Разное

Заемный капитал баланс: Заемный капитал в балансе: строка, формула

14.12.1977

Содержание

Заемный капитал в балансе строка РБ

Заемный капитал в балансе: строка

Актуально на: 31 января 2018 г.

О том, как в бухгалтерском балансе отражается собственный капитал, мы рассказывали в нашей консультации. Об отражении заемного капитала в балансе организации расскажем в этом материале.

Строки для отражения заемных средств

В бухгалтерском балансе организации для отражения заемного капитала предусмотрены 2 строки: строка 1410 «Заемные средства» и одноименная строка 1510. Эти строки расположены в разделах IV «Долгосрочные обязательства» и V «Краткосрочные обязательства» бухгалтерского баланса соответственно (Приказ Минфина от 02.07.2010 № 66н).

В составе долгосрочных заемных обязательств по строке 1410 отражается задолженность по долгосрочным кредитам и займам, т. е. задолженность со сроком погашения свыше 12 месяцев после отчетной даты.

Соответственно, по строке 1510 отражаются краткосрочные заемные обязательства, т. е. обязательства по кредитам и займам со сроком погашения не более 12 месяцев после отчетной даты (п. 19 ПБУ 4/99).

Данные бухучета для заполнения строк 1410 и 1510

Что касается данных бухгалтерского учета, то для заполнения строк 1410 и 1510 бухгалтерского баланса используются следующие остатки по счетам. По строке 1410 отражается кредитовое сальдо счета 67 «Расчеты по долгосрочным кредитам и займам» — в части задолженности со сроком погашения свыше 12 месяцев на отчетную дату. А по строке 1510 – кредитовое сальдо счета 66, а также кредитовое сальдо счета 67 в части задолженности со сроком погашения не более 12 месяцев на отчетную дату (Приказ Минфина от 31.10.2000 № 94н).

Данные счета 67 могут использоваться для заполнения строки учета краткосрочных обязательств потому, что действующее законодательство не предусматривает перевод задолженности по долгосрочным кредитам и займам со счета 67 на счет 66, когда срок погашения обязательств составит 12 месяцев (ПБУ 15/2008).

Более того, даже на счете 66 может числиться долгосрочная задолженность по кредитам и займам. Это возможно в случае, когда, к примеру, по первоначально полученному займу срок погашения в дальнейшем был увеличен в результате подписания допсоглашения к договору займа. С учетом сказанного, для заполнения строк 1410 и 1510 необходимо производить детальный анализ структуры заемных средств организации.

Заемный капитал в балансе — это …


Классификация заемного капитала

Заемный капитал: строка и формула по балансу

Итоги

Классификация заемного капитала

Классифицировать заемный капитал можно по ряду основных признаков:

  • По периоду привлечения займы подразделяются на долгосрочные (на срок более 1 года) и краткосрочные (до 1 года включительно).
  • Целям привлечения — пополнение оборотных активов, инвестиции во внеоборотные активы, устранение недостатка денежных средств на покрытие кассовых разрывов.
  • Источникам привлечения — внешние (банковские кредиты, финансовый лизинг) и внутренние (отложенные налоговые обязательства, кредиторка).
  • Форме привлечения — денежной, товарной, в виде оборудования.
  • Методам привлечения — банковские кредиты, займы от сторонних предприятий, лизинг, франчайзинг, факторинг, эмиссия.
  • Форме обеспечения — с обеспечением (залог, страховка, поручительство) и без обеспечения.

Следует упомянуть также о том, что активы, сформированные за счет долговых обязательств, сами частью заемного капитала не являются. Такие активы считаются собственным имуществом предприятия, а источник их финансирования в балансе – это заемный капитал.

О том, как заемные средства отражаются в бухучете, читайте в материале «Учет кредитов и займов в бухгалтерском учете».

Заемный капитал: строка и формула по балансу

В форме бухгалтерского баланса предусмотрено 2 раздела для отображения обязательств предприятия, которые расцениваются как объемы заемного капитала — в балансе это разделы 4 и 5. Раздел 4 предназначен для отображения долгосрочных обязательств, 5 — для краткосрочных.

Отдельной строки, которая раскрывала бы стоимость привлеченных со стороны материальных ценностей для получения прибыли, формой баланса не предусмотрено. Однако на основе данных отчета можно вычислить общую сумму заемного капитала.

Поскольку заемный капитал — это суммарное выражение 4-го и 5-го разделов баланса, формулу его вычисления можно представить следующим образом:

Сумма заемного капитала = строка 1400 + строка 1500.

О структуре бухбаланса читайте в статье «Бухгалтерский баланс (актив и пассив, разделы, виды)».

Итоги

Заемный капитал — это оценка в денежной форме долговых обязательств, которая рассчитывается как сумма 4-го и 5-го разделов баланса. Данный показатель имеет множество признаков классификации и отображается в балансе в разрезе статей в зависимости от источника финансирования.

Фирма ОАО Пакетные услуги финансируется на 80% акциями и на 20% облигациями. Акционеры ожидают получения доходности в объеме 12 % на свой инвестированный капитал. Ставка процента по заемному капиталу составляет 6 %. Покажите графически динамику доходности собственного капитала и средневзвешенной стоимости капитала при изменении соотношения собственного и заемного капитала.  

Пусть государство взимает налоги на имущество и на прибыль предприятия. Заемный капитал снижает налогооблагаемую базу налога на имущество. Проценты по заемному капиталу снижают налогооблагаемую базу налога на прибыль предприятия. Имущество предприятий перед вычетом заемного капитала В составляет 12 500. Фирма ожидает постоянные возвратные потоки в объеме ЩХ] = 1000, причем в конце срока эксплуатации имущество предприятия оказывается утраченным. Требования к доходности в случае полного самофинансирования составляют к = к — 0.08. Рыночная стоимость долгов составляет D = 4500 при ставке процента по заемному капиталу, равной ко = 0.06. Ставка налога на имущество пусть будет равна т = 0.007, а ставка налога на прибыль предприятия — тк = 0.45.  
Инфляция по-разному воздействует на инвестиционные возможности организации и на ее текущее финансовое положение. Так, она влияет на выбор и принятие решений, поскольку инвестиции организация производит сегодня и их номинальная стоимость равна реальной стоимости, а доходы будет получать спустя некоторое время, и к тому времени уменьшится не только текущая стоимость будущих денежных поступлений, но и сами деньги обесценятся в результате инфляции. Таким образом, при инфляции усложняется процесс оценки инвестиционного решения возникает дополнительная потребность в источниках финансирования растут проценты по заемному капиталу и ставки дисконтирования затрудняется использование такого источника долгосрочного финансирования, как выпуск корпоративных облигаций повышается степень диверсификации инвестиционного портфеля организации.  

В целом ставка дисконтирования должна отражать альтернативную стоимость капитала, поэтому она зависит от возможностей вложения капитала, имеющихся у предприятия. В литературе встречается множество различных подходов к определению ставки дисконтирования. Рассмотрим наиболее распространенные (средневзвешенная стоимость капитала, процент по заемному капиталу, ставка по безопасным вложениям и др.) и приведем оценку достоинств и недостатков каждого подхода.  
Процент по заемному капиталу — это текущая эффективная ставка процента по долгосрочной задолженности, т.е. процент, под который предприятие может взять в долг в настоящее время. Действительно, если капитал можно либо инвестировать, либо вернуть заимодавцам, то процент по заемным средствам равен альтернативной стоимости капитала. Следует подчеркнуть, что в качестве ставки дисконтирования следует использовать только эффективную ставку процента, которая может отличаться от номинальной, поскольку период капитализации процентов может быть разным.  
Выбор ставки дисконтирования с опорой на процент по заемному капиталу  
Платежи процентов по заемному капиталу являются расходами, исключаемыми из налогообложения прибыли, поэтому чистые потоки денежных средств, которые компания несет по обслуживанию заемного капитала, определяются ставкой процентов к уплате, за вычетом налоговой ставки, которая подлежит компенсации. В целях оценки инвестиций мы используем чистые потоки денежных средств после налогообложения, образующиеся в результате реализации проекта, и, следовательно, вычисляя соответствующую ставку дисконтирования, мы должны быть последовательными и использовать ставки после налогообложения для определения стоимости капитала. Стоимость заемного капитала с учетом эффекта освобождения от налогообложения будет следующей  
Текущая ставка процента по вновь привлекаемому заемному капиталу равна 8%. Предельная ставка налогообложения компании составляет 40%. Структура капитала в рыночной оценке, считающаяся оптимальной, представлена ниже (в млн дол )  
Табл. 4.3 составлена при условии, что процентная ставка по заемному капиталу составляет 10% годовых. Из этой таблицы следует однозначный вывод, что с ростом коэффициента доходности активов растет коэффициент доходности капитала. Однако, следует заметить, что эта зависимость не такая уж простая и однозначная. При наращивании заемных средств (рост финансового рычага) финансовые издержки по обслуживанию долга, как правило, утяжеляют среднюю расчетную ставку процента и это (при данном ROA) ведет к сокращению дифференциала, что указывает на увеличение риска банкира.  

Оба отношения правомерны. Трудно определить, каким должен быть их оптимальный уровень, поскольку он в значительной мере зависит от рода деятельности компании. Как правило, его считают приемлемым где-то в районе 30%. Основная причина необходимости снижения этого показателя была упомянута Мэтью пару минут назад в противном случае велика вероятность внешнего влияния на деятельность компании, что не поддается никаким инструментам контроля. Нужно помнить, что проценты, выплачиваемые по заемному капиталу, — это основная форма расходов в ущерб прибыли компании так что чем выше кредит, тем больше будут эти расходы. Следовательно, если доходы падают, либо растут ставки процента, объем прибыли, распределяемой между акционерами, может резко снизиться.  

Норма дисконтирования на уровне инвестора зависит от соотношения между ставками процента по займам полученным и займам предоставленным (с точки зрения этого инвестора, т.е. с учетом налогообложения). При разных обстоятельствах это может быть одна из этих ставок или просто предельная норма замещения будущего дохода текущим (субъективная норма дисконтирования)124. Последовательное применение этого подхода при предположении, что фирма делает выбор, минимизирующий издержки финансирования единицы капитала, и предположении, что ставка по заемным средствам не зависит от объема заимствований и соотношения между заемным и собственным капиталом, обычно приводит к решению, предполагающему выбор одного из источников финансирования. Это вытекает из  
С3/СС — соотношение заемного и собственного капиталов. Формула эффекта финансового рычага означает, что финансовая рентабельность, как правило, выше экономической рентабельности (по чистой прибыли), причем тем выше, чем больше разница между экономической рентабельностью и средней ставкой процентов по кредитам и займам (дифференциал рычага) и чем лучше соотношение между заемным и собственным капиталами ( плечо рычага). Финансовая рентабельность может быть оценкой работы финансового менеджера относительно эффективности использования активов и эффективности управления капиталом.  
Заметьте, что ни ставка процентов, ни номинальная стоимость заемного капитала не являются ценностью, используемой в целях инвестиционного анализа. Скорее мы имеем дело с издержками упущенных возможностей заемного капитала. Они представляют собой доходность, которую можно было бы получить при вложении средств в альтернативу, имеющую такой же уровень риска. Согласно приведенному вычислению, текущая рыночная процентная ставка по заемному капиталу и дает нам меру соответствующих скрытых издержек.  
Один из результатов касается частоты, с которой компании переоценивают стоимость своего капитала. Поскольку финансовая среда постоянно изменяется, мы можем предполагать, что предприятия переоценивают стоимость капитала достаточно часто. Частота, с которой изученные компании переоценивают стоимость капитала, представлена на рис. 7.6. Эти результаты указывают на то, что ежегодной переоценке отдают предпочтение более половины респондентов. Еще один результат исследования касается степени, в которой средневзвешенная стоимость капитала используется при оценке инвестиционных решений. На рис. 7.7 показаны ставки дисконтирования, применяемые для оценки инвестиционных проектов. Ранее мы видели, что средневзвешенная стоимость капитала обычно является корректной ставкой для использования в оценке инвестиционных проектов. Причины использования только стоимости капитала, состоящего из обыкновенных акций или ставки процента по долгосрочному заемному капиталу, требуют отдельного изучения. Применение стоимости капитала в форме обыкновенных акций будет  
Следовательно, финансовый рычаг, по американской концепции, характеризует процентное изменение показателя EPS при изменении на I0 о прибыли до уплаты процентов и налогов и определяется отношением прибыли до уплаты процентов и налогов к налогооблагаемой прибыли. Под заемным капиталом здесь подразумеваются все привлеченные средства с твердо установленной ценой кредиты банков, облигации, привилегированные акции, если по ним предусмотрены фиксированные дивиденды, так как показатель EPS характеризует долю прибыли, приходящейся на владельцев обыкновенных акций. Соответственно в формуле (5.3) все выплаты по использованию заемного капитала показывают до налогообложения. Проценты по облигациям, дивиденды по привилегированным акциям, сумма банковских процентов, которая превышает законодательно регулируемую ставку, разрешенную к отнесению на себестоимость в целях налогообложения, должны быть увеличены на сумму налога на прибыль.-  
Кроме того, снижение финансовой устойчивости предприятия в процессе повышения доли используемого заемного капитала приводит к увеличению риска его банкротства, что вынуждает кредиторов увеличивать уровень ставки процента за кредит с учетом включения в нее премии за дополнительный финансовый риск. При определенном уровне этого риска (а соответственно и уровне общей ставки процента за кредит) дифференциал финансового левериджа может быть сведен к нулю (при котором использование заемного капитала не даст прироста рентабельности собственного капитала) и даже иметь отрицательную величину (при которой рентабельность собственного капитала снизится, так как часть чистой прибыли, генерируемой собственным капиталом, будет уходить на обслуживание используемого заемного капитала по высоким ставкам процента).  
Банковский кредит и облигационный заем относятся к заемному капиталу, который имеет свою цену, так как он выдается на условиях платности. Ценой банковского кредита является размер процентной ставки по нему, а ценой облигационного займа — величина процента, выплаченного по облигациям.  
R» — средняя ставка процента за пользование заемным капиталом (имея в виду названные выше источники заемного капитала, процент по которым не включается по российскому законодательству в издержки фирмы).  
Главным стимулом развития рынка евровалют является отсутствие государственного контроля за его деятельностью на операции с евровалютами не распространяются правила и ограничения, регламентирующие деятельность банков на национальных рынках капиталов (например, нормы обязательных резервов, устанавливаемые центральными банками в отношении ресурсов, привлекав мых банками с местных рынков ссудных капиталов). В то же время прибыли банков по операциям на международном рынке освобождены от налогов. При прочих равных условиях это делает операции с евровалютами более рентабельными для банков по сравнению с операциями в национальных валютах. В результате банки имеют возможность выплачивать по заемным средствам в евровалютах более высокий процент и предоставлять кредиты по более низким ставкам, а гарантии — за меньшую комиссию.  
Эффект финансового рычага можно рассчитывать не только в целом по всему заемному капиталу, но и по каждому его источнику (долгосрочным, краткосрочным кредитам банка, займам, товарным кредитам, кредиторской задолженности, беспроцентным заемным ресурсам и т.д.). Тогда в вышеприведенную формулу нужно подставлять не средневзвешенную цену заемного капитала, а цену конкретного его источника, например среднюю ставку процента за краткосрочные кредиты банка или средний процент купонных выплат по облигациям и т.д.  
Капитал, образуемый за счет привилегированных акций, аналогичен заемному капиталу в том, что в обоих случаях инвесторам предлагается фиксированная ставка доходности. Однако капитал в форме привилегированных акций является куда менее популярной формой капитала с фиксированным доходом, чем заемный капитал. Важной причиной этого является то, что дивиденды, выплачиваемые владельцам привилегированных акций, не формируют налоговых льгот, в отличие от процентов по кредитам, которые уменьшают налогооблагаемую прибыль компании. С точки зрения интересов владельцев обыкновенных акций предпочтительнее, чтобы все более ранние требования формировали налоговые льготы, поскольку это оставляет больше средств на обыкновенные дивиденды.  
Ставка процента по заемному капиталу будет равна 11.0%, что даст после-налоговую цену 6.6%. Цена привилегированных акций будет 10.3%. Цена собственного капитала будет равна ke, если в качестве источника будет выступать нераспределенная прибыль, и ks, если компании придется сделать дополнительную эмиссию обыкновенных акций. Для начала рассмотрим привлечение капитала за счет нераспределенной прибыли. Как мы уже выяснили, цена нераспре деленной прибыли компании равна 14.7%, и, если нераспределенная прибыль используется как основной вид собственного капитала, значение WA фирмы будет равно 11.8%.  
Повышение ставки процента по заемным операциям в 1998 г. заставило Правительство РФ пересмотреть в бблыиую сторону бюджетные расходы по обслуживанию государственного долга, так как они были заложены в размере 16—18% всех бюджетных расходов. Надо было урезать другие расходы. Но дело не только в удорожании кредита для правительства. Рост доходности ГКО продолжал в значительной степени отвлекать капиталы из производственной сферы.  
К0 = КИк/(Зк + Л) + К3(1 — АОЗК/(3К + Лк), где К — стоимость акционерного капитала (размер дивидендных выплат, %) К3 — стоимость заемных средств (размер процентов по кредитам) Ак и Зк — акционерный и заемный капиталы (в денежных суммах или относительных долях от общего капитала) N — общая ставка налогообложения капитала.  
Обычно возникает вопрос, почему уровень фондоотдачи отличается от уровня отдачи акционерного капитала. Причина заключается в структуре привлекаемых компанией ресурсов, финансировании за счет заемных источников. Компания, получающая проценты по предоставленным займам, особенно когда они превышают проценты по полученным кредитам и займам, имеет хорошую структуру заемных ресурсов. Разница процентов полученных и уплаченных может быть использована для увеличения отдачи акционерного капитала, Однако предоставление займов может повлиять и отрицательно. Это происходит в том случае, когда фондоотдача меньше процентной ставки по полученным кредитам. В связи с привлечением средств компанией Eastman Kodak фондоотдача в 7,4% в 1988 г. привела к увеличению отдачи акционерного капитала, которая составила 21,8% за год. (Относительная величина задолженности к акционерному капиталу будет рассмотрена ниже.)  

