов может существенно ухудшить положение организации в случае замедления темпов реализации, поскольку расходы по выплате процентов на заемный капитал причисляются к группе условно-постоянных, т.е. таких расходов, которые при прочих равных условиях не уменьшаются пропорционально снижению объема реализации.

Кроме того, высокий коэффициент соотношения заемного и собственного капитала может привести к затруднениям с получением новых кредитов по среднерыночной ставке. Этот коэффициент играет важнейшую роль при решении вопроса о выборе источников финансирования.

Автор: Лилия Тимофеевна Гиляровская, профессор, доктор экономических наук, заведующая кафедрой бухгалтерского учета и анализа хозяйственной деятельности Всероссийского заочного финансово-экономического института.
Источник: Элитарум: центр дистанционного образования

afdanalyse.ru

Notice: Trying to access array offset on value of type null in /var/www/www-root/data/www/oratorprofi.ru/wp-content/plugins/wpdiscuz/class.WpdiscuzCore.php on line 942 Notice: Trying to access array offset on value of type null in /var/www/www-root/data/www/oratorprofi.ru/wp-content/plugins/wpdiscuz/class.WpdiscuzCore.php on line 975

Отправить ответ

avatar
  Подписаться  
Уведомление о