СТОИМОСТЬ ЗАЕМНЫХ СРЕДСТВ

Смотреть что такое «СТОИМОСТЬ ЗАЕМНЫХ СРЕДСТВ» в других словарях:

  • Стоимость заемных денежных средств — (годовой) процент от величины заемных средств, умноженных на период их использования. По английски: Cost of loan См. также: Денежные средства предприятия Заемный капитал Финансовый словарь Финам … Финансовый словарь

  • Затраты на привлечение заемных средств — процент годовых по долговому инструменту на момент его погашения. Обычно при расчете затрат на привлечение заемных средств проценты берутся после вычета налогов, при этом затраты на привлечение заемных средств равны 1 минус налоговая ставка… … Финансовый словарь

  • Международная финансовая помощь — (International financial assistance) Международная финансовая помощь это помощь, которая предоставляется государствам при соблюдении определенных экономических условий Международная финансовая помощь государству предоставляется для развития… … Энциклопедия инвестора

  • Леверидж — (Leverage) Леверидж это управление активами и пассивами предприятия для получения прибыли, делеверидж это процесс снижения кредитного плеча Понятие и функции производственного и финансового левериджа, коэффициент финансового левериджа, леверидж… … Энциклопедия инвестора

  • Дисконт — (Discount) Дисконт это разница между ценами на одинаковые товары с разными сроками поставки Несколько значений экономического понятия дисконт, процесс определения ставки дисконтирования из расчета норм дисконта Содержание >>>>>>> … Энциклопедия инвестора

  • Европейский центральный банк — (European Central Bank) Европейский центральный банк – это крупнейшее международное кредитно банковкое учреждение государств Евросоюза и Зоны Евро Структура и фкункции Европейского Центрального банка, Европейская система центральных банков,… … Энциклопедия инвестора

  • ВСЕМИРНЫЙ БАНК — (ВБ, англ. World Bank) или группа Всемирного банка (англ. World Bank Group) – специализированное финансовое учреждение ООН. В состав группы входят: Международный банк реконструкции и развития – МБРР (англ. International Bank for Reconstruction… … Финансово-кредитный энциклопедический словарь

  • Кредит на ремонт квартиры — Если вам понадобились средства на ремонт и обустройство квартиры, можно воспользоваться кредитными предложениями банков. Самый простой способ решить эту проблему – оформить нецелевой потребительский кредит. В таком случае заемщик должен… … Банковская энциклопедия

  • Соглашение «потолок» — договор, по которому банк гарантирует клиенту фиксированную стоимость заемных средств с условием выплаты компенсации при повышении ссудных ставок. По английски: Ceiling agreement См. также: Кредитные соглашения Финансовый словарь Финам … Финансовый словарь

  • отрицательный результат хранения актива — Ситуация, при которой стоимость заемных средств, необходимых для финансирования покупки ценных бумаг, выше дохода по ценным бумагам. Например, если инвестор занимает средства под 10%, чтобы финансировать покупку облигации, приносящую 8% ный доход … Финансово-инвестиционный толковый словарь

Анализ заемного капитала предприятия

Привет, на связи Василий Жданов в статье проведем анализ заемного капитала. В анализе компании исследователи рассматривают основные финансовые переменные для оценки внутренней стоимости фирмы. Эти переменные содержат объемы продаж, размер прибыли, налоговую ставку, амортизацию, использование активов, источники финансирования и другие факторы. Проведение дальнейшего анализа компании включает в себя такой важный этап как анализ заемного капитала, то есть обязательств компании. Ведь от уровня и наличия данных долгов фирмы зависит ее финансовая устойчивость и платежеспособность в текущем и будущем периодах.

Концепция заемного капитала

Бизнесу нужен капитал для работы. Капитал – это богатство, которое используется для создания благ. Для предприятий капитал состоит из активов – имущества, фабрик, запасов, денежных средств и т. д. У компаний есть два варианта их приобретения: долг и собственные средства. Долг – это деньги, которые заимствованы у финансовых учреждений, частных лиц или на рынке облигаций. Собственный капитал – это деньги, которые компания уже имеет в своей казне или может собрать у потенциальных владельцев или инвесторов. Термин «заемный капитал» используется для того, чтобы отличить капитал (активы), приобретенный за счет долга, от капитала (активов), приобретенных за счет собственных средств.

Заемный капитал состоит из денег, которые заимствованы и используются для инвестиций. Он отличается от собственного варианта тем, что не принадлежит компании и ее акционерам. Заемный капитал также упоминается как «ссудный капитал».

Под заемным капиталом следует понимать общую сумму всех обязательств фирмы перед юрлицами и физлицами. Он используется для финансирования деятельности компании с целью реализации намеченных целей.

Эти средства используются, как правило, для финансирования пополнения оборотных активов фирмы, для обеспечения оборотного капитала, который покрывает краткосрочные операционные потребности компании.

Эти потребности могут включать такие расходы, как заработная плата, аренда и погашение задолженности. Таким образом, заемный капитал – это долговые займы, которые используются компанией для финансирования своей повседневной деятельности.

Важно! Цель заемного капитала: обслуживание краткосрочных финансовых потребностей бизнеса.

Когда появляется потребность в заемном капитале?

Большинство предприятий не могут финансировать свои потребности в оборотном капитале или операционный цикл только за счет кредиторской задолженности. Они должны полагаться на внутренние денежные потоки или внешние средства для финансирования дефицита.

В малом бизнесе также распространено, что владелец вводит свои собственные деньги, чтобы заплатить поставщикам.

Важно! Финансовые учреждения придумали различные продукты, также известные как займы на пополнение оборотного капитала, чтобы решить эту проблему и помочь предприятиям создать дополнительную ликвидность для финансирования своего разрыва в оборотном капитале.

Преимущества и недостатки заемного капитала

Положительные стороны применения заемного капитала:

  • легкость получения;
  • позволяет владельцам бизнеса эффективно покрывать любые пробелы в расходах на оборотный капитал;
  • эта форма заемного финансирования не требует сделки с акциями, что означает, что владелец бизнеса сохраняет полный контроль над своей компанией, даже если потребность в финансировании является острой.
  • некоторые ссуды на пополнение оборотного капитала не обеспечены. В такой ситуации компания не обязана предоставлять какое-либо обеспечение для кредита.

Недостатки заемного капитала:

  • только компании или владельцы бизнеса с высоким кредитным рейтингом имеют право на кредит, особенно если он относится к необеспеченному;
  • займ под залог для оборотного капитала, требующий обеспечения;
  • процентные ставки могут быть высоки;
  • ссуды на оборотный капитал часто привязаны к личному кредиту владельца бизнеса, и любые пропущенные платежи повредят его кредитному рейтингу.

Основы анализа заемного капитала

В таблице ниже представлены два основных элемента проведения анализа.

Критерий Долгосрочные долги Краткосрочные долги
Период погашения Свыше 12 месяцев До 12 месяцев
Нормативная ссылка П.19 ПБУ 4/99 П.19 ПБУ 4/99

Этапы проведения анализа следующие:

  • характеризуется и изучается динамика состава капитала, то есть проводится горизонтальный анализ. На данном этапе сравниваются показатели текущего периода с информацией по прошлым периодам. Как правило, сравнение идет за три года. В качестве исходных данных используют баланс компании;
  • проводится вертикальный анализ заемного капитала. Сущность его состоит в том, что просчитываются доли каждой статьи капитала в отношении к суммарным обязательствам. Далее сравнивается изменение долей статей в рамках 2-3 лет;
  • отдельно изучают кредиторскую задолженность в динамике и по структуре. Она, как правило, включает в себя: долги перед поставщиками, перед покупателями, перед персоналом, перед бюджетом, перед внебюджетными фондами;
  • вычисляют темп роста долгосрочных долгов и в целом по всему заемному капиталу. Сравнивают полученные показатели. В идеальном варианте должно быть так, что темп роста по долгосрочным долгам должен быть выше темпа роста по всем долгам в целом. Суть в том, что долгосрочные привлекаемые средства несут в себе меньше риска. Они способствуют расширению возможностей фирмы в текущем периоде. Но не следует забывать, что стоимость их использования и вовлечения, как правило, выше;
  • коэффициентный анализ заключается в расчете ряда относительных показателей и их сравнении друг с другом в динамике. Среди таких коэффициентов исчисляют: рентабельность заемного капитала, эффект финансового рычага.

Горизонтальный анализ заемных средств

Данный тип анализа основан на следующих правилах:

  • определяется динамика статей заемного капитала за 2-3 периода;
  • показатель прошлого периода сравнивается с базовым значением по абсолютному отклонению. Если значение растет, то отклонение будет со знаком «+». Если значение статьи снижается, то отклонение будет со знаком «-«;
  • рассчитываются темпы роста по каждой статье. При этом показатель текущего периода делится на показатель прошлого периода (базового) и умножается на 100%. Темп может быть как выше 100% (прирост), так и ниже 100% (сокращение).

Пример № 1. Расчет будем проводить на материалах условной компании ООО «Феникс». Финансовая отчетность компании ООО «Феникс» представлена ниже.

Отчет о финансовых результатах 2017 год

Отчет о финансовых результатах 2018 год

В таблице представлен горизонтальный анализ заемного капитала ООО «Феникс».

Показатель 2016 год, т.р. 2017 год, т.р. 2018 год, т.р. Абсолютное отклонение, т.р. (+/-) Темп роста, %
Долгосрочные обязательства 12 34 63 51 525,0
в том числе
отложенные налоговые долги 12 34 63 51 525,0
Краткосрочные обязательства 20607 38602 35119 14512 170,4
в том числе
кредиторская 19553 38211 34741 15188 177,7
оценочные обязательства 1054 391 379 -675 36,0
ИТОГО обязательств 20619 38636 35182 14563 170,6

Из таблицы можно сделать вывод о том, что общая сумма обязательств ООО «Феникс» выросла на 14563 т.р. или на 70,6%. При этом прирост долгов произошел за счет роста сумм кредиторской задолженности на 15188 т.р. или на 77,7%, сумма отложенных налоговых долгов на 51 т.р. или в 5,25 раза. Сумма оценочных обязательств снизилась на 675 т.р. или на 64%.

Вертикальный анализ

В основе такой методики лежит определение доли разных элементов заемного капитала к общей сумме долгов.

Для проведения анализа:

  • рассчитывается доля в % каждого элемента заемного капитала к общей сумме долгов;
  • отслеживается динамика доли каждого элемента;
  • делается вывод за счет изменения долей каких долговых средств меняется структура всего заемного капитала в целом.

Пример № 2. В таблице представлен вертикальный анализ заемного капитала ООО «Феникс».

Показатель 2016 год 2017 год 2018 год Динамика структуры, %
Долгосрочные обязательства 0,058 0,088 0,179 0,121
в том числе
отложенные налоговые долги 0,058 0,088 0,179 0,121
Краткосрочные обязательства 99,942 99,912 99,821 -0,121
в том числе
кредиторская 94,830 98,900 98,747 3,917
оценочные обязательства 5,112 1,012 1,077 -4,035
ИТОГО обязательств 100,000 100,000 100,000 0,000

Из таблицы можно сделать вывод о том, что в структуре обязательств доля краткосрочных максимальна и составляет свыше 99%. При этом доля их снижается незначительно, то есть на 0,121%. Доля кредиторской задолженности растет с 94,83% до 98,747% или на 3,917%.

Коэффициентный анализ заемного капитала

Данный вид анализа предусматривает расчет ряда коэффициентов, представленных ниже.

Коэффициент отношения заемного капитала к собственному

Соотношение долга к собственному капиталу рассчитывается путем деления акционерного капитала компании на общую задолженность, отражая тем самым общий леверидж компании и, следовательно, ее способность привлекать больше долгов.

Долг к собственному капиталу (формула D/E) – это формула, которая рассматривается как коэффициент долгосрочной платежеспособности. Это сравнение между «внешним финансированием» и «внутренним финансированием».

Формула для расчета:

где О – общие обязательства фирмы, т.р.;

СК – собственный капитал, т.р.

В нормальной ситуации соотношение 2 : 1 считается здоровым. Оно гарантирует, что компания может использовать немного больше внешнего финансирования, что также поможет ей получить доступ к преимуществам финансового рычага.

Используя формулу отношения D/E, инвесторы узнают, как фирма функционирует при существующей структуре капитала. Можно понять, насколько платежеспособна фирма в целом. Когда инвестор решает инвестировать в компанию, он должен знать ее финансовую политику.

Если общие обязательства компании выше по сравнению с акционерным капиталом, инвестор подумает, вкладывать ли средства в компанию или нет. Слишком много долгов у компании означает, что слишком рискованное будущее ждет фирму в долгосрочной перспективе.

Если общие обязательства компании слишком малы по сравнению с акционерным капиталом, инвестор также дважды подумает об инвестировании в компанию. Это связано с тем, что в такой ситуации структура капитала компании недостаточно благоприятна для достижения финансового рычага. Однако, если компания балансирует как внутренние, так и внешние финансы, то, возможно, инвестор посчитает, что компания идеально подходит для инвестиций.

Формула D/E является очень распространенным вариантам соотношения с точки зрения платежеспособности.

Используя формулу, инвестор не только понимает непосредственную позицию компании. Он также может понять долгосрочное будущее фирмы.

Нормативные значения показателя:

  • выше 0,7 – компания неплатежеспособна и неустойчива. Концентрация заемных средств велика;
  • от 0,5 до 0,7 – финансовая независимость у компании. Соотношение средств оптимально;
  • от 0 до 0, 5 – устойчивое финансовое состояние. Но компания недополучает прибыль из-за слабого использования заемных средств.

Пример № 3. В таблице ниже представлен расчет данного коэффициента по ООО «Феникс».

№ п/п Показатель 2016 год 2017 год 2018 год Динамика
1 Общие долги фирмы, т.р. 20619 38636 35182 14563
2 Собственный капитал, т.р. 17533 13374 3954 -13579
3 Коэффициент отношения заемного капитала к собственному (стр.1/стр.2) 1,2 2,9 8,9 7,7

Данные таблицы позволяют сделать вывод о том, что данный коэффициент не соответствовал нормативу (0,7), а значит, финансовое состояние компании является неустойчивым, риск неплатежеспособности и банкротства велик. Связана такая ситуация с высокой концентрацией заемного капитала фирмы. Динамика показателя в сторону увеличения является негативной и говорит о росте финансовой неустойчивости.

Коэффициент покрытия долга

Используют формулу коэффициента покрытия долга для того, чтобы определить, сколько чистого операционного дохода может получить фирма с точки зрения выплаты долга за тот же период.

Формула коэффициента покрытия долга по строкам баланса выглядит так:

Формула важна для двух групп людей:

  • это те, кто хотел бы инвестировать в конкретную компанию. Инвесторы хотят знать, достаточно ли у фирмы операционного дохода, чтобы покрыть платежи;
  • это внутренние люди. Они могут быть из высшего. Используют эту формулу, чтобы увидеть, достаточно ли у компании операционного дохода, чтобы искать внешние источники долгового финансирования.

Используя эту формулу, можно получить четкое представление о том, способна ли фирма регулярно обслуживать платежи по долгам или нет. Если соотношение между чистым операционным доходом и выплатой долга слишком мало (например, 1 или меньше), лучше не идти на долговое финансирование, а для инвесторов лучше не давать кредит этой конкретной компании.

Нормативное значение от 1,5 до 2,5. Если значение ниже 1, то финансовый риск высок. Значение более 3 говорит о том, что структура капитала нерациональна.

Пример № 4. В таблице ниже представлен расчет данного коэффициента по ООО «Феникс».

Данные таблицы позволяют сделать вывод о том, что у компании ООО «Феникс» у компании финансовые риски высоки. А тенденция к снижению показателя является негативной.

Коэффициент задолженности

Коэффициент задолженности – это отношение общих долговых обязательств компании к совокупным активам компании. Этот коэффициент представляет способность компании удерживать долг и быть в состоянии погасить его в случае необходимости в срочном порядке.

Это один из популярных и часто применяемых коэффициентов для инвесторов при оценке платежеспособности.

Формула расчета:

где З- общая задолженность компании, т.р.

А – общие активы компании, т.р.

Все, что нужно сделать, это посмотреть на бухгалтерский баланс и выяснить, достаточно ли у компании общих активов, чтобы погасить свои общие обязательства.

Для инвестора финансовая отчетность – это главное. Они смотрят на все финансовые отчеты и выносят свои суждения.

Двумя наиболее важными статьями баланса являются активы и пассивы. Рассматривая совокупные активы и совокупные обязательства, инвесторы могут понять, достаточно ли у компании активов для погашения обязательств. И это именно то, что мы называем коэффициентом задолженности.

Используя этот коэффициент, рассчитывают соотношение общих активов и общих обязательств. И, глядя на них, можно узнать позицию компании на любом этапе.

Эта формула соотношения долга полезна для групп людей:

  • топ-менеджмент компании, который несет прямую ответственность за расширение или сокращение деятельности компании. Используя это соотношение, высшее руководство видит, достаточно ли ресурсов для погашения обязательств.
  • инвесторы, которые хотели бы увидеть положение компании прежде, чем они вложат свои деньги в нее. Вот почему инвесторы должны знать, достаточно ли у компании активов, чтобы нести расходы по долгам и другим обязательствам.

Этот коэффициент также измеряет финансовый рычаг компании, что говорит инвесторам, насколько эффективна фирма. Если у фирмы более высокий уровень пассивов по сравнению с активами, то у нее выше финансовый рычаг и наоборот.

Нормативным является значение от 0 до 0,5. При приближении к 0, можно говорит о крайне незначительной сумме долгов у фирмы, а при приближении к 1, следует опасаться финансовой неустойчивости.

Пример № 5. В таблице ниже представлен расчет данного коэффициента по ООО «Феникс».

№ п/п Показатель 2016 год 2017 год 2018 год Динамика
1 Общие долги фирмы, т.р. 20619 38636 35182 14563
2 Активы компании, т.р. 38152 52011 39136 984
3 Коэффициент задолженности (стр.1/стр.2) 0,540 0,743 0,899 0,359

Рассчитанные значения индикатора по ООО «Феникс говорят о неблагоприятной обстановке компании и ее финансовой зависимости от внешних источников. Динамика в сторону роста индикатора носит отрицательный характер.

Рентабельность заемного капитала

Прежде чем инвестор решит предоставить фирме определенную сумму, он должен знать, что фирма зарабатывает достаточно, чтобы погасить сумму кредита.

Данный индикатор характеризует прибыльность использования заемных средств.

Формула для расчета:

где ЧП – чистая прибыль компании за период, т.р.;

ОЗ – общая сумма задолженности, т.р.

Норматив у показателя отсутствует. Но положительной тенденцией является его рост. Чем выше значение индикатора, тем больше эффективность управления менеджментом заемными средствами. Положительная динамика будет говорить о росте качества управления привлеченным капиталом, что усиливает инвестиционную привлекательность фирмы и ее стоимость.

Пример № 6. В таблице ниже представлен расчет данного коэффициента по ООО «Феникс».

Отрицательное значение данного показателя говорит о неэффективности использования заемных средств компании и ее снижении к 2018 году.

Концепция финансового рычага

Коэффициент финансового левериджа помогает определить влияние долга на общую прибыльность компании. Высокий финансовый леверидж означает, что постоянные затраты на ведение бизнеса высоки, тогда как более низкий финансовый леверидж подразумевает более низкие инвестиции в фиксированные затраты в бизнесе.

Финансовый рычаг показывает, насколько бизнес зависит от долга, который он взял на себя. Финансовый леверидж, в первую очередь, говорит нам о том, как компания использует долг как часть своей финансовой стратегии и зависит от заимствований.

Термин «леверидж» в сфере бизнеса относится к использованию различных финансовых инструментов или заемного капитала для увеличения потенциальной рентабельности инвестиций фирмы.

Если дать более точное определение, финансовый рычаг – это степень, в которой фирма использует имеющиеся финансовые ценные бумаги, такие как капитал и долг. Это указывает на степень зависимости бизнеса фирмы от имеющегося долга в деловых операциях.

Формула финансового рычага в отношении структуры капитала компании может быть записана следующим образом:

где ФР – финансовый рычаг;

ОЗ – общая задолженность, т.р.;

СК – собственный капитал, т.р.

Важно! Общая задолженность = Краткосрочная задолженность + Долгосрочная задолженность.

Чем выше значение финансового рычага, тем больше конкретная фирма использует свой полученный долг. Высокое значение для левериджа означает гораздо более высокую процентную ставку, что приводит к более высоким процентным расходам. Это может негативно повлиять на итоговую прибыль фирмы.

Но в то же время величина левериджа не должна снижаться слишком низко, поскольку фирмы, выпускающие слишком много акций, считаются менее безопасными, так как величина риска на фондовых рынках слишком высока.

Таким образом, финансовый леверидж также является эффективным способом понимания и анализа финансовых рисков компании при анализе заемного капитала, с которыми сталкивается организация в своей деятельности. Финансовый риск – это единое слово, используемое в качестве общего термина для нескольких видов рисков, связанных с финансами бизнеса.

Эти риски включают в себя все риски по отношению к денежным операциям, таким как кредиты компании, и подверженность кредитному дефолту. Термин часто используется, чтобы отразить неопределенность инвестора относительно получения доходов, а также потенциальные финансовые потери.

Пример № 7. В таблице ниже представлен расчет коэффициента финансового левериджа по ООО «Феникс».

№ п/п Показатель 2016 год 2017 год 2018 год Динамика
1 Общие долги фирмы, т.р. 20619 38636 35182 14563
2 Собственный капитал, т.р. 17533 13374 3954 -13579
3 Коэффициент финансового левериджа (стр.1/стр.2) 1,18 2,89 8,90 7,72

Положительное значение индикатора говорит о том, что выгода от привлечения заемных средств превышает плату за пользование кредитом.

Часто задаваемые вопросы

Вопрос № 1. Что является источником заемного капитала?

Ответ: Основные источники:

  • кредиты банков;
  • возвратные займы;
  • целевое финансирование.

Вопрос № 2. Как заемный капитал отражается в балансе?

Ответ: Заемные средства есть итоги разделов 4 и 5.

Подведем итоги. Аналитика заемного капитала для компании очень важна, так как дает информацию об эффективности использования привлеченных средств компанией, что является очень важным индикатором для инвесторов.

Краткосрочный заемный капитал — Большая Энциклопедия Нефти и Газа, статья, страница 1

Краткосрочный заемный капитал

Cтраница 1

Краткосрочный заемный капитал объединяет три группы счетов, характеризующих состояние обязательств предприятия с поставщиками и подрядчиками, разными кредиторами, включая банки и другие кредитные и иные учреждения в части непогашенных обязательств по полученным товарно-материальным ценностям, кредитам и займам на срок до одного года.  [1]

К краткосрочному заемному капиталу относится также текущая кредиторская задолженность, которая возникает в результате коммерческих и других текущих расчетных операций строительного предприятия.  [2]

Он характеризует долю краткосрочного заемного капитала в общей используемой его сумме.  [3]

В то время, как долгосрочный и краткосрочный заемный капитал можно увидеть непосредственно в балансе, необходимо рассчитать сумму заемного капитала, поскольку этот показатель участвует в расчете коэффициентов финансовой зависимости.  [5]

Счета источников имущества представляют объекты учета в виде постоянного и краткосрочного заемного капитала.  [6]

Он позволяет определить сумму привлечения долгосрочных финансовых кредитов в расчете на единицу краткосрочного заемного капитала, т.е. характеризует политику финансирования активов предприятия за счет заемных средств.  [7]

Он позволяет определить сумму привлечения долгосрочных финансовых кредитов в расчете на единицу краткосрочного заемного капитала, т.е. характеризует политику финансирования активов предприятия за счет заемных средств.  [8]

Равенство (1.21) непосредственно вытекает из структуры бухгалтерского баланса: стоимость оборотных активов ( Аоб) представляет собой сумму собственного оборотного капитала ( Пс / Об) и краткосрочного заемного капитала ( ПКср), при условии, что долгосрочные заемные средства ( Пдср) ничтожно малы и ими можно пренебречь.  [9]

Умеренный ( или компромиссный) подход к финансированию оборотных активов предполагает, что за счет собственного и долгосрочного заемного капитала должна финансироваться постоянная часть оборотных активов, в то время как за счет краткосрочного заемного капитала — весь обьем переменной их части. Такая модель ( тип политики) финансирования оборотных активов обеспечивает приемлемый уровень финансовой устойчивости предприятия и рентабельность использования собственного капитала, приближенную к среднерыночной норме прибыли на капитал.  [10]

Умеренный ( или компромиссный) подход к финансированию оборотных активов предполагает, что за счет собственного и долгосрочного заемного капитала должна финансироваться постоянная часть оборотных активов, в то время как за счет краткосрочного заемного капитала — весь объем переменной их части. Такая модель ( тип политики) финансирования оборотных активов обеспечивает приемлемый уровень финансовой устойчивости предприятия и рентабельность использования собственного капитала, приближенную к среднерыночной норме прибыли на капитал.  [11]

Умеренный ( или компромиссный) подход к финансированию оборотных активов предполагает, что за счет собственного и долгосрочного заемного капитала должна финансироваться постоянная часть оборотных активов, в то время как за счет краткосрочного заемного капитала — весь обьем переменной их части. Такая модель ( тип политики) финансирования оборотных активов обеспечивает приемлемый уровень финансовой устойчивости предприятия и рентабельность использования собственного капитала, приближенную к среднерыночной норме прибыли на капитал.  [12]

Агрессивный подход к финансированию оборотных активов предполагает, что за счет собственного и долгосрочного заемного капитала финансируется лишь небольшая доля постоянной их части ( не более половины), в то время как за счет краткосрочного заемного капитала — преимущественная доля постоянной и вся переменная части оборотных активов. Такая модель ( тип политики) создает проблемы в обеспечении текущей платежеспособности и финансовой устойчивости предприятия. Вместе с тем, она позволяет осуществлять операционную деятельность с минимальной потребностью в собственном капитале, а следовательно обеспечивать при прочих равных условиях наиболее высокий уровень его рентабельности.  [13]

Переменная часть оборотных активов подвержена колебаниям в связи с сезонным изменением объемов деятельности. Финансируется она обычно за счет краткосрочного заемного капитала, а при консервативном подходе — частично и за счет собственного капитала.  [14]

Консервативный подход к финансированию оборотных активов предполагает, что за счет собственного и долгосрочного заемного капитала должны финансироваться постоянная часть оборотных активов и примерно половина переменной их части. Вторая половина переменной части оборотных активов должна финансироваться за счет краткосрочного заемного капитала. Такая модель ( тип политики) финансирования оборотных активов обеспечивает высокий уровень финансовой устойчивости предприятия ( за счет минимального объема использования краткосрочных заемных средств), однако увеличивает затраты собственного капитала на их финансирование, что при прочих равных условиях приводит к снижению уровня его рентабельности.  [15]

Страницы:      1    2

Оценка финансового состояния предприятия: методы и цели

Чтобы понять, прибыльный бизнес или нет, развивается он или стоит на месте, мало посмотреть на доходы и расходы. Размер прибыли не является характеристикой финансового состояния предприятия: одна и та же цифра может означать как высокий уровень доходности, так и очень низкий.

Прибыль в 300 000 – это много? Для Газпрома – нет. А вот для небольшого ООО в маленьком городке – да.

Чтобы понимать, в каком состоянии находятся финансы компании, необходимо пользоваться не абсолютными показателями, а относительными – финансовыми коэффициентами. Их применение позволяет сравнивать между собой разные по масштабам и сферам деятельности организации и делать выводы о том, какая из них более динамично развивается и является более рентабельной.

В таблице ниже представлен бухгалтерский баланс ООО «Евразия» за 9 месяцев 2019 года, размещенный на официальном сайте компании. Все коэффициенты, которые будут упомянуты ниже, базируются на цифрах из этого баланса.

Коэффициенты финансовой устойчивости

Входящие в эту группу относительные показатели иллюстрируют, насколько стабильно положение компании на рынке, способна ли она осуществлять предпринимательскую деятельность за свой счет или находится в зависимом от сторонних вложений положении. Поскольку полезных коэффициентов несколько, их удобнее представить в табличной форме.

Название коэффициента Экономическое содержание Формула Наиболее приемлемая величина Результат для ООО «Евразия»
Коэффициент финансовой автономии (независимости) Демонстрирует долю имущества, которая была сформирована с использованием только собственных средств. Собственный капитал (итог раздела III) разделить на валюту баланса Больше либо равно 0,5 0,52
Коэффициент финансового риска Результат позволяет узнать, сколько заемных средств приходится на один рубль принадлежащего предприятию капитала. Заемный капитал (сумма разделов IV и V) разделить на собственный. Меньше либо равно 1 0,93
Коэффициент финансовой зависимости Его смысл обратен первому. Рассчитав коэффициент, можно увидеть, какая часть имущества была приобретена за счет заемного капитала. Заемный капитал разделить на валюту баланса. Больше либо равно 0,5 0,48
Коэффициент долгосрочной финансовой устойчивости Результат показывает долю источников, привлеченных на долгосрочной основе. Сумму долгосрочных активов и принадлежащего фирме капитала разделить на валюту баланса. Больше либо равно 0,7 0,8
Коэффициент маневренности Расчет дает долю собственного капитала, направленную на формирование оборотных активов. Разность собственного капитала и внеоборотных активов (итог по разделу I) разделить на собственный капитал. В интервале от 0,1 до 0,5 включительно -0,38
Коэффициент обеспеченности оборотных активов собственными источниками Показатель похож на предыдущий. Его значение – это доля оборотных активов, которая была приобретена без использования заемных средств. Разницу между собственным капиталом и внеоборотными активами разделить на оборотные активы. Больше либо равно 0,1 -0,7

Из таблицы видно, что два последних коэффициента существенно ниже нормы. Это означает, что собственные средства направляются главным образом на формирование основных средств. А поскольку источник оборотных активов – деньги, полученные по договорам займа, то в случае разрыва отношений с заимодавцами организация не сможет обеспечить свои ежедневные потребности в запасах.

Так как собственными средствами в нужных объемах компания не располагает, ее финансовая политика является зависимой от предприятий-кредиторов.

Коэффициенты ликвидности

Под ликвидностью предприятия имеется в виду его способность в любой момент перекрыть свои обязательства сроком до 12 месяцев с помощью оборотных активов.

Ликвидность актива определяется скоростью, с которой он обращается в денежные средства. Чем быстрее это происходит, тем выше ликвидность.

Выделяют следующие коэффициента ликвидности.

  1. Коэффициент абсолютной ликвидности. Это результат от деления активов, обладающих абсолютной ликвидностью, на обязательства с наиболее короткими сроками. В числителе дроби находятся денежные средства и краткосрочные финансовые вложения, в знаменателе – итог V раздел баланса, от которого предварительно отняли сумму доходов будущих периодов.

Коэффициент демонстрирует долю обязательств, которую предприятие может погасить, используя абсолютно ликвидные активы. В норме он больше 0,2–0,5. В случае с компанией «Евразия» составляет 0,8.

  1. Коэффициент быстрой ликвидности. Получившаяся в результате дробь – это та часть обязательств, которая будет погашена, если предприятию своевременного вернут дебиторскую задолженность. Формула аналогична предыдущей, но к денежным средствам и финансовым вложениям в числителе добавляется дебиторская задолженность сроком до года. В норме коэффициент больше 0,8.

На примере его рассчитать не получится, так как в бухгалтерском балансе нет разбивки дебиторской задолженности по срокам.

  1. Коэффициент текущей ликвидности. После его нахождения видно, сколько у предприятия оборотных средств в пересчете на рубль обязательств сроком менее 1 года. Определяется как отношение итога раздела II к наиболее срочным обязательствам. Должен быть больше 2, в нашем примере составляет 1,4.

Третий показатель ниже нормы, следовательно, предприятие не может считаться платежеспособным из-за недостатка ликвидности. Чтобы исправить ситуацию, необходимо либо нарастить количество оборотных активов, либо пересмотреть структуру заемных средств с увеличением долгосрочных обязательств.

Коэффициенты деловой активности и эффективности деятельности предприятия

Процесс создания товара включает в себя несколько этапов: заготовку, производство и сбыт. Чем быстрее проходит каждый этап, тем больше товара компания успеет произвести и продать за отчетный период. И тем больше будет прибыль.

Все коэффициенты данной группы можно разбить на две части. Первая характеризует оборачиваемость того или иного актива, то есть показывает, сколько оборотов он делает за год, например. Чем больше это количество, тем лучше.

Вторая демонстрирует, сколько дней длится каждый оборот. Показатели этой группы должны уменьшаться в динамике.

Существуют коэффициенты оборачиваемости капитала, основных средств, оборотных активов, запасов, дебиторской задолженности и кредиторской. Чтобы найти любой из них, понадобится полученную за период выручку разделить на среднюю величину актива. То есть в знаменателе будет сумма капитала, допустим, за 2018 и 2019 год, поделенная на 2.

Поскольку в нашей таблице есть данные только за 1 год, рассчитать коэффициенты на примере не удастся. Объем выручки находится в отчете о прибылях и убытках. Он формируется за тот же период, что и бухгалтерский баланс.

Для нахождения продолжительности оборота используется количество дней в выбранном периоде (365 для года, 90 для квартала и т. д.), которое делится на коэффициент оборачиваемости соответствующего актива.

Продолжительность оборота запасов показывает, сколько дней проходит с момента их приобретения до изготовления готового продукта.

Продолжительность оборота дебиторской задолженности – это временной промежуток между отгрузкой продукции и получением денег за нее. Существует такой же показатель для кредиторской задолженности – время с момента ее возникновения до погашения.

Положительной является ситуация, когда вторая цифра больше. То есть долги предприятию должны возвращаться быстрее, чем наступает срок платежей по его обязательствам.

Если сложить длительность оборота запасов и дебиторской задолженности, получится продолжительность операционного цикла. Это период, в течение которого активы заморожены в неденежной форме, ими нельзя воспользоваться. Этот показатель следует сокращать путем ускорения оборачиваемости запасов и дебиторки.

Чтобы запасы обращались быстрее, проще всего увеличить производственные мощности. Например, поставить еще несколько станков. Тогда за неизменное количество времени получится сделать больше продукции. А можно развивать технологии. Допустим, придумать новый способ обработки материалов, который позволит сэкономить время.

В случае с дебиторской задолженностью логично пересмотреть договоры о поставках, убрав из них пункт об отсрочке платежа.

Коэффициенты рентабельности

Конечная цель деятельности любой компании – получение прибыли. Как уже говорилось, абсолютная величина последней ни о чем не свидетельствует. Поэтому используются коэффициенты рентабельности, где полученный эффект соотносится с использованными для его достижения ресурсами.

Различают несколько показателей рентабельности.

  1. Экономическая рентабельность. Она иллюстрирует количество прибыли, полученной с каждого инвестированного рубля, и находится путем деления чистой прибыли на среднюю величину капитала.
  2. Рентабельность продаж – это величина прибыли, приходящейся на каждый рубль выручки. Чтобы ее найти, необходимо чистую прибыль разделить на выручку.
  3. Рентабельность издержек. Это результат от деления чистой прибыли на затраты. Он показывает прибыль, полученную с каждого рубля, потраченного на производство и продажу товара.

Чем больше эти показатели, тем эффективнее работало предприятие в исследуемом периоде. 

Помимо вычисления всех показателей необходимо проводить сравнительный анализ как минимум за три года, чтобы понять, улучшается ситуация или ухудшается.

Если ваша фирма создана недавно, целесообразно анализировать коэффициенты ежеквартально. В случае выявления слабых мест это позволит внести корректировки в деятельность компании, не дожидаясь окончания года.

Использовать коэффициенты необходимо не только владельцам бизнеса, но и потенциальным инвесторам. Если вы думаете о том, чтобы вложить деньги в какую-то компанию, обязательно проанализируйте ее бухгалтерский баланс. Так вы обезопасите себя от риска потерять деньги. 

2.2 Бухгалтерский учет и инвентаризация заемного капитала и эффективность его использования в обществе. Учет и инвентаризация заемного капитала и эффективность его использования в ООО «Технология-экс»

Похожие главы из других работ:

Анализ финансовой отчетности ООО «Миньярский карьер»

3.2 Анализ заемного капитала

Анализ финансовой отчетности ООО «Миньярский карьер»

3.2.1 Анализ структуры и динамики заемного капитала

К заемным средствам, используемым на предприятии длительное время, относятся долгосрочные кредиты банков (полученные на срок более одного года) и долгосрочные займы (суды заимодавцев на срок более года)…

Аудит учета заемного капитала

2. Аудит учета заемного капитала

Аудит учета заемного капитала

2.2 Методика проверки учета заемного капитала

Оценка состояния внутреннего контроля позволит сформулировать программу проверки кредитов представляющую собой детальный перечень действий аудитора…

Бухгалтерский учет в ОГУ «Архангельский лесхоз»

3.1.1 Анализ заемного капитала

ОГУ «Архангельский лесхоз» находится в подчинении у Департамента лесного хозяйства по Архангельской области и НАО, который является главным распорядителем областных средств, направляемых по лесхозам области. Таким образом, все имущество…

Исследование учета заемных средств и оценка целесообразности их привлечения на примере ООО «Климовский трубный завод»

1.4 Методы анализа заемного капитала

При получении кредитных ресурсов очень важна оценка эффективности их использования и рациональности привлечения. Для этого используется система показателей, которые объединены в три группы: эффективность использования…

Методика отражения заемного капитала в бухгалтерском учете

1. Теоретические аспекты по вопросам заемного капитала (договора займа)

Методика отражения заемного капитала в бухгалтерском учете

1.1 Понятие заемного капитала (договора займа), его особенности

Заем — это получение от заимодавца денег или вещей в собственность заемщика на условиях возврата…

Методика отражения заемного капитала в бухгалтерском учете

1.2 Правовое регулирование заемного капитала

заемный капитал учет бухгалтерский баланс В экономической литературе существует множество подходов к изучению заемного капитала, что подчеркивает сложность и многогранность его сущности. Многие определения заемного капитала схожи в том…

Методика отражения заемного капитала в бухгалтерском учете

2.1 Организация бухгалтерского учета заемного капитала

Заемные средства могут быть оформлены векселями (ст. 815 ГКРФ), а также путем выпуска и продажи облигаций (ст. 816 ГКРФ). Проценты, причитающиеся к оплате заимодавцу (кредитору), являются расходами…

Организация бухгалтерского учёта в ООО «ОПХ им. Фрунзе»

5. УЧЕТ СОБСТВЕННОГО И ЗАЕМНОГО КАПИТАЛА

Капитал отражает совокупность средств, закрепленных за данным предприятием после вычета из нее кредиторской задолженности. Собственный капитал состоит из ycтавного капитала, добавочного капитала…

Учет и инвентаризация заемного капитала и эффективность его использования в ООО «Технология-экс»

2. Учет и инвентаризация заемного капитала и эффективность его использования в ООО фирме «технология-экс»

Учет и инвентаризация заемного капитала и эффективность его использования в ООО «Технология-экс»

2.1 Понятие, виды и сроки проведения инвентаризации заемного капитала в обществе

В ООО фирме «Технология-экс» основным способом бухгалтерского наблюдения за состоянием и движением заемного капитала является документация, что, однако, не исключает возможности расхождения учетных записей с фактическими остатками средств…

Учет и инвентаризация заемного капитала и эффективность его использования в ООО «Технология-экс»

2.3 Документальное оформление учета и инвентаризации заемного капитала и эффективность его использования в обществе

В современных условиях структура заемного капитала — фактор, который оказывает непосредственное влияние на финансовое состояние фирмы- ее платежеспособность и ликвидность, величину дохода, рентабельность деятельности…

Учет кредитов и заемных средств организации

1.2 Источники формирования заемного капитала

Любое предприятие должно оплачивать свои счета так, чтобы еще оставалось достаточно денег на улучшение дела. Но основная цель бизнеса состоит в приращении стоимости предприятия, а значит и в увеличении богатства владельцев…

Собственный капитал. Причины роста собственного капитала.

Для любой коммерческой организации абсолютное значение собственного капитала обладает чрезвычайной важностью, являясь фундаментом, на котором зиждется финансовая устойчивость компании. В категорию собственного капитала входят средства, принадлежащие непосредственно компании. С их помощью организация обеспечивает финансирование некоторых активов.

При анализе финансового состояния организации наибольший интерес вызывают динамика и объем собственного капитала. Также как и оборот, данные параметры часто упоминаются в публичной отчетности и пресс-релизах компаний. Увеличение собственного капитала зачастую воспринимается в качестве позитивного сигнала, признаком успешности компании, обретении ею конкурентных преимуществ. Впоследствии роста собственного капитала рыночная стоимость коммерческого предприятия возрастает, оно становится привлекательнее для потенциальных инвесторов, растет уровень доверия среди кредиторов.

Помимо внешнего эффекта изменение собственного капитала оказывает колоссальное влияние на внутренние финансовые характеристики. И уровень рентабельности, и ликвидность, и общая финансовая устойчивость компании напрямую зависят от данного показателя.

Причины роста собственного капитала

Абсолютная величина уставного капитала зачастую демонстрирует позитивную динамику из-за дополнительных капиталовложений со стороны акционеров. Вложения могут принимать форму дополнительных взносов, сумм полученных через покупку очередной эмиссии акций, либо внешних вливаний во время слияний компаний.

Увеличивая уставной капитал, менеджмент обращает внимание внешних субъектов на высокий уровень деловой активности коммерческой организации.

Если говорить о приросте добавочного капитала, то его увеличение (как, впрочем, и снижение) обусловлено переоценкой имеющихся основных средств. В отличие от уставного, добавочный капитал не оказывает своей динамикой существенного влияния финансовое состояние компании. Переоценка фондов всего лишь способствует изменению абсолютной величины и доли собственного капитала в общем объеме имеющихся в наличии пассивов. Но корректировка стоимости добавочного капитала и активов, в отличие от эмиссии акций, не приводит к созданию новых финансовых источников для поддержки текущих операций фирмы.

Прирост добавочного капитала, как источник роста собственного капитала, менее приоритетен, чем увеличение уставного или накопленного капитала. Данный инструмент не подходит для улучшения финансовой устойчивости.

Практический пример. Почему доля собственного капитала в пассивах – ненадежный источник информации о финансовом состоянии предприятия

Менеджмент Компании А декларирует высокий уровень финансовой прочности предприятия, основываясь на существенной доле собственного капитала в накопленных пассивах. Данный показатель в последнем отчете достиг 76%.

Позиция баланса 1.IV.2015 1.VII.2015 1.X.2015 1.I.2016
Общие внеоборотные активы 46 852 256 46 325 871 46 380 652 46 401 008
Имеющиеся запасы
– включая материалы и сырье 253 411 308 443 310 521 351 004
Незавершенное производство 200 459 211 488 212 147 292 774
Стоимость готовой продукции 128 238 135 799 180 075 173 689
Общая дебиторская задолженность 3 288 046 3 089 239 3 790 508 3 975 200
Сумма выданных авансов 340 873 328 085 325 726 366 759
Денежные средства 398 085 392 598 400 091 410 877
Прочие оборотные активы 1 840 982 1 883 478 597 487 751 186
Суммарные оборотные активы 6 450 094 6 421 130 5 816 555 6 321 489
Баланс 53 302 350 52 747 001 52 197 207 52 722 497
Объем уставного капитала 35 950 000 35 950 000 35 950 000 35 950 000
Объем добавочного капитала 32 820 500 32 820 500 32 820 500 32 820 500
Объем накопленного капитала -27 692 582 -27 500 621 -28 739 080 -28 711 430
Суммарный собственный капитал 41 077 918 41 269 879 40 031 420 40 059 070
Суммарные долгосрочные обязательства 0 0 0 0
Суммарные краткосрочные обязательства 12 851 900 12 418 669 14 008 952 14 441 803
Баланс 53 929 818 53668548 54 040 372 54 500 873
Отношение собственного капитала к суммарным пассивам 76,16% 76,89% 74,07% 73,50%
Отношение краткосрочных обязательств 23,81% 23,14% 25,92% 26,5%
Структура собственного капитала
Уставной капитал 87,5% 87,1% 89,8% 89,7%
Добавочный капитал 79,9% 79,5% 82% 81,9%
Накопленный капитал –67,4% –66,6% –71,8% –71,6%
Общий итог 100,0% 100,0% 100,0% 100,0%

При анализе составных частей собственного капитала можно обнаружить, что собственные средства компании достигают значительных положительных значений исключительно благодаря имеющемуся объему добавочного капитала. В то же время результаты деятельности предприятия, выраженные в отрицательных значениях накопленного капитала, нельзя назвать удовлетворительными. Более того, отрицательные значения достигают почти половины суммарных активов. Вывод: финансовая устойчивость компании находится под вопросом.

Сокращение накопленного капитала

Уменьшение абсолютных значений накопленного капитала может быть вызвано убыточной деятельностью компании, либо изъятием средств из фондов для финансирования деятельности. Если накопленный капитал вышел в минус, это означает, что убытки в текущем отчетном периоде и за прошлые годы выше средств в фондах компании и накопленной прибыли.

Для финансового анализа абсолютные и относительные показатели накопленного капитала имеют определяющее значение, поскольку это ключевой источник прироста собственного капитала. Также накопленный капитал играет роль индикатора результатов деятельности организации, отражая ее прибыльность. При росте накопленного капитала финансовое состояние компании находится на приемлемом уровне в текущем периоде и с большой долей вероятности сохранит позитивный тренд в ближайшем будущем.

Если у накопленного капитала наблюдаются тенденции к сокращению, значит, компания начинает ускоренными темпами растрачивать результаты собственной деятельности. При достаточно длительном падении, абсолютная величина убытков способна превысить размер собственных средств, что в свою очередь снижает уровень финансовой устойчивости.

Признаком серьезных проблем в финансовом благополучии предприятия, вызванным отрицательным значением собственного капитала, являются чрезмерный уровень кредиторской задолженности. Наблюдаются задержки зарплат персонала, рост задолженности перед бюджетом, просроченные платежи за использованные кредитные средства. Поскольку компания не способна привлечь внутренние финансовые источники для финансирования текущей деятельности, приходится снижать оборачиваемость текущих пассивов и наращивать задолженность. Новые кредиты, как возможный вариант исправления ситуации, привлекать становится все сложнее, поскольку текущие финансовые показатели настораживают кредиторов. Превышение накопленной задолженностью критических нормативов неизбежно приводит к штрафным санкциям, дополнительно увеличивающим убыточность компании.

Меры по оптимизации убыточных предприятий

Из вышесказанного следует, что предприятие, допустившее снижение собственного капитала до отрицательных величин, с каждым днем будет ухудшать свое положение, если не будут предприняты неотложные меры по оптимизации прибыльности. Для разработки стратегии улучшения финансового состояния необходимо выделить действенные рычаги оптимизации, проведя структурный анализ затрат и прибыльности. Если величина убытков достигла крайне высоких значений, придется идти на радикальные меры, вплоть до сокращения производственных фондов.

Увеличив обороты имеющихся активов, компания сможет поддерживать в течение некоторого времени платежеспособность. Чаще всего в подобных ситуациях прибегают к таким действиям:

  • увеличение оборачиваемости текущей дебиторской задолженности;
  • наращивание доли авансовых платежей покупателей, увеличение периода авансовых выплат;
  • целевое финансирование, получение дотаций.

Если компания осуществляет целенаправленную оптимизацию оборотного капитала, единовременно высвобожденные средства поддержат платежеспособность, но улучшить финансовое положение можно только через достижение прибыльности от текущей деятельности.

Несмотря на общую негативную оценку сокращения собственного и накопленного капитала, существует несколько важных уточнений. При снижении отношения собственного капитала к объему пассивов, рост абсолютного значения собственного капитала является скорее благоприятной тенденцией. Также не стоит переоценивать роль повышенных темпов роста кредиторской задолженности. При правильном использовании, заемные средства оказывают позитивное воздействие на рентабельность собственного капитала.

Какие факторы влияют на собственный капитал

Факторы, которые оказывают существенное влияние на структуру капитала, экономистами принято разделять на два основных типа в зависимости от их возникновения

  • Внутренние, или эндогенные

К подобным факторам относятся те, которые можно назвать специфическими для каждой конкретной компании, определяющиеся  порядком ее деятельности. Это внутренние моменты компании — особенности управления, стадии развития и тому подобное — которые

  • Внешние, или экзогенные

К таким факторам принято относить внешнее влияние на деятельность фирмы и ее финансовую политику. Как правило, это влияние связано с экономикой, политикой, законотворчеством и даже менталитетом народа, уже не говоря о таких непосредственных фактах, как уровень развития региона (или страны в целом), где функционирует компания.

К внешним факторам можно отнести следующие моменты:

  • Внешняя среда компании, куда отсылаются все главные правила, определяющие порядок деятельности компании и ее поведение, начиная от юридических, и заканчивая социальными и даже экономическими правилами.
  • Учет развитости рынков капитала

В зависимости от рынка, на котором действует компания, может существовать неравенство стартовых возможностей по привлечению финансирования разных участников этого процесса.

  • Налоговые выплаты

Поскольку выплаты, которые касаются заемных средств, принято вычитать из налогооблагаемого дохода, тогда как дивиденды по займам — наоборот, отсюда вытекает интересная закономерность. Она связана с тем, что чем выше уровень ставки налога (конкретно — на прибыль), тем компании будет выгоднее применять заемное финансирование.

  • Налоговые щиты, которые не имеют непосредственной связи с заемным капиталом
  • Характеристики той отрасли, в которой компания осуществляет свою деятельность
  • Кредитный рейтинг фирмы

На первый взгляд, его вполне можно отнести к внутренним факторам. Однако, поскольку он присваивается рейтинговым агентством после анализа функционирования компании, а, значит, сторонней организацией, логичнее считать его внешним фактором.

Следует понимать, что одним из главных внешних факторов, на основе которых формируется структура капитала больших компаний, можно назвать еще и некоторые макроэкономические детерминанты (уровень инфляции, ставка рефинансирования и тому подобное).

Вопрос-ответ

Вопрос: Приводит ли выпуск облигаций к увеличению собственного капитала предприятия?

Ответ: Собственный капитал предприятия – совокупность активов организации. Существуют различные подходы к расчёту данной величины. К примеру, существуют методические рекомендации, утвержденные для кредитных организаций (Положение Банка России от 04.07.2018 N 646-П), страховщиков (Указание Банка России от 03.09.2018 N 4896-У). Так, в положении 646-П указано, что в состав источников добавочного капитала включается субординированный облигационный заем.

Порядок размещения (выпуска) облигаций зависит от организационно-правовой формы предприятия. Для ООО положения урегулированы ст.31 ФЗ от 08.02.1998 N 14-ФЗ «Об обществах с ограниченной ответственностью», для АО – ст.33 ФЗ от 26.12.1995 N 208-ФЗ «Об акционерных обществах».

Важно понимать, что облигации – это инструмент займа, то есть юридическое лицо привлекает денежные средства под определённый процент. Полагаю, что увеличение собственного капитала напрямую увязано не с самим фактом размещения облигаций, а дальнейшего использования денежных средств. Если они будут использованы для пополнения активов, произойдёт и рост капитала. Если для погашения долгов – нет.

Финансовый анализ контрагента. Исчерпывающее руководство.

Существует целый ряд коэффициентов ликвидности, которые необходимо учитывать при проведении финансового анализа.

Коэффициент абсолютной ликвидности

Коэффициент абсолютной ликвидности компании характеризует, какая часть краткосрочных обязательств может быть погашена на конкретную дату. Данный коэффициент очень важен для того, чтобы определить, не подпадает ли компания под риски банкротства. Данный коэффициент показывает, какая часть краткосрочных обязательств может быть погашена немедленно.

В общем виде формула выглядит следующим образом:

Коэффициент абсолютной ликвидности = Денежные средства, краткосрочные финансовые вложения/краткосрочные обязательства * 100%

Проще всего найти данное соотношение из формы 1 «Бухгалтерский баланс».
Для этого необходимы строчки: денежные средства и эквиваленты / краткосрочные обязательства * 100
Если смотреть по кодам баланса, то необходимо: 1250 / 1500

Пример

Данные свидетельствуют, что компания имеет минимальные средства на счетах, что фактически мешает операционной деятельности. Нормативное значение данного коэффициента составляет 20%.

Риски:

Коэффициент ликвидности

Коэффициент ликвидности характеризует, какая часть краткосрочных обязательств может быть погашена за счет денежных средств и ожидаемых поступлений. Фактические ликвидность показывает легкость реализации активов для покрытия текущих финансовых обязательств.

В общем виде формула выглядит следующим образом:

Коэффициент абсолютной ликвидности = Денежные средства, краткосрочные финансовые вложения, краткосрочная дебиторская задолженность/краткосрочные обязательства * 100%

Проще всего найти данное соотношение из формы 1 «Бухгалтерский баланс».
Для этого необходимы строчки: денежные средства и эквиваленты + финансовые вложения / краткосрочные обязательства * 100
Если смотреть по кодам баланса, то необходимо: 1240 + 1250 / 1500

Пример

Мы видим, что в 2014 году данный коэффициент был на очень низком уровне, а в 2015 году значительно вырос за счет финансовых вложений. Вместе с тем, рекомендуемое значение коэффициента колеблется от 80% до 100%.

Для того, чтобы снизить риски, необходимо оценить, какие финансовые вложения были сделаны компанией в 2015 году, насколько они были эффективны, какой экономический эффект планируется получить. Это возможно сделать путем оценки договоров, бизнес-планов.

Достаточно критически стоит относится к вложениям в ценные бумаги. стоимость ценных бумаг, по которой они отражаются в бухгалтерском учете и бухгалтерской отчетности, корректируется на отчетные даты в соответствии с их рыночной ценой вне зависимости от общего количества этих ценных бумаг, являющихся предметом сделок, а также от соотношения указанного количества с количеством ценных бумаг, которым владеет организация (Приложение к Письму Минфина России от 29.01.2014 N 07-04-18/01).

Также необходимо проверить, проводилась ли проверка на обесценение финансовых вложений. Проверка на обесценение проводится не реже одного раза в год по состоянию на 31 декабря отчетного года при наличии признаков обесценения финансовых вложений. Указанную проверку организация вправе производить и на даты составления промежуточной бухгалтерской отчетности.

В заключение необходимо отметить, что различные коэффициенты бывает сложно запомнить в рамках финансового анализа и соответствующие подсказки, как рассчитать подобные коэффициенты, возможно найти в Casebook.

Отношение заемного капитала к собственному капиталу – D / E

Что такое Отношение заемного капитала к собственному капиталу – D / E?

Отношение долга к собственному капиталу (D / E) рассчитывается путем деления общих обязательств компании на ее акционерный капитал. Эти числа доступны в балансе финансовой отчетности компании.

Коэффициент используется для оценки финансового рычага компании . Отношение D / E – важный показатель, используемый в корпоративных финансах. Это показатель степени, в которой компания финансирует свою деятельность за счет долга по сравнению с фондами, находящимися в полной собственности. В частности, он отражает способность акционерного капитала покрыть все непогашенные долги в случае экономического спада.

Отношение заемного капитала к собственному капиталу – это особый тип коэффициента заемного капитала .

Формула отношения D / E и расчет

Информация, необходимая для расчета коэффициента D / E, находится на балансе компании . Баланс требует, чтобы общий акционерный капитал был равен активам за вычетом обязательств, что является переработанной версией уравнения баланса:​

 

Assets=Liabilities+Shareholder Equity​

 

Эти категории баланса могут содержать отдельные счета, которые обычно не считаются «долгом» или «собственным капиталом» в традиционном смысле ссуды или балансовой стоимости актива. Поскольку это соотношение может быть искажено нераспределенной прибылью / убытками, нематериальными активами и корректировками пенсионных планов , обычно необходимы дальнейшие исследования, чтобы понять истинный левередж компании.

Из-за неоднозначности некоторых счетов в категориях первичного баланса аналитики и инвесторы часто изменяют соотношение D / E, чтобы оно было более полезным и более простым для сравнения между разными акциями. Анализ коэффициента D / E также можно улучшить, включив в него краткосрочные коэффициенты левериджа, показатели прибыли и ожидания роста.

Ключевые моменты

  • Отношение долга к собственному капиталу (D / E) позволяет сравнить общие обязательства компании с ее акционерным капиталом и может использоваться для оценки того, какой леверидж использует компания.
  • Более высокие коэффициенты левериджа обычно указывают на компанию или акции с более высоким риском для акционеров.
  • Однако соотношение D / E трудно сравнивать по отраслевым группам, в которых идеальные суммы долга будут различаться.
  • Инвесторы часто изменяют соотношение D / E, чтобы сосредоточиться на долгосрочном долге только потому, что риск долгосрочных обязательств отличается от риска краткосрочного долга и кредиторской задолженности.

Расчет отношения D / E в Excel

Владельцы бизнеса используют различное программное обеспечение для отслеживания коэффициентов D / E и других финансовых показателей.Microsoft Excel предоставляет шаблон баланса, который автоматически рассчитывает финансовые коэффициенты, такие как коэффициент D / E и коэффициент долга .1 Однако даже трейдер-любитель может захотеть рассчитать соотношение D / E компании при оценке потенциальной инвестиционной возможности, и его можно рассчитать без помощи шаблонов.

Информация из отношения долга к собственному капиталу

Учитывая, что отношение долга к собственному капиталу измеряет долг компании по отношению к стоимости ее чистых активов, его чаще всего используют для измерения степени, в которой компания берет на себя долг как средство увеличения своих активов. Высокое соотношение долга к собственному капиталу часто связано с высоким риском; это означает, что компания агрессивно финансирует свой рост за счет долга.

Если для финансирования роста используется большой объем долга, компания потенциально могла бы получить больше прибыли, чем без этого финансирования. Если леверидж увеличивает прибыль на величину, превышающую стоимость долга (проценты), акционеры должны рассчитывать на выгоду. Однако, если стоимость долгового финансирования превышает увеличенный доход, стоимость акций может снизиться. Стоимость долга может варьироваться в зависимости от рыночных условий. Таким образом, убыточные заимствования поначалу могут не проявляться.

Изменения долгосрочного долга и активов, как правило, имеют наибольшее влияние на соотношение D / E, поскольку они, как правило, представляют собой более крупные счета по сравнению с краткосрочным долгом и краткосрочными активами. Если инвесторы хотят оценить краткосрочный леверидж компании и ее способность выполнять долговые обязательства, которые должны быть выплачены в течение года или меньше, будут использоваться другие коэффициенты.

Например, инвестор, которому необходимо сравнить краткосрочную ликвидность или платежеспособность компании, будет использовать коэффициент наличности :

или коэффициент текущей ликвидности :

вместо долгосрочной меры кредитного плеча, такой как соотношение D / E.

Модификации отношения долга к собственному капиталу

Доля собственного капитала в балансе равна общей стоимости активов за вычетом обязательств, но это не то же самое, что активы за вычетом долга, связанного с этими активами. Обычным подходом к решению этой проблемы является преобразование отношения долга к собственному капиталу в отношение долгосрочного долга к собственному капиталу. Подобный подход помогает аналитику сосредоточиться на важных рисках.

Краткосрочная задолженность по-прежнему является частью общего финансового рычага компании, но, поскольку эти обязательства будут выплачены в течение года или меньше, они не так опасны. Например, представьте себе компанию с 1 млн долларов краткосрочной кредиторской задолженности (заработная плата, кредиторская задолженность, векселя и т. Д.) И 500 000 долларов долгосрочной задолженности по сравнению с компанией с 500 000 долларов краткосрочной кредиторской задолженности и 1 млн долларов в долгосрочной перспективе. долг. Если акционерный капитал обеих компаний составляет 1,5 миллиона долларов, то коэффициент D / E у них обоих равен 1,00. На первый взгляд риск от заемных средств идентичен, но на самом деле вторая компания более рискованна.

Как правило, краткосрочный долг обычно дешевле долгосрочного и менее чувствителен к изменению процентных ставок; процентные расходы и стоимость капитала второй компании выше. Если процентные ставки упадут, придется рефинансировать долгосрочную задолженность, что может еще больше увеличить расходы. Повышение процентных ставок, казалось бы, благоприятствует компании с более долгосрочным долгом, но если долг может быть погашен держателями облигаций, это все равно может быть недостатком.

Отношение D / E для личных финансов

Отношение долга к собственному капиталу также может применяться к личной финансовой отчетности , и в этом случае оно также известно как отношение личного долга к собственному капиталу. Здесь «собственный капитал» относится к разнице между общей стоимостью активов отдельного лица и общей стоимостью его / ее долга или обязательств. Формула для личного отношения D / E представлена ​​как:

Отношение личного долга к собственному капиталу часто используется, когда частное лицо или малый бизнес подают заявку на ссуду. Кредиторы используют D / E для оценки вероятности того, что заемщик сможет продолжить выплаты по ссуде, если их доход был временно нарушен.

Например, потенциальный ипотечный заемщик, скорее всего, сможет продолжить выплаты, если у него будет больше активов, чем долга, если он не будет работать в течение нескольких месяцев. Это также верно для человека, подающего заявку на ссуду или кредитную линию для малого бизнеса. Если у владельца бизнеса хорошее соотношение личного долга к собственному капиталу, более вероятно, что он сможет продолжать выплачивать ссуды, пока их бизнес растет.

Соотношение D / E в зависимости от передаточного числа

Коэффициенты заемного капитала составляют широкую категорию финансовых коэффициентов, лучшим примером которых является соотношение заемных и собственных средств. «Заработок» просто относится к финансовому рычагу. Коэффициенты заемного капитала в большей степени ориентированы на концепцию левериджа, чем другие коэффициенты, используемые в бухгалтерском учете или инвестиционном анализе. Эта концептуальная направленность предотвращает точный расчет или единообразную интерпретацию передаточных чисел. Основополагающий принцип обычно предполагает, что некоторые рычаги воздействия хороши, но слишком большие ставят организацию под угрозу.

На фундаментальном уровне заемные средства иногда отличаются от кредитного плеча. Кредитное плечо относится к сумме долга, понесенной с целью инвестирования и получения более высокой доходности, в то время как под кредитным плечом понимается задолженность вместе с общим капиталом или выражением процента финансирования компании за счет заимствования. Эта разница выражается в разнице между коэффициентом заемного и заемного капитала.

Краткая справка

Реальное использование долга / капитала – это сравнение соотношения фирм в одной отрасли – если соотношение компании значительно отличается от соотношения у конкурентов, это может вызвать тревогу.

Ограничения отношения заемного капитала к собственному капиталу

При использовании соотношения заемных и собственных средств очень важно учитывать отрасль, в которой существует компания.Поскольку разные отрасли имеют разные потребности в капитале и темпы роста, относительно высокий коэффициент D / E может быть обычным в одной отрасли, в то время как относительно низкий D / E может быть обычным явлением в другой.Например, в капиталоемких отраслях, таких как автомобилестроение, отношение долга к собственному капиталу обычно превышает 1, в то время как у технологических компаний типичное отношение долга к собственному капиталу может быть около 0,5.2

Акции коммунальных предприятий часто имеют очень высокий коэффициент D / E по сравнению со средними рыночными показателями.Коммунальное предприятие растет медленно, но обычно может поддерживать стабильный поток доходов, что позволяет этим компаниям брать займы по очень низкой цене.Высокие коэффициенты левериджа в медленно растущих отраслях со стабильным доходом представляют собой эффективное использование капитала. Потребительские товаров или потребитель не цикличность сектор , какправило, также имеет высокий коэффициент задолженности ,потому что эти компании могут заимствовать дешево и имеют относительно стабильный доход.2

Аналитики не всегда едины в том, что определяется как долг. Например, привилегированные акции иногда считаются капиталом, но привилегированные дивиденды, номинальная стоимость и права на ликвидацию делают этот вид капитала гораздо больше похожим на долг. Включение привилегированных акций в общий долг увеличит соотношение D / E и сделает компанию более рискованной. Включение привилегированных акций в долю капитала в соотношении D / E увеличит знаменатель и снизит коэффициент. Если привилегированные акции включены в коэффициент D / E, это может стать большой проблемой для таких компаний, как инвестиционные фонды недвижимости .

Примеры отношения долга к собственному капиталу

По состоянию на конец 2017 года общая сумма обязательств Apache Corp (APA) составляла 13,1 миллиарда долларов, общий акционерный капитал – 8,79 миллиарда долларов, а соотношение заемного капитала и собственного капитала – 1,49. У ConocoPhillips (COP) общие обязательства составляли 42,56 млрд долларов, общий акционерный капитал – 30,8 млрд долларов, а отношение заемного капитала к собственному капиталу составляло 1,38 на конец 2017 года:

На первый взгляд кажется, что более высокий коэффициент кредитного плеча APA указывает на более высокий риск. Однако это может быть слишком общим, чтобы быть полезным на данном этапе, и потребуются дальнейшие исследования.

Мы также можем увидеть, как реклассификация привилегированного капитала может изменить соотношение D / E в следующем примере, где предполагается, что у компании есть 500 000 долларов США в привилегированных акциях, 1 миллион долларов в общем долге (без учета привилегированных акций) и 1,2 миллиона долларов в общем акционерном капитале. (без учета привилегированных акций).

Соотношение долга к собственному капиталу с привилегированными акциями в составе общих обязательств будет следующим:

Соотношение заемных и собственных средств с привилегированными акциями в составе акционерного капитала будет:

Другие финансовые счета, такие как нетрудовой доход, будут классифицироваться как задолженность и могут исказить соотношение D / E. Представьте себе компанию с предоплаченным контрактом на строительство здания за 1 миллион долларов. Работа не завершена, поэтому 1 миллион долларов считается обязательством.

Предположим, что компания приобрела инвентарь и материалы на 500 000 долларов для выполнения работы, которая увеличила общие активы и акционерный капитал. Если эти суммы включены в расчет D / E, числитель будет увеличен на 1 миллион долларов, а знаменатель – на 500 000 долларов, что увеличит соотношение.

Часто задаваемые вопросы

Какое соотношение заемных и собственных средств хорошее?

То, что считается «хорошим» соотношением долга к собственному капиталу, будет зависеть от характера бизнеса и его отрасли. Вообще говоря, отношение долга к собственному капиталу ниже 1,0 будет рассматриваться как относительно безопасное, тогда как отношение 2,0 или выше будет считаться рискованным. Некоторые отрасли, такие как банковское дело, известны тем, что имеют гораздо более высокое отношение долга к собственному капиталу, чем другие.

Что означает отношение долга к собственному капиталу, равное 1,5?

Отношение долга к собственному капиталу, равное 1,5, будет означать, что рассматриваемая компания имеет 1,5 доллара долга на каждый доллар собственного капитала. Для иллюстрации предположим, что активы компании составляют 2 миллиона долларов, а обязательства – 1,2 миллиона долларов. Поскольку собственный капитал равен активам за вычетом обязательств, собственный капитал компании составит 800 000 долларов. Соотношение долга к собственному капиталу составит 1,2 миллиона долларов, разделенных на 800 000 долларов, или 1,50.

Что означает отрицательное отношение долга к собственному капиталу?

Если у компании отрицательное соотношение долга к собственному капиталу, это означает, что у компании отрицательный акционерный капитал. Другими словами, это означает, что у компании больше обязательств, чем активов. В большинстве случаев это считается очень рискованным признаком, указывающим на то, что компания может оказаться в опасности банкротства. Например, если компания в нашем предыдущем примере имела обязательства в размере 2,5 миллиона долларов, ее отношение заемного капитала к собственному капиталу было бы -5.

Определение отношения долга к капиталу

Что такое отношение долга к капиталу?

Отношение долга к капиталу — это показатель финансового рычага компании. Отношение долга к капиталу рассчитывается путем деления процентной задолженности компании, как краткосрочных, так и долгосрочных обязательств, на общую сумму капитала. Общий капитал представляет собой весь процентный заем плюс собственный капитал, который может включать такие элементы, как обыкновенные акции, привилегированные акции и доли меньшинства.

Формула отношения долга к капиталу

Отношение долга к капиталу знак равно D е б т D е б т + S час а р е час о л d е р s ′ E q ты я т у \ text {Отношение долга к капиталу} = \ frac {Долг} {Долг \ text {} + \ text {} Акционеры \ Капитал} Отношение долга к капиталу = долг + акционерный капитал

Как рассчитать отношение долга к капиталу

Отношение долга к капиталу рассчитывается путем деления общей суммы долга компании на ее общий капитал, который равен общей сумме долга плюс общий капитал акционеров.

О чем вам говорит отношение долга к капиталу?

Отношение долга к капиталу дает аналитикам и инвесторам лучшее представление о финансовой структуре компании и о том, является ли компания подходящей инвестицией. При прочих равных, чем выше отношение долга к капиталу, тем рискованнее компания. Это связано с тем, что чем выше коэффициент, тем больше компания финансируется за счет заемных средств, чем за счет собственного капитала, что означает более высокие обязательства по выплате долга и больший риск конфискации кредита, если долг не может быть погашен своевременно.

Однако, в то время как определенная сумма долга может нанести ущерб одной компании, такая же сумма вряд ли может повлиять на другую. Таким образом, использование общего капитала дает более точную картину состояния компании, поскольку оно определяет долг как процент от капитала, а не как сумму в долларах.

Ключевые выводы

  • Оценка финансового рычага компании, рассчитываемого путем деления процентной задолженности компании на общий капитал.
  • При прочих равных, чем выше отношение долга к капиталу, тем рискованнее компания.
  • В то время как большинство компаний финансируют свою деятельность за счет заемных средств и собственного капитала, анализ общего долга компании может не дать наилучшей информации.

Пример использования отношения долга к капиталу

В качестве примера предположим, что у фирмы есть обязательства на сумму 100 миллионов долларов, состоящие из следующего:

  • Векселя к оплате 5 миллионов долларов
  • Облигации к оплате 20 миллионов долларов
  • Счета к оплате 10 миллионов долларов
  • Начисленные расходы 6 миллионов долларов США
  • Доходы будущих периодов 3 миллиона долларов
  • Долгосрочные обязательства 55 миллионов долларов США
  • Прочие долгосрочные обязательства 1 миллион долларов США

Из них только векселя к оплате, облигации к оплате и долгосрочные обязательства являются процентными ценными бумагами, общая сумма которых составляет 5 миллионов долларов + 20 миллионов долларов + 55 миллионов долларов = 80 миллионов долларов.

Что касается собственного капитала, то в бухгалтерских книгах компании зарегистрированы привилегированные акции на сумму 20 миллионов долларов и миноритарные доли на 3 миллиона долларов. Компания имеет 10 миллионов обыкновенных акций в обращении, которые в настоящее время торгуются по 20 долларов за акцию. Общий капитал составляет 20 миллионов долларов + 3 миллиона долларов (20 долларов x 10 миллионов акций) = 223 миллиона долларов. Используя эти числа, можно рассчитать отношение долга к капиталу компании:

  • Отношение долга к капиталу = 80 миллионов долларов / (80 миллионов долларов + 223 доллара) = 80 миллионов долларов / 303 миллиона долларов = 26.4%

Предположим, что управляющий портфелем рассматривает эту компанию как инвестицию. Если управляющий портфелем смотрит на другую компанию, у которой отношение долга к капиталу составляет 40% при прочих равных, указанная компания является более безопасным выбором, поскольку ее финансовый рычаг примерно вдвое меньше, чем у сравниваемой компании.

В качестве примера из реальной жизни рассмотрим компанию Caterpillar (NYSE: CAT), у которой на декабрь 2018 года общий долг составлял 36,6 млрд долларов. Ее акционерный капитал за тот же квартал составлял 14 млрд долларов.Таким образом, отношение долга к капиталу составляет 73%, или 36,6 млрд долларов (36,6 млрд долларов + 14 млрд долларов).

Разница между отношением долга к капиталу и соотношением долга

В отличие от отношения долга к капиталу, отношение долга делит общий долг на общие активы. Коэффициент долга — это показатель того, какая часть активов компании финансируется за счет долга. Эти два числа могут быть очень похожими, поскольку общая сумма активов равна общей сумме обязательств плюс общий капитал акционеров. Однако из отношения долга к капиталу исключаются все другие обязательства, кроме процентной задолженности.

Ограничения использования отношения долга к капиталу

На соотношение заемного капитала и капитала могут влиять правила бухгалтерского учета, используемые компанией. Часто значения в финансовой отчетности компании основываются на учете по исторической стоимости и могут не отражать истинную текущую рыночную стоимость. Таким образом, очень важно убедиться, что в расчетах используются правильные значения, чтобы соотношение не искажалось.

Анализ структуры капитала компании

Если вы инвестор в акции, которому нравятся компании с хорошими фундаментальными показателями, то при поиске инвестиционных возможностей важно учитывать сильный баланс.Используя три основных типа измерений — оборотный капитал, эффективность активов и структуру капитала — вы можете оценить прочность баланса компании и, следовательно, ее инвестиционное качество.

Разумное использование фирмой долга и капитала является ключевым показателем сильного баланса. Здоровая структура капитала, отражающая низкий уровень долга и высокий размер собственного капитала, является положительным признаком качества инвестиций. Эта статья посвящена анализу баланса на основе структуры капитала компании.

Ключевые выводы

  • Структура капитала — это совокупность капитала компании, состоящая из заемных и собственных средств.
  • Собственный капитал состоит из обыкновенных и привилегированных акций компании плюс нераспределенная прибыль.
  • Состав долга варьируется, но обычно включает краткосрочные заимствования, долгосрочную задолженность и часть основной суммы операционной аренды и подлежащих погашению привилегированных акций.
  • Важные коэффициенты для анализа структуры капитала включают коэффициент долга, отношение долга к собственному капиталу и коэффициент капитализации.
  • Рейтинги, которые кредитные агентства присваивают компаниям, помогают оценить качество структуры капитала компании.

Терминология структуры капитала

Структура капитала

Структура капитала описывает сочетание долгосрочного капитала фирмы, состоящего из заемных и собственных средств. Структура капитала — это постоянный вид финансирования, который поддерживает рост компании и связанных с ней активов. Выраженная формулой, структура капитала равна долговым обязательствам плюс общий капитал акционеров:

Структура капитала знак равно D О + Т S E куда: D О знак равно долговые обязательства Т S E знак равно общий акционерный капитал \ begin {align} & \ text {Структура капитала} = DO + TSE \\ & \ textbf {где:} \\ & DO = \ text {долговые обязательства} \\ & TSE = \ text {общий капитал акционеров} \\ \ конец {выровнен} Структура капитала = DO + TS, где: DO = долговые обязательства TSE = общий акционерный капитал

Вы можете услышать, что структуру капитала также называют «структурой капитализации» или просто «капитализацией».»

Собственный капитал

Долю капитала в отношениях долга и собственного капитала определить проще всего. В структуре капитала капитал состоит из обыкновенных и привилегированных акций компании плюс нераспределенная прибыль. Это считается инвестированным капиталом и отображается в разделе баланса акционерного капитала. Инвестированный капитал плюс долг составляют структуру капитала.

Долг

Обсуждение долга менее прямолинейно. В инвестиционной литературе долг компании часто приравнивается к ее обязательствам; однако существует важное различие между операционными и долговыми обязательствами.Именно последний формирует долговую составляющую структуры капитала, хотя аналитики инвестиционных исследований не согласны с тем, что представляет собой долговое обязательство.

Многие аналитики определяют долговой компонент структуры капитала как долгосрочную задолженность баланса; однако это определение слишком упрощенное. Скорее, долговая часть структуры капитала должна состоять из краткосрочных займов (векселей к оплате), долгосрочного долга и двух третей (практическое правило) основной суммы операционной аренды и подлежащих погашению привилегированных акций.

При анализе баланса компании опытным инвесторам было бы разумно использовать эту полную цифру общего долга.

Оптимальная структура капитала

Коэффициенты, применяемые к структуре капитала

Как правило, аналитики используют три коэффициента для оценки устойчивости структуры капитализации компании. Первые два являются популярными показателями: отношение долга (общий долг к общему объему активов) и отношение долга к собственному капиталу (D / E) (общий долг к общему акционерному капиталу).Тем не менее, именно третий коэффициент, коэффициент капитализации (долгосрочный долг, деленный на (долгосрочный долг плюс собственный капитал)), дает ключевую информацию о состоянии капитала компании.

При коэффициенте долга больше обязательств означает меньше капитала и, следовательно, указывает на позицию с большей долей заемных средств. Проблема с этой оценкой заключается в том, что она слишком широка по своему охвату и придает равный вес операционным и долговым обязательствам.

Та же критика относится к соотношению заемных и собственных средств.Текущие и долгосрочные операционные обязательства, особенно последние, представляют собой обязательства, которые будут с компанией навсегда. Кроме того, в отличие от долга, по операционным обязательствам не предусмотрены фиксированные выплаты в счет основной суммы долга или процентов.

С другой стороны, коэффициент капитализации сравнивает долговую составляющую с составляющей собственного капитала в структуре капитала компании; так что это более правдивая картина. Выраженное в процентах, низкое число указывает на здоровую подушку капитала, которая всегда более желательна, чем высокий процент долга.

Оптимальное соотношение между долгом и капиталом

К сожалению, не существует волшебного отношения долга к собственному капиталу, которое можно было бы использовать в качестве ориентира. Что определяет здоровое сочетание долга и капитала, зависит от вовлеченных отраслей, направления деятельности и стадии развития фирмы.

Однако, поскольку инвесторам лучше вкладывать деньги в компании с сильным балансом, имеет смысл, что оптимальный баланс, как правило, должен отражать более низкий уровень долга и более высокий уровень собственного капитала.

О кредитном плече

В сфере финансов долг — прекрасный пример пресловутого обоюдоострого меча. Проницательное использование кредитного плеча (долга) — это хорошо. Это увеличивает количество финансовых ресурсов, доступных компании для роста и расширения.

Причиной для беспокойства может быть не только слишком большой долг, но и слишком маленький долг. Это может означать, что компания слишком полагается на собственный капитал и неэффективно использует свои активы.

При использовании кредитного плеча предполагается, что руководство может заработать на заемных средствах больше, чем то, что оно заплатило бы в виде процентных расходов и комиссий по этим средствам.Однако, чтобы успешно нести большую сумму долга, компания должна поддерживать прочную репутацию в отношении соблюдения различных обязательств по займам.

Проблема со слишком большим кредитным плечом

Компания, которая имеет слишком высокий уровень заемных средств (слишком большой долг по отношению к собственному капиталу), может обнаружить, что в конечном итоге ее кредиторы ограничивают ее свободу действий; или он может столкнуться с уменьшением прибыльности в результате уплаты высоких процентных расходов. Кроме того, у фирмы могут возникнуть проблемы с выполнением своих операционных и долговых обязательств в периоды неблагоприятных экономических условий.

Или, если деловой сектор чрезвычайно конкурентен, то конкурирующие компании могут (и делают) воспользоваться преимуществами обремененных долгами фирм, набросившись на них, чтобы захватить большую долю рынка. Конечно, наихудший сценарий возможен, если фирме потребуется объявить о банкротстве.

Кредитно-рейтинговые агентства

К счастью, существуют отличные ресурсы, которые могут помочь определить, может ли компания иметь слишком высокий уровень заемных средств. Основными рейтинговыми агентствами являются Moody’s, Standard & Poor’s (S&P), Duff & Phelps и Fitch.Эти организации проводят формальную оценку риска способности компании выплатить основную сумму и проценты по долговым обязательствам, в первую очередь, по облигациям и коммерческим бумагам.

Все рейтинги кредитных агентств попадают в одну из двух категорий: инвестиционный или неинвестиционный.

Кредитные рейтинги компании, присвоенные этими агентствами, должны указываться в сносках к ее финансовой отчетности. Итак, как инвестор, вы должны быть счастливы видеть высококачественные рейтинги долга компаний, которые вы рассматриваете в качестве инвестиционных возможностей, также вам следует быть осторожными, если вы видите низкие рейтинги компаний, которые вы рассматриваете.

Итог

Структура капитала компании представляет собой сочетание собственного капитала и долга на ее балансе. Хотя не существует конкретного уровня каждого, который определяет, какая компания является здоровой, предпочтительны более низкий уровень долга и более высокий уровень собственного капитала.

Различные финансовые коэффициенты помогают проанализировать структуру капитала фирмы, что позволяет инвесторам и аналитикам легко увидеть, как компания сравнивается с аналогами и, следовательно, ее финансовое положение в своей отрасли.Рейтинги, предоставляемые кредитными агентствами, также помогают пролить свет на структуру капитала фирмы.

Обеспечение правильного баланса между заемным и собственным капиталом в структуре капитала

Если компании хотят выжить и процветать, им необходимо создать устойчивую структуру капитала — обойти это просто невозможно. Это связано с тем, что структура капитала фирмы не только помогает казначеям консолидировать финансовую мощь компании, но также гарантирует, что для этой организации остается множество возможностей для реализации новых и амбициозных возможностей роста.Точно так же идеальная структура капитала должна также давать компаниям достаточную гибкость, чтобы выдерживать любые непредвиденные экономические бури, которые могут возникнуть.

При этом для большинства корпораций поиск и поддержание идеальной структуры капитала может быть довольно сложной задачей.

Баланс структуры капитала обычно поддерживается путем установления индивидуального баланса между заемным и собственным капиталом. Оба этих метода финансирования идут рука об руку со своими собственными уникальными преимуществами и недостатками, поэтому подавляющее большинство казначеев тратят много времени и энергии на использование их комбинации, чтобы гарантировать, что их соответствующие организации работают. эффективно финансируется для достижения любых уникальных долгосрочных целей.

К сожалению, не существует волшебной формулы, которую компания может использовать для достижения высшей финансовой гармонии. Конечно, существуют приблизительные руководящие принципы, касающиеся идеального отношения долга к собственному капиталу компании, но в конце концов каждая фирма должна тщательно взвесить все за и против долга и собственного капитала, чтобы достичь идеального баланса, который работает для их бизнеса. .

Хотя не обязательно есть какие-то универсальные цели, за которыми казначеи следует преследовать в своей нескончаемой миссии по установлению здорового баланса капитала, есть несколько общих соображений, которые определенно стоит иметь в виду.

В чем разница между заемным и собственным капиталом?

В то время как заемный и собственный капитал в равной степени важны для баланса капитала компании, сходство между двумя методами финансирования фактически заканчивается.

Долговой капитал описывает средства, которые компания заимствовала у кредитора для финансирования коммерческой деятельности, которая должна быть погашена. Это заимствование обычно проявляется в форме долгосрочных бизнес-кредитов или ряда краткосрочных заимствований, таких как защита от овердрафта.

Положительным элементом заемного капитала является то, что он не размывает долю акционеров в компании. Точно так же до недавнего времени долговые обязательства были невероятно дешевыми благодаря более чем десятилетнему показателю исторически низких процентных ставок на ряде ключевых рынков. Эти низкие ставки — огромная причина, по которой долг был очень привлекательным способом быстрого получения денежных средств для финансирования роста — и, по данным Ассоциации индустрии ценных бумаг и финансовых рынков, именно поэтому корпоративный долг только в США взлетел с 4 долларов.9 триллионов долларов в 2007 году до почти 9,1 триллиона долларов в прошлом году.

Еще один момент, заслуживающий внимания, заключается в том, что платежи по долгам или проценты по долгам обычно не облагаются налогом в подавляющем большинстве регулирующих юрисдикций. Тем не менее, с учетом того, что центральные банки по всему миру теперь осуществляют небольшое, но стабильное повышение ставок, любая чрезмерная зависимость от всех этих быстрых денежных средств, генерируемых за счет долга, может вскоре начать сбивать соотношение долга к собственному капиталу и резко ослабить баланс капитала.

Напротив, под собственным капиталом понимаются средства, внесенные в бизнес акционерами.Это немного усложняет стоимость капитала, хотя обычно она принимает форму обыкновенных акций, привилегированных акций или нераспределенной прибыли. Это означает, что капитал — это отражение собственности, тогда как долг — отражение ответственности. Это также означает, что, принимая большую долю капитала, акционеры неизбежно будут размывать свою общую собственность в компании.

Акционерный капитал часто считается отличным способом финансирования бизнеса, поскольку он позволяет компаниям поддерживать стратегические инициативы и укреплять оборотный капитал, не принимая на себя новые долговые обязательства.При этом долевое финансирование сопряжено с дополнительным давлением ожиданий инвесторов в отношении доходности и рыночных показателей. Оценка стоимости и выплачиваемые дивиденды часто должны соответствовать или превышать амбициозные заранее определенные уровни, чтобы сохранить эти вложения.

Несмотря на повышение ставок по займам, стоимость собственного капитала по-прежнему обычно будет выше, чем стоимость заемного капитала — хотя, напротив, долевое финансирование обычно приносит больше денежных средств, чем заемных средств, и обеспечивает повышенную гибкость с точки зрения того, как эти денежные средства могут быть распределены. и раздали.

Как достичь идеального баланса капитала?

При работе над поиском и поддержанием устойчивого и эффективного баланса капитала все казначеи должны стремиться к принятию мер и развертыванию методов финансирования с намерением минимизировать средневзвешенную стоимость капитала (WACC) своей компании, поскольку любое увеличение WACC впоследствии будет означать снижение стоимости компании и одновременное повышение риска как для кредиторов, так и для инвесторов.

Точно так же казначеям необходимо следить за соотношением долга к собственному капиталу своей организации.

Хотя разные коэффициенты работают для разных компаний, справедливо будет сказать, что большинство корпораций стремятся к максимальному соотношению 1: 2, при котором стоимость собственного капитала вдвое превышает размер заемного капитала. Это рекомендуется многими финансовыми профессионалами, потому что значительно большая доля капитала дает гарантию того, что организация сможет эффективно и устойчиво покрыть любые понесенные убытки — хотя, если компании вырастут с точки зрения собственного капитала, акционеры могут быть ослаблены, а доходность увеличится. вероятно, упадет в соответствии с этим ограниченным авторитетом.

Тем не менее, стоит отметить, что соотношение долга к собственному капиталу будет довольно сильно колебаться на протяжении всего срока существования компании по мере наступления срока погашения долга или изменения рыночных условий. Вот почему не существует волшебного числа или надежного решения, которого все казначеи могли бы придерживаться с точки зрения достижения баланса капитала по учебникам.

Даже в этом случае корпорации должны действовать осторожно. Вот почему есть несколько важных факторов, которые следует учитывать финансовым лидерам, прежде чем предпринимать действия по поиску нового финансирования.

Например, затраты на размещение акций должны играть огромную роль в процессе принятия решений, потому что, если инвестор взимает большие суммы за размещение акций, выпуск долга может быть намного дешевле в краткосрочной перспективе. То же самое можно сказать и о повышении процентных ставок, поскольку высокие ставки по займам часто означают, что компаниям придется предлагать крупные купонные облигации, чтобы сделать сделку более привлекательной и привлечь инвесторов.

Между тем, высокие налоговые ставки могут снизить доходность держателей облигаций, а компаниям с нестабильной прибылью может быть сложно гарантировать достаточные денежные средства для выплаты купонных выплат.Более молодые компании, которым требуется серьезный рост или полагаться на исследования и разработки, также обычно преуспеют в сокращении слишком большого количества требований к денежным потокам, решив выпустить акции, а не брать заемные средства.

Наконец, большая часть работы, связанной с балансом капитала, основана на интенсивных исследованиях. Чтобы найти баланс, компании должны проверять конкурентов, а также проводить регулярные и тщательные внутренние расследования вместе с заинтересованными сторонами, чтобы выработать твердое представление об организационных требованиях с точки зрения прогнозов, стратегических планов и идеальных методов финансирования, которые наилучшим образом дополняют эти планы.

Достижение идеального баланса капитала никогда не бывает простой задачей. Это постоянная ответственность, требующая постоянного мониторинга, аудита и корректировки, и временами это может быть серьезной головной болью. Тем не менее, задавая правильные вопросы, надлежащим образом взвешивая все доступные варианты, демонстрируя терпение и уделяя постоянное внимание текущей стоимости капитала компании, казначеи могут установить относительную гармонию между долгом и собственным капиталом.

Формула отношения долга к капиталу

| Пример

Что такое отношение долга к капиталу?

Определение: Отношение долга к капиталу — это коэффициент ликвидности, который рассчитывает использование компанией финансового рычага путем сравнения ее общих обязательств с общим капиталом.Другими словами, этот показатель измеряет долю долга, которую компания использует для финансирования своей деятельности, по сравнению с ее капиталом.

Этот коэффициент на самом деле является мерой риска и позволяет нам рассчитать, насколько хорошо компания может справиться со спадом продаж, поскольку он подчеркивает взаимосвязь между заемным и долевым финансированием. Финансирование операций с помощью ссуд сопряжено с определенным уровнем риска, поскольку основная сумма долга и проценты должны быть выплачены кредитору. Таким образом, компании с более высокими коэффициентами считаются более рискованными, поскольку они должны поддерживать тот же уровень продаж для выполнения своих обязательств по обслуживанию долга.Снижение продаж может вызвать проблемы с платежеспособностью компании.

С другой стороны, финансирование за счет займов также дает акционерам возможность получения сверхнормативной прибыли. Когда ссуды используются эффективно, то есть если компания зарабатывает на ссудах больше, чем стоимость долга, доходы акционеров увеличиваются.

Инвесторы используют показатель отношения долга к капиталу для оценки риска компании на основе ее финансовой структуры. Высокий коэффициент указывает на то, что компания активно использует заемные средства для финансирования своей деятельности; тогда как низкий показатель означает, что компания привлекает свои средства за счет текущих доходов или акционеров.Аналогичным образом кредиторы используют это измерение, чтобы оценить, подходит ли компания для получения ссуды или имеет слишком большую долю заемных средств, чтобы предоставить ее.

Теперь давайте посмотрим, как рассчитать отношение долга к капиталу.


Формула

Формула отношения долга к капиталу рассчитывается путем деления общего долга компании на сумму собственного капитала и общего долга.

Как видите, это уравнение довольно простое. Общая сумма долга включает все краткосрочные и долгосрочные обязательства компании.Показатель собственного капитала акционера включает весь капитал компании: обыкновенные акции, привилегированные акции и долю меньшинства.

Попробуем разобраться в этом на примере.


Пример

Предположим, управляющий портфелем рассматривает возможность инвестирования в одну из двух компаний. У него есть два варианта: компания A или компания B. Обе компании работают в производственном секторе и находятся в стадии расширения.

Общая стоимость активов компании А составляет 300 миллионов долларов США.Краткосрочные обязательства компании составляют 30 млн долларов, а долгосрочные — 45 млн долларов. Компания также имеет выпущенные привилегированные акции на сумму 25 млн долларов и дополнительную долю меньшинства на 2 млн долларов. Компания А имеет в общей сложности 10 миллионов выпущенных акций, которые в настоящее время торгуются по цене 15 долларов за акцию. Уравнение отношения долга к капиталу компании А можно рассчитать следующим образом:

Компания B, с другой стороны, сообщает в своем балансе следующие цифры:

Общая сумма обязательств: 50 млн долл.
1 млн долл. США 50 акций в обращении: 50 млн долл. США

Таким образом, коэффициент компании Б будет рассчитан следующим образом:

Финансовый риск, связанный с компанией B, довольно высок, поскольку она активно финансирует свой рост за счет долга.Компания А, с другой стороны, имеет больше общих обязательств, но у их акционеров больше возможностей.

После тщательного рассмотрения управляющим портфелем компания A кажется более безопасным выбором для инвестиций, поскольку ее финансовый рычаг почти вдвое меньше, чем у другой компании.


Анализ

Отношение долга к капиталу — важный показатель, позволяющий определить, насколько компания зависит от долга для финансирования своей повседневной деятельности, и оценить уровень риска для акционеров компании.Он также измеряет кредитоспособность фирмы для выполнения своих обязательств в виде процентных расходов и других платежей.

Обычно чем выше коэффициент, тем выше риск для кредиторов и акционеров, но это не всегда так. Как и любой другой финансовый показатель, его нельзя анализировать в вакууме. Высокое соотношение не всегда означает плохо. Посмотрите, например, на коммунальные предприятия. Они часто несут большие долги, потому что их операции капиталоемки. Это приводит к более высокому соотношению долга к капиталу, но не означает, что они скоро станут неплатежеспособными.Коммунальные предприятия имеют чрезвычайно стабильную базу клиентов, и поэтому их доходы стабильны. Это означает, что они могут выполнять свои обязательства, не беспокоясь о спаде доходов.

Сравните это с новыми, расширяющимися компаниями. У этих компаний может не быть сформированной клиентской базы, но им все равно необходимо финансировать свою повседневную деятельность. У них могут быть стабильные продажи на данный момент, но это не гарантия, как у коммунальных компаний. В конце концов, продажи новой компании могут выровняться или просто снизиться, оставив меньше средств для обслуживания долга.Высокое отношение долга к капиталу для этой компании указывает на риск.

Если отношение долга к капиталу больше 1, у компании больше долга, чем капитала. Эта компания чрезвычайно рискованна. Если новые обязательства будут приобретены без увеличения прибыли, компания может обанкротиться.

С другой стороны, если коэффициент меньше 1, уровень долга управляем, и компания считается менее рискованной для инвестирования или ссуды, учитывая другие факторы.


Что такое отношение долга к капиталу?

Как ваш бизнес финансирует операции? Отношение долга к капиталу может сказать вам именно это. Помогая вам понять структуру капитала вашего бизнеса, платежеспособность и степень финансового рычага, это может быть важным показателем для владельцев бизнеса и инвесторов. Узнайте больше об анализе отношения долга к капиталу в нашей обширной статье. Во-первых, каково отношение долга к капиталу?

Определение отношения долга к капиталу

Отношение долга к капиталу (отношение D / C) измеряет финансовый леверидж компании путем сравнения ее общих обязательств с общим капиталом.Другими словами, формула отношения долга к капиталу измеряет долю долга, которую бизнес использует для финансирования своих текущих операций, по сравнению с капиталом. Этот финансовый показатель может помочь вам понять ряд вещей о вашем бизнесе, включая структуру капитала и финансовую платежеспособность. Итак, если вы хотите понять, насколько хорошо ваш бизнес может справиться с потенциальным снижением доходов от продаж, анализ отношения долга к капиталу может быть идеальным вариантом.

Какова формула отношения долга к капиталу?

Существует простая формула отношения долга к капиталу, которую можно использовать для расчета этого финансового соотношения:

Отношение долга к капиталу = Долг / долг + собственный капитал

Как видите, это относительно просто расчет — все, что вам нужно сделать, это разделить общий долг вашей фирмы на общий капитал (общий долг + акционерный капитал).

Важно отметить несколько моментов, когда речь идет о формуле отношения долга к капиталу. «Долг» включает все краткосрочные и долгосрочные обязательства, в то время как показатель «собственный капитал» должен быть суммой всего капитала компании, от обыкновенных и привилегированных акций до доли меньшинства.

Если все это звучит слишком сложно, не волнуйтесь — существует широкий спектр онлайн-калькуляторов отношения долга к капиталу, которые вы можете использовать для расчета своего отношения D / C, а не рассчитывать его самостоятельно.Все, что вам нужно сделать, это ввести свои цифры, а калькулятор отношения долга к капиталу сделает все остальное.

Пример отношения долга к капиталу

Теперь давайте рассмотрим пример отношения долга к капиталу, чтобы увидеть, как он работает на практике. Представьте, что компания A перечисляет в своем балансе 40 000 000 долларов краткосрочных обязательств и 70 000 000 долларов долгосрочных обязательств. Они также выпустили привилегированные акции на сумму 20 000 000 долларов США, долю меньшинства на 5 000 000 долларов США и около 8 000 000 акций, находящихся в обращении, торгуются по цене 10 долларов США за акцию.Используя всю эту информацию, вы можете заполнить формулу отношения долга к капиталу следующим образом:

Отношение долга к капиталу = (40 млн долларов США + 70 млн долларов США) / (40 млн долларов США + 70 млн долларов США) + (20 млн долларов США + 5 долларов США. M + (8M x 10 $)) = 0,512

Другими словами, 51,2% операций компании A финансируются за счет заемных средств, а не капитала. Это делает предложение относительно рискованным, поскольку бизнес активно финансирует рост за счет долга.

Использование анализа отношения долга к капиталу

По сути, отношение долга к капиталу является мерой риска.Финансирование повседневных операций вашего бизнеса за счет долга сопряжено с внутренним уровнем риска, потому что основная сумма (плюс проценты) должна быть возвращена кредитору. В результате компании с более высоким соотношением долга к капиталу по своей природе имеют более рискованные перспективы, поскольку спад продаж может привести к потенциальным проблемам с платежеспособностью. При этом более высокое отношение долга к капиталу не всегда отрицательно. Если ссуды используются правильно, это может привести к значительной прибыли для акционеров.

Ограничения отношения долга к капиталу

Также важно подумать об ограничениях анализа отношения долга к капиталу.В некотором смысле на этот финансовый показатель будет влиять практика бухгалтерского учета вашей компании. Это связано с тем, что записи в вашей финансовой отчетности, скорее всего, будут основаны на учете по исторической стоимости, а не на их текущей рыночной стоимости. Если вы используете эти записи для интерпретации отношения долга к капиталу, они могут неточно отражать истинный финансовый рычаг вашего бизнеса. Таким образом, невероятно важно использовать правильные значения при проведении анализа отношения долга к капиталу.

Мы можем помочь

GoCardless поможет вам автоматизировать сбор платежей, сократив количество администраторов, с которыми ваша команда должна иметь дело при поиске счетов.Узнайте, как GoCardless может помочь вам со специальными или регулярными платежами.

GoCardless используется более чем 60 000 компаний по всему миру. Узнайте больше о том, как вы можете улучшить обработку платежей в своем бизнесе уже сегодня.

Узнать большеЗарегистрироваться

Как отразить субординированный долг в балансе | Малый бизнес

Бизнесу нужен капитал для роста, но владельцы могут не захотеть размывать свою долю в фирме путем выпуска акций для сбора денег.Между тем, банки могут не соглашаться брать на себя риск ссуды небольшой или средней компании. В таких ситуациях субординированный долг — это вариант финансирования, который ваша фирма может захотеть использовать для привлечения необходимого капитала, когда другие источники не открываются.

Определение субординированного долга

Если бизнес становится неплатежеспособным, кредиторы получают выплаты до того, как владельцы получат какие-либо деньги. Долги фирмы классифицируются, причем в первую очередь выплачиваются долги с наивысшим приоритетом или приоритетные долги. Долговые обязательства с более низким приоритетом подчиняются старшему долгу, поскольку они выплачиваются только после погашения приоритетных долгов в случае ликвидации бизнеса.Каждый долг подчинен всем другим долгам с более высоким приоритетом. Например, обеспеченный банковский заем — это приоритетный долг, а облигации подчиняются ему.

Отчетность по субординированному долгу

В балансе указываются активы фирмы, за которыми следуют ее обязательства и собственный капитал владельцев или акционеров. Как заемные деньги, субординированный долг включается в раздел пассивов. Краткосрочные обязательства перечислены первыми. Как правило, следующим в баланс вносится приоритетный долг. Субординированный долг указывается последним в разделе обязательств в порядке убывания приоритета.Когда бизнес берет ссуду или продает облигации, которые представляют собой субординированный долг, денежные средства или имущество, приобретенные за счет заемных средств, добавляются к капиталу и попадают в раздел активов.

Прочие вопросы бухгалтерского учета

Проценты по субординированному долгу должны выплачиваться регулярно. Например, выплаты процентов по облигациям обычно производятся каждые шесть месяцев. Проценты — это расходы, а не обязательства. В качестве расхода проценты по субординированному долгу отражаются в отчете о прибылях и убытках фирмы, а не в балансе.Проценты по субординированному долгу — это расходы в отчете о прибылях и убытках, не подлежащие налогообложению. Кроме того, полученные денежные средства не увеличивают собственный капитал фирмы, а это означает, что они не являются доходом и, следовательно, не несут никаких налоговых обязательств, которые должны отражаться в отчете о прибылях и убытках.

За и против

Субординированный долг имеет то преимущество, что доля владения в бизнесе не разбавляется добавленным капиталом. Привлеченные деньги можно использовать для любых целей, разрешенных условиями соглашения о займе, но обычно фирмы используют субординированный долг для финансирования роста.Например, розничный бизнес может использовать субординированный долг для добавления новых магазинов. Банки, имеющие приоритетный долг перед бизнесом, могут положительно относиться к субординированному долгу, поскольку он увеличивает общую сумму активов в балансе, доступную для выплаты долга в случае банкротства фирмы. С другой стороны, субординированный долг несет в себе больший риск для кредиторов и, как правило, имеет высокие процентные ставки. Кроме того, руководство должно быть уверено, что денежных ресурсов фирмы достаточно для обслуживания добавленного долга.

Источники

Биография писателя

Базируясь в Атланте, штат Джорджия, У. Д. Адкинс профессионально пишет с 2008 года.Он пишет о бизнесе, личных финансах и карьере. Адкинс имеет степень магистра истории и социологии Государственного университета Джорджии. Он стал членом Общества профессиональных журналистов в 2009 году.

Как долговое финансирование влияет на баланс компании | Малый бизнес

Сумма долга, которую берет компания, влияет на ее баланс. В частности, это влияет на отношения между несколькими компонентами баланса. Аналитики, инвесторы и банкиры — все в определенной степени полагаются на баланс для определения профиля риска своего бизнеса.Увеличение долга может сигнализировать о том, что компания движется к более шаткой финансовой почве.

Коэффициенты

Финансовые коэффициенты — это объективный способ представления взаимосвязи компонентов финансовой отчетности друг с другом. Изменения коэффициентов компании могут указывать аналитикам и инвесторам, что компания движется в определенном направлении, в зависимости от того, улучшается это соотношение или снижается. Изменения в сумме долга компании повлияют на некоторые из этих коэффициентов в зависимости от того, для чего используется долг.Долг можно использовать для погашения другого долга, покупки активов или оплаты расходов.

Отношение долга к активам

Этот коэффициент рассчитывается путем деления общего долга компании на ее общие активы. Например, если у компании есть долг на 10 000 долларов и активы на 20 000 долларов, то отношение долга к активам составляет 0,5: 1. Если компания увеличивает свой долг, чтобы купить больше активов, соотношение меняется, даже если это увеличение прибавляется как к числителю, так и к знаменателю. Например, при использовании вышеуказанной компании покупка производственного оборудования за 50 000 долларов приведет к общему долгу в 60 000 долларов и совокупным активам в 70 000 долларов при соотношении.86: 1. Это увеличение отношения долга к активам указывает на то, что компания движется к тому, что у компании не хватает активов для покрытия своего долга. Если долг берется для погашения другого долга или для оплаты расходов, влияние на соотношение долга к активам еще больше.

Отношение долга к собственному капиталу

Отношение долга к собственному капиталу показывает, какая часть общего финансирования компании поступает от заемных средств и акционеров. Это различие важно, потому что, если компания становится неплатежеспособной, необходимо выплатить долг до выплаты акционерам.Компания с большим объемом долга по сравнению с собственным капиталом с меньшей вероятностью сможет обеспечить прибыль своим инвесторам, чем компания с меньшей долей заемных средств. Коэффициент рассчитывается путем деления общей суммы долга на общую сумму собственного капитала в балансе. Как и в примере из предыдущего раздела, увеличение суммы долга приводит к ухудшению этого отношения, независимо от того, как используется долг.

Опасности корпоративного долга

Для компании долг равен левериджу. Во многих случаях кредитное плечо является важным инструментом, помогающим компании расширяться и расти.Однако чем больше у компании долга, тем меньше у нее возможностей вносить изменения в свою стратегию или операции, поскольку кредиторы часто накладывают ограничения на компании.

Добавить комментарий

Ваш адрес email не будет опубликован. Обязательные поля помечены *